SISTEMA FINANCIERO MEXICANO S. F. M.

Es un conjunto orgnico de instituciones que generan, captan, administran orientan y

dirigen, tanto el ahorro como la inversin en el contexto poltico-econmico que brinda
nuestro pas. Asimismo, constituye el gran mercado donde se contactan oferentes y
demandantes de recursos monetarios. Globalmente, esta conformado por un conjunto de
organismos rectores y por los subsistemas de intermediacin bancaria y no bancaria.

Medidas y causas de la nacionalizacin

El 1 de septiembre de 1982, el Gobierno Federal adopta la decisin de nacionalizar la

banca privada, con excepcin del Banco Obrero y Citibank. La primera tarea que se
impone, es la de consolidar los distintos aspectos y consecuencias producto de la
medida, as como asegurar la normalidad de la operacin bancaria. Un aspecto
importante derivado del cambio en la situacin de la banca fue desligar las
instituciones de crdito con los intermediarios financieros no bancarios y organismos
auxiliares, con el propsito de estimular su desarrollo y obtener un mayor equilibrio
operativo y estructural del sistema financiero.

El ahorro captado por la banca, que se haba recuperado de la crisis ocurrida a

mediados de los 70's, se contrajo nuevamente en forma importante en 1982 y su
estructura se hizo ms lquida al desplazarse hacia instrumentos de captacin de
menor plazo, se prevea que este comportamiento persistiera en la medida que la
crisis se profundizaba.

Otro aspecto desfavorable, era la estrecha vinculacin entre la banca y un nmero

reducido de usuarios de financiamiento a gran escala, que ocasion la concentracin
del crdito y de los riesgos. La estructura del sistema de banca mltiple, mostraba un
pequeo nmero de grandes instituciones, relativamente modernas, con acceso a
economas de escala y con capacidad para prestar nuevos servicios. Por otra parte,
exista un gran nmero de pequeos bancos en condiciones de atraso relativo, altos
costos de operacin y bajos niveles de rentabilidad, que era necesario agrupar en
instituciones ms grandes a fin de asegurar el desarrollo equilibrado del sistema.

Los cuatro grandes bancos: BANCOMER, BANAMEX, SERFIN y MULTIBANCO

COMERMEX, mantenan una posicin predominante entre los bancos privados; as
pues, sta nacionalizacin toca fundamentalmente a la fraccin hegemnica del gran
capital mexicano. En 1983, se inici lo que sera la primera etapa del proceso de
fusiones y racionalizacin de instituciones; de 60, se pusieron en liquidacin 11 y se
fusionaron 20, quedando 29 en total; en la segunda etapa, en 1985, el nmero se
redujo a 19, y a mediados de 1988 quedaron 18 instituciones. Se liberaron las tasas de
inters, con lo que los bancos podan ofrecer segn su productividad tasas ms
competitivas

Decretos para transformar a los bancos en sociedades nacionales de crdito. En la

constitucin de su capital, cuentan con la siguiente estructura: representada por los
 Certificados de Aportacin Patrimonial (CAP), que son ttulos de crdito nominativos,
divididos en dos series: Serie "A" de los certificados, representa el 66% del capital y slo
puede ser suscrita por el Gobierno Federal; la serie "B", que representa el 34%
restante, puede ser suscrita por el propio gobierno, por entidades del sector pblico,
por usuarios del servicio, con la restriccin de que salvo en el caso del Gobierno
Federal, nunca se rebase del 1% por tenedor. En el decreto, se plante el compromiso
de pago adecuado por concepto de la indemnizacin a los antiguos propietarios de
los bancos. Se cre un comit tcnico de valuacin, para valuar el patrimonio de los
bancos y su capital social. Por lo anterior se emitieron bonos de indemnizacin
bancaria (BIB's) por el Gobierno Federal.

1900-2000
Se da la reprivatizacin bancaria, se modifican las leyes financieras y la constitucin para
permitir la participacin mayoritaria de capital privado en los bancos. El 25 de
septiembre de 1990 se publica en el Diario Oficial las bases generales o principios de la
Desincorporacin de las instituciones de Banca Mltiple, propiedad del Gobierno
Federal .
Se reduce la moneda a tres ceros
Se otorga la autonoma del Banco de Mxico
Se autoriza la inversin en mercados de compraventa de dlares a futuro y de opciones
de compraventa de dlares, as como la celebracin de contratos a futuro sobre pesos
mexicanos, negociados en mercado de futuros de Chicago, reconocidos por el Banco
de Mxico
Creacin de Unidades de Inversin (UDIS), como media de reestructuracin de crditos
bancarios
Nuevo sistema de pensiones: ley CONSAR, Comisin Nacional de Ahorro para el Retiro
AUTORIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO. ENTIDADES NORMATIVAS

A) SECRETARIA DE HACIENDA Y CRDITO PUBLICO (SHCP)

Es la dependencia del Ejecutivo que se responsabiliza de la formulacin de polticas

fundamentales para la conduccin de la Economa Nacional, como financieras, crediticias,
bancarias, monetarias, etc., ejecuta el programa financiero anual del Gobierno Federal. Las
principales funciones de la Secretara relacionadas con la operacin de las instituciones
bancarias son:

Incorporar al sector pblico financiero al sistema nacional de planeacin.

Dictar las medidas relacionadas a la creacin, transformacin, fusin de la Banca
Mltiple; as como expedir reglamentos orgnicos que rijan su operacin.
Otorgar o revocar concesiones para constitucin y operacin de las instituciones
financieras no bancarias.
Determinacin del presupuesto pblico
Manejo de la deuda pblica de la federacin
Proyectar el Plan de desarrollo

B) BANCO DE MXICO (BANXICO)

Antecedentes

Antes de propiciar el siglo XX, no estaba bien definido la Banca Central, en varios pases ha
tenido una evolucin gradual, pues un banco fue adquiriendo la posicin de Banco Central
por habr adquirido el derecho exclusivo o principal de emisin y por efectuar las
operaciones bancarias del Estado y mantener la convertibilidad de los billetes en oro o en
plata, cuando fuera obligacin legal. Estos bancos adquirieron con el tiempo otras
funciones y facultades hasta generalizarse el uso del termino de Banco Central con un
significado mas o menos uniforme.
La fundacin del Banco de Mxico, abre una nueva etapa en la historia del Sistema
financiero, por un lado liquida la vieja estructura bancaria, surgida en el porfiriato y por
otro sienta las bases para la conformacin de un nuevo sistema, que aunque de inmediato
no pudo funcionar como tal, ya que eran los primeros pasos para el nuevo orden bancario.

Objetivo: Promover el sano desarrollo del Sistema Financiero, representando una

salvaguarda contra el surgimiento de la inflacin, al mismo tiempo que se procurar la
estabilidad del poder adquisitivo y se regulara la estabilidad del peso frente al dlar. As
como propiciar el buen funcionamiento de los Sistemas de Pago dentro de la Balanza
Comercial

El Banco de Mxico es la Banca Central de todo el sistema bancario del pas. Adems el
encargado de aplicar las medidas de poltica monetaria y crediticia, necesaria para el
funcionamiento de la Economa nacional. En 1984 se promulg la nueva Ley Orgnica del
Banco, en el que se disponen modificaciones a la estructura orgnica, as como nuevas
modalidades en algunas de sus operaciones y en 1996 se otorga su autonoma
destacando: BANXICO, goza de plena autonoma, quedando desligado del Gobierno y no
responder a las necesidades de poltica econmica, sino a requerimientos que garanticen
la estabilidad econmica.

Funciones:

Conforme a las directrices establecidas por la SHCP, el Banco de Mxico est facultado
principalmente para:

1. Regular la emisin exclusiva y circulacin de las monedas y billetes de curso legal; el

crdito y cambios con el exterior. Tambin est facultado para crear y destruir la
moneda

2. Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante de ltima
instancia, as como regular el servicio de cmara de compensacin. Esto significa, la
presentacin por parte de cada banco, lo cheques que tengan a cargo de otros,
cancelndose hasta done es posible los cheques mutuamente, cargndose o
abonndose en las cuentas que el banco central lleva a cada banco en su calidad de
guardin de las reservas en efectivo de los bancos.

3. Tesorero del Gobierno Federal. El banco llevar una cuenta general a la Tesorera y en
ella abonar o cargar las cantidades que reciba o pague por cuenta del gobierno
federal. Est facultado para cubrir y conceder crditos al gobierno sobre certificados
expedidos por la Tesorera de la Federacin y sobre obligaciones o bonos emitidos por
l mismo.

4. Regular la actividad cambiaria del pas; es decir, adquiere el compromiso de garantizar

el valor de la moneda nacional y mantener el patrn monetario adoptado por las
autoridades hacendarias.

5. Asesor del Gobierno Federal en materia econmica y financiera.

6. Participante en el Fondo Monetario Internacional y otros organismos financieros

internacionales

7. La regulacin crediticia y bancaria comprende:

--Recibir depsitos en moneda nacional y extranjera
--Emitir bonos de regulacin monetaria
--Realizar operaciones con divisas que el Gobierno Federal requiera realizar en el
exterior

8. Garantiza el valor de la moneda nacional y mantener el patrn monetario adoptado por

las autoridades hacendarias, determinando el tipo de cambio, para solventar
obligaciones de pago en moneda extranjera, contradas dentro o fuera del pas
9. Controlador del volumen del crdito. Solo otorgar crdito al Gobierno Federal, a los
Bancos y a otros Bancos del Exterior, a organismos de cooperacin internacional y a los
fondos de proteccin al ahorro y de apoyo al mercado de valores

10. Depositario de las reservas metlicas y de divisas del pas

4.5.2 ORGANISMOS REGULADORES DE SUPERVISIN Y VIGILANCIA

A) COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV)

En 1995 se crea la fusin de las comisiones de bancaria y de valores, por decreto publicado
en el diario Oficial, teniendo por objeto de supervisar y regular, en el mbito de su
competencia a las entidades financieras a fin de procurar su estabilidad y correcto
funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano equilibrio del sistema financiero en
su conjunto, en proteccin de los intereses del pblico. Dependen la Banca Comercial,
Banca de Desarrollo y organismos auxiliares del Crdito.

B) COMISIN NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS (CNSF)

Tiene por objeto garantizar a los usuarios de los servicios de seguros y fianzas que las
instituciones autorizadas para prestar dicho servicio se apeguen en lo establecido en la Ley
General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros y a la Ley Federal de
Instituciones de Fianzas.

C) COMISIN NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO (CONSAR)

Es un rgano desconcentrado de la SHCP, cuyas facultades son las que confieren la Ley del
SAR, IMSS, ISSSTE e INFONAVIT. Tiene por objeto mantener una adecuada regulacin,
vigilancia y supervisin del Sistema de Ahorro para el Retiro.

D) COMISIN NACIONAL DE DEFENSA PARA EL USUARIO DE LA BANCA

(CONDUSEF)

Es un organismo pblico descentralizado, cuyo objetivo es promover, asesorar, proteger y

defender los derechos e intereses de las personas y empresa que utilicen los servicios
financieros que ofrecen las instituciones financieras debidamente autorizadas como
bancos, casa de bolsa, instituciones y sociedades de seguros y fianzas, arrendadoras,
almacenadoras y del sistema de ahorro para el retiro (AFORES) entre otras.
E) INSTITUTO PARA LA PROTECCIN AL AHORRO BANCARIO (IPAB)

Es un organismo descentralizado de la Administracin Pblica Federal, con personalidad

jurdica y patrimonio propios, creado con fundamento en la Ley de Proteccin al Ahorro
Bancario. La Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, publicada en el Diario Oficial el 19 de
enero de 1999, tiene como objetivos principales establecer un sistema de proteccin al
ahorro bancario, concluir los procesos de saneamiento de instituciones bancarias, as como
administrar y vender los bienes a cargo del IPAB para obtener el mximo valor posible de
recuperacin.

SUBSISTEMA FINANCIERO BANCARIO

Es el conjunto de organismos e instituciones intermediarios financieros (banca mltiple y

banca de desarrollo) que regulan la actividad crediticia y monetaria de un pas

A) BANCA MLTIPLE (Banca Comercial)

Es la forma en que se ha integrado el sistema bancario comercial en Mxico, integra las

operaciones del mercado de dinero y de capitales. Sociedades Annimas de capital fijo que
prestan servicios financieros, divididos en dos tipos de operaciones: pasivas y activas.

En Mxico, la banca comercial es la banca de primer piso, porque capta los recursos
directamente del pblico y asimismo, coloca los fondos prestables al pblico, estableciendo
las tasas de inters, segn la oferta y la demanda de dinero.
Funciones

1. Captacin de recursos monetarios; Son las operaciones pasivas que efecta el banco
para allegarse de dinero del pblico usuario, por lo que se convierte en deudor de
las personas que se lo facilitan; los instrumentos que utiliza para ello son los
siguientes:

--Depsitos de ahorro, a plazos y a la vista

--Cuenta de cheques
--Pagars burstiles
--Aceptaciones bancarias
--Cuentas maestras
--Tarjetas de inversin
--Bonos bancarios
--Servicios pblicos
--Servicios de cajero electrnico

2. Canalizacin de recursos monetarios: Son las operaciones activas, que efecta el banco al
invertir el dinero que recibi de ahorradores, ponindole en condiciones de producir, por
lo cual es un acreedor de las personas a las que se lo proporciona:
--Inversiones en valores
--Descuentos
--Prstamos quirografarios, prendarios, inmobiliarios, habilitacin y refaccionarios.
--Crditos simples y en cuenta corriente
--Crditos de habilitacin y avo y refaccionarios

B) BANCA DE DESARROLLO

Son instituciones financieras que tienen como propsito promover y fomentar el desarrollo
econmico en sectores y regiones con escasos recursos, o donde los proyectos son de alto
riesgo o requieren de montos importante de inversin inicial. Estos bancos ofrecen apoyos
crediticios en forma profesional, es decir, tasa de inters, plazos y formas de amortizacin
menores a la banca mltiple, as como servicios de asesora y extencionismo financiero a los
productores, estn agrupados por sectores y actan en forma especializada.

La banca de desarrollo es una banca de segundo piso, es decir, no realiza operaciones

directamente con el pblico sino que los fondos preferentes se canalizan, generalmente, a
travs de la banca comercial o las organizaciones auxiliares del crdito.

Actividades:
Operaciones pasivas, activas y servicios
Operaciones de complacencia
Inversin en empresas
Sanciones administrativas y delitos
Fondo bancario de proteccin al ahorro
Inspeccin y vigilancia
 Transformacin de los bancos
Banca extranjera

B.1) FONDOS DE FOMENTO ECONMICO

Son fideicomisos financieros constituidos por el Gobierno Federal, afectando sus
propios recursos, que son completados con crditos del exterior, con propsitos
especficos, para brindar apoyos crediticios y de asesora a sectores productivos,
presas y regiones prioritarias para el desarrollo, por encargo del Gobierno Federal.
Aparecen vinculadas generalmente a un banco de desarrollo que se identifica con
los objetivos del fondo, sus crditos son canalizados a bajo costo a travs de ese
banco, o de otros con los que se realizan operaciones de descuentos y stos,
finalmente entregan los recursos a los usuarios.
 Razn Social Nombre Corto
Fondo de Operacin y Financiamiento Bancario a la Vivienda FOVI
Fideicomisos Instituidos en Relacin con la Agricultura FIRA
Fondo de Garanta y Fomento para las Actividades Pesqueras FOPESCA
Fondo Nacional de Fomento al Turismo FONATUR
Fideicomiso Fondo Nacional de Habitaciones Populares FONHAPO
Fondo de Fomento y Garanta para el Consumo de los Trabajadores FONACOT

C) ORGANISMOS AUXILIARES DEL CRDITO

Son aquellas instituciones no bancarias que apoyan el desarrollo de la actividad crediticia y

que son un complemento necesario para proveer de algunos servicios que no dan las
instituciones de crdito, y son:

ALMACENES GENERALES DE DEPSITO.

Los almacenes son instituciones concesionadas por el Estado, cuyo objeto es el
almacenamiento, guarda o conservacin de bienes o mercancas y la expedicin de
certificados de depsito y bonos de prenda; comprende actividades
complementarias, como son: prestacin de servicios de transporte de los bienes,
certificacin de dichos bienes, anunciar las ventas de los mismos y realizacin de su
empaque o envase.

Los certificados de deposito son ttulos de crdito que acredita la propiedad de

mercancas depositada en el almacn que lo emite. Los bonos de prenda son ttulos
de crdito que representa la constitucin de un crdito prendario sobre los bienes
indicados en el certificado. Ambos ttulos amparan l deposito de mercancas y su
valor se registra con el propsito de hacer ms negociable la mercanca y permite a
los productores depositantes obtener recursos del medio financiero con la garanta
que las propias mercancas representan.

Los almacenes pueden ser de dos clases: Los que se destinaba a graneros o
depsitos especiales para semillas y dems productos agrcolas o industriales, o de
otra clase- Los que estn tambin para recibir mercancas destinadas al rgimen de
deposito fiscal.. A su vez los almacenes cuentan con bodegas propias, rentadas o
habilitadas, silo, graneros, corrales y frigorficos, entre otros.

ARRENDADORAS
El arrendamiento financiero consiste en que la arrendadora, adquiere por
instrucciones de un cliente, un bien para su uso a cambio de una renta a plazo
forzoso, establecindose que al fin del contrato, el arrendatario puede adquirir el
bien a un precio menor al del mercado o prorrogar el arrendamiento a una renta
menor, o participar la arrendadora en la venta del bien a un tercero. De esta manera
las empresas pequeas pueden contar con equipo o maquinaria especializada para
su produccin, aunque su capital sea reducido.

Existen diferentes tipos de arrendamiento:

Arrendamiento financiero neto, aquel donde el arrendatario cubre todos los gastos
de instalacin, seguros, mantenimiento, daos, impuestos, reparaciones, etc.

Arrendamiento financiero global, es lo contrario al anterior, es decir todos los gastos

mencionados corren por cuenta del arrendado, quien los repercute en el monto de
las rentas pactadas

Arrendamiento financiero total, donde el arrendador recupera con las rentas

pactadas en el plazo forzoso, el costo total del activo arrendado mas el inters del
capital invertido.

Arrendamiento financiero ficticio, tambin conocido como venta y arrendamiento

posterior, consiste en que el propietario de un bien lo vende a una compaa
arrendadora para que esta a su vez se lo arriende con su respectivo derecho de
opcin de compra al termino del contrato.

EMPRESA DE FACTORAJE
Esta compra a un cliente (cedente), que a su vez es proveedor de bienes y servicios,
su cartera (clientes, facturas, listados), despus de hacerle un estudio de crdito. El
cedente debe notificar lo anterior a sus clientes para que el pago se haga al factor. El
objetivo claro de esto es lograr liquidez, un aumento en el capital de trabajo.

Empresas como Walter E. Heller que presta el servicio de cobertura de cobranza por
ventas procedentes del extranjero y Coorporacin Interamericana S. A. Con
operaciones de cartera y financiamiento, su institucionalizacin se inici en el ao de
1988 con la creacin de la Asociacin Mexicana de Empresas de Factoraje A. C. Y
justo naci en el momento n que el crdito bancario pasaba una de sus peores
pocas. Entre sus objetivos se encuentran:

Investigar, estudiar y recopilar informacin relevante del comportamiento del

crdito comercial
Formular y aplicar las polticas de autorregulacin de las empresas de
factoraje, para garantizar la solvencia
Difundir e informar al sector financiero nacional y a la opinin publica del
comportamiento de los crditos comerciales, y describir los diversos tipos de
factoraje
 Establecer, fomentar y colaborar estrechamente con las diferentes
autoridades y asociaciones afines, con el objeto de fortalecer el entorno en el
cual se desarrollan las actividades del factor del pas
Propiciar un entorno econmico solvente y seguro en la extensin de los
crditos comerciales, que promueva la confianza y la inversin nacional e
internacional, as como su administracin va factoraje.
Vender los productos obtenidos o elaborados por sus socios
Comprar, vender o alquilar, por cuenta y orden de sus socios, sin insumos y
bienes de capital para el desarrollo de las empresas de estos.

UNIONES DE CRDITO.

Su funcin es agrupar a productores medianos y pequeos para que a travs del

trabajo organizado obtengan el crdito necesario a tasas preferenciales, as como
ejecutar acciones conjuntas en materia de abasto, comercializacin y asistencia
tcnica. Se adicionaron nuevas facultades en su operacin, tales como: adquirir
valores, obtener crditos de proveedores, transferir por cuenta propia los productos
de los accionistas. Los recursos que manejan provienen de las aportaciones y
prstamo de sus socios y del crdito bancario que obtengan; solamente los socios
pueden ser sujetos del crdito. Se clasifican en agropecuarias, industriales,
comerciales y mixtas.

SOCIEDADES DE AHORRO Y PRSTAMO

Se integran por asociacin voluntaria de empresarios (de micro y pequeas
empresas) o bien consumidores, se denominan como cajas de ahorro, populares y
cooperativas.

SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO LIMITADO

Captan recursos a travs de instrumentos inscritos en el Registro Nacional de Valores
y realizan crditos al consumidor, comerciales, hipotecarios.

ACTIVIDADES AUXILIARES DE CAMBIO, se integra por las operaciones del mercado

cambiario

CASAS DE CAMBIO.
Son sociedades annimas autorizadas por SHCP, para realizar en forma habitual y
profesional operaciones de compra-venta y cambio de divisas, dentro del pas. Adems la
compra y venta de cheques de viajero, giros, rdenes de pago y otros documentos a la
vista pagaderos en moneda extranjera. Sin embargo cumplen otra funcin de mercado
financiero muy importante que es la de operar coberturas cambiarias, algo similar a los
futuros o los cortos que permite a las empresas cubrirse de cualquier devaluacin brusca.
SUBSISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO

Sistema integrado por instituciones de seguros, fianzas, fondos de retiro, sociedades de

inversin y mercado de valores

A) INSTITUCIONES DE SEGUROS

Son sociedades annimas concesionadas por el Gobierno federal a travs de la SHCP y

pueden clasificarse de acuerdo a su constitucin en: privadas, nacionales, mutualistas y
reaseguradoras. Por medio de una prima que pagan los agentes econmicos, las
aseguradoras aceptan retribuir su patrimonio en caso de imprevistos o prdidas.

B) INSTITUCIONES DE FIANZAS

Son instituciones que prestan un servicio pblico, cuyo objeto es garantizar obligaciones y
contratos que contraiga el deudor con el acreedor, mediante el pago de una
contraprestacin denominada "prima".

C) ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE AHORRO PARA EL RETIRO (AFORES)

Segn lo establecido por la Ley del SAR y el IMSS, las afores son entidades financieras con la
facultad de administrar las cuentas individuales de ahorro para el retiro. Son encargadas de
administrar nica y exclusivamente aquellas cuentas individuales donde se concentren las
aportaciones para el retiro de los trabajadores, de las empresas y del gobierno.

D) SOCIEDADES DE INVERSIN ESPECIALIZADAS EN FONDOS DE AHORRO PARA EL

RETIRO (SIEFORES)

Son sociedades de inversin encargadas de recibir los recursos provenientes de los ahorros
para el retiro para canalizarlos a inversiones productivas, por medio de la adquisicin de
instrumentos o valores financieros. Los beneficios e intereses que reporten estas sociedades
deben incrementar el ahorro de los derechohabientes,

MERCADO DE VALORES

DEFINICIN

Est formado por un conjunto de instituciones y mecanismos que permiten realizar la

emisin, colocacin y distribucin de los valores inscritos en Registro Nacional de Valores e
Intermediarios, aprobados por la Bolsa Mexicana de Valores, mediante los cuales se ponen
en contacto oferentes y demandantes de los recursos monetarios. En este caso la oferta
est representada por ttulos emitidos tanto por el sector pblico como por el sector
privado, en tanto que la demanda la constituyen los fondos disponibles para inversin
procedentes de personas fsicas o morales.

ELEMENTOS DEL MERCADO DE VALORES

Oferentes
Son los emisores que colocan sus valores a la venta a travs de la Bolsa.

Demandantes
Son los inversionistas fsicos o morales que adquieren los valores con el propsito de
obtener algn beneficio mayor.

Valores
Son documentos impresos que otorgan a su poseedor un derecho a la propiedad y
denotan inversiones en general que son comercializables y que rinden beneficios.

Valores de renta fija

Mediante los cuales se concede un crdito al emisor, el cual se obliga a retribuir el
capital ms un inters peridico que se establece al hacer la inversin.

Valores de renta variable

El rendimiento est en funcin de ganancias de capital por diferencia entre precios
de compra y venta de las acciones y otros valores.

ndice de Precios y Cotizaciones

Es el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores, expresa el rendimiento
del mercado accionario, en funcin de las variaciones de precios de una muestra
balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en la
Bolsa.

Mercado primario
Tambin conocido como oferta primaria, es el conjunto de compradores iniciales de
valores que coloca una empresa o una institucin pblica por primera vez en el
mercado Esta colocacin representa un aumento de capital en la empresa el cual
aportar recursos adicionales para su expansin o diversificacin. Las colocaciones
se realizan a travs de una oferta pblica, en la que los ttulos se dan a conocer
ampliamente al entrono financiero en forma explicita y detallada a travs de un
folleto autorizado por la C.N.B.V., en el que se proporciona la informacin bsica de
la empresa emisora y las caractersticas de la emisin. En este mercado intervienen
bsicamente las empresas o instituciones emisoras, los Agentes colocadores y los
compradores iniciales de los valores emitidos.

Mercado secundario
 Es el conjunto de compradores y vendedores que sustituyen a los primeros
tenedores de los ttulos, este mercado propicia la demanda y oferta de capitales o
ttulos y es el resultado de cesin de partes en el caso de las acciones, o de
adquisiciones de deuda. Las transferencias se efectan por medio de agentes
intermediarios autorizados, es decir, las casas de bolsa, o los especialistas burstiles.
Una vez que se ha hecho la colocacin de una emisin, los ttulos-valor (valores)
tienen un movimiento continuo en este mercado. La rotacin de stos permite que
tengan liquidez; o sea la posibilidad de ser cambiados por dinero en efectivo,
permitiendo a su vez que el inversionista pueda adquirir otros instrumentos de
inversin, burstiles o no, o bien cubrir otras necesidades.

ENTIDADES DEL MERCADO DE VALORES

A). ENTIDADES REGULADORAS

Sus funciones reguladoras incluyen aquellas de normatividad, supervisin, vigilancia entre

otras. S.H.C.P., BANXICO, C.N.B.V. y CONDUSEF.

B) ENTIDADES OPERATIVAS

B.1 EMPRESAS EMISORAS

Son el sector demandante de recursos financieros. La demanda se realiza a travs
de la emisin ttulos-valor, mismos que se traducirn en financiamiento con plazos,
trminos y costos adecuados para satisfacer las necesidades que quiere cubrir el
emisor.

B.2 CASAS DE BOLSA

Es una empresa organizada como sociedad annima, dedicada a actuar como
agente o intermediario, en la compraventa de valores registrados en Bolsa; entre los
requisitos adicionales que se debe cubrir, se encuentra ser socio de la Bolsa.

Funciones:

o Realizar operaciones de compraventa de valores de los instrumentos del

mercado de dinero que tienen autorizado manejar
o Prestar asesora financiera materia de valores
o Actuar como representante de obligaciones y tenedores de otros ttulos por
cuenta ajena o propia
o Otorgar prstamos para la adquisicin de valores con garanta en stos
o Proporcionar servicios de guarda y administracin de valores, depositando los
ttulos.
 B.3 ESPECIALISTAS BURSTILES
Ponen en contacto a oferentes y demandantes, dado que stos ltimos no pueden
realizar transacciones directamente, es decir, deben hacerlo a travs de agentes
esenciales del mercado burstil.

B.4 INVERSIONISTAS
Personas fsicas o morales, u organismos sin personalidad jurdica que, teniendo
excedentes monetarios, los ofrecen a instituciones y empresas demandantes de esos
recursos, a cambio de ttulos-valor, con la intencin de obtener una ganancia o
beneficio.

B.5 SOCIEDADES DE INVERSIN.

Es aquella orientada al anlisis de opciones y aplicaciones productivas de fondos
colectivos, que renen caractersticas de sociedades annimas. Tambin es una
institucin que concentra el dinero de numerosos ahorradores y lo invierte por
cuenta y beneficios de stos, entre un alto y selecto grupo de valores, sin pretender
intervenir en la gestin de las sociedades que participan.

ENTIDADES DE APOYO

BOLSA MEXICANA DE VALORES S. A. DE C. V. (BMV)

Es una institucin de capital organizada como sociedad annima y que financia sus
actividades, mediante sus propios recursos de capital y con los ingresos que obtiene,
del registro de valores y de la participacin de las comisiones de los corredores. La
funcin principal, es la negociacin de toda clase de ttulos valor, emitidos por
empresas con el propsito de obtener recursos para sus actividades.

Funciones

De acuerdo con lo dispuesto por la Ley del Mercado de Valores y con su propia
estrategia de desarrollo, la Bolsa cubre las siguientes funciones:

o Proporcionar la infraestructura fsica, administrativa y tecnolgica para el

adecuado funcionamiento del mercado burstil.
o Establecer y regular los procedimientos y mecanismos que permitan la
operacin de los distintos tipos de valores
o Generar y difundir, toda informacin respecto a los factores que intervienen
en el Mercado de Valores y las operaciones que realizan
o Vigilar que las emisoras, los valores y la participacin de los intermediarios en
el piso de remates se ajusten a las disposiciones legales.
o Colaborar con las autoridades y organismos, tanto nacionales como
extranjeros, para la operacin de instrumentos e intermediarios mexicanos en
los mercados internacionales.

Operaciones Burstiles
Considerando que la Bolsa no compra ni vende valores por s misma y tampoco
interviene en la fijacin de precios y cotizaciones; su funcin consiste en facilitar,
controlar, informar y procesar administrativamente las operaciones que realizan los
intermediarios en los salones de remate

o Las casas de Bolsa, que actan como oferentes y demandantes de valores

segn las instrucciones de sus propios clientes, encuentran en la Bolsa las
condiciones adecuadas para efectuar sus transacciones de acuerdo con la
Ley.
o La fijacin de precios de compra o venta es resultado de las presiones entre la
oferta y la demanda a que se ven sometidos los valores diariamente, en un
mercado de libre competencia.
o En los salones de remate se opera exclusivamente con ttulos inscritos en el
R.N.V.e I. por emisoras burstiles.
o Los operadores de piso son representantes de las Casas de Bolsa, autorizados
por la C.N.B.V, los cuales deben cumplir con los requisitos y exmenes
establecidos en el Reglamentos interior
o Los operadores de piso realizan sus transacciones en el saln de remates

ASOCIACIN MEXICANA DE INTERMEDIARIOS BURSTILES (A. M. I. B).

Se estableci en 1980 para fortalecer la capacidad de representacin gremial entre
las autoridades y otros organismos nacionales e internacionales en lo relativo a la
propuesta, gestin, seguimiento e informacin de los proyectos y otros asuntos
relacionados con el desarrollo de la actividad burstil nacional y su proyeccin al
exterior. Es una organizacin de y para sus miembros que agrupa a todas las casa de
bolsa que operan en Mxico.

ACADEMIA MEXICANA DE DERECHO FINANCIERO Y BURSTIL (AMDF)

Es una organizacin de profesionales con la finalidad de difundir el conocimiento
del derecho financiero y contribuir a la ampliacin, actualizacin y el
perfeccionamiento de su contenido.

CALIFICADORES DE VALORES
Son empresas independientes que tienen por funcin dictaminar las emisiones de
instrumentos representativos de deuda, para establecer el grado de riesgo que dicho
instrumento representa para el inversionista. Su objetivo especifico es evaluar la
certeza de pago oportuno del principal y sus intereses, as como constatar la
existencia legal de la emisora y ponderar su situacin financiera.

C.5 INSTITUTO PARA EL DEPSITO DE VALORES INDEVAL

Presta un servicio al pblico de guarda, administracin, compensacin, liquidacin y
transferencia de valores cotizados en la Bolsa. Se trata de un depsito central de
valores que facilita las operaciones y transferencias de los mismos mediante
registros, sin que sea necesario el traslado fsico de los ttulos. El que los valores se
mantengan siempre en un mismo lugar, conlleva a que la institucin tenga facultad
para compensar y liquidar cuentas entre los depositantes, as como administrar los
valores por cuenta de los clientes.
 REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS R.N.V.I.
Es el encargado de llevar el registro de todo tipo de organismos intermediarios y
ttulos que funcionan en el mercado de valores.

MERCADO MEXICANO DE DERIVADOS (MEXDER) Y CMARA DE COMPENSACIN

Y LIQUIDACIN
Promueve esquemas de estabilidad macroeconmica y facilita el control de riesgos
en intermediarios financieros y entidades econmicas. Las instituciones bsicas de
este mercado son: Bolsa de Futuros y Opciones y su Cmara de compensacin, que
es un fideicomiso de administracin y pago

FONDO DE RESERVA
Es un fideicomiso constituido por las casas de bolsa, no contempla la posibilidad de
que los fondos se utilicen para rescatar a intermediarios que hayan incurrido en
insolvencia. De esta manera se preserva la naturaleza que este tipo de fondos tienen
en otros mercados, donde ciertamente sirven para proteger a inversionistas que
resulten afectados por insolvencia de la intermediacin, pero por otro lado y de
manera clara, no estn orientados contra prdidas ocasionadas por bajas o alzas en
el mercado.

SERVICIOS DE INTEGRACIN FINANCIERA

Sif Garban Intercapital (SIF-GI) es una empresa subsidiaria de la BMV y de Garban
Intercapital GI, esta unin representa una ventaja para los clientes de la Bolsa, como
son: contar con el respaldo tecnolgico, que facilita las operaciones cotidianas, a
travs del sistema electrnico de negociacin y servicio de corretaje telefnico o
"broker"
OTROS ASPECTOS DEL MERCADO DE VALORES

D.1 SALN DE REMATES

Es el lugar fsico donde realizan las operaciones burstiles se encuentra en el Centro
Burstil

D.2) CORROS
Son las unidades oficiales de registro de todas las operaciones de compraventa y
reporto de ttulos efectuados en el piso de remates.

D.3 NDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES

Expresa de manera significativa el rendimiento promedio, en funcin de las
variaciones de precios de las acciones que lo conforman. La actual muestra del
ndice est integrada por las 39 emisoras ms representativas del sector accionario y
su tamao puede variar de acuerdo al nivel de bursatilidad, de los ttulos operados.
El clculo del ndice es del tipo encadenado; es decir, el valor del ndice del da
anterior es factor de las fluctuaciones en el precio de las acciones de la muestra,
ponderadas, por el total de ttulos inscritos a la fecha de clculo.

FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES

Tiene un mecanismo operativo general que se inicia con la emisin de valores por parte de
las empresas que solicitan financiamiento, continua con la colocacin de valores (mercado
primario) entre los inversionistas a travs de la intermediacin autorizada y finaliza con la
obtencin de utilidades por parte de tenedores de ttulos y/o las negociaciones ulteriores
conocidas como mercado secundario.
 MERCADO PRIMARIO INTERMEDIARIOS

VALORES
PISO DE REMATES VALORES
DE LA
EMISORAS F. C.1 BOLSA DE
INVERSIONISTAS

RECURSOS
VALORES $
FRESCOS

APODERADOS
OPERADORES

DE PISO

CASAS DE BOLSA,
MERCADO SECUNDARIO ESPECIALISTAS Y
VALORES
BANCOS3 VALORES
(Apoderados para
INVERSIONISTAS2 efectuar INVERSIONISTAS2
operaciones con
$ el pblico) $

Explicacin del Esquema anterior:

1. La colocacin primaria de los valores se efecta por la venta inicial de los mismos por el
emisor al rea de financiamiento corporativo (F. C.) de la casa de bolsa que apoyo a
dicha empresa en los trmites de autorizacin del instrumento ante la CNV y la BMV.

2. En el mercado secundario, los inversionistas se indican dos veces para enfatizar la doble
posicin de comprador y vendedor, situacin que puede ser total o parcial; es decir un
inversionista puede vender algunos de sus valores y con el dinero recuperado adquirir
otros valores, o puede vender su cartera completa, o bien incrementar la que ya tena.
Este mercado el flujo de valores y fondos es muy dinmico y en ambas direcciones.

3. Es pertinente mencionar que aunque los bancos no operan directamente en el piso de

remates, han logrado incluir en su operacin la intermediacin de algunos
instrumentos negociables en la bolsa, a travs del manejo de fondos de inversin y de
cuentas maestras

MERCADO DE DINERO, DE CAPITALES Y DERIVADOS

 A) MERCADO DE TTULOS DE DEUDA (Mercado de Dinero)

Es la actividad crediticia que realiza operaciones concertadas a corto plazo -no mayores
de un ao-, en donde los oferentes invierten sus fondos con la expectativa de
recuperacin con prontitud y los demandantes los requieren para mantener
equilibrados sus flujos de recursos.

CARACTERSTICAS

Formas de financiamiento:
Mercado Primario
Mercado Secundario

Forma de Colocacin:
Oferta Pblica y Privada
Subasta Primaria

Tipo de Liquidacin:
Mismo da, 24, 48, 72, 96 horas

Tipos de Operacin:
Reporto: operacin de crdito
Directa: operaciones de compra-venta al vencimiento

Es un mercado corto, Mediano y largo plazo, de alta liquidez y bajo riesgoLa ganancia
se obtiene por el diferencial de compraventa
No se cobran comisiones

Las operaciones se realizan a descuento o precio

Los medios de pago en este mercado son:

CERTIFICADOS DE TESORERA CETES:: Son ttulos de crdito al portador, en las

cuales se consigna la obligacin del Gobierno Federal a pagar una suma de dinero
fija, en fecha determinada.
BONOS DE DESARROLLO BONDES: Ttulos emitidos por el Gobierno Federal para
financiar las actividades prioritarias del pas.
BONOS DE DESARROLLO DEL GOBIERNO FEDERAL EN UNIDADES DE INVERSIN
UDIBONOS: Ttulos de crdito a mediano y largo plazo, amortizan el capital a la
fecha de vencimiento del ttulo. Instrumento de Cobertura inflacionaria
ACEPTACIONES BANCARIAS AB'S: Son letras de cambio emitidas por empresas
medianas y pequeas a su propia orden y aceptadas por el banco, sobre la base de
crditos.
 PAGAR CON RENDIMIENTO LIQUIDABLE A VENCIMIENTO PRLV:
Ttulo de crdito suscrito por instituciones de Crdito y representan un pasivo a cargo
de las mismas.
PAPEL COMERCIAL: Son pagars negociables a corto plazo emitidos por las
empresas privadas, cotizadas en Bolsa, con el objeto de satisfacer las necesidades
financieras de las empresas a corto plazo.
PAPEL COMERCIAL INDIZADO:: Pagar emitido por empresas mexicanas
denominado con moneda nacional para ser colocado a descuento y se encuentra
indexado al tipo de cambio libre.
CERTIFICADOS DE DEPSITO A PLAZO CEDES: Ttulos de crdito a travs de los
cuales una institucin de crdito documenta los depsitos a plazo que recibe del
pblico, con la obligacin de restituirlos en efectivo en un plazo determinado ms el
pago de un inters peridico.
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN INMOBILIARIOS CPI's: Son ttulos de crdito a
largo plazo para financiar proyectos de desarrollo como hoteles, centros
comerciales.

B). MERCADO DE CAPITALES.

Es donde se realizan operaciones con instrumentos, a un plazo mayor a un ao, los

cuales son colocados por empresas para ofrecerlos a los inversionistas, demandando
fondos que normalmente los destina a la formacin de capital fijo; se caracterizan por
tener un alto riesgo y un elevado rendimiento.

OBLIGACIONES: Ttulos de crdito nominativos, que emite una sociedad annima,

mediante los cuales se compromete a pagar intereses peridicos, por el uso de
capitales ajenos, durante cierto tiempo, y que posteriormente, se regresa a los
tenedores de obligaciones.

Quirografarias: No tienen garanta especfica, solo la solvencia moral y econmica de

la sociedad emisora. La simple firma del emisor hace que la empresa responda
con todos sus bienes

Hipotecarias: Garantizadas por una hipoteca establecida, sobre los bienes inmuebles
de la sociedad emisora, que pueden incluir edificios, maquinaria, equipo, activos
fijos , de la misma o de otra persona fsica o moral.

Prendarias: Se garantizan por diversos bienes muebles tales como maquinaria,

equipos, inventarios, etc.

Fiduciarias: Estn garantizadas mediante la constitucin de un fideicomiso que

cuenta con recursos suficientes para liquidacin del crdito documentado.
 ACCIONES: Son ttulos valor de empresas que representan una parte alcuota del
capital social de una empresa. Esto significa que el propietario de una accin es
socio de la empresa en la parte proporcional que representa. En la B. M. V. Se
cotizan acciones de empresas industriales, comerciales, casas de bolsa, grupos
financieros, seguros y fianzas, entre otras.

Comunes: Tienen derecho a voz y voto en las asambleas de los accionistas y a

percibir dividendos; confieren los mismos derechos y las mismas obligaciones.

Preferentes: Son aquellas que otorgan derechos especiales de tipo patrimonial pero
con limitaciones en voto; garantizan un dividendo anual mnimo, no dan
derecho a voz y voto

MERCADO DE DERIVADOS.

Se conoce as a las negociaciones que se formulan con base en productos o

instrumentos ya existentes. Es decir, su origen est en funcin o se deriva de la
existencia, por ejemplo, de ttulos accionarios, ndices, canastas accionarias, divisas.

OPCIONES: Son contratos que confieren a su tenedor derechos para comprar

(vender) un lote de acciones. Esto es, una opcin otorga a su tenedor el derecho de
recibir (opcin de compra) o de entregar (opcin de venta) valores accionarios, bajo
ciertas condiciones preestablecidas. Las acciones sobre las que se efecta un contrato
de opcin se conocen como valores subyacentes.

WARRANTS: Otorga a su tenedor el derecho de comprar, dentro de un plazo

determinado, un nmero definido de acciones, a un precio especfico. Tienen plazos
superiores a un ao.

FUTUROS: Es un acuerdo entre dos partes (un comprador y un vendedor) a travs del
cual se establece una promesa de llevar a cabo una compraventa de un bien, en un
futuro determinado, a un precio acordado, preestablecido. El comprador tiene una
posicin larga en el bien involucrado, mientras que el vendedor tiene una posicin
corta.
OTRAS ENTIDADES DEL S. F. M.

A) SOCIEDADES CONTROLADORAS

En 1990 se lleva a cabo la consolidacin en la ley de la formacin de grupos financieros

que podrn estar integrados por al menos tres diferentes instituciones, como son: casas de
bolsa, almacenadoras, arrendadoras, casas de cambio, empresas de factoraje, afianzadoras,
operadoras de sociedades de inversin y aseguradoras. Es grupos se constituirn a travs
de Sociedades Controladoras, los cuales debern poseer cuando menos el 51% del capital
pagado de cada uno de sus integrantes, en acciones con derecho a voto. Cinco aos
despus se modific a la estructura accionaria del capital social de las controladoras de
grupos financieros, permitiendo una mayor participacin de personas morales, mexicanas y
extranjeras.
B) SOCIEDADES DE INFORMACIN CREDITICIA

Son empresas privadas autorizadas para proporcionar una informacin sobre la experiencia
crediticia de personas fsicas y morales. La informacin proporcionada al bur de crdito
proviene de sus propios clientes, entidades financieras y empresas comerciales que otorgan
crdito. Las empresas que participan en este Bur pueden solicitar informacin para
otorgar crditos a sus nuevos clientes, o bien para dar seguimiento al comportamiento de
sus clientes.

C) OFICINAS DE REPRESENTACIN DE BANCOS EXTRANJEROS

Son oficinas de representacin de banca extranjera, no son sucursales. Existen numerosos

bancos extranjeros que tienen oficinas en Mxico, de enlace para la administracin de
crditos concedidos en el exterior, promover programas de inversin o coinversin y para
mantener relacin con las autoridades financieras del pas

D) BANCOS NO BANCOS

Paralelamente al sistema financiero crediticio existen instituciones cuyo objeto social no es

de carcter financiero, pero que en apoyo de sus actividades otorga crditos directos a sus
clientes, ya sea con recursos propios, como es el caso de las tiendas departamentales:
Elektra, entre otras. Existen tarjetas de crdito no emitidas por bancos, que otorgan
financiamiento a sus clientes, sin estar reglamentadas por las entidades normativas del
S.F.M., como Master Card y Dinners Club.

El mercado de valores es una fuente de financiamiento para capitalizacin y crecimiento de

las empresas, pero este mercado depende de la marcha del entorno econmico nacional
considerndose lo siguiente:

Marcha de la economa estadounidense; inflacin, PNB y dficit fiscal

Marcha de la economa nacional, inflacin, PIB y Balanza de Pagos
Tasa de inters internacionales y nacionales
Tipo de cambio
Precios internacionales del petrleo.