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Estudios de Preinversin a nivel de Factibilidad del Proyecto

del Aeropuerto Internacional de Chinchero Cusco (AICC)

Lima, Septiembre de 2013


EVALUACIN

5.2 Anlisis de sensibilidad de la evaluacin social


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en concesin al sector privado del Aeropuerto Internacional de Chinchero Cusco (AICC)
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Informe 9A. Volumen 3. Anlisis tcnico y evaluacin
5.3 Evaluacin privada
El objetivo es determinar el atractivo del negocio para un operador privado y evaluar la necesidad
de un posible cofinanciamiento del Estado que permita al concesionario obtener una rentabilidad
suficiente.
El modelo empleado es el anlisis de los flujos de caja a lo largo del tiempo. Con base a tales
flujos se cuantifican los indicadores de rentabilidad, como la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el
Valor Actual Neto (VAN). Para la determinacin de las tasas de descuento (coste de la deuda,
coste del capital, wacc) se ha empleado el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model).
El anlisis de los flujos de caja implica realizar un modelo que contenga las principales variables
econmicas del negocio, como son los ingresos, costes operativos (OPEX), las inversiones
(CAPEX) y los pagos de Impuestos.
Se han calculado para un periodo de evaluacin de 40 aos como posible plazo de una potencial
concesin. En este supuesto la concesin se extendera desde 2014 hasta 2053, con 7 aos de
inversin y 33 aos de explotacin y mantenimiento de acuerdo con la planificacin de las obras
de apertura definidas en apartados anteriores.
Adems el anlisis de los flujos implica hacer algunas suposiciones de las variables
macroeconmicas principales como son la inflacin y el tipo de cambio por mencionar los ms
relevantes. A efectos de este anlisis, y de acuerdo con la norma de evaluacin, asumiremos que
la inflacin ser nula o igual a cero y los flujos se proyectarn en precios reales.
El anlisis se realizara en Dlares y asumiremos que la tasa de cambio entre el Sol peruano y el
Dlar norteamericano ser constante durante la concesin (Fuente: Banco Central de Reserva del
Per).
Bajo una perspectiva privada, la evaluacin econmica privada de un proyecto de inversin est
relacionada con:

La medicin de los flujos de caja libres esperados del proyecto que se puede estimar
obtendra el inversionista por llevar a cabo dicha inversin durante el periodo de concesin.

La actualizacin de dichos flujos de caja utilizando una tasa de descuento para obtener el
VAN, de modo que:
- Si el VAN es negativo, el proyecto no es atractivo y el privado requerir un co-
financiamiento que el Estado debiera suministrar
- Si el VAN es positivo, se colegira consecuentemente que el proyecto es sostenible, y por
tanto se estara en condiciones de exigir mayores niveles de servicio o menores tarifas
- Por lo tanto que la TIR de los flujos de caja libre sean igual a la tasa de descuento.
Para el clculo del VAN resulta determinante el clculo de la tasa de descuento de los flujos de
caja. Dado que un proyecto de este tipo, desde un punto de vista privado, estar bsicamente

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Informe 9A. Volumen 3. Anlisis tcnico y evaluacin
financiado por dos fuentes: a) Endeudamiento (con costo igual a Kd) y b) Capital propio,
patrimonio o Equity (con costo igual a Ke), la tasa de descuento a aplicar es el Costo Promedio
Ponderado del Capital asociado a dichas fuentes de financiamiento.

Estimacin de Ke
El clculo de la tasa de rentabilidad exigida del capital (Ke) en dlares se ha estimado a partir de
calcular la rentabilidad exigida en dlares de los flujos de Inversin en base al coste de capital de
empresas operadoras del Aeropuerto.

Estimacin de Kd
El clculo del coste de la deuda (Kd) se ha realizado estimando el tipo de inters de la deuda
bancaria a partir de la estimacin de las tasas de inters de la deuda pblica en dlares en Per
ms un Spread del 1.50% y un costo de estructuracin de la deuda de 1.50%.

El valor del Costo Promedio Ponderado del Capital es el valor que resulta de la aplicacin de la
siguiente frmula:


E D
CPPC * Ke * Kd * (1 T )* (1 L)
(D E) (D E)

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Informe 9A. Volumen 3. Anlisis tcnico y evaluacin
Donde:
D = Valor de mercado de la deuda
E = Valor de mercado del Equity
Kd = Costo de la deuda antes de impuestos
T = Tasa impositiva a la renta
L = Tasa participacin legal de los trabajadores en la renta
Ke = Costo del capital

Para determinar el valor de la tasa de descuento en trminos reales se considera un nivel de


inflacin del 2.0%, por lo tanto el valor de la tasa en trminos reales es de 5.48%.

5.3.1 Costos
Una vez dimensionado el proyecto del AICC en consideracin de la demanda y la oferta, es
procedente hacer las valoraciones de las inversiones iniciales, los ingresos, los costos de
operacin y mantenimiento de la evaluacin privada.

Inversiones
El valor total de la inversin sin IGV para el proyecto del AICC durante el periodo 2014-2053 es de
S/. 1913.67 millones que equivalen a USD 688.4 millones, estos montos, en valor presente
ascienden a S/. 1,306.5 millones y USD 470.0 millones respectivamente.

El Presupuesto de Ejecucin Material se compone de diversas inversiones asociadas a cada una


de las partes del aeropuerto, as como a su mantenimiento durante todo el horizonte temporal.
Este presupuesto se estructura en:
Parte aeronutica
Parte pblica
Elementos de apoyo del aeropuerto
Seguridad y salud de las obras
Reposiciones y reparaciones
Actuaciones Medioambientales en la fase de obra
En la siguiente tabla, se desglosan las inversiones que se realizan en el periodo 2014-2053.

Obra civil Equipamientos


Concepto
(soles) (soles)
Parte Aeronutica
Pista y calle de rodaje 415.56 5.30
Plataforma 92.76 2.30

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Torre de control 16.91 4.94
Ayudas a la navegacin del proveedor de servicios de trnsito areo 0.00 14.52
Ayudas a la navegacin del operador aeroportuario 3.82 0.47
Subtotal parte aeronutica 529.05 27.53
Parte pblica
Edificio de pasajeros 261.13 93.59
Instalaciones para mercancas 2.25 0.01
Carretera variante de acceso 38.46 0.00
Accesos, playa vehicular, viales y urbanizacin lado tierra 20.95 0.00
Subtotal parte pblica 322.79 93.60
Elementos de apoyo del aeropuerto
Edificio multipropsito 4.04 0.03
Abastecimiento de combustibles 2.29 0.00
Estacin generadora de energa 33.13 9.27
Suministro de agua y salubridad 13.73 0.00
Edificio de mantenimiento y talleres del aeropuerto 1.50 0.01
Servicio meteorolgico 0.03 1.87
Servicio de salvamento y extincin de incendios 3.38 9.09
Instalaciones y servicios para la aviacin general 4.03 0.02
Cerco perimtrico 2.63 3.27
Subtotal elementos de apoyo del aeropuerto 64.76 23.56
Seguridad y salud 4.58 0.00
Actuaciones medioambientales en la fase de obra 7.57
Reposiciones y mantenimiento 165.69 27.52

Total Presupuesto de ejecucin Material (PEM) 1,266.64

Total Presupuesto de ejecucin por Contrata (PEC) 1,517.44


Intangibles

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Obra civil Equipamientos
Concepto
(Mio PEN) (Mio PEN)
Actuaciones ambientales 4% PEM 50.67
Ingeniera del proyecto: 4% PEM 50.67
OSITRN: 5% PEM 63.33
Control y supervisin de las obras: 4% PEM 50.67
Puesta en marcha: procedimientos, preparacin OACI, calibraciones 5.15
Certificacin aeropuerto 1.29
Evaluacin Intermedia (180,000 USD) 0.50
Evaluacin Expost (180,000 USD) 0.00
Subtotal intangibles 222.26
Contingencias 173.97

TOTAL INVERSIN SIN IGV 1,913.67

Tabla 23: Desglose de las partidas incluidas en el periodo 2014-2053

Para un mayor detalle, en el Volumen 5. Metrados y Presupuesto de este estudio de Factibilidad


se incluye el desglose de todos los conceptos que componen los montos de inversin.

Costos de operacin y mantenimiento


Los costos de operacin y mantenimiento son aquellos derivados del normal funcionamiento del
aeropuerto. En general, estos gastos se pueden dividir en:
Personal del Aeropuerto
Servicios Externos
Suministros
Gastos Generales
A continuacin se realiza una descripcin detallada de cada uno de ellos.
Personal del Aeropuerto
El Concesionario a travs de la Organizacin interna del Aeropuerto lleva a cabo directamente las
funciones bsicas del Aeropuerto, como son supervisar y controlar el desarrollo de todas las
actividades vinculadas al Aeropuerto, realizar la gestin de los medios aeroportuarios, y
desarrollar las actividades comerciales y negocios colaterales de del Aeropuerto.
Para ello, la Organizacin interna del Aeropuerto se ha dividido en las siguientes reas que cubren
las funciones principales de las que es responsable el Concesionario:
Direccin del Aeropuerto. La Direccin General es responsable de las funciones
Corporativas del Aeropuerto como son ostentar la representacin del Concesionario ante la
Administracin y los accionistas, as como representar jurdicamente al Aeropuerto ante
terceros y definir las directrices y la estrategia de desarrollo del Aeropuerto.

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Gestin del Personal. La gestin del personal del Aeropuerto es realizada por la Direccin de
Recursos Humanos que es responsable de la contratacin, pago de nminas, capacitacin y
desarrollo profesional de los empleados del Aeropuerto.
Control financiero y administrativo de las operaciones del Aeropuerto. La Direccin de
Administracin y Contabilidad es responsable del control y gestin de los cobros y pagos del
Aeropuerto, de la tesorera y gestin financiera, as como de la contabilidad y control financiero
de la sociedad y la gestin de los recursos humanos del Aeropuerto.
Desarrollo de los negocios vinculados al Aeropuerto. La Direccin Comercial tiene como
su principal funcin el desarrollar el Aeropuerto con el fin de aumentar por un lado el trfico de
pasajeros atrayendo un mayor nmero de aerolneas y rutas al Aeropuerto, y por otro lado
incrementar los ingresos del Aeropuerto a travs del desarrollo de los diferentes negocios
vinculados al Aeropuerto, como son por ejemplo, concesionarios de tiendas y restauracin,
aparcamiento, alquiler de coches,
Desarrollo de las infraestructuras del Aeropuerto y su correcta conservacin. La
Direccin Tcnica tiene bajo su responsabilidad la planificacin y el desarrollo de las
infraestructuras e instalaciones del Aeropuerto, as como de su correcta conservacin y
mantenimiento, y el cumplimiento de la normativa medioambiental.
Gestin y supervisin de las operaciones aeroportuarias. La Direccin de Operaciones es
responsable de la supervisin y del control de la seguridad de las operaciones que se
desarrollan en el aeropuerto, as como de la planificacin y gestin de los recursos
aeroportuarios. En la Direccin de Operaciones estn incluidos los medios propios del
aeropuerto para la extincin de incendios.

El dimensionamiento del personal de la Organizacin interna del Aeropuerto se ha realizado con el


fin de atender las diferentes funciones que ha de desarrollar el Concesionario, cubrir los tipos de
turnos que sern requeridos en cada puesto de trabajo, y conforme al volumen o carga de trabajo
previsible en cada puesto de trabajo.
La plantilla del Aeropuerto va creciendo conforme se va desarrollando el aeropuerto con el fin de
contar siempre con los recursos necesarios para atender correctamente las necesidades
derivadas del mayor volumen de trfico.

Servicios Externos
Algunas actividades del Aeropuerto por motivos de eficiencia y coste son externalizadas a
empresas especializadas en la prestacin de ese tipo de servicios. La externalizacin de
servicios, no implica la cesin de la responsabilidad de la gestin y explotacin del Aeropuerto
por parte del Concesionario, estando las actividades de esas empresas permanentemente
supervisadas por el personal del Aeropuerto, que deber mantener el control de los servicios
externalizados.
A continuacin se detalla el clculo del coste anual de los servicios que seran externalizados a
terceros:
Transporte de personal. El servicio de transporte de personal incluye el traslado del personal
del aeropuerto mediante un medio de transporte colectivo desde los principales centros de
poblacin cercanos hasta el Aeropuerto mediante diversas rutas de transporte. El coste del

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servicio de transporte de personal se ha realizado estimando el nmero necesario de
conductores y multiplicndolo por el coste anual del conductor ms el vehculo.
Control de aves. El servicio del control de aves a travs de halcones es muy importante para
la seguridad en la aproximacin y despegue de las aeronaves del Aeropuerto.
Seguridad y vigilancia. Para garantizar la seguridad del Aeropuerto, el Concesionario
contratar a una empresa especializada en Seguridad que cuente con una amplia experiencia
en tareas de seguridad en entornos aeroportuarios. La empresa de seguridad ser la
encargada de realizar las tareas de vigilancia en el aeropuerto, tanto de las instalaciones
aeroportuarias, como tareas de apoyo a las fuerzas de seguridad del Estado, filtros de
seguridad, o inspecciones aleatorias de equipajes y aviones.
La contratacin del personal de Seguridad se hara por turnos, siendo tarea de la empresa de
seguridad en cmo organizar su personal para cubrir los turnos acordados con el Aeropuerto.
A efectos de dimensionamiento y presupuestacin del coste del Servicio de Seguridad se han
considerado turnos equivalentes de 8 h/da todos los das del ao para la seguridad en filtros,
vigilante de rea (por ejemplo, vigilante de torre de control) y patrulla de seguridad. El
dimensionamiento del servicio de seguridad se ha realizado considerado el horario,
distribucin horaria del trfico y los diferentes puestos de vigilancia que se han de cubrir.
Limpieza. Las tareas de limpieza del Aeropuerto engloban principalmente las actividades de
limpieza de aseos, vaciado de papeleras, limpieza del edificio terminal, y la recogida de los
carritos portaequipajes. Estas tareas seran contratadas a una empresa de limpiezas, que
sera supervisada por la Organizacin del Aeropuerto.
La empresa de limpiezas se encargar de contratar el personal necesario para la correcta
ejecucin y organizacin del servicio de limpieza. La prestacin del servicio deber ser
supervisada por uno o varios encargados que se responsabilizaran de la organizacin del
servicio. Para aquellos trabajos que requieran la utilizacin de maquinaria especfica la
empresa de limpieza aportara empleados especialistas en el uso de esas maquinarias. Y para
las tareas normales de limpieza, la empresa contratar un nmero suficiente de empleados
limpiadoras/es.
La empresa de limpieza deber de aportar los consumibles necesarios para la limpieza,
incluyendo el presupuesto de limpieza la totalidad de los productos empleados, utillaje y
maquinaria a utilizar.
Cobro Aparcamiento. El Aeropuerto subcontratar a una empresa el servicio del cobro del
estacionamiento en el Aparcamiento del Aeropuerto. El coste del servicio de Cobro del
Aparcamiento se ha estimado calculando el nmero de personal necesario y el coste anual
para cubrir los diferentes turnos de trabajo.
Mantenimiento. Las tareas de mantenimiento se dividen en tres grandes reas referentes al
mantenimiento del campo de vuelos, mantenimiento del edificio terminal y del rea de
urbanizacin del aeropuerto, y mantenimiento de los Equipos y Sistemas de Informacin.
Estas tareas seran subcontratadas por el Aeropuerto a una o varias empresas especializadas
en proveer servicios de mantenimiento y con experiencia en realizar labores de mantenimiento
en Aeropuertos. Esta empresa/s sera supervisada por la Direccin Tcnica del aeropuerto.
- Las tareas de mantenimiento preventivo y correctivo para la correcta conservacin del
campo de vuelos son de especial relevancia por su incidencia en la seguridad de las
operaciones aeroportuarias. Estas tareas debern ser supervisadas por un ingeniero
aeronutico, y ser realizadas por personal especialista. Adems, el aeropuerto contara

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con un servicio de atencin de emergencias las 24 h del da, para la resolucin de
cualquier eventualidad.
- El mantenimiento preventivo y correctivo del edificio terminal, parking y las reas
urbanizadas del aeropuerto, debern mantener en perfecto estado de uso, funcionamiento
y aspecto el edificio terminal y las reas urbanizadas del aeropuerto. Lo cual incide
directamente en la correcta operatividad de la terminal, la imagen del aeropuerto y el
confort de los pasajeros. Estas tareas de mantenimiento debern ser realizadas por
personal especialista y bajo la supervisin de un responsable tcnico.
- El mantenimiento de los equipos y sistemas de informacin es esencial para la correcta
operacin del aeropuerto y la seguridad de los pasajeros y operaciones aeroportuarias.
Estas tareas de mantenimiento debern ser realizadas por personal especialista y bajo la
supervisin de un responsable tcnico.
El coste de mantenimiento del Campo de Vuelos se ha estimado aplicando un ratio de
coste anual de mantenimiento segn la superficie del campo de vuelos. El coste del
Mantenimiento de la Terminal se ha estimado aplicando un ratio de coste anual de
mantenimiento segn la superficie de la terminal. El coste de mantenimiento de los Equipos
y Sistemas de Informacin se ha estimado como un coste anual fijo.
Servicios Profesionales. Los servicios profesionales que entre otros deber contratar el
Concesionario durante el perodo de explotacin son:
- Auditora anual de las cuentas anuales mediante un auditor externo de reconocido
prestigio.
- Gestora para asesoramiento sobre contratos laborales, elaboracin de nminas, y otras
tareas administrativas relacionadas con la gestin laboral del personal propio.
- Asesora jurdica para todo lo relacionado con el rea mercantil (contratos con aerolneas
y concesionarios), derecho administrativo (obligaciones concesionales), fiscal (pago de
impuestos) o procesal (litigios con terceros).
- Sistemas, para las tareas de soporte tcnico y de mantenimiento de los sistemas del
Aeropuerto (esta partida no incluye las inversiones en nuevos desarrollos informticos).
- Consultora tcnica, para el diseo de operaciones aeroportuarias, anlisis de flujos del
Aeropuerto, y otros estudios para mejorar la operativa del Aeropuerto.
- Consultora de negocio, con el fin de realizar estudios de mercado de aerolneas y rea
de retail, y para el desarrollo de nuevos negocios.
Estos servicios sern proporcionados por empresas de servicios profesionales de
reconocido prestigio. El coste de los Servicios Profesionales se ha calculado en base a los
costes estimados anuales de los servicios de auditora, gestora, asesora jurdica,
consultora tcnica y de negocio, y sistemas (soporte tcnico externo). Los diferentes
servicios profesionales se han incrementado en base al el mayor tamao de la organizacin
y volumen de trfico del aeropuerto.
Punto de Atencin al Pasajero. Para las labores de informacin y atencin al pasajero sera
contratado personal externo, que atenderan el punto de informacin del Aeropuerto y otras
actividades orientadas y actuaciones especficas con el fin de atender al pasajero en sus
necesidades.
El Punto de Atencin al Pasajero estara abierto durante todo el horario de operacin del
Aeropuerto, y sera atendido con azafatas/os contratados a una empresa externa.

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Sanidad Aeroportuaria. A travs de una empresa externa sera contratado personal sanitario
que proveyese el servicio de atencin sanitaria. El servicio de Sanidad Aeroportuaria estara
en funcionamiento durante todo el horario de operacin del Aeropuerto. Estara atendido por
un mdico, un paramdico y un conducto de ambulancia, con diferentes turnos para cubrir
todo el horario de operacin del Aeropuerto.

Suministros
Para la operacin del Aeropuerto, se precisa el consumo de diversos suministros como
electricidad, agua y telecomunicaciones.
Electricidad. El dimensionamiento del consumo de electricidad se ha estimado en base a
ratios de costes en funcin del tamao de las superficies de la Terminal.
Agua. El consumo de agua va vinculado estrechamente al uso que hacen de ella los
pasajeros. Por eso, se ha estimado el consumo del agua a partir de un ratio de coste por
pasajero total. Y a partir de ese valor se ha estimado el coste anual del consumo de agua del
Aeropuerto, en base al volumen de trfico anual de pasajeros.
Telecomunicaciones. El coste de telecomunicaciones incluye el uso de internet, telefona fija
y mvil. El coste del servicio de internet se ha estimado como una partida anual fija. El coste
de la telefona para el uso de los empleados de aeropuerto se ha estimado en funcin de un
ratio de consumo anual en base al tamao de la plantilla de personal del Aeropuerto.

Gastos Generales
Para la Operacin del Aeropuerto el Concesionario ha de sufragar diversos gastos generales, no
vinculados directamente con el volumen de actividad del Aeropuerto, que se detallan a
continuacin:
Impuesto Predial. Adems del pago del Impuesto de Sociedades, el Aeropuerto ha de hacer
afrontar el pago del Impuesto Predial. El Impuesto Predial se ha estimado en funcin de las
superficies del Aeropuerto y los valores de coste definidos en la legislacin local.
Seguros. Para el desarrollo de su actividad, el Aeropuerto habr de contratar una serie de
seguros de responsabilidad civil del aeropuerto, y seguros para cubrir posibles daos
materiales en edificios e instalaciones.
- Los seguros de cobertura de daos materiales sobre la Obra Civil, edificios y otras
instalaciones se ha calculado en base a coeficientes del sector sobre el valor de la Obra
Civil, los edificios e instalaciones. La base imponible se ha calculado en relacin al valor de
construccin de la Obra Civil, Edificios e Instalaciones (0.50% de los ingresos).
- El coste del seguro de responsabilidad civil del aeropuerto se ha estimado segn
importes de primas de seguros de responsabilidad civil que estn pagando otros
aeropuertos, y en relacin al volumen de facturacin (0.10% de la inversin en
infraestructura).
Asesoramiento de un Operador Aeroportuario. Para la explotacin del Aeropuerto, se prev
que el Concesionario pueda requerir pagar algunos fees a la matriz del Operador
Aeroportuario con una experiencia muy relevante en la operacin y explotacin de
Aeropuertos.

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La matriz del operador aeroportuario dara asesoramiento a la Organizacin del Aeropuerto
para incorporar las mejores prcticas en el diseo de las operaciones aeroportuarias,
sistemas informticos aeroportuarios, diseo de flujos y layout del rea comercial, desarrollo
de rutas, asesoramiento para la negociacin con aerolneas, etc.
Este asesoramiento se prev que durara a lo largo de todo el perodo de explotacin del
Aeropuerto, a fin de que el Aeropuerto siempre est a la vanguardia del progreso en las
mejores prcticas aeroportuarias, y vaya incorporando en la explotacin del Aeropuerto las
mejoras que se vayan innovando en sistemas y operaciones aeroportuarias.
Como coste de los servicios de asesoramiento del operador aeroportuario se ha estimado un
porcentaje (2%) de los ingresos del Concesionario.
Provisiones. Se ha considerado en base a la informacin en otros aeropuertos un coste de
provisiones de ventas debido a que una parte de los ingresos del Aeropuerto se convierten en
deudas no cobradas o impagados. Como coste de las provisiones de ventas se ha estimado
un porcentaje (0.20%) de los ingresos del Concesionario.
Contribucin a OSITRAN. El Concesionario ha de pagar al Organismo Regulador OSITRAN
un importe anual por la labor de supervisin y regulacin sobre el Aeropuerto. Como
contribucin a OSITRAN se ha considerado un porcentaje (1%) de los ingresos del
Concesionario.
Marketing y Publicidad. El Aeropuerto realizar diversas campaas de marketing y publicidad
con el fin estimular la generacin de trfico hacia el Aeropuerto. La parte ms importante del
presupuesto de Marketing y Publicidad deber destinarse a campaas de accin comercial
como es la asistencia a ferias, estudios de mercado sobre rentabilidad de rutas, misiones
comerciales, campaas realizadas de forma conjunta con aerolneas, etc que tengan como
finalidad dar a conocer el Aeropuerto a las aerolneas, tour-operadores y potenciales clientes
con el fin primordial de estimular la generacin de trfico. Como presupuesto anual para las
campaas de Marketing y Publicidad, se ha estimado una partida anual para cada una de las
fases de desarrollo del Aeropuerto.
Coste de Vehculos. El Aeropuerto precisa contar con algunos vehculos para el uso del
personal del Aeropuerto para desarrollar sus funciones. Los vehculos del Aeropuerto como
furgonetas y automviles se considera que se contratarn en forma de renting, estimando un
coste de renting al ao por vehculo. Tambin se ha considerado un consumo anual de
combustible por vehculo. Para cada una de las fases del desarrollo del Aeropuerto se ha
estimado un nmero de vehculos necesarios, y se ha calculado el coste anual en base al
coste estimado del renting y del consumo de combustible.
Depuradora y recogida de residuos slidos. El Aeropuerto precisa contar con una
depuradora y un punto limpio para la recogida de los residuos slidos.
- Depuradora: Se ha estimado un coste anual de la empresa que explotara la depuradora
que incluira todos los costes asociados a la depuradora.
- Recogida de residuos slidos: el Aeropuerto dispondr de un Punto Limpio donde todas
las empresas que operen en el Aeropuerto deber depositar sus residuos slidos. Este
Punto Limpio ser operado por una empresa externa especializada en el tratamiento de
residuos. El volumen de residuos slidos que se produce (y por tanto el coste de recogida
de los mismos), est muy vinculado al volumen de trfico. Por ello, se ha estimado en base
a ratios de otros aeropuertos un coste de Recogida de Residuos por pasajero.
Costes Operativos Ambientales. El Aeropuerto habr de realizar durante el perodo de
explotacin diversas medidas ambientales como pueden ser estudios de ruidos, acciones
correctoras, etc.

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Coste del Suministro a terceros. Los suministros que realiza el Aeropuerto a terceros
suponen adems de un ingreso para el Aeropuerto, un coste que se ha estimado como un
porcentaje del importe de los ingresos de suministros a terceros.
Coste de Otros Gastos. Como otros gastos de estructura no previstos en las partidas
anteriores (por ejemplo, material de oficina, otros consumibles, imprevistos,) se ha estimado
un porcentaje de los Costes de Operacin.
Los costes de operacin y mantenimiento relacionados con la explotacin del Aeropuerto en el
periodo estudiado para la evaluacin privada (2014-2053), tienen un valor de S/. 1,325.9 millones,
correspondientes a USD 476.9 millones que equivaldran en valor presente a S/. 408.9 millones o
USD 147.1 millones, respectivamente.

5.3.2 Beneficios

Ingresos
Las tarifas e ingresos del AICC se han clasificado en tres grupos:
Ingresos Aeroportuarios con tarifa regulada: Corresponde con aquellos servicios prestados
directamente por el Aeropuerto como es el uso de la infraestructura del Aeropuerto, y que lleva
asociada una tarifa regulada que es pagada al Aeropuerto por el usuario o la aerolnea. Estas
tarifas son la TUUA, la tasa de Aterrizaje/Despegue, la tasa de Estacionamiento de Aeronaves
y la tasa por el uso de puentes de embarque.
Ingresos Aeroportuarios con cargos de acceso: Corresponde con servicios prestados por
empresas terceras al Aeropuerto (siendo las tarifas del servicio negociadas entre esos
terceros y sus clientes) pero que tienen un cargo de acceso que cobra el Aeropuerto por el
aprovechamiento econmico que realizan esos terceros de las instalaciones del Aeropuerto.
Estas tarifas son cargos de accesos a rampa, servicio de catering y almacenamiento y
abastecimiento de Combustible.
Ingresos No Aeroportuarios: Los ingresos No Aeroportuarios se corresponden
principalmente con alquileres de espacios e ingresos comerciales percibidos por el
Aeropuerto. Estos ingresos son uso de instalaciones de carga area, mostradores de
facturacin o counters, alquiler de espacios, retail y restaurantes, estacionamiento vehicular y
otros ingresos comerciales.
Para los ingresos aeroportuarios con tarifa regulada y para los ingresos aeroportuarios con cargos
de acceso se ha llevado a cabo un estudio competitivo o benchmarking en la regin y se han
tomado como referencia las actuales tarifas de los aeropuertos de Lima-Callao (AIJCH) operado
actualmente por LAP y del Aeropuerto de Cusco (AIVA) operado actualmente por CORPAC.
Para los ingresos no aeroportuarios se han analizado los actuales ingresos y niveles tarifarios de
AIVA y se han comparado con los ingresos no aeroportuarios de otros aeropuertos comparables.
Las tarifas de Navegacin Area son cobradas directamente por el CORPAC y por tanto no
constituyen un ingreso del Concesionario del AICC.
En base a las tarifas estimadas y del volumen de servicios requeridos por las aerolneas y los
pasajeros, se han determinado los ingresos unitarios promedio para cada uno de los distintos tipos
de trfico.

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Ingresos Aeroportuarios con tarifa regulada
Los ingresos aeroportuarios con tarifa regulada incluye cuatro tipos de ingresos:
TUUA
La Tarifa Unificada de Uso de Aeropuerto (TUUA) se cobra al pasajero por el uso de las
instalaciones aeroportuarias. La tarifa por este servicio est definida en dlares americanos y
se cobra por pasajero por embarcar, diferenciando a los pasajeros de vuelos nacionales e
internacionales.
La relacin de Pasajeros Embarcados/Desembarcados entre vuelos nacionales e
internacionales se ha supuesto en un 50%. Esta proporcin del 50% variara en el caso de que
hubiese aerolneas que en su programacin de vuelos decidiese establecer rutas cuyo origen
est fuera de Per, y que despus la misma aeronave en vez de volver al punto de origen
hiciese la ruta AICC-AIJCH (Cusco - Lima).
Aterrizaje/Despegue
La Tarifa por este servicio est definida en Dlares y se cobra por cada tonelada mtrica de
peso de despegue de la aeronave. Se considera un cargo fijo para aquellas aeronaves con un
peso igual o menor a las 10 TM.
La Tarifa por tonelada mtrica vara segn el tamao de las aeronaves y el mbito de los
vuelos (ruta nacional e internacional). Incluye 90 minutos de estacionamiento en la plataforma.
El cobro de la tarifa se hace por turnaround, con lo que el cobro es por un 50% de las
operaciones.
Estacionamiento de Aeronaves
La Tarifa por este servicio est en funcin de la tarifa de A/D y se cobra por cada hora
fraccin de hora adicional al tiempo incluido en la tarifa de aterrizaje y despegue (90 minutos).
La Tarifa es de 2.5% de la tarifa de aterrizaje y despegue por cada hora.
Las hiptesis sobre el tiempo promedio de estacionamiento de aeronaves para los vuelos
nacionales e internacionales se muestran en la siguiente tabla:

Tiempo promedio de estacionamiento % Aeronaves que Tiempo


superior a 90 min estacionan promedio (min)
Nacional 20.00% 60.00
Internacional 30.00% 60.00

Tabla 24: Tiempo Promedio Estacionamiento de Aeronaves

Puentes de Embarque
La tarifa por este servicio est definida en Dlares y se cobra por cada hora o fraccin de uso
de las puertas de embarque o mangas.
Las hiptesis sobre el tiempo promedio de uso de las puertas de embarque para los vuelos
nacionales e internacionales se muestran en la siguiente tabla:

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Estudios de Preinversin a nivel de Factibilidad del Proyecto
62
Informe 9A. Volumen 3. Anlisis tcnico y evaluacin
Uso de Puentes de Embarque (Mangas) Tiempo (Horas)
Duracin media por uso de Manga (horas) 1.00
% Aviones que utilizan mangas 75.00%
Operaciones por Turnaround 50.00%
% Operaciones que utilizan mangas 37.50%

Tabla 25: Tiempo Uso de puentes de embarque (mangas)

Ingresos Aeroportuarios con cargos de acceso


Los ingresos aeroportuarios con cargos de acceso incluyen tres tipos de ingresos:
Cargos de acceso a rampa
El Concesionario cobra una tarifa en USD por el Servicio de Rampa o Manipulacin en Tierra.
Este servicio podr ser prestado por el Concesionario y/o terceros, aunque en el plan de
negocio se ha supuesto que el handling de rampa es realizado por un tercero.
El cobro de la tarifa se hace por turnaround, con lo que el cobro es por un 50% de las
operaciones.
Servicio de Catering
El Concesionario cobra una tarifa en USD a las empresas que realizan el Servicio de Catering
a las aeronaves. Este servicio podr ser prestado por el Concesionario y/o terceros, aunque
en el plan de negocio se ha supuesto que este servicio de Catering es realizado por un
tercero.
El cobro de la tarifa se hace por turnaround, con lo que el cobro es por un 50% de las
operaciones que solicitan el servicio de Catering. Las hiptesis sobre los porcentajes de
operaciones nacionales e internacionales que solicitan el servicio de Catering y en qu
porcentaje solicitan utilizar una Camioneta o un Camin se muestran en la siguiente tabla:

Servicio de Catering % Operaciones


% Operaciones Nacionales que utilizan el Servicio de Catering 20.00%
% Operaciones Internacionales que utilizan el Servicio de Catering 50.00%
% Servicios de Catering que utilizan Camioneta 80.00%
% Servicios de Catering que utilizan Camin 20.00%
Turnaround (% Operaciones) 50.00%

Tabla 26: Servicio de Catering: Porcentaje de Operaciones

Almacenamiento y Abastecimiento de Combustible


El Concesionario cobra una tarifa en USD a las empresas que realizan el Servicio de
Suministro de Combustible a las aeronaves. Este servicio podr ser prestado por el
Concesionario y/o terceros, aunque en el plan de negocio se ha supuesto que el servicio de
suministros de combustible es realizado por un tercero.

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Informe 9A. Volumen 3. Anlisis tcnico y evaluacin
El cobro de la tarifa se hace por turnaround, con lo que el cobro es por un 50% de las
operaciones.

Ingresos No Aeroportuarios
Los Ingresos No Aeroportuarios se han incluido en seis tipologas de ingresos:
Uso de Instalaciones de Carga Area
El Concesionario del AICC cobra una tarifa en USD por kilo transportado a la empresa que
realiza la Carga Area. Este servicio podr ser prestado por el Concesionario y/o terceros,
aunque en el plan de negocio se ha supuesto que el servicio de Carga Area es realizado por
un tercero.

Counters
El Concesionario del AICC cobra una tarifa en USD a las aerolneas por el uso de Counters o
mostradores de facturacin y por las mquinas de autochecking o ATMs.
Alquiler de Espacios
El Concesionario del AICC cobra a las aerolneas y a otras empresas que operan en el
Aeropuerto por el alquiler de espacios (oficinas, talleres, hangares, almacenes, superficies
plataforma,).
Retail y Restaurantes
El Concesionario del AICC cobra un alquiler a las empresas de Retail y Restauracin que
operan en el Aeropuerto por los locales comerciales situados dentro del recinto aeroportuario.
Este ingreso se compone de dos partes: un ingreso variable en funcin de la facturacin de los
locales (este ingreso se ha estimado como un ingreso medio por consumo de pasajero), y un
canon fijo por la superficie que ocupa el local.
Estacionamiento Vehicular
El Concesionario cobra a los vehculos que utilizan el aparcamiento del Aeropuerto. Este
ingreso est muy relacionado con el volumen de trfico del Aeropuerto, con lo que se ha
estimado un ingreso promedio en USD por Pasajero Salida.
Otros Ingresos Comerciales
Se han estimado Otros Ingresos Comerciales como alquiler de espacios publicitarios, servicios
comerciales diversos (Cajeros Automticos, Antenas, Telefona, Internet, Carritos
portaequipajes, Consignas) e Ingresos por Suministros a terceros (agua, alcantarillado,
energa).
Con todo ello, los ingresos relacionados con la explotacin del Aeropuerto en el periodo estudiado,
tienen un valor de S/. 3,744.3 millones, correspondientes a USD 1,346.9 millones que equivaldran
en valor presente a S/. 1,119.9 millones o USD 402.8 millones, respectivamente.

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Informe 9A. Volumen 3. Anlisis tcnico y evaluacin
5.3.3 Resultados
Una vez estimados los montos de inversiones, costes de operacin y mantenimiento y los
ingresos, para el clculo de la evaluacin privada tambin debe considerarse el efecto de los
impuestos, por un lado el efecto del IGV y por otro el impuesto a la renta.
En la siguiente tabla se muestran los flujos de cada entre los aos 2014 y 2053 para cada uno de
los conceptos identificados:

Und 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Ingresos S/. 0 0 0 0 0 0 0 80.168.556 85.319.192

Opex S/ 0 0 0 0 0 0 0 37.096.321 37.337.310


Capex S/ 4.614.483 13.843.450 330.409.064 306.865.123 278.898.351 204.440.067 446.158.743 47.553 130.731
Impuestos S/ 0 0 0 0 0 0 0 0 0
IGV S/ 830.607 2.491.821 59.473.631 55.235.722 50.201.703 36.799.212 80.308.574 -9.747.644 -10.629.422
Flujo de
S/ -5.445.090 -16.335.271 -389.882.695 -362.100.845 -329.100.054 -241.239.279 -526.467.316 52.772.326 58.480.573
caja

Und 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Ingresos S/. 90.232.467 93.897.370 98.966.312 103.398.989 107.835.802 109.074.372 109.749.987 110.468.709 111.221.458

Opex S/ 37.570.140 37.755.581 37.996.731 38.214.375 38.433.445 38.495.662 38.530.707 38.567.484 38.622.654
Capex S/ 130.731 130.731 9.355.155 6.222.222 582.171 239.077 389.557 130.731 33.404.014

Impuestos S/ 0 2.572.270 4.219.538 5.557.130 6.962.851 7.353.849 7.563.219 7.789.846 7.536.999


IGV S/ -11.484.475 -12.120.792 -11.342.420 -12.676.807 -14.463.039 -14.739.900 -14.830.008 -15.001.333 -9.140.686
Flujo de
S/ 64.016.070 65.559.580 58.737.307 66.082.069 76.320.374 77.725.685 78.096.512 78.981.980 40.798.477
caja

Und 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040
Ingresos S/. 111.990.992 112.756.839 113.527.307 114.299.100 115.053.247 115.803.280 116.567.288 117.336.105 118.109.624
Opex S/ 39.777.896 40.038.818 40.077.837 40.116.968 40.155.472 40.193.877 40.232.885 40.272.141 40.311.642
Capex S/ 130.731 46.102.371 45.500.451 9.313.021 6.978.384 6.408.757 4.344.171 9.513.159 681.171
Impuestos S/ 7.405.796 6.839.503 6.322.406 6.403.645 6.513.509 6.625.614 6.777.533 6.809.476 7.039.072
IGV S/ -15.122.832 -6.952.913 -7.195.027 -13.842.756 -14.393.886 -14.626.586 -15.130.817 -14.333.840 -16.057.855
Flujo de
S/ 79.799.402 26.729.060 28.821.640 72.308.224 75.799.768 77.201.618 80.343.516 75.075.169 86.135.593
caja

Und 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049
Ingresos S/. 118.895.517 119.676.625 120.463.431 121.262.219 122.100.246 122.916.765 123.727.652 124.533.976 125.344.707
Opex S/ 40.351.686 40.391.606 40.431.811 40.484.791 42.240.830 42.624.309 42.665.707 42.706.994 42.748.517
Capex S/ 64.203.339 4.452.517 684.498 15.681.056 9.914.941 24.370.110 130.731 130.731 389.557
Impuestos S/ 5.634.461 5.758.460 5.987.725 5.712.255 5.035.665 4.160.235 4.411.757 4.660.746 4.892.330
IGV S/ -4.760.280 -15.650.997 -11.096.956 0 0 0 0 0 0
Flujo de
S/ 13.466.310 84.725.040 84.456.354 59.384.117 64.908.810 51.762.111 76.519.456 77.035.505 77.314.303
caja

Contratacin de un Consultor Integral para el Concurso de Proyectos Integrales para la entrega


en concesin al sector privado del Aeropuerto Internacional de Chinchero Cusco (AICC)
Estudios de Preinversin a nivel de Factibilidad del Proyecto
65
Informe 9A. Volumen 3. Anlisis tcnico y evaluacin
Und 2050 2051 2052 2053
Ingresos S/. 126.160.377 126.990.712 127.825.975 128.666.811
Opex S/ 42.790.300 42.832.720 42.875.398 42.918.362
Capex S/ 130.731 22.080.858 130.731 6.408.757
Impuestos S/ 5.140.634 2.938.890 3.182.508 1.302.861
IGV S/ 0 0 0 0
Flujo de
S/ 78.098.712 59.138.246 81.637.338 78.036.831
caja

Tabla 27: Flujos de caja de la evaluacin privada en SOLES para el periodo 2014-2053

Und 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Ingresos S/. 0 0 0 0 0 0 0 28.837.610 30.690.357
Opex S/ 0 0 0 0 0 0 0 13.344.000 13.430.687

Capex S/ 1.659.886 4.979.658 118.852.181 110.383.138 100.323.148 73.539.592 160.488.756 17.105 47.026
Impuestos S/ 0 0 0 0 0 0 0 0 0
IGV S/ 298.779 896.338 21.393.392 19.868.965 18.058.167 13.237.127 28.887.976 -3.506.347 -3.823.533
Flujo de S/ -1.958.665 -5.875.997 -140.245.574 -130.252.103 -118.381.314 -86.776.719 -189.376.732 18.982.851 21.036.177
caja

Und 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Ingresos S/. 32.457.722 33.776.032 35.599.393 37.193.881 38.789.857 39.235.386 39.478.413 39.736.946 40.007.719

Opex S/ 13.514.439 13.581.144 13.667.889 13.746.178 13.824.980 13.847.360 13.859.967 13.873.196 13.893.041
Capex S/ 47.026 47.026 3.365.164 2.238.209 209.414 85.999 140.128 47.026 12.015.832
Impuestos S/ 0 925.277 1.517.819 1.998.968 2.504.623 2.645.269 2.720.582 2.802.103 2.711.151

IGV S/ -4.131.106 -4.359.997 -4.080.007 -4.560.003 -5.202.532 -5.302.122 -5.334.535 -5.396.163 -3.288.017
Flujo de
S/ 23.027.363 23.582.583 21.128.528 23.770.528 27.453.372 27.958.879 28.092.271 28.410.784 14.675.711
caja

Und 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040
Ingresos S/. 40.284.529 40.560.014 40.837.161 41.114.784 41.386.060 41.655.856 41.930.679 42.207.232 42.485.476

Opex S/ 14.308.596 14.402.453 14.416.488 14.430.564 14.444.414 14.458.229 14.472.261 14.486.382 14.500.591
Capex S/ 47.026 16.583.587 16.367.069 3.350.008 2.510.210 2.305.308 1.562.651 3.422.000 245.026
Impuestos S/ 2.663.955 2.460.253 2.274.247 2.303.469 2.342.989 2.383.314 2.437.962 2.449.452 2.532.040
IGV S/ -5.439.868 -2.501.048 -2.588.139 -4.979.409 -5.177.657 -5.261.362 -5.442.740 -5.156.058 -5.776.207
Flujo de
S/ 28.704.821 9.614.770 10.367.496 26.010.153 27.266.104 27.770.366 28.900.545 27.005.456 30.984.026
caja

Und 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049
Ingresos S/. 42.768.172 43.049.146 43.332.169 43.619.503 43.920.952 44.214.664 44.506.350 44.796.394 45.088.024
Opex S/ 14.514.995 14.529.355 14.543.817 14.562.874 15.194.543 15.332.485 15.347.377 15.362.228 15.377.164
Capex S/ 23.094.726 1.601.625 246.222 5.640.668 3.566.526 8.766.227 47.026 47.026 140.128
Impuestos S/ 2.026.785 2.071.388 2.153.858 2.054.768 1.811.390 1.496.487 1.586.963 1.676.527 1.759.831
IGV S/ -1.712.331 -5.629.855 -3.991.711 0 0 0 0 0 0
Flujo de
S/ 4.843.996 30.476.633 30.379.983 21.361.193 23.348.493 18.619.464 27.524.984 27.710.613 27.810.900
caja

Contratacin de un Consultor Integral para el Concurso de Proyectos Integrales para la entrega


en concesin al sector privado del Aeropuerto Internacional de Chinchero Cusco (AICC)
Estudios de Preinversin a nivel de Factibilidad del Proyecto
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Informe 9A. Volumen 3. Anlisis tcnico y evaluacin
Und 2050 2051 2052 2053
Ingresos S/. 45.381.431 45.680.112 45.980.567 46.283.026
Opex S/ 15.392.194 15.407.453 15.422.805 15.438.260
Capex S/ 47.026 7.942.755 47.026 2.305.308
Impuestos S/ 1.849.149 1.057.155 1.144.787 468.655
IGV S/ 0 0 0 0
Flujo de
S/ 28.093.062 21.272.750 29.365.949 28.070.803
caja

Tabla 28: Flujos de caja de la evaluacin privada en USDlares para el periodo 2014-2053

Como resultado neto en el periodo estudiado se obtiene a valor presente S/. - 755.9 millones,
equivalentes a USD - 271.9 millones, por lo que la operacin privada slo sera posible con la
cofinanciacin de las obras de apertura.
En resumen, para la evaluacin privada, tendramos los siguientes resultados:

Monto valor presente Monto valor presente


(millonesSoles) (millones Dlares)

Ingresos

Costes de operacin y mantenimiento

Inversiones

Impuestos

IGV

RESULTADO NETO o VAN -755.9

TIR No aplica

Periodo de recuperacin del capital (Payback) 35 aos

Tabla 29: Resultados de la evaluacin privada en el periodo 2014-2053

67