CRITERIOS DE DECISIN EN ANLISIS

ECONMICO DE PROYECTOS

Jenifer Ramos Ros

jenifer.ramos@correounivalle.edu.co
Ingeniera Industrial Universidad del Valle
Caractersticas del inters
Cmo es el inters?
Momento de aplicacin
Periodo de capitalizacin El inters se aplica en uno de dos
El inters tiene un periodo en momentos, al inicio o al final del periodo
el cual se aplica o se genera. (anticipada al periodo o periodo vencido)

Se expresa como tasa

Se expresa como una tasa por periodo de
tiempo, coherente con el periodo en que se
presentan los flujos de efectivo.

Se calcula sobre una base Denominacin

A menos que se diga algo diferente La denominacin del inters tiene debe
el inters se calcula sobre la base no corresponder con la denominacin de
amortizada. moneda de los flujos de efectivo.
Definiciones

Capitalizar: Agregar a un capital los

rendimientos (o intereses) que se han
producido.

Periodo de Capitalizacin o Periodo de Pago

de Composicin
Frecuencia de la generacin
de intereses dentro de un
intervalo de tiempo definido.
Frecuencia de los pagos o
ingresos dentro de un
intervalo de tiempo definido.
Definiciones
Caso 1. Un prstamo se debe pagar en Periodo de pago? 1 ao
un ao (intereses ms valor prestado) a
una tasa de inters compuesto del 5% Periodo de
capitalizacin? 1 mes
mensual.

Caso 2. Se espera que un proyecto

Periodo de pago? anual
genere rendimientos en 1 ao (capital
invertido + ganancia o inters) a una
Periodo de
tasa de inters compuesto del 5% semestral
capitalizacin?
semestral.

Qu pasa cuando una tasa de inters se

expresa en periodos de capitalizacin Qu inters pago en un
diferentes al periodo de pago? ao para el caso 2?
 Equivalencias de Tasas de Inters
Efectos del periodo de capitalizacin
Se busca igualar el periodo de
capitalizacin al periodo de pago.

Tasa Nominal Tasa Peridica Tasa Real o

(r) (i) Efectiva (iEA)

Se plantea como un punto de
referencia, en general se usa una
tasa referida a una base anual
Tasa de inters que Aplicada una sola vez por periodo de pago,
realmente se capitaliza por produce el mismo valor futuro que si se aplicar
periodo. un inters peridico, periodo a periodo sobre el
valor inicial ms los intereses ganados en los
periodos anteriores.
 Conceptos preliminares e introduccin a criterios de
evaluacin financiera de proyectos

Equivalencias de Tasas de Inters

Expresiones respecto al periodo de capitalizacin

Tasa Nominal (IN)
Se define para un periodo especfico
(1 ao), y se liquida o capitaliza de Tasa con la que se liquidan los
forma fraccionada, en periodos
menores o igual al periodo para la
que ha sido estipulada.
Tasa Peridica (i) Tasa Real o Efectiva (IEA)
Tasa real que resulta al liquidar
o capitalizar los intereses en
pagos peridicos de una
periodos inferiores al
operacin financiera
especificado inicialmente.

n, es el nmero de periodos de
conversin de la tasa
Equivalencias de Tasas de Inters
Expresiones respecto al periodo de capitalizacin

24% anual mes vencido 30% anual bimestre vencido

25% efectivo anual 16% anual mes anticipado
10% mes vencido 5% mensual
17% semestral 20% anual trimestre vencido
1,7% bimestral 28,5% efectivo anual

Algunos autores se refieren al periodo de capitalizacin

Efectiva o real como el periodo de composicin de la tasa
Nominal
Peridica
Equivalencias de Tasas de Inters
Ejercicios

Cunto se acumular al final de 10 aos si hoy invierto $200.000 y dentro de 5 aos invierto
$150.000, con un inters del 18% anual? Cul sera el resultado si el inters fuese del 18% anual
compuesto mensualmente?
Equivalencias de Tasas de Inters
Efectos del momento de capitalizacin i=? P

Hoy recibo en el proyecto que estoy

administrando un valor P, y el inversionista 0
1 periodo
desea recibir un inters peridico por
adelantado a una tasa ia.
I = Generado Invertido
P Pia
I = P P (1-ia)
Cundo dinero recibo hoy? P(1 ia)
i = Inters / Invertido
Cundo dinero retorno al final del periodo?
Cmo es el flujo de efectivo?
Que inters vencido se genera en esta
operacin?
Que tasa de inters se genera?
Equivalencias de Tasas de Inters
Efectos del momento de capitalizacin

Y si quiero conocer una tasa

equivalente anticipada a partir de
una vencida?
Equivalencias de Tasas de Inters
Efectos del momento de capitalizacin

La formula de inters efectivo, que

sirve para calcular el inters
equivalente con un periodo mayor
de capitalizacin, solo se puede usar
para tasas que se aplican de forma
vencida.
= (1 + ) 1
Equivalencias en Tasas de Inters
Ejemplo

Si la tasa de inters se estipula en un 32% anual y se liquida trimestralmente por

anticipado, es decir se cobra la cuarta parte cada trimestre, a cuanto equivale
este inters trimestral vencido?

Tasa de inters trimestral anticipada = 0.32/4 = 0.08 = 8%

Tasa de inters trimestral vencida = 0.08/(1 - 0.08) = 0.087 = 8.7%
Equivalencias en Tasas de Inters
Ejemplo

Usted tiene un CDT que le paga un inters de 9% anual capitalizable

semestralmente; ahora le han sugerido una inversin que propone pagarle un
inters mensual anticipado, Cul es el inters mnimo que deben ganar para que
tenga sentido retirar el dinero del CDT e invertir en la propuesta?

Respuesta: 0.73% mensual anticipado

Equivalencias en Tasas de Inters
Ejemplo i = iN / n iEA = (1+ i)n - 1
n= 2 semestres n = 2 semestres
en 1 ao en 1 ao
9% Anual semestre 4.5% semestral 9.2 % Efectiva
vencido vencido anual

i = (1+ iEA)1/n - 1
n = 6 meses en
1 semestre

i = (1+ iEA)1/n - 1
n = 12 semestres en 0.74% mes 0.73% mes
1 ao vencido anticipada
Resumen