BANCO CENTRAL DE HONDURAS

Subgerencia de Estudios Econmicos

RESUMEN EJECUTIVO SEMANAL

(del 31 de diciembre de 2010 al 6 de enero de 2011)

CONTENIDO

I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES CUENTAS DEL

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE HONDURAS............................... 1

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO

DEL SISTEMA BANCARIO................................................................................ 5

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO................................................... 7

IV. MERCADO CAMBIARIO................................................................................... 7

V. ANEXOS ESTADSTICOS

1 Balance Semanal Consolidado del Banco Central de Honduras

2 Reservas Internacionales Netas del BCH

3 Crdito del BCH al Sector Pblico no Financiero

4 Indicadores Monetarios del Resto del Sistema Bancario

5 Compra y Venta de Divisas

6 Precio Promedio Ponderado de Compra y Venta del Dlar en los Diferentes

Mercados, Brecha Cambiaria y Precios de Subasta
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I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES
CUENTAS DEL BALANCE DEL BANCO CENTRAL
DE HONDURAS Grfico 1
Reservas Internacionales Netas del BCH
A. RESERVAS INTERNACIONALES DEL BCH (saldos en millones de US$)

El saldo de los Activos de Reserva Oficial (ARO) al 6 de 3,100

31-Dic-10
6-Ene-11
enero de 2011 asciende a US$2,915.0 millones, inferior en 2,800
2,719.3
2,703.1

US$16.2 millones al compararse con el registrado a

diciembre de 2010 (US$2,931.3 millones), en similar fecha 2,500

del ao anterior mostr una cada de US$42.0 millones. 2,200

31-Dic-09
2,116.3

El referido saldo de los ARO del BCH cubre 3.9 meses1 1,900

de importacin de bienes y servicios (bys), segn

metodologa del FMI; nivel inferior al mostrado la 1,600

semana anterior y al del cierre de diciembre de 2010 (4.1 1,300

meses de importacin de bys). Ene.08 Mar May Jul Sep Nov Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Ene
2011
2009 2010

Al 6 de enero de 2011, las Reservas Internacionales Netas

(RIN) del BCH muestran un saldo de US$2,703.1
millones, menor en US$16.2 millones respecto al saldo Flujo de Divisas del Banco Central de Honduras
observado a finales de 2010 (US$2,719.3 millones); en (millones de US$)
En el ao En la semana Variacin
igual perodo del ao anterior se observ una prdida de Ene.7/2010 Ene.6/2011 Dic.30/2010 Ene.6/2011 Absoluta
US$42.2 millones. Dic.31/2009 Dic.31/2010 Dic.23/2010 Dic.30/2010 Interanual
Saldo Inicial RIN 2,116.3 2,719.3 2,689.8 2,685.0
(+) Ingresos 112.6 123.2 214.0 152.8 10.6
El descenso de RIN en 2011, es provocado por un flujo Compra de Divisas 104.5 110.4 201.4 135.4 5.9
negativo en el saldo de divisas por liquidar de US$23.3 Desembolsos Oficiales 0.0 0.0 1.4 0.0 0.0
Donaciones 0.0 0.0 2.7 0.0 0.0
millones, contrarrestado por otros ingresos netos de Otros Ingresos 1/ 8.1 12.8 8.4 17.3 4.7
US$4.6 millones y compras netas de divisas de US$2.5 (-) Egresos 138.8 116.2 188.3 118.0 -22.6

millones2. Venta de Divisas

Combustibles
2/
99.5
14.0
101.8
6.1
149.4
24.4
101.8
6.1
2.3
-7.8
Servicio de Deuda 0.2 0.0 1.6 0.4 -0.2
En la semana del 30 de diciembre de 2010 al 6 de enero Otros Egresos 1/
3/
25.1 8.2 12.9 9.5 -16.9
(+) Ctas. por Liquidar -15.8 -23.3 -30.4 -17.0 -7.5
de 2011, el saldo de las RIN del BCH registra un (-) Posicin Neta FMI 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
incremento de US$18.1 millones, producto de compras (-) Pasivos Int. C/P 0.2 0.0 0.0 -0.3 -0.2

netas de divisas de US$33.6 millones y otros ingresos Saldo Final RIN 2,074.1 2,703.1 2,685.0 2,703.1
Variacin RIN -42.2 -16.2 -4.8 18.1
netos de US$7.8 millones, sumados al descenso en los 1/ Incluye depsitos para encaje e inversiones obligatorias en m/e del Sistema Financiero (aumentos y disminuciones segn posicin).

pasivos internacionales de corto plazo de US$0.3 milln; 2/ Incluye ventas en subasta y directas para importacin de combustibles.
3/ Compra/venta de divisas pendientes de liquidar.

variaciones compensadas por un flujo negativo en el

saldo de divisas por liquidar de US$17.0 millones, venta
de divisas para importacin de combustibles de US$6.1
millones y servicio de deuda externa al BID de US$0.4
milln. Grfico 2
Factores que explican la variacin acumulada de las RIN del BCH
(en millones de US$)
Por otra parte, el ingreso de divisas proveniente de las 20.0

compras efectuadas a los agentes cambiarios al 6 de 10.0 8.6

7-Ene-2010 6-Ene-2011

5.0
enero de 2011, registr un incremento interanual de 0.0
4.6
0.0
US$25.3 millones (30.6%), en similar fecha de 2010 0.0
-0.2 -0.2

present un aumento de US$9.8 millones (13.4%). -10.0

-6.1

-14.0 -15.8
-20.0 -16.2 -16.9
La acumulacin en 2010 se debe esencialmente a los -23.3
incrementos en los ingresos provenientes de -30.0

exportaciones de bienes US$20.6 millones, -40.0

procesamiento y maquilado US$5.9 millones, remesas -42.2

-50.0
familiares US$5.6 millones (22.0%) y servicios US$1.7 Variacin de Compras Netas Desembolsos Otros Ingresos Combustibles Ctas. por Pasivos Int.
RIN de Divisas NetosOficiales Liquidar C/P
millones (18.5%), contrarrestados por los descensos en
los ingresos por movimientos de capital y financieros
US$8.6 millones (36.4%) y renta US$0.3 milln (51.1%).

1
Meses de importacin calculados conforme a las estimaciones de importaciones de bys de
2012 con base en las estimaciones en 2011, plasmadas en el Acuerdo con el FMI.
2
Incluye venta de divisas en subasta para la adquisicin de combustibles.
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Ingresos Acumulados de Divisas por Origen
(millones de US$)
Variaciones Interanuales
Montos acumulados en el ao
Absolutas Relativas G
Principales Rubros Grfico 3
06.01.2009 06.01.2010 06.01.2011 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
Principales Ingresos Acumulados de Divisas por Origen
Exportaciones de Bienes 20.3 18.9 39.5 (1.5) 20.6 (7.3) 109.3 Acumulados al 6 de enero de cada ao
Procesamiento y Maquilado 1.6 4.2 10.1 2.6 5.9 165.5 141.3 (millones de US$)
Servicios 5.9 8.9 10.6 3.0 1.7 50.9 18.5
d. c. Gastos de Viajero 3.7 4.4 5.4 0.7 1.0 17.9 23.0 50
Renta 0.8 0.5 0.3 (0.2) (0.3) (28.3) (51.1)
Remesas Familiares 28.9 25.4 30.9 (3.5) 5.6 (12.1) 22.0 2009 2010 2011
Movimientos de Capital y Financieros 14.2 23.7 15.1 9.5 (8.6) 67.2 (36.4) 39.5
Capital Sector Privado 14.1 21.8 9.2 7.7 (12.6) 54.3 (57.8) 40
d.c. Inv. Extranjera Directa 6.4 4.2 0.0 (2.3) (4.2) (35.1) (100.0)
Capital Sector Bancario 0.0 1.8 5.8 1.8 4.0 - 219.4 30.9
Otros rubros 1.3 1.1 1.5 (0.2) 0.4 (12.9) 36.1 28.9
Total 72.9 82.7 107.9 9.8 25.3 13.4 30.6
30
25.4
23.7
20.3
Los ingresos por exportaciones de servicios en la fecha 20 18.9
15.1
bajo anlisis, ascendieron a US$10.6 millones, 14.2
10.1 10.6
compuestos esencialmente por gastos de viajero, 10
5.9
8.9

construccin e ingeniera, comercio, empresariales, 1.6

4.2

financieros y gubernamentales, que en conjunto 0

representan 93.9% del total de exportaciones de Remesas

Familiares
Exportaciones Mov. de Capital Procesamiento
de Bienes y Financieros y Maquilado
Servicios

servicios. Cabe sealar que los ingresos por gastos de

viajero provinieron en su mayora de asuntos de
negocios (US$3.7 millones) y turismo (US$1.6 millones).

Por su parte, la venta de divisas mediante subasta del

BCH al 6 de enero de 2011, registr un incremento
interanual de US$20.3 millones (23.1%), mayor que el Grfico 4
Principales Montos Adjudicados por Actividad Econmica
aumento de US$11.1 millones (14.5%) reflejado en Acumulados al 6 de enero de cada ao
similar perodo de 2010. (millones de US$)
0.7
Agroindustria 1.2 2009 2010 2011
El incremento en la adjudicacin de divisas a esta fecha, 1.4
2.2

se debe en parte a los ascensos en la demanda de divisas Comunicaciones 0.1

0.5

por parte de los sectores comercio US$8.7 millones Servicios

0.1
2.9

(32.8%), industria manufacturera US$7.7 millones 9.1

13.6

(45.0%), servicios US$6.2 millones, financiero US$2.7 Financiero 13.8

16.5

millones (19.6%), agroindustria US$1.0 milln (83.3%), Industria Manufacturera

15.8
17.1

transporte US$0.9 milln y comunicaciones US$0.4 2.6

24.8

milln; variaciones compensadas por el descenso en la Combustibles

6.1
13.5

demanda del sector combustibles en US$7.4 millones Comercio

27.1
26.5

(-54.8%). 35.2

0 10 20 30 40
Egresos Acumulados de Divisas por Actividad Ecnomica
(millones de US$)
Variaciones Interanuales
Montos acumulados en el ao
Absolutas Relativas
Principales Actividades
6/1/2009. 6/1/2010. 6/1/2011. 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010

Comercio 27.1 26.5 35.2 (0.6) 8.7 (2.2) 32.8

Industria Manufacturera 15.8 17.1 24.8 1.3 7.7 8.2 45.0
Financiero 13.6 13.8 16.5 0.2 2.7 1.5 19.6
Combustibles 2.6 13.5 6.1 10.9 (7.4) 419.2 (54.8) Grfico 5
Servicios 0.1 2.9 9.1 2.8 6.2 - 213.8 Crdito Neto del BCH al SPNF
Comunicaciones 1.4 0.1 0.5 (1.3) 0.4 (89.8) 250.8 Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
Agroindustria 0.7 1.2 2.2 0.5 1.0 71.4 83.3 (millones de lempiras)
Transporte 0.0 0.0 0.9 0.0 0.9 - - 100
1/
Otras actividades 15.3 12.6 12.7 (2.7) 0.1 (17.7) 0.8
Total 76.6 87.7 108.0 11.1 20.3 14.5 23.1 0
1/ Incluye hogares, construccin, minerales y adjudicaciones de menor cuanta a empresas privadas. -26.5
-100 -62.6

-200
B. CRDITO NETO DEL BCH AL SECTOR PBLICO
-300
NO FINANCIERO (SPNF)
-400
Al 6 de enero de 2011, el crdito neto al SPNF refleja una
-500
cada de L510.6 millones respecto al cierre de 2010 -510.6
-484.0

(inferior al descenso de L710.4 millones reportado doce -600

Ene.7/2010 Ene.6/2011
meses atrs). Dicho decremento es explicado -700 -647.7
-710.4
esencialmente por la reduccin del crdito neto al -800
Gobierno Central en L484.0 millones y a las Sociedades Total SPNF Gobierno Central Gobiernos Locales

Pblicas no Financieras en L26.5 millones.

2
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El comportamiento observado en el crdito neto al

Gobierno Central se genera bsicamente por el
incremento en los depsitos de la TGR en L616.3
millones; compensado por las reducciones en los
depsitos de las Secretaras de Estado de L40.7 millones,
INFOP de L31.2 millones, IHSS de L15.5 millones,
UNAH de L13.1 millones, UPNFM de L10.2 millones,
Inprema de L8.1 millones, IHNFA de L4.9 millones,
Injupemp de L2.5 millones, IHT de L2.3 millones, PANI
de L1.5 millones, as como en las inversiones en Letras
del BCH de L2.5 millones (L1.8 millones en la tenencia
del IHSS y L0.7 milln del Injupemp).

Crdito Neto del BCH al Sector Pblico no Financiero

(variaciones absolutas en millones de lempiras )
Grfico 6
En un ao En la semana
Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
Ene.7/2010 Ene.6/2011 Dic.30/2010 Ene.6/2011
Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
Dic.31/2009 Dic.31/2010 Dic.23/2010 Dic.30/2010
(millones de lempiras)
CRDITO NETO AL SPNF -710.4 -510.6 638.2 -1,729.5
Gobierno General -647.7 -484.0 687.4 -1,719.0 -10.0
Organismos Autnomos Ene.7/2010 Ene.6/2011
Gobierno Central -647.7 -484.0 680.1 -1,719.0 74.2
Secretaras de Estado 1/ -649.3 -575.5 826.2 -1,811.6
Crdito Bruto 0.0 0.0 47.2 115.1 11.7
Depsitos Transferibles 657.7 612.0 -684.5 2,024.5 Fondo de Seguridad Social
17.3
Depsitos de la TGR 652.7 616.3 -378.3 2,024.0
Otros Depsitos Transferibles m/e 5.0 -4.3 -306.2 0.5
-649.3
Otros Depsitos -9.2 -36.4 -94.6 -97.7 Secretaras de Estado a/
d.c. Fidecomiso Petrocaribe 0.0 0.1 0.0 0.1 -575.5
Inversiones en Letras del BCH 0.8 0.0 0.0 0.0
Fondo de Seguridad Social 11.7 17.3 -178.0 17.3 -647.7
Gobierno Central
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0 -484.0
Depsitos Transferibles -12.2 -15.5 177.0 -15.5
Inversiones en Letras del BCH 0.6 -1.8 1.0 -1.8
-700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100
Organismos Autnomos -10.0 74.2 31.8 75.3
a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles 10.0 -73.5 -32.2 -74.6
d.c. Inprema -6.1 -8.1 12.5 -8.1
UNAH -3.8 -13.1 -21.6 -13.1
Injupemp 28.1 -2.5 -69.1 -2.5
UPNFM -0.2 -10.2 -0.1 -10.2
INFOP -6.3 -31.2 59.7 -31.2
IHT -0.6 -2.3 -10.3 -2.4
IHNFA -2.9 -4.9 -1.7 -4.9
PANI 1.1 -1.5 -1.3 -2.5
INE 0.9 0.9 -0.1 0.9
Inversiones en Letras del BCH 0.0 -0.7 0.4 -0.7
Grfico 7
Injupemp 0.0 -0.7 0.4 -0.7
Crdito Neto del BCH al SPNF
Gobiernos Locales 0.0 0.0 7.4 0.0 Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
Sociedades Pblicas no Financieras -62.6 -26.5 -49.3 -10.4 (millones de lempiras)
800
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0 638.2 680.1
Depsitos Transferibles 62.6 26.5 49.2 10.4 Dic.30/2010 Ene.6/2011

d. c. Hondutel 41.5 14.2 28.6 -1.9 400

ENEE 0.0 4.5 0.0 4.5

ENP 19.2 13.6 0.0 13.6 0
-49.3 -10.4
SANAA 7.6 -3.3 25.1 -3.3
Banasupro -3.3 -0.3 -6.5 -0.3 -400
IHMA -2.1 -2.0 2.0 -2.0
Inversiones en Letras del BCH en M/E 0.0 0.0 0.0 0.0 -800
1/ Incluye organismos desconcentrados.
-1,200

La contraccin del crdito neto a las Sociedades Pblicas -1,600

no Financieras se origina principalmente por los -1,729.5 -1,719.0
aumentos en los depsitos de Hondutel de L14.2 -2,000
Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no Financieras
millones, ENP de L13.6 millones y ENEE de L4.5
millones; parcialmente contrarrestados por las
disminuciones en los depsitos del SANAA en L3.3
millones e IHMA en L2.0 millones.

3
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Grfico 8
En la semana del 30 de diciembre de 2010 al 6 de enero Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
de 2011, el saldo del crdito neto al SPNF decreci en (millones de lempiras)

L1,729.5 millones3, resultado de las reducciones del

31.8
crdito neto al Gobierno Central en L1,719.0 millones y a Organismos Autnomos Dic.30/2010 Ene.6/2011
75.3
las Sociedades Pblicas no Financieras en L10.4 millones.
-178.0
Fondo de Seguridad Social
El descenso del crdito neto al Gobierno Central se 17.3

deriva principalmente del aumento en los depsitos de 826.2

la TGR de L2,024.0 millones, el cual es compensado por Secretaras de Estado a/
-1,811.6

los decrementos en los depsitos de las Secretaras de

Estado de L97.2 millones, INFOP de L31.2 millones Gobierno Central
680.1

(traslados al Sistema Financiero), IHSS de L15.5 -1,719.0

millones, UNAH de L13.1 millones, UPNFM de L10.2 -2,000 -1,600 -1,200 -800 -400 0 400 800 1,200
a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
millones, Inprema de L8.1 millones, IHNFA de L4.9
millones, PANI e Injupemp de L2.5 millones, cada uno e
IHT de L2.4 millones, as como en las inversiones en
Letras del BCH de L2.5 millones, sumados al aumento
del crdito bruto de L115.1 millones (cuentas por cobrar Grfico 9
al Gobierno Central). Facilidades Permanentes de Inversin (FPI) y de Crdito (FPC)
(montos en millones de lempiras)

0
La cada en el crdito neto a las Sociedades Pblicas no Del 31 Dic. 2010 al 6 Ene. 2011
3,286
Financieras se debe bsicamente a los ascensos en los 0 FP C
Del 24 al 30 de Dic. 2010 En la semana
depsitos de la ENP de L13.6 millones y ENEE de L4.5 2,669
FP I

millones; variaciones compensadas por los decrementos Del 17 al 23 de Dic. 2010

0

en los depsitos del SANAA en L3.3 millones, IHMA en 6,811

0
L2.0 millones y Hondutel en L1.9 millones. Ene.11
3,286
En
En el
elmes
ao
0
C. FACILIDADES PERMANENTES DE INVERSIN Ene.10
29,257
(FPI) Y DE CRDITO (FPC)
0 10,000 20,000 30,000

Del 31 de diciembre de 2010 al 6 de enero de 2011, el

BCH recibi mediante veintiocho (28) operaciones
L3,286.0 millones por concepto de FPI (con un promedio
diario de L1,095.3 millones), mayor en L617.0 millones
que el observado la semana anterior (L2,669.0 millones). Facilidades Permanentes de Inversin
Del 31 de diciembre de 2010 al 6 de enero de 2011
(montos en miles de lempiras)
Los intereses pagados por FPI al Sistema Bancario fueron FPI Intereses
Monto en la semana pasada 2,669,000.0 80.2
de L46.8 miles (con un promedio diario de L23.4 miles), Promedio diario 1,334,500.0 40.1
31.Dic - -
menor en L33.4 miles que el total de intereses registrado 03.Ene - -
la semana anterior (L80.2 miles). 04.Ene
05.Ene
305,000.0
1,381,000.0
-
8.5
06.Ene 1,600,000.0 38.4
Monto en la semana actual 3,286,000.0 46.8
Es importante mencionar que en esta semana no se Promedio diario 1,095,333.3 23.4

registraron operaciones por concepto de FPC. Nota: Los intereses son pagados un da despus de la operacin.

Cabe sealar, que en esta semana se cancel un (1)

acuerdo de recompra de Ttulos Gubernamentales que
realiz una OSD el 30 de diciembre de 2010 por un
monto de L340.0 millones a un plazo de 5 das.

3
Su composicin difiere del total por aproximaciones de decmales.

4
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II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO DEL

SISTEMA BANCARIO
A. CRDITO AL SECTOR PRIVADO Grfico 10
Al 6 de enero de 2011, el saldo del crdito total del Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
sistema bancario al sector privado se ubic en L130,258.5 21.0
(variaciones porcentuales interanuales)

millones, presentando una variacin interanual de 4.3% MN ME TOTAL 20.2

(L5,360.9 millones), mayor en 3.2 puntos porcentuales 14.0

(pp) en comparacin a la observada en igual fecha de 7.0

2010 (1.1%). 7.0 4.3

1.1

Este comportamiento es resultado del crecimiento de 0.0

L5,813.2 millones (20.2%) en el crdito en moneda -0.5

extranjera (cada de 14.6% el 7 de enero de 2010), -7.0

compensado parcialmente con la reduccin de L452.2 -14.0

-14.6

millones (-0.5%) en el crdito en moneda nacional, que

en similar fecha del ao anterior registr un incremento -21.0
de 7.0%. Dic-08. 8-Ene- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09. 7-Ene- Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10. 6-Ene-
2009. 2010. 2011.

Durante la semana analizada, el crdito total mostr un

descenso de L440.2 millones4, debido a los decrementos
en el crdito en moneda nacional y extranjera de L415.6
millones y L24.5 millones, respectivamente; que
correspondieron bsicamente a la amortizacin de Grfico 11
Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
prstamos de empresas de los sectores comunicaciones, 9,000
(variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)

comercio y propiedad raz.

6,555.6
6,293.9
Al 7 de enero de 2011, de los recursos trasladados por el
5,911.2 5,813.2
6,000

BCH al Fideicomiso BCH-Banhprovi; el Banhprovi ha

colocado a travs del sistema bancario desde que inici 3,000
el mismo un monto de L11,335.1 millones, destinados a
incentivar los sectores vivienda (L7,402.5 millones),
produccin (L3,460.7 millones) y microcrdito (L471.9 0
-274.3
millones). -452.2

-3,000
El saldo del crdito en moneda extranjera otorgado por MN ME
las oficinas de representacin de bancos extranjeros al 30 -4,936.3 -4,924.6
de noviembre de 2010, ascendi a L505.8 millones -6,000

(US$26.8 millones), superior en L9.9 millones al

Diciembre Ene-07 Diciembre Ene-06
2009 2010 2011
reportado a noviembre de 2009 (L495.9 millones).
B. CAPTACIN DE RECURSOS MONETARIOS
Al 6 de enero de 2011, el sistema bancario mantuvo
recursos del sector privado por el orden de L136,186.0 Grfico 12
millones, los cuales reflejaron un crecimiento interanual Depsitos del Sector Privado en el Sistema Bancario
(variaciones porcentuales interanuales)
de 7.5% (L9,542.0 millones), en el mismo perodo de 2010 20.0

el incremento fue de 3.0%. MN ME TOTAL

15.0
Lo anterior es resultado de que los depsitos en moneda 9.9
nacional registraron un crecimiento interanual de 9.9% 10.0
(L8,705.4 millones), superior al 2.8% reportado doce 7.5

meses atrs; mientras en moneda extranjera el ascenso 5.0 3.4

fue de 2.2% (L836.5 millones), menor que el de 3.4% 3.0
2.2

registrado en igual fecha de 2010. 0.0

2.8

Entre el 30 de diciembre de 2010 y el 6 de enero de 2011, -5.0

la captacin total aument en L481.0 millones, producto Dic-08. 8-Ene- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09. 7-Ene- Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10. 6-Ene-
del incremento en la captacin en moneda extranjera de 2009. 2010. 2011.

L686.3 millones, que se explica bsicamente por

depsitos de empresas importadoras de derivados del

4
Su composicin difiere del total por aproximaciones de decmales.

5
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petrleo, as como de los sectores industria, comercio y

hogares; mientras que en moneda nacional se present
una cada de L205.3 millones, resultado esencialmente
del retiro de recursos de los sectores comercio y
servicios, as como del sector hogares.
Grfico 13
Obligaciones del Sistema Bancario con el Sector Privado
9,000
(variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)

8,792.0
8,705.4
En la semana sealada, los depsitos en moneda
extranjera representaron el 29.0% del total de la 6,000

captacin, menor en 1.6 pp al observado en similar fecha 4,313.9

del ao anterior (30.6%).

3,000 2,395.4

C. LIQUIDEZ BANCARIA 1,718.3

1,289.9
779.8 836.5

C.1 En Moneda Nacional 0

La liquidez en moneda nacional del sistema bancario, al
6 de enero de 2011, es de L40,118.7 millones, que incluye: MN ME

i) Exigibilidades por un monto de L17,672.3 millones -3,000

(caja ms depsitos en el BCH por L5,890.6 millones e Diciembre

2009
Ene-07
2010
Diciembre Ene-06
2011
inversiones obligatorias por L11,781.7 millones);
ii) Recursos excedentes por L4,131.1 millones (L2,824.4
millones en caja y depsitos en el BCH e inversiones
obligatorias por L1,306.7 millones); as como,
iii) Inversiones voluntarias por L18,315.3 millones (de las
cuales, FPI por L1,600.0 millones). Grfico 14
Liquidez Total del Sistema Bancario en MN
(saldo en millones de lempiras)
A la fecha analizada, la liquidez en moneda nacional fue
inferior en L1,325.0 millones a la observada la semana 6-Ene-11 17,672.3 4,131.1 18,315.3
anterior, como resultado principalmente del decremento
en los excedentes de encaje por L3,745.0 millones, 40,118.7

compensado con las alzas en las inversiones voluntarias Dic-10 17,198.8 7,876.1 16,368.8

de L1,946.5 millones y en los requerimientos de encaje de 41,443.7

L473.5 millones.
7-Ene-10 16,327.0 3,248.8 6,973.7 26,549.6
Informacin disponible del encaje correspondiente a la
catorcena del 18 al 31 de diciembre de 2010, revela que el
sistema bancario presenta una tasa efectiva de encaje de Dic-09 16,327.0 4,242.5 5,827.9 26,397.4

11.3% y para inversiones obligatorias de 12.2%, con lo

cual se excede en 5.5 pp al compararse con la tasa de 0.0 9,000.0 18,000.0 27,000.0 36,000.0 45,000.0

encaje requerida (18.0%). Es importante mencionar, que Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias

en dicha catorcena dos (2) instituciones bancarias no

cumplen con el requerimiento de inversiones
obligatorias.
C.2 En Moneda Extranjera
A la fecha analizada, la liquidez en moneda extranjera Grfico 15

del sistema bancario fue de L21,149.6 millones Liquidez Total del Sistema Bancario en ME
(saldo en millones de lempiras)

(US$1,119.3 millones), de los cuales: los recursos

exigibles totalizaron L10,042.6 millones, mientras que los 6-Ene-11 10,042.6 8,926.1 2,180.9 21,149.6

recursos en exceso fueron de L8,926.1 millones

(excedentes de L851.3 millones en caja y depsitos en el 20,338.8
BCH, L102.4 millones en inversiones obligatorias y
Dic-10 10,053.9 8,104.0 2,180.9

L7,972.4 millones en encaje adicional); as como

inversiones voluntarias de L2,180.9 millones. 7-Ene-10 9,390.3 10,940.1 1,841.7 22,172.1

Resultado del incremento en los recursos excedentes en

L822.1 millones y del descenso en los requerimientos de Dic-09 9,390.3 10,227.8 1,841.7 21,459.8

encaje en L11.3 millones, la liquidez en moneda

extranjera super en L810.8 millones a la observada la 0.0 5,000.0 10,000.0 15,000.0 20,000.0 25,000.0

semana anterior.
Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias

De acuerdo con informacin disponible correspondiente

a la catorcena que finaliz el 31 de diciembre de 2010, el

6
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sistema bancario present una tasa efectiva de encaje de

13.7%, encaje adicional 16.8% e inversiones obligatorias
10.2%, con ello el excedente total promedio alcanz 16.7 Grfico 16
pp. Subasta de Liquidez

20,000 15.0
Monto Ajudicado (eje izquierdo)

Tasa de inters promedio ponderado

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

15,000

millones de lempiras
A. VENTA DE VALORES GUBERNAMENTALES 10.0

porcentajes
A.1 En Moneda Nacional 10,000

A.1.1 Subasta de Liquidez 5.0

En la subasta de liquidez (plazo de 7 das) efectuada el

5,000

11 de enero de 2011, ante vencimientos de L3,476.6

millones, se anunciaron L1,000.0 millones, 0 0.0

demandndose L3,126.1 millones los cuales se Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct DicEne.11

adjudicaron en su totalidad a una tasa de inters 2008 2009 2010 2011

promedio ponderado de 3.21%, menor en 1.29 pp a la

Tasa de Poltica Monetaria vigente (4.50%).

A.1.2 Subasta Estructural Grfico 17

Subasta Estructural en Moneda Nacional
En la subasta de Letras del BCH en Moneda Nacional del
11 de enero de 2011, ante la ausencia de vencimientos, se 5,000
Monto Ajudicado (eje izquierdo)
12.0

ofert un monto de L2,000.0 millones, demandndose Tasa de inters Promedio Ponderado

L1,095.8 millones, de los cuales se adjudicaron L1,053.8 4,000

millones, distribuidos as: L1,044.8 millones a favor de 9.0
millones de lempiras

las OSD y L9.0 millones a las OSF, a una tasa de inters 3,000

porcentajes
promedio ponderado de 6.55%.
6.0

La adjudicacin por plazos se realiz de la siguiente 2,000

manera: 91 das un monto de L112.8 millones, 161 das 3.0

L101.4 millones, 231 das L258.3 millones y 315 das 1,000

L581.3 millones.
0 0.0
Tasa de Inters Promedio Ponderado de la Subasta Estructural Ene Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Ene.11

de Letras del BCH en Moneda Nacional

2008 2009 2010 2011
Plazo Subasta del Subasta del Diferencia
(Das) 4/1/2011 11/1/2011 11/1/2011-4/1/2011
91 6.22 6.21 -0.01
161 6.33 6.34 0.01
231 6.43 6.44 0.01
315 6.70 6.70 0.00
Grfico18
Subasta Estructural en Moneda Extranjera
A.2 En Moneda Extranjera 120 6.0

La subasta de Letras en Moneda Extranjera anunciada Monto Ajudicado (eje izquierdo)

para el 5 de enero de 2011, se declar desierta por la Tasa de inters Promedio Ponderado

ausencia de ofertas. 90
millones de US dlares

4.0
porcentajes

60
IV. MERCADO CAMBIARIO
2.0
A. COMPRAS 30
La compra acumulada de divisas del BCH a los agentes
cambiarios autorizados al 6 de enero de 2011, fue de
US$110.4 millones, de los cuales, 95.7% se adquiri del 0 0.0

sistema bancario y el resto de las casas de cambio. Dicho Abr Jun Ago Oct
2008
Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct
2010
Dic
2009
monto result superior en US$5.9 millones (5.7%) en
comparacin a las compras acumuladas doce meses
atrs, cuando registr un monto de US$104.5 millones
(94.4% del sistema bancario y el resto de las casas de
cambio).

7
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B. NEGOCIACIN PBLICA DE DIVISAS Grfico 19

Monto Transado en el Mercado Cambiario
Al 6 de enero de 2011, la venta de divisas del BCH (variaciones interanuales)
20
ascendi a US$107.9 millones, inferior en US$5.6 18.4%
14.7%
millones (-4.9%) al adjudicado en similar perodo del ao
16.8% compras ventas

anterior, cuando se adjudic un monto de US$113.5 10

millones. 5.7%

0
El precio de referencia de la subasta de divisas a esta
misma fecha, fue de L18.8951 por US$1.00, 3.2%
-4.9%
mantenindose sin variacin desde el 23 de diciembre de -10 -8.8%

2008.
-15.4%
-20
Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Ene
2011
2008 2009 2010