ECONOMA

El Consenso de Washington: antes y despus.

El caso de Argentina y Per en el perodo 1990-2008
The Washington Consensus: Before and After. The Case of Argentina and Peru During the 1990-2008 Period

Hctor Noejovich
Pontificia Universidad Catlica del Per
Departamento Acadmico de Economa

Resumen
La intencin de este trabajo es mostrar que el problema no se encuentra en el modelo en s, sino en el gerenciamiento
errneo de las polticas. A pesar de las diferentes estructuras sociales y econmicas, Argentina y Per enfrentaron
problemas similares durante el mismo perodo (1990-2000): una hiperinflacin al comienzo y una crisis institucional
al final. Despus de varios aos de recuperacin, Argentina enfrent una grave crisis poltica y econmica y luego de
responsabilizar a la llamada poltica neoliberal, revirti su poltica. Actualmente Per tiene mejores perspectivas y
Argentina tiene un colapso en perspectiva.
Palabras clave: polticas econmicas, neoliberalismo, crisis, gerenciamiento.
Abstract
This paper intends to show that the problem is not in the model itself but in the mismanagement of the prescribed
policies. Despite their different social and economical structures, Argentina and Peru faced similar problems during the
same period (1990-2000): a hyperinflation in the beginning and an institutional crisis at the end. After several years
of economic recovery, Argentina faced a big political and economic crisis and after blaming to the so-called neoliberal
policy, reverses her policy. Actually Peru has better perspectives and Argentina has a collapse in perspective.
Key words: economical policies, neoliberalism, crisis, mismanagement.

1. Presentacin En este trabajo pretendo enfocar, de una manera acce-

La temtica que expondremos ha estado inmersa en
las discusiones, tanto polticas como econmicas pro-
piamente dichas, durante los ltimos veinte aos. Este
trabajo corresponde a una investigacin comenzada
hace unos ocho aos, y que parti de las crisis1 de dos
economas que haban seguido las mismas recetas
econmicas y cuyos resultados fueron diferentes.
sible, aquello que nos parece el quid de la cuestin: ha
dado buenos resultados satanizar las polticas estigma-
tizadas como neoliberales, haciendo exactamente lo
contrario que ellas proponen?
Los casos de Argentina y Per, que hasta el ao 2001
siguieron polticas semejantes son un buen ejemplo: a
partir de ese ao, la poltica econmica argentina dio

1
Ponencia presentada en las XVIII Jornadas de Historia Econmica, Mendoza, Argentina, septiembre 2002, publicada en Noejovich,
2009, pp. 236 y ss.

Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010, pp. 85-94 / ISSN 1992-1896 85

 Hctor Noejovich

un giro de 180 grados volviendo a los esquemas de la
dcada de 19802. Por el contrario, el Per continu en
la misma senda. Los resultados de ese viraje estn por
verse en el transcurso del presente ao preelectoral en
ambos pases, pues tendrn elecciones presidenciales
en 2011.
Si bien ambos tuvieron una estructura social diferente
durante gran parte del siglo XX, en los ltimos aos
han ido convergiendo. En el mbito de las polticas
econmicas, antes de las dcadas de las que nos ocupa-
mos, tambin haban sido similares con controles de
precios y otras regulaciones, adems de un significativo
rol de las empresas del estado, todo lo que, finalmente,
se tradujo en agudos procesos inflacionarios.
El punto central de la controversia, desde nuestro
punto de vista, est en identificar como neoliberal
el denominado Consenso de Washington, definido
en Williamson (1990) y revisado por el mismo autor
(1996). Tal como seala Vega-Centeno (2001: 6) ta-
les prescripciones son ms bien lineamientos para una
sana poltica econmica, como podemos apreciar en el
siguiente cuadro:

Cuadro 1. Las prescripciones del Consenso de Washington

Tema Enunciado
Dficit fiscal El incremento en el ahorro domstico puede ser ms importante que la reduccin del dficit
fiscal.
Priorizacin del gasto El gasto pblico debe ser priorizado hacia reas sensibles.
Reforma tributaria Debe expandirse la base imponible para permitir la reduccin de tasas del impuesto a la renta
y permitir la acumulacin de riqueza.
Tasas de inters Establecidas en el mercado pero con fuerte fiscalizacin del sistema financiero.
Tipos de cambio Deben ser competitivos.
Comercio exterior La liberacin debe ser gradual y no abrupta.
Desregulacin Debe ser polticamente aceptable, por ejemplo, en el sector laboral.
Privatizacin No es para proveer recursos sino para promover la competitividad y eficiencia.
Derechos de propiedad Se busca asegurar la transparencia y claridad de los mismos.
Instituciones Se recomienda su reconstruccin, especialmente de las financieras.
Educacin Se debe mejorar dado que el capital humano es esencial para el desarrollo y se deben impulsar
los centros de investigacin y desarrollo tecnolgico.
Fuente: Williamson (1990, 1996). Elaboracin propia

2
El antecedente de este trabajo es la ponencia presentada en la South Eastern Council of Latin American Studies 56th Annual Conference,
New Orleans LA, EEUU, en abril 2009. Agradezco los comentarios del panel que han servido para mejorar este artculo.

86 Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010 / ISSN 1992-1896

 El Consenso de Washington: antes y despus

Estas prescripciones, como Williamson (1996) se- seguido por ambos pases hasta 1990 aproximada-
al, no se ajustan al neoliberalismo, de las polticas mente, como por la poltica implementada entre
de Reagan y Thatcher, por ejemplo, derivadas de un 1990-2000. Sin embargo, en este momento se pro-
automatismo en la economa que es notoriamente duce una diferencia entre Argentina y Per, ya que
inexistente, sino que responden a meras normas de la primera retorna a los sistemas anteriores alta
prudencia. La cuestin es que la existencia de lobbies intervencin estatal, expropiacin de empresas priva-
y un marcado corporativismo3, son los que hacen dif- tizadas, controles de precios, subsidios, confiscacin
cil el manejo prudencial. Veamos en las informaciones de depsitos en moneda extranjera, en tanto que la
disponibles integrando los grficos con el discurso. poltica econmica peruana, luego de algunos ajustes,
mantiene los mismos lineamientos. Uno de los aspec-
2. Perfiles comparativos tos claves, y que diferencian las polticas monetarias,
Para tener un panorama inicial, establezcamos algunos es la existencia de un tipo de cambio fijo en Argentina
indicadores en dos reas: econmica y social. ley de convertibilidad: un peso = un dlar.

2.1. Econmica La etapa de la heterodoxia, que podemos nombrar

como pre Consenso de Washington, segua las ideas
El grafico 1 presenta las variaciones de la tasa de de Kalecki (1954) y consista en congelar variables que
crecimiento anual, correlacionando la serie con los afectaran los costos: salarios, tasas de inters y tipo
acontecimientos relevantes. de cambio. La evolucin de los ndices de precios al
Las reas sombreadas sealadas como A y B correspon- consumidor, que muestra el grfico 2 es bastante elo-
den a las crisis provocadas por el modelo heterodoxo cuente para describir el periodo.

Grfico 1. Variaciones de las tasas de crecimiento del PBI. Grfico 2. Variaciones del ndice anual de precios al
Argentina-Per: 1980-2000 consumidor. Argentina-Per (1980-1991)
15 8000
A 2 periodo de Fujimori B 6000
Levantamiento
de controles de precios

10 Estatizacin de la banca
Convertibilidad del peso 4000 Asuncin anticipada
La era de Kirchner de Menem

2000
5
escala logartmica
% s/ao anterior
% s/ PBI

Crisis del Tequila

-5
Memen asume
la presidencia
en forma anticipada
-10
Crisis del "Nio" Crisis de la hiperinflacin A
-15
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91
Fuente: CEPAL 1984, 1988, 1993, 2001, 2007; World Bank, 2008 Fuentes: CEPAL (1984, 1985, 1993)
Elaboracin propia Elaboracin propia
ARGENTINA PER ARGENTINA PER

3
En este contexto se entiende por corporativismo o Estado corporativo, aquel donde los factores de poder sindicatos, uniones de
empresarios, colegios profesionales tienen peso poltico en las decisiones institucionales. Para el caso argentino ver Erro, 1993.

Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010 / ISSN 1992-1896 87

 Hctor Noejovich

Claramente el modelo implementado entre 1985- Grfico 4. ndices de precios: consumidor y mayorista
1986 tuvo un impacto inicial positivo, que dur solo Argentina (2000-2007)
dos aos, despus de los cuales se agudiz el proceso 350

inflacionario; este ltimo tuvo consecuencias polticas 300

como la entrega anticipada del poder en Argentina

ndices: base 2000=100

250
1989 y la asuncin de Fujimori 1990.
200
En el grfico 3 podemos apreciar el comportamiento pos-
terior tras la adopcin de polticas econmicas siguiendo 150
las prescripciones del Consenso de Washington:

Grfico 3. Variaciones anuales del ndice de precios: 100

alconsumidor. Argentina-Per
00 01 02 03 04 05 06 07
160
B Fuente:FMI, 2008
IPC IPM
Elaboracin propia

120
% s/ao anterior

Grfico 5. ndices de precios: consumidor y mayorista

80 Per (2000-2007)
120
40

115
ndice: base 2000=100

-40 110
92 94 96 98 00 02 04 06
Fuente: CEPAL, 2001, 2007; FMI, 2008
Elaboracion propia
ARGENTINA PER
105

Obviamente las criticadas polticas de modelo perverso

tuvieron redujeron drsticamente la inflacin. El hipo 100
inflacionario en Argentina para 2002 fue resultado del 00 01 02 03 04 05 06 07

ajuste como consecuencia de la crisis del mismo ao. Fuente: FMI, 2000
Elaboracin propia IPC IPM

Sin embargo, los ndices argentinos no son confia-

bles; adems de ser un hecho de dominio pblico su
manipulacin, los subsidios y los controles de precios
encubiertos por ejemplo, con amenazas a los pro-
ductores distorsionan definitivamente su significado.
Una demostracin de ello podemos apreciarla en los
grficos 4 y 5 que comparan para cada pas, la evolucin
de los ndices de precios al consumidor y mayorista.
La discrepancia entre ambas series confirmara nuestro
argumento sobre la falta de representatividad del n-
dice de precios al consumidor en Argentina, toda vez
que resulta ilgico que durante seis aos, el ndice de
precios mayorista llegue a duplicar el ndice de precios
minorista. En Per, en cambio, la secuencia de ambos
es congruente.

88 Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010 / ISSN 1992-1896

 El Consenso de Washington: antes y despus

2.2. Social existen, especialmente por el desarrollo de un sector

denominado informal, pero en realidad de auto
Desde este ngulo, las estructuras de distribucin del
empleo, adems de una estructura de las denomina-
ingreso entre ambos pases resultaron semejantes; en
das PYMES, de tal manera que se pueden soportar
el caso argentino la concentracin del ingreso se hizo
socialmente los ajustes con mayor elasticidad.
patente en la dcada 1980-1990, de tal manera que no
se puede culpar al modelo neoliberal4. Las cifras del Grfico 6. Tasas de desocupacin urbana
cuadro 2 ilustran la situacin. Argentina-Per (1980-2007)
20

% s/ Poblacin Econmicamente Activa

Cuadro 2. Distribucin del ingreso
(en porcentajes sobre el PBI) 16

Ao Pas Quintil Quintil

12
superior inferior

(PEA)
1980 Argentina 45,3 6,8 8
1990 Argentina 50,0 6,2
1994 Argentina 51,1 5.0 4

1997 Argentina 51,9 5,4 A B

0
2004 Argentina 55,4 3,1 80 85 90 95 00 05
1996 Per 51,2 4,4 Fuente: CEPAL, 1984, 1988, 1993, 2001, 2005-2006; IMF, 2008.
Elaboracin propia
ARGENTINA PER
2003 Per 56,7 3,7
Fuentes: CEPAL 2001; Banco Mundial,2001; World Bank 2008. 3. La poltica macroeconmica y sus efectos
Elaboracin propia
El anlisis se focaliza en cuatro reas: fiscal, monetaria,
El otro aspecto a considerar es el concerniente al
sector externo e inversiones. La pregunta a responder
desempleo. Como vemos en el grfico 6, durante el pe-
es: se han seguido las prescripciones del Consenso de
riodo 1990-2000 la tasa de desempleo argentina creci
Washington?
abruptamente, hecho que no ocurri en Per, aunque
se aplic el mismo modelo de poltica. Evidentemente 3.1. Fiscal
no es culpa del modelo, toda vez debera haber sucedi-
De acuerdo con el grfico 7, los dficits fiscales son
do lo mismo en ambos espacios y eso no aconteci.
congruentes con los proyectos reeleccionistas de Me-
Aqu encontramos un ejemplo del problema de las nem y Fujimori, de tal manera que la priorizacin
estructuras corporativas que sealramos cf. supra, del gasto pblico indicada por Williamson (1996)
n.3. En el mercado de trabajo argentino la accin estuvo ausente, como puede verse en el cuadro 3,
de los sindicatos, tanto de trabajadores como empre- respecto de dos sectores importantes en el desarrollo:
sariales, establecen rigidices que en el caso peruano no educacin y salud.

4
El coeficiente de Gini que mide la desigualdad en la distribucin del ingreso es similar en ambos pases: Gini = 0.52 (World Bank, 2008).

Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010 / ISSN 1992-1896 89

 Hctor Noejovich

Grfico 7. Dficit fiscal deficiencias en la recaudacin. En ese aspecto, Per

Argentina - Per (1991-2006) fue ms eficiente que Argentina, como lo muestra el
(Gobierno Central solamente)
grfico 8.
4
B Grfico 8. Presin tributaria
2
Argentina - Per (1992-2007))
0.20

0 0.18
% s/PBI

0.16
-2 Renuncia de Cavallo
0.14

% s/ PBI
Fujimori 2 periodo Fujimori y Menem
intentando 0.12
-4 3er. perodo

0.10

-6 0.08
91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
Fuente: CEPAL, 2001, 2007; IMF, 2001,2002,2008 0.06
Elaboracin propia
ARGENTINA PER
0.04
92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
Fuentes: FMI, 2001, 2002, 2008.
Elaboracin propia ARGENTINA PER
Cuadro 3. Gasto pblico en educacin y salud
(porcentaje del PBI)
La consecuencia fue el crecimiento de la deuda pbli-
Pas Educa- Educa- Educa- Salud Salud ca, como muestra el grfico 9, especialmente luego del
cin cin cin default argentino.
Ao 1980 1997 2006 1990-98 2005
Argentina 2.7 3.5 3.8 4.0 4.5
Grfico 9. Deuda pblica
Per 3.1 2.9 2.7 2.2 2.1 Argentina - Per (1997-2005))
160
Fuente: Banco Mundial 2001, World Bank 2008. Elaboracin propia B
140
En el caso de salud es difcil la comparacin por cuan-
120
to el sistema argentino de salud es sui gneris: adems
de la usual divisin entre salud pblica y privada, 100
% s/ PBI

existe un tercer sistema denominado obra social. 80

Este es un sistema administrado por los sindicatos,
60
cuyos fondos se recaudan oficialmente a travs de una
contribucin forzosa de los trabajadores; esto posibi- 40
lita a los sindicatos disponer de fondos a travs de 20
una suerte de impuesto. En el Per no existe algo 97 98 99 00 01 02 03 04 05

equivalente. Pero no solamente existi dficit por Fuente: CEPAL, 2007

Elaboracin propia ARGENTINA PER
expansin del gasto pblico, sino tambin por las

90 Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010 / ISSN 1992-1896

 El Consenso de Washington: antes y despus

3.2. Monetaria Grfico 11. Tasas de inters e ndice

de precios al consumidor
Uno de los aspectos importantes del sistema pro- Per (1992-2007)
200
pugnado por el Consenso de Washington era el B
fortalecimiento del sistema financiero y en ello juegan
un rol importante las tasas de inters, especialmente 150
en relacin al ndice de precios al consumidor. En este
caso, y es uno de los elementos de nuestra hiptesis

% Anual
conclusiva que veremos en el acpite final, el motivo 100

que las tasas de inters fueron ms altas en Argenti-

na que en Per se debe al mayor endeudamiento del 50
primero respecto al segundo, adems de la poltica de
cambio fijo con la ley de convertibilidad. A partir de
2000-2002 con el abandono del modelo se inici 0
92 94 96 98 00 02 04 06
aquello que he denominado era Kirchner cf. su- Fuente: IMF, 2000, 2002, 2008

pra, grfico 1, etapa en que la tasa de inters real DEPSITOS COLOCACIONES IPC

se vuelve negativa, como un rasgo de ese retorno al

populismo, acompaado por un sistema de control Mientras en Argentina se sigui una poltica de cambio
de precios. El grfico 10 nos ilustra al respecto. fijo, en el Per se adopt un sistema flexible, operndose
en el sector financiero en las dos monedas la nacional
Grfico 10. Tasas de inters e ndice y el US$, situacin que subsiste hasta la fecha.
de precios al consumidor
Argentina (1992-2007) Otra de las piezas angulares de las diferencias fue en el
60
B manejo del tipo cambio que sealramos, el cual, dada
50 la diferencia de tasas de inters con el exterior y ante
40 la carencia de expectativas de devaluacin empuj in-
30
dudablemente, al menos en el sector pblico como se
% Anual

mostr en el grfico 9, el default entre 2001-2002

20
fue acompaado de la congelacin de fondos y aban-
10 dono de la convertibilidad.
0
Nada de eso ocurri en el Per que fue saliendo de la
-10 crisis 2000-2002 en forma menos dolorosa. Uno de
92 94 96 98 00 02 04 06
Fuente: IMF, 2000, 2002, 2008
Elaboracin propia
las crticas de sectores polticos argentinos es pensar
DEPSITOS COLOCACIONES IPC que la poltica de cambio fijo es una consecuencia de
las prescripciones del Consenso de Washington: una
El siguiente grfico 11 nos muestra una situacin ms
lectura acuciosa de Williamson desmiente este aserto.
cmoda en el mercado financiero despus de una desace-
leracin en el periodo 1992-1995; de otro lado hay que La medida fue tomada en su momento (1991) para ba-
tener presente la diferencia en el manejo cambiario. jar abruptamente las expectativas, componente de los

Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010 / ISSN 1992-1896 91

 Hctor Noejovich

procesos inflacionarios. En el Per el famoso shock se El grfico 13 es demostrativo de las diferencias de eje-
produjo con la liberacin de controles, entre ellos los co- cucin; aun dentro del mismo modelo, los resultados
rrespondientes a los mercados financieros y cambiarios. son diferentes. La situacin argentina tuvo constante-
El grfico 12 nos ilustra sobre la evolucin cambiaria. mente un balance negativo, que evidentemente se fue
cubriendo con endeudamiento, toda vez que la inver-
Grfico 12. Tipo de cambio
Argentina - Per (1992-2007) sin extranjera fue similar, como veremos luego.
4.0
3.4. Inversiones
3.5
Grfico 14. Inversin extranjera directa
moneda nacional x US$

3.0 Argentina - Per (1992-2006)

25000
2.5 B
YPF-Repsol

2.0 20000

milliones de US$
1.5
15000
1.0
B 10000
0.5
92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
Fuente: IMF, 2000, 2002, 2008
Elaboracin propia 5000
ARGENTINA PER

3.3. Sector externo 0

92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
Grfico 13. Balance en cuenta corriente Fuente: CEPAL, 2000, 2007
Elaboracin propia ARGENTINA PER
Argentina - Per (1992-2007)
10000
Comencemos por la inversin extranjera directa que
5000
indica el grfico 14. Las cifras de las inversiones siguie-
ron una tendencia similar, salvo el pico en Argentina
milliones de US$

0 (1999), que corresponde a la venta de la participacin

estatal en YPF a la espaola REPSOL, en las postrime-
-5000
ras del gobierno de Menem. Pero mientras en el caso
de Per, el balance en cuenta corriente se mantena en
-10000
lmites manejables, en el caso argentino los volmenes
B de inversin no cubran el dficit.
-15000
92 94 96 98 00 02 04 06
Fuente: IMF, 2000, 2008
Elaboracin propia ARGENTINA PER
Nuevamente hacemos la pregunta eso es consecuen-
cia del estigma neoliberal? y sigue la pregunta: si los
La poltica cambiaria, con el endeudamiento, tiene esquemas eran comunes por qu la diferencia? Nos
ambas sus repercusiones en el balance de cuenta co- referimos al periodo anterior a la crisis 2000-2002,
rriente, especialmente en lo concerniente al pago de toda vez que la estigmatizacin del modelo en Argen-
los servicios de la deuda pblica externa. tina fue posterior a la misma.

92 Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010 / ISSN 1992-1896

 El Consenso de Washington: antes y despus

Grfico 15. Formacin bruta de capital estatales. Este periodo termina con la crisis y ajuste
Argentina - Per (1991-2007) que sealamos como intervalo A [1989-1991] en el
26
B grfico 1 y subsiguientes.
24
A partir del intervalo A [1989-1991], se inici la eta-
22
pa que supuestamente tom las prescripciones del
20
Consenso de Washington como modelo de poltica
% s/PBI

18
econmica en ambos pases. El desenlace hasta la crisis
16 est indicada por intervalo B [2000-2002].
14
Luego de esta ltima crisis, las polticas seguidas fue-
12
ron diferentes. Per realiz los ajustes pertinentes y
10
92 94 96 98 00 02 04 06
continu por la misma senda. Argentina cambi y,
Fuente: IMF 2000, 2008
Elaboracin propia
despus de responsabilizar al neoliberalismo de la
ARGENTINA PER
crisis, volvi a prcticas controlistas y populistas.

Antes de resumir y formular nuestras hiptesis
conclusivas5 introduzcamos los indicadores que co-
rresponden a la inversin en capital fijo, dado que,
como se habr percatado el lector estamos frente a
diferentes estructuras de comportamiento frente a las
inversiones. Una vez ms, en el periodo anterior a la
referida crisis, la inversin fija en Per fue mayor que
en Argentina, siempre con relacin al PBI, como nos
muestra el grfico 15. Obviamente, la recuperacin
argentina posterior est vinculada a las medidas po-
pulistas y a que la cada en 2002 haba sido mucho
mayor que en Per cf. supra grfico 1.
4. Resumen e hiptesis conclusivas
La periodizacin de nuestra presentacin puede ser
sintetizada en tres etapas:
Hasta 1989, dcada en la cual tuvieron lugar, en am-
bos pases, las polticas denominadas heterodoxas y
con una continuidad en la intervencin estatal de la
economa, tanto directa, como a travs de empresas
La confrontacin de los aspectos especiales fue ex-
puesta en detalles y sera redundante volver sobre los
mismos. En trminos generales, aquello que funcion
razonablemente en el Per no tuvo el mismo resultado
en Argentina. La reciente crisis mundial 2008-2009
mostr tambin las consecuencias prcticas de ambos
caminos: mientras la economa peruana mantuvo tasas
de crecimiento positivas, eso no parece haber sucedido
en la economa argentina.
Si bien consideramos prematuro trabajar con cifras a
partir de 2007, toda vez que los organismos internacio-
nales que utilizamos como fuentes estn en proceso de
actualizacin, en el momento de escribir estas lneas las
informaciones periodsticas son bastantes elocuentes.
El porqu de la diferencia estara en las restricciones
que imponen en Argentina los factores de poder
sindicatos, uniones, empresariales y grupos polticos
dominantes cuya conjuncin crea restricciones en
el gerenciamiento econmico, dando lugar a un alto
grado de monopolio que hace difcil los ajustes y,

5
Denominamos de esta manera a una hiptesis que se formula para invitar a la discusin.

Contabilidad y Negocios (5) 9, 2010 / ISSN 1992-1896 93

 Hctor Noejovich
llegado el caso, de niveles traumticos. En todo caso
esa es nuestra hiptesis conclusiva, postulada como
punto de partida de futuras discusiones.
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Washington DC.
World Bank
2008 World development indicators 2008. Washington
DC: World Bank.
Fecha de recepcin: 19 de enero de 2010
Fecha de aceptacin: 10 de marzo de 2010
Correspondencia: hnoejov@pucp.edu.pe