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LAS PARTES LEGALES Y NORMATIVAS RESPECTOS A LOS BONOS

LEY No. 27287 LEY DE TITULOS VALORES

DE LAS OBLIGACIONES: BONOS, PAPELES COMERCIALES Y OTROS VALORES

Artculo 263.- Valores representativos de Obligaciones

Los valores representativos de Obligaciones incorporan una parte alcuota o alicuanta


de un crdito colectivo concedido en favor del emisor, quien mediante su emisin y
colocacin reconoce deudas en favor de sus tenedores.

Cada emisin puede ser hecha en una o varias series, numeradas. Los valores que
representan las Obligaciones pueden ser slo nominativos o al portador.

Las Obligaciones podrn ser emitidas en moneda nacional o extranjera, sujetas o no a


reajustes o a ndices de actualizacin constante u otros ndices o reajustes permitidos
por la ley. Del mismo modo, la rentabilidad que generen podr consistir en intereses u
otra clase de beneficios para el tenedor, como ganancias de capital, ndices, reajustes,
referencias a rentabilidad estructurada o combinaciones de stos, segn se seale en
el contrato de emisin o texto del documento; los que se asimilarn para todos los
fines de ley a los intereses, salvo disposicin expresa distinta.

Artculo 264.- Bonos y Papeles Comerciales

Las Obligaciones a plazo mayor de un ao slo podrn emitirse mediante


Bonos.

Las Obligaciones de plazo no mayor a un ao, slo podrn emitirse mediante


Papeles Comerciales.

La CONASEV podr inscribir la emisin de Obligaciones distintas a Bonos y


Papeles Comerciales, quedando autorizada para ello y para fijar sus
condiciones y formalidades que deben ser observadas en su emisin,
negociacin, redencin y rescate; as como para exceptuarlas de dichas
condiciones.

Los vencimientos de las Obligaciones podrn ser prorrogables o renovables;


empero, en ningn caso la prrroga o renovacin de los Papeles Comerciales u
otros instrumentos de corto plazo que la CONASEV autorice, podr exceder en
total de un ao, contado a partir de la fecha de su emisin.

Las Obligaciones que se emiten a perpetuidad tienen la naturaleza de Bonos.

Las Obligaciones u otros valores emitidos por las empresas sujetas al control
de la Superintendencia, conforme a la ley que regula sus actividades o normas
que expida dicha Superintendencia, tendrn la denominacin y caractersticas
que sealen dichas disposiciones, aplicndose a ellas supletoriamente las
disposiciones de la presente Ley.

OBLIGACIONES Y BONOS PBLICOS

Artculo 275.- Emisin y aplicacin de esta Ley


Las emisiones, contenido, negociacin y dems disposiciones aplicables a los valores
mobiliarios emitidos por el Gobierno Central, Gobiernos Regionales, Gobiernos
Locales u organismos pblicos facultados para ello, se regirn por las disposiciones
que sirvan de sustento legal a dichas emisiones y, en forma supletoria, por la presente
Ley.

LEY DEL SISTEMA FINANCIERO

ABONO DE LOS APORTES EN LA CIC DEL AFILIADO


Artculo 32.- Los aportes obligatorios a que se refiere el inciso a) del Artculo 30, los
aportes voluntarios a que se refiere el Artculo 30 y los aportes del empleador a que se
refiere el Artculo 31 precedentes deben ser ntegramente abonados a la Cuenta
Individual de Capitalizacin de cada afiliado.

APORTES DEL TRABAJADOR INDEPENDIENTE


Artculo 33.- Los aportes del trabajador independiente que opte por incorporarse al
SPP son de su exclusivo cargo, siendo de aplicacin a los mismos lo establecido en el
Artculo 30 precedente, segn corresponda.

LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES


Artculo 106.- Para acreditar la participacin a que se refiere el artculo anterior, se
expedirn ttulos especiales denominados Bonos de Fundador sujetos a las
disposiciones de los artculos siguientes.
Artculo 107.- Los bonos de fundador no se computarn en el capital social, ni
autorizarn a sus tenedores para participar en l a la disolucin de la sociedad, ni para
intervenir en su administracin. Slo confieren el derecho de percibir la participacin
en las utilidades que el bono exprese y por el tiempo que en el mismo se indique.
Artculo 108.- Los bonos de fundador debern contener:

I. Nombre, nacionalidad y domicilio del fundador;


II. La expresin bono de fundador con caracteres visibles;
III. La denominacin, domicilio, duracin, capital de la sociedad y fecha de
constitucin;
IV. El nmero ordinal del bono y la indicacin del nmero total de los bonos
emitidos;
V. La participacin que corresponda al bono en las utilidades y el tiempo durante
el cual deba ser pagada;
VI. Las indicaciones que conforme a las leyes deben contener las acciones por lo
que hace a la nacionalidad de cualquier adquirente del bono;
VII. La firma autgrafa de los administradores que deben suscribir el documento
conforme a los estatutos.

Artculo 109.- Los tenedores de bonos de fundador tendrn derecho al canje de sus
ttulos por otros que representen distintas participaciones, siempre que la participacin
total de los nuevos bonos sea idntica a la de los canjeados

LEY DE MERCADO DE VALORES


DE LA EMISIN DE TTULOS DE DEUDA A LARGO PLAZO

Artculo 103. La oferta pblica de valores representativos de deuda cuyo plazo sea s
uperior a un ao, slo podr efectuarse mediante bonos y con sujecin a las disposicio
nes generales establecidas en la presente ley y a las espeiales que se consignan en lo
s artculos siguientes.

Artculo 104. Al requerirse la inscripcin de una emisin de bonos, el emisor deber


acompaar a la Superintendencia ejemplares de la escritura pblica que hubiera otorg
ado con el representante e los futuros tenedores de bonos, el que ser designado por
el emisor en el mismo instrumento, sin perjuicio de que pueda ser sustituido en cualqui
er tiempo por la junta general de tenedores de bonos.

Artculo 107. Al representante de los tenedores de bonos le corresponder el ejercici


o de todas las acciones judiciales que competan a la deensa del inters comn de sus
representados, en especial, en las situaciones descritas en los incisos cuarto y quinto
del artculo 120 del presente ttulo, estando investido para ello de todas las facultades
ordinarias que seala el artculo 7 del Cdigo de Procedimiento Civil y de las especial
es que le otorgue la junta de tenedores de bonos.

Artculo 108. El representante de los tenedores de bonos podr requerir al


emisor o a sus auditores externos, los informes que sean necesarios para una adecua
da proteccin de los intereses de sus representados, teniendo derecho a ser informad
o plena y documentalmente y en cualquier tiempo, por el gerente o el que haga sus ve
ces, de todo lo relacionado con la marcha de la empresa. Este derecho deber ser eje
rcido de manera de no afectar la gestin social. Asimismo, el representante podr asis
tir sin derecho a voto a las juntas de accionistas del emisor, si aqul fuere una socieda
d por acciones.

Artculo 109. Adems de lo expuesto en los artculos precedentes, el representante d


e los tenedores de bonos deber:

a) Verificar el cumplimiento, por parte del emisor, de los trminos, clusulas y oblig
aciones del contrato de emisin, conforme a la informacin que ste le proporci
one;
b) Informar de lo anterior a los tenedores, en la forma y periodicidad que la Superi
ntendencia determine mediante una norma de carcter general;

c) Verificar, peridicamente, el uso de los fondos declarados por el emisor en la for


ma y conforme a los usos establecidos en el contrato de emisin.

d) Velar por el pago equitativo y oportuno a todos los tenedores de bonos, de los c
orrespondientes intereses, amortizaciones y reajuste de los bonos sorteados o
vencidos. El representante no podr rehusar pagar directamente a sus represen
tados las obligaciones a que se refiere esta letra, segn encargo que le hiciere
el emisor luego de proveerlo suficientemente de fondos para cada oportunidad
de pago. Esta funcin adicional deber ser remunerada por el emisor en los tr
minos que establezca la escritura.
e) El representante deber siempre efectuar los pagos por intermedio de un
banco o institucin financiera, a menos que tuviera alguna de dichas calidades,
eventualidad en que podr pagar directamente;

f) Acordar con el emisor las reformas especficas al contrato de emisin que


le hubiere autorizado la junta de tenedores de bonos en materias de la compet
encia de sta, y

g) Ejercer las dems funciones y atribuciones que establezca el contrato de emisi


n. Hasta el Artculo 130

MERCADO PRIMARIO

Se le conoce como mercado primario a la operacin mediante la cual un emisor coloca


por primera vez sus ttulos o valores para obtener recursos. En este tipo de
transaccin es la nica ocasin en que forzosamente se encuentran involucrados
directamente el emisor, el intermediario y el pblico inversionista. Una colocacin
primaria tiene lugar cuando hay una venta de valores nuevos en el mercado de
valores

El mercado primario o mercado de emisin es aquel mercado financiero en el que se


emiten valores negociables y en el que por tanto se transmiten los ttulos por primera
vez. Los mercados de valores se dividen en mercados primarios y secundarios,
separando la fase de emisin de valores y la de su negociacin posterior.

Por lo general el mercado primario trabaja a largo plazo y moviliza importantes sumas
de Capital. Cuando las emisiones son menores pueden existir formas ms directas de
colocacin, a veces sin intermediacin alguna. Se habla en estas situaciones
concretas de colocaciones o emisiones privadas.
En los primarios el oferente es el emisor del valor, que acude al mercado para obtener
fondos de las unidades con supervit, los suscriptores.

MERCADO SEGUNDARIO
Una vez que los ttulos colocados por un emisor han quedado en manos de un
intermediario, o contratos del pblico inversionista, es susceptible de compraventa, y
entre estas entidades surge el mercado secundario.
La finalidad principal de este tipo de operaciones es proporcionar liquidez a
aquellos que concentraron los valores en su poder. En general, todas aquellas
negociaciones entre particulares y cotidianas donde el emisor ya no forma parte del
flujo, son las que conforman este mercado.

El mercado secundario est conformado por las negociaciones que se realizan con
ttulos que se han emitido y colocado previamente, constituyndose as en una prolongacin
del Mercado Primario. Tales negociaciones se efectan por lo regular en las bolsas de valores,
por lo que no existe ninguna diferenciacin fsica entre el mercado primario y el secundario.
Los mercados secundarios se producen segundas y ulteriores transmisiones de los
valores

MERCADO BURSTIL
Es un tipo particular de mercado, el cual est relacionado con las operaciones o
transacciones que se realizan en las diferentes bolsas alrededor del mundo.

En este mercado, dependiendo de la bolsa en cuestin, se realizan intercambios de


productos o activos de naturaleza similar, por ejemplo, en las bolsas de valores se
realizan operaciones con ttulos valores como lo son las acciones, los bonos, los
ttulos de deuda pblica, entre otros, pero tambin existen bolsas especializadas en
otro tipo de productos o activos.

El mercado burstil se considera como un mercado centralizado y regulado. Este


mercado permite a las empresas financiar sus proyectos (conseguir el dinero
necesario) y actividades a travs de la venta de diferentes productos, activos o ttulos.
Igualmente, da a los inversionistas posibilidades de inversin a travs de la compra de
stos.

Entre las ventajas que te ofrece el mercado burstil se encuentra la posibilidad de que
exista un mercado secundario es decir, un mercado en el cual se pueden intercambiar
ttulos valores, activos o productos que han sido emitidos por empresas y gobiernos y
ya han sido adquiridos anteriormente por algn inversionista
CASAS CORREDORES DE BOLSA

Las Casas de Corredores de Bolsa son los "intermediarios" o "facilitadores" que


realizan, a travs de sus Agentes Corredores, las operaciones de compra o venta de
los bonos y de las acciones que se negocian en la Bolsa de Valores, en
representacin de sus clientes, ya sean stos inversionistas o empresas emisoras.

Por qu todas las operaciones se hacen a travs de una Casa y no de manera


directa?
Esto se debe a que en la "Ley del Mercado de Valores", ley que regula al Mercado de
Valores, establece que todas las operaciones, ya sea de compra o de venta, dentro del
mercado deben de realizarse a travs de las Casas de Corredores de Bolsa, por
medio de sus Agentes Corredores debidamente registrados y autorizados.

EMISORES

Los "Emisores" o "Empresas Emisoras" son aquellas empresas inscritas en la Bolsa


de Valores, que necesitan recursos para financiar sus proyectos, y para ello, venden
sus acciones y/o bonos en el mercado de valores de El Salvador, es decir, se
Financian en la Bolsa de Valores.

Las empresas emisoras son empresas que bajo el cumpliendo de disposiciones normativas
correspondientes, ofrecen al Mercado de Valores los ttulos representativos de su capital
social (acciones) o valores que amparan un crdito colectivo a su cargo (obligaciones).

Para resguardar el inters de los inversionistas.

las empresas emisoras proporcionan peridicamente la informacin financiera y administrativa


que permita estimar sus rendimientos probables y la solidez de sus ttulos. En trminos ms
sencillos, un emisor es una empresa que pone a disposicin del Mercado Burstil sus valores
como empresa legalmente establecida y con fines de lucro.

INVERSIONISTAS
Un inversionista es una persona que tiene la capacidad de generar grandes
cantidades de dinero con poco tiempo de dedicacin, los inversionistas generalmente
invierten en bienes races, la bolsa de valores o la creacin de activos.

Ejemplo si compra una propiedad esta se valoriza sin necesidad de estar presente, las
inversiones en la bolsa de nueva york es un negocio de 5 horas al mes, y en la
creacin de activos siempre tienen administradores ello solo supervisan balances
mensuales o semestrales o anuales. Un Inversionista es una Persona Natural o Jurdica
que aporta sus recursos financieros con el propsito de obtener un beneficio futuro.

SUPERINTENDENCIA DE VALORES

(SMV) es un organismo tcnico especializado adscrito al Ministerio de Economa y


Finanzas que tiene por finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la
eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin
de precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos. Tiene
personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma funcional,
administrativa, econmica, tcnica y presupuestal.

Supervisa todo el sistema burstil. Las reglas con las cuales la Superintendencia vigila el
accionar del mercado burstil estn plasmadas en la Ley de Mercado de Valores, la cual
norma el accionar de la Bolsa, los Agentes Corredores, las Casas Corredoras de Bolsa y a los
Emisores de ttulos valores.

MERCADO EXTRABURSTIL

Es un mercado paralelo no organizado o mercado de contratos a medida es uno


donde se negocian instrumentos financieros (acciones, bonos, materias primas, swaps
o derivados de crdito) directamente entre dos partes.

En el mercado extraburstil, tambin conocido de mostrador [OTC -por sus siglas en


ingls], es en el que se realizan las operaciones de forma directa entre intermediarios
financieros.

En las operaciones realizadas en el mercado extraburstil los participantes de la


negociacin acuerdan los trminos de:

Plazo de vencimiento
Precios
Liquidacin

En el mercado extraburstil se realizan tanto operaciones spot de compra y venta,


como otro tipo de transacciones enfocadas en el manejo de la liquidez a corto plazo.
Mercado de agentes por cuenta propia en el que las transacciones tienen lugar por telfono,
tlex, y otras formas electrnicas de comunicacin por oposicin a la contratacin en el parqu
de una Bolsa. Al menos una de las partes contratantes de la transaccin es
un agente por cuenta propia. En una transaccin burstil, no es probable que el comprador o
el vendedor sean agentes por cuenta propia. Algunos valores, la mayora de los bonos, y
todos los derivados OTC se contratan en mercados extraburstiles.

Las ventajas bsicas que ofrecen las operaciones realizadas en estos mercados es que
ofrecen una cobertura total al tratarse de operaciones a medida, es decir, operaciones que se
montan a partir del mutuo acuerdo de las partes y por lo tanto a la vista de sus necesidades,
mientras

Que las operaciones realizadas en mercados organizados solo ofrecen coberturas


imperfectas, al estar normalizadas una serie de caractersticas de los contratos ,tales como su
importe ,su fecha de expiracin de su precio de ejercicio