LOS RATIOS FINANCIEROS

1.- Introduccin

Para realizar el anlisis de la viabilidad econmica-financiera de una empresa no

slo es suficiente realizar un estudio de la contabilidad y los Estados Financieros
(Balance de Situacin, Cuenta de Resultados, Flujos de Tesorera,) sino que
tambin podemos hacer un anlisis a travs del estudio de los Ratios.
Los Ratios Financieros son coeficientes que muestran una relacin entre dos
variables contables de la empresa. Un buen analista puede deducir la situacin de la
empresa a travs de los ratios financieros ya que nos muestran gran variedad de
aspectos y nos permiten ver su evolucin en el tiempo

Los ratios nos permiten estudiar la situacin financiera de la empresa desde

fundamentalmente, los siguientes aspectos:

LIQUIDEZ: capacidad de la empresa para hacer frente a las deudas y

obligaciones a corto plazo.

SOLVENCIA: capacidad de la empresa para hacer frente a les sus

obligaciones y deudas en general (tanto a Largo como a curto plazo)

RENTABILIDAD: la capacidad de la empresa para genera beneficios o

ganancias conseguidas por cada euro que se ha utilizado o invertido. Por

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 tanto, la rentabilidad es un concepto relativo y hay diversos conceptos de
rentabilidad tal como veremos.
2.-Los Estados Financieros

El balance de situacin nos muestra la situacin patrimonial de la empresa y est

compuesto por el Activo y Pasivo, es decir, los bienes y derechos que tiene la
empresa y como los hemos financiado.
Dentro del ACTIVO, el Activo Fijo esta formado por aquellos bienes que estn en la
empresa ms de 12 meses mientras que el circulante es aquel que est menos de
un ao. Por tanto, el Activo Circulante est formado por las Existencias, Clientes
que nos deben dinero y la Tesorera, el dinero que tenemos en caja.
Respecto al PASIVO, est formado por los Recursos Propios, las Deudas a Largo
Plazo y el Pasivo Circulante o Exigible a Corto Plazo, que a su vez est formado
por Proveedores a quines debemos dinero por los productos que les hemos
comprado y los prstamos a Corto Plazo que hemos de pagar a las entidades
Financieras.

Para elaborar los ratios, aparte del Balance de Situacin necesitaremos tambin la
Cuenta de Resultados (o Cuenta de Prdidas y Ganancias), es decir, la diferencia
entre los ingresos y los gastos de la empresa y el beneficio que obtenemos. Este
es un ejemplo de cuenta de resultados:

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3.- CLASIFICACION DE LOS RATIOS FINANCIEROS

3.1 RATIOS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus
deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para
cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales
de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situacin
financiera de la compaa frente a otras, en este caso los ratios se limitan al
anlisis del activo y pasivo corriente

3.1.1 Ratio De Liquidez General O Razn Corriente

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el

pasivo corriente. El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de
caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de
fcil negociacin e inventarios. Este ratio es la principal medida de
liquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas

3.1.2 Ratio prueba cida

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son
fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad
de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior
y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta

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 diferencia entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del anlisis
porque son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso
de quiebra

3.1.3 Ratio capital de trabajo

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin entre los
Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razn definida en
trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda
a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los
Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le
queda para poder operar en el da a da.

3.2.- ANLISIS DE LA GESTIN O ACTIVIDAD

Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al

contado, inventarios y ventas totales.

Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se
convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que
permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta
respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero.
Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al
administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. As
tenemos en este grupo los siguientes

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3.2.1 Ratio de periodo promedio de cobranza (cuentas por cobrar)

Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de

este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y,
evaluar la poltica de crdito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe
superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se
produce la inmovilizacin total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la
empresa, capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo.

3.2.2. Periodo promedio de inventario

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en

efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en
un ao y cuntas veces se repone.
Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima,
tendr tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso y
el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo
tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancas.
Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual:

3.2.3. Perodo promedio de pago a proveedores

Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital
de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar
los crditos que los proveedores le han otorgado.

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Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor, aunque
debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con sus
proveedores de materia prima.

3.2.4. Rotacin de inventarios

3.2.5. Rotacin de Activos Totales

Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas
veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin
realizada.
Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales:

3.2.6. Rotacin del Activo Fijo

Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la

empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la
empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a
la inversin realizada en activo fijo.

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3.3. ANLISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO
Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el
negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales.
Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las deudas de
corto y largo plazo.
Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la
composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio.

3.3.1. Estructura del capital (deuda patrimonio)

Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio.
Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio.
Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio

3.3.2. Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el
corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global
de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores.

RAZON DE
ENDEUDAMI = PASIVO TOTAL = %
ENTO ACTIVO TOTAL

3.3.3. Cobertura de gastos financieros

Este ratio nos indica hasta qu punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la
empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros.

COBERTURA
DE GASTOS = UTILIDAD ANTES DE INTERESES = VECES
FINANCIEROS GASTOS FINACIEROS

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3.3.4. Cobertura para gastos fijos

Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y

tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos.
Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. El margen bruto es la
nica posibilidad que tiene la compaa para responder por sus costos fijos y por
cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los financieros.

COBERTURA DE
GASTOS FIJOS = UTILIDAD BRUJA = VECES
GASTOS FIJOS

3.4 RATIOS DE RENTABILIDAD

Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Tienen por

objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas
en la administracin de los fondos de la empresa. Evalan los resultados
econmicos de la actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital.
Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para
poder existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en
operaciones de corto plazo.

3.4.1. Rendimiento sobre el patrimonio o capital

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Esta razn lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la
empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.

3.4.2. Rendimiento sobre activos totales

Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre los
activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio
como proyecto independiente de los accionistas.

3.4.3. Utilidad activo

Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos
dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos.

UTILIDAD
ACTIVO = UT. ANTES DE INTERESES E INUESTOS = %
ACTIVO

3.4.4. Utilidad ventas

Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de ventas. Lo
obtenemos dividiendo la utilidad entes de intereses e impuestos por el valor de
activos.

UTILIDAD
VENTAS
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 = UT. ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS = %
VENTAS

3.4.5. Utilidad por accin

Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por accin comn.

UTILIDAD POR
= UTILIDAD NETA = UM
ACCION
N DE ACCIONES COMUNES
3.4.6. Margen bruto

Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la
cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que la
empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.

3.4.7. Margen Neto

Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel

de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda despus
de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.
Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

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4. Conclusiones

Los ratios son una herramienta que nos ayuda a comprender la situacin financiera
de la empresa. Evidentemente depende de cual es el sector en que se mueve la
empresa y de las caractersticas inherentes del negocio pero nos ayudan a hacer
anlisis financieros precisos sobre la viabilidad, la rentabilidad, la liquidez y la
solvencia con el fin de mejorar la gestin de la empresa. Es pues, una herramienta
muy utilizada por las empresas en el control de la gestin como para los
bancos para valorar el riesgo de crdito. Ante todo, hay que tener en cuenta que
en los inicios de una empresa es muy difcil analizarla a travs de los ratios
financieros ya que an no se ha consolidado el nivel de ventas y hemos de esperar a
ver como evoluciona su estructura de endeudamiento y rentabilidad.

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