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Ingeniera Econmica.

Hoja de ejercicios N4 1

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATLICA DEL PER


FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERA

INGENIERA ECONMICA
Hoja de ejercicios

Problemas para el primer examen

PREGUNTA 1

Modalidades de crditos y refinanciacin de la deuda.

La empresa Los lamos tom prestados S/. 60 000 del Banco Wessex con las siguientes
caractersticas:

Moneda : soles
Plazo : 5 bimestres
Modalidad de pago : cuotas crecientes (suma de dgitos)
Comisin de apertura : 1%
Tasa de costo efectivo del prstamo : 4.630 % efectiva bimestral

Se pide:

a) Determine la tasa de inters bimestral del prstamo.


Respuesta: tasa del prstamo = 4.325% efectiva bimestral.

b) Elabore el calendario de pagos del prstamo.

La empresa cumple con cancelar puntualmente hasta la segunda cuota inclusive, sin embargo,
el da de hoy, habiendo incurrido en 10 das de retraso en el pago de la tercera, decide solicitar
el refinanciamiento de su deuda.
El Banco Wessex, le informa que es posible la refinanciacin pero antes deber aceptar las
siguientes condiciones:

Pago de los intereses compensatorios atrasados.


Pago de los intereses moratorios con una tasa del 1% efectiva mensual.

La refinanciacin sera mediante una lnea de crdito en soles con las siguientes
caractersticas:

Nuevo plazo : 1 ao
Tasa de inters : 30% nominal semestral, capitalizacin mensual
Modalidad de pago : cuotas mensuales con amortizacin constante
Comisin de refinanciacin : 2.0%

Por otro lado, el Banco Bernanke ofrece el siguiente crdito:

Monto del crdito : a solicitud del cliente


Moneda : soles
Tasa de inters del prstamo : 18% efectiva anual
Plazo : 12 meses
Modalidad de pago : cuotas constantes
Comisin de apertura : 0.5%

Se pide:
Ingeniera Econmica. Hoja de ejercicios N4 2

c) Determine cul de las dos alternativas es la ms conveniente para Los lamos y cules
son los conceptos y montos involucrados en la fecha de la refinanciacin.

d) Plantear el flujo de caja de toda la operacin. Cul es la tasa de costo efectivo de toda
esta operacin?

PREGUNTA 2

Refinanciacin de deuda-Crdito en moneda extranjera.

PREGUNTA 2.1 (Primer Examen 2005-1)

Un virus atac el sistema informtico del Banco del Sur antes de efectuar el backup de la
informacin. Las bases de datos de crditos y cobranzas fueron las ms afectadas y el banco
tiene urgencia por recuperar la informacin para detectar a los clientes morosos.
Al invocar parte de la informacin del sistema y convertir la base de datos en un archivo Excel
se recuper, para uno de los muchos crditos en dlares con cuota constante, solamente la
siguiente informacin:

Crdito en dlares con cuotas constantes.xls


SALDO SALDO
BIMESTRE DEUDOR AMORTIZACIN INTERESES CUOTA OTROS DEUDOR
INICIAL FINAL
0
1
2 5200.00
3
4 17556.877 11932.557
5
6

Se sabe que el banco exige una comisin de apertura de 1.0% que se paga al inicio, y que el
plazo de pago es seis bimestres. El crdito es sin perodos de gracia.

a) Con la informacin anterior, determine y justifique sus respuestas:

El monto del prstamo. Respuesta: $ 33,164.877


La tasa efectiva del prstamo. Respuesta: 4.00% efectiva bimestral en
dlares
El calendario de pagos.
El costo financiero del crdito. Respuesta: 4.31% efectivo bimestral en
dlares

El crdito mostrado corresponde a la empresa DYNAMIX S.A. quin por falta de liquidez, an
no cancela la cuarta cuota, por lo que hoy, despus de 15 das del vencimiento de dicha cuota,
solicita al banco el refinanciamiento de su deuda.
Debido a que en los ltimos meses el sol ha tenido un comportamiento estable respecto al
dlar, se estima que en el mediano plazo contine esta tendencia. El Banco del Sur accede a
la solicitud de DYMAMIX S.A. y refinanciar la deuda en nuevos soles (Swaps de monedas),
segn las siguientes condiciones:

Pago de los intereses atrasados.


Pago de los intereses moratorios calculados sobre el saldo deudor y por los das en mora,
con una tasa de 1.0% efectiva mensual en dlares.
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Crdito en nuevos soles

Plazo de la refinanciacin : cinco meses


Modalidad : cuotas mensuales con amortizacin constante
intereses pagados por adelantado
Tasa de inters al vencimiento : 15.6% nominal semestral, capitalizacin mensual
Comisin de refinanciacin : 1.5%

La empresa DYNAMIX S.A. dispone hoy de S/. 9 000 para cumplir con estas condiciones as
como para amortizar lo mximo posible del saldo deudor.

b) Determine los conceptos y montos por desembolsar.


Respuestas:
Inters compensatorio = 3,017.090 soles
Inters moratorio = 299.476 soles
Amortizacin = 3,359.342 soles
Inters adelantado = 1,473.815 soles
Comisin de refinanciacin = 850.278 soles
Total disponible = 9,000.000 soles
Monto a refinanciar = 56,685.178 soles

c) Elabore el flujo de caja de la refinanciacin y determine su costo financiero. Compare


este costo con el del crdito original y comente.
Respuesta:
Tasa de costo efectivo de la refinanciacin: 3.22% efectiva mensual en soles
<>5.68% efectiva bimestral en dlares)

Informacin adicional:
Tipo de cambio hoy : 1 dlar = 3.42 nuevos soles
Devaluacin esperada anual del sol
respecto al dlar : 5% efectiva anual
Asuma devaluacin constante en los perodos que usted requiera.

PREGUNTA 2.2 (Primer Examen 2006-1)

La empresa TRIPLEC solicit un prstamo, con las siguientes caractersticas en el Banco del
Sur.

Moneda : soles
Monto del prstamo : S/. 84 000
Tasa de inters del prstamo : 36% nominal anual, capitalizacin bimestral
Perodos de gracia : 2 bimestres
Plazo : 8 bimestres
Modalidad de pago : cuotas bimestrales iguales
Retencin : 15% del monto del prstamo, que ganar intereses al
10% efectivo anual
Comisin de apertura : 2.0%

La empresa cumple con cancelar puntualmente hasta el cuarto bimestre inclusive, sin embargo,
el da de hoy, habiendo incurrido en 15 das de retraso en el pago de la quinta cuota, decide
solicitar el refinanciamiento de su deuda.

El sectorista del Banco del Sur, le informa que es posible la refinanciacin, pero en dlares y
con las siguientes caractersticas:

Amortizar el 10% del saldo deudor.


Pago de los intereses compensatorios atrasados.
No se le devolver la retencin.
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Nuevo plazo : 2 aos


Tasa de inters en dlares (al vencimiento) : 32% nominal anual, capitalizacin trimestral
Modalidad : cuotas trimestrales iguales
intereses pagados por adelantado
Comisin de refinanciacin : 2%

Asuma que la empresa s tiene efectivo para cancelar todos los montos que el banco exige para
la refinanciacin.

Informacin adicional:
Tipo de cambio hoy (fecha de refinanciacin) : 1 dlar = 3.28 soles
Tipo de cambio estimado dentro de un ao : 1 dlar = 3.40 soles
Asuma devaluacin constante en los perodos que usted requiera.

Se pide:

a) Elabore el calendario de pagos, plantear el flujo de caja y calcular el costo financiero de


la deuda original.
Respuesta: costo financiero del prstamo original = 7.74% efectivo bimestral en soles.

b) Determinar, los conceptos y montos que se desembolsarn al momento de solicitar la


refinanciacin.
Respuestas:
Intereses compensatorios = 1,363.491 dlares
Amortizacin del saldo deudor = 1,804.650 dlares
Inters adelantado = 1,299.348 dlares
Comisin de refinanciacin = 324.837 dlares
Total disponible = 4,792.326 dlares
Saldo a refinanciar = 16,241.853 dlares

c) Cul es el costo financiero del refinanciamiento en dlares? Compare este costo con
el original y comente.
Respuesta:
Tasa de costo efectivo de la refinanciacin: 9.29% efectivo trimestral en dlares
<>6.74% efectivo bimestral en soles)

d) Plantear el flujo de caja de toda la operacin en soles (no lo resuelva).

PREGUNTA 2.3 (Primer Examen 2005-2)

La empresa Spectrum S.A. necesita para el pago del desaduanaje de su mercadera


importada S/. 30 975, por esta razn solicit al Banco del Sur un prstamo en soles con las
siguientes caractersticas:

Moneda : soles
Tasa de inters del prstamo :?
Plazo : 6 bimestres (incluidos dos perodos de gracia)
Modalidad de pago : cuotas bimestrales con amortizacin constante
Retencin : 10% del principal, que remunera al 8% efectiva anual
Comisin de apertura : 1.5%

Se sabe adems que el costo financiero de este crdito es 14.5743% nominal semestral con
capitalizacin bimestral.

Se pide:

a) Determine el monto del prstamo que solicit Spectrum S.A.


Respuesta: 35,000 soles

b) Determine la tasa efectiva bimestral del prstamo en soles.


Ingeniera Econmica. Hoja de ejercicios N4 5

Respuesta: 4.00% efectivo bimestral en soles

c) Elabore el calendario de pagos. Plantear el flujo de caja del prstamo.

Despus de 20 das de la cancelacin de la cuarta cuota (del cuarto bimestre), la tasa de


inters del prstamo se incrementa a 30% nominal anual en soles, con capitalizacin bimestral.

d) Cmo cambia el calendario de pagos para las cuotas que faltan desembolsar, si la
amortizacin sigue siendo constante?
Respuestas: cuota 5 = S/. 9,566.481 ; cuota 6 = S/. 9,187.500

Por no tener liquidez suficiente, la quinta cuota (del quinto bimestre) no se cancela en la fecha
acordada. Despus de 18 das de vencida esta cuota se solicita la refinanciacin del prstamo
(asuma el prstamo original sin el cambio de la parte d) ) por lo que el Banco del Sur establece
las siguientes condiciones:

Pago de los intereses compensatorios acumulados a la fecha de refinanciacin.


Pago de intereses moratorios a una tasa de 2.5 % efectiva mensual en soles.
La empresa puede solicitar la devolucin de la retencin, pero perder los intereses
acumulados a la fecha.

La refinanciacin sera mediante una lnea de crdito en dlares (swaps de monedas) con las
siguientes caractersticas:

Moneda : dlares
Comisin de refinanciacin : 2.5%
Nuevo plazo : 4 meses
Tasa de inters : 36% nominal anual en dlares, capitalizacin mensual
Modalidad de pago : cuotas mensuales constantes
intereses pagados por adelantado

SPECTRUM dispone de US$ 1 000 para cumplir con estas condiciones y para amortizar lo
mximo posible del saldo deudor.

La empresa Spectrum S.A. tambin podra acceder a una lnea de crdito en euros que ofrece
el Banco Wiexe cuyas caractersticas son las siguientes:

Moneda : euros
Plazo : 4 meses
Tasa de inters : 5% efectiva bimestral
Modalidad de pago : cuota creciente (suma de dgitos)

Informacin adicional:
Tipo de cambio hoy (fecha de refinanciacin) : 1 dlar = 3.35 soles
1 euro = 1.20 dlares
Tipo de cambio esperado dentro de un mes : 1 euro = 1.21 dlares
Asuma que la devaluacin es constante.

e) Determine el costo financiero de cada alternativa de financiamiento, e indique los


montos y conceptos a desembolsar en cada caso.
Respuestas:
Lnea de crdito en dlares
Tasa de costo efectivo = 4.195% efectivo mensual en dlares
Intereses compensatorios = 273.257 dlares
Intereses moratorios = 77.971 dlares
Amortizacin del saldo deudor = 1,488.079 dlares
Inters adelantado = 112.074 dlares
Comisin de Refinanciacin = 93.395 dlares
Total disponible = 2,044.776 dlares
Saldo a refinanciar = 3,735.801 dlares
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Lnea de crdito en euros


Tasa de costo efectivo = 5.00% efectivo bimestral en euros
<> 3.323% efectivo mensual en dlares
Intereses compensatorios = 227.714 euros
Intereses moratorios = 64.976 euros
Amortizacin del saldo deudor = 1,411.290 euros
Total disponible = 1,703.980 euros
Saldo a refinanciar = 2,941.944 euros

f) Cul alternativa es la ms conveniente y cul es su decisin?


Respuesta: tomar la lnea de crdito en euros

PREGUNTA 2.4 (Primer Examen 2007-0)

Con el propsito de adquirir una mquina cuyo costo al contado fue de S/. 106 200, la
empresa Spectrum S.A. solicit un prstamo al BancoSur con las siguientes condiciones:

Moneda : soles
Tasa de inters del prstamo : 15.804% nominal anual, capitalizacin mensual
Plazo : 36 meses (incluidos dos perodos de gracia)
Modalidad de pago : cuotas constantes mensuales
Comisin de apertura : 1.5%
Retencin : 10% que remunera 6% efectivo anual

a) Determine el monto del prstamo solicitado, elabore el flujo de caja y calcule el costo
financiero del crdito.
Respuesta: monto del prstamo = 120,000 soles
Respuesta: costo financiero del crdito =1.5974% efectivo mensual en soles

b) Si despus de 15 das del vigsimo mes le informan que a partir de ese momento la tasa de
inters ser de 19% efectivo anual, calcular la nueva cuota uniforme y el segmento del
calendario de pagos correspondiente a los meses 21 y 22; y 35 y 36.
Respuesta: nueva cuota = 4,449.358

Mes SDI Amortizacin Intereses Cuota SDF


21 63,122.003 3,572.872 876.486 4,449.358 59,549.131
22 59,549.131 3,579.840 869.518 4,449.358 55,969.290
35 8,707.539 4,322.213 127.145 4,449.358 4,385.325
36 4,385.325 4,385.325 64.033 4,449.358 0.000

La empresa no cumple con los pagos correspondientes a los meses 32, 33 y 34, por lo que el
da de hoy (20 das despus de vencida la cuota del mes 34 y considerando el cambio de la
pregunta b)), se solicita al BancoSur la refinanciacin del prstamo el cual acepta y establece
las siguientes condiciones:

Pago de los intereses atrasados.


La empresa puede solicitar la devolucin del 25% de la retencin, pero sin los intereses
acumulados a la fecha.

La refinanciacin sera mediante una lnea de crdito en dlares con las siguientes
caractersticas:
Moneda : dlares
Tasa de inters : 11.474% nominal semestral, capitalizacin trimestral
Plazo : 6 trimestres (ao y medio)
Modalidad de pago : cuotas constantes trimestrales
intereses pagados por adelantado
Comisin de refinanciacin : 1.0%
Ingeniera Econmica. Hoja de ejercicios N4 7

Spectrum S.A. dispone de US$ 1 200 para cumplir con estas condiciones y para amortizar lo
mximo posible del saldo deudor.

c) Determinar, los conceptos y montos que se desembolsarn al momento de solicitar la


refinanciacin.
Respuestas:
Intereses compensatorios = 360.069 dlares
Amortizacin = 1,420.030 dlares
Comisin de refinanciacin = 51.758 dlares
Intereses adelantados = 296.936 dlares
Total desembolsado = 2,128.793 dlares
Monto a refinanciar = 5,175.798 dlares

d) Elabore el flujo de caja de la refinanciacin y determine su costo financiero. Compare con


el costo financiero del prstamo original y comente.
Respuesta:
Tasa de costo efectivo de la refinanciacin = 6.427% efectiva trimestral en dlares
<>2.730% efectiva mensual en soles

Informacin adicional:
Tipo de cambio hoy (fecha de refinanciacin) : 1 dlar = 3.23 soles
Tipo de cambio esperado dentro de un mes: 1 dlar = 3.25 soles
Asuma que la devaluacin es constante.

PREGUNTA 3

Crdito en Moneda Extranjera.

PREGUNTA 3.1 (Primer Examen 2006-1)

Una empresa est evaluando la compra de un equipo cuyo valor de mercado es de


US$ 93,500 y dispone de la siguiente alternativas de financiamiento:

LNEA 1: crdito en nuevos soles

Monto mximo : S/. 310 000


Tasa de inters : 27% nominal anual, capitalizacin cuatrimestral
Plazo : dos aos
Modalidad de pago : cuotas cuatrimestrales iguales
Comisin de apertura : 2.5%

LNEA 2: crdito en dlares

Monto mximo : US$ 90 000


Tasa de inters : 5% efectiva trimestral
Plazo : 8 trimestres
Perodos de gracia : 2 trimestres
Modalidad de pago : pagos trimestrales con amortizacin constante
intereses pagados por adelantado
Comisin de apertura : 2.5%
En esta lnea (lnea 2), el banco cobra una comisin del 2% sobre el monto de la amortizacin
de cada pago.

Informacin adicional:
Tipo de cambio hoy (fecha de compra) : 1 dlar = 3.4 soles

Se pide:
Ingeniera Econmica. Hoja de ejercicios N4 8

a) Determinar el costo financiero anual en soles de cada una de las fuentes de


financiamiento, en funcin de la devaluacin esperada anual del sol respecto del dlar.
Grafique.
Respuestas:
Tasas de costos efectivos o costos financieros:
Lnea 1 = 32.58% efectivo anual en soles
Lnea 2 = 27.15% efectivo anual en dlares = 27.15% + 1.2715 efectivo anual en soles

b) Determine cmo se debe financiar la compra del equipo de produccin, en funcin a la


devaluacin.
Respuestas:
4.266% efectivo anual, financiarse primero en dlares con la lnea 2, luego la lnea 1.
4.266% efectivo anual, financiarse primero en soles con la lnea 1, luego la lnea 2.

PREGUNTA 3.2

Con el propsito de adquirir un equipo esterilizador valorizado en S/. 214,000, la compaa


Keynes busca en el mercado financiero posibles opciones de crdito, encontrando las
siguientes lneas de financiamiento a las que puede acceder:

LNEA EN SOLES
Monto mximo : S/. 120 000
Tasa de inters : 48% efectiva anual
Modalidad de pago : cuotas constantes mensuales
Plazo : un ao y medio
Comisin de apertura : 1.0%

LNEA EN EUROS
Monto mximo : 30 000
Tasa de inters : 12% nominal cuatrimestral, capitalizacin bimestral
Modalidad de pago : cuotas bimestrales con amortizacin constante
intereses pagados por adelantado
Plazo : 9 bimestres

LNEA EN DLARES
Monto mximo : US$ 25 000 Dlares
Tasa de inters : 9.9% nominal trimestral, capitalizacin mensual
Modalidad de pago : cuotas constantes mensuales
Plazo : un ao y medio
Comisin de estudio : 2.0%

Informacin adicional:
Tipo de cambio hoy (fecha de compra) : 1 euro = 4.35 soles
1 dlar = 3.015 soles
Tipo de cambio esperado dentro de un mes : 1 euro = 4.39 soles
Las expectativas acerca del comportamiento del tipo de cambio del sol por dlar son a la baja,
se estima una apreciacin anual del sol del 5% para los prximos aos.

Se pide:

a) Determinar el costo financiero anual en soles de cada una de las fuentes de


financiamiento.
Respuestas:
Tasas de costos efectivos o costos financieros:
Lnea en soles = 50.09% efectiva anual en soles
Lnea en euros = 61.78% efectiva anual en soles
Lnea en dlares = 44.27% efectiva anual en soles
Ingeniera Econmica. Hoja de ejercicios N4 9

b) La compaa Keynes solo tiene ahorrado S/. 48,240, para la compra del equipo Cmo
debe financiarse para completar la compra del mismo? Explique su respuesta e indique los
montos involucrados.
Respuestas:
Dispone de liquidez S/. 48,240.
Se financia $25,000 de lnea en dlares y S/. 92,820.70 de la lnea en soles.

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