UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE
CAJAMARCA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CONTABLES Y ADMINISTYRATIVAS
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE
CONTABILIDAD
CATEDRA : FINANZAS III.
TEMA: DEUDA – FINANCIACIÓN
EMPRESARIAL
DOCENTE: NANCY MILAGROS PAJARES RUIZ

ALUMNO:
QUISPE HUACCHA, RAFAEL
VERGARA MEDINA, FREDI.
SICLO: VII

FINANCIACIÓN EMPRESARIAL - DEUDA

¿Será la financiación (propia o ajena) la panacea de los problemas que agobian a las empresas?. Lo que nos lleva a cuestionarnos: ¿Será cierta la premisa de que el endeudamiento es un mal que se debe evitar o a lo más tolerarse únicamente cuando es necesario?. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . Ingresemos pues sin mas preámbulos a desentrañar y analizar lo concerniente a este apasionante tema como es el endeudamiento por deudas. Como se sabe.DEUDA . mejor y más seguro tendremos el negocio”. INTRODUCCIÓN En el mundo de los negocios empresariales existen una serie de decisiones que son inevitables. finanzas o simplemente el factor clave que es el empresario) es la de establecer el procedimiento y conseguir los recursos necesarios para financiar (vía préstamos) las actividades que tiene entre manos. gerente de finanzas o gerente de administración. a través del capital generado por el mismo”. tanto las existentes como las futuras. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA I. una de estas decisiones a la que se enfrenta el responsable de cualquier negocio (gerente general. En ese sentido. por experiencia propia o ajena. con cierta frecuencia se escuchan comentarios del tipo de “la manera más sana de crecer en el negocio es. exclusivamente. independientemente del sector en que la empresa opere o la actividad principal a la que se dedique. o bien “cuanto menos deuda o crédito (cambio de riqueza presente por riqueza futura) tengamos.

Stephen A. la financiación por recursos propios.. Aportar los recursos económicos necesarios para emplearlos en la adquisición de activos productivos1. 2 ROSS. Grupo Editorial Océano. Jeffrey F. en la que el empresario se compromete a devolver la cantidad adeudada más los intereses estipulados. Barcelona. p.DEUDA . iv) Financiamiento por deudas. Barcelona. es el resultado de la solicitud en préstamo2. 1998. 405. Tomar dinero a préstamo para pagar una deuda3. el mismo que se constituye en una promesa de devolución futura (vía intereses o regalías). UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA II. Editorial Irwin. En base a lo citado. con la posible pérdida de control que ello puede suponer. BI. ii) Deuda. y. en la que se reciben aportaciones de fondos. Diccionario de administración y finanzas. podemos referir que es la acción de acceder a un dinero en calidad de préstamo (con o sin garantía). La obtención de recursos es una necesidad no sólo cuando se empieza la actividad. Randolph W. cediéndose una parte del accionariado de la compañía. p. 1995.1.- 3. 1983. p. La deuda representa algo que se debe reembolsar. Finanzas corporativas (Traducción al español por DÍAZ DÍAZ. Así. DEFINICIÓNES BÁSICAS. 189. MANERAS POSIBLES PARA OBTENER RECURSOS FINANCIEROS PARA CREAR Y MANTENER LA EMPRESA. José Julián). ii) Financiar una deuda.A. SOBRE LA FINANCIACIÓN EMPRESARIAL POR DEUDAS. M. WESTERFIELD. 3 ROSENBERG. La financiación de la empresa es el conjunto de recursos económicos que se ponen a disposición de la misma para la adquisición de los bienes y 1 RIBÓ DURAND. Santa Fe de Bogotá. debemos distinguir entre la financiación por deuda. Diccionario de derecho empresarial. Joaquín. Luís y FERNÁNDEZ FERNÁNDEZ. 420. i) Financiar. y JAFFE. Bosch Casa Editorial S. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . J. sino que suele ser una necesidad continua.

es decir. 4 Contrato de arrendamiento financiero que permite disponer de un bien mueble o inmueble mediante su alquiler. Básico el tener en claro qué es lo que se quiere financiar: Como recursos ajenos tenemos: . . que resulta muy cara y arriesgada. el alquiler del propio bien más su mantenimiento. Crédito comercial -descuento. La estructura financiera o PASIVO es con lo que se financia la estructura económica o ACTIVO. 3. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA derechos (el Activo) que se utilizan para llevar a cabo la actividad productiva de la misma. confirming7-) con el aplazamiento de los pagos a realizar.para evitar no poder afrontar toda la inversión prevista o pagar intereses por cantidades no utilizadas. Ejemplos. créditos. Préstamos y créditos a largo plazo. pero suele tener un mayor coste financiero que es necesario. TIPS PARA LA FINANCIACIÓN. 7 No es un crédito comercial como tal. 6 Cesión o venta a un prestamista -factor. leasing4 y renting5.(generalmente una entidad financiera) de las cuentas pendientes de cobrar por parte de la empresa. En el coste que supone la financiación. Es muy necesario preveer el periodo de tiempo en que se podrán tomar los recursos prestados. tienen una relevancia especial los intereses. 5 Servicio integral. evitando la morosidad.DEUDA . o los desfases de tesorería como consecuencia del inicio de la actividad. el precio a que la entidad financiera nos presta el dinero (precio del dinero). Bonos y obligaciones. Emisión de deuda. comprador y deudor de operaciones) y al propio proveedor (acreedor) al que “confirma” el pago de sus créditos y ofrece eventualmente el anticipo del importe de los mismos. Resulta muy atractivo por su favorable tratamiento fiscal.Deudas a corto plazo: Compra inicial de mercancías. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . En la financiación los proveedores conceden a los acreedores comerciales préstamos (También. con una opción de compra al finalizar el período fijado. factoring6.2. Se recomienda cuantificar con exactitud las necesidades de financiación –la cantidad de dinero a solicitar. La principal barrera de entrada para acceder a la financiación en deuda es la falta de garantías que exigen las entidades financieras para asegurar el riesgo de morosidad. Es un servicio administrativo -financiero de gestión de pagos a proveedores que presta una entidad financiera a su cliente (firmante del contrato.Deudas a largo plazo: Activos fijos. es decir.

instrumentada en divisas. o bien que lo sean por terceras personas o entidades. Ejm. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA 3. deben ser devueltos a su vencimiento a los aportantes. contra las cuales se ha abierto una carta de crédito.5. el fortaiting8 y la emisión de deudas mediante títulos. PRÉSTAMOS MÁS USUALES. la banca pública. Las fuentes de financiación ajenas recogen las deudas u obligaciones de pago que tiene contraída la empresa. Business Angels (capital. de una sola vez o de forma continua. conocimientos técnicos privados y red de contactos personales). 3. las entidades de financiación. por consiguiente. y en parte.4. TIPOS DE FINANCIACIÓN POR DEUDA.COMPOSICIÓN DEL PASIVO (PRÉSTAMO). amigos y otros . la asunción de un interés o coste financiero que incrementa los gastos de la actividad y perjudica la cuenta de resultados. el leasing. el factoring. La financiación en deuda implica. créditos documentarios o cualquier otra forma de promesa de pago. La banca comercial. el confirming.DEUDA . con dos figuras intermedias como son las subvenciones y los préstamos participativos que incluiremos como fondos propios. El pasivo se compone de dos grandes masas: .FONDOS PROPIOS: No se devuelven (solo regalías). el retorno de estos recursos.3. familia. que puede generar dificultades de tesorería. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . Las mismas se utilizan para financiar la Estructura Económica o Activo. 3. La diferencia entre “propio” y “ajeno” la establece el hecho de que sean desembolsados directamente por el empresario y sus socios. en parte.RECURSOS AJENOS: Los aportados a la sociedad por personas o entidades ajenas a la empresa (en el marco de un contrato financiero que en ningún caso le concede la condición de socio) y que. las sociedades de garantía recíproca.: Capital. - Por el plazo de amortización: 8 Figura que supone la compra de letras de cambio aceptadas. Socios fundador/es.

. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA Préstamo a corto y a largo plazo (Los préstamos de corto plazo son para financiar el capital de trabajo de la Mype y los de largo plazo son para financiar el activo fijo de la empresa). 3.Debilita la posición financiera de la empresa. Entre ellos cabe incluir: A) Gastos iniciales: Su aplicación dependerá del tipo de crédito.Préstamo participativo: Se caracteriza por prever una retribución o interés variable en función de la evolución de la empresa.Préstamo subordinado: Ligado parcialmente al resultado de la empresa beneficiaria. . requiere formalización en escritura). . 3. comisiones de apertura. al que puede añadirse otro tramo de interés fijo e independiente de los resultados. Inconvenientes: . comisiones de estudio. gastos de fedatario público.ej. . Ventajas: .Por el modo de formalización: Préstamo formalizado en póliza (usual en préstamos concedidos por entidades financieras) o préstamo formalizado en efecto financiero (p.7. etc. COSTES DE UN CRÉDITO. No todos se presentarán en toda operación de crédito.: una letra).Por su garantía: Préstamo hipotecario (garantizado con bien inmueble sobre el que se constituye hipoteca. se exige una ampliación de fondos propios en igual cuantía por la entidad prestataria.).6. . préstamo pignoraticio (garantizado con bien mueble entregado en prenda).Tiene un uso muy amplio. . FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . . . lanzamiento de nuevas actividades. gastos de gestoría. de las relaciones entre concedente y acreditado. etc.DEUDA . etc.Presenta un coste adicional respecto de otras fórmulas como el préstamo: la comisión de no disponibilidad. En caso de amortización anticipada. VENTAJAS E INCONVENIENTES DE UN CRÉDITO. . Coinciden prácticamente con los mencionados para el préstamo. al permitir concertarse a largo y corto plazo (falta de liquidez.

Luego analice qué puede servir de garantía para los préstamos.Préstamos con garantía (exigen bienes para asegurar el pago): 9 Apalancamiento financiero es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA B) Intereses: Como peculiaridad. . D) Gastos de cancelación.  Las líneas de crédito sin garantía (como las que recibe por correo). ¿DINERO PARA QUE? Los bancos otorgan préstamos casi sólo a empresas que ya tienen una trayectoria en el mercado. Si eso no le da la respuesta. 3. E) Otros gastos. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .  Para comprar la empresa.9. Se trata de un porcentaje global y periódico que se aplica sobre la parte del crédito de la que no se ha dispuesto. Se trata por tanto de una suerte de intereses aplicados sobre la parte de numerario no utilizada. 3.  Para pagar los sueldos y el alquiler. no es necesario pagar un camión de reparto en efectivo si es posible alquilarlo o arrendarlo.8.  Para adquirir equipamientos y accesorios. Consulte su plan de negocios.DEUDA . se pagan de forma periódica. Pero.  Para adquirir una computadora. Por ejemplo. 9  Para apalancar la empresa. C) Comisión de no disponibilidad: Es una de las características peculiares del crédito. búsquela paso a paso.Préstamos sin garantía:  Las tarjetas de crédito.  Los préstamos otorgados por amigos o parientes. ¿para qué necesita el dinero?  Para comprar insumos y mantener el inventario mientras espera que le paguen. . TIPOS DE PRÉSTAMOS. cabe señalar que se calculan sobre la parte de dinero o numerario utilizada efectivamente (no sobre el total de la cantidad disponible) y por lo general. Se debe dar prioridad a las áreas en las que las opciones estén limitadas a pagar al contado y revisar las alternativas en las que pueda pagar de otro modo.

Editora Jurídica Grijley. cuentas por cobrar. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . 10 FLINT. Según las políticas bancarias las condiciones o reglas de juego mínimas para otorgar crédito son:  Los estados financieros de la empresa (flujo de caja futuro sustentado y su valoración). Lima.  La función financiera se basa en la Confianza y esta radica en la seriedad y capacidad de la empresa para honrar sus compromisos (Goodwill10 o buena reputación empresarial).  Las declaraciones personales de impuestos. Una opción mejor es consultar a un amigo o a un asesor comercial. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA  Los préstamos hipotecarios. ¿COMO CONSEGUIR UN PRÉSTAMO? Lo primero que hay que hacer es saber qué quiere su prestamista.10.  Tamaño de la empresa e importe requerido: las instituciones financieras se diferencian de acuerdo al servicio que ofrecen al público. Los bancos en general piden tres años. Pinkas.  Las declaraciones de impuestos de la empresa. deciden cuánto le pueden prestar.  El plan de negocios con presupuesto o proyección.  Los préstamos o arrendamientos de automóviles. Si necesita ayuda. acuda a su contador. 2006. 821. 3. Causará una mejor impresión si analiza y conoce bien su plan de negocios. La manera más común es preguntar. Éstas son algunas variables clave de las condiciones en los préstamos que puede llegar a obtener:  Cantidad de años en el negocio: se refiere a su trayectoria y es sumamente importante. Los potenciales prestamistas evalúan la garantía ofrecida y. Gerencia integral. como por ejemplo su contador público autorizado. p. en base a ella. Algunos tipos comunes de garantía son su vivienda.  Garantías que cubran los riesgos (riesgos de demanda del producto a financiar y riesgos de convertibilidad de los valores que respaldan la garantía). otras entidades son menos estrictas.DEUDA . el inventario de la empresa y los equipos.  Los estados contables personales. El segundo paso es prepararse para contestar preguntas sobre su empresa y estar listo para destacar el rendimiento financiero tanto en el pasado como en el futuro.

11. el enrarecimiento del entorno internacional o el ingreso de nuevos competidores al mercado. cuánto puede pagar la empresa con su flujo de caja normal y qué impacto tendrá sobre la rentabilidad de los accionistas. Proponga un plan de pago. Una respuesta al estilo "porque lo necesito" no inspira confianza ni demuestra un análisis del asunto. puede enfrentar períodos negativos. pues su comportamiento puede verse afectado por situaciones coyunturales de baja demanda en la economía. fondos de capital de riesgo (El crédito es solo una parte del capital y generalmente no puede considerarse para iniciar una empresa). Brinde detalles. Razones: un nuevo negocio maneja un flujo de caja que.12. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA Prepárese para decirles por qué necesita el dinero. Asumir el compromiso de una deuda con el sector financiero agrega una variable de presión muy grande en esta etapa de vida de una empresa. FINANCIACIÓNDE EMPRENDIMIENTOS Y NUEVAS EMPRESAS. resulta recomendable ser cauto en comprometerse con un determinado nivel de deuda con la esperanza de obtener un incremento de las ventas. Tipo de financiación: recursos propios. Por lo tanto. Un buen cliente cumple con lo acordado. A los prestamistas les agrada saber que usted no sólo piensa en el préstamo sino también en cómo devolverlo. Trate de ser un buen cliente para poder obtener cooperación si necesita ayuda en el futuro.DEUDA . Cuando se accede al crédito este no supera los dos años de plazo. 3. Anteriormente en esta sesión se estudiaron varios propósitos. El financiamiento por endeudamiento está más relacionado con colaterales e historia crediticia anterior. La mayoría de las entidades ofrecen alguna flexibilidad. 3. Definir para qué se necesita la plata. ¿EN QUE MOMENTO ENDEUDARSE? El Semanario Capitales señala: “la sabiduría financiera recomienda que toda deuda es buena siempre y cuando mantenga los niveles adecuados de deuda/capital de la empresa”. inyección de capital de socios. además de incierto. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . El nivel del endeudamiento estará determinado por aquel que la empresa pueda pagar y el que satisfaga a los propietarios. Cuando se contrata deuda es necesario tener en cuenta que el comportamiento de las ventas es una variable que implica riesgos. son pocas las entidades financieras dispuestas a financiar este tipo de iniciativas por la incertidumbre y la falta de garantías reales sobre el crédito. Conseguir el dinero es sólo el primer paso. Además.

así como las consecuencias derivadas. La edad de la compañía. emisión de títulos. 3. En ese sentido la valoración de la deuda con riesgo está referida a la evaluación que debe hacer el empresario endeudado o a endeudarse. con la emisión de títulos especiales que brindan un plazo adecuado para la ejecución del proyecto. con el riesgo que acumulativamente tenga a afrontar o se en encuentre afrontando. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA 3.16. de hasta 5 años según el tipo de negocio en que se encuentre involucrada la compañía. con la valoración de acciones en el mercado bursátil.  ¿Para qué tipo de financiamiento puede calificar mi empresa?  ¿Cuánta deuda se puede pedir?  ¿Cómo se pueden manejar los pagos si se altera el flujo de capital?  ¿Qué pasa si aumenta la tasa de interés?  ¿Se está dispuesto/a a utilizar los activos personales?  ¿Se pueden dar y aceptar garantías personales? 3. CONSIDERACIONES PARA LA FINANCIACIÓN (PARA EMPRESAS JÓVENES).13. En crisis. emisión de bonos. 3. Riesgos que estarán relacionados con el comportamiento del mercado. Cuando hablamos de riesgo financiero nos referimos a la incertidumbre que tiene un inversionista cuando aporta recursos a una inversión (vía deuda. FINANCIACIÓN DE EMPRESAS EN CONSOLIDACIÓN. FINANCIACIÓN DE EMPRESAS MADURAS (PROYECTOS A GRAN ESCALA). lo usual es acudir a capital de socios.15. respecto de los posibles riesgos que deberá eventualmente afrontar. Tipo de financiación: en épocas normales el acceso al crédito con el sistema financiero es lo usual. Tipo de financiación: emisión de acciones. como una alternativa para preservar el capital de trabajo de la compañía sin presionar el flujo de caja. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . así como el monto de los recursos requeridos permite asumir un mayor costo de estructuración.14. VALORACIÓN DE LA DEUDA CON RIESGO. con la falta de liquidéz. con la estabilidad monetaria. Un riesgo significa la posibilidad de ocurrencia de un evento. negociando tasas y plazos preferenciales. emisión de bonos convertibles en acciones.DEUDA . por ejemplo) y no tiene seguridad sobre la cantidad que obtendrá al final de dicha operación.

las operaciones que implican una mayor ganancia económica son también las más riesgosas. Alteraciones que puedan afectar significativamente a la empresa. ii) El riesgo de liquidez. La cobertura de riesgo financiero es la utilización de un conjunto de instrumentos financieros y comerciales con la finalidad de evaluar el riesgo. Se recomienda planear sus inversiones y financiamientos con calma. así como consultar a un gestor financiero. las inversiones de bajo rendimiento. sin embargo. Con el fin de efectuar una buena gestión de riesgos se debe primero cubrir los riesgos que tenga la empresa. una cobertura de riesgos efectiva puede proteger y mejorar el desempeño operativo. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA 3. dicha cobertura se puede lograr a través de tres elementos principales: i) La contratación de seguros. es inevitable incurrir en una cierta cantidad de riesgos. Entre los tipos de riesgo cabe mencionar: i) El riesgo de mercado (cambio e interés). que son más estables. 3. Por lo general. Los cuales son mecanismos a través de los cuales reducimos el riesgo de pérdida de la FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . El riesgo es pues. Por lo general. Cuando un empresario pretende alcanzar sus objetivos económicos. Siempre es recomendable estudiar la relación entre riesgo y beneficio que nos ofrecen las operaciones financieras.17. Ausencia de dinero en efectivo para el funcionamiento de la empresa. 3. COBERTURA DEL RIESGO FINANCIERO. Perder la credibilidad como empresa ante el sistema financiero. son las menos riesgosas. desarrollar estrategias específicas y reducirlo al máximo. y iii) El riesgo de contrapartida (o de crédito). TIPOS DE RIESGO. es preciso dejar constancia que los medios de cobertura suponen siempre un coste que mengua el valor de la inversión.20.DEUDA . RECOMENDACIONES PARA UNA BUENA GESTIÓN DE RIESGOS. La cobertura de riesgos consiste en una serie de estrategias que se pueden implementar para reducir al mínimo la incertidumbre y el fracaso ante una amenaza. 2 ¿CÓMO MITIGAR LOS RIESGOS? Lo más importante para minimizar los riesgos potenciales de las operaciones financieras es reconocer y aceptar el tipo de riesgo del que seremos sujetos. En principio. necesario e ineludible.18.

ii) Las operaciones de cobertura (Forward). la empresa asume deuda a interés fijo y obtiene rentabilidad a interés variable. en todos ellos su valor está determinado por el valor de otro activo. ya sea vendiendo el activo riesgoso o adquiriendo una póliza de seguros. así como del tipo de riesgo que estén orientadas a mitigar. una protección sólo a partir de un determinado nivel en ese resultado desfavorable. Es simplemente decidir no exponerse al riesgo identificado evitando la operación financiera riesgosa. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . cuando un ente se asegura trasmite el riesgo al asegurador y por tanto reduce el suyo propio. El objetivo básico de la operación de cobertura es la eliminación o reducción del perfil de riesgo de una determinada posición financiera. Operaciones de intercambio de cantidades de dinero en fechas futuras a tipos diferentes de interés. y para diseñar los planes alternativos de cobertura es necesario seguir tres pasos: i) Definición de objetivos. este tipo de negociación está representada por los contratos a plazo. tanto por las nuevas tecnologías informáticas. Se trata de asumir el riesgo y decidir cubrir las pérdidas con los propios recursos. Algunas estrategias serán más útiles que otras y siempre dependerán del tipo de actividad. 3. La cobertura de riesgo financiero se ha transformado y enriquecido a partir de la década de los 80. Además. Las técnicas más recurrentes incluyen:  Transferencia del riesgo. TÉCNICAS DE COBERTURA DEL RIESGO FINANCIERO. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA compañía.22. 3.21.  Evasión del riesgo. como por las crisis financieras mundiales que han surgido como consecuencia de la globalización. Logro de una protección casi completa frente al riesgo financiero desfavorable (pago de prima) o frente a cualquier movimiento de precios.DEUDA .  Retención del riesgo. PASOS PARA EL DISEÑO DE UN PLAN DE COBERTURA DE RIESGOS. futuros y permutas financieras. iii) Las permutas financieras (Swap). Consiste en trasladar el riesgo a otra parte. Se asume un riesgo para compensar otro. Con este objetivo general se pueden diseñar numerosos planes alternativos de cobertura. de esta manera diversifica su riesgo.

Banco de Crédito.Souther Perú Limited. COSAPI.A. etc.. opciones. consideramos oportuno abordar el presente estudio a la luz de las Pymes. En ese orden de ideas. se pueden clasificar tomando en cuenta distintos puntos de vista.. A partir de la elección de ese objetivo. tenemos que no solo nuestras empresas en general. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA ii) Selección de una determinada estrategia.A. SEDAPAL.. b) Grandes.. el rediseño del plan de cobertura de riesgos. Farm Industria S. Papelera Atlas S.. Considerando sólo la magnitud o el tamaño de las mismas. d) Pequeñas y microempresas. iii) Medición de la eficacia de la estrategia. COMPOSICIÓN DEL SECTOR EMPRESARIAL PERUANO. fras. Daewoo. se puede concluir que el avasallante porcentaje de las empresas peruanas corresponde a las Pymes. a efectos de hacer las modificaciones oportunas y en su caso. Canales de TV. Consecuentemente.. acusando recibo de la información acotada. la selección de un determinado objetivo de cobertura. a efectos de un mejor abordaje del tema in comento. swaps) individualmente o en la combinación de varios de estos instrumentos. etc. En tal sentido.Minera Yanacocha. Diario El Comercio.Pymes. pueden ser: a) Transnacionales. IBM del Perú. ya que corresponden al grupo más representativo del empresariado nacional. Shell del Perú.DEUDA . Controlar periódicamente el desempeño o respuesta de la estrategia aplicada. entraríamos en el diseño de una determinada estrategia de cobertura que consiste en el uso de productos derivados (futuros. IV. etc.A... consideramos imprescindible tener una visión o lectura de la manera como se integra nuestro empresariado nacional. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .Wong S.- En primer término. Universal Textil.A. c) Medianas. Es decir. Nestlé. Gloria S. A esta posibilidad se le denomina estrategia compleja de cobertura de riesgos. Coca Cola..

 La financiación puede obtenerse por medio de aportaciones propias del empresario y por deuda.  En general. como por políticas de riesgo financiero. CONCLUSIONES. siempre va a ser una necesidad en el desarrollo de su gestión.  La gestión de financiación de deudas empresariales debe ser asumida. para lo que es esencial mantener una actitud proactiva que se base en el conocimiento del negocio y en las perspectivas sobre su evolución futura. en el segundo caso sí existe la obligación de devolver estos recursos en un plazo determinado y con un coste cierto. las operaciones de una empresa pueden financiarse a través de deuda y de alguna forma de patrimonio.  Como primer punto podemos afirmar que obtener recursos/financiación para una empresa. aunque sí de rentabilidad.  El uso apropiado del endeudamiento es una vía para conseguir mejorar la rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y.DEUDA . la clave está en gestionar con acierto la cantidad de deuda asumida. en consecuencia. En el primer caso no hay una exigencia de devolución. Como en tantas otras actividades. tanto por políticas de gestión de financiamiento deudas o endeudamiento. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA V. generar valor para el accionista.

FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . pésima educación y alto nivel de informalidad. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA VI. ya que en su reciente visita al Perú.DEUDA . recomendamos la urgente e insoslayable puesta en marcha de una política de profesionalización gestionaría y financiera de las Mype. cabe señalar que si bien es cierto que mayoritariamente las Mype (empresarios emergentes. nuestro país a nivel empresarial no salió muy bien parado en dicha evaluación. refirió entre otras perlas: i) que la economía peruana no tiene un rumbo definido. Michael Porter. iii) que a largo plazo las dificultades del Perú tendrán que ver con la baja productividad. Ergo. Las pequeñas empresas más dinámicas son una minoría que no llega ni al 5% del total de establecimientos) y el hecho que además las mismas no se encuentren dirigidas por personal profesional en términos de gestión. RECOMENDACIONES  Dado que el mayoritario porcentaje empresarial peruano está compuesto por las Mype (micro unidades informales con baja productividad y escasa gestión moderna. En similares términos la CEPAL ha señalado que para avanzar en mercados financieros inclusivos y que faciliten la canalización de recursos. a largo plazo para que estos a su vez puedan crecer como empresarios y formalizar su negocio. Cámaras de Comercio y Universidades. ii) que cuando un inversionista piensa en una nueva fábrica no piensa en el Perú.  Por otro lado. el gurú de la estrategia y competitividad mundial. Colegios Profesionales. asumida por el Estado. no significa que presenten un desempeño y condiciones óptimas siquiera. empíricos y “polifacéticos”) representen al sector empresarial peruano y aporten en gran medida a su desarrollo.  Las entidades bancarias deberán dar más facilidades para obtención de financiamiento (préstamos) a los comerciantes. hay que potenciar las microfinanzas y sus respectivos instrumentos.

-El 30 de abril la empresa de factoring efectúa cobranza de la totalidad de las facturas recuperando el 100%de estas.00 dólares. El 2 de Marzo la empresa de factoring deposita en la cuenta corriente bancaria de la empresa el 80% del valor de las facturas. para realizar esta compra acude a una entidad financiera “BANCO DE CREDITO”. La entidad nos explica que el tipo de interés se aplicará sobre la deuda pendiente en cada periodo. EJERCICIO 03 La empresa “XYZ” desea comprar maquinaria industrial para lo cual necesita de un importe considerable que asciende a $ 50.por cada deudor y cada contrato tendrá un costo de $ 15. Se acompaña a las facturas la nómina de descuentos cedidos y el contrato de cesión de créditos que avalan a la operación. pagados aparte y en efectivo.CASO DE LISCING FINANCIERO O ARRENDAMIENTO FINANCIERO EJERCICIO 01 El 1 de enero de 2010. los cuales no los tiene. con vencimiento a 60 días. El 05 de Mayo la empresa de Factoring procede a efectuar la liquidación de la operación y depositarlos remanentes en la cuenta corriente de su cliente.00. Se pacta una tasa de interés de un 3% mensual y una comisión de cobranza de un 1% sobre el valor de cada factura. envía el 1 de marzo a la empresa de factoring. La opción de compra (Es precisamente la opción de compra al final del contrato) La entidad bancaria nos da un detalle de la operación.50.DEUDA . Además el camión ha necesitado unas adaptaciones específicas para la actividad (adaptaciones de la suspensión a la carga estimada). pero antes por medio de un notario entrega en calidad de hipoteca una FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .A. 5 facturas de sus clientes por un total de $ 6. a 4 años.000.00.487. esta entidad presta el dinero en calidad de hipoteca de un bien inmueble de propiedad de la empresa en marcha.-. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA VII. que han supuesto unos gastos de 900 dólares. EJERCICIO DE FACTORING EJERCICIO 02 La Empresa MAITA S.000. La Notificación al cliente será de $ 25.000. Luego de un procedimiento legal y acogiéndose a sus políticas del Banco esta (empresa) obtiene el dinero.500. la sociedad X adquiere un camión en régimen de arrendamiento financiero por 30.. donde se refleja que la cuota anual será de 9.50 dólares.

001-614……S/. y obtendrá el monto total.Comprobante……. necesita de un financiamiento de $100. Para esto se fija un interés de una tasa efectiva mensual del 5% en un tiempo de 10 años.9.DEUDA .001-668……S/.00 para lo cual este cuenta con un bien a su nombre. la Empresa de Factoring o Banco cobrará la factura original al cliente quien le pagará directamente y no a la Empresa XYX que le dio la factura. por lo que decide: El 05/11/2005 Entregar las letras de cambio al “Banco de Comercio” para su descuento: EJERCICIO 07 La Empresa “Amapola SAC” ha vendido mercaderías a los siguientes clientes que se encuentran en condición de incobrables. Claudio Nerón por S/. EJERCICIO 05 "LEASEBACK" La empresa XXX. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA escritura pública a nombre del banco.S/.000.000………200 El Sol SRL……Fact. la que le entrega de inmediato un monto de dinero equivalente al 90% de la factura. por un monto de $150.001-600……S/.00 dicha letra se cobrara el 30/11/2005. ———————————————————————— Cliente……….00 en un tiempo de 1º año a una tasa efectiva mensual del 3%. 000 . Asumiendo en este caso que la empresa asume la transferencia de riesgo. por lo que la diferencia constituirá su ganancia. mediante el contrato respectivo se la entrega a la Empresa de Factoring o Banco.4. EJERCICIO 04 Si la Empresa XYX ha hecho una venta y por ello tiene una factura para ser cancelada a 60 días por un valor de 1 millón de pesos. EJERCICIO 06 El 01/11/2005 la Empresa “Margarita SAC” tiene una Letra por Cobrar al Sr.Fact. ———————————————————————— Lalito SAC……Fact.000………400 Girasol SAC….900 EJERCICIO 08 FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .3.2. Cuando se cumpla el plazo de 60 días. Por cuestiones de liquidez La Empresa “Margarita SAC” necesita liquidez inmediata y no puede esperar hasta fin de mes. el cual a falta de cumplimiento pasara a nombre del banco siendo este el ultimo poseedor de la propiedad. y para que obtenga el financiamiento venderá a una empresa de Leasing y este a su vez Dara en arriendo mediante una operación de leasing normal.4.000……….000.Monto……Intereses Compensat.000………300 ———————————————————————— Totales…………………………….

Se sabe que la inversión asciende a S/. por lo que la empresa XYZ S.A.00 Como la empresa ABC S. vende repuestos de autos a otra empresa denominada XYZ S.A. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA La empresa ABC S. conoce el producto de financiamiento factoring y sabiendo que la tasa de retención es del 12 %.A. EJERCICIO 09 ¿Qué entiende por swap?. Ahora se sabe que la empresa ABC S. que en el momento asciende a S/.cimiento a 2 meses. ha entregado a ABC S.150.A. la tasa de interés del banco (TEA) es el 24 % anual y la comisión es de 1 %. 90. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . tiene una propuesta de inversión. Estas ventas han sido al crédito.A.DEUDA .000 (incluye IGV).A.000. por lo que requiere de efectivo rápidamente. se quiere saber si el efectivo que puede recibir por medio del producto podrá cubrir el monto de inversión que requiere. una letra de cambio con ven. defina y de un ejemplo. EJERCICIO 10 ¿Qué entiende por factoring? Defina defina y de un ejemplo.