UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE
CAJAMARCA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
CONTABLES Y ADMINISTYRATIVAS
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE
CONTABILIDAD
CATEDRA : FINANZAS III.
TEMA: DEUDA – FINANCIACIÓN
EMPRESARIAL
DOCENTE: NANCY MILAGROS PAJARES RUIZ

ALUMNO:
QUISPE HUACCHA, RAFAEL
VERGARA MEDINA, FREDI.
SICLO: VII

FINANCIACIÓN EMPRESARIAL - DEUDA

independientemente del sector en que la empresa opere o la actividad principal a la que se dedique. o bien “cuanto menos deuda o crédito (cambio de riqueza presente por riqueza futura) tengamos. por experiencia propia o ajena. tanto las existentes como las futuras. gerente de finanzas o gerente de administración.DEUDA . exclusivamente. INTRODUCCIÓN En el mundo de los negocios empresariales existen una serie de decisiones que son inevitables. una de estas decisiones a la que se enfrenta el responsable de cualquier negocio (gerente general. finanzas o simplemente el factor clave que es el empresario) es la de establecer el procedimiento y conseguir los recursos necesarios para financiar (vía préstamos) las actividades que tiene entre manos. Lo que nos lleva a cuestionarnos: ¿Será cierta la premisa de que el endeudamiento es un mal que se debe evitar o a lo más tolerarse únicamente cuando es necesario?. mejor y más seguro tendremos el negocio”. Como se sabe. a través del capital generado por el mismo”. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA I. Ingresemos pues sin mas preámbulos a desentrañar y analizar lo concerniente a este apasionante tema como es el endeudamiento por deudas. ¿Será la financiación (propia o ajena) la panacea de los problemas que agobian a las empresas?. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . En ese sentido. con cierta frecuencia se escuchan comentarios del tipo de “la manera más sana de crecer en el negocio es.

debemos distinguir entre la financiación por deuda. y. el mismo que se constituye en una promesa de devolución futura (vía intereses o regalías). UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA II. La obtención de recursos es una necesidad no sólo cuando se empieza la actividad. Grupo Editorial Océano. Diccionario de administración y finanzas. la financiación por recursos propios. Luís y FERNÁNDEZ FERNÁNDEZ. Stephen A. 1995. WESTERFIELD. p. J.DEUDA . 1983. en la que el empresario se compromete a devolver la cantidad adeudada más los intereses estipulados. Finanzas corporativas (Traducción al español por DÍAZ DÍAZ. Joaquín. 189. 3 ROSENBERG. ii) Financiar una deuda. podemos referir que es la acción de acceder a un dinero en calidad de préstamo (con o sin garantía). i) Financiar. iv) Financiamiento por deudas. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . sino que suele ser una necesidad continua. es el resultado de la solicitud en préstamo2. Editorial Irwin. con la posible pérdida de control que ello puede suponer. p. en la que se reciben aportaciones de fondos. Bosch Casa Editorial S. MANERAS POSIBLES PARA OBTENER RECURSOS FINANCIEROS PARA CREAR Y MANTENER LA EMPRESA. Así. Diccionario de derecho empresarial. p. La deuda representa algo que se debe reembolsar. 405. 2 ROSS. 1998.. BI. En base a lo citado. Randolph W. Jeffrey F. Aportar los recursos económicos necesarios para emplearlos en la adquisición de activos productivos1.- 3. Santa Fe de Bogotá. cediéndose una parte del accionariado de la compañía. DEFINICIÓNES BÁSICAS. La financiación de la empresa es el conjunto de recursos económicos que se ponen a disposición de la misma para la adquisición de los bienes y 1 RIBÓ DURAND.1. SOBRE LA FINANCIACIÓN EMPRESARIAL POR DEUDAS. Barcelona. José Julián).A. Barcelona. ii) Deuda. Tomar dinero a préstamo para pagar una deuda3. M. 420. y JAFFE.

Deudas a largo plazo: Activos fijos. comprador y deudor de operaciones) y al propio proveedor (acreedor) al que “confirma” el pago de sus créditos y ofrece eventualmente el anticipo del importe de los mismos. 3. créditos.(generalmente una entidad financiera) de las cuentas pendientes de cobrar por parte de la empresa.2. el alquiler del propio bien más su mantenimiento. En la financiación los proveedores conceden a los acreedores comerciales préstamos (También. Básico el tener en claro qué es lo que se quiere financiar: Como recursos ajenos tenemos: . Ejemplos. Préstamos y créditos a largo plazo. Bonos y obligaciones. confirming7-) con el aplazamiento de los pagos a realizar. o los desfases de tesorería como consecuencia del inicio de la actividad. TIPS PARA LA FINANCIACIÓN. La estructura financiera o PASIVO es con lo que se financia la estructura económica o ACTIVO. Emisión de deuda. La principal barrera de entrada para acceder a la financiación en deuda es la falta de garantías que exigen las entidades financieras para asegurar el riesgo de morosidad. Es muy necesario preveer el periodo de tiempo en que se podrán tomar los recursos prestados. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA derechos (el Activo) que se utilizan para llevar a cabo la actividad productiva de la misma. 4 Contrato de arrendamiento financiero que permite disponer de un bien mueble o inmueble mediante su alquiler. Resulta muy atractivo por su favorable tratamiento fiscal. es decir. factoring6. leasing4 y renting5.Deudas a corto plazo: Compra inicial de mercancías. Se recomienda cuantificar con exactitud las necesidades de financiación –la cantidad de dinero a solicitar. tienen una relevancia especial los intereses. con una opción de compra al finalizar el período fijado. 7 No es un crédito comercial como tal. evitando la morosidad. Crédito comercial -descuento. el precio a que la entidad financiera nos presta el dinero (precio del dinero). En el coste que supone la financiación. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .DEUDA . 6 Cesión o venta a un prestamista -factor. es decir. . 5 Servicio integral.para evitar no poder afrontar toda la inversión prevista o pagar intereses por cantidades no utilizadas. Es un servicio administrativo -financiero de gestión de pagos a proveedores que presta una entidad financiera a su cliente (firmante del contrato. pero suele tener un mayor coste financiero que es necesario. que resulta muy cara y arriesgada.

las sociedades de garantía recíproca.3. por consiguiente. que puede generar dificultades de tesorería. con dos figuras intermedias como son las subvenciones y los préstamos participativos que incluiremos como fondos propios.RECURSOS AJENOS: Los aportados a la sociedad por personas o entidades ajenas a la empresa (en el marco de un contrato financiero que en ningún caso le concede la condición de socio) y que. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA 3. amigos y otros . en parte. La banca comercial. instrumentada en divisas. Las mismas se utilizan para financiar la Estructura Económica o Activo. el leasing.5. conocimientos técnicos privados y red de contactos personales). créditos documentarios o cualquier otra forma de promesa de pago. o bien que lo sean por terceras personas o entidades.DEUDA . Business Angels (capital. la asunción de un interés o coste financiero que incrementa los gastos de la actividad y perjudica la cuenta de resultados. 3. el factoring. Las fuentes de financiación ajenas recogen las deudas u obligaciones de pago que tiene contraída la empresa. el confirming. - Por el plazo de amortización: 8 Figura que supone la compra de letras de cambio aceptadas. el fortaiting8 y la emisión de deudas mediante títulos. 3. contra las cuales se ha abierto una carta de crédito. deben ser devueltos a su vencimiento a los aportantes. La financiación en deuda implica. la banca pública. El pasivo se compone de dos grandes masas: . Ejm.FONDOS PROPIOS: No se devuelven (solo regalías).: Capital.COMPOSICIÓN DEL PASIVO (PRÉSTAMO). el retorno de estos recursos. TIPOS DE FINANCIACIÓN POR DEUDA. PRÉSTAMOS MÁS USUALES. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .4. las entidades de financiación. Socios fundador/es. La diferencia entre “propio” y “ajeno” la establece el hecho de que sean desembolsados directamente por el empresario y sus socios. y en parte. de una sola vez o de forma continua. familia.

requiere formalización en escritura). .Presenta un coste adicional respecto de otras fórmulas como el préstamo: la comisión de no disponibilidad. 3. 3. al que puede añadirse otro tramo de interés fijo e independiente de los resultados. .ej. Entre ellos cabe incluir: A) Gastos iniciales: Su aplicación dependerá del tipo de crédito. lanzamiento de nuevas actividades.Por su garantía: Préstamo hipotecario (garantizado con bien inmueble sobre el que se constituye hipoteca. .: una letra).Debilita la posición financiera de la empresa. etc.). . COSTES DE UN CRÉDITO. .DEUDA . No todos se presentarán en toda operación de crédito. de las relaciones entre concedente y acreditado. comisiones de estudio. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA Préstamo a corto y a largo plazo (Los préstamos de corto plazo son para financiar el capital de trabajo de la Mype y los de largo plazo son para financiar el activo fijo de la empresa). . gastos de fedatario público. al permitir concertarse a largo y corto plazo (falta de liquidez. etc. VENTAJAS E INCONVENIENTES DE UN CRÉDITO. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .Por el modo de formalización: Préstamo formalizado en póliza (usual en préstamos concedidos por entidades financieras) o préstamo formalizado en efecto financiero (p. Inconvenientes: . gastos de gestoría.Tiene un uso muy amplio. . préstamo pignoraticio (garantizado con bien mueble entregado en prenda).7. se exige una ampliación de fondos propios en igual cuantía por la entidad prestataria. etc. Coinciden prácticamente con los mencionados para el préstamo.Préstamo participativo: Se caracteriza por prever una retribución o interés variable en función de la evolución de la empresa. En caso de amortización anticipada. . .6. Ventajas: .Préstamo subordinado: Ligado parcialmente al resultado de la empresa beneficiaria. comisiones de apertura.

D) Gastos de cancelación.Préstamos sin garantía:  Las tarjetas de crédito. Pero. TIPOS DE PRÉSTAMOS.  Los préstamos otorgados por amigos o parientes.Préstamos con garantía (exigen bienes para asegurar el pago): 9 Apalancamiento financiero es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. Se trata de un porcentaje global y periódico que se aplica sobre la parte del crédito de la que no se ha dispuesto. ¿DINERO PARA QUE? Los bancos otorgan préstamos casi sólo a empresas que ya tienen una trayectoria en el mercado. no es necesario pagar un camión de reparto en efectivo si es posible alquilarlo o arrendarlo.  Para pagar los sueldos y el alquiler. 9  Para apalancar la empresa.DEUDA . Consulte su plan de negocios. E) Otros gastos.  Para adquirir equipamientos y accesorios. 3. se pagan de forma periódica. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . Se debe dar prioridad a las áreas en las que las opciones estén limitadas a pagar al contado y revisar las alternativas en las que pueda pagar de otro modo.  Las líneas de crédito sin garantía (como las que recibe por correo).  Para adquirir una computadora. Si eso no le da la respuesta. .  Para comprar la empresa. búsquela paso a paso. Luego analice qué puede servir de garantía para los préstamos. ¿para qué necesita el dinero?  Para comprar insumos y mantener el inventario mientras espera que le paguen. cabe señalar que se calculan sobre la parte de dinero o numerario utilizada efectivamente (no sobre el total de la cantidad disponible) y por lo general. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA B) Intereses: Como peculiaridad.9. C) Comisión de no disponibilidad: Es una de las características peculiares del crédito. 3. Se trata por tanto de una suerte de intereses aplicados sobre la parte de numerario no utilizada.8. Por ejemplo. .

cuentas por cobrar. Pinkas. 821.  Tamaño de la empresa e importe requerido: las instituciones financieras se diferencian de acuerdo al servicio que ofrecen al público. La manera más común es preguntar. Causará una mejor impresión si analiza y conoce bien su plan de negocios. el inventario de la empresa y los equipos. Los potenciales prestamistas evalúan la garantía ofrecida y. p. 3. Según las políticas bancarias las condiciones o reglas de juego mínimas para otorgar crédito son:  Los estados financieros de la empresa (flujo de caja futuro sustentado y su valoración).  El plan de negocios con presupuesto o proyección. Editora Jurídica Grijley. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA  Los préstamos hipotecarios. otras entidades son menos estrictas. ¿COMO CONSEGUIR UN PRÉSTAMO? Lo primero que hay que hacer es saber qué quiere su prestamista.  Las declaraciones de impuestos de la empresa. Una opción mejor es consultar a un amigo o a un asesor comercial.  Las declaraciones personales de impuestos. Lima.  Los préstamos o arrendamientos de automóviles. Éstas son algunas variables clave de las condiciones en los préstamos que puede llegar a obtener:  Cantidad de años en el negocio: se refiere a su trayectoria y es sumamente importante.DEUDA . Los bancos en general piden tres años. en base a ella. Algunos tipos comunes de garantía son su vivienda. como por ejemplo su contador público autorizado. 10 FLINT. El segundo paso es prepararse para contestar preguntas sobre su empresa y estar listo para destacar el rendimiento financiero tanto en el pasado como en el futuro.10. Si necesita ayuda. 2006.  Los estados contables personales. Gerencia integral.  Garantías que cubran los riesgos (riesgos de demanda del producto a financiar y riesgos de convertibilidad de los valores que respaldan la garantía).  La función financiera se basa en la Confianza y esta radica en la seriedad y capacidad de la empresa para honrar sus compromisos (Goodwill10 o buena reputación empresarial). FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . acuda a su contador. deciden cuánto le pueden prestar.

el enrarecimiento del entorno internacional o el ingreso de nuevos competidores al mercado. Tipo de financiación: recursos propios. A los prestamistas les agrada saber que usted no sólo piensa en el préstamo sino también en cómo devolverlo. ¿EN QUE MOMENTO ENDEUDARSE? El Semanario Capitales señala: “la sabiduría financiera recomienda que toda deuda es buena siempre y cuando mantenga los niveles adecuados de deuda/capital de la empresa”. Cuando se contrata deuda es necesario tener en cuenta que el comportamiento de las ventas es una variable que implica riesgos. Razones: un nuevo negocio maneja un flujo de caja que.12. Anteriormente en esta sesión se estudiaron varios propósitos. Trate de ser un buen cliente para poder obtener cooperación si necesita ayuda en el futuro. Definir para qué se necesita la plata. además de incierto. El financiamiento por endeudamiento está más relacionado con colaterales e historia crediticia anterior. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . Asumir el compromiso de una deuda con el sector financiero agrega una variable de presión muy grande en esta etapa de vida de una empresa. La mayoría de las entidades ofrecen alguna flexibilidad. 3. Proponga un plan de pago.11. fondos de capital de riesgo (El crédito es solo una parte del capital y generalmente no puede considerarse para iniciar una empresa). El nivel del endeudamiento estará determinado por aquel que la empresa pueda pagar y el que satisfaga a los propietarios. 3. Brinde detalles. Además. Cuando se accede al crédito este no supera los dos años de plazo. pues su comportamiento puede verse afectado por situaciones coyunturales de baja demanda en la economía. inyección de capital de socios. Conseguir el dinero es sólo el primer paso. puede enfrentar períodos negativos.DEUDA . Por lo tanto. cuánto puede pagar la empresa con su flujo de caja normal y qué impacto tendrá sobre la rentabilidad de los accionistas. Una respuesta al estilo "porque lo necesito" no inspira confianza ni demuestra un análisis del asunto. Un buen cliente cumple con lo acordado. resulta recomendable ser cauto en comprometerse con un determinado nivel de deuda con la esperanza de obtener un incremento de las ventas. son pocas las entidades financieras dispuestas a financiar este tipo de iniciativas por la incertidumbre y la falta de garantías reales sobre el crédito. FINANCIACIÓNDE EMPRENDIMIENTOS Y NUEVAS EMPRESAS. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA Prepárese para decirles por qué necesita el dinero.

emisión de bonos. En crisis. como una alternativa para preservar el capital de trabajo de la compañía sin presionar el flujo de caja. emisión de bonos convertibles en acciones.  ¿Para qué tipo de financiamiento puede calificar mi empresa?  ¿Cuánta deuda se puede pedir?  ¿Cómo se pueden manejar los pagos si se altera el flujo de capital?  ¿Qué pasa si aumenta la tasa de interés?  ¿Se está dispuesto/a a utilizar los activos personales?  ¿Se pueden dar y aceptar garantías personales? 3. CONSIDERACIONES PARA LA FINANCIACIÓN (PARA EMPRESAS JÓVENES). Un riesgo significa la posibilidad de ocurrencia de un evento. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA 3. con la falta de liquidéz.14. Cuando hablamos de riesgo financiero nos referimos a la incertidumbre que tiene un inversionista cuando aporta recursos a una inversión (vía deuda. por ejemplo) y no tiene seguridad sobre la cantidad que obtendrá al final de dicha operación. Tipo de financiación: en épocas normales el acceso al crédito con el sistema financiero es lo usual. FINANCIACIÓN DE EMPRESAS MADURAS (PROYECTOS A GRAN ESCALA). con la valoración de acciones en el mercado bursátil. de hasta 5 años según el tipo de negocio en que se encuentre involucrada la compañía. Tipo de financiación: emisión de acciones. FINANCIACIÓN DE EMPRESAS EN CONSOLIDACIÓN. respecto de los posibles riesgos que deberá eventualmente afrontar. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .16.15. con la emisión de títulos especiales que brindan un plazo adecuado para la ejecución del proyecto. En ese sentido la valoración de la deuda con riesgo está referida a la evaluación que debe hacer el empresario endeudado o a endeudarse.13.DEUDA . La edad de la compañía. 3. así como las consecuencias derivadas. VALORACIÓN DE LA DEUDA CON RIESGO. emisión de títulos. negociando tasas y plazos preferenciales. así como el monto de los recursos requeridos permite asumir un mayor costo de estructuración. Riesgos que estarán relacionados con el comportamiento del mercado. 3. con el riesgo que acumulativamente tenga a afrontar o se en encuentre afrontando. con la estabilidad monetaria. lo usual es acudir a capital de socios.

dicha cobertura se puede lograr a través de tres elementos principales: i) La contratación de seguros. Cuando un empresario pretende alcanzar sus objetivos económicos. son las menos riesgosas.17.18. Perder la credibilidad como empresa ante el sistema financiero. La cobertura de riesgos consiste en una serie de estrategias que se pueden implementar para reducir al mínimo la incertidumbre y el fracaso ante una amenaza. las operaciones que implican una mayor ganancia económica son también las más riesgosas. Entre los tipos de riesgo cabe mencionar: i) El riesgo de mercado (cambio e interés). así como consultar a un gestor financiero. Los cuales son mecanismos a través de los cuales reducimos el riesgo de pérdida de la FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . es preciso dejar constancia que los medios de cobertura suponen siempre un coste que mengua el valor de la inversión. En principio.DEUDA . sin embargo. Se recomienda planear sus inversiones y financiamientos con calma. ii) El riesgo de liquidez. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA 3. Con el fin de efectuar una buena gestión de riesgos se debe primero cubrir los riesgos que tenga la empresa. que son más estables.20. Por lo general. Ausencia de dinero en efectivo para el funcionamiento de la empresa. Siempre es recomendable estudiar la relación entre riesgo y beneficio que nos ofrecen las operaciones financieras. 3. Alteraciones que puedan afectar significativamente a la empresa. TIPOS DE RIESGO. desarrollar estrategias específicas y reducirlo al máximo. RECOMENDACIONES PARA UNA BUENA GESTIÓN DE RIESGOS. las inversiones de bajo rendimiento. El riesgo es pues. 2 ¿CÓMO MITIGAR LOS RIESGOS? Lo más importante para minimizar los riesgos potenciales de las operaciones financieras es reconocer y aceptar el tipo de riesgo del que seremos sujetos. necesario e ineludible. es inevitable incurrir en una cierta cantidad de riesgos. La cobertura de riesgo financiero es la utilización de un conjunto de instrumentos financieros y comerciales con la finalidad de evaluar el riesgo. y iii) El riesgo de contrapartida (o de crédito). 3. una cobertura de riesgos efectiva puede proteger y mejorar el desempeño operativo. COBERTURA DEL RIESGO FINANCIERO. Por lo general.

tanto por las nuevas tecnologías informáticas.  Retención del riesgo. Logro de una protección casi completa frente al riesgo financiero desfavorable (pago de prima) o frente a cualquier movimiento de precios.21. como por las crisis financieras mundiales que han surgido como consecuencia de la globalización. Con este objetivo general se pueden diseñar numerosos planes alternativos de cobertura.  Evasión del riesgo. y para diseñar los planes alternativos de cobertura es necesario seguir tres pasos: i) Definición de objetivos. la empresa asume deuda a interés fijo y obtiene rentabilidad a interés variable. ya sea vendiendo el activo riesgoso o adquiriendo una póliza de seguros. TÉCNICAS DE COBERTURA DEL RIESGO FINANCIERO. este tipo de negociación está representada por los contratos a plazo.22. futuros y permutas financieras. 3. iii) Las permutas financieras (Swap). así como del tipo de riesgo que estén orientadas a mitigar. de esta manera diversifica su riesgo. 3. cuando un ente se asegura trasmite el riesgo al asegurador y por tanto reduce el suyo propio. Algunas estrategias serán más útiles que otras y siempre dependerán del tipo de actividad. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . Además. en todos ellos su valor está determinado por el valor de otro activo. Se trata de asumir el riesgo y decidir cubrir las pérdidas con los propios recursos.DEUDA . El objetivo básico de la operación de cobertura es la eliminación o reducción del perfil de riesgo de una determinada posición financiera. una protección sólo a partir de un determinado nivel en ese resultado desfavorable. Es simplemente decidir no exponerse al riesgo identificado evitando la operación financiera riesgosa. Las técnicas más recurrentes incluyen:  Transferencia del riesgo. La cobertura de riesgo financiero se ha transformado y enriquecido a partir de la década de los 80. PASOS PARA EL DISEÑO DE UN PLAN DE COBERTURA DE RIESGOS. Consiste en trasladar el riesgo a otra parte. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA compañía. Se asume un riesgo para compensar otro. Operaciones de intercambio de cantidades de dinero en fechas futuras a tipos diferentes de interés. ii) Las operaciones de cobertura (Forward).

pueden ser: a) Transnacionales.A. Gloria S. COSAPI. se puede concluir que el avasallante porcentaje de las empresas peruanas corresponde a las Pymes. SEDAPAL. iii) Medición de la eficacia de la estrategia. etc.Pymes. b) Grandes.. Diario El Comercio. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .A. IBM del Perú.- En primer término. Daewoo.. En tal sentido. Coca Cola. opciones. tenemos que no solo nuestras empresas en general. A partir de la elección de ese objetivo. d) Pequeñas y microempresas.DEUDA . swaps) individualmente o en la combinación de varios de estos instrumentos.Souther Perú Limited.. la selección de un determinado objetivo de cobertura. el rediseño del plan de cobertura de riesgos. c) Medianas. Nestlé. Controlar periódicamente el desempeño o respuesta de la estrategia aplicada. Banco de Crédito. fras. Farm Industria S. En ese orden de ideas. Canales de TV.Wong S. se pueden clasificar tomando en cuenta distintos puntos de vista. a efectos de un mejor abordaje del tema in comento.A. etc. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA ii) Selección de una determinada estrategia. a efectos de hacer las modificaciones oportunas y en su caso. COMPOSICIÓN DEL SECTOR EMPRESARIAL PERUANO... Consecuentemente. Es decir.. Universal Textil. consideramos oportuno abordar el presente estudio a la luz de las Pymes. Shell del Perú. A esta posibilidad se le denomina estrategia compleja de cobertura de riesgos..Minera Yanacocha.. Considerando sólo la magnitud o el tamaño de las mismas. entraríamos en el diseño de una determinada estrategia de cobertura que consiste en el uso de productos derivados (futuros.. Papelera Atlas S. ya que corresponden al grupo más representativo del empresariado nacional. consideramos imprescindible tener una visión o lectura de la manera como se integra nuestro empresariado nacional. IV. acusando recibo de la información acotada. etc.A.

 Como primer punto podemos afirmar que obtener recursos/financiación para una empresa.  El uso apropiado del endeudamiento es una vía para conseguir mejorar la rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y. En el primer caso no hay una exigencia de devolución. siempre va a ser una necesidad en el desarrollo de su gestión. para lo que es esencial mantener una actitud proactiva que se base en el conocimiento del negocio y en las perspectivas sobre su evolución futura. en consecuencia.  La financiación puede obtenerse por medio de aportaciones propias del empresario y por deuda. la clave está en gestionar con acierto la cantidad de deuda asumida. Como en tantas otras actividades.  En general. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . aunque sí de rentabilidad. como por políticas de riesgo financiero.  La gestión de financiación de deudas empresariales debe ser asumida. las operaciones de una empresa pueden financiarse a través de deuda y de alguna forma de patrimonio. en el segundo caso sí existe la obligación de devolver estos recursos en un plazo determinado y con un coste cierto. tanto por políticas de gestión de financiamiento deudas o endeudamiento. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA V.DEUDA . generar valor para el accionista. CONCLUSIONES.

cabe señalar que si bien es cierto que mayoritariamente las Mype (empresarios emergentes. asumida por el Estado. recomendamos la urgente e insoslayable puesta en marcha de una política de profesionalización gestionaría y financiera de las Mype. nuestro país a nivel empresarial no salió muy bien parado en dicha evaluación. hay que potenciar las microfinanzas y sus respectivos instrumentos. a largo plazo para que estos a su vez puedan crecer como empresarios y formalizar su negocio.  Las entidades bancarias deberán dar más facilidades para obtención de financiamiento (préstamos) a los comerciantes.DEUDA . RECOMENDACIONES  Dado que el mayoritario porcentaje empresarial peruano está compuesto por las Mype (micro unidades informales con baja productividad y escasa gestión moderna. empíricos y “polifacéticos”) representen al sector empresarial peruano y aporten en gran medida a su desarrollo. iii) que a largo plazo las dificultades del Perú tendrán que ver con la baja productividad. Michael Porter. refirió entre otras perlas: i) que la economía peruana no tiene un rumbo definido. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA VI. Ergo. el gurú de la estrategia y competitividad mundial. En similares términos la CEPAL ha señalado que para avanzar en mercados financieros inclusivos y que faciliten la canalización de recursos. ya que en su reciente visita al Perú. no significa que presenten un desempeño y condiciones óptimas siquiera.  Por otro lado. Las pequeñas empresas más dinámicas son una minoría que no llega ni al 5% del total de establecimientos) y el hecho que además las mismas no se encuentren dirigidas por personal profesional en términos de gestión. ii) que cuando un inversionista piensa en una nueva fábrica no piensa en el Perú. Colegios Profesionales. Cámaras de Comercio y Universidades. pésima educación y alto nivel de informalidad. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .

A.CASO DE LISCING FINANCIERO O ARRENDAMIENTO FINANCIERO EJERCICIO 01 El 1 de enero de 2010. para realizar esta compra acude a una entidad financiera “BANCO DE CREDITO”.00 dólares. EJERCICIO DE FACTORING EJERCICIO 02 La Empresa MAITA S. 5 facturas de sus clientes por un total de $ 6. EJERCICIO 03 La empresa “XYZ” desea comprar maquinaria industrial para lo cual necesita de un importe considerable que asciende a $ 50. Además el camión ha necesitado unas adaptaciones específicas para la actividad (adaptaciones de la suspensión a la carga estimada). El 2 de Marzo la empresa de factoring deposita en la cuenta corriente bancaria de la empresa el 80% del valor de las facturas.-. donde se refleja que la cuota anual será de 9. La Notificación al cliente será de $ 25.500. a 4 años. Se acompaña a las facturas la nómina de descuentos cedidos y el contrato de cesión de créditos que avalan a la operación. la sociedad X adquiere un camión en régimen de arrendamiento financiero por 30. que han supuesto unos gastos de 900 dólares.487. Luego de un procedimiento legal y acogiéndose a sus políticas del Banco esta (empresa) obtiene el dinero. La opción de compra (Es precisamente la opción de compra al final del contrato) La entidad bancaria nos da un detalle de la operación. envía el 1 de marzo a la empresa de factoring.50. pagados aparte y en efectivo. pero antes por medio de un notario entrega en calidad de hipoteca una FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .00.000. con vencimiento a 60 días.DEUDA . La entidad nos explica que el tipo de interés se aplicará sobre la deuda pendiente en cada periodo.50 dólares. Se pacta una tasa de interés de un 3% mensual y una comisión de cobranza de un 1% sobre el valor de cada factura. esta entidad presta el dinero en calidad de hipoteca de un bien inmueble de propiedad de la empresa en marcha. los cuales no los tiene. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA VII..00.000.-El 30 de abril la empresa de factoring efectúa cobranza de la totalidad de las facturas recuperando el 100%de estas.000.por cada deudor y cada contrato tendrá un costo de $ 15. El 05 de Mayo la empresa de Factoring procede a efectuar la liquidación de la operación y depositarlos remanentes en la cuenta corriente de su cliente.

la Empresa de Factoring o Banco cobrará la factura original al cliente quien le pagará directamente y no a la Empresa XYX que le dio la factura.2.S/.00 dicha letra se cobrara el 30/11/2005. por un monto de $150. mediante el contrato respectivo se la entrega a la Empresa de Factoring o Banco. y para que obtenga el financiamiento venderá a una empresa de Leasing y este a su vez Dara en arriendo mediante una operación de leasing normal. por lo que decide: El 05/11/2005 Entregar las letras de cambio al “Banco de Comercio” para su descuento: EJERCICIO 07 La Empresa “Amapola SAC” ha vendido mercaderías a los siguientes clientes que se encuentran en condición de incobrables.900 EJERCICIO 08 FINANCIACIÓN EMPRESARIAL .000.000………200 El Sol SRL……Fact. EJERCICIO 04 Si la Empresa XYX ha hecho una venta y por ello tiene una factura para ser cancelada a 60 días por un valor de 1 millón de pesos.9.00 para lo cual este cuenta con un bien a su nombre.Comprobante…….4. y obtendrá el monto total. Asumiendo en este caso que la empresa asume la transferencia de riesgo.00 en un tiempo de 1º año a una tasa efectiva mensual del 3%.Monto……Intereses Compensat. ———————————————————————— Cliente………. el cual a falta de cumplimiento pasara a nombre del banco siendo este el ultimo poseedor de la propiedad.001-668……S/.001-600……S/.3. por lo que la diferencia constituirá su ganancia. Claudio Nerón por S/. Cuando se cumpla el plazo de 60 días.000………. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA escritura pública a nombre del banco. EJERCICIO 05 "LEASEBACK" La empresa XXX. EJERCICIO 06 El 01/11/2005 la Empresa “Margarita SAC” tiene una Letra por Cobrar al Sr.DEUDA . ———————————————————————— Lalito SAC……Fact.4. necesita de un financiamiento de $100. Para esto se fija un interés de una tasa efectiva mensual del 5% en un tiempo de 10 años. Por cuestiones de liquidez La Empresa “Margarita SAC” necesita liquidez inmediata y no puede esperar hasta fin de mes. la que le entrega de inmediato un monto de dinero equivalente al 90% de la factura.000………400 Girasol SAC…. 000 .000………300 ———————————————————————— Totales…………………………….000.001-614……S/.Fact.

EJERCICIO 09 ¿Qué entiende por swap?. defina y de un ejemplo.A. vende repuestos de autos a otra empresa denominada XYZ S.A. Estas ventas han sido al crédito.A. conoce el producto de financiamiento factoring y sabiendo que la tasa de retención es del 12 %.A.00 Como la empresa ABC S.A.DEUDA . 90.000. una letra de cambio con ven. Se sabe que la inversión asciende a S/.000 (incluye IGV).150. EJERCICIO 10 ¿Qué entiende por factoring? Defina defina y de un ejemplo. se quiere saber si el efectivo que puede recibir por medio del producto podrá cubrir el monto de inversión que requiere.cimiento a 2 meses. que en el momento asciende a S/. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA La empresa ABC S. FINANCIACIÓN EMPRESARIAL . ha entregado a ABC S. por lo que requiere de efectivo rápidamente. tiene una propuesta de inversión. Ahora se sabe que la empresa ABC S. la tasa de interés del banco (TEA) es el 24 % anual y la comisión es de 1 %.A. por lo que la empresa XYZ S.