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MARCHESE: "SE VIENEN PROYECTOS COMPARTIDOS

POR VARIAS EMPRESAS"


Titular de la SNMPE analiza perspectivas de la inversin minera y cambios
para reactivarla. Tambin se pronuncia sobre Talara. (Comercio)

MANUELA ZURITA
JUAN SALDARRIAGA

Una nueva etapa se viene para el desarrollo del sector minero-energtico,


advierte Luis Marchese, presidente de la Sociedad Nacional de Minera
Petrleo y Energa (SNMPE): los proyectos medianos y grandes impulsados
por varias compaas. El tambin country manager de Anglo American ve
esta oportunidad en Cajamarca, donde tres megaproyectos estn
paralizados, y en Quellaveco (Moquegua), en el que la compaa tiene
inters. En esta entrevista analiza los cambios propuestos para el sector
minero y la situacin del petrolero.

Cmo ha reaccionado el sector minero-energtico frente a esta


coyuntura de desastres por lluvias?
Hay ms de 300 mquinas de miembros de la SNMPE trabajando a nivel
nacional en descolmatar ros y limpiar carreteras. Hay mucha actividad
humanitaria tambin. Como SNMPE, estamos entregando 25 motobombas
que nos pidi el Gobierno.

Para qu concretamente?
Para desaguar Piura, Lambayeque y Tumbes. Ya tenemos unas 15, y las
prximas 10 estn llegando de EE.UU. en estos das.

Cunto afectaron las lluvias al sector minero-energtico?


Todava no tenemos una evaluacin. El Gobierno la est haciendo.
Cul es la agenda del sector minero para los siguientes aos?
Queremos fomentar una nueva generacin de proyectos. En general, la
industria ya ha hecho suya la idea de que los megaproyectos llevados por
una sola empresa han pasado a la historia. Ahora viene una poca de
proyectos medianos o de proyectos grandes que sern compartidos por
varias empresas por el tema de la disminucin de riesgos.

Sera una solucin para los megaproyectos paralizados, como los


de Cajamarca y para Quellaveco?
Es una opcin para Cajamarca en general. Esta regin tiene tres proyectos
muy grandes: Michiquillay, Galeno y Conga (distantes 15 km entre s), que
estn lamentablemente detenidos. Sacar los tres juntos sera la mejor
manera de desarrollarlos, pero eso requerir una distribucin de riesgos.
Ahora el Gobierno tiene la sartn por el mango porque an no concesiona
Michiquillay.

Usted ha sealado que Anglo American evala participar en la


prxima subasta de Michiquillay.
Como ya hemos dicho, Quellaveco es el proyecto ms atractivo que
tenemos dentro de nuestra cartera de commodities. Mi comentario sobre
Michiquillay fue porque estamos en el negocio del cobre y siempre vamos a
ver todos los proyectos.

Cuando habla de una nueva generacin de proyectos, alude a


relanzar los que ya existen o a buscar nuevos desde cero?
De todo un poco. Hay que relanzar la exploracin, porque eso nos va a dar
nuevos proyectos de aqu a una dcada. Pero tambin hay que reflexionar
sobre el vaco de proyectos que ha habido en los ltimos aos. Lo bueno es
que todos son yacimientos conocidos. El asunto es cmo los hacemos ms
atractivos para convertirlos en minas.

En ese sentido, qu esperan del nuevo reglamento de exploracin


minera?
Esperamos que tenga ms relacin con la realidad de la actividad
exploratoria. Tiene que reflejar la naturaleza limitada en recursos que hay a
disposicin del explorador y el tiempo que necesita para hacer su trabajo.
Ahora, si una empresa quiere entrar a explorar, demora aos. Y eso no tiene
que ser as.

Se est reactivando la exploracin de empresas juniors?


S, estn ms activas. No tengo estadsticas, pero si uno busca perforadoras
o contratar consultoras se nota que hay ms demanda. Eso es bueno. Hay
que dar las condiciones para que siga. Hemos pasado un punto de inflexin
de la industria.

Y el fondo de adelanto social planteado por el Gobierno ayudar a


este objetivo?
Es una buena idea. El ciclo de vida de los proyectos tiene mucha actividad
de campo hasta llegar a la construccin. Y es recin all cuando empieza a
generar ganancias. Pero la fase previa es muy larga. Entonces, un fondo que
pueda adelantar los beneficios futuros es una forma de manejar las
expectativas positivamente y mejorar la relacin empresa-Estado.

Qu opina de la sentencia que termin el contrato de exploracin y


explotacin del lote 116 por no realizar consulta previa?
Se firma un contrato en el 2006, sale un contrato en el 2011 y te cancelan
un contrato del 2006 que fue regulado en el 2011. Eso manda un psimo
mensaje. Todos debemos apuntar a que haya seguridad jurdica. Esto no
debera pasar. Esperamos que se rectifique en el Poder Judicial.

Qu temor genera en el sector?


En general, la actividad petrolera est muy golpeada y esto ayuda menos.
Adems, el tema de la consulta previa y la sentencia afecta a todas las
actividades econmicas. Y la ley fue inespecfica.

Cmo estn implementando la consulta previa en el sector minero


y cmo afecta a la exploracin futura?
Hay algunas consultas que se han hecho. Hay casos ms controversiales
que otros. No hay que olvidarse que la consulta previa la hace el Estado,
para lo cual se requieren recursos. Se han hecho algunas para la etapa de
exploracin, pero quedan algunas preguntas abiertas, como a cuntas
comunidades tienes que preguntarles y qu tipo de preguntas hay que
hacer. No tiene que poner en riesgo la inversin posterior. Recordar que no
es un veto. La poblacin tiene que estar bien informada.

Petro-Per decidi continuar con la inversin del proyecto de


modernizacin de la refinera de Talara. Cul es la posicin del
gremio al respecto?
La modernizacin de la refinera de Talara parti con un proyecto que
atenda una necesidad ambiental: la desulfurizacin, que defenda la
sociedad. Luego, termin en un proyecto que era la suma de la
desulfurizacin y la ampliacin. Estamos de acuerdo con lo primero, no
entendemos lo segundo, en un entorno en el que estamos produciendo 40
mil barriles por da. El Gobierno ha hecho un anlisis y ha definido que, dado
que estamos donde estamos, hay que seguir para adelante y estn
actuando en ese sentido. Esperamos que estn haciendo lo correcto.

Se dice que va a costar 1,5% del PBI.


Cualquier megaproyecto de US$1.000 millones privado o pblico tiende a
tener desviaciones significativas. Se puede ver en los proyectos mineros,
que son privados o carreteras. Tienden a costar ms de lo que se planific.
Me pregunt si est en el inters de los peruanos que nuestro Gobierno se
ponga a hacer megaproyectos. Hay que pensar si este es el modelo para
desarrollar infraestructura. Ms an cuando tienes el Oleoducto Norperuano,
que es un proyecto de menos riesgo, que tiene una ruta conocida.

ALEMANIA: ELECCIONES FRANCESAS PONEN EN


RIESGO ECONOMA GLOBAL
El ministro de Finanzas de
Alemania mostr su
preocupacin sobre el
impacto que pueden tener
estas elecciones en el
mundo.

Candidatos a las presidenciales de Francia de izquierda a derecha:


Emmanuel Macron, Marine Le Pen, Francois Fillon y Jean-Luc
(Reuters) - Las elecciones presidenciales francesas,
Mlenchon. cuya primera vuelta
(Foto:Reuters/AFP)
ser celebrada el fin de semana, supone un riesgo para la economa global,
dijo el viernes el ministro de Finanzas de Alemania, Wolfgang Schuble.
Todo indica que los votantes franceses elegirn a su presidente en una
votacin en dos vueltas el 23 de abril y el 7 de mayo. Los sondeos de
opinin han pronosticado durante meses que la lder de extrema derecha
Marine Le Pen pasar al balotaje, pero que perder en esa etapa final.
Le Pen, lder del Frente Nacional, plante durante su campaa que Francia
salga de la Unin Europea y deje de usar al euro como moneda. El candidato
de extrema izquierda Jean-Luc Mlenchon tambin ha considerado la
posibilidad de un "Frexit".
"No es un secreto que no estaremos celebrando animadamente si el
resultado del domingo establece una segunda ronda entre Le Pen y
Mlenchon", afirm Schuble. "Los movimientos polticos tambin
pertenecen a riesgos geopolticos. Tengo una gran confianza en la
racionalidad republicana de los franceses", agreg.
En declaraciones en el marco de las reuniones del Fondo Monetario
Internacional (FMI) en Washington, Schuble tambin afirm que esperaba
que los lderes del G-20 encuentren una solucin "no-confrontacional" para
temas de comercio cuando se renan en Hamburgo en el verano boreal.
Estados Unidos ha criticado el gran supervit comercial de Alemania y
amenaz con reducir dficits comerciales estadounidenses con posibles
medidas para restringir las importaciones.

MINERAS USAN RESERVAS EN ALMACENES PARA


ATENDER A SUS CLIENTES
Algunas compaas atienden a clientes con uso de sus existencias, mientras
que otras suspendieron entregas por fuerza mayor.
La produccin minera podra reducirse si no se reparan las
carreteras afectadas por huaicos e inundaciones. (Foto:
Bloomberg)
(Bloomberg). Las compaas con minas en el Per estn suministrando a sus
clientes desde almacenes en Lima luego de que las inundaciones y los
deslizamientos de tierra bloquearon las vas de transporte entre la ciudad y
sus minas.
Chinalco, el mayor proveedor de cobre en el centro de Per, y el productor
de zinc y plomo Minera Milpo, dijeron que estn recurriendo a sus
existencias (stock en almacenes) mientras esperan que se restablezcan las
rutas de transporte. Volcan, el mayor productor de zinc de Amrica Latina,
dijo que suspendi temporalmente las entregas a clientes, almacenes y
compaas navieras y declar fuerza mayor.
Tramos de un ferrocarril utilizado para transportar mineral de hierro semi-
procesado desde reas mineras hasta el puerto de Callao de Lima fueron
destruidos cuando un ro se desbord. La carretera principal entre la capital
y Los Andes centrales estaba cerrada a cargamentos no esenciales hasta
finales de mes, ya que el gobierno est dando prioridad a la ayuda para las
comunidades afectadas. Tomar tiempo reparar los daos al ferrocarril, dijo
el ministro de Energa y Minas, Gonzalo Tamayo.
Como los caminos alternos en las montaas al noreste de Lima tambin
estn bloqueados, las empresas tendrn que usar las carreteras hacia el
sur, dijo Tamayo a Radio Programas el martes.
CAPACIDAD DE ALMACENAMIENTO

El director financiero de Minas Buenaventura, Carlos Glvez, dijo el lunes


que la produccin minera probablemente se reducir si las carreteras no se
reparan pronto y la lluvia provoca nuevas inundaciones. Buenaventura tiene
capacidad de almacenar la produccin en sus minas durante los prximos
siete a 10 das antes de que se quede sin espacio y se agote el suministro
de explosivos y combustible, dijo por telfono.
Chinalco declar fuerza mayor en algunos envos de cobre desde su mina
Toromocho, segn dos clientes de la compaa. Un tercer cliente dijo que
an no haba recibido notificacin de interrupciones. Un portavoz de la
empresa no respondi cuando se le pregunt si Chinalco declar la fuerza
mayor, que es una clusula en los contratos de suministro para eliminar la
responsabilidad por catstrofes naturales e inevitables. El portavoz lvaro
Barrenechea dijo en un correo electrnico que la empresa estaba tratando
de administrar las existencias acumuladas y esperar a que el servicio
ferroviario vuelva a la normalidad en el corto plazo.
Milpo cerr su refinera de zinc en Cajamarquilla, en las afueras de Lima,
luego de que la zona se vio afectada por graves inundaciones, segn un
funcionario de la compaa que no es un portavoz autorizado. La empresa
est realizando tareas de mantenimiento en la planta.
Las inundaciones y los deslizamientos de tierra en el centro y el norte del
pas han causado ms de 75 muertes en las ltimas semanas, daado miles
de hogares y dejado a pueblos enteros incomunicados tras la destruccin de
puentes y caminos, segn el gobierno. El jefe de gabinete ministerial
Fernando Zavala dijo el lunes que se prev ms lluvia esta semana en la
costa norte de Per, la zona ms afectada por las inundaciones. Se espera
que las lluvias torrenciales, causadas por el calentamiento del Ocano
Pacfico a lo largo de la costa peruana, continen en abril.
El rea afectada del centro de Per representa 11% de la produccin de
cobre del pas, 43% de la produccin de zinc, 44% de la produccin de
plomo y 35% de la produccin de plata, inform BTG Pactual en una nota
enviada a los clientes el martes. La firma calcula que las existencias de
mineral de hierro semi-procesado en almacenes en el puerto equivalen a 45
das de suministro.

COBRE BAJ POR YELLEN Y MEDIACIN EN HUELGA


DE MINA ESCONDIDA
Los trabajadores de la mina chilena dijeron que la huelga seguir hasta que
no exista una respuesta positiva a sus demandas.
Chile es el mayor productor de cobre del mundo con cerca de un
tercio de la produccin mundial. (Foto: Reuters)

(AFP, Reuters). El cobre cerr en baja el martes por esperanzas en que las
negociaciones por una huelga se reinicien en mina Escondida, la mayor
mina mundial del metal en Chile, mientras que el aluminio toc su nivel ms
alto en 21 meses por preocupaciones por el posible cierre de fundiciones en
China para reducir la contaminacin.
Tambin presionaba a los metales bsicos la apreciacin del dlar, que
rebotaba luego de que la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet
Yellen, dijo que sera imprudente esperar demasiado para elevar las tasas
de inters en Estados Unidos.
El cobre referencial en la Bolsa de Metales de Londres cerr con una cada
del 1,4%, a US$6.021 por tonelada, retrocediendo desde un mximo en la
sesin a US$6.190 y de tocar el lunes su nivel ms alto desde mayo de 2015
a 6.204 dlares por tonelada.
Los trabajadores en huelga desde hace seis das en la mina
chilena Escondida aceptaron una invitacin del Gobierno para tratar de
reiniciar el dilogo con el operador del yacimiento BHP Billiton.
Los operadores dijeron que la noticia impact a un mercado preocupado
porque fondos que haban tomado posiciones alcistas podran estar listos
para vender ante cualquier seal de que el paro podra culminar. Sin
embargo, no hay garantas de que la mediacin acerque a las partes en
conflicto en Chile.
MINA LA ESCONDIDA

El gobierno chileno acept mediar en el conflicto entre la gerencia de Mina


Escondida, la mayor productora de cobre del mundo, y sus trabajadores
quienes estn en huelga desde hace seis das por demandas salariales.
La Direccin del Trabajo envi una invitacin a los representantes de la
minera y al sindicato de operarios de Escondida para restablecer el dilogo
que concluya con el paro que realizan los ms de 2.500 trabajadores en un
campamento en las afueras del yacimiento, ubicado a 3.100 metros de
altitud en el desierto de Atacama, en el norte chileno.
"Nuestro inters superior es que las partes lleguen a un acuerdo y que, por
lo tanto, esa huelga legal se resuelva por los canales que establece nuestra
institucionalidad", afirm Paula Narvez, vocera del gobierno chileno.
La directiva de la empresa Escondida, sociedad cuyo mayor accionista es la
angloaustraliana BHP Billiton, no inform an si acceder a la mediacin. El
encuentro se realizar el mircoles en la ciudad de Antofagasta, ubicada a
170 km de la mina Escondida.
Las acciones de BHP cerraron este martes con alza de 0,27% en el mercado
de Londres. El 25 de enero las acciones llegaron a sus niveles ms altos
desde mayo de 2015, luego que la empresa revis a la baja sus objetivos de
produccin de cobre.
Los trabajadores exigen un reajuste salarial del 7%, un bono cercano a los
39.000 dlares y mantener los beneficios contractuales para los nuevos
operarios. La empresa rechaz el reajuste y ofreci un bono de unos 12.400
dlares al cambio actual. No obstante, "la huelga se mantiene" hasta que no
exista una respuesta positiva a sus demandas, explic Allende.
La huelga de Escondida, responsable del 5% de la produccin mundial de
cobre, incidi en el aumento de un 12% del precio del cobre desde enero,
tras cuatro aos de cada del valor del metal rojo lastrado por la
desaceleracin de China, el principal importador de este mineral.

INTERRUPCIONES DESDE PER HASTA FILIPINAS


ELEVAN PRECIO DEL COBRE Y NQUEL
En Per, el sindicato de la
mina Cerro Verde, de Freeport-
McMoRan, se rene con la
gerencia cuando una huelga est
rumbo a su quinto da tras no
lograr un acuerdo el lunes.

(Bloomberg) Interrupciones de suministro estn elevando los precios del


nquel y del cobre.
El nquel se recuper de su mayor cada semanal desde 2011 despus de
que el presidente filipino, Rodrigo Duterte, amenaz con imponer una
prohibicin total a la minera, reduciendo los envos de la mayor minera del
mundo del metal utilizado en la fabricacin de acero inoxidable.
Eso sucedi despus de que datos mostraran que la produccin de arrabio
de nquel en China, el mayor consumidor del metal, se redujo a un mnimo
de seis meses en medio de suministros de mineral ajustados.
Impacto
En Chile, una huelga que detuvo operaciones en la gigantesca mina
Escondida de BHP Billiton lleva 33 das despus de que el sindicato rechaz
durante el fin de semana la propuesta de la compaa para reanudar las
negociaciones salariales.
En Per, el sindicato de la mina Cerro Verde, de Freeport-McMoRan Inc., se
rene con la gerencia cuando una huelga est rumbo a su quinto da.
Los precios de los metales han avanzado este ao, extendiendo su mayor
ganancia anual en siete aos, a medida que la perspectiva de demanda
mejora en medio de seales de una desaceleracin del crecimiento de la
oferta. El repunte de los precios llev a los trabajadores a exigir su tajada de
la creciente utilidad. En Filipinas, el presidente ha apoyado la decisin de la
secretaria de Medio Ambiente, Gina Lopez, de suspender ms de 20 minas.
Podramos ver algunos ajustes oportunistas de compra de fondos, escribi
en un anlisis Edward Meir, de INTLFCStone, refirindose al mercado de
nquel. El hecho de que sigamos viendo poca luz de las vitales huelgas
chilenas (ahora aumentadas por la situacin en Per) debera mantener
cierto inters de compra.
Mercados
El nquel para entrega en tres meses en la Bolsa de Metales de Londres
subi 2.7% para ubicarse en US$ 10,160 la tonelada, marcando el mayor
repunte desde el 10 de febrero. Los precios se recuperaron despus de caer
casi 10%la semana pasada, su prdida ms profunda desde septiembre de
2011.
El cobre para entrega en tres meses subi 1.1%, a US$ 5,796 la tonelada, la
mayor ganancia desde el 24 de febrero. La semana pasada, cuando los
precios registraron su peor semana de este ao, los inversionistas colocaron
US$ 5.1 millones en el Fondo del ndice de Cobre de Estados Unidos, el
mayor ingreso de dinero desde el inicio del fondo que cotiza en bolsa (ETF,
por sus siglas en ingls) en 2011, segn datos compilados por Bloomberg.

LA MINERA VUELVE AL RUEDO TRAS CINCO AOS DE


CRISIS
La mejora en el precio del cobre y las seales de que China seguir
demandando ms de este metal, dan tranquilidad.
El sector minero da seales de recuperacin: hay mayor demanda de
equipos y maquinaras, han aumentado los anuncios de compra-venta
de proyecto y las corporaciones hablan de operaciones que hasta ahora
estaban "dormidas".(Foto: Archivo El Comercio)

La minera est regresando. Despus de cinco aos de vacas flacas, el


sector puede asegurar finalmente que su cada ya toc fondo y que puede
ver la luz al final del socavn. Prueba de ello es el renaciente inters de los
inversionistas por financiar proyectos de exploracin, y de las grandes
mineras por revaluar megaproyectos durmientes, como Quellaveco.
No es una expectativa etrea. S hay seales de recuperacin por parte de
las compaas mineras, refiere Carlos Bernal, gerente general de la
Asociacin de Empresas Contratistas Mineras del Per (Acomipe), que
representa al 70% de la fuerza laboral del sector minera.
Evidencia de ello es el incremento en la demanda de equipos y
maquinaria para minera, que se verifica desde meses atrs aunque no de
forma tan dinmica como hubiramos previsto, acota Bernal.
La explicacin es que este movimiento gira, principalmente, en torno a
proyectos pequeos y medianos, menos intensivos en capital y mano de
obra que los megaproyectos (el nico que hoy se construye es la ampliacin
de Toquepala, de Southern Copper).
Es el caso de las labores de Glencore en Antapaccay (Cusco), la ampliacin
de Shahuindo (Cajamarca), la nueva expansin de Marcapunta (Pasco) y la
exploracin a cargo de las mineras junior, que vuelven a dar seales de
vida.

LOS INVERSORES DESPIERTAN


Muestra del incipiente renacimiento del sector explorador es el incremento
en el nmero de press releases, anunciando la compra-venta de
proyectos y la reanudacin de las campaas de perforacin.
De esto ltimo da fe Guido del Castillo, director-fundador de MDH (Grupo
Aruntani), uno de los contratistas de mquinas de perforacin minera ms
grandes del pas. El empresario refiere que su compaa ejecut hasta
100.000 metros de perforaciones en distintos proyectos durante el 2015,
pero que atraves una crisis absoluta el ao pasado.
El 2016 fue bastante difcil, pero este ao lo hemos empezado sumamente
bien, con 150.000 metros contratados, lo cual ha sido una sorpresa en
proyectos de exploracin, relata a Da1.
Juan Carlos Guajardo, gerente general de la consultora Plusmining, explica
que el detonante de esta incipiente dinmica es la renovada apuesta de los
inversionistas por las materias primas, tras cinco aos de desinters
absoluto.
La huida de los inversionistas [en 2012] no se debi a un deterioro de los
fundamentos de los metales, sino a que estos dijeron: basta de apostar por
los commodities porque no hay expectativas de un alza en el precio. Ahora
han vuelto porque no ven potencial de alza en los bonos y otros vehculos
de inversin, pero s en los metales, seala.
As lo demuestra el incremento sostenido en los precios del oro, la plata, el
zinc y, especialmente, el cobre (20% en el ltimo semestre), que estuvo
rezagado hasta finales del 2016 y que ahora lidera el repunte de todos los
metales con consecuencias positivas para el sector.
Una de ellas es el aumento en las ganancias y utilidades de las compaas
mineras (por ende, del canon), y otra es la mejora en la viabilidad de los
grandes proyectos mineros (generalmente, cuprferos), paralizados por
problemas financieros en aos previos. Como Quellaveco (que ya contaba
con licencia social).

OTRA OLA DE PROYECTOS

Luis Marchese, CEO de Anglo American en el Per, es ilustrativo al respecto:


Nuestra meta es reforzar nuestra situacin financiera para empezar a
desarrollar proyectos. Como ya hemos dicho, Quellaveco es nuestro foco. Es
el proyecto ms atractivo que tenemos dentro de nuestra cartera de
commodities, anota.
Las acciones burstiles de Anglo American han trepado de 2 a 12 libras
esterlinas en el ltimo ao, alentadas por su estrategia de disciplina
financiera y la mejora en el precio del cobre. Ahora, la britnica est mejor
posicionada, pero no pierde la cautela (una leccin de la crisis minera).
Anglo American ha puesto en competencia tres o cuatro proyectos globales
para decidir en cul invertir. Y esto es muy importante para el Per porque
Quellaveco podra ser el escogido, ya que Chile [expansin de Collahuasi] lo
est estropeando [con su ltima reforma minera], apunta Glenn Ives,
presidente de Deloitte Canad.
Otro proyecto beneficiado sera La Granja (Cajamarca), que atraves por
una etapa de reevaluacin en 2015-2016 y ahora est nuevamente en
exploracin (para sumar nuevas reservas de cobre, debido a la baja ley del
mineral).
La coyuntura tambin anima a Southern Copper y al Gobierno Peruano a
sacar adelante Ta Mara, iniciativa paralizada desde el 2015, debido a la
oposicin de parte de la poblacin del distrito de Cocachacra (Arequipa).
Pero, esta mejora en el precio del cobre se sostendr lo suficiente para
relanzar estos proyectos? Las compaas mineras creen que s. scar
Gonzlez Rocha, CEO de Southern Copper, prev, por ejemplo, que el precio
promedio del metal rojo se mantendr en US$2,5 la libra durante el 2017,
con expectativas de mejorar.
Esta esperanza es compartida por Anglo American. Hasta el 2016 haba
incertidumbre (por el precio del cobre). Ahora, hay tranquilidad en el sentido
de que el consumo se mantendr por los prximos aos. Y eso est
atrayendo un nuevo apetito por proyectos, seala Marchese. Pero, en qu
se basa esta confianza?
EL FACTOR CHINA
Un factor de corto plazo es el dficit proyectado en la oferta de cobre,
debido a las continuas interrupciones en el suministro (paralizacin de la
mina Grasberg y sucesivas huelgas en Escondida, Cerro Verde y las
operaciones de Southern en el Per).
Pero el principal factor (de largo plazo) sigue siendo China. El temor de que
China se iba a estrellar y de que, por lo tanto, la demanda de cobre iba a
caer, se ha ido por completo, indica Glenn Ives.
La razn es que el coloso asitico ha podido retomar el control de su plan de
transformacin econmica, el cual implica un fuerte viraje desde la
construccin de infraestructura/exportacin de manufactura hacia el
consumo interno y el mejoramiento de la calidad de vida de la poblacin
china.
De acuerdo a ETF Securities, este cambio de enfoque no es
necesariamente negativo para el cobre. Y as lo ha entendido el mercado.

NO SUBSIDIEMOS LA EXPLORACIN MINERA, POR


IVN ALONSO
"Los incentivos para una actividad son, a la vez, desincentivos para otras".
"Si el gobierno quiere reactivar la inversin minera, debera pensar en
eliminar el impuesto
No es que este gobierno noatenga
las ganancias
ideas en extraordinarias".(Foto:
materia econmica.Wilfredo
El problema
Sandoval/El Comercio)
es que s las tiene, pero no se puede decir, como regla general, que sean
buenas. Hace un par de semanas ha dejado saber que en el nuevo
reglamento de exploracin minera que est preparando por qu todo en
este pas necesitar un reglamento? se est contemplando la posibilidad
de devolver el IGV pagado por los gastos de exploracin minera cuando sta
resulte infructuosa. Un privilegio que no tiene un jubilado que retira su
fondo de pensiones para abrir un restaurante que al poco tiempo fracasa.

Qu tiene de especial la exploracin minera para merecer este privilegio?


Que es una actividad de riesgo, nadie puede negarlo. Uno perfora y perfora,
y no sabe si la cantidad de mineral que va a encontrar ser suficiente para
hacer la inversin y poner el depsito en operacin. Pero lo mismo pasa en
cualquier otro negocio. No son pocos los planes que se quedan en el papel,
habindose gastado, a veces, una suma considerable en estudios de
mercado y otros anlisis, por los cuales tambin se ha pagado IGV.

El gobierno no puede tratar a un sector de manera diferente que a otros.


Puede, pero no debe. Tampoco puede hacer extensiva la devolucin del IGV
a todos los sectores sin desnaturalizarlo. El IGV es un impuesto al valor
agregado, esto es, un impuesto que grava el valor que se agrega en cada
etapa del proceso de produccin en la medida en que se agregue valor y
hasta donde llegue el proceso de produccin.

Es entendible que el gobierno quiera reactivar la inversin en exploracin


minera, que ha bajado de 900 millones de dlares en el ao 2012 a menos
de 400 millones en el 2016. Y no es necesario haber estudiado economa en
el extranjero para darse cuenta de que la devolucin del IGV incentivara
la exploracin minera. Eso es elemental. Lo que el estudio de la economa le
ensea a uno es que los incentivos para una actividad son, a la vez,
desincentivos para otras. Si el gobierno absorbe parte del costo de un
emprendimiento fallido, siempre que se trate de exploracin minera, ms
gente se aventurar a buscar minerales, y menos sern los que se animen a
perseguir otras oportunidades de negocio.

La devolucin del IGV, por otro lado, puede incentivar la exploracin, pero
no necesariamente la extraccin del mineral encontrado. En algn momento
el minero tiene que decidir si sigue adelante o no con el desarrollo de un
yacimiento. Siempre hay yacimientos que son marginales, en el sentido de
que apenas se espera recuperar la inversin y obtener una rentabilidad
mnimamente aceptable. Si la alternativa es dar por perdido todo lo gastado
en la exploracin, posiblemente el yacimiento se desarrolle. Pero si la
alternativa es solicitar la devolucin del IGV pagado durante la etapa de
exploracin, la decisin ser otra. Ms conveniente resultar dejar el
mineral bajo tierra.

Si el gobierno quiere reactivar la inversin minera, debera pensar, antes


que en darle privilegios tributarios a la exploracin, en eliminar el impuesto
a las ganancias extraordinarias. La expectativa de grandes utilidades en la
parte alta del ciclo de precios de los minerales, libre de cargas tributarias
que no se aplican en otros sectores, debera ser suficiente incentivo, no
solamente para explorar, sino tambin para extraer el mineral que se
encuentre.
IVAN ALONSO
Economista

CHINA EST IMPORTANDO MATERIAS PRIMAS CERCA


DE NIVELES RCORD
El hierro es uno de los productos ms demandados y por ello, su precio
presenta un fuerte ascenso conforme lo demanda China.

China es un gran importador de hierro, insumo clave para la produccin de


acero. (Foto: El Comercio)

(Reuters / El Comercio) - Las compras de materias primas clave de China se


mantuvieron cerca de niveles rcord el mes pasado, pese al extenso feriado
por el Ao Nuevo Lunar, ya que las empresas de servicios pblicos, las
siderrgicas y las refineras elevaron la demanda de insumos como carbn,
mineral de hierro y crudo.
Las importaciones de mineral de hierro de China subieron 12 por ciento, a
su segundo mximo histrico, ya que los suministros del exterior siguieron
desplazando a la oferta local, producida a mayor costo.
La demanda china ha provocado que los precios del hierro suban desde
fines del ao pasado. A fines de octubre del 2016 cotizaba en 55 dlares la
tonelada, pero esta semana se situado por encima de 80 dlares, y hoy
cotiza cerca de los 82 dlares la tonelada, es decir, una ganancia de 45% en
los ltimos cuatro meses.
Las compras de carbn subieron en enero a su mayor nivel en tres aos,
mientras que las importaciones de crudo se ubicaron en su tercer mximo
histrico, puesto que el declive de la produccin domstica aument la
necesidad de ms embarques desde el exterior.
"Las siderrgicas estn haciendo realmente mucho dinero. Eso significa que
pueden permitirse pagar por ms mineral de hierro", dijo Lachlan Shaw,
analista de UBS en Melbourne.
El anuncio del mes pasado de Pekn, de que cerrar a fines de junio las
siderrgicas de bajo grado que utilizan chatarra, debera ayudar a elevar la
demanda de mineral de hierro.
En lo que respecta a las oleaginosas, China report que en enero import
7,66 millones de toneladas de soja, el mayor volumen para el mes al menos
desde el 2010, luego del arribo de embarques retrasados y de una robusta
demanda de la actividad de molienda.
Las compras chinas de cobre fueron la excepcin, puesto que el pas
registr una baja en el consumo mes a mes y tambin en la comparacin
interanual.

PANORAMA ECONMICO DE CHINA MEJORA


Adems, el discurso de Trump con respecto al gigante asitico ha tomado un
tono ms relajado.
El presidente de de Estados Unidos y el primer ministro chino se reunieron
la semana pasada.

(Reuters) - El panorama sobre las exportaciones chinas en el 2017 mejor


considerablemente el jueves, al reportar el Gobierno un crecimiento
comercial en marzo que super las expectativas, mientras que el presidente
estadounidense, Donald Trump, en un inesperado cambio de tono, suaviz
su retrica anti-China.
El acercamiento entre Pekn y Washington qued claramente de relieve
cuando Trump dijo a Wall Street Journal en una entrevista el mircoles que
no declarar a China manipulador de divisas, como haba prometido en su
primer da de Gobierno.
Los comentarios implican un giro inesperado en la retrica de campaa de
Trump, que haba descalificado a China y a otros exportadores asiticos, y
se produjeron das despus de su primer encuentro con el presidente Xi
Jinping, en el que el mandatario republicano presion al lder del gigante
asitico para que lo ayude a contener a Corea del Norte.
Las exportaciones chinas subieron en marzo a su mayor ritmo en poco ms
de dos aos, al trepar un 16,4% interanual, en una seal de que la demanda
mundial est mejorando, mostraron datos oficiales el jueves.
"Hay crecientes signos de calentamiento en la economa mundial", que
ayudaron a una expansin firme de China en el primer trimestre, dijo Yan
Pengcheng, portavoz de la principal agencia de planeamiento econmico del
pas, en conferencia de prensa.
El crecimiento de las importaciones se mantuvo slido en 20,3%, liderado
por el voraz apetito del pas por petrleo, cobre, mineral de hierro, carbn y
soja, cuyos volmenes tambin treparon desde febrero pese a los temores
relacionados con inventarios en alza.
Los datos comerciales slidos reforzaron la perspectiva de que la actividad
econmica china estara resistiendo, e incluso repuntando, dando ms
impulso a la esperada recuperacin de las manufacturas mundiales, aunque
los analistas sealan que el avance en las importaciones podra
desacelerarse.
"En este momento la demanda local an es bastante estable y slida. Pero
el conductor real es finalmente la inversin inmobiliaria, (que) esperamos
que se desacelere", dijo el economista de Nomura Yang Zhao, que tambin
prev que el crecimiento de las importaciones se modere a cifras de un
dgito en el segundo trimestre.
Pese a las mediciones firmes, la oficina de aduanas de China dijo que la
situacin comercial sigue siendo complicada y que los desafos que
enfrentan los exportadores no son a corto plazo. El portavoz de la oficina,
Huang Songping, dijo el jueves que una mejor comunicacin entre Pekn y
Washington beneficiar el comercio y la inversin entre ambos pases.
Pese a los recientes comentarios de Trump, muchos analistas reconocen que
el nuevo gobierno estadounidense recin est empezando a flexibilizar su
postura comercial con Pekn y otros importantes socios internacionales.

CONFLICTO BLICO ENTRE SIRIA Y EE.UU. AUMENTARA PRECIO DE


METALES
Economista arequipeo Patricio Quintanilla dio punto de vista sobre la
posibilidad de un escenario blico entre los dos pases.

El econo mista
Patricio

Quintanilla manifest que si estalla una guerra contra Siria, provocada por
Estados Unidos, la economa del pas no sera afectada e incluso podra
haber ciertas mejoras.
Explic que en un escenario blico la demanda de armamento y municiones
aumentara. Estos son elaborados con metales provenientes de pases
mineros, como el nuestro.
"La guerra humanamente es terrible, pero puede tener una repercusin
positiva en el precio de los minerales, bsicamente hierro y cobre", seal.
Los pases beneficiados seran Per, Chile y algunos africanos productores
de metales.
Quintanilla record que durante la II Guerra Mundial subieron los precios de
los productos. Esto ayud a superar una crisis econmica que se arrastraba
en algunos pases. En esta ocasin, el especialista considera que el alza de
precios de los metales no ser considerable porque las estrategias de
guerra actual estn ms vinculadas a la tecnologa.
COMBUSTIBLES
Asimismo, si se desata un conflicto blico entre Estados Unidos y Siria,
estima que la demanda (desde USA) de productos textiles y agroindustriales
peruanos disminuir mucho.
En tanto, el precio de los combustibles no se incrementara
considerablemente, pues el gobierno tendra que intervenir.

UNA GUERRA EN SIRIA PROLONGARA EL


ENFRIAMENTO EN ECONOMAS COMO LA PERUANA
Carlos Parodi, profesor de la UP, explic que el conflicto llevara a retrasar la
recuperacin de las economas avanzadas, lo que impactara en pases
emergentes. El problema fiscal sera enorme para EE.UU., advirti.
El impacto econmico a nivel mundial, ante un eventual conflicto blico en
Siria, podra ser muy fuerte y de gran alcance. En la opinin de Carlos
Parodi, profesor e investigador de la Universidad del Pacfico, enfrascarse en
una guerra supondra graves problemas fiscales para los pases avanzados,
en especial para Estados Unidos.
Si EE.UU. entra al tema de Siria, va a tener que inyectar mucho ms
dlares para poder financiar esa campaa de guerra. Entonces el problema
fiscal sera enorme y tendra que elevar el techo de su endeudamiento. En
un anlisis costo-beneficio, de hecho no le conviene la guerra, sostuvo.
En ese sentido, resalt que el conflicto no tendra ningn sentido para los
pases desarrollados por los enormes costos asociados y los riesgos de su
sobreendeudamiento. Reconoci que lo mejor sera seguir los canales
correctos, es decir, que las Naciones Unidas acten para restablecer la paz
en Siria.
Meterse en la guerra sera un riesgo muy grande en trminos fiscales, pero
el experto opin que no llegara a niveles de la crisis del 2008. S estoy
seguro que tardara la recuperacin de la economa mundial, eso s, anot.
Entonces cmo afectara esto a la economa peruana?. Parodi indic que la
recuperacin mundial es precaria y el aumento del gasto fiscal para
financiar el conflicto armado demorara ms el repunte econmico global.
Si se hace ms lenta la recuperacin de las economas avanzadas, los
impactos de salida o de mejora en las economas en desarrollo se van a
postergar tambin. El enfriamiento se prolongara en las economas como la
peruana, dijo.
Ms consecuencias
De otro lado, el especialista mencion un segundo efecto -muy importante-
del conflicto en Siria: Un alza muy marcada en los precios del petrleo.
Solamente la expectativa de una intervencin de EE.UU. -explic- hizo
disparar los precios del crudo, por miedo a que esto comprometa la
produccin en pases como Irn o Irak.
Finalmente, tambin seal que los efectos de una eventual guerra seran
totalmente inciertos. El hecho que EE.UU. derroque a Bashar al-Assad no
asegura nada, porque puede llegar al poder una faccin religiosa que est
muy relacionada con Al Qaeda y los talibanes. Entonces no es muy claro que
la intervencin asegure el retorno a la democracia en Siria, apunt.
LUIS FERNANDO ALEGRA
Economista

CUNTO IMPACT EL TRIUNFO DE TRUMP EN EL


PRECIO DEL COBRE?
Desde que el magnate gan la presidencia de EE.UU, el precio del metal
creci ms de 12%. Per es uno de los beneficiados

La eleccin del millonario Donald Trump como presidente de los Estados


Unidos impuls al alza el precio del cobre durante las ltimas semanas,
siendo Per uno de los beneficiados.
Y es que el precio internacional del cobre ha subido casi 12% desde la
eleccin de Donald Trump y nuestro pas es el segundo productor mundial
de este metal.
Qu impulso esta fuerte alza? En primer lugar, la expectativa de una gran
inversin en infraestructura en EE.UU., un anuncio que hizo Trump en
campaa. Segundo, la aceleracin de China que demanda el 50% de todo
el cobre que se consume en el mundo..
Para el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) y el Banco Central de
Reserva (BCR) este incremento los ha tomado por sorpresa. El precio del
cobre es actualmente 18% mayor al estimado por el MEF en agosto y un 4%
al esperado por el BCR en diciembre.

FMI SUGIERE AL PER REDUCIR EXONERACIONES


TRIBUTARIAS
El ministro destac que el FMI, el Banco Mundial y el BID estn de acuerdo
con el programa tributario del Gobierno peruano.

No son reformas que hemos sacado del sombrero", afirm el


ministro Alfredo Thorne sobre los cambios tributarios realizados.
(Foto: ANDINA/Oscar Farje)
Este viernes el titular del Ministerio de Economa y Finanzas indic que tras
una reunin con el Fondo Monetario Internacional (FMI), la entidad sugiri
que se reduzcan las exoneraciones tributarias para aumentar la recaudacin
en el Per.
El Fondo Monetario ayer tuvo una reunin donde nos dice que solamente
reduciendo las exoneraciones podemos aumentar nuestra recaudacin de
manera sustancial, solamente haciendo la mejora de la Sunat, seal.
El ministro destac que el FMI, el Banco Mundial y el Banco Interamericano
de desarrollo (BID) estn de acuerdo con el programa tributario del Gobierno
peruano.
No son reformas que hemos saca del sombrero, son reformas que hemos
consensuado con una serie de pases y organismos internacionales, aadi.
De otro lado, indic que el FMI observa un entorno internacional favorable
para el Per, con un crecimiento de las exportaciones por el aumento de los
precios de los minerales.
El FMI es ms positivo que nosotros en el entorno internacional, ellos ven
que las exportaciones crecen ms rpido y encuentran que nuestras
cuentas externas estn favorables, con un dficit de menos del 3% de
cuenta corriente y ven una perspectiva de que los precios de los minerales
continuarn creciendo, dijo.

ELECCIN DE TRUMP FAVORECER ALZA DEL PRECIO


DE LOS METALES
Tras shock inicial, la bolsa estadounidense y las de Europa mostraron recuperacin.

La eleccin de Donald Trump como presidente de Estados Unidos favorece


una recuperacin de los precios de los metales bsicos, ante la expectativa
de un mayor crecimiento de la industria y la construccin en ese pas,
sostuvo el presidente de la Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa
(SNMPE), Carlos Glvez.

Se prev aumento de la industria y la construccin en EE. UU.

Luego de los resultados de las elecciones, los metales base (cobre, zinc y
plomo) registraron un incremento en sus cotizaciones, lo que a su vez
beneficiar a las actividades de la minera y energa en el Per.

Perspectivas

Asimismo, seal que el precio del oro seguira subiendo y no en su calidad


de activo refugio, frente a los recientes resultados electorales en los Estados
Unidos, sino por asuntos ms importantes en la economa real.
En otro momento, Glvez descart algn riesgo de que se anule el tratado
de libre comercio (TLC) con Estados Unidos, debido a que las instituciones
en dicho pas son muy slidas y estructuradas, siendo difcil que se puedan
llevar adelante grandes cambios.

Una cosa es la volatilidad de las percepciones y otra es el comportamiento


de la realidad, dijo el lder gremial.
Mercado

Tras un shock inicial, los mercados de Europa y Estados Unidos acogieron


con alzas la sorpresiva victoria de Donald Trump, pero Mxico fue castigado
con una devaluacin de 7.18% de su moneda, segn AFP.

La reaccin por la victoria de Trump fue menos intensa que la provocada en


junio cuando los britnicos decidieron en un referndum romper con la
Unin Europea. Al final de sus sesiones, las bolsas europeas se calmaron
con una buena apertura de Wall Street.

Por qu ese cambio de nimo despus de una noche de cadas


generalizadas de acciones, monedas y materias primas? Porque la agenda
de Trump incluye bajar impuestos a las empresas, disminuir
reglamentaciones y aumentar el gasto en infraestructura para impulsar a la
mayor economa del mundo, dijeron analistas.

La apertura en alza del ndice Dow Jones fue un blsamo para los mercados
europeos tras una noche de prdidas y que le cost caro a las bolsas
asiticas.

Animadas por Wall Street, Londres cerr con alza de 1%, Frncfort 1.6% y
Pars 1.5%. Madrid perdi en cambio 0.40% y Miln cedi 0.10%.

Wall Street, en tanto, cerr con alzas de todos sus ndices. El Dow Jones
gan 1.40% y el Nasdaq y el S&P 500 1.11% cada uno.

Descartan impacto negativo

El presidente de la Confederacin Nacional de Instituciones Empresariales


Privadas (Confiep), Martn Prez, descart que el triunfo de Donald Trump
pueda tener un impacto desfavorable en la economa peruana.

Refiri que si bien existe incertidumbre por todo lo que dijo durante la
campaa, una vez que se encuentre al frente de la administracin
estadounidense su actitud ser diferente.

Personalmente, no creo que haya ninguna posibilidad de que se denuncie


el tratado de libre comercio (TLC) con Estados Unidos, subray.

Refiri que ese pas tambin exporta muchos productos al Per y en la


relacin bilateral comercial evidentemente hay una generacin de
empleo.
Refiri que los inversionistas toman las decisiones no tanto pensando en la
poltica sino en el retorno (rentabilidad) de la inversin.

Asimismo, descart que la eleccin de Trump afecte la generacin de


empleo en el Per, debido a la relacin comercial que se tiene con ese pas
norteamericano.

Datos

El presidente de la Asociacin de Exportadores (Adex), Juan Varilias, dijo que


se debe esperar mayores precisiones sobre la poltica monetaria de la nueva
administracin de Trump.

Respecto a la poltica monetaria, Intligo SAB asegura que la victoria de


Trump abre nuevamente la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) de
Estados Unidos postergue el reinicio de la normalizacin de tasas.

La Fed deber monitorear el mercado y los indicadores lderes de ese pas


para tomar una decisin.

Cifras

0.68%

fue el crecimiento de LA BOLSA DE VALORES DE LIMA, al cierre de las


operaciones del mircoles 9.

LA MINERA DE CONCENTRADOS ES MEJOR NEGOCIO


QUE LA REFINACIN
El mundo encara un exceso de fundiciones, mientras que las disrupciones
empujan el precio de los concentrados al alza.
El precio del concentrado cobre sube en los mercados internacionales por
las disrupciones de oferta, pero no ocurre lo mismo con el precio del metal
refinado. (Foto: Reuters)
(Bloomberg) Cul compaa produce ms cobre? BHP Billiton, la tercera
minera ms grande del metal y operador de su mayor mina? O Aurubis AG,
una empresa de reciclaje y fundicin con sede en las afueras de Hamburgo,
Alemania? Quin produce ms metal de cobre que BHP Billiton?
Si uno habla de las grandes planchas de metal rosado que se ven apiladas
en depsitos de productos bsicos, la respuesta es Aurubis, que produce
alrededor de 1,2 millones de toneladas mtricas del ctodo de cobre por
ao. La produccin de ctodo de BHP fue de apenas 785.000 toneladas el
ao pasado. La mayor parte de su produccin de cobre, alrededor de
795.000 toneladas, vino en forma de concentrados, un polvo fangoso con
alrededor de 25 por ciento de cobre que se vende a fundiciones para que lo
transformen en metal refinado.
Vale la pena observar la diferencia entre ambos productos: a pesar de la
oferta menguante de muchas minas metlicas, el mundo encara un exceso
de fundiciones, que transforman los concentrados en metal refinado. Como
resultado, los precios de metales seguidos por negociadores de materias
primas en Shanghi, Londres y Chicago pueden resultar un indicador
inusualmente deficiente de la rentabilidad de las grandes mineras.
El aluminio representa un buen caso de anlisis sobre cmo funciona esto.
Incluso despus de una recuperacin de precios de 17 por ciento el ao
pasado, el metal refinado est an sumido en un bajn de ms de una
dcada, causado por el crnico excedente de oferta de fundiciones de
China. Al mismo tiempo, la materia prima de las fundiciones, la almina,
adolece de un dficit global, en tanto la mena de bauxita que se emplea
para fabricar la almina es lo suficientemente atractiva como para que Rio
Tinto Group gaste US$1.900 millones en el desarrollo de una nueva mina
grande en Australia. Quiz las fundiciones estn en problemas, pero al resto
de la cadena de suministro del aluminio le est yendo bastante bien.
La dinmica ahora se repite en el cobre. Las refineras chinas por s solas
aadieron capacidad de produccin de cobre de 1,9 millones de toneladas
en los ltimos tres aos, segn Bloomberg Intelligence, equivalente a
alrededor de una doceava parte de la demanda total del metal. El exceso de
oferta de las fundiciones, combinado con huelgas este ao en dos de las
mayores minas de cobre del mundoEscondida y Grasberghan
contribuido a reducir a su mnimo nivel en al menos tres aos los costos de
tratamiento y refinado que se cobran a las mineras para procesar
concentrados, segn datos compilados por Yi Zhu, analista de BI.
Es posible que el zinc siga pronto este decurso. La capacidad de fundicin
china ha subido en 1,4 millones de toneladas en los ltimos cuatro aos, y
las tarifas de tratamiento que eran superiores a US$200 por tonelada hace
18 meses se desplomaron a US$40 por tonelada en diciembre.
Simplemente, hay demasiadas fundiciones que compiten por procesar una
oferta demasiado pequea de concentrados. Las negociaciones sobre
contratos anuales de precios de tratamiento para 2017, que generalmente
se hacen alrededor de estas fechas, parecen haberse estancado segn las
mineras exigen cambios a estructuras de contratos que inclinaran la
ganancia a su favor, en tanto las fundiciones dejan entrever el riesgo de
cierres si los precios se acuerdan en niveles irrentables.