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Supongamos que KFC ha estimado que la desviacin estndar de sus
flujos netos de efectivo son de = $50,000 diarios. Adems el costo
de comprar o vender valores financieros es de $100. La tasa de
inters anual es del 10%. Debido a sus requerimientos de liquidez y a
sus convenios de saldos compensatorios, la compaa tiene un lmite
de control ms bajo que $100,000 sobre sus saldos de efectivo. Cul
sera el lmite de control superior y el punto de regreso de KFC en el
Modelo de Miller-Orr?
Primero, encontramos Z. Dividimos la tasa de inters entre 365 para
convertirla a una tasa diaria, porque la variabilidad de los flujos de
efectivo se expresa sobre una base diaria. Despus, calculamos el
lmite de control superior y el punto de regreso.
LCS = LCI + 3Z = 100,000 + 3(88,125) = $364,375
PR = LCI + Z = 100,000 + 88,125 = $188,125
Si el saldo de efectivo baja a $100,000, la compaa vender
Z = $88,125 de sus valores y depositar el dinero en la cuenta de
efectivo, lo que llevar el saldo a $188,125.
Si el saldo de efectivo aumenta a $364,375, comprar 2Z = $176,250
en valores, de su efectivo, reduciendo as el saldo de efectivo al punto
de regreso de $188,125 (364,375 176,250)
El saldo promedio en efectivo = LCI + 4/3 Z= 100,000 + (4/3)(88,125)
= $217,500

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