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ANLISIS COSTO-RIESGO-BENEFICIO

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Medardo Yaez, Marieneir Acevedo, Karina Semeco
R2M. S.A Reliability and Risk Management.
Maracaibo Estado Zulia Venezuela.
Telfonos: (58)261-7425286, (58)261-7414647
E-mail: medardo.yanez@reliarisk.com, marieneir.acevedo@reliarisk.com,karina.semeco@reliarisk.com.

Resumen:

Este documento aborda el modelo el anlisis costo riesgo beneficio el cual permite comparar el costo asociado a una actividad de mitigacin del riesgo
(mantenimiento preventivo, mantenimiento predictivo, reemplazo, re-acondicionamiento, rediseo, rehabilitacin, actualizacin tecnolgica, etc.), contra el
nivel de reduccin de riesgo o mejora en el desempeo debido a dicha accin. En otras palabras, el modelo permite saber cuanto obtengo por lo que
gasto.
La Metodologa Costo Riesgo Beneficio es una comparacin cuantitativa costo beneficio que busca verificar si las consecuencias o prdidas por un
evento posible (tomando en cuenta posibles prdidas de produccin, costos de reparacin e impactos en seguridad, higiene y ambiente) excedan los costos
de realizar una tarea de mitigacin para evitar dicho evento, evaluados ambos desde la perspectiva del ciclo de vida
Se considera que el anlisis Costo Riesgo Beneficio es una evolucin de las metodologas para la evaluacin financiera de opciones; por esta razn; en
este documento, antes de abordar directamente en anlisis Costo Riesgo - Beneficio y sus aplicaciones, se refrescan algunos conceptos de matemticas
financieras y los fundamentos de la evaluacin financiera de opciones.

Palabras Claves: Riesgo, Costo, Beneficio, Frecuencia.


_________________________________________________________________________________

1. Introduccin. 2. Fundamentos de Evaluaciones Financieras.


En aos recientes, los cambios fluctuantes del mercado, el La tarea fundamental de los analistas de proyectos u opciones de
incremento de la competitividad y el creciente marco regulatorio que inversin es contribuir directa o indirectamente a que los recursos
impone limites estrictos a la operatividad de la industria petrolera y de disponibles en la economa sean asignados en la forma ms racional
procesos en general, han acentuado el inters por el uso de entre los distintos usos posibles.
metodologas con enfoques basados en riesgo, como elemento
distintivo para poyar la toma de decisiones y mantener los niveles Quienes deben decidir entre las diversas opciones de inversin o
exigidos de rentabilidad. quienes deban sugerir la movilizacin de recursos hacia una opcin
determinada, asumen una gran responsabilidad, pues sus
Particular inters despierta el modelo el anlisis costo riesgo recomendaciones pueden afectar en forma significativa los intereses
beneficio, debido a que el mismo permite comparar el costo asociado de los inversionistas (pblicos o privados), al estimular la asignacin
a una actividad de mitigacin del riesgo (mantenimiento preventivo, de recursos hacia unas opciones en detrimento de otras.
mantenimiento predictivo, reemplazo, re-acondicionamiento,
rediseo, rehabilitacin, actualizacin tecnolgica, etc.), contra el Este proceso implica definir figuras de mrito o indicadores que
nivel de reduccin de riesgo o mejora en el desempeo debido a permitan calificar las diferentes opciones de utilizacin de los
dicha accin. En otras palabras, el modelo permite saber cuanto recursos, en sus usos ms eficientes; en otras palabras, la tarea de
obtengo por lo que gasto. evaluar consiste en cuantificar ciertas magnitudes asociadas a cada
opcin de inversin y convertirlas en cifras financieras con el fin de
[5]
El Standard Norzok Z-013 define la Metodologa Costo Riesgo obtener indicadores tiles para medir su bondad. La evaluacin
Beneficio como una comparacin cuantitativa costo beneficio que financiera de opciones es precisamente la metodologa para
busca verificar si las consecuencias o prdidas por un evento posible determinar las ventajas y desventajas que se pueden esperar de
(tomando en cuenta posibles prdidas de produccin, costos de asignar o no recursos hacia objetivos determinados y la misma
reparacin e impactos en seguridad, higiene y ambiente) excedan los implica la organizacin, estudio y anlisis de los diferentes factores
costos de realizar una tarea de mitigacin para evitar dicho evento, de orden econmico, tcnico, financiero, administrativo e institucional
evaluados ambos desde la perspectiva del ciclo de vida asociados a cada opcin de inversin.
Se considera que el anlisis Costo Riesgo Beneficio es una Esta seccin esta dedicada describir la evaluacin financiera a partir
evolucin de las metodologas para la evaluacin financiera de de las inversiones, costos e ingresos de una propuesta u opcin de
opciones; por esta razn; antes de abordar directamente en anlisis inversin, distribuidos en el tiempo, con el fin de componer
Costo Riesgo - Beneficio y sus aplicaciones, se hace necesario indicadores que sirvan de base estable, firme y confiable para la toma
revisar y refrescar algunos conceptos de matemticas financieras y de decisiones. Adicionalmente; hacia el final de la seccin, se
los fundamentos de la evaluacin financiera de opciones. A presentan mtodos que consideran incertidumbre en las variables
continuacin se presenta un resumen de los temas mencionados. analizadas que se traducen en riesgo de las opciones de inversin.

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Para iniciar el estudio de las evaluaciones financieras se hace
necesario conocer la terminologa que se describe a continuacin: 2.3. Tasa de Descuento.

2.1. Horizonte Econmico. Independientemente de la inflacin, el dinero tiene valor en el tiempo,


por lo cual, el capital tiene un valor o costo que se descuenta
El horizonte econmico de un proyecto se refiere a su vida til, utilizando un factor que se representa a travs de una tasa de inters.
siendo este el periodo o plazo total de tiempo previsto, durante el cual Esta tasa de inters, conocida como tasa de descuento, es aquella
el proyecto generar ingresos. Este horizonte econmico incluye el que permite estimar el valor presente neto de un activo a travs de
perodo de inversiones y operacin; sirviendo para estimar los flujos los flujos de caja esperados, convirtindose en la tasa que
de caja de las propuesta de inversin. representa el valor al cual un inversionista est dispuesto a arriesgar
su capital.
El criterio para la determinacin del horizonte econmico no debe ser,
de ninguna manera, arbitrario y para ello, deben ser cuidadosamente La tasa de descuento es diferente y particular para cada
estudiados los siguientes conceptos: inversionista, dependiendo de sus expectativas, las caractersticas de
la empresa, el riesgo asociado a cada inversin, etc.
Activo principal del proyecto: todo proyecto debe producir ingresos
mediante el uso de los activos en los cuales se invirti. Estos activos Actualmente, en el mercado existen diversos modelos para
tienen un periodo estimado de servicio el cual se conoce con el determinar la tasa de descuento, entre los cuales se encuentran el
nombre de vida til. Lgicamente, el horizonte econmico deber ser, modelo de Fijacin de Capital de Activos y el modelo del Promedio
como mximo, el perodo de inversin inicial ms el perodo de vida Ponderado del Costo de Capital, conocidos por sus acrnimos en
til del activo principal. ingls CAPM (Capital Asset Pricing Model) y WACC (Weighted
Average Cost of Capital) respectivamente, los cuales se explican a
Tipo de proyecto: existen proyectos de corto, mediano o largo plazo, continuacin:
dependiendo del objetivo que se pretenda con los mismos. Por
ejemplo, un proyecto de inversin para la explotacin de un
yacimiento petrolero tendr un horizonte econmico largo, ya que, si 2.3.1. Costo Ponderado de Capital (WACC).
se considera el ciclo de vida del campo, as como el tiempo de
desarrollo de la infraestructura, esto lleva a pensar que el calculo de El Promedio Ponderado del Costo de Capital o Weighted Average
los flujos se realizar, como mnimo, a lo largo de un periodo igual a Cost of Capital (WACC), es la tasa de descuento utilizada para
la vida productiva de dicho yacimiento. descontar los flujos de fondos operativos para evaluar una empresa
utilizando el descuento de los flujos de fondos.
Condiciones econmicas/ polticas/ sociales del pas: el
establecimiento del horizonte econmico debe contemplar las La necesidad de utilizacin de este mtodo se justifica en que los
condiciones de estabilidad econmica, poltica y social de un pas, flujos de fondos operativos obtenidos, se financian tanto con capital
cuando las mismas pueden afectar los resultados del proyecto de propio como con capital de terceros. El WACC pondera los costos de
inversin. cada una de las fuentes de capital, es decir, el dinero proveniente del
financiamiento propio y externo; y es represando a travs del
siguiente modelo:
2.2. Diagrama de Flujo de Caja Proyectado.
CAA D
La Proyeccin del Flujo de Caja Proyectado constituye uno de los WACC = K e + K d (1 T ) (Ec. 1)
CAA + D CAA + D
elementos ms importantes del estudio de un proyecto; y el mismo
consiste en un modelo grfico que se utiliza para representar los Donde:
ingresos y desembolsos de dinero que se esperan a lo largo del
horizonte econmico establecido. WACC: Weighted Average Cost of Capital (Promedio Ponderado del
Costo de Capital)
Cada persona o compaa tiene ingresos y desembolsos de dinero
Ke: Tasa de costo de oportunidad de los accionistas
que ocurren en cada lapso o tiempo dado; lo cual se denomina flujo
CAA: Capital aportado por los accionistas
de caja o de capital. Un flujo de caja positivo usualmente representa
D: Deuda financiera contrada
un ingreso y uno negativo representa un egreso o desembolso. Esto
Kd: Costo de la deuda financiera
puede ocurrir en diferentes intervalos de tiempo dentro del horizonte
T: Tasa de impuesto a las ganancias
econmico y para simplificar se supone que todos los flujos de caja
ocurren al final de cada perodo de inters. Estos se conocen como
conversin de fin de perodo. 2.3.2. Modelo de Valoracin de Activos de Capital (CAPM).
La Figura 1 muestra un diagrama de perfiles de ingresos y egresos, Este modelo se basa en asignar como tasa de descuento para un
y en la misma se observan diversos perfiles de egresos asociadas a proyecto una tasa similar al rendimiento de las acciones de empresas
diversos conceptos tales como inversin inicial, costos de operacin, cuyas actividades tienen caractersticas similares a los proyectos que
impuestos, egresos por fallas o eventos no deseados y costos de se evalan.
desincorporacin. Adicionalmente se observa el perfil de ingresos,
que complementa el diagrama de perfiles. Es un modelo econmico principalmente empleado para valorizar
acciones, fondos mutuos, derivados y/o activos, de acuerdo al riesgo
En la Figura 2 se observa el mismo grfico; ahora representado con relacionado y al retorno previsto. Se basa en la idea que los
el formato tradicional de un diagrama de flujos de caja, inversionistas demandarn una rentabilidad adicional a la esperada
(llamada premio de riesgo) si se les pide que acepten un riesgo
Durante la construccin del grfico que representa un flujo de caja, la
adicional.
direccin de las flechas es importante, puede asumirse que una
flecha hacia arriba es un flujo de caja positivo (ingreso), y si se El modelo CAPM establece que la rentabilidad prevista que los
muestra hacia abajo tendremos un flujo de caja negativo (egreso). inversionistas exigirn, es igual a la tasa de inversin sin riesgo ms
un premio por el riesgo en el que incurriran para alcanzar esa mejor
Es muy importante destacar que un Flujo de Caja Proyectado es
tasa de rentabilidad. Si el retorno esperado no es igual o mayor que
fundamentalmente una estimacin o pronstico y en consecuencia
la rentabilidad demandada, los inversionistas rechazarn invertir y la
debe hacerse con especial cuidado para tratar de acercarse a lo que
inversin no debe ser realizada. Dicho modelo viene expresado por la
realmente ocurrira en el futuro, ya que del anlisis de estos
siguiente ecuacin:
diagramas surgen decisiones que afectan la vida completa de los
proyectos. R i = R f + im (R m Rf ) (Ec. 2)

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Equivalente, VAE que se define como el fragmento o porcin anual y
constante necesaria para pagar un monto igual al VPN.
Donde:
VAE = VPN K (Ec. 4)
Ri: tasa de rentabilidad esperada sobre el capital del activo
Rf: ndice de una inversin o tasa de inters libre de riesgo i
im: factor proporcional a la probabilidad de que el activo retorne al K = (Ec. 5)
menos el valor del mercado (tambin puede entenderse como el 1 + (1 + i )n
premio que el mercado paga por asumir el riesgo de invertir).
Rm: retorno esperado del mercado Donde:
K: factor de equivalencia,
2.4. Indicadores Financieros. i: tasa de descuento
n: horizonte econmico
Los indicadores financieros son Figuras de mrito que permitan
calificar las diferentes opciones de utilizacin de los recursos segn
su bondad; en otras palabras, estos indicadores ofrecen informacin 3. Evaluaciones Financieras y Anlisis de Riesgo.
estandarizada y fcilmente interpretable acerca de la conveniencia o
viabilidad de cada una de las opciones evaluadas y en consecuencia, En aquellos casos donde exista una incertidumbre significativa en las
nos permiten compararlas. variables de entrada al clculo de indicadores financieros y en
consecuencia deban representarse con distribuciones de
Existen mltiples indicadores financieros ampliamente utilizados; probabilidad, es muy importante utilizar Anlisis de Riesgo basado en
algunos de los cuales no consideran el valor del dinero en el tiempo Simulacin de Montecarlo en el marco de Evaluaciones Financieras.
y se conocen como indicadores estticos y otros que si lo hacen y se Por ejemplo cuando las variables de entrada para el clculo del VPN
conocen como indicadores dinmicos. El tema de los indicadores son aleatorias, se requiere efectuar mltiples iteraciones para obtener
financieros es muy amplio, sin embargo; por razones didcticas, en un estimado confiable del valor esperado del VPN; de esta forma
esta seccin nos centraremos en un indicador dinmico de amplia puede obtenerse la distribucin de probabilidad completa del VPN
utilizacin conocido como Valor Presente Neto (VPN). que permite inferir el riesgo de la opcin analizada, basndonos en la
dispersin de la citada distribucin, obtener intervalos de confianza
2.4.1. Valor Presente Neto (VPN). del VPN y calcular la probabilidad de que el VPN<0. Este enfoque
tiene la ventaja de permitir realizar anlisis de la sensibilidad del VPN
El indicador valor Presente Neto (VPN), tambin conocido como NPV a las variables de entrada, lo que nos conducir seguramente a
(Net Present Value) por sus siglas en ingles, es un ndice que calcula identificar las variables ofensoras del VPN y al establecimiento de
el valor presente de un determinado flujo de caja proyectado o futuro; acciones para mitigar el riesgo de la opcin analizada.
y que busca bsicamente responder la siguiente pregunta, Cuantos
dinero de hoy representa un flujo futuro de costos y beneficios? .
3.1. Modelo para el Valor Presente Neto Probabilstico.
Este mtodo, descuenta el flujo de caja a una determinada tasa igual
durante todo el periodo bajo anlisis, conocida como tasa de El modelo utilizado para calcular este indicador permite cuantificar el
descuento (i), la cual ha sido previamente explicada en el punto 2.3. impacto de la incertidumbre asociada a cada una de las variables de
entradas (Ingresos, Egresos, Inversin Inicial) dentro del modelo
Matemticamente el VPN se expresa con la siguiente ecuacin: matemtico, obteniendo una distribucin probabilstica para el
indicador Valor Presente Neto. En la Figura 3 se esquematiza el
n INGRESO j EGRESO j modelo para el clculo basado en Simulacin de Montecarlo.
VPN n = INVERSION INICIAL (Ec. 3)
j =1 (1 + i ) j
El factor de Rentabilidad mostrado se define como el valor medio o
esperado de la distribucin de probabilidad del VPN. Ver Figura 4.

Donde: El factor de riesgo se define como el rea de la curva por debajo de


n: horizonte econmico (aos) la cual se obtiene VPN=0 (si es cero indica que slo se ha
i: tasa de descuento (%) recuperado la inversin inicial)
j: periodo estudiado
En la Figura 5 se esquematiza el clculo del VPN Probabilstico
Cuando el VPN para un horizonte econmico especifico del proyecto mostrando ahora un diagrama de flujo de caja proyectado. El
es positivo, implica que habr ganancias mas all de la recuperacin esquema muestra un ejemplo de un proyecto de perforacin y
de la inversin inicial; si es cero indica que slo se ha recuperado la explotacin de un pozo de petrleo:
inversin inicial y por ltimo, de ser negativo las ganancias no son
suficientes para recuperar el dinero invertido. 3.2. Modelo para el Valor Anual Equivalente Probabilstico (VAE).

Del anlisis de la ecuacin (Ec. 3) puede inferirse que este indicador Al igual que el modelo probabilstico del indicador financiero VPN, se
es altamente sensible al valor de la tasa de descuento utilizada para puede calcular el ndice Valor Anual equivalente (VNA) tomando en
el clculo. De hecho; si para un mismo anlisis se prueba con cuenta la incertidumbre asociada a todas las variables de entrada, y
diversos valores de la tasa de descuento se obtendr una gama de en consecuencia obtener la variable de salida de forma distribuida
resultados muy diferentes para el VPN. Lo anterior se ha convertido basada en riesgo para un proyecto u opcin. La Figura 6 muestra el
en una prctica comn, conocida como anlisis de sensibilidad del modelo para clculo del VAE probabilstico.
VPN a la tasa de descuento o anlisis por escenarios.
4. Anlisis Costo - Riesgo Beneficio.
2.4.2. Valor Anual Equivalente (VAE).
Existen diversas formas para llevar a cabo el Anlisis Costo-Riesgo-
El indicador Valor Presente Neto (VPN), descrito en la seccin Beneficio en funcin de la informacin disponible y de la forma como
anterior, permite comparar opciones con la condicin indispensable se analicen dichos datos. Una forma prctica y sencilla de
de que las mismas sean evaluadas en horizontes econmicos comprender los pasos necesarios para aplicar la metodologa, se
iguales; no obstante; en ocasiones es necesario decidir entre muestra en el flujograma de la Figura 7.
proyectos u opciones de inversin con horizontes econmicos
El flujograma ilustra parte del proceso de Anlisis de Riesgo Total
diferentes. Para estos casos, es necesario re-expresar el VPN en un
asociado a un sistema o proceso. En el mismo puede observarse que
monto equivalente de dinero anual, conocido como Valor Anual [1]
una vez definidos los criterios de aceptabilidad del riesgo producto
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del estudio de la naturaleza del problema, se procede a comparar el deseados o malos actores, o en su defecto reduciendo su
riesgo estimado contra dichos niveles de tolerancia del riesgo. Si probabilidad de ocurrencia. La Figura 10 muestra grficamente lo que
resulta el caso en que el riesgo estimado es menor que el criterio de se entiende por beneficio de una accin de mitigacin, es decir, el
riesgo aceptable o tolerancia al riesgo, normalmente se ejecuta la cambio de status de riesgo desde el riesgo base (antes de la
decisin previamente seleccionada (operar en condiciones actuales, mitigacin) hasta el riesgo residual despus de la mitigacin.
aprobar modificaciones al sistema, aprobar proyectos e inversiones o
presupuestos de gastos, etc.). Este proceso debe repetirse sobre cada opcin de mitigacin, para
comparar a futuro el efecto de todas las opciones, seleccionando as
En aquellos casos, donde el riesgo estimado supera los criterios de la estrategia ptima para la reduccin del riesgo a niveles tolerables.
tolerancia establecidos, entonces se procede a jerarquizar los
escenarios previamente analizados con base en su contribucin al En funcin de la informacin disponible y de la naturaleza de la
riesgo global, permitiendo as identificar los principales ofensores al accin de mitigacin, se utilizan diversos mtodos para dimensionar
riesgo (tambin llamados malos actores) aplicando metodologas el riesgo base y el riesgo residual.
como el Anlisis de Criticidad o ndices de Importancia. Al igual que en el caso de los costos, los riesgos base y residual,
Posteriormente deben identificarse opciones de mitigacin del riesgo asociados a las diversas opciones de mitigacin, deben evaluarse en
y estimarse el efecto de cada opcin en el riesgo total. Es en esta una perspectiva del ciclo de vida del equipo, sistema o proceso bajo
etapa del anlisis de riesgo donde la metodologa Costo Riesgo anlisis; en otras palabras, los mismos deben evaluarse como
Beneficio cobra particular importancia ya que la misma, permite componentes de un flujo de caja proyectado, descontados a valor
verificar si las consecuencias o prdidas asociadas a la posible presente.
ocurrencia de los eventos o escenarios, identificados como Paso 4. Calcular Nivel de Atractividad de las Acciones de
principales contribuyentes al riesgo global, exceden o no los costos Mitigacin.
de realizar una tarea de mitigacin para evitar dicho evento,
evaluados ambos desde la perspectiva del ciclo de vida. A En esta etapa se busca determinar el Nivel de Atractividad de las
continuacin se explica con detalle cada etapa del anlisis Costo - opciones incluidas en el Portafolio de Acciones de Mitigacin,
Riesgo Beneficio. mediante la reduccin de riesgo o la obtencin de los beneficios
potenciales estimados para cada una de las alternativas analizadas,
Paso 1. Seleccin de un Portafolio de Opciones de Mitigacin. comparados con los costos de aplicar dichas acciones de atenuacin
En esta etapa se identifican y proponen diversas opciones de del riesgo.
acciones de mitigacin capaces de evitar la ocurrencia de los eventos Las Figuras de mrito propuestas para comparar las diversas
identificados como malos actores, es decir, acciones que puedan alternativas de mitigacin son, el ndice Riesgo Beneficio (IRB), el
significativamente mitigar o eliminar las causas que contribuyen de Valor Presente Neto (VPN) y/o el Valor Anual Equivalente (VAE).
manera importante en la probabilidad de ocurrencia de estos eventos
o que pueden reducir o eliminar las consecuencias. Estas acciones Para considerar las opciones como atractivas deben cumplir con la
pueden agruparse en mltiples categoras, en funcin del objetivo, condicin:
bien sea para reducir incertidumbre, adecuar planes de
mantenimiento, redisear o modificar sistemas, generar planes de IRB > 1 (Ec. 6)
contingencia, etc. O en su defecto,
La seleccin de las diversas opciones de mitigacin del riesgo que VPN Riesgo > VPN Costos (Ec. 7)
cumplan con los requerimientos previamente mencionados constituye
lo que se conoce como Portafolio de Opciones de Mitigacin. Esto se ilustra para su comprensin, en la Figura 12 (Flujos de Caja
Proyectados de Costos y Riesgos). A continuacin se describen y
Paso 2. Determinar Costos. explican detalladamente los citados indicadores.
Una vez constituido el Portafolio de Opciones de Mitigacin, se debe ndice Riesgo Beneficio (IRB)
determinar el costo resultante de aplicar al equipo, sistema o
proceso, cada una de las opciones consideradas. Para calcular el ndice Riesgo Beneficio (IRB) se debe determinar el
Riesgo Residual, una vez que las diferentes actividades preventivas o
La dificultad en la estimacin de los costos totales radica en las de mitigacin son aplicadas (Ver Figura 11), a travs de la siguiente
mltiples variables que conforman los costos directos e indirectos. Un ecuacin:
modelo de estructura de los costos directos se muestra en la Figura
8. Riesgo _ base Riesgo _ residual
I RB = (Ec. 8)
Costo _ Accion
El clculo preciso de los Costos Totales de cada accin de
mitigacin, constituye una parte fundamental de los anlisis
financieros para conocer si el dinero a invertir permitir obtener los
beneficios esperados y en consecuencia, hacer una comparacin Donde:
entre cada una de las acciones propuestas. Particular importancia en IRB > 1, Accin Costo-Efectiva
esta fase tiene la determinacin de los costos indirectos. La Figura 9 IRB < 1, Accin No Costo-Efectiva
propone una estructura para estos costos.
Es importante mencionar que los costos de las diversas opciones de Para entender el clculo del ndice Riesgo Beneficio (IRB) es
mitigacin deben evaluarse en la perspectiva del ciclo de vida del necesario analizar la Figura 12, en la cual se muestran cuatro
equipo, sistema o proceso bajo anlisis, en otras palabras, los costos diagramas de flujo de caja proyectado, que representan cuatro
deben evaluarse como componentes de un flujo de caja proyectado, opciones de mitigacin de riesgo diferentes. En este caso, la
descontados a valor presente. diferencia entre las cuatro opciones es la frecuencia con la que se
ejecutar la opcin de mitigacin; es decir, se realizar la misma
Paso 3. Determinar Prdidas asociadas al Sistema con o sin la actividad de costo unitario C pero en cuatro frecuencias distintas:
Opcin de Mitigacin (cuantificacin de la disminucin del
Riesgo). Opcin 1: Accin de mitigacin se realiza cada ao
En esta etapa de deben estimar los beneficios que se obtendran con Opcin 2: Accin de mitigacin se realiza cada dos aos
cada opcin de mitigacin; entendiendo por beneficio la reduccin
que cada opcin propuesta produce en el riesgo total, bien sea Opcin 3: Accin de mitigacin se realiza cada tres aos
eliminando o mitigando las consecuencias de los eventos no Opcin 4: Accin de mitigacin se realiza cada cuatro aos
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Para cada opcin, se calcula el costo total de la accin de mitigacin continua para garantizar mxima produccin, y simultneamente, el
descontando los egresos unitarios de la accin de mitigacin, mantenedor requiere que el proceso se detenga con cierta frecuencia
aplicados en el ao i a valor presente, mediante la siguiente para poder mantener y ganar confiabilidad en el mismo.
ecuacin:
n Cj 5.- Modelo de Optimizacin Costo-Riesgo.
Costo Total Opcin X: Cfrx = (Ec. 9)
j
j =0 (1 + i ) El modelo de Optimizacin Costo- Riesgo permite determinar el nivel
ptimo entre el riesgo asumido y los costos asociados a una opcin
Donde: de mitigacin especfica, para obtener el mximo beneficio o mnimo
Cj= Costo Unitario de la accin de mitigacin; aplicada en el ao j impacto en el negocio.
j = cualquier ao en la vida del activo
i = tasa de descuento Son mltiples las aplicaciones posibles para este enfoque; el anlisis
n = vida asumida del activo u horizonte econmico puede ser efectuado en trminos de evaluacin de capacidad, niveles
de inventario, posibles equipos de respaldo, frecuencia,
Adicional al costo de las acciones de mitigacin, los diagramas disponibilidad, etc. Sin embargo, existen dos aplicaciones de amplia
muestran el comportamiento del riesgo en los intervalos entre difusin orientadas a optimizar frecuencias de mantenimiento y
acciones de mitigacin: Puede observarse que el mismo tiene una niveles de inventario con base a riesgo.
tendencia creciente con el tiempo y luego de la ejecucin de la
accin, el riesgo decrece hasta un valor residual. Para cada opcin En la Figura 12 se muestra el modelo mencionado, en el que pueden
X la reduccin total del riesgo se simboliza como RTOTAL(frx) y se destacarse tres curvas que varan en funcin de la variable que este
calcula descontando los R(frx) obtenidos a lo largo del horizonte bajo anlisis y que se refleja en el eje de las abscisas, desarrollado
econmico, a valor presente, utilizando la siguiente ecuacin: en este caso para optimizar frecuencias de mantenimiento:
Las curvas mostradas en la Figura 13 tienen el siguiente significado:
n Rfrx j
Beneficio Total Opcin X: RTOTAL( frx ) = (Ec. 10) La curva del nivel de riesgo, que representa la probabilidad de
j =0 (1 + i ) j ocurrencia de las fallas multiplicadas por sus consecuencias.
Donde: La curva de los costos de mantenimiento, en la cual se simulan
R(frx) = Reduccin del Riesgo obtenida al aplicar la accin de los costos de diferentes frecuencias para la accin de
mitigacin a una frecuencia x mantenimiento propuesta.
j = cualquier ao en la vida del activo
i = tasa de descuento La curva de impacto total, que resulta de la suma punto a punto
n = vida asumida del activo u horizonte econmico de la curva de riesgos y de la curva de los costos de
mantenimiento. El mnimo de esta curva, representa el
Finalmente; el ndice Costo Riesgo para la opcin X (ICRX); se mnimo impacto posible en el negocio y est ubicado sobre el
calcula como: valor que puede traducirse como el periodo o frecuencia ptima
para la realizacin de la actividad de mitigacin; un
ndice Costo Riesgo Opcin X:
desplazamiento hacia la derecha de este punto implicara
n Rfrx j asumir mucho riesgo y un desplazamiento hacia la izquierda
del mismo implicara gastar demasiado dinero.
RTOTAL( frx ) j =0 (1 + i ) j
ICRX = = (Ec. 11)
Cfr x n Ci
En el caso particular de la Optimizacin de Inventarios, se tiene como
j
j =0 + i )
(1 objetivo general, la estimacin del nmero ptimo de partes y
repuestos que debe mantener en almacn una empresa para
Paso 5. Seleccin Opcin ptima. garantizar la mxima rentabilidad y el mnimo impacto en la
continuidad operacional de sus plantas productoras.
Una vez que se determina el nivel de atractividad para cada una de
las opciones bajo anlisis, bien sea a travs del Valor Presente Neto Los resultados obtenidos al realizar anlisis de inventarios con
o del ndice Riesgo Beneficio, se pre- seleccionan aquellas principios de Costo-Riesgo-Beneficio permiten los Gerentes y
alternativas que cumplan con las condiciones Supervisores de las empresas, tomar decisiones dirigidas a minimizar
el riesgo por no poder contar con la parte o repuesto requerido, y
IRB > 1
adicionalmente optimizar los recursos disponibles en funcin de
O en su defecto, aquellos que se encuentren ligeramente por encima. Esta aplicacin
tiene la particularidad de estar representado por barras en lugar de
VPN Riesgo > VPN Costos las conocidas curvas de riesgo y costos, ya que la variable
repuestos es de naturaleza discreta como puede observarse en la
Solo las opciones que cumplan con dichas condiciones sern
Figura 14.
econmicamente rentables, adems de tcnicamente factibles. Con
este filtro se estaran eliminando algunas de las opciones propuestas
en el portafolio de opciones de mitigacin mencionado en el paso 1 y 6.- Referencias Bibliogrficas
obtendramos un portafolio reducido. Para seleccionar la Opcin
Optima, debemos recurrir a metodologas como: 1. Der Norske Veritas AS Risk Evaluation Criteria : SAFEDOR-
[2],[3],[4]
4.5.2 -DNV Rev- 2 2005
- Anlisis del Costo del Ciclo de Vida
[7]
2. ISO STD 15663 1 Petroleum and Natural Gas Industries Life
- Modelo de Optimizacin CostoRiesgo Cycle Costing Part I Methodology First Edition August
2001.
Las metodologas previamente mencionadas apoyan los procesos de
toma de decisiones para evitar decisiones arbitrarias o 3. ISO STD 15663 2 Petroleum and Natural Gas Industries Life
inconsistentes, sin base en la informacin disponible y que no Cycle Costing Part II Guidance on Application of
cumplan con los objetivos medulares del negocio. Resultan Methodology and Calculation Methods First Edition
particularmente til para decidir en escenarios con intereses en September 2001.
conflicto, como el escenario operacin mantenimiento, en el cual
el operador requiere que el equipo o proceso opere en forma

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4. ISO STD 15663 3 Petroleum and Natural Gas Industries Life 8. Yaez, Medardo Gmez de la Vega, Hernando, Valbuena
Cycle Costing Part III Implementation Guidelines First Genebelin, Ingeniera de Confiabilidad y Anlisis Probabilstico
Edition - August 2001. de Riesgo ISBN 980-12-0116-9 - Junio 2003.
5. NORZOK Z-013 Risk and Emergency Preparedness Analysis 9. Yaez, Medardo Gmez de la Vega, Hernando, Valbuena
Revision 2 2002 Genebelin, Gerencia de la Incertidumbre. Casa Editorial Campus
MBA Venezuela, Maracaibo, Zulia, Junio 2003.
6. Medina, Nayrih; Gmez de la Vega, Hernando; Yaez, Medardo
- Anlisis de Confiabilidad, Disponibilidad y Mantenibilidad en
Sistemas Productivos Noviembre 2005.
7. Woodhouse, John Managing Industrial Risk- ISBN:
0412475901 Chapman & Hall; 1st ed edition (August, 1993).

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Ingresos
(US$)
INGRESOS

t
0 1 2 3 4 5

Egresos INVERSION
(US$) INICIAL IMPUESTOS
OPERACIN
DESINCORPORACION
EVENTOS NO DESEADOS

Figura 1 Perfiles de Ingresos y Egresos.

Ingresos
(US$)
Horizonte Econmico
INGRESOS

t
0 1 2 3 4 5

DESINCORPORACION
Egresos
(US$) INVERSION
INICIAL OPERACIN + IMPUESTOS + EVENTOS NO DESEADOS

Figura 2 Diagrama de Flujo de Caja Proyectado.

ENTRADAS MODELO SALIDA


(INFORMACION)

HORIZONTE DEL n VPN


VPN E E
VPN E de Rentabilidad
PROYECTO (AOS) Factor
Factor Rentabilidad
Factor de Rentabilidad
.094

INVERSION VPN
CAPEX .071

n ING j EGR j
INICIAL
VPN n = j =1 CAPEX
.047

INGJ.
(1 + i )
j

.024
INGRESOS
.000
-3,000.00 -500.00 2,000.00 4,500.00 7,000.00
EGRJ.
EGRESOS
Pr (VPN<0)
Pr (VPN<0)
Pr(VPN<0)
Factor de Riesgo
TASA DE Factor
Factor de de Riesgo
Riesgo
i
DESCUENTO

Figura 3 Modelo Probabilstico para calcular VPN [1].

7|Pgina
VPNE
VPNVPN
E
E de Rentabilidad
Factor
Factor Rentabilidad
Factor de Rentabilidad
.094

VPN
.071

.047

.024

.000

-3,000.00 -500.00 2,000.00 4,500.00 7,000.00

Pr (VPN<0)
Pr (VPN<0)
Pr(VPN<0)
Factor de Riesgo
Factor
Factor de de Riesgo
Riesgo

Figura 4 VPN Probabilstico Factor de Riesgo y Factor de Rentabilidad.

Qo x Precio de Venta

VPNE
VPNVPN
E
E de Rentabilidad
Qi x Precio de Venta Factor
Factor Rentabilidad
Factor de Rentabilidad
Ingresos .094

.071
VPN
.047

.024

0 1 2 3 4 5 .000
-3,000.00 -500.00 2,000.00 4,500.00 7,000.00

Pr (VPN<0)
Costos de Operacin Pr (VPN<0)
Pr(VPN<0)
Factor de Riesgo
Egresos Factor
Factor dede Riesgo
Riesgo

Horizonte t=20
t=20aos
aos
Capex
Riesgo (Ri) econ
econmico
(egresos potenciales por fallas)

Figura 5 Flujo de Caja Proyectado Probabilstico.

Horizonte del n
Proyecto (aos)

Inversion
CAPEX VAE
Inicial
n ING j EGR j i
VAE = j =1
INGJ.
Ingresos
(1 + i ) j CAPEX 1 + (1 + i )n

EGRJ.
Egresos

Tasa de i
Descuento

Figura 6 Modelo para clculo del VAE Probabilstico.

8|Pgina
Riesgo ( t ) = P ( t ) xCons
Si
i i(t )

Riesgo Total
Si
tolerable?

No

Paso 1

Paso 2 Paso 3

Paso 4

Paso 5

Anlisis
Costo-Riesgo-Beneficio

Figura 7 Flujograma Metodologa Costo Riesgo Beneficio.

9|Pgina
Repuestos

Materiales Herramientas

Qumicos

Costos
Directos
Operadores

Propia Ingenieros

Labor

Contratada Gerentes

Figura 8 Estructura de Costos Directos.

Tasa de Produccin

Prdidas de Desempeo
Costos de Eficiencia

Prdidas de Produccin

Costos por Subcontrataciones

Impacto por
Costos Indirectos Tiempo fuera de Servicio
Penalizaciones Contractuales

Costos por Sobretiempo


Penalizaciones

Costos por Retrabajos

Prdidas por Calidad


Prdida de Valor por
Degradacin

Figura 9 Estructura de Costos Indirectos.

10 | P g i n a
Preventiva Mitigacin

Grave

CONSECUENCIA / IMPACTO
Sustancial

Marginal

Insignificante

Remoto Bajo Medio Alto

PROBABILIDAD / FRECUENCIA

Riesgo Base Riesgo Residual

Beneficios Accin de Mitigacin = Riesgo = Riesgo Base Riesgo Residual


Figura 10 Efecto de una accin de mitigacin.

Preventiva Mitigacin

Grave
CONSECUENCIA / IMPACTO

Sustancial

Marginal

Insignificante

Remoto Bajo Medio Alto

PROBABILIDAD / FRECUENCIA

Riesgo Base Riesgo Residual

Figura 11 Indice Riesgo Beneficio.


RIESGO COSTOS

C C C C C C C C

Cfr1 fr = 1 ao
Opcin 1 1 2 3 4 5 6 7 8
RTfr1
RIESGO COSTOS RIESGO COSTOS RIESGO COSTOS

Rfr1
C C C C

Cfr2 fr = 2 aos
Opcin 2 1 2 3 4 5 6 7 8
RTfr2

Rfr2
C C
Cfr3
Opcin 3 fr = 3 aos
1 2 3 4 5 6 7 8
RTfr3

Rfr3
C C
Cfr4
Opcin 4 fr = 4 aos
1 2 3 4 5 6 7 8
RTfr4

Rfr4

Figura 12 Flujos de Caja Proyectados de Costos y Riesgos.

11 | P g i n a
IMPACTO TOTAL=I(t)
I(t)= IMPACTO TOTAL SOBRE EL NEGOCIO
I(t)=R(t)+C(t)
COSTO POR AO (MMBs) 3500

3000
Punto Optimo RIESGO=R(t)
R(t)=PROB. DE FALLA X CONSECUENCIA
2500

2000

1500 COSTO=C(t)
C(t )= COSTO DE LA ACCION PROPUESTA
1000 PARA DISMINUIR EL RIESGO; MODELADO
A DIFERENTES FRECUENCIAS.
500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 3 14 15 16 17 18 19 20

INTERVALO DE TIEMPO (AOS )


Si la accin se ejecuta a una frecuencia que corresponde a:

1.- El Punto Optimo => Minimo Impacto en el Negocio


2.- La Derecha del Punto Optimo => Se esta asumiendo mucho riesgo
3.- La Izquierda del Punto Optimo => Se esta gastando mucho dinero

Figura 13 Curva Costo-Riesgo.

No. ptimo de Repuestos

5 6 7 8 9
Punto Optimo
Mnimo Mximo
1800

1600 95% Certeza


1400
Riesgo
1200
Egresos

1000 Costos
800

600

400

200

0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

No de Partes en Almacn

Figura 14 Curva Costo-Riesgo aplicada a Optimizacin de Inventarios.

12 | P g i n a

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