Leandro Ezequiel Brufman Trabajo Final Microeconoma I - 2004

LU: 70310 Docente: Alicia Giacchero

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La ecuacin de Slutsky

1. Resumen
2. Introduccin: No son las matemticas las que hacen al economista.
3. Conceptos bsicos
4. Deduccin de la ecuacin de Slutsky en la teora del consumidor
5. Deduccin de la ecuacin de Slutsky con demandas compensadas
6. Ecuacin de Slutsky para la oferta de trabajo
7. Ecuacin de Slutksy en la eleccin intertemporal
8. Generalizacin del efecto dotacin
9. Anlisis de los signos de los efectos
10. Apndice
11. Conclusiones
12. Bibliografa consultada

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Leandro Ezequiel Brufman Trabajo Final Microeconoma I - 2004
LU: 70310 Docente: Alicia Giacchero

Resumen:
Esta monografa tiene como propsito principal exponer la relevancia de la ecuacin de Slutsky en los
trminos de Hicks, y mostrar las diferentes expresiones que puede adoptar la misma, explicando en cada
caso las diferencias y similitudes que puedan existir.
Palabras claves: microeconoma, teora del consumidor, efecto ingreso, efecto sustitucin, efecto
dotacin, efecto renta, efecto precio, bien tpico, bien giffen, bien normal, bien inferior, Slutsky, Hicks.

Introduccin: No son las matemticas las que hacen al economista.

Debo confesar que en mi vida nunca imagin que realizara una monografa sobre una ecuacin. Cual es
el motivo que me impulsa a hacerla? Para entenderlo, primero debemos recordar que la ciencia moderna se
funda en una precomprensin del sentido de la realidad en trminos de aquello que puede ser calculado y
medido. Lo real ser lo calculable.
Es por eso que el cientfico de la modernidad le asignaba tanta importancia a las matemticas: la
naturaleza est escrita en caracteres matemticos sentenci Galileo Galilei algn tiempo atrs. Considero
que hoy en da pocos cientficos se atreveran a realizar una afirmacin tan categrica.
Sin embargo, el hecho de que las matemticas tengan una utilidad limitada y no sirvan para explicar todas
las conductas humanas, y en nuestro caso particular las conductas econmicas, no significa que la ciencia
matemtica no sea una herramienta provechosa a una ciencia social como lo es la Economa.
Es por eso que me veo impulsado a realizar esta monografa, simplemente para mostrar a las matemticas
como una herramienta que en ciertas ocasiones sirve para calcular y medir fenmenos econmicos.
Esta monografa tiene como propsito principal exponer la relevancia de la ecuacin de Slutsky en los
trminos de Hicks, y mostrar las diferentes expresiones que puede adoptar la misma, explicando en cada
caso las diferencias y similitudes que puedan existir.

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Conceptos bsicos:
Efecto Sustitucin y Efecto Renta
En economa no solo es relevante saber cual ser la conducta de los agentes en determinadas
circunstancias, sino tambin saber como variar dicha conducta ante variaciones del entorno. Cul ser la
cantidad demandada de un determinado bien ante variaciones de su precio? Qu efecto tendr una
variacin del salario sobre la cantidad de empleo ofrecida? Cuanto cambiara mi ahorro si cambia la tasa de
inters?
Para llegar a una respuesta es necesario dividir estos cambios en dos efectos que analizaremos a
continuacin: el efecto sustitucin y el efecto renta.
Cuando vara el precio de un bien se pueden observar estos dos efectos: vara tanto la tasa a la que puede
intercambiarse (sustituir) un bien por otro como el poder adquisitivo total de nuestra renta. La variacin de
la cantidad demandada por una variacin de la relacin de intercambio entre los dos bienes se denomina
efecto sustitucin o precio, mientras que la variacin de la demanda provocada por una variacin del poder
adquisitivo se denomina efecto renta o ingreso.

Efecto Sustitucin a la Slutsky y a la Hicks.

Existen dos maneras de ver el efecto sustitucin. Si lo consideramos a la Slutsky, estaremos hablando de la
variacin que experimenta la demanda cuando varan los precios, mantenindose constante el poder
adquisitivo inicial. Si lo consideramos a la Hicks, estaremos hablando de la variacin que experimenta la
demanda cuando varan los precios, mantenindose en un mismo nivel de utilidad, es decir, en una misma
curva de indiferencia. En esta monografa nos limitaremos nicamente a desarrollar el anlisis basndonos
en la postura de Hicks.

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Deduccin de la ecuacin de Slutsky en la teora del consumidor:

Como dije al principio, lo que interesa saber es cual ser el nuevo equilibrio cuando vare el entorno que lo
determina. Por lo tanto, debemos hallar las condiciones de equilibrio del sistema y luego diferenciarlo.
Haciendo esto estaremos viendo cul ser el cambio en las variables de decisin del consumidor cuando
varan los datos que las determinan, de modo de seguir cumpliendo las condiciones de equilibrio, es decir,
de seguir optimizando.
En este apartado me limitar a la maximizacin de la utilidad sujeta a restriccin presupuestaria, tambin
llamado problema primal. De dicho proceso surgen funciones de demanda marshallianas, que expresan que
la cantidad demandada de un bien depende de los precios de los bienes en cuestin y del ingreso

disponible, x x p1 , p 2 , I
Vemoslo analticamente:
Maximizar U ( x1 , x 2 ) sujeto a: I p1 x1 p 2 x 2
Como es un caso de maximizacin sujeto a restriccin, formamos un lagrangiano:
L U ( x1 , x 2 ) ( I p1 x1 p 2 x 2 )
Las condiciones de primer orden establecen que las derivadas parciales del lagrangiano deben ser cero
(aseguran la existencia de un extremo condicionado), mientras que las condiciones de segundo orden
establecen que dicho extremo es un mximo (y no un mnimo). El desarrollo de las condiciones de segundo
orden lo omitiremos, ya que asumiremos que se cumplen.
As, las condiciones de primer orden son:
L1 : U 1 p1 0
L2 : U 2 p 2 0
L : I p1 x1 p 2 x 2 0
Diferenciando totalmente el sistema obtenemos:
U 11 dx1 U 12 dx 2 p1 d dp1 0
U 21 dx1 U 22 dx 2 p 2 d dp 2 0
dI p1 dx1 p 2 dx 2 x1 dp1 x 2 dp 2 0
Este nuevo sistema puede ser expresado como el producto de dos matrices. Para verlo, dejaremos las
incgnitas en el primer miembro, dejando en el segundo los datos de las variaciones que han ocurrido.
U 11 dx1 U 12 dx 2 p1 d dp1
U 21 dx1 U 22 dx 2 p 2 d dp 2
p1 dx1 p 2 dx 2 dI x1 dp1 x 2 dp 2
Ahora s, lo expresamos en forma matricial:
U 11 U 12 p1 dx1 dp1

U 21 U 22 p 2 dx 2 dp 2
p p 0 d dI x1 dp1 x 2 dp 2

1 2
Habiendo expresado el sistema en forma de producto matricial, podemos resolverlo fcilmente utilizando la
regla de Cramer, mediante la cual podemos despejar cualquiera de las tres incgnitas, ya sea dx1 , dx 2 o
d .
Desarrollar el caso para dx1 , siendo los dems casos anlogos.

dp1 U 12 p1
dp 2 U 22 p2
dI x1 dp1 x 2 dp 2 p 2 0
dx1
U 11 U 12 p1
U 21 U 22 p 2
p1 p 2 0
Por comodidad y para simplificar la notacin, al denominador del cociente anterior lo llamaremos
simplemente D , que se llama determinante orlado, siendo Dij los menores complementarios de dicho

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determinante. El hecho de plantear un problema de maximizacin implica necesariamente que el

determinante orlado sea positivo. Esto surge de las condiciones de segundo orden. Si el determinante es
positivo, estamos en una maximizacin, si es negativo, en una minimizacin.
Desarrollando el determinante del numerador obtenemos:

dp 2 p 2 p1 dI x1 dp1 x 2 dp 2 p 2U 12 U 22 p1 dI x1 dp1 x 2 dp 2 p 22 dp1

dx1
D
Esta expresin puede ser manipulada algebraicamente de modo que quede como la siguiente:
p 22 dp1 dp 2 p 2 p1 dI x1dp1 x 2 dp 2 p1U 22 U 12 p 2
dx1
D
A su vez, podemos observar que varios de los trminos del numerador son iguales a los menores
complementarios. As pues, podemos escribir la expresin como:
D11 dp1 D21 dp 2 D31 dI x1 dp1 x 2 dp 2
dx1 (1)
D

Como lo que nos interesa ver es cuanto vara x1 cuando varan los precios (y por lo tanto el poder
x1
adquisitivo del ingreso), lo que queremos hallar es, por ejemplo, . Este cociente representa el efecto
p1
total directo (se podra tambin calcular el cruzado). Dicho efecto total se desagrega en los dos
anteriormente mencionados.
La ltima expresin (1) a la que arribamos tras diferenciar el sistema de equilibrio nos permite apreciar
x1
ambos efectos. Observemos que al derivar x1 respecto de p1 , es decir, hacer , el segundo trmino
p1
de (1) se vuelve cero, de forma que:
x1 D11 x1 D31

p1 D D

He aqu la expresin del efecto total directo, donde el primer termino expresa el efecto sustitucin y el
segundo representa el efecto ingreso. Para afirmar esto nos basamos en que el efecto sustitucin exige que
nos mantengamos en la misma curva de indiferencia, de modo que:
U 1dx1 U 2 dx 2 0
Como en el equilibrio maximizador el cociente entre las utilidades marginales debe ser igual al cociente
U1 p
entre los precios, 1 entonces podemos decir que:
U2 p2
U 1dx1 U 2 dx 2 p1 dx1 p 2 dx 2 0
Si observamos el sistema diferenciado totalmente podemos ver que
p1 dx1 p 2 dx 2 dI x1 dp1 x 2 dp 2
Como p1 dx1 p 2 dx 2 0 podemos decir que dI x1 dp1 x 2 dp 2 0

Por lo tanto el tercer miembro de (1) se vuelve cero. Si queremos ver el efecto sustitucin propio precio,
entonces el segundo termino de (1) tambin se har cero. Finalmente, el efecto sustitucin, es decir la
variacin de la cantidad demandada ante variaciones del propio precio de modo que el nivel de utilidad no
vare, es:
x1 D11

p1 dU 0 D
Para observar el porque el efecto renta es el segundo miembro debemos realizar un procedimiento mucho
mas sencillo. Si pensamos en el efecto renta como las variaciones de la cantidad demandada al variar el
x1
poder adquisitivo por el total de la cantidad demandada, entonces nos queda que todos los dems
I

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x1
miembros de (1) se vuelven cero cuando hacemos , quedando nicamente al que multiplica a dI
I
D31
que es . A eso lo debemos multiplicar por la cantidad demandada, que es x1
D
As llegamos a deducir el Efecto Slutsky en trminos de Hicks.
Como ya dije anteriormente, podemos realizar todo un procedimiento similar al expuesto para hallar el
efecto total cruzado.
Para resumir esta parte, podemos dejar expresados los efectos, tanto en forma matricial como en su forma
diferencial.

Efecto Total Directo:

x1 D11 x1 D31
En forma matricial:
p1 D D
x1 x1 x1
En forma diferencial: x1
p1 p1 dU 0
I
Efecto Total Cruzado
x1 D21 D
En forma matricial: x 2 31
p 2 D D
x1 x1 x1
En forma diferencial: x2
p 2 p 2 dU 0
I

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Deduccin de la ecuacin de Slutsky con demandas compensadas:

En el apartado anterior mostr la forma que adopta la ecuacin de Slutsky cuando utilizamos el problema
primal. Sin embargo no es la nica manera de llegar; tambin puede hacerse planteando un problema dual,
es decir, minimizar el gasto sujeto a lograr un determinado nivel de utilidad. Mediante este procedimiento se
pueden obtener funciones de demanda compensadas o hicksianas, h h p1 , p 2 , U .
Si se presta atencin se puede observar que la demanda compensada no es otra cosa que el efecto
sustitucin en los trminos de Hicks, ya que el nivel de utilidad no vari. Por lo tanto ya estamos en
condiciones de escribir como ser la ecuacin de Slutsky con demandas compensadas. Vemoslo para el
x1
caso del efecto total directo del bien 1. Dado que simplemente representa la variacin de la
p1 dU 0
cantidad demandada del bien 1 ante variaciones de su precio de modo que la utilidad no vare, podramos
x1 h1
expresar como , ya que la demanda compensada esta sujeta a un nivel de utilidad fijo, de
p1
dU 0
p1
x1 h x
modo que dU 0 . De esta forma podemos escribir la ecuacin de Slutsky como 1 x1 1 .
p1 p1 I
Tambin se puede arribar a este resultado planteando el problema desde otra perspectiva. Pero para poder
entender el procedimiento que realizar a continuacin es necesario recordar ciertas identidades y
propiedades existentes entre el problema primal y el dual.
En el dual existe una funcin de gasto e que es el nivel mnimo de gasto necesario para alcanzar un
determinado nivel de utilidad, en funcin de cuales sean los precios:

e p1 , p 2 ,U p1 h1 p1 , p 2 ,U p 2 h2 p1 , p 2 ,U .

Adems dicha funcin cumple con el Lema de Shepard que afirma que la derivada de la funcin gasto
respecto de un precio es igual a la demanda compensada del bien cuyo precio vari. En trminos
e
matemticos: h j p1 , p 2 , U (ver demostracin en el Apndice1).
p j
Una importante relacin existente entre el problema primal y el dual es la identidad ingreso-gasto. Si el nivel
mximo de utilidad alcanzado en el problema primal es el nivel del parmetro de la restriccin del problema
dual de minimizacin, podemos aseverar que el nivel de gasto minimizado coincide exactamente con el
ingreso del consumidor en el problema primal de maximizacin.
Es decir, el gasto mnimo necesario para alcanzar un nivel dado de utilidad es igual al ingreso del primal que
alcanza dicho nivel de utilidad.
Aplicando todo esto, podemos llegar a la ecuacin de Slutsky de la siguiente manera:
Sabemos que cuando se maximiza la utilidad tambin se esta minimizando el gasto (ver Apendice 2).
Entonces, la demanda compensada es igual a la demanda marshalliana para U U

h1 p1 , p 2 ,U x1 p1 , p 2 , e p1 , p 2 ,U

Ahora derivamos la demanda compensada respecto de un precio, utilizando la regla de la cadena, ya que lo
que antes era ingreso ahora es gasto y depende de los precios. Yo aqu derivar respecto del propio precio.
h1 x x e
1 1
p1 p1 e p1
Aplicando el Lema de Shepard y recordando la identidad existente entre el gasto del dual y el ingreso del
primal podemos reexpresar la ltima ecuacin como:
h1 x x
1 1 h1
p1 p1 I
Dado que en el punto de optimizacin, h j x j (recordar que cuando se maximiza la utilidad se esta
minimizando el gasto), podemos escribir la ltima ecuacin, previo reordenamiento de trminos, como sigue:

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x1 h x
1 1 x1
p1 p1 I
Que no es otra cosa que lo que planteamos intuitivamente al comienzo del apartado.
Anlogamente al apartado anterior, el efecto cruzado ser:
x1 h x
1 1 x2
p 2 p 2 I

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Ecuacin de Slutsky para la oferta de trabajo: general del valor. Los salarios son
el precio del trabajo

J.R. Hicks, The Theory of Wages

La teora de la determinacin de los salarios en un libre (1932)
mercado no es sino un caso especial de la teora
Hasta ahora estuvimos derivando la ecuacin de Slutsky con un supuesto implcito: que el
ingreso estaba dado exgenamente.
En la realidad las personas obtienen su ingreso vendiendo cosas, ya sean activos de su
propiedad o su fuerza laboral. Es decir, por un lado demandan bienes y por otro lado los
ofrecen. La diferencia entre lo que demandan y lo que ofrecen se denomina demanda neta. Si
ofrecen ms de lo que demandan entonces la demanda neta es negativa. En tal caso se dice
que son oferentes netos.
Los bienes que pueden ofrecer las personas no son ilimitados, sino que son escasos. Incluso la
fuerza laboral es limitada. Por lo tanto podemos afirmar que los agentes parten con dotaciones
limitadas de bienes.
Cuando varan los precios, varan los precios tanto de los bienes que consume como de los
que ofrece. Es decir, se aade un nuevo efecto al anlisis que venamos efectuando. Por un
lado, cambian los precios relativos, por otro lado cambia el poder adquisitivo del ingreso. Pero
como el ingreso ahora esta determinado endgenamente, entonces la renta monetaria tambin
vara junto con la variacin de los precios, resultando necesario saber si el agente es
demandante neto u oferente neto del bien en cuestin.
Por ende es preciso volver a hallar la ecuacin de Slutsky, esta vez teniendo en cuenta este
nuevo efecto, denominado efecto-renta-dotacin. Para hacerlo partir del problema primal de
maximizacin.
Las personas poseen una cantidad limitada de tiempo para repartir entre dos actividades,
trabajo u ocio, de modo que R R L donde R es la dotacin de tiempo (24 horas por da,
por ejemplo), R es el tiempo destinado a ocio y L es el tiempo destinado a trabajar. El ocio
es un bien, mientras que el trabajo puede ser considerado un mal. Sin embargo, el trabajo es
lo que provee ingreso para disfrutar de otros bienes. Por lo tanto el objetivo del consumidor es
maximizar la utilidad resultante de consumir ocio y de consumir otros bienes representados por
el ingreso Y . Queda claro que la parte del ocio que no consumimos la dedicamos al trabajo,
por lo tanto al obtener la demanda de ocio estamos a la vez obteniendo la oferta de trabajo.
Analticamente tenemos que:
Max U Y , R SA : Y w R R Y
Es decir, la restriccin implica que el ingreso que el individuo tendr para consumir otros bienes
provendr de su salario por el tiempo que trabaje mas un ingreso no laboral exgenamente
dado proveniente, por ejemplo, de familiares o alquileres.
Para hallar la combinacin ptima entre ingreso y ocio debemos plantear el ya conocido
lagrangiano y luego hallar las condiciones de primer orden:
L U Y , R Y w R wR Y

Las condiciones de primer orden sern:

LR U R w 0
UR w
LY U Y 0
UY
L Y w R wR Y 0
Las condiciones de segundo orden aseguran la convexidad de las curvas de indiferencia, lo
que a su vez asegura que la solucin sea un mximo y no un mnimo. El desarrollo de las
condiciones de segundo orden lo obviar y asumir que se cumplen.
Partiendo de las condiciones de primer orden se puede hallar la demanda de ocio, es decir, la
oferta de trabajo (recordar que lo que no es ocio, es trabajo). La demanda de ocio depender
del salario vigente y del ingreso no laboral dado. Es decir, R R w, Y , por lo tanto la oferta
de trabajo ser: L R R ( w, Y ) .

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Hagamos un recuento de las ecuaciones que tenemos y veamos que manipulaciones

matemticas podemos hacer para hallar el efecto total desagregado en efecto sustitucin, renta
y renta-dotacin.
Ecuaciones:
(1) U U ( R, Y ) es la ecuacin de una curva de nivel
(2) Y w R wR Y es la ecuacin de la restriccin presupuestaria ya vista.
(3) R R w, Y es la ecuacin de la demanda de ocio

Lo que queremos hallar ahora es cuanto variar la demanda de ocio (y por lo tanto la oferta de
R
trabajo), cuando varan los precios , en este caso el nico precio es w (ntese que
w
w es tanto la retribucin al trabajo como el costo del ocio). El efecto total deber poder
desagregarse en los tres efectos antes dichos.
Comenzare diferenciando totalmente las tres ecuaciones:

UR w
(1) d U U R dr U Y dy 0 como (surge de las condiciones de 1 orden),
UY
entonces:
d U wdr dy 0
; como 0 wdr dy 0 . Recordar que es mayor
dU wdr dy 0

que cero implica que la restriccin es efectiva, es decir, que la solucin se da en la frontera del
conjunto alcanzable.
(2) dy dw R dwR wdr d Y
Reordenando trminos la expresin queda as: d Y Rdw dwR dy wdr
Como wdr dy 0 entonces d Y Rdw dwR 0
Reordenando trminos tenemos que: d Y dw( R R )
R R
dw (3) dr
dY
w Y
R R
Dado que d Y dw( R R ) , entonces dr dw dw( R R )
w Y
Dividiendo ambos miembros por dw , tenemos que
dR R R
R R (4)
dw dU 0 w Y

Quizs llame la atencin el miembro a la izquierda de la igualdad. Por qu planteo la derivada

de modo que nos mantengamos en una misma curva de indiferencia? Sencillamente porque al
inicio plante la ecuacin (1), que es la ecuacin de una curva de indiferencia. Por lo tanto todo
el anlisis esta planteado de modo que dU 0 . Eso fue lo que nos permiti afirmar que
wdr dy 0 , entre otras cosas.
Reordenando los trminos de (4) nos queda:
R dR R R dR R R
R R o lo que es lo mismo: R R
w dw dU 0 Y w dw dU 0 Y Y
R
He aqu los tres efectos antes mencionados. El efecto total es igual al efecto
w
dR R
sustitucin mas el efecto-renta-dotacin R menos el efecto-renta
dw dU 0 Y
R
ordinario R
Y

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Ecuacin de Slutksy en la eleccin intertemporal:

Hasta ahora estuvimos analizando la ecuacin de Slutsky para la demanda de bienes (ropa,
comida, ocio, etc.) suponiendo que el individuo consume toda su renta en un nico periodo, no
dejando cabida al ahorro para consumos futuros.
En este apartado nos adentraremos en la eleccin intertemporal, es decir, el anlisis de la
conducta del consumidor respecto a las decisiones relacionadas con el ahorro y el consumo a
lo largo del tiempo. ste anlisis no difiere en esencia de la eleccin individual vista
anteriormente. En vez de buscar la combinacin de bienes ptima que maximiza la utilidad del
agente dadas sus preferencias, buscamos la combinacin de cestas ( C 0 , C1 ), integradas por
distintos bienes, que consumir en cada periodo dada su preferencia temporal.
En la eleccin intertemporal tambin existen supuestos simplificadores:
1) Solo existen dos periodos de tiempo, el hoy, y el maana.
2) Los ingresos del individuo estn dados (son dotaciones), teniendo un ingreso para cada
periodo, Y0 e Y1 para los periodos cero (hoy) y uno (maana) respectivamente.
3) La posibilidad de pedir prestado dinero o prestar dinero a una tasa de inters nominal i es
la bisagra existente entre los dos periodos de tiempo.
4) El nivel de precios es constante e igual a 1 en ambos periodos.
Matemticamente el problema aqu se puede plantear como sigue:
Max U C 0 , C1 SA C1 Y1 Y0 C 0 1 i
Aqu la restriccin implica que el consumo futuro no puede ser mayor que el ingreso futuro Y1
mas el ahorro en el periodo cero junto a los intereses generados por ese ahorro. La restriccin
podra manipularse matemticamente para expresarla en trminos del consumo presente. Es
comn que se escriba la restriccin expresndola en trminos de valor actual que es una buena
forma de expresar la restriccin presupuestaria intertemporal debido a que mide el futuro en
Y1 C
relacin con el presente: Y0 C0 1
1 i 1 i
Para hallar la combinacin ptima entre consumo presente y consumo futuro debemos seguir
los ya familiares pasos de la maximizacin sujeta a restriccin. Primero formamos el
lagrangiano:
Y C1
L : U C 0 , C1 Y0 1 C 0
1 i
Las condiciones de primer orden sern:
L0 U C0 0
UC
L1 U C1 0 0

1 i UC

Y C1 1 i 1

L Y0 1 C0 0
1 i
Las condiciones de segundo orden, al igual que en los apartados previos, supondr que se
cumplen. El proceso para hallar la ecuacin de Slutsky en la eleccin intertemporal es idntico
al utilizado en el apartado de oferta de trabajo.
De las condiciones de equilibrio se pueden hallar demandas de consumo temporal, que
dependen de la tasa de inters y las dotaciones de renta: C 0 C 0 i , Y0 , Y1 .

Debido a que poseemos dotaciones, la ecuacin de Slutsky tendr un efecto renta-dotacin.

As como en el apartado anterior hablbamos en trminos de oferentes netos y demandantes
netos, aqu podemos hacer lo mismo, en trminos de oferentes neto de ahorro (prestamista) o
demandantes netos de ahorro (prestatario).
Si recordamos que el ahorro (o endeudamiento) es Y0 C 0 podramos llegar a adivinar por
mera intuicin como lo hicimos en el apartado con demandas compensadas, y tomando como
referencia la ecuacin para la oferta laboral, que la ecuacin de Slutsky es:

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C 0 dC 0 C 0
Y0 C 0
i di dU 0 Y

Si adivinsemos de este modo estaramos en lo correcto. La deduccin correspondiente

figura a continuacin.
Como en la seccin anterior, plantear tres ecuaciones, las cuales diferenciar totalmente, y
luego de una pequea manipulacin matemtica se llega a la ecuacin de Slutsky tal y como la
vinimos viendo.
(1) U U C 0 ,C1 es la ecuacin de una curva de nivel

Y1 C
(2) Y0 C 0 1 es la restriccin presupuestaria en trminos de valor actual.
1 i 1 i
(3) C 0 C 0 i , Y0 , Y1 es la demanda de consumo en el periodo cero.

(1) d U U C0 dC 0 U C1 dC1 0 .

De las condiciones de primer orden surge que U C0 , U C1
1 i . Reemplazando en el
diferencial total de (1) se obtiene:

d U dC 0 dC1 0 .
1 i
Sacando factor comn tenemos que:
dC1
dU dC 0 0.
1 i
Al igual que en la seccin anterior, 0 ya que la solucin se da en la frontera y la restriccin
dC1
es efectiva. Por lo tanto podemos deducir que dC 0 0
1 i
1 1 1 1
(2) dY0 dY1 Y1 di dC 0 dC1 C1 di
1 i 1 i 2 1 i 1 i 2
dC1
La ultima ecuacin puede simplificarse mucho, ya que dC 0 0 , y por otra parte
1 i
sabemos que dY0 0 ya que estamos ubicados en el periodo cero, es decir el presente, por
lo que el ingreso ya fue percibido (y por lo tanto no es una variable). Dicho esto podemos volver
a escribir la ecuacin como:
1 1 1
dY1 Y1 di C di 0 , o lo que es lo mismo
1 i 1 i 2
1 i 2 1

dY1
1 Y C
1 21 di 0
1 i 1 i
Reordenando trminos podemos obtener:
Y1 C1
dY1 di
1 i

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Ahora bien, si observamos detenidamente la restriccin presupuestaria podemos apreciar que

Y1 C1
C 0 Y0
1 i
Por lo tanto dY1 Y0 C 0 di

C 0 C 0 C 0
(3) dC 0 di dY0 dY1
i Y0 Y1

Como sabemos que dY0 0 y que dY1 Y0 C 0 di rescribir el diferencial de (3):

C 0 C
dC 0 di 0 Y0 C 0 di
i Y1

Dividiendo ambos miembros por di obtenemos:

dC 0 C 0 C 0
Y0 C 0 (4)
di dU 0 i Y

Aqu el miembro a la izquierda de la igualdad tiene el mismo significado que el visto para la
oferta laboral. Debido a que (1) es la ecuacin de una curva de indiferencia, todo el anlisis
esta planteado de modo que dU 0 .
Reordenando trminos, la expresin queda como la vista en otros apartados:
C 0 dC 0 C 0
Y0 C 0
i di dU 0 Y

Los efectos (sustitucin, renta ordinario y renta-dotacin) pueden apreciarse como en el de la

C 0 C
oferta laboral. El efecto total es , el renta ordinario es C 0 0 y el renta-
i Y
C 0
dotacin es Y0 .
Y

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Generalizacin del efecto dotacin:

Este tema ya ha sido mencionado en captulos previos, mas especficamente en la seccin de
oferta de trabajo. En dicha seccin proporcion el fundamento conceptual-econmico del efecto
dotacin y posteriormente lo deduje para el caso particular de la demanda de ocio y en el
apartado siguiente para la eleccin intertemporal.
En esta parte de la monografa me propongo explicar la expresin matemtica del efecto
dotacin de una forma un poco ms general que lo hecho anteriormente. Pero antes de hacerlo
creo que resulta conveniente, a riesgo de ser reiterativo, volver a repasar el la naturaleza del
efecto que nos convoca.

Un agente econmico parte con dotaciones de bienes w1 , w2 que vende en el mercado a
los precios p1 , p 2 , obteniendo as su ingreso Y , el cual utilizar para comprar bienes que
consumir x1 , x 2 . Como estamos bajo el supuesto que solamente existen dos bienes lo que
realmente compre en el mercado es la demanda neta, que se expresa como la diferencia entre

lo que consume (demanda bruta) y lo que posee, es decir x1 w1 , x 2 w2 . Ntese que
mientras que las demandas brutas x1 , x2 son positivas, la demanda neta puede ser negativa
en caso que la dotacin supere lo que consume. Es decir, ofrece mas de lo que demanda, por
lo tanto es oferente neto.
La cantidad de bienes que se pueden consumir estn limitadas por su ingreso Y , que es
igual al valor de su dotacin. Por lo tanto Y p1 w1 p 2 w2 .
En esta ecuacin la dotacin esta determinada exgenamente, por lo tanto variaciones de la
dotacin (que implican variaciones del ingreso nominal) mantenindose fijos los precios hace
las veces de las variaciones exgenas del ingreso para el modelo sencillo en el cual el ingreso
estaba determinado por fuera del modelo.
Observemos que ahora el ingreso monetario esta determinado endngenamente: una variacin
de precios implica una variacin de la tasa de intercambio entre ambos bienes (corresponde al
efecto sustitucin), una variacin de poder adquisitivo (corresponde al efecto renta-ordinario),
pero tambin una variacin del valor de la dotacin y por ende una variacin del ingreso
nominal (corresponde al efecto renta-dotacin).
Es decir, podemos definir al efecto renta-dotacin como la variacin que experimenta el
ingreso nominal cuando varan los precios por la variacin que sufre la demanda cuando vara
el ingreso.
El efecto total es la suma de estos tres efectos, dos de los cuales nos deben ser familiares a
esta altura.
Efecto total = efecto sustitucin + efecto renta ordinario + efecto renta dotacin
x1 x1 x
x1 1 efecto renta dotacin
p1 p1 dU 0 Y
Si volvemos a la definicin del efecto dotacin nos damos cuenta que es el producto de dos
Y x1
derivadas:
p1 Y
Y
Recordando que Y p1 w1 p 2 w2 podemos afirmar que w1 , por lo que el efecto
p1
x1
renta-dotacin es w1 , de modo que el efecto total directo es:
Y
x1 x1 x1 x
x1 w1 1
p1 p1 dU 0
Y Y

O lo que es lo mismo:
x1 x1 x
w1 x1 1
p1 p1 dU 0 Y

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Recurdese que la expresin w1 x1 es la demanda neta, por lo tanto el efecto renta

(ordinario mas dotacin) depende de si el bien en cuestin es normal o inferior y si estamos
siendo oferentes netos o demandantes netos.

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Leandro Ezequiel Brufman Trabajo Final Microeconoma I - 2004
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Anlisis de los signos de los efectos:

De los signos de los efectos de la ecuacin de Slutsky se pueden extraer importantes
conclusiones acerca de los bienes en cuestin, como es agruparlos en ciertas categoras a
saber: normales, inferiores, tpicos, giffen, sustitutos, complementarios.
Efecto de la variacin del propio precio:
Veamos primero el significado del signo del efecto sustitucin. Se puede afirmar que el efecto
sustitucin propio precio es siempre no positivo, es decir, puede ser cero o negativo. Esta
afirmacin sale del hecho de que las curvas de indiferencia tienen pendiente negativa.
Recordemos que las curvas de indiferencia tienen pendiente negativa porque trabajamos con el
supuesto de no saturacin donde mas se prefiere a menos.
Es decir, en trminos matemticos, las utilidades marginales de los bienes son positivas, por lo
dx 2 UMg1
tanto, por regla de la cadena, .
dx1 UMg 2

En trminos econmicos, cuando se alteran los precios relativos existe una tendencia a sustituir
otras mercancas por aquella cuyo precio ha bajado. Es decir, los bienes en cuestin son
sustitutos netos. El adjetivo neto se refiere a que estamos teniendo en cuenta nicamente el
cambio de los precios relativos (efecto sustitucin).
El signo del efecto renta ordinario es un poco mas intrincado.
Cuando el efecto ingreso vara en el mismo sentido que el efecto sustitucin, es decir
x1
x1 0 , se dice que el bien es normal. Los bienes normales son los bienes cuyo
I
consumo aumenta conforme aumenta la renta. Observemos que si
x1 x
x1 0 1 0 . Econmicamente estamos diciendo que si baja el precio de
I I
un bien, por un lado aumenta su consumo debido a que se dejan de comprar los bienes
que ahora son relativamente ms caros, y por otro lado, al aumentar nuestro ingreso
real aumentamos el consumo debido a que el bien es normal. El efecto total tendr
signo negativo, lo que implica que la curva de demanda tiene pendiente negativa. En
dicho caso el bien se denomina tpico.
Tambin puede ocurrir que el efecto ingreso vare en sentido inverso al efecto
x1 x
sustitucin, es decir x1 0 1 0 , por lo que el bien en cuestin se
I I
denomina inferior. Los bienes inferiores son aquellos cuyo consumo disminuye
conforme aumenta la renta. Este tipo de bienes se caracteriza por poseer una calidad
de segunda o inferior que otros tipos de bienes.
Para citar un ejemplo, la margarina es un bien inferior, cuya calidad es menor que la de
la manteca. Cuando aumenta el ingreso el consumidor deja de comprar margarina y
comienza a consumir manteca. Del hecho de que el efecto renta sea positivo y por lo
tanto vare en sentido contrario al efecto sustitucin se deduce que el efecto total
quedara indeterminado. La magnitud del efecto ingreso reside parcialmente en la
importancia dentro del presupuesto de la mercanca en cuestin. Si tiene una gran
importancia, el efecto ingreso tendr mas peso dentro del efecto total.
o Si el bien es efectivamente inferior y el valor absoluto del efecto ingreso supera
al del efecto sustitucin, entonces el efecto total tendr signo positivo. Es decir,
ante disminuciones del precio, disminuye la cantidad demandada, por lo que la
curva de demanda tendr pendiente positiva (al menos en un tramo). Este tipo
de bienes se denominan Giffen. Este fenmeno que rompe con la ortodoxa
curva de demanda con pendiente negativa se da en pocas situaciones donde
el nivel de vida de los consumidores es muy bajo y satisfacen sus necesidades,
por ejemplo, de alimentacin, con un nico bien de uso general (el pan, o las
papas). Cuando cae el precio de dicho bien, su ingreso real aumenta y le
permite consumir una dieta mas variada, reduciendo la cantidad demandada
del bien.

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o Si el efecto renta no llega a contrarrestar totalmente al efecto sustitucin el

efecto total tiene signo negativo, por lo que la curva de demanda tiene
pendiente negativa, siendo el bien tpico.

El anlisis del signo del efecto renta-dotacin es similar al efectuado para el efecto renta-
ordinario, pero con todos los signos cambiados. Vale decir:
o Cuando el bien es inferior, el efecto renta dotacin vara en el mismo sentido que el
efecto sustitucin. Observemos que si cae el precio del bien, el valor de la dotacin
disminuye, por lo que disminuye el ingreso nominal del consumidor, lo que genera que
aumente la cantidad demanda del bien, ya que es inferior.
o Cuando el bien es normal, el efecto renta dotacin vara en sentido opuesto al efecto
sustitucin. Cuando aumenta el precio del bien, aumenta el valor de la dotacin y por lo
tanto aumenta el ingreso. Al aumentar el ingreso aumenta la cantidad demandada del
bien, que es normal.
Del anlisis de signos de los efectos renta ordinario y dotacin se desprende que saber si el
consumidor es un oferente neto o un demandante neto tiene una gran importancia a la hora de
determinar su comportamiento ante cambios del precio con bienes inferiores o normales. Si es
demandante neto, se comportara conforme al primer anlisis efectuado (el del efecto renta
ordinario). Si es oferente neto, conforme al segundo, correspondiente al efecto renta-dotacin.

Efecto de la variacin del precio del otro bien:

Veamos el signo del efecto sustitucin cruzado. Se puede afirmar que el signo del efecto
sustitucin cruzado ser siempre no negativo. La justificacin tanto matemtica como
econmica es anloga al efecto sustitucin propio precio. Si cuando se alteran los precios
relativos existe una tendencia a sustituir otras mercancas por aquella cuyo precio ha bajado,
entonces cuando aumenta el precio del bien 1, aumenta la cantidad demandada del bien 2,
siendo entonces la relacin positiva, siendo los bienes en cuestin sustitutos netos.
Respecto del signo del efecto renta ordinario y el efecto renta dotacin no hay mucho mas para
decir, ya que es un caso casi idntico al directo. La suma de ambos efectos dar como
resultado el producto entre la demanda neta del bien cuyo precio vari y la derivada del bien en
cuestin respecto del ingreso. Analticamente, la suma de ambos efectos renta (ordinario y
dotacin) para el caso en que vari el precio del bien 1 y se quiere averiguar el efecto que sta
x 2
variacin tuvo en el bien 2, sera: w1 x1
Y
De forma que el signo del efecto depender de la demanda neta del bien cuyo precio vari y de
si el bien 2 es normal o inferior.
A su vez, la suma de los tres efectos nos da informacin acerca de cmo son los bienes entre
si. Si cuando aumenta el precio del bien 1 aumenta la demanda del bien 2, entonces los bienes
en cuestin son sustitutos brutos. El adjetivo bruto se refiere a que estamos teniendo en cuenta
todos los efectos existentes. Ejemplo de bienes sustitutos brutos pueden ser la carne vacuna y
el pollo. Cuando aumenta el precio de la carne vacuna, aumenta la demanda de pollo, es decir,
se sustituye la carne por el pollo. Si cuando aumenta el precio del bien 1 disminuye la demanda
del bien 2, entonces los bienes en cuestin son complementarios brutos. Ejemplo de bienes
complementarios brutos pueden ser las impresoras y su tinta.

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Apndice:
1. Demostracin del Lema de Shepard:
Para una mejor comprensin partir del planteo del problema dual hasta llegar a las
condiciones de primer orden
Min p1 x1 p 2 x2 SA U U x1 , x 2
Como es un caso de optimizacin (minimizacin) sujeto a restriccin, se puede resolver
fcilmente con el mtodo de los multiplicadores de Lagrange. Primero formamos el
Lagrangiano: L p1 x1 p 2 x 2 U U x1 , x 2
Las condiciones de primer orden sern:
L1 p1 U 1 0
L2 p 2 U 2 0
L U U x1 , x 2 0
De las dos primeras ecuaciones surge que pi U i
Ya planteados los requisitos de primer orden estamos en condiciones de demostrar el Lema de
Shepard.
e p1 , p 2 , U p1 h1 p1 , p 2 , U p 2 h2 p1 , p 2 ,U

e h h
h1 p1 1 p 2 2
p1 p1 p1

e 2
h
h1 pi i
p1 i 1 p1
Ahora bien, como pi U i entonces:
e 2
h
h1 U i i
p1 i 1 p1
Prestemos especial atencin al ultimo trmino:
2
hi h h
U i U 1 1 U 2 2
i 1 p1 p1 p1

Dado que estamos trabajando con U U entonces sabemos que dU U 1 dh1 U 2 dh2 0
2
hi e
por lo que U i 0 , de modo que h1 , quedando as demostrado el Lema
i 1 p1 p1
de Shepard.

2. En el punto de optimizacin, h j x j
Las condiciones de primer orden del problema dual son:
L1 p1 U 1 0
p1 p U1 p
L2 p 2 U 2 0 2 1
U1 U2 U2 p2
L U U x1 , x 2 0

Las condiciones de primer orden del problema primal son:

L1 : U 1 p1 0
p1 1 p 2 U1 p
L2 : U 2 p 2 0 1
U1 U 2 U2 p2
L : I p1 x1 p 2 x 2 0
Debido a que tanto las condiciones del dual como las condiciones del primal exigen que el
optimo se halle en el punto de tangencia entre la TMS y la recta presupuestaria, podemos
afirmar que cuando se maximiza utilidad se esta a la vez minimizando gasto, y viceversa. En

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palabras del famoso economista Paul Samuelson: ...la utilidad (si los gastos estn dados) tan
solo se lleva al mximo cuando se alcanza un determinado nivel en la forma mas barata; vale
decir, cuando los gastos son mnimos para cualquier nivel de utilidad. Si no fuera as, el
consumidor podra alcanzar el mismo nivel con algo de dinero sobrante y utilizar tal resto en la
adquisicin de mas bienes: podra alcanzar, pues, un nivel de utilidad mas elevado... 1

Grficamente se puede ver de la siguiente forma:

3. Aclaraciones: a lo largo de la monografa, y por cuestiones de comodidad, deduje

siempre el efecto total directo. Sin embargo creo que es importante por lo menos dejar
asentado como son las ecuaciones en trminos mas generales, tanto el efecto total
directo como el cruzado, incluyendo el efecto dotacin.
xi xi x
Efecto total directo: wi xi i
pi p i dU 0 Y

x i x i xi
Efecto total cruzado: wj x j
p j p j Y
dU 0

Adems creo necesario aclarar que en distintas partes se ha utilizado de forma

indiferente la notacin I o Y para representar el ingreso.
Por ultimo, y no menos importante, la monografa se ha visto limitada al caso
simplificado de eleccin entre dos bienes. Si se quisieran tener en consideracin mas
bienes se deberan revisar varios aspectos, como la no positividad del efecto sustitucin
directo y la no negatividad del efecto sustitucin cruzado.

Conclusiones:
A modo de cierre de este trabajo me gustara abusar de un par de citas del libro de Max
Hermann mencionado en la bibliografa utilizada. En un captulo acerca de las matemticas
como mtodo auxiliar a la economa el autor insiste en prestar atencin a que ...el resultado de
una deduccin matemtica debe ser interpretada con criterio econmico, ya que su
interpretacin en sentido meramente lgico-formal puede conducir a conclusiones que no se
compadecen con la realidad... y ...que afortunadamente la economa esta muy lejos de poder
convertirse en ciencia exacta, pues si lo hiciera, ello significara la perdida total de su carcter
de ciencia social por la eliminacin del factor humano.
Coincido totalmente con las afirmaciones del autor y espero que este trabajo, pese a su grado
de abstraccin matemtica, sea considerado como un instrumento matemtico al servicio de la
economa, nunca al revs.
Otra de las cosas que intent remarcar en el trabajo es la importancia de la instinto, intuicin
o adivinacin a la hora de las deducciones, ya sean matemticas como lo fueron en este

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Paul Samuelson, Fundamentos del Anlisis Econmico, Ed. El Ateneo

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trabajo, o econmicas. Respecto a este asunto me parece valioso citar un estudio necrolgico
de Ragnar Frisch, dedicado a Joseph Schumpeter, donde al referirse a la posicin de este
sabio frente a la econometra la ciencia que representa una combinacin de teora econmica,
estadstica y matemtica- encontramos estas frases:
Las matemticas hasta la forma mas refinada de matemticas son una herramienta
necesaria, pero no mas que una herramienta. Ninguna clase de tecnicismo matemtico, por
muy refinado que sea, podr jams reemplazar la intuicin, esa funcin inexplicable que tiene
lugar en el cerebro de un gran intelecto que, al mismo tiempo, entiende matemticas y teora
econmica en un sentido mas ortodoxo y que ha vivido suficiente tiempo (o mejor dicho, con
intensidad suficiente) como para acumular experiencia humana y sentido para los hechos.

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Leandro Ezequiel Brufman Trabajo Final Microeconoma I - 2004
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Bibliografa consultada:
Rubn H. Pardo, La Posciencia: el conocimiento cientfico en las postrimeras de la
modernidad, Ed. Biblos.
Hermann Max, Investigacin econmica, su metodologa y su tcnica, 1 edicin, 1963,
Fondo de Cultura Econmica.
Hal R. Varan, Microeconoma Intermedia, 3 edicin, Antoni Bosch.
Fernndez de Castro, Juan Tugores, Fundamentos de Microeconoma, 2 edicin,
1992, McGraw-Hill
Paul Samuelson, Fundamentos del Anlisis Econmico, Ed. El Ateneo
Presentaciones PowerPoint suministradas por la ctedra.

Leandro Ezequiel Brufman

Materia: Microeconoma I
Universidad Nacional del Sur (UNS)
Ao:2004
leandrobrufman@yahoo.com.ar

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