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UNIDAD N 1: INVERSIONES

Captulo 1: Fondos Mutuos

Concepto de inversin:
Inversin es un trmino econmico, con varias acepciones relacionadas con el ahorro, la ubicacin
de capital, y la postergacin del consumo. El trmino aparece en gestin empresarial, finanzas y
en macroeconoma. El vocablo inversin lleva consigo la idea de utilizar recursos con el objeto de
alcanzar algn beneficio, bien sea econmico, poltico, social, satisfaccin personal, entre otros.

En el contexto empresarial, la inversin es el acto mediante el cual se usan ciertos bienes con el
nimo de obtener unos ingresos o rentas a lo largo del tiempo. La inversin se refiere al empleo de
un capital en algn tipo de actividad econmica o negocio, con el objetivo de incrementarlo. Dicho de
otra manera, consiste en renunciar a un consumo actual y cierto, a cambio de obtener unos
beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.

En el caso particular de inversin financiera, los recursos se colocan en ttulos, valores, y dems
documentos financieros, a cargo de otros entes, con el objeto de aumentar los excedentes
disponibles por medio de la percepcin de rendimientos, intereses, dividendos, variaciones de
mercado, u otros conceptos.

Para el anlisis econmico de una inversin puede reducirse la misma a las corrientes de pagos e
ingresos que origina, considerado cada uno en el momento preciso en que se produce.

Variables de la inversin privada


Las cantidades dedicadas para inversiones de los agentes dependen de varios factores. Los tres
factores que condicionan ms decisivamente a esas cantidades son:
Rendimiento esperado, positivo o negativo, es la compensacin obtenida por la inversin,
su rentabilidad.
Riesgo aceptado, la incertidumbre sobre cul ser el rendimiento real que se obtendr al
final de la inversin, que incluye adems la estimacin de la capacidad de pago (si la inversin
podr pagar los resultados al inversor).
Horizonte temporal, a corto, mediano, o largo plazo; es el periodo durante el que se
mantendr la inversin.

Desde el punto de vista financiero


Son todas las colocaciones de fondos hechas en otras actividades distintas de aquellas que
constituyen el giro principal de una empresa. Estamos en presencia de una inversin cuando una
empresa efecta por ejemplo un depsito a plazo, cuando adquiere ttulos de crdito, cuando
adquiere acciones, etc., siempre que estas operaciones no constituyan la actividad u objetivo de
dicha empresa.
Diversas pueden ser las razones que motiven a una empresa a distraer recursos de su explotacin
principal, para destinarlos a determinadas inversiones. Podemos mencionar as, entre otras, las
siguientes:
a) Utilizar disponibilidades que, transitoriamente, no son necesarias para el normal
desenvolvimiento financiero, evitndose as mantener improductivos tales recursos.
b) Realizar una operacin ocasional atendiendo a fines de carcter especulativo.
c) Aplicar excedentes de recursos financieros que no son requeridos en el corto plazo, por
limitaciones de ndole econmica que no permiten una mayor expansin de la actividad
principal. d) Adquirir derechos en otras empresas o entidades, persiguiendo f i n e s de
complementacin econmica.

Desde el punto de vista financiero: Clasificacin de las inversiones


Las inversiones se pueden clasificar en temporales y permanentes, segn sea el objetivo perseguido
por la empresa inversionista.

Son inversiones temporales aquellas que se hacen con el nimo de ocupar recursos disponibles
que no se requieren en forma inmediata. Normalmente, consisten en colocacin de depsitos a plazo,
inversiones en fondos mutuos, compra de acciones, etc., transacciones que, por su naturaleza,
permiten una rpida conversin en el momento en que los recursos deban emplearse en las
operaciones corrientes de la empresa.

Las inversiones permanentes son aquellas que se hacen con el objeto de mantenerlas
indefinidamente, o cuando menos, a largo plazo. Tal es el caso de la adquisicin de un bien raz o de
la adquisicin de derechos en otras empresas, sin perjuicio de que puedan referirse tambin a las
mismas operaciones antes indicadas, puesto que lo que le da a las inversiones el carcter de
temporales o permanentes es la intencionalidad que se ha tenido en vista al decidir una operacin de
esta naturaleza y no el tipo de inversin que se lleve a efecto. Esta clasificacin de las inversiones es
importante, tanto desde el punto de vista de su presentacin en los estados financieros, como desde
el punto de vista de su valuacin.

Pero Qu es un Instrumento Financiero?


De acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS) los instrumentos
financieros se definen como: cualquier contrato que d lugar a un activo financiero en una entidad y
a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra entidad.
NIC 39: Definiciones
Proceso contable de los instrumentos financieros de acuerdo a las Normas Internacionales
de Informacin Financiera (IFRS)

Presentacin de las inversiones en los Estados Financieros


Los estados financieros debern prepararse de acuerdo con las disposiciones establecidas en las
Normas Internacionales de Contabilidad, en las Normas Internacionales de Informacin Financiera y
en sus correspondientes interpretaciones, todas las cuales conforman el cuerpo normativo (en
adelante IFRS) emitido por el International Accounting Standards Board ( IASB).

Considerando que los estados financieros deben ceirse cabalmente a las normas IFRS, slo para
efectos estadsticos la Superintendencia (SVS) ha determinado proporcionar un formato de
presentacin de los estados financieros, conocida como Ficha Estadstica Codificada Uniforme- IFRS,
en adelante FECU-IFRS, al cual debern ajustarse las entidades inscritas en el Registro de Valores
que deban presentar sus estados financieros acorde a dichas normas. En este formato FECU-IFRS se
ha establecido una clasificacin de cuentas basada en el Mtodo de la Funcin de los Gastos para el
Estado de Resultados y en el Mtodo Directo para el Estado de Flujo de Efectivo.
Los estados financieros debern ser acompaados de notas explicativas, las que formarn parte
integral de ellos y debern cumplir con todas las disposiciones sobre revelacin de informacin
establecidas en las normas IFRS. Adicionalmente a las notas mencionadas, se deber proporcionar
aquellas que contengan la informacin de acuerdo a las instrucciones incluidas en la presente
Circular, las que no pretenden modificar las citadas normas sino que tienen un carcter de
informacin complementaria.

Puesto que conceptualmente las inversiones consisten en aplicaciones de recursos a actividades


ajenas al giro principal, es conveniente que ellas aparezcan debidamente destacadas en un grupo
especfico. As, las inversiones temporales constituirn un rubro que deber formar parte del activo
corriente, desde el momento que se trata de un recurso financiero a corto plazo. A su vez, una
inversin permanente o a largo plazo deber clasificarse en No corrientes.

ACTIVOS CORRIENTES: Incluye aquellos activos que se espere realizar o se pretenda vender o
consumir en el transcurso del ciclo normal de la operacin de la entidad; o se mantenga
fundamentalmente con fines de negociacin; o se espere realizar dentro del perodo de doce meses
posteriores a la fecha del balance; o se trate de efectivo u otro medio equivalente al efectivo, cuya
utilizacin no est restringida, para ser intercambiado o usado para cancelar un pasivo, al menos
dentro de los doce meses siguientes a la fecha del balance.

Efectivo y efectivo equivalente: El efectivo comprende tanto la caja como los depsitos
bancarios a la vista. El efectivo equivalente son inversiones a corto plazo de gran liquidez,
que son fcilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un
riesgo poco significativo de cambios en su valor, lo cuales se tienen para cumplir los
compromisos de pago a corto plazo.
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados: En este rubro deben
incluirse los activos que son mantenidos para negociar, o desde el reconocimiento inicial, han
sido designados por la entidad para ser contabilizados al valor razonable con cambios en
resultados. Debern incorporarse en este tem los instrumentos financieros que no forman
parte de la contabilidad de coberturas.
Activos financieros disponibles para la venta: Se incluirn en este tem los activos
financieros no derivados que se designan especficamente como disponibles para la venta o
que no son clasificados como (a) prstamos y partidas por cobrar (b) inversiones mantenidas
hasta el vencimiento o (c) activos financieros llevados al valor razonable con cambios en
resultados.
Otros activos financieros: Se incluyen otros activos financieros como son por ejemplo las
inversiones financieras mantenidas hasta el vencimiento, instrumentos de cobertura, etc.

ACTIVOS NO CORRIENTES: Se clasifica como activo no corriente a todos aquellos activos que no
corresponde clasificar como activos corrientes.

Instrumentos financieros: Se incluyen activos financieros mantenidos hasta el


vencimiento, el cual es superior a un ao.
Activos financieros disponibles para la venta: Se incluirn en este tem los activos
financieros no derivados que se designan especficamente como disponibles para la venta o
que no son clasificados como (a) prstamos y partidas por cobrar (b) inversiones mantenidas
hasta el vencimiento o (c) activos financieros llevados al valor razonable con cambios en
resultados, que se mantendr por un plazo superior a un ao.
Inversiones en otras empresas: Incluye inversiones en asociadas o negocios conjuntos si
estos ltimos no se consolidan.
VALUACION DE LAS INVERSIONES

Como se comprender, la valuacin de las inversiones depende de la naturaleza y caractersticas, de


las mismas. As, por ejemplo, en una inversin en bienes races, que generalmente es de una
permanencia indefinida, no tiene la misma importancia el comportamiento del mercado como puede
ocurrir en el caso de una inversin en acciones o en ttulos de crdito. A su vez, el carcter temporal
o permanente de una inversin en acciones puede ser determinante en la eleccin del criterio de
valuacin. A continuacin nos referiremos a distintos tipos de inversiones y a los criterios de
valuacin que les son aplicables. En primer lugar analizaremos las inversiones temporales y luego las
permanentes.
INVERSIONES TEMPORALES

Son inversiones que la empresa realiza utilizando los excedentes de caja que se puedan producir y
que por el momento no se necesitan para el normal funcionamiento de la empresa. El dejar estos
excedentes en la empresa, supone la obtencin de prdidas para sta ya sea por efecto de la
inflacin o por los intereses que generara ese dinero invertido.

INVERSIONES EN FONDOS MUTUOS


Aun cuando se puede admitir que una empresa haga una inversin en cuotas de fondos mutuos con
el nimo de mantenerla a largo plazo. Normalmente se la trata como una inversin de corto plazo, en
atencin a la liquidez que la caracteriza.

Las cuotas de fondos mutuos son instrumentos financieros regulados a travs del decreto ley N
1.328 y reglamentados por el decreto N 249 y sus modificaciones y fiscalizados por la
Superintendencia de Valores y Seguros, emitidos por sociedades annimas que tengan como objeto
exclusivo la administracin del fondo mutuo y se denominan Administradoras de Fondos Mutuos.

Las administradoras de fondos mutuos son instituciones financieras especializadas en la captacin de


capitales para su colocacin en acciones y ttulos de crdito. En algunos casos, la cartera de
inversiones est constituida slo por acciones; en otros, puede estar formada exclusivamente por
instrumentos de renta fija; o bien, puede tratarse de una cartera que comprenda a ambos tipos de
valores mobiliarios.

El monto de la cartera de fondos mutuos est dividido en cuotas, cuyo valor experimenta
fluctuaciones a travs del tiempo, como consecuencia de las cotizaciones y rentabilidad de los
instrumentos que la componen. Cuando una empresa hace una inversin en cuotas de fondos
mutuos, deber registrar inicialmente el costo de la misma y proceder a su correccin monetaria a la
fecha de rescate o a la del balance, segn sea el caso. Al comparar este valor actualizado con el valor
de rescate de la inversin se obtiene una diferencia que puede representar una prdida o una
ganancia.
Las ventajas de invertir en fondos mutuos son:
Son administrados por profesionales expertos en inversiones.
Permiten diversificar tus ahorros entre diferentes tipos de instrumentos de inversin
(acciones, bonos, etc.), es decir, no poner todos los huevos en una misma canasta. La idea
detrs del concepto de diversificacin es que al invertir en un gran nmero de instrumentos,
ya sea que fueran de distinto tipo (acciones, bonos, depsitos a plazo, etc.) o del mismo tipo
pero de distintos emisores (acciones de distintas empresas) la prdida en uno particular de
aquellos ser minimizada por la ganancia en los otros. En otras palabras: mientras mayor sea
la cantidad de diferentes instrumentos y acciones distintas tengas, menor ser el impacto
negativo que te pueda causar una inversin individual en particular. Los fondos mutuos tienen
por lo general muchos instrumentos de distinto tipo y de diferentes emisores. Sera casi
imposible para un inversionista individual no sofisticado construir un portafolio o cartera de
este tipo con una pequea cantidad de dinero
Simplicidad: es fcil invertir en ellos. Lo puedes hacer directamente en las Administradoras o
por intermedio de un agente colocador como lo es FOL Agencia de Valores.
Puedes invertir desde montos muy bajos.
Liquidez: puedes rescatar tu inversin cuando lo desees sin estar preocupado de fechas de
vencimiento especficas, como es el caso de los depsitos a plazo. Al igual que una accin,
que la puedes vender cuando lo necesites, las cuotas de los fondos mutuos las puedes
rescatar cuando lo desees. Solo tienes que solicitarlo a la Administradora o al agente
colocador, quien lo har por ti.

Las desventajas de invertir en fondos mutuos son:


La rentabilidad no est garantizada: La rentabilidad de tu inversin en fondos mutuos no est
garantizada. An en los fondos de renta fija el resultado que obtengas al rescatar tu inversin
ser desconocido en el momento en que la hagas. Tampoco la rentabilidad que haya obtenido
algn fondo en el pasado te asegura que ella se repetir en el futuro.
Exceso de oferta: para algunas personas, la gran variedad de tipos y categoras de fondos
mutuos puede confundirla.
Publicidad engaosa: muchas veces la publicidad es confusa y poco clara, adems los
ejecutivos de inversin a cargo de la venta de fondos suelen hablar en un lenguaje muy
sofisticado y tcnico que es difcil de comprender.

EJERCICIOS PRACTICOS
Ejercicio N 1
Con fecha 20.Ago.x1 una empresa invierte $ 500.000,- en un Fondo Muto, posteriormente realiza el
rescate de esta inversin el da 30.Nov.x1.
Valor cuota: 20.Ago.x1 $ 500,00 30 Nov.x1 $ 550,00
Se pide:
1. Determinar el nmero de cuotas del fondo mutuo
2. Contabilizar la inversin
3. Contabilice el rescate de la inversin efectuada con fecha 30.Nov.x1

Desarrollo:
1. Determinar el nmero de cuotas del fondo mutuo

Tngase presente:
Siempre cuando se invierta en Fondos Mutuos, ser necesario conocer el nmero de cuotas
invertidas, dado que se puede rescatar una parte o el total de ellas.

2. Contabilizacin de la inversin

Al contabilizar la inversin se crea una cuenta de activo corriente denominada Fondos Mutuos. El
cargo a esta cuenta se har por el valor invertido, pero ser muy importante llevar el control del N
de cuotas invertidas ya que cuando se rescate se podr hacer por el total de cuotas o por una parte
de ellas.

3. Contabilice el rescate de la inversin efectuada con fecha 30.Nov.x1

Analicemos el registro contable:


Cuenta de Caja / Banco el cargo se efecta por $ 550.000,- que corresponden a las 1.000 cuotas
invertidas pero que el Banco devolver al valor de la cuota del da del rescate, en nuestro caso el
valor de la cuota del da del rescate es de $ 550,00 c/u.
La cuenta Fondos Mutuos se abonara por el valor invertido, dado que no hay ajustes que pudieran
afectarla (ms adelante se explicaran estos ajustes)

La cuenta Ingreso Financiero, es de origen no operacional y se abonar por la utilidad que


experiment la inversin ya que se invirti a $ 500,00 cada cuota pero al momento de rescatar la
cuota sufri una variacin de $ 50,00 ya que la cuota ese da es de $ 550,00 por lo tanto la utilidad
estar determinada por las 1.000,00 cuotas invertidas por la variacin que experimente la cuota
desde el da de la inversin al da del rescate, que en nuestro caso es de $ 50,00
Ejercicio N 2
Con fecha 05.Jul.x1 una empresa invierte $ 4.000.000,- en un Fondo Muto, posteriormente realiza
un rescate de 750,00 cuota con fecha 25.Jul.x1

Valor cuota: 05.Jul.x1 $ 1.600,00 25.Jul.x1 $ 1.610,00 31.Jul.x1 $ 1.618,00

Se pide:
1. Determinar el nmero de cuotas del fondo mutuo
2. Contabilizar la inversin
3. Contabilice el rescate de la inversin efectuada con fecha 25.Jul.x1
4. Calcular y contabilizar ajuste a la inversin al 31.Jul.x1
5. Presentar el saldo de la cuenta Fondos Mutuos en el Estado de situacin financiera al 31.Jul.x1

Desarrollo:

1. Determinar el nmero de cuotas del fondo mutuo

2. Contabilizar la inversin

3. Contabilice el rescate de la inversin efectuada con fecha 25.Jul.x1

Si efectuamos el mayor de la cuenta Fondos Mutuos al 25.Jul.x1, esta quedara como sigue:

Pero la cuenta Fondos Mutuos, proviene de una inversin de tipo temporal, clasificada como:
Por lo tanto, al cierre de los estados financieros mensuales, esta cuenta (Fondos Mutuos) deber ser
presentada a su Valor Justo, es decir, presentada a valor cuota de cierre.

Cmo lo hacemos?....

4. Calcular y contabilizar ajuste a la inversin al 31.Jul.x1

Los $ 1.618,00 corresponde al valor de la cuota a la fecha en que se quiere presentar la inversin
en los Estados Financieros, en nuestro caso es al 31.Jul.x1

Si efectuamos el mayor de la cuenta Fondos Mutuos al 31.Ju.x1, esta quedara as:

5. Presentar el saldo de la cuenta Fondos Mutuos en el Estado de situacin financiera al 31.Jul.x1


Recuerde que:
En el Estado de Situacin Financieras no se presentan las cuentas contables, estas debe ser
clasificadas en los rubros de cuentas, en nuestro caso, la cuenta Fondos Mutuos se clasifica en el
rubro de Efectivo o efectivo equivalente.
Ejercicio N 3
A continuacin se presenta la siguiente cartola de Fondos Mutuos correspondiente a una inversin
efectuada por la empresa.

Valor cuota: 01.Oct.x1 $ 340,00 12.Oct.x1 $ 342,00 23.Oct.x1 $ 343,00

Se pide:
1. Contabilizar la inversin
2. Contabilice los rescates de la inversin efectuada en el mes
3. Calcular y contabilizar ajuste a la inversin al 31.Oct.x1 sabiendo que el valor de la cuota
cerr en $ 347,00
4. Presentar el saldo de la cuenta Fondos Mutuos en el Estado de situacin financiera al
31.Oct.x1

Desarrollo:

1. Contabilizar la inversin

2. Contabilice los rescates de la inversin efectuada en el mes

3. Calcular y contabilizar ajuste a la inversin al 31.Oct.x1 sabiendo que el valor de la cuota


cerr en $ 347,00
Saldo de la inversin antes de ajuste:

4. Presentar el saldo de la cuenta Fondos Mutuos en el Estado de situacin financiera al


31.Oct.x1

Saldo de la inversin despus de ajuste: