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PAPEL QUE REPRESENTA EL ADMINISTRADOR FINANCIERO - 21 Paginas
PAPEL QUE REPRESENTA EL ADMINISTRADOR FINANCIERO - 21 Paginas
Este libro ha sido escrito bajo el punto de vista del administrador financiero, o
sea, el individuo que planea los fondos necesarios para un negocio, allega
dichos fondos y los coloca en uso efectivo. Puesto que en todos los campos de
actividad de un negocio, se utilizan y se necesitan fondos, el papel del
administrador financiero es de vital importancia para todos los diferentes
sectores de la direccin de una empresa. Debido a que el administrador
financiero distribuye los recursos dentro de una firma, los mtodos y polticas
que utiliza debern ser estudiados detalladamente por los economistas.
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La nuestra es una economa de libre empresa, capitalista. Qu significa esto?
Su significado ms importante es que los recursos -materiales, trabajo y
capital- se distribuyen de acuerdo con un sistema libre de precios. La
restriccin en el suministro de mercancas y servicios es racionada ms o
menos automticamente por los consumidores a travs del sistema de precios.
Conforme aumentan los precios de los automviles, la renuencia de algunos
compradores para adquirirlos los hace salir de este mercado; una disminucin
en los precios impulsar la obtencin de compradores adicionales. Si
deseamos describir la operacin en trminos ms formales, podremos decir
que el sistema de precios distribuye las mercancas eficientemente igualando la
demanda y la oferta. Si bien el sistema de precios regula la distribucin de
mercancas existentes, tambin determina cules de ellas entrarn a una
mayor demanda. El fabricante de automviles, producir stos solamente s
confa en que los consumidores los pagarn a un precio adecuado. En teora,
l impulsa sus operaciones, hasta un punto en el cual la fabricacin de un solo
automvil ms, no le dara una utilidad suficiente para hacer su produccin
favorable.
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quedar ms satisfecha, pero tambin originar que los productores de estos
artculos, o bien, cambien sus precios o sus niveles de produccin en una
forma sumamente ligera. Como resultado de la primera accin, otros
propietarios de casas pueden encontrar el precio del aceite microscpicamente
mayor y el precio del carbn diminutamente menor. Entonces otros
consumidores ajustarn sus decisiones de compra a su propia satisfaccin, a la
luz de estos nuevos precios. Si la decisin consiste en producir menos carbn,
en vez de bajar su precio, entonces algunos trabajadores recibirn un salario
menor. Esto cambiar sus presupuestos de consumo y los cambios en sus
compras afectarn los precios y cantidades producidas de muchas otras
mercancas.
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El aumento en escala y complejidad de la organizacin comercial ha obligado a
una divisin de las funciones administrativas. Las reas de la toma de
decisiones suelen marcarse de acuerdo con la naturaleza funcional de la
decisin -por ejemplo, compras, produccin, venta y financiamiento. En forma
alterna las reas encargadas de tomar decisiones pueden estar divididas por
lneas de productos, por territorio geogrfico o cualquiera otra base Las reas
encargadas de tomar decisiones, generalmente estn representadas por
vicepresidentes o jefes de departamento que reportar- al presidente Con el
consejo de estos jefes de departamento el presidente toma las decisiones
importantes y excepcionales y tambin desarrolla las funciones vitales de
planeacin y coordinacin. Al llevar a cabo estas actividades, l descansa -en
parte- en las de varios especialistas. Como veremos, uno de estos
especialistas es el administrador financiero.
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nuestras mquinas y nuestros empleados. En lugar de esto, necesitamos
dedicar nuestro tiempo a hacer los ajustes tan rpidamente como sea posible,
dentro de las limitaciones de nuestros arreglos contractuales pasados de
acuerdo con los diferentes cambios que constantemente tienen lugar dentro de
la economa que afecta nuestra firma. Dada la rapidez y la frecuencia del
cambio, los ajustes hechos a la economa dinmica dentro de una firma
necesariamente debern efectuarse mediante rdenes o decretos. En cierto
sentido, esto representa la diferencia entre la forma de tomar decisiones en una
reunin cvica en tiempo de paz, y la manera de tomar decisiones en un ejrcito
en tiempo de guerra
Para que la persona que toma decisiones en una organizacin pueda operar,
necesita tener cierto objetivo, cierta gua o regla central para gobernar sus
actividades. Puesto que no puede dejar la distribucin de recursos dentro de la
firma a un mecanismo automtico de precios, la persona que toma decisiones
deber basarse en otro criterio. En este libro tratamos solamente con lo
concerniente a negocios y basaremos nuestras polticas financieras sobre la
suposicin de que los dueos de estas firmas persiguen obtener utilidades. No
consideraremos los aspectos financieros de las decisiones tomadas por
consumidores, cuerpos gubernamentales y empresas que no persiguen fines
de lucro. Sin embargo, ocasionalmente indicaremos que los principios
financieros aplicables a los negocios pueden tambin guiar las acciones de
estos otros grupos. Puesto que las firmas de negocios y estos otros grupos
tienen diferentes metas, sera casi imposible desarrollar un grupo de principios
o teoras que pudieran ser uniformemente aplicables. En lo referente a
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negocios decimos: Qu tan rpidamente se paga esta mquina? Sera
provechoso abrir una sucursal en Siracusa? En contraste, no podemos ni
debemos tratar de interrogarnos acerca de si un nuevo parque o un colegio se
paga a s mismo.
Para valuar las alternativas financieras debemos reconocer que los propietarios
estn interesados en la oportunidad de sus utilidades. Preferiran tener $5 000
este ao y $2 000 el ao siguiente que cualquier otra forma. Posteriormente
veremos con mayor detalle que el valor actual de una corriente de ingresos de
$5 000-$2 000 es mayor que el valor actual de una corriente de ingresos de $2
000-$5 000 que implique el mismo riesgo. En segundo lugar, los propietarios
estn interesados en los riesgos en que incurren. Prefieren una situacin en
que tengan 4 oportunidades en 5 de ganar $5 000 cada ao, que otra en la cual
slo tengan 2 oportunidades en 5 de lograr las mismas utilidades. El valor
actual de la primera corriente de ingresos es mayor que el valor actual de la
segunda. Como el vago objetivo de la maximizacin de las utilidades no toma
en cuenta ni el tiempo ni el riesgo, debemos buscar otro objetivo ms til para
nuestras decisiones financieras.
Podemos tratar tanto con la oportunidad como con el riesgo fijando como
nuestro objetivo la maximizacin del capital cantable neto actual de una
inversin o de un curso de accin. Otra manera de decir lo mismo es fijar
nuestro objetivo como la maximizacin de la riqueza. Siendo igual todo lo
dems, seleccionaremos los cursos de accin cuyas utilidades netas que se
anticipen estn cercanas o relativamente carezcan de riesgos, con preferencia
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a los que se esperan que produzcan utilidades distantes y peligrosas. El valor
actual de estas utilidades futuras debern exceder al costo en que se incurre al
adoptar un curso de accin determinado. De aqu que hablemos de maximizar
el valor actual neto. Posteriormente traduciremos estas frases aritmticamente,
pero por ahora esto es suficiente.
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posibilidad de pagar sus cuentas a tiempo Mientras ms proteja a su firma
contra los riesgos asociados con la imposibilidad
Con objeto de alcanzar los objetivos gemelos de pagar las cuentas y llevar a un
mximo la proporcin de utilidades a largo plazo de los propietarios, el
administrador financiero se ve envuelto en tres funciones principales:
planeacin y control financiero, consecucin de fondos e inversin de stos.
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Ocasionalmente puede verse envuelto en algunos problemas especiales que
no son del tipo peridico, tales como los concernientes a la combinacin de una
firma con otra o a la liquidacin de una compaa. Raras veces resultan estas
funciones una responsabilidad completa del administrador financiero. Las
polticas financieras generalmente afectan a los departamentos de ventas,
produccin y otros, por lo general resultan implicados otros funcionarios en el
proceso de la toma de decisiones. No existe un patrn establecido, pero
existen ciertas funciones de la administracin financiera que deben ejecutarse.
El compromiso del administrador financiero vara con la poltica involucrada, el
tamao de la compaa, sus propias posibilidades y las de otros funcionarios y
directivos.
Tanto la liquidez como el lucro estn amenazadas por una mala administracin
de los activos. Cuanto ms tiempo permanezcan atados los fondos a una
cuenta por cobrar lenta o a una mquina deficiente, menos estar obteniendo
una empresa por la inversin de estos fondos. Cada cuenta de activo
representa la inversin de un dinero que ha sido obtenido de acreedores o
propietarios. Es importante que con el tiempo la compaa recupere su dinero
de estos activos para pagar sus cuentas y reinvertir en otros activos para lograr
utilidades. La planeacin del flujo de fondos y el decidir sobre su distribucin
ms adecuada entre las diversas cuentas de activo, son funciones que estn
ntimamente relacionadas de la administracin financiera que se estudiarn en
la Parte II de este libro.
Consecucin de fondos
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y el suministro de fondos en los Estados Unidos se encuentra en la ciudad de
Nueva York, esta localidad no es sino un simple mercado de dinero, ni ms ni
menos como es un mercado de trabajo o de acero.
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reajuste o reorganizacin de las finanzas de la compaa para evitar fallas
eventuales. Si los ajustes resultaran inadecuados, el administrador financiero
deber permanecer basta el final, supervisando la disposicin ltima de los
sobrantes de la firma para los acreedores y los propietarios. Estos problemas
especiales se cubren en la Parte VI.
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de las compaas reportan que el funcionario financiero forma parte de la mesa
directiva.2 La funcin de planeacin, participacin en la planeacin financiera a
largo plazo y preparacin de programas a largo plazo fue considerada por los
funcionarios financieros como su funcin ms importante. Como segunda en
importancia, fue considerada la supervisin de las operaciones de contabilidad.
A pesar de que esto sugiere que los administradores financieros deben estar
ntimamente familia rizados con la teora de contabilidad y sus fundamentos,
tambin sugiere que los contadores debern familiarizarse con la
administracin financiera si desean tener posibilidades de ocupar puestos ms
altos en la direccin.
CUESTIONARIO
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4. El banco bien dirigido juzga su activo basndose en las reservas de efecti-
vo a travs de los varios tipos de prestarnos e inversiones proporcionando
primero, la seguridad en todo tiempo de los depsitos confiados a l y, en
segundo lugar, los mejores beneficios sobre su fondo de capital, con-
sistentes con tal seguridad. (Dowrie and Fuller, Investments, New York:
John Wiley & Sons, Inc., 1950, Pg. 211). Comprense estos objetivos con
los de una compaa fabricante o una tienda detallista.
5. Proporcione algunos ejemplos de decisiones que daan las utilidades inme-
diatas pero que pueden beneficiar a las utilidades a largo plazo de la firma
6. Si usted se encuentra trabajando actualmente en una firma de negocios
prepare un organigrama que muestre la posicin de su funcionario finan-
ciero principal en la estructura de la organizacin.
a) Cules son sus principales responsabilidades?
b) Cmo se llega a las decisiones que envuelven a otros departamentos?
c) Cules son sus antecedentes?
7. Si una compaa tiene varias plantas subsidiarias, deber existir un ad-
ministrador financiero para cada planta, uno solo en la oficina principal, o
ambos? Cmo dividira usted las responsabilidades entre los funcionarios
de las subsidiarias y los de la casa matriz?
REFERENCIAS SELECTAS
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