II) Limitaciones a las inversiones productivas (Capitulo X)

En 1989 Asume Carlos Sal Menem con el propsito de que haba que salir de la
hiperinflacin, en vas de reformas estructurales como condicin para alcanzar la
estabilidad y restablecer algn orden econmico.

Para que se hiciera cargo de la economa el presidente convoca al grupo empresarial

Bunge & Born la cual dicta la ley de reforma del estado, la cual fija el marco normativo
para la privatizacin de un gran nmero de empresas y servicios pblicos. (PAG.430) (A
corto plazo las ventas resultaron una significativa entrada de ingresos extraordinarios al
Tesoro, o en canjes por deuda pblica. A largo plazo las empresas se transformaron en
generadoras de dficit impositivo. (PAG.436))

Adems sanciona la Ley de Convertibilidad (programa de tipo de cambio fijo) que

obligaba al BCRA a mantener reservas de divisas capaces de comprar toda la base
monetaria, al tipo de cambio que estableca la ley. (PAG.431). La Privatizacin de varias
empresas y la conversin de la deuda de corto plazo permitan pensar en un horizonte
de equilibrio fiscal.

Esta mejora fiscal sirvi para alcanzar un acuerdo global con los acreedores externos,
por la va del Plan Brady (plan para reestructurar la deuda contrada por pases en
desarrollo con bancos comerciales, en el mbito de la crisis de la deuda de pases
latinoamericanos) lo que retroalimento la expectativa favorable para la entrada de
capitales y la demanda agregada.(PAG.433)

En 1994 una corrida cambiaria en Mxico provoco un ataque especulativo en varios

pases (efecto Tequila), esto gnero una cada del ms del 50% del ndice de precios de
la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, un aumento en las tasas de inters, una prdida
de reservas y un aumento del riesgo pas por parte del Banco Central. (PAG.433)

En 1999 asume Fernando de la Ra. Durante su gobierno supona que una prudencia
presupuestaria conducira a una reduccin del riesgo pas y que los efectos expansivos
de la cada en la tasa de inters excederan largamente cualquier influencia
directamente contractiva que pudiera tener el ajuste fiscal. El gobierno de la Alianza,
arranco con aumentos impositivos, recorto gastos y estableci topes en las
transferencias que la nacin realizaba a los tesoros provinciales. Estas reacciones no
lograron atraer capitales ni despertar la actividad econmica. En marzo del 2001 fue el
mes de mayor salida de depsitos del sistema financiero a lo largo de toda la
convertibilidad. Meses ms tarde la cada de los depsitos obligo al gobierno a prohibir
los retiros de efectivo para evitar la cada de bancos (corralito). En el ao 2002 Duhalde
decreto el fin de la convertibilidad (PAG.447 a 453)