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Laboratorio

Proyectos de Inversin

Mtro. Juvenal Flores Snchez


Febrero 2017
Objetivo del mdulo
Elaborar un proyecto de inversin con todos los elementos necesarios
para acreditar el mdulo correspondiente.

Objetivos especficos
Comprender las etapas en los proyectos de inversin.
Desarrollar cada una de las etapas debidamente interrelacionadas para
obtener las conclusiones finales del proyecto.
Determinar la viabilidad del proyecto de inversin.

Concepto
I. Aspectos preliminares-Concepto
Es una investigacin financiera para
conocer la viabilidad de una inversin.
Es una serie de actividades
interrelacionadas entre s para lograr un
objetivo financiero del negocio a
emprender.
Es una investigacin sobre la viabilidad
del negocio que comprende cuatro
estudios:
De mercado
Tcnico
Administrativo
Financiero

Nace de una idea o una necesidad.


Nace de una idea o una necesidad
Utilidad de los Hoy en da un nmero creciente de
instituciones pblicas y privadas, as como
Proyectos de Inversin empresas en todo el mundo, utilizan esta
herramienta como una unidad bsica de
anlisis en sus actividades de gestin y como
parte integral de la planeacin estratgica.
Cada vez ms reviste especial inters los
Proyectos de Inversin como herramienta
para gestionar recursos y atraer a potenciales
inversionistas, pblicos, privados, nacionales o
internacionales.
Sin proyecto no hay recursos.
Importancia de los Proyectos de Inversin
El desarrollo guarda una estrecha relacin
con la inversin.
A mayores niveles de inversin mejores tasas
de crecimiento.
Ejemplo:
En la dcada de los 90 los ndices de crecimiento
de Singapur, Malasia, Corea del Sur y Tailandia
oscilaron entre un 6,7 y un 10%.
Sus ndices de inversin alcanzaron cifras entre
un 32,3 y un 39,1%.
En Amrica Latina sus ndices de crecimiento no
alcanzaron en promedio el 3,5%.
Los niveles de inversin registraron apenas el
17,5%.
La inversin en Asia fue encaminada a una
educacin de calidad en todos sus niveles.
La secuencia en los Proyectos de Inversin
Cuando se descubre una idea ingeniosa o interesante, se da forma al
dimensionarla y valorarla.
Posteriormente se origina informacin y se construyen argumentos
que permitirn visualizarla y recomendarla entre los agentes
inversionistas.
Ya sea que se decida implantar o no el proyecto se crea valor.
Armona en los proyectos
Los planes estn compuestos por
programas.
Los programas estn compuestos
por proyectos.
Los proyectos materializan a los
planes.

Para determinar la inversin o la


asignacin de recursos se requiere
mayor informacin sobre la
rentabilidad financiera, econmica,
social y ambiental de cada
proyecto.
Fases de los Proyectos de Inversin
Pre-Inversin
Evaluacin
Formulacin
Inversin
Operacin
Fases en los Proyectos de Inversin:
Pre-Inversin
En esta fase se elabora un estudio
que consiste en la Formulacin y
Evaluacin del proyecto en el que
se determinan la viabilidad tcnica,
econmica y operativa.
Formulacin:
Comprende todo lo referente al
estudio de la viabilidad tcnica,
comercial y legal, como etapa previa a
la evaluacin.
Evaluacin:
Consiste en determinar la viabilidad
econmica y financiera o lo referente
a la medicin de rentabilidad.
Fases en los Proyectos de Inversin:
Pre-Inversin-Niveles de aproximacin
Identificacin de la idea
Surge la posibilidad de iniciar un negocio y
aprovechar las oportunidades del entorno.
Nivel preliminar
Se definen las posibles necesidades que se
cubrirn.
Tamao del mercado y disponibilidad de
insumos.
Tecnologa y monto de la inversin.
Nivel de Pre-Factibilidad
Nivel de aproximacin al comportamiento
real del proyecto (Variables de mercado).
Nivel de Factibilidad
Nivel optimizacin mediante estudios de
ingeniera y financieros.
Fases en los Proyectos de Inversin:
Inversin
Estudios de mecnica de suelos, terrenos y exploraciones profundas
en yacimientos mineros para garantizar la presencia del volumen de
insumos para asegurar la rentabilidad del proyecto.
Estudios referidos a la parte estructural y arquitectnica de las
instalaciones.
Adquisicin de maquinaria y equipo.
Capacitacin del personal.
Fases en los Proyectos de Inversin:
Operacin
Se asume el mando de la gestin de todas las actividades del
proyecto en funcionamiento.
Seleccin de Proyectos de Inversin
Eleccin de proyectos que
maximicen las utilidades tomando
en cuenta las restricciones de
capital y la magnitud de riesgo.
Maximizar el patrimonio de los
inversionistas.

En caso de proyectos sociales


Cul es el criterio de seleccin?
Flujo de informacin en los Proyectos de Inversin
Estudio del Estudio del Estudio Estudio Estudio
entorno mercado tcnico administrativo Ambiental

Flujo de Efectivo

Evaluacin financiera,
econmica, social,
ambiental

Aprobacin

Ejecucin

Operacin
II. Estudio de Mercado
Es la fase determinante para conocer los
elementos del entorno en el que se desarrollar el
negocio, as como la interdependencia con los
dems agentes econmicos que permitirn lo
siguiente:

Qu producir?
A qu precio vender?
Para qu mercado producir?
Dnde producir?
Qu tamao de la planta instalar?
Qu tecnologa utilizar?
Cmo ser el comportamiento futuro del mercado?
Quines sern los competidores y qu nivel de ventas
y produccin tienen?
Cules son los gustos y preferencias que permanecen
en el mercado?
Qu bienes son complementarios y sustitutos?
Objetivo fundamental del estudio de mercado
Contestar lo ms acertado posible las
siguientes interrogantes:
Cul es el tamao del mercado y su tasa
de crecimiento?
Qu gustos y preferencias prevalecen en
l?
Cul es el nivel de ingreso de los
demandantes?
En qu mercado geogrfico (local,
regional, nacional e internacional) espera
competir la empresa?
Cul es la poltica de distribucin y
comercializacin del producto o servicio?
A qu segmento del mercado se
dirigir?
Quines sern los competidores?
Objetivo fundamental del estudio de mercado
Contestar lo ms acertado posible las siguientes interrogantes:
Cul es el volumen y el precio de la produccin que la empresa espera
vender en los prximos aos, en funcin de las caractersticas del mercado y
los cambios posibles que puedan suceder en el mismo?
Cul es el comportamiento de la demanda ante variaciones del precio y del
nivel de ingreso?
El Mercado
Definicin
Tipos de Mercado
Competencia perfecta
El consumidor est en condiciones de comprar
lo que desee a un precio razonable.
Existen innumerables competidores.
Los precios son homogneos en funcin de la
calidad y servicio.
Libertad para la entrada y salida de los
competidores.
Indiferencia relativa por parte de los
consumidores en cuanto a los productos que
adquieren de los oferentes.
Informacin completa de todas las
caractersticas y propiedades que ofrezca el
producto y/o servicio.
No hay restricciones en el uso de capitales (libre
desplazamiento).
El mercado
Tipos de Mercado
Competencia imperfecta
Mantiene ciertas caractersticas del
mercado de competencia perfecta
pero con ciertas restricciones en
cuanto a aranceles, impuestos,
precios regulados, subsidios,
importaciones restringidas, etc., y
por la existencia de actitudes
hegemnicas por parte del sector
privado como la existencia de
mercado monoplico, oligoplico,
monopsnico y oligopsnico.
Estudio de Mercado
Objetivos
Constatar la existencia de una
necesidad insatisfecha y determinar
la posibilidad de que los productos
que elabora puedan satisfacerla.
Proponer productos o servicios con
mejores caractersticas de los que
brinda la competencia.
Disminuir el riesgo cuando el
producto no es aceptado por los
consumidores.
Estimar la cantidad de productos que
el mercado demanda.
Elementos a analizar en el estudio de
mercado
Producto:
Destino de uso, frecuencia de uso, durabilidad, etc.
Demanda:
Clasificacin, mercado meta, proyeccin de la demanda.
Oferta:
Tipos de oferta, Elasticidad de la oferta, Costos de la oferta.
Precios:
Fijacin del precio
Canales de distribucin:
Seleccin del canal
Tipos de canal de distribucin
Promocin
Tipos
Mecanismos
Cuestionarios-Elementos importantes
Definir el problema o lo que se pretende investigar.
Determinar el objeto de investigacin.
Distinguir los datos ms relevantes a obtener en el cuestionario.
Formular hiptesis.
Especificar las escalas y las variables a utilizar.*
Determinar el mtodo de comprobacin.
Definir el tipo de encuesta.
Las Variables
Es un dato susceptible de sufrir un
cambio.
Son caractersticas cualitativas o
cuantitativas que son objeto de anlisis.
Renen dos aspectos fundamentales:
Rasgos que pueden ser observados de
manera directa o indirecta y que permiten
una contrastacin con la realidad.
Tienen la propiedad de ser mensurables
desde una simple clasificacin hasta una
cuantificacin.
Ejemplos de variables cualitativas
Gnero
Nombres de un grupo en
especfico.
Actividades preferidas: cine, radio,
TV, lectura, deportes, etc.
Profesin
Tipo de actividad econmica de la
empresa.
Calidad del producto: mala,
buena, muy buena, excelente.
Ejemplos de variables cuantitativas
Variable de datos no agrupados: Tambin pueden ser discretas y
Peso de las personas: continuas:
68 kgs., 70 kgs. , 80 Kgs. Discretas
Nmero de hijos:
1, 2 o 3 (entre estos nmeros no hay
Variable de datos agrupados: un nmero intermedio.
Peso de las personas:
00 kgs - 20 kgs. Continuas
21 Kgs. - 40 kgs. Peso de las personas:
41 Kgs. - 60 kgs. Entre 70 Kgs., y 71 Kgs., pueden
Ms de 60 kgs. existir diferentes valores, (entre
estos nmeros s hay un nmero
intermedio.
Variables
Por su amplitud: Por su relacin con otras
Individuales variables:
Grado de instruccin de las Dependientes
personas.
Independientes
Peso de las personas.
Colectivas
PIB
Hiptesis
Volumen de exportaciones VI: Nivel educativo de los padres
Tasa de analfabetismo VE: Rendimiento educativo de los
hijos.
Descripcin de las variables
Conceptual
Es el proceso mediante el cual se
definen tericamente las
variables.
Se incluyen dentro de la narracin
del marco terico.
Descripcin de las variables
Operacional Se requiere cuando es una variable cualitativa
o esta presenta un carcter muy general. En el
Es el proceso a travs del cual se caso de las variables cuantitativas
establecen los procedimientos normalmente no es necesario, pues debido a
empricos que permiten la que se puede medir directamente.
obtencin de datos sobre la Incluye las tcnicas e instrumentos para
realidad para verificar las hiptesis obtener la informacin.
y proporcionar las respuestas a las
interrogantes.
Incluye la determinacin de los
indicadores que permiten medir la
variable, en caso de que esto no
pueda hacerse directamente.
Escalas de medicin de las variables
Cualitativas
Nominal Ordinal
(ningn atributo) (un atributo)
Orden Distancia Origen Orden Distancia Origen
Se refiere a categoras en las cuales se asigna un nombre. Posee categoras ordenadas pero sin
cuantificar la distancia entre una categora y
otra.
Gnero Estado Civil Instruccin Intensidad
Soltero Primaria Leve
Masculino
Casado Secundaria Moderado
Femenino
Divorciado Superior Severo
Dicotmicas:
Poseen solo dos categoras: Sano-Enfermo.
Nuevo-Viejo.
Politmicas: Poseen ms de dos categoras.
Escalas de medicin de las variables
Cuantitativas
Intervalo Razn
(dos atributos) (tres atributos)
Orden Distancia Origen Orden Distancia Origen
Tiene intervalos iguales y medibles pero no tiene un Tiene intervalos constantes entre valores;
origen real. Puede asumir valores negativos. adems de un origen real. El cero significa la
ausencia de la variable.
Temperatura Hora del da Peso Hijos
-100 C 00:00 00,00 Kgs. Uno
00 C 10:00 10,24 Kgs. Dos
200 C 12:00 20,00 Kgs. Tres
Continuas:
Son mediciones.
Se pueden representar con nmeros enteros o fraccionarios.
Entre dos valores siempre habr un nmero intermedio.
Discretas:
Provienen de contar.
Solamente se pueden utilizar nmeros enteros
Tamao de la muestra
La investigacin cuantitativa se basa en encuestas de opinin sobre los gustos y preferencias de los
consumidores, haciendo uso del telfono, correo electrnico o de manera personal.
Deber haber un cierto diseo muestral que obedezca ciertos parmetros estadsticos, como a
continuacin se describen:

= . .
= ,
.
=
.
= 1 =
.
= , .
= .
= .
Frmulas
Si la poblacin bajo estudio no se conoce o es lo suficientemente
grande se aplica la siguiente frmula:

2
=
2
Si el tamao de la poblacin N se conoce, se aplica la siguiente frmula:

2
= 2
1 + 2
Valores de Z de acuerdo a los intervalos de
confianza

a 0,90 0,95 0,99


Z 1,645 1,960 2,575
Ejemplo para cuando se desconoce el tamao
de la poblacin:
= 0,95
= 1,96
= 40% = 0,40
= 1 = 1 0,40 = 0,60
= 0,05
= .
=?

1,962 0,40 0,60


= 2
= 369
0,05
Ejemplo para cuando se conoce el tamao de
la poblacin:
= 0,95
= 1,96
= 40% = 0,40
= 1 = 1 0,40 = 0,60
.
= 0,05
= 10,000
=?

1,962 0,40 0,60 10,000


= = 356
0,052 10,000 1 + 1,962 0,40 0,60)
El producto
Concepto
Conocimiento del producto para saber si va a
satisfacer las exigencias y expectativas de los
consumidores y con ello realizar las
modificaciones pertinentes antes de ofrecerlo
al mercado.

Las siguientes caractersticas modifican o


condicionan las preferencias de los
consumidores:
El color (de acuerdo a la temporada y estacin del
ao).
El sabor (dulce, salado, agrio, picantes y
condimentados).
El tamao (de acuerdo a la conveniencia de los
consumidores).
Los materiales utilizados.
Caractersticas especficas y tcnicas (fortaleza,
durabilidad, resistencia).
Demanda
Concepto
La cantidad de un bien o servicio que los
consumidores necesitan y estn en condiciones
de adquirir a un precio determinado.
Se presenta:
De acuerdo a las necesidades o expectativas an
no satisfechas.
Recursos escasos.
Capacidad de compra de los demandantes con
base en su nivel de ingreso.
Tipos de demanda:
Potencial
Real o efectiva
Insatisfecha
Factores que afectan la demanda
Cambios en el precio de los bienes y servicios. (Px)
Cambios en el nivel de ingreso de la poblacin. (Y)
Cambios en la cantidad de poblacin. (Pb)
Cambios en los precios sustitutos y complementarios (Ps), (Pc)
Gustos y preferencias de los consumidores en funcin del clima, zona
geogrfica y las costumbres. (G)

Q= f(Px, Y, Pb, Ps, Pc, G)


Estimacin de la demanda
= 0 + 1 +

=
=
0 = = 0
1 =
=
Estimaciones
Los valores verdaderos de la ordenada al origen y de la pendiente no se
conocen por anticipado, por lo cual se estiman utilizando datos de la
muestra y est dada por:

= 0 + 1

=
Ejemplo:

12
Ingresos locales Ventas (Cientos de
(Millones de $) miles $) 10

Ventas ($100 mil)


8

3 6 6

4 8 4

6 9 2

4 5 0
0 1 2 3 4 5 6 7 8
2 4,5 Ingresos ($100 millones)

5 9,5
Medicin del error
Se intenta predecir las ventas para lo cual se utiliza una lnea que
reduzca los errores dado que se pudieran trazar diferentes lneas.

Por lo tanto el error se define de la siguiente manera:


Error= (valor real)-(valor pronosticado)

= Y
Frmulas para calcular la ordenada al origen y
la pendiente:
= 0 + 1

=

= Promedio de lo valores de X

=

= Promedio de lo valores de Y

( )( )
1 =
)2

0 = 1
Clculos de la regresin
X Y ( ) ( )( )
3 6 ( ) =1 (3-4)(6-7)=1
4 8 ( ) =0 (4-4)(8-7)=0
6 9 ( ) =4 (6-4)(9-7)=4
4 5 ( ) =0 (4-4)(5-7)=0
2 4,5 ( ) =4 (2-4)(4,5-7)=5
5 9,5 ( ) =1 (5-4)(9,5-7)=2,5
= 24 = 42 ( )2 = 10 )( ) = 12,5

24 42
= =4 = =7
6 6
Clculos
24
=

= 6
=4
42
=

= 6
= 7

( )( ) 12,5
1 = 2
= = 1,25
) 10

0 = 1 = 7 1,25 4 = 2
Ventas estimadas:

= 2 + 1,25

= 2 + 1,25 6 = 9,5

$950,000
III. Estudio Tcnico-Tamao y Localizacin de
la planta.
Est en funcin de:
El mercado.
Conocer la demanda insatisfecha.
Tecnologa.
La capacidad de produccin estar
en funcin de la disponibilidad
tecnolgica (costo-beneficio).
Financiamiento.
Restricciones de capital.
Insumos, transporte y mano de
obra.
Disponibilidad.
Estudio Tcnico-Costos totales
El costo total est integrado por:
Costos fijos + Costos variables.
Costos fijos:
Son aqullos que no dependen del nivel de produccin.
Pago de gerentes.
Pago de personal de confianza.
Alquiler.
Amortizaciones.
Depreciaciones.

Costos variables:
Son aqullos costos que dependen del nivel de produccin
Mano de obra directa.
Materiales directos.
Gastos indirectos.
Costo de ventas / Gasto de ventas
Empresa industrial Empresa comercial
Materia prima Sueldos
Mano de Obra Compras
Gastos indirectos de produccin Transporte
Fuerza de ventas

Empresa de servicios
Sueldos
Capacitacin
Viajes
Estudio Tcnico-Punto
de equilibrio Es un indicador econmico que
permite determinar el momento en
el que los costos se igualan a los
ingresos.
Es un indicador econmico que
permite conocer el momento en el
que se inician las utilidades a partir
de que se han cubierto todos los
costos.
Es el volumen de ventas, en valores
monetarios en que la empresa no
obtiene utilidades ni prdidas.
Punto de equilibrio en unidades
Frmula =
250,000
4020
= 12,500
Ventas

= Punto de
V Costos
a Equilibrio Totales
l
= 40 o
= 20 r
e Costos Fijos
= 250,000 s

Q= Nmero de Us
Punto de equilibrio en valores
120,000
Frmula = 96,000 = $157,894.74
1400,000
Ventas

= V Punto de Costos
1 a Equilibrio
Totales
l
o
= 120,000 r
= 96,000 e Costos Fijos
s
= 400,000

Q= Nmero de Us
Estudio Tcnico-Procesos productivos
Identificar los medios de Los procedimientos:
produccin: Definen la forma en que debern
Elementos humanos y fsicos usarse los recursos en tiempo y
requeridos para cumplir con las forma para conseguir el producto
exigencias del proyecto. o servicio.
Terreno, maquinaria, equipo, Se utiliza la descripcin detallada de
instalaciones, mano de obra, materia las actividades a desarrollar.
prima, materiales, etc. Se utilizan diagramas de flujo.
Se emplean tambin cronogramas.
El estudio tcnico responde las siguientes
interrogantes:
Con qu medios se va a producir?
De qu manera se van a producir?
Qu tecnologa o proceso es la ms
adecuada?
En qu tiempo y en qu cantidad se
producen los bienes y servicios?
Qu cantidad y calidad de mano de obra
se requiere?
Qu tamao y especificaciones tcnicas
tienen las mquinas y equipos?
Qu tamao y tipo de construccin se
requiere?
Qu tamao y tipo de terreno se
requiere?, etc.
IV Estudio Administrativo
La organizacin funcional:
Se basa en una jerarqua piramidal,
donde los niveles de decisin van de
arriba hacia abajo.
A mayor nivel jerrquico-mayor
responsabilidad.
Las decisiones estratgicas
corresponden con el nivel ms alto
del negocio.
Las decisiones sobre los lineamientos,
polticas y objetivos corresponden
con el nivel gerencial.
Las decisiones operativas
corresponden con los niveles
subsiguientes y tienen que ver con la
aplicacin de planes operativos.
IV Estudio Administrativo-Ventajas y
Desventajas de la organizacin funcional
Ventajas
Especializacin de las tareas.
Generacin de ideas debido a la alta especializacin.
Mayor flujo de informacin y comunicacin.
Desventajas
Se tiende a servir a los directivos en vez de al cliente.
Si las coordinaciones son dbiles se desvanecen las responsabilidades.
Difcil para los clientes encontrar soluciones rpidamente.
Se tiende a generar trabajos improductivos.
IV Estudio Administrativo-Ventajas y
Desventajas de la organizacin matricial
Ventajas:
Es usada para establecer un sistema flexible y
adaptable de recursos y procedimientos para
alcanzar una serie de objetivos de uno o ms
proyectos.
Muestra Qu hacer?, Cuando y dnde debe
hacerse?, y Por cunto? Y se coloca en forma
horizontal.
La interrogante Cmo hacerse? Se muestra en
forma vertical.
Se rompe el enfoque jerrquico piramidal.
Desventajas:
El doble flujo de autoridad puede ocasionar un
conflicto.
Ocasiona estrs laboral tener que rendir cuenta a
dos jefes.
Conflicto de intereses.
Fomenta la divisin del personal si no hay buena
coordinacin.
Estudio Financiero
Objetivo:
Sistematizar la informacin
generada en los anteriores
estudios para determinar la
viabilidad financiera.
El fin ltimo es determinar si el
proyecto es rentable.
Flujo de efectivo
Ventas Ingresos
- Costo de Ventas -Gastos
=Utilidad Bruta =Flujo Neto de Efectivo
-Gastos de Administracin
-Gastos de Venta
Utilidad de Operacin
-Gastos Financieros
+Productos Financieros
=Utilidad antes de Impuestos
-ISR
=UTILIDAD NETA
+DEPRECIACIONES
Grfica de la TIR

Es una manera de determinar cual es la


VPN rentabilidad o inters de retorno a
partir del cual ya no es conveniente la
inversin.

110,00
TIR
100,00

$0 Tasa de
0,08% 10% 12% mercado
%
Costo de Capital
Costo de capital (Costo de las fuentes de financiamiento)
Fuente Importe en Porcentaje Costo de la Costo
Pesos fuente ponderado
Aportacin de
200,000,00 67% 12% 8,00%
socios
Deuda 100,000,00 33% 15% 5,00%
Total 300,000,00 100% 13%