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INICIO PAS LOS ESTRAGOS QUE DEJ EL PARO CAMIONERO A LOS COMERCIANTES

PAS | 8/10/2016 11:28:00 AM


Luego de las grandes consecuencias que tuvieron los ms de 40 das de paro camionero para
comerciantes y consumidores, la Federacin Nacional de Comerciantes inform que se elev el
porcentaje de comerciantes que reportaron descenso en sus ventas.
El paro camionero que dur 43 das, afectando gravemente la movilidad de la carga en el pas,
ocasion un abrupto freno a las actividades mercantiles, elevando considerablemente el
porcentaje de comerciantes que reportaron descenso en sus ventas, segn anunci la
Federacin Nacional de Comerciantes (Fenalco).
Para el 34% de los encuestados por Fenalco, las ventas (expresadas en cantidades) fueron
mayores a las obtenidas un ao atrs, para el 42% fueron aproximadamente iguales y el 25%
restante report una disminucin.
Con estos resultados, la entidad inform que el balance fue el ms bajo de los ltimos 34
meses.
Segn la entidad, el desabastecimiento de alimentos no solo se reflej en incrementos
pronunciados en precios al consumidor, sino tambin en menores volmenes comercializados.
Las cifras del Dane reflejaron un incremento del comercio minorista en los primeros 5 meses
del ao de 1,8% y del mes de mayo una variacin de -0,5%. A pesar de que an no se
encuentran publicadas las cifras actualizadas de junio y julio, se esperara que los resultados
tiendan a ser negativos.
Por otro lado, Fenalco resalt que tambin se vieron muy afectadas en julio las ventas de
bienes importados debido a que la logstica desde los puertos martimos prcticamente
colaps.
Finalmente, a pesar de lo ocurrido durante el mes pasado, la entidad gremial expres que las
expectativas de los comerciantes para los prximos seis meses han mejorado.

POR QU ES IMPORTANTE TENER UNA INFLACIN BAJA Y ESTABLE?

Una inflacin baja y estable mejora el bienestar de la poblacin. Esto tiene lugar de varias
maneras:
Una inflacin baja promueve el uso eficiente de los recursos productivos. Por el contrario,
cuando la inflacin es alta una parte del tiempo de los individuos y una parte de los recursos
de la economa se invierten en la bsqueda de mecanismos para defenderse de la inflacin.
As por ejemplo, cuando la inflacin es alta las empresas deben destinar ms recursos al
manejo de su portafolio para evitar prdidas financieras. Estos son usos improductivos que no
generan riqueza a la sociedad.
Una inflacin baja disminuye la incertidumbre. Se ha observado que las economas con alta
inflacin tambin padecen de una inflacin ms variable. La incertidumbre puede afectar
negativamente la rentabilidad esperada de la inversin y por lo tanto el crecimiento en el largo
plazo. La mayor incertidumbre implica tambin que los precios relativos pierden su contenido
informativo sobre la escasez o abundancia relativa de bienes y factores en la economa. Esto
impide una asignacin eficiente de los recursos y en consecuencia disminuye el crecimiento
econmico.
Una baja inflacin incentiva la inversin. Las decisiones econmicas ms importantes que
toman los individuos y las empresas son, usualmente, decisiones de largo plazo: las decisiones
de hacer una fbrica, de constituir una empresa, la decisin de educarse, de comprar vivienda.
Estas decisiones dependen crucialmente del grado de incertidumbre sobre el futuro. Una
inflacin baja y estable es un indicador de estabilidad macroeconmica que contribuye a que
las personas y las empresas tomen decisiones de inversin con confianza.
Una inflacin baja evita redistribuciones arbitrarias del ingreso y la riqueza, especialmente
contra la poblacin ms pobre. Los asalariados y las personas jubiladas tienen menos
mecanismos para protegerse de la erosin inflacionaria de sus ingresos. Las clusulas de
indizacin de ingresos no existen o son muy infrecuentes. En Colombia, por ejemplo, los
salarios y las pensiones de los jubilados se reajustan una vez al ao. Adems, entre menor sea
el ingreso de las personas, es ms probable que tengan menos mecanismos de defensa contra
la inflacin, como ahorros o propiedades inmuebles. Por esta razn, una inflacin creciente
significa una redistribucin del ingreso en contra de la poblacin ms pobre.
LAS INQUIETUDES DEL SECTOR PRIVADO DE CARA AL POSTCONFLICTO
El equipo negociador del gobierno y el presidente Juan Manuel Santos se reunieron hoy en la
Cmara de Comercio de Bogot con empresarios del sector privado para discutir su rol en el
postconflicto.
Los empresarios presentes mostraron su preocupacin por lo que pasar despus del 2 de
octubre y de qu manera tendrn que desplegarse para poder contribuir a la construccin de
paz.
Otros expresaron su temor por la corrupcin que ha inundado las instituciones colombianas
durante muchos aos y cmo esta no permite hacer avances en la paz.
El ex ministro, ex canciller y vicepresidente econmico de Portugal, Paulo Portas, explic que
todo el recorrido de construccin de paz estar acompaado por la comunidad internacional y
puntualiz que Colombia no est sola en su proceso y que el pas ser un ejemplo para el
resto del mundo.
Por otro lado, el presidente Juan Manuel Santos dijo que la discusin de los acuerdos de paz ha
estado envenenada por mucha desinformacin, pero el Estado se ha esforzado por que
todas las personas lean y entiendan lo qu estarn votando.
Para que se cumplan los estndares internacionales en el acuerdo de paz, se utiliz ayuda de
la comunidad internacional, observadores internacionales como las Naciones Unidas, la
verificacin por parte de la Corte Constitucional y el depsito de los acuerdos en Ginebra,
Suiza como acuerdos especiales.
Esto permitir que las Farc desaparezcan para siempre y que as las empresas puedan
concentrarse en producir y no en su seguridad, especialmente las que estaban en zonas
conflictivas o de alto riesgo en el pas, puntualiz el general Jorge Enrique Mora Rangel.
Los soldados y policas estarn presentes a travs del pas para verificar que no haya ningn
arma suelta y para ser los garantes de la seguridad despus del 2 de octubre, agreg.
Asimismo, la ministra de comercio, Maria Claudia Lacouture en el foro Caribe Biz Forum
destac que los empresarios sern los grandes beneficiados con los dividendos de la paz y que
hay alianzas formndose para aportar a los sectores econmicos
Adems, reconoci que el pacto de desarrollo productivo del gobierno impulsar el crecimiento
industrial, la innovacin, el emprendimiento, el financiamiento, el capital humano, el comercio
exterior y la calidad, entre otros.
Por ltimo, el presidente acept que el reto ms grande despus del plebiscito es la
construccin de una paz estable y duradera que no se va a lograr de un da para el otro sino
que requiere de la ayuda de todas las personas.
La capacidad de sentir el sufrimiento de otro tambin es algo que los colombianos debemos
recuperar para que no se convierta en un obstculo para el progreso a futuro.
El progreso va de la mano del sector privado y el gobierno necesita de la ayuda de este para
construir un capital social y que surjan nuevos liderazgos e iniciativas que permitan llegar a
lugares donde el gobierno no llegaba antes, concluy Santos.
INCERTIDUMBRE POR DECISIN DE LA FED ENTRAA RIESGOS PARA COLOMBIA
La posibilidad de que la Reserva Federal aumente su tasa de inters en la reunin del 20 y 21
de septiembre increment la volatilidad de los mercados financieros, lo que entraa riesgos
para las economas emergentes.
Desde el testimonio de la presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed), Janet
Yellen, en el Simposio de Jackson Hole sobre poltica monetaria, a finales de agosto, comenz a
aumentar la volatilidad en los mercados financieros internacionales.
A partir de entonces los inversionistas han estado ansiosos por la posibilidad de que el Comit
de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por su sigla en ingls) re-anude el camino hacia la
neutralidad monetaria en su reunin del 20 y 21 de septiembre, o en las dos siguientes de
noviembre y diciembre, por medio de un incremento en la meta de la tasa de inters sobre los
fondos federales.
En esa ocasin Yellen afirm que, a la luz del comportamiento slido continuo del mercado
laboral y las perspectivas para la actividad econmica y la inflacin en los Estados
Unidos, ella piensa que el caso para un incremento de la tasa de inters sobre los fondos
federales se ha incrementado en los meses recientes.
La eventualidad del incremento de esa tasa de inters ha sido reforzada por las declaraciones
del vicepresidente de ese banco central, Stanley Fischer, junto con las de otros miembros del
FOMC, que han sugerido que ese punto de vista es consistente con un aumento en septiembre
y otro ms antes de finalizar 2016.
Estas aseveraciones generaron entre los inversionistas la sensacin de que en el futuro
inmediato los excesos de liquidez prevalencientes durante largo tiempo en los mercados
internacionales podran tornarse menos abundantes.
Por este motivo, en los ltimos das han estado cautos. Como consecuencia de ello, las
principales bolsas del mundo e incluso la deuda pblica de bajo riesgo soberano de pases
como los Estados Unidos, Alemania y Japn han hecho una pausa en la tendencia ascendente
que traan, ante el temor de que un incremento en las tasas de inters en los Estados Unidos
desvalorice los activos financieros.
La posibilidad de unas mayores tasas de inters en los Estados Unidos ha moderado el apetito
por activos riesgosos entre los inversionistas internacionales. Por ello se han mostrado menos
tolerantes con el riesgo de la inversin en los pases emergentes. Su menor demanda ha
frenado la valorizacin de la deuda pblica y las acciones de estos pases, al tiempo que han
depreciado en los ltimos das sus monedas.
El aumento de la volatilidad en los mercados financieros y sus repercusiones sobre el valor de
los activos y las monedas emergentes llama de nuevo la atencin sobre los peligros que
pueden enfrentar los pases en desarrollo ante un cambio en el entorno financiero
internacional. Entre ellos, los ms vulnerables a los choques externos son los que tienen
desbalances macroeconmicos pronunciados, como unos amplios dficits en la cuenta
corriente de la balanza de pagos y en el balance fiscal.
Colombia es uno de ellos, debido al impacto que tuvo el descenso pronunciado de los precios
del petrleo desde 2014, por causa del cual los dficits fiscal y en la cuenta corriente
esperados por las autoridades para 2016 son de 3,9% y de 5,3% del PIB, respectivamente.
La amenaza que enfrenta una economa en estas condiciones, si el entorno financiero
internacional se torna menos favorable, es no poder fondear esos desbalances o tener que
hacerlo a un mayor costo que el previsto.
Si como resultado de un incremento de las tasas de inters en los Estados Unidos o, en todo
caso, de una menor liquidez en los mercados financieros internacionales, los inversionistas
exigen una mayor rentabilidad como compensacin por invertir en los activos de las
economas emergentes, su financiacin se vuelve ms costosa porque no les queda otro
camino que aumentar sus tasas de inters ms de lo previsto, para prevenir una fuga de
capital o atraer fondos adicionales.
Entonces la inversin y el consumo se incrementarn menos de lo previsto, porque el crdito
domstico tambin resultar ms caro. La expansin menos dinmica de la demanda interna
resultante ayudar a estrechar el desbalance externo para hacerlo compatible con la menor
financiacin externa.
Por supuesto, este ajuste tendr el efecto de desacelerar la actividad econmica e
incrementar los riesgos para el sistema financiero, como ha ocurrido en la economa
colombiana de una manera ordenada desde 2014.
La amenaza que entraa mantener unos desbalances tan pronunciados es que el ajuste tenga
que ocurrir de un modo abrupto, porque el entorno financiero externo sea adverso, como
acontece en una crisis financiera internacional; o porque los inversionistas pierdan confianza
en la economa, lo que sucede cuando las autoridades se quedan sin credibilidad por no
implementar las polticas necesarias para balancear mejor la economa.
El pas dispone de un marco de poltica econmica eficaz que le permite llevar a cabo ajustes
ordenados en sus desbalances macroeconmicos coyunturales, para mantener la confianza de
los inversionistas internacionales. Por una parte, la regla fiscal asegura que el dficit y la
deuda pblica volvern a trayectorias decrecientes a partir de 2017. Por otra, la tasa de
cambio flexible le deja implementar una poltica monetaria libre de preocupaciones cambiarias
para ajustar paulatinamente la demanda interna a las condiciones menos favorables del
entorno externo, con el menor impacto posible sobre la actividad econmica. La flexibilidad
cambiaria tambin ayuda a corregir el desbalance externo. Adems, el pas tiene una amplia
liquidez en moneda extranjera, basada en un adecuado saldo de reservas internacionales,
reforzado por un acceso amplio a la lnea de crdito flexible del FMI. Por ltimo, la banca est
bien capitalizada y tiene una liquidez holgada, de manera que est en capacidad de mitigar
los riesgos que entraa el ajuste.
En un entorno internacional cambiante por la posibilidad de una modificacin paulatina de la
postura monetaria en los Estados Unidos, con los desbalances macroeconmicos pronunciados
que Colombia tiene, no se entiende cmo algunos polticos han sugerido hacer caso omiso de
la regla fiscal, en aras de financiar la implementacin de los acuerdos de La Habana, cuando
cumplirla es justo lo que asegura la confianza de los inversionistas.
Para cumplir la regla es imprescindible que el Gobierno presente y el Congreso apruebe una
reforma tributaria estructural, que reponga los ingresos pblicos perdidos por el descenso de
la renta petrolera y reemplace los que se extinguirn a partir de 2017, por el fin de la vigencia
de los impuestos temporales del Cree y el GMF. Tambin es deseable que la reforma mejore la
progresividad de la estructura tributaria y la competitividad del rgimen impositivo del pas,
como sugieren las propuestas de la comisin de expertos y los estudios de los organismos
multilaterales.
COLOMBIA DEBER FORTALECER POLTICA FISCAL PARA APOYAR PROCESO DE PAZ":
SHLOMO BEN AMI
Barranquilla_En dilogo con LR, el asesor para el proceso de paz Shlomo Ben Ami, quien
estuvo presente en la realizacin de los acuerdos de Campo David para lograr la paz rabe-
israel en 1978, expres que una de las exigencias para que el proceso de paz fuera exitoso y
sostenible en el tiempo, el pas debera fortalecer su poltica fiscal.
"El xito del proceso de paz que sea autosostenible. Las personas no necesitan pagar por eso,
l mismo debe sobrevivir, pero para eso se necesita una poltica fiscal fuerte (...) Este gobierno
tiene un sistema fiscal muy bien cimentado, pero necesita ser ms fuerte para que se
sostenga en el tiempo", dijo Ben Ami.
Adems, tambin dijo que dentro de las reformas fiscales que deberan haber estara una en la
que el Gobierno le d incentivos tributarios a las empresas comprometidas con el posconflicto
que tengan en su planta de empleados a personas reinsertadas.
"No conozco las polticas que tendr el Gobierno para eso, pero sin duda esa es un propuesta
que se debera tener en cuenta", aseguro.
Esta afirmacin del asesor se dio una semana despus de que el presidente de la repblica,
Juan Manuel Santos, anunci que la reforma tributaria no ser para financiar el proceso,
aunque, segn Ben Ami, est s sera fundamental para la estabilidad del mismo.
El asesor resalt, de igual manera, la diferencia que hay entre el proceso colombiano y el
rabe-israel es que este ltimo involucra problemas de carcter tnico y religioso, lo que
acenta el problema y dificulta an mas la resolucin del conflicto, que lleva varias dcadas en
negociaciones fallidas.
El 's' ganara sin problemas
Respecto al plebiscito que se llevar a cabo el 2 de octubre para definir si se apoya o no el
tratado entre el Estado y la guerrilla de las Farc, Ben Ami dijo estar muy tranquilo porque cree
que va a ganar sin mayores problemas, debido a que la incertidumbre que tena el pueblo al
respecto ya estaba acabando.
"Al principio el 'no' estaba muy fuerte porque la gente tena muchas dudas respecto al
procesos. Ahora escchelos a ellos (el jefe negociador del Gobierno, Humberto de la Calle, y el
senador y miembro de la Mesa de Negociacin, Roy Barreras, presentes ayer en el Caribe Biz
Forum de la Cmara de Comercio de Barranquilla) y quedar convencido. Los acuerdos
colombianos son un modelo en el mundo, y los colombianos saben eso y yo estoy seguro de
que el 's' va a ganar", afirm para este diario el asesor israel.

EN $ 5 BILLONES SE REDUCIR INVERSIN EN EL PRESUPUESTO DEL 2017


El monto total disminuir un 0,6 % del Producto Interno Bruto.
A la ya delgada bolsa presupuestal para la inversin que viene manejando el Gobierno, este
ao se suma un recorte mayor en ese sentido.
Para el 2017, segn los apuntes que hasta ahora tiene el Ministerio de Hacienda, previo a la
presentacin del proyecto de Presupuesto General el 29 de julio le tumbarn 5 billones de
pesos a la inversin, en comparacin con lo que hoy se destina a ese rengln.
Tal reduccin dejar el rubro ms importante para un pas en solo 35,8 billones de pesos,
teniendo en cuenta que el descuento para el prximo ao se hace sobre la ya recortada cifra
de este ao: 40,8 billones de pesos, que qued despus del aplazamiento que hizo el
Gobierno, pues el monto inicial, segn lo aprobado en el Congreso en la segunda mitad del
2015, era de 43,8 billones.
Habr menos obras?
La inversin en el Presupuesto General es la destinacin de recursos que sirve para realizar las
obras en beneficio de la gente. En 2012 el actual Gobierno elabor la carta presupuestal para
llevarla al Congreso, con un monto de inversin de 40,7 billones de pesos, cifra que se celebr
con alborozo, teniendo en cuenta que en el 2011 solo se manej una inversin por 25,5
billones de pesos (hay que recordar que el presupuesto de ese ao lo dej hecho el equipo
econmico de la anterior administracin del pas).
Para el 2017, la preocupacin empieza a asaltar a los analistas, toda vez que se trata de un
ao de grandes expectativas, con necesidades inversionistas superiores a las de cualquier otro
momento, pues ser el primer ao del posconflicto.
Por lo pronto, dentro de los apuntes que tiene el Gobierno sobre los contenidos del proyecto de
ley, se destaca que el monto total para el 2017 perder 0,6 por ciento del Producto Interno
Bruto. Hasta este ao, en los proyectos de presupuesto haba sucedido lo contrario (tendencia
a incrementar). Se recuerda que el Presupuesto vigente, despus del aplazamiento de
recursos que tuvo, qued en el equivalente a 24,5 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB),
por lo que el del prximo ao ser igual a 23,9 por ciento del PIB.
El argumento del Ministerio de Hacienda es que el Presupuesto General debe ser consistente
con la regla fiscal (ley que impide aumentar el dficit fiscal) que exige una reduccin del
dficit del Gobierno Nacional, de 3,9 por ciento del PIB en 2016 a 3,3 por ciento del PIB en
2017".
En cuanto a la cada en la inversin, segn los apuntes del Ministerio, el argumento es que las
destinaciones para las transferencias a las regiones (Sistema General de Participaciones,
pensiones y otras), que representan la mayor parte de los gastos de funcionamiento, son
inflexibles, no se pueden tocar.
Es as como, segn el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) que la cartera de las finanzas del
pas present en junio pasado, el funcionamiento del Estado costara en 2017 125,7 billones
de pesos, frente a 117,4 billones de pesos en este ao.
En este aspecto se destaca que, pese al apretn del cinturn en gastos, los servicios
personales, en los que entra la nmina pblica, pasarn de 20 billones de pesos en este ao, a
21,2 billones en el prximo, lo que equivale a un incremento del 6,2 por ciento.
Hasta el momento, si el Presupuesto del 2017 entra al Congreso consistente con lo establecido
en el MFMP, el Gobierno pagar 28,5 billones de pesos en intereses de la deuda.
No obstante, la expectativa est en conocer el detalle de lo que traer el proyecto de
Presupuesto para el 2017 en materia de inversin, pues renglones de la economa, como el
agro, que es el llamado a desarrollarse tras un acuerdo de paz que incluye al campo como
prioritario, no dar plazo.
Tampoco lo har la industria, que es una de las locomotoras previstas por el Gobierno en la
llamada nueva economa, ahora sin el empuje que le pona la minera.
De dnde?
Gran parte de los recursos que requiere el pas, tanto para cubrir el hueco fiscal, que supera
los 30 billones de pesos, debido a la cada de la renta petrolera y el aumento de los intereses
de la deuda por la devaluacin del peso, debern provenir de la reforma tributaria de este ao.
Al respecto, los apuntes del Ministerio de Hacienda sealan que ese recaudo no se contempla
en el presupuesto del 2017, pero, si como consecuencia de los cambios estructurales, la
reforma genera ingresos adicionales en 2017, ser posible adicionar el presupuesto de
inversin de ese ao.

CINCO PROPUESTAS DE LOS DECANOS DE ECONOMA PARA LA


COMISIN DE GASTO
Bogot_La apuesta del Gobierno es clara, reducir el gasto pblico y hacerlo ms eficiente. Por
esta razn conform una comisin con 11 integrantes que van a determinar una hoja de ruta
para trabajar en este sentido.
Mientras que se conocen las primeras apuestas y resultados de la reunin que realizar la
Comisin la prxima semana, LR decidi preguntar la opinin de cinco decanos de facultades
de economa de instituciones de educacin superior para conocer cules rubros se pueden
disminuir y ser ms eficientes.
En trminos generales los acadmicos aportaron cinco ideas. La primera tiene que ver con
menos subsidios. Carlos Seplveda, decano de la Facultad de Economa de la Universidad del
Rosario, coment que hay que evaluar integralmente el sistema de subsidios el sistema de
subsidios no est pensado la incentivar la competitividad.
La segunda sugerencia es eliminar agencias o entidades pblicas que en algn momento
fueron creadas con alguna funcin y que en estos momentos presentan menor eficiencia. Hay
que evaluar la pertinencia de ciertas entidades creadas en los ltimos aos, algunas ya se
han venido desmontando, afirm Seplveda.
Por su parte, Juan Camilo Crdenas, decano de Economa de la Universidad de los Andes,
sostuvo que la visin general es que uno tiene que alinear los intereses del gasto hacia una
tributacin ms eficiente. Otra opcin es erradicar la corrupcin.
En el punto de la corrupcin coincide Andrs Rosas, decano de economa de la Universidad
Javeriana, quien dijo que se deben fortalecer los controles de las entidades para lograr
reinvertir esos recursos.
Entre tanto, dgar Bejarano, decano de Ciencias Econmicas de la Universidad Nacional,
agreg que otro aspecto puede ser identificar las necesidades para destinar los recursos del
Gobierno. Por ejemplo, evaluando las nminas paralelas y analizando qu tanto va a lo
administrativo y qu tanto a la implementacin de programas.
Finalmente, vale la pena recordar que las cifras del Banco de la Repblica indicaron que desde
el inicio del actual Gobierno, el gasto pblico como porcentaje del PIB ha venido subiendo. En
2010 representaba 17,7%, mientras que en 2015 fue 19,2%. (Ver grfico)
________________
Juan Camilo Crdenas/ Decano de la Facultad de Economa de la Universidad de los Andes
La visin general es que uno tiene que alinearse hacia una tributacin ms eficiente por un
lado y atacar a la corrupcin por el otro. Me parecera bueno enfocar los recursos en
crecimiento verde y hacia energas renovables, son las mejores estrategias de largo plazo que
debemos explorar.
______
Carlos Seplveda/ Decano de la Facultad de Economa de la Universidad del Rosario
El gasto pblico colombiano es ineficiente a nivel global y dentro de cada sector. Ms que
pasar de gastar de un sector a otro, se requieren recomendaciones sobre la recomposicin a
todo nivel de manera que se logren economas de escala y mayor impacto.

____________
Andrs Rosas/ Decano de economa de la Universidad Javeriana
Una de las cosas que tiene que hacer esta Comisin es mirar la parte de corrupcin. De la
Procuradura y Contralora hay estudios en los cuales se establece que se pierde bastante
dinero por corrupcin. Sera bueno hacer controles para disminuir la corrupcin y ese dinero
pasarlo al presupuesto.
____
dgar Bejarano/ Decano de ciencias econmicas de la universidad nacional de Colombia
Los subsidios no son malos o buenos, lo que se debe buscar con estos es un objetivo
especfico, que implique un tiempo para conseguirlo y se eliminen una vez se alcance el
resultado. En un momento se puede subsidiar el aprovechamiento del agua, pero en otro la
investigacin cientfica.
____
Danny Garca Callejas/ Vicedecano de la Facultad de Ciencias Econmicas de la Universidad
de Antioquia
La idea es redistribuir los recursos en algunos sectores que sean clave, por ejemplo, el
energtico; el agrcola, donde todo el tema de biotecnologa que es de alto impacto; el
industrial, que ha venido trayendo unas dificultades desde hace un tiempo, desde los 70 ms
o menos.

DLAR PERDI $68 EN LA SEMANA: PETRLEO Y SUBIDA DE TASAS DE LA


FED MARCARON SU PRECIO
MARZO 17 DE 2017 - 01:21 P.M
La divisa estadounidense se negoci este viernes en $2.912. La TRM del lunes fue de $2.980.
El mircoles roz los $3.000.
FINANZAS POR: PORTAFOLIO MARZO 17 DE 2017 - 01:21 P.M.
Tras iniciar la semana al alza y luego de haber rozado el mircoles los $3.000 (ese da se
negoci en $2.997), el dlar en el mercado colombiano cerr este viernes la semana con una
cada de cerca de 68 pesos frente a la TRM del lunes que fue de $2.980,83.
Segn la Bolsa de Valores de Colombia, la moneda extranjera se negoci este viernes en
promedio en $2.912, borrando las ganancias del inicio de semana, antes de que la Reserva
Federal de los Estados Unidos anunciara su decisin de subir su tasa de inters, la primera de
las tres que realizara durante el ao y la segunda en menos de tres meses.
Esta decisin cambi el rumbo de la divisa estadounidense y fortaleci a la moneda
colombiana en los das siguientes al anuncio.
Adems del peso colombiano, la cesta de monedas emergentes tambin se vieron fortalecidas
por la decisin de la Fed.
Sin embargo, el precio del petrleo tambin jug un papel importante en el comportamiento
del dlar durante la semana que termina.
Este viernes, el petrleo subi ante la debilidad del dlar y mientras los inversores evaluaban
el impacto de los recortes de produccin de la Opep frente al aumento de la produccin de
esquisto en Estados Unidos e inventarios persistentemente altos.
Los precios del crudo, que perdieron terreno en algunos das de la semana, han hallado cierto
respaldo en la debilidad del dlar despus de que la Reserva Federal de Estados Unidos indic
que no acelerar sus planes para las alzas de las tasas de inters. La depreciacin del billete
verde impulsaba al crudo que cotiza en dlares.
Los precios del petrleo cayeron con fuerza la semana pasada por preocupaciones de que los
recortes de produccin liderados por la Opep no estuvieran reduciendo la sobreoferta global
de crudo tan rpidamente como se esperaba ante una mayor produccin en Estados Unidos.

FONDO MONETARIO REDUCE ESTIMACIN DE PIB PARA COLOMBIA A 2,3%


3/17/2017 5:07:00 PM
Jorge Rolds, jefe de la misin Colombia del Fondo Monetario Internacional, seal que aunque
el inicio de este ao ser difcil, hacia el segundo semestre empezar el repunte de la
economa.
Al trmino de su visita a Colombia la divisin occidental del Fondo Monetario Internacional
redujo su proyeccin de crecimiento para el pas este ao desde 2,6% hasta 2,3%, pero se
mostr optimista sobre el desempeo de la economa nacional.
Jorge Rolds, jefe de la misin del FMI en Colombia, destac que las respuestas de poltica
macroeconmica del Gobierno han sido efectivas y oportunas y por tanto el ajuste de la
economa es ordenado pero hay un camino por recorrer para terminarse de ajustar por lo que
las polticas deben seguir apretadas por este ao y de ah iniciar un repunte desde el segundo
semestre del ao de la mano de la aplicacin de los acuerdos de paz y el plan Colombia
Repunta.
En ese sentido, el equipo internacional seal que el dficit fiscal del pas lleg a 4% en el
2016 ya que fue el ao de mayor impacto de la cada de los precios del petrleo, pero con la
aplicacin de la reforma tributaria y el ajuste del gasto, as como un impacto menor de los
precios de los commodities, esperan que el dficit disminuya hasta 3,3% este ao.
La reforma tributaria y el ajuste del gasto permitirn el cierre del dficit y no vemos que se
requiera otra reforma tributaria en el futuro cercano, a lo mejor otro Gobierno quiera pulir ese
rgimen tributario pero por ahora no es necesario, aadi Rolds.
De acuerdo con el experto, el aumento tributario le dejar margen al Gobierno para gastos de
infraestructura que se habran tenido que suspender sin dicha reforma y este gasto impulsar
tambin el desarrollo econmico del pas este ao.
El equipo seal que el crecimiento del PIB real disminuy a 2% debido a una marcada
desaceleracin de la demanda interna, lo cual contribuy a reducir el dficit en cuenta
corriente ms rpido de lo previsto. El endurecimiento de la poltica monetaria preserv el
anclaje de las expectativas de inflacin y sent las bases para una conveniente moderacin
del crecimiento del crdito. Los datos ms recientes apuntan a que el crecimiento del PIB
podra seguir siendo limitado en la primer parte de 2017, pese a que ya hay indicios de una
cierta recuperacin de las exportaciones no tradicionales.
En cuanto a los riesgos externos, Rolds advirti que tendr que cerrarse an ms el
desbalance externo, es decir el dficit de cuenta corriente, y que aunque es resultado de una
buena poltica macroeconmica, es peligroso el incremento de recursos extranjeros en el
portafolio nacional. El incremento de las exportaciones tambin tendr que materializarse.
Por otro lado Rolds destac que en poltica monetaria el FMI ve espacio para la reduccin de
tasas de inters, siempre y cuando el nivel de estas siga siendo contractivo y mirando mes a
mes en las reuniones de la Junta Directiva del Banco de la Repblica, que realmente se
consolide la tendencia al ajuste del dficit externo y la inflacin.
En ese sentido, el grupo aadi que el sistema financiero parece ser slido, pero los riesgos
latentes justifican una vigilancia estrecha. Pese a que las normas prudenciales del sistema le
han servido para enfrentar los choques recientes, al FMI le preocupan los malos resultados
empresariales de los ltimos dos aos, que podran resultar en un mayor incremento de la
cartera vencida.
El equipo destac que sern necesarias otras reformas para garantizar el repunte de la
economa nacional y en ese sentido aplaudieron tambin la creacin de la Comisin de Estudio
del Gasto Pblico y la Inversin, que sin duda tendr que tocar el tema de las pensiones en el
pas.
Finalmente, Rolds seal que su equipo ve con buenos ojos que a finales del ao pasado se
resolvieran el proceso de paz y la reforma tributaria

LA OCDE ADVIERTE QUE LA DBIL RECUPERACIN ECONMICA EST EN


RIESGO 3/9/2017 12:01:00 AM
La Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (Ocde) espera que el PIB
global este ao sea de 3,3%. Sin embargo advierte que el excesivo proteccionismo y la
vulnerabilidad financiera son algunos de los nuevos riesgos.
La Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (Ocde) advirti que los
riesgos de un creciente proteccionismo, la potencial volatilidad que generara la divergencia
en las trayectorias de las tasas de inters, vulnerabilidades financieras y desconexiones entre
las valoraciones del mercado y la actividad real pesan sobre la perspectiva de crecimiento
global de 3,3% que espera la organizacin para este ao.
Por ahora, la proyeccin de la Ocde para este ao refleja las continuas iniciativas fiscales y
estructurales de las mayores economas -en especial Estados Unidos, Canad y China- as
como una ligera expansin en la Unin Europea, que segn la organizacin podra ser ms
ambiciosa.
En esta misma direccin, Fitch destaca la mejora en las perspectivas a corto plazo para los
pases desarrollados pese a la incertidumbre poltica ya conocida y prueba de ello es que
espera que el crecimiento de los pases desarrollados sea de 1.9% en 2017 y 2% en 2018.
Fitch agrega que espera un crecimiento de 4.7% para 2017 en los mercados emergentes,
superior al 4% de 2015 y 2016.
Esta expectativa refleja el regreso a modestas tasas de crecimiento positivas en Rusia y
Brasil. Sin embargo, las perspectivas de crecimiento de los mercados emergentes son
ligeramente ms dbiles que las previstas anteriormente, con revisiones a la baja para Mxico,
Turqua y Brasil, explica Brian Coulton, economista Jefe de Fitch.
Para el secretario general de la Ocde, ngel Gurra, el crecimiento todava es muy dbil y sus
beneficios estn apenas enfocados en hacer una diferencia real para quienes fueron
fuertemente golpeados por la crisis y fueron dejados atrs. Ahora, ms que nunca, los
gobiernos deben tomar acciones para recuperar la confianza de los consumidores al tiempo
que resisten a revertir muchos de los avances que lograron gracias a una mayor cooperacin
global.
La organizacin tambin explic que el riesgo de un creciente proteccionismo es que podra
lastimar el crecimiento global e impactar un gran nmero de empleos que dependen del
intercambio econmico.
Adems el rpido crecimiento del crdito en el sector privado, sumado a un alto nivel de
endeudamiento es un riesgo importante para las economas emergentes. Ahora se ve
desconectada la fortaleza del mercado financiero con respecto a las perspectivas de la
economa real, donde el crecimiento tanto de la inversin como del crecimiento permanece
bajo.
Para la organizacin de pases, el costo social de esta crisis y el incremento de las inequidades
deben conducir al mundo a formular polticas de crecimiento inclusivo y reducir las presiones
de las respuestas populistas y el proteccionismo.
En ese sentido, tambin recomiendan a los gobiernos que administren sus riesgos,
incrementen su resiliencia econmica y fortalezcan el entorno para impulsar el crecimiento
con mejoras en productividad e inclusin, enfocndose en polticas que construyan elementos
estructurales en las iniciativas fiscales que reduzcan la carga sobre la poltica monetaria en las
economas avanzadas y ayuden a impulsar el comercio, inversin y productividad.