L Erika Atencio

Mariscruz Castillo

A Angel Guevara
Yenia Cedeo

B
A
DES

N
CRI
PCI
N
Contenido
INTRODUCCIN..........................................................................................................2
DEFINICIN DE LA BANCA CENTRAL..........................................................................3
HISTORIA DE LA BANCA CENTRAL A NIVEL MUNDIAL.......................................4
Bancos centrales ms importantes del mundo.......................................................6
1. Reserva federal (FED) Estados Unidos.....................................................6
1. Banco Central Europeo (BCE) Eurozona...................................................7
2. Banco Central de Inglaterra:......................................................................7
3. Banco Central de Japn...............................................................................8
4. Banco central Suizo......................................................................................8
NORMATIVA DE LA BANCA CENTRAL..........................................................................9
Deberes ante el Gobierno de los Estados.......................................................9
Su importancia en la Banca Mundial..............................................................10
FUNCIONAMIENTOS Y FINALIDADES..................................................................11
108 AOS SIN BANCA CENTRAL EN PANAM...........................................................27
Conclusin.............................................................................................................35

~1~
 INTRODUCCIN
Con la finalidad de aclarar algunos de los conceptos que se tengan
acerca de las funciones que realiza la banca central y el banco nacional
de panam en esta presentacin abarcaremos ambos con nimos
despejar las dudas que se pueda tener en relacin a este tema.

La banca central debido a las necesidades de desarrollo de las distintas

naciones apareci como la encargada de actuar como nico emisor de
moneda, cmara de compensacin, custodio de reservas entre otros y
su trabajo ms importante es asegurarse de que la moneda nacional y la
oferta monetaria se mantengan estable, tiene como objetivo contribuir a
la estabilidad financiera y al desarrollo de los mercados de capitales y
colaborar con propuestas de poltica econmica para promover el
desarrollo econmico de un pas.

En panam el banco nacional realiza algunas de las funciones propias de

un banco central aunque no lo es debido a que no tenemos moneda
propia como tal ya que el dlar es la moneda de curso legal en panam,
por lo cual panam no cuenta con un banco central tradicional.

~2~
 DEFINICIN DE LA BANCA CENTRAL
Es la organizacin o un listado de Bancos de un pas que regula todas las
fuentes de divisas y polticas en esa rea en particular.

El Banco Central es una institucin financiera pblica, mxima autoridad

en materia monetaria, que existe en buena parte de los pases de
nuestro planeta y que entre sus diversas e importantes funciones tiene
la misin de emitir dinero legal, disear y ejecutar la poltica monetaria.

A diferencia de lo que sucede con cualquier otra entidad financiera

pblica o privada, el Banco central, no tiene como clientes a personas
individuales o empresas, sino que sus clientes son el estado, y por otra
parte los bancos que operan en el territorio del Banco Central, ya sean
privados o pblicos. En cuanto a la metodologa que ostenta no se
diferencia demasiado con respecto a la que presenta cualquier banco, ya
que el Banco Central admite los depsitos que provienen de sus clientes
y los guarda en cuentas que les abrir a stos y es mediante estas
cuentas que los clientes del Banco Central realizan sus transacciones.

Por otra parte, el Banco Central tambin est habilitado para otorgar
prstamos a bancos clientes que presentan problemas de liquidez y
asimismo a otras naciones que lo necesiten.

Adems, el Banco Central, es el encargado de velar por las reservas del

pas que guarda celosamente en sus arcas.

Cabe destacarse que para operar de la manera indicada, el Banco

Central emite dinero de curso legal y es el nico organismo financiero
capacitado para hacerlo. En tanto, le encargar a la Casa de la Moneda
la fabricacin de billetes y de monedas que luego sern distribuidas
entre los bancos del circuito comercial.

Dependiendo del pas, los bancos centrales pueden ser de propiedad

estatal, o controlados y ejecutados bajo las regulaciones que se crean
especficamente para evitar la interferencia del gobierno en algunos
casos.

Un Banco Central tiene responsabilidades que pueden incluir la

distribucin de la moneda y la aplicacin de la aplicacin de la poltica
monetaria.

~3~
En ciertas partes del mundo, el Banco Central se encarga de la
regulacin del sector bancario y el establecimiento de los tipos de
inters oficiales, tambin pueden ofrecer gran cantidad de puestos de
trabajo.

HISTORIA DE LA BANCA CENTRAL A NIVEL

MUNDIAL.
La primera funcin de un banco central era financiar las guerras, su
segunda, promover el desarrollo econmico de un pas. Posteriormente,
el resultado adverso de estas funciones llevaron a los gobiernos a
limitarlos a la funcin fundamental, la de controlar la inflacin, que es de
la cual se deriva la inestabilidad de mltiples variables
macroeconmicas.

La financiacin de las guerras se observa en los pases europeos desde

el siglo XVII hasta el siglo XX. El primer banco central fue creado por el
Parlamento Sueco en 1668, siendo su principal acreedor la Corona
Sueca. Esto gener inflacin y crisis financieras. Despus de un siglo, en
1779, la ley fue modificada, obligando al Banco a que la masa monetaria
fuese respaldada por oro en una proporcin fija. Sin embargo, comenz
la guerra con Rusia y se regres a su origen violando el precepto de
estabilidad que confera ese patrn oro.

Igualmente, el Banco de Inglaterra fue creado en 1694 para financiar la

guerra entre Inglaterra y Francia, pero adems, se le asignaron
innumerables funciones: guardin de las reservas internacionales y de la
estabilidad de la moneda, el monopolio de la emisin monetaria, agente
financiero del gobierno en cuanto al mantenimiento de sus cuentas y el
manejo de su deuda. En 1720, a fin de prevenir la quiebra de la
compaa South Sea, se le asigna la funcin de prestamista de ltima
instancia. El abuso de emisiones inorgnicas condujo a ms de 300 crisis
financieras.

Ciento veinticuatro aos despus, en la Victoriana 1844, el Parlamento

Ingles, extendi que el crecimiento excesivo de la oferta monetaria
generaba inflacin. Esto llevo a la modificacin de la Ley del Banco de
Inglaterra, sealando expresamente que el incremento en la oferta
monetaria deba ser respaldado por oro a fin de garantizar la estabilidad
de precios.

~4~
Es un ente que regula e implantara parmetros en el sistema financiero
nace a consecuencia del alto poder poltico y social que adquiran los
banqueros a medida que este se fortaleca.

El Banco de Inglaterra incluso sirvi como modelo de para otros bancos y

la Reserva Federal de los Estados Unidos.

La historia de la Banca Central comienza con el Banco de Inglaterra,

aunque no a partir de su fundacin en el siglo XVII, sino en el siglo XIX
cuando el banco acept su responsabilidad en la estabilidad del sistema
bancario, lo cual signific dejar atrs cualquier preocupacin residual por
la obtencin de ganancias de carcter privado (Capie, 1995: 7-8).

Al igual que en Inglaterra, en el resto del mundo los primeros bancos

centrales se fundaron como bancos comerciales especiales en la
medida que reciban privilegios del gobierno, como el monopolio de la
emisin de moneda, por el hecho de ser su banquero principal.

No obstante, en pases como Suecia, Noruega, Finlandia, Dinamarca,

Holanda y Austro-Hungra el Banco Central fue el primer banco comercial
en existencia (Capie, Goodhart y Schmidt, 1994: 5).

Sin embargo, si bien algunas instituciones se fundaron antes del siglo

XIX, no podan considerarse bancos centrales, pues fueron adquiriendo
las funciones de Banca Central y a comportarse como tal durante el siglo
XIX.

Debido a su buena reputacin, a su posicin como tenedores de las

reservas de oro de sus pases, a su aptitud para lograr economas
mediante la reunin de reservas a partir de un sistema bancario de
corresponsales, y a la capacidad de proporcionar dinero en efectivo
extra mediante operaciones de redescuento, esos bancos se fueron
convirtiendo en bancos de banqueros, en prestamistas de ltima
instancia en las crisis de liquidez (Capie, 1995: 9).

Cuando estos bancos comenzaron a actuar como prestamistas de ltima

instancia, el riesgo moral por parte de los bancos miembros, que
siguieron estrategias ms riesgosas de las que hubieran llevado a cabo
de otra forma, justific la supervisin o legislacin regulatoria por parte
de la Banca Central (Bordo, 1991: 15).

Durante la poca de consolidacin de la Banca Central, en el siglo XIX,

dominaba la filosofa del laissez faire, de modo que dichas instituciones
gozaban, a diferencia de pocas anteriores y posteriores, de mayor

~5~
libertad en el establecimiento de sus polticas y objetivos, aun cuando se
reconoce cierta injerencia gubernamental, particularmente durante las
crisis financieras de 1847, 1857 y 1866 (Capie, 1995: 10).

Sistema bretton Woods:

Debido a las necesidades de desarrollo de las distintas naciones, la

Banca Central apareci como la instancia encargada de actuar como
nico emisor de moneda, prestamista de ltima instancia, cmara de
compensacin, custodio de reservas, generador de polticas anti cclicas,
y encargado de los tipos de cambio.

Antes, El sistema bretton Woods presentaba una propuesta para la

puesta en prctica de este objetivo se basaba sobre cuatro pilares
institucionales:

La construccin de un banco central mundial, el que condujera

globalmente la liquidez y fuera responsable del apoyo a pases con
excedentes de exportaciones -por consiguiente, el que estabilizara
la economa mundial- (propuso la creacin de una Moneda
mundial)
Un fondo para la reconstruccin y el desarrollo, el que
promoviera la puesta a disposicin del crdito para los pases de
bajos ingresos,
La creacin de una organizacin internacional del comercio, la que
se ocupara especialmente por la estabilidad de los precios de los
bienes de exportacin primarios, adems
un programa institucionalizado soft aid programme vinculado a
las Naciones Unidas, sobre los subsidios no reintegrables que se
deberan llegar a adjudicar.
La construccin de un banco central mundial, el que condujera
globalmente la liquidez y fuera responsable del apoyo a pases con
excedentes de exportaciones -por consiguiente, el que estabilizara
la economa mundial- (propuso la creacin de una Moneda
mundial)
Despus del fin del sistema de Bretton Woods, cuando se observaron
significativas fluctuaciones de produccin, e importantes incrementos y
variabilidad en la inflacin, la funcin principal de la Banca Central se
centr en mantener la estabilidad de los precios; razn por la cual las
cartas orgnicas de los bancos centrales han sido modificadas, incluso a
nivel constitucional, para reafirmar su mandato primario de conseguir la
estabilidad de precios.

~6~
Bancos centrales ms
importantes del mundo
1. Reserva federal (FED)
Estados Unidos.
La Reserva Federal (la FED) es
probablemente el banco central
con ms influencia en el mundo
debido a la influencia de la
economa de los Estados Unidos en
la economa mundial.

La Reserva Federal es una entidad independiente, ya que las decisiones

tomadas no tienen que ser aprobadas por el Presidente de los Estados
Unidos o por persona alguna, sea de la rama ejecutiva o legislativa del
gobierno.

El objetivo de la Reserva Federal es mantener un crecimiento sostenible

de la economa y estabilidad de los precios al largo plazo, es decir,
mantener la inflacin en niveles moderados.
De todas formas, la Fed est sujeta a la regulacin del Congreso
Americano, que peridicamente revisa las actividades de la institucin
monetaria y cita a sus funcionarios a audiencias pblicas. La Fed enva
dos veces por ao un reporte al Congreso para que sea revisado por
ambas cmaras.

1. Banco Central Europeo (BCE)

Eurozona
El Banco Central Europeo (BcE) es el banco
central de la moneda nica europea, el
euro, y funciona como eje principal del
sistema euro. Es uno de los bancos
centrales con mayor influencia en el mundo.

El Banco Central de Europa fue fundado en el ao 1999 y desde

entonces se ha adoptado el euro como moneda de curso legal. La sede
del banco central europeo se encuentra en Frankfurt, Alemania.

Los objetivos del Banco Central Europeo consisten en preservar el poder

adquisitivo del euro, mantener la estabilidad en los precios y un
crecimiento sostenible, sin embargo, a diferencia de la Reserva Federal,
el Banco Central Europeo busca mantener metas de inflacin por debajo
del 2%. Esto lo hace controlando la oferta monetaria y supervisando la
evolucin de los precios.

~7~
El Consejo del BcE se rene dos veces por semana, sin embargo las
decisiones con respecto a la poltica monetaria se anuncian en una
conferencia de prensa unas once veces durante el ao.

2. Banco Central de Inglaterra:

El Banco de Inglaterra es el banco central
del Reino Unido. El banco fue fundado en
1694 y obtuvo su independencia en el ao
1997. El banco de Inglaterra se encuentra en
el centro del sistema financiero del Reino
Unido, su sede est en Londres, en la calle
Threadneedle.

El Banco de Inglaterra pert enece al Sistema

Europeo de Bancos Centrales ya que el
Reino Unido no ha adoptado el euro, y en
consecuencia no ha cedido sus competencias en materia de poltica
monetaria al Banco Central Europeo.

La funcin del Banco de Inglaterra es mantener estabilidad en los

precios, una inflacin baja, mantener la confianza en la moneda y
controlar la circulacin de la libra esterlina, entre otras cuestiones.

En cuanto a la emisin de moneda en el

Reino Unido, el Banco Central de Inglaterra
es una de las ocho entidades autorizadas a
emitir moneda de curso legal. Sin embargo
el Banco Central de Inglaterra cuenta con el
monopolio de la emisin de moneda en
Inglaterra y Gales, mientras que la emisin
de moneda en Escocia e Irlanda del Norte se
encuentra supervisada y regulada por el
Banco Central.

3. Banco Central de Japn

Las funciones principales del Banco de Japn son a saber, la emisin y
mantenimiento de los billetes nacionales, la aplicacin de la poltica
monetaria, proveer de efectivo y asegurar la estabilidad del sistema
financiero nacional, garantizar la seguridad financiera del gobierno en
sus operaciones relacionadas con el mercado, recopilar datos, gestionar
anlisis econmicos y actividades de investigacin entre otras.

~8~
El comit de poltica monetaria del Banco Central de Japn se encuentra
conformado por el gobernador del Banco Central de Japn, dos
subgobernadores y otros seis miembros.

El banco central ha realizado en numerosas oportunidades operaciones

de mercado abierto para debilitar su moneda al venderla en cantidades
masivas. El BcJ es de manifestar su disconformidad cuando el yen se
aprecia en el mercado forex.

4. Banco central Suizo

El Banco Nacional Suizo (BNS) es el Banco Central de Suiza. Dicha
institucin consta de un comit conformado por tres personas que
toman decisiones con respecto a las tasas de inters.

Al igual que Japn y la Euro Zona, Suiza tambin depende en gran

medida de sus exportaciones, lo que significa que el BNS muestra un
inters por una moneda dbil. Por lo tanto, su predisposicin en general
es ser ms conservador en cuanto a incrementos en las tasas de
inters.

El objetivo del mandato de la institucin monetaria suiza es el de

garantizar la estabilidad de los precios y al mismo tiempo tomar en
cuenta la situacin econmica.

~9~
 NORMATIVA DE LA BANCA CENTRAL
Segn algunos autores, la independencia del banco central, favorece el
control de la inflacin y la estabilidad de precios. Por ello sostienen el
banco central debiera ser un organismo privado, independiente del
Gobierno del Estado al que pertenece. De esta manera, el banco central,
tratar de conservar esa independencia, y ello garantizar su buen
funcionamiento, y el correcto desarrollo de la economa del Estado.

La independencia del banco central, queda establecida en su marco

institucional, en las leyes y los estatutos que lo fundan, de forma que ni
el propio banco, ni ninguno de sus miembros rectores, pueda solicitar o
aceptar instrucciones del Gobierno del Estado al que pertenece, ni de
ningn otro. A su vez, las instituciones y organismos estatales, as como
sus Gobiernos, se comprometen a respetar esta independencia. Para
asegurar esta independencia, se toman ciertas medidas, entre otras:

Los mecanismos financieros del banco central, se mantienen separados

de 0aquellos del Gobierno del Estado al que pertenecen, disponiendo de
su propio presupuesto.

Los gobernadores y directores, nombrados por el Gobierno del Estado al

que pertenecen, tienen garantizada la seguridad de sus cargos de la
siguiente forma: un mandato mnimo, de periodo mayor al propio del
Gobierno del Estado al que pertenecen; la destitucin nicamente en
caso de incapacidad o falta grave;

Se impide la concesin de crditos al propio Estado al que pertenecen, lo

que le protege en mayor medida de cualquier influencia de los poderes
pblicos.

El banco central tiene capacidad para analizar, de forma independiente,

los diversos fenmenos econmicos que se presenten y de disear y
aplicar la poltica a su cargo sin estar sujeto a otras instancias del
Estado.
Deberes ante el Gobierno de los Estados
Independientemente de la independencia propia del banco central
respecto el Gobierno del Estado al que pertenece, se dan tambin las
siguientes condiciones, que el banco central debe cumplir para con el
mismo Estado:

~ 10 ~
Transparencia: El banco central pone a disposicin del pblico y de los
mercados toda la informacin relevante sobre su estrategia, evaluacin
y decisiones de poltica monetaria, as como sobre sus procedimientos
de una forma abierta, clara y oportuna.

Rinde cuentas de su gestin en el ejercicio de su mandato ante las

instituciones democrticas y los ciudadanos. Para ello, tiene auditores
independientes, y diferentes estamentos encargados de presentar, entre
otros, un informe anual sobre sus actividades, balance de cuentas y
sobre la poltica monetaria del ao anterior y del ao en curso.

Reparto de beneficios: descontados los costes de mantenimiento, pago

de salarios, informes, etctera, los beneficios de todo banco central,
revierten en el Estado al que el banco pertenece, o en el incremento de
los posibles fondos de garanta, que este tenga establecido.

Su importancia en la Banca Mundial

La Banca Mundial es un organismo de gran importancia debido a que es
aquel que permite que pases es desarrollo puedan recibir prstamos y
crditos para diferentes obras y proyectos. Muchos pases no podran
haber llevado a cabo grandes planes de modernizacin, aunque tambin
es importante seala que, como toda institucin capitalista y financiera,
sus prstamos pueden significar endeudamientos muy difciles de llevar
en algunos casos.

Una de las funciones principales del Banco Mundial es la reduccin de la

pobreza aunque se reconoce que muchas veces la ayuda monetaria de
organismos como este tiene como consecuencia la generacin de
deudas entre los pases a desarrollar y el banco. Histricamente sus
presidentes han sido siempre ciudadanos estadounidenses, lo cual
demuestra que la definitiva no es ms que Estados Unidos la potencia
mundial que decide en muchos aspectos de la economa regionales.

~ 11 ~
 FUNCIONAMIENTOS Y FINALIDADES
Los bancos centrales constituyen la autoridad monetaria. Aunque todos
los objetivos de la poltica econmica son tambin suyos, su
consideracin prioritaria es la estabilidad de los precios y el tipo de
cambio. La tendencia actual es lo pases occidentales es a reforzar an
ms la tradicional independencia de los bancos con respecto a los
gobiernos para garantizar as la estabilidad econmico.

La primera funcin es preservar el valor de la moneda y mantener la

estabilidad de precios, y para ello su principal herramienta es el manejo
de las tasas de inters.4 Cuando se utilizaba el patrn oro, el valor de los
billetes emitidos por los bancos centrales estaba expresado en trminos
del contenido de ese metal, o eventualmente de algn otro, que el
banco trataba de mantener en ciertos niveles a travs del tiempo.

La segunda es mantener la estabilidad del sistema financiero, ya que el

banco central es el banco de los bancos, sus clientes no son personas
comunes y corrientes o empresas particulares, as como el Estado4 y los
bancos estatales o privados existentes dentro del territorio de la nacin
a la cual pertenece. El banco central toma los depsitos de sus clientes y
los guarda en cuentas que stos tienen en l. Con dichas cuentas los
clientes realizan transacciones con otros bancos a travs de los sistemas
de pagos y compensacin5 (SNCE, TARGET2), al igual que un particular
en un banco comercial utiliza su cuenta para realizar transacciones con
otro particular. A su vez, el banco central tambin otorga prstamos a
bancos con dificultades de liquidez,4 o incluso a otros Estados.

Normalmente, en circunstancias de guerra, los gobiernos de un pas

solucionan sus necesidades financieras con su propio banco central.

Los bancos centrales se constituyen en:

Prestadores de los servicios de Tesorera y agentes financieros de

la Deuda Pblica de los gobiernos nacionales;
Asesores del Gobierno, en los informes o estudios que resulten
procedentes.
Auditores, encargados de realizar y publicar las estadsticas
relacionadas con sus funciones.
Prestamistas de ltima instancia (bancos de bancos);
Custodios y administradores de las reservas de oro y divisas;
Proveedores de dinero de curso legal;

~ 12 ~
 Ejecutores de polticas cambiarias;

Todas estas caractersticas y funciones llevan a que los bancos centrales

tengan gran influencia en la poltica econmica de los pases y a que
sean una pieza clave en el funcionamiento de la economa. stos
controlan el sistema monetario, es decir, el dinero que circula en
la economa, procurando evitar que se produzcan efectos adversos como
los altos niveles de inflacin o de desempleo, el sistema crediticio a
travs de la regulacin de las tasas de inters que los bancos ofrecen o
cobran a sus clientes y del encaje bancario que le exigen a los bancos y
otras instituciones financieras y el sistema cambiarios, controlando el
valor de la moneda local frente al de las monedas extranjeras.

Emisor de Dinero

Con el fin de cumplir con sus funciones, el banco central tiene el

monopolio de la emisin del dinero legal, por lo tanto, el banco central,
dependiendo de las condiciones econmicas del pas (inflacin,
desempleo, etc.), decide, emitir o drenar liquidez del sistema a travs de
las diferentes herramientas, como pueden ser, las operaciones de
mercado abierto, facilidades permanentes y las reservas mnimas.

El dinero fsico (billetes y monedas) es fabricado por las Casas de las

Monedas (Ceca), estas entidades fabrican las cantidades y tipos de
billetes o monedas que le solicite el Banco Central para ser distribuido a
los bancos comerciales.

Adems de emitir o drenar liquidez del sistema, los bancos centrales,

por medio de los bancos comerciales, se encargan de retirar las
monedas y billetes deteriorados y sustituirlos por unos nuevos.

Algunos economistas de la denominada "Escuela austraca" como Von

Mises, Hayek o Murray Rothbard han sostenido que el banco central
puede causar estragos en una economa, mediante una sistemtica
devaluacin de la moneda, puesto que no tiene un valor fsico e
intrnseco que la sustente (como podra ser el oro); de esta manera, se
podra crear un exceso de moneda, y as dar lugar a una interminable
inflacin

~ 13 ~
 OBJETIVOS DE LA BANCA CENTRAL

El principal objetivo de todo Banco Central es el de mantener la

estabilidad de precios a travs del control en el tipo de Inflacin. En los
pases desarrollados el objetivo de inflacin es mantenerlo entre el 2% y
el 3%. Un objetivo del 0% no es habitual ya que aumenta el riesgo de
deflacin que puede ser perjudicial para la economa.

Otros objetivos econmicos, tales como crecimiento o pleno empleo,

sern para el banco secundario, con respecto a la finalidad. El diseo de
estrategias de polticas monetarias significa planificar la evolucin de
variables que pueden ser controladas por el banco central: tipos de
redescuento, cantidad de dinero en circulacin, coeficientes bancarios
etc.

El objetivo de la estabilidad de precios internos y externo; la estabilidad

interior se refiere a la estabilidad de precios internos, es decir, la lucha
contra la inflacin, la estabilidad exterior se refiere a la estabilidad de los
precios externos, es decir, la estabilidad de los tipos de cambio de
divisas.

I. Poltica monetaria.

Los bancos centrales estn encargados de analizar la situacin

econmica del pas y, como conclusin de ese anlisis, disear las
estrategias de la poltica monetaria con el objetivo principal de
garantizar la estabilidad monetaria. Otros objetivos econmicos, tales
como crecimiento o pleno empleo, sern para el banco secundarios con
respecto a la estabilidad. El diseo de estrategias de poltica monetaria
significa planificar la evolucin de variables que pueden ser controladas
por el banco central: tipos de redescuento, cantidad de dinero en
circulacin, coeficientes bancarios, etc. El objetivo de la estabilidad tiene
una doble vertiente interior y exterior; la estabilidad interior se refiere a
la estabilidad de precios internos, es decir, a la lucha contra la inflacin;
la estabilidad exterior se refiere a la estabilidad de los precios externos,
es decir, la estabilidad de los tipos de cambio de divisas.

II. Regulacin de la circulacin fiduciaria.

Los bancos centrales se encargan de poner en circulacin los billetes y

las monedas acuadas, retirando los deteriorados y garantizando un
suministro de efectivo adecuado a las necesidades del comercio.

~ 14 ~
III. Banco de bancos.

Custodian las reservas de la banca privada y controlan su volumen;

determinan los coeficientes de reservas, es decir, el porcentaje de los
depsitos que la banca privada debe destinar a reservas. Los bancos
centrales prestan dinero a la banca privada en cantidad y a tipo inters
que se determina en funcin de las estrategias de la poltica monetaria.
Coordinan e intervienen el mercado interbancario, es decir, conocen y
controlan los prstamos que los bancos privados se conceden entre s.

IV. Control e inspeccin.

Los bancos centrales disean las normas de funcionamiento de la banca

privada. Autorizan la apertura de nuevos bancos y entidades de crdito,
inspecciona su funcionamiento y las sanciona en su caso.

V. Control de cambios.

Centralizan las reservas de divisas lo que incluye no slo las monedas y

billetes emitidos por el extranjero sino tambin las cuentas en
instituciones bancarias y los efectos a cobrar en el exterior. Gestionan
los cambios de divisas, controlan todos los cobros y pagos
internacionales; frecuentemente se encargan de elaborar la Balanza de
Pagos.

VI. Asesoramiento.

Los bancos centrales elaboran informes y mantienen publicaciones

peridicas de carcter estadstico. Los informes oficiales del banco
central sobre la situacin econmica del pas suelen tener un gran
efecto sobre las expectativas empresariales y las previsiones del
gobierno, influyendo por tanto en las decisiones de inversin privada y
de gasto pblico. Es muy frecuente que unas declaraciones del
presidente del Banco Central Europeo o de la Reserva Federal USA
provoquen fuertes movimientos en las bolsas y en los tipos de cambio
de todo el mundo.

VII. Banquero del gobierno?.

Los bancos centrales han sido histricamente responsables de custodiar

las reservas del estado y, frecuentemente, de gestionar el crdito al
sector pblico y administrar las emisiones de deuda pblica. Este tipo
de funciones est cada vez ms limitada para garantizar la
independencia de los bancos centrales con respecto a los gobiernos.
Hace algunas dcadas (y an ahora en los pases menos avanzados) los
~ 15 ~
gobiernos tenan (tienen) el poder de obligar al banco central a
concederle prstamos. Esa falta de independencia de los bancos
centrales dificulta conseguir el objetivo de la estabilidad monetaria que
en esas condiciones queda subordinado a los objetivos de los
gobiernos.

Otros objetivos secundarios que tiene la Banca Central son:

La estabilidad en el tipo de cambio con respecto a otras divisas.

Conseguir el pleno empleo
Lograr un crecimiento econmico positivo y sostenible.
Moderar los tipos de inters en el largo plazo.

Control de los bancos Centrales

El tipo de inters oficial en el precio, al cual el banco central presta

dinero a los bancos comerciales, en distintos pases.

Los Bancos prestaran el dinero a los particulares, empresas o a otros

bancos con un margen comercial para obtener beneficios.

El porqu de la subida y bajada de precios

Depende de la evolucin econmica. Ejemplo si se espera una menor

demanda hay una menor produccin a lo que lleva a un mayor
desempleo y se trabajan los tipos de inters por dos motivos:

Primer Motivo: hacer que la financiacin empresarial sea ms

barata, para que as pueda ayudar a las empresas a contar con
mayor liquidez y por otro lado a ser menor la rentabilidad de los
depsitos bancarios por lo menores intereses. Es a lo que se le
llama poltica monetaria.
Segundo Motivo: modificar la cantidad de dinero en circulacin si
solo existe dinero lquido y bonos del estado que se garantiza la
rentabilidad del 4% donde solo tendr una rentabilidad de 6
meses.

Si el banco central sube los tipos de inters hasta el 5%, una persona
que guarda dinero lquido en un depsito bancario lo coloque en una
inversin.

Se pueden controlar por medio de tres etapas:

El coeficiente de caja
Operaciones en mercado abierto

~ 16 ~
 Facilidades permanentes

Elementos que estn orientados a la banca central

Son las condiciones monetarias en el mercado de dinero y su capacidad

de compensar de manera oportuna movimientos errticos de las curvas
de demandas y ofertas de la base monetaria.

Y se divide en dos:

Mecanismo de transmisin
Operaciones de mercado abierto

Mecanismo de transmisin: procesos por el que los cambios de la

poltica monetaria afectan a la demanda agregada, consta de dos pasos:

Aumento de los saldos reales

El proceso de transmisin que se produce cuando la variacin de
los tipos de inters afectan a la demanda agregada.

Operaciones de mercado abierto: El banco central compra bonos a

cambio de dinero, aumentando la cantidad dinero en circulacin o vende
bonos de dinero pagado, reduciendo la cantidad de dinero en
circulacin.

Est orientada a influir las condiciones monetarias, en el mercado de

dinero, para tener la capacidad de compensar de forma oportuna los
movimientos errticos de las curvas de demanda y de oferta de base
monetaria.

VIII. Son el nico proveedor de dinero:

Son los nicos con autoridad para suministrar dinero a la economa.

Tradicionalmente el dinero estaba respaldado por el oro como forma de
valorar una unidad monetaria en una cantidad de oro. En la actualidad
disponemos del dinero fiduciario 8 los billetes y monedas que usamos)
que se valora por la autoridad monetaria que los emiti y que goza de la
aceptacin entre las personas que lo utilizan.

~ 17 ~
 BENEFICIOS DE LA ESTABILIDAD EN LA BANCA
CENTRAL:

El contar con un rgimen cambiario de flotacin y el haber

alcanzado una inflacin baja y estable, se ha traducido en
importantes ventajas para el funcionamiento de la economa:
Reduccin de las tasas de inters real y nominal.
Moderacin del traspaso de las perturbaciones del tipo de cambio
a la inflacin y a sus expectativas.
Menor persistencia del proceso inflacionario.
Estmulo a la eficiencia, flexibilidad y profundidad del sistema
financiero.
Aumento de los niveles y disminucin de la volatilidad de diversos
agregados macroeconmicos (consumo, inversin, produccin,
etc.).

IX. Regula e inspeccionan los sistemas de pagos:

Disean las normas de la banca privada, en muchos pases el BC impone

los estndares de riesgos aceptados, autorizan la apertura de nuevos
bancos y entidades de crditos, las inspecciona y las sanciona si es

~ 18 ~
necesario. Tambin controlan y aseguran las operaciones del sistema o
de forma controlan con otros BC en caso de transacciones
internacionales.

Una de las cuestiones fundamentales en la actuacin de la Banca

Central, cuya importancia acrecienta en periodos de crisis como el que
se experimenta actualmente a escala mundial, tiene que ver con las
instituciones. A fin de cumplir a cabalidad con sus objetivos la Banca
Central necesita un marco institucional adecuado.

Sin embargo, existe un debate respecto a que tan regulada debe ser la
actuacin de la Banca Central, o que tanta discrecionalidad puede
permitrsele. En trminos generales se puede decir que los argumentos a
favor de la regulacin se centran en la incapacidad de las autoridades de
la Banca Central para lograr el bienestar comn sin favorecer a algn
grupo en particular.

Mientras que los argumentos en contra sealan la estricta regulacin

como un impedimento para la actuacin flexible de la Banca antes
shochs inesperados (Bonfinger, 2001, 165-169).

Uno de los argumentos recientemente vertidos en torno a este debate

tiene que ver con la inconsistencia temporal de la poltica monetaria. Es
decir, la actuacin de la Banca Central requiere ser regulada debido al
hecho de que una poltica puede ser adecuada en un momento dado,
pero no optima en un periodo posterior. Sobre todo porque, como ya se
ha sealado, la poltica monetaria suele tener un retraso entre el
momento de su aplicacin y el momento de ver resultados, de modo que
el contexto puede cambiar entre un momento y otro.

Acuerdo con la teora de juegos, la inconsistencia temporal podra ser

utilizada de manera positiva por el Banco Central mientras cuente con la
credibilidad suficiente como para hacer algn anuncio de poltica
monetaria que pueda cambiar ms tarde una vez alcanzado su objetivo.

Sin embargo, una vez que pierde credibilidad los agentes se vern
desalentados a seguir sus lineamientos de polticas y respondern de
manera distintas a los anuncios.

Por ello, se tendera a buscar la manera de reglamentar la actuacin del

banquero central con la finalidad de que sus polticas y decisiones sean
consistentes y causen as el mismo efecto.

~ 19 ~
Barro y Gordon 1983 utilizan la inconsistencia temporal para formular
un modela que demuestra la ventaja de las reglas aun en un contexto de
condiciones ideales para la poltica discrecional de la Banca Central.

En dicho modelo se describe un juego en el que interacta una Banca

Central con una perfecta habilidad para administrar el proceso
econmico y llevar sus decisiones a alcanzar el beneficio social y un
sector privado de la economa que solo cuenta con su expectativa de
inflacin como parmetro de accin.

La inconsistencia temporal surge debido a que los agentes privados

toman decisiones bajo expectativas de inflacin, pero estas se concretan
un lapso posterior. A su vez, la Banca Central con la finalidad de influir
en las expectativas de inflacin, efecta anuncios de su estrategia en un
periodo, que no necesariamente son congruentes con los compromisos
adquiridos por los agentes privados de acuerdo a sus expectativas en el
periodo

~ 20 ~
 HISTORIA DE LA BANCA CENTRAL EN PANAM

Cuando Panam en 1904 gracias a USA -para garantizar la eficacia de la

gestin del Canal, que lo haba financiado- se independiza de Colombia,
el gobierno en el marco constitucional nuevo que se establece pues se
dicta lo siguiente: No habr en Panam papel moneda de curso
forzoso. Eso es debido a las polticas inflacionarias del gobierno
Colombiano que afectaron a la regin centroamericana. No habr una
moneda nacional. Libertad de monedas.

Pero se impone el dlar como moneda de facto debido al control de

Panam por parte de USA y el establecimiento de miles de soldados del
Army US en prximos aos (el gobierno panameo realiza un acuerdo
con Estados Unidos, vigente, que para garantizar la liquidez del sistema,
el Tesoro de Estados Unidos imprima los billetes que necesita el sistema
bancario de Panam). Pero a la vez no se establece ninguno Banco
Central emisor de la moneda. Habr una nacional, la balboa, pero no es
una papel moneda -no se emite- (paritario con el dlar), sino mas como
una referencia en el territorio nacional en las cuentas contables. Curiosa
la historia del ao de 1941 cuando un nuevo Gobierno crea un Banco
Central con poder de emisin, papel moneda de balboa (solo se emite
monedas con valor de cntimos en la actualidad), intentando desligarse
del dlar. En una semana es derrocado el Gobierno y se elimina el poder
de emitir dinero propio. Los billetes son incinerados tiempo despus.

Hay un Banco Nacional de Panam que hacen funciones de Banco

Central, vigilar y controlar el sistema bancario pero sin su mayor
funcin: emitir legalmente el dinero. Hay otro organismo regulador que
ejerce mas control y poder, que es el SBP, Superintendencia de Bancos,
que funciona en la prctica como vigilante del sistema de forma estricta.
El que garantiza liquidez al sistema.

Segn lo publicado en prensa.com el da 12 de julio de 2009 la

International Finance Corporation (IFC), entidad de apoyo al sector
privado del Banco Mundial, anunci que Multibank se convirti en el
primer banco emisor en Panam que se une a su programa mundial de
financiamiento para el comercio.

La iniciativa tiene el propsito de mejorar el acceso al crdito de los

importadores y los exportadores panameos.

~ 21 ~
Esto quiere decir que Panam actualmente ya cuenta con un Banco
central o emisor.

~ 22 ~
 AUSENCIA DE LA BANCA CENTRAL EN PANAM

La ausencia de un banco central en Panam ha creado un oferta

monetaria completamente dirigida por el mercado. El mercado de
Panam tambin ha elegido el dlar de EEUU como su divisa de hecho.
El pas debe comprar u obtener sus dlares produciendo o exportando
bienes o servicios reales, no puede crear dinero de la nada. De esta
forma, al menos el sistema se parece al patrn oro. La inflacin anual en
los pasados 20 aos ha sido de media de un 1% y tambin ha habido
aos con deflacin de precios: 1986, 1989 y 2003.

La inflacin panamea es normalmente entre 1 y 3 puntos ms baja que

la inflacin de EEUU, causndola principalmente el efecto de la Reserva
Federal en los precios mundiales. Este sistema dirigido por el mercado
ha creado un entorno macroeconmico extremadamente estable.
Panam es el nico pas latinoamericano que no ha experimentado un
colapso financiero o una crisis monetaria desde su independencia.

En 1903, el pas se convirti en independiente, apoyado por Estados

Unidos por su inters en construir un canal a travs de Panam. Los
ciudadanos del nuevo pas, desconfiando del experimento de billetes
fiduciarios colombianos forzosos, decidi incluir el artculo 117 en la
Constitucin de 1904, que reza:

No podr haber en la Repblica papel moneda de curso

forzoso. En consecuencia, cualquier individuo puede
rechazar todo billete u otra cdula que no le inspire
confianza, ya sea de origen oficial o particular.

Con este artculo, cualquier moneda en circulacin lo sera de hecho y

dirigida por el mercado. En 1904, el gobierno de Panam firm un
acuerdo monetario para permitir que el dlar de EEU se convirtiera en
moneda de curso legal. Al principio, los panameos no aceptaron el
billete verde: lo vean con desconfianza, prefiriendo utilizar el peso de
plata. Sin embargo, la ley de Gresham sac de circulacin las monedas
de plata.

En 1971, el gobierno aprob una ley bancaria que permita un sistema

bancario muy liberal y abierto, sin ninguna agencia pblica de
supervisin bancaria consolidada y confirmaba que no se gravara con
impuestos los intereses o transacciones generados en el sistema
financiero. El nmero de bancos salt de 23 en 1970 a 125 en 1983,

~ 23 ~
siendo la mayora bancos internacionales. La ley bancaria promovi el
prstamo internacional y como Panam tienen un sistema territorial de
impuestos, los beneficios de prstamos o transacciones en el extranjero
estn libres de impuestos.

Esto, y la presencia de numerosos bancos extranjeros, permiten la

integracin internacional del sistema. Al contrario que otros pases
latinoamericanos, Panam no tiene controles de capitales. Por tanto,
cuando el capital internacional inunda el sistema, los bancos prestan el
exceso de capital en el extranjero, evitando los males comunes,
desequilibrios y alta inflacin que afrontan otros pases cuando reciben
grandes influjos de capital.

La poltica fiscal tiene poco espacio para maniobrar, ya que el tesoro no

puede monetizar su dficit. Adems, la poltica fiscal no influye en la
oferta monetaria: si el gobierno trata de aumentar la oferta monetaria
durante un periodo de contraccin obteniendo deuda en mercados
internacionales e inyectndola en el sistema, los bancos lo compensan y
sacan de la circulacin el exceso de dinero envindolo al extranjero.

Lo bancos no pueden coordinar la inflacin debido a la amplia

competencia y al hecho de que (al contrario que en el sistema bancario
de Estados Unidos anterior a la Reserva Federal) no emiten billetes
bancarios. Los pnicos y corridas bancarias generales que fueron tan
comunes en el sistema bancario de EEUU en el siglo XIX no se han
producido en Panam y las quiebras bancarias no se extienden a otros
bancos. Varios bancos en apuros han sido comprados (antes de que se
produzca una corrida) por bancos ms grandes, atrados por los
beneficios que pueden conseguirse obteniendo activos con descuento.

No hay garanta de depsitos ni prestamista de ltimo recurso, as que

los bancos tienen que actuar de forma responsable. Cualquier mal
prstamos ser pagado por los accionistas: nadie rescatar a estos
bancos si tienen problemas.

~ 24 ~
 BANC La historia del Banco Nacional de Panam est

O ntimamente vinculada a la de la Repblica.

Fundados seis meses despus del nacimiento
de la Repblica como Banco Hipotecario y

NACIO Prendario.

NAL
Por iniciativa del Diputado Don Rodolfo Chiari,
el presidente Manuel Amador Guerrero,
promulg la Ley 74 del 13 de junio de 1904,

DE que dio vida jurdica al que se convertira en

brazo econmico y financiero de la nacin.

PANAM Con un capital inicial de 500 mil pesos oro

estadounidense, abri sus puertas al pblico el

A 12 de octubre de 1904, con un personal

austero. Sus primeros directivos, asesores y
clientes fueron algunos de los ms respetables
y prestigiosos prceres de la independencia.

Ms all de sus deberes hipotecarios iniciales, el banco realizaba

operaciones de descuento y reciba depsitos de finqueros, ganaderos e
industriales, y era muy estricto con el requisito de otorgamiento de
garantas de sus clientes. Ofreci prstamos que constituyeron el capital
semilla del entonces incipiente desarrollo nacional.

En 1911 se cambi la denominacin a la de Banco Nacional, y se

consolid como el motor del crecimiento productivo interno,
particularmente del agro y la ganadera. Para 1919 se instalan las
primeras sucursales de provincias.

El banco Nacional de Panam es el organismo financiero por excelencia

del estado y tiene, la finalidad de ejercer dentro del sector oficial, el
negocio de la banca tal como ha sido definido legalmente, apoyando el
desarrollo de importantes proyectos de impacto econmico y social en
beneficio de la poblacin panamea.

El banco Nacional de Panam no es un banco central que carece de las

principales atribuciones que son caractersticas de esas atribuciones: la

~ 25 ~
emisin del papel moneda y regencia del sistema bancario. No obstante
por virtud de disposiciones legales y de convenios internacionales, esta
entidad bancaria ejerce algunas actividades que son tpicas de un banco
central.

~ 26 ~
 FUNCIONES Y OBEJTIVOS DEL BANCO NACIONAL

El Banco Nacional de Panama es la entidad bancaria oficial de Panam.

Fundado en 1904, realiza algunas funciones propias de banco central,
aunque no puede emitir billetes ya que la moneda de curso legal en
panam es el dlar estadounidense. La moneda oficial, el balboa,
funciona nicamente en trminos de contabilidad. Por eso, Panama no
cuenta con un Banco Central tradicional.

El banco y su triple funcin

El Banco nacional de Panam cumple tres funciones:

1) Banco Estatal

Agente financiero del Estado y depositario oficial de los fondos de la

Nacin.

2) Banco Regulador

En el manejo de la Cmara de Compensacin del Sistema Bancario

Nacional al dotar al sistema de un mecanismo que regula el flujo de
documentos interbancarios.

3) Banco Privado

Es la institucin con mayor presencia a lo largo y ancho del pas, al

ofrecer todos los servicios del negocio.

Adems, es lder del sector agropecuario; adems, desarrolla con mucho

xito planes de banca privada, tanto comercial como de consumo.

Misin

Entidad financiera al servicio del estado y de todos los sectores

productivos del pas, cuyo fin es impulsar el desarrollo de la
economa nacional.
Ser un banco eficiente, de bajo costo, manteniendo el liderazgo en
el sistema financiero nacional, brindando productos y servicios de
excelencia.
Contribucin significativa en la generacin de empleos, creacin
de riqueza y fomento de la actividad econmica y de carcter
social.

~ 27 ~
 Operar con transparencia, principios y valores que garanticen el
cumplimiento estricto de los requerimientos de los organismos de
supervisin, control y rendicin de cuentas.

ANTECEDENTES HISTRICOS DE LOS CENTROS

BANCARIOS EN PANAM.

El Centro Bancario Internacional de Panama (CBI) fue creado

formalmente en 1970 por medio del Decreto de Gabinete No. 238 que
reformo el rgimen Bancario y creo la Comisin Na cional como entidad
supervisora. El Decreto Ley No.9, que remplazo la Comisin Bancaria con
la Superintendencia de Bancos.

Tendencia Negativa. Desde su ao cumbre, en 1982, cuando el Centro

Bancario Internacional (CBI) de Panama tuvo 125 bancos y B/.49.000
millones en activos, ha existido una tendencia negativa en este sector.

En 2002, el (CBI) contaba con 76 entidades bancarias y B/.32.500

millones en activos, lo que representa peores condiciones que las
observadas en ao anterior.

Segn el informe de 2002 de la Superintendencia de Bancos de Panama

(SIB), los activos totales se han reducido en un 14.3% en comparacin
con 2001. El 97% de esa reduccin lo constituye la Banca Privada
Internacional, como consecuencia de la reduccin de cartera de crditos
externos. Adems, las utilidades netas del sector financiero tambin
tuvieron una contraccin de 33% en comparacin con 2001.

El informe de la SIB indica que la Banca Privada Nacional obtuvo un alza

en sus utilidades de 16.2% respecto a 2001. Esto como producto de
aumento en los crditos locales.

Segn el ltimo informe del Ministerio de Economa y Finanzas (MEF),

publicado en mayo de 2003, la crisis de Argentina y Uruguay, la
inestabilidad creada por la eleccin de Luiz Inacio Lula como presidente
de Brasil y la situacin poltica de Venezuela, han hecho que los
mercados financieros de Panama adquieran alta volatilidad, contrayendo
y aumentando los riesgos para la inversin.

El MEF seala tambin otros fenmenos de ndole externo que han

repercutido negativamente al CBI, entre los cuales menciona la

~ 28 ~
Unificacin Monetaria en Europa, la cual ha reducido las operaciones en
divisas de ciertos de bancos en Panama, adems, la consolidacin de
operaciones de bancos internacionales ha hecho que estos se reiteren
del CBI al especializarse en la banca empresarial concentrada en Nueva
York, como es el caso del Chase Manhattan Bank y el Banco de Tokio. Por
su parte, algunos analistas financieros consideran que las medidas que
el Grupo de Accin Financiera Internacional (GAFI) ha introducido en el
CBI, ha hecho que varias firmas se retiren del pas, debido a que no
podran sostener las reglas y estatutos emanados del rgano
Internacional.

Legislacin favorable. A pesar de su cada en los ltimos aos, la

consolidacin del CBI en panam ha obedecido a una Legislacin
Favorable para el Desarrollo Financiero. De esa cuenta, la Ley
Bancaria, emitida en 1970, creo la Comisin Bancaria, emitida en 1970,
creo la Comisin Bancaria Nacional (CBN) y otorg una serie de
disposiciones ventajosas para la banca en esa poca.

Estas ventajas, como la exencin de todo encaje legal, del pago de

impuestos sobre los intereses devengados a los depsitos extranjeros, la
no fijacin de un lmite para depsitos extranjeros a intereses y a plazos,
entre otras, permitieron la instalacin de bancos internacionales en el
pas.

Dicha legislacin fue determinante para que el CBI haya tenido un gran
crecimiento, el cual paso de unas 16 instituciones y cerca de B/.1 Mil
millones en activos en 1970 a 116 Bancos y activos por B/.47 mil
millones en 1982. A pesar de esto, el CBI ha experimentado
convulsiones a raz de factores externos, que han afectado su desarrollo.

En 1998, con un cambio de leyes, impulsada por el GAFI, se cre la

Superintendencia de Bancos (SIB), la cual cuenta con plena autonoma e
independencia y tiene potestad para practicar una estricta supervisin,
incluso, la supervisin consolidada de bancos extranjeros.

De acuerdo con el Doctor Nicols Ardito Barletta, quien participo en la

creacin de la Ley Bancaria de 1970 y presidi por varios aos la CBN,
actualmente el CBN aporta a Panama cuatro beneficios principales:

1) Mayor liquidez a la economa en su conjunto y un (amortiguador)

en caso de crisis econmica.
2) Una mayor o ms gil vinculacin con el sistema financiero
mundial.

~ 29 ~
 3) Un complemento esencial para el desarrollo del conglomerado
incipiente de negocios internacionales del pas.
4) Un negocio de exportacin de servicios que adems genera
empleos bien remunerados.

Las expectativas futuras podran ser positivas para el CBI, media vez
Panama logre negociar un Tratado de Libre Comercio con EEUU, debido a
que en ambas economas, el sector servicio es el principal motor
generador del Producto Interno Bruto.

Legislacin bancaria en Panam

Panama cuenta con una legislacin modelo que se actualiza

continuamente y ha concentrado valiosos esfuerzos para combatir y
prevenir el uso indebido de los servicios bancarios en el delito de
blanqueo de capitales y financiamiento del terrorismo.

El fortalecimiento de la regulacin, supervisin, transparencia y

compromiso contra el blanqueo de capitales y financiamiento del
terrorismo han posicionado a Panam como modelo de la regin, le han
valido el reconocimiento a Panama de las principales Agencias de
Calificacin Riesgos Internacional y de los Organismos Multilaterales de
crdito.

Tipos de Licencia
1. General: que permite a bancos realizar operaciones locales y
extranjeras.
2. Internacional: que permite solamente hacer operaciones
extranjeras, pero puede participar en el mercado interbancario
nacional.
3. Representacin: para oficinas de bancos extranjeros desde las
cuales llevan a cabo la promocin de sus servicios y visitas a
clientes activos y potenciales, tanto en Panama como en la
regin.

El centro bancario y su relacin con otras actividades econmicas, y su

importancia:

Se conoce como Sistema Bancario Nacional los bancos de Licencia

General, incluidos los dos bancos oficiales Banco Nacional de Panam y
la Caja de Ahorros y el multinacional Banco Latinoamericano de
Exportaciones (BLADEX). Reconocido desde hace tiempo como el Centro
Bancario Internacional ms importante de la regin, y junto con el Canal
de Panam, la Ley de Sociedades Annimas, la Ley de Marina Mercante y
Abanderamiento de Naves, la Zona Libre de Coln, las leyes de Seguro,

~ 30 ~
Reaseguro y Aseguradoras Cautivas, un mercando de capitales y una
Bolsa de Valores incipientes pero creciendo fuertemente, una moderna
Ley de Fideicomiso y, ms recientemente, la nueva Fundacin Privada
panamea, y el nuevo Ferrocarril Transitico, hacen de Panam un
verdadero Centro de Servicios Internacionales.

Todo esto es parte de una tradicin varias veces centenaria como ruta y
encrucijada de naciones y que permite a Panam proseguir y desarrollar
esta vocacin de servicio a la economa y el comercio mundial.

En los aos recientes se ha dado un boom extraordinario en el sector

turismo, con la inversin de millones de dlares en nuevas facilidades
tursticas a todo lo largo del pas, tanto en playas como en montaas, y
tambin en el sector inmobiliario, con inversiones que ya superan el
billn de dlares, en viviendas, principalmente apartamentos, ante la
demanda acumulada internamente, y la demanda del exterior,
especialmente de jubilados y por jubilar norteamericanos, de Canad, y
de Europa, especialmente Espaa e Italia de personas que buscan una
segunda vivienda de uso estacional, a lo que se suma ahora una
creciente demanda de latinoamericanos de pases vecinos que
encuentran en Panam un sitio ideal para establecerse e invertir.

CBI tiene la capacidad para atender prcticamente cualquier necesidad

y brindar cualquier servicio a inversionistas interesados en las nuevas
reas y oportunidades de inversin en Panam, entre las que se
destacan la afluencia de compradores extranjeros de residencias tanto
apartamentos como unifamiliares para jubilacin o uso temporal el
turismo, la actividad portuaria y el trasbordo de contenedores,
actividades industriales en las orillas y los alrededores del Canal de
Panam, y negocios de alta tecnologa, como call y data centers y
warehousing en el Parque Tecnolgico de la Ciudad del Saber.

108 AOS SIN BANCA CENTRAL EN PANAM

Este ao Panam cumple 108 sin banco central. Escoja cualquier pas
vecino, revise su historia econmica y ver que hay razn para celebrar.
Para empezar, durante un siglo nos hemos ahorrado los gastos en
salarios, inmuebles y viajes de los directores. Adems, los polticos han
estado obligados a controlar su gasto al no tener un banco central que
les cubriera el dficit con la creacin de moneda.

No obstante, la consecuencia de mayor calibre ha sido la estabilidad de

precios. Para dar un ejemplo, mientras que al alza del ndice de Precios

~ 31 ~
al Consumidor (IPC) en Panam entre 1990 y 2005 fue de 19.03%, en
Costa Rica, fue de 790.64%.

Dicho de otra manera, lo que costaba $100 en 1990, en 2005 costaba

$890 en Costa Rica y $119 en Panam.

En 1980, Panam sufri la peor alza en el nivel de precios, un aumento

de 13.8%. El mismo ao en Brasil, los precios repuntaron 110%. Mientras
que el alza del IPC en Panam promedi 3% entre 1961 y 1997, en
Brasil, entre 1990 y 1995, aument 764% cada ao.

La estabilidad de precios nos ha dado a los residentes de Panam una

mayor seguridad econmica que la mayora de los pases vecinos.

Por ejemplo, nuestros ahorros mantuvieron su valor mejor que los de los
costarricenses o brasileos. Por otro lado, ello ha permitido los crditos a
largo plazo. Durante dcadas fuimos el nico pas latino con hipotecas a
30 aos.

Aun ms importante, la estabilidad de precios permite a los empresarios

realizar un clculo econmico ms preciso, creando las condiciones para
una asignacin de capital ms eficiente.

Esto permite que se desperdicien menos recursos, pudindose distinguir

con mayor claridad las reas donde se necesita ms urgentemente de
aquellas donde no se le est sacando tanto provecho.

A qu se debe esta estabilidad de precios? A no contar con un sistema

monetario manipulado por el estado. Explica el economista Jos Joaqun
Fernndez que al no haber autoridad monetaria en Panam, la cantidad
de dlares que circulan en esa economa depende exclusivamente del
sector productivo [...] Es por medio de la libre oferta y demanda de
dlares que se regula la estabilidad monetaria de Panam. Y es que
todo dlar que entra y sale o se intercambia en nuestro pas se debe a
una razn comercial o productiva.

Pero ahora el dlar est sufriendo las afectaciones de su manejo poltico

y lo sentimos con el encarecimiento de la gasolina y de muchos
insumos. La respuesta a ello no es crear un banco central, sino
establecer la libertad monetaria, permitiendo el curso legal tanto de
monedas privadas y estatales, sean estas fiduciarias o respaldadas por
un activo. Era esto lo que los prceres de la nacin tenan en mente
cuando prohibieron el papel moneda de curso forzoso. Miguel
Verzbolovskis no lo pudo haber dicho de manera ms sucinta y clara:

~ 32 ~
tener el dlar ha sido una ventaja coyuntural de larga vida, pero no
tener banco central ha sido una ventaja estructural e institucional que
debemos resguardar.

~ 33 ~
 VENTAJAS Y CARACTERSTICAS NICAS EN PANAM

Las ventajas caractersticas, y en algunos

casos nicas, de Panam, tanto para
negocios bancarios, como de otra
naturaleza financiera y comercial,
nacional e internacional, tales como, la
ausencia de un banco central y de una
autoridad monetaria y de papel moneda, y
el uso del dlar norteamericano como
moneda de curso legal, ha contribuido a resguardar al CBI panameo de
los efectos de las crisis financieras que han abatido prcticamente todos
los mercados y sistemas financieros del mundo, y los de los grandes
pases latinoamericanos; el CBI ha mantenido siempre una absoluta
estabilidad, e incluso varios bancos locales han respondido realizando
emisiones de instrumentos financieros a mediano plazo en los mercados
internacionales.

Firmas y analistas internacionales califican al CBI panameo ahora

mismo como un PARASO DE SEGURIDAD (Safe Haven). La Integracin
Financiera del Centro y su permanente estabilidad han evitado que en
Panam se produzcan perodos de restriccin del crdito (credit
crunch) y el crdito siempre ha estado disponible, an durante crisis
financieras que han afectado a pases de la regin.

El Banco Nacional de Panam no es un banco central ya que carece de

las principales atribuciones que son caractersticas de esas instituciones:
la emisin de papel moneda y la regencia del sistema bancario. No
obstante, por virtud de

Disposiciones legales y de convenios internacionales, esta entidad

bancaria ejerce algunas actividades que son tpicas de un banco
central.Esta institucin bancaria conforme a la Ley, puede ejercer la
amplia gama de negocios de banca privada. Dentro de esta funcin el
Banco ha cumplido histricamente con el papel rector que le
corresponde en el desarrollo y fomento de actividades productivas, con
nfasis en actividades
agropecuarias en el interior del pas.

La misin del Banco Nacional de Panam va ms all del negocio propio

de banca; se proyecta como la esencia misma de la nacionalidad
panamea, apoyando las iniciativas que promueven los valores del arte
y la cultura, convencido de que las manifestaciones de ste gnero
contribuyen al desarrollo integral del individuo y de la sociedad

~ 34 ~
panamea.

El Banco Nacional de Panam que es de todos los panameos, ha

contribuido desde su fundacin, al crecimiento econmico y progreso
social del pas. Este papel de la primera institucin bancaria nacional se
ha venido fortaleciendo cada vez ms y su presencia se ha hecho
notoria tanto local como internacionalmente.

~ 35 ~
 PANAMA, ECONOMA SLIDA SIN BANCO CENTRAL

Ahora que el mundo vuelve a sufrir trastornos inflacionarios, en especial

por los precios de la energa y materas primas, a consecuencia de las
polticas monetarias de la Reserva Federal de Estados Unidos y de los
otros bancos centrales del resto del mundo, parece que es el momento
de revisar si es beneficioso o no contar con bancos centrales que actan
irresponsablemente e inflan la masa monetaria.

Manejar una economa sin un banco central no es un concepto utpico.

La Republica de Panama nunca ha tenido banca central, esto nos ha

permitido disfrutar de una de las macroeconomas ms estables y
solidas del mundo.

Desde 1970, panam ha ocupado el primer o segundo lugar del mundo

en el ndice del Instituto Eraser, en la categora Fortaleza Monetaria.

Panam, a diferencia de Estados Unidos, tiene que generar divisas para

poder obtener sus dlares. Su inflacin promedio en los ltimos 20 aos
ha sido del 1%, mantenindose consistentemente 1 o 2 puntos
porcentuales por debajo de la inflacin en Estados Unidos.

Algunos dirn que esto lo lograran tambin los pases que qu

recientemente han dolarizado sus economas; sin embargo, la pregunta
que surge es Por qu esos pases an mantienen tasas de inflacin ms
altas que Estados Unidos?

Cabe destacar que el caso de Panam es distinto; nuestra economa no

est oficialmente, dolarizada, nuestra constitucin desde 1904 estipula:
no habr en la Republica papel moneda de curso Forzoso.

En otras palabras en Panam cualquier moneda que se utilice, por

ejemplo, es totalmente determinada por el mercado.

Al no haber banco central, no hay, prestamistas de ltima instancia, y no

hay seguro de depsitos; por consiguiente, los bancos esta obligados a
actuar responsablemente para mantenerse a flote.

La ausencia de una banca central que no se manipulen ni se influya

sobre las tasas de inters.

Panam no impone de capital y la entrada o salida de capitales no

ocasionaran los enormes males, desequilibrios, ni inflacin que generan
en otros pases de la regin.

~ 36 ~
Esto se debe a que Panama desde 1971 decreto la apertura del sector
bancario, llegando a tener ms de 100 bancos internacionales, lo cual
permite la integracin financiera internacional y el manejo privado de la
masa monetaria.

La implantacin de este segundo paso es crucial para que funcione

exitosamente la dolarizacin en Ecuador y El Salvador.

Gracias a este sistema, la poltica fiscal, Keynesiana, tampoco

funcionaria.

En el pasado, cuando el gobierno ha intentado influir en la masa

monetaria, inyectando dinero fresco del exterior a travs de deuda,
buscando as promover una recuperacin, la banca ha respondido
sacando parte del exceso de circulante a ultramar.

La macroeconoma panamea es la nica en Latinoamrica que no ha

sufrido colapsos Financieros y que no ha recibido el contagio de los
excesos financieros de sus vecinos: ni del, tequilazo, ni de la zamba, ni
del efecto tango.

Debido a la competencia bancaria y sin un banco central que facilita la

cartelizacin, los bancos no pueden inflar de manera sincronizada, ni
tampoco pueden confabular sus tasas de inters, guiados, por el banco
central.

La banca se encarga de limpiar los excesos, producto de las

expansiones, contrayendo el crdito, ocasionando as la necesaria
recesin en el momento preciso. Los bancos centrales hacen lo
contrario, tratan de inflar la masa monetaria en los momentos de
recesin, lo cual obstaculiza la limpieza de las malas inversiones,
empeorando la recesin.

Gracias a estos arreglos, las recesiones panameas con frecuencia han

ocasionado deflacin, aliviando as a los consumidores y a las empresas
cuando ms lo necesitan. Esta deflacin (inflacin negativa) ocurri en
1986, 1989 y en 2003.

Los pases que siguen apegados a papel moneda sin respaldo y a

mantener bancos centrales debieran mirar ms de cerca el experimento
monetario panameo, que por ms de 100 aos ha producido bajsima
inflacin y una macroeconoma extremadamente estable.
Evidentemente que la ausencia de un banco central ha funcionado
excelentemente en Panam.

~ 37 ~
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Consideraciones

La Banca Central ha sido una institucin fundamental en el desarrollo

econmico de las naciones. Desde su actuacin como banquero del
gobierno en donde provea a este de recursos necesarios para la
construccin de las naciones; hasta nuestros das, en que permanece
independiente de la financiacin de los dficit pblicos y se dedica a
mantener la estabilidad de precios, el Banco Central ha sido un actor
central para alcanzar la madurez del sistema econmico-financiero y la
estabilidad macroeconmica.

A lo largo del tiempo ha quedado claro que, en su papel de prestamista

de ltima instancia y regulador eficiente de los mercados financieros, las
instituciones de la Banca Central e ciertos momentos de la historia han
logrado evitar la vulnerabilidad y volatilidad que minan las condiciones
para el crecimiento en la medida que generan un entorno de confianza
para que los agentes inviertan y consuman.

Asimismo, su papel en la contencin de los desequilibrios externos ha

sido relevante. Aun cuando no se seala como su objetivo primordial,
una economa abierta debe tener en cuenta que los movimientos del
tipo de cambio pueden generar problemas de competitividad, alzas de
precios, pnicos y crisis cambiarias que redunden en crisis financieras.

Por ello, la intervencin de la Banca Central en el mercado cambiario, a

partir de operaciones de mercado abierto, ha logrado en numerosas

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ocasiones mantener la paridad cambiaria acorde con los objetivos de
poltica econmica y aun cuando seria cuestionable el hecho de que su
intervencin en el mercado cambiario mina el papel de la poltica
monetaria, termina sirviendo a su objetivo de estabilidad de precios.

La independencia, transparencia y rendicin de cuentas de la Banca

Central han sido las innovaciones ms recientes en la historia de la
Banca Central que han permitido transitar hacia un esquema moderno
de la institucin.

La Banca Central y su papel en la economa los agentes econmicos se

han convertido en las metas principales y en la base para alcanzar los
objetivos de nivel de precios en el largo plazo y la estabilidad en los
mercados de futuros; acciones con las cuales se impulsa el crecimiento y
el desarrollo econmico de las naciones. De este modo, aun cuando
promover el crecimiento econmico no es un objetivo especfico de la
Banca Central, con su actuacin aporta elementos para promoverlo.

Establecerlo explcitamente como prioridad podra resultar contradictorio

pues, como se ha sealado, la estabilidad de precios conlleva el costo
social de mantener cierta capacidad subutilizada y cierto nivel de
desempleo, y la disposicin de promover el crecimiento implicara que
en ocasiones su objetivo de inflacin se perdiera a costa de mantener
cierto nivel de produccin y empleo.

La actual crisis econmica mundial ha dejado como leccin que lo

relevante no es si se incluye o no el objetivo del crecimiento en las leyes
que regulan las diferentes bancas centrales del orbe, sino que stas
estarn enfrentando un escenario donde buscarn: modificar sus
instrumentos; reformular sus polticas para adecuarlas a la nueva
realidad donde abundan los instrumentos financieros que complican la
actuacin de la Banca Central; revolucionar los regmenes de regulacin
para las instituciones financieras; mejorar los sistemas de transparencia;
y ante los escenarios donde la accin de la poltica monetaria parece
ineficaz para promover la reactivacin de la economa, transformar su
papel de rector de un conjunto de polticas que incluyan acciones de
poltica fiscal.

Como todo perodo de crisis, ste puede verse como la oportunidad para
que se reformulen los modelos de desarrollo, los esquemas de poltica
econmica, sus instituciones, y con ello, la Banca Central.

El modelo de Banca Central que prevalecer en los prximos aos ser

fundamental para promover la recuperacin de la economa, para
mantener el crecimiento y para reducir los riesgos y controlar los efectos
de una prxima crisis.

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Conclusin
Debido a las necesidades de desarrollo de las distintas naciones, la
Banca Central apareci como la instancia encargada de actuar como
nico emisor de moneda, prestamista de ltima instancia, cmara de
compensacin, custodio de reservas, generador de polticas anti cclicas,
y encargado de los tipos de cambio.

Asimismo, la contribucin de los bancos centrales al desarrollo

econmico, como rganos de la poltica monetaria, e intermediarios en
el mbito financiero entre el sector pblico y el privado, se ha centrado
en la influencia que ejercen sobre la formacin y disponibilidad del
ahorro; las medidas que aplican para mantener la estabilidad monetaria
y afirmar la confianza en la moneda nacional; el efecto que produce la
regulacin del crdito y la supervisin de las instituciones financieras; y
en la forma en que la organizacin financiera se adapta a la poltica
gubernamental.

No obstante, la estabilidad de precios no es el fin nico, otros de los

objetivos que persigue la Banca Central son: contribuir a la estabilidad
financiera y al desarrollo de los mercados de capitales; gestionar
eficientemente las reservas internacionales para afrontar turbulencias
financieras y cambiarias; y contribuir con propuestas de poltica
econmica para fomentar el crecimiento sostenido de la economa.

Hay un Banco Nacional de Panam que hace funciones de Banco Central,

vigilar y controlar el sistema bancario pero sin su mayor funcin: emitir
legalmente el dinero. Hay otro organismo regulador que ejerce ms
control y poder, que es el SBP, Superintendencia de Bancos, que
funciona en la prctica como vigilante del sistema de forma estricta. El
que garantiza liquidez al sistema.

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Bibliografa

1) Asociacin bancaria de Panam.

http://www.asociacionbancaria.com/html/
2) Sper intendencia de bancos.
3) La prensa. http://www.prensa.com/economia/Planilla-bancaria-
Panama-crecio-anos_0_2853464838.html
4) Contralora general de la nacin.

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