Matematicas-Financieras 1 PDF

Carlos Mario Morales C 2012
Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto
Matemticas Financieras
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Datos Catalogrficos para citar este libro
Matemticas Financieras
Carlos Mario Morales C.
Editorial propia. Medelln, 2012
ISBN: Pendiente
Formato 21x24 cm. Paginas:
*ii+
Contenido
PRESENTACIN .............................................................................................................................. viii
UNIDAD 1: INTERS....................................................................................................................... 24
Introduccin ...................................................................................................................................... 25
1. Valor del dinero en el tiempo ................................................................................................... 26
2. Inters ....................................................................................................................................... 26
2.1 Inters Simple.................................................................................................................... 26
2.2 Tasa de inters .................................................................................................................. 27
2.3 Formula de inters simple................................................................................................. 27
2.4 Clases de inters simple .................................................................................................... 27
2.4.1 Inters Ordinario ........................................................................................................... 28
2.4.2 Inters Exacto ................................................................................................................ 28
2.4.3 Ejemplos: calculo del inters simple ............................................................................. 28
2.5 Flujo de Caja: representacin grfica de las transacciones financieras. ........................... 31
2.6 Capital Final Valor futuro (Vf) ......................................................................................... 32
2.7 Capital Inicial Valor presente (Vp)................................................................................... 33
2.8 Tasa de inters nominal (i) ................................................................................................ 34
2.9 Numero de periodos (n) .................................................................................................... 35
3. Inters anticipado y descuento comercial ................................................................................ 36
3.1 Operaciones de Descuento ............................................................................................... 37
3.2 Tasa de inters real en una operacin de descuento ...................................................... 39
3.3 Descuentos en Cadena .......................................................................................................... 41
4. Ejercicios resueltos .................................................................................................................... 43
5. Ejercicios propuestos ................................................................................................................ 54
UNIDAD 2: INTERS COMPUESTO ................................................. Error! Marcador no definido.
Introduccin ......................................................................................... Error! Marcador no definido.
1. Concepto de inters compuesto .................................................. Error! Marcador no definido.
2. Modelo de Inters compuesto ..................................................... Error! Marcador no definido.
2.1 Valor futuro .............................................................................. Error! Marcador no definido.
2.2 Valor presente .......................................................................... Error! Marcador no definido.
2.3 Nmero de periodos de conversin ......................................... Error! Marcador no definido.
2.4 Tasa de inters ......................................................................... Error! Marcador no definido.
*iii+
3. Tasas de Inters............................................................................ Error! Marcador no definido.

3.1 Tasa Nominal ............................................................................ Error! Marcador no definido.
3.2 Tasa Efectiva ............................................................................. Error! Marcador no definido.
3.3 Relacin entre Tasa Efectiva y Nominal ................................... Error! Marcador no definido.
3.4 Tasa de Inters Anticipado ....................................................... Error! Marcador no definido.
4. Equivalencia entre tasas de inters ............................................. Error! Marcador no definido.
4.1 Equivalencia entre tasas efectivas. .......................................... Error! Marcador no definido.
4.2 Equivalencia entre tasas vencidas y tasas anticipadas............. Error! Marcador no definido.
4.3 Tasa nominal equivalente a una tasa efectiva. ........................ Error! Marcador no definido.
4.4 Tasa efectiva equivalente de una tasa nominal. ...................... Error! Marcador no definido.
5. Ecuaciones de valor o ecuaciones de equivalencia...................... Error! Marcador no definido.
5.1 Concepto de Ecuacin de Valor ............................................... Error! Marcador no definido.
5.2 Ecuacin de Valor ..................................................................... Error! Marcador no definido.
6. Aplicaciones de inters compuesto ............................................. Error! Marcador no definido.
6.1 Depsitos a trmino fijo ........................................................... Error! Marcador no definido.
6.2 Inflacin y Deflacin ................................................................. Error! Marcador no definido.
6.3 Devaluacin y revaluacin ....................................................... Error! Marcador no definido.
6.4 Tasa deflactada o tasa real ....................................................... Error! Marcador no definido.
6.5 Equivalencia de tasas referenciadas ........................................ Error! Marcador no definido.
6.6 Aceptaciones bancarias y financieras ...................................... Error! Marcador no definido.
7. Ejercicios resueltos ....................................................................... Error! Marcador no definido.
8. Ejercicios propuestos ................................................................... Error! Marcador no definido.
UNIDAD 3: ANUALIDADES Y GRADIENTES................................... Error! Marcador no definido.
1. Anualidades .................................................................................. Error! Marcador no definido.
1.1 Valor presente de la anualidad ................................................ Error! Marcador no definido.
1.2 Pagos o renta a partir del valor presente................................. Error! Marcador no definido.
1.3 Pagos o renta con base en el valor futuro ............................... Error! Marcador no definido.
1.4 Valor futuro de la Anualidad .................................................... Error! Marcador no definido.
1.5 Nmero de pagos con base en el valor futuro ......................... Error! Marcador no definido.
1.6 Nmero de pagos con base en el valor presente ..................... Error! Marcador no definido.
1.7 Tasa efectiva de inters a partir del valor presente................. Error! Marcador no definido.
*iv+
2. Anualidades anticipadas............................................................... Error! Marcador no definido.

2.1 Valor presente de las anualidades anticipadas ........................ Error! Marcador no definido.
2.2 Valor futuro de las anualidades anticipadas ............................ Error! Marcador no definido.
3. Anualidades diferidas ................................................................... Error! Marcador no definido.
3.1 Valor presente de las anualidades diferidas ............................ Error! Marcador no definido.
3.2 Valor futuro de las anualidades diferidas ................................ Error! Marcador no definido.
4. Anualidades perpetuas................................................................. Error! Marcador no definido.
5. Gradientes .................................................................................... Error! Marcador no definido.
6. Ejercicios resueltos ....................................................................... Error! Marcador no definido.
7. Ejercicios propuestos ................................................................... Error! Marcador no definido.
UNIDAD 4: AMORTIZACIN Y CAPITALIZACIN ........................ Error! Marcador no definido.
1. Caractersticas de un sistema de amortizacin ............................ Error! Marcador no definido.
2. Sistemas de amortizacin ............................................................ Error! Marcador no definido.
2.1 Amortizacin mediante abono constante a capital ................. Error! Marcador no definido.
2.2 Amortizacin con cuotas uniformes ........................................ Error! Marcador no definido.
2.3 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras pactadas Error! Marcador no definido.
2.3.1 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras puntuales pactadas Error! Marcador
no definido.
2.3.2 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras peridicas pactadas Error! Marcador
no definido.
2.4 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras no pactadas ........... Error! Marcador no
definido.
2.5 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras no pactadas afectando el valor de las
cuotas uniformes.................................................................................. Error! Marcador no definido.
2.6 Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras no pactadas afectando el nmero de
cuotas uniformes.................................................................................. Error! Marcador no definido.
UNIDAD 5: CRITERIOS DE EVALUACIN DE PROYECTOS ......... Error! Marcador no definido.
APNDICE 1: MATEMTICAS BSICAS......................................... Error! Marcador no definido.
1. Nmeros ....................................................................................... Error! Marcador no definido.
1.1 Conjunto de nmeros naturales .............................................. Error! Marcador no definido.
1.2 Conjunto de nmeros enteros ................................................. Error! Marcador no definido.
1.3 Conjunto de nmeros racionales ............................................. Error! Marcador no definido.
*v+
1.4 Conjunto de nmeros Irracionales ........................................... Error! Marcador no definido.

1.5 Conjunto de nmeros reales .................................................... Error! Marcador no definido.
2. Exponentes ................................................................................... Error! Marcador no definido.
2.1 Definicin 1 .............................................................................. Error! Marcador no definido.
2.2 Definicin 2 .............................................................................. Error! Marcador no definido.
2.3 Denominacin .......................................................................... Error! Marcador no definido.
2.4 Potenciacin ............................................................................. Error! Marcador no definido.
2.4.1 Propiedades de la potenciacin ........................................... Error! Marcador no definido.
2.4.2 Ejemplos ............................................................................... Error! Marcador no definido.
3. Radicacin .................................................................................... Error! Marcador no definido.
4. Logaritmos .................................................................................... Error! Marcador no definido.
4.1 Propiedades de los logaritmos ................................................. Error! Marcador no definido.
4.2 Sistemas de Logaritmos............................................................ Error! Marcador no definido.
4.3 Ejemplos ................................................................................... Error! Marcador no definido.
5. Operaciones algebraicas .............................................................. Error! Marcador no definido.
5.1 Adicin y sustraccin de expresiones ...................................... Error! Marcador no definido.
5.2 Multiplicacin de expresiones ................................................. Error! Marcador no definido.
5.3 Divisin de expresiones ............................................................ Error! Marcador no definido.
5.4 Factorizacin ............................................................................ Error! Marcador no definido.
5.4.1 Factor comn ....................................................................... Error! Marcador no definido.
5.4.2 Factorizacin de la diferencia de cuadrados ......... Error! Marcador no definido.
5.4.3 Factorizacin por agrupamiento de trminos...................... Error! Marcador no definido.
5.4.4 Factorizacin de expresiones ......................... Error! Marcador no definido.
5.4.5 Factorizacin de expresiones ...................... Error! Marcador no definido.
5.4.6 Factorizacin de expresiones ............... Error! Marcador no definido.
5.4.7 Otros casos de Factorizacin ................................................ Error! Marcador no definido.
5.5 Fracciones algebraicas.............................................................. Error! Marcador no definido.
5.5.1 Simplificacin de fracciones ................................................. Error! Marcador no definido.
5.5.2 Adicin y sustraccin de fracciones ..................................... Error! Marcador no definido.
5.5.3 Multiplicacin de fracciones ................................................ Error! Marcador no definido.
5.5.4 Divisin de fracciones........................................................... Error! Marcador no definido.
6. Ecuaciones .................................................................................... Error! Marcador no definido.
*vi+
6.1 Ecuaciones lineales................................................................... Error! Marcador no definido.

6.2 Aplicacin de ecuaciones lineales ............................................ Error! Marcador no definido.
7. Ecuaciones cuadrticas ................................................................ Error! Marcador no definido.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS .................................................... Error! Marcador no definido.
GLOSARIO DE TERMINOS ................................................................ Error! Marcador no definido.
*vii+
PRESENTACIN
El dinero es el principal recurso con que cuenta el gerente para la realizacin del proyecto;
por esto, se requiere especial atencin en la planeacin y ejecucin de la iniciativa de
inversin.
Los inversionistas solo estarn dispuestos a colocar su dinero en una iniciativa que le
permita recuperar lo invertido y tener unos rendimientos que al menos equiparen
inversiones con similar nivel de riesgo. Igualmente, el sector financiero solo prestara
dinero a proyectos que demuestren que en el futuro puedan cumplir con las obligaciones
financieras. De otro lado, el gerente de proyecto deber durante la fase de ejecucin
asegurar que el proyecto se realice bajo los presupuestos financieros con los cuales fue
aprobada la ejecucin.
Cul es el valor del proyecto?, Cules son los costos y gastos para su futura operacin?,
Cundo es prudente endeudarse para la realizacin del proyecto?, Cul es el costo del
dinero?, Qu rentabilidad se debe exigir a la inversin?, Cul es la estructura financiera
ms apropiada para el proyecto?; son, entre otras, preguntas que debe contestar el
gerente de proyectos al momento de decidir sobre la mejor forma de financiar la
iniciativa.
La Ingeniera Econmica o Matemtica Financiera, es una poderosa herramienta de la

matemtica aplicada, que estudia el valor del dinero en el tiempo; y que permite a travs
de modelos apoyar a los gerentes y administradores en la toma de decisiones al momento
de escoger la forma ptima de manejar el recurso dinero. Es decir, una herramienta para
la planeacin y gestin del dinero; actividades que permiten asegurar la generacin de
valor del inversionista.
*viii+
La generacin de valor es determinante en el momento en que el inversionista se define

por una alternativa de inversin; por esto, es necesario que el gerente de proyectos
cuente con las competencias para planear y gestionar ptimamente los recursos
financieros; es decir, capaces de manejar ptimamente el dinero de manera que se
asegure el xito futuro del proyecto.
El libro Finanzas del proyecto busca desarrollar las competencias para que el futuro
gerente haga un manejo adecuado de los modelos de la matemtica financiera que le
permitan de manera rigurosa realizar la planeacin, evaluacin y gestin del proyecto.
Para esto el libro, aparte de tratar la teora, desarrolla numerosos casos de aplicacin de
cada uno de los modelos y propone otro tanto para que el estudiante resuelva como
medio para el aprendizaje a travs del trabajo independiente.
El texto est compuesto de cinco unidades de aprendizaje y un apndice. En la primera

unidad se estudia los fundamentos de la disciplina: el valor del dinero en el tiempo, el
concepto de equivalencia y el inters simple, con sus aplicaciones ms importantes. En la
unidad dos se estudia el concepto de inters compuesto, incluyendo la diferenciacin
entre tasa efectiva y tasa nominal, la equivalencia de tasas y la ecuacin de valor; adems
sus aplicaciones ms relevantes: depsitos a trmino, inflacin, deflacin, devaluacin,
revaluacin, tasas combinadas, la tasa deflactada y la equivalencia de tasas relacionadas.
En la unidad tres se analizan las anualidades: el valor presente y futuro de una anualidad,
las anualidades anticipadas, diferidas y perpetuas; adicionalmente, se estudian los
gradientes aritmticos y geomtricos. En la unidad cuatro se estudian las amortizacin de
crditos y la capitalizacin de inversiones en sus diferentes modalidades; finalmente la
unidad cinco se tratan los criterios de evaluacin de proyectos: VPN, TIR y la relacin B/C.
Adicional a las cinco unidades de aprendizaje se presenta un apndice donde se recuerdan
los conceptos bsicos de la aritmtica, necesarios para la manipulacin de los diferentes
modelos de la matemtica financiera.
De esta forma, el texto ofrece a los estudiantes y profesionales, con orientacin a la

gerencia de proyectos, los fundamentos bsicos y herramientas para el ejercicio de su
*ix+
profesin. Se propone el estudio desde la dimensin prctica, sin dejar de analizar el

fundamento terico. A partir de los elementos tericos se realizan aplicaciones orientadas
a situaciones empresariales, permitiendo a los estudiantes desarrollar las habilidades
requeridas para una prctica profesional acorde con las necesidades del medio
empresarial.
Para lo anterior, la exposicin de cada tema se inicia con los elementos tericos ilustrando
su aplicacin con ejemplos o situaciones de la prctica empresarial; en cada unidad de
aprendizaje se presentan ejercicios resueltos y se proponen casos para su solucin.
Metodolgicamente para la solucin de los ejemplos, casos y ejercicios, aplicamos en

forma combinada las frmulas y las funciones financieras utilizando el siguiendo
procedimiento bsico: a) Identificacin del problema y ordenamiento de los datos; b)
Aplicacin del modelo apropiado para el caso identificado y; c) la interpretacin de los
resultados encontrados.
Las lecturas de los captulos sern la base terica; pero no s excluye que el estudiante
apoye su aprendizaje en la consulta de la bibliografa y cibergrafa propuesta.
Para las prcticas el libro propone, en cada unidad de aprendizaje, diferentes tipos de
ejercicios. El docente deber asegurar que los estudiantes desarrollen la capacidad de
aplicar a casos particulares las teoras, tcnicas y procedimientos desarrollados desde el
marco terico.
Por su parte, los estudiantes deben adoptar una tcnica y asumir una disciplina que le
permita: realizar el estudio de los conceptos tericos y la realizacin de las prcticas de
acuerdo a los instructivos y las recomendaciones del docente.
Se sugiere al profesor acompaante que adopte una evaluacin integral dirigida a la

verificacin de la apropiacin de los conocimientos y desarrollo de las habilidades; pero
tambin a la evaluacin de la responsabilidad, la capacidad del trabajo en equipo, la
creatividad e iniciativa, el compromiso, la tolerancia al cambio, la toma de riesgos
*x+
calculados y la persistencia en el trabajo; valores estos propios y necesarios para cualquier

profesional de la gerencia de proyectos.
Quiero terminar esta presentacin manifestando mi agradecimiento a todos los

profesores y estudiantes que a lo largo de ms de seis aos han aportado a la construccin
de este escrito, sin ellos habra sido imposible esta realizacin.
*xi+
Inters
UNIDAD 1: INTERS
OBJETIVO
Al finalizar la unidad los estudiantes estarn en capacidad de conceptuar sobre el valor

del dinero en el tiempo; calcular operaciones financieras aplicando inters simple y
realizar operaciones comerciales de descuento.
CONTENIDO
1. Valor del dinero en el tiempo
Unidad de Aprendizaje: Inters
2. Inters simple
3. Inters anticipado y descuento comercial
4. Ejercicios resueltos
5. Ejercicios propuestos
24
Introduccin
En general, las operaciones financieras tienen en comn el pago de un valor por el uso del
dinero, esto es igualmente cierto en las operaciones comerciales. Adems al considerarse
el dinero como un bien se espera que el valor que se paga por su uso sufra altas y bajas,
como cualquier otra mercanca. Es decir, el costo del dinero depender de las condiciones
de la oferta y demanda del mercado y variables como la inflacin, devaluacin y
revaluacin, entre otras.
La expresin: No es lo mismo un milln de pesos de hoy, que un milln de pesos dentro

de un ao, se utiliza para significar que el poseedor del dinero espera que se le
recompense por no utilizar su dinero y ponerlo a disposicin de otro por un tiempo. No es
igual recibir la misma cantidad de dinero hoy que un tiempo despus; es decir, no se
puede decir que dichos valores sean equivalentes.
Dos cifras de dinero son equivalentes cuando a una persona le es indiferente recibir una
suma de dinero hoy (VP) o recibir otra (VF) al cabo de un tiempo. El Inters es el monto de
dinero que hace equivalente el valor del dinero en el tiempo; es decir, el inters permite
hacer equivalente cifras de dinero en el tiempo.
El concepto de inters es de uso amplio en la vida comercial y financiera; esto ha

conducido a que tenga mltiples acepciones, entre otras: valor del dinero en el tiempo,
valor recibido o entregado por el uso del dinero, utilidad o ganancia que genera un capital,
precio que se paga por el uso del dinero, rendimiento de una inversin.
25
1. Valor del dinero en el tiempo

Por qu no es igual recibir $1000.000 hoy, que esta misma cantidad dentro de un ao?
Las razones que explican por qu dos cantidades iguales de dinero no tienen el mismo
valor en el tiempo; son:
a) La primera tiene que ver con la prdida del poder adquisitivo del dinero, ocasionado
por el incremento generalizado de los precios inflacin-. Con el mismo dinero, en
general, se podrn adquirir mayor cantidad de bienes y servicios hoy que dentro de
un ao.
b) La segunda razn tiene que ver con la capacidad que tiene el dinero de generar
dinero. Disponiendo del milln de pesos hoy, estos se podrn invertir obtenido
rendimientos que permitirn tener despus de un ao una cantidad mayor
c) La tercera tiene que ver con el riesgo. Mas vale tener asegurado el milln hoy, y no la
promesa de recibir el dinero dentro de un ao.
En resumen, el que posee una cantidad de dinero solo estar dispuesto a entregarla en
prstamo, si se le reconoce un monto de dinero adicional que compense la perdida de
valor, el rendimiento por renunciar a su uso y el riesgo de recibir la cantidad un tiempo
despus.
2. Inters
Es la cantidad de dinero adicional por la cual un inversionista estar dispuesto a prestar su
dinero. En otras palabras es la cantidad de dinero adicional que hace que dos cantidades
de dinero sean equivalente en el tiempo Unidad de Aprendizaje: Inters
2.1 Inters Simple

En el caso del inters simple la cantidad de dinero que se paga por el uso del dinero se
calcula al final de cada periodo de tiempo pactado. El inters no se capitaliza, es decir, no
se suma al capital inicial para calcular el inters del prximo periodo.
Para el clculo del inters se utiliza la tasa de inters.
26
2.2 Tasa de inters

Se define como el valor porcentual que se pacta por el uso del dinero para un periodo de
tiempo determinado.
Ejemplo 1
a) 20% anual, significa que se pagar 0,2 pesos por cada peso, por cada ao.
b) 1,5% mensual, significa que se pagar 0,015 pesos por cada peso, por mes
c) 6% semestral, significa que se pagar 0,06 pesos por cada peso, por seis meses
d) 4% bimensual, significa que se pagar 0,04 pesos por cada peso, por dos meses
e) 45% bianual, significa que se pagar 0,45 pesos por cada peso, por dos aos
2.3 Formula de inters simple

El inters se calcula como el producto del capital inicial por la tasa de inters para el
periodo de tiempo pactado.
Si el prstamo del dinero se pacta durante varios periodos de tiempo; entonces para
calcular el inters es necesario multiplicar el anterior resultado por el nmero de periodos
pactados.
Donde:
2.4 Clases de inters simple

En la prctica no existe un criterio nico para aplicar el inters simple. La aplicacin
depende de la operacin comercial o financiera, tambin del sector econmico donde se
realice la operacin o incluso de las costumbres comerciales.
27
Dependiendo de la base en das se utilice para el clculo del inters, se distinguen dos
tipos de aplicaciones.
2.4.1 Inters Ordinario

En esta aplicacin para el clculo del inters se toma como base un ao de 360 das.
2.4.2 Inters Exacto

A diferencia que en el inters ordinario, en este caso el inters se calcula tomando como
base un ao de 365 das.
Ambas modalidades de clculo ordinario y exacto pueden, a su vez, tomar algunas de las
variantes que se muestran en la siguiente tabla
Inters Ordinario Con tiempo exacto (Inters Bancario) Tiempo exacto

(Base de Clculo 360) (Considera los das exactos en los cuales se ha utilizado el
prstamo y una base de 360 das al ao)
Con tiempo aproximado (Inters Comercial) Meses de 30 das

(Considera indistintamente meses de 30 das y una base de
360 das al ao)
Inters Exacto Exacto o Verdadero (Inters Racional) Tiempo exacto

(Base de Calculo 365) (Considera los das exactos en los cuales se ha utilizado el
prstamo y la base son los das exactos del ao)
Exacto sin Bisiesto (Inters base 365 das) Tiempo exacto sin
bisiesto
(Considera los das exactos en los cuales se ha utilizado el
prstamo y una base de 365 das al ao (No considera
bisiestos))
Con tiempo aproximado Meses de 30 das

(Considera meses de 30 das y la base son los das exactos
del ao (No tiene utilidad prctica))
2.4.3 Ejemplos: calculo del inters simple
Ejemplo 2
Sandra quiere conocer el inters que debe cancelar a una entidad bancaria por el
prstamo de $1000.000, durante el mes de febrero del ao 2004 (bisiesto), si la entidad
financiera le esta cobrando una tasa de inters del 20% Nominal Anual
28
Solucin
o El monto o capital principal es:
o La tasa de inters es: ; es decir, es lo que se cobrar por un ao.
o El periodo en que se causa el inters es una fraccin de ao: 29 (das del mes de
febrero) de los 360 das del ao, aplicando inters bancario.
Con las anteriores consideraciones, el inters se calcula utilizando la formula (1), como:
( )
El monto que Sandra debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de
febrero es: $16.111,11
Ejemplo 3
Carmen quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero del
ao 2004 (bisiesto) por un crdito comercial de $1000.000 para la compra de un TV, si
se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual
Solucin
febrero) de los 360 das del ao, aplicando inters comercial.
( )
El monto que Carmen debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de
Ejemplo 4
Juliana quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero del
ao 2004 (bisiesto) por un prstamo de $1000.000, si el prestamista cobra una tasa del
20% Nominal Anual y lo calcula con inters racional
29
Solucin
febrero) de los 366 das del ao, aplicando inters racional.
( )
El monto que Juliana debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de
Ejemplo 5
Alberto quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero del
ao 2004 (bisiesto) por un prstamo de $1000.000, si se le cobra una tasa del 20%
Nominal Anual y el prestamista hace el clculo con inters base 365 (tiempo exacto sin
bisiesto)
Solucin
( )
El monto que Alberto debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de
Ejemplo 6
Mario quiere conocer cul es el inters que debe cancelar por el mes de febrero del ao
2004 (bisiesto) sobre un prstamo de $1000.000, si se le cobra una tasa del 20%
Nominal Anual y el prestamista hace el clculo con inters exacto-tiempo aproximado
30
Solucin
( )
El monto que Mario debe cancelar por el prstamo de un milln durante el mes de
2.5 Flujo de Caja: representacin grfica de las transacciones

financieras.
El flujo de caja es una representacin grafica que permite comprender con exactitud los
movimientos de dinero que estn sucediendo en una transaccin financiera, durante el
tiempo. En la grfica se representa el tiempo por una recta horizontal, la cual puede estar
dividida en periodos, para mayor claridad; los egresos de dinero se representan por
flechas hacia abajo; los ingresos por su parte se representan por flechas hacia arriba.
GRAFICA NO 1 FLUJO DE CAJA
Ingresos
Horizonte de tiempo
Egresos
31
2.6 Capital Final Valor futuro (Vf)

El capital final que recibir el prestamista o inversionista, o por el contrario el que deber
pagar el usuario del dinero, corresponde al capital inicial ms los intereses. Este valor se
denomina valor final o valor futuro y se representa por Vf
Remplazando (1) en la anterior formula, se obtiene:
Factorizando el valor comn, se obtiene:
Donde:
Ejemplo 7
Mara Cristina quiere saber cunto recibir exactamente al final, si presta a un amigo
la suma de $3000.000 entre el 23 de agosto hasta el 27 de octubre de 1999 a una tasa
de inters del 35% nominal anual
Solucin
La transaccin financiera se ilustra con el siguiente flujo de caja.
VF =?
23/08/99 Das = 65 27/10/99
i = 35% NA
VP = 3000.000

32
o El tiempo en el cual se causan los intereses son los das entre 23.08.1999 y el
27.10.1999; es decir, 65 das; que es una fraccin del ao
o Considerando que ella quiere conocer el valor exacto entonces se debe aplicar
inters racional.
( )
El monto que recibir Mara Cistina al final ser: $3186.986,30; esto significa ganara un
inters de $186.986,30
2.7 Capital Inicial Valor presente (Vp)

Conocido el valor futuro, la tasa de inters y el nmero de periodos a los cuales se pacta la
transaccin financiera se puede calcular el capital inicial o el valor presente involucrado en
dicha transaccin.
Partiendo de la ecuacin (2): despejando V se obtiene:
Los smbolos tienen el mismo significado que en las formulas (1) y (2)
Ejemplo 8
Juan debe pagar $600.000 de matrcula en la universidad el da 13 de diciembre.
Cunto dinero debe depositar el 5 de agosto del mismo ao en una cuenta de ahorros
que paga el 23% nominal anual?
Solucin
VF = $600.000
05/08 Das = 130 13/12
i = 23% NA
VP = ?
33
o El valor final que debe pagar es:

o La tasa de inters es: ; es decir, es lo que se pagara por un ao.
o El tiempo en el cual se causan los intereses son los das entre 5 de agosto y el 13
de diciembre; es decir, 130 das; que es una fraccin del ao
o Considerando que se trata de banco, se aplica inters bancario.
El monto que Juan debe depositar en la cuenta de ahorros es: $553.988,20
2.8 Tasa de inters nominal (i)

Conocido el valor futuro, el capital inicial o valor presente y el nmero de periodos se
puede calcular inters nominal al cual esta pactada la transaccin financiera.
Partiendo de la ecuacin (2): despejando se obtiene:
Ejemplo 10
Julin dueo de una pequea empresa ha tenido excedentes por $3000.000 durante el
pasado periodo; l quiere conocer a que tasa de inters comercial dichos excedentes se
convertirn en $3500.000 en 6 meses
Solucin
VP = 3000.000 6 Meses
i= ?
VF = $3500.000
34
o El valor final es:

o El capital inicial o valor presente:
o El tiempo en el cual se causan los intereses son 6 meses, 180 das
o Aplicando inters comercial.
Juan deber colocar su dinero a un inters nominal anual del 33,33%
2.9 Numero de periodos (n)

Conocido el valor futuro, el capital inicial o valor presente y la tasa de inters nominal se
puede calcular el nmero de periodos a la cual esta pactada la transaccin financiera.
Partiendo de la ecuacin (2): despejando se obtiene:
Ejemplo 11
Rubn dueo de una pequea empresa ha tenido excedentes por $3000.000 durante el
pasado periodo; l quiere conocer durante cunto tiempo debe colocar este dinero para
convertir estos excedentes en $4500.000, si la entidad bancaria le reconoce un inters
NA del 27%.
Solucin
35
VP = 3000.000 n = ?
i= 27% VF = $4500.000

o El capital inicial o valor presente:
o Tasa de inters nominal anual es:
o Aplicando inters bancario.
Rubn de colocar sus excedentes durante 666,66 das
3. Inters anticipado y descuento comercial

En algunas transacciones financieras es normal que el pago del inters se haga de manera
anticipada; es decir, que se causan los intereses al principio de los periodos acordados en
la operacin; en este caso, se aplica la tasa de inters anticipada; la cual se representa con
el smbolo (ia).
Por su parte, en las operaciones comerciales es corriente el descuento de pagos futuros

respaldados en ttulos valores; tambin conceder descuentos bajo ciertas condiciones

comerciales para motivar el pago cumplido, anticipado, o la compra de la mercanca. En
estos casos el descuento se calcula utilizando la tasa de descuento, que se representa con
la letra d.
En la unidad de aprendizaje siguiente se tratara en detalle el inters anticipado,

especialmente se tratar la equivalencia con el inters vencido.
36
3.1 Operaciones de Descuento

El descuento de pagos futuros respaldados en ttulos valores es comn en el mbito
comercial. La operacin consiste en volver lquido ante un tercero, usualmente una
entidad financiera, un titulo valor que respalda un pago futuro. El descuento (D) se calcula
sobre el valor final o valor nominal de la operacin, aplicando la tasa de descuento (d)
acordada en la operacin y considerando el tiempo faltante para causar el pago; el valor
lquido (Vt), valor de la transaccin, se calcula como el valor nominal menos el descuento.
Teniendo en cuenta lo anterior el descuento se realiza como:
Donde:
Por su parte el Valor Lquido (Vt) o valor de la transaccin se calcula como el valor nominal
menos el descuento:
Los smbolos tienen el mismo significado que en las formulas (6)
Ejemplo 12
El 22 de abril del 2010 una pequeo comerciante compra mercancas por un valor de
$8000.000 para surtir su almacn; este realiza el pago a la fabrica a travs de una letra
de cambio por valor nominal de $8000.000 con vencimiento el 22 de julio.
El 20 de junio la fbrica por problemas de liquidez ofrece en venta la letra al banco
37
Medelln, el cual aplica un descuento del 27%. Cunto recibir el fabricante en esta
transaccin?
Solucin
Vf = 8000.000
22/07
22/04/10 Vt = ? d= 27%
25/06

o El periodo en que se causa el descuento esta entre el 25/06 y 22/07, es decir: 27
das.
o Tasa de descuento:
Con las anteriores consideraciones, el Valor Liquido se calcula utilizando la formula (7),
como:
( )
La fabrica recibir el 25 de junio un valor de $7784.000
Ejemplo 13
Cul deber ser el valor nominal de una letra de cambio que un comerciante descuenta
en el Banco Medelln, cincuenta das antes de su vencimiento a una tasa de descuento

del 25% anual, si el comerciante recibe un valor de $125450.000?
Solucin
La situacin se ilustra grficamente como se muestra a continuacin:
38
n= 50 das
d= 25%
Vf = ?
Vt = 125450.000
o El valor liquido es:

o El tiempo en que se causa el descuento es: 50 das.
Con las anteriores consideraciones, el Valor Nominal se calcula despejando de la formula
(7), Vf, as como se muestra a continuacin:
( )
El valor nominal de la letra de cambio deber ser de $129962.589,9
3.2 Tasa de inters real en una operacin de descuento

La tasa de descuento se aplica al valor final de la operacin, a diferencia del inters simple
que se aplica al valor inicial; en consecuencia, es lgico, que para un mismo valor el
inters hallado sea diferente; para calcular la tasa de inters real que se cobra en una
operacin de descuento se debe aplicar la formula de inters simple (4), al resultado final
de la operacin de descuento.
El clculo de la tasa de inters real en una operacin de descuento se ilustra a travs del
siguiente ejemplo:
Ejemplo 14
Si el Banco Medelln descuenta una letra de cambio de $6000.000, 75 das antes del
vencimiento al 26%. Cul es la tasa de inters simple real que se cobra por esta
operacin?
39
Solucin
Primero, en la operacin de descuento, se calcula el valor lquido. La situacin se ilustra

grficamente como se muestra a continuacin:
n= 75 das Vf = 6000.000
d= 26%
Vt = ?
o El valor nominal es:

o El tiempo en que se causa el descuento es: 75 das.
Con las anteriores consideraciones, el Valor liquido se calcula aplicando la formula (7),
como se muestra a continuacin:
( )
As, la situacin de la operacin financiera se muestra en la siguiente grfica, a partir de

esta se pide determinar la tasa de inters real de la operacin
n= 75 das Vf = 6000.000
i= ?
Vt = 5675.000
Para hallar la tasa de inters real, aplicamos la formula (4)

La tasa de inters anual real de la operacin es: 27,48%
40
3.3 Descuentos en Cadena

Como se explic en las operaciones comerciales es comn tambin ofrecer descuentos
con el fin de motivar el pago y/o incentivar la compra de mercancas. Lo corriente es
encontrar que los comerciantes ofrecen ms de un descuento simultneamente aplicables
a una misma factura, a continuacin se relacionan los ms comunes:
Descuento por volumen
Descuento por pronto pago
Descuento por embalaje
Descuento por temporada
Descuento por fidelidad
La aplicacin de varios descuentos sobre una misma factura recibe el nombre de
descuentos en cadena. En la tabla No 1 Descuentos en cadena, se muestra la forma de
calcula, el valor del descuento y el valor final de la factura, cuando se aplican varios
descuentos de manera simultnea a una misma factura.
TABLA NO 1. DESCUENTOS EN CADENA
Valor factura antes Tasa Valor descuento (D) Valor factura despus del descuento
del descuento descuento (Af)
A d1 D1 = Ad1 A1 = A - Ad1 = A(1-d1)

A(1-d1) d2 D2 = A(1-d1) d2 A2 = A(1-d1)-A(1-d1) d2 = A(1-d1)(1-d2)
A(1-d1)(1-d2) d3 D3 = A(1-d1)(1-d2) d3 A3 = (A(1-d1)(1-d2)-A(1-d1)(1-d2)d3) =

A(1-d1)(1-d2)(1-d3)

A(1-d1)(1-d2)(1-dn-1) dn Dn = A(1-d1)(1-d2) (1-dn-1) dn An = A(1-d1)(1-d2)(1-d3)(1-dn) Unidad de Aprendizaje: Inters
Donde:
41
Resumiendo, de la tabla se puede establecer que el descuento total se calcula como:
[ ]
El valor de la factura final, se calcula como:
La tasa de descuento promedio se obtiene de dividir el valor final de la factura con el valor
inicial de la misma:
Ejemplo 15
Un comerciante quiere conocer la tasa de descuento promedio que se le otorga, el
descuento total y el valor final de la factura si realiza compras de mercanca por
$120350.000, a un fabricante que le concede los siguientes descuentos: por pronto
pago: 15%; por compra al por mayor 20%; por fidelidad 3%; y por temporada: 5%
Solucin
o El valor inicial de la factura es:

o Descuento por pronto pago:
o Descuento por compra al por mayor:
o Descuento por fidelidad:
o Descuento por temporada:
Teniendo en cuenta las anteriores consideraciones el valor total del descuento se calcula
con la formula (8):
[ ]
[ ]
El valor de la factura final, se calcula con la formula (9), como:
La tasa promedio de descuento, se calcula con la formula (10), como:
42
El comerciante obtendr un descuento total de $44969.283, el valor final de la factura

ser de $75413.717 y la tasa promedio de descuento recibida es 37,33%
4. Ejercicios resueltos
4.1 Gloria quiere conocer el inters simple que debe cancelar a un comerciante que le
vende a crdito un electrodomstico que cuesta $10000.000, si realiza la compra
en marzo 18 y debe cancelarlo el 18 de agosto del mismo ao. El comerciante
cobra una tasa de inters del 2,8% mensual
Solucin:
Parmetros
o Valor presente de la transaccin :
o Tasa de inters:
o Tiempo en el cual se causan los intereses :
Representacin grfica
5 meses
18.03
i = 2,8% mensual 18.08
Clculos
Para calcular el inters simple se utiliza la formula (1) Unidad de Aprendizaje: Inters
Respuesta
Gloria debe cancelar $306.000 de intereses al comerciante
43
4.2 Un empresario quiere conocer cunto recibir al final si realiza una inversin de
$250000.000 en un fondo de inversiones entre 15 de septiembre hasta el 18 de
noviembre del mismo ao; si le reconocen una tasa de inters del 40% anual. Se
pide calcular: a) El monto racional y b) el monto bancario
Solucin:
Parmetros
o Valor presente de la transaccin :
o Tasa de inters:
o Tiempo en el cual se causan los intereses:
Real (racional) Bancario
Septiembre 15 15
Octubre 31 31
Noviembre 18 18
Total 64 63
Vf = ?
15.09 Real =64 // Bancario =63
i = 40% anual 18.11

Vp = 250000.000
Clculos
a) Para calcular el valor final aplicando inters racional que recibir el empresario
se utiliza la formula (2)
( )
En el caso que los intereses se causen de forma racional el empresario recibir la

suma de $267534.246,60
a) Para calcular el valor final aplicando inters bancario que recibir el

empresario se utiliza la formula (2)
44
( )
Respuesta
En el caso que los intereses se causen de forma bancaria el empresario recibir la
suma de $267500.000,00
4.3 Un empresario desea saber cunto debe invertir el 22 de octubre en un fondo que
le garantiza el 28% anual para que el 25 de marzo del siguiente ao pueda retirar
la suma de $150000.000. Realice el calculo utilizando inters racional, comercial y
bancario
Solucin:
Parmetros
o Valor futuro:
o Tasa de inters:
o Tiempo en el cual se causan los intereses:
Real Bancario Comercial
Octubre 9 9 8
Noviembre 30 30 30
Diciembre 31 31 30
Enero 31 31 30
Febrero 28 28 30
Marzo 25 25 25
Total 154 154 153
Vf =150000.000
Real =154 // Bancario =63 // Comercial =153
22.10 25.03
i = 28% anual
Vp = ?
Clculos
a) Para calcular el valor que deber invertir el empresario, aplicando inters
racional o real se utiliza la formula (3)
45
( )
En el caso que los intereses se causen de forma racional el empresario deber

invertir la suma de $134151.720,10
b) Para calcular el valor que deber invertir el empresario, aplicando inters

bancario se utiliza la formula (3)
( )

c) Para calcular el valor que deber invertir el empresario, aplicando inters

comercial se utiliza la formula (3)
( )
Respuesta
4.4 Un empresario desea conocer cunto deber invertir hoy en un fondo para dentro
de tres aos y medio reponer la maquinaria que estima costara $500000.000. El
fondo utiliza inters bancario en sus clculos y reconoce un inters mensual del
3%.
Solucin:
Parmetros
o Valor futuro esperado:
o Tasa de inters:
o Tiempo en el cual se causan los intereses: 42 meses (3 aos y medio)
46
Tiempo = 48 meses
Vp = ?
Vf = 500000.000
i = 3% mensual
Clculos
Para calcular el valor que el empresario deber invertir para al final obtener el
dinero para reponer la maquinaria, aplicando inters bancario, se utiliza la
formula (2)
Respuesta
El empresario deber invertir la suma de $221238.938,10
4.5 Un inversionista compro un terreno por $9000.000 hace seis aos; si el da de hoy
lo vende por $60 millones, Qu la tasa de inters anual gano en esta operacin?
Solucin:
Parmetros
o Valor inicial de la operacin:
o Valor final de la operacin:
o Tiempo de duracin de la operacin: 6 aos
Tiempo = 6 aos
Vp = 9000.000
Vf = 60000.000
i = ? anual
Clculos
Para calcular la tasa de inters que el inversionista obtendr en la operacin, se
utiliza la formula (4), aplicando inters comercial
47
Respuesta
El inversionista recibe una tasa de inters del 94,44% anual en esta operacin
4.6 Cul ser la rentabilidad de un titulo valor que al da de hoy se adquiere por $75
millones y despus de tres aos devuelve $330 millones?
Solucin:
Parmetros
o Valor final de la operacin:
o Tiempo de duracin de la operacin: 3 aos
Tiempo = 3 aos
Vp = 75000.000
Vf = 330000.000
i = ? anual
Clculos
Para calcular la rentabilidad (tasa de inters anual) que el inversionista obtendr
en la operacin, se utiliza la formula (4), aplicando inters comercial
48
Respuesta
El inversionista obtiene una rentabilidad del 113,33% (inters anual) en esta
operacin
4.7 Un empresario recibe un prstamo por $100 millones al 42% anual el da 8 de

agosto de 2011 con vencimiento el 8 de marzo del 2012. Si el mercado le ofrece
las siguientes alternativas, Cul de ellas es la ms econmica?
a) prstamo con calculo de inters exacto o racional
b) prstamo con calculo de inters comercial
c) prstamo con calculo de inters bancario
Nota: Tenga en cuenta que el ao 2012 es un ao bisiesto
Solucin:
Parmetros
o Tasa de inters:
o Periodo en el cual se causan los intereses:
Exacto o racional Bancario Comercial
Agosto 23 23 22
Septiembre 30 30 30
Octubre 31 31 30
Noviembre 30 30 30
iciembre 31 31 30
Enero 31 31 30
Febrero 29 29 30
Marzo 8 8 8
Total 213 213 210
Real =213 // Bancario =213 // Comercial =210

Vf = ?
i = 42% anual
Vp = 100000.000
Clculos
Para determinar la alternativa ms econmica para el empresario se calcula el
inters que este debe pagar en cada caso, para lo cual se utiliza la formula (1)
49
a) Inters exacto o racional
b) Inters comercial
c) Inters bancario
Respuesta
La alternativa ms econmica es aquella que le cobra inters exacto o racional
4.8 A un empresario que se le ofrece el 15 de septiembre de 2010 un pagar por

$300000.000, con un plazo de 270 das y una tasa de inters del 30% anual; desea
conocer el valor que finalmente recibir y la fecha de vencimiento; considerando
que en la operacin se aplique:
a) inters exacto o racional
b) inters comercial
c) inters bancario
Solucin:
Parmetros
o Tasa de inters:
o Periodo en el cual se causan los intereses: 270 das
Tiempo 270 das
Vf = ?
i = 30% anual Fecha ?
Vp = 300000.000
50
Clculos
Para determinar el valor futuro del pagare se utiliza la formula (2)
a) Inters exacto o racional
( )
Para calcular la fecha de vencimiento se cuentan 270 das exactamente desde el

15 de septiembre, entonces la fecha de vencimiento ser: 11.06.2011
b) Inters comercial
( )
Para calcular la fecha de vencimiento se cuentan 270 das desde el 15 de

septiembre, considerando que los meses son de 30 das; entonces la fecha de
vencimiento ser: 15.06.2011
c) Inters comercial
( )
Para calcular la fecha de vencimiento se cuentan 270 das desde el 15 de

septiembre, considerando los das exactos; entonces la fecha de vencimiento ser:
11.06.2011
4.9 El 17 de julio del 2011 una entidad bancaria descont una letra de cambio de valor
nominal $550000.000, que maduraba el 23 de agosto de mismo ao, si la tasa de
descuento del 38% anual; Cul fue el valor de la transaccin?
Solucin:
Parmetros
o Valor nominal de la letra de cambio:
o Periodo en el cual se causan los intereses, entre el 17 de julio y el 23 de agosto:
37 das
51
17.07.2011 Tiempo 37 das
Vf = 550000.000
d = 38% anual
23.08.2011
Vt = ?
Clculos
Para determinar el valor liquido o valor de la transaccin se utiliza la formula (7)
( )
Respuesta
El valor de la transaccin ser de $528519.444,44
4.10 El 15 de diciembre de 2011 una empresa recibe un pagar por $200 millones para
respaldar una operacin comercial; el pagare tiene un periodo de maduracin de
90 das, y una tasa de inters del 25% anual. El 14 de enero del 2012 lo negocia
con un banco que lo adquiere a una tasa de descuento del 29% anual. Cunto
recibir la empresa por el pagar y cunto ganar el banco en la operacin de
descuento?
Solucin:
Parmetros
o Valor nominal del pagare:
o Tasa de inters pagare: :
o Periodo de maduracin del pagare: 90 das; periodo de descuento: entre el 15
de enero y el 15 de marzo: 60 das
52
15.12.2011 Tiempo 90 das Vf = ?
d = 29% anual
15.03.2012
15.01.2012
Vp = 200000.000
Vt = ?
Clculos
Para determinar el valor nominal o final del pagare se utiliza la formula (2)
( )
Sobre el valor nominal se calcula el valor liquido de la operacin de descuento el

15 de enero, utilizando la formula (7)
( )
Respuesta
La empresa recibir la suma de $202229.166,70; el banco obtendr una utilidad
de $10270.833,33
53
5. Ejercicios propuestos
5.1 La empresa el Buen Gusto quiere saber el valor de maduracin de un pagar con
vencimiento el 15 de mayo del 2012, el cual va ser descontado por un banco el 12 de
marzo del mismo ao, a una tasa de descuento del 25% anual, teniendo en cuenta
que el valor de la transaccin de descuento es de $78400.000.
5.2 Un empresario recibe el 15 de mayo del 2011, las siguientes tres ofertas por la
compra de su negocio. Cul de las tres es la mejor si el rendimiento del dinero es
del 10,5% anual?
a) $60 millones de contado y pagare por $33 millones con fecha de maduracin del
10 de septiembre del 2011.
b) $30 millones a los 120 das; y $64 millones a los 180 das, en ambos casos se
pagan los intereses correspondientes
c) $20 millones de contado y un pagare por $71 millones con vencimiento a los 120
das.
5.3 Una empresa debe cancelar una deuda de $14 millones a los seis meses, con una
tasa de inters del 8% anual; si el contrato del prstamo tiene una clausula penal por
mora que cobra el 12% por el tiempo que se exceda del plazo fijado, Qu cantidad
pagara el deudor, 100 das despus del vencimiento?
5.4 Un pequeo empresario acuerda con una entidad financiera un prstamo bancario
por la suma de $80 millones en un plazo de 120 das y una tasa de inters anticipado
del 28% anual.
a) Qu valor recibir el empresario al momento de suscribir el prstamo?
b) Suponga que el banco cobra $15.000 por el estudio del crdito, Cul ser el
valor liquido de la operacin?
5.5 Una empresa comercial descuenta un titulo valor en un banco. Cul es el valor
nominal del documento que queda en poder del banco, si la empresa comercial
recibe un valor liquido de $50000.000 y el periodo de maduracin es de 120 das? El
banco aplica una tasa de descuento del 25% anual.
5.6 Un empresario y un comerciante acuerdan el respaldo de una transaccin comercial
con un pagare por $70 millones; el documento fechado el 25 de septiembre del
2010, pacta un plazo de 325 das y un inters del 30% anual. Si el pagare es
descontado por un banco el 18 de marzo de 1999 a una tasa de descuento del 40%
anual, se pide determinar:
a) La fecha de vencimiento
b) El valor nominal del documento
c) El valor de transaccin de descuento.
54
5.7 Cul ser la verdadera tasa de inters cobrada por un banco que descuenta un
documento de valor nominal $400000.000, 25 das antes de su vencimiento y a una
tasa de descuento del 29% anual?
5.8 Un comerciante compra mercanca a un fabricante por valor de $200 millones. Si
este ultimo ofrece los siguientes descuentos: 30% por venta al por mayor, 10% por
pago al contado y 5% por enviar la mercanca sin empaque.
a) Cul es el valor final de la factura que debe cancelar el comerciante?
b) De cunto es el descuento que otorgado por el fabricante?
c) Cul es la tasa de descuento promedio que ofrece el fabricante?
5.9 Si una fbrica ofrece un descuento del 25% en ventas al por mayor, 5% por pronto
pago y 4% por embalaje. Cul debe ser el descuento adicional que debe ofrecerle a
los empleados para que la tasa de descuento promedio sea del 35%?
5.10 Demostrar que el inters simple producido por un capital , colocado durante n
aos a una tasa de inters es igual al inters simple que producir a la tasa
proporcional colocado durante periodos.
5.11 Calcular la tasa de inters simple mensual equivalente a una tasa del 9% anual.
5.12 Calcular el inters simple que genera un capital de $10000.000 en 3 aos a una tasa
de inters del 0,8% mensual
5.13 Juan quiere saber a qu tasa de inters anual debe colocar un capital de $20
millones para dentro de nueve meses recibir $22500.000
5.14 La comercializadora El Negociante firmo un pagare el 10 de enero de 2010 por un
valor de 60 millones, para este se pacto una tasa de inters del 9% de inters
semestral; el gerente quiere saber en que fecha los intereses sern de $3590.000.
5.15 Juan quiere saber que suma debe colocar en un fondo de inversiones que paga una
tasa de inters promedio del 8,5% anual, para dentro de ocho meses poder retirar la
suma de 223000.000.
5.16 Si una empresa firma un pagare por $20 millones el 15 de mayo con vencimiento el
13 de agosto y en una operacin de descuento recibe $19.500.000. A que tasa de
descuento racional le fue descontado el pagar?
5.17 Un inversionista recibi un pagar que gana intereses del 8% anual, por $120
millones el 15 de julio a 150 das de su vencimiento. El 20 de octubre del mismo ao
lo ofrece a otro inversionista que desea ganar 10%. Cunto recibir por el pagar el
primer inversionista?
55
Glosario de trminos
56

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Carlos Mario Morales C 2012

Carlos Mario Morales C Finanzas delProyecto

DERECHOS RESERVADOS 2011 por Carlos Mario Morales

Impresin digital en Colombia.

Datos Catalogrficos para citar este libro

3. Tasas de Inters............................................................................ Error! Marcador no definido.

2. Anualidades anticipadas............................................................... Error! Marcador no definido.

1.4 Conjunto de nmeros Irracionales ........................................... Error! Marcador no definido.

6.1 Ecuaciones lineales................................................................... Error! Marcador no definido.

La Ingeniera Econmica o Matemtica Financiera, es una poderosa herramienta de la

La generacin de valor es determinante en el momento en que el inversionista se define

El texto est compuesto de cinco unidades de aprendizaje y un apndice. En la primera

De esta forma, el texto ofrece a los estudiantes y profesionales, con orientacin a la

profesin. Se propone el estudio desde la dimensin prctica, sin dejar de analizar el

Metodolgicamente para la solucin de los ejemplos, casos y ejercicios, aplicamos en

Se sugiere al profesor acompaante que adopte una evaluacin integral dirigida a la

calculados y la persistencia en el trabajo; valores estos propios y necesarios para cualquier

Quiero terminar esta presentacin manifestando mi agradecimiento a todos los

Al finalizar la unidad los estudiantes estarn en capacidad de conceptuar sobre el valor

La expresin: No es lo mismo un milln de pesos de hoy, que un milln de pesos dentro

El concepto de inters es de uso amplio en la vida comercial y financiera; esto ha

1. Valor del dinero en el tiempo

2.1 Inters Simple

Para el clculo del inters se utiliza la tasa de inters.

2.2 Tasa de inters

2.3 Formula de inters simple

Unidad de Aprendizaje: Inters

2.4 Clases de inters simple

2.4.1 Inters Ordinario

2.4.2 Inters Exacto

Inters Ordinario Con tiempo exacto (Inters Bancario) Tiempo exacto

Con tiempo aproximado (Inters Comercial) Meses de 30 das

Inters Exacto Exacto o Verdadero (Inters Racional) Tiempo exacto

Con tiempo aproximado Meses de 30 das

2.4.3 Ejemplos: calculo del inters simple

febrero es: $15.342,47

2.5 Flujo de Caja: representacin grfica de las transacciones

GRAFICA NO 1 FLUJO DE CAJA

2.6 Capital Final Valor futuro (Vf)

Remplazando (1) en la anterior formula, se obtiene:

Factorizando el valor comn, se obtiene:

o El monto o capital principal es:

2.7 Capital Inicial Valor presente (Vp)

Partiendo de la ecuacin (2): despejando V se obtiene:

La transaccin financiera se ilustra con el siguiente flujo de caja.

o El valor final que debe pagar es:

El monto que Juan debe depositar en la cuenta de ahorros es: $553.988,20

2.8 Tasa de inters nominal (i)

Partiendo de la ecuacin (2): despejando se obtiene:

La transaccin financiera se ilustra con el siguiente flujo de caja.

o El valor final es:

Juan deber colocar su dinero a un inters nominal anual del 33,33%

2.9 Numero de periodos (n)

Partiendo de la ecuacin (2): despejando se obtiene:

o El valor final es:

Rubn de colocar sus excedentes durante 666,66 das

3. Inters anticipado y descuento comercial

Por su parte, en las operaciones comerciales es corriente el descuento de pagos futuros

respaldados en ttulos valores; tambin conceder descuentos bajo ciertas condiciones

En la unidad de aprendizaje siguiente se tratara en detalle el inters anticipado,

3.1 Operaciones de Descuento

Teniendo en cuenta lo anterior el descuento se realiza como:

Unidad de Aprendizaje: Inters