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Principales aspectos

Ley sobre Administracin de Fondos


de Terceros y Carteras Individuales
para Fondos de Inversin
I. Introduccin

La Ley nica de Fondos (LUF) consta de dos ttulos:

a) Gestin de Fondos: Se consolidan en un cuerpo legal las disposiciones


aplicables a la administracin de fondos mutuos, fondos de inversin y
fondos de inversin de capital extranjero, derogndose las leyes aplicables
a dichos fondos.

b) Gestin Individual de Recursos: Se establece un marco jurdico mnimo


para que exista consistencia entre la regulacin aplicable a la
administracin de recursos a travs de fondos y de carteras individuales.

Adems de estos dos Ttulos, el Proyecto de Ley contiene modificaciones a la Ley


sobre Arrendamiento de Viviendas con Promesa de Compraventa, la Ley sobre
Impuesto a la Renta y el Artculo Primero Transitorio de la Ley 20.190 sobre
incentivos al capital de riesgo.

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II. Gestin de Fondos

Una nica sociedad administradora: AGF / Nuevos requisitos de


idoneidad y conocimientos para trabajadores.

Remuneracin: Se permita cobrar al Fondo o a los partcipes, tanto al


momento de la suscripcin como del rescate. Exencin de IVA a la
remuneracin que corresponda a extranjeros.

Garanta Mnima: Igual que hoy pero con facultad de la SVS para subirla
hasta a un 5% segn calidad de control de gestin.

Se permiten cobros al Fondo por personas relacionadas a la


administradora en la medida que el Reglamento Interno lo permita con
un lmite anual y sean en condiciones de mercado.

Fondos Mutuos y Fondos de Inversin Rescatables y no Rescatables.

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II. Gestin de Fondos

Simple depsito de los reglamentos internos para comercializar cuotas.


Al ao desde el depsito, el fondo debe tener patrimonio mnimo de
10.000 UF y al menos 50 aportantes o un institucional. Nadie puede
tener ms de 35%, salvo institucionales. Norma especial para
Corredores.
Todos los fondos pueden tener series de cuotas y establecer rescate de
cuotas.
La suscripcin y el rescate de cuotas puede ser en especie.
Se permite recompra de cuotas, por bolsa, con lmites mximos y por
plazo definido.

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II. Gestin de Fondos

El Proyecto de Ley NO establece taxativamente en lo que pueden invertir los fondos.


Pueden invertir en TODO tipo de instrumentos, contratos o bienes, o certificados
representativos de stos, salvo que ello est prohibido por el artculo 57 de la Ley. La SVS
puede establecer condiciones mnimas de informacin, regulacin o supervisin.

NO se podr invertir directamente en ciertos activos (bienes races, pertenencias mineras,


derechos de agua, derechos de propiedad industrial o intelectual y vehculos de cualquier
clase) ni desarrollar directamente actividades distinta a la de inversin y sus actividades
complementarias.

Se permite inversin en cuotas de fondos de la misma administradora o de una del mismo


grupo empresarial.

Se permite inversin en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a


la administradora.

Dividendos: Poltica la define el reglamento interno con mnimo de 30% de BNP. Mayor
posibilidad de distribuir provisorios y opcin de aportantes de recibir pago con cuotas
liberadas de pago.

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II. Gestin de Fondos

Tratamiento tributario para aportantes Chilenos: Muy similar al actual, pero


con mayor amplitud para lo que se entiende por distribucin de utilidad.
Tratamiento tributario para aportantes sin domicilio ni residencia en Chile:
Regla general es 10% de impuesto para distribucin de utilidades (sin
crdito pero descontando rentas exentas e ingresos no renta) y 10% en
mayor valor a la venta o rescate.
Excepcin: Fondos 80/20 no tributan por las utilidades del extranjero y
tributan con 10% o 4% por utilidades generadas en Chile. Tampoco
tributan las ganancias de capital en enajenacin o rescate.
Salvo algunos inversionistas institucionales y sociedades cuyas acciones se
transan, los Extranjeros no pueden tener como beneficiario a algn Chileno con
un 5% o ms. De lo contrario se aplica Impuesto Adicional de la LIR con
derecho a crdito.
Se mantiene artculo 11 LIR.
Se modifica art. 107 LIR con obligacin de distribuir utilidades una vez al ao.

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III. Fondos de Inversin Privados
Fondos que tienen menos de 50 partcipes que no sean integrantes de una misma familia (tercer grado
de consanguinidad o afinidad).
Estos fondos slo estarn sujetos a los artculos 57 (inversiones prohibidas), 80 (dividendos
mnimos) y 81 (Normas Generales de Tributacin) de esta ley, regulndose en lo dems por el
Captulo V y sus propias regulaciones.
El Reglamento de la ley puede establecer ciertos activos en los que los FIPs no podrn invertir.
La sociedad administradora debe ser administradora fiscalizada por la SVS o sociedad annima
cerrada inscrita en registro de entidades informantes de la SVS.
Transcurrido un ao desde la creacin del fondo y mientras el fondo este vigente:
Ni la administradora ni sus personas relacionadas podrn poseer, en conjunto, cuotas que
representen ms de un 20% del patrimonio de dicho fondo;
El fondo deber tener al menos cuatro aportantes no relacionados entre s, no pudiendo
ninguno de ellos tener menos de un 10% de las cuotas pagadas, restriccin que no aplica
en caso que el fondo tenga como aportante un inversionista institucional con ms de 50%
de las cuotas.

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III. Fondos de Inversin Privados

No se puede hacer oferta pblica de sus cuotas, ni publicitar el servicio de


administracin ni promocionar pblicamente informacin respecto de la
rentabilidad o inversiones que obtengan o realicen este tipo de fondos.

La administradora debe presentar todos los aos a la SVS informacin sobre


los fondos administrados, sus aportantes, el monto de sus aportes y el valor de
los activos, pudiendo la SVS requerir informacin adicional.

En caso que un fondo no diere cumplimiento a requerimientos de


participacin mxima de la administradora y nmero mnimo de aportantes,
ser considerado como sociedad annima y los aportantes como accionistas
para efectos de la LIR.

Los aportantes extranjeros tributarn con impuesto adicional por su inversin


en un FIP, con derecho a crdito de primera categora cuando corresponda.

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IV. Gestin Individual de Recursos

Administracin de cartera la administracin de recursos de personas y entidades para


su inversin en contratos, instrumentos o productos financieros, que se realice de
manera habitual para 50 o ms entidades que no sean integrantes de una misma
familia.

Quedan sujetos a la fiscalizacin de la SVS los que habitualmente hagan administracin


de carteras: (i) para 500 o ms personas; o (ii) administren 50 o ms carteras de
terceros que no sean integrantes de una misma familia, por un monto total superior a
10.000 UF.

Estas entidades debern ser administradoras generales de fondos o personas y


entidades que se inscriban en el Registro de Administradoras de Carteras.

Patrimonio mnimo de 10.000 UF y garantas a favor de los clientes.

Cumplimiento de parmetros y estndares que defina la SVS sobre condiciones


mnimas de idoneidad y conocimientos.

Se establecen responsabilidades y otras obligaciones y prohibiciones para el


mandatario.