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Fondo Mexicano del Petrleo:

Limitantes para generar ahorro a


largo plazo

Centro de Investigacin Econmica y Presupuestaria, A.C. 20 de febrero de 2017


Alejandro Limn Portillo | alejandrolimon@ciep.mx

Sern necesarios $567,214.5 millones de pesos (mdp) adicionales a las transferencias ordinarias del Fondo
Mexicano del Petrleo (FMP), establecidas en la Ley de Ingresos de la Federacin (LIF) 2017, para poder generar
una reserva de largo plazo este ao. En 2016, hicieron falta $593,403.4 mdp (pesos corrientes) para logar la
meta, mientras que, en 2015, el monto faltante fue de $462,124.6 (dem). A dos aos de inicios de operacin
del FMP, no se han generado reservas que provengan de ingresos de contratos y/o asignaciones.

1. Introduccin 1 ordinarias establecido en las LIF correspondientes


y el punto, a partir del cual, se puede comenzar
2. Fondos sectoriales del FMP 1
a generar ahorro de largo plazo; mismo que, se-
3. El FMP en 2015 2
gn el Transitorio Segundo, Fraccin I, de la Ley de
4. El FMP en 2016 4 Ingresos sobre Hidrocarburos, se entregar a las
entidades federativas y municipios, en proporcin
5. El FMP en 2017 4
a lo que reciben de participaciones.
6. Condiciones de precios 7
El objetivo de ste boletin es describir y analizar
7. Comentarios nales 7 los ingresos del FMP durante 2015 y 2016, as como
los recursos y condiciones que se hubieran necesi-
tado para cumplir el objetivo de las transferencias
ordinarias y para generar ahorro a largo plazo. De
1. Introduccin
igual manera, se describir el patrimonio del fon-
do y su comportamiento durante los dos aos en
En 2015, el monto de las transferencias ordina-
que el FMP ha tenido operaciones.
rias observado represent el 53.5 % del objetivo
de la LIF 2015 (SHCP, 2014), mientras que, las reali-
zadas en 2016, completaron en un 63.4 % la meta 2. Fondos sectoriales del FMP
de la LIF 2016 (SHCP, 2015). Sin embargo, el haber-
las cumplido, no habra implicado que, cualquier Los recursos, que el fondo recibe se distribuyen
ingreso adicional a dichos montos, se dirigiera a en nueve subfondos. El Ttulo Quinto, Captulo I,
la reserva del FMP. Es decir, existe un espacio en- de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabili-
tre el objetivo de recaudacin de transferencias dad Hacendaria (LFPRH) (ApoyosPEF, 2014), esta-

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blece, en los artculos 87 al 93, factores para ocho generar ahorro a largo plazo, se debe mencionar
de los nueve subfondos que, mutiplicados por los que, nicamente cuando la reserva del Fondo, al
1
Ingresos Petroleros del Gobierno Federal , permi- inicio del ao calendario, sea mayor al 3.0 % del PIB
ten estimar la aportacin de cada uno para todo del ao anterior, se realizarn las transferencias
el ao. El subfondo que no tiene factor es el que - extraordinarias, segn establece el Artculo 94,
nancia al Presupuesto de Egresos de la Federacin del Captulo II, de la LFPRH.
(PEF), por medio de la Tesorera de la Federacin En los siguientes captulos, se describirn y ana-
(TESOFE). Sin embargo, s existe una forma de cal- lizarn los ingresos del fondo para los aos obser-
cularlo, pues el FMP publica un calendario con las vados, as como una estimacin de los esperados
transferencias mensuales estimadas. Si a stas se en 2017.
le resta la suma de lo que se espera recaudar con
los ocho subfondos, se obtiene el monto que debe
nanciar al PEF para poder cumplir el objetivo de 3. El FMP en 2015
transferencias ordinarias que aparece en la LIF.
El inciso g), de la Fraccin II, del Artculo 16, del El cuadro 1 muestra, en la columna 2, los factores

Captulo III, de la Ley del FMP, establece que, des- que cada subfondo tiene3 . Al mutiplicar stos por

pus de aportar a los ocho subfondos, se nancia- los Ingresos Petroleros del Gobierno Federal, que

r el PEF hasta un monto que sea equivalente en 2015 se estimaron en $756,100.0 mdp en la

al 4.7 % del PIB2 . Una vez alcanzada esta canti- LIF correspondiente, se obtienen los valores que

dad, cualquier ingreso adicional se almacena en aparecen en la columna 3, que representan los

la reserva del fondo. Sin embargo, el 4.7 % del montos ideales a recaudar.

PIB, para los tres aos en que se tienen obser- El 4.7 % del PIB de 2015 equivale a $860,929.5
vaciones (2015 a 2017), sobrepasa por s slo el mdp, mientras que, las transferencias ordinarias
total de las transferencias ordinarias que pro- en la LIF 2015, se propusieron en $745,099.0 mdp.
pone la LIF. Es decir, existe una brecha entre las Es decir, an en el escenario en que se hubie-
ordinarias y la reserva, misma que ser entregada ra recaudado la meta de las ordinarias (i.e.,
a entidades federativas y municipios, con cargo $346,283.8 mdp ms de lo observado (ver co-
al PEF del siguiente ejercicio scal, por una can- lumna #6 de cuadro 1)), no se iniciara a abo-
tidad equivalente a lo que les correspondera de nar a la reserva de largo plazo; seran necesa-
participaciones (DOF, 2014). rios $115,830.5 mdp4 adicionales para lograrlo,

Si bien el objetivo del boletn es describir las resultando en un total faltante de $462,124.6

condiciones necesarias para que el FMP pueda mdp, equivalente a 115.9 % ms de lo recauda-
do.
1. Se componen de la suma de las las transferencias del FMP
ms el ISR petrolero. 3. stos han sido jos para los tres aos.
2. Particularmente, el establecido en los Criterios Generales 4. El monto resulta de la diferencia entre el 4.7 % del PIB 2015
de Poltica Econmica (CGPE) correspondientes. y el objetivo de transferencias ordinarias de la LIF 2015.

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Cuadro 1: Transferencias ordinarias de 2015

Monto
Monto ideal a % de
Subfondo Factor recaudado Dcit $
recaudar cumplimiento
observado

Fondo de Estabilizacin de Ingresos


0.022 16,634.2 16,634.2 100.0 -
Presupuestarios (FEIP)

Fondo de Estabilizacin de Ingresos de


0.0064 4,839.0 4,839.0 100.0 -
Entidades Federativas (FEIEF)

Fondo de Extraccin de Hidrocarburos 0.0087 6,578.1 6,048.4 91.9 -529.7

Fondo sectorial CONACYT - SENER para


0.004225 3,194.5 3,194.5 100.0 -
hidrocarburos

Fondo de investigacin y desarrollo


0.000975 737.2 737.2 100.0 -
tecnolgico del IMP

Fondo sectorial CONACYT - SENER para


0.0013 982.9 982.9 100.0 -
sust. energtica

TESOFE - Costos de scalizacin en


0.000054 40.8 40.8 100.0 -
materia petrolera a la ASF

TESOFE - A municipos colindates, con


0.00051 385.6 385.6 100.0 -
fronteras o litorales

TESOFE - Transferencia al Presupuesto de


N/A 711,706.6 365,952.5 51.4 -345,754.1
Egresos (PEF)

Total N/A 745,099.0 398,815.2 53.5 -346,283.8

Notas: Todas las cifras estn en mdp corrientes.

Fuentes: Elaborado por el CIEP, con datos del FMP (2015).

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Una manera para generar condiciones que per- haber logrado un mayor porcentaje del cometido
mitan generar ahorro de largo plazo, sin reducir que en el 2015, el dcit entre lo recaudado y lo
el 4.7 % establecido en la Ley del FMP5 , es que la necesario para crear ahorro a largo plazo fue su-
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) perior al del ao anterior. Sin embargo, s se logr
plasme, en la LIF posterior, una menor cantidad que una mayor proporcin del fondo se dirigiera al
de transferencias ordinarias. Esto ocasiona que PEF: en 2015, fue de 91.8 %, mientras que, en 2016,
los ingresos petroleros del Gobierno Federal sean de 93.1 %.
menores, de manera que, al multiplicarse por los La columna 4 del cuadro 2 muestra el dcit que
factores, resulten montos ms pequeos para los tuvo, en 2016, el subfondo de la TESOFE que nan-
8 subfondos con factores, que pueden, por tanto, cia al PEF. Los montos de la columna 3 muestran
completarse ms rpido, liberando entonces ms las cantidades necesarias que el fondo hubiese
recursos que puedan nanciar el PEF. tenido que aportar al PEF, en un escenario ideal7 ,
Siguiendo ste argumento, en la LIF 2016, las para poder cumplir con el objetivo de las transfe-
6 rencias ordinarias plasmadas en la LIF 2016. Sin
transferencias ordinarias fueron 36.9 % menores
que las del ao anterior. En la siguiente seccin, se embargo, recordemos que esta cantidad no impli-
analiza el efecto de esta reduccin en el porcentaje cara comenzar a ahorrar en la reserva del Fondo.
de cumplimiento de las transferencias ordinarias. El 4.7 % del PIB de 2016 equivale a $903,323.6
mdp. Sin embargo, no slo el monto recaudado
no alcanz tal cantidad, como se observa en la
4. El FMP en 2016 columna #2 del cuadro 2, sino que la ideal8 tam-
poco lo lograra, pues representa el 2.4 % del
En 2016, las transferencias ordinarias recauda- PIB.
das cumplieron el 63.4 % del objetivo planteado en
la LIF 2016. Es decir, se tuvo un dcit de $177,614.8
mdp (ver columna #4 de cuadro 2). Sin embargo, 5. El FMP en 2017
la diferencia entre el 4.7 % del PIB de tal ao y
Usando los factores ya citados que aparecen
la meta de ordinarias fue de $417,788.6 mdp. Es
en la LFPRH, se pueden estimar las transferencias
decir, para que, en 2016, se hubiera generado
ordinarias que el FMP debe hacer durante el ao
ahorro, se necesitaban $593,403.4 mdp adicio-
para poder cumplir la meta establecida en la LIF
nales a los recaudados, equivalentes al 193.4 %
2017. Tales montos se observan en el cuadro 3.
de lo observado.
Considerando que el 4.7 % del PIB de 2017 es de
Se observa entonces que, a pesar de haber re-
$954,116.5 mdp, se puede saber con antelacin
ducido la meta de transferencias ordinarias, y de
7. Asumiendo que los dems subfondos hayan sido cubiertos
5. En el inciso g), de la Fraccin II, del Artculo 16, del Captulo al 100 %.
III. 8. Aquella cantidad que permitira cumplir el objetivo de la
6. A precios de 2016. LIF, slamente, sin generar an ahorro.

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Cuadro 2: Dcit del subfondo que nancia el PEF, 2016.

Monto al PEF - Monto al PEF -


Mes Dcit
OBSERVADO IDEAL

enero 10,283.9 21,232.9 -10,949.0


febrero 21,575.0 30,301.0 -8,726.0
marzo 24,657.7 27,893.9 -3,236.2
abril 26,562.1 30,134.8 -3,572.7
mayo 10,898.5 33,121.2 -22,222.7
junio 29,420.9 39,583.9 -10,163.0
julio 32,609.0 42,815.8 -10,206.8
agosto 32,935.3 45,246.1 -12,310.8
septiembre 29,348.9 52,484.4 -23,135.5
octubre 31,158.4 46,780.8 -15,622.4
noviembre 18,035.2 47,387.0 -29,351.8
diciembre 19,209.2 47,084.1 -27,874.9

Total anual 286,694.1 464,065.8 -177,371.7


Notas: Las cifras estan en mdp de 2016

Fuentes: Elaboracin por el CIEP, con datos del FMP (2015)

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Cuadro 3: Transferencias ordinarias de 2017


TESOFE -
Fondo Fondo Fondo de
Fondo de TESOFE - Municipios
Conacyt - Conacyt - Extraccin de TESOFE - Meta
Mes FEIP FEIEF Investigacin Fiscalizacin colindantes,
Sener, Hidro- Sener, Sust. Hidrocarbu- PEF anual
del IMP de la ASF litorales o
carburos Energtica ros
fronteras

Enero 1,634.7 377.2 503.0 280.5 5.2 164.4 21,087.0 35,040


8,511.8 2,476.2

Febrero - - - - - 280.5 - 164.4 33,323.1 33,768

Marzo - - - - - 280.5 - 164.4 29,047.1 29,492

Abril - - - - - 280.5 5.2 164.4 31,642.8 32,093

Mayo - - - - - 280.5 - 164.4 30,785.1 31,230

Junio - - - - - 280.5 - 164.4 31,817.1 32,262

Julio - - - - - 280.5 5.2 164.4 31,344.8 31,795

Agosto - - - - - 280.5 - 164.4 33,214.1 33,659

Septiembre - - - - - 280.5 - 164.4 33,561.1 34,006

Octubre - - - - - 280.5 5.2 164.4 31,580.8 32,031

Noviembre - - - - - 280.5 - 164.4 31,137.1 31,582

Diciembre - - - - - 280.5 - 164.4 29,499.1 29,944

Objetivo
1,634.7 377.2 503.1 3,366.1 20.9 1,973.2 368,039.0 386,902.0
anual 8,511.8 2,476.2

Notas:
1 Todas las cifras estn en mdp corrientes.
2 Los montos del Fondo de Extraccin de Hidrocarburos son iguales, pues en la Ley de Coordinacin Fiscal no se especican las cantidades
mensuales que la SHCP enterar, por tanto se asume que se divide en doce partes iguales.
3 El monto que va a municipios colindantes con fronteras, o litorales, se asume que se entrega en doce partes iguales, pues la Comisin
Nacional de Hidrocarburos no especica una tasa mensual especca.
4 Se asume que los primeros cinco subfondos se cumplen en enero, como sucedi en 2015 y 2016.

Fuentes: Elaborado por el CIEP, con datos del FMP (2015)

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que, en este ao, tampoco se enviarn recur- una correlacin de 51.0 % entre el precio de la
sos a la reserva de largo plazo, pues el monto MME y las transferencias ordinarias realizadas
que nancia al PEF (bajo el supuesto de que se por el FMP. La gura 2 muestra sta relacin.
cumpla el escenario del cuadro 3), representa slo Se realiz un ejercicio para estimar bajo qu
el 1.8 % del PIB. Es decir, se necesitaran $567,214.5 precios de la MME se hubiera podido alcanzar el
mdp ms para lograrlo, equivalente al 146.6 % del objetivo de las transferencias ordinarias, bajo el
objetivo de transferencias ordinarias de la LIF 2017. supuesto de que stas sean explicadas en su tota-
El monto de las transferencias ordinarias, que lidad por el precio de la MME. En 2015, el precio
aparece en las LIFs, ha disminuido desde el inicio promedio observado de la MME fue de $44.7
de operacin del fondo. Esta cuestin ha facilitado dlares por barril (dpb), sin embargo, se nece-
que la proporcin de las transferencias destinadas sitaba uno de 83.8$ dpb en todo el ao, para
al PEF aumente; en 2017, el 95.1 % de los ingresos lograr la meta. En 2016, se tuvo un precio pro-
del FMP se dirigirn al PEF, como se observa en la medio de $35.4 dpb, pero era necesario uno de
gura 1. La tendencia muestra que, en los lti- $57.8 dpb. Estas cifras objetivo son similares a las
mos tres aos, el inters de nanciar el gasto que se plantean en los respectivos CGPE, que, en
pblico con recursos petroleros, ha aumenta- 2015, planteaba precios de $82.0 dpb y en 2016 de
do. $54.7 dpb.

6. Condiciones de precios 7. Comentarios nales

En 2015, el 88.2 % de las transferencias ordina- Como se ilustr a lo largo del presente boletn,
rias que realiz el FMP, provinieron del cobro del el FMP ha estado lejos de generar ahorro de largo
Derecho de Utilidad Compartida (DUC) a Pemex, plazo a la Nacin. Si bien el precio de la MME, que
mientras que, en 2016, el DUC aport el 85.8 % del ha sido menor al esperado, ha afectado la recau-
total. Este derecho cobra el 65 % sobre la utilidad dacin del Fondo, ste explica solamente el 51.0 %
que resulta de disminuir, del valor de los hidrocar- de las transferencias. Sin embargo, el precio de la
buros, ciertas deducciones (CEFP, 2014). Es decir, MME es una variable exgena, por lo tanto, est
el monto de recaudacin del DUC depende, en fuera de control del FMP.
cierto grado, del valor de los hidrocarburos. Como Un ejemplo de variable endgena que el Go-
en ambos aos, el DUC ha representado ms del bierno Federal pudiera modicar para generar con-
85 % del total de la recaudacin del Fondo, se pue- diciones que permitan crear ahorro de largo plazo,
de decir que las transferencias ordinarias del sera el porcentaje de 4.7 % que se destina al PEF,
FMP tambin son sensibles a los precios de la pues se observ que la alternativa (i.e., el reducir
Mezcla Mexicana de Exportacin (MME). la meta de transferencias ordinarias en la LIF), no
De enero 2015 a diciembre 2016, se encontr facilita el que se llegue al objetivo, sino que au-

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Figura 1: Menores objetivos implican mayores recursos al PEF

Figura 2: Correlacin entre transferencias ordinarias y precio de la MME

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menta la proporcin de recursos que van al PEF, Disponible en http://www.dof.gob.mx/nota_


cuestin que se debe analizar si se busca una des- detalle.php?codigo=5355983&fecha=11/08/
petrolizacin nanciera. 2014.

FMP (2015). Transferencias Ordinarias. Disponible


Referencias en http://www.fmped.org.mx/estadisticas/
transferenciasmdp.html.
ApoyosPEF (2014). Ley Federal de Presupuesto
y Responsabilidad Hacendaria. Disponible en SHCP (2014). Ley de Ingresos de la Fe-
http://www.apoyospef.gob.mx/apoyos/img/ deracin 2015. Disponible en http:
LFPRH.pdf. //www.dof.gob.mx/nota_detalle.php?
codigo=5368103&fecha=13/11/2014.
CEFP (2014). Reforma energtica. Disponible
en http://www.cefp.gob.mx/publicaciones/ SHCP (2015). Ley de Ingresos de la Fe-
documento/2014/septiembre/cefp0112014. deracin 2016. Disponible en http:
pdf. //dof.gob.mx/nota_detalle.php?codigo=
5415876&fecha=18/11/2015.
DOF (2014). Ley de Ingreso Sobre Hidrocarburos.

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