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Geldsystem in der Krise

Vollgeld als nachhaltige Alternative

Hochschule fr Technik Stuttgart


23 April 2015

Prof Dr Joseph Huber


Em. Lehrstuhl fr
Wirtschaftssoziologie
Martin Luther Universitt
Halle an der Saale
Teil 1
Giralgeld Analyse und Kritik

Teil2
Vollgeld
Giralgeld
(fraktionales Reservebanking)
Zweistufiges Bankensystem, zweierlei Geldkreislauf

1. Unbarer 2. Unbarer
Publikumskreislauf Interbankenkreislauf
mit mit
Giralgeld Reserven

Kunden = Publikum Banken Zentralbank


= Nichtbanken
- private Haushalte
- Firmen, Institutionen
Geld- und Finanz-
- ffentliche Haushalte institute

Giralgeld = Guthaben auf Girokonto, jederzeit verfgbar, bargeldloser Zahlungsverkehr


= Bankengeld
Reserven = Guthaben der Banken bei der Zentralbank = Zentralbankgeld.
Beide entstehen per Kredit = unbares Kreditgeld.
Bargeld nur noch Auswechsel- und Wiedereinwechselmenge.
Giralgeldschpfung
erfolgt uno acto mit Kreditvergabe und Vermgenskufen
per buchhalterischem Guthabeneintrag in Kunden-Girokonto

Bilanz Bank Kunde


Aktiva Passiva Soll Haben

10.000 10.000 - 10.000 + 10.000

Forderung an Verbindlichkeit verzinsliche verfgbares


Kunden gegenber Schuld gegen- Giro-Guthaben
Kunde ber Bank aus Kredit

Banken erzeugen Kredit (Gutschrift auf Girokonto = Giralgeld) wann immer sie
- Darlehen vergeben oder berziehungskredit zulassen
- Wertpapiere (Staatsanleihen, Aktien, ) oder Sachwerte kaufen (insb. Immob.)

Buchungssatz : Kreditkonto/Schuldverschreibungen-Konto/Sachwerte-Konto
an betr. Girokonto (Kunden-KK)
Pro-aktive Giralgeldschpfung bei fraktionaler Reserve

Die Kunden zahlen durch bertragung von Giroguthaben.


Die Banken zahlen durch bertragung von Reserven.
Um 100 Whrungseinheiten Giralgeld auf einem Konto gutzuschreiben
und im laufenden Betrieb zu unterhalten, bentigen Banken im
sektoralen Durchschnitt nur einen Bruchteil davon (eine Fraktion)
als 'Deckung' in Zentralbankgeld, bestehend aus
1,4% Bargeld
0,1 0,6% berschussreserve (bargeldlose Zahlungsreserve)
1,0% brach liegende Mindestreserve (auf alle Einlagen,
nicht nur jederzeit fllige Sichteinlagen auf Girokonten)

Insg. 2,5 3% der verfgbaren Giroguthaben.


Kooperative Giralgeldschpfung im sektoralen Verbund

Wie ist das mglich? 7090 mal mehr Giralgeld zu erzeugen als jeweils
Bargeld und Reserven vorhanden sind?

1. Es werden nicht alle Giroguthaben gleichzeitig fr Zahlungen


bewegt, jeweils nur ein Teil
2. Abflsse im System sind Zuflsse ins System. Ausgehende und
eingehende Zahlungen gleichen einander weitgehend aus Abb

3. Kundenzahlungen und Eigenzahlungen der Banken laufen ber


dasselbe Zentralbankkonto.

Sollten einer Bank dennoch Reserven fehlen, werden diese von der
Zentralbank automatisch zur Verfgung gestellt.
Die Initiative zur Giralgeldschpfung liegt bei den Banken.
Die Zentralbank refinanziert praktisch immer.

Kunde A 20 E
Kunde B 30 E
15 E Kunde O
Eigeng. 25 E
30 E Kunde P
30 E Kunde Q
Kunde C 15 E
10 E Eigengesch.
90 E
85 E

Interbanken-
Girokredit
Bank Bank
X Y
=5E
Spitzenrefinan-
zierungs-Fazilitt
Kooperative Giralgeldschpfung im sektoralen Verbund

Wie ist das mglich? 7090 mal mehr Giralgeld zu erzeugen als Bargeld
und Reserven vorhanden sind?

1. Es werden nicht alle Giroguthaben gleichzeitig fr Zahlungen


bewegt, jeweils nur ein Teil
2. Abflsse im System sind Zuflsse ins System. Ausgehende und
eingehende Zahlungen gleichen einander weitgehend aus Abb

3. Kundenzahlungen und Eigenzahlungen der Banken laufen ber


dasselbe Zentralbankkonto.

Sollten einer Bank dennoch Reserven fehlen, werden diese von der
Zentralbank automatisch zur Verfgung gestellt.
100%

90%
M1 Giralgeld vs Bargeld
80%
1905 2014
70%

60%
2014
50%
89 unbar : 11 bar

40%

30%

20%

10%

0%
1905 1910 1915 1920 1925 1930 1935 1940 1945 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2014

Demand Deposits Cash (Coin+Banknotes)

Data: Swiss National Bank, Historical Time Series, No.1, Feb 2007, 1.3, 2.3 - Monatshefte, Tab. B2
Bedingungen der Giralgeldschpfung aus dem Nichts

1) Effektive Nachfrage nach Geld und Bereitschaft der Banken zur


Kreditvergabe bzw zum Kauf von Anleihen oder anderen Aktiva.
2) Expansion/Kontraktion der Giralgeldmenge ungefhr im sektoralen
Gleichschritt der meisten Banken, national und international
(dadurch gleichen sich Ein- und Auszahlungen in etwa aus)
3) Gre der Banken. Fr Grobanken ist es leichter, ihre Bilanzen
zu erweitern als fr kleine Banken.
4) Obligatorische Mindestreserven.
5) Eigenmittelvorschriften gem Basel Regeln (Verhltnis Aktiva zu
Eigenkapital, oder offene Kredite zu Eigenkapital)
6) Liquidittsvorschriften (liquide und liquidittsnahe Aktiva mssen
ausreichen, um tglich flligen Verbindlichkeiten nachzukommen)
nach H.Seiffert, Geldschpfung, Nauen 2012, 7897.

Lngerfristig bestehen keine Begrenzungen. Indem die Banken in etwa


im Gleichklang kreditieren u debitieren, kaufen u verkaufen, auszahlen
u einnehmen, erzeugen sich die Banken gegenseitig selbst die Eigen-
mittel/ Eigenkapital, Sicherheiten und Reserven, die sie bentigen.
Probleme des Giralgeldsystems
(des fraktionalen Reservebanking)
Probleme des Giralgeldsystems inhrente Instabilitt

Das bestehende Giralgeldregime ist stranfllig und krisengeplagt.


Krisen von 1970 bis 2007 weltweit

145 sektorale Bankenkrisen


208 Whrungszusammenbrche
72 Staatsschuldenkrisen
______________________________________________
425 systemische Finanzkrisen

Quellen: Laeven/Valencia 2008. Reinhart/Rogoff 2009, Lietaer et al 2012 4952. Bundeszentrale


fr Politische Bildung: http://www.bpb.de/wissen/DP0D1P. Kennedy 2011, 96.
Der verkannte Faktor der Finanzkrisen das Geldsystem

Fr die Finanzkrise wurden viele Grnde verantwortlich gemacht:


Verhaltensfaktoren/moral hazard (Gier, falsche Anreize, Risiko-
Indifferenz wg too big to fail)
Risiko-verschleiernde Bilanzen, teils irrefhrende Ratings
unzureichende Kapital- und Liquidittspolster (Basel Regeln)
Deregulierung der Finanzmrkte und Finanzprodukte
fehlende Firewalls (Abschirmungen) zwischen Eigen- und Kunden-
geschft, zwischen Geldservice, Kreditgeschft und Investment-
banking.
Jedoch wurde ein Faktor von grundlegender Bedeutung gleichsam der
Ur-Grund fr alle diese Grnde bislang verkannt , nmlich
die Geldordnung, insbesondere die Giralgeldschpfung der Banken.
Die Giralgeldschpfung verluft langfristig berschieend.
Das System ist inhrent inflationr.

Wachstum im Zeitraum 1992 2008 in Deutschland


BIP real 23 % ~1/8
BIP nominal 51 % ~1/8
M1 189 % ~6/8 ~3/4
Eine solche BIP-berproportionale Ausweitung der Geldmenge ber die Jahre
hinweg bedeutet
Inflation (Erzeuger- und Verbraucherpreisinflation) in der Realwirtschaft
und/oder
Asset Inflation (Kursinflation, auch Mengenaufblhung, von Aktien,
Anleihen, Verbriefungen, Derivaten und anderen Geldanlageobjekten,
insb. Immobilien, Kunst) in der Finanzwirtschaft.
Man hlt das jedesmal fr einen willkommenen Wertzuwachs und verkennt,
dass es sich berwiegend um gefhrliche Spekulationsblasen handelt.

Quellen: www.bundesbank.de/statistik/zeitreihen; Deutsche Bundesbank, Monthly Bulletins, tables II.2.


Inflation der realwirtschaftlichen Preise (VPI)

Quelle: literaturforum.net
Assetinflation
Wachstum der Geldmenge berproportional zum nominalen BIP
0,6

Marshallian 'K' Deutschland (M1/BIP nominal)


0,5
19502014
0,4

0,3

0,2

0,1

0
1950
1953
1956
1959
1962
1965
1968
1971
1974
1977
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
Daten: http://www.bundesbank.de/statistik/statistik_wirtschaftsdaten_tabellen.php#wirtschaftsentwicklung
Asset Inflation
Wachstum der Finanzaktiva berproportional zum nominalen BIP

Geldvermgen / BIP 335 Prozent Financial assets / GDP 1.000 per cent

Geldvermgen - Wirtschaftsleistung - Zinsen


Reale Entwicklungen 1950 bis 2007 - in Preisen von 1995

7.000
x 46
Werte in Milliarden Euro
ab 1991 Gesamtdeutschland
6.000
Aktienblase
nominale Gren in Euro - 2007:
Bruttoinlandsprodukt: 2.424 Mrd
Geldvermgen : 7.917 Mrd
5.000 Bankzinsertrge: 419 Mrd

4.000
Geldvermgen FAZ 10.5.11, 9
(=Verschuldung)
3.000

BIP x8
2.000

1.000
Zinsen*
x 37
0
1950 1960 1970 1980 1990 2000 07
2000
4.000
Quelle: Bundesbank
Quelle: Bundesbank Helmut
Helmut Creutz - Nr. 110 b
Inflation und Asset Inflation durch
berschieende Giralgeldschpfung der Banken

Es gibt im wesentlichen zwei Kanle, durch welche die Giralgeldschpfung


Inflation und Asset Inflation, d.h. einer Aufblhung der Finanzaktiva/Schulden,
beitrgt.

- zum einen Ausweitung der Geldmenge zwecks direkter Aufhebelung von


spekulativen Finanzmarktanlagen per Giralgeldkredit von Banken (leverage)
in Aktien, Immobilien, Derivaten, Devisentradings und Private Equity

- zum anderen Ausweitung der Geldmenge zwecks Finanzierung der


Schuldenaufnahme des Staates durch Staatsanleihen und andere
Schuldverschreibungen.
Verschuldung zwecks Aufhebelung (leverage) von Finanzanlagen
ffentliche Gesamtschulden in Industrielndern

Japan 1950-2009 (Bln Yen)

USA 1940-2010 (Bln US-Dollar)


Staatsschulden = Anleihevermgen
Staatsschuldenkrise = Platzen einer weiteren berinvestmentblase (credit bubble),
der Megablase ffentlicher Schuldverschreibungen

Wer sind die Nutznieer, solange die Staaten zahlungsfhig sind?


Banken 50 %
Fonds und Versicherungen 40 %
Private Haushalte 10 %

Besitz ffentlicher Schuldverschreibungen

10%
Banken In- u Ausland

50% Fonds u Versicherungen


40% Privathaushalte

Quellen: ECB, Monthly Bulletins, Table 6.2.1 Bruegel, Sovereign Bond Holdings 2013 -
Unbegrenzt Geld, ungebremste Mrkte

Warum versagen die Geld- und Kapitalmrkte immer wieder, anstatt, wie
die Banking-Lehre es behauptet, ein selbstbegrenzendes Gleichgewicht
zu finden?
Grund: Modernes Geld ist reines Zeichengeld, das frei 'aus dem
Nichts' erzeugt wird. Modernes Geld besitzt keinen natrlichen
Wertanker bzw Knappheitsanker.
Banken und FI leben von Zinsen auf vergebene Kredite, Kapitalgewinnen
auf Finanzaktiva sowie Gebhren/Provisionen im Handel mit letzteren.
Sie haben von daher ein starkes Eigeninteresse an der Ausweitung von
Krediten, Finanzaktiva, Schulden und Giralgeld.
Fr diejenigen, die die Befugnis oder Macht dazu haben, ist es 'rational',
auch gegen besseres Wissen berschieend viel Geld zu erzeugen
(durch Finanzierung von Krediten, Wertpapieren, insb. Staatsschulden,
Immobilien u.a.), weil sie die Vorteile fr sich hier und jetzt sofort
realisieren, in der Erwartung, dass die Nachteile (Inflation, Blasen, Krisen)
zu einem spteren Zeitpunkt alle treffen.
Unbegrenzt Geld, ungebremste Mrkte

Warum bremst die Zentralbank nicht das Geldmengenwachstum?


Geldmengenpolitik ist im bestehen System unmglich, denn Initiative
zur Giralgeldschpfung liegt bei den Banken. Die Zentralbanken
re-finanzieren fraktional im Nachgang immer die Fakten, welche die
Banken zuvor geschaffen haben.
Wrden sie es nicht tun, geriete der Zahlungsverkehr und damit die
Wirtschaft ins Stocken.
Unbegrenzt Geld, ungebremste Mrkte

Warum bremst die Zentralbank nicht das Geldmengenwachstum?


Zinspolitik ist nur wenig wirksam, denn
- Banken-Nachfrage nach Reserven ist kurzfristig nicht zins-elastisch.
- Refinanzierungs-Kosten von nur 2,5% knnen auf die 100% an
Umstzen bzw Geldbestnden nur einen minimalen Einfluss haben.
- Auch und gerade hohe Zinsen halten Banken nicht davon ab, ihre
Bilanzen zu erweitern. Zinsmarge dann eher hher als geringer.
- Das Zinsniveau hngt nicht von Zentralbank- und Interbanken-Zinsen
ab, sondern von den Finanzmrkten (Assetmrkten, Vermgensm.)
Eher folgen die Zentralbankzinsen dem Zinstrend als dass sie ihn
bestimmen.
- Fr die Inflationsrate gilt dies umso mehr.
Probleme und Fehlfunktionen des heutigen Giralgeldregimes

Im bestehenden Giralgeldregime sind die Banken die bestimmende


monetre Macht, nicht die Zentralbanken.
Die Zentralbanken refinanzieren die Banken stets nach Magabe des
von den Banken angemeldeten Bedarfs.
- Bzgl der Ausweitung der Bankbilanzen bzw Geldmengen besteht ein
System-immanentes Geld- und Kapitalmarktversagen.
- Bzgl der nicht ausgebten Mengenkontrolle des Geldes durch die
Zentralbanken und der berbordenden Staatsverschuldung, das die
Banken bereitwillig finanzieren, besteht Staatsversagen in
Kombination mit Marktversagen.
Im Fall einer systemischen Krise sind Zentralbanken und Regierungen
gezwungen, bedrohte Banken zu sttzen. Es handelt sich um ein
staatlich gesttztes bzw staatlich rckversichertes Banken-
Giralgeldregime. Daran wird sich durch lfd Neureglementierungen im
wesentlichen nichts ndern. Lediglich wird das System immer
brokratischer und komplizierter.
Ergo: Dieses System ist reformbedrftig
Probleme und Fehlfunktionen des heutigen Giralgeldregimes

Das bestehende Giralgeldregime ist


unntig kompliziert und unverstndlich
Die Giralgeldschpfung durch Kreditausstellung und Wertpapier- sowie
Sachwertkufe der Banken befindet sich auer Kontrolle. Sie verluft
prozyklisch und insg. berschieend, und erzeugt damit
- Inflation, ggf Whrungsabwertung, und Asset Inflation
- extreme Konjunktur- und Finanzmarktzyklen, die sich immer wieder in teils
auch sehr schweren, Banken- und Finanzkrisen entladen
Giralgeld ist insoweit instabiles und in Krisen unsicheres Geld.
Das BIP-disproportionale Wachstum von Geldmengen und Geldvermgen
verschrft die ungleiche Einkommens- und Vermgensverteilung zugunsten
von Kapitaleinknften zulasten von Arbeitseinkommen
ordnungspolitisch gesehen bedeutet die Giralgeldmonopol des Bankensektors
ein unlauteres, neofeudales Privileg:
- Sondervorteile in Form (a) vermiedener Finanzierungskosten sowie
(b) impliziter staatlicher Bestandsgarantie
- Der ffentlichen Hand entgehen hohe Summen an Seigniorage.
- im Krisenfall mssen Staat bzw Steuerzahler fr systemisch relevante
Banken einstehen.

Ergo: Dieses System ist reformbedrftig


bergang von Giralgeld zu Vollgeld

Eine nachhaltige Stabilisierung des Bankensektors und der Finanz-


wirtschaft wird trotz aller Manahmen nicht gelingen, solange nicht
eine lckenlose Kontrolle ber die Geldmenge erlangt wird, denn
Geld bestimmt die Finanzen
die Finanzen bestimmen die gesamte Wirtschaft.

Um die Finanzwirtschaft in Ordnung zu bringen, muss man zuerst


das Geldsystem in Ordnung bringen durch einen bergang
von Giralgeld zu Vollgeld.
Geld bestimmt die Finanzen, die Finanzen bestimmen die Wirtschaft

Realwirtschaft
Finanz-
wirtschaft

Geld-
system
Reform der Geldordnung:
bergang von Giralgeld zu Vollgeld,
Zentralbank als Monetative
bergang von Giralgeld zu Vollgeld

Vollgeld steht fr vollgltiges gesetzliches Zahlungsmittel


(auch 'unbeschrnktes gesetzliches Zahlungsmittel').
Mnzen (vom Finanzministerium) und Banknoten (von der Zentralbank)
sind Vollgeld, ebenso Zentralbank-Reserven (Guthaben der Banken bei
der Zentralbank);
nicht jedoch Giralgeld (Sichtguthaben auf Girokonten). Dieses ist
ein Geldsurrogat, jedenfalls ist es privates Bankengeld im Unterschied
zu staatlichem Zentralbankgeld.
Eine Vollgeldreform ersetzt das Giralgeld durch Vollgeld. Es macht
damit heute mit unbarem Geld (Buchgeld, E-Geld) das Gleiche was
mit Papiergeld im 19. Jhd geschah:
die bis dahin privaten Banknoten wurden ausgeschleust und ersetzt
durch das Banknotenmonopol der Zentralbank, wie es heute existiert.
bergang von Giralgeld zu Vollgeld

Eine Vollgeldreform beinhaltet drei Komponenten


1. Ausdehnung der Monopole auf Mnzen (FiMinist) und Banknoten
(Zentralbank) auf Buchgeld (heutiges Giralgeld der Banken), also
knftigen Vollgeldguthaben auf Geldkonten und elektronischen
Speichern (E-Geld)
2. Beendigung der Giralgeldschpfung (durch Bilanz-Ausgliederung
der Girokonten; die betreffenden Bank-Verbindlichkeiten nicht
mehr tglich fllig an die Kunden sondern an die Zentralbank)
3. Seigniorage: Langfristige Inumlaufbringung neuen Geldes durch
staatliche Ausgaben (Originre Seigniorage); ggf kurzfristige
Inumlaufbringung durch Zentralbankkredit an Banken (Zins-
seigniorage).

Eine Vollgeldreform stellt die staatliche Geldhoheit uneingeschrnkt


wieder her.
Geldpolitisches Ziel einer Vollgeldreform

Wiedergewinnung der Kontrolle ber die Geldmenge


Ermglichung einer potenzialorientierten Geldmengenpolitik anstelle
der heutigen wenig wirksamen Leitzinspolitik der Zentralbanken.
Potenzialorientierte bzw kapazittsorientierte Geldmengenpolitik
= Ausweitung der Geldmenge gem dem kurz- und langfristig zu
erwartenden Wirtschaftswachstum bei Auslastung der Kapazitten.

Beinhaltet u.a.: Aufhebung des gesplitteten Geldkreislaufs


(Interbanken<>Publikum)
Stattdessen nur einen, integrierten Geldkreislauf unter Banken und
Publikum in gleicher Weise.
Aufhebung der monetren Aggregate M0, M1, M2, M3.
Stattdessen nur eine einzige Geldmenge M.
M2 und M3 wird Teil der Vermgens-Statistik (kufri Kapital = Finanztitel,
keine monetre Position).
Einheitlicher Geldkreislauf

Seigniorage
Staat
Haushalte

Zentral-
bank

Banken Firmen
u.a. real-
u andere konomische
Finanz- Institutionen
Kredit institute

Alles Geld ist Vollgeld (bar, unbar). Giralgeld und Reserven nicht mehr existent.
Unterschied Banken vs Nichtbanken nurmehr finanziell relevant, nicht mehr monetr.
bergang von Giralgeld zu Vollgeld

1. Ausdehnung des staatlichen Geldmonopols auf unbares Geld


(Kontogeld, E-Geld)
Alles Geld wird gesetzliches Zahlungsmittel (Vollgeld),
geschpft und in Umlauf gebracht von der unabhngigen
staatlichen Zentralbank (Monetative).
Der bergang von Giralgeld zu Vollgeld stellt die staatliche
Whrungs- und Geldhoheit vollstndig wieder her
Wiederherstellung der staatlichen Geldhoheit

Das Geldregal ist ein Hoheitsrecht, d.h. eine staatliche


Prrogative und eine Gewhrleistungspflicht von
Verfassungsrang. Das Geldregal beinhaltet:

1. die Bestimmung der nationalen Whrung als Preis- und


Recheneinheit

2. die Ausgabe der gesetzlichen Zahlungsmittel in dieser


Whrung

3. die Realisierung des damit verbundenen Geldschpfungs-


gewinns (der Seigniorage) zugunsten der ffentlichen
Kassen.
Vollstndiges Geldregal

Ab einem bestimmten Stichtag

erhlt die Zentralbank das ausschlieliche Recht, zustzlich zu


Mnzen und Noten auch alle unbaren gesetzlichen Zahlungsmittel
zum Umlauf auf Geldkonten und mobilen Geldspeichern (E-Geld) in
Umlauf zu bringen (Erweiterung Art. 128 AEUV bzw. Art.16 EZB- und
ESZB-Satzung; 14 Bundesbankgesetz).

[ Nicht unbedingt erforderlich, aber erwgenswert: die Aufhebung


von Art. 123.1 AEUV (Verbot fr die EU-Zentralbanken, auf direktem
Weg zur Staatsfinanzierung beizutragen) bzw Reformulierung zugunsten
der Mglichkeit der direkten Staatsfinanzierung im Rahmen gesetzlicher
Grenzen. ]
bergang von Giralgeld zu Vollgeld

2. Beendigung und Ausschleusung von Giralgeld


Die Giralgeldschpfung durch die Banken wird beendet:
Girokonten werden zu Geldkonten, die auerhalb der Bankbilanzen
in eigenem Recht gefhrt werden.
Gelder der Banken und der Kunden werden damit voneinander
getrennt.
Die Kunden sind im Vollbesitz ihres unbaren Geldes.
Kunden-Vollgeld ist durch Bankgeschfte nicht mehr tangiert.
bergang von Giralgeld zu Vollgeld

3. Inumlaufbringung neuen Geldes vorzugsweise durch


staatliche Ausgaben
Neues Geld sollte im Regelfall unverzinslich und unbefristet durch
ffentliche Ausgaben in den langfristigen Umlauf gebracht werden.
Bei Bedarf kann neues Geld auch per verzinslichem kurzfristigem
Zentralbank-Kredit an Banken (ggf auch an ffentliche Krper-
schaften) in Umlauf gebracht werden.
3. Volle Seigniorage

Vom Stichtag an
erzielt die Zentralbank die volle Seigniorage zugunsten der
ffentlichen Hand,

- sei es in Form von originrer Seigniorage, d.h. der berlassung von


langfristig neu zu schpfendem Geld zur freien Verfgung des
Staatshaushalts (analog dem traditionalen Mnzregal),
- sei es als Zinsseigniorage, d.h. als Zentralbankgewinn aus der
Vergabe von kurzfristigen Darlehen an Banken (im Vergleich zu
heute ein erheblich erweiterter Gewinn).
Vollstndiges Geldregal in Hnden einer Monetative

Die Prrogative der Geldschpfung ist eine hoheitliche Funktion,


auszuben von einem speziellen staatlichen Organ: einer Monetative,
einer unabhngigen monetren Staatsgewalt; unabhngig, hnlich
den Gerichten, gegenber Begehrlichkeiten von Parlament und
Regierung (nur dem Gesetz verpflichtet), aber auch gegenber den
privaten Gewinn- und Machtinteressen von Banken und anderen MFIs.

Die unabhngige Zentralbank wird als oberste Geld- und Whrungs-


behrde zu einer solchen vierten Gewalt im Staat, zur Monetative.

Sie besitzt volle Kontrolle ber das Geld und gewhrleistet damit die
wichtigste Voraussetzung einer stabilen Finanzwirtschaft.

Die Monetative (Zentralbank) steuert die Geldmenge diskretionr


gem dem erwartbaren Wachstumspotenzial und anderen geldpolitisch
relevanten Faktoren. Knappheitsanker ist also die reale Produktivitt
(Hauptindikatoren BIP und Inflation/Deflation), nicht Gold, Lndereien,
Rohstoffe oder dergleichen.
Folgen und Vorteile einer
Vollgeldordnung
Vorteile einer Vollgeldreform

Der bergang von Giralgeld zu Vollgeld


erfordert ein Minimum an Vernderung. Er lsst die meisten
Strukturen und Praktiken unverndert.
Vorteile des bestehenden Systems, im Vergleich zu vorangegangenen
Zustnden, bleiben erhalten, zum Beispiel
flexible und gengende Geldversorgung
Erschwinglichkeit von Kredit
Fristentransformation (d.h. Fristeninkongruenz statt Befolgung der
Goldenen Bankregel)
Einfache Bezahl- und berweisungsvorgnge sowohl im Inland als
auch international
Konvertibilitt der Whrung
Zustzlich realisiert eine Vollgeldreform fnf weitere bedeutende
Vorteile:
Vorteile einer Vollgeldreform im Vgl zu Problemen des Giralgeldes

1. Das Geldsystem wird einfach und transparent. Es wird so, wie fast jeder
es sich spontan vorstellt, ohne dass dem heute so ist.
2. Unbares Geld wird sicher ('unverschwindbar'). Zahlungsverkehr in
Bankenkrisen nicht mehr gefhrdet. Staat u Gs nicht mehr erpressbar.
Aufgrund der effektiven Kontrolle der Geldmenge
3. keine monetre Inflation.
4. keine extremen Blasenbildungen, weil keine prozyklische ber- und
Untersteuerung des Geldangebots.
Verstetigter Geldfluss, gemigter Verlauf von Konjunktur- und Brsen-
zyklen. Kein zustzlicher monetrer 'Treibstoff' fr Spekulation (leverage).
5. Kein monetrer Automatismus zugunsten der Kapitaleinkommen
zulasten der Arbeitseinkommen.
6. Volle Seigniorage zugunsten der ffentlichen Hand (je nach Land in
Hhe von um 14% der ffentlichen Gesamthaushalte, teils auch hher)
7. Durch einmalige bergangs-Seigniorage Abbau der Staatsschuld
(je nach Land zur Hlfte bis zwei Drittel).
Jahr M1 M1 M1
3 J.
Geldmenge M1 in Deutschland
in Mrd 1996 484 53 33

2000 574 17 31

2005 869 88 64
Potenzial der erwartbaren
Seigniorage
2010 1.305 104 114
in erster Annherung als
Zuwachs von M1
2011 1.383 78 121

2012 1.582 199 127

2013 1.675 93 123

Quelle: Deutsche Bundesbank, Monatsberichte,


Tabellen II.2.
2014 1.788 113 135
Laufende Seigniorage bei BIP-proportionalem Geldzuwachs

Mrd SFr Inter- Seigniorage ffentl. M in % des


Mrd BIP M1 banken zs. M approx. Gesamt- ff. Gesamt-
nachr. Giral- M bei haushalt haushalts
geld BIP 1-2-3 %
EU-17
2012 9.505 5.105 517 5.622 56 112 169 4.741 1,2 2,4 3,6
2013 9.603 5.390 1.121 6.511 65 130 195 4.773 1,4 2,7 4,1
2014

D'land
2012 2.666 1.582 115 1.697 17 34 51 1.194 1,5 2,9 4,4
2013 2.738 1.675 348 2.023 20 40 61 1.223 1,6 3,3 5,0
2014 2.904 1.788 513 2.301 23 46 69 1.294 1,8 3,5 5,3

Quellen: European Central Bank, Monthly Bulletin, Tables 2.3.1, 2.5.1, 5.2.1, 6.1.2 (www.ecb.int).
Deutsche Bundesbank, Monatsberichte, Tabellen II.1+2, IV.2, X.2 (www.bundesbank.de).
Einmalige bergangs-Seigniorage EU-17, D

Mrd A1 A2 A B
Mrd SFr Publikum Interbanken Bestand M Staats- A/B
Giralgeld Giralgeld zu substit. schuld
2009 EU17 3.744 312 4.425 7.120 62 %
D 1.014 129 1.255 1.767 71 %
2010 EU17 3.912 359 4.588 7.796 59 %
D 1.109 135 1.390 2.056 68 %
2011 EU17 3.943 390 4.970 8.219 60 %
D 1.366 115 1.406 2.088 67 %
2012 EU17 4.349 517 4.866 8.603 57 %
D 1.366 115 1.481 2.166 68 %
2013 EU17 4.480 1.121 5.601 8.892 63 %
D 1.448 348 1.796 2.147 84 %

2014 EU18 4.976 x x x x


D 1.558 513 2.071 vorl. 2.155 96 %

Untypischer Effekt wg QE. Quellen: Europische Zentralbank, Monthly Bulletins, Tab. 2.3.2 (SightDepos), 2.5.1
(Interbk Deposits), 6.2.1 (Public Debt). - Deutsche Bundesbank, Monatsberichte, Tab. II.2+3 (Sichteinl), IV.3
(Interbk-Sichteinl), III.2 (Reserven EU+D), X.1 (Staatsschulden).
internationalmoneyreform.org
(ca. 30 Initiativen)

vollgeld.de
sovereignmoney.eu

monetative.de
vollgeld.ch

posititivemoney.org.uk
monetary.org (USA)
Geldsystem in der Krise
Vollgeld als nachhaltige Alternative

Hochschule fr Technik Stuttgart


23 April 2015

Prof Dr Joseph Huber


Em. Lehrstuhl fr
Wirtschaftssoziologie
Martin Luther Universitt
Halle an der Saale