UNIVERSIDADE ESTCIO DE S

MBA EM GESTO ESTRATGICA DE PESSOAS

Fichamento de Estudo de Caso

Silvana Peres dos Santos

Trabalho da disciplina: Princpios de Finanas (NPG0012/1549806)

Tutor: Prof. Ricardo Barbosa da Silveira

Rio de Janeiro

2014

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 BRASIL FOODS
A fuso da Sadia e Perdigo

REFERNCIA: David E. Bell e Natallie Kindred, 513 P08, Marzo 01/2012 HARVARD
BUSINESS SCHOOL.

Em 14 de julho de 2011, Jos Antonio do Prado Fay, CEO da Brasil Foods, respira fundo e
se prepara para anunciar aos colaboradores, sobre a fuso da Sadia e Perdigo. Fuso esta,
que atingiria futuramente todos os mbitos empresariais, desde produtos ao quadro de
pessoas.
Sadia e Perdigo, empresas de grande porte, monopolizando todos os produtos de uso
contnuo do cotidiano da maioria dos brasileiros; depois de dois anos conseguira a aprovao
do CADE Conselho Administrativo de Defesa Econmica. A fuso das mesmas as
transformaria em uma empresa multinacional.
A primeira ideia, era dar continuidade aos produtos domesticamente mais utilizados e
conquistar novos produtos para o mercado internacional. Fay reconhecia que a BRF era
brasileira e que precisaria de novos integrantes na equipe para poder dar continuidade ao
projeto direcionando estes novos com expertise para o mercado multinacional. Outra
preocupao era de como seria a integrao dos funcionrios da Sadia e da Perdigo, j que
as duas empresas eram rivais durante anos. A fuso das marcas tambm englobaria a fuso
dos funcionrios. Este poderia ser um ponto muito ruim e difcil de ser resolvido, j que ele
precisaria da sinergia de ambas equipes para que a fuso das marcas fosse um sucesso.
Uma misso de Fay naquele momento, nem era capitalizar, e sim conseguir passar por esta
fuso sendo bem recebidos no mercado, sem inibir os clientes.

O BRASIL EM EXPANSO
Justamente na ocasio em que acontecera a aprovao do CADE, era o momento e que o
Brasil estava vivendo uma expanso mercadolgica econmica de 7,5% em 2010, sendo o
maior ritmo em 24 anos. O Brasil estava vivendo um dos maiores crescentes e decrescentes
aumentos na inflao econmica, mesmo assim, ainda se podia considerar uma ascenso
significativa do pas. Podiam-se vivenciar neste ciclo, diversos crescimentos urbano e rural,
direcionado a importao e exportao.

HISTRICO DA BRASIL FOODS

A Perdigo surgiu em 1934, fundada por Italianos no estado de Santa Catarina, no Sul do
pas. A mesma passou por altos e baixos, conquistando a cada dcada o mercado, com
linhas de produtos diferenciados. Em 2008 chega a 59 mil funcionrios com uma vasta
experincia de mercado, condizente aos seus produtos, um faturamento de R$13,2 bilhes
(62% no mercado interno e 38% de exportaes). Cotada na BOVESPA, a empresa tinha
valor de mercado de US$ 3,9 bilhes.
A Sadia, tambm fundada em Santa Catarina, surgiu na dcada de 1940 como processadora
e vendedora de produtos de gros e sunos. Toda sua trajetria se igualava ao da Perdigo.
Em 2008, as receitas da Sadia atingiram R$ 12,2 bilhes (58% no mercado interno e 42% de
exportao). Cotada na BOVESPA, a Sadia teve valor de mercado de US$ 2,4 bilhes. Com
cerca de 47,750 empregados, a empresa era conhecida por sua percia em branding e
marketing.

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PARCERIA E RIVALIDADE
Em abril de 2001, as empresas rivais criaram o joint venture, um evento para exportar para
frica, Caribe e Rssia. Mesmo sendo um evento de sucesso, em 2002 o evento foi
encerrado com a Perdigo comprando a parte cabvel da Sadia, pois foi declarada a
divergncia a respeito de como operar no mercado russo. As tenses voltam a crescer,
quatro anos depois quando a Sadia tenta, sem sucesso, uma aquisio hostil da Perdigo.

A FUSO E OS OBSTCULOS ANTITRUSTES

A primeira crise, ou o primeiro negcio anual mal sucedido da Sadia desde a sua fundao,
foi quando a equipe financeira fez um negcio equivocado e o tiro saiu pela culatra,
resultando em mais de R$ 3 bilhes de despesas relacionadas a derivados. Embora o
negcio estivesse operacionalmente sadio, os problemas financeiros a obrigaram a procurar
um comprador em 2009.
Em maro de 2009 foram anunciadas as negociaes da fuso e concludas em junho. A
transao uma troca de aes que deu aos acionistas da Perdigo e da Sadia,
respectivamente 68% e 32% da nova empresa (BRF) foi possibilitada por grandes linhas de
crdito do BNDES.
A BRF teve que enfrentar o grande desafio do CADE analisar a fuso, pois temia que a
mesma no fosse bem aceita pela grande populao domstica, causando assim um
desfalque na inflao de produtos alimentares, por outro lado, o prprio governo tinha
auxiliado a fuso, em questo de garantir ao pas a competio internacional, e isto s
poderia ser feito atravs das fuses de grandes marcas, de acordo com a gesto do
Presidente Lula da Silva at a sua sucesso por Dilma Rousseff.
Por dois longos anos, a BRF precisou trabalhar as duas linhas ao mesmo tempo, os
funcionrios que ainda se viam como concorrentes, trabalhavam no mesmo prdio, no
mesmo andar, mas em pisos separados, ainda mantinham a rivalidade, mesmo sabendo que
o resultado era um s: produzirem para a BRF.
Em junho de 2011, grande parte dos membros venderam suas aes, por conta de um
graduado do CADE votar contra a juno. Com isto os demais membros do CADE adiaram
mais uma vez a aprovao.
Em 13 de julho, finalmente o CADE aprova a fuso, mas exigiu que a BRF vendesse ou
suspendesse ativos responsveis por cerca de 13% de suas receitas, ou seja, exigiu que as
marcas Sadia e Perdigo no tirassem os produtos do mercado para no haver uma
divergncia na sociedade. Isto s pode acontecer com a venda de diversos produtos e outros
para um s comprador, ou um competidor efetivo.
A Combinao da Perdigo e Sadia resultou sendo o segundo maior empregador do Brasil e
seu terceiro maior exportador, ficando atrs somente das maiores empresas de Petrleo e
minerao, com faturamento lquido de R$ 22,7 bilhes e EBTDA de R$ 2,6 bilhes em 2010.
Seu crescimento foi rpido, pois tinha uma capacidade logstica incomparvel diante dos
distribuidores.
A BRF criou um plano estratgico, com uma viso entre 2011 e 2015, realizando pesquisas
mais direcionadas aos consumidores, para assim dar continuidade ao crescimento.