Evaluación Economica Proyectos Ahorro Energía

EVALUACIN TCNICO
ECONOMICA DE
PROYECTOS DE
AHORRO DE ENERGA
Ing. Luis E. Noriega Giral 1

INTRODUCCIN
Todo proyecto de ahorro de energa debe satisfacer

de la manera ms econmica los requerimientos
tcnicos de los proyectos, con alta disponibilidad,
confiabilidad y calidad y seguridad
La inversin en este tipo de proyectos debe ser

analizado en trminos econmicos y financieros
para asegurar su factibilidad econmica, la
rentabilidad del proyecto, la factibilidad de que sea
financiable y la rentabilidad del capital de riesgo.

VALOR DEL DINERO
El valor del dinero es consecuencia del INTERS sobre el mismo y

este a su vez es producido por la aceleracin o desaceleracin de
la economa , por acciones de los Bancos centrales o
internacionales y por la inflacin y tasa de cambio con el USD
Inters es el rendimiento del capital

Tasa de inters nominal "in" es el porcentaje/100 de rendimiento
anual del capital, amortizndolo en una sola exhibicin
Tasa de inters efectiva "i" es el porcentaje/100 de rendimiento
anual del capital, amortizndolo en una mas de una exhibicin
Tasa de oportunidad o tasa de rendimiento atractivo es el
rendimiento deseable del capital, considerando el factor de riesgo
de la operacin. Normalmente es igual a la Tasa de descuento
aplicada a los anlisis

TASA DE INTERES
EFECTIVA
i = (1 + in / ex) ex 1
in es la tasa nominal anual

ex es el numero de exhibiciones por ao
Ejemplo Tasa nominal anual % 24

Exhibiciones por ao 1 tasa efectiva .24.00 %,
3 25.97 %
6 26.53 %
12 28.82 %

TIPOS DE ANLISIS DE RENTABILIDAD
Para proyectos de ahorro de energa es comn emplear uno de

los dos mtodos siguientes
El ANALISIS ECONOMICO
Determina la factibilidad econmica de una inversin
incluyendo los costos financieros durante la fabricacin e
instalacin, sin incluir los cargos financieros durante la
operacin.
Es el anlisis de la rentabilidad del proyecto
El ANALISIS FINANCIERO
Determina la factibilidad econmica del capital de una
inversin incluyendo los cargos financieros durante la
operacin.
Es el anlisis de la rentabilidad del capital de riesgo

COMPONENTES DE UN ANLISIS ECONMICO
Para poder realizar un anlisis econmico se requiere disponer de
la siguiente informacin
P ro du c c i n , p rod u c t o s ,
ve n t a s , in g re s o s a c t u a l
B e n e fic io
Neto
a c t u al
C o s t o o p e ra t ivo a c t ua l
B e ne fic io
Tie m p o d e M A R G IN A L
fa b ric a c i n
In ve rs i n o C on t ra t a c i n
e in s ta la c i n
B e ne fic io
P ro d u c c i n , p ro d uc t o s ,
N e to
ve n t a s , in g re s o s fu tu ro
fu t u ro
C o s t o o p e ra tivo fu tu ro
TA S A d e
re n dim ie n t o
des eado

ESTIMACIN DE COSTOS DE INVERSION A
REALIZAR
Siendo que el anlisis preliminar de rentabilidad determina si el

proyecto puede ser rentable, se requiere efectuar un buen
estimado de la inversin.
LOS COSTOS DE LA INVERSIN FSICA incluyen:
Los equipos, los materiales de instalacin, los fletes, seguros,

aranceles y derechos, la ingeniera, supervisin y direccin, la
construccin, instalaciones y pruebas y las asesoras legales,
fiscales y los permisos y licencias.
Se incluyen los cargos financieros de la inversin fsica
durante el perodo de construccin

COSTOS DE LA INVERSIN FSICA
Los costos de la inversin fsica varan directamente con la

complejidad de cada proyecto, su arreglo y auxiliares requeridos, el
tipo de instrumentacin y control requerido, y desde luego los
equipos principales.
En los anlisis preliminares o de primer nivel, es suficiente contar

con estimados globales Este tipo de estimados podrn tener un rango
de error de un 15 a un 25%, que deber considerarse con la inclusin
de una partida de imprevistos.
Para los anlisis de segundo nivel, se requiere elaborar Ingeniera

conceptual e Ingeniera de detalle preliminar para determinar tipos,
caractersticas de los conceptos, equipos y sistemas principales y con
ello se solicitan cotizaciones a proveedores y se complementa con
informacin de otros proyectos.

CAMBIOS ESPERADOS EN
COSTOS DE OPERACIN
En los proyectos para ahorro de energa, el cambio principal
esperado ser, desde luego, el ahorro de energa.
Esto se debe documentar por el tipo de energa que se desee

evaluar:
Elctrica ( con sus componentes de demanda y consumo

elctrico)
Combustibles ( por tipo y consumo actual y futuro)
Recuperacin de energa residual que podra lograr
Recuperacin de fugas de vapor y aire comprimido
Recuperacin de vapor-condensados
Adicionalmente a lo anterior pueden existir cambios en el

costo de personal de operacin y cambios en costos de otros
materiales y/o consumibles, que habr que registrar

CAMBIOS ESPERADOS EN
COSTO DE MANTENIMIENTO
Los cambios en mantenimiento pueden ser en el costo de

personal de mantenimiento y pueden existir cambios en costos
de refacciones y otros materiales y/o consumibles, que habr
que registrar
Puede tambin existir un beneficio por mejor mantenimiento

por incremento en la productividad o reduccin de tiempos
muertos. Esto se debe registrar con su valor econmico
Hay que considerar si pudiera existir un beneficio operativo

por incremento en la productividad o reduccin de rechazo de
productos. Esto se debe registrar con su valor econmico

BENEFICIOS ECONMICOS
BENEFICIOS.
Son los asociados al proyecto y se determinan como la diferencia entre los

beneficios menos los costos operativos, a valor presente, en la vida til del
proyecto y los cambios en los costos de mantenimiento
Y otros NO cuantificables tales como:

Mejora en calidad
Mejora en clima laboral
Menor tiempo para surtir pedidos
Mejora en la confiabilidad etc.
RNO = Suma beneficios (vp) - Suma de costos operativos (vp)

METODOLOGA
DE ESTUDIOS DE RENTABILIDAD
Para poder determinar la rentabilidad de un proyecto de

ahorro de energa, es necesario haber realizado un
componente importante de Ingeniera del proyecto y
dependiendo del rango de error deseado de la evaluacin.
Esto se podr realizar
A un nivel de desarrollo de ingeniera preliminar con rango

de error de de inversin + / - 20 25% en anlisis de primer
nivel
Con un nivel de desarrollo de Ingeniera bsica, con rango de

error de inversin de un 5 a un 15%,en anlisis de segundo
nivel

METODOLOGA
1. Obtener el tiempo para poder operar, vida itil del equipo (o
del producto que se va a obtener) y las caractersticas de
desempeo
2. Determinar los importes del da de hoy (valor presente) de
la Inversin, los costos operativos y los beneficios
esperados
3. Determinar el tiempo y forma esperada de la ocurrencia de
los beneficios y costos
4. Asignar una TASA DE RENDIMIENTO DESEADA
5. Seleccionar el METODO y vaciar los datos en una hoja de
clculo
6. Calcular los INDICADORES ECONOMICOS.
7. Seleccionar la mejor opcin.
8. Medir los resultados de la implantacin de la mejora para
poder retroalimentar al sistema
En el diagrama siguiente se muestra la metodolga para un
estudio, desde su etapa inicial, hasta la operacin del
proyecto

ESTUDIOS DE RENTABILIDAD DE AHORRO DE ENERGA
DIAGRAMA ACTIVIDADES PRINCIPALES
ANLISIS DE PRIMER NIVEL ANLISIS DE SEGUNDO NIVEL DESARROLLO OPERACIN
Requerimientos del Requerimientos Criterios operativos y

Proyecto ecolgicos de control Permisos de
construccin
,ecolgicos y otros
Cotizaciones
Seleccin de
Criterios generales preliminares
equipos principales
A de fabricantes
Negociacin del
Seleccin de Criterio y Diagramas financiamiento
alternativas elctricos
Planos de
Anlisis tcnico de Estimados de Licitacin y/o
localizacin y arreglos
alternativas costos operacin pedidos para
fsicos
suministros
Diagramas de control
B Licitacin y/o
contrato de
construccin
O
Estimados de
Anlisis econmico
Dimensionamiento de P
Inversin equipos auxiliares
primer nivel E
Construccin, e
instalaciones R
B
Estimado de A
Inversin
SELECCIN C
de la mejor
alternativa
Estimado de I
costos operacin y
beneficios
O
Pruebas y puesta en
servicio
N
ES RENTABLE? A ANALISIS
ECONOMICO
de 2 nivel y
ANALISIS
NO SI Programa FINANCIERO
desechar pasa a 2 nivel preliminar
o re analizar o a desarrollo

METODOLOGA
Al haber determinado las oportunidades, se requiere efectuar

primeramente
un anlisis tcnico-econmico de PRIMER NIVEL
para analizar con los requerimientos bsicos del proyecto una o ms

alternativas que puedan ser rentables. De ellas se selecciona la mejor
y si el proyecto es rentable se puede pasar a un anlisis de segundo
nivel o directamente a su desarrollo
Si el proyecto no es rentable se desecha o si es dudoso se puede

regresar para analizar otras alternativas

FICHA DE OPORTUNIDAD
DE AHORRO DE ENERGA
Antes de efectuar las labores de detalle para estimar la

inversin a detalle y sin haber obtenido las caractersticas
garantizadas de fabricantes para el desempeo de los equipos
principales, se recomienda con los datos preliminares de
costos, ahorros e inversin, realizar un anlisis preliminar de
rentabilidad del tipo de primer nivel
Como se indic en la AUDITORA ENERGTICA, para cada

oportunidad se llenar una Ficha de oportunidad de ahorro de
energa, en la que se indicar entre otras cosas los
Los costos de inversin

Los cambios esperados en costos de operacin
Los cambios esperados en costo de mantenimiento

ANALISIS ECONOMICO
FINANCIERO
DE
PRIMER NIVEL

ANALISIS ECONOMICO de "PRIMER NIVEL"
Esta evaluacin econmica de primer nivel, compara el resultado neto de

operacin del proyecto sin financiamiento durante el periodo de
operacin, el cual se estima como la suma de los beneficios y/o
ahorros operativos menos los costos operativos asociados y menos el
costo de la inversin fsica del proyecto.
Este tipo de anlisis es comnmente empleado en los estudios preliminares,

comnmente llamados de Pre-factibilidad. Considera parmetros globales y
relaciones simples.
Es fcil de calcular, rpido y de bajo costo y sus resultados permiten
determinar en una primera instancia, si vale la pena continuar o no, con mas
estudios, por haberse determinado rangos primarios econmicos de
rentabilidad del negocio.
Dos tipos de anlisis se emplean (separada o conjuntamente) en estos

estudios preliminares
El METODO del "periodo simple de recuperacin de la inversin"

(PAYBACK).
El METODO del anlisis de la "TASA INTERNA SIMPLE de Retorno de
la Inversin" (ROI)
METODO DEL PERIODO "simple" DE RECUPERACION (PAYBACK)
Este mtodo consiste simplemente en medir el tiempo que tarda un

inversionista para recuperar, mediante los ingresos que produce el
proyecto, la cantidad invertida inicialmente, (hasta su punto de equilibrio),
sin considerar el costo de oportunidad del dinero en el tiempo.
Se utiliza normalmente cuando solamente se quiere tener en cuenta el
Flujo de efectivo [cash-flow]; es decir, el objetivo principal es recuperar la
inversin lo antes posible.
Permite saber si una inversin puede ser recuperada en un tiempo
razonable comparado con la vida til.[VU].
El procedimiento de clculo es sencillo.

TIEMPO (SIMPLE) DE RECUPERACION DE

INVERSION (PAYBACK)
TSR = VNI / BAN

En donde:
I = Inversin total a efectuar
BAN = BENEFICIO ANUAL NETO O Ahorro ANUAL (valor inicial)
comparativo de operacion anual
Ejemplo: Inversin 1,500,000
Ahorro anual esperado = 480,000
Vida til esperada 10 aos
TSR (PAYBACK) = 1,500,000/480,000 = 3.125 aos

MTODO de la TASA INTERNA SIMPLE DE RETORNO DE LA
INVERSION (ROI).
La TASA INTERNA "simple" de RETORNO conocida en ingles como RETURN of

INVESTMENT o sus siglas "ROI, calcula los beneficios netos ya descontando la
depreciacin (amortizacin) de la inversin en su vida til.
Este parmetro tiene en cuenta adems del valor absoluto de la inversin [I] y la vida
estimada [VU] del equipo, toma en cuenta la depreciacin lineal [a].
TIRS = (BAN-AMA) / VNI x 100

En donde
AMA = NVI / VU (Amortizacin lineal de la inversin en la vida til del equipo)
VU = Vida til esperada del equipo.
Ejemplo: Inversin de 1,500,000 Vida til esperada 10 aos

Amortizacin lineal = 1,500,000 /10 = 150,000
BAN = Ahorro ANUAL (valor inicial) = 480,000
TIRS= (480,000 -150,000) / 1,500,000 x 100 = 22.0 %

ANALISIS de la TASA INTERNA SIMPLE DE RETORNO DE LA

INVERSION (ROI)
El criterio de aceptacin del proyecto lo establece el

inversionista definiendo el perodo mximo en que debe de
recuperarse la inversin. Normalmente, si el tiempo [TSR] es
menor que la mitad de [VU], la inversin es rentable.
Algunas empresas tiene ya prefijados los valores de [TSR] que

pueden justificar o no una inversin o bien pasar la evaluacin
a una fase de mayor profundidad.

Existen muchas objeciones a estos mtodos, entre las cuales
destacan las siguientes
El anlisis NO INDICA que pasa despus del punto de equilibrio y por

lo tanto desconoce el resultado aproximado para el total de la vida til
del proyecto.
Estas relaciones NO PERMITEN comparar inversiones en alternativas
que no sean mutuamente excluyentes.
No considera cambios en el valor del dinero en el tiempo.
La decisin de si el proyecto es aceptable o no, depende de un criterio
subjetivo.
Este mtodo es una medida primaria de liquidez y NO de retorno de
efectivo a valor presente.
A pesar de ello, es una herramienta til para aquellos proyectos en los

que se desconocen sus caractersticas primarias para decisin o en
aquellos que no se cuente con datos detallados.

Con el objeto de eliminar las deficiencias del anlisis tradicional de

primer nivel en lo relativo al valor del dinero en el tiempo y la
consideracin de la vida til, se recomienda incluir adicionalmenta a
lo indicado anteriormente las dos variables siguientes
Tasa de descuento ( tasa de oprtunidad del dinero)

Tiempo de la vida til de la inversin
Con esto se puede calcular el Factor de valor presente, el valor

actualizado de los beneficios en la vida til y la relacin Beneficio /
Costo
Valor actualizaqdo de beneficios = Beneficio anual neto * fvp

RBC = Valor actualizado de los beneficios / Inversin

VALOR PRESENTE Y VALOR FUTURO DEL
DINERO
FACTOR DEL VALOR FUTURO DEL DINERO
Es el factor que se aplica al valor presente de una operacin al final de cada
periodo [ n ], considerando una tasa de rendimiento [ td ]
FVF(i,n) =(1+td) n
FACTOR DEL VALOR PRESENTE DE DINERO FUTURO
(Deflactor para anlisis de segundo nivel)
Es el factor que se aplica al valor futuro de una operacin al final de
cada periodo [ n ], considerando una tasa de rendimiento [tdi]
FVP(i,n) = 1 / (1+td) n
Para clculos de primer nivel este factor considera la vida til [VU]
con la frmula siguiente
FVP =((1+td)VU-1)/(td*(1+td)VU)

RESUMEN DEL CLCULO DE ANLISIS DE PRIMER NIVEL
FACTOR DE VALOR PRESENTE

FVP =((1+td)VU-1)/(td*(1+td)VU) 6.811
VALOR NETO de INVERSION VNI 337 MILES DE PESOS

BENEFICIO ANUAL NETO BAN 116 MILES DE PESOS
TIEMPO DE RETORNO SIMNPLE (Pay-back) VNI/BAN 2.91 aos
AMORTIZACIN ANUAL (linea recta) 22.5 MILES DE PESOS
TASA de RETORNO de INVERSION ROI(BAN-AMA) /VNI*100 27.75 %
VALOR ACTUALIZADO del los BENEFICIOS VPN =FVP*BAN 790 MILES DE PESOS
RELACION BENEFICIO/COSTO RBC = VPN/VNI 2.34 veces

ANALISIS ECONOMICO
FINANCIERO
DE
SEGUNDO NIVEL

ANALISIS ECONOMICO-FINANCIERO
DE SEGUNDO NIVEL
Esta evaluacin econmica de segundo nivel, compara el resultado neto
de operacin del proyecto sin financiamiento durante el periodo de
operacin, el cual se estima como la suma de los beneficios y/o ahorros
operativos menos los costos operativos asociados y menos el costo de la
inversin fsica del proyecto.
La evaluacin econmica-financiera de proyectos de ahorro de energa,

se sustenta en el concepto del valor del dinero a travs del tiempo.
El valor del dinero disponible en el momento actual tiene un valor

mayor que el dinero que se reciba en el futuro, debido a que el primero
ganar un cierto inters al ser invertido.
Cabe destacar que esto es vlido aun cuando no existiera inflacin.
Un proyecto de inversin puede representarse a travs de su flujo de

efectivo, que muestra la serie de desembolsos requeridos (inversin
inicial, costos de operacin y mantenimiento, costo de la energa
consumida, etc.) e ingresos generados (beneficios o ahorros) en cada
perodo de su vida til.

FORMULAS BASICAS FINANCIERAS para
ESTUDIOS de SEGUNDO NIVEL
Como los flujos se realizan en puntos del tiempo diferentes, es
recomendable manejar los montos de dinero en moneda
constante (a valor presente), es decir, deflactados por la "tasa
real" de oportunidad del dinero
n
BN t donde: BNt es el Beneficio
VPN
Valor Presente
t 0 1 rt
Neto t Neto en el ao t, y r es la
(VPN) tasa de descuento
n
BN t
Tasa Interna de
Retorno ( )
t 0 1
t
0 donde: es la Tasa
Interna de Retorno
La relacin B S I,n beneficios

Beneficio/costo
(B/C) es: C S I,n costos

ANALISIS ECONOMICO
DE SEGUNDO NIVEL
Este mtodo es particularmente til para:
Comparar dos o mas alternativas de inversin

Analizar costos y/o beneficios incrementales por adiciones a una
alternativa.
Cuando se evala un proyecto que signifique una inversin mayor

comparativamente con otro, debe generar beneficios adicionales (en
valor presente), de magnitud suficiente para justificar dicho aumento
en la inversin.
Cuando se comparan dos alternativas bajo este enfoquel, el primer

paso consiste en determinar el flujo de efectivo que represente la
diferencia mayor entre los dos flujos. Despus, la seleccin de una
alternativa en particular se basa en la evaluacin de la comparacin
econmica de lo anterior contra el incremento adicional de inversin
requerido por una alternativa sobre la otra.

METODOLOGIA DEL ANALISIS ECONMICO
DE SEGUNDO NIVEL
TABLA DE FLUJO DE EFECTIVO
Se elabora una tabla de flujo de efectivo (de preferencia en la

computadora), con los valores obtenidos de la evaluacin econmica de
costos y beneficios operativos anuales
El ao inicial puede ser el ao CERO, si el proyecto requiere un ao para

su fabricacin, construccin, instalaciones, pruebas y puesta en
servicio. Si este tiempo es de 2 aos el ao inicial es CERO, si es de 3
aos el ao inicial es CEROI.
En estos aos se incurre en el costo de inversin
Los beneficios y costos operativos empiezan a ocurrir en el ao de

inicio de operaciones.
Los importes se consideran a valor del ao de la evaluacin (valores
nominales) y como no se considera inflacin son iguales todos los
aos.

DE SEGUNDO NIVEL
TABLA DE FLUJO DE EFECTIVO
Esta tabla de flujo de efectivo contiene mnimo las siguientes columnas:
Ao Ahorros y/o Costos de Costo de Cambio neto

beneficios operacin Inversin anual
0 nota 0 0 Valor I Valor B- Valor C- Valor I
1 Valor B Valor C 0 Valor B- Valor C- Valor I
2 Valor B Valor C 0 Valor B- Valor C- Valor I
Sigue la tabla hasta el ao final de la vida til
Ao final de vida til Valor B Valor C 0 Valor B- Valor C- Valor I

DE SEGUNDO NIVEL
DATOS
COSTOS ACTUALES COSTO NETO de ENERGIA ELECTRICA 896,000 Pesos /ao
BENEFICIO (ahorro) COSTOS MANTENIMIENTO 50,000 Pesos /ao
SUMA 946,000
COSTOS FUTUROS COSTO NETO de ENERGIA ELECTRICA 800,000 Pesos /ao

MANTENIMIENTO 30,000 Pesos /ao
OTROS COSTOS 0 Pesos /ao
INVERSION - valor BASE 337,000 Pesos

CAPITAL PROPIO ( Capitad de riesgo "Equity") 100.00 %
TASA DE OPORTUNIDAD (TASA DE DESCUENTO) 12.00 % anual
AO INICIO OPERACIONES Cero= actual 0
MES INICIO OPERACIONES 6
VIDA TIL 15 AOS

DE SEGUNDO NIVEL
TABLA DE VALORES CORRIENTES
Pesos
AHORROS COSTOS INTERESES INVERSIN CAMBIO
ao Energa Elctrica Otros COSTO FINANCIERO Cap+pago ppal NETO
0 473,000 400,000 15,000 0 337,000 (279,000)

1 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
2 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
3 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
4 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
5 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
6 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
7 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
8 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
9 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
10 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
11 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
12 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
13 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
14 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
15 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
16 0 0 0 0

DE SEGUNDO NIVEL
TABLA DE VALORES PRESENTES y TIR
Posteriormente se calculan los valores de los factores de valor

presente (FVP) para todos los aos y se complementa la tabla
anterior calculando los valores presentes de cada ao ( FPVn por
Cambio Neto n) y sumando los valores presentes.
El valor de la TIR en el ao final de la vida til es el resultado de

la tasa de rentabilidad del proyecto.
Con el auxilio de las funciones integradas en Excel se calcula la
TIR ao con ao
Se calcula el tiempo de retorno (en aos o meses) en los que se

llega a un valor presente igual a cero, a un TIR igual a la tasa de
descuento y una RB/C igual a 1

DE SEGUNDO NIVEL
TABLA DE VALORES PRESENTES

deflactor VPN de los VPN de los VPN de la VP NETO VPN TIR % T retorno
ao AHORROS COSTOS INVERSIN Anual acumulado aos
INCLUYE COSTO FINANCIERO
0 1.000 473,000 415,000 337,000 (279,000) (279,000)

1 0.893 844,643 741,071 0 103,571 (175,429) 0.00
2 0.797 754,145 661,671 0 92,474 (82,954) (11.46) 0.00
3 0.712 673,344 590,778 0 82,567 (388) 11.92 0.00
4 0.636 601,200 527,480 0 73,720 73,333 23.98 3.01
5 0.567 536,786 470,964 0 65,822 139,154 30.66 0.00
6 0.507 479,273 420,504 0 58,769 197,923 34.58 0.00
7 0.452 427,922 375,450 0 52,473 250,396 36.98 0.00
8 0.404 382,074 335,223 0 46,850 297,246 38.51 0.00
9 0.361 341,137 299,306 0 41,831 339,077 39.50 0.00
10 0.322 304,587 267,238 0 37,349 376,426 40.16 0.00
11 0.287 271,952 238,605 0 33,347 409,773 40.60 0.00
12 0.257 242,815 213,040 0 29,774 439,547 40.90 0.00
13 0.229 216,799 190,215 0 26,584 466,132 41.10 0.00
14 0.205 193,570 169,834 0 23,736 489,868 41.25 0.00
15 0.183 172,831 151,638 0 21,193 511,060 41.35 0.00
16 0.163 0 0 0 0 511,060 41.35 0.00

DE SEGUNDO NIVEL
TABLA DE FLUJO de EFECTIVO - VALOR PRESENTE
MESES FACTOR FLUJO CAJA VPN TIR PAYBACK

OPER. DESCUENTO VPN ANUAL ACUMUL. % 2.94
0 1 1.000 (847) (847)
1 2 0.893 461 (386) (39.06) 0.0
2 3 0.797 411 25 14.27 2.9
3 4 0.712 367 393 37.50 0.0
4 5 0.636 328 721 48.37 0.0
5 6 0.567 293 1,014 53.88 0.0
6 7 0.507 261 1,275 56.85 0.0
7 8 0.452 233 1,508 58.52 0.0
8 9 0.404 208 1,717 59.49 0.0
9 10 0.361 186 1,903 60.06 0.0
10 11 0.322 0 1,903 60.06 0.0
11 12 0.287 0 1,903 60.06 0.0
12 13 0.257 0 1,903 60.06 0.0
13 14 0.229 0 1,903 60.06 0.0
14 15 0.205 0 1,903 60.06 0.0
15 16 0.183 0 1,903 60.06 0.0
16 17 0.163 0 1,903 60.06 0.0

INDICADORES DE MRITO
DEL ANLISIS DE UN PROYECTO
FLUJO NETO DEL PROYECTO
Compara ao con ao el total de beneficios contra el total de costos
del proyecto (incluyendo el costo de la inversin fsica), en pesos
corrientes (nominales). Por ser valores corrientes, no son sumables y
representan el beneficio neto del proyecto en el ao de inicio de
operaciones.
Estos valores se consideran los mismos en todos los aos de la vida
til del proyecto. No se considera inflacin.
RESULTADO NETO DE OPERACIN (RNO)

Es la diferencia entre los beneficios menos los costos operativos, a
valor presente, en la vida til del proyecto
RNO = Suma beneficios vp - Suma de costos operativos vp
BENEFICIO TOTAL - VALOR PRESENTE NETO (VPN)

Es la diferencia entre el resultado neto de operacin a valor presente,
en la vida til del proyecto mesois el costo de la inversin
BENEFICIO TOTAL = RNO- INVERSIN

RELACIN BENEFICIO/COSTO (RB/C)
Es una relacin adimensional y se obtiene de la siguiente forma:
RB/C = RNO/ Inversin fsica del proyecto
Si RB/C es la unidad, el proyecto no gana y no pierde dinero. En ese

momento la TIR es igual a la tasa de descuento.
Cuando este valor es mayor de la unidad, se considera que existir
beneficio real producido por la inversin, en relacin a su
diferencial de costo de operacin futura, contra el costo de
operacin actual.
Se puede usar la funcin integrada en Excel VAN (tasa d%/100,
celda ao1. celda ao final), para evaluar RNO = Suma beneficios
VP - Suma de costos operativos VP. Con esto se podr
calcula la relacin de beneficio costo R/BC

TIEMPO DE RETORNO
Representa el tiempo ( en aos o meses) en los que se llega a un valor

presente igual a cero, a un TIR igual a la tasa de descuento y una RB/C
igual a la unidad
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Representa la tasa de rentabilidad del proyecto.

Cuando iguala los beneficios con los costos, la TIR es igual a la tasa
redescuento y el valor presente es igual a cero.

La tasa interna de rendimiento (TIR) es un ndice de rentabilidad
ampliamente aceptado. Se define como: La tasa de inters que reduce a
cero el valor presente (tambin, el valor futuro y el valor anual equivalente)
de una serie de ingresos y egresos (para la cual los ingresos deflactados
menos los costos deflactados llegan a ser CERO).
La tasa interna de rendimiento (TIR), no debe ser confundida con la TASA

simple de retorno (ROI), ni en tomarla como la tasa de inters que se gana
sobre el desembolso inicial requerida por el proyecto en cuestin.
La TIR no se puede calcular si se tiene para un proyecto de inversin con

un flujo de efectivo formado en su totalidad por costos, o bien por
ingresos.
El mtodo de calculo es de prueba y error, o mediante procedimientos de
computo en esquemas iterativos, o mediante calculadoras financieras u
hoja de calculo electrnica por formulas definidas
TIR (celda[1].celda[n], tasa)

DE SEGUNDO NIVEL
Los indicadores de mrito anteriores se presenta en

una tabla como la que indica a continuacin
RESULTADOS
pesos
RESUILTADO NETO DE OPERACIN [RNO] 848,060
veces
RELACIN B/C 2.52
pesos
VALOR RESENTE NETO 511,060
%
TASA INTERNA DE RETORNO [ TIR ] 41.35
aos
TIEMPO DE RETORNO (VPN) 3.01

MTODO
DE LOS COSTOS
UNIFORMES o NIVELADOS

MTODO DE LOS COSTOS
Cuando se tienen inversiones importantess con tiempos

de vida til grande, es conveniente contar con valores
indicativos de un VALOR UNIFORME MEDIO en el tiempo
de esa vida til.
ESTO SE CONOCE COMO COSTO NIVELADO
Se calcula mediante el FACTOR de RECUPERACION DEL

CAPITAL, Que es la fraccin de la unidad que al aplicarlo
al capital, con la tasa [ i ], se obtiene el costo uniforme o
nivelado anual para el ao [ n ] de la vida til de la
inversin
FRC( i,n) = i x (1+i) n / ((1+i) n - 1)

MTODO DE LOS COSTOS
En algunos proyectos con inversin importante se acostumbra
determinar el ahorro requerido para renovar la inversin al
trmino de sub vida til. Esto se conoce como el
COSTO DE RECUPERACIN DEL CAPITAL
El llamado COSTO de RECUPERACION DEL CAPITAL es el

VALOR NIVELADO a Valor Presente del capital en un tiempo [ n]
y a una tasa [ i]
CRC(i,n)=Capital x FRC(i,n)
Cuando se evale inversin y esta tenga un valor de rescate al

final de su vida til se emplea la siguiente formula
CRC (i,n) =(Inversin - Valor rescate x FVP(i,n)) x FRC (i,n)

MTODO DE LOS COSTOS
CALCULO DEL COSTO NIVELADO DE LA INVERSION

VALOR de INVERSION 337,000 pesos
TASA de DESCUENTO [ TD ] 12.00 %
VIDA UTIL [ VU ] 15 aos
RESCATE 10.00 %
33,700 pesos
FACTOR DE VALOR PRESENTE
FVP = 1 / ( (1+(TD/100) )^VU) FVP = 0.18270
FACTOR DE RECUPERACiN DEL CAPITAL

FRC =((TD/100)*(1+(TD/100))^VU) / ( (1+(TD/100))^VU-1)
FRC = 0.14682
COSTO NIVELADO ANUAL
CNA= (INVERSIN-(RESCATE *FVP))*FRC 48,576

MTODO DE LOS COSTOS
Este mtodo es util para comparar costos unitarios de produccin

como por ejemplo en una inversin de un compresor nuevo
CALCULO DEL COSTO NIVELADO DEL PROYECTO

ACTUAL NUEVO AHORRO ANUAL
COSTO OPERACIN ACTUAL 946,000 830,000 116,000

COSTO NIVELADO DE INVERSIN 0 48,576 -48,576
COSTO NIVELADO DEL PROYECTO 946,000 878,576 67,424

MTODO DE LOS COSTOS
ANALISIS DEL COSTO UNITARIO DEL AIRE COMPRIMIDO

FLUJO DE AIRE COMPRIMIDO ACTUAL
Media horaria 17.80 m3/min
minutos anuales operacin 518,400 minutos
Flujo anual 9,227,520 m3
ACTUAL NUEVO Ahorro

COSTO OPERATIVO ANUAL 946,052 830,333 115,719 pesos/ao
COSTO NIVELADO DE LA INVERSIN 0 49,466 -49,466
COSTO OPERATIVO DEL m3 0.10253 0.08998 0.01254 pesos/m3

COSTO NIVELADO DE LA INVERSIN 0.00000 0.00536 -0.00536 pesos/m3
COSTO INTEGRADO del m3 0.10253 0.09535 0.00718

EL ANLISIS
FINANCIERO

EL ANLISIS FINANCIERO
La gran mayoria de las inversiones para ahorro de energa se

realizan con financiamiento, que implica un menor desembolso
del usuario, aunque incrementa el costo total de la inversin del
proyecto
LA EVALUACIN FINANCIERA de un proyecto, compara el

resultado neto de operacin (el que se estima como la suma de
los beneficios y ahorros operativos menos los costos
operativos asociados) contra el pago del servicio de la deuda
(amortizaciones e intereses) que representan los pagos
financieros totales.
.

TIPOS DE COSTOS Y BENEFICIOS PARA SU
INTEGRACIN A LA EVALUACIN
FINANCIERA
De manera similar a lo que determina para los anlisis econmicos,
para los anlisis financieros se deben determinar los costos y los
beneficios
BENEFICIOS. Son los mismos que en el anlisis econmico y pueden

ser ahorros operativos o ingresos por el proyecto
COSTOS
Son los costos operativos asociados al proyecto y los costos por el
servicio de la deuda (amortizaciones e intereses)
LOS COSTOS OPERATIVOS ASOCIADOS AL PROYECTO son Energa
elctrica, combustibles, lubricantes, agua, costo del personal, aguay
los costos de operacin y mantenimiento
LOS COSTOS POR EL SERVICIO DE LA DEUDA (AMORTIZACIONES E
INTERESES), son los costos financieros de la inversin fsica durante
el perodo de construccin del proyecto. Son los costos que se
generan por el crdito sobre el monto de la inversin a financiar.
.

TIPOS DE FINANCIAMIENTO
En la mayora de los casos de financiamientos en plazos mayores a 1 ao,

operan comnmente 2 tipos de esquemas financieros.
CRDITO SOBRE SALDOS INSOLUTOS

CRDITO EN PAGOS IGUALES
Dependiendo del objetivo que se busque, que puede ser costo mnimo o
minimizacin de requerimientos de efectivo en los perodos iniciales, se elige
el esquema mas adecuado.
Los dos esquemas aplican cargos por apertura y algunos aplican comisiones
en cada pago
Se puede acordar perodos de gracia en los que no se amortiza principal y

solamente se pagan intereses. Esto encarece el crdito pero proporciona
mayor liquidez en el inicio de la inversin.
Algunos bancos extranjeros tambin ofrecen gracia sobre los interese, en

este caso los intereses no pagados se recapitalizaran con la consecuente
carga adicional en el crdito. Este tipo de gracia esta prohibida en Mxico
por ser considerada usura (Anatocismo)

EL CRDITO SOBRE SALDOS INSOLUTOS tiene las caractersticas
de menor pago de interese en todo el periodo, amortizaciones del
principal en valores iguales, con intereses decrecientes, pero por
ello implica un mayor desembolso al inicio y pagos menores en los
perodos subsecuentes.
CREDITO SALDOS INSOLUTOS

600
principal intereses
500
400
300
200
100
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

EL CRDITO CON PAGOS IGUALES por el contrario implica un
desembolso menor al inicio y mantiene para cada perodo una
reduccin de intereses, un incremento del principal y los pagos
totales iguales, por lo anterior el importe total de intereses es
mayor que en el esquema de saldos insolutos.
CREDITO PAGOS IGUALES

500
intereses pagos
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
0 1
1 1
2 1
3 1
4 1
5

EJEMPLO CON FINANCIAMIENTO
En el ejemplo de evaluacin econmica (1 y 2 Nivel), se efectu el anlisis

considerando que la inversin se hara con capital propio sin financiamiento.
Esto normalmente no sucede y se busca obtener financiamiento que pude ser de un

50 a un 80% del total de la inversin
En las tablas siguiente se presenta el mismo ejemplo del anlisis econmico de

2 Nivel con financiamiento o el anlisis de la RENTABILIDAD DEL CAPITAL

EJEMPLO DE ANLISIS FINANCIERO
DATOS
COSTOS ACTUALES COSTO NETO de ENERGIA ELECTRICA 896,000 Pesos /ao
BENEFICIO (ahorro) COSTOS MANTENIMIENTO 50,000 Pesos /ao
SUMA 946,000
COSTOS FUTUROS COSTO NETO de ENERGIA ELECTRICA 800,000 Pesos /ao

MANTENIMIENTO 30,000 Pesos /ao
OTROS COSTOS 0 Pesos /ao
INVERSION - valor BASE 337,000 Pesos

CAPITAL PROPIO ( Capitad de riesgo "Equity") 30.00 %
TASA DE OPORTUNIDAD (TASA DE DESCUENTO) 12.00 % anual
AO INICIO OPERACIONES Cero= actual 0
MES INICIO OPERACIONES 6
VIDA TIL 15 AOS

SISTEMA DE PAGOS IGUALES
VALOR DE LA INVERSIN 337,000
CAPITAL PROPIO (Equity) 30.00 %
AOS GRACIA 0
Y Aos de CREDITO (sin gracia) 5
AOS TOTALES 5
I TASA del CREDITO 9.00 % anual
N Numero de Pagos anuales 1
NT Numero Pagos normales 5
A CAPITAL DE RIESGO pago ao cero 101,100
V2 IMPORTE A CREDITO 235,900
i Interes/pago (I / 100) / N 0.0900
F Factor (1 +i) ^ (-NT) 0.649931
PE PAGO por EXHIBICION V2 / (( 1-F) / i ) 60,648
PA TOTAL ANUAL PE * N 60,648
Pagos del CREDITO PA * Y 303,241
mas INTERESES EN GRACIA 0
TOTAL PAGOS TP 303,241
COSTO TOTAL INVERSIN FINANCIADA TP+ A 404,341
Exhibiciones saldo inicial intereses pagos pago saldo final
(aos) (insoluto) principal total
1 235,900 21,231 39,417 60,648 196,483
2 196,483 17,683 42,965 60,648 153,518
3 153,518 13,817 46,831 60,648 106,687
4 106,687 9,602 51,046 60,648 55,640
5 55,640 5,008 55,640 60,648 0
6 0 0 0 0 0
67,341 235,900 303,241
28.55 porciento

TABLA DE VALORES CORRIENTES
AHORROS COSTOS INTERESES INVERSIN CAMBIO
ao Energa Elctrica Otros COSTO FINANCIERO Cap+pago ppal NETO
0 473,000 400,000 15,000 21,231 140,517 (103,748)

1 946,000 800,000 30,000 17,683 42,965 55,352
2 946,000 800,000 30,000 13,817 46,831 55,352
3 946,000 800,000 30,000 9,602 51,046 55,352
4 946,000 800,000 30,000 5,008 55,640 55,352
5 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
6 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
7 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
8 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
9 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
10 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
11 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
12 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
13 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
14 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
15 946,000 800,000 30,000 0 0 116,000
16 0 0 0 0

TABLA DE VALORES PRESENTES
deflactor VPN de los VPN de los VPN de la VP NETO VPN TIR % T retorno
ao AHORROS COSTOS INVERSIN Anual acumulado aos
INCLUYE COSTO FINANCIERO
0 1.000 473,000 436,231 140,517 (103,748) (103,748)

1 0.893 844,643 756,860 38,361 49,421 (54,327) 0.00
2 0.797 754,145 672,685 37,334 44,126 (10,201) 4.44 0.00
3 0.712 673,344 597,612 36,334 39,398 29,198 27.78 2.26
4 0.636 601,200 530,662 35,361 35,177 64,375 39.10 0.00
5 0.567 536,786 470,964 0 65,822 130,196 50.21 0.00
6 0.507 479,273 420,504 0 58,769 188,966 55.44 0.00
7 0.452 427,922 375,450 0 52,473 241,438 58.18 0.00
8 0.404 382,074 335,223 0 46,850 288,289 59.70 0.00
9 0.361 341,137 299,306 0 41,831 330,119 60.57 0.00
10 0.322 304,587 267,238 0 37,349 367,468 61.08 0.00
11 0.287 271,952 238,605 0 33,347 400,815 61.39 0.00
12 0.257 242,815 213,040 0 29,774 430,590 61.58 0.00
13 0.229 216,799 190,215 0 26,584 457,174 61.69 0.00
14 0.205 193,570 169,834 0 23,736 480,910 61.76 0.00
15 0.183 172,831 151,638 0 21,193 502,103 61.80 0.00
16 0.163 0 0 0 0 502,103 61.80 0.00

INDICADORES DE MRITO DEL
ANLISIS FINANCIERO
Los indicadores de mrito para el anlisis financiero son los mismos
del anlisis econmico, adicionandoi los cargos financieros
No se considera inflacin.
RESULTADO NETO DE OPERACIN ( RNO)
RNO =
Suma beneficios vp - Suma de costos operativos vp - Servicio de la
Deuda (amortizaciones e intereses
BENEFICIO TOTAL - VALOR PRESENTE NETO (VPN)
Es el valor actualizado de los beneficios y costos incluyendo el valor

de la inversin y los cargos financieros
La tabla siguiente muestra los indicadores de mrito para este

ejemplo

Los indicadores de mrito anteriores se presenta en

una tabla como la que indica a continuacin
pesos
RESUILTADO NETO DE OPERACIN [RNO] 790,009
veces
RELACIN B/C 2.74
pesos
VALOR RESENTE NETO 502,103
%
TASA INTERNA DE RETORNO [ TIR ] 61.80
aos
TIEMPO DE RETORNO (VPN) 2.26

FUENTES
DE
FINANCIAMIENTO

SELECCIN DE LA FUENTE DE
FINANCIAMIENTO
Con las consideraciones del programa de ejecucin, inversin,

porcentaje de participacin nacional y financiamiento para el
perodo de construccin y los escenarios de financiamiento para el
perodo de operacin se deben calcular varias alternativas y
seleccionar la que obtenga la mejor tasa de retorno durante la vida
til del proyecto (TIR)

FINANCIAMIENTO PARA EL AHORRO DE
ENERGA ELCTRICA DEL FIDE
El Fideicomiso para el ahorro de energa FIDE, otorga

crditos desde 15 mil hasta un milln de pesos para el
suministro de equipos eficientes, que debe ser reembolsable
Dentro de este financiamiento se cubren motores elctricos de

alta eficiencia, lmparas fluorescentes lineales y compactas,
lmparas de vapor de sodio de alta presin, balastros eficientes y
sensores de presencia
Este financiamiento solamente es aplicable dentro de la cobertura

de la CFE, ya que LFC no ha firmado el acuerdo para incluir a
usuarios dentro de su cobertura en el DF, Morelos, Estado de
Mxico e Hidalgo

ANLISIS
DE
SENSIBILIDAD

ANLISIS DE SENSIBILIDAD
El anlisis de sensibilidad permite identificar los efectos

que tiene una modificacin de alguna variable relevante en
la rentabilidad del proyecto.
Preguntas Qu pasara si ?, Qu tan robusto es el

proyecto con respecto a la incertidumbre de...?
El anlisis de sensibilidad permite verificar la robustez del

proyecto considerando los cambios en los parmetros
principales: incremento de la inversin para alcanzar el
equilibrio entre el beneficio y el costo RBC =1, cuando el
proyecto no pierde pero tampoco gana y la TIR = tasa de
descuento

El anlisis debe ser, entre otros, para los principales parmetros
relevantes
SENSIBILIDAD AL INCREMENTO DE INVERSIN

Determina el mximo incremento de la Inversin para una relacin
B/C = 1
SENSIBILIDAD AL INCREMENTO EN TASA DE

DESCUENTO
Considerando una tasa de descuento 30 % mayor a la establecida en
el anlisis base.
SENSIBILIDAD AL CAMBIO DEL COSTO DE LA ENERGA

Siendo que los proyectos sen de AHORRO de ENERGA, esta
variable puede ser la mas importante del anlisis de sensibilidad .

Se debe presentar la variacin porcentual de la variable que se sensibiliza,

respecto al valor utilizado en la evaluacin para la misma, y el efecto que dicha
variacin causa en el VPN , en la TIR y en la relacin Beneficio Costo
En los ejemplos de aplicacin se analizar esto con detalle

NOTAS SOBRE DEPRECIACIN
CONTABLE Y FISCAL
Los equipos se desgastan con el tipo de operacin en el tiempo y van
perdiendo capacidad o capacidad operacional. Igualmente existe
obsolescencia por desarrollo de nuevas tecnologas.
Esto ocasiona que su valor se deteriore de la misma manera. Por lo que al

final de su vida til, es decir, cuando se desea venderlo, lo que nos pagaran
por adquirirlo sera slo un porcentaje del valor inicial de la inversin
Esta cantidad casi siempre es calculada de acuerdo a lo que cada dueo

supone que su bien debe valer en ese momento, sin analizar el valor
actualizado
En la contabilidad se reconoce ese uso de los bienes o desgaste de los

mismos a travs de la depreciacin y la amortizacin.
La depreciacin es un procedimiento contable que tiene por objeto

distribuir en forma sistemtica y razonable el costo de los activos fijos,
menos su valor de desecho, entre su vida til estimada

NOTAS SOBRE DEPRECIACIN
CONTABLE Y FISCAL
Es importante destacar que la depreciacin, se refiere a un proceso de

distribucin de costos y/o gastos. La empresa puede tener la poltica de
reservar una cantidad de dinero para la reposicin del activo fijo, como una
medida financiera, pero nunca se deber confundir esto con la depreciacin
No es un proceso de valuacin de activos. La depreciacin tampoco

es un proceso que genere fondos para el reemplazo de un activo en
particular
Para efectos de clculo de rentabilidad de proyectos de ahorro de

energa, la depreciacin, tanto contable como fiscal, SOLAMENTE
SERA APLICABLE AL CONSOLIDAR ESTOS PROYECTOS DENTRO
DE LA CONTABILIDAD CONTABLE Y FISCAL DE LAS EMPRESAS,
POR LO QUE LOS ANLISIS DE UN PROYECTO EN PARTICULAR NO

TIENE NINGN SIGNIFICADO IMPORTANTE

Evaluación Economica Proyectos Ahorro Energía

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EVALUACIN TCNICO

Ing. Luis E. Noriega Giral 1

Todo proyecto de ahorro de energa debe satisfacer

La inversin en este tipo de proyectos debe ser

Ing. Luis E. Noriega Giral 2

El valor del dinero es consecuencia del INTERS sobre el mismo y

Inters es el rendimiento del capital

Ing. Luis E. Noriega Giral 3

in es la tasa nominal anual

Ejemplo Tasa nominal anual % 24

Ing. Luis E. Noriega Giral 4

Para proyectos de ahorro de energa es comn emplear uno de

Ing. Luis E. Noriega Giral 5

Ing. Luis E. Noriega Giral 6

Siendo que el anlisis preliminar de rentabilidad determina si el

LOS COSTOS DE LA INVERSIN FSICA incluyen:

Los equipos, los materiales de instalacin, los fletes, seguros,

Ing. Luis E. Noriega Giral 7

Los costos de la inversin fsica varan directamente con la

En los anlisis preliminares o de primer nivel, es suficiente contar

Para los anlisis de segundo nivel, se requiere elaborar Ingeniera

Ing. Luis E. Noriega Giral 8

Esto se debe documentar por el tipo de energa que se desee

Elctrica ( con sus componentes de demanda y consumo

Adicionalmente a lo anterior pueden existir cambios en el

Ing. Luis E. Noriega Giral 9

Los cambios en mantenimiento pueden ser en el costo de

Puede tambin existir un beneficio por mejor mantenimiento

Hay que considerar si pudiera existir un beneficio operativo

Ing. Luis E. Noriega Giral 10

Son los asociados al proyecto y se determinan como la diferencia entre los

Y otros NO cuantificables tales como:

RNO = Suma beneficios (vp) - Suma de costos operativos (vp)

Ing. Luis E. Noriega Giral 11

Para poder determinar la rentabilidad de un proyecto de

Esto se podr realizar

A un nivel de desarrollo de ingeniera preliminar con rango

Con un nivel de desarrollo de Ingeniera bsica, con rango de

Ing. Luis E. Noriega Giral 12

Ing. Luis E. Noriega Giral 13

ANLISIS DE PRIMER NIVEL ANLISIS DE SEGUNDO NIVEL DESARROLLO OPERACIN

Requerimientos del Requerimientos Criterios operativos y

Ing. Luis E. Noriega Giral 14

Al haber determinado las oportunidades, se requiere efectuar

para analizar con los requerimientos bsicos del proyecto una o ms

Si el proyecto no es rentable se desecha o si es dudoso se puede

Ing. Luis E. Noriega Giral 15

Antes de efectuar las labores de detalle para estimar la

Como se indic en la AUDITORA ENERGTICA, para cada

Los costos de inversin

Ing. Luis E. Noriega Giral 16

Ing. Luis E. Noriega Giral 17

Esta evaluacin econmica de primer nivel, compara el resultado neto de

Este tipo de anlisis es comnmente empleado en los estudios preliminares,

Dos tipos de anlisis se emplean (separada o conjuntamente) en estos

El METODO del "periodo simple de recuperacin de la inversin"

METODO DEL PERIODO "simple" DE RECUPERACION (PAYBACK)

Este mtodo consiste simplemente en medir el tiempo que tarda un

El procedimiento de clculo es sencillo.

Ing. Luis E. Noriega Giral 19

TIEMPO (SIMPLE) DE RECUPERACION DE

TSR = VNI / BAN

Ing. Luis E. Noriega Giral 20

La TASA INTERNA "simple" de RETORNO conocida en ingles como RETURN of