Sistema Financeiro e Bancos Múltiplos

ATUALIDADES DO MERCADO FINANCEIRO E CONHECIMENTOS
BANCRIOS PARA ESCRITURRIO DO BB

Aufa 02 -Aula Dois
Prof. Francisco Ma1iotti
Aula 02 - Aula Dois
Ol, pessoal!
E a pessoal, como foi a aula um? Tranquila? Espero que sim .
Nesta aula dois nos voltamos a abordagem dos seguintes pontos do

contedo programtico :
Sistema Financeiro nacional (demais componentes)
Nesta aula nos voltaremos anlise da parte do Sistema Financeiro

Nacional denominado de subsistema operativo ou de intermediao, em que
participam como agentes as diversas instituies financeiras que conhecemos
no nosso dia a dia . dentro do conjunto destas instituies que se inclui o BB,
com papel de principal agente financeiro do governo federal.
Ressalto a vocs que, em consonncia com a aula anterior, disponibilizei

ao final da aula um "resumo" do contedo .
Por mim, quero consignar em aula uma informao bastante importante .

Na prxima aula, ou seja, na aula trs, quem far a exposio do contedo
ser o professor Ricardo Wermelinger, meu colega tambm especialista na
disciplina de conhecimentos bancrios. Assim, para fins de informao e
esclarecimento, posto abaixo a apresentao feita pelo professor Ricardo :
www.pontodosconcursos.com.br I Prof. Francisco Mariotti

1
Aufa 02 -Aula Dois
Meu nome Ricardo Wermelinger, sou advogado e Anal ista Tcnico da SUSEP,
aprovado no ltimo concurso (20 10). Antes de ingressar na SUSEP fui Agente
Executivo da CVM, aprovado no concurso de 2005, e de l para c ministrei
aulas presenciais para o Banco Central, a prpria CVM, BNDES, Caixa
Econmica e Banco do Brasil, nas reas de Mercado de Capitais, Estrutura do
Sistema Financeiro Nacional e Conhecimentos Bancrios.
O primeiro concurso em que passei foi justamente para o Banco do Brasil, l
nos idos de 2004, mas acabei no assumindo porque na mesma poca
apareceu uma tima oportunidade de estgio na Procuradoria da Fazenda.
Estou aqui a convite do Professor Mariotti para dividir minha experincia com
vocs, trazendo, na aula trs, os temas de Produtos Bancrios e Garantias do
SFN, de forma a lhes proporcionarem tudo o que vo precisar para ter um
bom desempenho na prova . No vamos "encher linguia", afinal, so muitas
matrias pra estudar, mas por outro lado no deixaremos de lado nada que
tenha bom potencial de cair.
Bem, como o professor Ricardo estar por aqui apenas na aula trs, nos
voltemos agora ao que interessa, ou seja, os temas da aula dois.
Grande abrao,
Mariotti

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Aufa 02 -Aula Dois
1. Subsistema Operativo ou de Intermediao do SFN
O subsistema de intermediao constitudo pelas chamadas instituies

bancrias (Bradesco, Ita, BB) - que so os bancos em geral - e as
consideradas no bancrias - que atuam na intermediao de recursos
financeiros e de ttulos e valores mobilirios (Losango, POUPEX, Sul Amrica e
outras). O subsistema se subdivide em: instituies financeiras captadoras de
depsitos vista, demais instituies financeiras, intermedirios e
administradores de recursos de terceiros, bolsas de mercadorias e futuros,
bolsas de valores; Instituto de Resseguras do Brasil, Sociedades Segu radoras,
Sociedades de Capita lizao, Entidades Abertas de Previdncia Complementar,
Entidades Fechadas de Previdncia Complementar ( os chamados fundos de
penso) e as Centra is de Liquidao e Custdia.
1.1 Instituies Financeiras captadoras de depsitos vista
So chamadas de instituies captadoras de depsito vista porque so

as nicas componentes de sistema financeiro nacional que podem oferecer
conta-corrente aos seus clientes. por meio destas contas que os clientes
realizam os depsitos vista. Destaca-se que o banco que voc recebe salrio
e que voc utiliza para sacar dinheiro da sua conta corrente s proporciona isto
a voc porque ele considerado um banco captador de depsito vista.
1.1.1 Bancos Mltiplos
Os bancos m ltiplos so instituies finance iras privadas ou pblicas que

realizam operaes ativas (operaes de concesso de crdito), passivas

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( emisso de um certificado de depsito bancrio - CDB 1 , que nada mais do

que uma confisso de dvida) e acessrias (avais e fianas) permitidas s
diversas instituies financeiras . Estas operaes so realizadas pelos bancos
mltiplos por intermdio das carteiras que este tipo de instituio financeira
possui . So elas:
Comercial ( a carteira que recebe os depsitos vista dos

clientes);
I nvestimento e/ou de desenvolvimento (o banco usa os recursos
captados por depsitos a prazo para financiar projetos de
mdio/longo prazo, especialmente de empresas que operam na
economia do pas);
Crdito imobilirio ( concesso de crdito para a casa prpria);
Arrendamento mercantil ( que realiza operaes de leasing
(aluguel) de mquinas, veculos e demais equipamentos);
Crdito, financiamento e investimento (realiza financiamentos (ex :
automveis) e emprstimos em geral) .
Dentre os bancos mltiplos que ns conhecemos temos o Banco do

Brasil, a Caixa Econmica Federal, o Bradesco, o Ita e muito outros.
Os bancos mltiplos so a juno de uma srie de instituies

financeiras, sendo que suas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais
e regulamentares aplicveis s instituies singulares, ou seja, que possuem
apenas uma ou no mximo duas das carteiras descritas acima .
1
So os ttulos de renda fixa emitidos por bancos comerciais/mltiplos e de investimento, utilizados para captao de
recursos destinados aos financiamentos de capital de giro. Conforme veremos adiante, em termos de prazo de resgate,
os CDBs so utilizados como captao de recursos destinados ao fornecimento de linhas de crdito de curto prazo.

4
Aufa 02 - Aula Dois
(.
' ~
importante destacar, conforme ser visto adiante, que a carteira de
desenvolvimento de uma Instituio Financeira somente pode ser
operada por banco pbl ico.
1
importante considerar algumas informaes adicionais referentes aos

bancos mltiplos:
O banco mltiplo deve ser constitudo com, no mnimo, duas

carteiras, sendo uma delas, obrigatoriamente, comercial ou de
investimento, alm de ser organizado sob a forma de sociedade
annima, conforme dispe o art. 70 do regulamento Anexo 1 (um)
da Resoluo 2099/94 do Conselho Monetrio Nacional (disponvel
em
https ://www3 .bcb.gov.br/normativo/detalharNormativo .do?N=094
163143&method=detalharNormativo);
O mesmo banco mltiplo, caso possua carteira comercial, pode, de

acordo com a legislao, realizar a captao de recursos via
depsitos vista.
vedada a emisso de debntures 2 pelos bancos mltiplos,

conforme disposto no pargrafo 3 do art. 70 do regulamento
Anexo I (um) da Resoluo CMN 2099/94;
2
As debntures so ttulos de longo prazo emitidos por empresas de capital aberto destinados ao financiamento de
projetos de investimento ou mesmo para aumento do perfil dos endividamentos das companhias de capital aberto.
Assim como num titulo pblico, consiste num instrumento no qual o tomador dos recursos obriga-se a pagar ao credor
(aplicador dos recursos) o capital investido mais os juros da operao.

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Aufa 02 -Aula Dois
Na denominao social dos bancos mltiplos deve constar a

expresso "Banco", conforme dispe a Resoluo CMN 2.099, de
1994.
A Resoluo 2099/94 foi um marco da reorganizao do Sistema

Financeiro Nacional, iniciada pela implantao do mais importante Plano
Econmico do pas, o Real.
O art. 4 do Regulamento Anexo I da supramencionada norma destaca a

srie de atos sujeitos autorizao do BACEN. So eles:
I - transformao em banco mltiplo;

II - mudana de objeto social;
III - criao de carteira operacional por banco mltiplo ( constituir uma
carteira ainda no existente, a exemplo da carteira de cmbio);
IV - Mudana de tipo jurdico; e
V - fuso, ciso ou incorporao.
Fazemos o destaque dos atos sujeitos autorizao do BACEN

especialmente em funo do momento ora vivido no SFN. Nos ltimos 15
(quinze) anos foi grande o processo de fuso e incorporao de grandes
bancos mltiplos, tendo como exemplos recentes as incorporaes feitas pelo
Banco do Brasil de uma srie de bancos estaduais (BESC) e a fuso dos bancos
Ita e Unibanco.
1.1.2 Bancos Comerciais
So instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo

principal proporcionar suprimento de recursos necessrios ao financiamento, a
curto e mdio prazos, do comrcio, indstria, empresas prestadoras de

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servios e as pessoas fsicas e terceiros em geral. A captao de depsitos

vista caracterstica de um banco comercial, o qual pode tambm captar
depsitos a prazo. (Operaes de CDB, Fundos, etc.).
Os bancos comerciais devem ser constitudos sob a forma de sociedade

annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Banco",
conforme tambm disposto pela Resoluo CMN 2.099, de 1994.
1.1.3 Caixa Econmica Federal
A Caixa Econmica Federal, criada em 1861, est regulada pelo Decreto-

Lei 759, de 12 de agosto de 1969, sendo constituda como empresa pblica
vinculada ao Ministrio da Fazenda. uma instituio financeira assemelhada
aos bancos comerciais, podendo captar depsitos vista, realizar operaes
ativas ( concesso de crdito) e efetuar prestao de servios (servios de
recolhimento de taxas e preos pblicos).
Uma caracterstica distintiva da Caixa em relao aos bancos mltiplos e

comerciais que ela prioriza a concesso de emprstimos e financiamentos a
programas e projetos nas reas de assistncia social, sade, educao,
trabalho, transportes urbanos e esporte.
No obstante, ela opera com o chamado crdito direto ao consumidor,

financiando bens de consumo durveis, emprstimos sob garantia de penhor
industrial e cauo de ttulos, bem como tem o monoplio do emprstimo
sob penhor de bens pessoais e sob consignao. Destaca-se ainda, que a Caixa
possui o monoplio da venda de bilhetes de loteria federal.
A CEF, alm de centralizar o recolhimento e posterior aplicao de todos

os recursos oriundos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS),

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integra o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE) e o Sistema

Financeiro da Habitao (SFH), sistemas estes responsveis pelo suprimento
de fundos para a construo e tambm aquisio da casa prpria.
O Sistema Financeiro de Habitao (SFH) foi criado em 1964, e que tem

a Caixa Econmica Federal como principal intermedirio, ainda tendo a CEF o
papel de orientar e disciplinar a aplicao dos recursos oriundos especialmente
do FGTS.
1.1.4 Cooperativas de Crdito
As cooperativas de crdito constituem uma instituio bastante pecul iar

no que concerne s instituies captadoras de depsitos vista. Elas
observam, alm da legislao e normas do sistema financeiro, a Lei 5. 764, de
16 de dezembro de 1971, que define a poltica nacional de cooperativismo e
institui o regime jurdico das sociedades cooperativas.
As cooperativas atuam tanto no setor rura l quanto no urbano, sendo que

podem se originar da associao de funcionrios de uma mesma empresa ou
grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de
empresrios ou mesmo adotar a livre admisso de associados em uma rea
determ inada de atuao, sob certas condies.
Destaca-se que com a edio da Resoluo 3.859 de 28 de maio de 2010,

as Cooperativas de Crdito passaram a poder se constituir, tambm, a
partir da participao em cadeias de negcios (micro e pequenos
empresrios) ou vnculos sociais (empresrios participantes de empresas

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vincu ladas), de acordo com o que dispe a Lei Complementar 123/2006,

conforme disposto no art. 12, inciso I V e V.
Os eventua is lucros auferidos com suas operaes - prestao de

servios e oferecimento de crdito aos cooperados - so repartidos entre os
associados.
As coope rativas de crd ito devem adotar, obrigatoriamente, em sua

denominao social, a expresso "Cooperativa", vedada a utilizao da palavra
"Banco" . Alm disso, devem possuir o nmero mnimo de vinte cooperados e
adequar sua rea de ao s possibilidades de reunio, controle, operaes e
prestao de servios.
Dentre as diversas ativ idades autorizadas s cooperativas, destacam-se

as operaes de captao de recursos por meio de depsitos vista e a prazo
somente de associados, de emprstimos, repasses e refinanciamentos de
outras entidades financeiras, e de doaes. Alm disso, elas podem conceder
crdito a seus associados por meio de desconto de ttulos, emprstimos,
financiamentos, alm de real izar apl icao de seus recursos no mercado
financeiro.
As cooperativas de crdito podem ainda realizar uma srie de operaes

acessrias, no relevantes para fins deste estudo . De todo modo, destaca-se
que estas operaes esto descritas no artigo 35 da mesma Resoluo
3859/2010.
( https ://www3 .bcb .gov.br/normativo/detalharNormativo.do?N= 110047070&m
ethod=detalhar Normativo) .
E assim, abordados os aspectos referentes s instituies captadoras de

depsitos vista, relembro a vocs qua is so estas:

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Aufa 02 -Aula Dois
Bancos mltiplos com carteira comercial;

Bancos comerciais;
Caixa Econmica Federal; e
Cooperativas de Crdito, destacando que esta ltima s
poder receber depsitos vista de seus associados.
Conforme j explanado, estas instituies possuem outras autorizaes e

prerrogativas em termos de captao de recursos, nos moldes, por exemplo,
da captao de recursos via depsitos a prazo.
1.2 Demais Instituies Financeiras
As demais instituies financeiras so todas aquelas que no rea lizam a

captao de recursos via depsitos vista. Vejamos ento cada uma delas.
1.2.1 Agncias de Fomento
As agncias de fomento tm como objeto social a concesso de

financiamento de capital fixo e de giro associados a projetos na Unidade da
Federao onde tenham sede (No Rio Grande do Sul, por exemplo, existe a
Caixa RS).
A empresa deve ser constituda sob a forma de sociedade annima de

capital fechado, ou seja, sem aes em negociao em bolsas de valores, alm
de estar sob o controle de Estado da Federao, sendo que cada um destes
s pode constituir uma agncia.

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Estas entidades tm status de instituio financeira, mas no podem

captar recursos junto ao pblico, recorrer ao redesconto 3 , ter conta de
reserva no Banco Central, contratar depsitos interfinanceiros (troca de
recursos entre instituies financeiras) na qualidade de depositante ou de
depositria e nem ter participao societria em outras instituies financeiras.
Na denominao social da IF deve constar a expresso "Agncia de

Fomento" acrescida da indicao da Unidade da Federao Controladora.
Destaca-se que vedada a sua transformao em qualquer outro tipo
de instituio integrante do Sistema Financeiro Nacional.
1.2.2 Associaes de Poupana e Emprstimo
As associaes de poupana e emprstimo so constitudas sob a forma

de sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados. Suas
operaes ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobilirio e ao
Sistema Financeiro da Habitao (SFH). As operaes passivas so constitudas
de emisso de letras e cdulas hipotecrias, depsitos de cadernetas de
poupana, depsitos interfinanceiros e emprstimos externos.
Uma questo importante que os depositantes dessas entidades so

considerados acionistas da associao e, por isso, no recebem rendimentos,
mas sim dividendos. Os recursos dos depositantes so assim classificados no
patrimnio lquido da associao e no no seu passivo exigvel, conforme
disposto na Resoluo CMN 52, de 1967.
3
O redesconto considerado um instrumento de poltica monetria utlzado pelo Banco Central. Refere-se a uma
assistncia financeira concedida pelo BACEN Instituio Financeira com falta de recursos financeiros para honrar
seus compromissos.

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Aufa 02 -Aula Dois
Atualmente s existe uma nica Associao de Poupana e Emprstimo

no pas, denominada POUPEX.

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1.2.3 Bancos de Cmbio
Trata-se de um dos mais novos tipos de Instituio Financeira. Os bancos

de cmbio so autorizados a realizar, sem restries, operaes de cmbio 4 e
operaes de crdito vinculadas s de cmbio, como financiamentos
exportao e importao e adiantamentos sobre contratos de cmbio, os
chamados ACC's5 . So ainda autorizados a receber depsitos em conta sem
remunerao, no movimentveis por cheque ou por meio eletrnico pelo
titular, cujos recursos sejam destinados realizao das operaes acima
citadas. Na denominao dessas instituies deve constar a expresso "Banco
de Cmbio", conforme dispe a Resoluo CMN 3.426 de 2006.
Conforme se verifica acima, os bancos de cmbio so novos dentro do
SFN, sendo o pensamento da sua constituio derivado da necessidade de
especializao de Instituies Financeiras com a negociao de moedas
estrangeiras.
1.2.4 Bancos de Desenvolvimento
Os bancos de desenvolvimento so instituies financeiras controladas

pelos governos estaduais. Estas instituies s podem ser pblicas, tendo
como objetivo precpuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos
recursos necessrios ao financiamento, a mdio e a longo prazo, de
programas e projetos que visem a promoo do desenvolvimento econmico e
social do respectivo Estado.
As operaes passivas ( captao de recursos) desta IFs so os depsitos

a prazo, emprstimos externos, emisso ou endosso de cdulas hipotecrias,
4
Compra e venda de moeda estrangeira.
5
Trata-se de adiantamento de recursos financeiros, em moeda nacional, decorrente de exportao a ser realizada no
futuro por uma empresa exportadora localizada no pas.

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emisso de cdulas de debntures ( operaes lastreadas em debntures

emitidas por companhias abertas registradas na CVM) e de Ttulos de
Desenvolvimento Econmico. J as operaes ativas so emprstimos e
financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado nacional.
Os bancos de desenvolvimento devem ser constitudos sob a forma de

sociedade annima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle
acionrio, devendo adotar, obrigatria e privativamente, em sua denominao
social, a expresso "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado
em que tenha sede (Ex: Banco de Desenvolvimento do Estado de Minas
Gerais).
2.2.5 Bancos de Investimento
Os bancos de investimento so instituies financeiras privadas

especializadas em operaes de participao societria de carter temporrio
(compram e vendem aes de empresas em bolsas de valores). Realizam
ainda o financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e
de giro e de administrao de recursos de terceiros.
Os BI's devem ser constitudos sob a forma de sociedade annima e

adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Banco de
Investimento".
Diferentemente dos bancos com carteira comercial, que captam depsito

vista, estes no oferecem a opo de abertura de contas correntes, captando
recursos via depsitos a prazo (emisso de ttulos privados como o CDB),
atravs de repasses de recursos externos (linha de crdito tomada no exterior
e repassada no pas), internos (repasses do BNDES), alm da venda de cotas

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de fundos de investimento por eles administrados (fundos compostos com uma

srie de operaes ativas presentes na carteira do banco).
As principais operaes ativas so o financiamento de capital de giro e

capital fixo, subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios, depsitos
interfinanceiros e repasses de emprstimos externos6 .
Os BI's so responsveis pela estruturao de operaes de emisso de

debntures por parte das Companhias de Capital Aberto (empresas S.A.).
Conforme ser visto posteriormente, algumas Instituies Financeiras, nestas
includas os BI's, esto autorizados a emitir as chamadas Letras Financeiras,
uma espcie prpria de ttulo financeiro, semelhante mas no igual s
debntures emitidas por instituies no financeiras.
A atividade ora mencionada associa-se funo exercida pelos BI's de
Agente Em issor de Certificado. Tal atividade consiste na realizao de servios
de escriturao, guarda dos livros, registros e transferncia de aes e
emisso de certificados ( como os certificados de depsitos de valores
mobili rios) em nome de empresas.
Em tpico especfico relacionado aos Agentes Emissores de Certificados,

faremos alguns comentrios adicionais.
1.2.6 Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social -

BNDES
O Banco Nacional de Desenvolvimento Econm ico e Social fo i criado em

1952 como uma autarquia federal, estando atualmente enquadrado como
6
Estas instituies captam recursos no exterior e os repassam no mercado nacional s empresas.

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Aufa 02 -Aula Dois
uma empresa pblica federal, com personalidade jurdica de direito privado

e patrimnio prprio, conforme disps a Lei 5.662, de 21 de junho de 1971.
O BNDES vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e

Comrcio Exterior, tendo como objetivo apoiar empreendimentos que
contribuam para o desenvolvimento do pas. Suas linhas de crdito de apoio
contemplam financiamentos de longo prazo a custos competitivos, para o
desenvolvimento de projetos de investimentos e para a comercializao de
mqu inas e equipamentos novos, fabricados no pas, bem como para o
incremento das exportaes brasileiras.
Dentre outras atribuies, o banco trabalha pelo fortalecimento da

estrutura de capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado de
capitais. A BNDESPAR, subsidiria integral do banco, investe em empresas
naciona is atravs da subscrio de aes e debntures conversveis em aes.
As linhas de apoio financeiro e os programas do BNDES atendem s
necessidades de investimentos das empresas de qualquer porte e setor,
estabelecidas no pas.
Para que o BNDES alcance clientes potenciais por todo o territrio

naciona l, grande parte de suas operaes realizada de forma indireta,
atravs da parceria com uma rede de instituies financeiras credenciadas que
cobre todo o pas. A maioria dos bancos brasileiros faz parte desta rede e,
portanto, credenciada a operar com as linhas de financiamento do BNDES.
Nas operaes indiretas, o Banco repassa os recursos finance iros a

bancos comerciais, pblicos ou privados, agncias de fomento e cooperativas
credenciadas pelo BNDES, e estes agentes sero responsveis pela anlise e
aprovao do crdito e pela definio das garantias. Os empresrios
usualmente se dirigem quelas instituies onde j possuem cadastro e/ou

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Aufa 02 -Aula Dois
algum tipo de relacionamento bancrio . As agncias financeiras credenciadas,

por sua proximidade com os clientes, tm as melhores condies para avaliar
os pedidos de financiamento .
O r isco da operao assumido pelos agentes financeiros que analisam o

projeto. Contudo, o BNDES acompanha e fiscaliza estas operaes, alm de
prestar qualquer informao diretamente ao empresrio, caso solicitado . O
risco de crdito das operaes com micro, pequenas e mdias empresas pode
ser garantido pelo BNDES FGI - Fundo Garantidor para Investimentos.
A aprovao de crdito atravs das instituies financeiras credenciadas

amplia a atuao do Banco e aproxima- o dos seus clientes . Para as agncias,
as operaes de repasse de linhas de financiamento de longo prazo tm as
vantagens do melhor relacionamento e da fidelizao de uma carteira de
clientes com alto potencial de crescimento de receita .
Importante destacar que o BNDES uma espcie peculiar de um banco
de desenvolvimento, com atribuies diferenciadas dos trad icionais bancos de
desenvolvimentos dos estados.
1.2.7 Companhias Hipotecrias
As companhias hipotecrias so instituies fi nanceiras constitudas sob

a forma de sociedade annima, que tm por objeto social conceder
financiamentos destinados produo, reforma ou comercia lizao de imveis
residenciais ou comerciais aos quais no se aplicam as normas do Sistema
Financeiro da Habitao (SFH) . Suas principais operaes passivas so : letras
hipotecrias, emprstimos e financiamentos no Pas e no Exterior.
As suas principais operaes ativas so : financiamentos imobilirios

residenciais ou comerciais, aquisio de crditos hipotecrios, refinanciamentos

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Aufa 02 -Aula Dois
de crditos hipotecrios e repasses de recursos para financiamentos

imobilirios. Tais entidades tm como operaes especiais a administrao de
crditos hipotecrios de terceiros e de fundos de investimento imobilirio.
1.2.8 Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento
As sociedades de crdito, financiamento e investimento, tambm

conhecidas por financeiras, foram institudas pela Portaria do Ministrio da
Fazenda 309, de 30 de novembro de 1959.
So instituies financeiras privadas que tm como objetivo bsico a

realizao de financiamento para a aquisio de bens, servios e capital de
giro. As operaes de crdito realizadas pelas financeiras so geralmente de
curto prazo. Muitos bancos mltiplos optam em constituir em sua estrutura de
conglomerado (mais de uma instituio) uma financeira responsve l pelo
financiamento de bens de consumo durveis (automveis, eletrodomsticos,
etc.). No obstante, conforme destacado, um banco mltiplo pode possuir uma
carteira de crdito, financiamento e investimento.
Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima e na sua

denominao social deve constar a expresso "Crdito, Financiamento e
Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocao
de Letras de Cmbio 7 Ressalta-se assim que as chamadas financeiras no so
autorizadas a fazer a captao de recursos por meio de depsitos a prazo, nos
moldes de um CDB.
Temos como exemplo de financeira em nosso pas a Finasa.
7
A letra de cmbio uma espcie de ttulo de crdito. A emisso da letra de cmbio denominada saque. Por meio
deste, o sacador (devedor). expede uma ordem de pagamento ao sacado (normalmente uma instituio financeira), que
fica obrigado, havendo aceite, a pagar ao tomador (um credor especfico). o valor determinado no ttulo.

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Aufa 02 -Aula Dois
1.2.9 Sociedade de Crdito Imobilirio
As sociedades de crdito imobilirio so instituies financeiras criadas

pela Lei 4.380, de 21 de agosto de 1964, para atuar no financiamento
habitacional. Para captao de recursos a serem utilizados no financiamento,
estas instituies se utilizam dos depsitos de poupana, da emisso de letras
e cdulas hipotecrias e dos depsitos interfinanceiros. Suas operaes ativas
so: financiamento para construo de habitaes, abertura de crdito para
compra ou construo de casa prpria, financiamento de capital de giro a
empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de
construo.
As sociedades de Crdito Imobilirio em muito se aproximam das

companhias hipotecrias, sendo as suas diferenas no relevantes para os fins
da aula e do prprio curso.
1.2.10 Sociedade de Crdito ao Microempreendedor
As sociedades de crdito ao microempreendedor, criadas pela Lei 10.194,

de 14 de fevereiro de 2001, so uma boa novidade no que se refere
concesso de crdito ao microempresrio (microempresas). So entidades que
tm por objeto social exclusivo a concesso de financiamentos e a prestao
de garantias a pessoas fsicas, bem como a pessoas jurdicas classificadas
como microempresas, com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza
profissional, comercial ou industrial de pequeno porte.
Estas mesmas sociedades so impedidas de captar, sob qualquer forma,

recursos junto ao pblico, bem como emitir ttulos e valores mobilirios
destinados colocao e oferta pblicas. Devem ser constitudas sob a forma

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Aufa 02 -Aula Dois
de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade

limitada.
1.3 Intermedirios e Administradores de Recursos de Terceiros
Os intermedirios e as administradoras de recursos de terceiros se

diferenciam das demais Instituies Financeiras por no realizarem a
concesso de crdito aos seus clientes, sendo responsveis to somente pela
administrao dos recursos.
1.3.1 Administradoras de Consrcio
As administradoras de consrcio so pessoas jurdicas prestadoras de

servios re lativos formao, organizao e administrao de grupos de
consrcio, cujas operaes esto estabelecidas na Lei 5. 768, de 20 de
dezembro de 1971. Ao Banco Central do Brasil, por fora do disposto no art.
33 da Lei 8.177, de 1 o de maro de 1991, cabe autorizar a constituio de
grupos de consrcio, a pedido de administradoras previamente constitudas
sem interferncia expressa da referida Autarquia, mas que atendam a
requisitos estabelecidos, particularmente quanto capacidade finance ira,
econmica e gerencial da empresa. Tambm cumpre ao Bacen fiscalizar as
operaes da espcie e aplicar as penalidades cabveis.
Com base no art. 10 da Lei 5.768, o Bacen pode intervir nas empresas
de consrcio e decretar sua liqu idao extrajudicial. O grupo uma sociedade
de fato, constituda na data da realizao da primeira assemblia geral
ord inria por consorciados reunidos pela administradora, que coletam
poupana com vistas aquisio de bens, conjunto de bens ou servio
turstico, por meio de autofinanciamento.

20
Aufa 02 -Aula Dois
1.3.2 Sociedade de Arrendamento Mercantil
As sociedades de arrendamento mercantil, tambm chamadas de

empresas de leasing, so constitudas sob a forma de sociedade annima,
devendo constar obrigatoriamente na sua denominao social a expresso
"Arrendamento Mercantil". Estas empresas so disciplinadas pela Resoluo
CMN 2309/96
( https ://www3 .bcb .gov.br/normativo/detalharNormativo .do?method=detalhar
Normativo&N=096183464). As operaes passivas dessas sociedades so a
emisso de debntures, dvida externa, emprstimos e financiamentos de
institu ies financeiras. Suas operaes ativas so constitudas por ttulos da
dvida pblica, cesso de direitos creditrios e, principalmente, por operaes
de arrendamento mercantil de bens mveis, de produo nacional ou
estrangeira, e bens imveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de
uso prprio do arrendatrio.
Importante destacar que as empresas de leasing 8 , diferentemente tanto

das demais administradoras de recursos de terceiros como tambm das
instituies financeiras, podem captar recursos em mercado por meio da
emisso de debntures.
As empresas de leasing ficaram bastante conhecidas no Brasil quando da

crise financeira ocorrida no Brasil no fim dos anos de 1990. Os contratos de
leasing foram feitos em dlar e devido a grande variao na cotao da
moeda, os arredamentos tornaram-se impagveis. O resultado foi uma srie
de demandas judiciais que acabaram por eliminar a possibilidade de
arrendamentos para a populao em geral vinculados ao dlar.
8
Insere-se neste contexto tambm as Companhias Hipotecrias.

21
Aufa 02 -Aula Dois
1.3.3 Sociedades Corretoras de Cmbio
Estas tm por objeto social exclusivo a intermediao em operaes de

cmbio por conta de terceiros. Disciplinadas pela Resoluo CMN 1770/90
( https ://www3 .bcb.gov.br/normativo/detalharNormativo.do?N=090176572&m
ethod=detalharNormativo ), as sociedades corretoras de cmbio so
constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de
responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a
expresso "Corretora de Cmbio".
As sociedades corretoras de cmbio so hoje autorizadas a realizar o

fechamento de operaes de cmbio no valor de at USO 10.000,00 ou seu
equivalente em outra moeda.
Muitas corretoras de Cmbio so tambm Corretoras de Valores,

conforme veremos a seguir.
1.3.4 Sociedade Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios
As sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios foram criadas

pela Lei 4728/65, podendo ser constitudas sob a forma de sociedade annima
ou por quotas de responsabilidade limitada. O seu funcionamento foi
disciplinado pela Resoluo 1655/89 do Conselho Monetrio Nacional
( https ://www3 .bcb .gov.br/normativo/detalhar Normativo.do?N=089147609&m
ethod=detalharNormativo ).
As corretoras possuem uma srie de atribuies, dentre as quais

destacamos:

22
Aufa 02 -Aula Dois
Operar em bolsas de valores (comprar e vender aes por conta

prpria e por ordem de terceiros)
Subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado
(realizar o lanamento de aes de empresas que desejam abrir o
seu capital);
Encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de
ttulos e valores mobilirios 9 ;
Exercer funes de agente fiducirio;
Instituir, organizar e administrar fundos ( que so autorizados pela
CVM) e clubes de investimento (os clubes possibilitaram o grande
acesso dos pequenos poupadores de recursos ao mercado acionrio
brasileiro);
Emitir certificados de depsito de aes e cdulas de debntures 10 ;
Intermediar operaes de cmbio; e
Praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no
mercado fsico, por conta prpria e de terceiros; operar em bolsas
de mercadorias e de futuros por conta prpria e de terceiros.
O objeto social das Corretoras poder prever ainda uma srie de outras
atribuies, conforme descrito no art. 2 da Resoluo 1655/89.
Muito importante considerar, at mesmo como forma de diferenciao

entre as Corretoras e os Bancos, que so vedadas quelas, entre outras, o
seguinte:
1 - realizar operaes que caracterizem, sob qualquer forma, a

concesso de financiamentos, emprstimos ou adiantamentos a
9
Na condio de investidor individual, que realiza a compre e venda de aes em mercados de bolsa, voc deve
registrar-se como cliente em uma corretora ou distribuidora de valores, ficando a cargo destas a administrao da sua
carteira e o controle da custdia (guarda).
10
Trata-se de uma espcie de ttulo fi nanceiro lastreado em debntures emitidas por empresas no fi nanceiras.

23
Aufa 02 -Aula Dois
seus clientes, inclusive atravs da cesso de direitos, ressalvadas as

hipteses de operao de conta margem e as demais porventura
previstas na regulamentao em vigor.
A operao de conta margem representada por um limite de crdito

dispon ibilizado ao investidor e que possibilita a este obter financiamento para
compra de novas aes. Esse limite oferecido apenas para operaes feitas
no mercado vista, de acordo com a lista de aes divulgadas pela
BM&FBOVESPA. O custo e liqu idao do financiamento so pactuados
diretamente entre o investidor e a Corretora de Valores. A Conta Margem
regulamentada pela Instruo CVM 51/86 e representa a concesso de
Financiamento de Crdito para a Compra de Aes pelas sociedades corretoras
aos seus clientes. Com esse limite possvel comprar aes vista sem se
desfazer dos ativos em carteira, que serviro como garantia do financiamento .
Afora a conta margem, que tem um carter transitrio de crdito, uma

Corretora de Valores no possui autorizao para realizar operaes de crdito
em si, diferentemente do que ocorre com os bancos ( comercia l, investimento e
desenvolvimento).
Segundo o descrito no item II da Resoluo 1655/89, o Banco Central e

a Comisso de Valores Mobilirios, cada qual dentro da sua esfera de
competncia, podem baixar normas e adotar as medidas julgadas necessrias
execuo da regulao das atividades a serem exercidas pelas Corretoras.
Assim sendo, pode-se sustentar a informao que a atuao de Corretoras no
mbito do mercado de Valores Mobilirios depende de prvia autorizao por
parte da CVM.
As corretoras de valores deixaram de ter a exclusividade de operarem

em ambiente de bolsa de valores. Com o advento da Deciso Conjunta 17/09,

24
Aufa 02 -Aula Dois
a CVM e o BACEN autorizaram as Distribuidoras de Valores a tambm

realizarem operaes.
Destaca-se que as sociedades corretoras so autorizadas a tambm

operar como Agentes Emissoras de Certificados, conforme disposto no art. 2
da Instruo CVM 89/88.
As corretoras de valores so as responsveis pelo grande aumento de

participao de pequenos investidores no mercado acionrio brasileiro. Nos
dias de hoje, com um pequeno investimento, j possvel a todo brasileiro o
acesso s negociaes de aes e operaes lastreadas em aes no mbito
das bolsas de valores.
1.3.5 Sociedade Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios
As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so

constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de
responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a
expresso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios", conforme disposto
no art. 4 da Resoluo CMN 1120/86
( https ://www3 .bcb .gov.br/normativo/detalharNormativo .do?N=086046877&m
ethod =detalharNormativo).
Dentre as suas atividades esto: a intermediao da oferta pblica e

distribuio de ttulos e valores mobilirios no mercado; administrao e
custdia das carteiras de ttulos e valores mobilirios. Estas ainda instituem,
organizam e administram fundos e clubes de investimento; operam no
mercado acionrio, comprando, vendendo e distribuindo ttulos e valores
mobili rios, inclusive ouro financeiro, por conta de terceiros; fazem a
intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam

25
Aufa 02 -Aula Dois
lanamentos pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam

operaes de cmbio.
As DTVM 's possuem hoje as mesmas atribuies e prerrogativas das

CVM's. No passado as Corretoras de Valores possuam participao no capital
das bolsas de va lores, o que as capacitava a operar diretamente no ambiente
de bolsa.
No passado as distribu idoras, para operarem, necessitavam utilizar as

corretoras. Com o advento da Deciso Conjunta 17/09 do BACEN e da CVM
esta restrio deixou de existir. A justificativa pa ra essa deciso baseia-se no
fato de que a BM&FBOVESPA uma empresa de capital aberto, sendo que,
desta forma, parte do seu capital pode ser de propriedade de qualquer pessoa
fsica ou jurdica no impedida por lei ou norma pblica.
Observao Importante: As instituies descritas entre os itens 1.3.6 e

1.3.9 so supervisionadas pela Superintendncia de Seguros Privados -
SUSEP.
1.3.6 Instituto de Resseguros do Brasil - IRB
O IRB uma empresa resseguradora, constituda como sociedade de

economia m ista com controle acionrio da Unio, vincu lada ao Ministrio da
Fazenda. Suas atribuies originaram-se da necessidade de realizao de
seguros a partir de seguros inicia lmente feitos. O objetivo do resseguro est
caracterizado pela capacidade de m itigao do risco associado ao seguro
original. Estes (re)seguros esto quase sempre associados a seguros de bens
de alto valor agregado, tais como plataformas de petrleos, navios petroleiros,
etc.

26
Aufa 02 -Aula Dois
Dentre algumas atribuies do IRB est o de realizar sorteios e

concorrncias pblicas para a colocao dos seguros dos bens, direitos,
crditos e servios dos rgos pblicos federais.
O mercado de ressegures no Brasil encontrava-se fechado at o ano de

2007. Com a promulgao da Lei Complementar 126 este mercado recebeu um
estimulo concorrncia, uma vez que o mercado ressegurador era restrito ao
IRB Brasil.
1.3.7 Sociedades Seguradoras
As Seguradoras so entidades constitudas sob a forma de sociedades

annimas, especializadas em pactuar contratos, por meio do qual assumem a
obrigao de pagar ao contratante (segurado), ou a quem este designar,
indenizaes em caso de sinistros. Estas atuam com a imprevisibilidade,
vendendo ao seu comprador a segurana e a tranquilidade em caso da
ocorrncia de um sinistro.
1.3.8 Sociedades de Capitalizao
So sociedades annimas (lembra-se do OUROCAP?) que negociam

contratos (ttulos de capitalizao) que tm por objeto o depsito peridico de
prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter, depois de cumprido o
prazo contratado, o direito de resgatar parte dos valores depositados
corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente.
Muitas sociedades de capitalizao procuram estimular a captao de

recursos atravs da venda do direito de concorrer a sorteios de prmios em
dinheiro.

27
Aufa 02 -Aula Dois
Obs.: Sabe que nunca conheci algum que foi sorteado? E olha que j fui
a vrios bancos e sempre tm propagandas a respeito!
1.3.9 Entidades Abertas de Previdncia Complementar
Estas entidades, tais como Bradesco Vida e Previdncia e Sul Amrica

Previdncia, so constitudas sob a fo rma de sociedades annimas e tm por
objetivo instituir e operar planos de benefcios de carter previdencirio
concedidos em fo rma de renda continuada ( depois do perodo de pagamento o
cl iente passa a receber um benefcio mensa l contratado na abertura e
atualizado du rante o prazo de contribuio) ou pagamento nico, acessveis a
quaisquer pessoas fsicas.
Estas entidades, conforme o prprio nome diz, so acessveis a todos

que desejam ter um plano de aposentadoria complementar.
1.3.10 Entidades Fechadas de Previdncia Complementar
Observao Importante: As institu ies descritas no item 1.3.10 so

atualmente fiscalizadas pela PREVIC, estudada na aula anterior.
As entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso,

tais como PREVI e PETROS) so organ izadas sob a forma de fundao ou
sociedade civil, sem fins lucrativos e so acessveis, exclusivamente, aos
empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da
Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, entes denominados
patrocinadores ou aos associados ou membros de pessoas jurdicas de carter
profissional, classista ou setorial, denominados instituidores.

28
Aufa 02 -Aula Dois
1.4 Demais intermedirios e Custodiantes de Recursos

Financeiros
1.4.1 Bolsas de Valores e de Mercadorias
As bolsas de valores so associaes privadas civis ou sociedades

annimas, constitudas com objetivo de manter local adequado ao encontro de
seus membros e realizao, entre eles, de transaes de compra e venda de
ttulos e valores mobilirios pertencentes s pessoas jurdicas pblicas e
privadas, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e fiscalizado
por seus membros e pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM. As bolsas
ainda possuem autonomia financeira, patrimonial e administrativa, conforme
disposto pelo art. 17 da lei 6385/76.
1.4.1.1 BM&FBOVESPA
A BM&FBOVESPA principal bolsa de valores brasileira. Trata-se de uma

sociedade annima de capital aberto. At 2009 existia a separao entre a
BOVESPA e a BM&F, sendo que cada uma destas realizava um conjunto de
operaes especficas. A BOVESPA era o local aonde eram negociados ttulos e
valores mobilirios, tanto no mercado vista como nos mercados futuro, a
termo e de opes. Em 2007 foi realizada a abertura do seu capital (IPO),
deixando de ser uma associao sem fins lucrativos.
Segundo disposto no art. 3 do seu Estatuto Social

( http://www .bmfbovespa .com. br/pt- br/a-
bmfbovespa/download/Estatuto 15062009.pdf) , a BM&FBOVESPA tem por
objeto social, entre outras:

29
Aufa 02 -Aula Dois
I - Administrao de mercados organizados de ttulos e valores

mobilirios, zelando pela organizao, funcionamento e desenvolvimento de
mercados livres e abertos para a negociao de quaisquer espcies de ttulos
ou contratos que possuam como referncia ou tenham por objeto ativos
financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias, moedas, energias,
transportes, commodities e outros bens ou direitos direta ou indiretamente
relacionados a tais ativos, nas modalidades vista ou de liquidao futura;
II - Manuteno de ambientes ou sistemas adequados real izao de

negcios de compras e vendas, leiles e operaes especiais envolvendo
valores mobilirios, ttulos, direitos e ativos, no mercado de bolsa e no
mercado de balco organizado;
III - Prestao de servios de registro, compensao e liquidao, fsica

e financeira, por meio de rgo interno ou sociedade especialmente constituda
para esse fim, assumindo ou no a posio de contraparte central e
garantidora da liquidao definitiva, sendo este papel exercido pela Companhia
Brasileira de liquidao e Custdia - CBLC.
A BM&FBOVESPA exerce importante papel no processo de autorregulao

do mercado de valores mobilirios. Tendo como orientao a Instruo CVM
461/08
( http://www.cvm .gov.br/asp/cvmwww/atos/Atos Redir.asp?Tipo=I&File=/oSCi
nst 0/o5Cinst461.doc), conhecida como Nova Regra das Bolsas, esta trata, no
seu art. 36, da estrutura de autorregulao que estas entidades devem criar.
Segundo o referido artigo, o Departamento de Autorregulao, o Diretor
do Departamento de Autorregulao e o Conselho de Autorregulao
so os rgos da entidade administradora encarregados da fiscalizao e
superviso das operaes cursadas nos mercados organizados de valores
mobilirios que estejam sob sua responsabilidade, das pessoas autorizadas a

30
Aufa 02 -Aula Dois
neles operar, bem como das atividades de organizao e acompanhamento de

mercado desenvolvidas pela prpria entidade administradora.
A norma ainda prev que estes sero encarregados de fiscalizar e

supervisionar o cumprimento, por parte da entidade administradora, do
acompanhamento das obrigaes dos emissores de valores mobilirios .
Importante considerar que, de acordo com a Instruo CVM, o Departamento
de Autorregulao e o Conselho de Autorregulao devem ser funcionalmente
autnomos dos rgos de administrao da entidade administradora dos
mercados que lhes incumba fiscalizar, possuindo, para isso, autonomia na
gesto dos recursos previstos em oramento prprio, que devero ser
suficientes para a execuo das atividades sob sua responsabilidade e,
conjuntamente, possuir amplo acesso a registros e outros documentos
relacionados s atividades operacionais dos mercados fiscalizados, da entidade
de compensao e liquidao que preste esses servios para os mercados, se
for o caso, e das pessoas autorizadas a operar, contando, para tanto, com o
dever de cooperao do Diretor Geral e mantendo disposio da CVM e do
Banco Central do Brasil, se for o caso, os relatrios de auditoria realizados.
1.4.1.2 Bolsa de Valores do Rio de Janeiro
A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro foi a primeira bolsa a ser fundada

no Brasil. Antes do incio formal de suas operaes, em 1845, os negcios -
com produtos como fretes de navio e mercadorias de importao e exportao
- eram realizados em uma espcie de prego ao ar livre e os corretores eram
chamados de zanges. Aco rdos de integrao, a partir de 2000, transferiram a
negociao de aes no Pas para a Bolsa de Valores de So Paulo. Em 2002, a
antiga BM&F adquiriu os ttulos patrimoniais da BVRJ.

31
Aufa 02 -Aula Dois
Com a t ransferncia de quase todos os negcios de valores m obilirios

para So Paulo, sua atividade principal passou a ser a de responsvel pelos
leiles de em presas pblicas ofertadas nos processos de privatizao do
governo federal .
1.4.2 Sistemas de Liquidao e Custdia de Ttulos e Valores

Mobilirios
I nicia lmente destacamos que o BACEN e a CVM exercem atribuies

fisca lizatrias neste m ercado, m ediante a normatizao expedida pelo
Conselho Monetrio Nacional - CMN.
1.4.2.1 O Sistema Especial de Liquidao e Custdia - SELIC
O SELIC o depositrio (custodiante) central dos t tulos emitidos pelo

Tesouro Nacional. Nessa condio processa, relativamente a esses t tulos, a
emisso, o resgate, o pagamento dos juros e a custdia . Todos os ttulos so
escriturais, isto , emitidos exclusivamente na forma eletrnica . A liquidao
dos ttulos, pelo que chamamos de ponta finance ira de cada operao,
rea lizada por intermdio do Sistema de Transferncia de Reservas - STR11 , no
qual parte das instituies finance iras componente e ao qual o Sistema
Especial de Liquidao e Custdia - SELIC interligado .
11
O STR um sistema de transferncia de fundos com liquidao bruta em tempo real (LBTR), pertencente e operado
pelo Banco Central do Brasil, que funciona com base em ordens de crdito, isto , somente o titular da conta a ser
debitada pode emitir a ordem de transferncia de fundos. O sistema, planejado, desenhado e construdo em conjunto
pelos especialistas em sistemas de pagamentos e em tecnologia da informao do Banco, constitui-se no corao do
sistema financeiro nacional, pois por seu intermdio que ocorrem as liquidaes das operaes interbancrias
realizadas nos mercados monetrio, cambial e de capitais, com destaque para as de poltica monetria e cambial do
Banco Central, a arrecadao de tributos e as colocaes primrias, resgates e pagamentos de juros dos ttulos da
dvida pblica federal pelo Tesouro Nacional.

32
Aufa 02 -Aula Dois
O SELIC gerido pelo Banco Central do Brasil, e por ele operado em

parceria com a Associao Brasileira das Entidades do Mercado Financeiro e de
Capitais - ANBIMA. O SELIC possui seus centros operacionais (centro principal
e centro de contingncia) loca lizados na cidade do Rio de Janeiro.
Participam do SELIC, na qualidade de titular de conta de custdia, alm

do Tesouro Naciona l e do Banco Central do Brasil, bancos comerciais, bancos
mltiplos, bancos de investimento, caixas econm icas, distribuidoras e
corretoras de ttu los e valores mobilirios, entidades operadoras de servios de
compensao e de liquidao, fundos de investimento e diversas outras
institu ies integrantes do Sistema Financeiro Nacional.
Destaque: Para fins de informao, quando ouvimos falar em Taxa SELIC, em

funo da rea lizao das reunies do Comit de Poltica Monetria do BACEN -
COPOM, definidor da taxa de juros bsica da economia, podemos entender que
aquela assim chamada por representar a mesma taxa de juros que lastreia
os ttulos pblicos que so negociados no mbito do SELIC.
1.4.2.2 Cmara de Custdia e Liquidao - CETIP
A CETIP a depositria de ttulos de renda fixa privados, dos

ttulos pblicos estaduais e municipais e dos ttulos representativos de
dvidas adicionais - especiais - de responsabilidade do Tesouro
Nacional (que no so logicamente os ttulos pblicos federais
negociados no mbito do SELIC), de que so exemplos os ttulos
relacionados com empresas estatais extintas, com o Fundo de Compensao
de Variao Salarial - FCVS, com o Programa de Ga rantia da Atividade
Agropecuria - Proag ro e com a dvida agrria (TOA). Na qualidade de
depositria, a entidade processa a em isso, o resgate e a custdia dos ttulos,
bem como, quando for o caso, o pagamento dos juros e demais eventos a eles

33
Aufa 02 -Aula Dois
relacionados. Com poucas excees, os ttulos so emitidos de forma

escriturai, isto , existem apenas sob a forma de registros eletrnicos, sendo
os ttulos emitidos em papel custodiados fisicamente por bancos autorizados.
A CETIP foi criada como associao civil, sem fins lucrativos, pertencente
s instituies financeiras, que eram suas associadas. Em maio de 2008, a
CETIP passou por seu processo de desmutualizao e foi transformada em uma
sociedade annima, passando a operar sob a denominao de CETIP S.A. -
Balco Organizado de Ativos e Derivativos.
Chamamos a ateno de que no CETIP existem ttulos federais custodiados,

mas apenas aqueles relativos s empresas estatais extintas (vendidas), ao
Fundo de Compensao de Variaes Salariais - FCVS e ao PROAGRO. Os
ttulos pblicos comuns atualmente negociados esto todos custodiados na
SELIC.
1.4.2.3 Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia - CBLC
A CBLC custodia e liquida as operaes realizadas no mbito da

BM&FBOVESPA, da BVRJ e da Soma - Sociedade Operadora do Mercado de
Ativos. Na BM&FBOVESPA so realizadas as operaes com ttulos de renda
varivel (mercados vista e de derivativos - opes, termo e futuro) e,
tambm, com ttulos privados de renda fixa ( operaes definitivas no mercado
vista). Na BVRJ so realizados principalmente leiles especiais, relacionados,
por exemplo, com a venda de controle acionrio de bancos oficiais. J a SOMA
um mercado de balco organizado, onde so realizadas operaes com

34
Aufa 02 -Aula Dois
ttulos de renda varivel de empresas que pretendem lanar os seus papis na

BM&FBOVESPA.
1.4.3 Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB
Um sistema de Pagamentos tem funo bsica de transferir recursos,

bem como processar e liquidar pagamentos para pessoas, empresas, governo,
Banco Central e instituies financeiras. Em regra pode-se dizer um sistema de
pagamentos envolve todos os agentes atuantes na economia.
O SPB um sistema eletrnico que possui o conjunto de procedimentos,

regras, instrumentos e operaes integrados que suportam s movimentaes
financeiras em moeda local e estrangeira, objetivando garantir a veracidade e
a confiabilidade decorrentes das operaes realizadas especialmente por
instituies finance iras . No papel de intermed irias financeiras, bancos e
outros agentes do SFN realizavam, no passado, transaes que os levavam a
ficar descobertos (sem fundos) ao longo do dia. Ao final do mesmo dia era
comum Instituies Financeiras apresentarem saldos insuficientes para
cobertura dos seus compromissos (pagamentos de cheques, saques, etc.), o
que fazia com que estas acessassem o Banco Central, por meio das operaes
de Redesconto (emprstimos emergenciais de ltima instncia), para
fechamento de suas posies.
O resultado rotineiro desta prtica fazia com que a Autoridade Monetria

ficasse sempre suscetvel s Instituies Financeiras ms administradoras de
recursos, sem que pudesse negar auxlio pelo simples motivo que caso assim
fizesse, poderia gerar uma crise generalizada, afinal de contas, no contexto do
Sistema Financeiro, uma IF devedora de outra IF12 .
12
Um cheque emitido por um cliente A, do banco X, para pagamento ao cliente B, do banco Y, faz com que esse ltimo
banco se tome, no final do processo de compensao, credor do banco A. Caso o banco A apresente problemas de

35
Aufa 02 -Aula Dois
O SPB foi estruturado com fins de minimizao destes riscos. O Sistema

de Pagamentos Brasileiro apresenta alto grau de automao, com crescente
utilizao de meios eletrnicos para transferncia de fundos e liquidao de
obrigaes, em substituio aos instrumentos baseados em papel. O sistema
estruturado buscando dar maior eficincia e, tambm, reduzir os prazos de
transferncia de recursos entre as Instituies Financeiras. Para isso o SPB
est baseado especialmente no amplo envolvimento com as centrais de
compensao e de liquidao de ttulos e documentos financeiros.
A chamada Rede do Sistema Financeiro Nacional - RSFN tem papel

fundamental na interligao dos diversos sistemas de liquidao de fundos e
de ttulos e valores mobilirios. A RSFN uma estrutura de comun icao de
dados criada com a finalidade de suportar o trfego de mensagens entre as
instituies titulares de conta de reservas bancrias ou de conta de liquidao
no Banco Central do Brasil, as cmaras e os prestadores de servios de
compensao e de liquidao, a Secretaria do Tesouro Nacional - STN e o
Banco Central do Brasil, no mbito do SPB.
A estrutura do RSFN demonstrada na figura abaixo :
liquidez. o banco B ser contaminado. Esse processo poder se repetir caso clientes (Z, W) do banco B emitam cheques
para clientes do banco C, gerando uma crise no sistema financeiro.

36
Aufa 02 -Aula Dois
CIP - Cmaro tnforbancria d e Pngamcntos
BM&FBOVESPA
Reproduzimos abaixo as informaes referentes s cmaras e

prestadores de servios ainda no abordados em aula.
Transferncia de Fundos:
COMPE: A Compe liquida as obrigaes interbancrias re lacionadas com

cheques de valor inferior a R$ 250 mil. Cobrindo todo o territrio nacional,
adota a truncagem de cheques na compensao, efetuada por intermdio da
troca da imagem digitalizada e dos outros reg istros eletrnicos do cheque.
Participam obrigatoriamente da Compe instituies titulares de conta Reservas
Bancrias ou de Conta de Liquidao nas quais sejam mantidas contas de
depsito movimentveis por cheque e, facultativamente, as demais instituies
financeiras no-bancrias t itulares de Conta de Liquidao.
O Banco do Brasil S.A., executante da Compe, fornece o apoio necessrio ao
seu funcionamento, seja para a troca da imagem digital, seja para a
compensao eletrnica de todas as obrigaes, que inclui os centros de
processamento principal e secundrio;

37
Aufa 02 -Aula Dois
CIP: A Cmara Interbancria de Pagamentos realiza a compensao e a

liquidao de pagamentos em tempo real. Compem a CIP os sistemas SILOC
e SITRAF.
O SILOC liquida obrigaes interbancrias relacionadas com Documentos de
Crdito (DOC) Transferncias Especiais de Crdito (TEC e no TED) e bloquetos
de cobrana de valor inferior a R$ 5 mil) . A liquidao feita, com
compensao multi lateral de obrigaes, no mesmo dia, no caso da TEC, ou
em D+ 1, no caso do DOC e do bloqueto de cobrana, sempre via contas
mantidas no Banco Central do Brasil.
O SITRAF Realiza a compensao e d certeza de liquidao em tempo rea l aos
pagamentos interbancrios. A liquidao dos saldos multilaterais dos bancos
realizada no final do dia;
STR: O STR o sistema de transferncia de fundos com liquidao bruta em

tempo real (LBTR), pertencente e operado pelo Banco Central do Brasil, que
funciona com base em ordens de crdito, isto , somente o titular da conta a
ser debitada pode emitir a ordem de transferncia de fundos. O sistema
constitui-se no corao do sistema financeiro nacional, pois por seu
intermdio que ocorrem as liqu idaes das operaes interbancrias realizadas
nos mercados monetrio, cambial e de capitais, com destaque para as de
poltica monetria e cambial do Banco Central, a arrecadao de tributos e as
colocaes primrias, resgates e pagamentos de juros dos ttulos da dvida
pblica federal pelo Tesouro Nacional.
Alm desses movimentos financeiros, so liquidados no STR os resu ltados
apurados em sistemas de compensao e de liquidao que liquidam de forma
diferida-lquida, por exemplo, os resu ltados interbancrios da compensao de
cheques e dos pagamentos de bloquetos de cobrana. Nesse caso o Banco
Central restringe a liquidao diferida-lquida aos cheques emitidos com valor
inferior a R$ 250 mil e aos bloquetos emitidos com valor at R$ 5 mil. Os
cheques de valor igual ou superior a R$ 250 mil, bem como os bloquetos de

38
Aufa 02 -Aula Dois
cobrana de valor igual ou superior R$ 5 mil, so liquidados no STR de forma

bilateral entre os bancos, pelos valores brutos agregados (sem compensao);
TEC-BAN: No TEC-BAN so processadas as transferncias de fundos

interbancrias relacionadas com pagamentos realizados com cartes de dbito
nos estabelecimentos comerciais credenciados para aceitao de cartes com a
bandeira Cheque Eletrnico e com saques em redes de atendimento
automtico de uso compartilhado, principalmente na denominada
Banco24Horas. O sistema utiliza compensao multilateral de obrigaes, com
a liquidao final dos resultados apurados sendo feita, por intermdio do
Sistema de Transferncia de Reservas - STR, em contas mantidas pelos
participantes no Banco Central do Brasil. De vez que esse sistema de
liquidao, na forma da regulamentao em vigor, no considerado
sistemicamente importante, a liquidao em contas mantidas no Banco Central
do Brasil decorre de opo da entidade operadora;
Ttulos, Valores Mobilirios, Derivativos e Cmbio
As cmaras e prestadores de servios relacionadas com as operaes

acima j foram abordadas em aula, como o caso da CETIP, CBLC, SELIC e a
BM&F BOVESPA, em que se inclui as cmaras de ativos, de cmbio e de
derivativos.

39
Aufa 02 -Aula Dois
Questes propostas:
1 {ESCRITURRIO/BB CESGRANRI0/2015) Uma das

caractersticas positivas do boom imobilirio que o pas vivenciou na
ltima dcada e parte da atual foi proporcionar a diversas famlias a
conquista da casa prpria. A Caixa Econmica Federal {CEF) teve papel
importante na concesso de emprstimos, mas as funes da CEF so
muito maiores dentro do Sistema Financeiro Habitacional {SFH). Nesse
sentido, NO atribuio da CEF
(A) disciplinar o acesso das instituies de crdito imobilirio ao mercado
naciona l de capitais.
(B) orientar, disciplinar e controlar o SFH.
(C) prestar garantias em financiamentos obtidos, no pas ou no exterior, pelas
instituies integrantes do SFH, com necessidade de aprovao pelo Banco
Nacional de Habitao (BNH).
(D) estimular a elaborao e a implementao de projetos relacionados
indstria de material de construo civil.
(E) estimular e controlar a formao e a aplicao de poupanas destinadas ao
planejamento, produo e comercializao de habitaes em territrio
nacional.
2 - {TCNICO DO BASA - CESGRANRI0/2013) O Sistema Financeiro

Nacional, em todas as partes que o compem, foi estruturado de forma
a promover o desenvolvimento equilibrado do pas e a servir aos
interesses da coletividade. Em relao sua composio, o Sistema
Financeiro Nacional pode ser divido em
(A) organizaes governamentais, instituies pblicas e instituies
financeiras.
(B) instituies financeiras, instituies filantrpicas e entidades operadoras.
(C) rgos normativos, entidades supervisoras e operadores.

40
Aufa 02 -Aula Dois
(D) instituies pblicas, organizaes no governamentais e instituies

privadas.
( E) rgos fiscalizadores, entidades supervisoras e organizaes
governamentais.
3 - (TCNICO DO BASA - CESGRANRI0/2013) As sociedades de

arrendamento mercantil so supervisionadas pelo Banco Central do
Brasil e fazem parte dos operadores do Sistema Financeiro Nacional.
Constitui uma das operaes realizadas pelas sociedades de
arrendamento mercantil o
(A) leasing
( B) factoring
(C) underwriting
(D) office banking
( E) swap
4 - (TCNICO DO BASA - CESGRANRI0/2013) Os operadores do

Sistema Financeiro Nacional realizam diversas atividades para que o
sistema funcione adequadamente. A atividade de captao de
depsitos vista realizada por
(A) sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios
( B) bancos comerciais
(C) cooperativas de crdito
(D) bancos de investimento
( E) sociedades de fomento mercantil
5 - (TCNICO BANCRIO/CEF - CESGRANRI0/2012) As Sociedades de

Capitalizao so entidades constitudas sob a forma de sociedades
annimas, que negociam contratos, denominados ttulos de
capitalizao. Esses ttulos tm por objeto a( o)

41
Aufa 02 -Aula Dois
(A) aqu1s1ao de aes de empresas privadas, para investimento em longo

prazo, com opo de realizar a venda dessas aes a qualquer tempo.
( B) compra parcelada de um bem em que um grupo de participantes,
organizados por uma empresa administradora, rateia o valor do bem desejado
pelos meses de parcelamento.
(C) compra de ttulos pblicos ou privados, mediante depsitos mensais em
dinheiro, que sero capitalizados a uma determinada taxa de juros at o final
do contrato.
(D) investimento em ttulos pblicos do governo federal, no qual o investidor
poder optar pelo resgate do Fundo de Garantia ( FGTS) ou pelo pagamento em
dinheiro.
( E) depsito peridico de prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter o
direito de resgatar parte dos valores corrigidos e de concorrer a sorteios de
prmios em dinheiro.
6 - Com as alteraes do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), o

Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) passou a liquidar as
operaes com ttulos pblicos federais em
{A) dois dias teis
(B) trs dias teis
(C) uma semana
(D) tempo real
(E) curto prazo
7 - (TCNICO BANCRIO/CEF - CESGRANRI0/2012) As sociedades

corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma
de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada. Um
dos seus objetivos principais
(A) controlar o mercado de seguros.
(B) regular o mercado de valores imobilirios .

42
Aufa 02 -Aula Dois
(C) assegurar o funcionamento eficiente do mercado de Bolsa de Valores.

(D) subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado.
(E) estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores mobilirios.
8 - (ECONOMISTA/BNDES - CESGRANRI0/2009) Uma classificao

importante das instituies financeiras se baseia no seu grau de
especializao nos segmentos do mercado financeiro. Assim, um banco
comercial tpico
a) recebe depsitos do pblico e faz principalmente emprstimos de curto e de
mdio prazos.
b) coloca ttulos de empresas privadas junto ao pblico investidor.
c) considerado uma instituio monetria, por ser regulado pelo Banco
Central.
d) opera em todos os segmentos do mercado financeiro.
e) no atua no mercado interbancrio de emprstimo a prazo mu ito curto.
9 - {ECONOMISTA/EPE - CESGRANRI0/2007) O Organograma do

Sistema Financeiro Nacional se divide em Subsistema Normativo e
Subsistema de Intermediao. Das opes abaixo, a que se encontra
em um subsistema diferente das demais a(o):
a) Comisso de Valores Mobilirios.
b) Bolsa de Valores de So Paulo.
c) Banco Central do Brasil.
d) Conselho Monetrio Nacional.
e) Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional.
10 - (ECONOMISTA/EPE - CESGRANRI0/2005) A fim de que possa

operar como banco mltiplo, a instituio financeira deve possuir,
obrigatoriamente, a carteira de:
a) crd ito imobilirio.

43
Aufa 02 -Aula Dois
b) investimento.
c) leasing.
d) desenvolvimento.
e) cmbio.
11 - (ECONOMISTA/EPE - CESGRANRI0/2005) A captao de recursos

das sociedades de crdito, financiamento e investimento deve ser feita
atravs de:
a) letra de cmbio.
b) certificado de depsito bancrio.
c) depsitos vista.
d) depsitos de poupana.
e) depsitos interfinanceiros.
12 - (ECONOMISTA/EPE - CESGRANRI0/2005) O Banco do Brasil

classificado como:
a) Banco mltiplo.
b) Banco comercial.
c) Banco de Investimento.
d) Banco de Desenvolvimento.
e) Instituio independente.
13 - (ECONOMISTA/BNDES - CESGRANRI0/2008 - adaptada) Os

governos no mundo inteiro atuam no mercado de crdito com o
objetivo de regulao, execuo da poltica monetria e financiamento
do dficit pblico, e direcionamento do crdito. No Brasil, o BNDES
um Banco pblico que se destaca por
a) executar a poltica monetria.
b) financiar bens de consumo no durvel.
c) financiar o dficit do setor pblico.

44
Aufa 02 -Aula Dois
d) financiar compras de mquinas e equipamentos produzidos

domesticamente.
e) captar, diretamente da populao, vultosos recursos como depsitos vista
e a prazo.
14 - (FINANAS E ORAMENTO/Empresa de Pesquisa Energtica -

CESGRANRI0/2005) A captao de recursos das sociedades de crdito,
financiamento e investimento deve ser feita atravs de:
a) letra de cmbio.
c) depsitos vista.
15 (ANALISTA DE FINANAS E ORAMENTO/EPE

CESGRANRI0/2005) Ttulos de Dvida de Mdio e de Longo Prazo,
ofertados publicamente por empresas no financeiras de capital
aberto, so
a) os bnus de subscrio
b) as notas promissrias
c) as letras hipotecrias
d) as cdulas de crdito
e) as debntures
16 - (Agente Executivo/CVM - NCE-UFRJ/2008) A Resoluo CMN no

2.099/94 restringiu as condies de constituio do banco mltiplo,
estabelecendo que o banco mltiplo:
a) deve ter a carteira comercial e a carteira de aes;
b) tem a possibilidade de emitir debntures;
c) tem que comprar uma carta patente para a sua constituio;

45
Aufa 02 -Aula Dois
d) tem a opo de administrar a carteira de arrendamento mercantil;

e) no necessita de prvia autorizao do BACEN no caso de ser constitudo
por fuso.
17 (Agente Executivo/CVM NCE-UFRJ/2008) A instituio

financeira que pratica operaes relacionadas com a concesso de
crdito a mdio e longo prazos, por conta prpria ou de terceiros,
subscrio para revenda e distribuio no mercado de ttulos ou
valores mobilirios chamada de:
a) bolsas de valores;
b) sociedades corretoras;
c) distribuidoras;
d) instituies emissoras de valores mobilirios escriturais;
e) bancos de investimento.
18 - (ANALISTA/BACEN - ESAF/2002) Das opes abaixo, assinale

aquela que contm um participante do sistema financeiro nacional que
no pode captar recursos por meio de depsitos vista.
a) Banco Mltiplo com carteira comercial
b) Banco Comercial
c) Caixa Econmica
d) Cooperativa de Crdito
e) Banco de Desenvolvimento
19 - (ANALISTA/BACEN - ESAF/2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial

de Liquidao e Custdia), quanto a CETIP (Central de Custdia e
Liquidao Financeira de Ttulos) correspondem a sistemas onde so
feitas a custdia e liquidao de operaes com ttulos. Sobre estes
dois sistemas, assinale a opo correta.

46
Aufa 02 -Aula Dois
a) A custdia e liquidao das operaes com ttulos pblicos federais podem

ser feitas tanto no SELIC, quanto na CETIP, cabendo s partes envolvidas no
negcio realizar a escolha do sistema a ser utilizado.
b) Os ttulos negociados no SELIC so escriturais, o que praticamente elimina
os riscos relativos a extravio, roubo ou falsificao dos papis negociados
naquele sistema.
c) A liquidao das operaes realizadas na CETIP so feitas exclusivamente
pela Centralizadora de Compensao de Cheques e Outros Papis.
d) Somente instituies com conta de reserva bancria junto ao Banco Central
do Brasil podem registrar suas operaes na CETIP.
e) A CETIP custodia e promove a liquidao tanto dos CDB (Certificados de
Depsito Bancrio) ao portador quanto dos CDB nominativos.
20 - (Agente Executivo/CVM - NCE-UFRJ/2005} Em relao s

sociedades corretoras de valores, analise as afirmativas a seguir:
I - Para o exerccio de suas atividades, no dependem de autorizao
da CVM.
II - So instituies fiscalizadas pelo Banco do Brasil.
III - No operam em Bolsa de Valores.
IV - Compram, vendem e distribuem ttulos e valores mobilirios por
conta de terceiros.
A(s} afirmativa(s} correta(s} /so somente:
a ) II;
b)IeII;
c) II e III;
d) IV;
e) I, II, III e IV.
21 - (Agente Executivo/CVM - NCE-UFRJ/2005} A Cmara de Custdia

e Liquidao CETIP :

47
Aufa 02 -Aula Dois
a) uma instituio que atua no mercado secundrio de ttulos oriundos de

companhias de capital aberto, instituies financeiras, ou de empresas
fechadas;
b) um rgo do Banco Central que atua no mercado primrio de ttulos;
c) um rgo do Banco Central que atua no mercado secundrio de ttulos;
d) uma instituio da BOVESPA que atua no mercado secundrio de ttulos;
e) uma instituio do Banco do Brasil que atua no mercado secundrio de
ttulos.
22 - (INSPETOR/CVM - ESAF/2001} As corretoras e distribuidoras de

valores mobilirios, ao agirem no mercado,
a) representam interesses de clientes e por isso no tm responsabilidade pela
liquidao da operao.
b) representam carteiras prprias e por isso respondem pela liquidao da
operao.
c) devem explicar aos demais operadores por que vendem ou compram
determinados valores mobilirios.
d) devem comunica r Bolsa, ao Banco Central e ao mercado, em nome de
quem operam para elidir responsabilidades.
e) funcionam como comissrios mercantis, respondendo pelas declaraes que
fizerem.
23 - (ANALISTA/BACEN - ESAF/2002} Com relao s funes,

objetivos e regulamentao dos Bancos Comerciais e dos Bancos de
Investimento, avalie as afirmaes a seguir e assinale com V as
verdadeiras e com F as falsas. Em seguida, assinale a opo que
contm a seqncia correta de avaliaes:
( } Os bancos comerciais recebem depsitos vista e atuam na
concesso de emprstimos de curto e mdio prazos.

48
Aufa 02 -Aula Dois
( ) Os bancos de investimento atuam na estruturao de operaes no

mercado de capitais e na concesso de emprstimos e financiamentos
de mdio e longo prazos.
( ) Ambas as instituies, bancos comerciais e bancos de investimento
podem captar recursos por meio de depsitos a prazo.
( ) Os bancos comercias no podem captar recursos por meio da
emisso de debntures, porm os bancos de investimento podem
captar recursos por meio da emisso de debntures prprias.
a) V, V, F, F
b)V,V, V, F
c) F, F, V, V
d) V, V, F, V
e) V, F, V, F
24 - (ANALISTA/SUSEP - ESAF/2006) A realizao de sorteios e

concorrncias pblicas para a colocao dos seguros dos bens,
direitos, crditos e servios dos rgos pblicos de competncia
do/a:
a) Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP
b) Caixa Econmica Federal
c) Instituto de Resseguros do Brasil - IRB
d) Conselho Monetrio Nacional
e) Banco do Brasil
25 - (ANALISTA/ CVM - FCC/2003) Os bancos de investimentos podem

praticar operaes ativas como
a) emprstimos de curtssimo prazo para financiamento ao consumidor.
b) emprstimos de longo prazo para financiamentos ao consumidor.
c) emprstimos de curtssimo prazo para financiamento de capital fixo.
d) aqu isio de valores mobilirios para repasse junto ao mercado de crdito.

49
Aufa 02 -Aula Dois
e) aquisio de valores mobilirios para investimento ou revenda.
26 - (ECONOMISTA/BNDES - CESGRANRI0/2008} No incio da atual

dcada houve uma mudana importante no mercado financeiro do
Brasil: a criao de um "novo SPB" (Sistema de Pagamentos
Brasileiro}. Um objetivo primordial dessa mudana foi
(A) fazer com que o Banco Central do Brasil, com seus ativos, garanta cada
operao financeira.
(B) eliminar o excesso de limites operaciona is, chamadas de margem, e outros
mecanismos de garantia.
(C) permitir aos bancos brasileiros maior grau de alavancagem.
(D) permitir a transferncia consentida de riscos do Banco Central do Brasil
para os participantes do mercado.
(E) adotar um sistema de compensao contnuo, mas no por diferena dos
recebimentos e pagamentos devidos entre os participantes.

50
Aufa 02 -Aula Dois
Gabarito Comentado:
1 {ESCRITURRIO/BB CESGRANRI0/2015) Uma das

caractersticas positivas do boom imobilirio que o pas vivenciou na
ltima dcada e parte da atual foi proporcionar a diversas famlias a
conquista da casa prpria. A Caixa Econmica Federal {CEF) teve papel
importante na concesso de emprstimos, mas as funes da CEF so
muito maiores dentro do Sistema Financeiro Habitacional {SFH). Nesse
sentido, NO atribuio da CEF
(A) disciplinar o acesso das instituies de crdito imobilirio ao mercado
naciona l de capitais.
(B) orientar, disciplinar e controlar o SFH.
(C) prestar garantias em financiamentos obtidos, no pas ou no exterior, pelas
instituies integrantes do SFH, com necessidade de aprovao pelo Banco
Nacional de Habitao (BNH).
(D) estimular a elaborao e a implementao de projetos relacionados
indstria de material de construo civil.
(E) estimular e controlar a formao e a aplicao de poupanas destinadas ao
planejamento, produo e comercializao de habitaes em territrio
nacional.
Comentrios:
A - esta atribuio de responsabilidade do Conselho Monetrio Nacional.

Incorreta
B - Este papel atribudo Caixa Econmica Federal, sendo ainda o agente

principal do Sistema Financeiro Nacional.
Correta

51
Aufa 02 -Aula Dois
C - A prestao de garantias em financiamentos obtidos por integrantes do

SFN no papel da CEF.
Incorreta
D - Muito embora a CEF estimule, por meio da concesso de crdito, a

elaborao e a implementao de projetos relacionados indstria de material
de construo civil, este papel cabe na verdade ao governo federal, no
existindo atribuio especfica em lei ou norma referente prpria CEF.
Incorreta
E - do mesmo modo do que foi respondido na assertiva anterior, a CEF

estimula a produo e comercializao de habitaes em territrio nacional. De
todo modo estas polticas so definidas pelo governo federal, a exemplo do
programa Minha Casa Minha Vida, cabendo CEF apenas o papel de executor
das polticas, ou seja, concedendo crdito com tais fins.
Incorreta
Gabarito: letra " b".
2 - (TCNICO DO BASA - CESGRANRI0/2013) O Sistema Financeiro

Nacional, em todas as partes que o compem, foi estruturado de forma
a promover o desenvolvimento equilibrado do pas e a servir aos
interesses da coletividade. Em relao sua composio, o Sistema
Financeiro Nacional pode ser divido em
(A) organizaes governamentais, instituies pblicas e instituies
financeiras.
(B) instituies financei ras, instituies filantrpicas e entidades operadoras.
(C) rgos normativos, entidades supervisoras e operadores.
(D) instituies pblicas, organizaes no governamentais e instituies
privadas.

52
Aufa 02 -Aula Dois
(E) rgos fiscalizadores, entidades supervisoras e organizaes

governamentais.
Comentrios:
O Sistema Financeiro Nacional (SFN) subdividido em dois subsistemas, quais

sejam o subsistema normativo e o subsistema operativo ou de intermediao.
O subsistema normativo formado por rgos normativos, a exemplo do
Conselho Monetrio Nacional e do Conselho Nacional de Seguros Privados, e
pelas entidades supervisoras, a exemplo do Banco Central do Brasil e da
Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
No subsistema operativo ou de intermediao encontram-se instituies
financeiras bancrias ou no, a exemplo do Banco do Brasil, do BNDES, de
corretoras de valores e de sociedades de crdito, financiamento e
investimento.
Com base nestas informaes pode-se concluir que o gabarito da questo a

assertiva \\b".
3 - (TCNICO DO BASA - CESGRANRI0/2013} As sociedades de

arrendamento mercantil so supervisionadas pelo Banco Central do
Brasil e fazem parte dos operadores do Sistema Financeiro Nacional.
Constitui uma das operaes realizadas pelas sociedades de
arrendamento mercantil o
(A) leasing
(B) factoring
(C) underwriting
(D) office banking

53
Aufa 02 -Aula Dois
(E) swap
Comentrios:
Essa questo bastante tranquila de ser respondida, em especial porque as

operaes de arrendamento mercantil nada mais representam do que o as
operaes leasing disposta na assertiva "a" da questo em foco.
Apenas respondendo as demais assertivas, temos:
Factoring so empresas no presentes no mbito do SFN, sendo sociedades

no financeiras que compram seus crd itos, gerados por suas vendas a
prazo, de outras empresas. A operao realizada por este tipo de empresa
tambm chamada de factoring.
Uma operao de underwriting representada pela colocao em mercado de

ttulos e valores mobilirios de empresas. Estas operaes so
tradicionalmente intermediadas por outras instituies financeiras, a exemplo
de bancos e de corretoras de valores.
Office Banking nada mais do que o acesso remoto a conta corrente de

empresa, recebendo este nome pelo fato de ser utilizado por empresas.
Uma operao de swap nada mais do que a troca de rendimentos entre dois
ativos financeiros quaisquer, a exemplo de ativos atrelados ao dlar e a taxa
bsica de juros. Assim sendo, instituies negociam de modo que uma se
compromete em pagar as variaes ocorridas na taxa cambial enquanto que a
outra se compromete em pagar a variao ocorrida na taxa bsica de juros.
Gabarito: letra "a ".

54
Aufa 02 -Aula Dois
4 - (TCNICO DO BASA - CESGRANRI0/2013) Os operadores do

Sistema Financeiro Nacional realizam diversas atividades para que o
sistema funcione adequadamente. A atividade de captao de
depsitos vista realizada por
(A) sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios
(B) bancos comerciais
(C) cooperativas de crdito
(D) bancos de investimento
(E) sociedades de fomento mercantil
Comentrios:
Essa questo relativamente fcil de ser resolvida, bastando saber, para

respond-la, que apenas os bancos mltiplos e os bancos comerciais so
autorizados pelo BACEN para realizarem a captao de depsitos vista.
Gabarito: letra "b".
5 - (TCNICO BANCRIO/CEF - CESGRANRI0/2012) As Sociedades de

Capitalizao so entidades constitudas sob a forma de sociedades
annimas, que negociam contratos, denominados ttulos de
capitalizao. Esses ttulos tm por objeto a( o)
(A) aquisio de aes de empresas privadas, para investimento em longo
prazo, com opo de realizar a venda dessas aes a qualquer tempo.
(B) compra parcelada de um bem em que um grupo de participantes,
organizados por uma empresa administradora, rateia o valor do bem desejado
pelos meses de parcelamento.
(C) compra de ttulos pblicos ou privados, mediante depsitos mensais em
dinheiro, que sero capitalizados a uma determinada taxa de juros at o final
do contrato.

55
Aufa 02 -Aula Dois
(D) investimento em ttulos pblicos do governo federal, no qual o investidor

poder optar pelo resgate do Fundo de Garantia (FGTS) ou pelo pagamento em
dinheiro.
(E) depsito peridico de prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter o
direito de resgatar parte dos valores corrigidos e de concorrer a sorteios de
prmios em dinheiro.
Comentrios:
As sociedades de capitalizao so sociedades annimas que negociam

contratos (ttulos de capitalizao) que tm por objeto o depsito peridico de
prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter, depois de cumprido o
prazo contratado, o direito de resgatar parte dos valores depositados
corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente.
Um timo exemplo, para fina de exemplificao, o OUROCAP do Banco do

Brasil. Na verdade, dentro do conglomerado Banco do Brasil, existe uma
empresa de capitalizao responsvel por tal atividade.
Gabarito: letra "e " .
6 (TCNICO BANCRIO/CEF CESGRANRI0/2012) Com as

alteraes do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), o Sistema
Especial de Liquidao e Custdia (Selic) passou a liquidar as
operaes com ttulos pblicos federais em
(A) dois dias teis
(B) trs dias teis
(C) uma semana
(D) tempo rea l
(E) curto prazo

56
Aufa 02 -Aula Dois
Comentrios:
O SPB um sistema eletrnico que possui o conjunto de procedimentos,

regras, instrumentos e operaes integrados que suportam s movimentaes
financeiras em moeda local e estrangeira, objetivando garantir a veracidade e
a confiabilidade decorrentes das operaes realizadas especialmente por
instituies financeiras.
O STR o sistema de transferncia de fundos com liquidao bruta em

tempo real LBTR}, pertencente e operado pelo Banco Central do Brasil, que
funciona com base em ordens de crdito, isto , somente o titular da conta a
ser debitada pode emitir a ordem de transferncia de fundos. O sistema
constitui-se no corao do sistema financeiro nacional, pois por seu
intermdio que ocorrem as liqu idaes das operaes interbancrias realizadas
nos mercados monetrio, cambial e de capitais, com destaque para as de
poltica monetria e cambial do Banco Central, a arrecadao de tributos e as
colocaes primrias, resgates e pagamentos de juros dos ttulos da dvida
pblica federal pelo Tesouro Nacional.
Gabarito: letra "d".
7 - (TCNICO BANCRIO/CEF - CESGRANRI0/2012) As sociedades

corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma
de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada. Um
dos seus objetivos principais
(A) controlar o mercado de seguros.
(B) regular o mercado de valores imobilirios.
(C) assegurar o funcionamento eficiente do mercado de Bolsa de Valores.
(D) subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado.

57
Aufa 02 -Aula Dois
(E) estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores mobilirios.
Comentrios:
A - O controle do mercado de seguros uma atribuio da Superintendncia

de Seguros Privados (SUSEP) .
B - A regulao do mercado de valores mobilirios uma atribuio da
Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
C - Do mesmo modo, o funcionamento eficiente do mercado de valores
mobilirios papel conjunto da CVM (no seu rol de atribuies normativas e da
prpria bolsa de valores ( BM&F BOVESPA).
D - Esta a funo principal das sociedades corretoras de valores mobilirios.
Esta funo tambm conhecida como operaes de underwriting
(subscrio).
E - Tal papel cabe CVM.
8 - (ECONOMISTA/BNDES - CESGRANRI0/2009) Uma classificao

importante das instituies financeiras se baseia no seu grau de
especializao nos segmentos do mercado financeiro. Assim, um banco
comercial tpico
a) recebe depsitos do pblico e faz principalmente emprstimos de curto e de
mdio prazos.
b) coloca ttulos de empresas privadas junto ao pblico investidor.
c) considerado uma institu io monetria, por ser regulado pelo Banco
Central.
d) opera em todos os segmentos do mercado financeiro.
e) no atua no mercado interbancrio de emprstimo a prazo mu ito curto.

58
Aufa 02 -Aula Dois
Comentrios:
Essa questo bastante interessante porque aborda uma srie de

peculiaridades que so associadas atividade de um banco comercial, a
exceo das letras "b" e "d", que exigem que o banco seja mltiplo. No
obstante as letras "a", "c" e "e" representam atividades de um banco
comercial. Repare no entanto que a questo fala no seguinte: ( ... ) Assim, um
banco comercial tpico, ou seja, o que tpico de um banco comercial. Nessa
situao s poderemos marcar a letra "a".
Gabarito: Letra "a".
9 - {ECONOMISTA/EPE - CESGRANRI0/2007) O Organograma do

Sistema Financeiro Nacional se divide em Subsistema Normativo e
Subsistema de Intermediao. Das opes abaixo, a que se encontra
em um subsistema diferente das demais a{o}:
a) Comisso de Valores Mobilirios.
b) Bolsa de Valores de So Paulo.
c) Banco Central do Brasil.
d) Conselho Monetrio Nacional.
e) Conselho de Recu rsos do Sistema Financeiro Nacional.
Comentrios:
A BOVESPA, atualmente BM&FBOVESPA compem o subsistema de

intermediao, ao contrrio dos outros rgos e agentes componentes do
subsistema normativo.
Gabarito: Letra " b" .

59
Aufa 02 -Aula Dois
10 - (ECONOMISTA/EPE - CESGRANRI0/2005) A fim de que possa

operar como banco mltiplo, a instituio financeira deve possuir,
obrigatoriamente, a carteira de:
a) crd ito imobi lirio.
b) investimento.
c) leasing.
d) desenvolvimento.
e) cmbio.
Comentrios:
Para que possa operar como um banco mltiplo, a instituio financeira deve
possuir uma carteira comercial ou de investimento, no mnimo.
Gabarito: Letra " b" .
11 - (ECONOMISTA/EPE - CESGRANRI0/2005) A captao de recursos

das sociedades de crdito, financiamento e investimento deve ser feita
atravs de:
a) letra de cmbio.
c) depsitos vista.
Comentrios:
As Financeiras como so comumente chamadas, fazem a captao de recursos

por Letras de Cmbio. Os demais instrumentos de captao so estritos aos
bancos, a Caixa Econmica Federal ou s Cooperativas (associados).

60
Aufa 02 -Aula Dois
Gabarito: Letra "a ".
12 - (ECONOMISTA/EPE - CESGRANRI0/2005} O Banco do Brasil

classificado como:
a) Banco mltiplo.
b) Banco comercial.
c) Banco de Investimento.
d) Banco de Desenvolvimento.
e) Instituio independente.
Comentrios:
O Banco do Brasil o exemplo clssico de banco mltiplo, por sinal um banco

pblico, sendo ainda o banco mais antigo do Brasil.
13 - (ECONOMISTA/BNDES - CESGRANRI0/2008 - adaptada} Os

governos no mundo inteiro atuam no mercado de crdito com o
objetivo de regulao, execuo da poltica monetria e financiamento
do dficit pblico, e direcionamento do crdito. No Brasil, o BNDES
um Banco pblico que se destaca por
a) executar a poltica monetria.
b) financiar bens de consumo no durvel.
c) financiar o dficit do setor pblico.
d) financiar compras de mquinas e equipamentos produzidos
domestica mente.
e) captar, diretamente da populao, vultosos recursos como depsitos vista
e a prazo.

61
Aufa 02 -Aula Dois
Comentrios:
Uma das atribuies do BNDES o de promover o desenvolvimento da

indstria nacional, fortalecendo-a por meio da concesso de crdito de longo
prazo. Ao mesmo tempo, o Banco tem como objetivo estimular na outra ponta
aquisio de bens por parte de consumidores e tambm de produtores, de
bens produzidos dentro das fronteiras do pas.
As demais opes fazem referncia ao BACEN (letra "a") e aos bancos privados
(letras b, c e e), uma vez que so estes mesmos bancos os principais
financiadores do dficit das contas pblicas, por meio da aquisio de ttulos
pblicos financeiros de dvida (Letras do Tesouro Nacional, Letras Financeiras,
etc.)
Gabarito: Letra "d".
14 - {FINANAS E ORAMENTO/Empresa de Pesquisa Energtica -

CESGRANRI0/2005) A captao de recursos das sociedades de crdito,
financiamento e investimento deve ser feita atravs de:
a) letra de cmbio.
c) depsitos vista.
Comentrios:

62
Aufa 02 -Aula Dois
As Letras de cmbio constituem a forma de captao de recursos financeiros

pelas chamadas financeiras (Sociedades de Crdito, Financiamento e
Investimento).
15 (ANALISTA DE FINANAS E ORAMENTO/EPE

CESGRANRI0/2005) Ttulos de Dvida de Mdio e de Longo Prazo,
ofertados publicamente por empresas no financeiras de capital
aberto, so
a) os bnus de subscrio
b) as notas promissrias
c) as letras hipotecrias
d) as cdulas de crdito
e) as debntures
Comentrios:
O ttulo financeiro de captao de recursos de mdio e longo prazo a

debnture. Destaca-se que est em tramitao do Congresso uma proposta de
alterao da Lei 4595/64, que probe a emisso de debntures por Instituies
Financeiras.
Gabarito: letra " e" .
16 - (Agente Executivo/CVM - NCE-UFRJ/2008) A Resoluo CMN no

2.099/94 restringiu as condies de constituio do banco mltiplo,
estabelecendo que o banco mltiplo:
a) deve ter a carteira comercial e a carteira de aes;
b) tem a possibilidade de emitir debntures;

63
Aufa 02 -Aula Dois
c) tem que comprar uma carta patente para a sua constituio;

d) tem a opo de administrar a carteira de arrendamento mercantil;
e) no necessita de prvia autorizao do BACEN no caso de ser constitudo
por fuso.
Comentrios:
Represando os pontos principais da aula, temos que os bancos mltiplos so

instituies financeiras privadas ou pblicas que realizam operaes ativas
(operaes de concesso de crdito), passivas (emisso de um certificado de
depsito bancrio - CDB, que nada mais do que uma confisso de dvida) e
acessrias (avais e fianas) permitidas s diversas instituies financeiras.
Estas operaes so realizadas pelos bancos mltiplos por intermdio das
carteiras que este tipo de instituio financeira possui. So elas:
Comercial ( a carteira que recebe os depsitos vista dos

clientes);
Investimento e/ou de desenvolvimento (o banco usa os recursos
captados por depsitos a prazo para financiar projetos de
mdio/longo prazo, especialmente de empresas que operam na
economia do pas);
Crdito imobilirio ( concesso de crdito para a casa prpria);
Arrendamento mercantil ( que realiza operaes de leasing
(aluguel) de mquinas, veculos e demais equipamentos);
Crdito, financiamento e investimento (realiza financiamentos (ex:
automveis) e emprstimos em geral).
Dentre os bancos mltiplos que ns conhecemos temos o Banco do

Brasil, a Caixa Econmica Federal, o Bradesco, o Ita e muito outros.

64
Aufa 02 -Aula Dois
Os bancos mltiplos so a juno de uma srie de instituies

financei ras, sendo que suas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais
e regulamentares aplicveis s instituies singulares, ou seja, que possuem
apenas uma ou no mximo duas das carteiras descritas acima .
importante considerar algumas informaes adicionais referentes aos

bancos mltiplos :
O banco m ltiplo deve ser constitudo com, no mnimo, duas

carteiras, sendo uma delas, obrigatoriamente, come rcial ou de
investimento, alm de ser organ izado sob a forma de sociedade
annima, conforme dispe o art. 70 do regu lamento Anexo 1 da
Resoluo CMN 2099/94 (disponvel em
https://www3 .bcb.gov.br/normativo/detalharNormativo .do?N=094
163143&method=detalharNormativo);
O mesmo banco mltiplo, caso possua carteira comercial, pode, de
acordo com a legislao, realizar a captao de recursos via
depsitos vista .
vedada a emisso de debntures pelos bancos mltiplos,
conforme disposto no pargrafo 3 do art. 70 do regu lamento
Anexo 1 da Resoluo CMN 2099/94;
Na denominao social dos bancos mltiplos deve constar a
expresso "Banco", conforme dispe a Resoluo CMN 2 .099, de
1994 .
Com base nas informaes ora descritas, passemos anlise de cada

uma das assertivas .
a - Uma das carteiras que podem ser operadas por um banco mltiplo a
come rcial, sendo as demais as representadas pelas carteiras de investimento,

65
Aufa 02 -Aula Dois
crdito imobilirio e arrendamento m ercantil. Uma carteira de aes no

representa uma carteira de operaes de um banco mltiplo, mas sim um tipo
de aplicao financeira (em valores mobilirios) que pode ser feita pela mesma
instituio.
b - conforme verificado vedado aos bancos mltiplos a emisso de

debntures 13 pelos bancos mltiplos, conforme disposto no pargrafo 3 do
art. 70 do regulamento Anexo 1 da Resoluo CMN 2099/94.
c - A Constituio Federal de 1988 terminou com a necessidade de carta -

patente para acesso ao sistema financeiro nacional. A operao dos bancos era
autorizada pelo Banco Central a partir da concesso de uma carta-patente, que
passou a ser um valor significativo do negcio. Como a concesso de novas
autorizaes era limitada, a possibilidade de obter uma carta-patente passou a
ser um dos atrativos maiores para os bancos que compraram instituies
falidas ou em dificuldades nos anos 70 e 80. O marco, em termos regulatrios,
associado ao fim das cartas-patentes representado pela Resoluo CMN
1524/88, posteriormente revogada, mas com a manuteno de tal evento
pelos demais normativos ora vigentes.
d - Conforme descrito no incio dos comentrios, um banco mltiplo pode

operar uma carteira de arrendamento mercantil, mediante autorizao do
BACEN.
e - De acordo com o disposto no art. 4, inciso 50 do anexo I da Resoluo
2099/94, depende de autorizao do Banco Central atos de reorganizao
societria que impliquem em fuso, ciso ou incorporao.
Assim, com base nas informaes ora descritas, pode- se concluir que o
gabarito da questo a assertiva "d".

66
Aufa 02 -Aula Dois
17 (Agente Executivo/CVM NCE-UFRJ/2008) A instituio

financeira que pratica operaes relacionadas com a concesso de
crdito a mdio e longo prazos, po.r conta prpria ou de terceiros,
subscrio para revenda e distribuio no mercado de ttulos ou
valores mobilirios chamada de:
a) bolsas de valores;
b) sociedades corretoras;
c) distribuidoras;
d) instituies emissoras de valores mobilirios escriturais;
e) bancos de investimento.
Comentrios:
Essa questo interessante e ao mesmo tempo difcil pelo fato de que

traz no seu enunciado apenas as atividades realizadas por um tipo especfico
de banco, exigindo do candidato (a) um conhecimento mais apurado de cada
tipo de Instituio Financeira atuante no mercado.
Dentre as opes dispostas na questo em foco, apenas uma delas tem

autorizao, por parte do Banco Central para a concesso de crdito. Tratam-
se dos bancos de investimento. Veja inclusive que nenhuma das demais
assertivas so preenchidas por bancos.
Os bancos de investimento so instituies financeiras privadas que

realizam a concesso de crdito de mdio e longo prazo, ou seja, crditos que
devem ser pagos durante um grande perodo. A funo dos bancos de
investimentos quando da sua criao foi de garantir s empresas uma fonte de

67
Aufa 02 -Aula Dois
captao de recursos para financiamento de suas atividades, uma vez que toda
produo e comercializao dos produtos ora fabricados ocorrem ao longo do
tempo, e no imediatamente. Em funo disto, a gerao de recursos
financeiros se casa com a necessidade de honra ao pagamento dos crditos
tomados com os prprios BI's .
Os BI's devem ser constitudos sob a forma de sociedade annima e

adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Banco de
Investimento", conforme disposto na Resoluo 2624/99 .
Diferentemente dos bancos com carteira comercial, que captam depsito

vista, estes no oferecem a opo de abertura de contas correntes, captando
recursos via depsitos a prazo (emisso de ttulos privados como o CDB),
atravs de repasses de recursos externos (linha de crdito tomada no exterior
e repassada no pas), internos (repasses do BNDES), alm da venda de cotas
de fundos de investimento por eles administrados (fundos compostos com uma
srie de operaes ativas presentes na carteira do banco) .
As principais operaes ativas so o financiamento de capital de giro e

capital fixo, subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios, depsitos
interfinanceiros e repasses de emprstimos externos14 .
Os BI's so responsveis pela estruturao de operaes de emisso de

debntures por parte das Companhias de Capital Aberto (empresas S.A.) .
Em relao s demais alternativas, resumidamente, temos :
a - As bolsas de valores so associaes privadas civis, em sua maioria sem

finalidade lucrativa, com objetivo de manter local adequado ao encontro de
14
Estas instituies captam recursos no exterior e os repassam no mercado nacional s empresas.

68
Aufa 02 -Aula Dois
seus membros e realizao, entre eles, de transaes de compra e venda de

ttulos e valores mobilirios pertencentes s pessoas jurdicas pblicas e
pri vadas, em mercado livre e aberto, especia lmente organizado e fiscal izado
por seus membros e pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM. As bolsas a
possuem autonom ia financeira , patrimonial e administrativa, operando sempre
sob a superviso da CVM . Adiciona lmente, incumbe s Bolsas de Valores como
rgos auxiliares da Com isso de Valores Mobilirios, fiscalizar os respectivos
membros e as operaes com valores mobilirios nelas realizadas;
b - As Corretoras de Valores so conside radas como sendo administradoras de

recursos de terceiros, ou seja, administram os recursos depositados pelos seus
clientes, especialmente por meio de compra e venda de aes no mercado de
bolsa de valores. Perceba que elas no emprestam recursos, sejam de curto,
mdio ou longo prazo, a exemplo dos bancos mltiplos e de investimento;
c - As Distribuidoras (de valores) possuem a mesma funo das Corretoras,

sendo diferente uma da outra pelo fato de que as Corretoras podem atuar no
mercado de cmbio, por meio do fechamento de contratos. Destaca-se que no
passado as Correto ras de Valores possuam participao no capital das Bolsas
de Valores, o que as capacitava a operar diretamente no ambiente de bolsa . As
Distribuidoras, para operarem, necessitavam utilizar as Corretoras, o que
atualmente no ocorre mais, uma vez que as Bolsas de Valores e de
Mercadorias e Futuros, principal bolsa de negociao existente no Brasil uma
empresa de capital aberto, de tal forma que parte do seu capital pode ser de
propriedade de qualquer pessoa fsica ou jurdica no impedida por lei ou
norma pbl ica;
d - as instituies emissoras de valores mobilirios escriturais so as prprias

S.A.s, as quais no so ca racterizadas sequer como bancos de investimento,
para fins do que est disposto no enunciado da questo. Ressalta-se, de todo

69
Aufa 02 -Aula Dois
modo, que todo Banco deve ser constitudo sob a forma de Sociedade
Annima, ou seja, tambm uma instituio emissora de valores mobilirios
escriturais. De qualquer maneira, muito embora estas empresas sejam S.A.s,
elas podem possuir capital fechado, ou seja, no possuem fraes do seu
capital em negociao em Bolsa de Valores.
Gabarito: letra "e" .
18 - (ANALISTA/BACEN - ESAF/2002) Das opes abaixo, assinale

aquela que contm um participante do sistema financeiro nacional que
no pode captar recursos por meio de depsitos vista.
a) Banco Mltiplo com carteira comercial
b) Banco Comercial
c) Caixa Econmica
d) Cooperativa de Crdito
e) Banco de Desenvolvimento
Comentrios:
Propomos esta questo justamente para conhecermos um pouco mais a

estrutura do Sistema Financeiro Nacional.
Existe uma srie de subdivises dentro do chamado subsistema

operativo do SFN. Este constitudo pelas chamadas instituies bancrias
(Bradesco, Ita, BB) - que so os bancos em geral - e as no bancrias - que
atuam na intermediao de recursos financeiros (Fininvest, Losango, POUPEX,
Sul Amrica). O subsistema se subdivide em: instituies financeiras
captadoras de depsitos vista, demais instituies financeiras,
intermedirios e administradores de recursos de terceiros, bolsas de
mercadorias e futuros, bolsas de valores; Instituto de Ressegures do Brasil,

70
Aufa 02 -Aula Dois
Sociedades Seguradoras, Sociedades de Capitalizao, Entidades abertas de

previdncia complementar, entidades fechadas de previdncia complementar
(os chamados fundos de penso) e as Centrais de Liquidao e Custdia .
Em relao questo, e em referncia s instituies captadoras de

depsitos vista, temos que estas so assim chamadas porque so as nicas
componentes de sistema financeiro nacional que podem oferecer conta-
corrente aos seus clientes . por meio desta conta corrente que os clientes
realizam os depsitos vista. O banco que voc recebe o seu salrio e que
voc utiliza para sacar dinheiro da sua conta corrente s proporciona isto a
voc porque ele considerado um banco captador de depsito vista .
As instituies enquadradas como captadoras de depsitos vista so os

bancos mltiplos, bancos comerciais, Caixa Econmico Federal e as
cooperativas de crdito.
J apontamos em questes anteriores algumas caractersticas dos

bancos mltiplos, de tal forma que realizamos agora um resumo das funes
exercidas pelos demais tipos de instituies responsveis pelo recebimento de
recursos financeiros vista .
Os bancos comerciais, uma subdiviso dos bancos mltiplos so

instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo principal
proporcionar suprimento de recursos necessrios para financiar, a curto e
mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios, as
pessoas fsicas e terceiros em geral. A captao de depsitos vista,
livremente movimentveis, atividade tpica do banco comercial, o qual pode
tambm captar depsitos a prazo (Operaes de CDB, Fundos, etc.) . Destaca-
se que os bancos comerciais devem ser constitudos sob a forma de sociedade

71
Aufa 02 -Aula Dois
annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Banco",

conforme tambm disposto pela Resoluo CMN 2.099, de 1994.
A CEF uma instituio financeira assemelhada aos bancos comerciais,

podendo captar depsitos vista, realizar operaes ativas e efetuar prestao
de servios. Uma caracterstica distintiva da Caixa em relao aos bancos
mltiplos e comerciais que ela prioriza a concesso de emprstimos e
financiamentos programas e projetos nas reas de assistncia social, sade,
educao, trabalho, transportes urbanos e esporte.
As cooperativas de crdito constituem uma instituio bastante peculiar

no que concerne s instituies captadoras de depsitos vista . Elas
observam, alm da legislao e normas do sistema financeiro, a Lei 5. 764, de
16 de dezembro de 197 1, que define a poltica nacional de cooperativismo e
institui o regime jurdico das sociedades cooperativas. As cooperativas atuam
tanto no setor rural quanto no urbano, sendo que podem se originar da
associao de funcionrios de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de
profissionais de determinado segmento, de empresrios ou mesmo adotar a
livre admisso de associados em uma rea determinada de atuao, sob certas
condies.
Todas estas IFs tm em comum o fato de terem uma carteira comercial,

o que as torna diferente, por exemplo, de um banco de desenvolvimento, que
no possui carteira comercial. Estes so instituies financeiras controladas
pelos governos estaduais, tendo como objetivo precpuo proporcionar o
suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios ao financiamento, a
mdio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promoo do
desenvolvimento econmico e social do respectivo Estado.

72
Aufa 02 -Aula Dois
As operaes passivas (captao de recursos) dos bancos de

desenvolvimento so os depsitos a prazo, emprstimos externos, emisso ou
endosso de cdulas hipotecrias, emisso de cdulas de debntures
( operaes lastreadas em debntures emitidas por companhias abertas
registradas na CVM) e de Ttulos de Desenvolvimento Econmico. J as
operaes ativas so emprstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente
ao setor privado nacional, evidentemente de empresas com sede nos estados
onde esto localizados estes bancos.
Destaca-se, para fins de esclarecimento, que o Banco Naciona l de

Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES literalmente um banco de
desenvolvimento, mas com caractersticas peculiares, a exemplo do fato de ser
uma empresa pblica federal, sociedade annima com capital fechado e de
propriedade do governo federal.
Assim, com base em todas estas informaes, pode-se concluir que o

gabarito da questo a letra "e".
Gabarito: letra "e ".
19 - (ANALISTA/BACEN - ESAF/2002} Tanto o SELIC {Sistema Especial

de Liquidao e Custdia}, quanto a CETIP {Central de Custdia e
Liquidao Financeira de Ttulos} correspondem a sistemas onde so
feitas a custdia e liquidao de operaes com ttulos. Sobre estes
dois sistemas, assinale a opo correta.
a) A custdia e liquidao das operaes com ttulos pblicos federa is podem
ser feitas tanto no SELIC, quanto na CETIP, cabendo s partes envolvidas no
negcio realizar a escolha do sistema a ser utilizado.

73
Aufa 02 -Aula Dois
b) Os ttulos negociados no SELIC so escritu rais, o que praticamente elimina

os riscos relativos a extravio, roubo ou falsificao dos papis negociados
naquele sistema.
c) A liquidao das operaes realizadas na CETIP so feitas exclusivamente
pela Centra lizadora de Compensao de Cheques e Outros Papis.
do Brasil podem registrar suas operaes na CETIP.
e) A CETIP custodia e promove a liquidao tanto dos CDB (Certificados de
Depsito Banc rio) ao portador quanto dos CDB nominativos.
Comentrios:
Esta questo refere-se a duas das principais centrais de custdia do

sistema financeiro nacional, o SELIC e a CETIP. Vamos aproveitar o ensejo da
questo para conhecermos um pouco mais da Central Brasileira de Liquidao
e Custdia - CBLC, responsvel pela custdia e liquidao dos valores
mobilirios, ou seja, das aes e outros ttulos emitidos por S.A.s e negociadas
no mbito da BM&FBOVEPSA.
O SELIC o depositrio (custodiante) central dos ttulos emit idos pelo

Tesouro Nacional. Nessa condio processa, relativamente a esses ttulos, a
em isso, o resgate, o pagamento dos juros e a custdia. Todos os ttulos so
escriturais, isto , emitidos exclusivamente na forma eletrnica. A liquidao
dos ttu los, pelo que chamamos de ponta financeira de cada operao,
realizada por intermdio do Sistema de Transferncia de Reservas - STR, no
qual parte das instituies financei ras componente e ao qual o Sistema
Especial de Liquidao e Custd ia - SELIC interligado. O mesmo sistema
gerido pelo Banco Central do Brasil, e por ele operado em parceria com
a Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais -

74
Aufa 02 -Aula Dois
ANBIMA. O SELIC possui seus centros operacionais (centro principal e centro

de contingncia) localizados na cidade do Rio de Janei ro.
Participam do SELIC, na qualidade de titular de conta de custdia, alm

do Tesouro Naciona l e do Banco Central do Brasil, bancos comercia is, bancos
mltiplos, bancos de investimento, caixas econm icas, distribuidoras e
corretoras de ttulos e valores mobilirios, entidades operadoras de servios de
compensao e de liquidao, fundos de investimento e diversas outras
institu ies integrantes do Sistema Financeiro Nacional.
J o A CETIP a depositria de ttulos de renda fixa privados,

emitidos ou no por instituies financei ras, dos ttulos pblicos estaduais
e municipais e dos ttulos representativos de dvidas adicionais -
especiais - de responsabilidade do Tesouro Nacional (que no so
logicamente os ttulos pblicos federais negociados no mbito do
SELIC), de que so exemplos os ttulos relacionados com empresas estata is
extintas, com o Fundo de Compensao de Variao Salarial - FCVS, com o
Programa de Garantia da Atividade Agropecuria - Proagro e com a dvida
agrria (TOA) . Na qualidade de depositria, a entidade processa a em isso, o
resgate e a custdia dos ttulos, bem como, quando o caso, o pagamento dos
juros e demais eventos a eles re lacionados. Com poucas excees, os ttulos
so emitidos de forma escriturai, isto , existem apenas sob a forma de
registros eletrnicos, sendo os ttulos em it idos em papel custodiados
fisicamente por bancos autorizados.
Chamamos a ateno de que no CETIP existem ttulos federa is

custodiados, mas apenas aqueles relativos s empresas estatais extintas
(vendidas), ao Fundo de Compensao de Variaes Salariais - FCVS e ao
PROAGRO. Os ttulos pblicos comuns atualmente negociados esto todos
custodiados na SELIC.

75
Aufa 02 -Aula Dois
J A CBLC custodia e liquida as operaes realizadas no mbito da

BM&FBovespa e da Soma - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos.
Sociedade annima com capital fechado a CBLC prov servios de
compensao, liquidao e controle de risco das operaes. uma organizao
auto-reguladora do mercado de valores mobili rios, sendo supervisionada pela
CVM.
Para fins de esclarecimento, destaca-se que a SOMA um mercado de

balco organizado 15 onde so realizadas operaes com ttulos de renda
varivel (mercados vista e de opes) de empresas que pretendem lanar os
seus papis no mbito da BM&FBOVESPA.
Assim sendo, fazemos os seguintes comentrios em relao questo

proposta :
a) No h possibilidade de consenso entre as partes envolvidas, quanto ao

sistema de custdia dos ttulos pblicos federais. Os ttulos pblicos federa is
livremente negociados so custodiados no SELIC. Alguns ttulos pblicos
federa is encontram-se custodiados no CETIP como os ttulos da dvida agrria,
os emitidos em funo do Proagro e outros.
c) As liquidaes na CETIP so fe itas por ela mesma, sendo a COMPE a
responsvel pela liquidao de cheques .
do Brasil podem registrar suas operaes no SELIC.
e) A CETIP custodia e promove a liquidao apenas dos CDBs (Certificados de
Depsito Bancrio) nominativos. uma vez que no existem mais CDB's ao
portador, extinguidos pelo Lei 8 .088/90 em seu artigo 19.
15
Voltaremos com maiores comentrios na aula quatro.

76
Aufa 02 -Aula Dois
20 - {Agente Executivo/CVM - NCE-UFRJ/2005) Em relao s

sociedades corretoras de valores, analise as afirmativas a seguir:
I - Para o exerccio de suas atividades, no dependem de autorizao
da CVM.
II - So instituies fiscalizadas pelo Banco do Brasil.
III - No operam em Bolsa de Valores.
IV - Compram, vendem e distribuem ttulos e valores mobilirios por
conta de terceiros.
A{s) afirmativa{s) correta{s) /so somente:
a) II;
b)IeII;
c) II e III;
d) IV;
e) I, II, III e IV.
Comentrios:
Passemos a uma anlise mais detalhada em relao s Sociedades

Corretoras de Valores.
As sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios foram criadas

pela Lei 4728/65, podendo serem constitudas sob a forma de sociedade
annima ou por quotas de responsabilidade limitada. O seu funcionamento foi
disciplinado pelo Resoluo 1655/89 do Conselho Monetrio Nacional
( https ://www3 .bcb .gov.br/normativo/detalharNormativo .do?N=089147609&m
ethod =detalharNormativo) .

77
Aufa 02 -Aula Dois
A constituio das Corretoras de Valores depende de prvia autorizao

pela Banco Central, conforme disposto no art. 3 da regulamento anexo a
Resoluo 1655/ 89 .
As corretoras possuem uma srie de atribuies, dentre as quais

destacamos :
Operar em bolsas de valores (comprar e vender aes por conta

prpria e por ordem de terceiros)
Subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado
(realizar o lanamento de aes de empresas que desejam abrir o
seu capital);
Encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de
ttulos e valores mobilirios 16 ;
Exercer funes de agente fiducirio;
Instituir, organizar e administrar fundos ( que so autorizados pela
CVM) e clubes de investimento (os clubes possibilitaram o grande
acesso dos pequenos poupadores de recursos ao mercado acionrio
brasileiro);
Emitir certificados de depsito de aes e cdulas de debntures 17 ;
Intermediar operaes de cmbio; e
Praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no
mercado fsico, por conta prpria e de terceiros; operar em bolsas
de mercadorias e de futuros por conta prpria e de terceiros.
O objeto social da Corretora poder pr ever ainda uma srie de outras

atribuies, conforme descrito no art. 2 da Resoluo 1655/89.
16
Na condio de investidor individual, que realiza a compre e venda de aes em mercados de bolsa, voc deve
registrar-se como cliente em uma corretora ou distribuidora de valores, ficando a cargo destas a administrao da sua
carteira e o controle da custdia (guarda).
17
Trata-se de uma espcie de ttulo fi nanceiro lastreado em debntures emitidas por empresas no fi nanceiras.

78
Aufa 02 -Aula Dois
Muito importante considerar, at mesmo como forma de diferenciao

entre as Corretoras e os bancos, que so vedadas a aquelas, entre outras, o
seguinte:
1 - realizar operaes que caracterizem, sob qualquer forma, a

concesso de financiamentos, emprstimos ou adiantamentos a
seus clientes, inclusive atravs da cesso de direitos, ressalvadas as
hipteses de operao de conta margem e as demais previstas na
regulamentao em vigor;
Conforme se conclui, uma Corretora de Valores no possui autorizao

para realizar operaes de crdito, diferentemente do que ocorre com os
bancos (comercial, investimento e desenvolvimento).
Finalmente, segundo o descrito no item II da Resoluo 1655/89, o

Banco Central e a Comisso de Valores Mobilirios, cada qual dentro da sua
esfera de competncia, podem baixar normas e adotar as medidas
julgadas necessrias execuo da regulao das atividades a serem
exercidas pelas Corretoras. Assim sendo, pode-se sustentar a informao que
a atuao de Corretoras no mbito do mercado de Valores Mobilirios depende
de prvia autorizao por parte da CVM.
De acordo com as explicaes ora descritas, pode-se concluir que a

assertiva correta a letra "d", uma vez que apenas a alternativa IV est
correta. Ressalta-se apenas que se deve ter muito cuidado na leitura da
questo, uma vez que pode acabar passando batido o fato da afirmativa II
falar em Banco do Brasil e no Banco Central do Brasil.
Gabarito: letra "d" .

79
Aufa 02 -Aula Dois
21 - (Agente Executivo/CVM - NCE-UFRJ/2005} A Cmara de Custdia

e Liquidao CETIP :
a) uma institu io que atua no mercado secundrio de ttulos oriundos de
companhias de capital aberto, instituies financeiras, ou de empresas
fechadas;
b) um rgo do Banco Central que atua no mercado primrio de ttulos;
c) um rgo do Banco Central que atua no mercado secundrio de ttulos;
d) uma instituio da BOVESPA que atua no mercado secundrio de ttulos;
e) uma instituio do Banco do Brasil que atua no mercado secundrio de
ttulos.
Comentrios:
J fizemos uma abordagem em relao CETIP. De todo modo, a questo ora

proposto anal isa e atribuio da Central de Custdia de outra forma.
Comeando a abordagem de trs para frente, sabe-se que ela no uma

instituio do Banco do Brasil, no uma instituio da BOVESPA, no um
rgo do BACEN.
Conforme a explicao dada no exerccio cinco, a CETIP a depositria de

ttulos de renda fixa privados, emitidos ou no por instituies financeiras,
dos ttulos pblicos estaduais e municipais e dos ttulos
representativos de dvidas adicionais - especiais - de responsabilidade
do Tesouro Nacional ( que no so logicamente os ttulos pblicos
federais negociados no mbito do SELIC). Toda a sua atuao se d aps
a emisso de ttulos de renda fixa. oriundos de companhias de capital aberto
ou de empresas fechadas (debntures) e de instituies financeiras (um CDB).

80
Aufa 02 -Aula Dois
Desta forma conclui -se que o gabarito da questo a assertiva "a".
Gabarito: letra "a".
22 - (INSPETOR/CVM - ESAF/2001) As corretoras e distribuidoras de

valores mobilirios, ao agirem no mercado,
a) representam interesses de clientes e por isso no tm responsabilidade pela
liquidao da operao.
b) representam carteiras prprias e por isso respondem pela liquidao da
operao.
c) devem explicar aos demais operadores por que vendem ou compram
determinados valores mobilirios.
d) devem comunicar Bolsa, ao Banco Central e ao mercado, em nome de
quem operam para elidir responsabilidades.
e) funcionam como comissrios mercantis, respondendo pelas declaraes que
fizerem.
Comentrios:
Uma grande parte do embasamento das assertivas dispostas na questo oito

encontra-se na Resoluo 1655/89, a qual trata da constituio das Corretoras
de Valores. Assim, em relao s assertivas, temos:
a - Assim dispe o art. 11 da Resoluo 1655:
"Art.11. A sociedade corretora responsvel, nas operaes realizadas em

bolsas de valores, para com seus comitentes e para com outras sociedades
corretoras com as quais tenha operado ou esteja operando:
I - por sua liquidao;"

81
Aufa 02 -Aula Dois
Com base na interpretao do inciso I, conclui-se que as Corretoras ( e

tambm as distribuidoras) representam interesses de clientes e por isso t m
responsabilidade pela liquidao da operao.
b - As Corretoras e as Distribuidoras de Valores no representam somente

carteiras prprias e por isso respondem pela liquidao das operaes. Elas
tambm respondem pelas carteiras de terceiros, pois os comitentes so seus
cl ientes. Vejamos o disposto nos incisos IV do art. 2 do anexo da Resoluo
1655/89.
Art. 2. A sociedade corretora tem por objeto social:
IV - comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de

terceiros, observada regulamentao baixada pela Comisso de Valores
Mobilirios e Banco Central do Brasil nas suas respectivas reas de
competncia;
V - encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e

valores mobilirios;
c - As operaes de compra e venda de valores mobilirios so operaes

estratgicas para os compradores e vendedores, de tal forma a no haver
qualquer necessidade de explicao aos demais operadores quanto as decises
que sucederam a compra ou venda de algum ativo. Cabe ressaltar, por
oportuno, que a questo fala em operadores e no em autoridades
supervisoras, a exemplo do BACEN e da CVM, os quais podem pedir
informaes adicionais s corretoras e distribuidoras quanto compra e venda
de valores mobilirios.

82
Aufa 02 -Aula Dois
d - O erro desta assertiva est na necessidade de comunicao ao mercado,

uma vez que, conforme descrito acima, o BACEN e a CVM podem pedir
informaes quanto s operaes realizadas por Corretoras e Distribuidoras. O
embasamento para confirmar o erro das assertivas "c" e "d" encontra-se no
art. 13 e seus pargrafos 1o e 2 do regu lamento anexo da Resoluo
1655/89 :
"Art. 13. A sociedade corretora est obrigada a manter sigilo em suas

operaes e servios prestados, devendo guardar segredo sobre os nomes
e operaes de seus comitentes, s os revelando mediante autorizao
desses, dada por escrito.
Pargrafo 1. O nome e as operaes do comitente devem ser informados,

sempre que solicitado, Comisso de Valores Mobilirios,s Bolsas de
Valores e ao Banco Central do Brasil, observadas as respectivas esferas de
competncia, bem como nos demais casos previstos na legislao em vigor.
Pargrafo 2. facultado sociedade corretora, no caso de inadimplncia ou

infringncia s normas legais ou regulamentares praticada por seu
comitente e independentemente de medidas judiciais ou extrajudiciais, revelar
o seu nome ao Conselho de Administrao da Bolsa de Valores respectiva,
solicitando que, no interesse geral,seja ele anotado e afixado, no mnimo por
uma semana, no quadro de avisos da bolsa e comunicado a todas as demais
sociedades corretoras e bolsa de valores. "
e - De fato as Corretoras e as Distribuidoras funcionam como comissrios

mercantis (intermedirio de recursos de terceiros), respondendo pelas
decla raes que fizerem e estando sujeitos ao descrito no art. 19 do
Regulamento anexo Resoluo 1655/89:

83
Aufa 02 -Aula Dois
" Art. 19. O descumprimento das normas legais e regulamentares

disciplinadoras das atividades da sociedade corretora sujeitar a infratora e
seus administradores s sanes previstas no artigo 44 da Lei n. 4.595, de
31 .12.64, e no artigo 11 da Lei n .6.385, de 07.12. 76."
Gabarito: letra " e" .
23 - (ANALISTA/BACEN - ESAF/2002) Com relao s funes,

objetivos e regulamentao dos Bancos Comerciais e dos Bancos de
Investimento, avalie as afirmaes a seguir e assinale com V as
verdadeiras e com F as falsas. Em seguida, assinale a opo que
contm a seqncia correta de avaliaes:
( ) Os bancos comerciais recebem depsitos vista e atuam na
concesso de emprstimos de curto e mdio prazos.
( ) Os bancos de investimento atuam na estruturao de operaes no
mercado de capitais e na concesso de emprstimos e financiamentos
de mdio e longo prazos.
( ) Ambas as instituies, bancos comerciais e bancos de investimento
podem captar recursos por meio de depsitos a prazo.
( ) Os bancos comercias no podem captar recursos por meio da
emisso de debntures, porm os bancos de investimento podem
captar recursos por meio da emisso de debntures prprias.
a) V, V, F, F
b)V,V, V, F
e) F, F, V, V
d ) V, V, F, V
e) V, F, V, F
Comentrios:

84
Aufa 02 -Aula Dois
Essa questo moleza de ser respondida agora justamente porque j

conhecemos as principais caractersticas dos bancos comercia is e dos bancos
de investimento. Com base nos conceitos aprendidos, temos:
(V) Os bancos comerciais recebem depsitos vista e atuam na concesso de

emprstimos de curto e md io prazos . Importante considerar que somente os
bancos comerciais recebem depsito vista, mas tanto estes quanto os bancos
de investimento recebem apenas depsitos prazo .
(V) Um dos papis exercidos pelos bancos de investimento justamente o de

atuar na estruturao de operaes no mercado de capitais, especialmente
aquelas relacionadas abertura ou aumento de capital de Sociedades
Annimas. Ad iciona-se, conforme verificado, que estas instituies so
tambm responsveis pela concesso de emprstimos e financiamentos de
mdio e longo prazos de pagamento.
(V) Conforme j descrito na prpria questo, tanto bancos comerciais quanto

bancos de investimento podem captar recursos por meio de depsitos a prazo.
(F) Existe somente um tipo de Instituio financeira, que por sinal no

banco, que pode rea lizar a emisso prpria de debntures, sendo esta a
Sociedade de Arrendamento Mercantil. Cabe ressalta r, de todo modo, que
recentemente foi aprovada a MP 472/09 (regu lamentada pela Resoluo
3836/10) que trata da chamada Letra Financeira, ttulo este com as mesmas
caractersticas das Debntures, mas com a emisso feita pelas Instituies
Financeiras. Trata-se de ttulos emitidos por Instituies Financeiras para
captao de recursos de longo prazo, dado que o prazo mnimo para
vencimento de 24 meses.

85
Aufa 02 -Aula Dois
Gabarito: Letra " b".
24 - (ANALISTA/SUSEP - ESAF/2006) A realizao de sorteios e

concorrncias pblicas para a colocao dos seguros dos bens,
direitos, crditos e servios dos rgos pblicos de competncia
do/a:
a) Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP
b) Caixa Econmica Federa l
c) Instituto de Resseguros do Brasil - IRB
d) Conselho Monetrio Nacional
e) Banco do Brasil
Comentrios:
A competncia descrita no enunciado da questo exclusiva do Instituto de

Resseguros do Brasil.
Gabarito: letra "c".
25 - (ANALISTA/ CVM - ESAF/2003) Os bancos de investimentos

podem praticar operaes ativas como
a) emprstimos de curtssimo prazo para financiamento ao consumidor.
b) emprstimos de longo prazo para financiamentos ao consumidor.
c) emprstimos de curtssimo prazo para financiamento de capital fixo.
d) aquisio de valores mobilirios para repasse junto ao mercado de crdito.
e) aquisio de valores mobilirios para investimento ou revenda.
Comentrios:

86
Aufa 02 -Aula Dois
As operaes realizadas pelos bancos de investimento no so de curtssimo

prazo. So basicamente operaes de longo prazo, destinados ao
financiamento de empresas para aumento, por exemplo, de parque fabril. De
todas as opes da questo, os bancos de investimento s realizam a aquisio
de valores mobilirios para investimento ou revenda posterior.
Gabarito: letra "e " .
26 - (ECONOMISTA/BNDES - CESGRANRI0/2008) No incio da atual

dcada houve uma mudana importante no mercado financeiro do
Brasil: a criao de um "novo SPB" (Sistema de Pagamentos
Brasileiro). Um objetivo primordial dessa mudana foi
(A) fazer com que o Banco Central do Brasil, com seus ativos, garanta cada
operao financeira.
(B) eliminar o excesso de limites operacionais, chamadas de margem, e outros
mecanismos de garantia.
(C) permitir aos bancos brasileiros maior grau de alavancagem.
(D) permitir a transferncia consentida de riscos do Banco Central do Brasil
para os participantes do mercado.
(E) adotar um sistema de compensao contnuo, mas no por diferena dos
recebimentos e pagamentos devidos entre os participantes.
Comentrios:
Conforme abordado no item especfico referente ao SPB, anteriormente ao

novo SPB a Autoridade Monetria ficava suscetvel s Instituies Financeiras
maus administradoras de recursos, sem que pudesse negar auxlio pelo
simples motivo que caso assim fizesse, poderia gerar uma crise generalizada,

87
Aufa 02 -Aula Dois
afinal de contas, no contexto do Sistema Financeiro, uma I F devedora de

outra I F18 .
Com a introduo do novo sistema o BACEN passou a no mais ficar a merc

das instituies financeiras, ou seja, toda e qualquer transferncia de risco
entre as Instituies previamente consentida, por meio das travas do SPB,
pela Autoridade Monetria .
18
Um cheque emitido por um cliente A, do banco X, para pagamento ao cliente B, do banco Y, faz com que esse ltimo
banco se tome. no final do processo de compensao, credor do banco A. Caso o banco A apresente problemas de
liquidez. o banco B ser contaminado. Esse processo poder se repetir caso clientes (Z, W) do banco B emitam cheques
para clientes do banco C, gerando uma crise no sistema financeiro.

88
Aufa 02 -Aula Dois
SUBSISTEMA OPERATIVO OU DE INTERMEDIAO - RESUMO
PERAOESE
ATRIBUIES
So instituies financeiras O banco mltiplo deve ser constitu do com,

privadas ou pblicas que no mnimo, duas carteiras, sendo uma
realizam operaes ativas delas, obrigatoriamente, comercial ou de
(operaes de concesso de investimento, alm de ser organizado sob a
crdito), passivas (emisso forma de sociedade annima;
de um certificado de depsito O mesmo banco mltiplo, caso possua
BANCOS MLTIPLOS
bancrio CDS) e carteira comercial, pode, de acordo com a
acessrias (emisso de legislao, realizar a captao de recursos
contrato de cmbio) via depsitos vista;
permitidas s diversas Na sua denominao social deve constar a
instituies financeiras. expresso "Banco", conforme dispe a
Resoluo CMN 2.099, de 1994.
So instituies financeiras
privadas ou pblicas que tm
como objetivo principal
proporcionar suprimento de
recursos necessrios para
financiar, a curto e a mdio
prazos, o comrcio, a
indstria, as empresas
prestadoras de servios, as
BANCOS COMERCIAIS
pessoas fsicas e terceiros
em geral. A captao de
depsitos vista, livremente
movimentveis, atividade
tpica do banco comercial, o
qual pode tambm captar
depsitos a prazo
(Operaes de CDS,
Fundos, etc).
CAIXA ECONOM ICA Caixa Econmica Federal, Uma caracterstica distintiva da Caixa em
FEDERAL criada em 1.861 , est relao aos bancos mltiplos que ela

89
Aufa 02 -Aula Dois
regulada pelo Decreto-Lei prioriza a concesso de emprstimos e

759, de 12 de agosto de financiamentos programas e projetos nas
1969, como empresa pblica reas de assistncia social, sade,
vinculada ao Ministrio da educao, trabalho, transportes urbanos e
Fazenda. Trata-se de esporte.
instituio assemelhada aos Alm de centralizar o recolhimento e
bancos comerciais, podendo posterior aplicao de todos os recursos
captar depsitos vista, oriundos do Fundo de Garantia do Tempo
realizar operaes ativas e de Servio (FGTS), integra o Sistema
efetuar prestao de Brasileiro de Poupana e Emprstimo
servios. (SBPE) e o Sistema Financeiro da
Habitao (SFH).
As cooperativas de crdito As cooperativas de crdito devem adotar,

observam , alm da obrigatoriamente, em sua denominao
legislao e normas do social, a expresso "Cooperativa", vedada a
sistema financeiro, a Lei utilizao da palavra "Banco". Dentre as
5.764, de 16 de dezembro de diversas atividades autorizadas s
1971 , que define a poltica cooperativas, destacam-se as operaes de
nacional de cooperativismo e captao de recursos por meio de depsitos
institui o regime jurdico das vista e a prazo somente de associados, de
sociedades cooperativas. emprstimos, repasses e refinanciamentos
As cooperativas atuam tanto de outras entidades financeiras, e de
no setor rural quanto no doaes. Alm disso, elas podem conceder
COOPERATIVAS DE
urbano, sendo que podem se crdito a seus associados por meio de
CRDITO
originar da associao de desconto de ttulos, emprstimos,
funcionrios de uma mesma financiamentos, alm de realizar aplicao
empresa ou grupo de de seus recursos no mercado financeiro,
empresas, de profissionais conforme disposio da Resoluo CMN
de determ inado segmento, 3.106, de 2003.
de empresrios ou mesmo
adotar a livre admisso de
associados em uma rea
determinada de atuao, sob
certas condies.
OP DE

90
Aufa 02 -Aula Dois
Estas entidades tm status

de instituio financeira, mas
no podem captar recursos
junto ao pblico, recorrer ao
redesconto (que a ajuda
financeira do BACEN), ter
conta de reserva no Banco
Central, contratar depsitos
interfinanceiros (troca de
recursos entre instituies
financeiras) na qualidade de
depositante ou de
depositria e nem ter
AGNCIAS DE FORMENTO participao societria em
outras instituies
financeiras.
Na denominao social da IF
deve constar a expresso
"Agncia de Fomento"
acrescida da indicao da
Unidade da Federao
Controladora. Destaca-se
que vedada a sua
transformao em qualquer
outro tipo de instituio
integrante do Sistema
Financeiro Nacional.

91
Aufa 02 -Aula Dois
Os bancos de cmbio so Na denominao dessas instituies

instituies financeiras deve constar a expresso "Banco de
autorizadas a realizar, sem Cmbio" , conforme dispe a Resoluo
restries, operaes de CMN 3.426 de 2006.
cmbio e operaes de
crdito vinculadas s de
BANCOS DE CMBIO
cmbio, como
financiamentos exportao
e importao e
adiantamentos sobre
contratos de cmbio, os
chamados ACC's.
Os bancos de
desenvolvimento so
instituies financeiras
controladas pelos
governos estaduais. Estas
instituies s podem ser
pblicas, tendo como
objetivo precpuo
BANCOS DE proporcionar o suprimento
DESENVOLVIMENTO oportuno e adequado dos
recursos necessrios ao
financiamento, a mdio e a
longo prazos, de programas
e projetos que visem a
promoo do
desenvolvimento econmico
e social do respectivo
Estado.

92
Aufa 02 -Aula Dois
O Banco Nacional de O BNDES um banco de

Desenvolvimento Econmico desenvolvimento, mas com
e Social foi criado em 1952 caractersticas especiais, uma vez que
como uma autarquia federal, financia projetos voltados para o
BANCO NACIONAL DE estando atualmente desenvolvimento do pas.
DESENVOLVIMENTO enquadrado como uma
ECONMICO E SOCIAL empresa pblica federal,
BNDES com personalidade jurdica
de direito privado e
patrimnio prprio, conforme
disps a Lei 5.662, de 21 de
junho de 1971.
Os bancos de investimento O Banco de Investimento considerado
so instituies financeiras como estgio mximo de um banco
privadas especializadas em que derivado de uma Corretora de
operaes de participao Valores e que Derivado de uma
societria de carter Distribuidora de Valores. Em especial,
temporrio (compram e os Bl's podem captar recursos por meio
vendem aes de de depsitos a prazo, diferentemente
empresas). Realizam ainda o das Corretoras e Distribuidoras, o que o
financiamento da atividade permite realizar o suprimento de capital
produtiva para suprimento de fixo e de giro.
BANCOS DE INVESTIMENTO capital fixo e de giro e de
administrao de recursos
de terceiros.
As principais operaes
ativas so o financiamento
de capital de giro e capital
fixo, subscrio ou aquisio
de ttulos e valores
mobilirios, depsitos
interfinanceiros e repasses
de emprstimos externos.

93
Aufa 02 -Aula Dois
So instituies financeiras
privadas que tm como
objetivo bsico a realizao
de financiamento para a
aquisio de bens, servios
e capital de giro. Devem ser
constitudas sob a forma de
sociedade annima e na sua
denominao social deve
SOCIEDADES DE CRDITO, constar a expresso
INVESTIMENTO E "Crdito, Financiamento e
FINANCIAMENTO Investimento".
As Financeiras captam
recursos por meio de aceite
e colocao de Letras de
Cmbio. Ressalta-se que
estas no so autorizadas a
fazer a captao de recursos
por meio de depsitos a
prazo, nos moldes de um
CDB.
Trata-se de entidades que Estas sociedades so impedidas de
tm por objeto social captar, sob qualquer forma, recursos
exclusivo a concesso de junto ao pblico, bem como emitir ttulos
financiamentos e a prestao e valores mobilirios destinados
de garantias a pessoas colocao e oferta pblicas. Devem ser
SOCIEDADES DE CRDITO fsicas, bem como a pessoas constitudas sob a forma de companhia
AO MICROEMPREENDEDOR jurdicas classificadas como fechada ou de sociedade por quotas de
microempresas, com vistas a responsabilidade limitada.
viabilizar empreendimentos
de natureza profissional,
comercial ou industrial de
pequeno porte.
Os intermedirios e as administradoras de recursos de terceiros se diferenciam das demais

Instituies Financeiras por no realizam a concesso de crdito aos seus clientes, sendo responsveis to
somente pela adm inistrao dos recursos.

94
Aufa 02 -Aula Dois
8UISISTEMA OPERATIVO
- INTERIIIEDIRIOS E
ADMIIIS1'RAl>ORE$ DE
RECURSOSR~
Tanto as Corretoras quanto Anteriormente abertura do capital

as Distribuidoras possuem da BOVESPA, em 2008, somente as
as mesmas atribuies e Corretoras podiam operar em
prerrogativas. Dentre as ambiente de bolsa, uma vez que eram
suas atividades esto: a scias destas. As distribuidoras
intermediao da oferta necessitavam se associar a uma
pblica e distribuio de corretora para poderem operar.
ttulos e valores mobilirios
no mercado; administrao e
SOCIEDADES
custodia as carteiras de
CORRETORAS DE TTULOS
ttulos e valores mobilirios.
E VALORES MOBILIRIOS
Estas ainda instituem ,
organizam e administram
X
fundos e clubes de
investimento; operam no
SOCIEDADES
mercado acionrio,
DISTRIBUIDORAS DE
comprando, vendendo e
TTULOS E VALORES
distribuindo ttulos e valores
MOBILIRIOS
mobilirios, inclusive ouro
financeiro, por conta de
terceiros; fazem a
intermediao com as bolsas
de valores e de mercadorias;
efetuam lanamentos
pblicos de aes; operam
no mercado aberto e
intermedeiam operaes de
cmbio.

95
Aufa 02 -Aula Dois
As bolsas de valores so associaes privadas civis ou

sociedades annimas, constitudas com objetivo de manter
local adequado ao encontro de seus membros e
realizao, entre eles, de transaes de compra e venda de
ttulos e valores mobilirios pertencentes s pessoas
jurdicas pblicas e privadas, em mercado livre e aberto,
BOLSA DE VALORES
especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e
pela Com isso de Valores Mobilirios - CVM. As bolsas
ainda possuem autonomia financeira, patrimonial e
adm inistrativa, conforme disposto pelo art. 17 da lei 6385/76.
Principal Bolsa Brasileira: BM&FBOVESPA

O SELIC o depositrio (custodiante) central dos ttulos
emitidos pelo Tesouro Nacional. Nessa condio processa,
relativamente a esses ttulos, a emisso, o resgate, o
pagamento dos juros e a custdia. Todos os ttulos so
escriturais, isto , emitidos exclusivamente na forma
eletrnica.
Sistema Especial de Liquidao e
Custdia - SELIC
O SELIC gerido pelo Banco Central do Brasil, e por ele
operado em parceria com a Associao Brasileira das
Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais -
ANBIMA. O SELIC possui seus centros operacionais (centro
principal e centro de contingncia) localizados na cidade do
Rio de Janeiro.

96
Aufa 02 -Aula Dois
A CETIP a depositria de ttulos de renda fixa privados,

dos ttulos pblicos estaduais e municipais e dos ttulos
representativos de dvidas adicionais - especiais - de
responsabilidade do Tesouro Nacional (que no so
logicamente os ttulos pblicos federais negociados no
mbito do SELIC), de que so exemplos os ttulos
relacionados com empresas estatais extintas, com o Fundo
de Compensao de Variao Salarial - FCVS, com o
Cmara de Custdia e Liquidao -
Programa de Garantia da Atividade Agropecuria - Proagro e
CETIP
com a dvida agrria (TOA).
Chamamos a ateno de que no CETIP existem ttulos

federais custodiados, mas apenas aqueles relativos s
empresas estatais extintas (vendidas), ao Fundo de
Compensao de Variaes Salariais - FCVS e ao
PROAGRO. Os ttulos pblicos comuns atualmente
negociados esto todos custodiados na SELIC.
A CBLC custodia e liquida as operaes real.izadas no
mbito da BM&FBOVESPA, da BVRJ e da Soma -
Companhia Brasileira de
Sociedade Operadora do Mercado de Ativos.
Liquidao e Custdia - CBLC

97

Sistema Financeiro e Bancos Múltiplos

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ATUALIDADES DO MERCADO FINANCEIRO E CONHECIMENTOS

BANCRIOS PARA ESCRITURRIO DO BB

Aula 02 - Aula Dois

E a pessoal, como foi a aula um? Tranquila? Espero que sim .

Nesta aula dois nos voltamos a abordagem dos seguintes pontos do

Sistema Financeiro nacional (demais componentes)

Nesta aula nos voltaremos anlise da parte do Sistema Financeiro

Ressalto a vocs que, em consonncia com a aula anterior, disponibilizei

Por mim, quero consignar em aula uma informao bastante importante .

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1. Subsistema Operativo ou de Intermediao do SFN

O subsistema de intermediao constitudo pelas chamadas instituies

1.1 Instituies Financeiras captadoras de depsitos vista

So chamadas de instituies captadoras de depsito vista porque so

1.1.1 Bancos Mltiplos

Os bancos m ltiplos so instituies finance iras privadas ou pblicas que

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( emisso de um certificado de depsito bancrio - CDB 1 , que nada mais do

Comercial ( a carteira que recebe os depsitos vista dos

Dentre os bancos mltiplos que ns conhecemos temos o Banco do

Os bancos mltiplos so a juno de uma srie de instituies

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importante considerar algumas informaes adicionais referentes aos

O banco mltiplo deve ser constitudo com, no mnimo, duas

O mesmo banco mltiplo, caso possua carteira comercial, pode, de

vedada a emisso de debntures 2 pelos bancos mltiplos,

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Na denominao social dos bancos mltiplos deve constar a

A Resoluo 2099/94 foi um marco da reorganizao do Sistema

O art. 4 do Regulamento Anexo I da supramencionada norma destaca a

I - transformao em banco mltiplo;

Fazemos o destaque dos atos sujeitos autorizao do BACEN

1.1.2 Bancos Comerciais

So instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo

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servios e as pessoas fsicas e terceiros em geral. A captao de depsitos

Os bancos comerciais devem ser constitudos sob a forma de sociedade

1.1.3 Caixa Econmica Federal

A Caixa Econmica Federal, criada em 1861, est regulada pelo Decreto-

Uma caracterstica distintiva da Caixa em relao aos bancos mltiplos e

No obstante, ela opera com o chamado crdito direto ao consumidor,

A CEF, alm de centralizar o recolhimento e posterior aplicao de todos

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integra o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE) e o Sistema

O Sistema Financeiro de Habitao (SFH) foi criado em 1964, e que tem

1.1.4 Cooperativas de Crdito

As cooperativas de crdito constituem uma instituio bastante pecul iar

As cooperativas atuam tanto no setor rura l quanto no urbano, sendo que

Destaca-se que com a edio da Resoluo 3.859 de 28 de maio de 2010,

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vincu ladas), de acordo com o que dispe a Lei Complementar 123/2006,

Os eventua is lucros auferidos com suas operaes - prestao de

As coope rativas de crd ito devem adotar, obrigatoriamente, em sua

Dentre as diversas ativ idades autorizadas s cooperativas, destacam-se

As cooperativas de crdito podem ainda realizar uma srie de operaes

E assim, abordados os aspectos referentes s instituies captadoras de

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Bancos mltiplos com carteira comercial;

Conforme j explanado, estas instituies possuem outras autorizaes e

1.2 Demais Instituies Financeiras

As demais instituies financeiras so todas aquelas que no rea lizam a