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ESTADO DE RESULTADO ACUMULADORES DUNCAN

Expresado Miles de pesos

31 DICIEMB. 31 DICIEMB. HORIZONTAL VERTICAL


PARTIDAS 2015 2014
ABSOLUTA RELATIVA 2015 2014
Ingresos De Actividades
38,314,898 33,228,755 5,086,143 15.31 100% 100%
Ordinarias
71.37
27,346,897 21,689,772 5,657,125 26.08 65.27%
Costos de ventas %
28.63
10,968,001 11,538,983 -570,982 -4.95 34.73%
UTILIDAD BRUTA %

Gastos de venta 6,802,785 6,821,245 -18,460 -0.27 89.14% 88.59%


Gastos de administracin 799,658 869,763 -70,105 -8.06 10.48% 11.30%
Amortizaciones 28,994 8,830 20,164 228.36 0.38% 0.11%
19.92
7,631,437 7,699,838 -68,401 -0.89 23.17%
Total gastos de operacin %

UTILIDAD DE OPERACIN 3,336,564 3,839,145 -502,581 -13.09 8.71% 11.55%

Gastos financieros 561,774 344,156 217,618 63.23 1.47% 1.04%


Otros ingresos 134,370 -134,370 -100.00 0.00% 0.62%
UTILIDAD ANTES DE 10.17
3,898,338 4,317,671 -419,333 -9.71 12.99%
IMPUESTO %
Impuesto de renta (30%) 1,441,923 1,264,341 177,582 14.05 3.76% 3.80%

2,456,415 3,053,330 -596,915 -19.55 6.41% 9.19%


UTILIDAD NETA
BALANCE GENERAL COMPARATIVO ACUMULADORES DUNCAN
Expresado Miles de pesos

HORIZONTAL VERTICAL
VARIACIN 2015 2014
PARTIDAS 31 DIC. 2015 31 DIC. 2014
ABSOLUTA RELATIVA % %

Caja y Bancos 5,828,981 5,306,090 522,891 9.85 20.66% 20.22%

Cuentas por cobrar netas 8,029,485 6,902,489 1,126,996 16.33 28.46% 26.30%

Inventarios 9,941,517 9,596,819 344,698 3.59 35.23% 36.56%

Otros Activos Corrientes 36,520 33,406 3,114 9.32 0.13% 0.13%

TOTAL, DE ACTIVO LIQUIDO 23,836,503 21,838,804 1,997,699 9.15 84.48% 83.21%

Activos Fijos Netos 3,380,931 3,359,951 20,980 0.62 11.98% 12.80%

Activos Intangibles Netos 8,270 4,829 3,441 71.26 0.03% 0.02%

Otros Activos No Corrientes 990,617 1,043,304 -52,687 -5.05 3.51% 3.97%

TOTAL, DE ACTIVO FIJO 4,379,818 4,408,084 -28,266 -0.64 15.52% 16.79%

TOTAL, DE ACTIVO 28,216,321 26,246,888 1,969,433 7.50 100% 100.%

Proveedores 3,374,005 3,510,731 -136,726 -3.89 11.96% 13.38%

Deudas Financieras CP 174,460 167,714 6,746 4.02 0.62% 0.64%

Impuestos, Previsiones a Pagar 1,246,919 1,396,752 -149,833 -10.73 4.42% 5.32%

Otros Pasivos a Pagar 1,157,235 1,166,890 -9,655 -0.83 4.10% 4.45%

TOTAL, PASIVO A CP 5,952,619 6,242,087 -289,468 -4.64 21.10% 23.78%

Deudas Financieras LP 1,265,866 1,436,930 -171,064 -11.90 4.49% 5.47%

Otros Pasivos a Pagar de LP 788,004 644,768 143,236 22.22 2.79% 2.46%

TOTAL, DE PASIVO A LP 2,053,870 2,081,698 -27,828 -1.34 7.28% 7.93%

TOTAL, PASIVO 8,006,489 8,323,785 -317,296 -3.81 28.38% 31.71%

Capital Social 3,078,916 3,078,916 0 0.00 10.91% 11.73%

Reservas Legales y Estatutarias 15,784,422 13,583,456 2,200,966 16.20 55.94% 51.75%

Ajustes y Reservas 1,346,494 1,260,731 85,763 6.80 4.77% 4.80%

TOTAL, CAPITAL CONTABLE 20,209,832 17,923,103 2,286,729 12.76 71.62% 68.29%

TOTAL, PASIVO Y CAPITAL 28,216,321 26,246,888 1,969,433 7.50 100% 100%


Anlisis Vertical del Gasto de Venta.
En el estado de resultados de ACUMULADORES DUNCAN podemos evidenciar que gastos los
de venta tiene una participacin del 89,14 de los gastos de operacin ya que se aument la fuerza
de ventas por la inclusin en mercados en latino amrica, para no depender del mercado de nuestra
empresa matriz en Venezuela por la cada de la economa en Venezuela de esta manera en los se
mantiene una participacin racional de estar el 20% de la participacin frente al ingreso.

Anlisis Vertical del Costo de Venta.


El costo de produccin de las productos fabricados y comercializados por ACUMULADORES
DUNCAN para el desarrollar su actividad econmica tiene un peso en el 2015 con una
participacin 71,37% frente al 2104 con una participacin 65,27 este incremento se debe que los
materiales de produccin se incrementaron debido que se tiene importar y se tiene pagar
monetizando en dlares estas compras y jugar con la fluctuacin de la divisa.

Anlisis vertical de los gastos de Administracin.


La participacin de los gastos de Administracin en el 2015 fue 10,48% y en el 2014 de 11,30%
estos fueron los costos que la empresa para tuvo que incurrir para comercializacin los productos
producidos por ACUMULADORES DUNCAN, si se analizan los gastos de administracin se
puede evidenciar que en estos partidas estn los pagos de personal, gastos de viajes, servicios,
honorarios, la disminucin de que se ve de un periodo de un ao al otro es por la disminucin de
personal de administrativo por cierres de puntos de ventas generando una reduccin de planta y de
gastos de arriendos y servicios.

Anlisis vertical de los impuestos de renta


En ACUMULADORES DUNCAN los impuestos de renta tiene una participacin en el 2015 de
3.76% frente al 2014 que fue de 3.80% debido que no en el periodo del 2015 no se presentaron
otros ingresos operacionales de las ventas.

Anlisis Vertical de las utilidades netas


En ACUMULADORES DUNCAN el margen de ganancia del negocio para el 2015 fue del 6.41%
frente al 2014 de 9.19%, con respecto a estas cifras podemos evidenciar que a pesar que se
aument las ventas frente el ao anterior, se ve muy afectado la utilidad por el incremento en el
costo de produccin debido a las polticas y a la cada econmica en Venezuela.
Anlisis Vertical de Caja y Bancos
En ACUMULADORES DUNCAN en el activo circulante las partidas de Caja y Bancos tiene una
participacin en el 2015 de 20.66% frente al 2014 que fue de 20,22% del con esto se ve que la
empresa puede comercializar sus inventarios y recuperando de una manera correcta su dinero de
las cuentas por cobrar netas.

Anlisis Vertical de Cuentas por cobrar netas


En ACUMULADORES DUNCAN se realizan comercializacin a crdito con una participacin
para el 2015 del 28,46% frente a un 26,30% del 2014 representaron una cuarta parte del activo
circulante de la empresa, esto es una correcta poltica de flujo de efectivos para poder lograr una
correcta circulacin de los ingresos de la empresa.

Anlisis Vertical de Proveedores


En ACUMULADORES DUNCAN el pasivo representa en el 2015 representa un 28,38% frente a
un 31,71% del 2014 de esta participacin los proveedores tienen un 11,96% en el 2015 frente a un
13,38 del 2014 frente a estas cifras se puede evidenciar que la empresa ha tomado una poltica
diferente de endeudamiento dando la posibilidad de utilizar ms el pago de contado para las
compras.

Anlisis Vertical Deudas Bancarias y Financieras LP


En ACUMULADORES DUNCAN la opcin de financiamiento con establecimientos de
financiacin con el sector financiero est representando el 7,28% para el 2015 y el 7.93% para el
2014 del pasivo de la compaa, con respecto al ao anterior se ve una diferencia mnima
porcentual debido que se sigue apalancando ms con proveedores ya que nos dan la opcin de
triangulacin a cero costos financieros dando la posibilidad de no tener un nivel de endeudamiento
superior del 30%.

Anlisis Horizontal del Ingresos De Actividades Ordinarias


En ACUMULADORES DUNCAN los ingresos operacionales en el del periodo 2015 se
increment en un 15,31% con esto se demuestra un crecimiento en el mercado teniendo una buena
aprobacin de los productos comercializados en el mercado de partes automotrices logrando
desarrollar gilmente la intervencin en el mercado.
Anlisis Horizontal del Gasto de Ventas
En ACUMULADORES DUNCAN la partida de s gastos de venta presento una leve disminucin
de 0,27% frente al 2014 debido a cierres de punto de venta, debido al comportamiento del mercado
y principalmente a la situacin sociopoltica y econmica de la planta matriz en Venezuela.
Anlisis Horizontal del Gasto de Administracin
En ACUMULADORES DUNCAN la partida de s gastos de Administracin presento un cambio
sustancial disminucin del 8,06% frente al 2014 por el cierre de punto de venta generando una
disminucin en los gastos de salarios, arriendos y servicios.

Anlisis Horizontal de Utilidades


En ACUMULADORES DUNCAN se ve un gran cambio en los mrgenes de las utilidades ya que
en el 2015 se cierra una variacin negativa del 19,55%, esto debido al comportamiento
sociopoltica y econmica de la planta matriz en Venezuela ya que en el 2013 la empresa presento
una intervencin del estado, generando polticas de control de precios de comercializacin del
producto fabricados por la empresa.

Anlisis Horizontal de Caja y Bancos


En ACUMULADORES DUNCAN se evidencia un crecimiento moderado del 9,85%, debido al
comportamiento de pago de los clientes y al crecimiento en ventas del 2105 frente al 2014.

Anlisis Horizontal de Cuentas por cobrar netas


En ACUMULADORES DUNCAN se amento en un 16,33% en las cuentas por cobrar debido al
aumento de la base clientes con crdito, pero el indicador de rotacin de cartera debido a Mientras
que las Cuentas por Cobrar se convierten en Efectivo en promedio en 65 das, con esto se mejora la
rotacin de la cartera de 74 a 65 das.

Anlisis Horizontal de Inventarios.


En ACUMULADORES DUNCAN el incremento de inventarios fue relativamente optimo con una
variacin del 3,59% debido que se obtuvo tener una optimizacin de la comercializacin pasando
de 159 das de rotacin de mercancas a 131 das siendo ms eficientes en las ventas para tener una
poltica correcta de ciclos de conversin de caja.
Anlisis Horizontal del Proveedores

En ACUMULADORES DUNCAN las cuentas por pagar disminuyeron en un 3.89% a pesar que el
financiamiento en una mayor parte se realiza con los proveedores haciendo un balance general a
esta cuenta se puede ver que la empresa est trabajando en la disminucin de su endeudamiento
por medio de utilizacin de pagos con triangulaciones bancarias a cero costos financieros.
Anlisis Horizontal Impuestos, Sueldos y Previsiones a Pagar
En ACUMULADORES DUNCAN la cuenta de Impuestos, Sueldos y Previsiones a Pagar present
una disminucin del 10,73% debido al cierre de puntos de distribucin generando una menor carga
prestacional a nivel administrativo y pago de impuestos de los puntos de distribucin.

Anlisis Horizontal Deudas Bancarias y Financieras LP


En ACUMULADORES DUNCAN se puedo detectar una reduccin del 11,90% debido a la
reduccin de financiamiento con entidades financiera dndole a la empresa la potestad de trabajar
en una buena parte de su operacin con recursos propios.

Anlisis Horizontal del Patrimonio


En ACUMULADORES DUNCAN el patrimonio presento cambio aumentando 12,76% debido al
aumento de reservas para tener que la empresa pueda llegar a un punto ptimo donde la pueda
colocar a sus clientes 1.4 veces el Valor de su inversin Activos Totales, y 8.7 veces el de sus
Activos Fijos. En cuanto a su Liquidez, pueda contar con 55 das de Caja para cubrir las Ventas. La
Caja y las Inversiones Transitorias representan el 0.2 % de sus Activos Totales.

EVA = UAIDI (ANF * CPPC) 2015 2014


RESULTADO DEL
EJERCICIO 2,456,415 2,918,960

GASTOS FINANCIEROS 561,774 344,156

UAIDI 3,018,189 3,263,116


Deudas Bancarias y Financieras
CP 174,460 167,714 0.78% 0.83%
Deudas Bancarias y Financieras
LP 2,053,870 2,081,698 9.15% 10.32%
Patrimonio Neto 90.07% 88.85%
20,209,832 17,923,103

ANF 22,438,162 20,172,515


UTILIDAD a/IMPUESTOS
(EBT) 3,898,338 4,183,301
- -
Impuesto a las Ganancias 1,441,923 1,264,341
Tasa Efectiva de Impuestos (t) -36.99% -30.22%
CPPC
Deudas Bancarias y Financieras
CP 174,460 167,714 2,228,33 2,249,41
Deudas Bancarias y Financieras 0 2
LP 2,053,870 2,081,698

Patrimonio Neto 20,209,832 17,923,103 20,209,832 17,923,103

22,438,162 20,172,515 22,438,162 20,172,515

EVA 11,317,649 9,359,961

COMPROBACIN DE CPPC

9.93% 11.15% -3.67% -3.37%


90.07% 88.85% -33.31% -26.85%
-36.99% -30.22%

Anlisis de EVA
La empresa una vez pagado los gastos financieros y deducido el costo de oportunidad de
capital propio genera un valor agregado de $11.317.649 para el 2015 y 9.359.961 para el
2014. Esto se puede presentar por el costo de oportunidad para los inversionistas que
asciende proporcionalmente 36,99% del total del costo de capital financiado por la
empresa.
Utilidad Operativa (EBITDA) $ 3,365,558 $ 3,847,975
(/) Ingresos por Ventas $ 38,314,898 $ 33,228,755
(=) Margen Operativo EBITDA 8.8% 11.6%

Anlisis de EBITDA
La empresa tiene un indicar optimo ya que esta 8,8% pero frente al 2014 debido al
comportamiento sociopoltico y econmico de la planta matriz de Venezuela.