MATEMTICA FINANCIERA SEMANA 3

SEMANA 3
NDICE
ANUALIDADES, PERPETUIDADES Y CAPITALIZACIN .................................................................... 3
APRENDIZAJES ESPERADOS ........................................................................................................... 3
INTRODUCCIN ............................................................................................................................. 3
1. ACCIN DE DESCONTAR Y CAPITALIZAR DINERO...................................................................... 3
2. ANUALIDADES ........................................................................................................................... 5
2.1. TIPOS DE ANUALIDADES ..................................................................................................... 5
3. VALOR PRESENTE DE PERPETUIDADES...................................................................................... 8
COMENTARIO FINAL.................................................................................................................... 10
REFERENCIAS ............................................................................................................................... 11

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ANUALIDADES, PERPETUIDADES Y CAPITALIZACIN

APRENDIZAJES ESPERADOS
Al final de las actividades de este mdulo, se espera que los alumnos identifiquen y utilicen los
diferentes tipos de anualidades en la resolucin de problemas financieros. Del mismo modo, se
busca que diferencien conceptos como anualidad anticipada, vencida y diferida.

INTRODUCCIN
En el mbito de las finanzas corporativas, activos y proyectos se pueden valorar de cuatro
maneras distintas.

Los dos primeros mtodos de valoracin que implican flujos de efectivo variantes son el valor
presente neto (VAN), que significa que los flujos de caja pueden variar y son descontados al
valor presente; y el crecimiento continuo, definido as cuando el aumento es constante y
predecible.

Los otros dos mtodos de valoracin de flujos de efectivo continuo son: Anualidades y
perpetuidades.

En una anualidad, los flujos de caja slo estn presentes por un periodo determinado. El tipo
de anualidad de flujos de efectivo incluye hipotecas de inters fijas de valores como bonos,
pagos de arrendamiento y prstamos.

Por el contrario, en una perpetuidad, los flujos de efectivo estn en curso, es decir, flujos que
se encuentran en uso. Esta modalidad podra adoptar la forma de una anualidad que, por
ejemplo, se garantiza de por vida, o cualquier inversin con un flujo de caja de conjunto, como
una propiedad que la empresa arrienda.

1. ACCIN DE DESCONTAR Y CAPITALIZAR DINERO

Para la profesora Sara Fernndez (2001) de la Universidad de Santiago de Compostela, se debe
definir en primer trmino qu se entiende por Descontar o Capitalizar dinero

DESCONTAR: La accin de descontar significa traer a valor presente (al da de hoy),

una o varias magnitudes de dinero que se recibirn o pagarn en el futuro. Cuando
esto se aplica a la tasa de inflacin se habla de Deflactar.

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 CAPITALIZAR: Representa la accin inversa de descontar, es decir, es el ejercicio de
llevar una magnitud del presente hacia el futuro, considerando plazos y tasa de
inters. Cuando se realiza a la tasa de inflacin se habla de Inflactar.

Fuente: Imagen extrada desde http://goo.gl/2OJQGn

Si se quisiera representar la accin de Descontar o Capitalizar, se tendra:

(Capitalizar, llevar a valor futuro)

Imagen extrada desde http://goo.gl/Ovlp5q

(Descontar, traer a valor presente)

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 2. ANUALIDADES
Gabriela Montero (2005), define los siguientes conceptos relacionados con las anualidades:

ANUALIDAD: Conjunto de pagos realizados a intervalos iguales de tiempo; es decir,

todo pago con importe constante, hecho en intervalos regulares, incluso por periodos
menores a un ao.

INTERVALO O PERIODO DE PAGO: Tiempo que trascurre entre el pago y otro.

PLAZO DE LA ANUALIDAD: Tiempo que pasa entre el inicio del primer periodo de
pago y el final del ltimo.

RENTA (R): Pago peridico.

2.1. TIPOS DE ANUALIDADES

Segn la experta Gabriela Montero (2005), las anualidades se clasifican:

POR SU TIEMPO:

A) CIERTAS: Aquellas cuya percepcin o pago se estipula en trminos precisos. Sus fechas son
fijas y se establecen de antemano.

B) CONTINGENTES O EVENTUALES: Aquellas donde el principio de percepcin, o fin de la serie

de pagos, es impreciso y depende de un acontecimiento fortuito. En otras palabras, la fecha
del primer pago o del ltimo, o ambas; no se acuerdan de antemano.

POR EL VENCIMIENTO DE SUS PAGOS:

A) VENCIDAS U ORDINARIAS: Aquellas en que cada uno de los pagos se hace al final de cada
periodo durante el tiempo total del plazo del problema.

B) ANTICIPADAS: Aquellas que se pagan al principio de cada periodo durante el tiempo de

percepcin.

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POR SU INICIACIN:

A) INMEDIATAS: se encuentran cuando la realizacin de los cobros o pagos se hace en el

periodo inmediatamente siguiente a la formalizacin del acuerdo.

B) DIFERIDAS: Aquellas en donde el principio de la serie de pagos se difiere, es decir, cuando la

primera anualidad vence despus del transcurso de uno o varios periodos, lo que hace que ese
lapso sea mayor al intervalo que separa cada anualidad.

POR SUS INTERESES

A) SIMPLES: Aquellas en las que el periodo de pago coincide con el de capitalizacin de los
intereses.

B) GENERALES: Aquella en que no coinciden periodos de capitalizacin y de pago.

Considerando que las anualidades pueden ser simples o generales, stas, a su vez, pueden
clasificarse en ciertas y eventuales.

Se proceder a expresar algunas nomenclaturas que facilitarn el estudio de las herramientas

referidas anteriormente:

P = Valor o suma de dinero en tiempo sealado como presente ($).

F = Valor o suma de dinero en tiempo sealado como futuro ($).

n = Nmero de periodos de tiempo.

I = Tasa de inters por periodo.

A = Anualidades, serie de cantidades peridicas de dinero, iguales y nicas.

EJEMPLO 1:

Calcular el valor futuro y el valor presente de la siguiente anualidad ordinaria.

$ 2.000 semestrales durante 8 aos al 8% anual, capitalizable semestralmente.

a) Calculo Valor Futuro anualidad Vencida u ordinaria:

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Recordar la frmula:

Se tiene que:

R= 2.000

I= 8% capitalizable semestralmente, es decir, 4% semestral

n= 8 aos y medio, es decir, 17 semestres

F = 2.000 [(1 + 0, 04) -1] =

0,04

F= 47.395,07 valor futuro

b) Calculo Valor presente anualidad Vencida u ordinaria:

P = 2.000 [1 (1+ 0, 04)] (1+0,04)

0,04

P= 25.304,59 valor presente

EJEMPLO 2:

Calcular el valor de Contado de una propiedad vendida a 15 aos de plazo, con pagos de $
3.000 mensuales por mes anticipado, si la tasa de inters es del 12% convertible
mensualmente.

La idea es traer a valor presente una anualidad anticipada, como lo seala el siguiente grfico:

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Recordar la frmula:

Se tiene que:

R= 3.000

i= 12% convertible mensualmente, es decir, 0,01% mensual

n= 15 aos, es decir, 180 meses (12 x 15)

P = 3.000 [1 (1+ 0,01)] (1+0.01)

0,01

P = 252.464,64

3. VALOR PRESENTE DE PERPETUIDADES

Una perpetuidad consiste en una anualidad que tiene vida til infinita, es decir, n (periodos)
tiende a infinito. Una perpetuidad es una anualidad cuyo pago se inicia en una fecha fija y
contina para siempre. Es decir, se puede considerar que tiene un infinito nmero de pagos y
por ello no se puede determinar su monto (Ramrez, J. 2007). Este tipo de anualidades se
presenta cuando se coloca un capital y nicamente se retiran los intereses.

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VALOR PRESENTE PARA UNA ANUALIDAD VENCIDA: (PERPETUA)

Si se aplica la frmula de valor presente para anualidad vencida y al despejar y simplificar la

frmula, sta se transforma en:

P = AV
i

VALOR PRESENTE PARA UNA ANUALIDAD ANTICIPADA: (PERPETUA)

Ahora, si se toma la de Valor Presente para Anualidad Anticipada, al despejar y simplificar la

frmula, sta se transforma en:

P = (Aa * (1 + i))
i

EJEMPLO:

El testamento de una persona establece que parte de sus bienes se invertirn de modo que el
hospital de ancianos de la ciudad reciba a perpetuidad una renta de $ 100.000 cada final de
ao. Si la tasa de inters de mercado es del 8% anual, hallar el valor presente de dicha
donacin:

Se tiene:

Av= 100.000

i= 8% es decir, 0,08

P = Av
i
P = 100.000
0,08

P = $ 1.250.000. Valor presente para una Anualidad Vencida (perpetua).

Qu sucede si la renta se paga al comienzo de cada ao?

Tenemos:

Av= 100.000

i= 8%, es decir, 0,08

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 P = (Aa * (1+i))
i
P = (100.000 * (1+ 0.08))
0.08

P = $ 1.350.000.- Valor presente para una anualidad anticipada: (perpetua)

COMENTARIO FINAL
Se puede concluir que una anualidad es una serie de flujos de cajas iguales o constantes que se
realizan a intervalos iguales de tiempo, que no necesariamente son anuales, sino que pueden
ser diarios, quincenales o bimensuales, mensuales, bimestrales, trimestrales, cuatrimestrales,
semestrales, anuales.

El concepto de anualidad es importante en el rea de las finanzas, entre otras consideraciones,

porque es el sistema de amortizacin ms utilizado en las instituciones financieras en sus
diferentes modalidades de crditos. Adems, es muy frecuente que las transacciones
comerciales se realicen mediante una serie de pagos hechos a intervalos iguales de tiempo, en
vez de un pago nico realizado al final del plazo establecido en la negociacin.

Una anualidad cuyos pagos no terminan, sino que siguen indefinidamente, se le denomina
Anualidad Perpetua o simplemente Perpetuidad, siempre que la tasa de inters no cambie a
una tasa menor.

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REFERENCIAS
Lpez, S. (2001). Operaciones financieras a corto y leyes financieras simples. Recuperado de:

http://www.5campus.com/leccion/operfincp

Miner, J. (2003). Curso de matemticas financieras. Mxico: Editorial Mc Graw Hill.

Montero, G. (ed.) (2005). Apuntes para la ctedra de matemticas Fernndez. Mxico:

Universidad Autnoma de Mxico.

Portus, L. (1997). Matemticas Financieras. 4 edicin. Mxico: Editorial Mc Graw Hill.

Ramrez, J. (2007). Curso de matemticas financieras. Recuperado de http://goo.gl/MgJwWu

Ramrez, C. (2009). Fundamentos de Matemticas Financieras. Cartagena, Colombia: Editorial

Universidad Libre.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2013). Anualidades, perpetuidades y capitalizacin. Matemtica Financiera. Semana 3.

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