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mailxmail - Cursos para compartir lo que sabes

Estrategias de trading. Divisas
y Acciones
Autor: Mariano Pantanetti

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mailxmail - Cursos para compartir lo que sabes

Presentación del curso

Con este curso podrás conocer el análisis fundamental en acciones- Aaprende los
distintos parámetros que se tienen que considerar en caso que deseemos
seleccionar en forma personal una o un conjunto de acciones.
Además te encontrarás información sobre las estratégias de trading, los aspectos
psicológicos de las inversiones e información relevante que te será de gran ayuda
para invertir en mercado de acciones y divisas.

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000 dólares. Aquí lo importante. Análisis Fundamental en Acciones (1/2) En este capítulo analizaremos distintos parámetros que debemos considerar en caso que deseemos seleccionar en forma personal una o un conjunto de acciones (se recomienda un conjunto atento los principios de diversificación que hemos visto). contra el sector. Por otro lado este curso se centra principalmente en el Análisis Técnico. P/E El primer indicador que trataremos es el P/E o Price / Earnings: Este ratio nos presenta la relación entre el precio de la acción y las ganancias de la compañía. Supongamos por ejemplo que la ganancia es elevada 3 .mailxmail . como así también en las páginas Web. deseo indicarle que muchos de los nombres que expondré a continuación están expresados en idioma inglés. entre otras cosas. Cabe destacar que analizaremos solo algunas variables e incluso lo haremos en forma superficial. siendo así el cálculo sería: P/ E: 1 (100/100). De esta manera bajo el supuesto de dividendos constantes podemos calcular cuantos años tardaremos en recuperar la inversión realizada. Entonces: La ganancia por acción asciende a: 10 dólares (1000 / 100) El P / E: 10 (100 / 10) Esto quiere decir que hipotéticamente podría recuperar la inversión en 10 años. Como última aclaración. es decir como se conforma su valor (que muchas veces y gracias a ellos operamos. por un lado en que para realizar una correcta selección de activos utilizando Análisis Fundamental debe estudiarse en un grado de profundidad que sería necesario un curso completo como este. al precio actual. existen en circulación 100 acciones y el precio de la acción es 100. Decidí mantenerlo así y no realizar una traducción ya que en la mayor parte de la bibliografía que pueda consultar lo encontrará en inglés. Cabe aclarar que no estamos teniendo presente la posibilidad de vender la acción en cuestión. sería observar porque la ganancia es tan alta (chequear datos históricos).Cursos para compartir lo que sabes 1. Los motivos principales radican. Las variables que analizaremos en este capítulo nos serán útiles para entender donde es importante observar para comprender y explicarnos como y porque varían los precios de las acciones. varía respecto de su precio). Este dato por solo nos dice poco ya que debemos contrastarlo por ejemplo. ni la apreciación del capital. Por otro lado supongamos una ganancia de 10. Supongamos el siguiente ejemplo: Las ganancias reportadas ascienden a 1000 dólares.

Net Operating Revenues Net Sales o Net Operating Revenue. pero en el mediano y largo plazo la fuerza comercial de cualquier compañía depende de las ventas. en ese caso la ganancia del año es elevada.Cursos para compartir lo que sabes porque se vendió una planta procesadora. Uno de los mejores centros de información al respecto podemos observarlo en la página Web de Google Finance. anuales y trimestrales. Anuales Trimestrales 4 . podemos ver las ventas. Puede que existan períodos donde se centre la atención en la reducción de gastos. corresponde a la denominación que reciba la primera línea del Estado de ingresos. Este dato puede contrastarse comparando los datos de ventas anuales y trimestrales. Es importante comprender que toda empresa comercial depende de las ventas. márgenes y ganancias. en programas de calidad o de recursos humanos. Son las ventas. extraídos de Google finance. pero no podemos estar seguros de la ganancia del año próximo sin esa planta. para la acción de Google en si mismo.mailxmail . En los siguientes cuadros.

Cursos para compartir lo que sabes En el próximo capítulo analizaremos los conceptos margen y ganancia.mailxmail . 5 .

Nótese en el siguiente gráfico la importancia de los indicadores analizados. La acción que se describe corresponde al laboratorio Pfizer.mailxmail . Muestra un importante descenso de a nivel Net Income y una consecuente disminución del Profit Margin. Earning Per Share Resulta de la división del Net Income por la cantidad de acciones en el mercado. Análisis Fundamental en Acciones (2/2) A continuación trataremos variables complementarias del análisis de ventas que estudiamos en el capítulo anterior. incluso en un porcentaje mayor al 10% anual. Net Income Es el monto que surge de restar a los ingresos todos los costos. Anual 6 . o una luz amarilla. El crecimiento en esta ratio año a año es deseable. ya que podremos ver si las ventas crecientes se mantienen a nivel Net Income. A priori esta situación nos alerta y nos predispone para buscar una explicación ya que puede ser tanto una oportunidad (si afecto mayormente al precio). si entendemos que la acción sigue conservando valor.Cursos para compartir lo que sabes 2. Net Profit Margin La principal utilidad de este ratio es alertarnos sobre cada dólar que se pierde en la Compañía por cada dólar vendido. debido. Esta ratio surge de la división del Net Revenue sobre el Net Income Es aconsejable seleccionar compañías con un ratio superior a la media de la industria. Generalmente es aconsejable medir períodos de 1 año y 5 años. quizá a una estructura de altos gastos. Este indicador es importante en tanto y en cuenta podamos comparar su nivel de crecimiento con el nivel de ventas. costos e impuestos. Dos testeos importantes para este ratio deben ser. o bien descienden. si es que tenemos la acción en cartera y detectamos algún problema que consideramos grave. gastos e impuestos. el testeo versus el sector y la industria.

7 . incluso un año antes de la crisis que llevara a todo el mercado a nivel de mínimos históricos. vemos una caída importante en 2006. Este análisis no pretende dilucidar la oportunidad o no respecto de la acción de Pfizer.mailxmail . con lo cual anticiparía en 2010 regular.Cursos para compartir lo que sabes A nivel anual. sino poner blanco sobre negro. Trimestral A nivel trimestral. respecto de la utilidad de los ratios estudiados. vemos que pese a la mejora de los primeros trimestres de 2009 el 4to Q vuelve a mostrar una caída importante.

google.04 Esto quiere decir que por cada unidad monetaria que se debe. se cuento con tres unidades monetarias para hacer frente al pago. compuesta por Activos. analizamos la acción de la empresa Ralph Lauren (RL). Una forma de exponer la capacidad de la firma para hacer frente a sus deudas es utilizando ratios de liquidez.com/finance?q=NYSE:RL&fstype=ii Ratio de Liquidez: 3.Cursos para compartir lo que sabes 3. Este ratios nos indica con cuantas unidades monetarias contamos en los activos. Es por esto que al valuar una empresa. Es decir: Si el Pasivo igualara al Activo. el Patrimonio neto sería igual que cero.80 Total Pasivos Corriente: 747. sabemos y debemos poner en consideración aspectos tales como el grado de liquidez. ya que distintos 8 . analizamos. pero tenemos activos realizables a 90 días. Es importante conocer el tipo de industria que estamos analizando. situación que nos obligará a tomar más deuda. Dada esta situación tendríamos nada o muy poco valor en la firma. ya que quizá podamos deber un pago a 30 días. el Pasivo. El principal corresponde a la división del Total de Activos Corriente / Total de Pasivos corriente. la situación patrimonial de la firma. y sin ahondar en temas contables profundos.275. en busca de valor. Por ejemplo.30 Fuente:http://www. Obviamente. Como podemos ver gráficamente. para hacer frente a los pasivos. dilatar o incumplir el pago. el Patrimonio neto corresponde a restarle al Activo. Pasivos y Patrimonio Neto.mailxmail . entre otros aspectos. En principio. El último balance a Abril 2010 nos muestra la siguiente información: Total Activo Corriente: 2. pensemos en la estructura de capital de la firma. Ratios de liquidez Los ratios de liquidez nos aportan una visión rápida sobre las posibilidades de la firma de hacer frente a sus compromisos y sus deudas.

Mercadolibre.google. esto es gráficamente.mailxmail .google.com/finance?q=NYSE:RL&fstype=ii Es importante notar que este gráfico presenta la información total. incluyendo información corriente (vencimiento menor a 1 año) y no corriente (vencimientos mayores a 1 año).Cursos para compartir lo que sabes tipos de industria presentan grados de endeudamiento óptimos diferentes. El gráfico que sigue presenta la evolución anual de la empresa RL. siendo en la actualidad cercano al 1%. En los primeros años la relación deudas[1] sobre activos. Fuente:http://www. En el siguiente gráfico que corresponde a la empresa de subastas on line. Los pasivos además de deudas poseen otras líneas en su composición. Continuando deseo mostrarles otra forma de exponer el grado de deuda. representaba más de un 25%. Fuente: http://www. La utilidad radica en la visualización gráfica. 9 . como así también en la expresión porcentual entre la relación activos (Assets) y deudas (Debt). según el sistema de exposición gráfica que utiliza Google Finance.com podemos ver la clara evolución.com/finance?q=NASDAQ:MELI&fstype=ii [1]Es importante tener en cuenta que Deudas (Debt) es una parte de Pasivo (Liabilities).

será que la pueda cumplir. Por otra parte. identificar cuáles herramientas utilizar en un determinado momento será una habilidad del operador que ganará con la experiencia. mayores posibilidades tendrá de detectar pautas que determinen la entrada al mercado para un lado u otro. No hay operador que logre el éxito cuando su dedicación es part-time. debe tenerse en cuenta que las horas que el operador dedique al estudio del mercado son las que harán acumular experiencia. Estrategias de Trading (1/2) Lo más importante a la hora de operar en cualquier mercado es la conducta del operador. pero más importante aún. 30. diarios para el largo y mediano plazo. Para ser un trader se necesitan muchas horas de vuelo y atención al mercado. No se intenta decir que una estrategia no deba ser revisada ante malos resultados e incluso modificada. El análisis técnico es una suma de herramientas que hacen a un todo.mailxmail . Para ello. De nada vale estudiar y aprender cada una de las herramientas que componen el análisis técnico si no intentamos plasmarlo en el mercado. Conocer un mercado lleva mucho tiempo y es inevitable cometer errores para aprender de ellos. Ver gráficos mensuales. El objetivo de esta clase es organizarse para implementar una estrategia que nos permita llevar a cabo una conducta que nos conduzca al éxito en nuestro camino como operadores. 2) Establecer resistencias y soportes. es necesario desarrollar una estrategia que incluya una serie de ítems de acuerdo al gusto del trader. 5) ¿Hay patrones de cambio importantes a la vista? 6) ¿y patrones de continuidad? 7) ¿Cuáles son los objetivos de precios de esos patrones? 8) ¿Qué nos dicen las medias móviles? 10 . Uno de los errores más frecuentes en quienes desean ser operadores es tirar por la borda la estrategia desarrollada. descendentes o laterales. 15 y 5 minutos para el corto plazo. 4) Prestar atención a los retrocesos de Fibonacci. pero lo que si queremos hacer entender es que si dejamos de utilizar una determinada estrategia debemos reemplazarla por otra.Cursos para compartir lo que sabes 4. Establecer si las tendencias son ascendentes. semanales. 3) Graficar y visualizar líneas de tendencia o canales importantes. 1 hora. Preguntas previas a entrar al mercado 1) Determinar la dirección o tendencia del mercado en general desde el más largo plazo hasta el más corto. Cuantos más factores considere el analista. Ver gráficos de 4 horas. quien emprenda el duro camino de las operaciones debe entender que el mercado será quien más nos enseñe. Para lograr dicha conducta.

Indica si entraremos al alza o a la baja. No queda margen para el error. objetivos de ganancia. 2) El porcentaje a invertir en un mercado no debe sobrepasar el 10% ó el 15%. el cálculo del tiempo y la gestión monetaria (money management). cantidades a invertir en un mercado determinado. De más está decir que el análisis técnico provee herramientas que ayudan a tomar mejores decisiones de entrada. Se puede estar acertado con la dirección del precio y aún así perder dinero por problemas de timing.mailxmail . 1) El pronóstico del precio indica la dirección esperada. determina el éxito de un buen operador. etc. ya sea propio o de un tercero. cuándo y cuánto.Cursos para compartir lo que sabes 9) ¿Qué nos dicen los osciladores? 10) ¿Qué nos dicen las velas japonesas? 11) ¿Cuáles son los informes económicos relevantes por salir? Luego de las primeras conclusiones. ratios riesgo/beneficio. saber interpretar el tamaño de la cuenta. Por 11 . estrategia. 2) El cálculo del tiempo suele ser elemental en los mercados apalancados donde se arriesgan porcentajes más altos del capital. Estos elementos corresponden al qué. Algunas recomendaciones 1) Determinar qué porcentaje del capital colocan en mercados de riesgo. perfil del inversor. 3) La gestión monetaria se refiere al cuidado del capital. diversificación. Incluye compensaciones. podemos seguir con las siguientes incógnitas: 1) ¿Cuál será la tendencia del mercado en los próximos meses? 2) ¿Compraré o venderé en este mercado? 3) ¿Cuántos lotes contrataré? 4) ¿Cuánto estoy dispuesto a perder en términos monetarios y como porcentaje del capital total? 5) ¿Cuál es mi objetivo de beneficios (take profit)? 6) ¿En qué precio (o intervalo de precios) entraré al mercado? 7) ¿Qué tipo de orden utilizaré? 8) ¿Dónde colocaré mi límite de protección? Elementos clave en las estrategias Una buena estrategia debe presentar tres elementos claves: el pronóstico del precio. se puede colocar en Bonos del Tesoro (activo considerado de libre riesgo). El resto. y habiendo determinado si entro al mercado al alza o a la baja. Aunque parezca mentira. pero eso dependerá del operador y del perfil de riesgo que posea el inversor. Algunos recomiendan arriesgar en otros productos un tercio del capital y otros la mitad. las combinaciones de inversión y cuánto arriesgar del capital. límites de pérdidas.

mailxmail . etc. un 10% en bonos. un 10% en acciones. 12 . un 10% en hipotecas. Por ejemplo.Cursos para compartir lo que sabes ejemplo. no más del 3% del capital total en una sola operación. 3) Determinar un porcentaje límite de pérdidas en un mercado. un 10% en divisas.

2) No establecer pautas de trabajo: los mercados que permanecen abiertos (por ejemplo. Esa libertad de horarios puede jugarnos en contra y llevarnos a permanecer despiertos más de lo debido. 7) Descanso insuficiente: el descanso debe ser parte del plan de trading. Estrategias de Trading (2/2) Objetivos del trading El objetivo de todo operador es la acumulación de riqueza a través del trading. el mercado de divisas) pueden ser operados en cualquier momento. para las operaciones. Pero lo que el trader debe tener en mente es que los costos de su “negocio” se reflejan cuando se pierden operaciones. 5) Sentirse el mejor o peor de los traders: los festejos medidos. pero si no podemos seguir trabajando normalmente luego de entrar en una operación bajará la efectividad de nuestro estudio.mailxmail . como así tampoco nos castigará por dejar de seguir los. Plan de Trading 13 . no perder la confianza en uno mismo. son las mejores recetas posteriores a una operación ganada. No es que recomendemos apagar todo e ir a dormir. aumentará el cansancio y algo funcionará mal. 4) No dejar proliferar las ganancias: tomar las ganancias demasiado rápido por vernos seducidos por el sabor que nos produce salir del mercado con ganancia. Errores frecuentes Describamos algunos de los errores más frecuentes en los principiantes: 1) Horas siguiendo los precios: muchas veces rozamos la locura mirando horas el movimiento de los precios cuando sabemos que por seguirlos de cerca. no abandonar el estudio y reconocer el error como algo probable ayuda a recuperarse rápido de una operación perdida. la humildad ante las ganancias. Lo que queremos decir con ello es que el trader debe asumir pérdidas y debe pensarlas como los costos en los que incurre el negocio. el mercado no nos premiará. ya que una abundante cartera se logra a partir de ganancias para los clientes. Es importante que el operador se organice y fije horarios para el estudio. Si bien los operadores suelen cobrar un fee fijo por operación. Un trader que acepta una pérdida sin caer en una depresión ha dado un primer paso importante. 3) No tomar pérdidas: mencionamos que una operación perdida a menudo resulta mejor que una operación abierta en la cual nos encontramos perdiendo y no la cerramos a tiempo movidos por la esperanza de que el mercado nos ayude. de nada sirve operar reiteradas veces si no logran ganancias. y los respete. El cansancio siempre nos lleva a cometer errores. para el descanso. 8) Relación riesgo – beneficio: otro de las cuestiones que hacen a un plan de trading. 6) Sobreoperar: la búsqueda de revancha o de ganancias en el mercado nos induce a encontrar posibles operaciones en todo momento.Cursos para compartir lo que sabes 5.

5) Estudiar el mercado previo al horario de operaciones: conocer las noticias que pueden alterar nuestro análisis. 7) Escribir los puntos de salida del mercado o los criterios de salida del mercado. soportes y resistencias.Cursos para compartir lo que sabes La receta para encontrar la solvencia psicológica es mantener siempre la calma y desarrollar el plan de trading. 3) Establecer riesgos: cuánto puedo perder en una operación sin dañar la cartera. para ello nada mejor que testearlo para saber si funciona. 14 . Los problemas personales suelen jugar en contra. saber qué sucedió en Europa si operamos en horario norteamericano. El plan de trading debe incluir los siguientes ítems: 1) Testeo: es fundamental que nos sintamos seguros con nuestro plan de trading. 6) Escribir posibles puntos de entrada y salida. 4) Establecer objetivos: cuánto debo ganar para que el cliente esté conforme. 2) Preparación mental: es esencial operar con la mente despejada. Aquellos días en los que no sentimos que estamos lo suficientemente concentrados es mejor no operar. Esto se refiere a tener en claro el “stop loss” y el “take profit” previo a la operación.mailxmail . Por ejemplo. establecer señales de entrada al mercado.

La Onda 4 sigue a la Onda 3 y su mínimo no puede ser inferior al máximo de la Onda 1. 15 . le sigue la Onda 5 ascendente con la que se completará una primera onda impulsiva alcista de mayor grado. que por lo general se la identifica con el número romano I. a la Onda 4 de corrección. 3 . Esto se debe a la regla básica de Elliott que afirma que nunca las correcciones deben superar a los movimientos impulsivos. 2 . La corrección posterior es la Onda 2. Tiempo: se analiza el ciclo temporal de las ondas La forma más básica de la teoría determina que el mercado de valores sigue un ritmo repetitivo de cinco ondas hacia delante seguidas por tres ondas de retroceso. y la onda intermedia a favor del impulso (Onda b). Además de la estructura impulsiva. Coeficientes: se utilizan con el fin de predecir objetivos de precios y retrocesos dentro de los modelos de ondas. para que no haya “solapamiento” de Onda 1 y Onda 4. Al primer recorrido alcista se lo denomina Onda 1. Patrones avanzados Cada una de las ondas del patrón básico se subdivide según la dirección de la tendencia. Elliott indicó que la estructura correctiva posee tres ondas. El punto de partida lo establece el mínimo de una subida en la que se detecte un cambio de tendencia. dos de ellas contra la tendencia del impulso (Ondas a y c). Patrón: hace referencia los modelos de ondas. Ondas de Elliot Existen tres conceptos básicos que deben comprenderse para comenzar el estudio de la teoría: 1 .mailxmail . Siempre los impulsos se componen de 5 ondas y las correcciones de 3 ondas. La Onda 3 sigue la tendencia principal y debe superar el máximo de la Onda 1 como requisito. Finalmente.Cursos para compartir lo que sabes 6. la que debe cumplir con un mínimo superior al comienzo de la Onda 1. tal como vemos en el gráfico.

Cursos para compartir lo que sabes 16 .mailxmail .

144.2.Cursos para compartir lo que sabes Ciclo mercado alcista – 1 Ciclo mercado bajista – 1 Ciclo completo – 2 Ciclo alcista – 5 Ciclo bajista – 3 Ciclo completo – 8 Ciclo alcista – 21 Ciclo bajista – 13 Ciclo completo – 34 Ciclo alcista – 89 Ciclo bajista – 55 Ciclo completo del mercado – 144 La serie es 1.8.21.5.1.mailxmail .3.89.13.55. consituyen 17 . No son números al azar.34.

mailxmail . Este tipo de herramienta suele utilizarse para analizar el largo plazo. se trata de un estudio complejo de ondas que requerirá mucho tiempo de análisis. En el caso de las Ondas de Elliott.Cursos para compartir lo que sabes parte de la serie de Fibonacci. Conclusiones Comprender la psicología del mercado a través de las velas japonesas resulta una herramienta muy útil para la toma de decisiones. La combinación de velas e indicadores puede dar como resultado muy buenas señales de entrada y salida del mercado. 18 .

Tácticas basadas en rupturas Muchos operadores basan sus estrategias en las rupturas de soportes y resistencias para entrar al mercado. retrocesos de Fibonacci. Observemos el siguiente cuadro donde se establecen resultados de la operatoria de divisas y entenderemos por qué sucede lo explicado en el primer párrafo.mailxmail . o por último esperar a la reacción que sucede luego de la ruptura (pullback).Cursos para compartir lo que sabes 7. A priori. Algunas utilizan cruces de medias móviles. PIPS PIPS OPERACIONES OPERACIONES GANADOS PERDIDOS PIPS GANADAS PERDIDAS POR POR TOTALES OPERACIÓN OPERACIÓN 70 30 5 25 -400 60 40 10 25 -400 40 60 50 25 +500 En la primera fila tenemos un operador que gana el 70% de sus operaciones. En el caso de anticipación. En definitiva. dado que posee un ratio riesgo/beneficio adecuado (2-1 en este caso) es el de mayor éxito en términos de ganancias de capital. otros utilizan líneas de tendencia. etc. un operador que sólo gana el 40% de sus operaciones. Trading. rupturas de resistencia o soporte. pero el riesgo caerá. sin embargo. esperar a un pullback puede dejarnos fuera del mercado si este no se diera. podríamos decir que el peor es el de la última fila. La duda que surge es cuándo entrar: si anticiparse a la ruptura para conseguir un precio mejor. el riesgo de que la ruptura no se produzca existe. Muchos operadores que poseen un porcentaje de operaciones ganadas mayor al de operaciones perdidas pierden capital. 19 . lo que debe medir el operador aquí es el riesgo que asume para cada caso. y en la cuarta fila. el precio de entrada ya no será tan bueno. si esperar la ruptura. Y por último. en la segunda fila un operador que gana el 60% de sus operaciones. Ello se debe a que persiguen “acotar pérdidas y dejar proliferar ganancias”. y eso puede terminar en una operación perdedora. Misceláneas Determinación del ratio ganancia/pérdida Muchos se sorprenden al enterarse que los operadores más exitosos sólo ganan el 40% de sus operaciones. Esto nos da la pauta de la importancia que posee optar por un ratio acorde a nuestro récord de operaciones ganadas. si bien se consigue un mejor precio. El análisis técnico y el “timing” En la estrategia de un operador debe existir un “trigger” o disparador que sirva como pauta para entrar al mercado. En el caso de esperar que la ruptura se efectivice.

Tipos de órdenes de contratación El proceso de operaciones requiere elegir uno de los siguientes tipos de órdenes de contratación: 1) Ejecución instantánea. si esperamos que la tendencia no se rompa. la mayoría de las veces sólo pensamos en lo que hace al estudio de los mercados.Cursos para compartir lo que sabes Tácticas basadas en líneas de tendencia Es una de las señales más útiles. Instruye al operador o al broker comprar o vender al precio del momento. 20 . Gaps Si bien en el mercado de divisas es más difícil que se produzca un “gap” o hueco una apertura con este tipo de fenómeno nos daría una oportunidad de entrada al mercado ya que la teoría indica que los huecos tienden a cubrirse. La importancia de la conducta psicológica Cuando pensamos en conducta. Se carga una orden por si el precio pasara por determinado nivel en el que se ejecutará la orden. si no lo hace.19 y puedo cargar que la orden se suspenda en 24 horas si no se dio ese suceso. 2) Orden pendiente. la orden se suspenderá automáticamente. He ahí el porqué del fracaso de operadores que viven para operar y no descansan lo suficiente. Retrocesos de Fibonacci Suponiendo que a una tendencia alcista le sigue un retroceso del 38% o del 50%.19 se ejecutará la orden. Pero rara vez recordamos que conducta también incluye el descanso. los planes de trading. La mayoría de los fracasos de este tipo de operadores se debe al desequilibrio emocional y a la ausencia de autocrítica. la lectura de enormes y largos informes de analistas especializados comúnmente llamados gurús de los mercados.mailxmail . el respeto a los mercados y sus horarios. Por otra parte. Cada vez que se rompe una línea de tendencia tendremos una oportunidad de entrada al mercado (Break Out).1850. cargo una orden de compra si el precio llega a 1. podemos considerar un muy buen punto de entrada para una posición larga. Algunos brokers permiten ponerle un límite de tiempo. operadores que leen todos los informes y operadores que asisten a todos los seminarios de trading que se realicen. podremos utilizar el canal de tendencia y las líneas de tendencia que lo componen como resistencias y soportes. el precio actual del Euro es 1. Por ejemplo. Si dentro de las 24 horas el precio toca 1. el estudio de los activos.

En ese caso aplicado al capital sabré cual es la tasa necesaria. preferiblemente conservadoras (de ahí viene lo de conservar. sino que debe mantener los principios básicos de la fijación de objetivos de cualquier sistema. existen tres tipos básicos: 1.Cursos para compartir lo que sabes 8. preservar) con el objetivo de mantener el poder adquisitivo del dinero. También podría ser el monto nominal que necesito.mailxmail . para hacer frente a una inversión que requiere también un pago en cuotas o simplemente para destinarlo a consumo. la medida en ese caso debería ser la tasa de interés mensual que aplicada al capital me permita contar con los fondos necesarios. o necesitamos un dinero extra para vivir el día a día? ¿Queremos comprarnos una casa o hemos recibo una buena herencia y solo deseamos mantener el valor (igualar inflación cuanto menos)? Respecto de la intención. Realizar inversiones. Renta corriente 3. Preservación del capital 2. ¿Lo hacemos porque queremos ahorrar para nuestro retiro. además de rendir cierto capital les provean de un retiro periódico para ayudarse en la economía domestica. 21 . para poder comprar mañana la misma cantidad de bienes que hoy. Por ejemplo. Plazo Intención Está relacionado con el motivo por el que invertimos. Apreciación del capital Preservación del capital significa aislar el dinero de una posible erosión respecto de la inflación. es decir cuánto deseo o necesito ganar. es decir: 1. esta formulación no debe ser vaga. porqué lo hacemos. Apreciación del capital se refiere a obtener un rendimiento del capital por encima de la tasa de inflación. Medida 3. Medida Está relacionado con un objetivo cuantitativo. Es decir tasa de rendimiento real positiva. Intención 2. la necesidad de renta mensual para gastos domésticos. Renta corriente es el objetivo de aquellos que necesitan que sus inversiones. la intención podría ser. Como cualquier objetivo. Metas de inversión Antes de comenzar a invertir es muy importante que usted fije sus metas y objetivos de inversión.

Obviamente este análisis estásujeto a supuestos. etc. aunque como estudiamos en el caso de la renta corriente. no es una recomendación de inversión y cada inversor debe cotejar su objetivo con su asesor de inversiones. Si no logra entender el subyacente será muy difícil que logre entender el derivado. pues he descripto un mercado muy volátil respecto de los objetivos planteados.) Es claro que antes de invertir es necesario realizar un análisis a conciencia respecto de las metas de inversión. volviendo al riesgo de perder por oportunidades. semestral. Un consejo: Si usted no desea incursionar en el estudio de los detalles de cada inversión recuerdo esta idea. Un mercado ideal para este objetivo podría ser la inversión de una parte mayor de los activos de bonos ajustados por inflación de USA (TIPS) y una parte menor en un fondo índice de acciones de alta capitalización de empresas americanas. el plazos si bien estaría dentro del corto plazo. pues creerá que domina el negocio. Si pierde seguramente se aleje de las inversiones. deberíamos definir la periodicidad (mensual. Plazo: 30 años. Si no invierte puede perder el costo de oportunidad de una buena inversión o salir ileso de una mala inversión. Generalmente se refiere al corto. Con este escenario. ya que estas junto con nuestra aversión el riesgo deberían determinar el tipo de vehículo de inversión.mailxmail . Si no entiende puede que pases dos cosas: Que invierta o no invierta. pero si invierte pueden pasar dos cosas. que gane o que pierda. 22 . Medida: Inflación en dólares americanos estimada en 2% anual. Además contar por un bajo grado de diversificación. Al margen de la sofisticación de un instrumento de inversión complejo (derivado) existe un activo subyacente simple y el derivado (se llama así porque deriva del subyacente) es el instrumento que usted tiene que lograr comprender. cuando la suerte se termine. ¿Cree usted que sería inteligente destinar todo mi dinero al mercado de acciones de baja capitalización de países emergente dentro del mercado de opciones? Pues la respuesta es obviamente que no sería una buena estrategia.Cursos para compartir lo que sabes Plazo Está relacionado con el momento temporal. perderá todo. media o largo plazo. Supongamos por ejemplo que mi meta es la siguiente: Intención: Conservar el capital para mi retiro. invertirá fuerte y tarde o temprano. pero si gana estará en el peor de los mundos.

Si bien no es técnicamente imposible.Cursos para compartir lo que sabes 9. aquel indicador. n: mensual. Esta progresión que surge de calcular las posibles ganancias respecto del interés compuesto. K inicial Período años Nuevo Capital 10000 1 31384 2 98497 3 309127 4 970172 5 3044816 Observando la tabla. su instrumentación.mailxmail . pronto se le presentará el ansia de buscar aquella estrategia. Estamos suponiendo entonces que tenemos 10000 dólares y que de acuerdo a una supuesta inversión podremos obtener un 10% mensual. Este tipo de interés se calcula siguiendo una progresión donde al capital interés sobre interés el crecimiento se da más que proporcional. presentando un espejismo de ganancias futuras que muchas veces ciega al más mentado. buscará directamente el oro. estudiar. Uno de los “espejos” a los que se deberá enfrentar es al fantasma del interés compuesto. este novicio. pasaríamos a tener más de 3 millones de dólares. ya que si sostenemos este nivel de tasa de rentabilidad en forma constante por un período de 4 años transformaríamos nuestros 10000 dólares en casi 1 millón de dólares. Interés compuesto[1]: K: Capital i: Interés n: Período de tiempo para el calculo. por lo que el inversor deberá plantearse objetivos ambiciosos. y como un alquimista busca transformar metales simples en oro. que le asegure el éxito. Dada esta progresión nos encontramos ante un primer espejo. pero realistas. ya que muchas veces en el afán de operar pueden sobre dimensionarse las posibilidades de un cierto análisis e incurrir en pérdidas que luego son difíciles de recuperar. y en caso de sostener esta situación por 1 año más. si es muy difícil sostener en el tiempo este nivel de ganancias en forma constante. Supongamos: K: 10000 dólares. i:10%. vemos la promesa es muy importante. Aspectos psicológicos de las inversiones (1/2) Acerca de los espejismos del mercado Quien se adentre en el mundo de los mercados y comience a leer. De acuerdo a este supuesto podemos ver en la siguiente tabla cuales serían los montos de capital esperados para una sucesión que va de uno a cinco años. no tiene presente el factor psicológico que conlleva transar dinero. aquella formula ganadora. su nivel de dificultad técnica y por sobre todo el nivel de exposición al riesgo. escuchar. 23 . La mejor defensa contra la avaricia es hacerse un planteo racional sobre las posibilidades que presenta un mercado. que es el espejo de la codicia.

no podemos separar aún nuestra conducta de la del lobo. Situación que no estaría nada mal. mientras jugamos al tenis. en su libro “La inmortalidad” describe a un personaje que con sus actos apoya a quienes quiere su ruina. de repente llegó un grupo de turistas y eligió el restaurante A porque le pareció más acogedor o porque al líder del grupo un cuadro del restaurante le hizo recordar un paisaje de su niñez. Nos dicen que muy comúnmente ocurre que las personas eligen un restaurante entre dos posibles alternativas. Muchos individuos y empresas optan por comprar cierta acción o cierto activo financiero porque otros lo han hecho. casi de un modo tal que su forma de operar es asimilable a quién entrega su dinero a un tercero para su administración. esta conducta también es observable en los mercados de valores. pero debe ser definida. Y así es como llega el final del día y el restaurante A ha tenido más público que el B ese día. ¿Qué sucedería si luego de estar en el restaurante elegido (el lleno)?. El instinto gregario En tanto somos seres predadores.mailxmail . no en decisiones propias que han surgido del análisis de información suministrada por terceros. cuando la idea real debería ser confrontar ideas en pos de una critica constructiva sacar lo mejor de cada una de ellas. evidentemente un factor aleatorio. Generalmente esto es así porque las personas tienden a pensar que aquel con más comensales ofrece una mejor calidad o mejor relación calidad precio y por ello ha sido elegido por más personas. denomina a este personaje como “ingenioso aliado de sus sepultureros”. 24 . por caso ha desarrollado un sistema de supervivencia basado en la colaboración y el trabajo en equipo. Parece fácil. cuidado con ellos entonces y cuidado con nosotros mismos. Pero el autor. que es otra cosa. El escritor Checoslovaco Milan Kundera. no pone frente a una duda cuando incorpora un nuevo elemento. pese a los sistemas automáticos. creando un círculo vicioso que normalmente termina con la explosión de alguna burbuja financiera que ellos termina salpicando a quienes han ayudado a crearla. si ven que uno de ellos tiene más personas que el otro. pese a ser férreos a una estrategia se dejan invadir por presiones psicológicas que derivan en temor hacia las pérdidas. No estamos muy lejos de ellos. ya que no se viable operar siendo las manos y ojos de otro sin ser también al mismo tiempo su alma y su cerebro. euforia ante las ganancias y dolor ante las pérdidas. Muchas veces hay quienes piden consejos y actúan solo cuando han conseguido el sostén de varias voluntades. Es muy común ver como muchas personas toman decisiones basadas en opiniones y consejos ajenos. Luego que los turistas se sienta a la mesa. Lamentablemente tanto para el dueño del restaurante B. dudas sobre las operaciones realizadas. Investigadores de la Universidad de Columbia. en el cual hacen un interesante desarrollo. publicaron un artículo denominado “Una teoría gastronómica para las finanzas”[3]. pero no poseen una cuenta con dinero real en iguales condiciones. llega otro grupo de turista que obviamente eligen el restaurante A porque vieron que había gente. nos enteramos que al principio del día los dos restaurantes estaban igual de vacíos. que es peor aquella que se manifieste despojada de sentimientos [2]. No lo es. para los comensales que eligieron A y para muchos de quienes participan en los mercados. o están en contacto con otros operadores. situación que puede ser a la inversa el próximo día sin mediar ningún cambio comercial. Esto se da así porque pese a las limitaciones que pueden auto imponerse.Cursos para compartir lo que sabes Muchos operadores poseen cuentas de demostración donde se han hecho ricos varias veces. Todo esto lleva a presentar una performance. Hoy día hay quienes solo operan si se han conectado a un Chat. que.

en lugar de por elegir las acciones correctas. Kfinal= Kinicial x (1+ i)^n [2] Vale aclarar que creo importante en la toma de decisiones la intervención humana. [1]Fórmula del inter!s compuesto. Y ello significa. que fue despedido como administrador de un fondo europeo por pronosticar cierta baja en el mercado que a pesar de haber terminado sucediendo. “ El economista encubierto” Ed: Temas de hoy. ya que como vemos pueden estar influenciadas por necesidades o intereses personales. la historia de Tony Dye. en el momento de la predicción no hacía más que expulsar clientes. no cabe duda.materiabiz. Mañana no se. 25 .mailxmail . en su libro “El economista encubierto” cuenta en el capítulo seis.vsp?tok=1222586079092&nid=28271 [4] Tim Harford.” Estas palabras deberían servirnos también para comenzar a confiar un poco más en nuestro propio análisis y no tanto en las noticias. que el mercado bursátil cometerá errores. “…a muchos importantes administradores de fondos. cuyas decisiones afectan a enormes sumas de dinero. se les paga por seguir la tendencia.com/mbz/economiayfinanzas/nota.Cursos para compartir lo que sabes Tim Harford[4]. [3] http://www. descreyendo al momento de los sistemas basados 100% en los programas de trading automáticos. En palabras de Tim Harford.

y las más de las veces logra subir hasta precios que minutos antes no contaban con ninguna oferta real. mejor me lo quedo yo. ya de allí no baja. que nos indica que los precios pasados no condicionan los presentes y futuros. El instinto gregario funciona.Cursos para compartir lo que sabes 10. dice: “…La historia tiende a repetirse”. divisas. impulsando el precio a valores que parecen a veces irreales. En el mercado de subastas muchas veces la sola presencia de una oferta desata el ánimo comprador. muchas veces funcionan de manera similar a una subasta más que a un mercado de oferta y demanda. El martillero[1] muchas veces prefiere relegar un precio de base. que termina normalmente con perdidas para últimos que entraron y ganancias para lo que han creado otro de los espejos más lustros que se han concebido. relacionado a actividades aleatorias. con tal de encontrar una oferta porque sabe que encontrado el piso. Y puestos a comprar se crea una profecía auto cumplida. Uno de los postulados que sustenta la idea que los sucesos pasados vuelven a repetirse es un de los postulados ejes del análisis técnico. pero si hacer el planteo para entender los riesgos a los que podemos exponernos si nos basamos en la denominada “falacia del jugador”. ante situaciones que tuvieron un resultado dado en el pasado. en perder. commodities. Aspectos psicológicos de las inversiones (2/2) Los mercados donde se transan acciones. en aquellas personas que ingresan al mercado creyéndose poseedores de cierta mística ganadora y que muchas veces se apoyan en esta u otras falacias este rol de jugador / inversor / especulador. que si bien no presenta relación directa con las 26 . Si bien la imagen o psique du rol del jugador no es necesariamente el mismo que el del especulador. Ese pensamiento parecería ser muchas veces el que prima en una subasta y que se traslada al mercado de valores ya que nadie se quiere perder la ola. Ese jarrón no me interesa. No es nuestro interés resolver tamaña diferencia. . Falacia del jugador[2] Este comportamiento esta sujeto a la creencia del jugador de que los sucesos que han ocurrido en el pasado. pero también el deseo sobre lo escaso.mailxmail . determinan los sucesos que se ocurrirán en el futuro. Esta situación llevada a los mercados nos dice que podemos esperar iguales resultados hoy. por momentos se desdibujan. Por otro lado muchos académicos adhieren a la teoría aleatoria de los precios. donde priman fuerzas que tienden al equilibrio en tanto precio y producción. alegando que ante hechos similares. El postulado que nos legó Charles Dow. todos quieren tener la acción de la que se habla. pero visto que alguien lo quiere. En este caso lo últimos nuevamente serán los primeros. ente otros. los humanos tendemos a reaccionar de la misma manera.

55 = 0.03125). buscando niveles de renta en los que se sienta cómodo y contándole que el dinero sencillo. y así podemos seguir calculando hasta el infinito. Uno de los ejemplos más prácticos para comprender esta falacia. es 0.50 x 0. Luego de analizar estos aspectos psicológicos. [2]El hombre anumérico. se va.50. Hace el siguiente análisis. ya que la probabilidad independiente de que salga cara o cruz. esta situación tomaría ventajas para el apostador. con la esperanza de recuperar lo perdido. es la limitación de capital. es conveniente tamizarla en con los conceptos de Dow y del “paseo aleatorio” para entender en que marco se mueve nuestro jugador/ especulador/ inversor.50).25 (0. lo es antes de que la moneda se tire por primera vez. peso y volumen de ambos lados). Dado esto por un lado en las mesas de juego se imponen mínimos y máximos y en los mercados existen máximos implícitos dado por la contraparte de cada operación. John Allen Paulos. La probabilidad de que salga cara nuevamente es de 0. Tanto en el juego como en los mercados. y por tanto no cuentan. no me quedas más que invitarlo a operar con conciencia. ya que contando con capital infinito.50 x 0.mailxmail .125 (0. llevada al mercado.50 x 0. no hace más que brindar algunas ganancias versus importantes pérdidas. adoptar la estrategia de doblar la apuesta ante cada perdida.03125. Aunque la probabilidad de lograr una serie de cinco caras consecutivas es de sólo 1 cada 32 (0. sin asumir más riesgo del que realmente se esta dispuesto a soportar. Uno de los factores principales por lo que esto ocurre. se le presenta la posibilidad de adivinar el próximo tiro. habrían salido cinco consecutivas. Después de los primeros cuatro lanzamientos los resultados ya no son desconocidos. He aquí lo falaz del razonamiento. y si en función de la falacia del jugador. [1] Es la persona que dirige la subasta. así como viene. como a la intención de duplicar lo invertido en el mercado cuando una posición se encuentra perdedora.5.50). analizar el proceso de lanzamiento de una moneda (cara o cruz).Cursos para compartir lo que sabes teorías mencionadas. operar con disciplina.1988 27 . Si en el siguiente lanzamiento saliese cara. Suponiendo que se realice la prueba con una moneda que no esta cargada (totalmente simétrica en forma. investigar con ánimo escrutador y por último diversificando y entendiendo el riesgo. así que por tanto en el siguiente lanzamiento la probabilidad de que salga cara es sólo 1 entre 32. Tusquets Editores. que salga cara nuevamente 0. Obviamente existen formas para no caer presos de estos espejismos y radican principalmente en hacer un análisis critico real. seguramente asegurará (y hay quienes apuestan) que el próximo lanzamiento debe ser cruz. Este proceso es asimilable tanto a la apuesta rojo / negro en la ruleta. Siguiendo este razonamiento podemos encontrar a quien cree que si salen cuatro caras seguidas. la probabilidad de que salga cara luego de lanzarla al aire es de 0. La probabilidad de que esto suceda es 0.

Tusquets Editores.1988 28 . John Allen Paulos.Cursos para compartir lo que sabes [2]El hombre anumérico.mailxmail .