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LA ECONOMIA EN BOLIVIA

La economía de Bolivia  ene su base principal en la extracción y en la exportación de
sus recursos
naturales,
principalmente gasíferos y mineros (en
menor
medida
también petroleros), pero a la vez, en la actualidad Bolivia se encuentra desarrollando un
proyecto estatal para la generación y exportación de energía (electricidad) mediante un
programa gubernamental de construcción de diferentes y enormes plantas
hidroeléctricas y termoeléctricas,
así
como
también
de
pequeñas plantas
fotovoltaicas y eólicas que contribuyan a la conservación del medio ambiente. Actualmente la
economía boliviana es la décima cuarta economía de América La na en términos
de producto interno bruto (PIB) nominal, y la décima tercera en cuanto al PIB a precios de
paridad de poder adquisi vo (PPA). Bolivia posee una renta per cápita de (USD 6 424 PIB per
cápita PPA y 
USD 3 061 PIB per cápita a precios nominales) y pertenece a la categoría de
países de ingresos medios según el Banco Mundial.
Bolivia posee las segundas mayores reservas más importantes de gas natural en América del
Sur aunque estas todavía no alcanzan aun al 1% del total de las reservas mundiales. Dichas
reservas se cons tuyen hoy por hoy en fuente de un amplio debate nacional respecto a su
u lización futura. Cabe mencionar que Bolivia es el cuarto mayor productor de gas
natural de América La na (solo después de México, Argen na y Venezuela),  así como
también Bolivia es el octavo mayor productor de petróleo en América La na.
En el ámbito de la minería Bolivia es el cuarto productor mundial de estaño después
de China, Indonesia y Perú y a la vez el tercer mayor productor mundial
de an monio después de China y Sudáfrica.
En producción de plomo, Bolivia ocupa el octavo lugar a nivel mundial. En el marco de la
producción de plata Bolivia ocupa el noveno lugar (a pesar que durante la colonia ocupaba el
primer lugar) y en la producción de zinc Bolivia es el décimo productor a nivel mundial. En la
producción mundial de oro Bolivia también ocupa el vigésimo cuarto lugar.
En el sector agroindustrial ha tenido un impacto importante en la economía boliviana, debido
a la tecnificación y op mización de productos agropecuarios como ser: La ganadería, la
producción de soya, la producción de azúcar, producción de arroz, etc. Entre los
años 2012 hasta 2015, Bolivia se convir ó en el primer productor y exportador mundial
de Quinua, siendo desplazado poco empo después a segundo lugar por el Perú. Pero
actualmente Bolivia ocupa el segundo lugar de producción y exportación de este alimento a
nivel mundial. Cabe destacar también que Bolivia se encuentra en el décimo puesto a nivel
mundial en la producción de Soya.
Desde 1995 hasta la actualidad (2016), Bolivia ha logrado consolidarse como primer
productor y exportador mundial de castaña, llegando a sa sfacer el 75% de la demanda
mundial de este fruto seco.
El turismo es un sector en crecimiento debido a que Bolivia es un país de contrastes
profundos ubicado entre las altas cumbres de los Andes y las selvas tropicales del Amazonas.
En 2014, según la fundación Getulio Vargas, Bolivia ocupa el cuarto lugar (después
de Paraguay, Colombia y Perú) en el clima favorable para emprendimiento de negocios,
llegando a obtener 124 puntos. 

PERSPECTIVAS ECONOMICAS EN BOLIVIA
En un diálogo, auspiciado por la Fundación Milenio, especialistas plantearon al Gobierno un

conjunto de medidas para enfrentar la crisis internacional y la reducción de ingresos por
exportaciones.Un grupo de economistas con vasta experiencia en la administración pública
pidió a las autoridades financieras del Gobierno, actuar con prudencia y sensatez para
encarar la crisis internacional y la reducción de los ingresos fiscales del país. Durante el
diálogo auspiciado por la Fundación Milenio "La economía nacional: entre el aterrizaje suave
y la desestabilización", demandaron, entre otras medidas, congelar por el momento, los
créditos que el Banco Central ene previsto con nuar desembolsando en favor de empresas
públicas a fin de preservar las reservas.
Juan Antonio Morales, Javier Cuevas y Gabriel Loza Armando Álvarez aconsejaron al
Gobierno, bajar la tasa de crecimiento señalada en 5 por ciento para este año, asimismo,
adoptar una polí ca monetaria sensata, además reducir los gastos corrientes. Según los
expertos bolivianos, que se han desempeñado como ministros de Estado y tulares del Banco
Central, con estas acciones, se podría enfrentar la crisis internacional signada por un ciclo
recesivo, precios bajos y crecimientos cercanos a cero.
Los economistas hicieron un análisis sobre la crisis de los precios y sus consecuencias en la
economía nacional, así como los instrumentos que ene el Gobierno a su disposición, a fin de
enfrentar las dificultades económicas.
Para Morales la caída de los precios de las exportaciones será de larga duración, a esto hay
que sumar –dijo– que los cambios en la polí ca monetaria de Estados Unidos podrían
promover salidas de capital o un posible frenazo de los flujos de capital hacia el país.
Recientemente, Estados Unidos ajustó la tasa de interés de la FED (Rerserva Federal) en 0.25%
y se aguarda que lo haga trimestralmente en el año.
“El país siente los efectos de los precios bajos, pero las medidas que impongan Estados
Unidos serán poco efec vas en la economía nacional, debido a que el país ene una mínima
integración con los mercados financieros, pero no está aislado", señaló.
Caracterizó que la crisis de los úl mos años es diferente a la de los años 2008 y 2009, pero
tampoco se superó la crisis financiera de este período, dijeron coincidentemente los
economistas.
Morales señaló que para que se dé un aterrizaje suave, el Gobierno debería bajar las
es maciones crecimiento y ser más realista. Dijo que de 5 por ciento, anunciado por las
autoridades, es posible ajustar a 3,5 o 4 por ciento, pero sostenible, en el empo, agregó.
Mientras Cuevas, que fue ministro de Hacienda en el Gobierno de Carlos Mesa, señaló que el
aterrizaje puede ser efec vamente suave, si hay sensatez fiscal: no apostar solo al gasto,
además –sugirió- reactualizar el Impuesto Especial a los Hidrocarburos y Derivados (IEHD), y,

de igual manera, dar un respiro al sector privado (revisar multas del Servicio de Impuestos),
además, eliminar controles de precios y las restricciones a la exportación.
Actualmente, la economía mundial no aterriza, sino está en plena turbulencia financiera,
económica y petrolera, dijo el expresidente del Banco Central Gabriel Loza, quien indicó que
actualmente hay una "desorganización tremenda del mercado petrolero junto a la fortaleza
del dólar".
FORTALEZAS
Juan Antonio Morales reconoció, en ese ámbito, que Bolivia ene al menos dos fortalezas
para atenuar los efectos de la crisis internacional, siendo éstas, el bajo endeudamiento con
respecto al Producto Interno Bruto (PIB)y las altas reservas internacionales del BCB.
“Esos instrumentos le pueden permi r al Gobierno acceder a deuda externa o usar las
reservas internacionales; pero también –advir ó– que ene otro atenuador (colchón) para
hacer frente a la crisis: el sector informal.
MEDIDAS
Bajo esas consideraciones, Morales dijo que el Ejecu vo, man ene la estrategia de dinamizar
la demanda interna con polí cas de expansión del gasto. En materia fiscal, con un programa
de grandes inversiones públicas financiado, en parte, con deuda y reservas internacionales.
En el sector salarial señaló que la polí ca oficial se rige por rápidos aumentos en el salario
mínimo como en el promedio; y en materia monetaria, empujando a la baja las tasas de
interés pasivas del sistema bancario, lo que repercute en las tasas ac vas (intereses para
créditos).
TIPO DE CAMBIO
Según los expositores, el Gobierno man ene sin modificaciones el po de cambio y señalaron
que no sería aconsejable moverlo por el momento debido a la coyuntura económica.
RESERVAS
El actual escenario económico nacional, derivado de la crisis de las materias primas en el
mercado internacional, obliga a que el gasto se reduzca y que el Banco Central congele los
préstamos a las empresas estratégicas.
Gabriel Loza Tellería, quien fue también ministro de Planificación, señaló que por el momento,
el BCB ene reservas, pero si la demanda de recursos de las empresas públicas se incrementa,
ello podría generar desequilibrios en la economía.
Sugirió, por tanto, congelar, revisar o ver la viabilidad de los préstamos a las empresas

el choque de civilizaciones en Bolivia -para u lizar la expresión de Hun ngton. sino más bien el reflejo de las fuertes inflexibilidades que caracterizan a nuestra economía. con un sector público muy grande y con tasas de ocupación interna muy bajas. la lucha de los pobres. que ha sumido en la pobreza a una importante proporción de la población. sino un asunto cien fico. El deterioro del cuadro polí co interno y el incremento de los conflictos sociales perjudicaron al país de dos maneras: una contracción en el financiamiento externo para cubrir el elevado déficit fiscal y una caída en el flujo de la inversión extranjera directa. El primero de ellos es un Modelo de Equilibro General Computable de más de mil ecuaciones que refleja. Los ejercicios que se presentan en el punto 4 son el resultado de la aplicación de dos modelos desarrollados en el IISEC. en un ámbito de extrema pobreza.públicas. es decir que en ambos escenarios el contexto internacional se supone que. caracterizada por una confrontación de dos visiones de país y de futuro casi irreconciliables. en tanto que se cruza con las posiciones reivindica vas de los excluidos y los marginados o. como lo destaca el Premio Nobel de Economía. condicionan fuertemente el comportamiento económico en el corto y mediano plazo.4 por ciento  La di cil situación por la que atraviesa Bolivia desde inicios del milenio. un sistema polí co que ha sido incapaz de crear un espacio de representación que permita un marco mínimo de gobernabilidad en un sistema de democracia representa va y. esta lucha por la búsqueda de iden dad. En ambos casos el contexto internacional de base supone un ajuste suave  del déficit de la economía norteamericana. sino también el tormento de las sombras del pasado. Asimismo. Es en ese marco que el equipo de inves gadores del Ins tuto de Inves gaciones Socio-Económicas (IISEC) de la Universidad Católica Boliviana ha reflexionado sobre los posibles escenarios para la economía boliviana en los siguientes diez años. Dadas las caracterís cas de la economía boliviana: pequeña.va más allá de un enfrentamiento mul civilizacional. y los precios internacionales. para decirlo de manera más coloquial. las proyecciones de los escenarios (op mista y pesimista) para los años 2005 a 2014 requieren incorporar algunas hipótesis respecto a la inversión extranjera. dijo que debe cuidarse y ser efec va. la polí ca monetaria y cambiaria. recursos necesarios para el desarrollo de los sectores relacionados a la exploración de recursos naturales (hidrocarburos) que garan zarían un crecimiento sostenible y menos dependiente de shocks externos en los próximos años. no son los que todos desearíamos. y la globalización. En dicho contexto. Sin embargo. el . por otra. entre otros. la par cipación del gobierno en la economía. más allá de las especificidades que caracterizan a la urdimbre económico-social de un país. la economía no es una cues ón de opinión. muy abierta al comercio exterior. será al menos amigable al desarrollo de los mercados emergentes y las economías de menor desarrollo rela vo. Asi. en el caso de la inversión pública. las mismas que. de la manera más adecuada posible. Los resultados obtenidos. más allá de nuestra simpa a o rechazo. Bolivia vive un momento en el que no solamente debe enfrentar los desa os de una ver ginosa transformación en el orden económico internacional. ciertamente. es un dato. incluso en el caso del escenario op mista. Gerard Debreau. ha posibilitado que viejas concepciones ideológicas vuelvan a interpelar a la sociedad. un patrón de desarrollo económico excluyente. dando como resultado importante que el PIB en el escenario favorable solamente crece 3 por ciento y en el pesimista se reduce en 2. es el resultado de dos fenómenos: por una parte. Para cada escenario se proyectaron las principales variables macroeconómicas y financieras. tratando de fotografiar nuestra realidad futura con una lente op mista y una lente pesimista. sin ser altamente favorable.

mayor a la registrada en 2003. con el consiguiente efecto nega vo en el crecimiento.06 por ciento del PIB es el resultado del importante apoyo que recibió el país por donaciones. en el cual destacan ampliamente los hidrocarburos. que habrían llegado a más de un 81. El gasto de consumo final de los hogares.comportamiento de los dis ntos agentes económicos. el clima para las inversiones ha sufrido y está sufriendo un fuerte deterioro. reflejada en el superávit alcanzado en la cuenta corriente de la balanza de pagos. en el sistema financiero.5 por ciento en relación al PIB. factores que se han venido repi endo desde hace ya tres años. que fue del 2. Como resultado. no obstante. sin embargo.  El punto de par da Consideraciones generales Según el Ins tuto Nacional de Estadís cas (INE).78 por ciento. evidenció una cierta recuperación. Los precios favorables de varios de los productos básicos que Bolivia exporta a los mercados internacionales hicieron posible que el sector exportador se cons tuyera en el principal motor del crecimiento económico. Por el contrario. ha generado un clima de incer dumbre que podría afectar de manera nega va las inversiones extranjeras en el país. el Producto Interno Bruto (PIB) mostró una tasa de crecimiento del 3. la coyuntura interna estuvo caracterizada por el deterioro polí co y el incremento de los conflictos sociales.58 por ciento en relación al 2003. que cambia la estructura imposi va y de regalías del sector. el segundo es un modelo de 25 ecuaciones simultáneas que fue desarrollado con el objeto de complementar al anterior en lo que hace a las variables del ámbito monetario-financiero. Todo ese ambiente de inestabilidad se reflejó. Por el lado fiscal. la reducción del déficit del sector público a un 6. El componente más dinámico de la economía con nuaron siendo las exportaciones. preocupan los niveles de endeudamiento público. por su parte. .58 por ciento. a través de una contracción de la cartera. Comportamiento del sector real En 2004. La reciente promulgación de la nueva Ley de Hidrocarburos. el crecimiento de las exportaciones de este sector contrasta con algunas tasas nega vas con las que se movieron otros sectores. así como la creación del impuesto a las transacciones financieras (ITF) y la aplicación de un programa de regulación imposi va. el año 2004 la economía boliviana creció a una tasa de 3. Este crecimiento es el resultado de una coyuntura externa favorable. más aún si se considera que los programas excepcionales de tributación no podrán repe rse y que la cooperación externa presenta mayores restricciones.

Precios. po de cambio y tasas de interés La evolución de los precios durante el año 2004 y la devaluación del boliviano muestran un manejo prudente de la polí ca monetaria. este 3.58 por ciento de crecimiento estaría explicado por la dinámica presentada en los sectores de hidrocarburos y las manufacturas. sin embargo. preocupa la caída en la ac vidad minera y la contracción de las ac vidades financieras. . lo que permi ó mantener la estabilidad pese a las fuertes presiones que se generaron como resultado de los problemas sociales y polí cos.De acuerdo con la desagregación del PIB por po de ac vidad económica.

el nivel de cartera del sistema financiero fue inferior en US$ 136 millones al registrado en diciembre de 2003 .8 por ciento. que fue del 16. .1 por ciento inferior al registrado en 2003.  Cartera y mora del sector financiero Al 31 de diciembre de 2004. El índice de morosidad del sistema registró en 2004 un 14.

la mayor incidencia para este crecimiento provino de las exportaciones de hidrocarburos. mostrando un incremento de 16. las reservas netas se incrementaron solamente en US$ 147. .271.Reservas internacionales. seguidas por las exportaciones de productos no tradicionales.02 por ciento respecto al 2003.73 millones. Las exportaciones. registraron a diciembre del 2004 un crecimiento de 34. Por su parte. según los datos del INE.99 por ciento en comparación al mismo periodo. exportaciones e importaciones El nivel de las reservas internacionales brutas del Banco Central de Bolivia alcanzó en el año 2004 US$ 1.50 millones.75 por ciento. Según la estructura de las exportaciones bolivianas.38 por ciento) . Las importaciones bolivianas mostraron en el 2004 un crecimiento de 15. debido a que las obligaciones de corto plazo aumentaron significa vamente (23. principalmente soya.

con un sector público demasiado grande y con un ahorro interno muy bajo. Sin embargo. egresos y déficit fiscal Las finanzas públicas a diciembre de 2004 presentan una importante reducción del déficit. Ingresos. muy abierta al comercio internacional. Como ya se mencionó anteriormente. la creación del impuesto a las transacciones financieras (ITF). las mayores recaudaciones logradas por efecto del crecimiento de las exportaciones de hidrocarburos y los ingresos excepcionales obtenidos como resultado del programa de amnis a tributaria (conocido como "perdonazo"). destaca el crecimiento posi vo que tuvieron también las importaciones de bienes de capital y de bienes de consumo. los factores fundamentales que condicionan el desempeño de la economía son el contexto externo. Desa os y limitaciones Dadas las caracterís cas de la economía boliviana: pequeña. posibilitaron que se superen los niveles presupuestados para los ingresos. la situación de las finanzas públicas y la capacidad del país para atraer inversión .explicado principalmente por la mayor importación de bienes intermedios. que contrasta con las tasas nega vas registradas en similar periodo en 2003. factores tales como las donaciones extranjeras.

esto se reflejó en un importante crecimiento de la deuda externa. aunque de allí no se puede deducir que haya disminuido en términos absolutos. en promedio.extranjera y contraer la deuda externa. que la economía creció en los años en que el gasto público disminuyó. en tanto que los términos de intercambio fueron desfavorables durante todo el periodo 1986-2004. esto se explica por el incremento en el volumen. esto no invalida el hecho de que el sector público se excedió fuertemente en sus gastos. El Gráfico 5 muestra que el crecimiento del déficit del sector público se cons tuyó en un freno al crecimiento. en todo el periodo analizado. El Gráfico 6 nos muestra que la deuda externa contratada respecto al PIB ha ido bajando. una importante reducción. en que el déficit fiscal fue muy elevado. Sin embargo. donde se observa que. a par r del año 2001. si bien las exportaciones mostraron un comportamiento posi vo en términos de valor. Es importante hacer notar que. El contexto externo aparece reflejado en el Gráfico 4. El peso del servicio de la deuda externa respecto a las exportaciones muestra. Frente a esta di cil situación de las finanzas públicas. tanto en términos absolutos como en términos de su representa vidad respecto al producto. es decir. un 50 por ciento del déficit total. la capacidad del país de acudir al endeudamiento externo adquiere gran importancia. Se puede apreciar claramente que los úl mos dos años. la misma que se explica . el costo del cambio en el sistema de pensiones representa.

tanto por el crecimiento del valor de las exportaciones como por las condonaciones de deuda que favorecieron a Bolivia dentro del programa Heavily Indebpted Poor Cowntries (HIPC). Asimismo. por la inversión extranjera que llegó al país asociada al programa de capitalización de las empresas del Estado. El Gráfico 7 da cuenta que el crecimiento logrado en la década pasada se explica. año caracterizado por una elevada incer dumbre. en gran medida. se observa una fuerte caída en 2003. Por úl mo. la capacidad de generar ahorro interno en el país es muy reducida. en especial para el desarrollo de los sectores ligados a la explotación de los recursos naturales. . por lo que se requiere captar inversión extranjera para promover el crecimiento.

A pesar de la recuperación que logró la economía mundial.5 por ciento para el 2004. la recuperación se hizo más lenta. Esta expansión se explica. impulsado por la recuperación mundial. tendencia que se mantuvo aproximadamente desde mediados del 2003 hasta mediados del 2004.La coyuntura internacional El crecimiento mundial en 2004 presentó una tasa de crecimiento promedio del 5 por ciento. Hay que destacar también el nivel de ac vidad en los mercados emergentes pertenecientes a América La na. con un crecimiento para el PIB regional del 4. el déficit de los Estados Unidos con nuó deteriorándose respecto al periodo pasado. Los riesgos más importantes para la región se encuentran en los shocks externos adversos y un posible deterioro de las condiciones de financiamiento externo. que experimentaron un crecimiento importante y la recuperación registrada en el área del euro. que llegó a ser más estable. por el importante crecimiento de los países industrializados y la rápida expansión de los mercados emergentes. el alza en los precios de los commodi es y la cada vez mayor demanda interna (Gráfico 9). la recuperación económica aparece cada vez más estable. . contrastando con los superávit tanto de Japón como del área del euro. Para América La na. El crecimiento del comercio mundial mostró una tendencia creciente a par r del año 2001 (Gráfico 8). fundamentalmente. sin embargo. A par r del segundo trimestre del 2004.

El efecto podría ser par cularmente fuerte para los precios de aquellos commodi es que no enen que ver con el petróleo. ha triplicado su par cipación en el comercio mundial. en par cular. aspecto que contribuiría a la recuperación de los países industrializados. Por otra parte. la vulnerabilidad económica tanto de los países industrializados como de las economías emergentes viene del lado fiscal. a pesar de la pasada depreciación del dólar. si éste estará asociado a un abrupto ajuste en el po de cambio. lo cual. el déficit en cuenta corriente de los Estados Unidos ha con nuado creciendo a lo largo de la primera mitad del 2004 y. la estructura de la deuda pública. Se ene la esperanza de un ajuste ordenado apoyado en el importante crecimiento de la produc vidad y en el hecho de que la economía estadounidense cuenta con un mercado de capitales mundial muy desarrollado. según es maciones del FMI. puesto que China.Se espera un descenso de los precios de los hidrocarburos. una reducción en el crecimiento de China podría rever r algunos de estos incrementos.sino cuándo y cómo se llevará a cabo tal ajuste y.  Proyecciones Escenario op mista ⦁ Para la simulación del escenario op mista se consideraron los siguientes supuestos: El gasto corriente del gobierno mantendrá su proporción respecto al PIB. Si bien para la generalidad de las economías emergentes las vulnerabilidades externas se han reducido. las proyecciones también nos muestran una caída de los precios de las materias primas y los commodi es. Según el FMI. este déficit es proyectado por encima del 4 por ciento del PIB en el mediano plazo. tendría un efecto significa vo en el crecimiento de Asia y del comercio mundial. dado que China es un gran importador de tales bienes. Sin embargo. Por otra parte. de acuerdo . Una posible desaceleración. tanto para los países industrializados como para los otros. por tanto. desde principios de los 90. con núa siendo el talón de Aquiles. las vulnerabilidades en los sectores financiero y corpora vo (de los países industrializados y las economías emergentes) todavía son significa vas en aquellos países en los que los préstamos permanecen altos o el crédito privado crece rápidamente. podría llevarnos en el futuro a una crisis financiera. si no se modifica. La pregunta relevante al respecto no es si este déficit se ajustará -pues lo hará. lo que afectaría de manera nega va a los países en desarrollo cuya base está en la exportación de estos productos. Este país ha jugado un rol importante en el incremento en los precios mundiales de los commodi es en los úl mos dos años y.

La inversión pública crecerá a la tasa de crecimiento del PIB. El volumen de exportaciones del sector de hidrocarburos aumentará de manera moderada a través de la firma de nuevos contratos de exportación de gas natural a la República Argen na. es decir.97 por ciento).71 por ciento a lo largo de los 10 años de la proyección. de un 6 por ciento (inicial) a un 1. En este punto es importante analizar el desempeño de los sectores produc vos de manera desagregada (verGráfico 11).49 por ciento). De esta manera. en el año 2012. Le siguen en importancia los siguientes sectores: extracción de minas y canteras (4.43 por ciento). el gasto corriente del sector público corresponderá al 27 por ciento del PIB. según se puede ver en el Gráfico 10. La tasa LIBOR presentará un comportamiento de acuerdo a su tendencia histórica. Esto úl mo de acuerdo a la viabilidad de futuros contratos internacionales y a la seguridad jurídica mostrada por el país6. La inversión extranjera directa alcanzará en el úl mo año de la simulación un nivel cercano al obtenido en el año 1995 Es decir. Los pos de cambio real de Brasil y Estados Unidos son tomados como variables exógenas. caza y pesca (1. Los resultados muestran un desempeño del sector de la construcción similar al mostrado por el sector hidrocarburos.03 por ciento. el déficit del sector público se irá reduciendo paula namente. se supone que mantendrá la tendencia mostrada en los úl mos 2 años. manufacturas (2.⦁ ⦁ ⦁ ⦁ ⦁ ⦁ al promedio del período 1990-2004. agua. Esta reducción se realiza en función a una mayor disciplina fiscal y mejor asignación de recursos a través de un crecimiento moderado del sector público. servicios de la administración pública (2. mostrará un crecimiento promedio anual de 17 por ciento para los años simulados. se observa que el Producto Interno Bruto de Bolivia crecería durante los próximos 10 años a una tasa promedio de 3.58 por ciento).99 por ciento). .40 por ciento) y agricultura. que se asume enen un comportamiento procíclico con el PIB. cerca de medio punto porcentual por encima de la tendencia de largo plazo.(3. gas. Producto Interno Bruto Dentro del escenario op mista. lo que haría suponer que existe una dinámica conjunta de ambos sectores. El sector construcción muestra un crecimiento promedio de 5. En el año 2005 se obtendría la tasa de crecimiento más alta del período (3. silvicultura.51 por ciento del PIB. Para el caso específico del po de cambio real de la Argen na. servicios -electricidad.

En el Gráfico 13 se observa que las exportaciones en el año 2005 alcanzarían el 32. los resultados muestran que el sector hidrocarburos es el que más crecimiento tendría debido a la culminación exitosa de importantes contratos de exportación de gas natural dentro del con nente. Comercio exterior El análisis del desarrollo del comercio exterior de Bolivia es un factor fundamental para poder iden ficar las potencialidades y la evolución de las exportaciones. las importaciones. Las exportaciones muestran una evolución conjunta con la tasa de crecimiento del PIB a lo largo de los 10 años de proyección.De la misma manera. .5 por ciento del PIB. especialmente el cumplimiento del contrato de exportación de gas al Brasil y un nuevo contrato realizado con la República de la Argen na7.0 por ciento en la próxima década. Este sector tendría un crecimiento real promedio de 6 por ciento anual. que representa casi el doble de la tasa de crecimiento promedio del sector (Gráfico 12). es decir que mostrarían un crecimiento promedio anual igual a 3. la cuenta corriente y sus efectos conexos a través de las variaciones del po de cambio real. en función al diseño de polí cas económicas que ayuden a dinamizar estos sectores. destacándose el crecimiento del año 2010.

Ahorro e inversión El ahorro nacional total como porcentaje del PIB mostraría una tendencia posi va.5 por ciento del PIB a lo largo de los 10 años proyectados. al analizar las importaciones.83 por ciento del PIB (Gráfico 14). para luego revelar una menor par cipación en el Producto Interno Bruto. en el mediano plazo se observa que el déficit fiscal como porcentaje del PIB alcanzaría un 8. De la misma manera. de manera que el tamaño del aparato estatal se mantenga constante a lo largo de los diez años de la simulación. Se observa que. Cabe resaltar que la evolución del déficit fiscal está ligada a una mayor disciplina fiscal. . se nota que no existen cambios importantes que puedan afectar a las exportaciones o a las importaciones.En el mismo gráfico. El ahorro nacional en el año 2005 mostraría un nivel correspondiente al 14. En el primer año de la simulación. lo que implica un crecimiento promedio del gasto público de 3 por ciento como promedio anual. dos puntos porcentuales por encima del año anterior. manteniéndose en general la estructura produc va. a lo largo de los 10 años de la proyección.4 por ciento.4 por ciento del PIB (Gráfico 15).7 por ciento del PIB. es decir. las proyecciones señalan una constante disminución del déficit público hasta el año 2012. Si bien la depreciación del po de cambio es posi va y corresponde en promedio a un 0. alcanzando en el año 2014 una par cipación de 1 2. no se presentarían cambios bruscos en la economía. se observa que éstas representan en promedio un 28. A par r del año 2006.3 por ciento anual. al observar el po de cambio real. De la misma manera. los shocks posi vos introducidos a la economía boliviana a través de los supuestos de este escenario mejorarían sustancialmente el saldo deficitario del sector público. el déficit fiscal se situaría alrededor del 2. este nivel proyectado no sería suficiente para fomentar las exportaciones. De ahí en adelante.

los resultados señalan una par cipación promedio anual de 12. no generaría cambios en la estructura de la oferta agregada. en moneda nacional con mantenimiento de valor y en moneda extranjera. es decir. se observarían disminuciones de la formación bruta de capital a par r del año 2010. las tasas de interés ac vas están asociadas en su mayor proporción a créditos bancarios en moneda extranjera. En ese sen do. en Bolivia se debe analizar cuidadosamente esta relación. las tasas de interés pasivas nominales se iden fican sobre depósitos en moneda nacional. dado el alto grado de dolarización existente en la economía. De esta manera. en el momento en el que las inversiones del sector hidrocarburos lleguen al máximo8.Al realizar el análisis de las proyecciones de la formación bruta de capital. Sector financiero En este punto se presentan los efectos sobre el sistema financiero que se producirían en el escenario op mista. Los aumentos de la inversión nominal no parecen reflejarse en un cambio en la estructura produc va. Por otro lado. Si bien la teoría económica predice una determinada relación entre la tasa de inflación y las tasas de interés nominal y real. . Es importante explicar que en Bolivia existen tasas de interés pasivas diferenciadas de acuerdo al po de moneda en el cual se realizan los depósitos.26 por ciento respecto al PIB (Gráfico 16). el shock posi vo ocasionado por la dinamización del sector hidrocarburos se cons tuiría en un shock de demanda que no introduciría los incen vos necesarios para fomentar mejoras tecnológicas en los demás sectores produc vos y. por ende.

ingresos y distribución del ingreso. la tasa de inflación. crecería a una tasa promedio anual de 5 por ciento (Gráfico 18). respec vamente).Dada esta explicación. El comportamiento de ambas tasas de interés es homogéneo y tanto los aumentos como las disminuciones de las mismas se reflejan en aumentos y disminuciones de la demanda por depósitos realizada por el público. . costo de vida. Luego se esperaría que la tasa de inflación fluctúe entre un 4.e. los posibles efectos que tendrían las polí cas económicas adoptadas. así como los factores externos que podrían influir sobre la economía boliviana.2 y un 5. es decir. i. en dólares americanos. Los resultados muestran que en el primer año de la simulación exis ría un importante ajuste de la economía a través de las tasas de interés reales. En los años siguientes de la simulación se observa que exis ría un ajuste gradual de las tasas de interés. medida a través del índice de precios al consumidor.6 por ciento anual. El Gráfico 17 muestra la evolución de las tasas de interés ac vas y pasivas reales proyectadas. alcanzando un diferencial de 3 puntos porcentuales. a través de las proyecciones realizadas. la misma tendría un comportamiento estable. con tasas de crecimiento inferiores (4 y 3 por ciento. especialmente en lo que concierne a empleo. Indicadores de bienestar En esta parte del análisis se iden fican. el análisis de tasas de interés se realizará sobre aquellas transacciones financieras realizadas en moneda extranjera. así como la demanda de créditos por parte de los inversionistas.. Los años 2006. Respecto a la inflación. 2007 y 2008 son los que muestran menores niveles inflacionarios. especialmente la tasa de interés ac va real. de manera que el spread disminuiría hasta el año 2014.

para luego converger a un crecimiento real del ingreso per cápita del 0. observándose que el mismo se mantendrá en torno al 4 y 5 por ciento anual. Posteriormente el ciclo económico recesivo tendería a rever rse. La tendencia de la proyección muestra que el desempleo se situaría en el 3. iniciándose una nueva etapa de expansión a par r del año 2007.5 por ciento de la población económicamente ac va en el año 2014. . dada la caída del crecimiento económico en ese año.8 por ciento anual en promedio.8 por ciento anual. vemos que el índice correspondiente a esta variable no muestra variaciones sustanciales respecto al año 2004. Al analizar el ingreso per cápita y la distribución del ingreso se puede observar que exis ría un crecimiento posi vo (Gráfico 21) de 0. Al analizar la evolución del nivel del costo de vida en Bolivia (Gráfico 20).En el Gráfico 19 se presenta la evolución del desempleo. En el año 2006 se presentaría una disminución del ingreso real per cápita.

empeorando la distribución del ingreso y confirmando la baja movilidad social que existe en Bolivia. ⦁ La inversión extranjera directa se reduce anualmente a una tasa promedio de 17 por ciento durante los primeros cuatro años de la simulación. es decir que no se logran nuevos contratos de exportación. ⦁ El crédito externo man ene un crecimiento promedio similar al crecimiento observado en la úl ma década. cualquier aumento del ingreso nacional no se distribuiría uniformemente a lo largo de la población. Por lo tanto. aumenta en mayor proporción al crecimiento del PIB. . 2001 y 2002). ⦁ Las exportaciones de gas natural se man enen en el nivel de los contratos vigentes. ⦁ Debido a que los ingresos del Gobierno no aumentan. la inversión pública disminuye como porcentaje del PIB.  Finalmente. se asume una disminución de 5. mientras que el gasto corriente del Gobierno. Escenario pesimista Para la simulación del escenario pesimista se seguirán los siguientes supuestos: ⦁ Los precios de las exportaciones bolivianas caen en correspondencia con la tendencia nega va del índice de precios de las exportaciones observada en los años anteriores (1999. Es decir. como porcentaje del PIB. En el Gráfico 22 se observa que el índice de Gini aumentaría en dos puntos.6 por ciento anual durante los primeros cuatro años de la simulación. el índice de Gini muestra que la tendencia de la redistribución del ingreso no cambia respecto al escenario-base.

Producto Interno Bruto Bajo los supuestos mencionados. para posteriormente ajustarse por debajo del crecimiento tendencial de la economía boliviana que es 2. la silvicultura y la caza y pesca (2. la administración pública (2. En el Gráfico 24 destaca la tasa de crecimiento promedio anual de los sectores de la construcción (3.71 por ciento. gas y agua.61 por ciento). es decir. los servicios -electricidad.56 por ciento. a con nuación se presenta el comportamiento del producto de manera desagregada. éste mostraría una tasa de crecimiento promedio anual de 1.74 por ciento). De acuerdo a la coyuntura actual. . la agricultura. Respecto al sector de hidrocarburos. polí cos y sociales introduce rigideces en el desarrollo económico del país. mantendría la tasa de crecimiento del año anterior.36 por ciento) y la extracción de minas y canteras (1.⦁ El precio domés co de la gasolina man ene su comportamiento tendencial. la proyección presenta un crecimiento de la economía igual a 2 por ciento en el año 2008.4 por ciento en el año 2014 (Gráfico 25). De igual manera que en el escenario op mista. De ahí en adelante. con valores superiores al dos por ciento de crecimiento hasta el año 2009. luego se presentarían tasas de crecimiento sucesivamente menores año tras año. hasta alcanzar un crecimiento de 1. la tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto se situaría en un promedio anual de 2.(2.4 por ciento. la falta de solución a los problemas económicos.5 por ciento anual (Gráfico 23).98 por ciento). de tal manera que en el año 2005 se esperaría que el crecimiento del PIB llegue a 3.75 por ciento).

88 en el año 2014 (Gráfico 26). el sector Gobierno está incrementando su par cipación en el PIB. además que existe una reducción del valor de las exportaciones y se presentan disminuciones sostenidas de la inversión extranjera directa en los primeros cuatro años de la simulación. alcanzaría un crecimiento correspondiente al . a lo largo de los diez años de la simulación. como porcentaje del P1B. en promedio. las importaciones reales mostrarían también una evolución nega va a lo largo de todo el periodo de la proyección. dado que bajo este escenario se asume que el gasto público seguirá creciendo al ritmo de los úl mos años10. Ahorro e inversión En el primer año de la simulación. bajo este escenario pesimista. con una par cipación en la economía de 29. se es ma que el ahorro total. Las exportaciones reales mostrarían una caída del 32.Finalmente. Si bien este resultado puede causar sorpresa. por lo que es posible pensar que ene una mayor interacción con el sector Gobierno. Las importaciones mostrarían tasas de crecimiento nega vas hasta el año 2010.23 en el año 2004 y 24. se debe tener en cuenta que. El comportamiento del po de cambio real señala una apreciación de uno por ciento anual. el sector de la construcción muestra un mayor dinamismo respecto a los otros sectores produc vos. dadas las condiciones actuales de la economía. Comercio exterior Las exportaciones reales disminuirían su par cipación como porcentaje del PIB a lo largo de los 10 años de la simulación.13 por ciento del PIB en el año 2014.08 por ciento del PIB en el año 2005 a 28. Por su lado.

En defini va. A con nuación se analiza la evolución de la formación bruta de capital bajo la misma clasificación anterior (Gráfico 29). de manera alarmante. conduciendo a la economía a una severa crisis económica acompañada con elevadas tasas de inflación. los resultados apuntan hacia una disminución de la par cipación de la formación bruta de capital respecto al Producto Interno Bruto y. . En el Gráfico 28 se puede observar que el gasto público como porcentaje del PIB aumentaría en 3 por ciento promedio anual. representando una mayor par cipación del Gobierno en la economía. se observa que la disminución va de 12.1 por ciento. el déficit público con nuaría su tendencia ascendente.49 por ciento del PIB para el año 2014. Por otro lado. se cons tuirán en un obstáculo al crecimiento. pero posteriormente se vería severamente afectado por las polí cas fiscales expansionistas que. alcanzando niveles extremos como porcentaje del PIB. Es así que se observa con mucha preocupación que la escalada del déficit fiscal puede llegar a un 17. encontrando que en el año 1984 el déficit fiscal alcanzó valores entre 17 y 1 8 por ciento del PIB.89 por ciento del PIB en el año 2014.27 puntos porcentuales del PIB en el año 2004 a tan solo 9. Este resultado se explica por la disminución de la inversión extranjera directa y el aumento de la par cipación del Gobierno en la economía. Este úl mo resultado nos llevó a revisar la situación económica de Bolivia en la primera mitad de la década de 1980. La contracción del ahorro es sostenida hasta el año 2014 (Gráfico 27).15. en defini va.

En el Gráfico 31.28 por ciento.06. 5. el spread aumentaría en términos reales alcanzando un valor de 1.66 por ciento.02 y 3. La evolución de la inflación muestra mayores niveles de variación de precios que en el escenario op mista. lo que cons tuiría un desincen vo hacia la captación de depósitos por parte del sistema financiero. la tasa de interés pasiva real alcanzaría en promedio un 2. En tercer lugar. que representa niveles poco elevados dada la evolución de crecimiento del PIB. . En segundo lugar. En promedio.97 por ciento en los años 2005. A través de estos dos resultados se observa que el sistema financiero estaría reflejando las señales de la situación económica por la que podría transitar el país bajo los supuestos de este escenario.1 por ciento anual. la inflación muestra un proceso de descenso los primeros tres años de la simulación (6.Sector financiero Las tasas de interés ac vas reales se mantendrían en el orden del 3. la tasa de inflación anual oscilaría alrededor del 6.39 puntos porcentuales. respec vamente). 2006 y 2007.

El índice de costo de vida muestra que exis ría una disminución anual promedio correspondiente al 6 por ciento (Gráfico 33).Indicadores de bienestar En el Gráfico 32 se observa la evolución de la tasa de desempleo. la misma que crecería sostenidamente a lo largo de los 10 años de la simulación. . alcanzando un valor máximo en el año 2012 con un 10 por ciento de la población económicamente ac va.

Finalmente.De la misma forma. los resultados muestran que exis ría un deterioro en la distribución del ingreso correspondiente a un aumento del índice de Gini en dos puntos porcentuales hasta el año 2014 (Gráfico 35). . al analizar el ingreso per cápita se observa que exis ría una disminución promedio igual a 10 por ciento anual (Gráfico 34). al analizar la distribución del ingreso.

se debe dar prioridad a inicia vas en productos no tradicionales (manufacturas y agroproduc vas). el fracaso seguirá reflejándose en una economía que dispone de recursos pero no es capaz de inver rlos. especialmente con Estados Unidos. c) Ajustar el po de cambio para alentar las exportaciones y desalentar las importaciones. permi endo el uso de la biotecnología y promoviendo la innovación de empresas y empresarios. a un comportamiento natural. Conclusiones El desempeño de la economía boliviana en los úl mos cincuenta años muestra que la misma responde. China e India. la Unión Europea. es de suma urgencia pero debe evitarse la tentación de manipular polí camente la conformación de tribunales y su funcionamiento. Parece también necesario ajustar el Presupuesto Fiscal 2015 an cipando la disminución de las rentas del gas natural y de los minerales. en términos generales.Finalmente. Si no se garan za la más absoluta independencia de poderes. La reforma del sistema judicial. Para diversificar el portafolio de inversiones y disminuir la excesiva dependencia en los hidrocarburos. ya anunciada por el Presidente. b) Garan zar la menor inflación posible controlando la expansión monetaria. cuya capacidad de compra se debe preservar. es decir que su tasa de crecimiento se explica fundamentalmente por el incremento de la población y no así por . Esto hace imprescindible: a) Fortalecer la seguridad jurídica para generar un clima es mulante para las inversiones. liberando las exportaciones.Propuestas El crecimiento requiere de inversiones que aumenten la produc vidad laboral y provean de más y mejores bienes y servicios a los consumidores. deben recuperarse y buscarse nuevos mercados internacionales.

la crisis de 1999 cons tuiría un punto de quiebre que conduciría a la economía a su tendencia de largo plazo. La imposibilidad de conseguir mejoras en el crecimiento del lado real de la economía agudizaría la situación deficitaria de las finanzas públicas. En ese marco. es 2. A pesar de lo anotado. Todo crecimiento asociado al ahorro externo solamente dará como resultado cortos periodos de crecimiento si no está inserto en una visión de apuesta por el largo plazo. es decir.4 por ciento. en especial al sector de hidrocarburos y que. Sobre este aspecto se puede afirmar que existen cuatro elementos importantes para que la credibilidad sea posible: . los efectos de rebalse hacia los otros sectores no presentarían un efecto mul plicador muy alto. Si bien durante la década del noventa Bolivia logró alcanzar una tasa de crecimiento natural de 4 por ciento. se observa un comportamiento posi vo de los sectores exportadores de minerales y de productos de la agricultura moderna (soya) y una mejora del sector exportador de manufacturas. mientras que la tasa de crecimiento de la población es de 2. la tasa de crecimiento del PIB para los siguientes diez años seria del 2. gracias al importante flujo de inversión extranjera directa y a las externalidades posi vas de la estabilidad alcanzada. ligados a la discusión de una nueva Ley de Hidrocarburos. Ambos escenarios dan cuenta de la necesidad de que la economía boliviana. Se observa que este crecimiento estaría fuertemente asociado a los sectores exportadores. en el corto plazo.5 por ciento como promedio anual. En el escenario op mista. volviendo la economía boliviana a su tendencia de largo plazo. es mada mediante el MEGC. como mecanismo para retomar la senda de crecimiento de los noventa y. una apuesta por la inversión en capital humano. El escenario pesimista supone que los problemas polí cos. De ahí que la distribución de los ingresos no mejoraría. no permi rán concretar nuevos contratos de exportación de gas natural. es la credibilidad en el proceso de estabilización por parte de los agentes económicos que interactúan en el contexto socioeconómico. no se recuperarán los niveles de inversión extranjera directa logrados en la década pasada. la posibilidad de una quiebra del sistema financiero podría ser una posibilidad real. Bajo la hipótesis de que la economía norteamericana ajustará sus desequilibrios de manera suave y negociada. dada esta incer dumbre. siente las bases para un nuevo shock de inversión extranjera. aspectos que permi rían rever r la caída en el flujo de inversión extranjera directa observada en los úl mos años. se logrará suscribir nuevos contratos de exportación de gas natural a los mercados regionales. el crecimiento del PIB alcanzaría en los próximos diez años simulados un 3 por ciento en promedio. dada la estructura de la economía.4 por ciento. En el escenario pesimista. en especial a la Argen na. establecer un modelo de desarrollo que sea capaz apostar al largo plazo. La tasa de crecimiento de largo plazo. se simularon dos escenarios para la economía boliviana. La situación del empleo no mostraría mejoras importantes. al mismo empo.incrementos en la produc vidad. El escenario op mista parte de los supuestos de que. conduciendo al país a una situación casi insostenible para el año 2010. El aspecto central y el factor fundamental en la fase de transición de la estabilización de facto hacia la estabilización consolidada. lo que no generaría fuertes efectos nega vos sobre el comportamiento del comercio y la producción mundial. en los siguientes cinco años. La situación del comercio exterior mostraría una importante mejora y se mantendría la estabilidad macroeconómica de los úl mos años. y que se logrará restablecer los equilibrios macroeconómicos internos. que el Gobierno no logrará restablecer el equilibrio de las finanzas públicas y. sin lugar a dudas. un crecimiento anual no mayor al 3 por ciento. en tanto que la recuperación estaría asentada fundamentalmente en ac vidades no intensivas en el uso de mano de obra. en especial el cierre de la brecha fiscal. es decir.

la presencia de factores adversos y nocivos a la estabilización de facto. no significa que sea imposible enlazar la estabilización de facto con la reac vación económica (estabilización consolidada) y ésta. existen algunos factores que podrían postergar una reac vación de corto plazo. Todo esto con el propósito de lograr un crecimiento económico sostenido y mantener. la imposibilidad de obtener un "overshoo ng" fiscal que gane en forma defini va la confianza del público. Para lograr el control de desequilibrio externo y de la inflación y. por medio de la cual se restablecen las "señales" del sistema de precios del mercado y se reorienta la asignación de recursos. Esta situación se alcanza a través del incremento en el rendimiento real de los impuestos (resultante de la drás ca reducción de la inflación y de la eliminación de la brecha cambiaria). la que a su vez contribuye a la estabilización fiscal por medio del efecto en las recaudaciones. en la que debe prioridades a los sectores que producen bienes comercializables internacionalmente (sin perder de vista la necesidad de impulsar un sector de punta) y de ac vidades que sus tuyen importaciones. Las polí cas orientadas a incrementar la capacidad para importar enen que ver principalmente con cambios en la estructura de la producción. la imposibilidad de lograr un respaldo internacional que apoye abiertamente el proceso de estabilización y. lo que indudablemente limitará el resurgimiento e impulso de los mecanismos de oferta. El efecto combinado de estas medidas se traducirá en el incremento de la capacidad para importar. Sin embargo. en tercer lugar. es necesario reorientar y reac var el aparato produc vo. Sin embargo. poder consolidar el proceso de estabilización e iniciar la expansión de la ac vidad económica. mediante la cual se coordinan las expecta vas alrededor de nueva tendencia de precios. y. se debe propender a reducir la tasa de interés real. es necesario incrementar las exportaciones. consecuentemente. se pueden u lizar otros instrumentos que pueden contribuir a recobrar la reac vación de la economía y conducir al crecimiento. reducir la transferencia de recursos al exterior.⦁ ⦁ La estabilización fiscal garan zada y creíble. de manera que el costo para la ac vidad produc va sea menor. en cuarto lugar. un adecuado equilibrio externo. al mismo empo. ⦁ La alta tasa de interés real a través de la cual se suprimen las exageradas ganancias de capital en el mercado cambiario. sobre la base del control del desequilibrio externo y de la inflación. finalmente. con el crecimiento. a base de la reducción de las restricciones . confianza y credibilidad en el programa estabilizador. en la fase de estabilización consolidada. la mantención prolongada en niveles elevados de la tasa real de interés. ⦁ La estabilización del po de cambio. En primer lugar. a su vez. consolidar y captar un mayor monto de flujos netos de capital y de préstamos. en segundo lugar. Una vez que se alcanza la estabilización de facto. resultado del punto anterior el escaso influjo neto de capitales que contribuya al mantenimiento de una moneda devaluada lo cual limita en parte la elevación de los salarios reales. restando en consecuencia. No obstante. de la creación de nuevos impuestos y de la racionalización del gasto público. con lo que el principal factor determinante de la producción global y de la restricción a su crecimiento se vera altamente disminuido. Lo que aquí se quiere resaltar es que complementariamente a los instrumentos tradicionales de equilibrio fiscal y equilibrio cambiario. ⦁ La normalización y readecuación de la estructura de precios rela vos.

alcanzar el abastecimiento de ar culos de consumo de la canasta básica familiar y demás mercancías en el mercado interno a base de la libre competencia. se puede inferir que ésta . cambiaria y de precios. Para ello se instruye b descentralización administra va de algunas de ellas y la disolución de otras. ⦁ Equilibrio social. Esta polí ca de ajuste y estabilización. el estrangulamiento externo se cons tuía en el principal factor determinante del deterioro económico y la limitación más estricta a su reac vación y crecimiento. bajo el nombre de Nueva Polí ca Económica (NPE) consis ó. Resultado de la depreciación real. A par r de la evolución de los indicadores de la economía boliviana. Los instrumentos de polí ca u lizados en la NPE combinan polí cas de ajuste de precios rela vos (devaluación del po de cambio. reflejadas en disposiciones contrac vas en materia monetaria y fiscal. modificación de precios administrados y tarifas) con polí cas de reducción del gasto agregado. en agosto de 1985. básicamente. Los serios desequilibrios macroeconómicos. orientado a enfrentar la hiperinflación y restablecer el equilibrio externo e interno. para que esta úl ma conduzca al crecimiento. el restablecimiento del equilibrio interno. se espera el restablecimiento del equilibrio externo y. La estabilización consolidada está ligada a la reac vación económica. determinando el éxito o fracaso de la estabilización en su conjunto. Al mismo empo. controlar la expansión de la emisión monetaria.000 por ciento anual. capaz de forjar una economía menos vulnerable a los efectos de los cambios en el sector externo. Estos indicadores en forma puntal se refieren a: ⦁ Equilibrio fiscal consolidado ⦁ Equilibrio cambiario y disponibilidad de divisas ⦁ Readecuación y normalización de la estructura de precios rela vos.que impone el sector externo. en las cuales se dispone restricciones al crédito fiscal por parte de todas las en dades y empresas públicas y la racionalización del gasto fiscal. Sin embargo. tal que su naturaleza asegure la defini va consolidación de la estabilización. Cabe destacar que el comportamiento de estos indicadores está interrelacionado en su dinámica. Esta combinación de efectos llevó al Gobierno. estas metas en el tránsito hacia la estabilización consolidada deben cumplir con ciertas caracterís cas. para que el crecimiento económico no signifique un retorno al patrón de desarrollo de la pre-crisis. será preciso mantener bajo control el desequilibrio externo y la inflación domés ca. En la etapa de estabilización de facto se alcanzan metas de polí ca económica en materia fiscal. alcanzar la fijación de un po de cambio de equilibrio. Ya hacia mediados de 1985. determinaron que el nuevo gobierno cons tucional enfrente la necesidad de estabilizar la economía y corregir los desequilibrios básicos que afrontaba. a la implementación de un drás co programa de ajuste y estabilización que marcó un nuevo rumbo en la polí ca económica nacional. de la reducción del gasto. la NPE incluye medidas de orden administra vo orientadas a superar los pronunciados déficits 1 financieros de las principales empresas publicas. No obstante. factores que en conjunto determinan el ajuste externo y la estabilización interna. será necesario implementar polí cas . par cularmente COMIBOL y YPFB .que apunten a sentar las bases de un es lo de desarrollo diferente. Adicionalmente a las medidas de polí ca. agudizados por el desarrollo del proceso hiperinflacionario boliviano. en reducir el "déficit" fiscal. la inflación se aceleraba a tasas insostenibles de aproximadamente 20.en forma gradual y persistente .

la normalización y readecuación de la estructura de precios rela vos que se viene observando a par r de junio del presente año se verá afirmada. Sin embargo. la magnitud del servicio de la deuda externa y de la deuda flotante son factores que podrían gravitar en el comportamiento futuro del presupuesto. a su vez. éste en el futuro se encuentra condicionado a la disponibilidad de divisas. estable y prolongada que incen ve la producción de bienes comercializables internacionalmente. permitan sostener este equilibrio. En este entendido es de vital importancia que a futuro el Estado recupere las fuentes normales de financiamiento. Sin duda el comportamiento del mercado internacional de las exportaciones es otro elemento de importancia para la consolidación o desequilibrio del sector cambiario. dan cuenta de una variación posi va en el nivel de reservas internacionales al término de la presente ges ón. el equilibrio fiscal alcanzado sobre la base de un incremento en el rendimiento real de los impuestos y a los resultados iniciales de las Reformas Tributaria y Arancelaria permite visualizar la consolidación de la estabilidad fiscal. sino también el equilibrio fiscal. la tasa de interés en consistencia con los demás indicadores orientados hacia la . el inicio de la reac vación económica. En este proceso. a su vez. en la medida que afecta al desarrollo del sector exportador y consecuentemente. pues no solo condiciona la estabilidad cambiaria. Recientes es maciones de la balanza de pagos. En la medida que se garan ce la estabilidad de precios. No obstante. al disminuir la manifiesta dependencia de los ingresos del TGN de los impuestos de YPFB. a través de una reasignación racional de recursos. luego de conseguir la normalización del sistema de precios. que se cons tuirá en una señal importante para lograr credibilidad y permi r. En este sen do es necesario contar con un flujo neto de capitales que posibilite el acceso a un importante nivel de reservas internacionales. En el pasado reciente la declinación de los precios de las principales materias primas exportables (estaño y gas) determinó que la disponibilidad de divisas alcanzada por la NPE se vea restringida con los consecuentes efectos recesivos para la economía. lo cual de verificarse contribuirá sin duda a la consolidación del equilibrio cambiario. lo que implícitamente determinara el éxito o fracaso del proceso de estabilización en su conjunto. puesto que se ha alcanzado la estabilización interna en base al control del proceso hiperinflacionario y se han generado las condiciones socioeconómicas para el inicio de la reac vación de la economía. sustentadas fundamentalmente en la ac vidad económica interna. es preciso aclarar que lo que se persigue es una paridad cambiaria real. de manera tal. así como la regulación de las expecta vas inflacionarias de los agentes económicos. sin embargo. No obstante.se encuentra en la fase de la transición entre la estabilización de facto y la estabilización consolidada. En efecto. que. El elemento principal en la consolidación del equilibrio cambiario corresponde a la captación neta de recursos externos y a la renegociación de la deuda externa. En lo que se refiere al comportamiento de los precios. Asimismo. afecta a la recuperación económica puesto que restringe la capacidad para importar. Cabe destacar que la renegociación de la deuda externa es de vital importancia. la tasa de interés se cons tuyó en un factor de seguridad para impedir la especulación financiera. a la disponibilidad de divisas. efectuadas por el FMI. Es decir que la consolidación de la estabilidad de precios dependería del desenvolvimiento de ambos equilibrios. Los factores que han contribuido a alcanzar este obje vo están asociados al equilibrio fiscal y al equilibrio cambiario. Con la implementación de la Nueva Polí ca Económica se ha alcanzado el equilibrio cambiario. se observa que con la NPE se ha logrado la estabilización de precios.

puesto que la concertación y el consenso cons tuyen elementos importantes para un buen desenvolvimiento del proceso de estabilización. se debe contar con el diseño de una polí ca económica orientada a transformar la estructura de la producción global y modificar la composición del gasto interno. en los úl mos meses ha registrado una tendencia a la baja. al mismo empo. que está vinculado al nivel de los salarios reales y al desempleo debe concitar una atención prioritaria.   . el equilibrio social. En suma. Sin embargo.reac vación económica. Si bien se han registrado cambio cualita vo posi vos en los indicadores económicos analizados. se puede concluir que la economía boliviana se encuentra en la fase de transición entre la estabilización de facto y la estabilización consolidada. en la perspec va de lograr un es lo de desarrollo económico cualita vamente diferente.