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Laboratorio Financiero

Facultad de
Ingeniera Industrial

NOMBRE COMPLETO DEL ESTUDIANTE


ESTUDIOS REALIZADOS
CARGO ACTUAL OCUPACIN
LOGRO ALCANZADO ALGO PARA CONTAR
CONOCIMIENTOS PREVIOS ACERCA DEL MERCADO DE CAPITALES
QUE LO MOTIV A REALIZAR ESTE CURSO
OBJETIVOS PERSONALES DE ESTA INVERSIN RETORNO DE SU INVERSIN

GERMN GARCA ACOSTA


Ingeniero Industrial Pontificia Universidad Javeriana
Magister en Administracin (en curso) ICESI
14 aos de experiencia en el Mercado de Capitales
Gerente Comercial Corporativo CREDICORP CAPITAL S.A.
Operador en los mercados de:
Renta fija
Renta Variable
Mercado Cambiario
Mercado de Derivados
7 certificaciones AMV (vigentes)
Inscrito en el RNPMV (SF)

INVERSIONISTA AVANZADO EN OPERACIN BURSATIL


Y MERCADO DE CAPITALES

PLANTEAMIENTO GENERAL DEL CURSO


TEMAS

GENERALES

MDULO I
FUNDAMENTOS
Planteamiento Curso
Estructura en Colombia (MF- MV)
Otros conceptos (PM, OD, CICLOS)
Datos econmicos (entenderlos)
Formas de negociar
Mercado de capitales (conceptos)
Relacin Riesgo / Retorno
Tipos de mercados (FIC, ETF, DER)
Fondeo y apalancamiento (DER)

MDULO II
MERCADOS Y RIESGOS

5 horas
GERMN
GARCA

5 horas

Matemticas Financieras (conceptos)


HERRAMIENTAS

10 horas
Aplicacin en EXCEL

Renta Fija (conceptos)


Otros activos (conceptos)
Derivados (conceptos)

GESTIN

Plataformas de Inv 10 horas


Anlisis tecnico
15 horas JULIAN A.
VILLAMIZAR
Gerencia de Inv
15 horas
Evaluacin de Op.

JOSE
MEJA

Renta Variable (conceptos)


ACTIVOS

MDULO III
NEGOCIACIN

Renta Variable (analisis)


5 horas GERMN
GARCA

5 horas

Renta Fija (analisis)

10 horas

JOSE
MEJA

10 horas

JOSE
MEJA

Derivados (analisis)

10 horas GERMN

Gestin del riesgo

20 horas

GARCA

WALTER J.
ALVAREZ

OBJETIVOS DEL BLOQUE


3 Y 4 DE JUNIO 2016

ENTENDIMIENTO DE LOS CONCEPTOS BSICOS SISTEMA FINANCIERO


DATOS ECONMICOS
INTERIORIZAR RIESGO / RETORNO
INCIDENCIA DE DATOS (CASO 1)
ESCOGENCIA DE ACTIVOS (CASO 2)
TRADING DE USD (CASO 3)

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO

ESTABLECIMIENTOS DE CRDITO
ENTIDADES DE SERVICIOS FINANCIEROS
OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS

PARTICIPANTES

GOBIERNO NACIONAL
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA
AUTORREGULADOR DEL MERCADO AMV

REGULADORES

BANCO REPBLICA
MINISTERIO DE HACIENDA MHCP
DIRECCIN DE IMPUESTOS Y ADUANAS
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA
CMARA DE RIESGO CCRC
DEPSITO CENTRAL DE VALORES

ACTORES

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO

ENTIDADES ENTRE OFERENTES Y DEMANDANTES


ENTIDADES FINANCIERAS
ADMINISTRAN DINERO DEL PBLICO
LUEGO LO PRESTAN

TERCEROS BUSCAN CONTRAPARTES


SIN INTERMEDIACIN
EMISIONES DE BONOS (NO INTERMEDIADO)
MERCADO DE CAPITALES

SISTEMA
INTERMEDIADO
(BANCARIO)

SISTEMA NO
INTERMEDIADO
(BURSTIL)

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO
SISTEMA INTERMEDIADO (BANCARIO)
Es considerado de inters Pblico
Se intermedia el riesgo de crdito
1.

AUTORIDADES DE INTERVENCIN (REGULACIN Y SUPERVISIN)


Congreso
Banco de La repblica (JD)
Gobierno (MHCP)
Superfinanciera
Banco de la Repblica

2.

INTERMEDIARIOS (INSTITUCIONES FINANCIERAS)


Establecimientos de Crdito
Sociedades de servicios financieros
Sociedades administradoras de fondos de pensiones
Sociedades de Capitalizacin
Entidades aseguradoras

3. CLIENTES Y USUARIOS (VINCULADOS LEGALMENTE)


Persona Natural
Persona Jurdica

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO

SISTEMA INTERMEDIADO (BANCARIO)


Es considerado de inters Pblico
Se intermedia el riesgo de crdito

CLIENTE
+

ENTIDAD
FINANCIERA

CLIENTE
-

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO
SISTEMA NO INTERMEDIADO (BURSTIL)

No se intermedia el riesgo de crdito


Traslado del ahorro a la inversin directamente
A travs de VALOR (negociable, emisin, deuda)
MERCADO DE VALORES
A travs de Firmas comisionistas de bolsa (comisin)
Riesgo a cargo de inversionista

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO
MERCADO DE VALORES
-

Agentes
Instituciones
Instrumentos
Formas de negociacin

OBJETIVOS
-

Facilitar la transferencia de capitales para la inversin


Permiten la financiacin de mediano y largo plazo
El corto plazo es objeto del mercado monetario

ACTIVIDADES
-

Emisin y oferta de valores


Intermediacin de valores
Administracin de fondos de valores
Fondos de Inversin

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO

MERCADO DE VALORES

Cambios regulatorios reflejan el desarrollo econmico de nuestro pas


Marco legal confiable impulsan el apetito por la inversin en Colombia
Calificacin y PIB Colombia
Mayor liquidez mundial y tasas histricamente bajas
Aumento de la inversin (locales y extranjeros creciente)

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO
MERCADO DE VALORES
Regulacin y Supervisin del Mercado de Valores (objetivos)
Considerado de Inters Pblico
AMV
BVC

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO
MERCADO DE VALORES

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO


COLOMBIANO
MERCADO DE VALORES

Mercado Principal (pblico en general) A travs de intermediarios autorizados


Mercado Secundario (inversionista profesional)
Patrimonio 10.000 SMMLV
Volumen de transacciones exigido

INVERSIONISTA AVANZADO EN OPERACIN BURSATIL


Y MERCADO DE CAPITALES

PLANTEAMIENTO GENERAL DEL CURSO


TEMAS

GENERALES

MDULO I
FUNDAMENTOS
Planteamiento Curso
Estructura en Colombia (MF- MV)
Otros conceptos (PM, OD, CICLOS)
Datos econmicos (entenderlos)
Formas de negociar
Mercado de capitales (conceptos)
Relacin Riesgo / Retorno
Tipos de mercados (FIC, ETF, DER)
Fondeo y apalancamiento (DER)

MDULO II
MERCADOS Y RIESGOS

5 horas
GERMN
GARCA

5 horas

Matemticas Financieras (conceptos)


HERRAMIENTAS

10 horas
Aplicacin en EXCEL

Renta Fija (conceptos)


Otros activos (conceptos)
Derivados (conceptos)

GESTIN

Plataformas de Inv 10 horas


Anlisis tecnico
15 horas JULIAN A.
VILLAMIZAR
Gerencia de Inv
15 horas
Evaluacin de Op.

JOSE
MEJA

Renta Variable (conceptos)


ACTIVOS

MDULO III
NEGOCIACIN

Renta Variable (analisis)


5 horas GERMN
GARCA

5 horas

Renta Fija (analisis)

10 horas

JOSE
MEJA

10 horas

JOSE
MEJA

Derivados (analisis)

10 horas GERMN

Gestin del riesgo

20 horas

GARCA

WALTER J.
ALVAREZ

OTROS CONCEPTOS
POLTICA ECONMICA
POLTICA ECONMICA
Poltica Monetaria: busca mantener una tasa de inflacin baja y estable y lograr
que el producto interno bruto crezca alrededor de su tendencia de largo plazo.

Poltica Cambiaria: atiende el comportamiento de la tasa de cambio de divisas.


Para Colombia se determin un rgimen de flexibilidad cambiaria.
Poltica Fiscal: Segn el DNP la poltica fiscal es la poltica que sigue el sector
pblico respecto de sus decisiones sobre gasto, impuestos y sobre el
endeudamiento

OTROS CONCEPTOS
POLTICA MONETARIA - BR
POLTICA MONETARIA
La inflacin baja mejora el bienestar de la poblacin por:

Promueve el uso eficiente de los recursos productivos.


Disminuye la incertidumbre.
Incentiva la inversin.
Evita redistribuciones arbitrarias del ingreso y la riqueza.

Se implementa la poltica monetaria modificando las tasas de inters a las que se


suministra y retira liquidez a la economa. El cambio en las tasas influye en:

Los mercados financieros.


Las decisiones de gasto, produccin y empleo de los agentes.
Las expectativas de los agentes econmicos, a partir de los anuncios de poltica.
La tasa de inflacin, luego de un rezago de tiempo largo y variable.

OTROS CONCEPTOS
POLTICA MONETARIA - BR
MECANISMOS POLTICA MONETARIA
Expansiva contractiva o neutral
Tasa de referencia
Cupos de expansin y contraccin
Operaciones de Mercado Abierto OMAS
Persuasin de los inversionistas

OTROS CONCEPTOS
POLTICA MONETARIA - BR
MECANISMOS POLTICA MONETARIA

OTROS CONCEPTOS
POLTICA MONETARIA - BR
POLTICA MONETARIA EXPANSIVA (CALIENTA)

OTROS CONCEPTOS
POLTICA MONETARIA - BR
POLTICA MONETARIA CONTRACTIVA (ENFRIA)

OTROS CONCEPTOS
POLTICA CAMBIARIA - BR
OBJETIVOS DE LA INTERVENCIN CAMBIARIA
Mantener un nivel adecuado de reservas internacionales que reduzcan la
vulnerabilidad de la economa frente a choques externos, tanto de cuenta corriente
como de capital.
Limitar la volatilidad excesiva de la tasa de cambio en horizontes cortos.
Moderar apreciaciones o depreciaciones excesivas que pongan en peligro el logro
de las metas de inflacin futuras, y la estabilidad externa y financiera de la
economa.
NOTA: FUNCIN PRINCIPAL DEL BR ES CONTROLAR LA INFLACIN

OTROS CONCEPTOS
POLTICA CAMBIARIA - BR
INSTRUMENTOS DE INTERVENCIN CAMBIARIA
Intervencin a travs de la subasta automtica de opciones de compra o venta de
divisas al Banco, cada vez que la tasa de cambio se encuentre +/- 4% de su
promedio mvil de los ltimos 20 das hbiles.
Intervencin a travs de subastas discrecionales de opciones de venta de divisas al
Banco, para acumulacin de reservas internacionales.
Intervencin a travs de subastas discrecionales de opciones de compra de divisas
al Banco para desacumulacin de reservas internacionales.
Intervencin discrecional a travs de compras o ventas directas de divisas del
Banco en el mercado cambiario.
Intervencin mediante la realizacin de subastas competitivas de compra de dlares
en el mercado cambiario

OTROS CONCEPTOS
POLTICA FISCAL - MHCP
OBJETIVOS INTERVENCIN FISCAL
Tiene como objetivo facilitar e incentivar el buen desempeo de la economa
nacional para lograr niveles aceptables o sobresalientes de crecimiento, inflacin y
desempleo.
Regula los ingresos, gastos y niveles de endeudamiento del gobierno nacional.
El cambio en los ingresos de la nacin va impuestos tiene repercusiones sobre los
recursos disponibles para gastas de los agentes en una economa.

Un aumento de los impuestos disminuye la demanda de una economa.


El gasto del gobierno incrementa el crecimiento econmico y tambin el nivel de
precios de una economa.

OTROS CONCEPTOS
LEY DE OFERTA Y DEMANDA
OFERTA
Oferta: cantidad de bienes, productos o servicios que se ofrecen en un mercado
bajo unas determinadas condiciones.
El precio es una de las condiciones fundamentales que determina el nivel de oferta
de un determinado bien en un mercado.
La pendiente de la curva de oferta, al igual que en la curva de demanda se
denomina elasticidad de la curva de oferta y muestra la reaccin de la cantidad
ofertada a un cambio en el precio del bien.
La ley de la oferta establece que, ante un aumento en el precio de un bien, la oferta
que exista de ese bien va a ser Mayor.

Precio del mercado


Precio de los factores
Tecnologa
Expectativas
Nmero de productores

precio

DETERMINANTES DE LA OFERTA

cantidad

OTROS CONCEPTOS
LEY DE OFERTA Y DEMANDA
DEMANDA
Demanda: es la cantidad de bienes o servicios que se solicitan o se desean en un
determinado mercado de una economa a un precio especfico.
La curva de demanda muestra la relacin entre el precio y la demanda suponiendo
que todos los dems factores permanecen constantes.
La pendiente de la curva de demanda se denomina la elasticidad de la curva de
demanda.
La ley de la demanda indica que existe una relacin inversa entre el precio y la
cantidad demandada de un bien durante un cierto periodo; es decir, si el precio de
un bien aumenta, la demanda por ste disminuye.

Precio del mercado


Renta del consumidor
Precio de los bienes sustitutivos
Preferencias
Expectativas

precio

DETERMINANTES DE LA DEMANDA

cantidad

OTROS CONCEPTOS
CICLOS ECONMICOS
CICLOS ECONMICOS
Fluctuaciones y oscilaciones recurrentes de la economa que van de la expansin
seguida de la contraccin para luego volver a expansin y as sucesivamente.
Los ciclos econmicos son inevitables por la eficiencia marginal del capital.
La poltica monetaria y fiscal buscan suavizar y aminorar los costos sociales de los
ciclos recesivos.

TIPOS DE CICLOS
Cortos, pequeos o de Kitchin, con una duracin promedio de 40 meses.
Medios o de Juglar, 8 aos y medio en promedio; se distinguiran por la presencia
de auges y crisis cclicas.
Largos, ondas largas o ciclos de Kondratieff, de 50 o 60 aos de duracin:
Durante la expansin los ascensos son prolongados y ms fuertes, las crisis son
suaves y las recesiones, cortas;
Durante la depresin, los ascensos son dbiles y cortos, las crisis muy fuertes y las
recesiones, prolongadas, hasta alcanzar el grado de depresiones econmicas.

OTROS CONCEPTOS
CICLOS ECONMICOS
IDENTIFICACION DE LOS CICLOS ECONMICOS
Ciclo de la construccin
Ciclo de la inflacin y tasas de inters
El transporte y la demanda de energa como termmetro de la economa.
Interpretacin de los resultados trimestrales del PIB.
Promedio 6 aos de crecimiento 2 aos de recesin
3000
2500
2000
1500
1000
500
0

01/01/1959
01/06/1961
01/11/1963
01/04/1966
01/09/1968
01/02/1971
01/07/1973
01/12/1975
01/05/1978
01/10/1980
01/03/1983
01/08/1985
01/01/1988
01/06/1990
01/11/1992
01/04/1995
01/09/1997
01/02/2000
01/07/2002
01/12/2004
01/05/2007
01/10/2009

INVERSIONISTA AVANZADO EN OPERACIN BURSATIL


Y MERCADO DE CAPITALES

PLANTEAMIENTO GENERAL DEL CURSO


TEMAS

GENERALES

MDULO I
FUNDAMENTOS
Planteamiento Curso
Estructura en Colombia (MF- MV)
Otros conceptos (PM, OD, CICLOS)
Datos econmicos (entenderlos)
Formas de negociar
Mercado de capitales (conceptos)
Relacin Riesgo / Retorno
Tipos de mercados (FIC, ETF, DER)
Fondeo y apalancamiento (DER)

MDULO II
MERCADOS Y RIESGOS

5 horas
GERMN
GARCA

5 horas

Matemticas Financieras (conceptos)


HERRAMIENTAS

10 horas
Aplicacin en EXCEL

Renta Fija (conceptos)


Otros activos (conceptos)
Derivados (conceptos)

GESTIN

Plataformas de Inv 10 horas


Anlisis tecnico
15 horas JULIAN A.
VILLAMIZAR
Gerencia de Inv
15 horas
Evaluacin de Op.

JOSE
MEJA

Renta Variable (conceptos)


ACTIVOS

MDULO III
NEGOCIACIN

Renta Variable (analisis)


5 horas GERMN
GARCA

5 horas

Renta Fija (analisis)

10 horas

JOSE
MEJA

10 horas

JOSE
MEJA

Derivados (analisis)

10 horas GERMN

Gestin del riesgo

20 horas

GARCA

WALTER J.
ALVAREZ

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS MICROECONMICOS
-

Comportamiento econmico de las unidades individuales


Mercados particulares

CONSUMO
PRODUCCIN
COSTOS FIJOS
INGRESOS
PRECIOS PROMEDIO
PUNTO DE EQUILIBRIO

El anlisis de cada los indicadores MICROECONMICOS son tiles para el anlisis


de una compaa o un sector en particular y es til en la comparacin de
inversiones.
Aportan a la construccin de estrategias empresariales.

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS MACROECONMICOS
-

Indicadores Agregados
Indican la evolucin de la economa de un pas (en trminos generales)
Son publicados por gobiernos o instituciones

IPC (INFLACIN)
IPP
TASAS DE INTERES
PIB
TASA DESEMPLEO
BALANZA COMERCIAL
PRODUCCIN INDUSTRIAL
VENTAS MINORISTAS

POLTICA MONETARIA
REGLA FISCAL
PRESUPUESTO GENERAL DE LA NACIN
MARCO FISCAL DE MEDIANO PLAZO

El anlisis de cada uno de estos indicadores y su incidencia y correlacin con otros


indicadores y con los valores, permiten tomar decisiones mas acertadas de
inversin.
Aportan a la construccin de estrategias empresariales.

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
CASO DE ESTUDIO 1 (INCIDENCIA DE DATOS)
REDUCCIN DEL PRECIO DEL PETRLEO (100 A 30 USD)

TRES RAZONES PARA LA CADA DEL PETRLEO


INCIDENCIA SOBRE LA BALANZA COMERCIAL (SUPERAVIT O DEFICIT)
INCIDENCIA SOBRE LAS FINANZAS PBLICAS (SUPERAVIT O DEFICIT)
INCIDENCIA SOBRE LA TASA DE DESEMPLEO (AUMENTA O DISMINUYE)
INCIDENCIA SOBRE LA INFLACIN (INCREMENTO O DECREMENTO)
IMPACTO EN EL CRECIMIENTO ECONMICO (MEJOR O PEOR)
POLITICA MONETARIA (CONTRACTIVA O EXPANSIVA)
TASAS BR (AL ALZA, ESTABLES O A LA BAJA)
TASAS DE LOS TTULOS TES (AL ALZA O A LA BAJA)
LA BOLSA DE VALORES AL ALZA O A LA BAJA
TRES CAUSAS DE LA SUBIDA DEL USD/COP

CORRECTIVOS SUGERIDOS ???


CASO AMPLIADO

OPORTUNIDAD EN QUE ACTIVO???


COMPRA O VENTA???
CUAL INSTRUMENTO ES MAS EFICIENTE???
ENTIDADES EN LAS CUALES PUEDO REALIZAR MI OPERACIN???

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
IPC - INFLACIN
Incremento en los precios de la canasta familiar
La canasta familiar impacta el poder de compra de los de menores ingresos
La inflacin puede ser generada por oferta o por demanda
A mayor inflacin menor poder de compra (economa fra)
La inflacin de demanda debe ser combatida con alzas en las tasas de inters
La inflacin ncleo refleja la demanda sta excluye alimentos y combustibles
EFECTOS NOCIVOS DE IPC (ALTO)
Burbujas econmicas
Menor poder de compra desaceleracin
Prdida de competitividad (exportaciones)
Menor potencial para el mercado accionario
Disminucin de la rentabilidad de renta fija
Principal funcin del BR control de la inflacin (positiva pero controlada)
Objetivo: Duracin del ciclo econmico (bonanza)

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
IPC INFLACIN Vs COLCAP

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
TASAS DE INTERES
Valor del dinero tasas de inters
La tasa de inters es el precio del dinero en los mercados financieros
Las tasas bajas estimulan la toma de crdito, el consumo y la inversin
Las tasas bajas desestimulan el ahorro en una economa.
El aumento de tasas de inters incentivan el ahorro
El aumento de tasas de inters desestimulan el consumo, la inversin y los crditos.
La tasa de inters de referencia ser fijada por el Banco Central
Mecanismo de intervencin del BR poltica monetaria

Principal funcin del BR control de la inflacin (positiva pero controlada)


Objetivo: Duracin del ciclo econmico (bonanza)

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
TASAS DE INTERS Vs IPC Vs COLCAP

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
CRECIMIENTO ECONMICO - PIB
Medida que expresa el valor monetario de la produccin de bienes y servicios de un pas
El PIB mide solo la produccin final y no incluye la intermedia (evita doble contabilizacin)
PIB Nominal: Es el PIB denominado en precios corrientes, no tiene en cuenta la variacin
de precios de la economa.
PIB Real: Es el PIB a precios constantes, se calcula mediante el deflactor del PIB para
descontar el efecto de la inflacin o alza en precios.

PIB = Consumo + Inversin + Gasto del Gobierno +


exportaciones importaciones.

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
CRECIMIENTO ECONMICO - PIB
Publicacin trimestral del Producto Interno Bruto (PIB)
Es la medida mas general de la economa de un pas

El PIB marca
crecimiento record
El crecimiento es
sostenido
Bajas tasas de
inters.
Mayor consumo.
El PIB empieza a
crecer.

Las ventas y
utilidades de las
empresas aumentan
El PIB crece a un
ritmo mayor
Las acciones
consolidan la
tendencia al alza.

El exceso de
demanda genera
presiones
inflacionarias
Se esperan alzas en
las tasas de inters
Las acciones
empiezan a caer
ante las medidas
para controlar la
inflacin

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
TASA DESEMPLEO Vs COLCAP
La curva de Phillips - Mayor empleo mayor consumo mayor inflacin
El empleo confirma la tendencia de la economa
Siempre existe una tasa de desempleo natural
Las crisis econmicas se confirman cuando se dejan de crear empleo (destruccin)
El fin de las crisis econmicas se confirman cuando hay creacin de empleos

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?

DATOS ECONMICOS
BALANZA COMERCIAL
Su comportamiento se debe tener en cuenta para empresas exportadoras o importadoras
Las exportaciones son un indicador de la fuerza de la demanda externa
Las importaciones indican la fuerza de la demanda interna y el crecimiento de un pas
Se debe evaluar la dependencia de un pas a las exportaciones
Balanza deficitaria (importaciones > exportaciones)
Balanza superavitaria (exportaciones < importaciones)
La Balanza comercial aporta a la prediccin del comportamiento del precio del USD/COP

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
BALANZA COMERCIAL Vs USD

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
PRODUCCIN INDUSTRIAL
Mide el ritmo de crecimiento del sector industrial de un pas
Tiene una frecuencia de publicacin mensual
El desempeo del sector real determina gran parte del comportamiento de la economa
La industria es uno de los principales sectores en la generacin de empleo
El ritmo de produccin determina la oferta de productos
Los inventarios de la industria ayudan a medir la fuerza de la demanda

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?

DATOS ECONMICOS
VENTAS MINORISTAS
El comercio permite medir el nivel de demanda interna de la economa
La demanda esta ligada a las tasas de inters y la dinmica de crdito de la economa
Mayor demanda genera incremento en los precios de los bienes
Cuando se percibe desaceleracin econmica aparecen las promociones
Las promociones infieren altos inventarios de las empresas
Ante mejores datos de ventas minoristas se tienen mejor comportamiento de acciones

DATOS ECONMICOS
COMO ENTENDERLOS?
DATOS ECONMICOS
VENTAS MINORISTAS VS. COLCAP

DATOS ECONMICOS
EVOLUCIN DE LOS PRECIOS

Suben tasas de
inters

Inflacin y
crecimiento
descienden

La demanda empieza a superar la


oferta y genera inflacin

Oferta supera la
demanda

Inflacin controlada y
economa desacelerada

El crecimiento se
reactiva

Bajan tasas de
inters

INVERSIONISTA AVANZADO EN OPERACIN BURSATIL


Y MERCADO DE CAPITALES

PLANTEAMIENTO GENERAL DEL CURSO


TEMAS

GENERALES

MDULO I
FUNDAMENTOS
Planteamiento Curso
Estructura en Colombia (MF- MV)
Otros conceptos (PM, OD, CICLOS)
Datos econmicos (entenderlos)
Formas de negociar
Mercado de capitales (conceptos)
Relacin Riesgo / Retorno
Tipos de mercados (FIC, ETF, DER)
Fondeo y apalancamiento (DER)

MDULO II
MERCADOS Y RIESGOS

5 horas
GERMN
GARCA

5 horas

Matemticas Financieras (conceptos)


HERRAMIENTAS

10 horas
Aplicacin en EXCEL

Renta Fija (conceptos)


Otros activos (conceptos)
Derivados (conceptos)

GESTIN

Plataformas de Inv 10 horas


Anlisis tecnico
15 horas JULIAN A.
VILLAMIZAR
Gerencia de Inv
15 horas
Evaluacin de Op.

JOSE
MEJA

Renta Variable (conceptos)


ACTIVOS

MDULO III
NEGOCIACIN

Renta Variable (analisis)


5 horas GERMN
GARCA

5 horas

Renta Fija (analisis)

10 horas

JOSE
MEJA

10 horas

JOSE
MEJA

Derivados (analisis)

10 horas GERMN

Gestin del riesgo

20 horas

GARCA

WALTER J.
ALVAREZ

FORMAS DE NEGOCIACIN
TITULO VALOR
Derecho de naturaleza negociable
Parte de una emisin
Objeto captacin de recursos del pblico

Las acciones
Los bonos
Los papeles comerciales
Los certificados de depsito de mercancas
Cualquier ttulo o derecho resultante de un proceso de titularizacin
Cualquier ttulo representativo de capital de riesgo
Los certificados de depsito a trminos
Las aceptaciones bancarias
Las cdulas hipotecarias
Los ttulo de deuda pblica
Derivados estandarizados

No se consideran valores las plizas de seguros y los ttulos de capitalizacin.

FORMAS DE NEGOCIACIN
MERCADO OTC
Mercado Over the Counter (OTC) extraburstil.
Por fuera de bolsa
Contrato bilateral a la medida
Sobre ttulos inscritos en SIMEV
Solo pueden actuar personas inscritas Registro Nal. de Valores e Intermediarios
Participantes grandes instituciones Financieras
Se ejerce mayor vigilancia
Operaciones pre acordadas
15 minutos para llevar a cabo el registro

FORMAS DE NEGOCIACIN
MERCADO ESTANDARIZADO
Mercado Burstil
A travs de sistemas de negociacin (SEN y MEC)
Operan solo los autorizados por la SF o vinculados a estos
Mercados ciegos con cupos de contraparte
Cuenta con cmara de compensacin y liquidacin de operaciones
Generalmente Operaciones de menor cuanta

E-TRADING
El cliente se vincula mediante un contrato para el uso de la plataforma transaccional
Accede y realiza operaciones a discrecin
Las condiciones de comisin son previamente pactada con el proveedor de la plataforma
La plataforma enruta ordenes al sistema transaccional

INVERSIONISTA AVANZADO EN OPERACIN BURSATIL


Y MERCADO DE CAPITALES

PLANTEAMIENTO GENERAL DEL CURSO


TEMAS

GENERALES

MDULO I
FUNDAMENTOS
Planteamiento Curso
Estructura en Colombia (MF- MV)
Otros conceptos (PM, OD, CICLOS)
Datos econmicos (entenderlos)
Formas de negociar
Mercado de capitales (conceptos)
Relacin Riesgo / Retorno
Tipos de mercados (FIC, ETF, DER)
Fondeo y apalancamiento (DER)

MDULO II
MERCADOS Y RIESGOS

5 horas
GERMN
GARCA

5 horas

Matemticas Financieras (conceptos)


HERRAMIENTAS

10 horas
Aplicacin en EXCEL

Renta Fija (conceptos)


Otros activos (conceptos)
Derivados (conceptos)

GESTIN

Plataformas de Inv 10 horas


Anlisis tecnico
15 horas JULIAN A.
VILLAMIZAR
Gerencia de Inv
15 horas
Evaluacin de Op.

JOSE
MEJA

Renta Variable (conceptos)


ACTIVOS

MDULO III
NEGOCIACIN

Renta Variable (analisis)


5 horas GERMN
GARCA

5 horas

Renta Fija (analisis)

10 horas

JOSE
MEJA

10 horas

JOSE
MEJA

Derivados (analisis)

10 horas GERMN

Gestin del riesgo

20 horas

GARCA

WALTER J.
ALVAREZ

MERCADO DE CAPITALES
CONCEPTOS

MERCADO DE CAPITALES
CONCEPTOS

MERCADO DE CAPITALES
CONCEPTOS
CLASIFICACIN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

MERCADO DE CAPITALES
CONCEPTOS
OPERACIONES (TIPOS DE OPERACIN)
SPOT: T+0
Se negocia hoy y se cumple el mismo da (mximo 2 das hbiles)
FORWARD (A PLAZO)

Se negocia hoy se entregan las divisas en mas de 2 das hbiles


Se realiza mediante un contrato que vincula la compra y la venta
Las condiciones se definen desde el momento en que se realiza la operacin (da 0)
La entrega se realiza en una fecha futura (determinado en el contrato)

RELACIN RIESGO / RETORNO

INVERSIONISTA AVANZADO EN OPERACIN BURSATIL


Y MERCADO DE CAPITALES

PLANTEAMIENTO GENERAL DEL CURSO


TEMAS

GENERALES

MDULO I
FUNDAMENTOS
Planteamiento Curso
Estructura en Colombia (MF- MV)
Otros conceptos (PM, OD, CICLOS)
Datos econmicos (entenderlos)
Formas de negociar
Mercado de capitales (conceptos)
Relacin Riesgo / Retorno
Tipos de mercados (FIC, ETF, DER)
Fondeo y apalancamiento (DER)

MDULO II
MERCADOS Y RIESGOS

5 horas
GERMN
GARCA

5 horas

Matemticas Financieras (conceptos)


HERRAMIENTAS

10 horas
Aplicacin en EXCEL

Renta Fija (conceptos)


Otros activos (conceptos)
Derivados (conceptos)

GESTIN

Plataformas de Inv 10 horas


Anlisis tecnico
15 horas JULIAN A.
VILLAMIZAR
Gerencia de Inv
15 horas
Evaluacin de Op.

JOSE
MEJA

Renta Variable (conceptos)


ACTIVOS

MDULO III
NEGOCIACIN

Renta Variable (analisis)


5 horas GERMN
GARCA

5 horas

Renta Fija (analisis)

10 horas

JOSE
MEJA

10 horas

JOSE
MEJA

Derivados (analisis)

10 horas GERMN

Gestin del riesgo

20 horas

GARCA

WALTER J.
ALVAREZ

TIPOS DE MERCADO

TIPOS DE MERCADO
MERCADO MONETARIO
MERCADO RENTA FIJA
MERCADO RENTA VARIABLE
INDICES BURSTILES - ETF
MERCADO DE DIVISAS
MERCADO DE COMMODITIES
MERCADO DE DERIVADOS

FACILITADORES
FONDOS DE INVERSIN
FONDEO Y APALANCAMIENTO

TIPOS DE MERCADO
MERCADO MONETARIO

MERCADO MONETARIO
Agrupa la deuda a plazos inferiores a un ao
Emitida por el Gobierno, los intermediarios financieros y las entidades pblicas y privadas.
El Banco de la Repblica tambin acta en este mercado suministrando liquidez(acorde a metas de inflacin)
PRINCIPALES FUNCIONES
Facilitar la financiacin a corto plazo de los emisores de deuda
Permitir una eficaz ejecucin de la poltica monetaria
Contribuir a la adecuada formacin de la estructura temporal de tasas de inters.
PRINCIPALES INSTRUMENTOS
Ttulos valores
Prstamos interbancarios y de ttulos

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE CAPITALES
MERCADO RENTA FIJA (CAPITALES)

El Mercado de Renta Fija es motor del crecimiento econmico


Por su rol como medio para distribuir recursos y formar capital
A travs de los mecanismos de financiacin que ofrece para invertir en diversidad de actividades productivas
Complementa el mercado bancario (ofrece alternativas de financiamiento ms flexibles)
En Colombia, el crecimiento y progreso del Mercado de Renta Fija se consolid en la dcada anterior
El monto de ttulos en circulacin aument en 249%
El volumen negociado de operaciones de compra-venta se duplic.
Los instrumentos de Renta Fija son los ms negociados en el mercado local (participacin del 91%)
El mercado colombiano se ha constituido como el tercero a nivel regional (Brasil y Mxico)

SISTEMAS MEC
SISTEMA SEN CREADORES DE MERCADO

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE CAPITALES

MERCADO RENTA FIJA (DESDE LA INVERSIN)

CONSIDERADA MAS CONSERVADORA QUE LA RENTA VARIABLE


NECESARIA CALIFICACIN AA+ EN ADELANTE COLOCACIN EXITOSA
EL 91% DEL MERCADO DE VALORES ES RENTAFIJA
OPORTUNIDADES DE RENTABILIDADES ALTAS (SUPERIORES AL 10% E.A.)
LA BVC ES MUCHO MAS QUE ACCIONES
SE DEBE CONSIDERAR ESTE TIPO DE ACTIVOS EN LAS ALTERNATIVAS DE INVERSIN

CARACTERISTICAS DE LOS TTULOS DE RENTA FIJA

TASA FIJA O TASA VARIABLE


DEUDA PBLICA O DEUDA PRIVADA
DIFERENTES PLAZOS (SIEMPRE CONOCIDOS)
DIFERENTES CALIFICACIONES
DIFERENTES EMISORES
POSIBILIDAD DE APALANCAR (DERIVADOS DE TES)
CONDICIONES CONOCIDAS AL VENCIMIENTO

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE CAPITALES
MERCADO RENTA VARIABLE (CAPITALES)

Los valores que se transan no tienen preestablecido el rendimiento (VARIABLE)


Las acciones el ttulo caracterstico de este mercado (participaciones en compaas)
La rentabilidad est ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la cual se invierte (dividendo)
Otro componente de la rentabilidad es la valorizacin (apreciacin del valor)
La Bolsa de Valores de Colombia administra el sistema transaccional para la negociacin de Acciones
Plataforma de negociacin X-Stream de Nasdaq-OMX.

Las nicas compaas autorizadas en Colombia para la negociacin de ttulos de Renta Variable son las SCB
Compaas inscritas en este mercado estn obligadas a proporcionar informacin peridica y relevante
El pblico inversionista cuenta con datos suficientes y oportunos para la toma de decisiones.

Fondos Burstiles o Exchange Traded Funds (ETF)

son carteras colectivas sobre un ndice o canasta


Expresadas en un instrumento negociable en bolsa
Su objetivo es proporcionar a los inversionistas una alternativa de diversificacin de portafolios
Con altos estndares de eficiencia y administracin, todo a travs de un solo producto.

Transferencia Temporal de Valores (TTV)

Es una operacin que se realiza a travs de los sistemas transaccionales de la BVC


Permite a los actuales accionistas (Originadores) transferir la propiedad al Receptor (por contraprestacin$)
El receptor deber constituir garantas
Las operaciones TTV permitirn a los originadores obtener rendimientos adicionales sobre sus portafolios
Las operaciones TTV permitirn a los receptores cubrir posiciones y estrategias de inversin

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE CAPITALES
MERCADO RENTA VARIABLE (DESDE LA INVERSIN)

SIN FECHA DE VENCIMIENTO


SIN DIVIDENDO FIJO
DE ALTA Y BAJA BURSATILIDAD
RENTABILIDAD = DIVIDENDO (INCIERTO) + VALORIZACIN
POSIBILIDAD DE APALANCAR (0,5 VECES) REPO
DERIVADOS DE ACCIONES (MAS EFICIENTE)
POSIBILIDAD DE VENTAS EN CORTO (TTV)
MERCADO MENOS LQUIDO
POSIBILIDAD DE NEGOCIAR INDICES ETF
MERCADO GLOBAL COLOMBIANO
EN ESENCIA ES MAS RIESGOSO QUE RF

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE CAPITALES
CASO DE ESTUDIO 2 (ESCOGENCIA DE ACTIVOS)
CONTEXTO LOCAL (EJEMPLO)
-

BALANZA COMERCIAL MAS DEFICITARIA (DE LO ESPERADO)


IPC MUY ALTO, EXPECTATIVA DE SER EL MAXIMO DEL AO
ECONOMA FRA NECESIDAD DE CALENTAR POLTICA MONETARIA EXPANSIVA (TASAS)
INICIO DE OBRA DE 4G (INFRAESTRUCTURA)
PIB EN COLOMBIA DESTACADO EN LA REGIN (EXPLICADO POR CONSUMO INTERNO)
VENTAS MINORISTAS MEJOR QUE LO ESPERADO
FENMENO DEL NIO SEQUIA YA PASO
SE REABRE EL CASO BANCOLOMBIA

ACTIVOS POSIBLES

ACCIN BANCOLOMBIA
ACCIN CEMENTOS ARGOS
ACCIN CLH (CEMEX)
ACCIN GRUPOARGOS
ACCION CORFICOLOMBIANA
ACCIN XITO
ACCIN NUTRESA
ACCIN ECOPETROL
ACCIN CELSIA
TES 2018
TES 2024
BONO IPC 2018
BONO IPC 2024

DER

DER

DER
DER

(RV)
(RV)
(RV)
(RV)
(RV)
(RV)
(RV)
(RV)
(RV)
(RF)
(RF)
(RF)
(RF)

EJERCICIO (PARA LOS TRES PERFILES)

ESCOGER 3 DE LOS SIGUIENTES ACTIVOS


EXPONER LAS RAZONES PARA LA ESCOGENCIA (AL MENOS 1 POR CADA ACTIVO)
DEFINIR RIESGOS (AL MENOS 2)
RIESGOS PARA CADA ACTIVO
INFORMACIN ADICIONAL QUE SE REQUIERE (3 DATOS)
EFICIENCIAS PARA EL PORTAFOLIO

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE DIVISAS
MERCADO DE DIVISAS

DIVISAS :grupo de monedas extranjeras que se utilizan en un pas para llevar a cabo transacciones internacionales
Mercado de divisas: Espacio, la situacin o el contexto donde se lleva a cabo el intercambio de divisas
Al ser un mercado, el precio de las divisas est determinado por la oferta y la demanda que existan sobre ellas
Se efectan transacciones entre cuentas de clientes a nivel internacional.
Las empresas multinacionales, al hacer presencia en varios pases, negocian con monedas diferentes
Los bancos centrales participan activamente en el mercado de divisas.
Las reservas internacionales de los pases estn invertidas, en su mayora, en divisas.
El mercado de divisas se caracteriza por su volatilidad y por la necesidad de informacin por parte de los participante.
El dlar es una moneda fundamental en este mercado.
Muchas transacciones entre monedas se hacen con la intervencin del dlar moneda conductora.

INTERMEDIARIOS
Bancos
Corporaciones financieras
Cias de Financiamiento comercial
SCB
Casas de cambio
Sector Pblico (BR y MHCP)

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE DIVISAS
MERCADO DE DIVISAS (DESDE LA INVERSIN)

ARBITRAJE
COMPRA Y VENTA (DEPSITO EN EL EXTERIOR)
FORWARDS
OPCIONES
DERIVADOS DE TRM
OPERACIONES EXTICAS
TRADING
ESPECULACIN

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE DIVISAS
CASO DE ESTUDIO 3 (TRADING USD)
CONTEXTO LOCAL (EJEMPLO)
-

BALANZA COMERCIAL MAS DEFICITARIA (DE LO ESPERADO)


IPC MUY ALTO, EXPECTATIVA DE SER EL MAXIMO DEL AO
ECONOMA FRA NECESIDAD DE CALENTAR POLTICA MONETARIA EXPANSIVA (TASAS)
INICIO DE OBRA DE 4G (INFRAESTRUCTURA)
PIB EN COLOMBIA DESTACADO EN LA REGIN (EXPLICADO POR CONSUMO INTERNO)
VENTAS MINORISTAS MEJOR QUE LO ESPERADO
FENMENO DEL NIO SEQUIA YA PASO
SE REABRE EL CASO BANCOLOMBIA

OPERCIONES POSIBLES

COMPRA DE USD / COP


VENTA DE USD /COP
EJERCICIO

ESCOGER OPERACIN POSIBLE


EXPONER LAS RAZONES PARA LA ESCOGENCIA (AL MENOS 2)
DEFINIR RIESGOS (AL MENOS 2)
INFORMACIN ADICIONAL QUE SE REQUIERE (3 DATOS)
EFICIENCIAS PARA EL PORTAFOLIO

TIPOS DE MERCADO
MERCADO DE COMMODITIES Y DER

TIPOS DE MERCADO
MERCADO MONETARIO
MERCADO RENTA FIJA
MERCADO RENTA VARIABLE
INDICES BURSATILES - ETF
MERCADO DE DIVISAS
MERCADO DE COMMODITIES
MERCADO DE DERIVADOS

FACILITADORES
FONDOS DE INVERSIN
FONDEO Y APALANCAMIENTO

TIPOS DE MERCADO
FONDOS DE INVERSIN
FONDOS DE INVERSIN

Vehculo para la inversin en algn tipo de mercado


Solo el 2% de las inversiones en Colombia se invierten a travs de estos vehculos
En economas desarrolladas mas comn
Administrados por PROFESIONALES que eligen las mejores alternativas
til para personas con poco capital (economa de escala)
til para personas que no tienen el tiempo de gestionar su portafolio
Permite diversificacin mayor

TIPOS DE FONDOS DE INVERSON - FIC

Fondos ABIERTOS
Fondos CERRADOS
Fondos ESCALONADOS
Fondos K PRIVADO

Fondos inmobiliarios de Facturas


Fideicomisos Patrimonios Autnomos

INVERSIONISTA AVANZADO EN OPERACIN BURSATIL


Y MERCADO DE CAPITALES

PLANTEAMIENTO GENERAL DEL CURSO


TEMAS

GENERALES

MDULO I
FUNDAMENTOS
Planteamiento Curso
Estructura en Colombia (MF- MV)
Otros conceptos (PM, OD, CICLOS)
Datos econmicos (entenderlos)
Formas de negociar
Mercado de capitales (conceptos)
Relacin Riesgo / Retorno
Tipos de mercados (FIC, ETF, DER)
Fondeo y apalancamiento (DER)

MDULO II
MERCADOS Y RIESGOS

5 horas
GERMN
GARCA

5 horas

Matemticas Financieras (conceptos)


HERRAMIENTAS

10 horas
Aplicacin en EXCEL

Renta Fija (conceptos)


Otros activos (conceptos)
Derivados (conceptos)

GESTIN

Plataformas de Inv 10 horas


Anlisis tecnico
15 horas JULIAN A.
VILLAMIZAR
Gerencia de Inv
15 horas
Evaluacin de Op.

JOSE
MEJA

Renta Variable (conceptos)


ACTIVOS

MDULO III
NEGOCIACIN

Renta Variable (analisis)


5 horas GERMN
GARCA

5 horas

Renta Fija (analisis)

10 horas

JOSE
MEJA

10 horas

JOSE
MEJA

Derivados (analisis)

10 horas GERMN

Gestin del riesgo

20 horas

GARCA

WALTER J.
ALVAREZ

TIPOS DE MERCADO
FACILITADORES PARA ACCEDER
FONDEO

Busca eficiencias a partir del portafolio


Permite la consecucin de dinero poniendo como garanta algn valor
Operacin que se realiza a travs de la BVC
Se determina plazo, garanta y tasa (costo del dinero)
Representa para el cliente pasivo un costo
Representa para el cliente activo una utilidad
Son susceptibles de fondeo la mayora de activos

APALANCAMIENTO
Cliente pasivo toma los recursos recibidos y reinvertir el dinero en valores
OPERACIONES UTILES PARA APALANCAR

REPO
FONDEO
DERIVADOS
CUENTAS DE MARGEN
FONDOS ESPECULATIVOS

VALIDACIN DE OBJETIVOS

ENTENDIMIENTO DE LOS CONCEPTOS BSICOS SISTEMA FINANCIERO


DATOS ECONMICOS
INTERIORIZAR RIESGO / RETORNO
INCIDENCIA DE DATOS (CASO 1)
ESCOGENCIA DE ACTIVOS (CASO 2)
TRADING DE USD (CASO 3)