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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS


ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

EL LEASING COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO PARA


LA ADQUISICIN DE UNIDADES DE TRANSPORTE PARA LA
EMPRESA ALMACENES POPULARES S.R.L.

TESIS PARA OPTAR EL TTULO DE:


CONTADOR PBLICO

ASESOR: CPC. Wilder Snchez Meneses

NAVARRO CABALLERO, MNICA VIVIANA


Bachiller en Ciencias Econmicas
TRUJILLO - PER
2013
I

DEDICATORIAS

A Dios, a mis padres y hermanos


por su apoyo incondicional, por su
amor, por sus consejos y motivacin
para seguir adelante.

A todas las personas que me


brindaron su ayuda de manera
desinteresada para la culminacin
del

presente

investigacin.

trabajo

de

AGRADECIMIENTOS
En primer lugar a Dios por la salud que me da cada da y por ayudarme a
cumplir con xito el presente trabajo de investigacin.

A mis padres, amigos y compaeros por su apoyo incondicional, colaboracin y


respaldo en todo momento.

Asimismo quiero agradecer al CPCC Wilder Snchez Meneses, por toda su


ayuda desinteresada en la orientacin y culminacin del presente trabajo de
Investigacin.

Al personal de la Empresa Almacenes Populares, quienes amablemente me


brindaron toda la informacin necesaria que hizo posible la culminacin de la
presente Tesis.

Finalmente a la Universidad Nacional de Trujillo, a los docentes y personal de


la Escuela Acadmico Profesional de Contabilidad y Finanzas por haber
contribuido a lo largo de mi formacin profesional.

II

INDICE

DEDICATORIAS

AGRADECIMIENTOS

II

NDICE

III

RESUMEN

IV

ABSTRACT

I. INTRODUCCIN
1. Antecedentes

2. Realidad Problemtica

3. Justificacin del Problema

4. Planteamiento del Problema

5. Determinacin de los Objetivos

6. Marco Terico y Conceptual

7. Formulacin de Hiptesis

64

II. DISEO DE INVESTIGACIN

65

III. RESULTADOS

69

IV. DISCUSIN

134

V. CONCLUSIONES

142

VI. RECOMENDACIONES

144

VII. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

145

ANEXOS

III

RESUMEN
En el presente trabajo de investigacin se pretende demostrar mediante un
anlisis financiero comparativo que el Leasing Financiero es la mejor
alternativa de financiamiento para la adquisicin de Unidades de Transporte
para la Empresa Almacenes Populares S.R.L en comparacin con otras
frmulas de financiacin, tal es el caso de un prstamo bancario.
Asimismo se tomar en cuenta un marco terico y conceptual, donde se dar a
conocer los diferentes aspectos relacionados con el Leasing Financiero, tales
como: marco legal, definiciones, clasificacin, importancia, caractersticas,
aspectos legales, contables y tributarios, entre otros aspectos, que nos
permitirn tener un mejor panorama del estudio realizado.
Por ltimo, se presenta un caso prctico aplicado a la Empresa Almacenes
Populares S.R.L. donde se mostrar dos escenarios: Leasing Financiero vs
prstamo bancario utilizando para ello Estados Financieros Proyectados
correspondientes a los periodos 2013 y 2014, los mismos que sern evaluados
mediante indicadores financieros, para determinar en base a los resultados de
los mismos que el leasing financiero constituye una de las mejores alternativas
de financiamiento para la adquisicin de bienes de capital por sus beneficios
financieros, econmicos y tributarios que brindara a la empresa.
Palabras

Clave:Leasing

Financiero,

prstamo

bancario,

unidades

de

transporte, beneficios financieros y tributarios, anlisis financiero y econmico.

IV

ABSTRACT
In the present research is to demonstrate, through a comparative financial
analysis Financial Leasing is the best financing alternative for the acquisition of
Units Transport Company Popular Stores SRL compared to other forms of
financing, such is the case of a bank loan.
Also be taken into account theoretical and conceptual framework, which will be
unveiled different aspects Financial Leasing, such as legal framework,
definitions, classification, importance, characteristics, legal, accounting and tax,
among other things, that allow us to have a better picture of the study.
Finally, we present a case study applied to the Company Popular Stores SRL
which will show two scenarios: Financial Leasing vs. bank loan for it using
Projected Financial Statements for the periods 2013 and 2014, they will be
assessed by financial indicators to determine based on the results of the same
financial leasing is a of the best financing options for the acquisition of capital
goods for their financial benefits, economic and tax would provide the company.
Keywords: Financial Leasing, bank loan, vehicles, financial and tax benefits,
financial and economic analysis.

I.

1.1.

INTRODUCCIN

REALIDAD PROBLEMTICA:
Vivimos en un mundo globalizado donde las empresas interactan
libremente y el costo del financiamiento es un elemento muy importante
para la toma de decisiones.
La bsqueda de financiamiento constituye uno de los aspectos vitales
para la actividad de toda empresa, ya sea para la adquisicin de activos
fijos, materia prima, o para el cumplimiento de otras obligaciones, por
ello es innegable que toda empresa requiere en algn momento del
financiamiento de terceros.
Ante la necesidad de estos financiamientos surge una alternativa vlida
para las empresas, que les permite adquirir bienes de capital(unidades
de transporte), sin tener que desembolsar ingentes cantidades de dinero
por dicha adquisicin, y esta alternativa es el arrendamiento financiero
ms conocido como leasing financiero.
El leasing financiero se perfila como una buena alternativa sobre todo
para aquellas empresas que no cuentan con el capital de inversin
suficiente para adquirir activos fijos inmovilizados, puesto que estas
operaciones representan fuertes desembolsos de dinero.
Tomando en consideracin lo antes mencionado, los accionistas de la
empresa Almacenes Populares S.R.L, han tomado el acuerdo de
aperturar una nueva sucursal en la Ciudad de Huaraz. Puesto que sugiro
1

de negocio es la comercializacin y distribucin de golosinas, abarrotes


y licores en general, la empresa requiere contar con nuevas unidades de
transporte para la distribucin de dichos productos. Por este motivo en el
presente trabajo de investigacin se trata de demostrar que el leasing
sera la mejor alternativa para financiar la adquisicin de dichas
unidades de transporte por sus beneficios financieros y tributarios que
ofrece esta alternativa.

1.2.

ANTECEDENTES:
De acuerdo al tema propuesto, se ha revisado tesis en las Bibliotecas de
las diferentes Universidades de nuestra ciudad y se encontraron las
siguientes:

Ramrez Bocanegra, Lilian Raquel en su tesis EL LEASING, MEJOR


ALTERNATIVA PARA EL FINANCIAMIENTO DE ACTIVO FIJO DE LA
MEDIANA EMPRESA EN LA PROVINCIA DE TRUJILLO (1996)
concluyque son tres las alternativas de financiamiento: prstamo,
pagar y leasing, siendo la ms recomendada el leasing ya que se
perfila como una alternativa al esquema convencional de financiamiento,
especialmente para la adquisicin de activo fijo y que en la actualidad se
hace necesario su uso tanto por la falta de garantas como por sus
beneficios econmicos, financieros que ofrece, por lo que se recomienda
su difusin y uso.

Carranza Ibez, Mnica Tatiana en su tesis INSTRUMENTO DE


INVERSIN Y FINANCIAMIENTO (1999) concluy que el leasing es un
instrumento de inversin y financiamiento, con el cual se mejora el
equilibrio econmico financiero de la empresa.

Palacios Condemarn, Luis Eduardo en su tesis EL ARRENDAMIENTO


FINANCIERO COMO ALTERNATIVA PARA LA MEDIANA EMPRESA
(2000) concluy que el entorno del leasing en el medio empresarial
generalmente representa una fuerte inversin de dinero del cual una
determinada empresa puede adolecer de ella, motivando que sta
recurra a opciones que el mercado financiero oferta ante una necesidad
de capital de inversin.

CulquitantePretell,

July

Anita

en

su

tesis

APLICACIN

DEL

APALANCAMIENTO Y LEASING FINANCIERO PARA MEJORAR


RENTABILIDAD DE UNA EMPRESA MINERA (2001) concluyque
actualmente la utilizacin del leasing en las empresas mineras ha
incrementado favorablemente su rentabilidad por lo que se demuestra
una gran acogida y mejora en el sector econmico y financiero de cada
empresa.

CastiloDiaz, Merci Karla en su Prueba de Capacidad CONTRATO DE


LEASING O ARRENDAMIENTO FINANCIERO (2001) concluy que el
contrato de leasing constituye una de las mejores alternativas de
3

financiamiento para las empresas, ya que pueden adquirir bienes e


incorporarlos a sus activos sin necesidad de incurrir en un desembolso
inmediato de dinero lo que significa no distraer recursos financieros y a
la vez aprovechar los bienes mientras se da el uso de los mismos. El
leasing facilita el acceso al usufructo del bien, mediante el pago de
alquileres cubiertos con los rendimientos generados por el mismo bien y
con la opcin de adquirirlo al concluir el contrato de arrendamiento
financiero por un precio preestablecido al principio, que por lo general
corresponde al 1% del importe total desembolsado.

Figueroa Barrera, Marcio Augusto en su Prueba de Capacidad


ARRENDAMIENTO FINANCIERO CORPORATIVO (2001) concluy
que una operacin de arrendamiento financiero obedece a una
necesidad del empresario de conseguir activos fijos para revitalizar su
produccion y sin el gasto empresarial de recursos para obtenerlos
mediante una compra comun, una ventaja del leasing es que se adapta
a las multiples exigencias de las empresas, tanto tributario como de otro
tipo: entre ellas las tasas de interes, cuotas periodicas fijas, etc. , sea
porque favorece a la modernizacion de las empresas o por la rapidez
con la que se viene concedido respecto a otros medios de
financiamiento, las obligaciones principales en la celebracion del
contrato son la de adquirir el bien con las especificaciones dadas y la
posterior cesion de uso y el pago de las cuotas como contraprestacion
por el uso del bien. Estas obligaciones se dan tanto para el arrendador
4

como para el arrendatario, la opcion de compra es un derecho


potestativo, no es una obligacion, esto significa que optar por la compra
es una potestad del usuario pero no su obligacion, se ha encontrado una
contradiccion entre las NIC y las Normas Tributarias; debido a que la
labor contable consiste en registrar como activo propio del bien
arrendado y los pagos mensuales serian una amortizacion de una
obligacion contable contraida; en cambio para efectos tributarios los
pagos mensuales constituyen gasto deducible, y sus recomendaciones
es tener una informacion clara sobre las ventajas y desventajas de la
operacin de leasing, que brinden las entidades financieras a las
empresas que lo soliciten, asimismo una operacin de leasing,
mayormente es recomendable para empresas que obtengan utilidades
importantes en el futuro o que sus actuales utilidades sean igualmente
positivas, es recomendable un mayor respeto a los principios tributarios
constitucionales y los PCGA.

Alcntara Vsquez, Ruperto en su Tesis LEASING FINANCIERO


(2001) concluy:
Que el leasing es un medio de financiamiento que obedece a una
necesidad por parte del empresario que le permite responder a sus
requerimientos de produccin en momentos lgidos en que se requiere
ampliar su capacidad instalada y no cuenta con los recursos suficientes
o que incluso teniendolos le es mas rentable destinarlos a capital

circulante o reservarlos a otras finalidades, que invertirlos en activos


fijos.

Yupanqui Polo,Yahaira Elizabeth en su tesis ANLISIS FINANCIERO


Y ECONMICO: RENDIMIENTO EN LA UTILIZACIN DEL LEASING
FINANCIERO EN LA EMPRESA DE TRANSPORTES INVERSIONES
BATEL S.A.C (2011) concluy que la empresa mejorar su rentabilidad
econmica y financiera si utiliza el leasing como alternativa de
financiamiento para reflotar sus unidades de transporte.

Torres Llanos, Yessica Carol en su tesis APLICACIN DEL LEASING


FINANCIERO PARA MEJORAR LA SITUACIN FINANCIERA Y
ECONMICA DE LA EMPRESA ESTACIN DE SERVICIO PACIFICO
S.R.L DE LA PROVINCIA DE TRUJILLO, AO 2011 (2013) concluy
que el leasing financiero constituye una de las mejores alternativas para
la adquisicin de bienes de capital y que permite incorporarlos a sus
activos sin tener que desembolsar ingentes cantidades de dinero, lo que
significa que no distrae recursos financieros, mejorando as los niveles
de liquidez y rentabilidad de la empresa.

1.3.

JUSTIFICACIN DEL PROBLEMA:


Los motivos que originan a realizar esta investigacin, es la
importancia

que est tomando el contrato de Arrendamiento

Financiero como alternativa de financiamiento , puesto que permite


6

el avance tecnolgico, para mantenerse acorde con las exigencias


de la sociedad y requerimientos actuales, de esa manera financia la
expansin y reequipamiento de la empresa.
Aportar a las empresas que optan por este mecanismo de
financiacin, un anlisis de las ventajas del Leasing en la gestin
financiera de sus activos, con el fin de que obtenga un mayor
conocimiento de su naturaleza jurdica y operatividad y con ello no
se incurran en una deficiente administracin de los bienes de capital
que poseen.
Adems, es necesario para toda la comunidad en general pues sirve
como base

para futuros trabajos de investigacin donde les

permitir enriquecer su conocimiento de cmo es el funcionamiento


y la aplicacin del leasing.
En el rea

Acadmica como medio de consulta bibliogrfica en

relacin a asignaturas relacionadas con el tema.

1.4.

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA:


Es el leasing financiero la mejor alternativapara financiar la adquisicin
de unidades de Transporte de la Empresa Almacenes Populares SRL?

1.5.

OBJETIVOS:
7

1.5.1. Objetivo General


Determinar si el leasing financiero es la mejor alternativapara
financiar la adquisicin de unidades de transporte de la
empresa Almacenes Populares SRL.

1.5.2. Objetivos Especficos


Demostrar mediante la aplicacin de indicadores financieros, y
en base a los resultados de los mismos que el leasing
financiero es la mejor alternativa para financiar la adquisicin
de unidades de transporte, en comparacin con un prstamo
bancario.
Determinar el impacto fiscal del leasing financiero.
Conocer los beneficios de optar por este mecanismo de
financiamiento, y determinar su incidencia en la mejora de la
liquidez y rentabilidad de la empresa.
Determinar las diferencias temporales originadas por la
aplicacin del criterio contable y tributario.

1.6.

MARCO TERICO:
8

1.6.1. MARCO CONCEPTUAL


LEASING O ARRENDAMIENTO FINANCIERO

A. DEFINICIN:
Existen diversas definiciones de un contrato de arrendamiento o leasing,
entre las cuales podemos mencionar las siguientes:
Es una alternativa de financiamiento en el cual una persona natural o
jurdica (arrendatario) adquiere activos fijos (nacionales o importados)
de un proveedor (nacional o extranjero), para utilizarlos en su negocio
o empresa, mediante un contrato celebrado con el arrendador, a
cambio de que el arrendatario pague las cuotas de alquiler durante el
plazo del contrato, y pudiendo ejercer la opcin de compra al finalizar
dicho contrato.
Es un contrato en el cual el arrendador traspasa al arrendatario el
derecho a usar un determinado bien, a cambio de que este ltimo
asuma el compromiso de pagar puntualmente las cuotas peridicas
durante todo el plazo del contrato, pudiendo ejercer la opcin de
compra al finalizar dicho contrato, con lo cual el bien pasara a ser de
propiedad del arrendatario. En el caso que el arrendatario no ejerza la
opcin de compra, podr devolver los bienes o celebrar un nuevo
contrato de arrendamiento.

B. ETIMOLOGA:

La denominacin leasing es una palabra en ingls, del verbo TO


LEASE, que significa dar en arrendamiento; sin embargo, la legislacin
y la doctrina lo ha nominado leasing.

C. SUJETOSINTERVINIENTES

EN

UN

CONTRATO

DE

ARRENDAMIENTO O LEASING:
En concordancia con lo antes mencionado, podemos sealar que los
sujetos que intervienen en un contrato de arrendamiento o leasing son
los siguientes:

1. ARRENDADOR: El arrendador es quien concede el financiamiento al


arrendatario y adquiere el bien para cedrselo en uso a este ltimo.
Segn lo dispuesto en el Artculo 2 del Decreto Legislativo N 299,
seala que el arrendador deber ser una entidad bancaria, financiera,
o una empresa especializada en operaciones de arrendamiento
autorizada por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS).

2. ARRENDATARIO: Puede ser una persona natural o jurdica. El


arrendatario es el que suscribe el contrato de arrendamiento
financiero con la finalidad de hacer uso del bien materia del contrato y
pudiendo optar por su adquisicin al finalizar el contrato pagando una
suma mnima que es la opcin de compra.

10

3. PROVEEDOR o VENDEDOR: Ciertamente el vendedor no forma


parte del contrato de leasing o arrendamiento financiero, pues el
arrendador adquiere el bien de ste en virtud de un contrato de
compraventa jurdicamente independiente al contrato de leasing. El
proveedor de los bienes puede ser nacional o extranjero.
Es el que vende los activos fijos al arrendador, para que este ltimo
los otorgue en arrendamiento a un arrendatario. Es importante sealar
que las caractersticas del bien son sealadas por el arrendatario y no
por al arrendador.

GRFICO N 01

FLUJO DE UN CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO


2. Entrega el bien en Leasing

ARRENDADOR

ARRENDATARIO

3.Pago Cuotas Peridicas

PROVEEDOR

1. Adquiere el bien objeto de leasing.


Fuente: Arrendamiento Financiero Leasing. Effio Pereda Fernando.

11

Desde el punto de vista legal, el propietario del activo fijo otorgado


en arrendamiento es el arrendador. En ese sentido, el arrendatario
tendr derecho a usar el bien, siempre y cuando cumpla con el pago
oportuno de las cuotas peridicas y otras consideraciones que estn
estipuladas en el contrato. Al finalizar dicho contrato, y siempre que el
arrendatario ejerza la opcin de compra, se podr transferir la
propiedad legal al arrendatario.
Sin embargo, en el marco tributario, el propietario de dicho activo fijo
es el arrendatario, debiendo considerarlo en su balance como parte
de su activo, para gozar del beneficio de la depreciacin acelerada.
Las cuotas que paga el arrendatario son determinadas por la empresa
de leasing (arrendador), y estas pueden ser fijas o variables, y de
periodicidad mensual, trimestral, semestral o anual, dependiendo de
los flujos de caja de cada empresa.
En el PERU, el marco legal que rige a los instrumentos financieros,
est dado por el Decreto Legislativo N 299, la Ley 27394, y el
Decreto Legislativo N 915.

D. CARACTERISTICAS:
El contrato de arrendamiento financiero o leasing tiene las siguientes
caractersticas:

12

Es

Nominado,

puesto que en nuestro pas se le conoce como

Arrendamiento Financiero, tal como est establecido en la norma


reguladora.
Es Principal, puesto que su existencia no depende de otras
modalidades contractuales. Es decir que el leasing es un contrato
autnomo.
Es consensual, puesto que se celebra con el consentimiento de
ambas partes (arrendador y arrendatario).
Es Conmutativo, pues que cada una de las partes conocen cual es el
valor econmico que van a recibir en el acto mismo de la celebracin
del contrato, asegurando un beneficio determinado, el cual es
susceptible de una inmediata apreciacin, con independencia de las
fluctuaciones econmicas o los riesgos referidos al objeto del
contrato.
Es Oneroso,debido a que el arrendatario deber pagar una cuota
peridica por el uso del bien arrendado.
Es Bilateral, puesto que en el contrato de leasing intervienen dos
partes que son: el arrendador y el arrendatario.
Es de una duracin determinada, puesto que las prestaciones, tanto
de la empresa de leasing como de la usuaria, se van ejecutando en el
tiempo, durante un lapso prolongado.
Es constitutivo, puesto que al suscribirse el contrato se genera una
situacin determinada; es decir, el de permitir el uso de los bienes
muebles e inmuebles materia del contrato por parte del arrendatario.
13

E. OBLIGACIONES DEL ARRENDADOR Y ARRENDATARIO:

El Arrendador que celebre contrato de arrendamiento financiero


queda obligado a:
a) Pagar oportunamente al proveedor o vendedor el precio acordado del
bien.
b) Mantener los bienes arrendados, libres de embargos o afectaciones
durante la vigencia del contrato, para asegurar la tranquila tenencia,
uso y goce del bien por el Arrendatario.
c) Las dems obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las
sealadas en la presente Ley.
El Arrendatario que celebre un contrato de arrendamiento queda
obligado a:
a) Pagar oportunamente al arrendador las cuotas de alquiler durante
todo el plazo del contrato.
b) Asumir los riesgos y beneficios asociados con la naturaleza
puramente fsica y econmica del bien.
c) Responder, civil y penalmente, por el uso del bien arrendado;
d) Respetar el derecho de propiedad de los bienes y hacerlo valer frente
a terceros. Por lo tanto, en los eventos de quiebra, concurso de
acreedores, o reestructuracin forzosa de obligaciones, los bienes en
arrendamiento financiero que explote el Arrendatario, no formarn
parte de su masa de bienes y estarn excluidos de la misma para los
efectos de ley.
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e) Devolver el bien al vencimiento del contrato en caso de que el


arrendatario no ejerza la opcin de compra.

F. CLASIFICACIN DE LEASING:
Existen dos grandes modalidades de leasing: leasing operativo y leasing
financiero.

Leasing Operativo:
Es la forma ms tradicional del leasing. En ella el proveedor o fabricante
(arrendador) cede a una persona natural o jurdica (arrendatario) durante
un plazo determinado, el uso de los bienes que produce o comercializa,
a cambio del pago oportuno de las cuotas peridicas.
Normalmente el proveedor o fabricante (arrendador) suele brindar como
complemento al bien entregado, diversos servicios tales como:
reparacin, asesora tcnica, mantenimiento, reposicin en caso de que
surjan modelos tecnolgicos ms avanzados, etc.

Caractersticas:
Entre las caractersticas ms destacables de esta modalidad de leasing
podemos mencionar las siguientes:
Se tales realiza con bienes de mucha demanda como computadoras,
fotocopiadoras, mquinas de escribir, que pueden volver a ser
arrendados fcilmente a travs de nuevos contratos.

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Generalmente no hay opcin de compra, por lo cual no se transfiere la


propiedad del activo, y de existirlo excepcionalmente es el valor
comercial del bien el cual suele ser elevado.
La duracin del contrato siempre es inferior a la vida til del bien,
puesto que se refiere a equipos que sufren un elevado grado de
envejecimiento tcnico.
El arrendador o fabricante normalmente asume el riesgo tcnico de la
operacin garantizando el mantenimiento y reparacin del activo fijo.
Esto implica un aumento de las cuotas de alquiler. Es por ello que las
cuotas peridicas de un contrato de arrendamiento operativo suelen
ser ms elevadas que las de un leasing financiero.
El arrendador o fabricante asume el riesgo de obsolescencia del bien,
lo cual se traduce en un aumento de las cuotas de alquiler.
El contrato puede ser revocado por el arrendatario en cualquier
momento, previo aviso.
Corre por cuenta del arrendador la entrega, instalacin y puesta en
marcha del activo.
Los seguros e impuestos que gravan al bien corren por cuenta del
arrendador.
El encargado de alquilar los bienes es el mismo fabricante o
distribuidor.

Leasing Financiero:

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Es la forma moderna del leasing. Es una alternativa de financiamiento, el


cual el arrendador traspasa al arrendatario el derecho a usar un
determinado bien (activo fijo), a cambio de que este ltimo asuma el
compromiso de pagar oportunamente sus cuotas peridicas durante todo
el plazo del contrato.
Al finalizar dicho contrato, el arrendatario tienes tres opciones:
Devolver el bien.
Celebrar un nuevo contrato de arrendamiento.
Adquirirlo pagando una opcin de compra.
En el leasing financiero a diferencia de un leasing operativo, siempre
intervienen tres sujetos: el arrendador, el arrendatario y el proveedor.
Las normas contables del leasing financiero estn regidas por la NIC
(Norma Internacional de Contabilidad) N 17 Tratamiento Contable de
los Contratos de Arrendamiento el FASB N 13 Contabilizacin de los
Arriendos y por la ley del Impuesto a la Renta.

Caractersticas:
Entre las caractersticas ms resaltantes de esta modalidad de leasing,
podemos destacar las siguientes:
Se realiza con activos tales como: unidades de transporte,
maquinarias, equipos entre otros.
Al finalizar el contrato, el arrendatario puede ejercer la opcin de
compra con lo cual adquiere la propiedad legal de dicho activo. De no

17

ser as, puede optar por devolver los bienes o celebrar un nuevo
contrato con el arrendador.
Su convenio es irrevocable durante la vigencia del contrato, salvo
previo acuerdo entre las partes.
El plazo del contrato suele ser similar a la vida til estimada del activo
arrendado.
Los gastos de mantenimiento, reparaciones o asistencia tcnica, as
como los riesgos tcnicos de la operacin corren por cuenta del
arrendatario.

G. DIFERENCIAS

ENTRE

LEASING

OPERATIVO

FINANCIERO.
TABLA N 02

18

LEASING

LEASING
CARACTERSTICAS LEASING OPERATIVO
FINANCIERO
Entidades

bancarias,

financieras, o empresas
Fabricantes, distribuidores, o
en
importadores de bienes de especializadas
equipo
arrendamiento autorizadas

Arrendador

por la SBS.
De 2 a 5 aos para bienes
muebles y de 20 a 30 aos
De 1 a 3 aos. La duracin para bienes inmuebles. La
de su contrato es menor a la
duracin de su contrato es
vida til del bien arrendado.
generalmente similar a la

Duracin contrato

vida til del bien.

Carcter del contrato

Irrevocable
Revocable por el arrendatario
con previo aviso
partes

Eleccin del bien

Por el arrendador en
Por el arrendatario entre los cualquier
fabricante
o
que tenga el arrendador.
vendedor.

Tipo del bien

Bienes de uso comn

Bienes de capital o equipo.

Calidad del bien

Bienes usados o nuevos

Slo bienes nuevos

Utilizacin del activo

Limitada

Ilimitada

Opcin de compra

Existe desde el inicio del


Generalmente no existe, pero
de haberlo excepcionalmente contrato y es favor del
es el valor comercial del bien. arrendatario
Por

por

ambas

cuenta

del

Conservacin
y
Por cuenta del arrendador
mantenimiento del bien

arrendatario

Obsolescencia

La soporta el arrendador

La soporta el arrendatario

Ninguno

Riesgos Tcnicos

Riesgos
para
arrendatario

el

Riesgos
arrendador

el Riesgos
financieros

para

Tcnicos

Riesgos Financieros

Fuente:Contabilizacin de Instrumentos Financieros. Mario Apaza Meza.


H. TIPOS DE LEASING:

Leasing Directo: Es un tipo de arrendamiento mediante el cual una


entidad financiera adquiere directamente de un proveedor local,
19

designado por su cliente, los bienes que requiere para su inversin.


De esta manera la empresa no distrae capital de trabajo en la
operacin de financiamiento.
Leasing de importacin: Es un tipo de arrendamiento mediante el
cual una entidad financiera adquiere un activo fijo de un proveedor
extranjero. En este tipo de operaciones, la entidad financiera es quien
se encarga de todo el proceso de importacin, y adems financia el
valor CIF del bien importado, los fletes, las comisiones de aduanas,
los derechos de importacin y dems costos relacionados con la
operacin.
Leaseback: Es una variante del leasing que permite al tenedor del
activo ser proveedor y arrendatario a la vez, proporcionando a su
negocio los aumentos de capital que requiere a travs de sus propios
recursos. En otras palabras, el arrendatario adquiere del arrendador el
activo que posteriormente lo da en arrendamiento a este ltimo. De
esta manera el arrendatario obtiene la liquidez que necesita mediante
la venta de su activo.
Esta modalidad de arrendamiento a diferencia de otros no goza del
beneficio tributario de la depreciacin acelerada, debiendo el
arrendatario depreciar sus activos de forma convencional.
Leasing del bien futuro: Es una operacin de leasing que se utiliza
para financiar la construccin de un inmueble (locales industriales,
comerciales u oficinas), y se firman dos contratos: uno de leasing y
otro de compra venta.
20

I. TIPOS DE BIENES FINANCIADOS:


Los bienes que pueden ser financiados mediante un contrato de
arrendamiento o leasing son los siguientes:
a. Inmuebles:

Construccin

de

oficinas,

sucursales,

terrenos,

ampliacin de locales comerciales, industriales entre otros.


b. Maquinarias y equipos de explotacin.
c. Vehculos.
d. Muebles y enseres.
e. Embarcaciones.

J. EL LEASING COMO DECISIN DE FINANCIACIN:


La secuencia de pasos conducentes a una decisin de leasing es la
siguiente:
1. Una empresa desea adquirir un determinado activo; esta decisin
est basada en un proceso normal de presupuesto de capital.
2. Una vez que ha decidido adquirir el activo, la siguiente cuestin es
cmo financiar dicha adquisicin. Cuando la empresa no tiene
excesos de fondos los activos deben ser financiados de alguna
manera.
3. Los fondos necesarios para la adquisicin de activo, pueden ser
obtenidos a travs de un prstamo, de un aumento de capital, o
mediante un contrato de arrendamiento financiero o leasing.

21

K. BENEFICIOS FINANCIEROS Y TRIBUTARIOS DEL LEASING


El leasing financiero como alternativa de financiamiento ofrece mltiples
beneficios, entre los cuales podemos mencionar las siguientes:
Preserva la liquidez de empresa, pues las operaciones de leasing no
afectan en gran medida los movimientos de efectivo de la empresa
arrendataria, en comparacin con otras frmulas de financiacin, lo
cual permite que la empresa tenga un estado de liquidez ms estable.
Esta condicin favorable del leasing se basa en el principio pay as
youearn, esto es que a partir de los beneficios obtenidos de la
utilizacin del bien, se pagan las cuotas de arrendamiento.
El beneficio ms importante es el costo financiero, el cual es menor en
comparacin con otras fuentes de financiamiento, y ste se mantiene
fijo durante la vigencia del contrato.
Optimiza el gasto financiero de la empresa, pues permite estructurar
el pago de las cuotas peridicas de arrendamiento de acuerdo al flujo
de caja del cliente.
Permite a las empresas modernizar sus maquinarias y equipos
obteniendo mayores rendimientos y reduciendo los costos de
mantenimiento.
Incrementa los activos de la empresa y su capacidad de operacin.
En la mayora de los casos financia el 100 % del valor la operacin, lo
cual no ocurre con otras alternativas de financiamiento, tal es el caso
de un prstamo o compra a plazos, donde los desembolsos iniciales
son realmente importantes (20 a 30 % del valor del bien).
22

Da solidez al balance de la empresa, pues permite considerar como


parte del activo el costo de dichos bienes.
No se consumen las lneas de crdito, pues los bienes adquiridos
mediante arrendamiento financiero sirven de garanta para la
operacin.
No compromete capital de trabajo de la empresa, pues es la empresa
arrendadora quien se encarga de financiar la operacin, permitiendo
as que el arrendatario destine dichos fondos para realizar otras
inversiones que le generen una mayor rentabilidad.
Las entidades del sistema financiero ofrecen seguros que el
arrendatario debe contratar para que el bien cuente con la cobertura
de seguros apropiada protegiendo as la inversin realizada.
Adems de ello, el leasing presenta beneficios tributarios:
Por un lado el IGV de las cuotas pagadas en arrendamiento sirven
como crdito fiscal para el arrendatario, lo cual se traduce en un
menor pago de impuesto y por lo tanto se mejora la liquidez de la
empresa.
Igualmente se beneficia con una depreciacin acelerada, de acuerdo
con la vigencia del contrato. Tal es el caso que para los bienes
muebles, el plazo mnimo debe ser de 2 aos (24 meses), mientras
que para los bienes inmuebles el plazo mnimo es 5 aos (60 meses).

L. REQUISITOS

PARA

ACCEDER

FINANCIERA:
23

ESTA

HERRAMIENTA

BANCO DE CRDITO DEL PER

DOCUMENTOS REQUERIDOS
Carta solicitud detallando razn social de la empresa, RUC, monto y
objeto de la operacin, plazo y garantas ofrecidas.
Formato de Informacin Bsica de Clientes completamente llenado.
Estados financieros de los dos ltimos ejercicios con notas y anexos,
as como del ltimo trimestre con el detalle de las principales cuentas.
Flujo de caja proyectado por el plazo total de la operacin con el
detalle de los supuestos empleados para su elaboracin.
Proforma de proveedor en el caso de maquinarias y equipos.
Copia de la declaracin jurada de autoavalo en el caso de inmueble.

M. ASPECTOS LEGALES DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

FORMALIDAD Y VIGENCIA DEL CONTRATO


Formalidad del contrato

24

El contrato de leasing debe ser celebrado por escritura pblica ante


Notario. Gracias a esta formalidad y a lo dispuesto en el Art. 10 del
Decreto Legislativo N 299, el contrato de arrendamiento financiero
tiene mrito ejecutivo por lo cual cualquier controversia derivada de l
podr tramitarse mediante un proceso ejecutivo.
Vigencia del contrato
La vigencia del contrato se inicia en el momento que el arrendador
efecta el pago total o parcial del o los bienes materia de contrato, o
cuando stos sean entregados al arrendatario, lo que ocurra primero.

PLAZO DEL CONTRATO


El plazo del contrato de arrendamiento financiero ser fijado por las
partes, las cuales podrn pactar penalidades por incumplimiento del
mismo.

CONTENIDO DEL CONTRATO


El contrato de arrendamiento financiero deber estipular el monto del
capital financiado, el valor de la opcin de compra y las cuotas pactadas
discriminando capital e intereses.
Esta regla tambin deber tenerse presente en caso de cualquier
modificacin del contrato de arrendamiento financiero, cuando se afecte
el monto del capital financiado y/o el valor de la opcin de compra y/o el
monto de las cuotas pactadas.

25

OPCIN DE COMPRA
La opcin de compra tendr validez por toda la duracin del contrato, y
podr ser ejercida en cualquier momento hasta el vencimiento del plazo
contractual. El ejercicio de la opcin de compra no podr surtir sus
efectos antes de la fecha pactada contractualmente.

MONTO DE LAS CUOTAS


Las cuotas peridicas podrn ser pactadas en moneda nacional o
extranjera y ser fijas o variables y reajustables.
Sin perjuicio de los correspondientes intereses, en el contrato de
arrendamiento financiero se podrn pactar penalidades por mora o
retraso en el pago de las cuotas. La falta de pago de dos o ms cuotas
consecutivas, o el retraso en el pago de dos o ms meses, facultar al
arrendador a resolver o rescindir el contrato.

DETERMINACIN DEL BIEN MATERIA DE LEASING


Corresponde al arrendatario determinar el bien materia del contrato, as
como el proveedor del mismo. De esta manera el arrendatario asume la
responsabilidad de que el bien presente las caractersticas necesarias
para el uso que desea darle.
Por ello el arrendador no es responsable por los vicios y daos que
presente el bien, siendo derecho del arrendatario de ejercer la accin por
dichos vicios contra el vendedor o proveedor del bien. Esto se sustenta
en el hecho de que el objeto del contrato no es la venta del bien del
26

arrendador al arrendatario, y en que es este ltimo quien determina las


caractersticas y al proveedor del bien, por lo que no podra atribuirse
responsabilidad sobre los defectos del bien al arrendador, toda vez que
ste no eligi al bien materia del contrato ni al proveedor.

OBLIGACION DE ASEGURAR EL BIEN


El arrendatario deber asegurar los bienes materia del contrato mediante
plizas de seguros por los daos que pudieran afectarlo, y es en el Art. 6
del Decreto Legislativo N 299, que otorga al arrendador el derecho de
fijar los trminos que deben contener las plizas del seguro.

CARCTER INEMBARGABLE DEL BIEN

El art.11 del Decreto Legislativo N 299 establece que el bien materia de


arrendamiento financiero no puede ser embargado, afectado o gravado
por mandato administrativo o judicial
En

virtud a esta disposicin, se deber dejar sin efecto cualquier

medida

de embargo o cualquier

trabado sobre el bien, bastando

otra afectacin que se hubiera

la presentacin

del testimonio

de

la escritura pblica del contrato de arrendamiento financiero.

RESOLUCIN DEL CONTRATO


En el Art. 9 del Decreto Legislativo, seala que la falta de pago de dos o
ms cuotas consecutivas, o el retraso en el pago de ms de dos meses,
facultar al arrendador a resolver el contrato.
27

Adems podr establecerse en el contrato otras causales de resolucin.


Es comn que se prevea la resolucin del contrato cuando el
arrendatario realiza algn acto de disposicin sobre el bien o cuando
incurre en causal de insolvencia.

N. ASPECTOS CONTABLES DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

Las condiciones especiales del leasing o arrendamiento financiero, lo ha


convertido hoy en da en un instrumento que es constantemente
utilizado por las empresas para la adquisicin de bienes de capital. En
ese sentido, la doctrina contable le ha otorgado un tratamiento propio, el
cual se encuentra establecido en la Norma Internacional NIC 17
Arrendamientos, en cuyo contenido se ha expresado el tratamiento
contable que se le debe otorgar tanto al arrendador como al
arrendatario, cuando suscriban este tipo de contratos, as tenemos:

1. Tratamiento Contable para el Arrendatario:


En el prrafo 17 de la NIC 17 Arrendamientos, establece el
tratamiento contable que le corresponde seguir al arrendatario que
haya suscrito un contrato de arrendamiento financiero, el cual deber
reconocer al comienzo del plazo del mismo en sus Estados
Financieros un activo y un pasivo por el mismo importe, igual al valor

28

razonable del bien arrendado o bien al valor actual de los pagos


mnimos determinados por el arrendatario al inicio del contrato.
No obstante ello, y a efecto de mostrar la deuda total que se genere
por este contrato, creemos conveniente tambin reconocer los
intereses por devengar establecidos en el contrato, y que se irn
reconocimiento como gastos a medida que se devenguen las cuotas
del mismo.
Al procederse de esta forma el arrendamiento financiero dar lugar
tanto a un gasto por depreciacin, como a un gasto financiero por los
intereses devengados en cada ejercicio, hasta la culminacin del
contrato.
Cabe indicar que la poltica de depreciacin para los activos
adquiridos en arrendamiento financiero deber ser coherente con la
poltica seguida para el resto de activos depreciables que posean,
debiendo ser calculada y contabilizada segn lo establecido en la NIC
16 Inmueble, maquinaria y equipo. Adems cabe indicar que para
casos excepcionales el arrendatario podr gozar del beneficio de la
depreciacin acelerada.
2. Tratamiento Contable para el Arrendador:
De acuerdo a la NIC 17, los arrendadores debern reconocer en sus
Estados Financieros los activos que mantengan en arrendamiento
financiero y los presentarn como una cuenta por cobrar, por un
importe igual al de la inversin neta en el arrendamiento.

29

Cabe indicar que en este caso, el reconocimiento de los ingresos


financieros, se basar en una pauta que refleje en cada uno de los
ejercicios un tipo de rendimiento constante, sobre la inversin
financiera neta que el arrendador ha realizado en el arrendamiento
financiero.

O. ASPECTOS TRIBUTARIOS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

1. Impuesto General a las Ventas (IGV)


Como sabemos el Impuesto General a las Ventas (IGV) grava entre
otras operaciones la prestacin o utilizacin de servicios en el pas,
para lo cual se entiende como servicio, a toda prestacin que una
persona realiza a otra y por la cual percibe una retribucin o ingreso
que se considera renta de tercera categora para efectos del
Impuesto a la Renta, aun cuando no est afecto a este ltimo
impuesto; incluidos el arrendamiento de bienes muebles e inmuebles
y el arrendamiento financiero.
En este sentido, el arrendamiento financiero ser tratado para
efectos del IGV como un servicio, estando las cuotas del mismo
gravadas con el impuesto. Con respecto a esto, el arrendatario
podr utilizar el IGV de dichos comprobantes como crdito fiscal, ello
en tanto se cumpla con los requisitos sealados en el Art. 18 y 19
de la Ley del IGV, la cual establece los requisitos formales y
sustanciales para ejercer el derecho al crdito fiscal del IGV.
30

2. Impuesto a la Renta
El decreto Legislativo N 299 (29.07.1984) regula el tratamiento
tributario de los Contratos de Arrendamiento Financiero. As en el
primer prrafo del Art. 18 del decreto antes mencionado, seala que
los contratos de arrendamiento financiero debern contabilizarse de
acuerdo a la NIC 17 Arrendamientos, considerndose adems lo
siguiente:
I.

Los bienes objeto de arrendamiento financiero se consideran


activo fijo del arrendatario.

II.

Para el caso de la depreciacin, el arrendatario deber


considerar alguna de las dos opciones siguientes:
a) Rgimen de depreciacin General
Opcin sealada en el primer prrafo del Art. 18 del
Decreto Legislativo N 299, segn la cual las empresas que
suscriban

contratos

de

arrendamiento

financiero,

depreciarn los bienes objeto de arrendamiento financiero


conforme a lo establecido en la Ley del Impuesto a la
Renta y su reglamento. Es decir los inmuebles se
depreciarn a razn del 3% anual y los dems bienes se
depreciarn de acuerdo a lo que se seala en la tabla
siguiente:
TABLA N 03
TASAS MXIMAS DE DEPRECIACIN SEGN LIR
31

BIENES

PORCENTAJE
ANUAL DE
DEPRECIACION
HASTA UN
MXIMO DE:

Ganado de trabajo y reproduccin, redes de pesca

25%

Vehculos de transporte terrestre ( excepto

20%

ferrocarriles), hornos en general


Maquinaria y equipo utilizado para las actividades
mineras, petroleras y de construccin, excepto

20%

muebles y enseres y equipos de oficina


Equipos de procesamiento de datos

25%

Maquinaria y equipo adquirido a partir del 01.01.91

10%

Otros bienes del Activo fijo

10%

Fuente: Arrendamiento Financiero Leasing. Effio Pereda Fernando.


Cabe sealar que la depreciacin aceptada tributariamente
es aquella que se encuentra contabilizada dentro del
ejercicio gravable en los libros y registros contables,
siempre que no exceda el

porcentaje mximo de

depreciacin establecido para cada partida del activo fijo en


la Ley del Impuesto a la Renta, independientemente del
mtodo de depreciacin que aplique el contribuyente.
En ningn caso se permitir la rectificacin de las
depreciaciones contabilizadas en un ejercicio gravable, una
vez cerrado ste, sin perjuicio de la facultad del
contribuyente de modificar el porcentaje de depreciacin
aplicable a ejercicios gravables futuros.

32

b) Rgimen de Depreciacin Especial


Esta opcin est regulada por el segundo prrafo del Art.
18 del Decreto Legislativo N 299, el cual establece que
excepcionalmente

se

podr

aplicar

como

tasa

de

depreciacin mxima anual aquella que se determine de


manera lineal en funcin a la cantidad de aos que dure el
contrato,

siempre

que

ste

rena

las

siguientes

caractersticas:
Su objeto exclusivo debe consistir en la cesin en uso de
bienes muebles o inmuebles, que cumplan con el
requisito de ser considerados costo o gastos para
efectos de la Ley del Impuesto a la Renta.
El arrendatario debe utilizar los bienes arrendados
exclusivamente

en

el

desarrollo

de

su

actividad

empresarial.
Su duracin mnima ha de ser de 2 aos o de 5 aos,
segn tengan por objeto bienes muebles e inmuebles
respectivamente. Este plazo podr ser variado por
decreto supremo.
La opcin de compra slo podr ser ejercitada al trmino
del contrato.
Como se observa, segn esta opcin el arrendatario podr
realizar

una

depreciacin

acelerada

de

los

bienes

adquiridos en arrendamiento financiero, en funcin al plazo


33

del contrato. No obstante cabe indicar que en este caso, a


diferencia del anterior, no es necesario la contabilizacin
de la depreciacin para que proceda su deduccin, sino
que la misma puede realizarse a travs de la casilla de
deducciones de la declaracin jurada anual del Impuesto
a la Renta. Dicha consideracin ha sido expuesta por el
Tribunal en la RTF N 00986-4-2006 en la seala que no
se exige como requisito para la deduccin tributaria de
la depreciacin de los bienes que son objeto de
arrendamiento financiero, la contabilizacin de dicha
depreciacin.
Adems es importante sealar que el inicio del plazo de la
depreciacin empezar a computarse desde que el bien es
utilizado por la empresa en sus actividades, aun cuando
ste sea posterior al inicio de la vigencia del contrato.
Si en el transcurso del contrato se incumpliera con alguno
de los requisitos sealados en el prrafo anterior, el
arrendatario deber rectificar sus declaraciones juradas
anuales del Impuesto a la Renta y reintegrar el impuesto
correspondiente ms el inters moratorio, sin sanciones. La
resolucin del contrato por falta de pago no originar la
obligacin de reintegrar el impuesto respectivo, ni de
rectificar las declaraciones juradas anuales.

34

En los casos en que el bien cuyo uso se cede haya sido


objeto de una previa transmisin, directa o indirecta, por
parte del cesionario al cedente, el cesionario debe
continuar depreciando ese bien en las mismas condiciones
y sobre el mismo valor anterior a la transmisin.

3. Consecuencias tributarias en la modificacin del plazo del


contrato
Uno de los hechos que se presenta con cierta frecuencia es la
modificacin del plazo de los contratos de arrendamiento financiero.
Ello genera ciertas consecuencias sobre todo respecto de la
depreciacin.
En este sentido, cuando esto ocurra se observarn las siguientes
reglas:
Si el arrendatario opt por utilizar el rgimen de depreciacin
especial, es decir teniendo en cuenta las tasas mximas de
depreciacin anual establecidas en el Art 22 de la Ley del
Impuesto a la Renta, continuar depreciando sus bienes de
acuerdo a lo dispuesto en dicha norma.
Si el arrendatario opt por utilizar el rgimen de depreciacin
especial, es decir en funcin al plazo del contrato. En ese caso la
tasa mxima de depreciacin anual se determinar en forma lineal
en funcin al tiempo que falte para que termine el contrato,
aplicndose sta sobre el saldo del valor depreciable a la fecha de
35

modificacin del plazo del contrato, siempre que el nuevo plazo


del contrato no sea menor a 2 aos o 5 aos tratndose de bienes
muebles e inmuebles respectivamente.

4. Depreciacin contable mayor a la depreciacin tributaria


Los contribuyentes que hubieran aplicado una depreciacin mayor a
la establecida en el inciso b) del Art. 22 del Reglamente de la Ley del
Impuesto a la Renta, deber:
a) Tratndose de bienes cuyo valor contable no est totalmente
depreciado, al inicio del ejercicio a declarar:
Adicionar va declaracin jurada, la diferencia entre la
depreciacin contable y la aceptada tributariamente a la base
imponible del Impuesto a la Renta correspondiente a dicho
ejercicio.
Registrar contablemente el efecto de dicha diferencia temporal
en el Impuesto a la Renta, conforme a lo previsto en el Art. 33
del Reglamento.
b) Tratndose de bienes cuyo valor contable quede completamente
depreciado, debern deducir va declaracin jurada en los
ejercicios siguientes y hasta agotar los lmites establecidos en el
inciso b) del Art. 22 del Reglamento en cada ejercicio, los montos
de depreciacin no aceptados tributariamente en ejercicios
anteriores, siempre que se hubiera efectuado el registro a que se

36

refiere el numeral 2 del literal anterior y se cuente con


documentacin sustentacin respectiva.

ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS


Los Estados Financieros muestran la situacin econmica y financiera
de una empresa a una fecha dada, resultado de una serie de sucesos
pasados. Siendo ello as, si bien los Estados Financieros brindan
informacin relevante, poca informacin brindan acerca de lo que podra
ocurrir en la empresa en el futuro.
Bajo ese contexto, surgen los Estados Financieros Proyectados, los
cuales pueden definirse como la proyeccin de las partidas que forman
parte de un Estado Financiero, plasmados en un Balance General
Proyectado o Estado de Ganancias y Prdidas Proyectado. Ello significa
que los Estados Financieros Proyectados se elaboran tomando como
base los clculos estimativos de

transacciones que an no se han

realizado.

A. BASES

PARA

ELABORAR

LOS

ESTADOS

FINANCIEROS

PROYECTADOS
Como toda proyeccin, los Estados Financieros Proyectados se
elaboran en base a estimaciones, proyecciones o presupuestos. En
ese sentido podramos decir que la base para elaborar los Estados
Financieros Proyectados son los diversos presupuestos elaborados
internamente en la empresa, como por ejemplo presupuesto de
37

ventas, de cobranza, de compras, de remuneraciones, de tributos,


entre otros. Con esta informacin se elaborar tanto el Balance
General Proyectado como el Estado de Ganancias y Prdidas
Proyectado.
Es pertinente indicar que esta proyeccin es muy importante pues
permitir analizar el efecto de las diversas decisiones polticas
respecto a la futura posicin econmica y financiera de la empresa.

B. CARACTERSTICAS

DE

LOS

ESTADOS

FINANCIEROS

PROYECTADOS
Las caractersticas de los Estados Financieros Proyectados se
pueden resumir en las siguientes:

1. Es un proceso: Porque para llegar a realizar los Estados


Financieros Proyectados se tiene que seguir una serie de
procesos.
2. Parte de un dato histrico: porque toma como base datos de
Estados Financieros de aos anteriores.
3. Es una estimacin: porque se basa en clculos estimados de
transacciones que an no se han realizado.

C. PRESUPUESTOS

QUE

COMPRENDEN

FINANCIEROS PROYECTADOS

38

LOS

ESTADOS

1. Presupuesto de ventas y cobranzas


Comprende la proyeccin los ingresos que espera obtener la
empresa en el periodo presupuestado. Comprende bsicamente
la proyeccin de las ventas, tanto al contado como al crdito.

2. Presupuesto de compras
Comprende la proyeccin de las compras, tanto de mercaderas,
materia prima, suministros diversos, entre otros, tanto al contado
como al crdito, que requiere efectuar la empresa de acuerdo a lo
establecido en el presupuesto de ventas. Ello significa que debe
existir una relacin directa entre el presupuesto de ventas con el
presupuesto de compras.

3. Presupuesto de remuneraciones por pagar


Comprende la proyeccin de los gastos que la empresa realizar
en su personal. Para ello la empresa deber elaborar la planilla de
remuneraciones proyectadas y en base a esa informacin estimar
los tributos que afectarn a dicha planilla.
4. Presupuesto de los Tributos por pagar
Los tributos por pagar es un elemento importante en la
elaboracin de los Estados Financieros Proyectados, porque
afectan principalmente al flujo de caja proyectado del periodo. En
este caso se estiman los tributos que deber pagar la empresa en
cada periodo, tales como: el IGV por pagar, los pagos a cuenta
39

del Impuesto a la Renta y las contribuciones sociales de los


trabajadores, entre otros conceptos similares.

5. Presupuesto de Gastos Operativos


Es una estimacin de los gastos administrativos y de ventas
propios para el funcionamiento del negocio.

6. Presupuesto de caja
Llamado tambin flujo de caja, es uno de los elementos
esenciales para elaborar los Estados Financieros Proyectados,
pues nos brinda el nivel de efectivo que debera tener la empresa
al final del periodo proyectado.

ANLISIS ECONMICO FINANCIERO


Los Estados Financieros reflejan la realidad econmica y financiera de la
empresa en un periodo de tiempo determinado, de modo que es
necesario interpretar y analizar esa informacin para poder entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa.
Por ello considero que es relevante realizar un anlisis econmico
financiero, que es un estudio que se hace de la informacin contable
proporcionada a travs de los Estados Financieros (Balance General y
40

Estado de Ganancias y Prdidas) para conocer los aspectos favorables


y desfavorables de la empresa y la situacin real de la misma en un
periodo de tiempo determinado. Este anlisis puede realizarse mediante
la utilizacin de diversas tcnicas, una de ellas son los indicadores o
razones financieras.
Conocer por qu la empresa est en la situacin que se encuentra, sea
buena o mala, es importante porque si se detectan problemas ayudar a
tomar las medidas correctivas necesarias que permitirn solucionar los
problemas encontrados, o para idear estrategias encaminadas a
aprovechar los aspectos positivos.
Sin el anlisis financiero- financiero no es posible hacer un diagnstico
de la situacin actual de la empresa.
El anlisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla
con el objetivo ms importante para la que fue ideada que cual fue el de
servir de base para la toma de decisiones.
El anlisis econmico financiero proporciona elementos que permiten
formar una opinin de las cifras que presentan los estados financieros de
la empresa a la que pertenecen y su panorama general. A travs del
anlisis econmico financiero se pueden detectar problemas que han
pasado inadvertidos y/o la direccin de la empresa no les ha concedido
la importancia necesaria.
Para analizar la situacin econmico financiera de la organizacin, es
necesario que las cifras de los estados financieros analizados, sean

41

razonables, o sea que todas las operaciones sean contabilizadas de


acuerdo a principios o normas de contabilidad generalmente aceptados.
Para el anlisis econmico financiero es importante conocer el
significado de los siguientes trminos:
Rentabilidad: Es el rendimiento que generan los activos puestos en
operacin.
Tasa de rendimiento: Es el porcentaje de utilidad en un perodo
determinado.
Liquidez: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus
deudas oportunamente.

A. OBJETIVOS DEL ANLISIS ECONMICO FINANCIERO.


De manera general el anlisis financiero tiene por finalidad:
Cuantificar con precisin las reas financieras de la empresa.
Conocer los xitos y problemas de la empresa.
Ayudar a solucionar problemas presentes.
Conocer la proyeccin de la empresa.
Conllevar a la solucin de problemas futuros.
Conocer la forma y modo de obtener y aplicar sus recursos.

Se puede decir que mediante la aplicacin del anlisis econmico


financiero se hace la evaluacin de la situacin financiera y
econmica de la empresa para saber si est cumpliendo o no con
sus objetivos trazados.
42

As mismo, la interpretacin consiste en una serie de juicios


personales relativos al contenido de los estados financieros,
basados en el anlisis y en la comparacin, es la emisin de un
juicio, criterio u opinin de la informacin contable de una empresa,
por medio de tcnicas o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su
comprensin y presentacin.

B. MTODOS DE ANLISIS ECONOMICO-FINANCIERO


Los mtodos de anlisis econmico financiero se consideran como
los procedimientos utilizados para analizar los datos numricos que
integran los estados financieros, con el objeto de medir las
relaciones en un solo perodo y los cambios presentados en varios
ejercicios contables.
Una buena medida de anlisis, es comparar los resultados obtenidos
en un perodo con los resultados obtenidos en los perodos
anteriores y con las cifras presupuestadas.
Existen diferentes mtodos de anlisis econmico-financiero, entre
los cuales podemos mencionar los siguientes:

Mtodo de anlisis vertical


Mtodo de anlisis horizontal
Mtodo de las razones financieras.

43

Sin embargo de todos los mtodos antes mencionados, el presente


trabajo de investigacin se centrar en el mtodo de las razones
financieras, indicadores que sern aplicados a los Estados
Financieros Proyectados (Balance General Proyectado y Estado de
Ganancias y Prdidas Proyectado) para determinar de as, y en base
a los resultados obtenidos, cual sera la mejor alternativa de
financiamiento (leasing o prstamo tradicional) que debera escoger
la empresa Almacenes Populares SRL para la adquisicin de sus
activos Fijos.

RATIOS FINANCIEROS
Tal como se seal anteriormente, una de las tcnicas ms
utilizadas para realizar un anlisis econmico financiero de una
empresa es el uso de las razones financieras, ya que stas pueden
medir y evaluar el funcionamiento de la empresa y la gestin de sus
administradores.
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre
dos nmeros. Es el resultado de relacionar dos cuentas del Balance
General o del Estado de Ganancias y Prdidas.
Los ratios financieros permiten diagnosticar la situacin econmica y
financiera de una empresa y proveen informacin sumamente
importante sobre los resultados de dicha situacin en un periodo
determinado en cuanto a su liquidez, endeudamiento y rentabilidad
de la misma. Esta informacin permite que la gerencia puedarealizar
44

anlisis complementarios, sobre las reas crticas, es por ello que


tambin son considerados como una herramienta de control
financiero.
Los ratios proveen informacin que permiten tomar decisiones
acertadas a quienes estn interesados en la informacin de los
Estados Financieros de la Empresa, como son: accionistas,
acreedores, proveedores, gobierno, etc. Por ejemplo: si comparamos
el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cual es la
capacidad de pago de la empresa, y si sta es suficiente para
afrontar sus obligaciones contradas con terceros.
Adems los indicadores financieros permiten determinar la magnitud
de los cambios sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo
determinado.
Los resultados de las razones financieras es de gran importancia
para aquellos que estn interesados en la informacin de los
Estados Financieros, como por ejemplo: los actuales y probables
accionistas, acreedores y la propia direccin de la empresa. Los
actuales y probables accionistas estarn interesados por las
utilidades actuales o futuras que pueda generar la empresa, aunque
su principal preocupacin se relaciona con la rentabilidad. Los
acreedores de la empresa se interesan primordialmente en la
liquidez a corto plazo y en su capacidad para atender las deudas a
largo plazo. Los acreedores actuales quieren asegurarse de la
liquidez de la empresa y de que sta est en capacidad de atender
45

el pago de intereses y amortizaciones del capital a su vencimiento.


Los posibles acreedores se interesan en determinar si la empresa
puede responder por las deudas adicionales que resultaran de
extenderle un crdito. Un inters secundario del acreedor actual o en
perspectiva es la rentabilidad de la empresa; desea asegurarse de
que sta es saludable y que continuar siendo prspera.
Fundamentalmente los ratios financieros estn divididos en cuatro
grandes grupos:
ndices de liquidez: Evalan la capacidad de la empresa para
afrontar sus obligaciones a corto plazo.
ndices de gestin o actividad: Miden la utilizacin del activo y
comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado
material, el activo circulante u otros elementos que lo integren.
ndices de endeudamiento: Ratios que miden la capacidad de
endeudamiento de la empresa.
ndices de Rentabilidad: Miden la capacidad de la empresa para
generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera).

A continuacin se proceder a explicar de manera detallada cada


grupo de las razones financieras:

A. ANALISIS DE LIQUIDEZ
Mide la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer
frente a sus obligaciones de corto plazo. Es decir, el dinero que
46

dispone la empresa para cancelar sus deudas. Este tipo de


indicadores facilitan el anlisis de la situacin financiera de la
empresa y se limitan al anlisis del activo y pasivo corriente.
Una buena imagen y posicin frente a los intermediarios
financieros requiere:
Mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a
cabo las operaciones que sean necesarias para generar un
excedente que permita a la empresa continuar normalmente con
su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las
necesidades de los gastos financieros que le demande su
estructura de endeudamiento en el corto plazo.
Los ratios de liquidez se subdividen a su vez en cuatro grupos:

Ratio de liquidez general o razn corriente:


El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo
corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye la
cuenta caja y bancos, cuentas por cobrar, valores de fcil
negociacin e inventarios. Este ratio es la principal medida de la
liquidez y muestra en qu proporcin de deudas de corto plazo
son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en
dinero corresponde al vencimiento de las deudas. Cuanto mayor

47

sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la


empresa para pagar sus deudas.
Frmula:

Liquidez General

ActivoCorriente
PasivoCorriente

Ratio Prueba Acida:


Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas
que no son fcilmente realizables, proporciona una medida ms
exigente de la capacidad de pago que tiene la empresa en el
corto plazo. Este ratio se calcula restando los inventarios al
activo circulante y dividiendo esta diferencia entre el pasivo
corriente. Este ratio a diferencia del anterior excluye los
inventarios por ser considerados los activos menos lquidos y los
ms sujetos a prdidas en caso de quiebra.
Frmula:

Prueba
Acida

Activo corriente- Inventarios


Pasivo Corriente

Ratio Prueba Defensiva:


Este indicador financiero es una medida ms precisa de la
liquidez que el ratio anterior pues considera los activos
48

mslquidos como caja y bancos y los valores negociables. Nos


indica la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones
de corto plazo con sus activos ms lquidos. Calculamos este
ratio dividendo el total de los saldos de cajas y bancos entre el
pasivo corriente.
Frmula:

Prueba
Defensiva

Disponible
Pasivo Corriente

B. ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO
Los indicadores de endeudamiento son el medio por el cual se
aprecia la capacidad de endeudamiento de la empresa. En
efecto, los referidos ratios indican el respaldo que tiene el
patrimonio neto de la empresa frente a sus deudas totales, y dan
una idea de la autonoma financiera de la misma.
Asimismo los ratios de endeudamiento permiten establecer el
nivel de participacin de los capitales ajenos en el financiamiento
del activo total de la empresa. Una razn de endeudamiento
menor al 50% es recomendable, pues indica que la empresa
posee independencia financiera, es decir quelas inversiones
totales de la empresa han sido financiadas en mayor proporcin
con recursos propios, que con recursos de terceros y por lo tanto
no se genera mucho gasto financiero.
49

Adems permiten conocer que tan estable o consolidada es la


empresa en trminos de la composicin de sus pasivos y su
peso relativo con el capital y patrimonio.
Entre los indicadores de endeudamiento podemos mencionar los
siguientes:

Estructura de capital (deuda patrimonio)


Este indicador financiero es muy utilizado en el anlisis
financiero, pues indica el respaldo que tiene el patrimonio neto
de la empresa frente a sus deudas totales, es decir mide el nivel
de participacin de los recursos ajenos en relacin a los
recursos propios, dndonos una idea de la autonoma financiera
de la empresa. Se calcula dividiendo el pasivo total por el
patrimonio.

Frmula:

Estructura de
Capital

Pasivo Total
Patrimonio

Razn de endeudamiento
La razn de endeudamiento es otro de los indicadores muy
utilizados en el anlisis financiero, pues mide el nivel porcentual
de las inversiones totales de la empresa que han sido
50

financiadas con recursos de terceros, es decir con recursos


ajenos.
El resultado de este indicador se expresa en porcentajes.
Ahora bien, una razn de endeudamiento del activo menor al
50%

es

recomendable

para

que

una

empresa

posea

independencia financiera, toda vez que ello significa que las


inversiones de la empresa han sido financiadas en mayor
proporcin por recursos propios que por recursos ajenos.
Frmula:
Razn de
Endeudamiento

Pasivo Total
Activo Total

Cobertura de Gastos Financieros


Este ratio nos indica hasta qu punto puede disminuir las
utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad
para pagar sus gastos financieros.
Es un indicador muy utilizado por las entidades financieras pues
permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender
sus obligaciones derivadas de su deuda. El resultado de este
indicador proyecta una idea de la capacidad de pago del
solicitante.
Frmula:
Cobertura de Gastos
Financieros

51

Utilidad antes de intereses


Gastos Financieros

C. ANLISIS DE RENTABILIDAD

En este caso nos enfocaremos en dos puntos importantes: la


rentabilidad econmica y financiera.

Rentabilidad Econmica:
Mide la capacidad de los activos de la empresa para generar
beneficios (utilidades), que al fin y al cabo es lo que importa
realmente para poder remunerar tanto al pasivo como a los
accionistas de la empresa.
Conforme a esta definicin la rentabilidad econmica se
representa y mide a travs de un ratio, que por su relevancia
mundial suele tener diferentes denominaciones. Las dos mas
comunes son: ROI ( Return On Investiments) y ROA (Return On
Assets). Este ratio se calcula de la siguiente manera:

Rentabilidad
Econmica

Rentabilidad
Econmica

Rentabilidad
=
Econmica

BAIT
Activo Total

BAIT
Ventas

Margen de Beneficios X Rotacin de Activos.

52

Cabe indicar que el resultado del margen de beneficios ser


expresado en porcentaje y por el contrario la rotacin de los
activos ser expresada en veces
En simples palabras la Rentabilidad Econmica podra definirse
como:
Los euros ganados por cada euro de inversin realizado
por la empresa

Adems cabe sealar que la empresa podr incrementar su


rentabilidad econmica si acta de tres formas diferentes:
Aumentando el margen siempre que la rotacin permanezca
invariable.
Aumentando la rotacin siempre que el margen permanezca
invariable.
Disminuyendo cualquiera de las dos magnitudes, siempre que
alternativamente, se produzca un incremento en la otra
magnitud, de cuyo resultado se deduzca una tasa de
rentabilidad mayor.
Existen ciertos generadores de la rentabilidad econmica que
influyen de manera directa en el incremento de la misma. Por
el lado del margen de beneficios, la empresa podra
incrementar su rentabilidad econmica si logra aumentar sus
ventas o sus precios y por el contrario reduciendo sus gastos.

53

Por el lado de la rotacin de activos la empresa podra


incrementar su rentabilidad econmica si utiliza de manera
eficiente sus activos (cuentas por cobrar, Mercaderas, activos
fijos).

Rentabilidad Financiera:
El otro ratio que por excelencia tambin mide la rentabilidad
operativa es la rentabilidad financiera, que la definimos como:

Rentabilidad
Financiera

Beneficio Neto
Patrimonio Neto

La rentabilidad financiera tambin conocido como ROE


(ReturnOnEquity) mide la capacidad de la empresa para
remunerar a sus propietarios o accionistas, o dicho de otro
modo, mide la capacidad de la empresa para generar
beneficios a favor de sus accionistas.
La rentabilidad financiera para su maximizacin depender
de:
Un aumento del beneficio neto (BN)
Una disminucin del patrimonio neto (PN).

La

rentabilidad

financiera

econmica:
54

depende

de

la

rentabilidad

RF

BAIT

VENTAS
X

AT

x
PN

AT
RE

BN

VENTAS
RF

AT

BAIT
BN

x
PN

BAIT

Ahora bien si nos fijamos en los dos ltimos ratios que


multiplican a la rentabilidad econmica (RE) podemos
apreciar que ambos son de naturaleza eminentemente
financiera.
Efectivamente el primer ratio:

Activo total

AT
=

Patrimonio Neto

PN

Nos indica que parte del activo total de la empresa es


financiado o cubierto por el patrimonio neto, siendo la
diferencia financiada con fondos ajenos.
El segundo ratio

(beneficio neto entre beneficio antes de

intereses e impuestos) nos indica el efecto que produce el


aumento o disminucin de los gastos financieros sobre el
beneficio neto, o el efecto que produzca los impuestos sobre
el este ltimo.
En consecuencia cuanto mayor sean estos dos ratios, mayor
ser tambin la rentabilidad Financiera (RF).
55

El efecto conjunto de los dos ltimos ratios es lo que se


conoce como factor de apalancamiento financiero (FAF)
puesto que cuanto mayor sea su producto, mayor ser su
efecto de palanca sobre la rentabilidad econmica y en
consecuencia mayor ser la rentabilidad financiera. A este
efecto se le conoce como leverage.

1.6.2. MARCO LEGAL


Decreto Legislativo N 299
Decreto Legislativo N 915
Ley 27394
Norma Internacional de Contabilidad N 17.

1.6.3. MARCO HISTRICO


El leasing constituye una de las ms elocuentes manifestaciones del
cambio que se ha venido operando en los ltimos aos, en las
costumbres del sector empresarial respecto a la manera de decidir sus
inversiones en bienes de capital; de all que es considerado como una
tcnica o modalidad financiera nueva.
Cinco mil aos A.C. en el Medio Oriente de Mesopotamia, los
propietarios de tierras al no contar con los recursos necesarios para
cultivarlas ellos mismos optaron por ceder su uso a cambio de un canon
peridico. As mismo en Babilonia por los aos 1800 a C., se estableci
56

un cdigo legal con el nombre de Hamurabi, el cual se conserva


imponente en el Museo de Louvre , en el que establecan numerosos
artculos que haca mencin expresa al arrendamiento de tierras, barcos,
animales, etc.

EN LA ANTIGEDAD
En la ciudad de Nippur, hoy Nuffer hacia los aos 2500 a C., la familia
Murashu (especialista en operaciones de leasing) desarrollo una forma
de arrendamiento adaptada al sistema de pagos Persa. Por ejemplo
cuando los soldados y oficiales tenan tiempo o vocacin para trabajar la
tierra, que haban recibido en concesin como pago por sus servicios
prestados, se las arrendaba a los Murashu, quienes pagaban al contado
y pro adelantado, volvindolas a arrendar a los granjeros. Los
archivadores de la familia Murashu contienen interesantes ejemplos de
contratos de leasing, donde puede apreciarse que se oper bajo dos
tipos de contratos: El primero, redactado en un lenguaje fino y pensado
para dar mayores seguridades y ventajas al arrendador, el segundo, por
el contrario, es un contrato simple concedido para dar mayor proteccin
y ventajas al arrendataria.
En la Antigua Grecia se desarrollaban Leasing (Contratos de
Arrendamiento) de esclavos, minas, barcos, etc. entre un banco y una
fbrica de escudos. De entre de ellos se hace particular mencin el
contrato celebrado en Atenas entre Phormio (arrendatario) y Pasin
(arrendador).
57

ESTADOS UNIDOS
El origen del Leasing se dio en los Estados Unidos de Amrica, como
consecuencia directa de su tipo de economa y desarrollo. Existen
antecedentes histricos de operaciones de Leasing operativo realizado
por diversas compaas, tales como, UnitedStatesShoesMachinery, Bell
TelephoneSystem, IBM, Rank Xerox. Para algunos autores fue en 1936
la fecha inicial del primer contrato de Leasing, como instrumento
financiero utilizado por la cadena californiana de Supermercados
safewayInc. La frmula empleada era sale and Leasing back, este
contrato atpico de Leasing se basa en dos puntos fundamentales:
Razones fiscales.
Formalismo

jurdico

del

ordenamiento

estadounidense,

como

consecuencia de la influencia directa del derecho ingls, el desarrollo


tecnolgico y la consecuente necesidad de reequipamiento en un
contexto de carencia de capitales en las propias empresas.

ALEMANIA
La iniciativa de las operaciones de Leasing la dieron los Bancos y las
primeras sociedades de Leasing aparecen en 1962. La jurisprudencia y
la doctrina alemanas lo califican como un contrato atpico cuya
intencionalidad se deduce del contenido jurdico del contrato.
En este pas, la mayor parte de los autores coinciden en que:
El Leasing es un arrendamiento, aunque la duracin del contrato est
58

de acuerdo con la vida til del bien;


Es una venta si se le aade al trmino del arrendamiento una opcin
de compra, tambin es venta si el usuario puede obtener una prrroga
arrendaticia pagando un canon pequeo.

ESPAA
Se advierte que la introduccin del Leasing en este pas se produce con
alguna demora debido al retraso en la recuperacin econmica de la
nacin que hasta 1960 viva econmicamente en rgimen de autarqua,
con una industria obsoleta y con intercambios comerciales limitados
estrictamente a lo esencial para subsistir: importaciones de cereales y
petrleo, compensadas con exportaciones de agrios, nica fuente de
divisas del estado espaol.

PER
En el Per no exista una regulacin legal de esta nueva frmula
financiera. La primera mencin oficial del Leasing, en nuestro pas, se
realiz a travs del Decreto Ley 22738 del 23 de octubre de 1979, bajo
la denominacin de arrendamiento financiero, esta Ley faculta a estas
instituciones a adquirir inmuebles, maquinarias, equipos y vehculos
destinados a este tipo de operaciones. Posteriormente el leasing se fue
normando y regulando por diferentes Decretos Supremos, Decretos
Legislativos, Resoluciones Ministeriales y resoluciones de las diferentes
instituciones reguladoras como: D. Leg. N 212 de 1981, D.S. N 09759

82/EFC 1982, D. Leg. N 299 de 1984, modificado por la ley N 29394,


D. Ley N 915 y D. Ley 945. Las operaciones de leasing en el Per
inician su despegue en los primeros aos de la dcada del 80, como lo
demuestra el hecho de Sogewiese Leasing que obtuvo utilidades por el
doble de su capital social y alcanza su ms alto ndice de crecimiento
entre los aos de 1984-1986, siendo el mayor beneficiado el sector
industrial con un 34% del total de sus transacciones efectuadas, seguido
por el sector comercio con un 28%, servicios con 20%.
La empresa Almacenes Populares SRL fue constituida segn Escritura
Pblica el 01 de Enero de 1989, con un capital de 1200,000.00 (Un
milln Doscientos Mil con 00/100 Nuevos Soles), aportado de la
siguiente manera por los siguientes socios:
Anticona Snchez, Bernabe Teodorico, aport 15,000 (Quince Mil y
00/100) Nuevos soles y 135,000.00 (Ciento Treinta y cinco mil y 00/100
Nuevos soles) en mercadera.
Anticona Rodrguez, Rebeca Oliva, aport 15,000 (Quince Mil y 00/100)
Nuevos soles y 135,000.00 (Ciento Treinta y cinco mil y 00/100 Nuevos
soles) en mercadera.
Anticona Rodrguez, Zarela Isabel aport 20,000 (Veinte Mil y 00/100)
Nuevos soles y 130,000.00 (Ciento Treinta mil y 00/100 Nuevos soles)
en mercadera.
Anticona Rodrguez, Amado Mercedes aport 30,000 (Treinta Mil y
00/100) Nuevos soles y 120,000.00 (Ciento Veinte mil y 00/100 Nuevos
soles) en mercadera.
60

Anticona Rodrguez, Juan Manuel aport 25,000 (Veinticinco Mil y


00/100) Nuevos soles y 125,000.00 (Ciento Veinticinco mil y 00/100
Nuevos soles) en mercadera.
Anticona Rodrguez, Carlos Bernab aport 15,000 (Quince Mil y
00/100) Nuevos soles y 135,000.00 (Ciento Treinta y cinco mil y 00/100
Nuevos soles) en mercadera
Anticona Rodrguez, Roberth Elas aport 25,000 (Veinticinco Mil y
00/100) Nuevos soles y 125,000.00 (Ciento Veinticinco mil y 00/100
Nuevos soles) en mercadera
Anticona Rodrguez, Luis Alberto aport 30,000 (Treinta Mil y 00/100)
Nuevos soles y 120,000.00 (Ciento Veinte mil y 00/100 Nuevos soles) en
mercadera.
Su giro principal es la comercializacin y distribucin de golosinas,
abarrotes y licores en general, siendo distribuidor exclusivo de los productos
de Procter & Gamble Per S.R.L. Inicialmente empez sus actividades en la
ciudad de Trujillo, y poco a poco fue abriendo nuevos mercados.
Actualmente cuenta con 8 sucursales ubicadas en las ciudades de
Chimbote, Huacho, Piura, Chiclayo, Jan, Tarapoto, Tumbes y Cajamarca,
y una principal ubicada en la Ciudad de Trujillo. Ahora bien, como los socios
han tomado el acuerdo de aperturar una nueva sucursal en la Ciudad de
Huaraz, razn por la cual requieren contar con nuevas unidades de
transporte para la distribucin de sus productos, es por ello que se
desarrolla el presente trabajo de investigacin para determinar si el leasing

61

financiero sera la mejor alternativa para financiar la adquisicin de dichos


bienes para la empresa Almacenes Populares S.R.L.
1.6.4. MARCO PROCEDIMENTAL
Tal como se mencion anteriormente, los socios han tomado el acuerdo de
aperturar una nueva sucursal en la ciudad de Huaraz, motivo por el cual la
empresa requiere contar con nuevas unidades de transporte para la
distribucin de sus productos, por ello a travs del presente trabajo de
investigacin se realiza un anlisis financiero comparativo entre las
alternativas de financiamiento: leasing financiero vs prstamo bancario,
para determinar si el leasing sera la mejor alternativa para financiar la
adquisicin de las unidades de transporte de la empresa Almacenes
Populares S.R.L.
Una vez demostrado que el leasing financiero es la mejor alternativa de
financiamiento, el procedimiento a seguir por la empresa Almacenes
Populares SRL, para la obtencin de este financiamiento es el siguiente:
Buscar cotizaciones de diferentes proveedores sobre los bienes que se va a
adquirir (unidades de transporte para el presente caso), asegurndose de
que el bien cumpla con todas las caractersticas que se requiere para su
uso.
Entregar dichas cotizaciones a la entidad financiera, la misma que realizar
el trato directo con el proveedor de dicho bien para la adquisicin de este

62

ltimo. Para ello la entidad bancaria solicita al arrendatario la presentacin


de los siguientes documentos:
Carta solicitud detallando razn social de la empresa, RUC, monto y
objeto de la operacin, plazo y garantas ofrecidas.
Formato de Informacin Bsica de Clientes completamente llenado.
Estados financieros de los dos ltimos ejercicios con notas y anexos,
as como del ltimo trimestre con el detalle de las principales cuentas.
Flujo de caja proyectado por el plazo total de la operacin con el
detalle de los supuestos empleados para su elaboracin.
Proforma de proveedor en el caso de maquinarias y equipos.
Copia de la declaracin jurada de autoavalo en el caso de inmueble.

Finalmente se celebra el contrato de arrendamiento financiero entre el


arrendador y arrendatario, mediante escritura pblica, con lo cual se
hace entrega de los bienes adquiridos, con el compromiso de que el
arrendatario pague las cuotas de arrendamiento durante el plazo del
contrato, y teniendo la opcin al finalizar dicho contrato de ejercer la
opcin de compra.

1.7.

FORMULACIN DE LA HIPTESIS:
El leasing financiero es la mejor alternativa para financiar la adquisicin
de unidades de transporte para la Empresa Almacenes Populares SRL.

1.8.

VARIABLES:
63

Independiente: Leasing Financiero.


Dependiente:

Alternativa

de

financiamiento

para

financiar

la

adquisicin de unidades de transporte para la Empresa Almacenes


Populares S.R.L.

II.

DISEO DE INVESTIGACIN

2.1. MATERIAL DE ESTUDIO:

2.1.1.

POBLACIN
La poblacin del presente trabajo de investigacin est
conformada por todas las empresas Comercializadoras y
Distribuidorasde la ciudad de Trujillo.

2.1.2.

MUESTRA
La Empresa Almacenes Populares SRL.

2.2. MTODOS Y TCNICAS

64

2.2.1. MTODOS
El mtodo aplicado en el presente trabajo de investigacin es
el lgico- inductivo, porque parte de un caso particular que
ser aplicado a la empresa Almacenes Populares SRL, para
llegar a conclusiones generales.Y asimismo se utilizar el
mtodo explicativo, para dar a conocer los beneficios
financieros y tributarios del leasing financiero en comparacin
con otras herramientas de financiacin.

2.2.2. TCNICAS

TECNICAS DE RECOPILACIN DE DATOS


Fichaje:
Se utilizar para registrar y ordenar los datos que se
obtengan en el desarrollo de la presente investigacin, para
lo cual se utilizarn fichas de campo.
Anlisis de Contenido:

Con la finalidad de analizar el Arrendamiento financiero en


sus aspectos financiero, contable y tributario, es necesario
recurrir al fotocopiado de libros de diversas bibliotecas
universitarias,

as

investigacin.
Entrevistas:

65

como

de

algunos

trabajos

de

Estarn dirigidas a la Administracin y otros profesionales


conocedores del tema, para determinar cules son las
principales ventajas que les motiv a optar por esta
alternativa de financiamiento y de esa manera obtener
respuestas al problema planteado.

INSTRUMENTOS DE RECOLECCION

Fichas de Investigacin Bibliogrfica y de Campo:


Se utilizarn para sintetizar datos especficos (fechas,
cantidades, nombres, etc.). Para ello se utilizar fichas
de resmenes (artculos o libros), bibliogrficas (artculos
o monografas) o de campo (opiniones). El contenido de
las fichas determinara su orden: alfabtico, cronolgico,
etc.
Guas de Observacin: Se utilizaran para extraer los
datos ms importantes de la doctrina comparada y
nacional, referentes al tema investigado.
Cuestionario: A fin de obtener opiniones respecto del
tema investigado, se aplicar cuestionarios dirigidos a
66

los contadores y otros profesionales conocedores del


tema.

TCNICAS DE TRATAMIENTO Y ANALISIS DE LA


INFORMACIN
Formulacin de grficos
Tabulacin de cuadros con cantidades y porcentajes

2.3. Diseo de Investigacin


Su diseo ser de una sola casilla porque el objeto de estudio es la
Empresa Almacenes Populares SRL.
Diagrama:
M

Dnde:
M:

representa

la

muestra

Populares SRL)
O: representa lo que observamos.

67

(Empresa

Almacenes

III. RESULTADOS

La

empresa

Almacenes

Populares

S.R.L

cuyo

objeto

social

esla

comercializacin y distribucin de golosinas, abarrotes y licores en general, ha


decidido adquirir 6 nuevas unidades de transporte, los mismos que sern
utilizados para la distribucin de sus productos a sus clientes, esto debido a la
apertura de una nueva sucursal en la ciudad de Huaraz.
Por este motivo, se han analizado diferentes cotizaciones de diversos
proveedores, dando como resultado que, si dichas unidades fuesen adquiridas
al contado, la empresa tendra que desembolsar el monto de S/.670,000.00
ms el IGV correspondiente. Ante esta situacin, como la empresa no cuenta
con la liquidez necesaria para asumir dicho pago, est evaluando la posibilidad
de elegir entre dos alternativas de financiamiento: leasing financiero vs
prstamo bancario (alternativa con la que ser comparada el leasing
financiero).
La idea central del presente trabajo de investigacin, es bsicamente
demostrar mediante un anlisis financiero comparativo, que el leasing
financiero, es la mejor alternativa de financiamiento en comparacin con un
prstamo tradicional para la adquisicin de los bienes de capital.
Para la adquisicin de las nuevas unidades de transporte, la empresa ha
decidido celebrar Contratos de Arrendamiento Financiero con las siguientes
68

Entidades Bancarias: Banco Continental, Banco Interbank y Banco Scotiabank,


los mismos que sern utilizados para la alternativa comparativa: prstamo
bancario.
Ambas alternativas sern proyectadas en un horizonte temporal de 2 aos
cada uno, tiempo mnimo requerido para una mejor demostracin del beneficio
tributario de la depreciacin acelerada en el caso de un leasing financiero.
Las unidades de transporte sern adquiridas de la siguiente manera:

A. Con Leasing Financiero:

3 unidades de transporte en el Banco Continental valorizadas en S/.


500,000.00 a una TEA del 6% pagadero en 24 cuotas.
3 unidades de transporte en el Banco Scotiabank valorizadas en S/.
400,000.00 a una TEA del 7% pagadero en 24 cuotas.
3 unidades de transporte en el Banco Interbank valorizadas en S/.
400,000.00 a una TEA del 7.50% pagadero en 24 cuotas.

B. Con el Prstamo Tradicional:


Prstamo en el Banco Continental por el monto de S/. 590,000.00 a una
TEA del 14.69% para la adquisicin de 3 dos unidades de transporte.
Prstamo en el Banco Scotiabank por el monto de S/. 472,000.00 a una
TEA del 12.94% para la adquisicin de 3 dos unidades de transporte.
Prstamo en el Banco Interbank por el monto de S/. 519,200.00 a una
TEA del 14.50% para la adquisicin de 3 dos unidades de transporte.
69

Con los datos anteriormente mencionados, se proceder a la elaboracin de


los cronogramas de pago por cada opcin financiera y por cada banco.
Tomando en cuenta los Estados Financieros de los periodos 2010, 2011 y
2012, se elaborarn las proyecciones para el periodo 2013, de los siguientes
rubros:

ventas,

compras,

cuentas

por

cobrar,

cuentas

por

pagar,

remuneraciones y tributos por pagar, gastos de administracin, gastos de


ventas, entre otros.
A los resultados de la informacin antes mencionada, se adicionar los datos
contables obtenidos del leasing financiero o del prstamo tradicional, y se
proceder a la elaboracin de los dos Estados Financieros Proyectados para el
periodo 2013. El primero ser utilizado para el escenario del leasing financiero
y el segundo estar enfocado en el escenario del prstamo tradicional.
En base a la informacin obtenida en dichos Estados Financieros Proyectados
se podr observar que aparentemente el prstamo bancario es la mejor
alternativa de financiamiento frente al leasing financiero, por la mayor liquidez y
rentabilidad que se obtiene con esta alternativa. Entonces frente a esta
situacin, hacemos la siguiente pregunta Por qu entonces las empresas
normalmente optan por un leasing y no por un prstamo tradicional? Por ello
para demostrar la hiptesis planteada, se proyect por un ao ms y se elabor
los Estados Financieros Proyectados para el periodo 2014, tomando como
base los Estados Financieros Proyectados del periodo anterior.
Con la informacin obtenida en dichos Estados Financieros, se proceder a la
aplicacin de los diferentes indicadores financieros: liquidez, rentabilidad y
70

endeudamiento, demostrando que, mediante una evaluacin a largo plazo de la


alternativa del arrendamiento financiero, da como resultado que, la empresa
mejorar su nivel de liquidez y rentabilidad, demostrando de esta manera la
hiptesis planteada y reconociendo que el leasing financiero es una mejor
alternativa si la comparamos con un prstamo tradicional.

71

PRESUPUESTOS DETALLADOS EN CUADROS ANALITCOS PARA LA ELABORACIN DE LOS ESTADOS


FINANCIEROS PROYECTADOS: PARA EL LEASING FINANCIERO Y PRSTAMO BANCARIO

A continuacin se detallarn los presupuestos respectivos que servirn de base para la elaboracin de los Estados
Financieros Proyectados de los periodos 2013 y 2014 para cada una las alternativas de financiamiento en la operacin de
adquisicin de unidades de transporte como son: Leasing Financiero y Prstamo Bancario:

PRESUPUESTO DE VENTAS:
CUADRO N 01: VENTAS HISTRICAS
CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

MECADERIAS 2010

7,315,434.30

6,496,345.45

7,349,465.90

8,605,967.85

8,020,646.00

8,668,723.55

9,062,165.00

11,016,045.60

9,845,175.65

12,417,540.00

16,341,416.75

18,298,183.80

123,437,109.85

259,944.60

259,944.60

MERC INAFECTA 2010

MECADERIAS 2011

9,759,485.25

8,435,837.75

9,687,492.55

9,657,368.90

9,384,556.90

9,686,660.20

9,659,739.55

11,973,037.70

11,932,662.50

14,359,623.70

17,215,398.35

18,117,465.60

139,869,328.95

MERC INAFECTA 2011

6,372.00

7,538.40

4,555.50

25,266.45

27,715.35

26,359.50

69,153.75

20,204.10

47,361.60

154,128.45

203,246.90

591,902.00
-

MECADERIAS 2012

9,856,974.20

10,338,837.20

9,717,032.15

10,599,713.70

11,914,926.00

10,137,330.00

10,505,276.60

11,423,954.25

9,800,880.00

12,417,405.00

16,250,376.90

18,754,729.65

141,717,435.65

MERC INAFECTA 2012

4,231.30

9,041.50

23,084.55

6,307.25

51,131.85

30,465.00

48,975.00

42,780.00

30,210.00

44,250.00

157,760.00

31,151.10

479,387.55

Fuente: Elaborado por la Autora.

73

Tomando como base las ventas de los periodos 2010, 2011 y 2012, se proceder al clculo de los ndices de crecimiento o
disminucin de las ventas para los periodos 2013 y 2014:

CUADRO N 02: PROYECCIN DE VENTAS


CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

MECADERIAS 2010 A 2011

33.41%

29.86%

31.81%

12.22%

17.01%

11.74%

6.59%

8.69%

21.20%

15.64%

5.35%

-0.99%

MERC INAFEC 2010 A 2011

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

-21.81%

MECADERIAS 2011 A 2012

1.00%

22.56%

0.30%

9.76%

26.96%

4.65%

8.75%

-4.59%

-17.87%

-13.53%

-5.61%

3.52%

MERC INAFEC 2011 A 2012

-33.60%

19.94%

0.00%

38.45%

102.37%

9.92%

85.80%

-38.14%

49.52%

-6.57%

2.36%

-84.67%

MECADERIAS 2012 A 2013

17.20%

26.21%

16.06%

10.99%

21.98%

8.20%

7.67%

2.05%

1.67%

1.06%

-0.13%

1.26%

MERC INAFEC 2012 A 2013

-16.80%

9.97%

0.00%

19.23%

51.19%

4.96%

42.90%

-19.07%

24.76%

-3.28%

1.18%

-53.24%

MECADERIAS 2013 A 2014

9.10%

24.38%

8.18%

10.37%

24.47%

6.43%

8.21%

-1.27%

-8.10%

-6.23%

-2.87%

2.39%

MERC INAFEC 2013 A 2014

-25.20%

14.95%

0.00%

28.84%

76.78%

7.44%

64.35%

-28.60%

37.14%

-4.93%

1.77%

-68.96%

Fuente: Elaborado por la Autora.

Una vez calculado los ndices de crecimiento o disminucin que indicamos anteriormente, stos sern tomados como base
para calcular la proyeccin de las ventas para los periodos 2013 y 2014 que a continuacin se muestran:

74

CUADRO N 03: PRESUPUESTO DE VENTAS 2013


CONCEPTO
MECADERIAS 2012
MERC INAFECTA 2012

MECADERIAS 2012 A
2013
MERC INAFEC 2012 A
2013

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

9,856,974.20

10,338,837.20

9,717,032.15

10,599,713.70

11,914,926.00

10,137,330.00

10,505,276.60

11,423,954.25

9,800,880.00

12,417,405.00

16,250,376.90

18,754,729.65

141,717,435.65

4,231.30

9,041.50

23,084.55

6,307.25

51,131.85

30,465.00

48,975.00

42,780.00

30,210.00

44,250.00

157,760.00

31,151.10

479,387.55

17.20%

26.21%

16.06%

10.99%

21.98%

8.20%

7.67%

2.05%

1.67%

1.06%

-0.13%

1.26%

-16.80%

9.97%

0.00%

19.23%

51.19%

4.96%

42.90%

-19.07%

24.76%

-3.28%

1.18%

-53.24%

11,552,789.11

13,048,317.68

11,277,447.74

11,764,351.71

14,534,310.36

10,968,343.44

11,311,418.82

11,658,217.09

9,964,458.71

12,548,674.87

16,229,469.93

18,991,955.65

153,849,755.13

3,520.54

9,942.90

23,084.55

7,519.93

77,303.82

31,976.22

69,984.39

34,622.31

37,690.62

42,796.41

159,618.56

14,565.52

512,625.78

Ventas mensuales

11,556,309.65

13,058,260.59

11,300,532.29

11,771,871.64

14,611,614.19

11,000,319.66

11,381,403.21

11,692,839.41

10,002,149.33

12,591,471.28

16,389,088.49

19,006,521.17

IGV

2,079,502.04

2,348,697.18

2,029,940.59

2,117,583.31

2,616,175.87

1,974,301.82

2,036,055.39

2,098,479.08

1,793,602.57

2,258,761.48

2,921,304.59

3,418,552.02

27,692,955.92

VENTAS (PV)

13,635,811.69

15,406,957.77

13,330,472.89

13,889,454.95

17,227,790.05

12,974,621.48

13,417,458.60

13,791,318.48

11,795,751.90

14,850,232.76

19,310,393.08

22,425,073.19

182,055,336.84

MECADERIAS 2013
MERC INAFECTA 2013

154,362,380.91

Fuente: Elaborado por la Autora.

CUADRO N 04: PRESUPUESTO DE VENTAS 2014


CONCEPTO
MECADERIAS 2013
MERC INAFECTA 2013

MECADERIAS 2012 A
2013
MERC INAFEC 2012 A
2013

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

11,552,789.11

13,048,317.68

11,277,447.74

11,764,351.71

14,534,310.36

10,968,343.44

11,311,418.82

11,658,217.09

9,964,458.71

12,548,674.87

16,229,469.93

18,991,955.65

153,849,755.13

3,520.54

9,942.90

23,084.55

7,519.93

77,303.82

31,976.22

69,984.39

34,622.31

37,690.62

42,796.41

159,618.56

14,565.52

512,625.78

9.10%

24.38%

8.18%

10.37%

24.47%

6.43%

8.21%

-1.27%

-8.10%

-6.23%

-2.87%

2.39%

-25.20%

14.95%

0.00%

28.84%

76.78%

7.44%

64.35%

-28.60%

37.14%

-4.93%

1.77%

-68.96%

12,604,273.65

16,229,845.40

12,200,139.58

12,984,622.48

18,091,377.64

11,673,061.48

12,240,476.34

11,510,427.55

9,157,532.72

11,766,364.74

15,764,152.64

19,446,080.66

163,668,354.88

2,633.48

11,429.81

23,084.55

9,688.69

136,656.08

34,355.50

115,017.45

24,719.16

51,690.07

40,687.66

162,439.24

4,521.45

616,923.15

Ventas mensuales

12,606,907.13

16,241,275.21

12,223,224.13

12,994,311.17

18,228,033.72

11,707,416.98

12,355,493.79

11,535,146.71

9,209,222.80

11,807,052.40

15,926,591.87

19,450,602.12

IGV

2,268,769.26

2,921,372.17

2,196,025.12

2,337,232.05

3,256,447.97

2,101,151.07

2,203,285.74

2,071,876.96

1,648,355.89

2,117,945.65

2,837,547.47

3,500,294.52

29,460,303.88

VENTAS (PV)

14,875,676.39

19,162,647.38

14,419,249.25

15,331,543.22

21,484,481.69

13,808,568.05

14,558,779.53

13,607,023.67

10,857,578.69

13,924,998.05

18,764,139.35

22,950,896.64

193,745,581.90

MECADERIAS 2014
MERC INAFECTA 2014

Fuente: Elaborado por la Autora.

75

164,285,278.02

PRESUPUESTO DE COMPRAS:
CUADRO N 05: COMPRAS HISTRICAS
CONCEPTO
MERCADERIAS 2010
SUMINISTROS 2010
G VINC CON COMP
2010
MECAD INAFECTA
2010

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

7,779,112.95

9,333,140.20

8,155,386.90

7,540,891.25

7,685,638.50

7,280,635.70

7,932,010.95

10,754,573.60

10,072,871.65

12,076,702.15

14,011,281.20

16,542,338.30

119,164,583.35

63,025.35

63,115.95

63,025.20

63,025.20

73,661.40

63,025.20

63,529.35

63,025.20

63,025.65

63,025.20

63,025.20

63,025.20

767,534.10

1,512.60

83,660.25

8,388.60

37,449.45

125,814.60

38,306.85

132,983.25

428,115.60

202,027.85

151,360.30

353,388.15
-

MERCADERIAS 2011
SUMINISTROS 2011
G VINC CON COMP
2011
MECAD INAFECTA
2011

8,043,441.25

9,597,980.20

9,936,039.45

8,829,943.35

8,431,309.70

9,499,708.10

8,650,366.85

12,268,106.10

12,943,210.05

13,543,539.70

15,918,017.95

17,451,923.70

135,113,586.40

63,025.20

63,025.20

65,466.15

63,559.35

69,788.25

63,559.35

65,466.15

63,559.35

63,559.35

63,559.35

63,559.35

63,559.35

771,686.40

8,281.65

31,059.00

3,222.45

27,324.30

6,190.80

10,915.60

91,135.85

67,728.75

167,488.65

33,390.90

48,940.65

495,678.60

105,981.00

64,672.95

130,620.00

144,000.00

336,075.30

703,751.70

115,200.00

1,600,300.95

6,724,418.70

8,203,978.50

9,454,113.75

9,919,522.80

9,140,645.75

9,003,655.25

8,184,362.60

10,786,745.15

11,784,251.35

12,183,868.45

14,456,336.45

18,616,724.55

128,458,623.30

64,830.60

63,559.35

63,559.35

63,559.35

63,559.35

70,399.90

63,559.35

63,559.35

85,551.00

63,688.95

63,559.35

63,559.35

792,945.25

10,169.55

10,233.15

50,847.75

67,372.95

34,004.25

67,563.60

8,940.65

42,783.85

24,088.95

38,135.55

114,483.00

25,423.80

494,047.05

8,310.00

273,064.50

23,040.00

144,000.00

448,414.50

MERCADERIAS 2012
SUMINISTROS 2012
G VINC CON COMP
2012
MECAD INAFECTA
2012

Fuente: Elaborado por la Autora.

Tomando como base las compras de los periodos 2010, 2011 y 2012, se proceder al clculo de los ndices de crecimiento o
disminucin de las compras para los periodos 2013 y 2014:

76

CUADRO N 06: PROYECCIN DE COMPRAS


CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

MERCADERIAS 2010 A 2011

3.40%

2.84%

21.83%

17.09%

9.70%

30.48%

9.06%

14.07%

28.50%

12.15%

13.61%

5.50%

SUMINISTROS 2010 A 2011

0.00%

-0.14%

3.87%

0.85%

-5.26%

0.85%

3.05%

0.85%

0.85%

0.85%

0.85%

0.85%

G VINC CON COMP 2010 A 2011

0.00%

0.00%

113.04%

0.00%

0.00%

-100.00%

30.12%

143.36%

0.00%

33.12%

-12.83%

-63.20%

MECAD INAFECTA 2010 A 2011

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

66.35%

364.95%

0.00%

MERCADERIAS 2011 A 2012

-16.40%

-14.52%

-4.85%

12.34%

8.41%

-5.22%

-5.39%

-12.07%

-8.95%

-10.04%

-9.18%

6.67%

SUMINISTROS 2011 A 2012

2.86%

0.85%

-2.91%

0.00%

-8.93%

10.76%

-2.91%

0.00%

34.60%

0.20%

0.00%

0.00%

G VINC CON COMP 2011 A 2012

22.80%

-67.05%

1477.92%

146.57%

449.27%

0.00%

-18.09%

-53.05%

-64.43%

-77.23%

242.86%

-48.05%

MECAD INAFECTA 2011 A 2012

0.00%

0.00%

0.00%

-100.00%

0.00%

322.22%

0.00%

-100.00%

-84.00%

-57.15%

-100.00%

-100.00%

MERCADERIAS 2012 A 2013

-6.50%

-5.84%

8.49%

14.72%

9.06%

12.63%

1.83%

1.00%

9.77%

1.05%

2.21%

6.09%

SUMINISTROS 2012 A 2013

1.43%

0.35%

0.48%

0.42%

-7.09%

5.80%

0.07%

0.42%

17.72%

0.53%

0.42%

0.42%

G VINC CON COMP 2012 A 2013

11.40%

-33.53%

795.48%

73.28%

224.64%

-50.00%

6.02%

45.15%

-32.22%

-22.05%

115.01%

-55.62%

MECAD INAFECTA 2012 A 2013

0.00%

0.00%

0.00%

-50.00%

0.00%

161.11%

0.00%

-50.00%

-42.00%

4.60%

132.48%

-50.00%

MERCADERIAS 2013 A 2014

-11.45%

-10.18%

1.82%

13.53%

8.74%

3.70%

-1.78%

-5.54%

0.41%

-4.49%

-3.48%

6.38%

SUMINISTROS 2013 A 2014

2.15%

0.60%

-1.22%

0.21%

-8.01%

8.28%

-1.42%

0.21%

26.16%

0.36%

0.21%

0.21%

G VINC CON COMP 2013 A 2014

17.10%

-50.29%

1136.70%

109.93%

336.95%

-25.00%

-6.04%

-3.95%

-48.32%

-49.64%

178.93%

-51.84%

MECAD INAFECTA 2013 A 2014

0.00%

0.00%

0.00%

-75.00%

0.00%

241.67%

0.00%

-75.00%

-63.00%

-26.28%

16.24%

-75.00%

Fuente: Elaborado por la Autora.

Una vez calculado los ndices de crecimiento o disminucin que indicamos anteriormente, stos sern tomados como base
para calcular la proyeccin de las compras para los periodos 2013 y 2014 que a continuacin se muestran:

77

CUADRO N 07: PRESUPUESTO DE COMPRAS 2013


CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

MERCADERIAS 2012

6,724,418.70

8,203,978.50

9,454,113.75

9,919,522.80

9,140,645.75

9,003,655.25

8,184,362.60

10,786,745.15

11,784,251.35

12,183,868.45

14,456,336.45

18,616,724.55

128,458,623.30

SUMINISTROS 2012

64,830.60

63,559.35

63,559.35

63,559.35

63,559.35

70,399.90

63,559.35

63,559.35

85,551.00

63,688.95

63,559.35

63,559.35

792,945.25

G VINC CON COMP 2012

10,169.55

10,233.15

50,847.75

67,372.95

34,004.25

67,563.60

8,940.65

42,783.85

24,088.95

38,135.55

114,483.00

25,423.80

494,047.05

MECAD INAFECTA 2012

8,310.00

273,064.50

23,040.00

144,000.00

448,414.50

MERCADERIAS 2012 A 2013

-6.50%

-5.84%

8.49%

14.72%

9.06%

12.63%

1.83%

1.00%

9.77%

1.05%

2.21%

6.09%

SUMINISTROS 2012 A 2013

1.43%

0.35%

0.48%

0.42%

-7.09%

5.80%

0.07%

0.42%

17.72%

0.53%

0.42%

0.42%

G VINC CON COMP 2012 A 2013

11.40%

-33.53%

795.48%

73.28%

224.64%

-50.00%

6.02%

45.15%

-32.22%

-22.05%

115.01%

-55.62%

MECAD INAFECTA 2012 A 2013

0.00%

0.00%

0.00%

-50.00%

0.00%

161.11%

0.00%

-50.00%

-42.00%

4.60%

132.48%

-50.00%

MERCADERIAS 2013

6,287,304.22

7,724,608.69

10,256,946.99

11,379,366.99

9,968,571.42

10,140,696.84

8,334,517.50

10,894,531.13

12,935,663.92

12,312,210.29

14,776,256.82

19,749,819.44

SUMINISTROS 2013

65,759.08

63,782.99

63,864.54

63,828.69

59,051.89

74,486.61

63,602.58

63,828.69

100,713.62

64,023.77

63,828.69

63,828.69

810,599.83

G VINC CON COMP 2013

11,328.68

6,802.36

455,332.08

116,746.51

110,389.81

33,781.80

9,478.49

62,101.21

16,328.31

29,725.22

246,152.08

11,281.85

1,109,448.39

134,760,494.23

MECAD INAFECTA 2013

8,310.00

713,003.72

13,363.20

150,622.93

885,299.85

TOTAL COMPRAS

6,364,391.99

7,795,194.04

10,784,453.60

11,559,942.18

10,138,013.12

10,961,968.97

8,407,598.56

11,020,461.03

13,066,069.05

12,556,582.20

15,086,237.58

19,824,929.98

137,565,842.30

DESCUENTOS

127,287.84

155,903.88

215,689.07

231,198.84

202,760.26

219,239.38

168,151.97

220,409.22

261,321.38

251,131.64

301,724.75

396,498.60

2,751,316.85

TOTAL COMPRAS NETAS

6,237,104.15

7,639,290.16

10,568,764.53

11,328,743.34

9,935,252.86

10,742,729.59

8,239,446.59

10,800,051.81

12,804,747.67

12,305,450.56

14,784,512.83

19,428,431.38

134,814,525.46

IGV

1,145,590.56

1,403,134.93

1,939,705.85

2,080,789.59

1,824,842.36

1,844,813.74

1,513,367.74

1,983,682.99

2,349,487.05

2,233,072.67

2,715,522.76

3,568,487.40

24,602,497.64

COMPRAS (PV)

7,382,694.71

9,042,425.08

12,508,470.38

13,409,532.93

11,760,095.22

12,587,543.33

9,752,814.33

12,783,734.79

15,154,234.72

14,538,523.23

17,500,035.60

22,996,918.78

159,417,023.10

Fuente: Elaborado por la Autora.

78

CUADRO N 08: PRESUPUESTO DE COMPRAS 2014


CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

MERCADERIAS 2013

6,287,304.22

7,724,608.69

10,256,946.99

11,379,366.99

9,968,571.42

10,140,696.84

8,334,517.50

10,894,531.13

12,935,663.92

12,312,210.29

14,776,256.82

19,749,819.44

134,760,494.23

SUMINISTROS 2013

65,759.08

63,782.99

63,864.54

63,828.69

59,051.89

74,486.61

63,602.58

63,828.69

100,713.62

64,023.77

63,828.69

63,828.69

810,599.83

G VINC CON COMP 2013

11,328.68

6,802.36

455,332.08

116,746.51

110,389.81

33,781.80

9,478.49

62,101.21

16,328.31

29,725.22

246,152.08

11,281.85

1,109,448.39

MECAD INAFECTA 2013

8,310.00

713,003.72

13,363.20

150,622.93

885,299.85

MERCADERIAS 2012 A 2013

-11.45%

-10.18%

1.82%

13.53%

8.74%

3.70%

-1.78%

-5.54%

0.41%

-4.49%

-3.48%

6.38%

SUMINISTROS 2012 A 2013

2.15%

0.60%

-1.22%

0.21%

-8.01%

8.28%

-1.42%

0.21%

26.16%

0.36%

0.21%

0.21%

G VINC CON COMP 2012 A 2013

17.10%

-50.29%

1136.70%

109.93%

336.95%

-25.00%

-6.04%

-3.95%

-48.32%

-49.64%

178.93%

-51.84%

MECAD INAFECTA 2012 A 2013

0.00%

0.00%

0.00%

-75.00%

0.00%

241.67%

0.00%

-75.00%

-63.00%

-26.28%

16.24%

-75.00%

MERCADERIAS 2014

5,567,434.94

6,937,971.42

10,443,706.17

12,918,794.86

10,839,363.31

10,516,252.33

8,186,477.80

10,291,211.03

12,988,479.66

11,759,029.72

14,261,337.64

21,009,934.54

SUMINISTROS 2014

67,171.83

64,165.50

63,087.79

63,963.93

54,322.67

80,656.87

62,697.94

63,963.93

127,062.15

64,257.33

63,963.93

63,963.93

839,277.80

G VINC CON COMP 2014

13,265.57

3,381.49

5,631,099.42

245,081.17

482,351.63

25,336.35

8,906.12

59,647.03

8,437.67

14,968.91

686,602.80

5,433.53

7,184,511.69

135,719,993.43

MECAD INAFECTA 2014

8,310.00

2,436,103.76

4,944.38

111,044.35

2,560,402.49

TOTAL COMPRAS

5,647,872.33

7,005,518.41

16,146,203.37

13,227,839.97

11,376,037.61

13,058,349.31

8,258,081.86

10,414,822.00

13,128,923.87

11,949,300.31

15,011,904.37

21,079,332.01

146,304,185.40

DESCUENTOS

112,957.45

140,110.37

322,924.07

264,556.80

227,520.75

261,166.99

165,161.64

208,296.44

262,578.48

238,986.01

300,238.09

421,586.64

2,926,083.71

TOTAL COMPRAS NETAS

5,534,914.89

6,865,408.04

15,823,279.30

12,963,283.17

11,148,516.85

12,797,182.32

8,092,920.23

10,206,525.56

12,866,345.39

11,710,314.31

14,711,666.28

20,657,745.37

143,378,101.69

IGV

1,016,617.02

1,260,993.31

2,904,820.81

2,381,011.19

2,047,686.77

1,912,004.20

1,486,454.74

1,874,667.96

2,362,316.31

2,130,886.07

2,702,142.79

3,794,279.76

25,873,880.92

COMPRAS (PV)

6,551,531.91

8,126,401.35

18,728,100.11

15,344,294.36

13,196,203.62

14,709,186.52

9,579,374.96

12,081,193.51

15,228,661.70

13,841,200.38

17,413,809.06

24,452,025.13

169,251,982.62

Fuente: Elaborado por la Autora.

PRESUPUESTO DE CUENTAS POR COBRAR:

Con las ventas proyectadas de los periodos 2013 y 2014 se proceder al clculo de los presupuestos de cuentas por cobrar
utilizando la poltica de cobro de la siguiente manera:
Contado: 80.00%

Crdito: 20.00%

79

30 das

CUADRO 09: PRESUPUESTO CUENTAS POR COBRAR 2013


CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

VENTAS CONTADO

10,908,649.35

12,325,566.21

10,664,378.31

11,111,563.96

13,782,232.04

10,379,697.18

10,733,966.88

11,033,054.79

9,436,601.52

11,880,186.20

15,448,314.46

17,940,058.55

145,644,269.47

CRDITO

5,205,256.60

2,727,162.34

3,081,391.55

2,666,094.58

2,777,890.99

3,445,558.01

2,594,924.30

2,683,491.72

2,758,263.70

2,359,150.38

2,970,046.55

3,862,078.62

37,131,309.33

INGRESOS POR VENTA

16,113,905.95

15,052,728.55

13,745,769.86

13,777,658.54

16,560,123.03

13,825,255.19

13,328,891.18

13,716,546.51

12,194,865.22

14,239,336.58

18,418,361.02

21,802,137.17

182,775,578.80

Fuente: Elaborado por la Autora.

CUADRO 10: PRESUPUESTO CUENTAS POR COBRAR 2014


CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

VENTAS CONTADO

11,900,541.11

15,330,117.91

11,535,399.40

12,265,234.57

17,187,585.35

11,046,854.44

11,647,023.62

10,885,618.94

8,686,062.95

11,139,998.44

15,011,311.48

18,360,717.31

154,996,465.52

CRDITO

4,485,014.64

2,975,135.28

3,832,529.48

2,883,849.85

3,066,308.64

4,296,896.34

2,761,713.61

2,911,755.91

2,721,404.73

2,171,515.74

2,784,999.61

3,752,827.87

38,643,951.69

INGRESOS POR VENTA

16,385,555.75

18,305,253.18

15,367,928.88

15,149,084.42

20,253,894.00

15,343,750.77

14,408,737.23

13,797,374.85

11,407,467.68

13,311,514.18

17,796,311.09

22,113,545.18

193,640,417.21

Fuente: Elaborado por la Autora.

PRESUPUESTO DE CUENTAS POR PAGAR:

Con las compras proyectadas de los periodos 2013 y 2014 se proceder al clculo de los presupuestos de cuentas por pagar
utilizando la poltica de pago de la siguiente manera:
Contado: 37.00%
Crdito: 30.00%

Crdito: 33.00%
60 das

30 das

Descuento: 2% mensual aproximadamente.

80

CUADRO 11: PRESUPUESTO DE CUENTAS POR PAGAR 2013


CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

Compras contado

2,731,597.04

3,345,697.28

4,628,134.04

4,961,527.18

4,351,235.23

4,657,391.03

3,608,541.30

4,729,981.87

5,607,066.85

5,379,253.59

6,475,013.17

8,508,859.95

TOTALES
58,984,298.55

Crdito 30 das

5,804,284.81

2,436,289.25

2,984,000.28

4,127,795.22

4,425,145.87

3,880,831.42

4,153,889.30

3,218,428.73

4,218,632.48

5,000,897.46

4,797,712.66

5,775,011.75

50,822,919.24

Crdito 60 das

9,286,855.70

8,125,998.74

2,214,808.41

2,712,727.53

3,752,541.11

4,022,859.88

3,528,028.57

3,776,263.00

2,925,844.30

3,835,120.44

4,546,270.42

4,361,556.97

53,088,875.05

EGRESO PRO VENTA

17,822,737.55

13,907,985.27

9,826,942.73

11,802,049.93

12,528,922.21

12,561,082.33

11,290,459.17

11,724,673.60

12,751,543.63

14,215,271.49

15,818,996.25

18,645,428.66

162,896,092.84

Fuente: Elaborado por la Autora.

CUADRO 12: PRESUPUESTO DE CUENTAS POR PAGAR 2014


CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

Compras contado

2,424,066.81

3,006,768.50

6,929,397.04

5,677,388.91

4,882,595.34

5,442,399.01

3,544,368.74

4,470,041.60

5,634,604.83

5,121,244.14

6,443,109.35

9,047,249.30

62,623,233.57

Crdito 30 das

7,588,983.20

2,162,005.53

2,681,712.45

6,180,273.04

5,063,617.14

4,354,747.20

4,854,031.55

3,161,193.74

3,986,793.86

5,025,458.36

4,567,596.13

5,746,556.99

55,372,969.17

Crdito 60 das

5,250,010.68

6,899,075.63

1,965,459.57

2,437,920.41

5,618,430.03

4,603,288.31

3,958,861.09

4,412,755.96

2,873,812.49

3,624,358.05

4,568,598.51

4,152,360.11

50,364,930.84

EGRESO PRO VENTA

15,263,060.68

12,067,849.66

11,576,569.06

14,295,582.36

15,564,642.51

14,400,434.52

12,357,261.38

12,043,991.29

12,495,211.18

13,771,060.56

15,579,303.99

18,946,166.40

168,361,133.58

Fuente: Elaborado por la Autora.

81

PRESUPUESTO DE REMUNERACIONES:

Aqu vamos a detallar el presupuesto de las remuneraciones calculando sus respectivos impuestos, importes netos por pagar,
gratificaciones y CTS. Tener en cuenta que el cuadro de referencia servir para los dos periodos 2013 y 2014:

CUADRO N 13: PRESUPUESTO DE REMUNERACIONES 2013 Y 2014


CONCEPTO

N DE TRABAJADORES

REM. MENSUAL

ASIG. FAMILIAR
MENSUAL

ONP MENSUAL

AFP MENSUAL

REM. NETA
MENSUAL

ESSALUD
MENSUAL

1 GRATIF. MAS
BONIF.
EXTRAORD.

PROVISION DE
CTS MENSUAL

CONTADR

1,500.00

75.00

204.75

0.00

1,370.25

141.75

1,716.75

155.09

GERENTE

1,800.00

75.00

243.75

0.00

1,631.25

168.75

2,043.75

184.64

CAJEROS

10

8,000.00

750.00

796.25

341.25

7,612.50

787.50

8,801.75

851.41

SUPERVISORES

12

10,800.00

900.00

887.25

633.75

10,179.00

1,053.00

11,853.75

1,139.64

CRDITOS

4,500.00

375.00

380.25

253.50

4,241.25

438.75

4,986.75

475.51

DEVOLUCIONES

4,500.00

375.00

380.25

253.50

4,241.25

438.75

4,986.75

475.51

ALMACN

40

33,000.00

3,000.00

2,106.00

2,574.00

31,320.00

3,240.00

36,051.75

3,500.72

CMPUTO

10

9,000.00

750.00

760.50

507.00

8,482.50

877.50

9,891.75

949.89

CONTABILIDAD

12

12,000.00

900.00

978.25

698.75

11,223.00

1,161.00

13,161.75

1,257.80

RR.HH.

8,000.00

600.00

745.33

372.67

7,482.00

774.00

8,801.75

838.91

VIGILANCIA

4,800.00

75.00

0.00

682.50

4,192.50

438.75

5,313.75

480.05

CHOFERES

25

21,250.00

1,350.00

1,105.00

1,898.40

19,596.60

2,034.00

23,244.25

2,206.17

VENDEDORES

200

200,000.00

2,850.00

9,750.00

17,749.38

175,350.63

18,256.50

218,081.75

19,933.08

335

319,150.00

12,075.00

18,337.58

25,964.69

286,922.73

29,810.25

348,936.25

32,448.42

TOTALES

Fuente: Elaborado por la Autora.

82

PRESUPUESTO DE GASTOS OPERATIVOS:

A continuacin se detallan todos los gastos operativos con los que se ha venido trabajando en los periodos anteriores,
adems tambin se muestra la distribucin de los suministros que son considerados como gastos operativos:

CUADRO N 14: PRESUPUESTOS DE GASTOS OPERATIVOS 2013 Y 2014


CONCEPTO

MENSUAL

SEGUROS

% G ADMIN.

G ADMIN. (PV)

G ADMIN. (VV)

IGV

% G VENTAS

G VENTAS (PV)

G VENTAS (VV)

IGV

15,000.00

40%

6,000.00

5,084.75

915.25

60%

9,000.00

7,627.12

1,372.88

MANTENIMIENTO DE LIMPIEZA

7,500.00

40%

3,000.00

2,542.37

457.63

60%

4,500.00

3,813.56

686.44

LUZ

8,000.00

40%

3,200.00

2,711.86

488.14

60%

4,800.00

4,067.80

732.20

AGUA

3,000.00

40%

1,200.00

1,016.95

183.05

60%

1,800.00

1,525.42

274.58

TELFONO

15,000.00

40%

6,000.00

5,084.75

915.25

60%

9,000.00

7,627.12

1,372.88

INTERNET

2,500.00

40%

1,000.00

847.46

152.54

60%

1,500.00

1,271.19

228.81

MONITOREO

3,500.00

40%

1,400.00

1,186.44

213.56

60%

2,100.00

1,779.66

320.34

PUBLICIDAD

2,680.00

40%

1,072.00

908.47

163.53

60%

1,608.00

1,362.71

245.29

MOVILIDAD

14,000.00

40%

5,600.00

4,745.76

854.24

60%

8,400.00

7,118.64

1,281.36

300,000.00

40%

120,000.00

101,694.92

18,305.08

60%

180,000.00

152,542.37

27,457.63

148,472.00

125,823.73

22,648.27

222,708.00

188,735.59

33,972.41

OTROS
TOTALES

371,180.00

Fuente: Elaborado por la Autora.

CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

SUMINISTROS 2013 (VV)

65,759.08

63,782.99

63,864.54

63,828.69

59,051.89

74,486.61

63,602.58

63,828.69

100,713.62

64,023.77

63,828.69

63,828.69

810,599.83

G ADMIN. (VV) 40%

26,303.63

25,513.20

25,545.82

25,531.48

23,620.76

29,794.64

25,441.03

25,531.48

40,285.45

25,609.51

25,531.48

25,531.48

324,239.93

G VENTAS (VV) 60%

39,455.45

38,269.80

38,318.72

38,297.21

35,431.13

44,691.96

38,161.55

38,297.21

60,428.17

38,414.26

38,297.21

38,297.21

486,359.90

Fuente: Elaborado por la Autora.

83

CONCEPTO

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTALES

SUMINISTROS 2014 (VV)

67,171.83

64,165.50

63,087.79

63,963.93

54,322.67

80,656.87

62,697.94

63,963.93

127,062.15

64,257.33

63,963.93

63,963.93

839,277.80

G ADMIN. (VV) 40%

26,868.73

25,666.20

25,235.12

25,585.57

21,729.07

32,262.75

25,079.18

25,585.57

50,824.86

25,702.93

25,585.57

25,585.57

335,711.12

G VENTAS (VV) 60%

40,303.10

38,499.30

37,852.67

38,378.36

32,593.60

48,394.12

37,618.77

38,378.36

76,237.29

38,554.40

38,378.36

38,378.36

503,566.68

Fuente: Elaborado por la Autora.

En el cuadro siguiente se mostrar un resumen de los importes de compras y ventas en trminos de valor venta que servirn
de base para el clculo de la liquidacin mensual del IGV e IMPUESTO A LA RENTA para los aos periodos 2013 y 2014:

CUADRO N 15: BASE PARA LA LIQUIDACIN DEL IGV E IR 2013


CONCEPTO

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

BASE IMPONIBLE VENTAS

11,552,789.11

13,048,317.68

11,277,447.74

11,764,351.71

14,534,310.36

10,968,343.44

11,311,418.82

11,658,217.09

9,964,458.71

12,548,674.87

16,229,469.93

18,991,955.65

MERCADERIAS 2013

6,287,304.22

7,724,608.69

10,256,946.99

11,379,366.99

9,968,571.42

10,140,696.84

8,334,517.50

10,894,531.13

12,935,663.92

12,312,210.29

14,776,256.82

19,749,819.44

SUMINISTROS 2013

65,759.08

63,782.99

63,864.54

63,828.69

59,051.89

74,486.61

63,602.58

63,828.69

100,713.62

64,023.77

63,828.69

63,828.69

G VINC CON COMP 2013

11,328.68

6,802.36

455,332.08

116,746.51

110,389.81

33,781.80

9,478.49

62,101.21

16,328.31

29,725.22

246,152.08

11,281.85

G ADMIN. (VV)

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

G VENTAS (VV)

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

COMPRAS DE OTROS ACTIVOS

85,310.00

78,646.55

122,662.50

98,841.00

87,450.75

110,644.25

91,540.00

105,646.25

140,659.35

65,464.25

6,764,261.31

8,188,399.91

11,997,164.00

10,551,413.44

8,809,608.64

11,445,664.60

13,458,805.17

12,826,164.84

15,541,456.25

20,204,953.55

BASE IMPONIBLE COMPRAS

11,090,702.92

10,563,524.57

Fuente: Elaborado por la Autora.

84

SEPTIEMBRE

CUADRO N 16: BASE PARA LA LIQUIDACIN DEL IGV E IR 2014


CONCEPTO

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

OCTUBRE

NOVIEMBRE

BASE IMPONIBLE VENTAS

12,604,273.65

16,229,845.40

12,200,139.58

12,984,622.48

18,091,377.64

11,673,061.48

12,240,476.34

11,510,427.55

9,157,532.72

11,766,364.74

15,764,152.64

19,446,080.66

MERCADERIAS 2014

5,567,434.94

6,937,971.42

10,443,706.17

12,918,794.86

10,839,363.31

10,516,252.33

8,186,477.80

10,291,211.03

12,988,479.66

11,759,029.72

14,261,337.64

21,009,934.54

SUMINISTROS 2014

67,171.83

64,165.50

63,087.79

63,963.93

54,322.67

80,656.87

62,697.94

63,963.93

127,062.15

64,257.33

63,963.93

63,963.93

G VINC CON COMP 2014

13,265.57

3,381.49

5,631,099.42

245,081.17

482,351.63

25,336.35

8,906.12

59,647.03

8,437.67

14,968.91

686,602.80

5,433.53

G ADMIN. (VV)

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

125,823.73

G VENTAS (VV)

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

188,735.59

COMPRAS DE OTROS
ACTIVOS

109,313.44

138,305.31

107,544.55

153,328.13

123,551.25

2,457,923.25

106,637.50

98,308.19

114,425.00

132,057.81

175,824.19

81,830.31

6,071,745.09

7,458,383.04

16,559,997.24

13,695,727.41

11,814,148.18

13,394,728.12

8,679,278.69

10,827,689.50

13,552,963.81

12,284,873.10

15,502,287.87

21,475,721.64

BASE IMPONIBLE COMPRAS

Fuente: Elaborado por la Autora.

85

SEPTIEMBRE

DICIEMBRE

A continuacin se elaborarn los cronogramas de pago de los contratos de


arrendamiento financiero, que son la base de la diferencia en las proyecciones
para construir los Estados Financieros Proyectados de los periodos 2013 y
2014 para ambas alternativas de financiamiento: Leasing Financiero y
Prstamo Bancario.

I.

LEASING FINANCIERO:

La informacin que se muestra a continuacin servir para la elaboracin de


los Estados Financieros Proyectados de los periodos 2013 y 2014 utilizando el
leasing financiero como alternativa de financiamiento para la adquisicin de
unidades de transporte:

Leasing Banco Continental:

COSTO DEL ACTIVO FIJO

500,000.00

MONTO FINANCIADO
TEA
TEM
N CUOTAS
IGV

=
=
=
=
=

590,000.00
6.00%
0.49%
24
18%

86

CUADRO I - A: LEASING - BANCO CONTINENTAL


MESES

N
CUOTA

DEUDA

CAPITAL

INTERESES

MERCED
CONDUCTIVA

COMISIN

IGV

TOTAL
REEMBOLSO

feb-13

04/02/2013

500,000.00

19,690.74

2,433.78

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

mar-13
abr-13

06/03/2013

480,309.26

19,786.58

2,337.93

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

05/04/2013

460,522.68

19,882.90

2,241.62

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

may-13

05/05/2013

440,639.78

19,979.68

2,144.84

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

jun-13

04/06/2013

420,660.10

20,076.93

2,047.58

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

jul-13

04/07/2013

400,583.17

20,174.65

1,949.86

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

ago-13

03/08/2013

380,408.52

20,272.86

1,851.66

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

sep-13

02/09/2013

360,135.66

20,371.54

1,752.98

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

oct-13

02/10/2013

339,764.13

20,470.69

1,653.82

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

nov-13

10

01/11/2013

319,293.43

20,570.34

1,554.18

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

dic-13

11

01/12/2013

298,723.10

20,670.46

1,454.05

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

VCMTO.
05/01/2013

dic-13

12

31/12/2013

278,052.63

20,771.08

1,353.44

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

ene-14

13

30/01/2014

257,281.55

20,872.18

1,252.33

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

feb-14

14

01/03/2014

236,409.37

20,973.78

1,150.73

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

mar-14

15

31/03/2014

215,435.59

21,075.87

1,048.64

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

abr-14

16

30/04/2014

194,359.72

21,178.46

946.06

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

may-14

17

30/05/2014

173,181.26

21,281.55

842.97

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

jun-14

18

29/06/2014

151,899.72

21,385.13

739.38

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

jul-14

19

29/07/2014

130,514.58

21,489.23

635.29

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

ago-14

20

28/08/2014

109,025.36

21,593.83

530.69

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

sep-14

21

27/09/2014

87,431.53

21,698.94

425.58

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

oct-14

22

27/10/2014

65,732.59

21,804.56

319.96

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

nov-14

23

26/11/2014

43,928.04

21,910.69

213.82

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

dic-14

24

26/12/2014

22,017.34

22,017.34

107.17

22124.51

1.50

3,982.68

26,108.70

dic - 14 (OPC)

24

26/12/2014

1.00

1.00

0.18

1.18

500,001.00

30,988.33

530,989.33

36.00

95,584.56

626,609.89

TOTALES

Fuente: Elaborado por la Autora.

Leasing Banco Scotiabank:

COSTO DEL ACTIVO FIJO

400,000.00

MONTO FINANCIADO
TASA ANUAL
TASA MENSUAL
N CUOTAS
IGV

=
=
=
=
=

472,000.00
7.00%
0.57%
24
18%

87

CUADRO I -B: LEASING - BANCO SCOTIABANK


MESES

N
CUOTA

feb-13

mar-13

DEUDA

CAPITAL

INTERESES

MERCED
CONDUCTIVA

COMISIN

IGV

TOTAL
REEMBOLSO

06/02/2013

400,000.00

15,608.41

2,261.66

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

08/03/2013

384,391.59

15,696.66

2,173.41

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

VCMTO.
07/01/2013

abr-13

07/04/2013

368,694.93

15,785.41

2,084.65

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

may-13

07/05/2013

352,909.52

15,874.66

1,995.40

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

jun-13

06/06/2013

337,034.86

15,964.42

1,905.64

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

jul-13

06/07/2013

321,070.44

16,054.69

1,815.38

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

ago-13

05/08/2013

305,015.75

16,145.46

1,724.60

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

sep-13

04/09/2013

288,870.29

16,236.75

1,633.31

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

oct-13

04/10/2013

272,633.54

16,328.56

1,541.51

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

nov-13

10

03/11/2013

256,304.99

16,420.88

1,449.19

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

dic-13

11

03/12/2013

239,884.11

16,513.73

1,356.34

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

ene-14

12

02/01/2014

223,370.38

16,607.10

1,262.97

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

feb-14

13

01/02/2014

206,763.29

16,701.00

1,169.07

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

mar-14

14

03/03/2014

190,062.29

16,795.43

1,074.64

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

abr-14

15

02/04/2014

173,266.86

16,890.39

979.68

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

may-14

16

02/05/2014

156,376.48

16,985.89

884.18

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

jun-14

17

01/06/2014

139,390.59

17,081.93

788.13

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

jul-14

18

01/07/2014

122,308.66

17,178.51

691.55

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

jul-14

19

31/07/2014

105,130.14

17,275.64

594.42

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

ago-14

20

30/08/2014

87,854.50

17,373.32

496.74

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

sep-14

21

29/09/2014

70,481.17

17,471.55

398.51

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

oct-14

22

29/10/2014

53,009.62

17,570.34

299.72

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

nov-14

23

28/11/2014

35,439.28

17,669.69

200.38

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

dic-14

24

28/12/2014

17,769.59

17,769.59

100.47

17870.07

1.50

3,216.88

21,088.45

dic - 14 (OPC)

24

28/12/2014

1.00

1.00

0.18

1.18

400,001.00

28,881.56

428,882.56

36.00

77,205.34

506,123.90

TOTALES

Fuente: Elaborado por la Autora.

Leasing Banco Interbank:

COSTO DEL ACTIVO FIJO

440,000.00

MONTO FINANCIADO
TASA ANUAL
TASA MENSUAL
N CUOTAS
IGV

=
=
=
=
=

519,200.00
7.50%
0.60%
24
18%

88

CUADRO I - C: LEASING - BANCO INTERBANK


MESES

N
CUOTA

DEUDA

CAPITAL

INTERESES

MERCED
CONDUCTIVA

COMISIN

IGV

TOTAL
REEMBOLSO

feb-13

08/02/2013

440,000.00

17,090.86

2,659.76

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

mar-13
abr-13

10/03/2013

422,909.14

17,194.17

2,556.45

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

09/04/2013

405,714.98

17,298.11

2,452.51

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

may-13

09/05/2013

388,416.87

17,402.67

2,347.95

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

jun-13

08/06/2013

371,014.20

17,507.87

2,242.75

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

VCMTO.
09/01/2013

jul-13

08/07/2013

353,506.33

17,613.70

2,136.92

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

ago-13

07/08/2013

335,892.63

17,720.18

2,030.44

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

sep-13

06/09/2013

318,172.45

17,827.29

1,923.33

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

oct-13

06/10/2013

300,345.16

17,935.06

1,815.56

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

nov-13

10

05/11/2013

282,410.10

18,043.47

1,707.15

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

dic-13

11

05/12/2013

264,366.63

18,152.54

1,598.07

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

ene-14

12

04/01/2014

246,214.08

18,262.28

1,488.34

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

feb-14

13

03/02/2014

227,951.81

18,372.67

1,377.95

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

mar-14

14

05/03/2014

209,579.14

18,483.73

1,266.89

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

abr-14

15

04/04/2014

191,095.41

18,595.46

1,155.16

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

may-14

16

04/05/2014

172,499.94

18,707.87

1,042.75

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

jun-14

17

03/06/2014

153,792.07

18,820.96

929.66

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

jul-14

18

03/07/2014

134,971.11

18,934.73

815.89

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

ago-14

19

02/08/2014

116,036.38

19,049.19

701.43

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

sep-14

20

01/09/2014

96,987.19

19,164.34

586.28

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

oct-14

21

01/10/2014

77,822.85

19,280.19

470.43

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

oct-14

22

31/10/2014

58,542.67

19,396.73

353.89

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

nov-14

23

30/11/2014

39,145.93

19,513.99

236.63

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

dic-14

24

30/12/2014

19,631.95

19,631.95

118.67

19750.62

1.50

3,555.38

23,307.50

dic - 14 (OPC)

24

30/12/2014

1.00

1.00

0.18

1.18

440,001.00

34,014.87

474,015.87

36.00

85,329.34

559,381.21

TOTALES

Fuente: Elaborado por la Autora.

89

CUADRO I-D: RESUMEN DE LEASING FINANCIERO


MESES

CAPITAL

INTERESES

MERCED
CONDUCTIVA

COMISION

IGV

TOTAL
REEMBOLSO

feb-13

52,390.00

7,355.20

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

mar-13

52,677.41

7,067.79

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

abr-13

52,966.41

6,778.79

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

may-13

53,257.01

6,488.19

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

jun-13

53,549.22

6,195.98

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

jul-13

53,843.04

5,902.15

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

ago-13

54,138.49

5,606.70

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

sep-13

54,435.58

5,309.62

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

oct-13

54,734.31

5,010.89

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

nov-13

55,034.69

4,710.51

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

dic-13

76,107.81

5,761.90

81,869.71

6.00

14,737.63

96,613.34

ene-14

55,741.55

4,003.64

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

feb-14

56,047.44

3,697.75

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

mar-14

56,355.03

3,390.17

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

abr-14

56,664.31

3,080.89

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

may-14

56,975.31

2,769.89

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

jun-14

57,288.02

2,457.17

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

jul-14

74,878.12

2,737.15

77,615.26

6.00

13,971.83

91,593.09

ago-14

58,016.34

1,728.86

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

sep-14

58,334.83

1,410.37

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

oct-14

78,051.82

1,444.00

79,495.82

6.00

14,310.33

93,812.15

nov-14

59,094.36

650.83

59,745.20

4.50

10,754.95

70,504.64

dic-14

59,421.88

326.32

59,748.20

4.50

10,755.49

70,508.18

TOTALES

1,340,003.00

93,884.77

1,433,887.77

108.00

258,119.24

1,692,115.00

Fuente: Elaborado por la Autora.

90

Con los datos anteriores se elaborar el cuadro de liquidacin del IGV e IMPUESTO A LA RENTA para los periodos 2013 y
2014 tomando base tambin los datos del CUADRO N 15: BASE PARA LA LIQUIDACIN DEL IGV E IR 2013 Y CUADRO
N 16: BASE PARA LA LIQUIDACIN DEL IGV E IR 2014:

CUADRO I - E: LIQUIDACN DEL IGV E IR 2013 - LEASING FINANCIERO


CONCEPTO

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

IGV VENTAS

2,079,502.04

2,348,697.18

2,029,940.59

2,117,583.31

2,616,175.87

1,974,301.82

2,036,055.39

2,098,479.08

1,793,602.57

2,258,761.48

2,921,304.59

3,418,552.02

IGV COMPRAS

1,217,567.04

1,473,911.98

1,996,326.53

2,159,489.52

1,899,254.42

1,901,434.42

1,585,729.55

2,060,219.63

2,422,584.93

2,308,709.67

2,797,462.13

3,636,891.64

0.00

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

14,737.63

TOTAL IGV

861,935.00

864,030.25

22,859.12

-52,661.16

706,166.50

62,112.45

439,570.89

27,504.50

-639,737.31

-60,703.14

113,087.52

-233,077.25

DEBITO FISCAL

861,935.00

864,030.25

22,859.12

0.00

706,166.50

62,112.45

439,570.89

27,504.50

0.00

0.00

113,087.52

0.00

0.00

0.00

0.00

-52,661.16

0.00

0.00

0.00

0.00

-639,737.31

-700,440.45

-587,352.93

-820,430.18

861,935.00

864,030.25

22,859.12

0.00

653,505.34

62,112.45

439,570.89

27,504.50

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00896

0.00896

0.00896

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

103,462.57

116,855.98

100,996.72

136,392.13

168,506.14

127,163.47

131,140.97

135,161.64

115,524.75

145,485.32

188,159.28

220,186.66

IGV CUOTAS DE LEASING

CREDITO FISCAL

TOTAL A PAGAR IGV

COEFICIENETE

TOTAL A PAGAR CTA. IR

Fuente: Elaborado por la Autora.

91

SEPTIEMBRE

CUADRO I - F: LIQUIDACN DEL IGV E IR 2014 LEASING FINANCIERO


CONCEPTO

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

IGV VENTAS

2,268,769.26

2,921,372.17

2,196,025.12

2,337,232.05

3,256,447.97

2,101,151.07

2,203,285.74

2,071,876.96

1,648,355.89

2,117,945.65

2,837,547.47

3,500,294.52

IGV COMPRAS

1,092,914.12

1,342,508.95

2,980,799.50

2,465,230.93

2,126,546.67

2,411,051.06

1,562,270.16

1,948,984.11

2,439,533.49

2,211,277.16

2,790,411.82

3,865,629.90

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

10,754.95

13,971.83

10,754.95

10,754.95

14,310.33

10,754.95

10,755.49

TOTAL IGV

1,165,100.19

1,568,108.28

-795,529.33

-138,753.83

1,119,146.36

-320,654.94

627,043.75

112,137.90

-801,932.54

-107,641.83

36,380.71

-376,090.86

DEBITO FISCAL

1,165,100.19

1,568,108.28

0.00

0.00

1,119,146.36

0.00

627,043.75

112,137.90

0.00

0.00

36,380.71

0.00

0.00

0.00

-795,529.33

-934,283.16

0.00

-320,654.94

0.00

0.00

-801,932.54

-909,574.37

-873,193.66

-1,249,284.52

344,670.01

1,568,108.28

0.00

0.00

184,863.20

0.00

306,388.81

112,137.90

0.00

0.00

0.00

0.00

0.01159

0.01159

0.01159

0.01374

0.01374

0.01374

0.01374

0.01374

0.01374

0.01374

0.01374

0.01374

70,393.87

86,470.11

191,991.31

188,139.39

162,291.97

184,004.53

119,228.00

148,740.90

186,178.23

168,758.36

212,956.26

295,013.84

IGV CUOTAS DE LEASING

CREDITO FISCAL

TOTAL A PAGAR IGV

COEFICIENETE

TOTAL A PAGAR CTA. IR

SEPTIEMBRE

Fuente: Elaborado por la Autora.

DEPRECIACIN PARA LA ALTERNATIVA DEL LEASING FINANCIERO:

A continuacin se muestra los cuadros respectivos de depreciacin de los contratos de arrendamiento financiero que
celebrar la empresa Almacenes Populares S.R.L con el Banco Continental, Scotiabank, e Interbank; y asimismo el cuadro
resumen de los mismo

92

CUADRO DE DEPRECIACIN LEASING - BANCO CONTINENTAL


AO

COSTO INICIAL

TASA

DEPRECIACIN
EJERCICIO

DEPRECIACIN
ACUMULADA

SALDO CONTABLE

SALDO INICIAL

500,001.00

500,001.00

50.00%

250,000.50

250,000.50

500,001.00

50.00%

250,000.50

500,001.00

250,000.50
-

CUADRO DE DEPRECIACIN LEASING - BANCO SCOTIABANK


AO

COSTO INICIAL

TASA

DEPRECIACIN
EJERCICIO

DEPRECIACIN
ACUMULADA

SALDO CONTABLE

SALDO INICIAL

400,001.00

400,001.00

50.00%

200,000.50

200,000.50

400,001.00

50.00%

200,000.50

400,001.00

200,000.50
-

CUADRO DE DEPRECIACIN LEASING - BANCO INTERBANK


AO

COSTO INICIAL

TASA

DEPRECIACIN
EJERCICIO

DEPRECIACIN
ACUMULADA

SALDO CONTABLE

SALDO INICIAL

440,001.00

440,001.00

50.00%

220,000.50

220,000.50

440,001.00

50.00%

220,000.50

440,001.00

220,000.50
-

Fuente: Elaborado por la Autora.

CUADRO I -G: DE DEPRECIACIN TOTAL DEL PERIODO


CONCEPTO

2013

2014

DEPRECIACIN DE ACTIVOS HISTORICOS

1,314,010.45

1,511,383.43

DEPRECIACIN DE ACTIVOS ADQUIRIDOS EN EL PERIODO

197,372.98

645,838.32

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING CONTINENTAL

250,000.50

250,000.50

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING SCOTIABANK

200,000.50

200,000.50

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING INTERBANK

220,000.50

220,000.50

TOTAL

2,181,384.93

2,827,223.25

Fuente: Elaborado por la Autora.

La depreciacin de los activos tambin forma parte de los gastos operativos,


por eso tomando en cuenta esta ltima informacin se proceder a elaborar el
cuadro de resumen de gastos operativos:

93

CUADRO I - H: RESUMEN DE GASTOS DEL EJERCICIO - LEASING


FINANCIERO
2013
CONCEPTO

G
ADMINISTRACIN

G POR SERVICIOS DE TERCEROS


Y OTROS
G POR SUMINISTROS

2014

G VENTAS

G
FINANCIEROS

G
ADMINISTRACIN

G VENTAS

G
FINANCIEROS

1,509,884.75

2,264,827.12

1,509,884.75

2,264,827.12

324,239.93

486,359.90

335,711.12

503,566.68

REMUNERACIONES

1,732,969.20

2,599,453.80

1,732,969.20

2,599,453.80

GRATIFICACIONES

279,149.00

418,723.50

279,149.00

418,723.50

CTS

155,752.42

233,628.63

155,752.42

233,628.63

DEPRECIACIN

872,553.97

1,308,830.96

1,130,889.30

1,696,333.95

LEASING FINANCIERO

20.40

30.60

66,187.72

22.80

34.20

27,697.05

4,874,569.67

7,311,854.50

5,144,378.58

7,716,567.87

GASTOS POR BANCOS

295,454.00

TOTALES

395,978.00

361,641.72

423,675.05

Fuente: Elaborado por la Autora.

II.

PRSTAMO BANCARIO:

La informacin que se muestra a continuacin servir para la elaboracin de


los Estados Financieros Proyectados de los periodos 2013 y 2014 utilizando el
prstamo bancario como alternativa de financiamiento para la adquisicin de
unidades de transporte:

Prstamo Banco Continental:

COSTO DEL ACTIVO FIJO

PRECIO TOTAL

500,000.00
590,000.00

MONTO FINANCIADO
TEA
TEM
N CUOTAS
IGV

=
=
=
=
=

94

590,000.00
14.69%
1.15%
24
18%

CUADRO II - A: PRSTAMO - BANCO CONTINENTAL


MESES

N CUOTA

feb-13

mar-13
abr-13

VCMTO.

MERCED
CONDUCTIVA

INTERESES

COMISIN

TOTAL
REEMBOLSO

DEUDA

CAPITAL

04/02/2013

590,000.00

21,490.12

6,777.55

28267.67

1.50

28,269.17

06/03/2013

568,509.88

21,736.99

6,530.68

28267.67

1.50

28,269.17

05/04/2013

546,772.89

21,986.69

6,280.98

28267.67

1.50

28,269.17

may-13

05/05/2013

524,786.20

22,239.26

6,028.41

28267.67

1.50

28,269.17

jun-13

04/06/2013

502,546.95

22,494.73

5,772.94

28267.67

1.50

28,269.17

jul-13

04/07/2013

480,052.22

22,753.13

5,514.54

28267.67

1.50

28,269.17

ago-13

03/08/2013

457,299.09

23,014.51

5,253.16

28267.67

1.50

28,269.17

sep-13

02/09/2013

434,284.58

23,278.88

4,988.79

28267.67

1.50

28,269.17

oct-13

02/10/2013

411,005.70

23,546.29

4,721.37

28267.67

1.50

28,269.17

nov-13

10

01/11/2013

387,459.41

23,816.78

4,450.89

28267.67

1.50

28,269.17

dic-13

11

01/12/2013

363,642.63

24,090.37

4,177.30

28267.67

1.50

28,269.17

dic-13

12

31/12/2013

339,552.26

24,367.11

3,900.56

28267.67

1.50

28,269.17

ene-14

13

30/01/2014

315,185.15

24,647.02

3,620.65

28267.67

1.50

28,269.17

05/01/2013

feb-14

14

01/03/2014

290,538.13

24,930.15

3,337.52

28267.67

1.50

28,269.17

mar-14

15

31/03/2014

265,607.98

25,216.53

3,051.14

28267.67

1.50

28,269.17

abr-14

16

30/04/2014

240,391.45

25,506.20

2,761.46

28267.67

1.50

28,269.17

may-14

17

30/05/2014

214,885.25

25,799.20

2,468.47

28267.67

1.50

28,269.17

jun-14

18

29/06/2014

189,086.04

26,095.57

2,172.10

28267.67

1.50

28,269.17

jul-14

19

29/07/2014

162,990.48

26,395.34

1,872.33

28267.67

1.50

28,269.17

ago-14

20

28/08/2014

136,595.14

26,698.55

1,569.12

28267.67

1.50

28,269.17

sep-14

21

27/09/2014

109,896.59

27,005.25

1,262.42

28267.67

1.50

28,269.17

oct-14

22

27/10/2014

82,891.35

27,315.46

952.20

28267.67

1.50

28,269.17

nov-14

23

26/11/2014

55,575.88

27,629.25

638.42

28267.67

1.50

28,269.17

dic-14

24

26/12/2014

27,946.63

27,946.63

321.03

28267.67

1.50

28,269.17

590,000.00

88,424.02

36.00

678,460.02

TOTALES

678,424.02

Fuente: Elaborado por la Autora.

Prstamo Banco Scotiabank:

COSTO DEL ACTIVO FIJO

PRECIO TOTAL

400,000.00
472,000.00

MONTO FINANCIADO
TEA
TEM
N CUOTAS
IGV

=
=
=
=
=

95

472,000.00
12.94%
1.02%
24
18%

CUADRO II - B: PRSTAMO - BANCO SCOTIABANK


MESES

N CUOTA

VCMTO.

DEUDA

CAPITAL

INTERESES

MERCED
CONDUCTIVA

COMISIN

TOTAL
REEMBOLSO

07/01/2013
feb-13

06/02/2013

472,000.00

17,458.85

4,810.69

22269.53

1.50

22,271.03

mar-13

08/03/2013

454,541.15

17,636.79

4,632.74

22269.53

1.50

22,271.03

abr-13

07/04/2013

436,904.36

17,816.55

4,452.99

22269.53

1.50

22,271.03

may-13

07/05/2013

419,087.82

17,998.13

4,271.40

22269.53

1.50

22,271.03

jun-13

06/06/2013

401,089.68

18,181.57

4,087.96

22269.53

1.50

22,271.03

jul-13

06/07/2013

382,908.11

18,366.88

3,902.65

22269.53

1.50

22,271.03

ago-13

05/08/2013

364,541.23

18,554.08

3,715.45

22269.53

1.50

22,271.03

sep-13

04/09/2013

345,987.15

18,743.19

3,526.35

22269.53

1.50

22,271.03

oct-13

04/10/2013

327,243.96

18,934.22

3,335.31

22269.53

1.50

22,271.03

nov-13

10

03/11/2013

308,309.74

19,127.20

3,142.33

22269.53

1.50

22,271.03

dic-13

11

03/12/2013

289,182.54

19,322.15

2,947.39

22269.53

1.50

22,271.03

ene-14

12

02/01/2014

269,860.40

19,519.08

2,750.45

22269.53

1.50

22,271.03

feb-14

13

01/02/2014

250,341.32

19,718.02

2,551.51

22269.53

1.50

22,271.03

mar-14

14

03/03/2014

230,623.30

19,918.99

2,350.54

22269.53

1.50

22,271.03

abr-14

15

02/04/2014

210,704.31

20,122.01

2,147.53

22269.53

1.50

22,271.03

may-14

16

02/05/2014

190,582.30

20,327.09

1,942.44

22269.53

1.50

22,271.03

jun-14

17

01/06/2014

170,255.21

20,534.27

1,735.26

22269.53

1.50

22,271.03

jul-14

18

01/07/2014

149,720.94

20,743.56

1,525.98

22269.53

1.50

22,271.03

jul-14

19

31/07/2014

128,977.38

20,954.98

1,314.55

22269.53

1.50

22,271.03

ago-14

20

30/08/2014

108,022.40

21,168.55

1,100.98

22269.53

1.50

22,271.03

sep-14

21

29/09/2014

86,853.85

21,384.31

885.23

22269.53

1.50

22,271.03

oct-14

22

29/10/2014

65,469.54

21,602.26

667.27

22269.53

1.50

22,271.03

nov-14

23

28/11/2014

43,867.28

21,822.43

447.10

22269.53

1.50

22,271.03

dic-14

24

28/12/2014

22,044.85

22,044.85

224.68

22269.53

1.50

22,271.03

472,000.00

62,468.79

36.00

534,504.79

TOTALES

534,468.79

Fuente: Elaborado por la Autora.

Prstamo Banco Interbank:

COSTO DEL ACTIVO FIJO

440,000.00

PRECIO TOTAL

519,200.00

MONTO FINANCIADO
TEA
TEM
N CUOTAS
IGV

=
=
=
=
=

519,200.00
14.50%
1.13%
24
18%

96

CUADRO II - C: PRSTAMO - BANCO INTERBANK


COMISION

TOTAL
REEMBOLSO

24834.49

1.50

24,835.99

5,676.73

24834.49

1.50

24,835.99

5,459.33

24834.49

1.50

24,835.99

19,595.01

5,239.47

24834.49

1.50

24,835.99

442,129.27

19,817.37

5,017.12

24834.49

1.50

24,835.99

422,311.90

20,042.25

4,792.24

24834.49

1.50

24,835.99

07/08/2013

402,269.65

20,269.68

4,564.80

24834.49

1.50

24,835.99

06/09/2013

381,999.97

20,499.70

4,334.79

24834.49

1.50

24,835.99

06/10/2013

361,500.27

20,732.32

4,102.17

24834.49

1.50

24,835.99

nov-13

10

05/11/2013

340,767.96

20,967.58

3,866.91

24834.49

1.50

24,835.99

MESES

N CUOTA

feb-13

mar-13
abr-13

VCMTO.

DEUDA

CAPITAL

INTERESES

08/02/2013

519,200.00

18,942.80

5,891.68

10/03/2013

500,257.20

19,157.76

09/04/2013

481,099.44

19,375.15

may-13

09/05/2013

461,724.29

jun-13

08/06/2013

jul-13

08/07/2013

ago-13

sep-13
oct-13

MERCED
CONDUCTIVA

09/01/2013

dic-13

11

05/12/2013

319,800.38

21,205.51

3,628.97

24834.49

1.50

24,835.99

ene-14

12

04/01/2014

298,594.86

21,446.15

3,388.34

24834.49

1.50

24,835.99

feb-14

13

03/02/2014

277,148.72

21,689.51

3,144.98

24834.49

1.50

24,835.99

mar-14

14

05/03/2014

255,459.21

21,935.63

2,898.85

24834.49

1.50

24,835.99

abr-14

15

04/04/2014

233,523.58

22,184.55

2,649.94

24834.49

1.50

24,835.99

may-14

16

04/05/2014

211,339.03

22,436.29

2,398.20

24834.49

1.50

24,835.99

jun-14

17

03/06/2014

188,902.74

22,690.89

2,143.60

24834.49

1.50

24,835.99

jul-14

18

03/07/2014

166,211.85

22,948.38

1,886.11

24834.49

1.50

24,835.99

ago-14

19

02/08/2014

143,263.47

23,208.79

1,625.70

24834.49

1.50

24,835.99

sep-14

20

01/09/2014

120,054.68

23,472.15

1,362.34

24834.49

1.50

24,835.99

oct-14

21

01/10/2014

96,582.53

23,738.50

1,095.98

24834.49

1.50

24,835.99

oct-14

22

31/10/2014

72,844.03

24,007.88

826.61

24834.49

1.50

24,835.99

nov-14

23

30/11/2014

48,836.15

24,280.31

554.17

24834.49

1.50

24,835.99

dic-14

24

30/12/2014

24,555.84

TOTALES

24,555.84

278.65

519,200.00

76,827.67

24834.49
596,027.67

1.50

24,835.99

36.00

596,063.67

Fuente: Elaborado por la Autora.

Luego de elaborar los cronogramas de pago de los prstamos bancarios que


est evaluando solicitar la empresa Almacenes Populares S.R.L,

continuacin se detalla un resumen de los mismos para tener una mejor idea
de cmo se aplicarn dentro de los Estados Financieros Proyectados.

97

CUADRO II - D: CUADRO RESUMEN DE PRSTAMO


MESES

CAPITAL

INTERESES

MERCED
CONDUCTIVA

COMISIN

TOTAL
REEMBOLSO

feb-13

57,891.77

17,479.92

75,371.69

4.50

75,376.19

mar-13

58,531.53

16,840.15

75,371.69

4.50

75,376.19

abr-13

59,178.39

16,193.30

75,371.69

4.50

75,376.19

may-13

59,832.40

15,539.28

75,371.69

4.50

75,376.19

jun-13

60,493.67

14,878.02

75,371.69

4.50

75,376.19

jul-13

61,162.27

14,209.42

75,371.69

4.50

75,376.19

ago-13

61,838.27

13,533.42

75,371.69

4.50

75,376.19

sep-13

62,521.76

12,849.92

75,371.69

4.50

75,376.19

oct-13

63,212.83

12,158.86

75,371.69

4.50

75,376.19

nov-13

63,911.56

11,460.13

75,371.69

4.50

75,376.19

dic-13

88,985.14

14,654.22

103,639.35

6.00

103,645.35

ene-14

65,612.25

9,759.44

75,371.69

4.50

75,376.19

feb-14

66,337.68

9,034.01

75,371.69

4.50

75,376.19

mar-14

67,071.15

8,300.53

75,371.69

4.50

75,376.19

abr-14

67,812.76

7,558.93

75,371.69

4.50

75,376.19

may-14

68,562.59

6,809.10

75,371.69

4.50

75,376.19

jun-14

69,320.73

6,050.96

75,371.69

4.50

75,376.19

jul-14

91,042.25

6,598.97

97,641.22

6.00

97,647.22

ago-14

71,075.89

4,295.80

75,371.69

4.50

75,376.19

sep-14

71,861.70

3,509.98

75,371.69

4.50

75,376.19

oct-14

96,664.11

3,542.07

100,206.17

6.00

100,212.17

nov-14

73,731.99

1,639.70

75,371.69

4.50

75,376.19

dic-14

74,547.32

824.37

75,371.69

4.50

75,376.19

TOTAL

1,581,200.00

227,720.49

1,808,920.49

108.00

1,809,028.49

Fuente: Elaborado por la Autora.

Con los datos anteriores se elaborar el cuadro de liquidacin del IGV e


IMPUESTO A LA RENTA para los periodos 2013 y 2014, considerando
ademsla informacin del CUADRO N 15: BASE PARA LA LIQUIDACIN
DEL IGV E IR 2013 Y CUADRO N 16: BASE PARA LA LIQUIDACIN DEL
IGV E IR 2014:

98

CUADRO II - E: LIQUIDACN DEL IGV E IR 2013 - PRSTAMO BANCARIO


CONCEPTO

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

IGV VENTAS

2,079,502.04

2,348,697.18

2,029,940.59

2,117,583.31

2,616,175.87

1,974,301.82

2,036,055.39

2,098,479.08

SEPTIEMBRE
1,793,602.57

2,258,761.48

2,921,304.59

3,418,552.02

IGV COMPRAS

1,217,567.04

1,473,911.98

1,996,326.53

2,159,489.52

1,899,254.42

1,901,434.42

1,585,729.55

2,060,219.63

2,422,584.93

2,308,709.67

2,797,462.13

3,636,891.64

IGV COMPRA ACTIVO

241,200.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

TOTAL IGV

620,735.00

874,785.20

33,614.07

-41,906.21

716,921.45

72,867.40

450,325.83

38,259.45

-628,982.36

-49,948.20

123,842.46

-218,339.62

DEBITO FISCAL

620,735.00

874,785.20

33,614.07

0.00

716,921.45

72,867.40

450,325.83

38,259.45

0.00

0.00

123,842.46

0.00

0.00

0.00

0.00

-41,906.21

0.00

0.00

0.00

0.00

-628,982.36

-678,930.56

-555,088.10

-773,427.72

620,735.00

874,785.20

33,614.07

0.00

675,015.23

72,867.40

450,325.83

38,259.45

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00896

0.00896

0.00896

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

0.01159

103,462.57

116,855.98

100,996.72

136,392.13

168,506.14

127,163.47

131,140.97

135,161.64

115,524.75

145,485.32

188,159.28

220,186.66

CREDITO FISCAL

TOTAL A PAGAR IGV

COEFICIENETE

TOTAL A PAGAR CTA. IR

Fuente: Elaborado por la Autora.

99

CUADRO II - F: LIQUIDACN DEL IGV E IR 2014 - PRSTAMO BANCARIO


CONCEPTO

ENERO

FEBRERO

MARZO

ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

IGV VENTAS

2,268,769.26

2,921,372.17

2,196,025.12

2,337,232.05

3,256,447.97

2,101,151.07

2,203,285.74

2,071,876.96

1,648,355.89

2,117,945.65

2,837,547.47

3,500,294.52

IGV COMPRAS

1,092,914.12

1,342,508.95

2,980,799.50

2,465,230.93

2,126,546.67

2,411,051.06

1,562,270.16

1,948,984.11

2,439,533.49

2,211,277.16

2,790,411.82

3,865,629.90

TOTAL IGV

1,175,855.14

1,578,863.23

-784,774.38

-127,998.89

1,129,901.30

-309,900.00

641,015.58

122,892.85

-791,177.59

-93,331.51

47,135.66

-365,335.38

DEBITO FISCAL

1,175,855.14

1,578,863.23

0.00

0.00

1,129,901.30

0.00

641,015.58

122,892.85

0.00

0.00

47,135.66

0.00

0.00

0.00

-784,774.38

-912,773.27

0.00

-309,900.00

0.00

0.00

-791,177.59

-884,509.10

-837,373.44

-1,202,708.82

402,427.42

1,578,863.23

0.00

0.00

217,128.04

0.00

331,115.58

122,892.85

0.00

0.00

0.00

0.00

0.01159

0.01159

0.01159

0.01321

0.01321

0.01321

0.01321

0.01321

0.01321

0.01321

0.01321

0.01321

70,393.87

86,470.11

191,991.31

180,904.28

156,050.86

176,928.44

114,642.96

143,020.91

179,018.55

162,268.57

204,766.80

283,668.76

CREDITO FISCAL

TOTAL A PAGAR IGV

COEFICIENETE

TOTAL A PAGAR CTA. IR

SEPTIEMBRE

Fuente: Elaborado por la Autora.

DEPRECIACIN PARA LA ALTERNATIVA DEL PRSTAMO BANCARIO:

A continuacin se muestra los cuadros respectivos de depreciacin de los prstamos bancarios que est evaluando solictar la
empresa Almacenes Populares S.R.L al Banco Continental, Scotiabank, e Interbank para la adquisicin de unidades de
transporte; y asimismo el cuadro resumen de los mismos:

100

CUADRO DE DEPRECIACIN PRSTAMO - BANCO CONTINENTAL


COSTO
AO

TASA

DEPRECIACIN EJERCICIO

DEPRECIACIN ACUMULADA

SALDO CONTABLE

INICIAL
SALDO INICIAL

500,000.00

500,000.00

20.00%

100,000.00

100,000.00

400,000.00

500,000.00

20.00%

100,000.00

200,000.00

300,000.00

500,000.00

20.00%

100,000.00

300,000.00

200,000.00

500,000.00

20.00%

100,000.00

400,000.00

100,000.00

500,000.00

20.00%

100,000.00

500,000.00

CUADRO DE DEPRECIACIN PRSTAMO - BANCO SCOTIABANK


COSTO
AO

TASA

DEPRECIACIN EJERCICIO

DEPRECIACIN ACUMULADA

SALDO CONTABLE

INICIAL
SALDO INICIAL

400,000.00

400,000.00

20.00%

80,000.00

80,000.00

320,000.00

400,000.00

20.00%

80,000.00

160,000.00

240,000.00

400,000.00

20.00%

80,000.00

240,000.00

160,000.00

400,000.00

20.00%

80,000.00

320,000.00

80,000.00

400,000.00

20.00%

80,000.00

400,000.00

CUADRO DE DEPRECIACIN PRSTAMO - BANCO INTERBANK


COSTO
AO

TASA

DEPRECIACIN EJERCICIO

DEPRECIACIN ACUMULADA

SALDO CONTABLE

INICIAL
SALDO INICIAL

440,000.00

440,000.00

20.00%

88,000.00

88,000.00

352,000.00

440,000.00

20.00%

88,000.00

176,000.00

264,000.00

440,000.00

20.00%

88,000.00

264,000.00

176,000.00

440,000.00

20.00%

88,000.00

352,000.00

88,000.00

440,000.00

20.00%

88,000.00

440,000.00

Fuente: Elaborado por la Autora.

CUADRO II -G: DE DEPRECIACIN TOTAL DEL PERIODO


CONCEPTO

2013

2014

DEPRECIACIN DE ACTIVOS ADQ. HASTA EL 31.12.12

1,314,010.45

1,511,383.43

DEPRECIACIN DE ACTIVOS ADQUIRIDOS EN EL PERIODO

197,372.98

645,838.32

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING CONTINENTAL

100,000.00

100,000.00

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING SCOTIABANK

80,000.00

80,000.00

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING INTERBANK


TOTAL

88,000.00

88,000.00

1,779,383.43

2,425,221.75

Fuente: Elaborado por la Autora.

La depreciacin tambin forma parte de los gastos operativos, por eso tomando
en cuenta esta ltima informacin se proceder a elaborar el cuadro resumen
de los gastos operativos de los periodos 2013 y 2014 para la alternativa del
prstamo bancario.
101

CUADRO II - H: RESUMEN DE GASTOS DEL EJERCICIO - PRSTAMO


BANCARIO
2013
CONCEPTO

2014

G
ADMINISTRACIN

G VENTAS

G
FINANCIEROS

G
ADMINISTRACIN

G VENTAS

G
FINANCIEROS

G POR SERVICIOS DE
TERCEROS Y OTROS

1,509,884.75

2,264,827.12

1,509,884.75

2,264,827.12

G POR SUMINISTROS

324,239.93

486,359.90

335,711.12

503,566.68

REMUNERACIONES

1,732,969.20

2,599,453.80

1,732,969.20

2,599,453.80

GRATIFICACIONES

279,149.00

418,723.50

279,149.00

418,723.50

CTS

155,752.42

233,628.63

155,752.42

233,628.63

DEPRECIACIN

711,753.37

1,067,630.06

970,088.70

1,455,133.05

20.40

30.60

159,796.64

22.80

34.20

67,923.85

4,713,769.07

7,070,653.60

4,983,577.98

7,475,366.97

PRSTAMO BANCARIO
GASTOS POR BANCOS
TOTALES

295,454.00
455,250.64

395,978.00
463,901.85

Fuente: Elaborado por la Autora.

Con los cuadros anteriores que hemos venido analizando procedemos a la


elaboracin de los Estados Financieros Proyectados:

102

ESTADOS DE SITUACIN FINANCIERA PROYECTADOS 2013 Y 2014


(LEASING - PRSTAMO)
CODIGO

CONCEPTO

A DIC 11

A DIC 12

LEASING
2013

LEASING
2014

PRSTAMO
2013

PRSTAMO
2014

10

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFE

3,052,665.25

3,434,457.11

3,127,840.36

3,450,487.17

3,238,008.30

3,253,442.39

12

CLIENTES POR COBRAR COMER-TERC

4,114,678.75

3,656,445.60

3,363,760.98

3,442,634.50

3,363,760.98

3,442,634.50

13

CTAS POR COBRAR COMERCIALES-RE

1,834,829.10

1,548,811.00

1,121,253.66

1,147,544.83

1,121,253.66

1,147,544.83

14

CUENTAS POR COBRAR A ACC Y SOC

22,154.21

39,318.90

18,700.00

23,500.00

18,700.00

23,500.00

16

CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS

32,580.45

30,261.90

30,261.90

44,396.19

30,261.90

44,396.19

18

SERVICIOS Y OTROS CONTRATADOS

3,155.40

4,131.15

10,120.00

10,063.00

10,120.00

10,063.00

20

MERCADERIAS

22,959,655.59

22,924,122.94

22,296,846.40

21,547,856.56

22,296,846.40

21,547,856.56

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

32,019,718.75

31,637,548.60

29,968,783.30

29,666,482.25

30,078,951.24

29,469,437.47

0.00

0.00

1,340,003.00

1,340,003.00

1,340,000.00

1,340,000.00

9,406,961.75

10,291,135.10

11,278,000.00

15,077,048.93

11,278,000.00

15,077,048.93

32,376.45

127,482.45

127,482.45

127,482.45

127,482.45

127,482.45

0.00

0.00

27,697.05

0.00

67,923.85

0.00

32

ARRENDAMIENTO FINANCIERO

33

INMUEBLES MAQUIN.Y EQUIPOS

34

INTANGIBLES

37

ACTIVO DIFERIDO

39

DEPREC. Y AMORTIZACION ACUM.

2,096,686.30

3,010,696.75

5,192,081.68

8,019,304.93

4,790,080.18

7,215,301.93

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

7,342,651.90

7,407,920.80

7,581,100.82

8,525,229.45

8,023,326.12

9,329,229.45

39,362,370.65

39,045,469.40

37,549,884.12

38,191,711.69

38,102,277.37

38,798,666.92

TOTAL ACTIVO

40

TRIBUTOS POR PAGAR

583,215.10

663,311.94

-970,020.10

-1,368,002.71

-702,069.13

-1,221,577.19

41

REM. Y PARTICIPAC. POR PAGAR

424,455.53

540,496.09

655,894.99

703,616.68

680,566.40

732,558.65

42

PROVEEDORES

20,898,324.35

18,824,962.00

15,790,455.61

16,503,134.84

15,790,455.61

16,503,134.84

43

CTAS POR PAGAR COM.-RELACIONAD

4,294,694.04

4,392,177.25

3,947,613.90

4,125,783.71

3,947,613.90

4,125,783.71

45

OBLIGACIONES FINANCIERAS - CP

0.00

0.00

890,455.22

0.00

951,621.26

0.00

46

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS

8,992.20

13,346.91

16,774.20

16,774.20

16,774.20

16,774.20

26,209,681.22

24,434,294.19

20,331,173.82

19,981,306.71

20,684,962.24

20,156,674.21

OBLIGACIONES FINANCIERAS - LP

900,000.00

750,000.00

600,000.00

450,000.00

600,000.00

450,000.00

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

900,000.00

750,000.00

600,000.00

450,000.00

600,000.00

450,000.00

27,109,681.22

25,184,294.19

20,931,173.82

20,431,306.71

21,284,962.24

20,606,674.21

TOTAL PASIVO CORRIENTE

45

TOTAL PASIVO

50

CAPITAL

7,904,800.00

7,904,800.00

8,904,800.00

8,904,800.00

8,904,800.00

8,904,800.00

59

RESULTADOS ACUMULADOS

4,347,889.43

5,956,375.21

7,713,910.31

8,855,604.98

7,912,515.13

9,287,192.71

TOTAL PATRIMONIO

12,252,689.43

13,861,175.21

16,618,710.31

17,760,404.98

16,817,315.13

18,191,992.71

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

39,362,370.65

39,045,469.40

37,549,884.13

38,191,711.69

38,102,277.37

38,798,666.92

Fuente: Elaborado por la Autora.

103

ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS 2013 Y 2014 (LEASING PRSTAMO)


LEASING
2013

LEASING
2014

PRSTAMO
2013

PRSTAMO
2014

154,362,380.
91
154,362,380.
91
153,849,755.
13
153,849,755.
13

164,285,278.
02
164,285,278.
02
163,668,354.
88
163,668,354.
88

154,362,380.9
1
154,362,380.9
1
153,849,755.1
3
153,849,755.1
3

164,285,278.0
2
164,285,278.0
2
163,668,354.8
8
163,668,354.8
8

479,387.55

512,625.78

616,923.15

512,625.78

616,923.15

140,461,230.95

142,196,823.20

154,362,380.
91

164,285,278.
02

154,362,380.9
1

164,285,278.0
2

COSTO DE VENTAS

126,415,107.86

127,052,861.53

137,382,519.
01

146,213,897.
44

137,382,519.0
1

146,213,897.4
4

Mercaderas

126,415,107.86

127,052,861.53

Mercaderas Manufacturadas

126,415,107.86

127,052,861.53

Principal Trujillo

126,415,107.86

127,052,861.53

137,382,519.
01
137,382,519.
01
137,382,519.
01

146,213,897.
44
146,213,897.
44
146,213,897.
44

137,382,519.0
1
137,382,519.0
1
137,382,519.0
1

146,213,897.4
4
146,213,897.4
4
146,213,897.4
4

14,046,123.10

15,143,961.67

16,979,861.9
0

18,071,380.5
8

16,979,861.90

18,071,380.58

GASTOS ADMINISTRATIVOS

4,267,970.60

4,322,652.30

4,874,569.67

5,144,378.58

4,713,769.07

4,983,577.98

Gastos Administrativos

4,267,970.60

4,322,652.30

4,874,569.67

5,144,378.58

4,713,769.07

4,983,577.98

GASTOS DE VENTAS

6,851,955.30

6,823,778.40

7,311,854.50

7,716,567.87

7,070,653.60

7,475,366.97

Gastos de Ventas

6,851,955.30

6,823,778.40

7,311,854.50

7,716,567.87

7,070,653.60

7,475,366.97

UTILIDAD (PERDIDA) DE OPERACION

2,926,197.20

3,997,530.97

4,793,437.73

5,210,434.13

5,195,439.23

5,612,435.63

DESC.REBAJAS Y BONIF.OBTENIDOS

1,537,465.60

1,837,018.35

2,751,316.85

2,926,083.71

2,751,316.85

2,926,083.71

Descuentos y Rebajas Obtenidos

1,537,465.60

1,837,018.35

2,751,316.85

2,926,083.71

2,751,316.85

2,926,083.71

Terceros

1,537,465.60

1,837,018.35

2,751,316.85

2,926,083.71

2,751,316.85

2,926,083.71

NOMBRE

A DIC 11

A DIC 12

VENTAS

140,461,230.95

142,196,823.20

Mercaderas

140,461,230.95

142,196,823.20

Terceros

139,869,328.95

141,717,435.65

Principal Trujillo

139,869,328.95

141,717,435.65

591,902.00

VENTAS NETAS

Mercaderas inafectas

UTILIDAD BRUTA

Relacionadas

OTROS INGRESOS DE GESTION

3,348.30

8,626.20

9,584.00

15,854.50

9,584.00

15,854.50

Otros ingresos de gestin

3,348.30

8,626.20

9,584.00

15,854.50

9,584.00

15,854.50

Otros Ingresos de Gestin

3,348.30

8,626.20

9,584.00

15,854.50

9,584.00

15,854.50

139,524.30

181,976.65

194,780.00

255,300.65

194,780.00

255,300.65

519.30

886.50

1,005.00

1,005.00

1,005.00

1,005.00

INGRESOS FINANCIEROS
Intereses sobre Depsitos
Ganancias por Diferencia de Ca

120,975.00

139,459.90

145,065.00

185,649.25

145,065.00

185,649.25

Otros Ingresos Financieros

38,664.52

41,630.25

48,710.00

68,646.40

48,710.00

68,646.40

GASTOS FINANCIEROS

48,855.50

52,020.00

361,641.72

423,675.05

455,250.64

463,901.85

Gastos Financieros

48,855.50

52,020.00

361,641.72

423,675.05

455,250.64

463,901.85

4,557,679.90

5,973,132.17

7,387,476.86

7,983,997.94

7,695,869.44

8,345,772.63

364,614.39

477,850.57

590,998.15

638,719.83

615,669.56

667,661.81

UTIL. ANTES DE IMPUESTOS

4,193,065.50

5,495,281.60

6,796,478.71

7,345,278.10

7,080,199.89

7,678,110.82

IMPUESTO A LA RENTA 30%

1,257,919.65

1,648,584.48

2,038,943.61

2,203,583.43

2,124,059.97

2,303,433.25

UTILIDAD NETA

2,935,145.85

3,846,697.12

4,757,535.10

5,141,694.67

4,956,139.92

5,374,677.58

UTIL. (PERD.)ANTES DE PARTICIPAC.


PARTICIPACIONES 8%

Fuente: Elaborado por la Autora.

104

CUADRO COMPARATIVO RESULTANTE DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO


N
CUOTA

LEASING FINANCIERO

PRESTAMO BANCARIO

MESES

TOTAL
BBVA

SCOTIABANK

INTERBANK

BBVA

SCOTIABANK

INTERBANK

feb-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

mar-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

abr-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

may-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

jun-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

jul-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

ago-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

sep-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

oct-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

10

nov-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

11

dic-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

12

dic-13

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

13

ene-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

14

feb-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

15

mar-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

16

abr-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

17

may-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

18

jun-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

19

jul-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

20

ago-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

21

sep-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

22

oct-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

23

nov-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

24

dic-14

26,108.70

21,088.45

23,307.50

70,504.65

28,269.17

22,271.03

24,835.99

24

dic - 14 (OPC)

1.18

1.18

1.18

3.54

TOTALES

626,609.98

506,123.98

559,381.18

1,692,115.14

678,460.08

534,504.72

596,063.76

105

TOTAL

DIFERENCIA

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54

75,376.19

4,871.54
-3.54

1,809,028.56

116,913.42

RATIOS FINANCIEROS

FRMULAS

LEASING
2013

LEASING
2014

PRSTAMO PRSTAMO
2013
2014

Liquidez General

Activo Corriente

1.47

1.48

1.45

1.46

0.38

0.41

0.38

0.39

0.15

0.17

0.16

0.16

55.74%

53.50%

55.86%

53.11%

1.26

1.15

1.27

1.13

21.43

19.84

17.90

18.99

4.11

4.30

4.05

4.23

12.77%

13.64%

13.64%

14.47%

28.63%

28.95%

29.47%

29.54%

Pasivo Corriente

Prueba cida

Prueba Defensiva

Activo corrienteInventarios
Pasivo Corriente
Disponible
Pasivo Corriente

Razn de
endeudamiento

Pasivo Total
Activo Total

Estructura de capital

Pasivo Total
Patrimonio

Cobertura de Gastos
Financieros

Rotacin del Activo


Total

Utilidad antes de
intereses
Gastos
Financieros
Ventas
Activo Total

Rentabilidad
Econmica (%) ROA

Utilidad Operativa
Activos totales

Rentabilidad
Financiera (%) ROE

Utilidad Neta
Patrimonio total

Fuente: Elaborado por la Autora.

106

LIQUIDEZ GENERAL:
Grfico N 01.

LIQUIDEZ GENERAL
Almacenes Populares S.R.L
2.00
1.80
1.60

INDICES

1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
-

Liquidez General

LEASING
2013
1.47

LEASING
2014
1.48

PRSTAMO
2013
1.45

PRSTAMO
2014
1.46

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de S/. 1.47 para afrontar
cada sol de pasivo corriente.
LEASING FINANCIERO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de S/. 1.48 para afrontar
cada sol de pasivo corriente.
107

PRSTAMO BANCARIO 2013


La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de S/. 1.45 para afrontar
cada sol de pasivo corriente.
PRSTAMO BANCARIO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de S/. 1.46 para afrontar
cada sol de pasivo corriente.

Los resultados obtenidos en los indicadores financieros de las alternativas tanto


de leasing financiero como de prstamo bancario, muestran que la empresa
Almacenes Populares S.R.L si tendra capacidad de pago para afrontar sus
deudas de corto plazo.

108

PRUEBA CIDA:
Grfico N 02.

PRUEBA CIDA
Almacenes Populares S.R.L
0.50
0.45
0.40
0.35
INDICES

0.30
0.25
0.20
0.15
0.10
0.05
-

Prueba Acida

LEASING
2013
0.38

LEASING
2014
0.41

PRSTAMO
2013
0.38

PRSTAMO
2014
0.39

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de 0.38 cntimos para
afrontar cada sol de pasivo corriente.
LEASING FINANCIERO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de 0.41 cntimos para
afrontar cada sol de pasivo corriente.

109

PRSTAMO BANCARIO 2013


La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de 0.38 cntimos para
afrontar cada sol de pasivo corriente.
PRSTAMO BANCARIO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de 0.39 cntimos para
afrontar cada sol de pasivo corriente.

Los resultados obtenidos en los cuatro indicadores financieros, muestran que el


nivel de liquidez de la empresa Almacenes Populares S.R.L no sera suficiente
para cubrir sus obligaciones corrientes, esto debido a que el nivel de
inventarios es muy alto.

110

PRUEBA DEFENSIVA:
Grfico N 03

PRUEBA DEFENSIVA
Almacenes Populares S.R.L
0.20
0.18
0.16
0.14
INDICES

0.12
0.10
0.08
0.06
0.04
0.02
-

Prueba Defensiva

LEASING
2013
0.15

LEASING
2014
0.17

PRSTAMO
2013
0.16

PRSTAMO
2014
0.16

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de 0.15 cntimos para
afrontar cada sol de pasivo corriente.
LEASING FINANCIERO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de 0.17 cntimos para
afrontar cada sol de pasivo corriente.

111

PRSTAMO BANCARIO 2013


La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de 0.16 cntimos para
afrontar cada sol de pasivo corriente.
PRSTAMO BANCARIO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R. L dispondra de 0.16 cntimos para
afrontar cada sol de pasivo corriente.

Los resultados de este indicador financiero es una medida ms exacta de la


liquidez de la empresa, pues no toma en cuenta los inventarios ni las cuentas
por cobrar. En este caso se puede observar que en el periodo 2013 tanto para
ambas alternativas de financiamiento (leasing financiero prstamo bancario)
la empresa obtendra un nivel similar de liquidez. Sin embargo; para el periodo
2014 el nivel de liquidez aumenta en el caso del leasing financiero debido a que
las cuotas que se cancelaran con esta alternativa de financiamiento, seran
inferiores a las que se asumiran en el prstamo bancario.

RAZN DE ENDEUDAMIENTO:
112

Grfico N 04

RAZN DE ENDEUDAMIENTO
Almacenes Populares S.R.L
60.00%

50.00%

INDICES

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%
LEASING 2013

LEASING 2014

55.74%

53.50%

Razon de endeudamiento

PRSTAMO
2013
55.86%

PRSTAMO
2014
53.11%

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
El 55.74% de las inversiones de la Empresa Almacenes Populares S.R.L seran
financiadas con recursos de terceros.

LEASING FINANCIERO 2014


113

El 53.50% de las inversiones de la Empresa Almacenes Populares S.R.L seran


financiadas con recursos de terceros.
PRSTAMO BANCARIO 2013
El 55.86% de las inversiones de la Empresa Almacenes Populares S.R.L seran
financiadas con recursos de terceros.
PRSTAMO BANCARIO 2014
El 53.11% de las inversiones de la Empresa Almacenes Populares S.R.L seran
financiadas con recursos de terceros.

Este indicador financiero muestra que proporcin de los activos totales estn
siendo financiados con recursos ajenos.

114

ESTRUCTURA DE CAPITAL:
Grfico N 05

ESTRUCTURA DE CAPITAL
Almacenes Populares S.R.L

1.40
1.20

INDICES

1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
-

Estructura de capital

LEASING
2013
1.26

LEASING
2014
1.15

PRSTAMO
2013
1.27

PRSTAMO
2014
1.13

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
Por cada sol que aportaran los socios de la empresa Almacenes Populares
S.R.L, se tendra S/. 1.26 de endeudamiento con terceros.
LEASING FINANCIERO 2014
Por cada sol que aportaran los socios de la empresa Almacenes Populares
S.R.L, se tendra S/. 1.15 de endeudamiento con terceros.
115

PRSTAMO BANCARIO 2013


Por cada sol que aportaran los socios de la empresa Almacenes Populares
S.R.L, se tendra S/. 1.27 de endeudamiento con terceros.
PRSTAMO BANCARIO 2014
Por cada sol que aportaran los socios de la empresa Almacenes Populares
S.R.L, se tendra S/. 1.13 de endeudamiento con terceros.

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS:


Grfico N 06

COBERTURA DE GASTOS FINACIEROS


Almacenes Populares S.R.L
25.00

20.00

INDICES

15.00

10.00

5.00

Cobertura de Gastos Financieros

LEASING
2013
21.43

LEASING
2014
19.84

Fuente: Elaborado por la Autora.

116

PRSTAMO
2013
17.90

PRSTAMO
2014
18.99

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R.L podra pagar hasta 21 veces la deuda
de sus gastos financieros con su utilidad operacional.
LEASING FINANCIERO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R.L podra pagar hasta 20 veces la deuda
de sus gastos financieros con su utilidad operacional
PRSTAMO BANCARIO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R.L podra pagar hasta 18 veces la deuda
de sus gastos financieros con su utilidad operacional
PRSTAMO BANCARIO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R.L podra pagar hasta 19 veces la deuda
de sus gastos financieros con su utilidad operacional

117

ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL:

Grfico N 07

ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL


Almacenes Populares S.R.L
5.00
4.50
4.00

INDICES

3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
-

Rotacin del Activo Total

LEASING 2013

LEASING 2014

4.11

4.30

PRSTAMO
2013
4.05

PRSTAMO
2014
4.23

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R.L por cada sol invertido en el total de
activos generara S/. 4.11 de venta.

118

LEASING FINANCIERO 2014


La empresa Almacenes Populares S.R.L por cada sol invertido en el total de
activos generara S/. 4.30 de venta.
PRSTAMO BANCARIO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R.L por cada sol invertido en el total de
activos generara S/. 4.05 de venta.
PRSTAMO BANCARIO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R.L por cada sol invertido en el total de
activos generara S/. 4.23 de venta.

Los resultados obtenidos en los cuatro indicadores financieros muestran que la


empresa Almacenes Populares S.R.L durante los periodos 2013 y 2014
generara ms ingresos por ventas si opta por la alternativa del leasing
financiero. Los intereses financieros por las tasas competitivas que ofrecen las
entidades bancarias, as como el beneficio tributario de la depreciacin
acelerada, son los dos factores determinantes que hacen que la alternativa del
leasing financiero sea la ms atractiva para la empresa Almacenes Populares
S.R.L.

119

RENTABILIDAD ECONMICA (ROA):

Grfico N 08

ROA
Almacenes Pupulares SRL
14.00%

12.00%

INDICES

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

Rentabilidad Econmica (%) ROA

LEASING
2013
12.77%

LEASING
2014
13.64%

PRSTAMO
2013
13.64%

PRSTAMO
2014
14.47%

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.13 ganara el 12.77% de su
inversin total (recursos propios o ajenos) con sus actividades operativas
propias del giro del negocio.

120

LEASING FINANCIERO 2014


La empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.14 ganara el 13.64% de su
inversin total (recursos propios o ajenos) con sus actividades operativas
propias del giro del negocio.
PRSTAMO BANCARIO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.13 ganara el 13.64% de su
inversin total (recursos propios o ajenos) con sus actividades operativas
propias del giro del negocio.
PRSTAMO BANCARIO 2014
La empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.14 ganara el 14.47% de su
inversin total (recursos propios o ajenos) con sus actividades operativas
propias del giro del negocio.

La rentabilidad econmica es un indicador financiero que mide el beneficio que


obtendra

la

empresa

por

todas

sus

inversiones

realizadas,

independientemente si estas ltimas son financiadas con recursos propios o


recursos de terceros. En el presente trabajo de investigacin se evaluar el
beneficio neto que obtendra la Empresa Almacenes Populares S.R.L por su
inversin en activos fijos mediante arrendamiento financiero o mediante la
alternativa de prstamo bancario. Los resultados de los ratios financieros antes
mencionados indican que para los periodos 2013 y 2014 la empresa
Almacenes Populares S.R.L obtendra una menor rentabilidad econmica, con
121

la alternativa del leasing financiero, siendo su incidencia directa la aplicacin


del mayor gasto por el beneficio de la depreciacin acelerada el cual provoca
una reduccin de la utilidad operacional en la alternativa del leasing en
comparacin con el prstamo bancario el cual utiliza la depreciacin por lnea
recta, pese a obtener en los dos periodos antes mencionados una mayor
rotacin del activo.

RENTABILIDAD FINANCIERA (ROE):


Grfico N 09

ROE
Almacenes Pupulares SRL
35.00%

30.00%

INDICES

25.00%

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

Rentabilidad Financiera (%) ROE

LEASING 2013

LEASING 2014

28.63%

28.95%

Fuente: Elaborado por la Autora.

122

PRSTAMO
2013
29.47%

PRSTAMO
2014
29.54%

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
Los accionistas de la empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.13
ganaran 28.63% por su inversin realizada.
LEASING FINANCIERO 2014
Los accionistas de la empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.14
ganaran 28.95% por su inversin realizada.
PRSTAMO BANCARIO 2013
Los accionistas de la empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.13
ganaran 29.47% por su inversin realizada.
PRSTAMO BANCARIO 2014
Los accionistas de la empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.14
ganaran 29.54% por su inversin realizada.

La rentabilidad financiera es uno de los indicadores financieros ms


importantes para medir el beneficio neto generado en relacin con la inversin
realizada por los propietarios de la empresa. Como podemos apreciar en el
presente grfico, la rentabilidad financiera alcanzada durante los periodos 2013
y 2014 es mayor con la alternativa del prstamo bancario, esto debido a la
mayor rentabilidad econmica y a la aplicacin del menor gasto por
depreciacin.

123

Sin embargo, pese a que la empresa Almacenes Populares S.R.L obtendra


una mayor rentabilidad financiera con la alternativa del prstamo bancario, si
nos enfocamos en medir este efecto en trminos monetarios, podemos
observar que el importe a pagar por concepto de Impuesto a la Renta con la
alternativa del prstamo bancario es prcticamente ms del doble, lo cual
perjudica financieramente a la empresa. Por esta razn seguimos creyendo
que el leasing es la mejor alternativa de financiamiento para la adquisicin de
unidades de transporte si la comparamos con un prstamo bancario.

124

LEASING FINANCIERO: DEPRECIACIN DE LINEA RECTA:


En la primera parte del presente trabajo de investigacin se desarroll un caso
prctico utilizando el leasing financiero con el mtodo de la depreciacin
acelerada, donde se puede visualizar una superioridad financiera sobre la
alternativa del prstamo bancario. Ahora se analizar cul sera el

efecto

financiero y econmico en el caso de aplicar la depreciacin normal de lnea


recta, tal como lo establece la Ley del Impuesto a la Renta.
A continuacin se mostrarn los cuadros de depreciacin que han sido
modificados, as como los nuevos Estados Financieros Proyectados del periodo
2013 y los indicadores financieros de rentabilidad para evaluar el impacto en la
rentabilidad econmica y financiera de la Empresa Almacenes Populares
S.R.L.

CUADRO DE DEPRECIACIN LEASING - BANCO CONTINENTAL


AO

COSTO INICIAL

TASA

DEPRECIACIN
EJERCICIO

DEPRECIACIN
ACUMULADA

SALDO INICIAL

SALDO CONTABLE

500,001.00

500,001.00

20.00%

100,000.20

100,000.20

400,000.80

500,001.00

20.00%

100,000.20

200,000.40

300,000.60

500,001.00

20.00%

100,000.20

300,000.60

200,000.40

500,001.00

20.00%

100,000.20

400,000.80

100,000.20

500,001.00

20.00%

100,000.20

500,001.00

CUADRO DE DEPRECIACIN LEASING - BANCO SCOTIABANK


AO

COSTO INICIAL

TASA

DEPRECIACIN
EJERCICIO

DEPRECIACIN
ACUMULADA

SALDO INICIAL

SALDO CONTABLE

400,001.00

400,001.00

20.00%

80,000.20

80,000.20

320,000.80

400,001.00

20.00%

80,000.20

160,000.40

240,000.60

400,001.00

20.00%

80,000.20

240,000.60

160,000.40

400,001.00

20.00%

80,000.20

320,000.80

80,000.20

400,001.00

20.00%

80,000.20

400,001.00

125

CUADRO DE DEPRECIACIN LEASING - BANCO INTERBANK


AO

COSTO INICIAL

TASA

DEPRECIACIN
EJERCICIO

DEPRECIACIN
ACUMULADA

SALDO INICIAL

SALDO CONTABLE

440,001.00

440,001.00

20.00%

88,000.20

88,000.20

352,000.80

440,001.00

20.00%

88,000.20

176,000.40

264,000.60

440,001.00

20.00%

88,000.20

264,000.60

176,000.40

440,001.00

20.00%

88,000.20

352,000.80

88,000.20

440,001.00

20.00%

88,000.20

440,001.00

Fuente: Elaborado por la Autora.

CUADRO I -G: DE DEPRECIACIN TOTAL DEL PERIODO


CONCEPTO

2013

DEPRECIACIN DE ACTIVOS HISTORICOS

1,314,010.45

DEPRECIACIN DE ACTIVOS ADQUIRIDOS EN EL PERIODO

197,372.98

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING CONTINENTAL

100,000.20

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING SCOTIABANK

80,000.20

DEPRECIACIN ACTIVO LEASING INTERBANK

88,000.20

TOTAL

1,779,384.03

Fuente: Elaborado por la Autora.

CUADRO I - H: RESUMEN DE GASTOS DEL EJERCICIO - LEASING


FINANCIERO
2013
CONCEPTO
G ADMINISTRACIN

G VENTAS

G FINANCIEROS

G POR SERVICIOS DE TERCEROS Y OTROS

1,509,884.75

2,264,827.12

G POR SUMINISTROS

324,239.93

486,359.90

REMUNERACIONES

1,732,969.20

2,599,453.80

GRATIFICACIONES

279,149.00

418,723.50

CTS

155,752.42

233,628.63

DEPRECIACIN

711,753.61

1,067,630.42

20.40

30.60

66,187.72

LEASING FINANCIERO
GASTOS POR BANCOS

295,454.00

TOTALES

4,713,769.31

7,070,653.96

361,641.72

Fuente: Elaborado por la Autora.

126

ESTADOS DE SITUACIN FINANCIERA PROYECTADOS 2013


(LEASING - PRSTAMO)
CODIGO

NOMBRE

LEASING 2013

PRSTAMO 2013

10

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFE

3,127,840.36

3,238,008.30

12

CLIENTES POR COBRAR COMER-TERC

3,363,760.98

3,363,760.98

13

CTAS POR COBRAR COMERCIALES-RE

1,121,253.66

1,121,253.66

14

CUENTAS POR COBRAR A ACC Y SOC

18,700.00

18,700.00

16

CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS

30,261.90

30,261.90

18

SERVICIOS Y OTROS CONTRATADOS

10,120.00

10,120.00

20

MERCADERIAS

22,296,846.40

22,296,846.40

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

29,968,783.30

30,078,951.24

32

ARRENDAMIENTO FINANCIERO

1,340,003.00

1,340,000.00

33

INMUEBLES MAQUIN.Y EQUIPOS

11,278,000.00

11,278,000.00

34

INTANGIBLES

127,482.45

127,482.45

37

ACTIVO DIFERIDO

27,697.05

67,923.85

39

DEPREC. Y AMORTIZACION ACUM.

4,790,080.78

4,790,080.18

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

7,983,101.72

8,023,326.12

37,951,885.02

38,102,277.37

TOTAL ACTIVO

40

TRIBUTOS POR PAGAR

-859,067.85

-702,069.13

41

REM. Y PARTICIPAC. POR PAGAR

688,055.06

680,566.40

42

PROVEEDORES

15,790,455.61

15,790,455.61

43

CTAS POR PAGAR COM.-RELACIONAD

3,947,613.90

3,947,613.90

45

OBLIGACIONES FINANCIERAS CP

890,455.22

951,621.26

46

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS

16,774.20

16,774.20

20,474,286.14

20,684,962.24

OBLIGACIONES FINANCIERAS - LP

600,000.00

600,000.00

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

600,000.00

600,000.00

21,074,286.14

21,284,962.24

TOTAL PASIVO CORRIENTE

45

TOTAL PASIVO

50

CAPITAL

8,904,800.00

8,904,800.00

59

RESULTADOS ACUMULADOS

7,972,798.89

7,912,515.13

TOTAL PATRIMONIO

16,877,598.89

16,817,315.13

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

37,951,885.03

38,102,277.37

Fuente: Elaborado por la Autora.

127

ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS 2013


(LEASING - PRSTAMO)
NOMBRE

LEASING 2013

PRSTAMO 2013

VENTAS

154,362,380.91

154,362,380.91

Mercaderas

154,362,380.91

154,362,380.91

Terceros

153,849,755.13

153,849,755.13

Principal Trujillo

153,849,755.13

153,849,755.13

512,625.78

512,625.78

VENTAS NETAS

154,362,380.91

154,362,380.91

COSTO DE VENTAS

137,382,519.01

137,382,519.01

Mercaderas

137,382,519.01

137,382,519.01

Mercaderas Manufacturadas

137,382,519.01

137,382,519.01

Principal Trujillo

137,382,519.01

137,382,519.01

16,979,861.90

16,979,861.90

GASTOS ADMINISTRATIVOS

4,713,769.31

4,713,769.07

Gastos Administrativos

4,713,769.31

4,713,769.07

GASTOS DE VENTAS

7,070,653.96

7,070,653.60

Gastos de Ventas

7,070,653.96

7,070,653.60

UTILIDAD (PERDIDA) DE OPERACIN

5,195,438.63

5,195,439.23

DESC.REBAJAS Y BONIF.OBTENIDOS

2,751,316.85

2,751,316.85

Descuentos y Rebajas Obtenidos

2,751,316.85

2,751,316.85

Terceros

2,751,316.85

2,751,316.85

OTROS INGRESOS DE GESTION

9,584.00

9,584.00

Otros ingresos de gestin

9,584.00

9,584.00

Otros Ingresos de Gestin

9,584.00

9,584.00

194,780.00

194,780.00

Mercaderas inafectas

UTILIDAD BRUTA

Relacionadas

INGRESOS FINANCIEROS
Intereses sobre Depsitos

1,005.00

1,005.00

145,065.00

145,065.00

48,710.00

48,710.00

GASTOS FINANCIEROS

361,641.72

455,250.64

Gastos Financieros

361,641.72

455,250.64

7,789,477.76

7,695,869.44

623,158.22

615,669.56

UTIL. ANTES DE IMPUESTOS

7,166,319.54

7,080,199.89

IMPUESTO A LA RENTA 30%

2,149,895.86

2,124,059.97

UTILIDAD NETA

5,016,423.68

4,956,139.92

Ganancias por Diferencia de Ca


Otros Ingresos Financieros

UTIL.(PERD.)ANTES DE PARTICIPAC.
PARTICIPACIONES 8%

Fuente: Elaborado por la Autora.

128

RATIOS FINANCIEROS:
RENTABILIDAD ECONMICA (%) ROA:

Grfico N 10

ROA
Almacenes Pupulares SRL
14.00%
12.00%

INDICES

10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%

Rentabilidad Econmica (%) ROA

LEASING
2013
13.69%

PRSTAM
O 2013
13.64%

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
La empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.13 ganara el 13.69% de su
inversin total (recursos propios o ajenos) con sus actividades operativas
propias del giro del negocio.

129

PRSTAMO BANCARIO 2013


La empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.13 ganara el 13.64% de su
inversin total (recursos propios o ajenos) con sus actividades operativas
propias del giro del negocio.

La rentabilidad econmica es un indicador financiero que mide el beneficio que


obtendra

la

empresa

por

todas

sus

inversiones

realizadas,

independientemente si estas ltimas son con recursos propios o recursos de


terceros. En el presente trabajo de investigacin se evaluar el beneficio
obtendra la Empresa Almacenes Populares S.R.L por su inversin en activos
fijos mediante arrendamiento financiero o mediante la alternativa de prstamo
bancario. Los resultados de los ratios financieros antes mencionados indican
que para el periodo 2013 la empresa Almacenes Populares S.R.L obtendra
una mayor rentabilidad econmica, con la alternativa del leasing financiero,
siendo la causa principal que al no aplicarse la depreciacin acelerada
aumenta considerablemente la utilidad operacional en la alternativa del leasing
financiero, provocando que el ratio sea superior al de la alternativa del
prstamo bancario.

130

RENTABILIDAD FINANCIERA (%) ROE:


Grfico N 11

ROE
Almacenes Populares SRL
35.00%
30.00%

INDICES

25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%

Rentabilidad Financiera (%) ROE

LEASING
2013
29.72%

PRSTAM
O 2013
29.47%

Fuente: Elaborado por la Autora.

LECTURA DE RATIOS
LEASING FINANCIERO 2013
Los accionistas de la empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.13
ganaran 29.72% por su inversin realizada.
PRSTAMO BANCARIO 2013
Los accionistas de la empresa Almacenes Populares S.R.L al 31.12.13
ganaran 29.47% por su inversin realizada.

131

La rentabilidad financiera es uno de los indicadores financieros ms


importantes para medir el beneficio neto generado en relacin con la inversin
realizada por los propietarios de la empresa. Como se puede apreciar en el
presente grfico, la rentabilidad financiera alcanzada durante el periodo2013 es
mayor con la alternativa del leasing financiero, esto debido a que la rentabilidad
econmica es mayor por la aplicacin del menor gasto por depreciacin (lnea
recta).

DEPRECIACIN CONTABLE Y TRIBUTARIA

Para efectos tributarios, en el segundo prrafo del Art. 18 del Decreto


Legislativo N 299, establece que excepcionalmente

el arrendatario podr

aplicar una tasa mxima de depreciacin anual en funcin a la cantidad de


aos que dure el contrato, es decir gozar del beneficio de la depreciacin
acelerada y asignar un mayor gasto por depreciacin. Sin embargo en la NIC
12 Impuesto a la Renta, establece que si el arrendatario opta por aplicar una
depreciacin acelerada, se generarn diferencias temporales que sern
consideradas como pasivos tributarios diferidos y sern aplicados por la
Empresa Almacenes Populares en los periodos siguientes para evitar posibles
reparos tributarios. Por ello en la presente investigacin se ha elaborado dos
casos prcticos, para determinar el efecto financiero y econmico de aplicar
una depreciacin acelerada y lineal.

132

PERIODO
1
2

COSTO DE
ADQUISICIN
1,340,003.00

DEPRECIACIN
CONTABLE TRIBUTARIA DIFERENCIA
268,000.60
268,000.60

268,000.60

4
5

268,000.60
268,000.60
1,340,003.00

TOTALES

670,001.50
670,001.50
1,340,003.00

-402,000.90
-402,000.90
268,000.60
268,000.60
268,000.60
-

Fuente: Elaborado por la Autora.

EFECTO FINANCIERO DE APLICAR UNA DEPRECIACIN ACELERADA


VS DEPRECIACIN LINEAL

DESCRIPCIN

RESULTADO PERIODO 2013


CONTABLE

UTILIDAD ANTES DE PART. E


IMPUESTOS

DIFERENCIAS

TRIBUTARIO

7,789,477.76

7,789,477.76

0.00

402,000.90

7,789,477.76

7,387,476.86

623,158.22

590,998.15

RENTA NETA IMPONIBLE

7,166,319.54

6,796,478.71

IMPUESTO A LA RENTA (30%)

2,149,895.86

2,038,943.61

157,072.23

154,419.61

ADICIONES
Moras, Multas Intereses
Cargas de ejercicios anteriores

DEDUCCIONES
Depreciacin de Unidades de
Leasing
RENTA NETA

PARTICIPACIN DE
TRABAJADORES (8%)

UTILIDAD DEL EJERCICIO


Fuente: Elaborado por la Autora

133

32,160.07

110,952.25

IV. DISCUSIN DE RESULTADOS

A continuacin se realizar el respectivo anlisis e interpretacin de los


resultados obtenidos:

Los cuatro ratios expuestos en el Grfico N 01 cuentan con un nivel de


liquidez corriente favorable para afrontar sus respectivos pasivos corrientes. En
dicho grfico se puede observar que los resultados obtenidos con el indicador
financiero de liquidez general de la alternativa de financiamiento leasing en
comparacin con la alternativa del prstamo bancario, ha sido creciente en
ambos casos respecto de los aos 2013 y 2014. Por otro lado,se puede
apreciar que los ratios de liquidez de la alternativa de Leasing financiero son
superiores a los de la otra alternativa, lo cual indica que si la empresa
Almacenes Populares S.R.L optara por el leasing como alternativa de
financiamiento mostrara un nivel de liquidez superior que si utilizara el
prstamo. Lo antes mencionado se debe a queel incremento del activo
corriente para la alternativa del leasingfinanciero respecto del incremento de su
pasivo corriente, ha sido superior al incremento del activo corriente de la otra
alternativarespecto de su pasivo corriente.Asimismo se puede observar que el
nivel de endeudamiento de este ltimo es superior; es decir el pasivo corriente
de la alternativa del prstamo bancario es mayor, aqu se puede poner nfasis
que cuando se opta por el prstamo bancario, las tasas de inters son
superiores dando como resultado un mayor gasto por intereses financieros, es
decir un mayor endeudamiento.

134

En el Grfico N 02 se observa que la prueba cida de la empresa con la


alternativa del prstamo bancario se encuentra por debajo de la alternativa del
leasing financiero. La superioridad de este ltimo se debe que tiene mayor
liquidez debido a las cuotas de menor importe que se cancelarn durante los
aos 2013 y 2014,en comparacin con las cuotas que se pagaran si optara por
el prstamo tradicional, siendo el motivo la diferencia por el nivel de
endeudamiento que tienen ambas alternativas de financiamiento.
Adems se puede apreciar que el nivel de la prueba cida es muy baja en los
cuatro ratios, pues no llega a cubrir ni la mitad de los pasivos corrientes, esto
es debido a que el nivel de inventarios es muy alto y tiene mayor jerarqua
dentro de los elementos del activo corriente.

La Prueba defensiva es uno de los principales indicadores financieros que tiene


una intervencin directa con la situacin financiera de la empresa. En el
Grfico N 03se puede observar que la empresa tiene un incremento en su
nivel de caja-bancos en el transcurso de los dos aos evaluados en ambas
alternativas de financiamiento. Existe una mayor capacidad de pagocon la
alternativa del prstamo en el periodo 2013, debido a que en dicho periodo esta
alternativa de financiamiento utilizara todo el crdito fiscal en la compra de los
vehculos,

esto

hara

que

el

pago

mensual

del

IGV

disminuyera

considerablemente afectando a la cuenta de caja y bancos. Por otro lado,con el


leasing financiero solo se utilizara del IGV la parte correspondiente al periodo,
quedando la diferencia provisionada para ser aplicada con las cuotas
mensuales que se pagaran en el siguiente periodo.

135

Para el periodo 2014, la empresa Almacenes Populares S.R.L tendra mayor


capacidad de pago con la alternativa del leasing financiero debido a la
aplicacin restante del crdito fiscal que proviene de los comprobantes de pago
cancelados en el periodo 2014, adems que las cuotas de alquiler que pagara
seran menores a las cuotas que se cancelaran con la alternativa del prstamo
bancario, los cuales afectan directamente a la cuenta caja y bancos.
Respecto a la liquidez, se puede apreciar que tiene un nivel bajo dentro del
activo corriente, ya sea por lo explicado anteriormente referido a la supremaca
de los inventarios, a la cual se le suma el nivel de cartera que se tiene en los
dos aos evaluados, pero tambin se debe revisar que aunque el nivel caja y
bancos respecto del activo corriente sea bajo, el importe tambin debe ser
evaluado. Se puede observar que en las 4 situaciones se tienen importes de
liquidez superiores a los S/. 3100,000, con lo cual podramos decir que quizs
sean importes muy elevados, pero tambin debemos tomar en cuenta el nivel
de ventas, el periodo de cobro y rotacin de inventarios que tiene la empresa,
los cuales sern evaluado ms adelante en los ratios siguientes, y all recin
podremos dar una mejor visin si el importe de caja y bancos que se tiene en
los aos evaluados tiene equilibrio o si estos se estn convirtiendo en activo
ocioso, y que por lo consiguiente se le debe de dar mayor fluidez.

En elGrfico N 04 se evala el nivel de endeudamiento de la empresa.


En dicho grfico, se puede observar que los activos de la empresa en las dos
alternativas de financiamiento sern financiados de manera aceptable con
recursos de terceros superando modestamente el nivel permitido.

136

En el periodo 2013, el nivel de endeudamiento que la empresa tendra con la


alternativa del prstamo bancario es superior al leasing financiero debido a las
mayores tasas de inters que se cobraran con la primera alternativa.
En el periodo 2014, la depreciacin acelerada aplicado con la alternativa del
leasing financiero si toma gran importancia al reducir el activo total provocando
que la razn de endeudamiento sea ms elevada en comparacin con la otra
alternativa.

En el grfico N 05 que trata sobre la estructura de capital, se puede apreciar


que la alternativa del leasing financiero es ms favorable en comparacin con
la alternativa del prstamo bancario, puesto que el nivel de deuda que la
empresa Almacenes Populares S.R.L asumira por cada sol invertido con la
alternativa del leasing financiero es 1.26 y 1.15 soles para los periodos 2013 y
2014 respectivamente, mientras que para el caso del prstamo bancario la
empresa asumira 1.27 y 1.13 soles de deuda para los periodos 2013 y 2014
respectivamente.
En el periodo 2013 existira un mayor

nivel de endeudamiento con la

alternativa del prstamo debido a las altas tasas de intereses que se pagaran
generando estas mayores cuotas por pagar.
En el periodo 2014, en el cual las obligaciones financieras ya han sido
canceladas en su totalidad en ambas alternativas de financiamiento, los
resultados de este indicador se basaran en la estructura del patrimonio.
En la alternativa del leasing financiero el patrimonio es menor debido a la
menor utilidad producto de la aplicacin de la depreciacin acelerada, esto

137

incide a que el resultado del indicador financiero sea mayor con esta
alternativa.

En el grfico N 06 se puede observar que en las dos alternativas de


financiamiento se tendra una capacidad de pago de los gastos financieros muy
aceptable, el cual es medido con la utilidad antes de intereses e impuestos.
Los gastos financieros con la alternativa del prstamo bancario son superiores
a los del leasing financiero, debido a las mayores tasas de inters que se
cobran con la primera alternativa, por lo tanto el ratio de cobertura de gastos
financieros es mayor con la alternativa del leasing financiero, demostrando de
esta manera que la empresa tendra mayor capacidad para afrontar el pago de
sus gastos financieros.

En el Grafico N 07se puede apreciar que la rotacin del activo total sera
mayor con la alternativa del leasing financiero debido a que el nivel de ventas
es igual en ambas alternativas de financiamiento.
La mayor incidencia para analizar este indicador financiero sern las
variaciones en la estructura del activo total.Una de las partidas que incide son
los menores gastos financieros reflejados en el activo diferido que asumira la
empresa con la alternativa del leasing financiero en comparacin con los
gastos financieros que pagara con la alternativa del prstamo bancario.
Otro aspecto es debido a que en el escenario del leasing financiero la partida
de Depreciacin y amortizacin acumulada es mayor que en el escenario del
prstamo bancario en los aos 2013 y 2014, esto es producto del beneficio

138

tributario de la depreciacin acelerada que consiste en aplicar un porcentaje


mayor de depreciacin a los activos adquiridos en arrendamiento financiero,
incidiendo en mayor cuanta a la estructura del activo, generando as un ratio
mayor.
En general se muestra un considerable crecimiento de la rotacin de los activos
de un ao a otro en los dos escenarios, estos resultados servirn de base para
la interpretacin los dos indicadores maestros como son la rentabilidad
econmica y financiera (ROA y ROE).

En el Grafico N 08,la mayor rentabilidad econmica obtenida con la


alternativa del prstamo bancario, se debe a un mayor margen de utilidad
operativa que prevalece sobre la menor rotacin de los activos, este ltimo
indicador nos lleva a concluir que se debe revisar todas las operaciones
relacionadas con la rotacin de activos, como son el nivel de ventas, el nivel de
activos, dentro de ellos: el nivel de inventarios, de cuentas por cobrar, de
efectivo, de activos fijos, etc.
En el caso del menor margen de utilidad operacional tambin tiene que ver con
la depreciacin, debido a que la utilidad del prstamo bancario se muestra
superior con la alternativa del leasing financiero, porque este ltimo utiliza la
depreciacin acelerada provocando una disminucin en la utilidad operativa
debido al efecto producido en los gastos operativos.
El incremento en el ao 2014 en ambas alternativas, se debe al incremento
rotacin de los activos, producto del incremento de las ventas que por
consiguiente gener un incremento de las cuentas por cobrar debido a que se

139

toma en cuenta las mismas polticas de cobro tanto para el ao 2013 y 2014,
as tambin aumento el nivel de caja y bancos por lo cobros al contado, dichas
partidas provocan un incremento en el activo total. Por otro lado el nivel de
inventarios ha disminuido para el ao 2014 que siguiendo las tendencias el
incremento de las compras ha sido en menor proporcin al incremento de las
ventas.

En el Grafico N 09, los resultados obtenidos muestranque los socios ganaran


un 28.63% y un 28.95% por su inversin realizada durante los periodos 2013 y
2014 respectivamente con la alternativa del leasing financiero, y con la
alternativa del prstamo bancario ganaran un 29.47% y un 29.54% por su
inversin realizada durante los periodos antes mencionados. Ahora esta
rentabilidad es la que le preocupa expresamente al accionista, pues refleja
cunto rendir el capital que ha invertido en la empresa.
Segn los resultados obtenidos en los indicadores financieros, la

empresa

obtendra una menor rentabilidad econmica con la alternativa del prstamo


bancario producto de la aplicacin del mayor gasto por depreciacin acelerada,
la cual incide de la manera directa en la rentabilidad financiera. Sin embargo
debemos tener en cuenta que a pesar de la mayor rentabilidad financiera
obtenida en el caso del prstamo bancario sobre el leasing financiero, esto no
compensara el mayor pago por concepto de Impuesto a la Renta y
Participaciones, pues de esta manera la empresa se ve financieramente
afectada.

140

Por otro lado, si la empresa optara por aplicar una depreciacin normal con la
alternativa del leasing financiero, en funcin a la vida til del activo, la empresa
obtendra una mayor rentabilidad financiera sobre el prstamo bancario.

En el grfico N 10 debemos tener en cuenta que ahora que con la alternativa


del leasing financiero se utilizara la depreciacin lineal, la empresa obtendra
un mayor ROA debido al menor activo que muestra esta alternativa, teniendo
mayor incidencia la partida de caja y bancos, la cual es menor que la
alternativa del prstamo bancario debido a que esta ltima utiliza el crdito
fiscal total de la compra de las unidades de transportes. Otro factor que influye
son los intereses financieros diferidos, lo cuales son mayores en esta
alternativa por lo tanto hacen aumentar el activo total y por consiguiente su
ratio sera menor.

En el grafico N 11 tambin se est aplicando la depreciacin lineal para la


alternativa del leasing financiero y podemos visualizar que los beneficios que
obtendran los socios con la alternativa del leasing financiero, sera mayor en
comparacin con la alternativa del prstamo bancario. La incidencia de estos
resultados se debera a que la empresa obtendra una mayor rentabilidad
econmica debido a que los gastos por intereses financieros son menores en
comparacin con las tasas que aplica la alternativa del prstamo bancario.

141

V. CONCLUSIONES

1. El leasing financiero es la mejor alternativa para financiar la adquisicin de


unidades de transporte de la empresa Almacenes Populares S.R.L. en
comparacin con un prstamo tradicional, debido a sus beneficios
financieros y tributarios, y su incidencia en la rentabilidad de la misma.

2. Con la alternativa del leasing financiero, la empresa mejorar su nivel de


liquidez, por lo tanto tendr mayor capacidad para afrontar las obligaciones
de sus gastos financieros debido a que las tasas de inters de esta
alternativa son inferiores en comparacin con las tasas cobradas con la
alternativa del prstamo bancario.

3. El beneficio tributario de la depreciacin acelerada permitir a la empresa


ALMACENES POPULARES S.R.L. una recuperacin anticipada de su
inversin, la misma que podr ser utilizada para financiar otras inversiones
que le generen una mayor rentabilidad a la empresa.

4. Si la empresa opta por aplicar una depreciacin acelerada obtendr una


menor rentabilidad econmica y financiera la cual se traduce en un menor
pago de impuestos y participaciones que incide en el mejoramiento del
nivel de liquidez de la empresa Almacenes Populares S.R.L.

142

5. La empresa Almacenes Populares S.R.L. al aplicar una depreciacin lineal,


obtendra una mayor rentabilidad econmica y financiera. Adems con la
alternativa del leasing financiero tambin generara una mayor rentabilidad
sobre la alternativa del prstamo bancario debido a los menores gastos
financieros en los que se incurren.

6. La empresa Almacenes Populares S.R.L

al aplicar la depreciacin

acelerada generar deferencias temporales por pasivos tributarios diferidos


que debern ser adicionadosva declaracin jurada en los periodos
siguientes.

143

VI. RECOMENDACIONES

1. La empresa Almacenes Populares S.R.L, al evaluar las alternativas de


financiamiento debe tener en cuenta los siguientes elementos: el plazo, la
tasa de inters, comisiones, garantas, riesgo, rendimiento, para as poder
conocer los efectos econmicos y financieros, que producirn en la
empresa.

2. La empresa Almacenes Populares SRL, debe aprovechar los beneficios


tributarios que ofrece la alternativa del arrendamiento financiero y
mantenerse actualizada respecto a los cambios que se producen en las
leyes que norman esta alternativa para evitar posibles reparos tributarios.

3. Se recomienda a la empresa Almacenes Populares S.R.L aplicar la


depreciacin acelerada respecto de la depreciacin lineal, porque significa
un importante ahorro tributario que permitir que la empresa disponga de
mayor liquidez en el corto plazo para financiar sus inversiones que le
generen una mayor rentabilidad.

4. La empresa debe aplicar adecuadamente las adiciones tributarias de sus


pasivos tributarios diferidos en los periodos siguientes para evitar posibles
reparos tributarios por parte de la Administracin Tributaria.

144

VII. BIBLIOGRAFIA

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LEYES
Texto nico Ordenado

de la ley del impuesto a la Renta (Decreto

Supremo N 179-2004-EF (08/12/2004).


Decreto Legislativo N. 299, Ley de Arrendamiento Financiero, publicado
el 29.07.1984, y normas modificatorias.
Decreto Legislativo N 915, norma que precisa los alcances del artculo
18 del Decreto Legislativo N. 299, modificado por la Ley N. 27394,
publicado el 12.04.2001.

146