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Educacin
ASIGNATURA:
BANCA Y BOLSA
INTEGRANTES:
SEMESTRE:
NOVENO
AULA:
Huancayo - 2015
Pensamientos
hay
dilogos,
enfermedades,
observables.
Ortega Paredes
I
Dedicatoria
A nuestros padres por apoyarnos y a los
docentes quienes son nuestros guas en
el aprendizaje, dndonos los ltimos
conocimientos
desenvolvimiento
en
la
sociedad.
INDICE
INTRODUCCION ...................................................................................................................................... 2
I.
1.1.
1.2.
II.
2.1.
2.1.1.
2.1.2.
Inversiones ......................................................................................................................... 32
2.1.3.
Proyecciones ..................................................................................................................... 32
2.1.5.
2.1.6.
2.1.6.1.
2.1.6.2.
2.1.6.3.
Estabilidad monetaria:................................................................................................. 49
2.1.7.
2.1.8.
Metas .................................................................................................................................... 50
III.
3.1.
3.2.
3.3.
IV.
Anlisis de los indicadores burstiles de la escuela tcnica son aplicables y si
lo son demostrarlo.. ......................................................................................................................... 64
CAPITULO II: FORMULACION DE UN SIMULADOR .................................................................... 67
CONCLUSIONES ................................................................................................................................... 69
BIBLIOGRAFIA ...................................................................................................................................... 70
INTRODUCCION
El presente trabajo de investigacin trata del anlisis econmico financiero al ao 2015 de una
empresa del sector agroindustrial del departamento de Lambayeque; empresa Agroindustrial
Tuman S.A.A. una empresa que se constituy en el Per en el distrito de Tumn, provincia de
Chiclayo, departamento de Lambayeque. La actividad principal es la siembra de caa de azcar,
tambin frutales, otros productos agrcolas y la prestacin de servicios de asesora tcnica
relacionados con la actividad.
La empresa se desenvuelve dentro del sector azucarero en las actividades del cultivo de caa,
su transformacin agroindustrial y en la comercializacin de azcar en el mercado interno y en
el externo.
En ese sentido, el presente trabajo de investigacin ha sido estructurado de la siguiente manera:
en el captulo I se realiza un anlisis fundamentalista y tcnico de la empresa donde se ve las
estrategias, ajustes y acciones que se sigue en la empresa para mejorar su eficacia, eficiencia
y mejorar su posicin en el sector a nivel nacional. Adems, se pretende contribuir en el
mejoramiento de la toma de decisiones gerenciales, como son de inversin, financiamiento y de
operacin, de la empresa en estudio, se puede ver los incrementos de sus niveles econmicos
y financieros, utilidades para los accionistas y estndares de la ms alta calidad.
Como sabemos para lograr la competitividad en las empresas se empieza por una adecuada
toma de decisiones por medio del uso de herramientas de evaluacin a los estados financieros
que permita mejorar sus operaciones, inversiones y financiamiento. Logrando de esta manera,
que se cumplan sus metas y objetivos. Es as que mediante la elaboracin de estados
financieros proyectados, las empresas pueden estimar sus futuros activos, pasivos y patrimonio
neto as como las futuras ganancias y prdidas en el siguiente perodo econmico. Si no fuera
por estas proyecciones, no se podra tomar ciertas decisiones o medidas financieras y
econmicas con anticipacin. Todo ello es posible mediante la evaluacin del diagnstico
econmico financiero.
En el captulo II se analiza los estados financieros y econmicos de la empresa mediante
simuladores que nos facilitan el uso de valores que se dan en la empresa, hacindola ms
comprensible y factible el uso que se puede dar en el mercado de valores.
Finalmente se dan las conclusiones que se pudo generar de dicho anlisis, continuamente con
la bibliografa donde estn las fuentes que sirvieron de ayuda para esta investigacin.
Es as como se desarroll este anlisis espero que sea de ayuda para temas a fines.
Produccin Nacional
La Produccin Nacional, en agosto de 2015, creci en 2,57% y acumul una
variacin de una variacin de 2.55% en el periodo enero-agosto; contabilizando 73
meses de crecimiento continuo. Durante el mes de anlisis, la mayora de los sectores
registraron resultado positivo, destacando por su contribucin el sector Minera e
Hidrocarburos,
Comercio,
Servicios,
Financieros
Seguros;
as
corno,
que
Niveles de empleo
En el trimestre mvil de anlisis, de cada 100 personas de la poblacin
econmicamente activa (PEA), 94 tienen empleo y seis buscan trabajo activamente.
De la poblacin ocupada: 61 cuentan con empleo adecuado y 32 estn
subempleados: nueve subempleados por horas (visible) y 23 por ingresos (invisible).
10
11
12
1.2.
Grfico 1
NDICES GLOBALES DE ACTIVIDAD (JP MORGAN)*
(Enero 2007 - Diciembre 2014)
60
Servicios
55
52,3
51,6
50
Manufactura
45
40
35
30
E.07 J
A.08
F.09
M.10
M.11
E.12
A.13
F.14
2. Se estima un crecimiento del PBI mundial de 3,1 por ciento en 2014, de 3,5 por
ciento en 2015 y de 3,7 por ciento en 2016. Para 2015 se han revisado las
proyecciones a la baja por un menor crecimiento de las economas en desarrollo de
5,0 a 4,4 por ciento, por efecto de una revisin del crecimiento de China de 7,2 a 7,0
por ciento y de Amrica Latina de 2,6 a 1,7 por ciento.
13
Cuadro 1
CRECIMIENTO MUNDIAL
(Variaciones porcentuales anuales)
PPP %
2012
2013
2014*
2015*
2016*
Economas desarrolladas
De los cuales
1. Estados Unidos
2. Eurozona
Alemania
Francia
Italia
Espaa
3. Japn
4. Reino Unido
44,4
1,3
1,8
1,8
2,3
2,3
2,4
2,3
16,6
12,7
3,5
2,6
2,1
1,5
4,7
2,3
2,2
-0,5
0,1
0,3
-1,9
-1,2
1,6
1,7
2,2
0,7
1,5
0,4
-0,3
1,1
1,1
3,0
2,4
0,8
1,5
0,4
-0,4
1,3
0,2
2,6
3,0
1,2
1,5
1,0
0,4
1,5
1,3
2,7
3,1
1,1
1,1
0,9
0,3
1,7
1,3
2,7
3,0
1,6
1,5
1,4
1,1
1,5
0,9
2,4
3,0
1,5
1,5
1,3
1,0
1,7
1,0
2,4
Economas en desarrollo
De los cuales
1. Asia emergente y en desarrollo
China
India
2. Comunidad de Estados Independientes
Rusia
3. Amrica Latina y el Caribe
Brasil
55,6
4,7
4,3
4,2
5,0
4,4
5,3
4,9
27,8
15,2
6,5
4,9
3,5
8,8
3,0
6,6
7,7
5,0
2,2
1,3
2,8
2,5
6,4
7,2
5,4
0,8
0,3
1,4
0,3
6,4
7,4
5,4
0,8
0,3
1,0
0,2
6,7
7,2
6,3
1,9
1,0
2,6
1,3
6,5
7,0
6,3
-1,7
-4,0
1,7
0,6
6,7
7,0
6,5
3,4
2,2
3,4
2,7
6,5
6,8
6,5
0,7
-1,5
2,8
2,0
100,0
3,3
3,0
3,1
3,6
3,5
3,8
3,7
64,1
2,7
2,4
2,4
3,0
2,7
3,2
3,0
26,3
5,8
5,3
5,3
5,7
4,8
5,8
5,1
Economa Mundial
Nota:
Socios Comerciales1/
BRICs2/
* Proyeccin.
1/ Canasta de los 20 principales socios comerciales de Per. 2/ Brasil, Rusia, India y China.
Nota: Las proyecciones del RI enero contemplan las nuevas ponderaciones del WEO FMI octubre 2014. RI: Reporte de Inflacin.
Fuente: Bloomberg, FMI, Consensus Forecast.
3.
a.
b.
c.
d.
14
Grfico 2
CRECIMIENTO DEL PBI
(Variaciones porcentuales anuales)
Economa Mundial: 2008 - 2016
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
Promedio
2001-2007: 4,4
3,1
3,5
3,7
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0
Promedio
2001-2007: 2,4
Promedio
2001-2007: 2,4 2,3
1,8
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0
6,0
3,1
3,0
2,4
2,3
4,0 Promedio
2001-2007:
2,0
1,4
1,5
1,1
1,5
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*2015*2016*
Japn: 2008 - 2016
6,0
4,0
10,0
Promedio
2,0
2001-2007: 1,4
8,0
0,2
1,3
1,0
2001-2007: 6,7
6,0
0,0
4,2
-2,0
-4,0
4,4
4,9
4,0
2,0
-6,0
2008 2009 2010 2011
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
0,0
8,0
Promedio
2001-2007: 10,8
6,0
7,4
7,0
6,8
4,0
Promedio
2001-2007: 3,6
2,0
1,0
2,8
1,7
0,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*2015*2016*
-2,0
* Proyeccin.
Fuente: BCRP.
4.
En Estados Unidos, la economa continu mostrando una slida recuperacin con tasas
de crecimiento de 4,6 por ciento en el segundo trimestre y 5,0 por ciento en el tercer
trimestre, resultado que se sustenta en el dinamismo de la inversin con tasas de
crecimiento de 9,5 y 7,7 por ciento en dichos trimestres.
15
Cuadro 2
EUA: PBI
(Tasas trimestrales desestacionalizadas anualizadas)
2013
2014
II
III
IV
II
III
Consumo Privado
Inversin Fija
Variacin inventarios *
Exportaciones netas *
PBI
3,6
2,7
0,7
-0,1
2,7
1,8
4,9
0,3
-0,5
1,8
2,0
6,6
1,5
0,6
4,5
3,7
6,3
-0,3
1,1
3,5
1,2
0,2
-1,2
-1,7
-2,1
2,5
9,5
1,4
-0,3
4,6
3,2
7,7
0,0
0,8
5,0
Nota
Tasa de desempleo **
7,5
7,5
7,2
6,7
6,7
6,1
5,9
* Contribucin al crecimiento.
** Fin de periodo.
Fuente: BEA y BLS.
5.
17
15
13
11,2
11
Tasa de desempleo oficial*
9
7
56
5
3
Dic.06
Dic.07
Dic.08
Dic.09
Dic.10
Dic.11
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Nota:
* Tasa de desempleo oficial denominada U3: (Total de desempleados / Fuerza laboral)*100
** Tasa de desempleo ampliada denominada U6: (Total de desempleados+Marginalmente adjuntos+Trabajadores a tiempo
parcial por razones econmicas) / (Fuerza laboral+Marginalmente adjuntos)*100.
Marginalmente adjuntos a la fuerza laboral: aquellos sin trabajo sin bsqueda activa, pero estn disponibles y han buscado trabajo
al menos una vez en los ltimos 12 meses.
Fuente: Bloomberg.
Por el contrario, se espera una menor contribucin de las exportaciones netas debido al
fortalecimiento del dlar y al menor dinamismo observado en la Eurozona, Japn y China.
Asimismo, la contribucin de la inversin fija sera menor que en el tercer trimestre debido
al efecto que tendran los bajos precios del petrleo sobre la inversin en el sector de
energa.
En lnea con el mayor crecimiento del producto en el tercer trimestre y con los indicadores
recientes, se estima que la economa de Estados Unidos crecer 2,4 por ciento en 2014, 3,1
16
por ciento en 2015 y 3,0 por ciento en 2016. Estas tasas son mayores a las proyectadas en el
Reporte de Inflacin de octubre. Esta proyeccin asume que el impulso en el crecimiento de los
menores precios del petrleo ser mayor que el impacto negativo de la apreciacin del dlar.
7.
La tasa de inflacin anual cay de 1,7 por ciento en agosto a 0,8 por ciento en diciembre, y
la inflacin subyacente que excluye combustibles y alimentos cay ligeramente a 1,6 por
ciento. La inflacin se mantendra en niveles bajos, aunque de manera transitoria, por la
cada de los precios del petrleo y el fortalecimiento del dlar.
Grfico 4
EUA: NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
(Variacin porcentual anual)
6,0
5,0
Total
4,0
3,0
Meta
2,0
1,6
1,0
Subyacente
0,8
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
Dic.07
Dic.08
Dic.09
Dic.10
Dic.11
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Fuente: Bloomberg.
DICIEMBRE 2014
(Porcentaje)
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
2015
2016
Largo plazo
*Cada punto representa la proyeccin individual de los miembros de la FED a fin de periodo. La mediana en 2015 es 1,125%, en 2016 es 2,5% y en el
largo plazo 3,75%. Fuente: FED.
17
4T.13
1T.14
2T.14
3T.14
2,3
1,8
1,8
1,5
1,0 1,3
0,8
0,6
0,3
0,3
1,1
0,7
0,1
-0,1
Eurozona
-0,3
-0,4
Alemania
Francia
-0,5
-0,9
Italia
0,6
Espaa
Fuente: Bloomberg.
9.
2014
II
III
IV
II
III
Consumo Privado
Inversin Fija
Variacin inventarios *
Exportaciones netas *
PBI
-0,9
-8,8
0,8
-0,4
-1,5
0,5
2,7
-0,7
1,6
1,3
0,5
2,4
1,2
-1,6
0,7
0,6
2,7
-1,2
0,8
1,0
0,6
1,2
0,5
0,1
1,3
1,1
-2,6
-0,4
0,4
0,3
1,9
-1,2
-0,5
0,1
0,6
Nota
Tasa de desempleo **
12,0
12,0
12,0
11,8
11,7
11,6
11,5
Fuente: Eurostat.
18
10. A esta evolucin se sumaron las condiciones crediticias, que si bien han mejorado, an son
restrictivas. A noviembre de 2014, el crdito bancario al sector privado corporativo no
financiero se contrajo 1,3 por ciento, resultado que se explicara principalmente por las
economas perifricas (como Italia, Espaa, Portugal, Grecia e Irlanda). Asimismo, la ltima
encuesta de condiciones crediticias de la banca mostr que para el tercer trimestre de 2014
los bancos relajaron sus condiciones pero an estn en niveles restrictivos y lejos de sus
niveles promedios histricos.
Grfico 7
EUROZONA: PRSTAMOS A LAS CORPORACIONES NO FINANCIERAS
(Variacin porcentual anual)
3
2
1
0
-1
-1,3
-2
-3
-4
Ene.10 Jun.10
Nov.10 Abr.11
Set.11
Feb.12
Jul.12
Dec.12
May.13 Oct.13
Mar.14
Ago.14 Nov.14
Fuente: Bloomberg.
11. A nivel sectorial, las seales de los ndices de actividad (PMI) de diciembre mostraron cierta
mejora, luego de los bajos niveles de noviembre, tanto en servicios como en manufactura.
El mayor impulso de manufactura se dio en Alemania, mientras que el impulso de servicios
se extendi adems a otras economas perifricas, con excepcin de Italia.
Cuadro 4
EUROZONA: NDICES DE ACTIVIDAD (PMI) DEL JPMORGAN
Dic.13
Mar.14
Jun.14
Set.14
Oct.14
Nov.14
Dic.14
Compuesto
Eurozona
52,1
53,1
52,8
52,0
52,1
51,1
51,4
Servicios
Eurozona
Alemania
Francia
Italia
Espaa
51,0
53,5
47,8
47,9
54,2
52,2
53,0
51,5
49,5
54,0
52,8
54,6
48,2
53,9
54,8
52,4
55,7
48,4
48,8
55,8
52,3
54,4
48,3
50,8
55,9
51,1
52,1
47,9
51,8
52,7
51,6
52,1
50,6
49,4
54,3
Manufactura
Eurozona
Alemania
Francia
Italia
Espaa
52,7
54,3
47,0
53,3
50,8
53,0
53,7
52,1
52,4
52,8
51,8
52,0
48,2
52,6
54,6
50,3
49,9
48,8
50,7
52,6
50,6
51,4
48,5
49,0
52,6
50,1
49,5
48,4
49,0
54,7
50,6
51,2
47,5
48,4
53,8
Fuente: Bloomberg.
19
Esta proyeccin asume que el impacto de la cada de petrleo sobre el crecimiento sera
positivo, aunque existe el riesgo de que acenten las presiones deflacionarias existentes
y afecten la recuperacin econmica.
13. En diciembre, la inflacin anual de la Eurozona fue -0,2 por ciento, en terreno negativo por
primera vez desde octubre de 2009. Si bien la cada se explic por los precios de
combustibles, la inflacin subyacente se ha mantenido por debajo de 1 por ciento por 16
meses consecutivos. A nivel de pases, de los 19 que forman el bloque (Lituania desde
enero 2015), 12 reportaron inflaciones negativas y 7 inflaciones menores a 1 por ciento.
Grfico 8
EUROZONA: TASAS DE INFLACIN Y DESEMPLEO ANUALES
(Variacin porcentual anual)
5,0
13
4,0
11,5 12
11
3,0
10
2,0
9
1,0
0,7 8
0,0
-0,2 7
-1,0
Ene.07
Ene.08
Ene.09
IPC
Ene.10
Ene.11
Ene.12
IPC subyacente
Ene.13
Fuente: Bloomberg.
20
Ene.14
6
Dic.14
Grfico 9
EUROZONA: INFLACIN Y TASA DE DESEMPLEO ANUALES
(Porcentaje)
Inflacin (% anual)
1,0
Austria
0,5
0,0
Finlandia
Malta
Estonia
Alemania
Holanda Lituania
-0,5
-1,0
Blgica
Letonia
Eslovenia
Francia Eslovaquia
Italia
Irlanda Eurozona
Portugal
Luxemburgo
Espaa
Chipre
-1,5
-2,0
-2,5
-3,00,0
Grecia
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
Desempleo (% anual)
Fuente: Bloomberg.
14. En este contexto de un elevado riesgo deflacionario, las expectativas de que el BCE
lanzara mayores estmulos se materializaron mediante un programa de compra de activos
en un monto significativamente mayor (60 mil millones de euros mensuales) con mayor
variedad de tipos de activos en la reunin de poltica de enero, medidas que se suman a
las dictadas entre junio y setiembre.
15. En Japn, la economa entr en recesin tcnica en el tercer trimestre de 2014, por el
impacto negativo del aumento del impuesto a las ventas en abril. El producto se contrajo
6,7 por ciento en el segundo trimestre y 1,9 por ciento en el tercer trimestre.
21
Grfico 10
JAPN: TASA DE DESEMPLEO Y SALARIOS
Desempleo (%)
6
Tasa desempleo (eje izquierdo)
2
0
-2
-4
-6
3
Ene.08
-8
Ene.09
Ene.10
Ene.11
Ene.12
Ene.13
Ene.14
Fuente: Bloomberg.
Por otro lado, la inflacin excluyendo alimentos frescos fue 2,1 por ciento en noviembre
y excluyendo el impacto del aumento en el impuesto a las ventas fue de solo 0,7 por ciento.
El Banco Central espera que se alcance la inflacin objetivo de 2 por ciento en el ao fiscal
2016 (de abril 2016 a marzo 2017) sustentado en las perspectivas de largo plazo al alza.
En lnea con los desarrollos e indicadores recientes, se proyecta que la economa crezca
0,2 por ciento, 1,3 por ciento y 1,0 por ciento para los aos de 2014, 2015 y 2016,
respectivamente. Esta proyeccin se encuentra limitada por la an dbil confianza de
consumidores y empresarios. Se mantiene como principal riesgo para el crecimiento una
desaceleracin de la Eurozona y China, y las dudas sobre la sostenibilidad de su deuda
en el largo plazo. Se estima que para 2014 la deuda pblica representa el 245 por ciento
del PBI.
16. Las economas emergentes han mostrado seales de desaceleracin. Se estima que
para el ao 2014 el crecimiento alcance a 4,2 por ciento, lo que supone una ligera revisin
a la baja respecto al Reporte de Inflacin anterior. Para el ao 2015, se estima un
crecimiento de 4,4 por ciento, por debajo de lo proyectado en el Reporte de Inflacin de
octubre.
17. En China, las seales de moderacin se intensificaron en el ltimo trimestre de 2014, al
igual que las presiones de bajas tasas de inflacin, elevndose los riesgos de menor
22
Manufactura
Servicios
56
54
54,1
52
50
48
Ene.12
50,1
Jun.12
Nov.12
Abr.13
Set.13
Feb.14
Jul.14
Dic.14
Fuente: Bloomberg.
19.
23
20.
En Brasil, el PBI retrocedi 0,2 por ciento en trminos anuales en el tercer trimestre
afectado por la contraccin de la inversin y una acentuacin de la desaceleracin del
consumo privado. El gobierno ha anunciado la necesidad de un ajuste fiscal durante
2015 para restaurar la confianza en las finanzas pblicas. Por su parte, el Banco Central
presenta un limitado espacio para realizar una poltica monetaria expansiva debido a la
persistente inflacin. Ambos factores explican que las perspectivas de crecimiento para
2015 sean moderadas. En el caso de Chile, el crecimiento de 0,8 por ciento anual se
debe, principalmente, a la contraccin de la inversin en trminos anuales por quinto
trimestre consecutivo. Se espera que las medidas de estmulo fiscal ayuden a reactivar
el crecimiento el siguiente ao.
Por su parte, Mxico registr un incremento de 2,2 por ciento anual en el periodo de
referencia debido al impulso del sector externo en lnea con la recuperacin de los Estados
Unidos, as como una mejora del consumo privado. En Colombia, el crecimiento
registrado fue de 4,2 por ciento lo que seala una ligera desaceleracin debido, en parte,
a una contribucin negativa del sector externo. El crecimiento de ambos pases,
exportadores netos de petrleo, estara afectado por los menores precios del crudo en
2015.
Grfico 14
CRECIMIENTO DEL PBI: 2015
(Variacin porcentual)
Per
4,8
Bolivia
4,6
Paraguay
4,3
Colombia
3,8
Uruguay
3,3
Mxico
3,2
Ecuador
2,9
Chile
2,7
Brasil
0,4
Argentina
Venezuela
-0,7
-4,1
Fuente: Latin American Consensus Forecast (Enero 2015) y BCRP para Per.
21.
Durante 2014, la inflacin en los pases de Amrica Latina con esquemas de metas
explcitas de inflacin mostr una tendencia al alza. Este ritmo ascendente de los precios
obedeci, principalmente, al efecto traspaso de la depreciacin de sus monedas, as como
a choques internos como externos. Cabe mencionar que en todos los casos, en el ao,
las tasas de inflacin terminaron cercanas al lmite superior o fuera de los rangos metas
establecidos por sus bancos centrales.
24
II.
: 074-417516
Correo Electrnico
: gerenciatuman@yahoo.es
rea de valores
Correo Electrnico
: valorestuman@speedy.com.pe
EMPRESA
25
b. Capital Social
La Empresa Agroindustrial Tumn S.A.A. est inscrita en el Registro Pblico del
Mercado de Valores, Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV) y la Bolsa de Valores de Lima, con un capital Social Suscrito y Pagado
representado por 33822,845 acciones comunes (TUMANC1), a un valor nominal de
S/. 10.00 (Diez Nuevos Soles) cada una, que equivalen a 338228,450.
ANTECEDENTES HISTORICOS
La Empresa Agroindustrial TUMAN S.A.A. y luego con la Promulgacin de la Ley de
Reforma Agraria N 17716 en 1969 se produjo un cambio radical en la tenencia de la
propiedad de la tierra y entonces la administracin de esta gran complejo azucarero, se
transform en 1970 en Cooperativa Agraria de Produccin Tumn Ltda.. N 14.
Posteriormente esta denominacin cambio a Cooperativa Agraria Azucarera Tumn
Ltda.
Al promulgarse el D.L. N 802 el 12 de Marzo de 1996, el Consejo de Administracin
convoc a Un referndum en la que los socios cooperativistas determinaron por mayora
acogerse al inciso b) del Art. 5to. del referido decreto, transformndose a partir del 30 de
junio de 1996 en Empresa Agroindustrial Tumn S.A.A.
Al entrar en vigencia la Nueva ley General de Sociedades, Ley N 26887, el 1ro. de Enero
de 1998, la Empresa se transform en Sociedad Annima Abierta en aplicacin de los
Arts. 240 y 250 de esta Ley.
2.1.
Jubilados 19.94%
Terceros 46.77%
Trabajadores 15.13%
26
b. Principales Accionistas
NUM
TIPO
ACCIONES
PARTICIP.
PERS.
4,592,639
13.579%
JURIDICA
2,887,391
8.537%
JURIDICA
1,331,688
ESTADO
JURIDICA
7.798%
JURIDICA
FONDO
NAC.DE
FINANC.DE
LA
ACTIV.
599,236
INSTITUTO
PERUANO
DE
SEGURIDAD
SOCIAL (IPSS)
706,734
TOTAL
10,117,688
JURIDICA
29.914%
NUMERO
DE NUMERO
ACCIONISTAS
Menor al 1%
5,164
ACCIONES
DE
% DE PARTICIP.
23,324,338
68.96%
Entre el 1% - 5%
3,018,477
8.92%
Entre el 5% - 10%
2,887,391
8.54%
Mayor al 10%
4,592,639
13.58%
33,822,845
100.00%
Total
5,170
27
en
la
fundamentalmente
generacin
por
nueva
de
electricidad
capacidad
ser
trmica
suministrada
(gas
natural
28
Caractersticas
Las agroexportaciones llegaron a USD 3,614 millones en el
periodo Ene-Sep del 2014, impulsadas por la creciente demanda
internacional de alimentos no tradicionales.
Altos rendimientos agrcolas: Caa de Azcar (2do), Esprragos,
Aceitunas (3ero), Alcachofas (4to), Uvas (6to) y Aguacates (11avo).
Per cuenta con 7.6 millones de hectreas con potencial agrcola
directo, pero se utilizan menos de 3.6 millones.
Se proyecta que las 100,000 hectreas dedicadas actualmente a
la agroexportacin se dupliquen como consecuencia de los grandes
proyectos de irrigacin y expansin agrcola existentes.
Ms de USD 4,000 millones en exportacin de productos frescos
y procesados a ms de 145 pases.
Exportaciones agrarias no tradicionales representan el 85.7% de
los envos totales.
Productos orgnicos con un alto potencial de exportacin.
La gran diversidad de productos agrcolas que se cultivan en
territorio peruano le da al pas una ventaja significativa con relacin
a otros pases pues muchos de ellos son de gran importancia para
el comercio exterior.
Entre los productos no tradicionales con un gran potencial para
producir y comercializar debido al constante crecimiento de la
demanda traducido en el incremento continuo de las exportaciones,
se encuentran la palta, el mango, la quinua y los arndanos.
29
FODA
Oportunidades
TLCs ofrecen oportunidades para aumentar la inversin y mejorar la
diversificacin de las exportaciones peruanas
Con EE.UU., la UE y China.
Creciente demanda internacional por alimentos no tradicionales
As como mejores precios presentados al mercado internacional.
Nuevos mercados para productos agrcolas peruanos
Exportaciones nacionales llegan a 133 pases.
Mayor valoracin y conocimiento de las propiedades nutricionales de los
alimentos
As como la tendencia creciente de consumir alimentos saludables, a
nivel mundial.
Amenazas
Crecimiento de las exportaciones podran verse afectadas por la
situacin econmica de los mercados internacionales
Posible reduccin del crecimiento de pases emergentes, lenta
recuperacin de la crisis econmica, debilidad de precios en pases
afectados por la crisis.
Fenmeno del Nio previsto para el 2015 podra afectar los cultivos
Sobre todo aquellos que se cultivan en la costa del Per
Agroqumicos importados
En su mayora provienen de la industria extranjera
30
Fortalezas
La riqueza de recursos del Per y su compromiso de cerrar su dficit de
infraestructura brinda mayor competitividad al sector
Para el ptimo desarrollo de la actividad agrcola y con ello, el
crecimiento de las exportaciones.
Gran
apoyo
del
Gobierno
para
incentivar
la
promocin
31
2.1.2. Inversiones
2.1.3. Proyecciones
32
Estado de Situacin Financiera Proyectado Periodos 2013-2015 (en miles de NUEVOS SOLES)
CUENTA
2015
2014
2013
PROYECTADO
PROYECTADO
PROYECTADO
2012 EAI
LAMBAYEQUE
Activos
Activos
Corrientes
Efectivo y Equivalentes al
Efectivo
2,440
4,565
1,764
5,902
1,358
2,012
10,065
6,179
3,937
5,792
Comerciales (neto)
Otras Cuentas por
3,478
3,519
Cobrar (neto)
Inventarios
12,896
12,896
12,896
12,896
Activos Biolgicos
37,831
37,415
36,999
36,871
Total Activos
61,209
61,496
65,255
63,750
Corrientes
Activos No
Corrientes
Otros Activos
895
895
Financieros
33
895
895
Activos Biolgicos
Propiedades, Planta y Equipo
(neto)
Total Activos No
3,741
4,157
790,053
797,506
4,573
805,802
4,701
815,056
794,690
802,558
811,270
820,652
855,898
864,054
876,525
884,402
Corrientes
TOTAL DE
ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio
Pasivos
Corrientes
Cuentas por Pagar
7,027
7,975
7,899
7,378
22,135
6,223
9,918
13,455
1,012
594
Comerciales
Otras Cuentas por
23,227
24,655
Pagar
Provisin por
5,212
9,197
Beneficios a los
Empleados
Otras Provisiones
Total Pasivos
992
1,002
36,457
42,829
Corrientes
Pasivos No
Corrientes
34
40,964
27,650
13,049
8,993
5,266
8,209
168,309
189,104
213,677
218,038
46,907
52,119
56,204
61,946
Otras Provisiones
98,189
99,181
100,183
101,195
Pasivos por
29,112
29,112
29,112
29,112
355,566
378,509
404,442
392,023
421,337
Comerciales
Otras Cuentas por
Pagar
Provisin por
Beneficios a los
Empleados
impuestos diferidos
Total Pasivos No
418,500
Corrientes
Total Pasivos
445,406
446,150
Patrimonio
Capital Emitido
Otras Reservas de
361,898
361,898
361,898
361,898
68,494
66,378
65,218
65,218
-300,013
-319,055
-329,493
-322,360
Capital
Resultados
Acumulados
35
Otras Reservas de
333,496
333,496
333,496
333,496
Patrimonio
Total Patrimonio
463,875
442,717
431,119
438,252
TOTAL PASIVO
Y PATRIMONIO
855,898
864,054
876,525
884,402
2015
2014
2013
PROYECTAD
O
PROYECTA
DO
PROYECTAD
O
PROMEDIO
DEL
SECTOR
158,172
257,712
2012 EAI
LAMBAYEQUE
Ingresos de Actividades
Ordinarias
Ventas Netas de Bienes
237,258
197,715
Prestacin de Servicios
Total de Ingresos
de
Actividades
131,810
5,877
237,25
8
197,7
15
158,17
2
-144,064
-116,180
263,589
131,810
Ordinarias
Costo de Ventas
175,758
36
-186,063
-96,817
Ganancia (Prdida)
Bruta
Gastos de Ventas y
Distribucin
Gastos de
Administracin
61,50
0
53,65
1
41,99
2
77,52
6
34,993
-347
-267
-209
-5,305
-41,115
-45,684
-55,040
-27,757
-61,156
11,797
10,724
9,662
12,797
8,946
-174
Otros Ingresos
Operativos
Otros Gastos
0
-26,099
31,83
5
18,42
5
-3,596
31,16
2
73
59
47
1,413
-4,839
-3,584
-7,687
4,167
24,89
2
13,64
5
7,133
29,055
Operativos
Ganancia (Prdida)
Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio
-7,016
neto
0
-17,391
39
-2,757
0
Resultado antes de
Impuesto a las
-20,109
Ganancias
Gasto por Impuesto a
las Ganancias
Ganancia (Prdida)
Neta de
Operaciones
-3,734
21,1
58
-2,047
11,5
98
Continuadas
37
-7,629
7,133
21,426
-533
-20,642
0
21,158
11,598
-7,133
-125
21,301
-20,642
Flujo de Caja Proyectado para los aos 2013 2015: Expresado en miles de NUEVOS SOLES
3.
CONCEPTO
2013
2014
2015
PROYECTADO
PROYECTADO
PROYECTADO
INGRESOS
Saldo inicial
Cobro por ventas
Cobro a Personal
Cobro de cuentas por cobrar
comerciales - Cobranza Dudosa
Cobro de otras cuentas por cobrar Cobranza Dudosa
TOTAL INGRESOS
EGRESOS
Cuentas por pagar comerciales Periodo Anterior
Cuentas por pagar comerciales -
2,012
167,825
1,855
9,179
1,358
226,305
417
10,625
1,764
272,965
42
11,750
483
100
47
181,354
238,804
286,568
7,378
7,899
7,975
54,865
Periodo Actual
38
74,085
120,059
23,513
31,751
28,162
6,223
25,074
24,655
Anterior
Beneficios a los empleados - Periodo
13,455
9,918
Anterior
Sueldos y salarios por pagar - Periodo
52,054
52,054
6,264
568
1,147
594
0
0
12,066
3,584
179,996
1,012
16,677
0
13,163
4,839
237,040
1,002
17,652
2,047
13,163
7,016
284,128
1,358
1,764
Actual
Otras remuneraciones por pagar Periodo Actual
Provisiones - Periodo Anterior
Impuesto General a las Ventas
Impuesto a la renta
Contribuciones sociales
Gastos financieros
TOTAL EGRESOS
FLUJO DE CAJA ECONMICO
39
9,197
52,054
2,440
2.1.5.1.
Indicador de Liquidez
Descripcin:
Comparando el Ratio de Liquidez General del periodo 2012 con los aos
proyectados se obtuvo una tendencia variable, y es en el 2015 donde la
empresa mejor su capacidad para hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo superando al promedio del sector.
Descripcin:
El Ratio de Prueba Defensiva se muestra favorable para los periodos
proyectados, llegando a mantener en el 2015 el resultado del ao 2012.
Conservando su capacidad para cancelar sus obligaciones corrientes.
40
Descripcin:
Para el periodo 2012, el Ratio de Capital de Trabajo es mayor a los
resultados proyectados, pero aun as la empresa posee libertad para
efectuar nuevas inversiones sin comprometer su capacidad para la
cancelacin de cuentas por pagar corrientes.
2.1.5.2.
Indicador de gestin
Descripcin:
El ratio de rotacin de cuentas por cobrar proyectado muestra una tendencia
creciente, donde la empresa para el ao 2015 hace efectivo el cobro de sus
cuentas 45 veces al ao, encontrndose por debajo del promedio del sector.
41
Descripcin:
El ratio de rotacin de existencias proyectado muestra una tendencia
decreciente, en el cual la empresa para el ao 2015 rota cada 26 das al
ao sus inventarios, encontrndose por encima del promedio del sector.
Esto se debe por el aumento de las ventas para los aos proyectados de
la empresa.
42
Descripcin:
Tanto para el ratio de rotacin del activo total y del activo fijo proyectado
se observa un crecimiento en relacin al periodo 2012, pero aun as la
empresa no llega al promedio del sector puesto que no est haciendo uso
eficiente de sus activos totales y principalmente del activo fijo para
generar ingresos.
2.1.5.3.
Descripcin:
El ratio de endeudamiento total proyectado ha mostrado una reduccin
promedio de 2% cada ao, por lo que la empresa para el ao 2015 se
encuentra financiada 46% por terceros, a diferencia del ao 2012 en el
que la empresa se encontraba financiada en partes iguales por recursos
propios como ajenos.
43
Descripcin:
El ratio de cobertura del activo fijo proyectado se mantiene constante en
relacin al ao 2012, lo que significa que los capitales permanentes o de
largo plazo estn financiando totalmente su activo fijo.
Descripcin:
El ratio de Patrimonio sobre Activo ha ido incrementndose a lo largo de
los tres aos de proyeccin, mejorando el resultado obtenido en el
periodo 2012, por lo que la empresa se encuentra financiada en un 54%
con fuentes de financiamiento propias y en otro 46% con fuentes de
financiamiento externas.
2.1.5.4.
Indicador de rentabilidad
44
Descripcin:
El ratio de Rentabilidad Brutas sobre Ventas, para el ao 2015 proyectado
es inferior con respecto a los aos anteriores, lo que significa que la
rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando solo los costos
de produccin es de 25.92% debido al incremento en el costo de ventas
para dicho ao.
Descripcin:
Para los periodos 2012 y 2013 Proyectado, no existe Rentabilidad Neta
sobre Ventas debido al resultado negativo en dichos periodos, sin
embargo; para el 2014 y 2015 Proyectado la empresa empieza a generar
resultados positivos para ubicarse dentro del promedio del sector
azucarero del pas.
45
Descripcin:
Para los periodos 2012 y 2013 Proyectado los activos totales de la
empresa no han generado ninguna rentabilidad, puesto que los
resultados son negativos, pero para el 2014 y 2015 Proyectado (1.34% y
2.47% respectivamente) la empresa empieza a recuperarse y logra
generar utilidad. De esta manera su inversin total est generando un
rendimiento positivo (Rentabilidad Econmica), pero aun as dicho
resultado no logra alcanzar el promedio del sector.
46
Descripcin:
El resultado del ROE (Rentabilidad Financiera) para el ao 2015
Proyectado es de 4.56%, lo que significa que se ha mejorado el
rendimiento sobre la inversin en comparacin a los aos anteriores,
representada sta por el patrimonio. Generndose un rendimiento
positivo para la empresa (accionistas); sin embargo, no logra alcanzar el
resultado promedio del sector.
Relacin entre ROE / ROA: Para el ao 2015 proyectado, la Rentabilidad
Financiera (ROE = 4.56%) es superior numricamente a la Rentabilidad
Econmica (ROA = 2.47%), lo que es consecuencia del apalancamiento
financiero que resulta ser de 1.85. Por lo tanto, ese apalancamiento con
terceros est generando que la empresa obtenga mayores resultados.
Estabilidad jurdica
IDENTIFICACION DE LA EMPRESA Y ACTIVIDAD ECONOMICA
La Empresa Agroindustrial Tumn S.A.A. es una persona jurdica de derecho
privado de accionariado difundido conforme a lo establecido en la nueva Ley
General de Sociedades, Ley N 26887. Su estatuto adecuado a la Nueva Ley
de Sociedades fue aprobado en Junta General de Accionistas con fecha
08.01.2000 y fue inscrito en el Registro Mercantil de la Regin Lambayeque
con el ttulo N 84/11040 de fecha 12.10.2000.
El domicilio de la empresa est ubicado en la Avenida El Trabajo s/n, Distrito
Tumn, Provincia Chiclayo, Departamento de Lambayeque y es de duracin
indefinida.
Su inscripcin como empresa emisora en el Mercado de Valores se efectu
el 20 de febrero de 1997 en el Registro de la Comisin Nacional de Empresas
y Valores bajo el nmero RPJ-B11078.
La actividad principal de la Compaa es la siembra, cultivo y procesamiento
de la caa de azcar y la transformacin industrial en azcar la realiza en su
propia fbrica en sus variedades de azcar rubia domstica, azcar rubia de
47
2.1.6.2.
Estabilidad jurdica
PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES QUE SIGUE LA COMPAA
Las principales polticas contables adoptadas en la preparacin de los
estados financieros al cierre del cuarto trimestre de 2014, han sido aplicadas
uniformemente en los ejercicios precedentes.
1.) Bases de preparacin y presentacin
Los estados financieros han sido preparados a partir de los registros
contables de la compaa, los cuales, se llevan en trminos monetarios
nacionales de la fecha de las transacciones, de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados, segn lo dispuesto por la Ley General
de Sociedades N 26887.
Los principios de contabilidad generalmente aceptados en Per comprenden
fundamentalmente a las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF), las
Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), aprobadas por la Contadura
Pblica de la Nacin y oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el
Consejo Normativo de Contabilidad.
Los estados financieros se preparan sobre las base de costos histricos,
excepto por el valor de los activos biolgicos, por la revaluacin de activos
fijos y valor de instrumentos financieros, reconocidos a su valor razonable.
2.) Cambios en polticas contables y revelaciones
Adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIFA travs de la resolucin N 102-2010-EF/94.01.1. de fecha 14 de Octubre
de 2010, la ex Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
CONASEV- (hoy Superintendencia de Mercado y Valores SMV-),dispone
que las empresas bajo el mbito de su supervisin debern preparar sus
estados financieros con observancia plena de las Normas Internacionales de
Informacin
Financiera
(NIIF),
48
que
emita
el
IASB
vigentes
Estabilidad monetaria:
49
2.1.8. Metas
a.)Anlisis Vertical
De acuerdo a Apaza, M. (2009:306), el anlisis vertical, lo que hace
principalmente, es determinar que tanto participa un rubro dentro de un total
global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha
aumentado o disminuido la participacin de ese rubro en el total global.
50
As encontramos otra definicin brindada por Flores, J. (2008:304) que nos dice
que es un mtodo de anlisis financiero que determina el porcentaje de
participacin de una cuenta con relacin a un grupo o subgrupo de cuentas del
Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas.
b.)Anlisis Horizontal
Busca determinar la variacin que un rubro ha sufrido en un periodo respecto
de otro. Esto es importante para determinar cunto se ha crecido o disminuido
en un periodo de tiempo determinado (Apaza, M., 2009:306).
Adems para Flores, J. (2008:304) este anlisis es un mtodo que indica la
evolucin de cada una de las partidas conformantes del Balance General y del
Estado de Ganancias y Prdidas. (). Las cifras que arroja se pueden expresar
tanto en nuevos soles como en porcentajes. Este mtodo permite observar el
desenvolvimiento de cada cuenta y sus respectivos resultados a travs del
tiempo.
2.1.9.2.
Que permiten relacionar las cuentas de un Estado Financiero con otras cuentas
del mismo estado financiero u otros estados financieros.
A. Ratios de Liquidez
Segn Zans, W. (2009) nos dice que estos indicadores que muestran el
nivel de solvencia financiera de la empresa para el corto plazo. Expresan
la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto
plazo.
Tenemos los siguientes:
Liquidez General
Se determina dividiendo el activo corriente entre las obligaciones
corrientes o pagaderas en el corto plazo. Cuanto ms elevado sea el valor
de este ndice, mayor ser la capacidad de la empresa para pagar sus
deudas corrientes.
Frmula: Activo Corriente / Pasivo Corriente
51
Prueba cida
Es una medicin ms exigente de la solvencia de corto plazo de la
empresa, pues no se considera el activo realizable. Resulta de la divisin
de los activos ms lquidos entre las deudas corrientes. Igualmente
cuanto ms elevado sea el valor de este ndice, mayor ser la capacidad
de la empresa para atender sus obligaciones corrientes. Es una medicin
ms exigente por cuanto no se consideran las existencias o inventarios,
ya que tienen menor liquidez que los otros componentes del activo
corriente. Aun cuando no se estila mucho mencionar los gastos pagados
por anticipado hay que decir que, si los hubiese, tambin debern
restarse al igual que las existencias.
Frmula: Activo Corriente Existencias Gastos pagados por anticipado
/ Pasivo Corriente
Prueba Defensiva
Esta es una prueba extrema en cuanto a la exigencia o severidad.
Solamente considera las partidas ms lquidas de la empresa. Un mayor
valor de este ratio indica una mayor capacidad de la empresa para
cancelar inmediatamente sus obligaciones de corto plazo, sin depender
de las cobranzas ni de las ventas de sus existencias.
Frmula: Efectivo y equivalentes de efectivo / Pasivo Corriente
Capital de Trabajo
No es una razn o coeficiente porque no muestra un porcentaje o
proporcin. Es ms bien un valor monetario: el resultado de una resta. A
esta diferencia tambin le llaman Fondo de Maniobra. Obviamente, un
mayor capital de trabajo presenta una mayor libertad de accin para que
la empresa pueda hacer nuevas inversiones. Adems es, la cantidad de
recursos que la empresa podra invertir sin comprometer su capacidad
para pagar sus obligaciones corrientes.
Frmula: Activo Corriente - Pasivo Corriente
52
B. Ratios de Gestin
Permiten medir la eficacia de la gestin de la empresa. Una buena gestin
es el resultado de polticas adecuadas de ventas, cobranzas e
inversiones (Zans, W., 2009).
Rotacin de existencias
Este indicador permite determinar el nmero de veces que rotan los
inventarios de existencias durante el ao. Cuanto mayor sea el nmero
de rotaciones, mayor ser la eficacia de la poltica de ventas de la
empresa y, en general, la eficacia de la administracin de las existencias.
Ms rotacin significa ms ventas, y ello se traducir en ms beneficios
para la empresa.
Frmula: Costo de ventas / Inventario promedio de existencias
Plazo promedio de inmovilizacin de existencias
Este indicador muestra el nmero de das que, en promedio, permanecen
almacenadas las existencias. Mientras ms pequeo es el nmero de
das, mayor es la eficiencia de la gestin. Las existencias que rotan
rpidamente son ms lquidas que las que permanecen muchos das en
almacn.
Frmula: Inventario promedio de existencias x 360 das / Costo de
Rotacin del activo fijo
Este ndice mide el grado de eficiencia con el cual la empresa ha utilizado
sus inversiones en activos fijos para generar ventas. Un mayor indicador
representa una mayor eficiencia en el uso de los activos fijos para generar
ventas.
Frmula: Ventas / Activo fijo neto
Rotacin del activo total
Mide el grado de eficiencia con el cual la empresa ha utilizado el total de
sus inversiones para generar ventas. Un mayor indicador representa una
mayor eficiencia en el uso de los activos totales para generar ventas.
53
54
Cobertura de intereses
Esta razn mide el nmero de veces que la utilidad operativa obtenida
por la empresa cubre el pago de los intereses que han nacido de las
obligaciones con los acreedores o proveedores. El gasto de intereses
(gastos financieros) es dato extremadamente importante.
Frmula: Utilidades antes de intereses e impuestos/ Intereses
Adicionalmente, de acuerdo a Apaza, M. (2011), nos muestra el siguiente
ratio:
Patrimonio sobre Activo
Se calcula dividiendo el total de patrimonio entre los activos de la
empresa. Esta razn muestra el porcentaje de financiacin de los activos
con recursos de la misma empresa.
Frmula: (Total de Patrimonio / Activos Totales) x
D. Ratios de Rentabilidad
Estos ratios miden la capacidad de la empresa para producir ganancias.
Por eso son de mayor importancia para los usuarios de la informacin
financiera. Son los ratios que determinan el xito o fracaso de la gerencia
(Zans, W., 2009).
Rentabilidad del activo total
Muestra la rentabilidad producida por las inversiones totales (activos
totales).
Frmula: Utilidad Neta / Activo total
Rentabilidad bruta sobre ventas
Es un ratio que indica porcentualmente el margen de utilidad bruta que la
empresa obtiene. En empresas de venta de productos de consumo
masivo, este margen suele ser pequeo porcentualmente, pero en
trminos monetarios se potencia por el volumen de las ventas. En
empresas que venden productos de rotacin lenta, el margen porcentual
suele ser mayor.
Frmula: Utilidad Bruta / Ventas
56
III.
57
3.1.
Balance General.
NOTA
CUENTA
Activos
Activos Corrientes
31 de Diciembre del
2014
31 de Diciembre del
2013
0
0
3,168
360
15,936
15,078
11,412
9,253
4,524
5,825
8,993
10,580
24,475
36,131
52,572
62,149
Activos Biolgicos
Activos por Impuestos a las Ganancias
Otros Activos no financieros
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su
Disposicin
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados
como Mantenidos
para la Venta
58
52,572
Activos No Corrientes
62,149
683
466
6,538
2,621
798,995
807,642
59
806,216
810,729
TOTAL DE ACTIVOS
858,788
872,878
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
21,870
10
11
24,316
34,257
6,133
16,188
26,085
8,172
1,995
12
5,389
13,905
Otras provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no financieros
13
940
8,398
30,645
78,430
30,645
78,430
60
3.2.
Instrumentos Financieros
Los instrumentos financieros corresponden a los contratos que dan lugar,
simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo
financiero o a un instrumento de capital en otra empresa. En el caso de
la Compaa, los instrumentos financieros corresponden a instrumentos
primarios como son las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar.
Cuentas por cobrar y estimacin para cuentas de cobranza dudosa.
Los saldos de las cuentas por cobrar se reflejan a su valor nominal, neto
de la correspondiente estimacin por deterioro para cuentas de cobranza
dudosa. Esta se establece cuando existe evidencia objetiva de que la
Compaa no podr cobrar todos los montos vencidos de acuerdo con sus
condiciones originales. Los criterios adoptados por la Gerencia se basan
fundamentalmente en la antigedad de las partidas y en las dificultades
financieras de los deudores.
La estimacin de las partidas de difcil recuperacin se registra en el
estado de resultados.
Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se elimina de los
estados financieros contra la estimacin reconocida. Las cuentas
incobrables se castigan cuando se identifican como tales.
Inventarios
Las existencias estn valorizadas al costo de adquisicin que es igual o
menor que su valor de mercado.
Los productos terminados estn valuados a su costo de transformacin,
el que es menor que su valor de realizacin.
Los suministros de almacn estn valorizados a su costo de adquisicin
por el mtodo del costo promedio.
Activos Biolgicos
Los cultivos en proceso estn valuados al costo segn acumulaciones
efectuadas en cada campo de cultivo, en las fases de preparacin de
61
40 %
2do. Corte
30 %
3er. Corte
20 %
4to. Corte
10 %
3.3.
Informacin general
La empresa tiene por objeto dedicarse al cultivo de caa de azcar y otros productos
agropecuarios, que en su conjunto son transformados industrialmente con el propsito de
ser comercializados en el mercado nacional y del exterior. Adems realiza otras actividades
econmicas complementarias que se derivan de su rubro principal.
62
ndices financieros
2003
2009
2011
2013
Liquidez
0.2808
0.1803
3.7072
0.7924
Rotacin de Activos
0.1093
0.1335
0.1780
0.1254
Solvencia
0.2733
0.6408
0.5564
0.4740
Deuda / Patrimonio
0.3762
1.7837
1.2545
0.9013
-.-
-.-
Rentabilidad de Patrimonio %
-.-
-.-
-.-
-.-
Valor en libros %
146.6517
68.4019
110.2382
126.8598
-.-
-.-
Resumen Burstil
ltimo Precio
0.3100
Volumen
158
Volumen de Negocios
49
ndice
Indice Sector
Agropecuario
Mercado
Ticker
TUMANC1
Capitalizacin de Mercados
10,485
52 Valor Mximo
0.7700
52 Valor Mnimo
0.2600
P/E
-0
63
EPS
-0
Rendimiento de dividendos
Valor contable
570,947
Valor empresarial
7,317
Cotizacin actualizada en
14 de agosto de 2015
IV.
64
65
66
67
CASO 4. CARMEN COMPRA ACCIONES CON PLAN DE PAGO: UNA PARTE CON
ACREENCIA LABORAL Y LA OTRA PARTE FINANCIADA
Carmen es una trabajadora de Tumn que mantiene una acreencia con la empresa por
S/. 10,000 y a su vez, tiene S/. 10,000 en ahorros personales. Carmen desea comprar
acciones pero desea pagar la mitad con sus acreencias y la otra mitad con el
financiamiento ofrecido. Carmen compra 1,147 acciones de Tumn, lo cual le
demandar un pago de S/. 3,073.96 y decide pagar 500 acciones con financiamiento y
las restantes 647 acciones con acreencias. Carmen al adquirir con financiamiento 500
acciones al precio de S/. 2.68 est efectuando una compra por S/. 1,340, pero slo
pagar en efectivo el 30% de esta compra, esto es, S/. 402 y el saldo de S/ 938 lo
financia en dos cuotas de S/. 469 de pago trimestral ms el inters Libor+ 2. Carmen al
adquirir con acreencias 647 acciones al precio de S/. 2.68 est efectuando una compra
por S/. 1,733.96. Carmen tiene acreencias ante la empresa por S/. 10,000. Esta compra
es deducida a su total de acreencias. El nuevo saldo de acreencias que tendr Carmen
ser de S/. 8,266.04.
(ADJUNTADO EN EXCEL)
68
CONCLUSIONES
69
BIBLIOGRAFIA
70