CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

EvolucindeladeudapblicaenMxicoysusprincipales
componentes

CEFP/071/2009

PalacioLegislativodeSanLzaro,septiembrede2009

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

ndice

Presentacin................................................................................................................................................................................................ 5
1.

AspectosConceptualesdelaDeudadelSectorPblicoPresupuestario............................................................................................ 6
1.1
1.2

2.

ClasificacindelaDeudaPblica ...................................................................................................................................................... 10
2.1
2.2

3.

ClasificacindelaDeudaInternadelSectorPblicoPresupuestario ...................................................................................... 12
ClasificacindelaDeudaExternadelSectorPblicoPresupuestario...................................................................................... 14

EvolucindelaDeudaPblica19802008 ........................................................................................................................................ 16
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5

4.

DefinicindeDeuda .................................................................................................................................................................... 6
MarcoJurdico ............................................................................................................................................................................. 7

Estructuradeladeudapororigen ............................................................................................................................................ 20
DeudaexternadelSectorPblicoPresupuestarioporfuentesdefinanciamiento ................................................................. 24
DeudainternadelSectorPblicoPresupuestarioporfuentesdefinanciamiento .................................................................. 25
CostoFinancierodelaDeudaPblica ....................................................................................................................................... 28
Ladeudapblicaanivelinternacional...................................................................................................................................... 31

RequerimientosFinancierosdelSectorPblico................................................................................................................................ 32
4.1

ConceptosqueintegranlosRequerimientosFinancierosdelSectorPblico .......................................................................... 33

5.

DeudaAmpliadaoSaldosHistricosdelosRequerimientosFinancierosdelSectorPblicoPresupuestario(SHRFSP)................. 39

6.

ComentariosFinales .......................................................................................................................................................................... 41

FuentesdeInformacin ............................................................................................................................................................................ 42
Apndiceestadstico ................................................................................................................................................................................. 43

ndicedeGrficas

Grfica1:EvolucindelSaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 .......................................................... 17
Grfica2:EstructuradelaDeudadelSectorPblicopororigen.............................................................................................................. 22

Grfica 3: Estructura porcentual de la deuda externa del Sector Pblico Presupuestario por fuentes de financiamiento (Cifras
enporcentajes).......................................................................................................................................................................................... 25
Grfica 4: Estructura porcentual de la deuda interna del Sector Pblico Presupuestario por fuentes de financiamiento (Cifras
enporcentajes).......................................................................................................................................................................................... 27
Grfica5:CostoFinancierodelaDeudadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 ........................................................................ 29
Grfica6:Comparacininternacionaldeladeudabrutatotal,ajuniode2009(CifrasrespectoalPIB) ................................................ 31
Grfica 7: Requerimientos Financieros del Sector Pblico Presupuestario sin ingresos extraordinarios (o recurrentes), 19902008
(CifrasrespectoalPIB) .............................................................................................................................................................................. 32
Grfica 8: Deuda Ampliada: Saldos Histricos de los Requerimientos Financieros del Sector Pblico (SHRFSP) (Cifras en millones
depesos) ................................................................................................................................................................................................... 40

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ndicedeCuadros

Cuadro1:DeudadelSectorPblicoFederal,saldoajuniode2009*_/1_/ ................................................................................................. 19
Cuadro2:DeudadelSectorPblicoFederalydelDistritoFederal,alsegundotrimestrede2009 ........................................................ 23
Cuadro3:CostoFinancierodelSectorPblicoPresupuestarioalsegundotrimestrede2009 ............................................................... 30
Cuadro4:RequerimientosFinancierosdelSectorPblico....................................................................................................................... 38
Cuadro5:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 ................................................................................ 44
Cuadro6:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 .............................................................................. 45
Cuadro7:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 ................................................................................ 46
Cuadro8:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestarioporHabitante,19802008 ......................................................... 47
Cuadro9:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 ................................................................................ 48
Cuadro10:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 .............................................................................. 49
Cuadro11:SaldodelaDeudaBrutadelGobiernoFederal,19802008................................................................................................... 50
Cuadro 12: Saldo de la Deuda Bruta de los Organismos y Empresas de Control Directo Presupuestario, en Clasificacin
Administrativa,19802008........................................................................................................................................................................ 51
Cuadro13:CostoFinancierodelaDeudadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 ...................................................................... 52
Cuadro14:CostoFinancierodelaDeudadelSectorPblicoPresupuestario,19802008 ...................................................................... 53

Cuadro15:DeudaInternadelSectorPblicoFederal,alsegundotrimestrede2009*_/...................................................................... 54
Cuadro16:DeudaExternadelSectorPblicoFederal,alsegundotrimestrede2009*_/ ..................................................................... 55

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Presentacin

ElCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasdelaCmaradeDiputados,ensucarcterderganotcnicodeasesoraquetienelamisinde
contribuir a la funcin legislativa en materia de economa y finanzas pblicas, mediante el anlisis, seguimiento y evaluacin tcnica de las
polticasdegobiernoyelapoyodirectoaGruposParlamentarios,rganosyC.Legisladoresdeunamaneraobjetivaynopartidistaenelmbitoy
finalidaddelasatribucionesdelCongresodelaUnin,elaborelpresentedocumentotituladoEvolucindeladeudapblicaenMxicoysus
principalescomponentes.

La deuda pblica representa un instrumento til dentro de la economa de cada pas, porque permite que la inversin pblica no dependa
exclusivamente del nivel de ahorro del gobierno o del ahorro interno de la economa, sino a travs de crditos externos y endeudamiento
internosepuedafinanciareldficitquesetenga.

ElobjetivodelpresentedocumentoesexplicarlosaspectosconceptualesyelmarcojurdicodeladeudapblicaenMxico,ademsconocersu
clasificacinyporltimoanalizarlaevolucinquehatenidodesde1980hastalaactualidad.

EvolucindeladeudapblicaenMxicoysusprincipalescomponentes1
1. AspectosConceptualesdelaDeudadelSectorPblicoPresupuestario
1.1 DefinicindeDeuda
Elconceptodedeudapblicaseencuentrabasadoendosniveles.ElprimeroenlaConstitucinPolticadelosEstadosUnidosMexicanosque
estableceensuartculo73,fraccinVIII,queelgobiernofederalpuedecelebraremprstitossloparalaejecucindeobrasquedirectamente
produzcan un incremento en los ingresos pblicos, salvo tres excepciones claramente sealadas: regulacin monetaria, las operaciones de
conversinylosquesecontratendurantealgunaemergenciadeclaradaporelPresidentedelaRepblica.

El segundo nivel, la Ley General de Deuda Pblica que, define a la deuda pblica como las obligaciones de pasivo, directas o contingentes
derivadasdefinanciamientosacargodelEjecutivoFederal,susdependencias,elDistritoFederal,losorganismosdescentralizados,lasempresas
de participacin estatal mayoritaria, instituciones financieras (banca y crdito, las organizaciones auxiliares nacionales de crdito, las
institucionesnacionalesdesegurosylasdefianzas,ylosfideicomisosenlosqueelfideicomitenteseaelGobiernoFederalocualquieradelas
entidades anteriores. Estas obligaciones se derivan de ttulos de crdito, adquisiciones a plazo, pasivos contingentes (relacionados con esos
ttulosyadquisiciones)yotrosactosjurdicosanlogos.

OtrasdefinicionesdedeudapblicaqueseencuentrandentrodelaliteraturaenFinanzasPblicassonlassiguientes:
La suma de las obligaciones insolubles a cargo del sector pblico, derivadas de la celebracin de emprstitos tanto internos como externos
sobreelcrditodelanacin.2

JEL:H6,H63
1
Palabrasclave:DeudaPblica,financiamiento,deudaampliada,crditopblico.

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elcrditopblicoesaslaconfianzaosolvenciadequegozaunEstadouotracorporacindederechopblicoencuantoalcumplimientode
loscompromisosporelloscontrados.3

Retchkimansealaqueelcrdito,unactodeconfianzapuedeserprivadoypblico;elprimercaso,serefiereapromesasdepagoconlasque
se comercia entre particulares, siendo el crdito pblico aqul en que interviene el Estado, que entrega instrumentos de pago futuro a
inversionistasdetodotipo,tantoinstitucionalescomoindividuales,porrecursosmonetarios.4

Somers,ensulibroFinanzasPblicaseIngresoNacional,sitaladeudapblicacomoelmediodelquesesirveelgobiernoparaproveernosde
dineroqueenotraformanotendramos,enmarcandoaladeudacomounactodegobiernodelasfinanzasgubernamentales.5

1.2 MarcoJurdico

ElmarcojurdicodeladeudapblicadescansasobrelaConstitucinPolticadelosEstadosUnidosMexicanos(CPEUM)yestablece:

Artculo73:ElCongresotienefacultad:VIII.ParadarbasessobrelascualeselEjecutivopuedacelebraremprstitossobre
elcrditodelaNacin,paraaprobaresosmismosemprstitosyparareconocerymandarpagarladeudanacional.Ningn
emprstito podr celebrarse sino para la ejecucin de obras que directamente produzcan un incremento en los ingresos
pblicos, salvo los que se realicen con propsitos de regulacin monetaria, las operaciones de conversin y los que se
contratendurantealgunaemergenciadeclaradaporelPresidentedelaRepblicaenlostrminosdelartculo29.Asimismo,

Ayala(2001)
Carvallo(1971)
Retchkiman(1987)
5
Somers(1970)
3
4

aprobaranualmentelosmontosdeendeudamientoquedebernincluirseenlaleydeingresos,queensucasorequierael
GobiernodelDistritoFederalylasentidadesdesusectorpblico,conformealasbasesdelaleycorrespondiente.

ElEjecutivoFederalinformaranualmentealCongresodelaUninsobreelejerciciodedichadeudaacuyoefectoelJefe
delDistritoFederalleharllegarelinformequesobreelejerciciodelosrecursoscorrespondienteshubiererealizado.ElJefe
delDistritoFederalinformarigualmentealaAsambleadeRepresentantesdelDistritoFederal,alrendirlacuentapblica.

Paraelcasodeladeudadelosestadosymunicipios,laConstitucincontemplalosiguiente:

Artculo117:Losestadosnopuedenenningncaso:

VIII. Contraer directa o indirectamente obligaciones o emprstitos con gobiernos de otras naciones, con sociedades o
particularesextranjeros,ocuandodebanpagarseenmonedaextranjeraofueradelterritorionacional.

LosEstadosylosMunicipiosnopodrncontraerobligacionesoemprstitossinocuandosedestinenainversionespblicas
productivas, inclusive los que contraigan organismos descentralizados y empresas pblicas, conforme a las bases que
establezcanlaslegislaturasenunaleyyporlosconceptosyhastaporlosmontosquelasmismasfijenanualmenteenlos
respectivospresupuestos.Losejecutivosinformarndesuejercicioalrendirlacuentapblica.

Enlosartculos1oy2o,laLeyGeneraldeDeudaPblicadefinedosconceptosbsicos:ladeudapblicayelfinanciamiento:

Artculo 1o. Para los fines de esta ley, la deuda pblica est constituida por las obligaciones de pasivo, directas o
contingentesderivadasdefinanciamientosyacargodelassiguientesentidades:

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I.ElEjecutivoFederalysusdependencias.
II.ElDepartamentodelDistritoFederal.
III.Losorganismosdescentralizados.
IV.Lasempresasdeparticipacinestatalmayoritaria.
V.LasInstitucionesqueprestenelserviciopblicodebancaycrdito,lasorganizacionesauxiliaresnacionalesdecrdito,las
institucionesnacionalesdesegurosylasdefianzas,y
VI. Los fideicomisos en los que el fideicomitente sea el Gobierno Federal o alguna de las entidades mencionadas en las
fraccionesIIalV.

Artculo 2o. Para los efectos de esta ley se entiende por financiamiento la contratacin dentro o fuera del pas, de
crditos,emprstitosoprstamosderivadosde:

I.Lasuscripcinoemisindettulosdecrditoocualquierotrodocumentopagaderoaplazo.
II.Laadquisicindebienes,ascomolacontratacindeobrasoservicioscuyopagosepacteaplazos.
III.Lospasivoscontingentesrelacionadosconlosactosmencionadosy,
IV.Lacelebracindeactosjurdicosanlogosalosanteriores.

Porltimo,enlaLeydeIngresosdelaFederacin(LIF),ensuartculo2seestablecenloslmitesdeendeudamientopblico,tantointernocomo
externoparaelaofiscalcorrespondiente.


10

2. ClasificacindelaDeudaPblica

Ladeudapblicasepuedeclasificardependiendodesuorigen,desuperiododecontratacin,poreltipodeacreedorfinanciero,por
monedadecontratacin,porpasdeorigenyporinstrumento.Acontinuacinsedescribeconmsdetalle:

Porsuorigen

Interna
Externa

Porelperiodo
decontratacin

Largoplazo

Clasificacin

Cortoplazo

Porsutipode
acreedor
financiero

Con
Organismos
Financieros
Internacionales
Bancos
Privados
Otras
Instituciones
Financieras

Bilaterales
Multilaterales

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11

a) Porsuorigen.Ladeudaseclasificaeninternayexterna,tomandoencuentaelcriteriodelaresidenciadelposeedordeladeuda,elcual
est en funcin de la ubicacin y no de la nacionalidad del acreedor. El criterio de clasificacin de la deuda interna y externa, es
consistenteconladefinicinderesidenciadelManualdeBalanzadePagosdelFMI,quintaedicin.6
La deuda interna bruta se obtiene a travs de agentes financieros, en el mercado domstico mediante la colocacin de valores
gubernamentalesydecrditosdirectosconotrasinstituciones,cuyascaractersticasprincipalessonelserpagaderosdentrodelpasyen
pesosmexicanosypordeudaexternabrutaseconsideraaloscrditoscontratadosporelsectorpblicoenformadirectaoatravsde
susagentesfinancierosconentidadesfinancierasdelexteriorypagaderosenelextranjeroenmonedadiferentealamonedanacional.

b) Porperiododecontratacin.Seclasificandeacuerdoconsuplazooriginaldecontratacinencortoylargoplazo:elprimeroserefierea
losprstamosqueseobtienenaplazomenordeunao,mientrasqueelsegundoserefierealosprstamosquesecontratanaunplazo
deunaooms.7

c) Por tipo de acreedor financiero. Para la deuda externa son: Mercado de capitales, Organismos Financieros Internacionales, Mercado
bancario, Comercio exterior, Deuda reestructurada y Pasivo Pidiregas. Para la deuda interna son: Valores gubernamentales, Banca
comercial, Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), Sociedades de Inversin Especializadas en Fondos para el Retiro (Siefores), entre
otros.

d) Pormonedadecontratacin.Correspondealamonedadeorigenodivisaenlacualsecontratelcrdito.

Secretara de Hacienda y Crdito Pblico [en lnea]. Deuda

http://www.apartados.hacienda.gob.mx/estadisticas_oportunas/esp/index.html

Ibidem.

Pblica.

Metodologa

Tradicional,

Marzo

2009.

[citado

agosto

10,

2009].

Disponible

en:


12

e) Porpasdeorigen.Serefierealpasdeorigendelainstitucinfinancieraacreedora.

f)

Por instrumento. Caractersticas jurdicas de los instrumentos que describen la relacin que existe entre el acreedor y el deudor. Los
instrumentosqueactualmenteestnvigentessonlospagares,bonos,valoresgubernamentalesyloscontratosolneasdecrdito.

2.1 ClasificacindelaDeudaInternadelSectorPblicoPresupuestario

Ladeudainternaseclasificaporplazo(cortoylargo),porestructuradeusuarioyporestructuraporfuentesdefinanciamiento.Acontinuacin
sedescribeconmsdetalle.

ClasificacindelaDeudadeSectorPblico
Presupuestario

Cortoplazo
Estructuraporplazo

Largoplazo
GobiernoFederal

Estructurapor
usuario
Interna

Organismosy
Empresas
Controladas

Ambas
cortoy
largoplazo

BancadeDesarrollo
Emisindepapelenel
mercadonacional
Estructurapor
fuentesde
financiamiento

FondodeAhorroS.A.R
BancaComercial
ObligacionesporLeydelISSSTE
Otros

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13

Lacoberturaquesetienedeladeudaporfuentesdefinanciamientoestintegradapor:

a) Emisindepapelenelmercadonacional.CorrespondenalosttulosdedeudaemitidosporelGobiernoFederalatravsdelBancode
Mxicoensupapeldeagentefinanciero.Losinstrumentosvigentesson:CertificadosdelaTesoreradelaFederacin(Cetes),Bonosde
DesarrollodelGobiernoFederal(Bondes),BonosdeDesarrollo(BondesD),BonosdeDesarrolloatasafija(Bonos)yBonosdeDesarrollo
delGobiernoFederaldenominadosenUnidadesdeInversin(Udibonos).8

b) Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR). Son los recursos provenientes de las aportaciones para el retiro de los trabajadores, que al
depositarseenelbancocentralcomodisponibilidaddelGobiernoFederal,seconsiderandentrodesupasivo.

c) Siefores.SerefierealasSociedadesdeInversinEspecializadaenFondosparaelRetiro,lascualesrecibenrecursosdelSARporconcepto
detraspasosylosinviertenenvaloresgubernamentales.

d) Saneamiento Financiero. Es el apoyo econmico otorgado por el Gobierno Federal a travs del Ramo 34, Erogaciones para los
ProgramasdeApoyoaAhorradoresyDeudoresdelaBanca.

e) BancaComercial.SonlneasocontratosdecrditoconlaBancaComercialMexicana.

f)

Otros. Se refiere a otros pasivos de deuda del Sector Pblico denominados en moneda nacional diferentes a los sealados
anteriormente.

Ibd.,pg.2


14

2.2 ClasificacindelaDeudaExternadelSectorPblicoPresupuestario

Ladeudaexternaseclasificaporplazo(cortoylargo),porestructuradeusuarioyporestructuraporfuentesdefinanciamiento.Acontinuacin
sedescribeconmsdetalle.

Cortoplazo
Estructuraporplazo

ClasificacindelaDeudadeSectorPblico
Presupuestario

Largoplazo
GobiernoFederal

Estructurapor
usuario

Ambas
cortoy
largoplazo

Organismosy
Empresas
Controladas
BancadeDesarrollo

Externa

BonosyPagars

MercadodeCapitales
OrganismosFinancieros
Internacionales(OFIs)
Estructurapor
fuentesde
financiamiento

BID,BIRFyFIDA

ComercioExterior

Eximbanks,Banca
Comercial,Papel
comercialcongaranta

MercadoBancario

BancosySindicados

Reestructurados
Pidiregas

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15

Ladeudaexternadelsectorpblicoporfuentesdefinanciamientoseintegrapor:

a) MercadodeCapitales.Sonlascolocacionespblicasqueseefectanenlosmercadosinternacionalesdecapital,atravsdeemisiones
debonospblicos,delosprogramasdepagarsamedianoplazoydepapelcomercial.

b) OrganismosFinancierosInternacionales(OFIs).FinanciamientoscontratadosconelBancoInteramericanodeDesarrollo(BID),elBanco
InternacionaldeReconstruccinyFomento(BIRF)yelFondoInternacionaldeDesarrolloAgrcola(FIDA).

c) ComercioExterior.SonlosprstamosotorgadosentrelosGobiernosatravsdesusbancosoficiales,obien,contratadosatravsdela
bancacomercialconlagarantadeunorganismooficial.9

d) MercadoBancario.SeobtienenrecursosenformadirectaatravsdelaBancaComercial.

e) Reestructurados.Financiamientosque sehanrenegociadoendiversosprogramasconlafinalidaddereducirelsaldodeladeuda,as
comosuservicio.10

f)

Pidiregas. Se refiere a los movimientos de deuda directa, ligados a los Proyectos de Infraestructura Productiva de Largo Plazo
(PIDIREGAS).11

Ibd.,pg.3

10

SolamentequedaenesterubrounBonoconlaBancaEspaola.

11

Deacuerdoconelartculo18delaLeyGeneraldeDeudaPblicaelpasivodirectocorrespondealaamortizacindelosdosprimerosaosdelproyectoPIDIREGAS.


16

3. EvolucindelaDeudaPblica19802008
Laimportanciadelestudiodeladeudapblicaexternaeinternaydeanalizarsuevolucin,radicaenqueporunladosubuenmanejopuede
constituiruninstrumentodepolticaeconmicaeficazparaminimizarfluctuacionesenelpresupuesto,estamenorfluctuacinenteorapuede
disminuir los cambios en las tasas impositivas. Porotro lado, el gobierno trata de minimizar el incremento sostenido del nivel de precios, as
como tambin minimizar el costo financiero de la deuda. En este apartado se analizar de manera descriptiva las etapas ms importantes
relacionadasconladeudaexternaeinternadesde1980hastalaactualidad.

Parallevaracaboelanlisisdeladeudapblicamexicana12esimportanteremontarseamediadosdelosaossetentaquefueelperiodocuando
se hace evidente el aumento de la deuda, posteriormente en dcada de los aos ochenta Mxico incurre en una gran deuda externa, con
amenazasderepudio.Unasegundaetapaesdurantelacrisisde19941995,caracterizadaporunprocesoderenegociacindeladeudaexterna
ylabursatilizacindeladeudainterna.Finalmente,laltimaesapartirde1995hastalafecha.

Durante el periodo 19821999, la participacin de la deuda externa se sito por arriba de la deuda interna, al representar una tasa de
crecimientopromedioanualde33.6porciento,mientrasqueparalainternafuede32porciento.Ladeudapblicatotalcomoporcentajedel
PIBadquieresumayorparticipacindurantelosaosde19861987cuandosealcanza un valorde94.8porciento13(Vergrafica1).Estealto
porcentajeconstituyunimpedimentoparaelcrecimientoeconmicodebidoalelevadocostofinanciero,porloqueparaamortiguarestepeso,
elgobiernofederalmantuvounintensoprocesoderenegociacindeestadeudaduranteestosaos.

12

EnesteanlisisseconsideraladeudadelSectorPblicoPresupuestarioqueincluyeladeudadelGobiernoFederal,ladelosOrganismosyempresascontroladasyladelaBancadeDesarrollo.

13

EstosdatossedebentomarconreservadebidoaquelosporcentajesdelPIBde2003a2008correspondenalosobtenidosaprecioscorrientesdeacuerdoalSistemadeClasificacinIndustrialde
AmricadelNorte(SCIAN)utilizadaenelcambiodeaobase2003.Parafinesdecomparacin,losporcentajesdelPIBde1980a2002secalcularonconunaseriereconstruidadelPIBempleandolas
tasasdecrecimientodelPIBnominalcorrespondientealaclasificacinderivadadelabase1993.Enestesentido,losporcentajesde1980a2002sonpreliminaresentantoelINEGInodaconocerlas
seriesoficialesdelPIBaprecioscorrientesparaesosaosconlaclasificacinSCIAN.

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Grfica1:EvolucindelSaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(PorcentajedelPIB)
100.0

90.0

80.0

La deuda y el pago de
intereses por servicio de la
deuda llegan a su punto
msalto

Comienzan
a
elevarse las tasas
de crecimiento de
ladeuda

PlanBrady1989

Nacionalizacin
delabanca

70.0

Crisis
financiera
internacional2008

Reprivatizacindelabanca
1991
Iniciodelacrisiseconmicay
devaluacindelpeso1994

60.0

Moody'sotorgaelgradode
inversin2000
Entra en vigor la
Ley Federal de
Presupuesto
y
Responsabilidad
Hacendaria.
Abril2006

50.0

40.0

30.0

20.0
Crecimiento
sustancial de
ladeuda.

10.0

Interna

Externa

Deuda Total

Fuente:ElaboradoporelCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasconinformacindelaCuentadelaHaciendaPblica19802008.

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

1989

1988

1987

1986

1985

1984

1983

1982

1981

1980

0.0

17


18

A principios de los aos noventa y hasta antes del estallido de la crisis de diciembre de 1994, el porcentaje de deuda externa se
reduceaun20.3porcientocomoporcentajedelPIB,situacinqueenaparienciaconstituamenorriesgo,sinembargoseponede
manifiestoqueelniveldedeudanoeselnicoelementoqueexplicaunacrisis,sinosuestructurapuedeserimportante.

Derivadodelacrisisde19941995,lapolticadecrditopblicosehaencaminadodurantelaltimadcadaarevertirlatendencia
de contratar deuda externa y de ser ms prudente con la interna, lo anterior como consecuencia de los choques externos y en
especialsobrelosmontosyperfilesdevencimientosparaelcasodelainterna.Asapartirdelao2000hasta2008ladeudainterna
cobramayorimportanciaalrepresentarenpromedio14.6porciento,mientraslaexternaesde8.4porcientoambasrespectoalPIB.

Porsuparte,ladeudabrutadelsectorpblicoseincrement4.3porcientodelPIBalpasarde21.5porcientoen2006a25.8por
ciento en 2008, segn la Cuenta de la Hacienda Pblica 2008 (ver grfica 2). El incremento se debe fundamentalmente al
reconocimiento,derivadodelareformadelISSSTE,deunpasivoimplcitoyaexistenteasociadoalasobligacionespensionariasyal
costodetransicindelacitadareformapor2.4porcientodelPIB,ascomoalefectocontabledeladepreciacindeltipodecambio
afinalesde2008de0.6puntosdelPIB.Conajustesalsegundotrimestrede2009porpartedelaSHCP,ladeudabrutatotalseubic
en27porcientorespectoalPIBpara2008(vercuadro1),mientrasqueparaelsegundotrimestrede2009representel34.1por
ciento,14 aumento de un 7.1 por ciento respecto al ao anterior. Esto se debi principalmente al reconocimiento como deuda
pblicadelospasivosdePidiregasmodificadoapartirdeenerode2009.

14

SHCP(2009,enerojunio),InformessobrelaSituacinEconmica,lasFinanzasPblicasylaDeudaPblica.

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19

Cuadro1:DeudadelSectorPblicoFederal,saldoajuniode2009*_/1_/

CONCEPTO

SALDO
P_/
P_/
30Jun09
31Dic08
31Dic07

PorcentajedelPIB
P_/
P_/
31Dic07 31Dic08 30Jun09

EstructuraPorcentual(%)
P_/
P_/
30Jun09
31Dic07 31Dic08

DEUDAINTERNA:
NETA(Mill.pesos)2_/

1,686,787.0

2,268,498.4

2,536,098.1 14.3

18.7

21.7

81.8

87.3 69.5

BRUTA(Mill.pesos)

1,957,992.3

2,498,688.9

2,852,973.1 16.6

20.6

24.4

76.5

76.4

71.5

DEUDAEXTERNA:
NETA(Mill.dlares)2_/

34,532.5

24,319.4

84,405.7 3.2

2.7

9.5

18.2

12.7

30.5

BRUTA(Mill.dlares)

55,354.9

56,939.2

86,082.4 5.1

6.4

9.7

23.5

23.6

28.5

2,062,023.8 2,597,742.3

3,650,447.1

17.5

21.4

31.2 100.0

100.0

100.0

(Millonesdedlares)

189,765.0

191,880.9

276,500.9

BRUTA(Millonesdepesos)

2,559,489.7

3,269,548.9

3,989,458.8

21.7

27.0

34.1 100.0

100.0

100.0

(Millonesdedlares)

235,546.0

241,503.7

302,179.1

TOTALDEDEUDA:
NETA(Millonesdepesos)2_/
1_/

Nota:Lassumasparcialespuedennocoincidirdebidoalredondeo.
*_/Cifrassujetasarevisionesporcambiosyadecuacionesmetodolgicas.

P_/CifrasPreliminares
1_/ComprendelospasivosdelGobiernoFederal,losOrganismosyEmpresasylaBancadeDesarrollo.
2_/ElconceptodeDeudaNetaseobtienededescontaralSaldodelaDeudaBrutalosactivosfinancierosdelGobiernoFederal,lasdisponibilidadesdelosOrganismoyEmpresasydelaBancadeDesarrollo.
Fuente:SecretaradeHaciendayCrditoPblico,tomadodelosInformestrimestralessobrelaSituacinEconmica,lasFinanzasPblicasylaDeudaPblica.


20

3.1 Estructuradeladeudapororigen

Duranteladcadadelosaosochenta,latasadecrecimientopromedioanualdeladeudaexternafuedeun77porcientocomparadaconun66
porcientodeladeudainterna.

Enpromediode19821985ladeudaexternacreci35.2porcientorespectoalPIB,mientrasqueparaelbieniode19861987elporcentajefue
de64.8porcientorespectoalPIB.15(Vergrfica2).Posterioraeseaoseobservaunatendenciaalabajahasta1993,granpartesedebealas
medidas adoptadas por el Gobierno Federal tanto del plan de ajuste de 1987 que buscaba entre otras cosas corregir las finanzas pblicas, al
mismotiempo,atacarlaexcesivatransferencianetaderecursosdelexterior,ascomotambin,vincularelmontoyelperfildevencimientosde
ladeudaquesetuvieranqueefectuaratravsdeConveniosdeReestructuracinconlosbancosacreedores.

De19941996seobservaunatendenciaalalzatantodeladeudaexternacomodelainternaderivadodelacrisisde19941995.Enpromedio
duranteesetrienioladeudaexternarepresent26.9porciento,mientrasquelainternafuede9.7porcientoambasrespectoalPIB.

A partir del 2001 la deuda interna adquiere mayor relevancia que la interna al representar para ese ao un 12.2 por ciento mientras que la
externafuede10.1porcientoambasrespectoalPIB.LoanteriorderivadodelasestrategiasquehainstrumentadoelEjecutivoFederalconbase
enlosPlanesAnualesdeFinanciamientoqueatravsdelaSecretaradeHaciendayCrditoPblicosehaninstrumentado,algunasdeellasson:
A. Financiar el dficit pblico en su totalidad mediante endeudamiento interno y mediante metas establecidas para lograr un
desendeudamientoexterno,
B. Elfinanciamientointernoseharealizadoprincipalmenteatravsdeemisionesdeinstrumentosatasanominalfijadelargoplazo,y

15

Ibidem.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

21

C. Lacomposicindeladeudaexternasehafortalecidoentrminosdesuestructuradecostoyplazoatravsdeunapolticademanejode
pasivosoportunayactiva.16
Porltimo,elsaldodeladeudainternanetadelSectorPblicoFederalseubicen2billones536mil98.1millonesdepesosparaelsegundo
trimestrede2009,montosuperioren267mil599.7millonesdepesosalregistradoalcierrede2008;mientrasquecomoproporcindelPIB,
stesaldorepresent21.7porciento,cifrasuperioren3.0puntosporcentualesrespectoalregistradoalcierrede2008.
Conloquerespectaalsaldodeladeudaexternaneta,staseubicen84mil405.7millonesdedlares,montosuperioren60mil86.3millones
de dlares al registrado al cierre de 2008. Como porcentaje del PIB este saldo represent 9.5 por ciento, proporcin mayor en 6.8 puntos
porcentualesrespectoalaregistradaendiciembrede2008.
LadeudadelDistritoFederalaprobadaporlaCmaradeDiputadosparaelejerciciofiscal2009,ascendia1mil950millonesdepesos.Alfinal
del segundo trimestre del presente ejercicio fiscal, el saldo de la deuda se sito en 45 mil 378.1 millones de pesos, generando un
desendeudamientonominaltemporalde0.4porcientoyundesendeudamientorealtemporalde1.7porcientoconrespectoalcierrede2008.
(Vercuadro2).

16

SecretaradeHaciendayCrditoPblico[enlnea].ManejodeDeudaPblica.[citadoagosto20,2009].Disponibleen:http://www.apartados.hacienda.gob.mx/ucp/esp/index.html


22

Grfica2:EstructuradelaDeudadelSectorPblicopororigen
(CifrascomoporcentajedelPIB)
80.0

70.0

Interna

60.0

Externa

50.0

40.0
31.2
30.0

27.228.0

26.3

24.823.7
21.0

23.4
21.6
20.0 16.818.6

10.0

8.9

9.5
7.6 8.5

1996

12.5
11.6
10.4

1995

16.0

20.0
17.1
16.3
13.413.613.013.5
12.2
10.5 11.5

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1994

1993

1992

1991

1990

1989

1988

1987

1986

1985

1984

1983

1982

1981

1980

0.0

Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de Diputados con informacin de la Cuenta de la
HaciendaPblica19802008.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

23

Cuadro2:DeudadelSectorPblicoFederalydelDistritoFederal,alsegundotrimestrede2009
(Millonesdedlaresymillonesdepesos)

Endeudamiento
Saldosdeladeuda:
Externabruta(mdd)ConreconocimientoporPIDIREGAS
Activosfinancieros2/
Externaneta(mdd)
Internabruta(mdp)3/ConreconocimientoporPIDIREGAS
Activosfinancieros
Internaneta(mdp)
DistritoFederal(mdp)
SectorCentral
SectorParaestatal

Saldosal31de
Endeudamiento
Ajustes
Disposiciones Amortizaciones1/
dic.de2008
neto
32,231.7 34,044.5 4,901.3
56,939.2
66,276.2
32,619.8
24,319.4
2,498,688.9
230,190.5
2,268,498.4
45,579.5
42,517.6
3,062.0

1,147,993.3

0.0
0.0
0.0

791,001.0 356,992.3

2.3
2.3
0.0

2.3
2.3
0.0

2,708.1

0.0
0.0
0.0

Saldoal30de
junio2009p/
86,082.4
1,676.70
84,405.7
2,852,973.1
316,875.0
2,536,098.1
45,378.1
42,512.9
2,865.2

p/Cifraspreliminares
1/IncluyeprepagosylasaportacionesalFondodePagodeCapitaldelasEmisionesBurstiles.
2/ Incluye saldo neto denominado en dlares de la Cuenta General de la Tesorera de la Federacin y otros activos en moneda extranjera del Gobierno Federal, as como disponibilidades de los Organismos y
EmpresasydelaBancadeDesarrollo.
3/IntegraelsaldonetodenominadoenmonedanacionaldelaCuentaGeneraldelaTesoreradelaFederacinydepsitosenelSistemaBancarioNacional.
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de Diputados, con base en datos de los Informes sobre la Situacin Econmica, las Finanzas Pblicas y la Deuda Pblica, al
segundotrimestrede2009.


24

3.2 DeudaexternadelSectorPblicoPresupuestarioporfuentesdefinanciamiento

LamayorpartedelacomposicindeladeudaexternaseencuentraenelMercadodeCapitales(bonosypagars),para2004representel64.5
porcientodeltotaldeladeudaexterna,mientrasquepara2008fuede60.9porciento.(Vergrfica3).

Ensegundolugar,seencuentraelfinanciamientoporOrganismosInternacionales(OFIs)quemuestraunatendenciahacialabaja,aspara2004
elfinanciamientofuede21.5porciento,mientrasquepara2008representun18.7porcientoambasrespectodeltotaldeladeudaexterna.

Enlagrfica3sedestacaparaelsegundotrimestrede2009,unincrementoenelfinanciamientodelMercadobancarioydelComercioexterior,
elprimeropasde2mil754millonesdedlarespara2008a10mil266millonesdedlaresparajuniode2009.Lacifraanteriorrepresentun
4.8porcientoen2008yalsegundotrimestrealcanzun11.9porcientodeltotaldelfinanciamientoexterno.

Para el segundo rubro que se comenta es el referente a Comercio exterior que para 2008, su financiamiento fue de 3 mil 064 millones de
dlares, mientras que para el segundo trimestre de 2009 el saldo fue de 10 mil 887 millones de dlares. La participacin en el total del
endeudamientoexternopasde5.4a12.6porcientopara2008yprimersemestrede2009,respectivamente.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

25

Grfica3:EstructuraporcentualdeladeudaexternadelSectorPblicoPresupuestarioporfuentesdefinanciamiento
(Cifrasenporcentajes)

80
70

60

50

40

30

20
10
0
2004

2005

Reestructurada19891990
Mercadodecapitales

2006

Mercadobancario
OFI'S

2007

2008

2009/Jun

Comercioexterior
Pidiregas

Fuente:ElaboradoporelCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasdelaCmaradeDiputadosconinformacinde
lasestadsticasoportunasdelaSecretaradeHaciendayCrditoPblico.

3.3 DeudainternadelSectorPblicoPresupuestarioporfuentesdefinanciamiento

Durante el periodo de 20052007, el grueso de la estructura porcentual de la deuda interna se encontraba en las emisiones de papel en el
mercadonacional,mismasquerepresentaronel93.7porcientodeltotal.Apartirdeeseltimoaoseobservaunatendenciaalabaja,para
ubicarseen86.3porcientopara2008y87.3porcientoalsegundotrimestrede2009.(Vergrfica4).


26

ArazdelaReformadelISSSTE,elGobiernoFederalasumipasivosderivadosdelreconocimientodederechospensionariosdelostrabajadores
queeligieronelsistemadecuentasindividuales,estosadeudosfueroncanalizadosatravsdebonos(dedeudanonegociable)cuyovencimiento
seestableceenlafechadejubilacindeltrabajador(odeacuerdoalosartculosvigsimoyvigsimosegundotransitoriosdelaleydelISSSTE).
DichasobligacionesdelISSSTErepresentanel10.8porcientodeltotaldeladeudainternapara2008,mientrasqueparaelsegundotrimestrede
2009stasseubicaronen7.2porciento.

ElFondodeAhorroSARrepresentael3.1porcientodeltotaldeladeudapara2008,mientrasqueparaelsegundotrimestrede2009fuede3.12
porciento.

Porltimo,elfinanciamientodelaBancaComercialpara2008representel0.3porcientodeltotaldeladeudainterna,mientrasqueparajunio
de2009fuedel1.0porciento.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

Grfica4:EstructuraporcentualdeladeudainternadelSectorPblicoPresupuestarioporfuentesdefinanciamiento
(Cifrasenporcentajes)

100

Otros

ObligacionesporLeydelISSSTE

FondodeAhorroSAR

95

BancaComercial
90

Emisindepapelenel
MercadoNacional

85

80

75
2005

2006

2007

2008

2009/Jun

Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de Diputados con informacin de las
estadsticasoportunasdelaSecretaradeHaciendayCrditoPblico.

27


28

3.4 CostoFinancierodelaDeudaPblica

Elcostofinancieroserefierealosintereses,comisionesygastosdeladeudapblica,ascomolaserogacionesparasaneamientofinancieroyde
apoyoaahorradoresydeudoresdelabanca.17

Demanerasintticasetieneque:

CostoFinanciero=Intereses,comisionesygastos(GobiernoFederal,OrganismosyEmpresas)+InteresesdelProgramadeApoyoaahorradores.

Durantelosaosochentaelcostofinancierosignificunapresinimportantesobrelasfinanzaspblicasdelpas,principalmenteporelaumento
excesivodeladeudaexterna,aspara1980elcostorepresentabael2.8porcientodelPIB,peropara1982fuede12.1porciento,situacinque
seagravmsduranteelbienio19871988,queenpromediorepresentel16.9porcientorespectoalPIB.(Vergrfica5)

A partir de 1989, derivado del proceso de renegociacin de la deuda externa y del refinamiento de la misma, se observa en la grfica 5 una
tendenciaalabajadelcostofinancierohasta1994,aoenqueseubicen2.4porcientorespectoalPIB.De1995a1996elcostofinancierose
sitoenpromedioen4.7porciento,esteaumentocorrespondealacrisiseconmicade19941995.

Paraestadcadaycomoresultadodequeelfinanciamientodeldficitpblicosehallevadoacaboatravsdeemisionesenelmercadointerno
medianteinstrumentosatasafijadelargoplazo,ascomoladisminucinrelativadelasobligacionesdenominadasenmonedaextranjeradentro

17

Secretara de Hacienda y Crdito Pblico [en lnea]. Balance Fiscal en Mxico. Definicin y Metodologa. Abril 2009. [citado agosto 25, 2009]. Disponible en:
http://www.apartados.hacienda.gob.mx/estadisticas_oportunas/esp/index.html

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

29

de los pasivos totales y el refinanciamiento de los vencimientos de deuda extranjera en condiciones de costo y plazo, se ha favorecido la
disminucindelcostofinancierodelsectorpblicodurantelosltimosaos.

Grfica5:CostoFinancierodelaDeudadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(ComoporcentajedelPIB)

20.0

18.0

16.0

14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

0.0

Fuente:ElaboradoporelCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasdelaCmaradeDiputadosconinformacinde
laCuentadelaHaciendaPblica19802008


30

Porltimo,elcostofinancierodelSectorPblicoparaelprimersemestrede2009,ascendia138mil76millonesdepesos,montosuperioren
17.0porcientoentrminosrealesaldeenerojuniode2008.Delmontototalel85.4porcientocorrespondealpagodeintereses,comisionesy
gastosdeladeudapblicapresupuestariayelrestante14.6porcientoseasignalaserogacionesparaapoyoaahorradoresydeudores.Con
relacinalprogramaanual,elpagodeinteresesdeladeudaregistrunavancede45.5porciento;entantoquelaserogacionesparaelapoyo
financiero a ahorradores y deudores de la banca tuvieron un avance de un 65.0 por ciento, del presupuesto otorgado al Sector Pblico, por
ltimoparaelcostofinancieroenestesemestreseejerciel47.6porcientodeltotal.(Vercuadro3)

Cuadro3:CostoFinancierodelSectorPblicoPresupuestarioalsegundotrimestrede2009
(Cifrasenmillonesdepesos)

Enerojunio

Programa
anual

Concepto
Total

2008

2009

289,944.1 111,219.9 138,076.4

Intereses,comisionesygastos
GobiernoFederal
OrganismosyEmpresas

258,951.6
214,040.4
44,911.2

Apoyoaahorradoresydeudores
IPAB
Otros

30,992.5
30,992.5
0.0

n.s:nosignificativo

92,232.1 117,923.2
85,907.9 100,428.3
6,324.2 17,494.9
18,987.7
16,420.0
2,567.7

20,153.3
17,242.6
2,910.7

Avance%
respecal
progr.
17.0
47.6

Var%
real

Estructura%
2008

2009

100.0

100.0

20.5
10.2
160.8

45.5
46.9
39.0

82.9
77.2
5.7

85.4
72.7
12.7

0.1
1.0
6.9

65.0
55.6
n.s

17.1
14.8
2.3

14.6
12.5
2.1

Fuente:ElaboradoporelCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasdelaCmaradeDiputadosconbaseendatos
de los Informessobre la Situacin Econmica, las Finanzas Pblicas y la DeudaPblica, al segundo trimestre de
2009yDecretodelPEF2009.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

31

3.5 Ladeudapblicaanivelinternacional
LadeudabrutacomoporcentajedelPIBalmesdejuniorepresentel34.1porcientodelPIB,anivelinternacionalseobservaenla
grfica6uncomparativodealgunospasesqueconformanlaOrganizacinparalaCooperacinyelDesarrolloEconmico(OCDE),
cabemencionarqueparaelcasodeMxicosetienequeconsiderarladeudaampliadaoSaldosHistricosdelosRequerimientos
FinancierosdelSectorPblico(SHRFSP)yastenerunaideamsampliadelamagnituddelasobligacionesfinancierasdelpas.

Grfica6:Comparacininternacionaldeladeudabrutatotal,ajuniode2009
(CifrasrespectoalPIB)

MXICOCONRECONOCIMIENTODEPIDIREGAS
MXICOSINRECONOCIMIENTODEPIDIREGAS
KOREA
IRLANDA
ESPAA
ALEMANIA
CANAD
EE.UU.
FRANCIA
ITALIA

Nota:LascifrasdeMxicosonalcierredejuniode2009ylasdelrestodelospasessonestimacionesparaelao2009.
Fuente:ElaboradoporelCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasdelaCmaradeDiputadosconinformacindelaOECDEconomic
Outlook85,junio2009ySecretaradeHaciendayCrditoPblico.

32

4. RequerimientosFinancierosdelSectorPblico
LosRequerimientosFinancierosdelSectorPblico(RFSP)midenlasnecesidadesdefinanciamientodelaactividadpblica,yaseapor
gastodirecto,pagodeintereses,amortizacionesdedeuda,etc.steesunindicadormsamplioparaevaluarlasobligaciones
financierasdelsectorpblicoderivadasdelastransaccionesquerealiza.
Lasnecesidadesdemayorfinanciamiento(sinconsideraringresosnorecurrentes)sepresentaronduranteelperiodo(19961999),su
crecimientoenpromediofuede5.5porcientorespectoalPIB.(Vergrfica7).Apartirdelao2000yhasta2006seobservauna
disminucinenlosRequerimientosFinancieros,paradichoperiodoelcrecimientoenpromediofuede2.6porcientodelPIB.Para
2007y2008seobservaunatendenciaalalzaderivadadelacrisisfinancierainternacional.
Grfica7:RequerimientosFinancierosdelSectorPblicoPresupuestariosiningresosextraordinarios(orecurrentes),19902008
(CifrasrespectoalPIB)
6.0

5.8
5.1

5.8

5.1

5.0

4.0

4.0
3.6

3.6

3.5

3.5
3.1

3.0
2.2
2.0

3.0

2.8
2.3
1.8

1.6

1.5
1.1
0.8

1.0

0.0
1990 1991

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Fuente:ElaboradoporelCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasdelaCmaradeDiputados,condatosdela
SecretaradeHaciendayCrditoPblicoenEstadsticasOportunasdeFinanzasPblicas.
Nota:Elsignopositivodelosporcentajesserefiereaundficit.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

33

4.1 ConceptosqueintegranlosRequerimientosFinancierosdelSectorPblico

LosRequerimientosFinancierosdelSectorPblicoseintegrandelossiguientesconceptos:

1. Balancetradicional.EsteconceptosedelimitaalasentidadesadscritasalGobiernoFederalquecumplenconfuncionesde
gobierno,deseguridadsocialydeproduccindebienesyserviciosnofinancieros.

2. Requerimientosfinancierosdelosproyectosdeinfraestructuraproductivadelargoplazo(PIDIREGAS)18.Estossederivande
los proyectos de inversin autofinanciables que tienen impacto econmico cuando se realizan y su registro presupuestario se
difiere en el tiempo, de acuerdo con lo establecido en el artculo 18 de la Ley General de Deuda Pblica y la normatividad
presupuestariaaplicable.

Losproyectosdeinfraestructuraproductivadelargoplazosonobrascuyaejecucinseencomiendaaterceros,loscualesrealizan
lasinversionesrespectivasporcuentayordendelasentidadespblicasy,confrecuencia,obtienenlosrecursosfinancieroscon
quesecubreelcostodelproyectoduranteelperiododeconstruccin.19

18

Apartirde2009PEMEXyanorealizaproyectosPIDIREGAS,estoparadarcumplimientoalosartculosCuartoTransitoriodelDecretoporelqueseAdicionayReformanDiversasDisposicionesdela
Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria y 1 de la Ley de de Ingresos de la Federacin para 2009. Por lo tanto, a partir del 31 de enero de 2009 se reconocieron de manera
excepcional los pasivos de los Proyectos de Infraestructura Productiva de Largo plazo (PIDIREGAS) como deuda pblica directa de PEMEX y la inversin realizada bajo el esquema mencionado se
registracomoinversinpresupuestaria.

19

Para
mayor
detalle
consltese.
SHCP.
Balance
Fiscal
en
Mxico.
Definicin
y
Metodologa.
Abril
de
2009.
Disponible
en:
http://www.apartados.hacienda.gob.mx/estadisticas_oportunas/esp/index.html


34

3. Requerimientos financieros del Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB). En el balance presupuestario slo se
incluyenlosapoyosfiscalesaprobadosporelH.CongresodelaUninparaelInstituto,20establecidoenlosartculos47yoctavo
transitorio de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario. Por tanto, los requerimientos financieros del IPAB corresponden a las
necesidadesdefinanciamientodelaentidaddespusdeapoyosfiscales.

Las necesidades de financiamiento del IPAB semiden a travs de los flujos financieros devengados asociados a transacciones,
registrando por arriba de la lnea los ingresos y los gastos, y por abajo, el financiamiento. Su balance se mide en trminos
devengadosyserealizasobrelastransaccionesquemodificanlospasivosacargodelInstituto.

4. Adecuacionesalosregistrospresupuestales.Sonaqullosquesederivandetransaccionesvirtualesocompensadas:

Componenteinflacionariodeladeudaindexada.Seincluyeenelcostofinancierotantoelpagodelosinteresesrealescomoel
ajusteporinflacindeladeudaindexada.

Ingresosporrecompradedeuda.Sedescuentadelingresoladiferenciaentreelvalordecomprayelvalornominaldeladeuda
delosttulosqueserecompranenelmercadosecundario.

20

En la elaboracin del PEF generalmente se estima que el apoyo que se autorice corresponda al componente real del costo financiero que enfrentar el Instituto. Por ello, las necesidades de
financiamientodespusdeapoyosfiscalesseaproximan,enbuenamedida,alcomponenteinflacionariodesudeuda.SHCP.Op.,cit.p.20.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

35

Alincluirenlamedicindelbalancepblicotradicionaluningresoequivalentealbeneficioporlarecompradedeudapblicase
subestimalapresinrealsobrelaliquidezdelsectorpblicodebidoaque,cuandounpascomprattulosdesudeudasoberana
enelmercadosecundario,obtieneunbeneficioporladiferenciaentreelvalordecomprayelvalornominaldeladeuda.Este
beneficio,sibienconllevaunadisminucindelaposicindeudoradelsectorpblico,noimplicaquelosrequerimientosfinancieros
seanmenoresdebidoaquenohayunacontrapartereferenteaentradadefondosquepermitafinanciargastopblico,amortizar
pasivosoacumulardisponibilidades.Asimismo,sienlascuentasgubernamentalesseregistraranlosactivosypasivosfinancieros
avalordemercado,nohabramodificacionesenelpatrimonioneto,porloqueesmsadecuadoregistrarlacomounajusteal
saldonominaldeladeudaquecomoundesendeudamiento.21

Ingresosporcolocacindedeudasobreobajopar.Sedescuentadelingresoladiferenciapositivaqueseobtieneentreelvalorde
colocacinyelvalornominaldelascolocacionesdedeudapblica,ydelgasto,ladiferencianegativa.

ReservasactuarialesdelIMSSydelISSSTE.ParalamedicindelosRFSP,losrecursosdestinadosalareservatcnicadelIMSSy
delISSSTEseconsiderancomoungastoeninversinfinanciera.

Las instituciones de seguridad social deben crear reservas que garanticen el otorgamiento de servicios de salud y asistencia
mdica, as como el pago de los compromisos de pensiones, indemnizaciones y amortizaciones de crditos otorgados a los
trabajadoresyderechohabientesquehayancotizado.

21

SHCP,Op,cit.,pg.25


36

TantolaLeydelSeguroSocial,comoladelISSSTE,establecenqueladiferenciaentreelimportedelascuotasydemsingresosde
cadaseguro,yelpagodelasprestacionesydemsegresosdecadauno,sedebeaplicaraincrementarlareservarespectivay
stasdebenadministrarsedemaneraindependiente.22

5. RequerimientosFinancierosdelFONADIN.ElFondoNacionaldeInfraestructuraseconstituyconlosrecursosprovenientesdel
FideicomisodeApoyoalRescatedeAutopistasConcesionadas(FARAC) 23ydelFondodeInversinenInfraestructura(FINFRA).
Sufuncinprincipalespromoveryfomentarlaparticipacindelsectorprivadoeneldesarrollodeinfraestructura,atravsdel
otorgamientodeapoyosrecuperablesynorecuperablesquemejorenlacapacidaddelosproyectosparaatraerfinanciamiento.24

Con el objetivo de medir los RFSP, la SHCP opt por separar los recursos del Fondo que se mantienen para fines de
administracin de los activos y pasivos asociados al rescate carretero, de los activos netos asociados al desarrollo de
infraestructura que ya fueron registrados como gasto pblico en el presupuesto o en el futuro sean financiados con recursos
presupuestariosofinanciamiento.

22

Ibd.p.21

23

ElFARACsecremedianteelDecretoporelqueseDeclarandeIntersPblicoyRescatanConcesionesde23Carreteras,publicadoel27deagostode1997enelDiarioOficialdelaFederacin.El
Fideicomisoseconstituyconlosactivosfsicosylospasivosfinancierosdelasautopistas.EstefondootorglaadministracindelascarreterasaCAPUFE,lacualregistralosingresosyegresoscomo
unacuentadeadministracinporterceros,entantoqueelFideicomisocubreelserviciodelasobligacionesadquiridasconlosremanentesdeoperacinylaemisindeobligaciones.Parael7de
febrerode2008sepublicenelDiarioOficialdelaFederacinelDecretoqueordenamodificarelFARACaefectodetransformarseenelnuevoFideicomisoFondodeInversinenInfraestructura,con
elobjetivodequesusfines,patrimonioyproyectossetransmitanalFideicomisoquesecrea.

24
FondoNacionaldeInfraestructura.DecretodecreacindelFONADIN.Disponibleen.http://www.fonadin.gob.mx/wb/fni/decreto_creacion_fni

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

37

Por lo tanto en la medicin de los RFSP se incluyen todos los requerimientos financieros derivados del Apoyo al Rescate de
AutopistasConcesionadasylosnuevosrecursosquesedestinenaldesarrollodeinfraestructuraquenohayansidofinanciados
congastopresupuestario.

6. Programa de apoyo a deudores. Estos programas se disearon con el objeto de mejorar la difcil situacin por la que
atravesabanlaspersonasfsicasymoralesdeudorasdelabancatraslacrisisde1995,yseinstrumentaronmediantedescuentos
enlospagosalosdeudoresquemantuvieranalcorrienteelpagodesuscrditosy/odereestructuracindecarteraenunidades
deinversin(UDIs).CabesealarqueeldescuentoenlospagosescompartidoentreelGobiernoFederalylasinstitucionesde
crdito;lapartecorrespondientealsubsidiootorgadoporelGobiernoFederalesfinanciadaporlaBanca.25

El desembolso final que tenga que hacer la SHCP para estos programas, depender del resultado de las auditorias sobre la
correctaaplicacindelosprogramasqueserealizanporconductodelaComisinNacionalBancariaydeValores(CNBV)alas
institucionesbancariasydelaevolucinfuturadelastasasdeintersreales.

7. Bancadedesarrolloyfondosdefomento.Labancadedesarrolloylosfondosdefomentoobtienenrecursosdelrestodela
economaydelexteriorparaapoyar,vacrditos,eldesarrollodeproyectosdeinfraestructuradelargoplazoyfomentaralgunos
sectores especficos como el de vivienda, el exportador, el rural y la pequea y mediana empresa; motivo por el cual su
financiamientolimitalosfondosprestables.

25

Paramayordetallevaseen:InstitutoparalaProteccinalAhorroBancario,disponibleen:http://www.ipab.org.mx/01acerca/01_03_at19.htm


38

En el cuadro 4 se muestra que para el periodo enero junio de 2009, las necesidades de financiamiento fueron por 260 mil 674
millones de pesos, dicha cantidad muestra un dficit comparado con el mismo periodo del ao anterior, el cual fue de 3 mil 854
millonesdepesos,representandounsupervit.

Cuadro4:RequerimientosFinancierosdelSectorPblico

CONCEPTO
1.RFSP(2+3+4+5+6+7+8)

Millonesdepesos
2007
2008
2009
61,888.5 17,550.1 136,849.1

2.Balancetradicional
111,363.9 85,372.2
3.Requerimientosfinancierospor
57,979.2 51,796.2
PIDIREGAS
4.Requerimientosfinancierosdel
1,554.2 3,354.9
IPAB
5.Adecuacionesalosregistros
12,264.0 17,459.5
presupuestarios
6.Requerimientosfinancierosdel
1,481.8
803.9
FARAC
1,480.2
370.8
7.Programadedeudores
8.Bancadedesarrolloyfondosde
16,251.6
4,355.4
fomento
9.Ingresosnorecurrentes

24,413.9

10.RFSPsinconsideraringresosno
recurrentes(19)

37,474.6

EneroJunio
CrecimientoReal%
2007
2008
2009
0.8
72.8
n.s.

EstructuraPorcentual
2007
2008
2009
100.0
100.0
100.0

94,619.8

28.9

26.6

n.s.

179.9

486.4

69.1

5,025.3

0.0

14.4

90.9

93.7

295.1

3.7

5,981.0

n.s.

n.s.

68.1

2.5

19.1

4.4

18,438.5

296.5

36.4

0.4

19.8

99.5

13.5

243.1

66.7

48.0

71.5

2.4

4.6

0.2

70.2

29.2

n.s.

n.s.

2.4

2.1

0.1

13,097.8

55.2

74.3

n.s.

26.3

24.8

9.6

123,824.9

47.7

46.3

3,854.1 260,674.0

18.3

90.1

n.s.

13,696.0

Nota:Lassumasparcialesylasvariacionespuedennocoincidirdebidoalredondeo.
Lascifrassonpreliminarespara:2009.
EnlosRFSPyelbalanceelsignonegativo()significadficitorequerimientoderecursosyelsignopositivo(+)supervit.
n.s.:nosignificativo
o:mayorde500porciento
n.d.nodisponible
Fuente:DireccinGeneralAdjuntadeEstadsticadelaHaciendaPblica,UnidaddePlaneacinEconmicadelaHaciendaPblica.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

39

5. Deuda Ampliada o Saldos Histricos de los Requerimientos Financieros del Sector Pblico
Presupuestario(SHRFSP).

El saldo histrico de los requerimientos financieros del sector pblico (SHRFSP), representa el acervo neto de las obligaciones
contradas para alcanzar los objetivos de las polticas pblicas, tanto de las entidades adscritas al sector pblico como de las
entidades privadas que actan por cuenta del Gobierno Federal, es decir, pasivos menos activos financieros disponibles y fondos
paraamortizacindeladeuda,comoreflejodelatrayectoriaanualobservadaalolargodeltiempodelosRFSP.ElSHRFSPagrupaa
ladeudapblicapresupuestariayaladeudapblicanopresupuestaria;staltimaseintegraporladeudadelabancadedesarrollo
yfondosyfideicomisosdefomento,lospasivosnetosdelIPAB,delFONADIN,losasociadosaPIDIREGAS,ascomolosProgramasde
ApoyoaDeudores.26

Los SHRF muestran una tendencia al alza a partir de 1994 como se puede ver en la grfica 8, derivado de la crisis financiera
internacionalpara2008seobservauncrecimientode5.8puntosporcentualesdelPIBrespectodelaoanterior,ubicndosepara
2008en35.7porcientorespectoalPIB.

Paraelprimersemestrede2009,losSHRFascendierona4billones515mil380.6millonesdepesos,lacifraanteriorrepresentael
38.5porcientodelProductoInternoBruto.

26

Para
mayor
detalle
consltese.
SHCP.
Balance
Fiscal
http://www.apartados.hacienda.gob.mx/estadisticas_oportunas/esp/index.html

en

Mxico.

Definicin

Metodologa.

Abril

de

2009.

Disponible

en:

40

Grfica8:DeudaAmpliada:SaldosHistricosdelosRequerimientosFinancierosdelSectorPblico(SHRFSP)
(Cifrasenmillonesdepesos)
5,000,000.0

45.0

4,500,000.0

40.0

4,000,000.0

35.0

3,500,000.0

30.0

3,000,000.0

25.0

2,500,000.0

20.0

2,000,000.0

15.0

1,500,000.0

10.0

1,000,000.0

Millonesdepesos

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

0.0
1994

0.0
1992

5.0
1990

500,000.0

PorcentajedelPIB

Fuente:ElaboradoporelCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasdelaCmaradeDiputados,condatosdelaSecretara
deHaciendayCrditoPblicoenEstadsticasOportunasdeFinanzasPblicas.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

41

6. ComentariosFinales

AlolargodeestedocumentosepresentelMarcoJurdicoqueenglobaelconceptodedeudapblicapartiendodesdeladefinicin
queestablecelaConstitucinPolticadelosEstadosUnidosMexicanoshastadefinicionesqueseobtuvierondelaliteraturadelas
FinanzasPblicas.Astambinseanalizlaclasificacindeladeudainternayexternaporestructuraporplazo,porusuarioypor
fuentesdefinanciamiento,asimismosedescribicadaunodesusconceptosqueintegrandichasclasificaciones.

Porotraparte,seestudidemaneramuydescriptivalaevolucinquehatenidoladeudapblicayelcostofinancieroennuestro
pas,destacandolaclasificacindeladeudainternayexternaporfuentesdefinanciamiento.

En la ltima seccin se revis la parte de las necesidades de financiamiento que se tiene en el Sector Pblico es decir los
Requerimientos Financieros del Sector Pblico, asimismo se explic de manera breve los componentes que integran dichos
Requerimientos, y por ltimo se analizaron los Saldos Histricos de los Requerimientos Financieros (SHRFSP) tambin conocidos
comodeudaampliadaquemuestraeltotaldeobligacionesquetieneelSectorPblico.


42

FuentesdeInformacin

Amieva,Juan,FinanzasPblicasenMxico,InstitutoNacionaldeAdministracinPblica,EditorialPorra,Mxico,2004

Ayala,Jos,Economadelsectorpblicomexicano,FacultaddeEconoma,UNAM,Mxico,2001.

Carvallo,Sergio,Finanzaspblicas,Manualesymonografas,Chile,1971.

Marco Jurdico del Congreso General de los Estados Unidos Mexicanos, Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos, Cmara de
DiputadosLXLegislatura,agostode2009.Disponible:http://www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/pdf/1.pdf

SecretaradeHaciendayCrditoPblico,CuentadelaHaciendaPblica.(19802008.)

MarcoJurdicodelCongresoGeneraldelosEstadosUnidosMexicanos,DecretodelPresupuestodeEgresosdelaFederacin2009,Cmarade
DiputadosLXLegislatura,agostode2009.

Hernndez,Fausto,Laeconomadeladeuda;LeccionesdesdeMxico,FondodeCulturaEconmica,Mxico,2003.

LeyGeneraldeDeudaPblica.MarcoJurdicodelCongresoGeneraldelosEstadosUnidosMexicanos,CmaradeDiputadosLXLegislatura,
agostode2009.http://www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/pdf/136.pdf

Retchkiman,Benjamin,Teoradelasfinanzaspblicas,UNAM,Mxico,1987.

SecretaradeHaciendayCrditoPblico,BalancefiscalenMxico;DefinicinyMetodologa,SHCP,Mxico,Abril2009.

SecretaradeHaciendayCrditoPblico,Deudapblica;Metodologatradicional,SHCP,Mxico,2009.

SecretaradeHaciendayCrditoPblico,InformessobrelaSituacinEconmica,lasFinanzasPblicasylaDeudaPblica,segundotrimestrede
2009.

Somers,Harold,FinanzasPblicaseIngresoNacional,FondodeCulturaEconmica,Mxico,1970.

Apndiceestadstico

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

43


44

Cuadro5:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(Millonesdepesoscorrientes)
Ao

Total

Interna

Externa

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

1,446.4
2,348.0
7,777.3
12,415.1
17,972.2
34,128.5
81,308.1
211,686.4
267,009.2
320,619.6
385,151.6
394,432.2
352,588.8
353,982.4
565,819.1
841,629.8
884,625.7
920,557.4
1,197,505.3
1,302,247.7
1,401,428.8
1,420,869.0
1,629,720.6
1,808,521.6
1,906,451.7
1,950,948.8
2,226,728.8
2,461,929.7
3,269,548.9

868.7
1,320.3
3,563.5
5,403.4
7,333.0
12,891.7
24,588.1
62,492.0
112,058.4
141,645.4
168,793.6
165,783.9
143,190.9
143,445.4
195,415.8
180,214.4
211,162.0
295,209.1
401,224.8
527,258.4
691,721.5
777,740.0
920,988.9
1,028,158.2
1,112,894.1
1,253,497.6
1,696,536.0
1,921,029.0
2,425,233.0

577.8
1,027.8
4,213.8
7,011.7
10,639.2
21,236.8
56,720.0
149,194.3
154,950.8
178,974.2
216,358.0
228,648.3
209,397.9
210,537.0
370,403.3
661,415.4
673,463.7
625,348.3
796,280.5
774,989.3
709,707.3
643,128.9
708,731.7
780,363.4
793,557.5
697,451.2
530,192.8
540,900.7
699,931.3

Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de
Diputados, con base en datos de la Cuenta de la Hacienda Pblica Federal 19802008, e
INEGI.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

Cuadro6:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(ComoproporcindelPIB)1/

Ao

Total

Interna

Externa

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

28.0
33.1
68.1
60.3
53.0
62.0
90.0
94.8
59.0
53.7
47.8
38.1
28.6
25.7
36.3
41.7
31.9
26.4
28.4
25.8
23.3
22.3
23.7
23.9
22.2
21.1
21.5
22.0
25.8

16.8
18.6
31.2
26.3
21.6
23.4
27.2
28.0
24.8
23.7
21.0
16.0
11.6
10.4
12.5
8.9
7.6
8.5
9.5
10.5
11.5
12.2
13.4
13.6
13.0
13.5
16.3
17.1
20.0

11.2
14.5
36.9
34.1
31.4
38.6
62.8
66.8
34.2
30.0
26.9
22.1
17.0
15.3
23.7
32.8
24.3
17.9
18.9
15.4
11.8
10.1
10.3
10.3
9.3
7.5
5.1
4.8
5.8

1/

Los porcentajes del PIB de 2003 a 2008 corresponden a los obtenidos a precios corrientes de
acuerdo al Sistema de Clasificacin Industrial de Amrica del Norte (SCIAN) utilizada en el cambio de
ao base 2003. Para fines de comparacin, los porcentajes del PIB de 1990 a 2002 se calcularon con
una serie reconstruida del PIB empleando las tasas de crecimiento del PIB nominal correspondiente a
la clasificacin derivada de la base 1993. En este sentido, los porcentajes de 1980 a 2002 son
preliminares en tanto el INEGI no d a conocer las series oficiales del PIB a precios corrientes para
esosaosconlaclasificacinSCIAN.
Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de Diputados, con
baseendatosdelaCuentadelaHaciendaPblicaFederal19802008,eINEGI.

45


46

Cuadro7:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(Comoproporcindelosingresospresupuestarios,gastonetopagadoyexportacionestotales)
Ao
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

DeudaPblica
Presupuestaria
1,446.4
2,348.0
7,777.3
12,415.1
17,972.2
34,128.5
81,308.1
211,686.4
267,009.2
320,619.6
385,151.6
394,432.2
352,588.8
353,982.4
565,819.1
841,629.8
884,625.7
920,557.4
1,197,505.3
1,302,247.7
1,401,428.8
1,420,869.0
1,629,720.6
1,808,521.6
1,906,451.7
1,950,948.8
2,226,728.8
2,461,929.7
3,269,548.9

Millonesdepesos
GastoNeto
Ingresos
Pagado
Presupuestarios
1,324.8
1,538.2
2,838.0
5,848.4
9,573.5
14,499.8
23,275.4
58,853.1
119,673.6
147,815.5
191,898.2
253,153.3
300,957.0
289,656.8
328,527.0
418,882.6
580,722.0
737,180.9
783,045.9
956,683.1
1,179,918.9
1,271,646.3
1,387,500.4
1,600,589.8
1,771,314.2
1,947,816.3
2,263,602.5
2,485,785.1
2,824,741.0

1,363.7
2,209.2
4,181.5
7,148.1
11,357.0
17,634.4
32,774.4
84,320.7
157,472.8
172,468.1
206,836.4
223,190.1
254,677.0
261,904.0
322,418.9
425,927.1
581,532.9
747,297.7
823,503.4
1,013,904.9
1,238,144.2
1,315,076.4
1,471,327.8
1,642,534.3
1,789,131.4
1,959,720.6
2,255,221.3
2,498,977.8
1,694,023.8

Exportaciones
Totales*

Deuda
Ingresos

413.7
570.6
1,306.6
3,114.6
4,882.1
6,861.7
13,255.1
37,794.3
69,746.9
86,581.7
114,503.6
128,826.3
142,950.4
161,636.9
205,484.5
510,577.9
729,544.4
874,447.2
1,073,798.8
1,303,691.7
1,570,952.1
1,482,833.2
1,556,672.8
1,777,702.6
2,121,724.6
2,333,831.5
2,724,291.5
2,973,069.6
3,265,819.4

109.2
152.6
274.0
212.3
187.7
235.4
349.3
359.7
223.1
216.9
200.7
155.8
117.2
122.2
172.2
200.9
152.3
124.9
152.9
136.1
118.8
111.7
117.5
113.0
107.6
100.2
98.4
99.0
115.7

Porcentajes
Deuda DeudaExterna
Egresos
Exportaciones
106.1
106.3
186.0
173.7
158.2
193.5
248.1
251.0
169.6
185.9
186.2
176.7
138.4
135.2
175.5
197.6
152.1
123.2
145.4
128.4
113.2
108.0
110.8
110.1
106.6
99.6
98.7
98.5
193.0

139.7
180.1
322.5
225.1
217.9
309.5
427.9
394.8
222.2
206.7
189.0
177.5
146.5
130.3
180.3
129.5
92.3
71.5
74.2
59.4
45.2
43.4
45.5
43.9
37.4
29.9
19.5
18.2
21.4

*EltipodecambioqueseutilizfueelFIXparasolventarobligacionesenmonedaextranjera.
Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de Diputados, con base en datos de la Cuenta de la
HaciendaPblicaFederal19802008.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

Cuadro8:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestarioporHabitante,19802008
(Pesosconstantesporhabitante)
Ao

Total

Interna

Externa

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

18,186.6
22,825.6
45,489.8
38,070.1
33,768.2
39,453.1
54,280.5
57,295.7
35,233.4
32,697.4
30,045.0
24,444.3
18,673.7
16,795.6
24,338.3
25,815.7
20,480.9
17,845.3
19,832.7
18,487.4
17,500.4
16,540.0
17,534.1
17,730.7
16,969.0
16,451.2
17,440.3
18,295.5
21,597.3

10,921.9
12,834.6
20,843.1
16,569.2
13,778.0
14,903.1
16,414.8
16,914.3
14,786.8
14,445.3
13,167.3
10,274.2
7,583.6
6,806.1
8,405.7
5,527.8
4,888.8
5,722.7
6,644.9
7,485.3
8,637.9
9,053.5
9,908.9
10,080.0
9,905.7
10,570.0
13,287.7
14,275.9
16,760.3

7,264.7
9,991.0
24,646.7
21,501.0
19,990.2
24,550.1
37,865.7
40,381.4
20,446.7
18,252.1
16,877.7
14,170.1
11,090.1
9,989.5
15,932.6
20,287.9
15,592.0
12,122.6
13,187.7
11,002.2
8,862.5
7,486.5
7,625.2
7,650.7
7,063.3
5,881.2
4,152.6
4,019.6
4,837.1

Nota 1: La poblacin del periodo de 1981 a 1984 y de 1986 a 1989 es una

estimacin.

Nota2:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.

Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara

de Diputados, con base en datos de la Cuenta de la Hacienda Pblica Federal 1980
2008, Consejo Nacional de Poblacin, agosto 2006. Serie histrica basada en la
conciliacin demogrfica a partir del XII Censo General de Poblacin y Vivienda
2000yelIIConteodePoblacinyVivienda2005.

47


48

Cuadro9:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(Estructuraporcentualporinstitucin)

Ao
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

Total

GobiernoFederal

100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0

61.4
59.2
55.1
58.3
59.8
62.2
74.3
75.5
80.3
82.5
91.8
91.6
89.4
89.5
88.3
88.8
88.5
88.6
89.1
90.1
90.9
91.8
92.2
92.2
93.2
95.9
95.6
95.7
94.9

Organismosy
Empresas
38.6
40.8
44.9
41.7
40.2
37.8
25.7
24.5
19.7
17.5
8.2
8.4
10.6
10.5
11.7
11.2
11.5
11.4
10.9
9.9
9.1
8.2
7.8
7.8
6.8
4.1
4.4
4.3
5.1

Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de
Diputados,conbaseendatosdelaCuentadelaHaciendaPblicaFederal19802008.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

Cuadro10:SaldodelaDeudaBrutadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(Estructuraporcentualpororigen)

Ao
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

Total

Interna

Externa

100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0

60.1
56.2
45.8
43.5
40.8
37.8
30.2
29.5
42.0
44.2
43.8
42.0
40.6
40.5
34.5
21.4
23.9
32.1
33.5
40.5
49.4
54.7
56.5
56.9
58.4
64.3
76.2
78.0
77.6

39.9
43.8
54.2
56.5
59.2
62.2
69.8
70.5
58.0
55.8
56.2
58.0
59.4
59.5
65.5
78.6
76.1
67.9
66.5
59.5
50.6
45.3
43.5
43.1
41.6
35.7
23.8
22.0
22.4

Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de
Diputados,conbaseendatosdelaCuentadelaHaciendaPblicaFederal19802008.

49


50

Cuadro11:SaldodelaDeudaBrutadelGobiernoFederal,19802008
(Millonesdepesoscorrientes)
Ao

Total

Interna

Externa

1980

887.5

693.4

194.0

1981

1,390.9

1,042.5

348.3

1982

4,281.5

2,627.8

1,653.7

1983

7,240.2

4,086.2

3,154.0

1984

10,738.5

5,335.2

5,403.3

1985

21,216.5

9,772.8

11,443.6

1986

60,420.3

20,951.9

39,468.3

1987

159,833.8

52,017.2

107,816.7

1988

214,476.6

98,852.1

115,624.5

1989

264,351.3

129,460.5

134,890.8

1990

353,572.4

161,081.0

192,491.4

1991

361,294.4

156,927.9

204,366.5

1992

315,353.2

133,480.1

181,873.1

1993

316,705.2

134,773.9

181,931.3

1994

499,603.6

178,960.4

320,643.2

1995

747,445.4

155,360.0

592,085.4

1996

782,792.7

191,832.6

590,960.2

1997

815,534.5

273,655.5

541,878.9

1998

1,067,115.1

378,256.4

688,858.7

1999

1,173,302.2

506,388.7

666,913.5

2000

1,274,478.9

675,106.7

599,372.2

2001

1,304,824.0

763,558.6

541,265.4

2002

1,502,951.4

907,407.7

595,543.7

2003

1,666,766.8

1,011,889.2

654,877.6

2004

1,775,870.4

1,099,206.3

676,664.2

2005

1,871,287.4

1,242,154.1

629,133.4

2006

2,129,091.6

1,672,782.4

456,309.1

2007

2,355,373.0

1,896,260.8

459,112.2

2008

2,966,329.6

2,401,328.2

565,001.4

Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de
Diputados,conbaseendatosdelaCuentadelaHaciendaPblicaFederal19802008.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

51

Cuadro12:SaldodelaDeudaBrutadelosOrganismosyEmpresasdeControlDirectoPresupuestario,enClasificacin
Administrativa,19802008
(Millonesdepesoscorrientes)

ENTIDAD

1980 1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

TOTAL

559.0 957.2 3,495.8 5,174.9 7,233.6 12,912.0 20,887.9 51,852.5 52,532.5 56,268.3 31,579.2 33,137.8 37,235.6 37,277.1 66,215.5 94,184.4 101,833.0 105,022.9 130,390.1 128,945.5 126,949.9 116,045.0 126,769.2 141,754.8 130,581.2 79,661.3 97,637.2 106,556.7

158,834.8

PEMEX
CFE1_/
LUZYFUERZA
PIPSA
FERRONALES2_/
CAPUFE
CONASUPO
INMECAFE
FERTIMEX
PROFORMEX
CONCARRIL
SICARTSA
AHMSA
DINA
FUMOSA
PROPEMEX
FOVIGRO
SIDENA
A.S.A.
AZUCAR
AEROMEXICO
INDECO
ISSSTE

227.8 476.7 1,776.0 2,547.6 3,265.1

196.5 266.7 945.3 1,544.4 2,147.8
42.9 52.9 237.8
1.5
3.5
7.1
11.9
7.2
33.0 44.5 118.3 234.1 322.5
5.2
5.1
17.9
24.6
26.2
10.2 49.8 185.6 400.6 570.0
1.2
3.8
7.8
5.6
14.1
13.7 23.8
86.0 120.6 170.5
0.0
0.1
0.6
0.7
2.9
1.3
4.2
4.2
3.0
5.8
6.5
35.7
89.8 150.5
219.2
7.8 12.1
38.5
68.5 111.1
0.0
66.5
91.4
5.0
6.4
17.7
33.7
54.0
0.0
0.1
0.9
0.5
2.4
4.7
5.5
0.4
0.4
0.7
1.2
2.3
29.3
3.9
2.7
14.5
16.1
43.4
0.2
0.5
0.1

94,618.3
64,216.5

5,890.5 14,176.6 36,414.2 36,055.1 42,104.3 23,849.6 25,303.5 28,194.5 27,865.2 49,425.9 73,087.1
3,865.9 1,653.1 4,077.8 4,281.2 2,814.7 3,051.8 4,309.6 5,923.4 6,796.6 12,872.6 20,008.2
14.3
486.0
30.1
893.2
39.9
354.5
1.3
4.1
392.1
374.6
238.8
175.8
80.4

38.6
995.7
68.3
737.2
52.9
849.4
3.0
10.8
862.5
260.1
542.6
242.5
121.6

83.2
1,637.8
158.8
1,508.5
48.4
2,168.3
6.8
26.9
2,698.3
762.4
1,420.0

122.5
1,142.5
159.3
2,179.9
125.0
1,698.4
0.2
27.5
3,650.7
839.1
1,641.5

296.5

11.9
0.3
1.0
57.4

13.9

20.2

72.5
0.3
4.9

136.1
123.2

266.6
257.7

272.5
259.4

106.1
1,274.3
178.4
3,422.4
76.6
1,199.0
0.2
46.9
4,201.0
843.9

124.7
1,432.6
193.0
959.2
75.8
759.2

213.3
1,684.4
201.3
356.1
64.0
728.4

29.1
78.3
1,025.9

113.5

220.7
2,135.3
204.5
434.4
61.9
60.9

218.2
2,108.8
203.6
58.4
26.4

0.4

163.8

1/Apartirde1983excluyelocorrespondienteaLuzyFuerzadelCentro,porconstituiroperacionescompensadasalinteriordelSectorElctrico.
2_/Paraefectosdepresentacinincluyetodoelsubsectorferroviario,mismoquesefusionen1987.
Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
Fuente:ElaboradoporelCentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicasdelaCmaradeDiputados,conbaseendatosdelaCuentadelaHaciendaPblicaFederal19802008.

345.8
3,227.3
344.0

407.9
200.0
481.2

78,543.7
22,475.2
425.3
388.7

83,002.3 105,944.3 105,311.9 104,710.3

21,464.2 24,445.9 23,633.6 22,239.5
532.4
24.1

94,472.5 103,419.1 112,337.4

21,572.5 23,350.1 29,417.4

99,742.4 48,544.8 65,734.5 72,861.6

30,838.8 31,116.5 31,902.7 33,695.2


52

Cuadro13:CostoFinancierodelaDeudadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(Millonesdepesoscorrientes)
Ao

Total

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

145.6
331.4
1,376.7
2,422.3
3,439.4
5,779.1
13,738.4
40,022.7
71,455.6
70,234.5
69,285.0
51,653.9
46,159.8
39,043.3
37,862.3
100,160.7
121,872.5
135,050.6
125,430.5
163,711.7
201,015.0
188,060.6
178,374.1
190,753.6
206,829.2
210,185.5
250,065.0
238,956.0
227,112.6

Programasde
ApoyoaAhorradoresy
DeudoresdelaBanca2/
38.4

15,000.0
20,500.0
39,786.1
10,106.8
23,792.1
60,517.6
39,850.2
43,982.5
30,411.1
44,935.3
27,455.1
38,600.1
28,013.0
30,042.6

Intereses,comisionesygastos
Suma

Internos1_/

Externos

145.6
293.0
1,376.7
2,422.3
3,439.4
5,779.1
13,738.4
40,022.7
71,455.6
70,234.5
69,285.0
51,653.9
46,159.8
39,043.3
37,862.3
85,160.7
101,372.5
95,264.6
115,323.7
139,919.6
140,497.4
148,210.4
134,391.6
160,342.5
161,893.9
182,730.4
211,464.9
210,943.0
197,070.0

103.0
167.4
418.7
1,664.7
2,180.4
3,969.8
10,297.7
31,660.2
56,701.7
52,431.0
53,198.1
33,902.5
29,833.7
24,297.0
21,188.3
44,639.3
49,163.2
45,828.1
61,463.7
76,886.4
67,958.8
81,704.2
72,788.9
86,599.2
85,285.4
110,614.7
133,352.2
138,924.6
129,365.6

42.6
125.6
958.0
757.6
1,259.0
1,809.3
3,440.7
8,362.5
14,753.9
17,803.5
16,087.0
17,751.4
16,326.1
14,746.3
16,674.0
40,521.3
52,209.4
49,436.4
53,860.0
63,033.2
72,538.6
66,506.2
61,602.7
73,743.3
76,608.5
72,115.7
78,112.7
72,018.4
67,704.4

Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
1_/Apartirde1988incluyelosinteresesquesepaganinterinstitucionalmenteenelsectorpblico(interesescompensados).
2_/IncluyelaserogacionesparalosprogramasdeapoyoaVivienda,BancadeDesarrollo,FOBAPROA,FOPYME,FINAPEeIPAB.
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de Diputados, con base en datos de la Cuenta de la
HaciendaPblicaFederal19802008.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

Cuadro14:CostoFinancierodelaDeudadelSectorPblicoPresupuestario,19802008
(ComoproporcindelPIB)1/

Ao

Total

Programasde
ApoyoaAhorradoresy
DeudoresdelaBanca2/

Intereses,comisionesygastos
Suma

Internos3/

Externos

1980
2.8
2.8
2.0
0.8
1981
4.7
0.5
4.1
2.4
1.8
1982
12.1
12.1
3.7
8.4
1983
11.8
11.8
8.1
3.7
1984
10.1
10.1
6.4
3.7
1985
10.5
10.5
7.2
3.3
1986
15.2
15.2
11.4
3.8
1987
17.9
17.9
14.2
3.7
1988
15.8
15.8
12.5
3.3
1989
11.8
11.8
8.8
3.0
1990
8.6
8.6
6.6
2.0
1991
5.0
5.0
3.3
1.7
1992
3.7
3.7
2.4
1.3
1993
2.8
2.8
1.8
1.1
1994
2.4
2.4
1.4
1.1
1995
5.0
0.7
4.2
2.2
2.0
1996
4.4
0.7
3.7
1.8
1.9
1997
3.9
1.1
2.7
1.3
1.4
1998
3.0
0.2
2.7
1.5
1.3
1999
3.2
0.5
2.8
1.5
1.3
2000
3.3
1.0
2.3
1.1
1.2
2001
3.0
0.6
2.3
1.3
1.0
2002
2.6
0.6
2.0
1.1
0.9
2003
2.5
0.4
2.1
1.1
1.0
2004
2.4
0.5
1.9
1.0
0.9
2005
2.3
0.3
2.0
1.2
0.8
2006
2.4
0.4
2.0
1.3
0.8
2007
2.1
0.2
1.9
1.2
0.6
2008
1.9
0.2
1.6
1.1
0.6
Nota:Lascifraspuedennocoincidirdebidoalredondeo.
1/
Los porcentajes del PIB de 2003 a 2008 corresponden a los obtenidos a precios corrientes de acuerdo al Sistema
de Clasificacin Industrial de Amrica del Norte (SCIAN) utilizada en el cambio de ao base 2003. Para fines de
comparacin, los porcentajes del PIB de 1980 a 2002 se calcularon con una serie reconstruida del PIB empleando
las tasas de crecimiento del PIB nominal correspondiente a la clasificacin derivada de la base 1993. En este
sentido, los porcentajes de 1980 a 2002 son preliminares en tanto el INEGI no d a conocer las series oficiales del
PIBaprecioscorrientesparaesosaosconlaclasificacinSCIAN.
2/

IncluyelaserogacionesparalosprogramasdeapoyoaVivienda,BancadeDesarrollo,FOBAPROA,FOPYME,FINAPEeIPAB.

3/

Apartirde1988incluyelosinteresesquesepaganinterinstitucionalmenteenelsectorpblico(interesescompensados).
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de Diputados, con base en datos de la Cuenta
delaHaciendaPblicaFederal19802008,eINEGI.

53


54

Cuadro15:DeudaInternadelSectorPblicoFederal,alsegundotrimestrede2009*_/

(Millonesdepesos)

Concepto

Saldoa
Diciembre
P_/

2008
DeudaNeta
Activos1_/
DeudaBruta
Estructuraporplazo

Saldo Movimientosdeeneroajuniode2009
31Mar09
Disp.
Amort.
Endeud.Neto
p_/

2,268,498.4
230,190.5
2,498,688.9

2,424,900.6
249,431.1
2,674,331.7

1,147,993.3

791,001.0

Ajustes

Saldo
30Jun09
p_/

356,992.3

2,708.1

2,536,098.1
316,875.0
2,852,973.1

2,498,688.9

2,674,331.7

1,147,993.3

791,001.0

356,992.3

2,708.1

2,852,973.1

Largoplazo

2,202,554.8

2,344,135.8

506,773.6

241,326.8

265,446.8

2,963.2

2,465,038.4

Cortoplazo

296,134.1

330,195.9

641,219.7

549,674.2

91,545.5

255.1

387,934.7

EstructuraporUsuario

2,498,688.9

2,674,331.7

1,147,993.3

791,001.0

356,992.3

2,708.1

2,852,973.1

GobiernoFederal

2,401,328.2

2,493,358.6

959,550.1

750,486.1

209,064.0

11,091.4

2,621,483.6

Largoplazo

2,120,051.0

2,176,667.4

339,927.5

215,076.9

124,850.6

11,091.4

2,255,993.0

Cortoplazo

281,277.2

316,691.2

619,622.6

535,409.2

84,213.4

0.0

365,490.6

19,481.0

103,645.8

152,252.3

27,070.2

125,182.1

14,729.3

129,933.8

Largoplazo

19,481.0

98,334.6

138,637.0

24,927.3

113,709.7

14,729.3

118,461.4

Cortoplazo

0.0

5,311.2

13,615.3

2,142.9

11,472.4

0.0

11,472.4

77,879.7

77,327.3

36,190.9

13,444.7

22,746.2

929.8

101,555.7

Largoplazo

63,022.8

69,133.8

28,209.1

1,322.6

26,886.5

674.7

90,584.0

Cortoplazo

14,856.9

8,193.5

7,981.8

12,122.1

4,140.3

255.1

10,971.7

2,498,688.9

2,674,331.7

1,147,993.3

791,001.0

356,992.3

2,708.1

2,852,973.1

2,090,329.6

2,297,461.1

1,041,558.2

653,716.3

387,841.9

13,292.2

2,491,463.7

79,050.4

86,751.2

67,993.7

60,471.0

7,522.7

2,712.7

89,285.8

8,947.1

22,456.6

29,818.5

1,359.4

28,459.1

7,423.5

29,982.7

270,534.0
49,827.8

230,093.5
37,569.3

394.8
8,228.1

68,760.2
6,694.1

68,365.4
1,534.0

3,177.40
14,466.9

205,346.0
36,894.9

OrganismosyempresasControladas

BancadeDesarrollo

Porfuentesdefinanciamiento
Emisindepapelenelmercadonacional
FondodeAhorroSAR
BancaComercial
ObligacionesporLeydelISSSTE2_/
Otros

*_/Cifrassujetasarevisionesporcambiosyadecuacionesmetodolgicas.
p_/Cifraspreliminares.
1_/IntegraelsaldonetodenominadoenmonedanacionaldelaCuentaGeneraldelaTesoreradelaFederacinydepsitosenelSistemaBancarioNacional,
ascomolasdisponibilidadesdelosOrganismosyEmpresasydelaBancadeDesarrollo.
2_/ObligacionesdelGobiernoFederalasociadasalaNuevaLeydelISSSTE.
Fuente:SecretaradeHaciendayCrditoPblico.

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas

Cuadro16:DeudaExternadelSectorPblicoFederal,alsegundotrimestrede2009*_/

(Millonesdepesos)

Saldoa
Diciembre

Concepto

2008
DeudaNeta
1_/

Activosfinancierosenmonedaextranjera

p_/

Movimientosdeeneroajuniode2009
Disp.

Endeud.Ext.
Neto

Amort.

SaldoaJunio

Ajustes

2009

p_/

24,319.4

84,405.7

32,619.8

1,676.7

DeudaBruta

56,939.2

66,276.2

32,231.7

34,044.5

4,901.3

86,082.4

Estructuraporplazo

56,939.2

66,276.2

32,231.7

34,044.5

4,901.3

86,082.4

Largoplazo

55,663.9

63,157.6

29,020.2

34,137.4

4,904.7

84,896.6

Cortoplazo

1,275.3

3,118.6

3,211.5

92.9

3.4

1,185.8

Estructuraporusuario

56,939.2

66,276.2

32,231.7

34,044.5

4,901.3

86,082.4

GobiernoFederal

41,733.6

1,934.0

3,447.8

1,513.8

38.1

40,181.7

Largoplazo

41,733.6

1,934.0

3,447.8

1,513.8

38.1

40,181.7

Cortoplazo

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

OrganismosyEmpresasControladas

9,868.1

60,866.2

25,285.8

35,580.4

4,830.2

40,618.3

Largoplazo

9,868.1

60,112.7

25,078.2

35,034.5

4,830.2

40,072.4

Cortoplazo

0.0

753.5

207.6

545.9

0.0

545.9

Bancadedesarrollo

5,337.5

3,476.0

3,498.1

22.1

33.0

5,282.4

Largoplazo

4,062.2

1,110.9

494.2

616.7

36.4

4,642.5

Cortoplazo

1,275.3

2,365.1

3,003.9

638.8

3.4

639.9

Estructuraporfuentesdefinanciamiento

56,939.2

66,276.2

32,231.7

34,044.5

4,901.3

86,082.4

MercadodeCapitales

34,687.5

44,509.8

27,462.4

17,047.4

329.0

52,063.9

OrganismosFinancierosIinternacionales

10,672.6

1,542.1

296.2

1,245.9

0.5

11,919.0

ComercioExterior

3,064.8

9,658.9

1,736.1

7,922.8

100.4

10,887.2

MercadoBancario

2,754.4

9,811.9

2,529.4

7,282.5

229.5

10,266.4

76.5

0.0

0.0

0.0

0.0

76.5

5,683.4

753.5

207.6

545.9

5,359.9

869.4

Reestructurados
Pidiregas
*_/Cifrassujetasarevisionesporcambiosyadecuacionesmetodolgicas.
p_/Cifraspreliminares.

1_/ConsideraelsaldonetodenominadoendlaresdelaCuentaGeneraldelaTesoreradelaFederacinyotrosactivosdelGobiernoFederalenmonedaextranjera,
asicomolasdisponibilidadesdelosOrganismosyEmpresasydelaBancadeDesarrollo.
Fuente:SecretaradeHaciendayCrditoPblico.

55


56

CentrodeEstudiosdelasFinanzasPblicas
H.CmaradeDiputados
LXILegislatura
www.cefp.gob.mx

DirectorGeneral:Dr.HctorJuanVillarrealPez
Directorderea:Mtra.LolbePerazaGonzlez
Elabor:Lic.SandraOraliaMayaHernndez
InvestigadoraB
sandra.maya@congreso.gob.mx