ACCIONES ARGENTINAS (*)

Fecha

26-dic-2016
TICKER BCBA

BANCOS
Banco Macro
BBVA Francs
Banco Patagonia
Banco Hipotecario
Banco Santander Ro
Grupo Supervielle
Grupo F. Galicia
ELEC. TRANS. & GEN.
Transener
ALIMENTOS
Cresud
San Miguel
GAS TRANS. & DIST.
Transp Gas del Norte
HOLDING
Consultatio
IRSA
Pampa Energa
Comercial del Plata
ENERGIA
Edenor
Petrobras E. S.A.
YPF
OTROS
Central Puerto
Central Costanera
Agrometal
Mirgor
ACERO
Aluar
Siderar
Tenaris
TELECOMUNICACIONES
Telecom
INDICE MERVAL
INDICE BURCAP

Diario

% de Variacin
MTD
YTD

Beta

VOLATILIDAD
Cap de Mercado
EV
30 das 90 das
(ARS MM)
(ARS MM)

52 semanas (ARS)
Max
Min

Versus Merval
MTD
YTD

BMA
FRAN
BPAT
BHIP
BRIO
SUPV
GGAL

0,8%
0,0%
-0,1%
-0,8%
-1,1%
-6,0%
0,1%

-14,0%
-9,7%
-11,4%
-11,2%
-6,6%
-13,1%
-10,7%

22,5%
-3,3%
23,5%
5,3%
21,6%
s/d
7,7%

1,07
1,04
0,96
0,98
0,94
s/d
0,95

30%
35%
33%
45%
33%
45%
33%

27%
30%
31%
33%
35%
35%
29%

56.296
47.245
24.419
8.925
57.470
14.369
51.555

------45.184

123,5
121,8
48,8
8,5
34,6
50,0
49,5

73,3
77,0
22,5
4,8
17,8
31,5
31,6

-6,4%
-2,1%
-3,7%
-3,6%
1,0%
-5,5%
-3,1%

-15,5%
-41,3%
-14,6%
-32,7%
-16,4%
s/d
-30,3%

TRAN

-1,7%

21,2%

72,9%

1,04

42%

42%

6.359

7.504

15,0

5,9

28,8%

34,9%

CRES
SAMI

-0,6%
-5,8%

-6,9%
4,6%

34,3%
125,8%

0,71
0,64

45%
80%

36%
56%

11.956
7.054

111.756
9.264

27,7
135,0

11,9
33,5

0,7%
12,2%

-3,7%
87,8%

TGNO4

-1,5%

11,0%

79,9%

0,86

50%

42%

5.756

8.859

13,6

5,6

18,6%

41,9%

CTIO
IRSA
PAMP
COME

-1,5%
0,2%
-3,1%
-0,7%

-13,3%
-4,6%
-8,8%
-10,3%

7,6%
62,8%
75,0%
-19,8%

0,42
0,84
1,04
0,78

42%
43%
38%
42%

32%
35%
34%
35%

14.839
16.203
37.281
3.903

16.427
119.588
66.304
4.732

46,0
31,9
23,2
3,8

25,5
11,5
9,7
2,7

-5,7%
3,0%
-1,1%
-2,7%

-30,4%
24,8%
37,0%
-57,8%

EDN
PESA
YPFD

-4,1%
-2,0%
-2,9%

-6,8%
23,5%
-13,4%

60,2%
26,6%
5,9%

0,90
0,75
0,99

42%
74%
39%

35%
44%
31%

18.084
20.192
91.642

18.780
26.033
217.819

22,4
10,9
306,5

9,3
7,0
176,5

0,8%
31,1%
-5,8%

22,2%
-11,4%
-32,1%

CEPU2
CECO2
AGRO
MIRG

-1,4%
-0,5%
-2,4%
-5,1%

4,5%
0,0%
2,5%
-24,2%

87,2%
109,3%
208,1%
60,5%

0,62
0,95
0,66
0,58

41%
58%
58%
55%

37%
49%
49%
45%

35.155
6.950
547
3.405

35.974
8.780
582
4.322

200,0
11,7
26,8
531,7

77,0
3,8
5,2
151,7

12,1%
7,6%
10,1%
-16,6%

49,2%
71,3%
170,1%
22,5%

ALUA
ERAR
TS

-1,4%
-1,2%
-3,0%

-9,3%
-4,3%
4,1%

-19,7%
5,5%
64,6%

0,91
0,89
0,54

35%
38%
37%

29%
31%
34%

26.404
40.835
315.794

27.702
44.187
18.902

12,0
10,0
285,0

7,9
6,2
128,0

-1,7%
3,3%
11,7%

-57,8%
-32,5%
26,6%

TECO2
MERVAL
BURCAP

-2,6%
-1,48%
-1,25%

-7,2%
-7,6%
-8,5%

18,3%
38,0%
33,8%

0,84

27%
30%
29%

22%
25%
25%

52.722

60.482

59,8
18.432
50.860

38,2
9.200
26.212

0,5%

-19,8%

-0,8%

-4,2%

Fuente: MAE & Bloomberg

(*) Criterio de seleccin: compaas argentinas contenidas en el Merval 25 y compaas argentinas por capitalizacin de mercado.
Ver la advertencia en la ltima pgina del presente informe.

ACCIONES ARGENTINAS (*)

TICKER
BCBA
BANCOS
Banco Macro
BMA
BBVA Francs
FRAN
Banco Patagonia
BPAT
Banco Hipotecario
BHIP
Banco Santander Ro
BRIO
Grupo Supervielle
SUPV
Grupo F. Galicia
GGAL
ELEC. TRANS. & GEN.
Transener
TRAN
ALIMENTOS
Cresud
CRES
San Miguel
SAMI
GAS TRANS. & DIST.
Transp Gas del Norte
TGNO4
HOLDING
Consultatio
CTIO
IRSA
IRSA
Pampa Energa
PAMP
Comercial del Plata
COME
ENERGIA
Edenor
EDN
Petrobras E. S.A.
PESA
YPF
YPFD
OTROS
Central Puerto
CEPU2
Central Costanera
CECO2
Agrometal
AGRO
Mirgor
MIRG
ACERO
Aluar
ALUA
Siderar
ERAR
Tenaris
TS
TELECOMUNICACIONES
Telecom
TECO2
INDICE MERVAL
MERVAL
INDICE BURCAP
BURCAP

Precio de
cierre

Precio
Objetivo

Retorno
esperado

COMPRAR

98,0
88,0
34,0
6,0
26,7
39,5
39,7

171,5
107,3
-7,0
--74,8

75%
22%
-17%
--89%

8,2
8,6
----7,8

COMPRAR

14,3

18,3

28%

VENDER
MANTENER

23,7
109,5

22,5
115,9

--

13,1

--

Opinin
COMPRAR
COMPRAR
-COMPRAR
---

VENDER
MANTENER
MANTENER
MANTENER
------MANTENER
MANTENER
VENDER
COMPRAR

P/E
2016 (e)

P/B

Div
Yield

Earnings
Yield

------2,0

2,81
2,98
2,91
1,51
2,93
4,14
2,99

1,5%
2,8%
7,0%
---29,1%

12,2%
11,6%
----12,8%

--

--

47,79

--

--

-5%
6%

---

13,1
6,9

17,15
5,27

-0,1%

---

--

--

--

717,9

157,52

--

--

36,2
28,0
20,3
2,9

-26,5
20,1
3,0

--5%
-1%
5%

--31,2
--

-11,9
20,8
81,4

2,37
34,85
5,73
0,28

1,0%
----

--3,2%
--

20,0
10,0
233,0

21,6
---

8%
---

56,7
-13,9

-4,4
4,1

-1,45
0,82

--1,0%

1,8%
-7,2%

176,0
9,9
22,8
289,5

-----

-----

-----

11,8
8,8
8,2
5,9

5,45
13,44
8,76
9,78

4,2%
--0,1%

-----

9,4
9,0
267,5

10,4
9,9
223

10%
10%
-17%

-8,1
70,8

12,5
9,9
26,8

3,40
1,51
1,77

2,6%
4,7%
2,3%

-12,4%
1,4%

54,4
16.113
44.363

99,1

82%

10,9

4,5

2,91

3,8%

9,2%

(**)

EV/EBITDA
Trailing

Fuente: MAE & Bloomberg

(*) Criterio de seleccin: compaas argentinas contenidas en el Merval 25 y compaas argentinas por capitalizacin de mercado.
Ver la advertencia en la ltima pgina del presente informe. (**) Price Earning estimado por Bloomberg para 2016.

ACCIONES ARGENTINAS (*) - LNEA DE MERCADO DE CAPITALES DE ACCIONES

100%

Retorno Esperado

TECO2 GGAL

75%
BMA

50%

Sharpe Ratio > 1

TRAN
BHIP

25%

PAMP
ALUA
EDNERAR
FRAN
TGSU2
CRES
COME
MOLI
TS

0%
Sharpe Ratio < 1

-25%
-50%
0%

10%

20%

30%

Volatilidad de 30 das
Fuente: MAE & Bloomberg
(*) Criterio de seleccin: compaas argentinas contenidas en el Merval 25 y compaas argentinas por capitalizacin de mercado.
Ver la advertencia en la ltima pgina del presente informe.

40%

50%

60%

ACCIONES ARGENTINAS (*) - Resultados Trimestrales Acumulados (en ARS MM)

1E+06
TICKER
BANCOS
Banco Macro
BMA
BBVA Francs
FRAN
Banco Patagonia
BPAT
Banco Hipotecario
BHIP
Banco Santander Ro
BRIO
Grupo F. Galicia
GGAL
QUMICAS
Solvay Indupa
INDU
ELEC. TRANS. & GEN.
Transener
TRAN
ALIMENTOS
Molinos
MOLI
GAS TRANS.
Trans. Gas del Sur
TGSU2
Trans. Gas del Norte
TGNO4
HOLDING
Pampa Energa
PAMP
Comercial del Plata
COME
ENERGA
Petrobras E. S.A.
PESA
YPF (*)
YPFD
OTROS
Central Costanera
CECO2
Ledesma
LEDE
MirgorGaming
MIRG
Boldt
GAMI
ACERO
Aluar
ALUA
Siderar
ERAR
Tenaris
TS
TELECOMUNICACIONES
Telecom
TECO2
TOTAL (*)

2Q

1Q
2016
12.220
5.745
3.213
1.408
2.128
1.165
1.576
754
375
230
2.204
840
2.723
1.348
-370,9
-188,2
-370,9
-188,2
-271
-112
-271
-112
547
281
547
281
-159
-289
105
45
-159
-289
-87
566
-61
608
-26
-42
323
1.802
1.255
931
253
996
167
161
-34
-5
0
84
201
82
4.780
4.942
-973
1.452
640
3.328
3.329
1.725
925
1.725
925
18.872
13.833

4Q

3Q

20.846
5.008
3.785
2.421
1.085
4.209
4.338
-604,9
-604,9
52
52
1.095
1.095
-518
160
-518
3.425
3.065
360
6.575
853
4.579
497
-91
65
522
6.364
1.277
1.757
3.330
3.403
3.403
41.134

13.736
3.042
2.596
1.670
563
2.772
3.094
-152,0
-152,0
151
151
459
459
-164
-11
-164
1.202
1.003
198
8.998
1.785
6.274
75
-9
22
62
5.096
163
1.602
3.331
2.757
2.757
32.157

2Q
2015
8.621
1.937
1.598
1.068
346
1.766
1.907
-59,8
-59,8
118
118
207
207
-91
160
-91
1.163
963
200
6.495
1.346
4.424
-1
-59
92
-33
3.665
-1.103
2.562
1.956
1.956
22.073

1Q

4Q

4.616
1.114
931
576
176
861
958
-44
-44
18
18
60
60
-32
45
-32
950
902
48
3.419
822
2.127
6
16
26
-37
3.762
1.100
703
1.960
1.028
1.028
13.783

15.981
3.480
3.204
2.176
550
3.233
3.338
-212
-212
145
145
671
671
-257
105
-257
1.002
743
259
8.680
458
9.002
777
602
38
137
15.633
800
3.270
11.563
3.270
3.270
45.691

3Q

2Q
2014
12.401
8.434
2.905
1.919
2.390
1.761
1.722
1.268
504
358
2.425
1.603
2.455
1.524
-86
42
-86
42
41
-4
41
-4
621
488
621
488
-154
-109
78
37
-154
-109
133
-16
15
-80
117
64
7.675
4.736
1.500
1.052
7.619
4.407
368
438
-321
-326
26
151
48
38
12.929
9.460
429
698
3.078
1.758
9.422
7.004
3.078
1.758
3.078
1.758
37.006
25.226

Fuente: Bolsar
(*) Criterio de seleccin: compaas argentinas contenidas en el Merval 25 y compaas argentinas por capitalizacin de mercado.

1Q

4Q

5.417
1.186
1.362
861
202
974
831
9
9
-93
-93
210
210
-56
-78
-56
-357
-390
33
2.840
698
2.881
156
-313
73
19
4.705
457
888
3.360
888
888
13.720

10.232
2.444
2.024
1.230
421
2.290
1.824
-4,2
-4,2
-6
-6
-190
-190
29
108
29
387
272
115
6.779
896
5.125
343
-202
12
229
12.627
256
2.107
10.263
3.285
3.285
33.482

3Q

2Q
2013
6.655
3.827
1.490
918
1.160
600
875
519
300
152
1.633
976
1.197
661
-0,8
-33
-0,8
-33
-30
-44
-30
-44
11
-10
11
-10
15
-58
49
93
15
-58
469
567
385
545
85
22
4.686
6.731
688
421
3.207
5.007
182
205
-321
-196
9
140
131
63
8.172
5.295
101
225
1.315
750
6.755
4.320
2.378
1.473
2.378
1.473
22.537 17.954

1Q

4Q

1.887
458
344
227
81
477
299
-38
-38
-36
-36
-32
-32
-1
114
-1
-371
-387
15
2.363
230
2.643
75
-107
91
19
2.662
212
284
2.165
842
842
7.350

7.276
1.494
1.264
885
344
1.954
1.336
-422
-422
-103
-103
30
30
218
239
218
262
-650
912
3.501
615
3.902
193
-447
73
150
9.052
147
540
8.365
2.685
2.685
22.692

3Q

2Q
2012
5.288
3.277
1.068
656
989
571
657
408
232
157
1.374
864
968
621
-145
-89
-145
-89
-59
-32
-59
-32
81
10
81
10
214
-141
136
101
214
-141
497
-231
-381
-148
878
-83
2.870
2.068
614
291
2.883
2.127
81
236
-336
-199
32
223
68
27
7.063
4.626
55
246
725
401
6.283
3.979
1.891
1.275
1.891
1.275
17.780 10.998

1Q
1.534
324
241
206
65
417
282
-32
-32
-17
-17
-32
-32
-56
79
-56
-77
-47
-29
1.350
147
1.294
160
-96
158
9
2.378
144
308
1.927
698
698
5.907

ACCIONES ARGENTINAS (*) - Resultados Trimestrales Acumulados (en ARS MM)

10.232

8.621
8.434
5.417 5.745
4.616
1.887
1.534

2015

2014

2013

207
81

10

2015

2014

2013

2015

3.078

2.800

2.757
2.378

2016

15.633

ACERO
12.929

12.627

9.052

8.172
7.063

6.364

4Q

3Q

1Q

2Q

2013

50

9.000

-110

-4

2012

-6

2016

3.000

-30

-32

-93

-59

2015

2014

2013

2012

2016

156

161

236205

343

81

75

2015

2014

2013

4Q

3Q

2Q

1Q
2016

-1

17.954

21.000

7.000

25.226
22.073
18.872

28.000

14.000

193

182

167

2013

41.134

13.72013.78313.833

22.692

22.537
17.780

10.998

5.907 7.350

2012

2016

2015

2014

2013

2012

Fuente: MAE & Bloomberg

(*) Criterio de seleccin: compaas argentinas contenidas en el Merval 25 y compaas argentinas por capitalizacin de mercado.
Ver la advertencia en la ltima pgina del presente informe.

Gerencia de Research - Banco Supervielle S.A:

Walter Ramrez
Gerente
walter.ramirez@supervielle.com.ar
(54-11) 4324-8619

2012

33.482

32.157

3Q

368
75

2014

37.006

2Q

438
160

2015

45.691

42.000

1Q

497

570
420

323

35.000

720

6.575
3.501

2.870

2.840
2.363
1.802 2.068
1.350

TOTAL
777

8.680

7.675

4.686

4.736

-103

OTROS
870

2012

18.810

6.731

6.000
-44

2013

12.000

52

41

-36

2014

15.000

18

-17

3Q

4Q

1Q

2015

18.000

145

118

-70

2014

2016

ENERGA
151

-30

2015

2012

10

0
2016

2013

90

5.096

4.780
3.665

2014

4Q

7.500

ELEC. TRANS. & GEN.

130

9.460

5.295
4.626

2015

170

12.500

4.942
4.705
3.762
2.662
2.378

-1.500

2012

3Q

-257

1.028
842888 925

700

1Q

2013

15.000

10.000

1.400

-87

4Q

2014

4Q

-289

2015

-80

-231

-357
-371

3Q

2016

3Q

2Q

1Q

-300

1.891

1.275

698
-77

-800

2Q

-159
-164

2.685

1.473

-100
-154

1.956

1.758 1.725

3.403

3.285 3.270

3.500

2.100

262387

133

2012

3Q

-109-91

1.002

497469

567

2013

2Q

-58
-141

566

600

2Q

-56

-32
-56

1Q

-1

1.202

1.163

950

-605

2014

TELECOMUNICACIONES

3.425

2.000
1.300

-225

-30

1Q

4Q

2016

2012

2Q

29

15

-150

120

-422

-620

HOLDING

-212

-371

2.700

75

-4
-86
-152

-145

-188

-520
-190

3.400

150

270

-1

-33 -4 -60
-89

-44

-420

-10

-32-32

2016

218

214

-32-38

-320
30

11

3Q

-200

2012

GAS TRANS. & DIST.

225

2.500

-20
-120
-220

2Q

4Q

3Q

2Q

1Q
2016

5.000

60

621

459

-75

210

200

3.827
3.277

281

1Q

4.000

400

7.276

6.655
5.288

547

488

1Q

8.000

671

600

12.401

4Q

13.736
12.220

12.000

80

4Q

16.000

QUMICAS

202
180

800

4Q

15.981

1.095

ALIMENTOS
1.000

3Q

20.846

2Q

BANCOS
20.000

Andrea Sabatini
Analista Sr.
andrea.sabatini@supervielle.com.ar
(54-11) 4324-8590

Gustavo Martin
Economista Sr.
gustavo.martin@supervielle.com.ar
(54-11) 4324-8612

Isabel Duhau
Analista Ssr.
isabel.duhau@supervielle.com.ar
(54-11) 4324-8612

ACCIONES ARGENTINAS - GLOSARIO

TRMINO
MTD (month to date)

Variacin calculada a partir del ltimo precio disponible con respecto al ltimo precio disponible del mes previo.

YTD (year to date)

Variacin calculada a partir del ltimo precio disponible con respecto al ltimo precio disponible de diciembre del ao previo.

Beta
Volatilidad

Beta representa el cambio en el precio de una compaa ante el cambio en el precio del Merval. El perodo de tiempo para la estimacin del Beta es 2 aos cuando est disponible. Un Beta mayor que 1, indica
que en los dos ltimos aos, en promedio, la accin se movi ms que el Merval (tanto a la baja como a la suba).
La volatilidad de una accin hace referencia a las oscilaciones que presenta su cotizacin. El grado de oscilacin que presenta una accin se mide con el desvo estndar de la variacin diaria de los precios
durante las ltimas 20 ruedas.

Free float

Es el porcentaje de las acciones de una empresa que estn en negociacin libre en poder del pblico. El capital flotante se calcula como acciones en circulacin menos acciones propiedad de iniciados, 5% de
propietarios, y acciones conforme a la regla 144.

Capitalizacin de mercado

Frmula: Precio de mercado actual por accin x Nmero de acciones en circulacin. La capitalizacin es una medida del tamao corporativo.

EV (enterprise value valor de la empresa)

Frmula: Capitalizacin burstil + Deuda total - Total efectivo e inversiones a corto plazo
El valor de la empresa (EV) es una medida del precio de canje terico, y es til en comparaciones frente a partidas de estados de ingresos superiores a las partidas de gastos /ingresos por intereses, tales
como ingresos y EBITDA.

Precio objetivo

Estimacin por parte de los analistas de cul debera ser el precio de la accin dados la situacin econmica de la empresa en cuestin.

Retorno esperado

Diferencia entre el precio objetivo y el precio actual.

P/E (price earnings)

P/B (price to book value valor libro)

Frmula: Precio de mercado actual / Ganancias proyectadas por accin

Una relacin de valoracin que se calcula dividiendo el precio de mercado actual por las ganancias proyectadas a 12 meses por accin.
Relacin Precio/Valor contable
Frmula: Precio de mercado actual / Valor contable por accin
Una relacin de valoracin que se calcula dividiendo el precio de mercado actual por el valor contable por accin del trimestre ms reciente (tmr).

Dividend yield

Rentabilidad del dividendo

Frmula: (Dividendo anual / Precio de mercado actual) x 100.

Earnings yield

Surge del cociente entre las ganancias por accin de los ltimos 12 meses divididas por la cotizacin de mercado por accin. El earnings yield (que es la inversa del ratio P/E) muestra el porcentaje de cada
peso invertido en la accin que fue ganado por la compaa.

EBITDA (earnings before

interest tax and
amortization)
EV/EBITDA trailing

Las siglas de contabilidad EBITDA significan "ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones".

Frmula: Valor de la empresa / EBITDA

Valor de la firma comparado con EBITDA (siglas en ingls de: ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones). Vase Valor de la empresa/Ingresos.

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