Introduccin1

Los aspectos financieros han estado tradicionalmente presentes

en la interpretacin del atraso econmico relativo de Amrica
Latina, desde todas las perspectivas historiogrficas. En torno
el tardo nacimiento de la banca y por tanto de un mercado
de capitales moderno as como el elevado endeudamiento
exterior, han girado las explicaciones ms divulgadas del rezago histrico de este espacio y de los pases que lo componen.
Con ser convincentes estas explicaciones, no han faltado en
estos estudios apriorismos e interpretaciones tautolgicas porque, salvo de los bancos centrales, poco sabemos de la historia
de las finanzas latinoamericanas. Al igual que no todo fue gran
empresa extranjera explotadora de los recursos naturales en
la industria, la banca extranjera ni lleg antes ni eclips a la
autctona. Por otra parte, ni el nivel de endeudamiento externo
fue sensiblemente mayor que en las economas de la Europa
Latina, ni lastr tanto como se ha sostenido, el desarrollo econmico a escala sectorial.
Queda mucho por esclarecer en el mundo de las finanzas
latinoamericanas, desde la identidad y su incidencia en el
desarrollo econmico a escala comercial, hasta los logros
efectivos de las operaciones de deuda contradas en el exte1

Agradecemos las atinadas observaciones de los dictaminadores de esta

obra. Sin duda han contribuido a mejorarla en conjunto. El mrito de las
aportes y bondades de cada uno de los artculos se deben exclusivamente
a sus autores. Los coordinadores agradecemos su valiosa colaboracin y
agradecemos el trabajo de correccin a Hugo Martnez Saldaa.
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rior. Es preciso en suma situar a Amrica Latina en el mapa

financiero a escala mundial. Sobran ejemplos que corroboran
este injustificado olvido. Las crisis burstiles de 1890 y 18931894, extendidas en el conjunto del mundo, se originaron en
los mercados latinoamericanos de capitales. Entidades como
el Banco de Londres y Mxico o el Banco Espaol del Ro de la
Plata figuran entre los primeros organismos multinacionales
en la historia financiera mundial.
Queda pues mucho por hacer, muchas iniciativas que relatar,
muchos fracasos que rescatar del olvido, planes gubernamentales de modernizacin financiera ms o menos efectivos,
operaciones de prstamo lesivas o no, discusiones sobre el
curso forzoso de la moneda de las cuales hay que dar cuenta,
por referir algunas de las cuestiones menos conocidas.
Este libro pretende contribuir modestamente a ello, el presentar una coleccin muy variopinta de trabajos sobre finanzas de
Amrica Latina, desde la Independencia hasta la Gran Depresin que arranc en 2008. Nuestro objetivo es bien modesto:
mostrar trabajos de investigacin inditos que resalten la potencialidad de los estudios de Historia Financiera en Amrica
Latina. Marcar sendas para nuevas agendas de investigacin
a partir de avances concretos y nuevos conocimientos o de
sntesis para recomponer el rumbo de las mismas. Vale aclarar
que son trabajos realizados desde la perspectiva histrica, su
naturaleza es esa.
Nuestra monografa incluye a las grandes economas de
Amrica Latina (Brasil, Mxico, Argentina, Per y Colombia),
as como a Puerto Rico. La muestra, en trminos de Producto
Interno Bruto (PIB), es significativa. Pero, desde luego, es preciso saber lo sucedido en otros pases del cono sur y andinos,
en Centroamrica y en el Caribe. La ausencia de Venezuela
es, tambin confesamos digna de lamentar. El trabajo que
resta es arduo.
En este libro se abordan con fortuna, en nuestro critrio,
las grandes cuestiones e interrogantes en torno al papel de

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sistema financiero en el desarrollo de Amrica Latina. A saber

la importancia de la financiacin externa privada, el nacimiento de los primeros bancos locales, la importancia de la Bolsa,
la ayuda prestada por los bancos pblicos de desarrollo, la
contribucin de los bancos centrales de emisin, la evasin y
elusin financiera, el impacto de las finanzas en el bienestar
y los efectos de la deuda externa en el crecimiento econmico.
Entendemos que algunos de los trabajos que aqu incluimos
constituyen aportaciones autnticamente notables.
Tal es el caso de dos captulos que abordan la inversin extranjera en perodos muy distintos. El primero, de Hctor Omar
Noejovich, sobre el negocio de guano peruano y su implicacin
en l del omnipresente financiero francs Dreyfus, que nos
sumerge en este suculento negocio del Per postcolonial, tan
lucrativo como poco conocido. Un aspecto bien distinto aborda
el texto de joven autor Victor Agusto Ferraz Young sobre las
relaciones financieras entre Brasil, Estados Unidos y el Fondo
Monetario Internacional (FMI). Este trabajo impecable en su
confeccin ejemplifica de manera ntida lo que se conoce como
la diplomacia del dlar y su materializacin en la mayor economa de Amrica Latina: la del Brasil. El texto, documentado
con fuentes estadounidenses, describe detalladamente cmo
fueron las relaciones financieras con los estadounidenses antes
de la Revolucin cubana. Justamente su trabajo devela, entre
otras muchas aportaciones, el temor a la difusin del ideario
socialista antes de enero de 1959 por parte de la Administracin
norteamericana y el uso de la ayuda financiera para evitarla.
En lo que hace al nacimiento de las entidades financieras,
nosotros hemos querido relatarlo con cierto detalle en el caso
mexicano, mostrando un avance de lo que ser una historia
financiera de mayor aliento. Tambin queremos llamar la atencin sobre el trabajo de ngel Pascual Martnez de Soto sobre
Puerto Rico, paradigmtico en muchos aspectos. De entrada,
es el nico que se ocupa de una economa colonial. De hecho
de su lectura se colige dada la hostilidad de la metrpoli a la

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creacin de entidades bancarias, que la dependencia se extenda al plano financiero; o lo que es lo mismo, que soberana
y desarrollo bancario son dos caras de una misma moneda. El
texto aborda cuestiones tan pistorescas y poco conocidas como
la escasez de metlico y las relaciones entre las legislaciones
esclavista y financiera.
El papel de la banca de fomento de titularidad pblica cuentan en esta monografa con un buen nmero de trabajos muy
reveladores de su contribucin al desarrollo econmico, a escala
sectorial o regional. El texto de Gustavo Aguilar y de Arturo
Romn desvelan el papel desempeado por estas entidades en
el fortalecimiento del sector pesquero en el Pacfico mexicano.
El texto de Jorge Gilbert y Juan Lucas Gmez ejemplar nos
traslada a la Argentina peronista para detallar cmo la banca
pblica (en este caso el Banco Hipotecario) contribuy a subsanar la carencia estructural de viviendas en Buenos Aires y su
rea conurbana. El trabajo es autnticamente pionero en este
aspecto, tanto en lo que concierne a los aspectos financieros
como urbansticos. Su lectura habr de incitar la realizacin
de trabajos de ndole similar que examinen cmo se financi la
expansin residencial en las grandes urbes de Amrica Latina
en el perodo de crecimiento por sustitucin de importaciones,
hipertrofia del sector terciario y eclosin urbana. No menos
atractivo resulta el trabajo, de un rigor metodolgico sobresaliente, de Alcides Goulart Filho, sobre la ayuda financiera prestada por la banca de fomento a la reconversin de la industria
naval brasilea a finales del siglo XX y principios del XX. El
trabajo arroja luz sobre la transformacin de la industria pesada
nacida en el perodo de la Industrializacin por Sustitucin de
Importaciones (ISI) durante la Segunda Globalizacin y su sustento financiero. La idea no poda ser ms aguda y pertinente.
Mencin especial merece el trabajo sobre Nacional Financiera
(Nafinsa), la financiera pblica mexicana, debido a Natalia
Vargas. Realizado desde una perspectiva metodolgica reciente
que est por dar resultados tangibles: la sociologa financiera.

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Con todo, la principal aportacin de este texto radica en el uso

de fuentes estadounidenses para documentar las relaciones de
esta entidad con el Export&Import Bank.
Con respecto a los bancos centrales, el texto de Joaqun Viloria es excepcional en muchos aspectos. El autor no se limita
a cuantificar la incidencia de su creacin en Colombia, o en
la formacin de los agregados monetarios y en la regulacin
bancaria, sino que indaga, con extraordinario detalle y agudeza, la contribucin de esta entidad al desarrollo local en las
tres grandes urbes del caribe Colombiano. Su estudio de lo
sucedido con los bienes de los alemanes durante la II Guerra
Mundial, aspecto nada anecdtico, proporciona noticias sobre
la incidencia de un conflicto al que Amrica Latina no fue ajena.
No queremos por obvias razones, extendernos en nuestro
estudio sobre la Bolsa de Mxico. Pero si dejar claro que es el
estudio ms dilatado de los publicados en Amrica Latina sobre
estas instituciones, completamente ignoradas por los autores
estadounidenses especializados en el sistema financiero mexicano (en especial Maurer y Harber).
Por su parte, Eduardo Martn Cuesta y Agustina Vene Conti
abordan el problema de la deuda externa y en particular, la
crisis Baring y sus secuelas desde una perspectiva novedosa: su
incidencia en el tipo de cambio y en el nivel general de precios.
En suma amplia la perspectiva del sobreendeudamiento exterior
a otros aspectos macroeconmicos y del plano microeconmico.
Este volumen aborda en dos trabajos el impacto de las finanzas en el bienestar, aspecto desatendido hasta la fecha.
Forzosamente los resultados no pueden ser depurados como en
los ejercicios analticos comentados con anterioridad. Manuel
Das Mondragn y Nitzia Vzquez Carrillo realizan un primer
intento de evaluacin del impacto diferencial a escala regional en
la desigualdad de las crisis de deuda sufridas por Mxico desde
1982 a 1988 pero, a falta de datos y de una metodologa solvente
a seguir, alcanzan slo a proporcionar algn indicador somero.
No obstante su texto resulta concluyente en la constatacin de

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que el problema de la deuda externa agudizo el problema de

la desigualdad territorial. Etna Mercedes Bayona Velsquez,
por su parte, evala el impacto de la imposicin y del sistema
financiero en la calidad de vida de los pobladores de las reas
carbonferas mexicanas. La medicin de este agregado es muy
acertada y valiosa, aunque algo menos la de la incidencia de los
aspectos financieros, mucho ms ricos en lo que concierne a
la evolucin de las grandes empresas carboneras, un aspecto
aparentemente marginal en su trabajo.
El volumen se cierra con un texto de Raul Carbajal Corts
sobre las movimientos de capitales ilcitos durante la Segunda
Globalizacin, un aspecto por su propia naturaleza difcil de
cuantificar, razn por la cual los esfuerzos en este particular
realizados por este autor son de agradecer, as como el poner
el tema sobre la mesa.
En suma de la lectura de estos textos se puede colegir que
el nacimiento de intermediarios financieros en Amrica
Latina que coadyuvasen a la industrializacin, fruto del
voluntarismo de la burguesa criolla, fue tardo y con escaso
empuje, razn por la cual el sector privado al igual que el
pblico no pudieron prescindir de las necesidades de financiacin externa. Ya en el siglo XX, y desde 1920, el Estado
tuvo que tomar las riendas, no slo con el establecimiento
de los Bancos de Fomento sino con la accin de la banca
emisora, que ayudaron a financiar la construccin primero
y la destruccin despus del tejido industrial. Es ms, su
labor se dej ver tambin en la expansin residencial urbana. No obstante los resultados, vistos a escala continental,
en lo se refiere al desarrollo econmico, fueron ms bien
menguados; como lo fueron tambin en la reduccin de los
niveles de desigualdad personal y territorial.

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