Introduccin a los Mercados Financieros Internacionales

Mercados de Divisas: Participantes y Transacciones

Que es un Mercado de Divisas?
Mercado de cambio: Sistema a travs del cual se compran y venden las
diferentes monedas nacionales.
Propsito del mercado de divisa: Posibilitar la transferencia del poder de
compra expresado en una moneda hacia otra moneda.
Objetivo del Mercado de divisa: Facilitar el intercambio de una moneda por
otra.

Costo de la
de compra-venta de Divisas.

operacin

La brecha entre los precios de compra y venta de una divisa, est basada en el
ancho y la profundidad del mercado de esa moneda, as como en la volubilidad
(frecuencia de cambio) del precio de la misma. Esta brecha es frecuentemente
presentada como un porcentaje que se computa como sigue:

El
Mercado Anticipado de Divisas, sus Participantes.

Arbitros
Comerciantes
Compensadores
Especuladores
Balanza de Pagos

La BP es un estado de cuenta estadstico que, durante un periodo especifico,

resume sistemticamente las transacciones econmicas de una economa en
relacin con el resto del mundo.
Mercado Spot

Exposicin y Riesgo Cambiario

La posibilidad de perdida debida a un cambio desfavorable en la tasa de
cambio, generalmente, se conoce como riesgo cambiario.
Cubrirse contra un riesgo cambiario se denomina cobertura o previsin
(hedging).
En tanto que asumir deliberadamente un riesgo cambiario se conoce como
especulacin.
Terminologas: Spreads, Tipos Cruzados y Fijacin de Fechas

Tipos Cruzados
Los tipos de cambio cruzados se dan cuando se cotiza dos monedas utilizando
una moneda puente que es el dlar y evitar con ello el exceso de informacin
que significara cotizar directamente las distintas monedas entre s.
Fijacin de Fechas
Establecer fechas para la firma de un contrato y la realizacin de pagos
acordados en el mismo.
La Oferta y la Demanda de Divisas
Origen de la oferta de divisas
La oferta de divisas se origina en las transacciones activas o crditos de la
balanza de pagos, tales como: exportacin de bienes y servicios, ingresos
sobre inversiones del pas en el extranjero, donaciones y remesas recibidas por
residentes o importacin de capital no monetario.
Origen de la demanda de divisas
La demanda de divisas se origina en las transacciones pasivas o dbitos de la
balanza: importacin de bienes y servicios, pagos por rendimientos de la
inversin extranjera en el pas, donaciones y remesas enviadas por residentes
y exportacin de capital no monetario; el componente ms estable de la
demanda es el referido a la importacin de bienes y servicios.
Los Regimenes Cambiarios

Tasas Ajustables
Banda Amplia
Devaluacin Gradual

Flotacin Controlada

La Determinacin del Tipo de Cambio

Las 5 Condiciones de Equilibrio Internacional: UFR, FE, IFE, PPP e IRP

Efecto Fisher (FE)

Llamado as en honor al economista Irving Fisher.
Establece que las tasas de inters nominales en cada pas son iguales a la
tasa de rendimiento real, mas compensacin requerida para la inflacin
esperada.
(1+R)=(1+r)(1+h)
Efecto Fisher Internacional (IFE)
Es la relacin entre la variacion porcentual en el tipo de cambio en el tiempo y
el diferencial entre tasas de inters comparables en diferentes mercados
nacionales de capital.
Paridad del Poder de Compra (PPP)
Esta se basa en la nocin de que los bienes y servicios deberan costar lo
mismo en diferentes pases si se miden con una moneda comn.
Paridad de la Tasa de Inters (IRP)
La teora de la paridad de la tasa de inters proporciona el eslabn entre los
mercados de divisas y los mercados de dinero internacionales.

La Relacin directa entre las Condiciones de Paridad y el Mercado de Dinero

Internacional
Las tasas de inters de mercado varan entre pases. Las tasas de otros pases
se han correlacionado (Europa) y mas al aumentar el flujo de efectivo entre
ellos. Este aumento se atribuye a las diferencias fiscales entre los pases, la
especulacin con los movimientos de los tipos de cambio y a la reduccin de
las barreras gubernamentales a la inversin extranjera en valores.
Desempeo de los valores de los mercados de dinero extranjeros El
desempeo de una inversin en un valor en el mercado de dinero extranjero se
mide por el rendimiento efectivo (rendimiento ajustado por el tipo de cambio),
que depende de:
El rendimiento obtenido por el valor en el mercado de dinero en la divisa
extranjera;
El efecto del tipo de cambio
Tpicos Avanzados en los Mercados Financieros Internacionales
El Euromercado
Euromercado (depsitos offshore), significa sencillamente; que la actividad o
instrumento se da en un lugar diferente al de la jurisdiccin legal de la divisa.
Por ejemplo, los dlares depositados en Londres son dlares offshore. Esto se
hace naturalmente para evitar algunas restricciones que existen en el pas de
origen de la divisa que se utiliza en las transacciones.
El Mercado Internacional de Crditos
El mercado de crdito es aquel en el que se realizan operaciones de
financiamiento y que se basa en la cesin temporal de recursos financieros
entre instituciones, empresas o personas naturales, ya sean nacionales o
internacionales. La entrega de recursos financieros se realiza a cambio del
pago de un tipo de inters pactado previamente, devolviendo el monto de
dinero prestado, ms el inters en un periodo de tiempo determinado.
El Mercado de Bonos Internacionales
Las Compaas y los gobiernos obtienen dinero prestado en el extranjero
emitiendo bonos en dos principales mercados financieros: el mercado de

eurobonos y el mercado de eurobonos extranjeros. Ambos dan a los

prestatarios la oportunidad de obtener con rapidez grandes cantidades de
financiamiento de deuda a largo plazo en la divisa de su eleccin y con
trminos de pago flexibles.
El Mercado Internacional de Capitales
Es aqul en el que la interaccin de los principales centros financieros
internacionales, posibilita la negociacin continua de valores las 24 horas del
da, y en el que intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras globales,
utilizando redes de informacin internacionales.