FACULTAD DE

INGENIERIA Y NEGOCIOS
ESCUELA DE NEGOCIOS

CTEDRA N1
Nombre:
Rut:
Fecha:
Curso: AEA555 Preparacin y Evaluacin de Proyectos
Tiempo de 1 hora y 30 minutos.
resolucin:

Instrucciones bsicas
Estas son las instrucciones bsicas que estarn en cada ctedra, las cuales se deben respetar
en todo momento.
1) Complete todos los datos personales solicitados en la ctedra.
2) Lea cuidadosamente cada una de las preguntas.
3) Escriba con letra legible, cuidando la ortografa y redaccin de las ideas.
4) ESTA CTEDRA ES INDIVIDUAL, CUALQUIER INDICIO DE COPIA SER PENALIZADO
CON NOTA 1,0
5) El tiempo para responder la ctedra es de 90 minutos.
6) Se debe responder en el espacio asignado a cada pregunta (Para preguntas de
desarrollo o comentes)
7) Todos los apuntes deben estar guardados, sobre la mesa solo debe estar la ctedra y
su lpiz.
8) El uso de CELULAR est prohibido y deber ser APAGADO al momento de empezar la
ctedra. (Uso de calculadoras est permitido, mientras no sean financieras o
grficas. NO se pueden usar smartphones como calculadora). Si el alumno desea
saber la hora debe preguntarla al encargado de sala.
9) EL ENCARGADO DE SALA NO RESPONDER NINGUNA PREGUNTA RELACIONADO CON
EL CONTENIDO DE LA CTEDRA.
10) El no cumplimiento de algunas de las instrucciones y normas antes sealadas puede
implicar el retiro de su ctedra de forma anticipada por el encargado de sala, u otras
sanciones segn corresponda.
11) Los alumnos deben dejar su cdula de identidad en la esquina superior de la mesa que
da hacia el pasillo, quin no est en posesin de ese documento debe presentar algn
otro similar (pase escolar o carn de conducir).En caso de no tener ningn documento
de identificacin el alumno NO podr rendir la ctedra.

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I.

Aplicando los conocimientos del curso responda las siguientes afirmaciones

escribiendo en la lnea punteada V cuando la afirmacin sea verdadera y F cuando la
afirmacin sea falsa (2 puntos cada respuesta correcta, 20 puntos en total)

1. ...... El estudio por etapas de los proyectos permite descartar de manera temprana los
malos proyectos incurriendo en bajos costos y poca dedicacin de tiempo.
2. ...... La evaluacin social de proyectos pretende en un sentido amplio medir el impacto
del proyecto sobre el nivel de bienestar socioeconmico del pas.
3. ...... Un proyecto siempre debe emprenderse si es factible desde el punto de vista de
su viabilidad tcnica y viabilidad econmica.
4. ...... El anlisis de sensibilidad de las variables crticas del proyecto permite determinar
los lmites en los cuales el proyecto deja de ser factible.
5. ...... Las tasas de inters son las manifestaciones visibles del valor del dinero en el
tiempo.
6. ...... Las inversiones de un proyecto se dividen en inversiones en activos tangibles e
inversiones en activos intangibles.
7.

...... La depreciacin es un flujo de efectivo cuya importancia radica en el ahorro de

impuestos que permite al considerarse como un gasto deducible de impuestos.

8. ...... La evaluacin de proyectos debe realizarse respecto a la situacin actual

optimizada (caso base) de manera de no atribuir al nuevo proyecto beneficios que no
le corresponden.
9. ...... El ratio VAN/Io es utilizado para jerarquizar proyectos cuando existen restricciones
de presupuesto.
10. ..... El indicador VAUE slo puede utilizarse para comparar proyectos de igual
inversin y vida til.

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II.

A partir de los conocimientos del curso responda las siguientes preguntas

justificando claramente su respuesta, tanto en su desarrollo como respuesta (30
puntos en total)
1. Usted ha sido contratado como gerente de la imprenta El Apuro. La empresa
es de tamao pequeo y cuenta slo con una antigua mquina impresora
alemana.
Su primera iniciativa como gerente es realizar un proyecto de optimizacin de
costos para la mquina impresora, proyecto que significa una reinversin de
$500 mil inmediatamente de emprender el proyecto y otros $500 mil al final
del primer ao de operacin.
Usted estima que de no realizarse el proyecto los costos totales para los
prximos 3 aos seran de
2 millones, 3 millones y 4 millones
respectivamente, costos que se veran reducidos en 50% de realizarse el
proyecto. Los ingresos de la empresa por ventas no se vern alterados.
La inversin inicial ($500 mil) se financiar con un crdito de 50% a 3 aos con
cuotas anuales y una tasa de inters de 12% anual.
Considere:
Las reinversiones pueden depreciarse totalmente en 2 aos a partir
del momento en que se realizan
Inversin en capital de trabajo de $50 mil al momento de realizar la
primera inversin
Tasa impositiva de 20%
Plazo de evaluacin de 3 aos
Valor residual cero de las reinversiones al final del perodo de
evaluacin.
a) Determine el flujo de caja para el proyecto (15 puntos)
b) Calcule el Valor actualizado Neto del Proyecto con una tasa de descuento de
15% (10 puntos)
c) Se debera emprender el proyecto?, Justifique. (5 puntos)

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Desarrollo:

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a) Determine el flujo de caja para el proyecto (15 puntos)

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b) Calcule el Valor actualizado Neto del Proyecto con una tasa de descuento de 15% (10
puntos)

c) Se debera emprender el proyecto?, Justifique. (5 puntos)

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AEA555 - FORMULARIO CTEDRA 1

III.

Matemtica Financiera
1. Inters Simple
VFn = VP * (1 + n * i)
2. Inters Compuesto
VFn =VP*(1 + i)n
3. Anualidades con Cuotas Iguales Vencidas

VP A

(1 i) n 1
i(1 i) n

VF

VP

A
n
1 1 i
i

VP * i
1 (1 i) n

VP * i (1 i) n
(1 i ) n 1

A
1 i n 1
i

4. Anualidades con Cuotas Iguales Anticipadas

VP A

(1 i ) n 1
i(1 i) n 1

5. Perpetuidad

VP

A
i

6. Gradiente de Crecimiento Geomtrico Uniforme (g i)

(1 g ) n
1
(1 i ) n
VP A
g i
7. Gradiente de Crecimiento Geomtrico Perpetuo (g < i)

VP

A
ig

8. Gradiente de Crecimiento Aritmtico Uniforme

VP VP ( A)

G (1 i) n 1

i
i(1 i) n

Gn
i(1 i) n

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9. Tasas nominales y Efectivas

(1+i

pt

)=(1+j/m)

Con:
j = tasa nominal
m = n de veces que se capitaliza la tasa nominal en el pt
j / m = tasa efectiva del pc
i pt = tasa efectiva del pt
10.Igualdad de Fischer
(1 + in) = (1 + ir) * (1 + )
Con:
in = tasa de inters nominal
ir = tasa de inters real
= inflacin esperada
IV.

Flujo de Caja

Flujo
+Ingresos por Ventas
-Costos Variables
-Costos Fijos
-Depreciacin
-Pago de Intereses
+/-Ganancia/Prdida de Capital
-Prdidas del ejercicio anterior
=Utilidad Antes de Impuestos (UAI)
-Impuestos
=Utilidad Despues de Impuestos (UDI)
+Depreciacin
-/+Ganancia/Prdida de Capital
+Prdidas del ejercicio anterior
=Flujo Operacional
-Inversin
-Inversin en capital de trabajo
+Recuperacin Capital de trabajo
+Prestamo
-Amortizacin
+Valor Residual
=Flujo de Capitales
=Flujo de Caja

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

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V.

Indicadores de Rentabilidad
11.Criterio del Valor Actual Neto (VAN) o Valor Presente Neto
(VPN)
n

VAN I 0
j 1

FNCj
(1 r ) j

12.Tasa interna de Retorno (TIR)

n

VAN I 0
j 1

FNCj
0
(1 TIR) j

13.IVAN (ndice de rentabilidad)

IVAN

VAN
Io

14.VAUE (Valor Anual Uniforme Equivalente)

15.CAUE (Costo Anual Uniforme Equivalente)

CAUE VPN cos tos

(1 r ) n * r
(1 r ) n 1

16.VPS: VPN compuesto (o al infinito)

VPN ( N , n) VPN ( N ,1) *

(1 r ) N
(1 r ) N 1

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VI.

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

E(Ri) = Rf + (E(Rm) Rf) * Bi
Dnde:
E(Ri) = Tasa de descuento relevante del proyecto i
Rf = Tasa libre de riesgo
E(Rm) = Retorno esperado del mercado (cartera diversificada de acciones)
(E(Rm) Rf) = Premio por riesgo
Bi = Beta, riesgo sistemtico, relaciona el activo con el mercado
Con:
Bi = COV (Ri,Rm)
Var (Rm)
17.Clculo de Beta Apalancado

B = ( 1 + (1-t) (D/P)) * B
L

Donde:
BL : Beta Leverage (financiero o apalancado)
BU : Beta Unleverage (operacional o desapalancado)
t : Tasa de impuestos del pas donde opera la empresa
(D/P) : Nivel de endeudamiento, D:Deuda y P:Patrimonio