PRINCIPAL INSTITUTIONAL CHILE S.A. ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES CUPRUM S.A. Informe pericial para la fusién de estas empresas 10 de septiembre de 2014 ‘MS - Miles de pesos chilenos MMS - Millones de pesos chilenosCONTENIDO PAGINA I Objeto del informe... TL Antecedentes que se tuvieron ala vista... a a IIL Criterios que se consideraron para determinar el Patrimonio Contable pro-forma de la Sociedad continuadora i 2 IV _ Estado de situacién pro-forma de la fusién a valores del go de junio de 2014, 4 V_Consideraciones respecto a la relaci6n de canje de acciones 4 VI Consideraciones legales,tributarias y contables.... 4 Vl Conclusién... = ee 5 VIII Declaracion del Perit eee ANEXOS I Estado de situacién Pro-forma de fusion por absorcién de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. en Principal Institutional Chile S.A. IL Estado de situacién Pro-forma de fusién por absoreién de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. en Principal Institutional Chile S.A. con disminucién de capital post fasion, IIL Relacién de canje. IV _ Estados financieros separados intermedios de Principal Institutional Chile S.A. al go de junio de 2014 e informe del auditor. V__ Estados financieros consolidados intermedios de Prineipal Institutional Chile S.A. al go de junio de 2014 ¢ informe del auditor. VI. Estados financieros consolidados intermedios de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. al 30 de junio de 2014 e informe del auditor. VII Resumen ejecutivo de informes de valuacién econémica de Principal Institutional Chile S.A. y Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. preparado por PwC Chile.INFORME PERICIAL SOBRE LA FUSION POR ABSORCION EN PRINCIPAL INSTITUTIONAL CHILE S.A. DE ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES CUPRUM S.A. Santiago, 10 de septiembre de 2014 Sefiores Directores y Accionistas Principal Institutional Chile S.A. y Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. I Objeto del informe EI presente informe pericial se emite en relacién con el proyecto de Fusién por Absorcién de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. (Cuprum S.A.) en Principal Institutional Chile S.A. (PIC) Este informe pericial esté destinado a establecer cul es la relacién de canje de las nuevas acciones a emitir por Principal Institutional Chile S.A. que serén entregadas por cada una de las acciones de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. una vez materializada la fusién, considerando las bases propuestas por el Directorio de Principal Institutional Chile S.A. y que se someterin a consideracién de las respectivas Juntas Extraordinarias de Accionistas, ya establecer el estado de situacién pro-forma de fusiOn al 3o de junio de 2014, dando efecto pro-forma a la absorcion de los activos y pasivos de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. a valores justos en Principal Institutional Chile S.A. a dicha fecha; todo lo anterior, en cumplimiento de la normativa legal vigente. IL Antecedentes que se tuvieron ala vista Se han tenido a la vista los siguientes documentos, que han servido de base para la determinacién pro- forma al 3o de junio de 2014 del estado de situacién de la fusion de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A., y la relacién de canje de las acciones a emitir por Principal Institutional Chile S.A. por las acciones de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A.: ‘+ Elhecho esencial donde Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. toma conocimiento a través del sitio web de la Superintendencia de Pensiones la autorizacién a Principal Institutional Chile S.A. para adquirir el 99,99999% de las acciones de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. eomunicado el 21 de diciembre de 2012 a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) por Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. + Protocolizacién de la Junta Extraordinaria de accionistas de Principal Institutional Chile S.A. N° de repertorio 19962-2014 de fecha 1 de agosto de 2014. * Junta Extraordinaria de accionistas, en borrador, sin firmar ni protocolizar, de fecha 5 de septiembre de 2014, ‘+ Estados financieros separados intermedios de Principal Institutional Chile S.A. al 30 de junio de 2014, auditados por la firma Ernst&Young. ‘+ Estados financieros consolidados intermedios de Principal Institutional Chile S.A. al go de junio de 2014, auditados por la firma Ernst&Young. ‘+ Estados financieros consolidados intermedios de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. al 30 de junio de 2014, auditados por la firma Ernst&Young. ‘+ El informe de valorizacién econémica y relacién de canje de Principal Institutional Chile ‘S.A. preparado por PwC Chile.Santiago, 10 de septiembre de 2014 Principal Institutional Chile S.A. y Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. 2 III Griterios considerados para determinar el patrimonio contable pro forma de la sociedad continuadora Las Juntas Extraordinarias de Accionistas de Principal Institutional Chile S.A. y de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. deberin decidir si aprueban o no la fusion por absorcién de ‘Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. en Prineipal Institutional Chile S.A. Aprobada Ja citada fusién, todos los activos pasivos derechos y obligaciones de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A., se incorporardn a Principal Institutional Chile S.A. pasando esta tiltima, en consecuencia, a serla continuadora legal de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. En raz6n de lo anterior, y conforme a lo solicitado para efectos de la fusi6n antes citada, he preparado dos estados de situacién pro-forma que presenta el estado de situaci6n de Principal Institutional Chile S.A., Sociedad continuadora, una vez aprobada la fusién (Anexo I y Il respectivamente) y en consecuencia, incorporados los activos, pasivos, derechos y obligaciones de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. en Principal Institutional Chile S.A., a los valores financieros justos al 30 de junio de 2014. En Junta Extraordinaria de Accionistas de Principal Institutional Chile S.A. de fecha 1 de agosto de 2014, se aprobé una disminucién de capital de hasta $98.700.000.000. En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 5 de septiembre de 2014 de Principal Institutional Chile S.A. se fij6 el valor de la isminucién de capital en la suma de M$97.937.878.- La disminucién de capital se materializaré durante el mes de septiembre del presente afio, por lo que esta cifra no formé parte del alcance de la auditoria realizada por Ernst & Young a esa fecha. En consecuencia, el capital quedaria definitivamente fijado en la nueva suma de $625.525.769.850.- dividido en 12.510.515,397 acciones nominativas, de una misma y Gnica serie y sin valor nominal. La diferencia entre ambos estados pro-forma es la disminucién de capital deserita en los pérrafos precedentes ya que en el estado pro-forma del Anexo I, no considera la disminucién de capital. En cambio en el presentado en el Anexo II, sise aplica la disminucién de capital Para lo anterior, he tenido en consideracién los estados financieros separados y consolidados de Principal Institutional Chile S.A. y consolidados de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. al 30 de junio de 2014, auditados por la firma Ernst & Young, Los estados financieros consolidados intermedios de Principal Institutional Chile S.A. al 3o de junio de 2014 auditados por la firma Ernst & Young, ya incluyen la totalidad de los activos y pasivos de Cuprum S.A. a dicha fecha. Aquella parte de los activos y pasivos de Cuprum S.A., que no le pertenecen a Principal Institutional Chile S.A. sino a los minoritarios, se incluye en el patrimonio neto contable proforma de la Sociedad, dentro de la cuenta participaciones no controladoras.Santiago, 10 de septiembre de 2014 Principal Institutional Chile S.A. y Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. 3 Los estados de situacién pro-forma de Principal Institutional Chile S.A., dando efecto a la fusi6n, en caso que sea aprobada por los accionista de Principal Institutional Chile S.A. (sociedad continuadora) y Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A., han sido elaborados a base de los valores libros reflejados en el estado de situacién separado de Principal Institutional Chile S.A. y considerando los valores justos de los activos y pasivos, en lo respectivo a los estados financieros consolidados auditados de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. al 30 de junio de 2014, Los estados de situacién fusionado asi determinado, se presentan en Anexo I II, adjunto. Se deja constancia en acta que el accionista Principal International de Chile S.A., a través de su representante, acepta las valorizaciones anteriormente indicadas y reitera su renuncia en beneficio de Principal Chile Limitada a ejercer cualquier derecho de devolucién de capital que le corresponderia a consecuencia de la disminucién de capital acordada. La fusion de ambas compaiiias tiene, aparte de los efectos deseritos en los anexos Ty II, algunos de los efectos tributarios descritos a continuacién: En el momento de fusionarse ambas Compafifas se generard un goodwill tributario que corresponde a la diferencia del valor pagado y el patrimonio tributario de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. Tributariamente, esta diferencia debe distribuirse en aquellos activos no monetarios de la Sociedad absorbida cuyo valor de mercado sea superior a su valor tributario, con tope de la diferencia entre el valor de mercado y el valor tributario. La diferencia no asignada a activos no monetarios debe ser reconocida como un gasto diferido tributario amortizable en 10 afios. Al momento de la fusién se contabilizara un activo por impuesto diferido, con el objeto de reflejar contablemente el beneficio tributario que se obtendra en el futuro, como consecuencia de que la ganancia tributaria sera menor a la ganancia financiera a medida que se consuman esos activos y se amortice el gasto diferido tributario.Santiago, 10 de septiembre de 2014 Principal Institutional Chile S.A. y Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. 4 IV Estados de situacién pro-forma de la fusién a valores del 30 de junio de 2014 En relacién con los activos, pasivos y patrimonio que conformarén el estado de situacién de la sociedad fusionada, puedo informar que los valores de activos, pasivos y patrimonio de Principal Institutional Chile $.A., una vez aprobada la fusién con Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A., presentados en el Anexo I, corresponden en su totalidad a los valores registrados en la contabilidad de ambas sociedades, segiin sus respectivos estados financieros al 30 de junio de 2014. Sin embargo, el estado de situacién pro-forma de fusién al go de junio 2014, expuesto en el Anexo II, considera ademés la disminucion de capital explicada en el punto IIT, la que seré efectuada en fecha posterior ala emisin de este informe. V_ Consideraciones respecto a la relacién de canje de acciones Para estimar el canje de dichas acciones se utiliz6 como base de referencia la valuacion econ6mica del patrimonio de PIC y de Cuprum S.A. al 30 de junio de 2014, realizada por PwC para tales efectos. Teniendo presente la informacién proporcionada por la Administracién de PIC, los criterios y supuestos implicitos en la valuacién econémica del patrimonio de ambas entidades y el andlisis realizado para la emisién de este informe, estimo que ante una fusi6n de PIC (absorbente) y Cuprum S.A. (absorbida), resulta razonable aplicar una proporeién de canje de 711,57995748 acciones de PIC por cada accién de Cuprum S.A. Esto considera la disminucién de capital mencionada en el punto IIL La relaci6n de canje de acciones se presenta desarrollada en Anexo III. VI Consideraciones legales, tributarias y contables La fusin por absoreién en Principal Institutional Chile $.A., RUT N° 76.240.079-0, (sociedad continuadora) de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. RUT N° 98.001.000-1 (Sociedad absorbida y que se disolverd), se materializaré y perfeccionaré una vez que asi lo aprueben las respectivas Juntas Extraordinarias de Accionistas que se citarén para tal efecto, y en tanto se cumpla con todas las formalidades que establecen las normas jurfdicas pertinentes.Santiago, 10 de septiembre de 2014 Principal Institutional Chile S.A. y Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. 5 VIE Conclusin En opinién pericial del suscrito, la relacion de canje que se sefiala en el Anexo III representa la cantidad de nuevas acciones a emitir por Principal Institutional Chile S.A. y que serén entregadas por cada accién de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. Dicho canje fue ratificado en la determinacién del valor econmico de las sociedades efectuado por PwC Chile. A su vez, se presentan para informacién y consideracién de los Directorios y Accionistas de ambas sociedades, los estados de situacién financiera de fusién pro-forma al 3o de junio de 2014 (Anexos Iy 11) y los estados financieros consolidados intermedios de ambas sociedades sometidos a la opinién de Jos auditores independientes junto a sus respectivos informes, Anexos IV, Vy VI. VIII Declaracién del perito El perito que suscribe este informe declara que: i) De acuerdo a lo requerido en el Reglamento de Sociedades An6nimas, se constituye responsable de las apreciaciones contenidas en este informe pericial il) Ha tenido a la vista la informacion a que se refiere e] mismo; y iii) Ha puesto el presente informe pericial a disposicién de las administraciones de Principal Institutional Chile S.A. y de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. antes de su envio a los respectivos Direetorios. Este informe es de exclusivo uso y conocimiento de la administraci6n, directorio y accionistas de Principal Institutional Chile S.A. y de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. y ha sido confeccionado con el tinico objeto antes sefialado y, por lo tanto, no debe ser utilizado para ningiin otro propésito sin el conocimiento expreso del perito que suscribe. Fetnan Z RUT: 22.216.857-0 Firm ante mi don IIS FERNANDO ORTHUELA BERTIN, C.I.E.N° 2.216.857 ocean, 11 de Septiembre 2014.-O08.Anexo I ~ Estado de situacién Pro-forma de fusi6n por absoreién de Administradora de Fondos de Pensiones Cuprum S.A. en Principal Institutional Chile S.A.TLL 198 Tare ae (woezIeLD eereOveEL ‘SOAILDV WIOL wrRvee— RSTTTE Taos ereesT Owes ‘SHINSNOD ON SOAILOV TWIOL u0'ss wos ‘sequeus09 ou ‘some S010 evs'ose ers-0se wor oey9 vorer9 : : . (800 982) 0082 zieesese ziceee coz : Lisssyioe —zoavze's 290'¢29'962 age wrisee; = cosas si9968 : : + (sie008'829) sieoor'e29 corzesey = : voc zos'8y eer'es cers . ‘Soo}2ueUY Some SOND) ozeeewess _oze'eavest leoug SSINSRIUOD ON SOAILV oeurmee Re BET. 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