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La dolarizacin en el Ecuador
Autor
Andrs Ricardo Len Ureta
Guayaquil, 2016
Resumen
Introduccin
Marco Terico
Historia breve de la dolarizacin
Conclusin
Conclusiones Finales
Bibliografa
Anexos
Resumen
El presente trabajo es un estudio que busca evaluar el proceso de la dolarizacin y los efectos que tuvo
sobre la economa ecuatoriana despus de algunos aos, adems de conocer el contexto econmico del
pas y comprender los conceptos bsicos relacionados con la dolarizacin. El eje temtico de la
investigacin es determinar si la dolarizacin del Ecuador verdaderamente represent crecimiento
econmico, reduccin de su inflacin, disminucin en la tasa de desempleo, crecimiento en la balanza
comercial y desarrollo en las remesas de emigrantes, en comparacin con el periodo previo al mismo.
Para llevar a cabo la investigacin se analizaron los valores de los indicadores antes y despus de la
dolarizacin. Se resumi rpidamente el contexto econmico ecuatoriano y posteriormente el anlisis
comparativo de: la tasa crecimiento econmico, el producto interno bruto (PIB), el PIB per cpita, la tasa de
inflacin, la tasa de desempleo, la balanza comercial y, por ltimo, remesas de emigrantes. Estos datos
fueron obtenidos del Instituto Nacional De Estadstica Y Censo as como del Banco Central Del Ecuador.
Despus de realizar el anlisis comparativo se plantearon las siguientes conclusiones: La dolarizacin trajo
consigo un crecimiento econmico, estabilizacin en la tasa de inflacin, efectos crecientes en el PIB y por
tanto en el PIB per cpita, un aumento en la tasa de desempleo, un incremento en el valor de las remesas
de emigrantes tras la dolarizacin y finalmente el saldo de la balanza comercial fue inferior en valores reales
tras la dolarizacin.
Introduccin
El Ecuador fue el segundo pas de toda Amrica latina en abandonar su moneda local despus de El
Salvador1, lo que caus gran controversia dentro de los economistas, principalmente porque el cambio de
moneda significaba entrar en un mbito casi desconocido donde muchos dudaban sobre si el mismo era
una buena solucin frente a la crisis financiera de los aos 90, sobre todo si sta iba a tener efectos
positivos en aos posteriores a las crisis.
Trataremos sobre los efectos econmicos que trajo la difcil decisin en el Ecuador, evaluaremos los
indicadores con sus respectivas variables econmicas antes y despus del evento, lo que nos permitir
determinar si realmente la medida fue beneficiosa para el pas.
Los objetivos de este estudio son:
Comprender los conceptos bsicos relacionados con la dolarizacin.
Conocer el contexto socio-econmico del Ecuador y ste con respecto al resto de pases
latinoamericanos durante y despus de la crisis ecuatoriana.
Analizar los efectos econmicos positivos y negativos de la dolarizacin.
A continuacin se plantean las siguientes hiptesis:
La tasa de inflacin se ha estabilizado despus de la dolarizacin.
La dolarizacin tuvo efectos crecientes en el PIB y por tanto en el PIB per cpita.
RENNHACK, NOZAKI (2004). Dolarizacin financiera en Amrica Latina. 1ra Edicin. Lima-Per.
Marco Terico
Antes del desarrollo es necesario conocer conceptos que estn relacionados con el tema y servirn al lector
a comprender claramente el estudio que se llevara a cabo en el desarrollo de la investigacin.
2.1
Inflacin
Inflacin se define como un incremento persistente en el nivel general de precios de bienes y servicios en
una economa. Un solo incremento en el precio no es inflacin, sino un incremento en el nivel de precios
globales. Para controlar la inflacin en una economa se suele aplicar polticas monetarias y fiscales (Vase
anexo 6.1). Para calcular la tasa de inflacin, usualmente se calcula el ndice de precios al consumidor
(ICP)2. Este se calcula con la siguiente ecuacin3.
La tasa de inflacin anual se puede calcular a travs de la relacin de cambios porcentuales del IPC. Se
utiliza la siguiente ecuacin4.
IPC: Es un ndice que mide los cambios de los precios promedio de la canasta familiar.
Fuente: TUCKER, Irwin. Fundamentos de la economa. Tercera edicin. Bogot-Colombia.
International Thomsom Editores, S.A.2002. pg284.
4
Fuente: TUCKER, Irwin. Fundamentos de la economa. Tercera edicin. Bogot-Colombia.
International Thomsom Editores, S.A.2002. pg286.
3
Producto interno bruto (PIB) se define por todos los bienes producidos por una economa en un periodo
dado, dentro de sus fronteras geogrficas. Es el mtodo ms usado para calcular el ingreso de una nacin.
El PIB est compuesto de cuatro factores, expresado algebraicamente sera 5:
Siendo:
C=consumo
I=Ingreso
G=Gasto gubernamental
X=Exportaciones netas
2.3
Crecimiento econmico
Es el aumento de la renta o el valor de bienes y servicios finales producidos por una economa un
determinado perodo de tiempo. Se mide en porcentaje de aumento del Producto Interno Bruto real, o PIB.
Guarda una cierta relacin con la cantidad de bienes materiales disponibles y por eso una cierta mejora del
nivel de vida de las personas. Si el PIB nominal crece a un ritmo superior al del crecimiento de la poblacin,
el nivel de vida de sta aumenta. Si por el contrario la tasa de crecimiento de la poblacin es mayor que la
tasa de crecimiento del PIB entonces podemos afirmar que el nivel de vida de la poblacin disminuy. Para
calcular la tasa de crecimiento econmico se emplea la siguiente formula 6.
Crecimiento econmico = (PBI2 PBI1) / PBI1 = PBI / PBI
Donde:
PBI2: Producto bruto interno en el perodo 2
PBI1: Producto bruto interno en el perodo 1
PBI: Variacin del producto bruto interno
2.4
Tasa de Desempleo
El desempleo se define por el porcentaje de la poblacin econmicamente activa (PEA) que no tiene empleo
y que lo busca activamente. Para calcular la tasa de desempleo se utiliza la siguiente formula 7.
Fuente: Samuelson, Paul S.; Nordhaus William D. Macroeconoma. Dcimo Sexta Edicin.
McGraw-Hill.2001. Pg 505.
6
Fuente: TUCKER, Irwin. Fundamentos de la economa. Tercera edicin. Bogot-Colombia.
International Thomsom Editores, S.A.2002.pg291.
7
Fuente: Samuelson, Paul S.; Nordhaus William D. Macroeconoma. Dcimo Sexta Edicin.
McGraw-Hill.2001. Pg 560.
8
El PIB siendo el ingreso de una nacin, una divisin entre este y el nmero de habitantes da como resultado
el ingreso por habitante dentro de una nacin.
2.6
Remesas de emigrantes
Es el dinero que los emigrantes envan a su pas de origen, sin esperar contrapartida alguna, generalmente
estos fondos son enviados a los familiares de los emigrantes. El pas de origen es beneficiado por el flujo de
remesas ya que recibe dinero sin haber producido ningn bien o servicio.
2.7
Exportaciones e importaciones
La exportacin se define como la venta al extranjero de bienes y servicios producidos por un pas.
La salida de bienes de bienes para su uso o consumo en el exterior
La importacin se define como la compra de bienes y servicios producidos en el extranjero. Los
bienes importados se usan o consumen dentro del pas.
Ambos son componentes del valor del producto interno bruto de un pas ya que son parte de la balanza
comercial o exportaciones netas.
2.8
Balanza comercial
Es la relacin que existe entre las exportaciones e importaciones de un pas, el saldo de la balanza
comercial es la diferencia que existe entre estos. Existen dos tipos de balanza comercial:
Positiva: Cundo el saldo resulta de la diferencia entre un valor de exportaciones mayor al de las
importaciones, es decir un supervit.
Negativa: Cuando el saldo resulta de la diferencia un valor de exportaciones menor al de las importaciones,
es decir un dficit.
2.9
Tipo de cambio real
El tipo de cambio real es un indicador de los precios relativos de bienes y servicios de un pas, en relacin a
los de otros pases con los que mantiene comercio. Este indicador relaciona los niveles de precios internos y
externos con el tipo de cambio nominal del pas, con el objetivo de medir su verdadero poder adquisitivo 9.
Se calcula mediante la frmula10:
Fuente: "Tipos de cambio." Microsoft Encarta 2009 [DVD]. Microsoft Corporation, 2008.
Fuente: Revista EKOS, Edicin #13. pg. 28
del sucre, la cada en el precio del petrleo entre otros problemas que crecan de manera exponencial 11. El
objetivo de la dolarizacin era reducir los costos de transaccin para flujos internacionales de capital y lograr
convergencia en las tasas de inters con respecto a los valores internacionales y sobre todo crear un
ambiente macroeconmico estable que incentivara la inversin extranjera y restableciera el crecimiento
econmico de la economa12. Aunque la decisin de Mahuad tena fundamentos que lo respalden, no logr
evitar un levantamiento popular que lo derroc de la presidencia.
La dolarizacin se fij acompaada de una macro devaluacin en US$ 1 por 25000 sucres (Vase anexo
6.2), esta fue una causa por la cual la dolarizacin tuvo un gran impacto para los ecuatorianos ya que se fij
el cambio cuando el dlar estaba ms caro en comparacin con aos anteriores. Muchos ecuatorianos que
tenan su deuda en dlares fueron a la quiebra, de igual manera los que tenan sus ahorros en sucres vieron
licuarse su patrimonio. Se cree que los sectores ms beneficiados fueron ciertos personajes de influencia
que tenan conocimiento de la dolarizacin que se avecinaba y lucraron enormemente adquiriendo
obligaciones en sucres y cambiaron el dinero a dlares das antes del suceso.
Los gobiernos siguientes tales como el de Gustavo Noboa y Lucio Gutirrez consolidaron las polticas
monetarias de Jamil Mahuad, a pesar de que el actual presidente del Ecuador Rafael Correa no est de
acuerdo con el cambio de moneda, est dispuesto a conservar este sistema monetario ya que l considera
que las cosas son fciles de introducir, pero casi imposibles de retirar 13, haciendo referencia a la
dolarizacin.
3.2
Anlisis de indicadores
3.2.1 Inflacin
La inflacin previa al perodo de la dolarizacin es elevada, con un pico del 55% en el ao 1992 y la ms
baja de 24% en el ao 1995, y a partir de este ao la inflacin incrementa hasta llegar al 91% en el ao
2000, el porcentaje de inflacin ms alto que se ha tenido durante la historia del Ecuador. La acelerada
devaluacin del sucre debido a la creacin de moneda circulante sin respaldo, por ejemplo, a travs de
Bonos del Estado, fue la causa de la hiperinflacin que result devastadora para todos los ecuatorianos
elevando los precios de los bienes y servicios casi en 100%. En este ao es cuando se toma la decisin de
adoptar el dlar en lugar del sucre como moneda. En el grfico 1 se puede observar que el nuevo sistema
financiero resulto muy efectivo al reducir la inflacin. El porcentaje de inflacin se redujo bruscamente en
solamente un ao, con una cada del 69% para el ao 2001. La dolarizacin se redujo progresivamente a un
dgito hasta llegar a niveles comparables con los indicadores del extranjero en el ao 2004, con una
inflacin del 2%, esto se debe a la inflacin de EE.UU y Ecuador adquieren convergencia debido a que
ambos operan con la misma moneda (Vase anexo 6.3).
Tabla 1
Ao
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
11
Inflacin (%)
55
45
28
23
24
31
36
52
91
22
9
6
2
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Grfico 1
14
Fuente: ARIAS, Marta. Deuda Externa Y Desarrollo. nica Edicin. Barcelona-Espaa. Pg.
285.
15
Fuente: Banco Central Ecuador. Setenta Aos de Informacin Estadstica. Quito, 1997.
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16
www.monografias.com
Fuente:http://www.bcentral.cl/politicas/presentaciones/ejecutivos/pdf/2002/gallego_loay
za_schmidthebbelagosto192002.pdf
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1997) fue de 2.71%. Es decir el crecimiento econmico casi se duplic despus de la dolarizacin, como
ilustra el grfico 4.
Tabla 4
18
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Tabla 5
Fuente: LARREA, Carlos. Pobreza, Dolarizacin y Crisis en el Ecuador. 1ra Edicin. QuitoEcuador. Pg 21
21
OPEP: Organizacin De Pases Exportadores De Petrleo.
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no ha tenido un aprovechamiento beneficioso como debera debido a que la nueva produccin proviene de
empresas extranjeras y gran parte de los beneficios del petrleo salen del pas 22.
En cuanto a la exportacin de productos no petroleros, es considerado una de las vas ms importantes de
desarrollo para el pas. En la dcada de los 90, las exportaciones no petroleras estaban en desarrollo, con
una tendencia creciente, hasta llegar al punto ms elevado exportando 3707 millones de productos no
petroleros en el ao 1997.
Para el ao 1998 las exportaciones no fueron alentadoras, su pendiente creciente se volvi decreciente y
las exportaciones petroleras se contrajeron a 2484 millones de dlares. La recuperacin de las
exportaciones no petroleras han sido fundamentales para la economa del pas, se mantienen a un nivel
bajo alcanzando en el ao 2003 valores similares a los que se tuvo en el ao 1997. En el lapso 2000-2003
la recuperacin de las exportaciones no petroleras tuvieron una tasa de crecimiento anual del 20,5%, la
causa de esto se debe a que el tipo de cambio real fue favorable para las exportaciones que ayudaron al
desarrollo de las exportaciones no petroleras. El grfico 6 ilustra que las exportaciones de productos
petroleros y no petroleros se recuperan del impacto de la crisis econmica y alcanzan un valor mximo en el
ao 2004 con 7752.89 millones deadlares.
Tabla 6
22
Fuente: LARREA, Carlos. Pobreza, Dolarizacin y Crisis en el Ecuador. 1ra Edicin. QuitoEcuador. Pg 28
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3.2.7 Importaciones
Desde comienzos de la dcada pasada, las importaciones no petroleras eran moderadamente altas. Con un
pico de 5198 millones de dlares en el ao 1998. Para el ao 1999 el tipo de cambio real estaba
experimentado un crecimiento acelerado debido a la devaluacin del sucre. Para el ao 2000 el tipo de
cambio real superaba el 200% en comparacin con el ao 1994. Esto tuvo un efecto directo en las
importaciones del pas ya que se contrajeron considerablemente debido al incremento de su precio. Del ao
1998 al ao 1999 las importaciones se cayeron en 2412 millones de dlares. Cuando se adopt el dlar
como moneda, los bienes importados tuvieron una disminucin en sus precios debido a que el dlar era ms
apreciado que el sucre. En el grfico 7 se observa que los productos importados tuvieron una pendiente
creciente desde la dolarizacin hasta alcanzar el en ao 2004 el doble de bienes importados 4 aos atrs,
afectando gravemente la balanza comercial de ese entonces. El crecimiento elevado de las importaciones
se debe a los efectos negativos que la dolarizacin llev consigo.
Tabla 7
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23
Fuente: Velastegu Martnez, L.A. y Campos Nez, T.A. : Anlisis de la balanza comercial del
Ecuador, 1994-2003.Pg 6.
24
Fuente: Velastegu Martnez, L.A. y Campos Nez, T.A. : Anlisis de la balanza comercial del
Ecuador, 1994-2003.Pg 4.
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Fuente: ARIAS, Marta. Deuda Externa Y Desarrollo. nica Edicin. Barcelona-Espaa. Pg 288.
Fuente: LARREA, Carlos. Pobreza, Dolarizacin y Crisis en el Ecuador. 1ra Edicin. QuitoEcuador. Pg 86.
26
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1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
794.4
1083.5
1316.7
1414.5
1432.0
1539.5
1604.2
Conclusin
4.1 Aprobacin de hiptesis
La tasa de inflacin se ha estabilizado despus de la dolarizacin.
Al analizar la inflacin antes y despus de la dolarizacin podemos concluir que la tasa de este indicador si
se ha reducido considerablemente. Antes de la dolarizacin, la inflacin ms baja superaba el 20% en el
ao 1995. Tan solo 4 aos despus de la dolarizacin, este indicador se redujo al 2% en el ao 2004. Esta
hiptesis es aceptada.
La dolarizacin tuvo efectos crecientes en el PIB y por tanto en el PIB per cpita.
En cuanto al el indicador de PIB, podemos decir que los valores despus de la dolarizacin son ms altos a
los que se tena anterior al mismo. En el ao 2004 el valor del PIB se ha duplicado con respecto al PIB del
1999. Con una tasa de crecimiento promedio del 3.95% al 2004. De igual manera, el PIB per cpita tuvo un
incremento significativo con un incremento porcentual promedio del 3.61% hasta el ao 2004, mejorando la
calidad de vida de los ecuatorianos. Esta hiptesis es aceptada.
La dolarizacin trajo consigo un crecimiento econmico mayor al que se tena antes de la
dolarizacin.
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El crecimiento econmico del Ecuador ha tenido buenos resultados. La tasa de crecimiento promedio en la
etapa anterior a la dolarizacin era de 2.71%, mientras que despus de la misma fue de 4.78% hasta el ao
2004. Es decir el crecimiento econmico casi se duplic despus de la dolarizacin por lo que la hiptesis
es aprobada.
La tasa de desempleo tuvo una disminucin en su porcentaje despus de la dolarizacin.
En cuanto a la tasa de desempleo, no han sido alentadores. Aunque en el primer ao en el que adoptamos
la dolarizacin nos d una falsa ilusin ya que el desempleo disminuy, esta tasa se incrementa levemente
con el pasar de los aos y se mantiene en una tasa promedio del 10%, mientras que en los aos anteriores
a la crisis y cambio de moneda la tasa promedio era de 8.33%.
Con lo que podemos decir que despus de la dolarizacin la tasa de desempleo posee un incremento leve
del 1.67% y se mantiene en niveles superiores a los de la poca anterior a la dolarizacin por lo que
rechaza la hiptesis.
El pas obtuvo un crecimiento del saldo en su balanza comercial tras la dolarizacin.
El saldo en la balanza comercial previo a la dolarizacin es mayor a los valores posteriores esta. En el ao
1998, durante la crisis econmica, el Ecuador presenta el valor ms bajo de esa poca con dficit de 955
millones de dlares, pero en los aos 2001 y 2002 presentan valores aun menores afectando gravemente la
balanza comercial con un promedio de apenas 146.11 millones de dlares. La hiptesis es rechazada.
Las remesas del los emigrantes crecieron despus de la dolarizacin.
Las remesas de los emigrantes tuvieron una pendiente positiva desde comienzas de la dcada de los 90,
entre los aos 1997 y 2001, 377.886 personas haban migrado al exterior. El valor del indicador se duplic
en apenas 3 aos con 643.4 millones de dlares en 1997 a 1316.7 en 2004. Por lo que la hiptesis queda
aceptada.
Conclusiones Finales
Aunque el cambio de moneda tuvo como resultado un crecimiento econmico estable y la mayora
de indicadores analizados resultaron positivos en el corto y mediano plazo tras la dolarizacin,
cabe recalcar que este se ve limitado por su dependencia en condiciones externas favorables y la
masiva migracin internacional. Adems de perder flexibilidad y control propio sobre su economa
debido a la prdida de la funcin regulador del Banco Central lo que cuestiona mucho la autonoma
del pas.
El Ecuador es muy dependiente de la exportacin de productos primarios o escasamente
procesados como el petrleo, el banano o el cacao, por lo que debera enfocarse en la diversidad
de exportaciones como una va de desarrollo. De esa manera creando fuentes de empleo y
equilibrando los valores en la balanza comercial.
Bibliografa
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Anexos
6.1
Contexto Econmico Ecuatoriano
Desde los principios del siglo XX durante el periodo republicano, los pases latinoamericanos se han
caracterizado por la exportacin de productos primarios como el caf en el caso de Colombia o el Cobre en
Chile, en el caso de Ecuador se divide en la exportacin de tres distintos productos y de ah la etapa
cacaotera (1860-1940), la etapa bananera (1948-1972) y la etapa petrolera (desde 1972) el cual tuvo su
apogeo desde el ao 1972 al 1982 27. A pesar de tener xito en estas exportaciones por un tiempo. Estas
eran muy frgiles a largo plazo lo que ocasion que el pas tuviera dificultades econmicas. Durante las dos
primeras etapas no hubo problemas econmicos, ya que siempre hubo un nuevo producto de exportacin
que compensara la disminucin de exportacin en el otro. Sin embargo, en la tercera etapa (petrolera) esto
si ocasion problemas econmicos ya que al terminar el boom petrolero en el ao 1982 no hubo un nuevo
producto para compensar esta prdida y desde entonces el Ecuador consume las reservas que duraran un
mximo de 20 aos. El Ecuador es uno de los pases latinoamericanos de mayor exportacin de productos
primarios con un 90% con relacin a la media de los pases latinoamericanos de 41% 28.
El boom petrolero que dur una dcada (1972-1982) tuvo efectos alentadores en la economa del Ecuador.
El PIB per cpita se casi haba duplicado. Mejor la calidad de vida de los ecuatorianos haba demostrado
27
Fuente: LARREA, Carlos. Pobreza, Dolarizacin y Crisis en el Ecuador. 1ra Edicin. QuitoEcuador. Pg 20.
28
Fuente: LARREA, Carlos. Pobreza, Dolarizacin y Crisis en el Ecuador. 1ra Edicin. QuitoEcuador. Pg 18.
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29
6.3
Deuda externa
Ao
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004