Teorias Da Decisão Sob Condições de Incerteza

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE UFRN
CENTRO DE CINCIAS SOCIAIS APLICADAS CCSA

DEPARTAMENTO DE ECONOMIA DEPEC
CURSO DE CINCIAS ECONMICAS
JOO PAULO MOURA DE FRANA
TEORIAS DA DECISO SOB CONDIES DE INCERTEZA
NATAL/RN
2015
Monografia apresentada ao Curso de Bacharelado em

cincias econmicas da Universidade Federal do Rio
Grande do Norte UFRN, em cumprimento parcial das
exigncias para obteno do ttulo de Bacharel em
cincias econmicas.
Orientador: Prof. Dr. Zivanilson Teixeira e Silva.
NATAL/RN
2015
Monografia apresentada Universidade

Federal do Rio Grande do Norte UFRN,
como requisito parcial para obteno do ttulo
de Bacharel em cincias econmicas.
Aprovado em ___________ / ___________ / ______________
BANCA EXAMINADORA
Prof. Dr. ZIVANILSON TEIXEIRA E SILVA.
Prof. Msc. RAIMUNDO MARCIANO DE FREITAS NETO.
Catalogao da Publicao na Fonte.

UFRN / Biblioteca Setorial do CCSA
Frana, Joo Paulo Moura de.

Teorias da deciso sob condies de incerteza / Joo Paulo Moura de Frana. Natal, RN, 2015.
55 f.
Orientador: Prof. Dr. Zivanilson Teixeira e Silva.
Monografia (Graduao em Economia) - Universidade Federal do Rio Grande
do Norte. Centro de Cincias Sociais Aplicadas. Departamento de Economia. Curso
de Graduao em Cincias Econmicas.
1. Economia - Monografia. 2. Economia da informao - Monografia. 3.
Irracionalidade econmica Monografia. 4. Neuroeconomia Monografia. 5.
Tomada de deciso Monografia. I. Silva, Zivanilson Teixeira e. II. Universidade
Federal do Rio Grande do Norte. III. Ttulo.
RN/BS/CCSA
CDU 330
Meus mais sinceros agradecimentos:
Ao meu Deus que, desde o meu nascimento,

me concede grandes vitrias; a minha famlia,
que tem me dado suporte emocional em todos
estes anos, a minha namorada que tem
compartilhado esforos para execuo deste
trabalho e ao meu orientador que proporcionou
a realizao deste sonho.
necessrio que Ele cresa e eu diminua.

(Joo 3:30)
RESUMO
Nos dias atuais, o mundo tem passado por vrias transformaes sociais mediante grandes
mudanas tecnolgicas ocorridas, principalmente, pelas tecnologias da informao. A partir
do momento que um enorme fluxo de dados so gerados e transmitidos via rede ptica e
satlites, chegando a milhes de pessoas, a capacidade destas em processar essas informaes
podem assumir dois vieses: elas se apropriam das informaes, filtram e as usam em suas
decises, ou apenas descartam-nas. O presente trabalho tem como objetivo apresentar as
principais teorias que respaldem a deciso dos agentes econmicos neste mundo incerto,
dinmico e em constante mudana. Para isso, usam-se subreas das cincias econmicas:
economia irracional conceitos psicolgicos na cincia econmica, economia da incerteza
teoria da utilidade esperada, economia da informao a importncia dos avanos
tecnolgicos comunicacionais, e neuroeconomia o papel da emoo nas decises; para
traar caminhos que melhor corroborem com a deciso tima em condies de incerteza. Por
fim, percebemos que a interdisciplinaridade entre as cincias (economia, psicologia e
neurocincias), est contribuindo para uma melhor e mais eficaz anlise da tomada de
deciso.
Palavras-chaves: deciso, incerteza, irracionalidade econmica, economia da informao,
neuroeconomia.
ABSTRACT
Nowadays, the world has gone through several social transformations through major
technological changes, mainly by information technology. From the moment that a huge flow
of data are generated and transmitted via optical and satellite network, reaching millions of
people, their ability to process this information may take two biases: they appropriate the
information filter and use them in their decisions, or simply discard them. This study aims to
present the main theories behind the decision of economic agents in this uncertain world,
dynamic and constantly changing. For this, it uses subfields of economics: economics
irrational - psychological concepts in economics, economics of uncertainty - theory of
expected utility, the information economy - the importance of communication technological
advances, and neuroeconomics - the role of emotion in decision-making; to plot ways to better
corroborate with the optimal decision under conditions of uncertainty. Finally, we realized
that interdisciplinary sciences (economics, psychology and neuroscience), is contributing to a
better and more effective analysis of decision making.
Keywords: decision,
neuroeconomics.
uncertainty,
economic
irrationality,
economics
information,
LISTA DE ABREVIATUAS E/OU SIGLAS
ANPEC
- Associao Nacional dos Centros de Ps-Graduao em Economia
CCA
- Crtex Cingulado Anterior
CFDL
- Crtex Frontal Dorsolateral
CP
- Crtex Parietal
CT
- Crtex Temporal
IBGE
- Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
IEA
- ndice de Eficincia Acadmica
IRMF
- Ressonncia Magntica Funcional
P&D
- Pesquisa e Desenvolvimento
PIB
- Produto Interno Bruto
PNAD
- Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios
LISTA DE QUADROS
Quadro 1 - Matriz da informao. ............................................................................................ 21

Quadro 2 - Caractersticas Fordismo X Toyotismo. ................................................................. 33
LISTA DE FIGURAS
Figure 1 - Funo de utilidade avessa ao risco. ........................................................................ 27

Figure 2 - Funo utilidade propensa ao risco. ......................................................................... 28
Figura3 - Distribuio dos usurios de Internet por pas em 2009 (CIA). ............................... 30
Figure 4 - O processo de tomada de deciso. ........................................................................... 41
Figure 5 - A iluso de Muller-Lyer. ......................................................................................... 43
Figure 6 - Cortex Orbitofrontal. ............................................................................................... 47
Figure 7 - reas cerebrais relacionadas ao risco. ..................................................................... 47
Figure 8 - Circuitos neurais para tomada de deciso. ............................................................... 50
SUMRIO
1 INTRODUO ...................................................................................................................................9
2 ECONOMIA IRRACIONAL .......................................................................................................... 12
2.1 A IRRACIONALIDADE COMO OBJETO DE ESTUDO DAS CINCIAS ECONMICAS 13
2.2 O USO DO EXPERIMENTO PARA IDENTIFICAR O COMPORTAMENTO IRRACIONAL
........................................................................................................................................................... 16
3 ECONOMIA DA INCERTEZA ..................................................................................................... 18
3.1 UNIVERSO CERTO E UNIVERSO INCERTO ........................................................................ 19
3.2 ORDENS DE PREFERNCIA ................................................................................................... 21
3.4 VALOR ESPERADO E UTILIDADE ESPERADA .................................................................. 23
4 ECONOMIA DA INFORMAO ................................................................................................. 30
4.1 A INTERNET ............................................................................................................................. 31
4.2 MODELOS DE PRODUO DO CAPITAL ............................................................................ 32
4.3 A INFORMAO COMO BEM ............................................................................................... 34
4.4 A VERACIDADE DAS INFORMAES E A COMUNICAO ENTRE ADVERSRIOS
POTENCIAIS ................................................................................................................................... 36
4.5 O PREO DAS INFORMAES ............................................................................................. 38
5 A NEUROECONOMIA................................................................................................................... 39
5.1 A TOMADA DE DECISO ....................................................................................................... 40
5.1.1 Percepo ............................................................................................................................. 42
5.1.2 Aprendizado ......................................................................................................................... 43
5.2 A PSICOLOGIA COMPORTAMENTAL E A TOMADA DE DECISO ............................... 44
5.3 A PSICOLOGIA ECONMICA ................................................................................................ 45
5.4 A NEUROCINCIA E A TOMADA DE DECISO................................................................. 46
5.4.1 Como o crebro humano toma uma deciso: essncia da neuroeconomia ........................... 46
5.4.2 A participao da emoo na tomada de deciso ................................................................. 48
5.4.3 Sistema de avaliao dos benefcios .................................................................................... 49
5.4.4 Sistema de avaliao de riscos ............................................................................................. 50
5.5 UMA BREVE VISO DA CRISE E A NEUROECONOMIA.................................................. 51
CONSIDERAES FINAIS ............................................................................................................. 52
REFERNCIAS .................................................................................................................................. 54
1 INTRODUO
Desde milhares de anos atrs o ser humano tinha, e continua tendo, pelo futuro,
uma singularidade especial. Saber, previamente, de algo que ocorrer diante de uma situao
incerta, diante de algo impalpvel, ou at mesmo inimaginvel, algo que assombra, mas ao
mesmo tempo incita a imaginao de muitos homens. Ter condies de prever o que poder
ocorrer em um espao de tempo posterior ao vivido a saga que muitos almejam,
incessantemente, ter domnio. Nos tempos mais primrdios, onde no se existia tamanho
conhecimento tcnico-cientfico a superstio e o misticismo eram as correntes que
sobressaiam na sociedade. Atribudos a deuses, os acontecimentos futuros, em sua grande
maioria, eram lendas que poderiam trazer algum tipo de maldio para queles que, de
alguma forma, buscasse desvend-las, questionando-as.
A medida que a sociedade humana foi se desenvolvendo, suas ferramentas
tambm evoluram. O modo de se enxergar o mundo na qual estamos inseridos foi se
aprimorando, o ser humano desenvolveu seu raciocnio lgico (deixando em menor evidncia
o lado mstico) e passou a racionalizar suas aes mediante estudos empricos e tericos. A
partir desta revoluo do pensamento que muitos atribuem ao perodo do iluminismo seu
estopim vrios ramos de estudo se sobressaram e ganharam elevados graus de importncia
na sociedade. Uma destas cincias foi a economia, que teve como marco inicial a publicao
do livro An inquiry into the nature and caufes of the wealth of nations de Adam Smith
publicado no ano de 1776 que, como o prprio ttulo j evidencia, o autor buscou agregar
informaes de como que era o processo que gerava riqueza entre as naes. Esta
publicao ganhou grande notoriedade em seu tempo e at hoje uma obra de destaque nos
cursos de cincias econmicas mundo a fora. Este livro iniciou uma saga de busca por
conhecimento de como aplicar da melhor forma possvel os recursos escassos produzidos pela
natureza e sociedade e que se perpetua at os dias atuais. Mas, se o estudo tem como objeto os
recursos escassos, isso nos prope, por hiptese, que o foco da economia trabalhar com algo
que, pode acabar em um tempo prximo, ou seja, algo incerto.
Nos dias atuais, principalmente nos ramos governamental e corporativo, a
obteno de maneiras que possam, de certa forma, antecipar o futuro, que incerto, so
importantssimas para o planejamento da gesto e diminuio dos riscos que envolvem esta
incerteza do tempo. Muitos recursos so gastos como forma de preveno dos riscos de um
futuro incerto e que, se calculados e interpretados de maneira eficiente, podem salvar,
10
financeira e moralmente, as instituies, sejam elas pblicas ou privadas, de um grande

vexame social.
Porm, com o mundo em rpidas mudanas e um dinamismo sem igual, os
padres social, tecnolgico e cultural so rapidamente alterados, gerando um grande campo
de incerteza que influencia diretamente as tomadas de decises dos agentes econmicos. Em
virtude deste dinamismo, muito mais complicado se criarem teorias, que em si, sejam
completas, e capazes de explicar um fato to abstrato e imprevisvel como o futuro.
No que tange a tomada de deciso e a perspectiva futura temos na economia o
estudo da teoria os jogos. Esta vertente tem como finalidade analisar estrategicamente a
interao entre agentes que tomam decises. Esta necessidade de decidir, em sua grande
maioria, analisada em um universo incerto, onde a condicionante qual a deciso tomar
meu concorrente? presente na estratgia traada para se chegar a uma ao racional e de
maior maximizao possvel. Pode-se perceber o grau de importncia desta teoria para as
cincias econmicas analisando a seguinte citao:
Os agentes econmicos podem interagir estrategicamente numa variedade de

formas, e vrias delas tm sido estudadas utilizando-se o instrumento da
teoria dos jogos. A teoria dos jogos lida com anlise geral de interao de
estratgica. Pode ser utilizada para estudar jogos de salo, negociaes
polticas e comportamento econmico. (VARIAN, 2012, p. 552).
Porm sabido que a impossibilidade da simetria de informaes limita esta

teoria, inviabilizando-a a vrias circunstncias vividas no mundo contemporneo1. Sendo
assim, o futuro, incerto, ainda continua sendo objeto de estudo da economia que precisa do
auxlio de outras cincias para fortalecer as teorias j existentes.
Com esta problemtica em mente e buscando uma melhor interpretao para o
fenmeno da incerteza e os estudos sobre deciso que as norteiam, temos como objetivo geral
neste trabalho mostrar os diferentes campos de atuao cientfica que, interdisciplinarmente,
tem o estudado da tomada de deciso em condies de incerteza. Tratando-se dos objetivos
especficos sero abordados os preceitos da economia irracional para tratar da incerteza dos
agentes econmicos assim como uma contextualizao no que tange a incerteza abordada na
economia da informao e neuroeconomia.
Salienta-se que j h estudos que usam a teoria dos jogos com foco nos avanos acadmicos sobre decises
realizados pela neuroeconomia.
11
Este trabalho tem como finalidade fazer um levantamento bibliogrfico do assunto

referente incerteza e tomada de deciso com a adio de exemplos prticos que visam
compreenso da temtica, caracterizando-se uma pesquisa exploratria. Tem sua importncia
fundamentada no desenvolvimento da temtica nos dias atuais graas aos avanos
tecnolgicos adquiridos e sua complementao s teorias econmicas j consolidadas.
O estudo no mbito da incerteza ser iniciado promovendo a discusso da
irracionalidade dos agentes econmicos atravs dos assuntos discutidos na temtica da
economia irracional. Partindo do pressuposto que os modelos econmicos tradicionais no
englobam fatores subjetivos que norteiam o comportamento econmico humano, tericos
comportamentais como Daniel Kahneman, Amos Tversky e Dan Ariely propuseram novas
formas de caracterizar as escolhas dos agentes levando em considerao aes irracionais,
atos no captados pela teoria econmica clssica e que vem a somar com o estudo de tomada
de deciso.
Aps esta argumentao terica trazida pela exposio da economia irracional ter
incio o estudo da incerteza. Trazendo ao leitor conceitos bsicos para o entendimento de
como a teoria econmica atual caracteriza o mundo incerto, buscando, atravs de exemplos
prticos, consolidar o contedo abordado por referncias mundiais nesta rea de pesquisa, tais
como Jean-Louis Cayatte, John Von Neumann,Oskar Morgenstern e David Just.
No prximo captulo desta monografia abordaremos um efeito importante para o
estudo da incerteza: a informao. Objeto de estudo do que denominamos, atualmente, de
economia da informao, este novo ramo das cincias econmicas vem agregando bastante
aos estudos de tomada de decises em um universo incerto, que tem como seus percussores
nomes como Fritz Machlup, Manuel Castells e Joseph E. Stiglitz. Possuir informaes em um
cenrio de tamanha incerteza, proveniente de um dinamismo sem igual da sociedade, pode ser
fator preponderante para se chegar a uma deciso mais eficiente. Com este tamanho poder, a
informao, nos dias atuais, um bem muito valorizado e disputado por muitos agentes
econmicos. Porm, tambm mostrado neste trabalho, que com tamanha facilidade e acesso
s informaes, um agravante vem se mostrando preocupante para a teoria da deciso: a
informao falsa. Atualmente h mercados que objetivam a disseminao e propagao de
informaes inverdicas e isso tem causado grandes transtornos econmicos.
Por fim sero explorados recentes avanos tericos que a economia passou: a
interao com a neurocincia e a psicologia, no qual denominado neuroeconomia, sendo o
ltimo captulo dedicado a apresentar ao leitor o que esta nova rea estuda, qual seu objeto
12
de estudo e quais contribuies ela traz para a economia. Ser apresentado o modo de
promover a nova cincia atravs dos estudos de autoridades no assunto como Paul Glimcher,
Armando Rocha, Carlos Barracho, Jos E. Carvalho e Zivanilson Silva que, seus avanos
podem somar ao estudo de atuao e preveno de crises financeiras que assolam o mundo.
2 ECONOMIA IRRACIONAL
A irracionalidade uma condio cognitiva que traz insegurana/incerteza a raa

humana. No ter domnio sobre seus prprios atos ou no estar assegurado do futuro
prximo traz certa inquietao mental ao ser humano.
No decorrer da histria vrios tericos clssicos da economia2 tm buscado
racionalizar as aes econmicas do homem e organiz-las de forma sistemtica. Neste
mbito de buscar incessantemente a razo nas coisas fez o homem evoluir, criar ferramentas e
perpassar o conhecimento cientfico adquirido atravs de teorias racionais.
A economia foi uma dessas cincias. Com um poder de descrio e teorizao
enorme, as cincias econmicas se consolidaram no mundo, fundamentaram polticas pblicas
e recriaram novas formas de se viver, tendo como vislumbre o crescimento da riqueza das
naes e bem-estar social.
Hoje em dia, a economia conta com modelos, praticamente, irrefutveis3;
completos em termos de razo e lgica, algo totalmente RACIONAL. Porm, mudanas
estruturais na sociedade e a interdisciplinaridade entre as cincias fazem com que, um novo
leque seja aberto e, o termo racional comece a ser questionado.
Quando tratamos de uma cincia social, no qual a economia faz parte, algumas
problemticas so enfatizadas:
1)
O objeto de estudo o prprio ser humano e suas interaes sociais;
2)
O mundo atual espao onde as interaes econmicas acontecem
est cada vez mais:
No s tericos da economia que tm se preocupado em racionalizar as aes sociais. Como exemplo podemos
citar os primrdios das cincias sociais: Karl Marx, mile Durkheim e Max Weber.
3
A Lei de oferta e demanda, por exemplo, um exemplo clssico da hegemonia de modelos econmicos
racionais.
13
a) Estreito: as barreiras geogrficas so quase inexistentes, consequncia

dos avanos tecnolgicos informacionais4;
b) Dinmico: as interaes sociais ocasionam constantes mudanas
comportamentais. Essas modificaes no comportamento econmico das pessoas
ocasionado pelo forte intercmbio proveniente desse estreitamento geogrfico e
avanos tecnolgicos dinamizam a sociedade, tornando-a mais...
c) Complexa: A partir do momento que a dinamicidade se torna fator
preponderante
na
sociedade
atual,
complexidade
para
se
materializar
metodologicamente esse processo dinmico cada vez mais dispendioso e de difcil

mensurao.
Ou seja, o que queremos salientar inicialmente que h uma enorme dificuldade,
nos dias atuais, de falarmos em racionalidade. O Homo economicus uma abstrao e no
negamos aqui seu alto grau de importncia para as cincias econmicas, porm para tratarmos
de temas atuais, e de suma importncia, precisamos ir alm; precisamos trazer outras cincias
para somar: tanto em contedo como em experimentao5.
2.1 A IRRACIONALIDADE COMO OBJETO DE ESTUDO DAS CINCIAS

ECONMICAS
Grandes nomes da economia mundial retratam essa preocupao. Estes no

medem esforos para tentar estreitar os laos e preencher lacunas visando uma evoluo na
cincia e um melhor entendimento da problemtica: a irracionalidade dos agentes
econmicos.
O Nobel em economia no ano de 2002, Daniel Kahneman, foi um destes cientistas
que questionaram os modelos de racionalidade econmica e, com base na psicologia,
adicionou aos estudos a subjetividade e o juzo humano em condies de incerteza na tomada
de decises. Como psiclogo, Kahneman retrata dois sistemas de pensamento, um rpido e
outro devagar6, denominados Sistema 1 e Sistema 2.
Estes sistemas so definidos da seguinte forma:
4
Este contedo ser debatido mais abertamente no tpico 4 deste trabalho, no qual se trata da economia da
informao.
5
Outras cincias tais como a psicologia e a neurocincias agregaram bastante valor aos estudos das cincias
econmicas. Conhecida como uma cincia racionalista, a economia ganhou maior robustez ao usar mtodos de
experimentao e observao para fundamentar suas teorias.
6
Ttulo de um dos seus Best Sellers - Rpido e devagar: duas formas de pensar.
14
O Sistema 1 opera automtica e rapidamente, com pouco ou nenhum

esforo e nenhuma percepo de controle voluntrio.
O Sistema 2 aloca a ateno s atividades mentais laboriosas que o

requisitam, incluindo clculos complexos. As operaes do Sistema 2 so
muitas vezes associadas com a experincia subjetiva de atividade, escolha e
concentrao. (KAHNEMAN, 2012, p. 29).
Daniel Kahneman evidencia em seus estudos que, no momento da tomada de

deciso, opera em nossas mentes dois tipos de sistemas: um rpido, que instantneo, e no
carece de esforo mental para transmitir a resposta do estmulo e outro devagar que, ao
contrrio do anterior, requer uma ateno maior, clculos mentais mais complexos e
processamento de informaes disponveis.
Um quesito preponderante na definio destes dois sistemas que ambos, em sua
essncia, refletem comportamentos irracionais. No Sistema 1 no h racionalidade no
processo de estmulo-resposta, a deciso tomada por este sistema espontnea, minimizadora
de esforos, estritamente baseada em experincias passados que foram condicionadas como
as melhores decises. O Sistema 2 tem uma robustez mais acentuada, um maior esforo
mental utilizado e o uso do [provvel] critrio racional. Porm, na definio acima h uma
palavra que salta aos nossos olhos nos chamando a ateno: subjetiva que, quando
substantivada origina a palavra subjetividade, cuja semntica nos traz sentido de impreciso,
incerteza.
A incerteza que ser o contedo explorado no captulo seguinte ser um ramo
de estudo da economia que enveredar por outros caminhos outras cincias abarcando o
fator subjetivo das decises. No estudo tradicional das cincias econmicas o mundo incerto
, muitas vezes, negligenciado com o intuito de trazer simplificao da realidade e criar
modelos que expliquem o fenmeno econmico.
Termos como simetria de informaes, equilbrio geral de mercado, maximizao
de lucros so todos utilizados, levando em conta, conceitos objetivos, calculveis e
racionalistas. Porm, olhando as aes sociais correntes no mundo atual, evidencia-se
claramente a inexistncia de alguns termos destes termos citados acima.
O trecho abaixo mostra, em sntese, a economia mainstream identificada pelos
autores Lea et. al. apud Ferreira, que identifica a simetria de informao dos modelos
econmicos:
15
Em sua cerne, a teoria da racionalidade [...] postula que as pessoas usam

informaes disponveis e relevantes para prever o valor futuro provvel de
variveis econmica e no cometem erros sistemticos ao fazer essas
previses. Mesmo se cometerem erros, aprendero a partir deles, de maneira
que os erros previsveis sero eliminados. No se apoiando apenas nas
experincias passadas, mas recorrendo tambm a informaes atuais, usamnas de modo timo, ainda que no possam alcanar toda a informao
possvel, pois esta , muitas vezes, cara ou indisponvel, ou tampouco a
analisem em profundidade, mas gradualmente aprendem a antecipar as
mudanas das polticas macroeconmicas e modificam seu comportamento
em decorrncia disso. (2007, p. 9-10).
O fragmento acima evidencia que as pessoas ou agentes econmicos prevem

variveis econmicas sem cometerem erros. Esta colocao advinda das informaes
disponveis que, por hiptese, simtrica, ou seja, est disponvel em sua completude. Mesmo
que em alguma situao ocorra o erro, os agentes aprendem com os mesmos, at que estes
erros sejam previsveis e incorporados como informao para respaldar a tomada de deciso.
Assim, volta-se a teoria da simetria de informaes como vlida e preponderante na teoria
econmica.
Porm, mesmo que este ciclo fosse vlido e evidenciado, sempre existiro
informaes no processadas pelos agentes; seja por indisponibilidade, pelo seu alto valor
monetrio e at mesmo pela limitao cognitiva das pessoas.
O modelo de equilbrio geral, j citado por Adam Smith e baseado nos estudos de
Walras, so hegemnicos na teoria econmica no que diz respeito ao mercado de
concorrncia perfeita. O fragmento de texto abaixo define simploriamente a teoria:
No ponto em que as duas curvas se cruzem [curva de oferta e demanda],

dizemos que foram atingidos a quantidade e o preo de equilbrio ou
balanceamento do mercado. Nesse preo, a quantidade ofertada e a
quantidade demandada so exatamente iguais. (PINDYCK; RUBINFELD,
2010, p.23).
Com base na citao acima se pode observar que o equilbrio geral o momento
em que as curvas de oferta e demanda se cruzam, formulando na economia um preo e
quantidade timos. Empiricamente, por meio de coletas de dados, no se h afirmao de que
haja um equilbrio nos mercados, portanto, esta forma de racionalizar os mercados se traduz
estritamente terica.
16
Outro exemplo da presena da racionalidade nos modelos econmicos que se

mostram simplificadores para que haja um melhor entendimento do processo o da
maximizao.
[...] os indivduos so vistos, pela economia tradicional, como
maximizadores de utilidade, sempre buscando o maior retorno possvel para
seus esforos, mesmo que isso signifique, por exemplo, comportamentos
egostas, individualistas e pouco solidrios. (FERREIRA, 2007, p.10).
Quando simplifica as aes dos agentes econmicos em apenas maximizao da

utilidade deixamos de levar em considerao muitos critrios subjetivos que respaldam o
comportamento humano. Um desses fatores, que ser tratado no tpico 5, a emoo; muito
de nossas decises econmica so balizadas pelo estado emocional do indivduo, onde o
mesmo toma decises irracionais, atos que no maximizam sua utilidade e que no so
explicados por uma curva de indiferena.
2.2 O USO DO EXPERIMENTO PARA IDENTIFICAR O COMPORTAMENTO

IRRACIONAL
Para ilustrar, de modo experimental, a irracionalidade nas decises econmicas

recorreremos ao experimento realizado por Dan Ariely.
Primeiramente, o economista
comportamental props replicar a ideia dos psiclogos Robert Yerkes e John Dodson no teste
realizado com ratos de laboratrio. O intuito do estudo era verificar se os ratos aprendiam
com maior facilidade o caminho de um labirinto proposto pelos cientistas mediante estmulos
(choques eltricos) em diferentes intensidades7.
Pela lgica, quanto menor fosse o estmulo (choques mais leves), mais demorado
iria ser o aprendizado dos ratos em percorrerem o caminho proposto do labirinto. Ou seja,
quando submetido a choques de baixa intensidade ao momento em que errava o caminho
correto, o ratinho demoraria n segundos, se o mesmo fosse submetido a choques de mdia
intensidade demoraria n-x segundos e se os choques fossem de alta intensidade demoraria
n-x-z, onde o tempo de aprendizado da trajetria do caminho do labirinto seria:

.
Os choques eltricos foram divididos em trs intensidades diferentes: a leve, a mdia e a alta intensidade.
17
Onde:
= tempo gasto pelo rato para aprender o percurso do labirinto
sendo submetido a choques de baixa intensidade quando errava o caminho;
sendo submetido a choques de mdia intensidade quando errava o caminho e;

sendo submetido a choques de alta intensidade quando errava o caminho.
Porm os resultados no foram esses. Contrariamente ao que se esperava, os ratos

submetidos a choques eltricos de alta intensidade demoraram mais tempo para aprender o
caminho correto do labirinto que os demais. O estmulo de maior intensidade no foi capaz de
motivar os ratinhos a aprenderem mais rapidamente o caminho, mas ao contrrio, fizeram
com que eles ficassem mais dispersos, quem sabe at mais desmotivados.
Vejamos o fragmento de texto abaixo:
O experimento de Yerkes e Dodson leva-nos a refletir sobre a verdadeira

relao entre remunerao, motivao e desempenho no mercado do
trabalho. Afinal, o experimento deles mostrou com nitidez que os incentivos
podem ser uma faca de dois gumes. At certo ponto, eles motivam o
aprendizado rpido e o desempenho eficaz. Porm, alm desse ponto, as
presses motivacionais podem ser to altas que, na realidade, dispersam o
foco do indivduo na execuo da tarefa resultado indesejvel em
quaisquer circunstncias. (ARIELY, 2010, p.17).
Evidentemente, no se poderia chegar a concluses parecidas para seres humanos,

nem tampouco comparar o estmulo de levar choque com o de ganhar dinheiro. Contudo, isto
despertou uma grande curiosidade e a ideia de replicar um experimento ganhou fora. Ariely e
sua equipe, ento, prepararam a adaptao deste experimento em ratos para seres humanos e,
ao invs dos choques, os participantes receberiam dinheiro conforme o grau de eficincia que
executassem as tarefas propostas. De forma semelhante, haveria trs nveis de estmulos: 1
baixa intensidade: valor equivalente a um dia de trabalho, 2 mdia intensidade: valor
18
equivalente a duas semanas de trabalho e 3 alta intensidade: valor equivalente a cinco meses
de trabalho.
Os resultados deste experimento esto descritos no texto abaixo:
[...] recorrer a dinheiro para motivar pessoas pode ser uma faca de dois
gumes. No caso de tarefas que exigem habilidades cognitivas, incentivos
baixos as mdias com base no desempenho podem ajudar. Mas quando o
nvel do incentivo muito alto, o prmio s vezes absorve excesso de
ateno, dispersando a mente em relao tarefa com pensamentos
referentes recompensa. Essa situao pode gerar estresse e, em ltima
instncia, comprometer o nvel de desempenho. (ARIELY, 2010, p. 31).
Diferentemente como a lgica racional econmica apregoa que o agente

econmico deve maximizar sua utilidade/bem-estar, o experimento realizado por Ariely e sua
equipe mostra que condicionantes subjetivos e psicolgicos possuem um alto grau de
persuaso na hora da deciso, indo em caminho contrrio aos pressupostos racionais
econmicos.
A partir do momento em que se comea a enxergar comportamentos irracionais
que definem nossas decises econmicas, o mundo em que vivemos comea a ser um pouco
mais desconhecido e incerto. Por este motivo que o estudo das cincias econmicas precisa
continuar se renovando e trazendo novas problemticas para debate.
3 ECONOMIA DA INCERTEZA
Em vrias ocasies de nossas vidas passamos por momentos de incerteza. O

desconhecimento de algumas informaes e sempre haver este desconhecimento - nos
limita, tanto tcnica quanto psicologicamente, a tomar a deciso mais precisa possvel.
Mesmo que o tomador de deciso gaste uma grande quantidade de tempo, energia
e recursos viabilizando reunir as mais variadas e confiveis informaes, o conhecimento
pleno da situao inalcanvel, a existncia da assimetria informacional sempre ocorrer.
Continuamente o agente econmico precisar tomar suas decises com um conhecimento
incompleto das possveis alternativas que visam a deliberao que maximizar a satisfao do
mesmo.
Ns tentamos incessantemente minimizar, ou at mesmo, eliminar os riscos. Esse
processo maximizado quando buscamos uma maior diversificao, aquisio de uma
19
seguridade ou investimentos em informaes adicionais que nos possibilite tomar decises

mais racionais.
3.1 UNIVERSO CERTO E UNIVERSO INCERTO
Para dar incio a temtica da economia da incerteza ser preciso destacar algumas
definies fundamentais com o intuito de trazer um melhor entendimento das principais
teorias que regem esta rea.
Ao se buscar solues para os problemas econmicos, o ser humano precisa tomar
uma deciso. Porm, esta deciso, para ser realizada, ter de ser colocada em prtica atravs
de uma ao. O ato de agir mediante a um problema trar consequncias correlacionadas
com a deciso tomada, ou seja, com a ao realizada aps o pensamento. Esta ao - antes
de ser posta em prtica - muito provavelmente, no foi nica; assim como tambm, a
consequncia existente, mediante a ao realizada, no ser uma s. Para uma melhor
visualizao e entendimento imaginemos a seguinte histria: Joo um aluno do curso de
cincias econmicas, ele est no ltimo perodo da graduao e comea a planejar como ser
sua vida ps o trmino do curso, quando ser certificado como economista. Ao deitar em sua
cama, Joo comea a idealizar as opes que o cercam e podem orient-lo quanto a trajetria
que o mesmo seguir no ano subsequente. Advindo de uma Universidade que estima o
alunado a seguir carreira acadmica, a primeira opo do futuro economista ingressar em
um curso de ps-graduao, ou seja, em um mestrado acadmico. Para que esta alternativa se
concretize necessrio que Joo se submeta a uma prova denominada ANPEC Associao
Nacional dos Centros de Ps-Graduao em Economia que, se aprovado, o dar o direito de
ingressar no curso desejado. Mas, se nosso aluno no for aprovado na prova seletiva, o
mesmo ir trabalhar com seus pais no comrcio que a famlia tem.
A partir desta pequena histria temos condies de denominar as definies acima
de forma mais pedaggica. Joo, em sua jornada acadmica, tem duas aes para tomar em
seu universo:
20
1. Fazer a prova da ANPEC que ter como consequncias:

a. ser aprovado e cursar o mestrado;
b. no ser aprovado e trabalhar com os pais.
2. No fazer a prova da ANPEC que ter como consequncia:
a. Trabalhar junto com seus pais.
Com esta simples ilustrao podemos definir o que um universo certo e um

universo incerto, para tal usaremos a definio apresentada Cayatte (2004, p. 22):
Quando as aes possveis para um decisor tm cada uma delas uma

nica consequncia possvel, dizemos que o decisor toma a deciso
num universo certo. Ento, as suas preferncias sobre as aes e as
suas preferncias sobre as consequncias so confundidas.
Quando, no momento de deciso, pelo menos uma das aes
possveis tem mais de uma consequncia possvel, dizemos que o
decisor toma a sua deciso num universo incerto. Ento, preciso
distinguir as suas preferncias sobre as consequncias e as suas
preferncias sobre as aes.
Atravs deste significado dos universos apresentado por Cayatte conseguimos

identificar que Joo tinha duas aes: a de fazer ou no fazer a prova da ANPEC. Se tomasse
a deciso de executar a ao de fazer a prova, a mesma traria duas consequncias: ser
aprovado e iniciar a ps-graduao ou no. Percebemos que nesta situao estamos lidando
com o universo incerto, pois a ao de fazer a prova implicar duas consequncias possveis,
como definido acima. Em contrapartida, se Joo decidir no fazer a prova da ANPEC
estaremos lidando com um universo certo, pois esta ao s ter uma consequncia a de ir
trabalhar com os pais o que a descrimina como um universo certo. H de se salientar que o
universo certo uma abstrao proposta por negligenciar a incerteza, ou seja, Joo deixa de
lado vrias outras consequncias que poderiam estar atreladas a ao de no fazer a prova do
mestrado, tal como concorrer a uma vaga de trainee de uma empresa. Nesta situao
hipottica, esta opo foi negligenciada por Joo fazendo com que o ato de no participar do
exame seletivo resultasse em apenas uma nica consequncia, caracterizando assim, um
universo certo.
Partindo do pressuposto que o nosso foco economia da incerteza, o universo que
vamos nos debruar ser o incerto, pois trata do nosso objetivo principal que a tomada de
deciso em condies de incerteza.
21
3.2 ORDENS DE PREFERNCIA
No momento em que precisamos tomar uma deciso em um universo incerto, no

somos indiferentes quanto s consequncias, ou seja, tem-se a tendncia de preferir uma
consequncia em detrimento de outra. No exemplo acima, o aluno Joo tinha duas
consequncias mediante a ao de fazer a prova da ANPEC, uma era fazer o mestrado e a
outra era trabalhar com os pais. Para tais consequncias ocorrerem necessrio que Joo seja
aprovado no exame, esta particularidade ser denominada de estado da natureza8, que o
acontecimento que determina a consequncia que tem uma ao. (CAYATTE, 2004, p. 24).
Para ilustrar melhor, abaixo est a matriz de informao da nossa histria:
Quadro 1 - Matriz da informao.
Estado da Natureza
Ser aprovado
No ser aprovado
Aes
Fazer a prova ()
Ingressar no mestrado (A) Trabalhar com os pais (B)
possveis
No fazer a prova ()
Trabalhar com os pais (ao excludente) (C)
Fonte: Elaborao prpria.
Se entrevistarmos Joo, com certeza ele ir identificar suas preferncias em

relao as aes e as consequncias das aes. Se supusermos que a preferncia de Joo
quanto as aes seja > e no que diz respeito as consequncias seja A > C > B9 notamos que
o seu desejo de ingressar no mestrado. Mas digamos que no possvel fazer esta entrevista
com Joo, ou que o mesmo no consegue mensurar suas preferncias, como ser possvel
identificar qual a melhor deciso tomada pelo nosso personagem? Como poderamos
mensurar uma deciso baseada em critrios que venham maximizar, matematicamente, a
satisfao de Joo?
Esta expresso tambm pode ser denominada de estado do mundo.

Como evidenciado na matriz de informao Quadro 1 = fazer a prova, = no fazer a prova, A =
ingressar no mestrado, B = trabalhar com os pais, tendo sido negativo seu exame e C = trabalhar com os pais
sem ter feito a prova.
22
Inicialmente iremos acrescentar em nossa histria dois tipos de consideraes: a

probabilidade e a atitude em relao ao risco. Com estes dois novos conceitos se pode
indagar: qual ser a probabilidade do estado da natureza ser aprovado ocorrer? E do no
ser aprovado? Qual seria uma alternativa vivel a ser escolhida?As respostas para essas
perguntas sero essenciais para podermos analisar a preferncia de Joo pelas consequncias
e, posteriormente, pelas aes.
Para responder as duas primeiras perguntas usaremos dois tipos de probabilidades:
a objetiva e a subjetiva. A primeira elaborada mediante informaes existentes no universo.
Por exemplo, Joo verificou que nos ltimos cinco anos a concorrncia para o mestrado na
Instituio de ensino escolhida por ele variava em torno da mdia de sete candidatos para uma
vaga. Considerando esta informao podemos determinar a probabilidade do estado da
natureza ser aprovado de 14% e de no ser aprovado de 86%10. J a segunda
probabilidade subjetiva - diferenciada por cada agente. Vejamos a diferenciao dada por
Pindyck e Rubinfeld (2010):
A probabilidade subjetiva baseia-se na percepo de que determinado

resultado poder vir a ocorrer. Essa percepo pode estar embasada no
julgamento ou na experincia de uma pessoa, mas no necessariamente na
frequncia com a qual determinado resultado tenha realmente ocorrido no
passado. Quando as probabilidades so determinadas de modo subjetivo,
diferentes pessoas podem atribuir diferentes probabilidades a diferentes
resultados, fazendo, portanto, escolhas distintas.
No nosso exemplo, ao analisarmos o histrico escolar de Joo foi constatado que

o seu IEA ndice de Eficincia Acadmica alto em relao aos seus colegas de curso
mostrando que ele um dedicado aluno e que obtm boas notas. Levando em considerao
esta informao podemos atribuir outra probabilidade, a subjetiva, para a ocorrncia do estado
da natureza ser aprovado. Por exemplo, a partir desta perspectiva, pode-se atribuir uma
probabilidade de 60% para a possibilidade da aprovao de Joo no exame da ANPEC e 40%
para a no aprovao do mesmo no exame.
perceptvel que, dependendo do tipo de probabilidade do estado da natureza (ser
ou no aprovado) que escolhermos, a preferncia pela ao (fazer ou no a prova) ser
modificada; ou seja, se considerarmos a probabilidade objetiva do estado da natureza, a
10
Na verdade, as probabilidades destacadas so, aproximadamente, 14,29% e 85,71%, porm para uma melhor
visualizao do problema foram arredondados estes valores para nmeros inteiros.
23
preferncia quanto as aes ser > , porm se considerarmos a probabilidade subjetiva

teremos como preferncia das aes o inverso, ou seja > .
3.3 RISCO E INCERTEZA
No estudo sobre a incerteza h uma discusso no que se refere a diferenciao de

risco e incerteza. Esta problematizao vem desde os primrdios dos estudos que tem o futuro
incerto como objeto de estudo. Podemos atribuir o incio desta discusso acadmica obra de
Franck Knight denominada Risk, Uncertainty and Profit de 1921, onde o mesmo, no to
claramente, atribui a denominao risco para se referir a probabilidades objetivas e incerteza
para se referir a probabilidade subjetivas. Uma melhor explanao pode ser lida a partir do
texto de Cayatte (2004, p. 29):
Esta distino remonta ao economista americano Franck Knight que a
props em 1921 na sua obra Risk, Uncertainty and Profit. [...] Knight
interessava-se pela relao entre o lucro e a incerteza. Considerava que no
era o risco calculvel (o que se pode traduzir por uma distribuio de
probabilidade) que estava na origem do lucro. A empresa pode livrar-se
deste risco, dizia ele, pagando um prmio de seguro que se analisa como
custo. Em contrapartida, o lucro remuneraria o risco no calculvel, e
portanto no assegurvel, a que Knight chama a incerteza. Na realidade, o
pensamento de Knight no to claro quanto poderamos desejar. O risco,
para ele, parece referir-se a probabilidades objetivas, ou seja, a frequncias
relativas.
Ainda de acordo com o fragmento a cima, Cayatte identifica que esta definio
no um tanto clara nem objetiva11. Sendo assim, neste trabalho iremos tratar risco e
incerteza como sinnimos, porm ser empregado mais a palavra incerteza, pois risco tem
uma conotao mais ambgua, sua etimologia controversa e, com o passar do tempo, seu
significado tem absorvido conotaes diferentes (dependendo da lngua) 12.
3.4 VALOR ESPERADO E UTILIDADE ESPERADA
Para se responder a terceira pergunta qual seria uma boa alternativa a ser tomada
teremos que introduzir a definio de Valor Esperado, na qual caracterizado como uma
11
Uma referncia bem interessante e aprofundada no que diz respeito a risco e incerteza est na obra The
Analytics of Uncertainty and Information de Hirshleifer e Riley.
12
Ver Cayatte p. 30 a respeito da conotao do termo risco.
24
mdia ponderada de todos os seus possveis resultados, em que os pesos so as respectivas

probabilidades. (FRANK, 2013, p. 180). Somando a esta definio, temos as palavras de
David R. Just Rational models of decision under risk depend heavily on the assumption that
people understand the potential outcomes of any risky choice and the probability of each of
those outcomes.Para se calcular o Valor Esperado necessrio monetizar as possveis
decises que podem ser colocadas em prtica por nosso concluinte do curso de economia.
Para Joo fazer a prova da ANPEC ele precisa se deslocar a uma cidade diferente
da sua e desembolsar R$ 100,00 para a realizao desta viagem. Seu oramento naquele ms
de R$ 500,00, porm sua me, como forma de incentiv-lo, disse que se fosse aprovado no
exame, ela cobriria seus gastos com a viagem e ainda lhe daria R$ 100,00 como prmio. Se
caso ele optar por no fazer a prova, Joo continuar com os seus R$ 500,00. Considerando
essas informaes teremos os seguintes valores esperados:
0,14 $ 600 0,86$ 400 $ 428,00

0,6$ 600 0,4$ 400 $ 520,00
1$ 500 $ 500,00
Onde:
: valor esperado de fazer a prova dada probabilidade objetiva;
: valor esperado de fazer a prova dada probabilidade subjetiva;
: valor esperado por no fazer a prova.
Quando usamos o clculo do valor esperado como medida de mensurao,

percebe-se que o resultado se trata de uma funo linear crescente, ou seja, quanto maior for a
riqueza total, maior ser a satisfao do agente13. Esta mensurao no de toda correta,
tendo em vista que, em certas situaes, mesmo que haja um crescimento da riqueza total, a
preferncia do consumidor pode no crescer em mesma escala ou, em alguns casos, o
13
Esta funo pode ser percebida no estudo de utilidade quando dizemos que o agente indiferente ao risco,
porm o avano na teoria fica a cargo das contribuies elaboradas por diferenciar um agente propenso ou
avesso ao risco.
25
aumento da riqueza pode at diminuir o grau de satisfao do consumidor por algum bem ou
servio14.
Tendo esta problemtica em vista, o matemtico John Von Neumann e o
economista Oskar Morgenstern apresentaram um modelo de escolha entre alternativas em
condies de incerteza, denominado modelo de utilidade esperada, que, em resumo, tem:
Sua premissa central a de que as pessoas escolhem a alternativa que possui

a maior utilidade esperada e sua teoria da maximizao da utilidade
esperada supe a existncia de uma funo utilidade que atribui um valor
numrico satisfao associada a diferentes resultados. A utilidade esperada
de um jogo o valor esperado da utilidade de todos os possveis resultados.
(FRANK, 2013, p. 180).
A funo de utilidade de Von Neumann-Morgenstern pode ser descrita da

seguinte forma:
!"#$ 15 % &16, #$ % &, ' , ' ( ' )#$ % & ' )#$ &
Onde:
' = probabilidade de ocorrncia da opo 1;
' = probabilidade de ocorrncia da opo 2;
)#$ % & = funo utilidade da opo 1;
) #$ & = funo utilidade da opo 2
Definida a teoria da utilidade esperada de Von Neumann-Morgenstern voltemos

ao nosso exemplo do jovem Joo. Ele est em um jogo onde precisa tomar a deciso de fazer,
ou no, a prova da ANPEC. Notemos que a opo cujo valor esperado mais alto (R$ 520,00)
a deciso de Joo fazer a prova da ANPEC dada probabilidade subjetiva. Porm, a opo de
maior grau de certeza a terceira ( ), pois a probabilidade igual a um17. neste momento
que precisamos chamar a ateno para a segunda condio mencionada acima: a atitude em
14
O exemplo clssico para este tipo de observao so os bens substitutos. O aumento da renda/riqueza diminui
a preferncia do consumidor por este bem considerado inferior, fazendo com que sua demanda caia.
15
#$ o valor da riqueza inicial do agente econmico.
16
B o valor monetrio que se perde/ganha com determinada estado da natureza.
17
Para reforar, esta ao tem apenas uma consequncia possvel, portanto estamos lidando com uma situao
certa, ou seja, probabilidade igual a um.
26
relao ao risco, para tentarmos evidenciar a alternativa mais vivel para nosso
personagem18.
Vamos supor que Joo tenha se assustado com a concorrncia do exame e est
receoso em fazer a prova. Percebe-se que ele est evitando o risco, ou seja, como descrito na
literatura, dizemos que nosso estudante avesso ao risco. Sendo assim, dado a probabilidade
objetiva temos as seguintes opes:
1. Ter uma riqueza de R$ 500,00 e no ir fazer a prova e,
2. Ir fazer a prova com probabilidade de 14% de ser aprovado e ter uma
riqueza de R$ 600,00 e 86% de no ser aprovado e ter uma riqueza de R$ R$ 400,00.
Se Joo decidir no ir fazer a prova sua utilidade esperada ser descrita da

seguinte forma:
1 !$ 500 * 0

1 !500
Em contrapartida, se o estudante decidir em fazer a prova da ANPEC haver o

seguinte resultado para a utilidade esperada:
0,86!$ 500 % 100 0,14 !$ 500 100

0,86 !400 0,14 !600
Sendo Joo avesso ao risco, conclui-se que a utilidade da riqueza esperada maior
do que a utilidade esperada da riqueza.
! 500 0,86 !400 0,14 !600
Nesta proposio se verifica que a curva de utilidade da riqueza de Joo cncava

e que o intercepto que representa a utilidade esperada da segunda opo (fazer a prova) est
18
A partir deste momento iremos considerar a probabilidade objetiva, porm a probabilidade subjetiva ser
usada mais frente.
27
abaixo da curva (ponto vermelho), o que nos diz que para ele, prefervel ter a riqueza
esperada a apostar no universo incerto como mostrado na figura 1.
Figure 1 - Funo de utilidade avessa ao risco.
Utilidade
u (riqueza)
u(600)
u(500)
0,86u(400) + 0,14u(600)
u(400)
400
500
600
Riqueza
Se considerarmos que, mesmo com a probabilidade considerada baixa, Joo est

confiante, que tenha estudado e que a aprovao algo plausvel, ento podemos concluir que
ele propenso ao risco, ou amante do mesmo. Porm, diferentemente do exemplo acima, a
curva de utilidade que definir suas preferncias, agora, ser convexa e o ponto que representa
a utilidade esperada da segunda opo (ponto azul) est acima desta curva, como observado
no grfico 2; concluindo-se que a utilidade esperada da riqueza maior que a utilidade d
riqueza esperada.
0,86 !400 0,14 !600 ! 500
28
Figure 2 - Funo utilidade propensa ao risco.
Utilidade
u (riqueza)
u(600)
0,86u(400) + 0,14u(600)
u(500)
u(400)
400
500
600
Riqueza
Observando estes dois grficos, se percebe que, embora a expresso que mensure
a utilidade esperada de Joo seja a mesma - 0,86 u(400) + 0,14 u(600) - dependendo da
atitude que ele tenha em relao ao risco, os valores da utilidade em relao a uma riqueza de
400 e de 600 so diferentes. Se Joo avesso ao risco sua funo utilidade u(400) e u(600)
so menores que sua funo utilidade u(400) e u(600) quando ele propenso ao risco, ou seja,
o grau de utilidade/felicidade de Joo menor caso ele pondere um maior peso para a perca
do que para o ganho19.
No mundo incerto no qual est inserido Joo, a partir do conhecimento da
probabilidade (14% de chance de aprovao no exame) e da atitude do personagem em
relao ao risco (ele avesso ao risco), prefervel que nosso personagem no realize a prova
da ANPEC. Esta concluso chegada pelo clculo das utilidades esperadas das duas situaes
descritos abaixo:
0,86 !400 0,14 !600
1 !500
0,86 . 400 0,14 . 600
1 . 500
344 84
500
428
19
Iremos abordar um pouco mais desta ponderao de maior peso que o ser humano faz para a perca do que para
o ganho no captulo sobre neuroeconomia.
29
Sendo a utilidade de Joo dada pela funo !#$ #$ 20, a utilidade esperada
de fazer a prova da ANPEC menor que a utilidade esperada de no ir fazer a prova, ou seja,
. Portanto, Joo ter maior utilidade/felicidade, mediante o mundo incerto, se ele
conservar seu dinheiro e no ir fazer a prova, pois ser muito mais doloroso para ele perder os
R$ 100,00, caso ele no passe; do que ganhar R$ 100,00 - caso passe - mediante o mundo
incerto em que vive. Por isso, prefervel para Joo conservar sua riqueza inicial e no ir
fazer o exame.
Porm, importante frisar, que h uma alternativa que possibilita a mudana desta
escolha baseada na utilidade esperada: a informao. Quando um agente econmico obtm
informaes sobre a ocorrncia de um estado da natureza que possa mudar a probabilidade do
evento, toda a sua curva de utilidade esperada modificada, assim como, tambm, sua
escolha poder ser alterada. Com esta vertente em vista, as cincias econmicas tm se
preocupado em estudar a informao e seu impacto na economia, seja ele em nvel
macroeconmico ou microeconmico.
Para determinar o grau de importncia que a informao tem para a economia
importante frisar as palavras de Cayatte:
Quando uma pessoa tem de tomar uma deciso num universo

incerto, ainda necessrio distinguir dois casos.
Ou a pessoa que deve tomar a sua deciso deve faz-lo
imediatamente, com base, portanto, na informao
imperfeita de que dispes.
Ou deve deixar o tempo melhorar a sua informao,
antes de toma a sua deciso.
Chamamos de economia da incerteza parte da cincia
econmica que trata do primeiro caso e economia da
informao que trata do segundo, ou seja, do montante
de recursos que um agente dedica melhoria da sua
informao. (CAYATTE, 2004, p. 23).
Mediante a informao prescrita neste fragmento de texto, destaca-se a

importncia do estudo da economia da informao como respaldo economia da incerteza
para a tomada de decises.
20
#$ o valor da riqueza inicial do agente econmico, como descrito na frmula do modelo de utilidade
esperada de Von Neumann-Morgenstern.
30
4 ECONOMIA DA INFORMAO
Nos dias atuais metade da populao brasileira possui computador com acesso
internet em seus lares, informao divulgada pelo Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica IBGE - em 2014 referente a PNAD (Pesquisa Nacional de Amostra de
Domiclios) realizada em 2013. Esse nmero ainda maior se considerarmos dois fatores: h
usurios conectados rede atravs de Smartphones, Tabletes e a existncia de um perodo de
dois anos de defasagem da pesquisa; o que nos fora a pensar que esse nmero, muito
provavelmente, tenha aumentado.
Esta no , apenas, uma tendncia brasileira, mas sim mundial. A Unio
Internacional de Telecomunicaes ITU divulgou em seu relatrio anual que o ano de 2014
houve um crescimento de 6,6% do nmero de pessoas conectadas rede no mundo, e que este
aumento se deu, principalmente, pelo grande impulso ocasionado nos pases em
desenvolvimento21. Estes dados se sobressaem, principalmente quando visualizamos a
distribuio de acesso internet no mundo conforme mostrado na figura abaixo:
Figura3 - Distribuio dos usurios de Internet por pas em 2009 (CIA).
Fonte: Central Intelligence Agency apud Wikipdia.
notrio neste mapa, que as regies com coloraes mais avermelhadas so os

pases mais desenvolvidos e de sistema de produo capitalista avanado. Este fato
21
Os pases em desenvolvimento, nos ltimos cinco anos, tiveram seu percentual de pessoas conectadas
internet duplicado.
31
importante, pois a informao22 deixou de ser algo puramente comunicacional para se

transformar em um dos objetos de estudo da economia; sendo uma mercadoria, um bem de
produo.
Um dos primeiros economistas a dar importncia a esta problemtica foi o austroamericano Fritz Machlup. Tendo como objeto de pesquisa o conhecimento e suas implicaes
econmicas, Machlup revolucionou o pensamento econmico de sua poca com a publicao,
em 1962, de seu trabalho The Production and Distribution of Knowledge in the United States.
Fritz identificou uma nova categoria econmica de riqueza no PIB americano, que a nomeou
de indstria do conhecimento. Embora apresentasse uma significativa parcela no Produto
Interno Bruto dos Estados Unidos da Amrica, a produo do conhecimento no tinha a
ateno necessria pelos estudiosos da economia norte americana, porm uma varivel desta
importncia fundamental para a manuteno do modo de produo capitalista pelo mundo,
por isso denominada como nova economia.
Uma nova economia surgiu em escala global no ltimo quartel do sculo
XX. Chamo-a de informacional, global e em rede para identificar suas
caractersticas fundamentais e diferenciadas e enfatizar sua interligao.
informacional porque a produtividade e a competitividade de unidades ou
agentes nessa economia (sejam empresas, regies ou naes) dependem
basicamente de sua capacidade de gerar, processar e aplicar de forma
eficiente a informao baseada em conhecimentos. global porque as
principais atividades produtivas, o consumo e a circulao, assim como seus
componentes (capital, trabalho, matria-prima, administrao, informao,
tecnologia e mercados) esto organizados em escala global, diretamente ou
mediante uma rede de conexes entre agentes econmicos. rede porque,
nas novas condies histricas, a produtividade gerada, e a concorrncia
feita em uma rede global de interao entre redes empresariais. Essa nova
economia surgiu no ltimo quartel do sculo XX porque a revoluo da
tecnologia da informao forneceu a base de informao/conhecimento da
economia, seu alcance global, sua forma de organizao em rede e a
revoluo da tecnologia da informao que cria um novo sistema econmico
distinto (CASTELLS, 1999, p. 119).
4.1 A INTERNET
Os estudos sobre a informao como categoria econmica ganharam um maior

grau de importncia com o advento da internet uma tecnologia essencial em nossos dias que
capaz de conectar vrias pessoas no mundo inteiro fazendo com que esses usurios troquem
22
Ao longo deste captulo as palavras informao e conhecimento (assim como seus derivados) sero sinnimos.
Ambas querem expressar a produo intelectual que transmitida atravs das tecnologias da comunicao.
32
informaes entre si a uma velocidade impressionante. Esta revoluo na tecnologia da

informao teve seus primrdios no perodo da Guerra Fria, mais precisamente na dcada de
1960, a necessidade comunicacional para fins militares era enorme, porm uma problemtica
surgia: com uma ameaa plausvel de ataques blicos em suas bases de estratgia, o servio
militar norte americano temia perder dados confidenciais importantes, assim como tambm,
que os mesmos fossem revelados e expostos. Para sanar este problema foi criado pelo
Departamento de Defesa dos Estados Unidos um projeto de descentralizao de informaes,
uma rede operacional de computadores chamada ARPANet (Advanced Research Projects
Agency Network), onde todos esses dados estariam armazenados em locais diferentes,
reduzindo os riscos de perda mediante ataque a alguma base militar que continha as
informaes. Ao mesmo tempo em que esses dados estavam em vrios locais diferentes eles
tambm estavam interligados, funcionando por chaveamento de pacotes, ou seja, as
informaes eram quebradas e divididas em pequenos pedaos que, juntavam-se no
destinatrio selecionado por criptografia.
Visando um aprimoramento desta rede e a maior segurana da mesma, o governo
norte-americano integralizou, em 1970,esta nova tecnologia a quatro universidades nacionais
para que especialistas pudessem estud-la e aprimor-la. Em apenas quatro anos, mais de
quarenta instituies acadmicas faziam parte desta rede e, com a diminuio da tenso entre
Estados Unidos e Unio Sovitica, este novo sistema de comunicao alavancou dividindo-se
em dois: a MILNet (Military Network), rede exclusiva para fins militares, e a ARPANet que
se tornaria cada vez mais popular e teria seu nome alterado para INTERNET.
4.2 MODELOS DE PRODUO DO CAPITAL
Com o advento desta tecnologia, o mundo se modificou socialmente; o

intercmbio cultural se multiplicou, a aprendizagem de outras lnguas se difundiu, a forma de
comercializao se aprimorou e o modo de produo industrial se diversificou tornando a
economia uma cincia social muito mais dinmica e complexa. Um exemplo desta quebra de
paradigma social refletida na produo de mercadorias foi o surgimento do toyotismo, no qual
ia a contraponto do padro usual vigente na poca, o fordismo23. Para facilitar a compreenso
23
bom frisar que na dcada de 1970 o capital mundial passou a dar sinais crticos. A decadncia do regime
monetrio de Bretton Woods, a intensividade das lutas sociais (greves, manifestaes etc.), a crise do petrleo, a
tendncia decrescente do lucro proveniente da queda de produo e o esgotamento da acumulao de capital
baseada no fordismo/taylorismo foram fatores que contriburam para a crise do capital e que, consequentemente,
33
foram elencadas algumas mudanas trazidas pelo toyotismo nesta nova dinmica do
capitalismo no mundo. Examinemos o quadro abaixo:
Quadro 2 - Caractersticas Fordismo X Toyotismo.
Toyotismo
Produzir apenas o necessrio
Produzir na hora certa (Just in Time)
Trabalho em equipe
Presa o controle de qualidade
Fordismo
Produzir em grande escala
Produzir em todo o tempo (Lei de Say)
Trabalho individual
Presa a quantidade produzida
Fonte: Elaborao prpria.
A nova forma de racionalizar a produo no mundo, ps dcada de 1970, veio do

oriente e teve como idealizador o japons Taiichi Ohno. Sua mais nova forma de pensar a
produo foi posta em prtica nas fbricas de automveis da Toyota, sendo um grande
laboratrio para testar esta nova maneira de enxergar a acumulao de capital no setor
industrial. Mediante uma crise no capital que o mundo vinha enfrentando, tendo seu mercado,
o oriental, bem menor que o americano/europeu; o toyotismo ganhou fora pelo mundo com
sua nova viso de mercado: flexibilizao da produo. notrio que, com a ocorrncia de
mudanas na economia mundial (descritas na nota de rodap 20), a hegemonia do pensamento
fordista comeou a apresentar entraves, a grande vantagem apresentada neste modelo a de
produzir em grande escala visando preos menores e larga apropriao do mercado - estava se
desconfigurando, pois comeava a apresentar margens de lucros decrescentes e o acmulo de
estoques, caractersticas praticamente inexistentes at ento.
O toyotismo combateu esses impasses aplicando uma filosofia de produzir apenas
o necessrio, permitindo que a demanda gerasse a oferta do bem e que o trabalhador no
ficasse responsvel por uma s funo, mas que pudesse ser capacitado para exercer funes
mais complexas, no qual visaria maior ganho de produtividade e qualidade de produo. Para
que estes fatores pudessem ser idealizados da forma mais eficiente possvel se faz necessrio
um grande investimento comunicacional para que o just in time fosse colocado em prtica.
Sendo assim, este novo modelo de produo se apropriou muito bem da constante evoluo
das vrias formas de comunicao, de modo que conseguiu colocar em prtica seu diferencial:
a flexibilizao da produo e o controle de qualidade do produto produzido, isso de forma
automatizada atravs da interligao de vrios setores da empresa. Com as inovaes
tambm foi o momento da derrocada do modelo de produo baseado em Henry Ford e Frederick W. Taylor;
surgindo, agora, o toyotismo, pensamento dominante do modo de produo capitalista.
34
tecnolgicas propiciadas pelas redes de computadores, o conhecimento poderia correr o

mundo; as grandes empresas no precisariam se fixar em um ponto geogrfico apenas, sua
filosofia de gesto poderia ser intercambiada a qualquer parte do mundo e a integrao da
produo pode, agora, ser difunda para todas as suas plantas industriais sem que haja excesso
de estoques.
O trip economia, conhecimento e capital evidenciou que o mundo passou por
modificaes extraordinrias, onde a descentralizao industrial e a descontinuidade
geogrfica no so mais fatores que inibem a circulao de capital; que o conhecimento no
mais um elemento restrito a um grupo seleto, onde, hoje em dia, pesquisadores de todo o
planeta produzem conhecimento que, em questo de segundos, pode estar ao alcance de vrios
outros cientistas que, somam pesquisa e evolui a forma de se fazer cincia, tornando assim,
o conhecimento uma nobre mercadoria e de grande propagao e difuso do capitalismo24.
4.3 A INFORMAO COMO BEM

Para caracterizar melhor como o conhecimento/informao um bem/mercadoria
traremos para este trabalho a definio de informao elaborada por Shapiro e Varian (1999):
Empregamos o termo informao [...] Em essncia, [como] qualquer coisa

que puder ser digitalizada codificada como um fluxo de bits [...]. Para
nossos objetivos, resultados de jogos de beisebol, livros, bancos de dados,
revistas, filmes, msicas, cotaes de aes e pginas da Web so todos bens
de informao.
A partir desta afirmao, tudo que pode ser digitalizado e transferido pela rede
um bem da informao, ou seja, ele pode ser vendido, negocivel e, bem comum nos dias
atuais, compartilhado. Outra caracterstica preponderante que o bem da informao tem seu
valor distribudo em vrios seguimentos, por exemplo, a produo de uma msica e seu vdeo
clipe pode apresentar:
24
importante frisar que a dinmica econmica to forte no bem conhecimento que a necessidade de se
proteger, juridicamente, contra plgios ganha cada vez mais proporo (iremos falar sobre propriedade
intelectual mais a frente). Com o advento das tecnologias da informao que possibilita o compartilhamento de
arquivos a nveis mais acelerados e em larga escala, produzir conhecimento ficou muito lucrativo, pois a fora de
Leis que protegem as descobertas com patentes so cada vez mais requisitadas. Em contrapartida, formas para
burlar essas Leis tambm so, cada dia mais, inventadas e compartilhadas, surgindo um comrcio negro que
tambm vem a ser bastante lucrativo.
35
1. Valor financeiro para o artista, produtora e demais empresas envolvidas

no processo de confeco, produo, marketing, distribuio e consolidao do
produto;
2. Valor de entretenimento para queles que iro adquirir o bem;
3. Valor cultural por expressar uma manifestao artstica;
4. Outros valores distintos.
Ou seja, o bem da informao tem vrios valores atribudos a ele, estes podem
abarcar vrios nichos diferentes de mercados, assim como tambm, atribuir preos
diferenciados ao mesmo produto; tudo mediante ao valor, atribudo pelo consumidor, ao bem
da informao.Outra caracterstica que tem de ser evidenciada que os custos de produo
desses produtos possuem uma singularidade, para produzir um bem da informao o custo
fixo altssimo (imaginemos quantos milhes no so gastos para produzir um software25),
porm o custo marginal , praticamente, desprezvel, ou seja, baixssimo; inviabilizando sua
precificao atravs do seu custo de produo.
Voc tem de fixar o preo de seus bens da informao de acordo com o valor
do consumidor, e no de acordo com seu custo de produo. Como as
pessoas atribuem valores muito diferentes a um determinado tipo de
informao, a fixao de preos baseada no valor conduz naturalmente
fixao diferencial de preos. (SHAPIRO; VARIAN, 1999, p.16).
Com esta particularidade, possvel extrair um preo bem elevado deste bem. Um
exemplo claro que um produto em pr-venda, que costuma ser mais caro que o mesmo
produto enquadrado como lanamento, que costuma ser mais caro que este produto vendido
tradicionalmente (sem nenhum slogan temporal associado). Todo este valor atribudo ,
apenas, relacionado a uma periodicidade, pois o produto o mesmo; ou seja, quanto mais
cedo o consumidor ter acesso a esta informao, maior valor ser atribudo ao produto,
consequentemente, maior ser o preo pago para aquisio deste bem da informao.
Ao possuir vantagens competitivas como a supracitada, h uma considervel
necessidade de promoo de mecanismos que garantam a produo da informao, pois como
mencionada a cima, produzir um bem da informao tem altssimo custo, porm reproduzi-lo
25
Apenas a nvel de curiosidade, o valor de produo do filme mais caro da histria do cinema de US$ 332
milhes, marca pertencente a Piratas do Caribe No fim do mundo (2007). Outro exemplo do alto custo que
produzir um bem da informao o jogo Grand Theft Auto 5 GTA V, que teve seus custos estimados em US$
266 milhes. Vale lembrar que, em grande escala, o custo para a reproduo de um DVD com os referidos
contedos supracitados nfimo.
36
incorre em custos desprezveis. Desta forma preciso existir leis que assegurem a
privatizao da informao, benefcios para aqueles que produzam e rigorosidade para o
cumprimento das normas. Este fator muito importante, pois a lucratividade que um agente
econmico pode ter apenas em reproduzir um bem da informao exorbitante, podendo
auferir preos bem mais baixos que seu concorrente criador da informao (pois no teve os
custos de produo do produto). Esta problemtica pode ser acentuada se o pas no tiver um
sistema rigoroso de se fazer cumprir as leis que corroborem com o produtor do bem da
informao e faam valer a produo intelectual. Pases assim tm seu grau de incentivos
cincia e tecnologia baixssimos, no fomentando a busca por inovaes tecnolgicas, onde
todo este processo se traduz em perda de produtividade para a economia nacional e um
possvel decrescimento econmico26.
4.4 A VERACIDADE DAS INFORMAES E A COMUNICAO ENTRE

ADVERSRIOS POTENCIAIS
Nos dias atuais, o avano da tecnologia da informao proporciona uma gama de
contedo que possui vrios graus de importncia e pode, muitas vezes, ter valor estratgico
em um jogo de decises. O primeiro ponto a ser discutido a disponibilidade de informaes
de maneira rpida e barata, dois adjetivos que podem ser sinnimos de incoerncia e
incredibilidade. O Nobel em economia Herbert Simon deixou bem claro em suas palavras que
a riqueza da informao cria a pobreza da ateno27, ou seja, atualmente, os usurios so
sobrecarregados com uma quantidade de contedos to grande que no se atenta mais para o
grau de veracidade contido na informao28. Neste ponto da discusso a cerne da questo no
mais o acesso a informao, mas sim a ao de garimpar quelas que tm alto valor
atribudo mediante caractersticas como: agilidade, periodicidade e confiabilidade. Estes
fatores agregam valor informao, tornando-a um bem mais escasso, consequentemente
mais caro. Por isso que h empresas que investem pesado para ofertar esses tipos de servios,
pois podem cobrar um preo mais elevado por estas informaes. Atualmente o usurio quer
26
Sobre este ltimo tema, para um maior conhecimento, indicado o livro O desafio do decrescimento de
Serge Latouche.
27
Simon apud Shapiro e Varian, 1999, p.19.
28
Na sociedade brasileira esta afirmao bem notria. A difuso de informaes falsas, principalmente as
ocorridas nas redes sociais, tem sido um fator preocupante. Estas mentiras, a partir do compartilhamento, tomam
um lastro de grandes propores. Um belo exemplo foi o boato de que ocorreria o cancelamento do Bolsa
Famlia programa social do Governo Federal de transferncia de renda; os participantes do programa, em
massa, foram sacar o dinheiro do benefcio ocorrendo, neste dia, um enorme dficit bancrio, chegando a faltar
dinheiro em muitos lugares.
37
informaes instantneas, com menor escala de tempo possvel e que sejam verdadeiras.
Como amantes do futebol desejamos a informao da escalao do time do corao
antecipadamente para saber se o treinador optou pela melhor formao tcnica e ttica, que
possamos ter acesso ao vdeo do gol pouqussimos minutos aps o mesmo ter acontecido e
que o feed da narrativa no tenha erros, nos informe corretamente quem fez o gol, quem
tomou carto e quantos impedimentos ocorreram na partida que realmente existiram, para
depois colocar a culpa no rbitro se o resultado for negativo29. Gananciosos por dinheiro,
temos a necessidade de um aplicativo para celular que nos informe a cotao das aes em
tempo real, que d dicas de como investir e que estas tenham 99% de acertos para que
possamos aumentar nosso patrimnio30. A empresa de venda de materiais esportivos quer
saber o perfil do pblico alvo, seus dados pessoais, preferncias, contedo que eles mais
navegam pela rede, para que possam direcion-los ao produto cuja probabilidade de compra
seja maior31. O Governo precisa de dados peridicos, ndices socioeconmicos para elaborar
polticas pblicas que possam ser mais eficientes possveis32. As grandes empresas destinam
boa parte do seu oramento anual para Pesquisa e Desenvolvimento P&D, buscando
encontrar uma inovao que a renda margens de lucros crescentes, assim como tambm
mantenham setores de gesto estratgica que proporcionem dados relevantes para todos os
demais setores da corporao, oferecendo-os maior robustez para seus planejamentos internos
e elaborao oramentria33.
Enfim, os exemplos da possibilidade de transformar a
informao em um produto de alto valor agregado a informao processada, garimpada e

entregue ao usurio de acordo com suas necessidade e finalidades so inmeros e que, cada
vez mais, importantes para a tomada de deciso dos agentes econmicos.
O segundo ponto a debatermos a informao como comunicao entre
adversrios potenciais34 fato bem presente nas trocas econmica. Para ilustrar esta temtica
usaremos exemplos simplrios para incio da discusso: 1 o vendedor, cujo objetivo
principal vender o produto e ganhar a devida comisso por este ato, exagera nas qualidades
do produto ofertado com intuito de convencer seu cliente de que a aquisio da mercadoria a
escolha certa e, 2 o comprador, cujo objetivo principal maximizar sua satisfao dada sua
restrio oramentria, barganha para conseguir o melhor preo pelo produto desejado, e 3 - o
29
Aquisio de informaes a fim de entretenimento.

Aquisio de informaes para fins monetrios.
31
Aquisio de informaes para fins empresariais.
32
Aquisio de informaes para fins de planejamento e gesto pblica.
33
Aquisio de informaes para fins corporativos.
34
De acordo com Frank (2013) definimos como adversrios potenciais agentes econmicos cujos objetivos
entram potencialmente em conflito.
30
38
funcionrio virtual que, almejando a vaga, superestima suas qualidades tentando se enquadrar
no perfil solicitado pela empresa. Nos exemplos supracitados podemos destacar um ponto em
comum nos trs, a assimetria de informaes. Percebe-se que cada agente tem uma
informao particular, no qual apenas ele a conhece (o vendedor sabe a real qualidade do
produto, o comprador sabe o mximo que deseja pagar pelo produto e o funcionrio potencial
sabe suas verdadeiras qualidades que se enquadram no perfil da empresa), o inverso tambm
verdadeiro, todos os agentes - no citados acima - envolvidos nas trs situaes tm um
desconhecimento de informaes (o comprador no exemplo 1 no sabe a real qualidade do
produto35, o vendedor, no exemplo 2, no sabe o valor mximo disposto pelo comprador a
pagar pelo produto36 e a empresa que est com vagas abertas para contratao no tem
informaes se o candidato realmente tem as qualidades descritas por ele37). Esta lacuna
informacional despender um custo por parte dos agentes envolvidos caso os mesmos
queiram tomar a melhor deciso possvel38.
4.5 O PREO DAS INFORMAES

A partir deste momento vamos retomar o exemplo do futuro economista Joo
presente no captulo III. Pelos clculos efetuados usando o modelo de utilidade esperada
chegamos concluso de que nosso jovem formando maximizaria sua utilidade no indo fazer
a prova da ANPEC. Mas supomos que surgiu uma oportunidade para Joo fazer um curso
preparatrio para esta prova, no qual pouqussimas pessoas tm acesso ao mesmo. Esta
preparao extra o colocar em vantagem diante dos seus concorrentes e, possuindo este
diferencial, Joo tem sua probabilidade39, agora, de 60% em ser aprovado no exame e 40% de
no obter a pontuao necessria para cursar o mestrado.
A utilidade esperada de Joo, mais alta, j calculada foi de 500, para ele no ir
fazer a prova. S que agora uma nova informao surgiu para o concluinte, ele ter acesso a
35
No tendo esta informao o comprador poder pagar mais para adquirir uma cobertura pelo risco, por
exemplo, uma garantia estendida.
36
Se assim o vendedor soubesse, ele poderia vender o produto justamente pelo preo mximo que o comprador
pretende pagar.
37
No havendo esta assimetria de informao, a empresa contrataria o funcionrio mais confivel, produtivo e
inteligente.
38
Para uma melhor compreenso o captulo III deste trabalho trata das teorias da deciso em condies de
incerteza.
39
Lembramos que no exemplo usado no captulo anterior foi aplicada a probabilidade objetiva. Agora, para fins
de entendimento, iremos usar a probabilidade subjetiva, sendo esta definida na pgina 22 deste trabalho.
39
um curso preparatrio que aumentar sua probabilidade de aprovao na prova e lhe custar
V. Sendo assim, sua utilidade esperada caso ele faa e pague pelo curso preparatrio ser:
0,6600 % 0,4 500 %
Com a finalidade de encontrar o valor mximo que Joo poder pagar pelo curso,
igualaremos sua utilidade esperada calculada no primeiro momento com a equao a cima.
500 0,6 600 % 0,4 500 %

500 360 % 0,6 200 % 0,4
%0,6 % 0,4 500 % 360 % 200
60
Por esta expresso chegamos ao resultado que o jovem Joo, diante da sua
utilidade esperada, poder pagar, no mximo, um valor de R$ 60,00 no curso preparatrio.
Este o custo que Joo precisar ter para aumentar sua probabilidade de aprovao, ou seja,
o dispndio que ter pela informao, para torn-la menos assimtrica, o valor pago para se
reduzir a incerteza.
A economia da informao um vasto campo econmico, importantssimo para o
ramo das tomadas de decises. Associado economia da incerteza, esses dois campos de
estudos vm somando substancialmente as leis econmicas e contribuindo bastante para uma
maior eficincia dos rgos decisrios de polticas macroeconmicas. Outro campo de estudo
que est causando impactos muito positivos na rea das tomadas de decises a
neuroeconomia, tema do prximo captulo.
5 A NEUROECONOMIA
A neuroeconomia trata de uma nova abordagem da economia que busca, atravs

da interdisciplinaridade, ter parmetros mais eficazes para um melhor entendimento de como
o ser humano toma suas decises econmicas. Neste captulo traremos a reflexo teorias de
estudiosos da rea, tais como Glimcher, Tversky, Rocha, Barracho, Carvalho, entre outros;
40
assim como, tambm, identificaremos o assunto ao leitor e levantaremos as principais

pesquisas realizadas na atualidade sobre neuroeconomia. Cada um destes autores supracitados
escreveram obras de grande relevncia, abarcando de forma interdisciplinar uma melhor
dinmica sistemtica da ao humana de tomar decises.
Este captulo se estruturar na apresentao de conceitos que traro melhor
entendimento ao leitor. O mesmo ser conduzido por uma simples insero de iniciao
neuroeconomia; vendo seus precursores, seus mtodos, pesquisas realizadas e, tambm, os
benefcios que essa cincia pode trazer no mbito econmico, onde traremos reflexo a crise
econmica.
Fundamentado na definio apresentada por Rocha (2011), a neuroeconomia a
cincia que combina teorias das neurocincias e da economia para estudar o processo de
tomada de deciso... e satisfao do consumidor. Esse pensamento interdisciplinar possibilita
uma reviso da economia, fazendo com que a mesma possa, cada vez mais, consolidar-se
como cincia que vise, indubitavelmente, a busca de meios da equidade do bem-estar
social/financeiro. Porm, como que o conhecimento dos processos scio-psicobiolgicos do
ato de tomar uma deciso pode contribuir para o melhor entendimento da dinmica
econmica?
5.1 A TOMADA DE DECISO

Todos os dias, ns seres humanos, tomamos mais de 10.000 decises. Desde a
hora em que devemos acordar, o que comeremos, qual rota nos levar ao trabalho mais
rapidamente, se estudamos para prova A ou para a prova B. Enfim, vrias so as decises
que o ser humano toma no decorrer de sua vida. Porm, o ato de decidir, no algo simples.
Algumas vezes, porm, to simples e/ou irrelevante, que tomamos a deciso sem nem
darmos conta que j decidimos e que o ato decidido j est sendo executado40.
A tomada de deciso est intrinsecamente ligada s nossas vidas. Tudo o que
agimos, ou nos comportamos, aplica-se em um ato de decidir. Essas decises - como ilustrada
acima - podem ser simples (que envolvam apenas duas alternativas), mas podem ser tambm
complexas, ou seja, envolvem vrias alternativas, envolve a vida de outros, envolve seu
dinheiro, etc.
40
No primeiro captulo deste trabalho demonstramos os estudos de Kahneman sobre os dois tipos de sistemas: o
rpido e o devagar.
41
As cincias biolgicas tm, como principal hiptese para explicar a tomada de

deciso, a teoria da seleo natural de Charles Darwin. A mesma tem como conceito geral a
seleo que o meio ambiente faz em extinguir as espcies fracas (as que no conseguem se
adaptar ao ambiente) e consolidar a permanncia das mais fortes (as que se adaptam ao
ambiente). Essa mesma teoria tambm exprime que, para o animal conseguir se manter vivo
neste ambiente, faz-se necessrio, em princpio, dois atos principais; so eles o de sobreviver
e o de se reproduzir. Sendo assim, podemos definir esses dois objetivos principais que gerem
nossa sobrevivncia.
Entretanto, para sobreviver, h a necessidade de se alimentar, e para se reproduzir,
tem de haver um parceiro para acasalamento, ou seja, h uma necessidade envolvida para a
concretizao dos objetivos. Tendo em vista que os objetivos devam ser cumpridos para que a
sobrevivncia e a reproduo ocorram, essa necessidade fomentar a motivao para realizar
a ao. Porm, esta ao no pode ser aplicada de qualquer maneira, o nosso corpo privilegia
a economia de energia. Desse modo, a ao no pode ser executada aleatoriamente, mas sim
havendo uma pequena seleo. Para selecionar, faz-se necessrio pensar quais so os
benefcios e riscos que empregam essa ao e quantificar os custos que sero empregadas na
mesma.
Figure 4 - O processo de tomada de deciso.
Fonte: Neuroeconomia e processo decisrio, Rocha.
42
nesse ponto que entra a neuroeconomia. Atravs da pesquisa e da

experimentao propiciado ao indivduo uma melhor anlise dos benefcios e riscos
contidos na ao ao qual ele deve fazer e quantificar sistematicamente os riscos. Observamos
que o organograma acima esquematiza os processos de decidir, porm Rocha (2011) ainda
destaca trs pontos que traduzem a tomada de deciso: o monitoramento, a avaliao e o
aprendizado. Estes no esto diretamente ligados ao ato de decidir, porm auxiliam em
futuras decises. Quando o indivduo toma a deciso ocorre um perodo de monitoramento
para que, neste momento, avalie se a deciso foi correta ou no. Depois da avaliao e
trmino do perodo de monitoramento, o sujeito praticante da ao julga se a mesma foi
adequada ou no quela situao e, consequentemente, aprende. No momento ao qual um
objetivo parecido for solicitado, haver menor gasto de energia se, acionando sua memria, a
deciso for tomada. Mas os clculos do benefcio e do risco sempre sero os mesmos para
todos? Em resposta a esta pergunta precisamos nos apropriar de conceitos psicolgicos sobre
a percepo.
5.1.1 Percepo
Como descrito por Huffman (2003, p. 125), a percepo e a sensao esto
intimamente interligadas e definidas da seguinte forma:
A sensao geralmente se refere ao processo de selecionar e traduzir a

informao sensorial bruta, enquanto a percepo se refere ao processo de
selecionar, organizar e interpretar os dados sensoriais, transformando-os em
representaes mentais teis do mundo.
A sensao um importante processo para haver a percepo (como descrito no

fragmento acima). Recebemos muitos estmulos do meio, constantemente visualizamos algo,
escutamos, sentimos tocar, degustamos e cheiramos; mas no so todos que tomamos
conscincia. No processo de perceber as vrias sensaes oriundas do meio, muitas delas, na
verdade, podem ser iluses, percepes distorcidas das sensaes sentidas. Isso indica que o
sujeito quando toma uma deciso, baseado na percepo que teve, pode estar sendo enganado
pelo ato da organizao que nosso crebro faz.
43
Figure 5 - A iluso de Muller-Lyer.
Fonte: picozezerabt.
A figura 5 configura um excelente exemplo de percepo falha que temos ao

visualizar as duas retas horizontais. De maneira direta, a nossa percepo nos diz que a linha
horizontal de cima maior do que a de baixo, porm isto no verdade, ambas possuem o
mesmo tamanho. A luz que chega aos nossos olhos nos traz uma sensao, quando processada
pelo nosso crebro, a imagem selecionada, organizada e interpretada nos dando a percepo
de que a linha de cima maior que a de baixo por associao. Este fenmeno
fenmen um tpico
resultado de iluso de ptica, onde a nossa percepo se equivoca mediante associaes mal
feitas.
Trazemos este assunto tona pelo fato de que, da mesma forma que ocorre este
equvoco perceptvel exemplificado na figura 5, nosso crebro tambm
tambm cria iluses por
organizar mal as percepes que temos das finanas. Um belo exemplo o pseudopoder de
compra que o consumidor tem por possuir carto de crdito. Segundo Loewenstein, citado
por Dooley, as empresas de cartes prosperam por estimularem
estimularem os consumidores a gastar
mais,, no respeitando a lei de restrio oramentria,
oramentria desta mesma forma, o carto possibilita
que parcelarmos e assim consumamos alm do que podemos pagar, comprometendo, por
exemplo, mais de 30 % da renda total41.
5.1.2 Aprendizado
ndizado
De acordo com Huffman (2013) podemos definir aprendizado como uma
mudana relativamente permanente no comportamento como resultado
resultad da prtica ou da
experincia. Com o aprendizado podemos conhecer melhor o comportamento do consumidor.
Ensinando-oo novas concepes e at mesmo prevendo certas aes. Para dissertarmos melhor
41
Margem aproximada ensinada pelos educadores financeiros para no comprometer o oramento familiar.
44
sobre o comportamento buscamos na psicologia o auxlio conceitual para melhor tratar deste
assunto.
5.2 A PSICOLOGIA COMPORTAMENTAL E A TOMADA DE DECISO

A psicologia comportamental teve sua gnese com John B. Watson. Denominada
por Behaviorismo, essa nova rea da psicologia tinha como parmetro principal a
observao e experimentao. Fatores estes que contriburam com o reconhecimento da
psicologia como cincia, rompendo com os paradigmas de ser um ramo apenas filosfico.
Watson tambm defendia uma perspectiva funcionalista para a psicologia,
isto , o comportamento deveria ser estudado como funo de certas
variveis do meio. Certos estmulos levam o organismo a dar determinadas
respostas e isso ocorre porque os organismos se ajustam aos seus ambientes
por meio de equipamentos hereditrios e pela formao de hbitos. (Bock,
1999, p.46).
Como descrito na citao acima, o Behaviorismo v o meio na qual o indivduo

est inserido como um modulador comportamental. Esse pensamento conecta-se muito bem
com a viso darwiniana da Seleo Natural. Logo, o comportamento pode ser definido como
a ao da interao do indivduo (resposta) e o ambiente (estmulo).
Tendo esta concepo que, de certa forma, o meio causa estmulos no ser
humano e esse responde aos mesmos, fica evidenciado que a deciso de agir tal
comportamento, muitas vezes, no uma questo lgica, mas sim irracional. Trazendo esse
aspecto para a cincia econmica, grandes autores j cogitavam a existncia da
irracionalidade nas decises econmicas. Um grande exemplo John Maynard Keynes que,
de acordo com Krugman, o primeiro economista comportamental. Aquele, em seu livro A
Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda, no qual usa a nomenclatura Animal Spirits
(Esprito Animal) para tratar do otimismo espontneo. Vejamos a citao:
Mesmo posta de lado a instabilidade devida especulao, h instabilidade

devida caracterstica da natureza humana de que uma grande proporo de
nossas atividades positivas depende mais de otimismo espontneo do que de
expectativas matemticas, sejam morais ou hedonsticas ou econmica. A
maioria, provavelmente, de nossas decises de fazer algo positivo, as
completas consequencias das quais sero delineados vrios dias que viro, s
podem ser tomadas por resultado de espritos animais - um impulso
espontneo para a ao, ao invs da inao, e no como consequencia de
uma pensada mdia de benefcios multiplicada pelas probabilidades
quantitativas. (Keynes, 1936, p. 161-162).
45
Este trecho evidencia a crena de Keynes que h fatores emocionais que

influenciam o comportamento humano em uma tomada de deciso.
Robert Shiller, outro estudioso econmico, traz a valorizao do estudo da
irracionalidade econmica, visto que as grandes teorias no trazem esta vertente, pois
trabalham com modelos que a presena da racionalidade mxima, onde o Homo Economicus
tem todas as informaes possveis para otimizar sua deciso.
Com todas estas adequaes entre a economia e a psicologia, se faz necessrio a
criao de uma nova cincia que abarque essas duas reas. Assim origina-se a psicologia
econmica.
5.3 A PSICOLOGIA ECONMICA

A definio para psicologia econmica est descrita por Barracho (2007, p. 24) [A
psicologia econmica] trata do estudo cientfico das condutas econmicas: o estudo do
comportamento econmico e dos factores que influenciam as pessoas na tomada de decises.
Atribui-se a Daniel Tarde a raiz da psicologia econmica. Marcado pela
publicao de seu artigo em 1881 na revista Filosfica tratando da relao entre psicologia e
economia. Aps alguns anos, Tarde publica o seu curso em dois volumes cujo ttulo
Psicologia Econmica, que tinha como fundamento explicar o lado subjetivo dos
fenmenos econmicos.
Sua metodologia baseava-se em trs mecanismos psicolgicos:
A imitao, a repetio e a inovao [...] As leis de imitao (1890) podem

aplicar-se economia e aos planos econmicos, como o caso da moda e
actividade de transformao (imitao), produo (repetio) e
propriedade e associao (inovao). (Barracho, 2007, p. 20 21).
Outro renomado autor que corrobora com a psicologia econmica e que acredita
na irracionalidade do agente econmico K. Lewin. O mesmo defende que o ato de decidir
comprar determinado produto e/ou servio no apenas uma situao econmica ou da
capacidade financeira, mas tambm, do sentimento envolvido, das expectativas e nvel de
aspirao.
46
Percebemos que h muitos fatores subjetivos que esto alm do que a cincia
econmica pode explicar. Assim, com o trabalho de interdisciplinaridade recorremos a
neurocincia para nos auxiliar no entendimento biolgico que leva o ser humano a tomar uma
deciso.
5.4 A NEUROCINCIA E A TOMADA DE DECISO
Explicar como tomamos deciso no algo simples, tampouco um assunto
fechado. A neurocincia vem contribuindo muito para que esse mistrio venha a ser revelado.
Hoje dispomos de tcnicas muito apuradas. O mapeamento das atividades cerebrais j uma
realidade; imagens por Ressonncia Magntica Funcional (IRMF), Mapeamento Cognitivo
Cerebral e eletroencefalograma so instrumentos que possibilitam ao pesquisador ter uma
viso em tempo real das manifestaes eltricas do crebro sem necessitar de inciso alguma,
as chamadas pesquisas invasivas.
5.4.1 Como o crebro humano toma uma deciso: essncia da neuroeconomia

Retomando o conceito que, para decidir por algo fazemos a avaliao dos
benefcios e riscos envoltos a esta deciso; no apenas estes dois, mas tambm o custo que
ter o benefcio ou o risco.
A neuroeconomia vem descobrindo que os neurnios do Crtex Orbitofrontal tm
papel fundamental na codificao de benefcios (recompensas). Pacientes que sofreram leses
nesse local apresentam dificuldades no ato de escolher, pois seus valores relacionados ao
prazer so equivocados.
47
Figure 6 - Cortex Orbitofrontal.
Fonte: jimjamesjimothy.
J se tratando do risco temos os neurnios localizados na nsula (flecha 1), na

Amgdala (flecha 2) e no Crtex Orbitofrontal Medial (flecha 4) que esto envolvidos na
avaliao de risco associado a um bem ou servio (figura 7).
Figure 7 - reas cerebrais relacionadas ao risco.
Rocha (2007, p. 46) define que:
A atitude frente ao risco dependente do contexto de avaliao e da

atividade cerebral registrada no Crtex Orbitofrontal Inferior. Assim, quanto
maior a atividade nessa rea, maior a averso ao risco e maior
susceptibilidade aos contextos de perda.
48
Usaremos o quadro para destacar melhor as funes de cada rea.
Quadro 3: Funes das reas cerebrais.
Cortex Cingulado
Anterior (CCA)
Analisa
os
conflitos pelas
informaes;
Modula o CP e
quantifica
o
conflito
da
tomada
de
deciso.
Cortex Frontal
Dorsolateral (CFDL)
Recebe
informaes do
CCA
sobre
todas
as
alternativas
codificando
valores
para
cada escolha.
Cortex Parietal (CP)
Calcula o valor
da inteno da
ao.
Cortex temporal (CT)
Est
relacionado a
decises
interpessoais.
Fonte: Prpria com recursos do Livro Neuroeconomia e processo decisrio.
Em sntese, as informaes da percepo do conflito so analisadas no CCA.

Essas informaes so passadas para o CFDL para haver uma codificao de valores de cada
escolha (alternativa). Esses valores j codificados so conectados ao CP calcular o valor da
inteno da ao dando uma noo de probabilidade. Para o CP fazer esse clculo, o
mesmo ser modulado pelo CCA quantificando as opes e auxiliando o CO a dar valor s
informaes.
5.4.2 A participao da emoo na tomada de deciso

Para Damsio, o termo emoo representa um conjunto de manifestaes
orgnicas, movimentos fisiolgicos envolvidos com uma resposta do organismo a situaes
do ambiente.
A quebra da homeostase42 orgnica traz reaes emocionais distintas, emoes
estas que ocasionadas, por exemplo, ao perceber a falta de um bem ou servio. A avaliao da
intensidade da falta desse bem e/ou servio pode ser quantificada mediante a intensidade das
emoes que podem desencadear no indivduo.
42
Homeostasia o conjunto de fenmenos de auto regulao que levam preservao da constncia quanto s
propriedades e composio do meio interno de um organismo. O conceito foi criado pelo fisiologista norteamericano Walter Bradford Cannon (1871-1945).
49
Toda e qualquer atividade cerebral ocasionada pela liberao de

neurotransmissores e neuromoduladores pelos neurnios, de modo que as
intensidades das emoes dependem das quantidades dessas substncias
utilizadas nas avaliaes de benefcios e riscos. (Rocha, 2011, p. 70).
Embora para muitos a emoo seja o uso irracional da mente, no temos, em

hiptese alguma, como evitar essas reaes emocionais. Estudos revelam que, de acordo com
a citao acima, a intensidade ao qual uma substncia jogada na corrente sangunea,
mediante a carga emocional do indivduo como o caso da dopamina (Sistema de Avaliao
dos Benefcios) e da serotonina (Sistema de Avaliao de Riscos). Estes neurotransmissores
tm um papel importante da maneira em que sentimos e decidimos.
5.4.3 Sistema de avaliao dos benefcios

Esse sistema est fundamentado nos nveis de dopamina liberados pelos circuitos
mesocorticais. Esses nveis codificam o benefcio esperado associado implementao da
ao. Quando a dopamina liberada, os neurnios do lobo frontal que esto envolvidos com
a definio da ao so ativados.
Neste processo, a quantidade de dopamina proporcional motivao empregada
pelo indivduo. Seus nveis estaro em funo do processo liberao*capitao (figura 8).
Com essa substncia presente na corrente sangunea, torna-se mais propenso
avaliao de benefcios ficamos.
50
Figure 8 - Circuitos neurais para tomada de deciso.
5.4.4 Sistema de avaliao de riscos

Esse sistema tem como principal conceito a utilizao dos nveis de serotonina
liberada pelo circuito serotoninrgico. Este codifica a expectativa do risco associada
implementao da ao.
A liberao da serotonina diferente da liberao da dopamina, sendo dividida em
duas etapas: reao primria e reao cortical, porm a forma da sua sinapse43 tambm
depende do processo liberao*capitao (figura 8).
Ambos os sistemas apresentados acima tm como fundamento principal as
reaes emocionais enfrentadas pelo ser humano dia-a-dia.
No podemos considerar a emoo e a razo como distintas, mas sim uma
complementar da outra. Como esboa Rocha (2007, p. 75).
A todo o momento estamos resgatando informaes emocionais a respeito

das situaes que vivenciamos para planejarmos futuras aes que devero
43
Processo comunicativo entre neurnios que comea com uma descarga qumico-elctrica na membrana da
clula emissora (pr-sinptica). Quando esse impulso nervoso chega extremidade do axnio, o neurnio
segrega uma substncia que se aloja no espao sinptico entre esse neurnio transmissor e o neurnio receptor
(ps-sinptico). Por sua vez, esse neurotransmissor trata de excitar outro neurnio.
51
ou melhorar ou ao menos manter os estados emocionais positivos que

possumos associados aos diversos eventos e pessoas com os quais
convivemos [...]. Por mais que racionalizemos nossas aes, s decidimos e
as executamos aps uma computao dos possveis resultados emocionais
que elas nos traro.
Na economia no podemos fechar os olhos para a irracionalidade dos agentes

econmicos. Problemas esto ocorrendo cada vez mais aceleradamente, crises esto
estourando e a confiana das pessoas diminuindo cada vez mais.
5.5 UMA BREVE VISO DA CRISE E A NEUROECONOMIA

Falar de crise falar de problemas econmicos. Como mencionada em todo o
corpo deste captulo, quando estamos submetidos a tomar uma deciso estamos visualizando,
mentalmente, benefcios e riscos envoltos situao. Quanto mais alternativas temos, mais
difcil ser a tomada de deciso, e quanto mais racional tentamos ser, mais carga emocional
toma os nossos pensamentos. Sendo assim, em momentos crticos de deciso a
irracionalidade que sobressai na maioria das vezes.
Na crise financeira, a desconfiana, a instabilidade e o medo de tomar decises
que sejam cruciais inviabilizam ainda mais o uso de modelos econmicos racionais. Ento,
como aplicar esses modelos em uma conjuntura irracional? Como mudar essa concepo de
incertezas com modelos econmicos puros? Como identificar e quantificar fatores subjetivos?
Como reverter essa crise de confiana?
Somos enfticos em dizer que, para responder estas perguntas temos que procurar
auxlio em outras cincias, em outras reas do conhecimento. Se tratando muito destes
questionamentos de fatores psicolgicos subjetivos, nada mais justo do que se juntar com a
psicologia e neurocincia para se ter um aparato mais completo de como o ser humano toma
suas decises econmica e como, conhecendo mais dessa irracionalidade, pode trabalhar
meios de reverter essa crise de confiana.
Podemos evidenciar isso no fragmento do livro de Silva (2009, p. 101):
O fator mais importante neste tipo de depresso profunda no econmico,

mas psicolgica, ou seja, confiana; o remdio no keynesianismo porque
o programa de obras pblica sendo emergencial s gera empregos imediatos,
criando correspondente desconfiana no futuro. O remdio tem que ser feito
52
dentro da empresa e somente nela, de modo a agir anticiclicamente, dando

aos trabalhadores uma significativa garantia do seu emprego.
Silva destaca que a sada para a crise financeira no est alicerada apenas no
mbito econmico, mas sim no psicolgico. Trabalhar na motivao dos agentes econmicos
gerando confiana nos mesmos e possibilitar uma maior dinmica econmica, trazendo
novamente, crescimento econmico nao.
CONSIDERAES FINAIS
O estudo da tomada de deciso em condies de incerteza um ramo da economia
que vem para auxiliar o decisor a definir sua escolha de forma mais centrada possvel,
mediante suas possibilidades tcnicas e limitaes biolgicas. Iniciada na tradicional teoria do
consumidor e das firmas, esta rea de estudo vem obtendo constantes atualizaes, estas
inovaes so to importante para a teoria econmica que, algumas delas, so agraciadas com
o mais alto prmio acadmico mundial, o Nobel. A teoria da utilidade esperada de Von
Neumann-Morgenstern, a introduo da pesquisa psicolgica na cincia econmica por
Kahneman e Tversky (Nobel de 2002), a anlise de marcados com informaes assimtricas
de Akerlof e Stiglitz (Nobel 2001) e os estudos dos processos cerebrais na tomada de deciso
de Glimcher so exemplos claros de teorias, que se somam, e contribuem significativamente
para o tema central deste trabalho, a deciso em um mundo incerto.
A partir desses estudos, percebe-se que possvel tomar decises em condies de
incerteza a partir de parmetros abordados neste trabalho. Com os estudos da economia
Irracional possvel notar a existncia de vrios vieses psicolgicos e comportamentais
adquiridos atravs do aprendizado social condicionado pelas aes econmicas humanas.
Matematicamente, encontramos na teoria da utilidade esperada de Von NeumannMorgenstern, abordada no estudo da economia da incerteza, o respaldo terico para, em um
jogo de decises, propor o melhor caminho, que maximiza seu montante inicial. Esta teoria,
at ento, tem por funo obrigatria monetizar as aes para decidir a melhor escolha, caso
que nem sempre ser, empiricamente, o desejo maior de satisfao do agente (o valor
monetrio final maior para determinada opo do jogo).
A economia da informao oferece um enorme arcabouo social para definirmos a
melhor deciso e nos prope, juntamente com a economia da incerteza, mensurar o gasto
53
mximo a ser efetuado pelo decisor, em uma informao estratgica, com a finalidade de
eliminar parcialmente/totalmente o risco imposto pela condio de incerteza.
Os conceitos da neuroeconomia, por sua vez, mostraram-se eficiente na deteco
de processos biolgicos que induzem a deciso. Sistemas neurais articulados em grandes
cadeias ramificadas transportam informaes, baseadas em estmulos provenientes do meio,
capazes de acionar mecanismos emocionais sistema lmbico, por exemplo que influenciam
diretamente nossa deciso. A partir do momento que passamos a ter conhecimento deste fator,
que est longe da abordagem tradicional da economia, abre-se um leque de possibilidades que
tornam mais robusta a Teoria da deciso em condies de incerteza.
Sendo assim, procurar identificar as melhores formas possveis de se tomar uma
deciso mediante um mundo incerto procurar um estado de maior bem-estar, de maior
igualdade e melhores condies de vida. O risco algo que existe, porm a forma de encarlo determinar o quo eficiente sero as aes. Os exemplos usados so simplrios, para um
melhor entendimento, porm entidades governamentais precisam ter subsdios para tomarem
as decises mais corretas possveis, pois envolvem um grande conjunto de pessoas que sero
altamente impactados pelo futuro incerto. Temos como exemplo decises que devem ser
tomadas mediante catstrofes naturais, um risco, que para muitos bastante remoto, porm a
qualquer momento pode acontecer; e governos, no obstantes a esta problemtica,
simplesmente agem (e se agirem) depois de ocorrer drsticas perdas.
54
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Teorias Da Decisão Sob Condições de Incerteza

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UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE UFRN

CENTRO DE CINCIAS SOCIAIS APLICADAS CCSA

JOO PAULO MOURA DE FRANA

TEORIAS DA DECISO SOB CONDIES DE INCERTEZA

JOO PAULO MOURA DE FRANA

TEORIAS DA DECISO SOB CONDIES DE INCERTEZA

Monografia apresentada ao Curso de Bacharelado em

JOO PAULO MOURA DE FRANA

TEORIAS DA DECISO SOB CONDIES DE INCERTEZA

Monografia apresentada Universidade

Aprovado em ___________ / ___________ / ______________

Prof. Dr. ZIVANILSON TEIXEIRA E SILVA.

Prof. Msc. RAIMUNDO MARCIANO DE FREITAS NETO.

Catalogao da Publicao na Fonte.

Frana, Joo Paulo Moura de.

Meus mais sinceros agradecimentos:

Ao meu Deus que, desde o meu nascimento,

necessrio que Ele cresa e eu diminua.

LISTA DE ABREVIATUAS E/OU SIGLAS

- Associao Nacional dos Centros de Ps-Graduao em Economia

- Crtex Cingulado Anterior

- Crtex Frontal Dorsolateral

- Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica

- ndice de Eficincia Acadmica

- Ressonncia Magntica Funcional

- Produto Interno Bruto

- Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios

Quadro 1 - Matriz da informao. ............................................................................................ 21

Figure 1 - Funo de utilidade avessa ao risco. ........................................................................ 27

financeira e moralmente, as instituies, sejam elas pblicas ou privadas, de um grande

Os agentes econmicos podem interagir estrategicamente numa variedade de

Porm sabido que a impossibilidade da simetria de informaes limita esta

Este trabalho tem como finalidade fazer um levantamento bibliogrfico do assunto

A irracionalidade uma condio cognitiva que traz insegurana/incerteza a raa

O objeto de estudo o prprio ser humano e suas interaes sociais;

O mundo atual espao onde as interaes econmicas acontecem

est cada vez mais:

a) Estreito: as barreiras geogrficas so quase inexistentes, consequncia

metodologicamente esse processo dinmico cada vez mais dispendioso e de difcil

2.1 A IRRACIONALIDADE COMO OBJETO DE ESTUDO DAS CINCIAS

Grandes nomes da economia mundial retratam essa preocupao. Estes no

O Sistema 1 opera automtica e rapidamente, com pouco ou nenhum

O Sistema 2 aloca a ateno s atividades mentais laboriosas que o

Daniel Kahneman evidencia em seus estudos que, no momento da tomada de

Em sua cerne, a teoria da racionalidade [...] postula que as pessoas usam

O fragmento acima evidencia que as pessoas ou agentes econmicos prevem

No ponto em que as duas curvas se cruzem [curva de oferta e demanda],

Outro exemplo da presena da racionalidade nos modelos econmicos que se

Quando simplifica as aes dos agentes econmicos em apenas maximizao da

2.2 O USO DO EXPERIMENTO PARA IDENTIFICAR O COMPORTAMENTO

Para ilustrar, de modo experimental, a irracionalidade nas decises econmicas

 = tempo gasto pelo rato para aprender o percurso do labirinto

sendo submetido a choques de baixa intensidade quando errava o caminho;

 = tempo gasto pelo rato para aprender o percurso do labirinto

sendo submetido a choques de mdia intensidade quando errava o caminho e;

sendo submetido a choques de alta intensidade quando errava o caminho.

Porm os resultados no foram esses. Contrariamente ao que se esperava, os ratos

O experimento de Yerkes e Dodson leva-nos a refletir sobre a verdadeira

Evidentemente, no se poderia chegar a concluses parecidas para seres humanos,

Diferentemente como a lgica racional econmica apregoa que o agente

Em vrias ocasies de nossas vidas passamos por momentos de incerteza. O

seguridade ou investimentos em informaes adicionais que nos possibilite tomar decises

Aprovado em _____ / _ / __________

= tempo gasto pelo rato para aprender o percurso do labirinto

= tempo gasto pelo rato para aprender o percurso do labirinto

0,14 $ 600 0,86$ 400 $ 428,00

' = probabilidade de ocorrncia da opo 1;

' = probabilidade de ocorrncia da opo 2;

)#$ % & = funo utilidade da opo 1;

) #$ & = funo utilidade da opo 2

1 !$ 500 * 0

0,86!$ 500 % 100 0,14 !$ 500 100

! 500 0,86 !400 0,14 !600

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0,86 !400 0,14 !600

0,86 . 400 0,14 . 600

0,6600 % 0,4 500 %

500 0,6 600 % 0,4 500 %