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Proyecto de Inversión y Matematicas Financiera PDF
Proyecto de Inversión y Matematicas Financiera PDF
Bucaramanga, 2010
INTRODUCCIN
relacin
alternativas
de
crdito
inversin;
evala
compara
diagnosticar e indagar
1. INTERS
dinero debido a que el valor de este varia con el tiempo; de acuerdo a una tasa de
inters, por lo cual se llega a la conclusin de que no se pueden sumar unidades
monetarias en diferente tiempo, por que no son iguales.
Para la representacin del valor del dinero en el tiempo se utiliza el flujo de caja, el
cual consiste en la representacin grafica de un problema financiero. Su importancia
radica en que permiten visualizar el problema, facilitando as su definicin y anlisis
correcto; este diagrama consta de lo siguiente:
Una lnea horizontal en la cual se representan todos los periodos en los cuales
se ha dividido el tiempo para efectos de la tasa de inters.
Unas flechas hacia arriba y otras hacia abajo, con las cuales se representa el
flujo de caja (ingresos egresos). Si se eligen las flechas hacia arriba como
ingresos, deben tomarse las flechas hacia abajo como egresos o viceversa. Lo
importante es no mezclarlos.
1.2. INTERES. Es el valor recibido o entregado por el uso del dinero a travs del
tiempo. Precio que se paga por el uso del dinero que se tiene en prstamo durante
un periodo determinado.
Es la compensacin que reciben los individuos, firmas o personas naturales, por el
sacrifico en que incurren al ahorrar una suma, o el beneficio que se saca del dinero
prestado, este rendimiento econmico que se paga o se recibe durante un
determinado tiempo corresponde al valor por la perdida del poder adquisitivo.
Donde:
ic =
iR =
if =
TR =
Tasa de inflacin
Tasa de riesgo
I
P
Donde:
i = tasa de inters
I = Inters
P = Valor Presente
debido a que no se reinvierten. Esto implica que el capital inicial no varia durante el
tiempo de la operacin financiera, la tasa de inters siempre se aplicara sobre el
capital inicial y los intereses sern siempre iguales en cada periodo.
El inters simple se identifica por que se denota como simple o pagadero al final del
periodo.
Cuando se quiera calcular el inters en $ conociendo el valor Presente, el tiempo de
la transaccin y la tasa de inters se aplica la siguiente formula:
I = P *n*i
I
P*n
F-P
P*n
n=
I
=
P *i
n=
F-P
P*i
F = P(1 + n * i)
P=
F
(1 + ni )
Donde:
I = Inters
P = Valor del capital
F = Valor Futuro
n = periodos de tiempo
i = tasa de inters
1.4.2 Inters Compuesto. Es aquel en el cual los intereses del periodo anterior,
forman parte integral del capital del periodo siguiente, debido a que se liquida
inters sobre inters. Los intereses recibidos se reinvierten y pasan a convertirse en
un nuevo capital. Es la tasa de inters que al final de cada periodo se aplica tanto al
capital del periodo anterior como a los intereses devengados en ese periodo, es
decir aqu se suman peridicamente los intereses ms el capital; esto equivale a
decir que es la operacin en la cual los intereses ganan intereses y por esto se
llama sistema de capitalizacin y el periodo utilizado para liquidar los intereses se
llama periodo de capitalizacin.
1.4.2.5 Valor futuro. Es el valor obtenido de la suma del valor presente y el valor
obtenido por concepto de intereses, localizada en el periodo n.
1.4.2.6. Valor presente. Es el valor del dinero a pesos hoy, localizada en el
periodo cero.
Cuando se quiera calcular el inters en $ conociendo el valor Futuro y Presente se
aplica la siguiente formula:
I = FP
F = P * (1 + i )^ n
Cuando se quiera calcular el Valor Presente conociendo el Valor Futuro, la tasa de
inters y el tiempo de la transaccin se aplica la siguiente formula:
p=
F
(1 + i ) n
F n
i = 1
P
Cuando se quiera calcular el tiempo de la transaccin conociendo el valor Presente,
Futuro y tasa inters se aplica la siguiente formula:
n=
Log(F/P)
Log(1 + i)
P
Log 1
P2
n=
Log (1 + i2 ) Log (1 + i1 )
Donde:
F= Valor Futuro
P = Valor presente
i = Tasa de inters (en decimales)
n = nmero de periodos de tiempo concordantes con la tasa de inters
Cuando se quiera calcular el inters menor simple se divide el inters menor simple
por el tiempo de la transaccin:
i<s=
i>s
n
Donde:
i < s = Tasa de inters menor simple
1.5.2 Inters Compuesto. Los intereses compuestos pueden ser: inters vencido o
peridico (ip o iv); inters anticipado (ia), Inters efectivo (iE), inters nominal (in)
y tasas mltiples.
En las tasas de inters se debe tener en cuenta el inters (%), periodo de
aplicacin, base de aplicacin ($) y la forma de aplicacin (vencido o anticipado).
Cuando me nombran el SOLO PERIODO ,el inters puede ser ip o iE
El inters peridico puede ser:
Diario
ip o iv
Semanal
Quincenal
Mensual
Bimestral
Trimestral
iE (inters mayor)
Cuatrimestral
Semestral
Anual
iE
1
n
ip = (1 + iE ) 1
iE = (1 + ip ) n 1
ia =
ip
1 + ip
COMPUESTO semestral
Anual CAPITALIZABLE ...
CAPITALIZABLE ...
Anual CONVERTIBLE ...
CONVERTIBLE ...
Anual PAGADERO ...
PAGADERO ...
Anual LIQUIDABLE ...
LIQUIDABLE ...
Anual POR ...
POR ...
Anual NOMINAL ...
Anual MES vencido
MES vencido
+ LA PALABRA ANTICIPADO
iR =
iN if
1 + if
ValorTransaccion
TRM
ValorTransaccion
UVR$
Donde:
Dev.= devaluacin
IE$(%)= tasa % en $ Colombianos
iR= inters real
RF= Retencin en la fuente
iUVR= Tasa de inters sobre UVR
iext= tasa de inters en el exterior
if= tasa de inflacin
iN= tasa de inters Neto
TRM= Tasa representativa de mercado
2.
Donde:
FIN: donde se ubica la ultima cuota
2.1
al final del primer periodo. Para las anualidades vencidas el plazo coincide con el
nmero de cuotas.
El valor presente de una anualidad vencida, se ubica un periodo antes del primer
pago y su valor futuro coincide con la ltima cuota.
Cuando se requiera estimar el valor Presente conociendo la anualidad vencida,
nmero de cuotas y el inters, se aplicara la siguiente formula:
(1 + i ) n 1
P = A
n
i (1 + i )
p *i
)
A
n=
- Log (1 + i )
Log (1 -
n
(1 + i ) 1
F
* i + 1)
A
Log(1 + i)
Log(
n=
i
A = F
n
(1 + i ) 1
formulas:
i(tan teo )
Donde:
P=Valor Presente
F=Valor Futuro
A= Anualidad
i= tasa de inters
n= # de cuotas
i<= inters menor
i>= inters mayor
VP(i < ) - VP
F (18) P(12)
2.2
hoy, es decir al inicio del primer perodo, el problema radica en que en la anualidad
anticipada las cuotas se desplazan un perodo hacia la izquierda, esto es, la primera
cuota est en el punto cero.
Para las anualidades anticipadas el plazo no coincide con el nmero de cuotas,
para calcularlo se aplica la siguiente formula:
PLAZO = FIN = INICIO + n 1
El valor presente de una anualidad anticipada, coincide con el primer pago ; para
hallar su valor futuro reutilizaremos la misma formula de vencida, por lo cual esta se
ubicara en la ultima cuota, as mismo para calcular el inters se aplicara la misma
formula y procedimiento de la anualidad vencida.
Cuando se requiera estimar el valor Presente conociendo la anualidad anticipada ,
numero de cuotas y el inters, se aplicara la siguiente formula:
(1 + i ) n 1
(1 + i )
P = A
n
i
(
1
i
)
+
A=
P i (1 + i ) n
(1 + i ) (1 + i ) n 1
2.3 Anualidades diferidas. Se entiende por anualidad diferida aquella que inicia su
proceso de pago o recibo despus de transcurrir uno o varios periodos de pago.
Estos periodos iniciales se conocen con el nombre de periodo de gracia o tiempo
muerto. Es decir el primer pago se realiza despus del primer periodo.
En el periodo de gracia no se paga abono a capital, pero se puede generar
intereses.
las formulas de
P =
A
i
A = P *i
P =
A
* ((1 + i )
i
A =
P *i
(1 + i )
3.
El valor presente de un gradiente vencido esta un periodo antes del primer pago y el
valor futuro coincide con el ultimo pago.
El valor presente de un gradiente anticipado coincide con el primer pago y para
hallar el valor futuro se utilizan las formulas de gradientes vencidos.
Para los gradientes diferidos se utilizan las formulas de gradientes vencidos cuando
la tasa de inters es constante o las formulas de gradientes vencido o anticipado
segn corresponda cuando la tasa de inters sea variable.
1
n
A = A"G
n
i (1 + i ) 1
n
n
(1 + i ) n
i (1 + i ) i i (1 + i )
de un gradiente anticipado
P = A"
*(1+ i)
n
n
(1+ i)n
i(1+ i) i i(1+ i)
Cuando se requiera calcular cualquier numero de cuota
conociendo la primera
An = A1 (n 1) * G
creciente(+)
decreciente()
A" G
i i2
creciente(-)
decreciente(+)
creciente(-)
decreciente(+)
3.2 Gradiente geomtrico. Es una serie de pagos peridicos en los cuales, cada
pago es igual al del perodo inmediatamente anterior incrementado o disminuido en
un mismo porcentaje, es decir aumentan o disminuyen en un valor variable, pero
conservando el mismo porcentaje.
Los gradientes geomtricos pueden presentarse crecientes (cuando el valor se
incrementa en igual porcentaje periodo a periodo)
y decrecientes
(cuando
n = FIN INICIO + 1
Donde:
FIN: donde se ubica la ultima cuota
INICIO: donde se ubica la primera cuota
Para el calculo de los respectivos gradientes hay que definir en primer lugar si este
es creciente o decreciente y luego la relacin entre el inters y el gradiente( = o
)
3.2.1 Gradiente geomtrico creciente. Cuando se requiera estimar el valor
Presente de un gradiente geomtrico creciente vencido conociendo el primer pago,
numero de cuotas, gradiente y el inters, se aplicara la siguiente formula:
iK
A"
P=
iK
1 + K n
1
1 + i
i=K
P=
nA"
1+ i
F=
A"
(1 + i) n (1 + K ) n
iK
i=K
F = nA" (1 + i) n 1
iK
A"
P=
i+K
1 K n
1
1 + i
i=K
P=
A" 1 i
1
2i 1 + i
F=
A"
{
(1 + i ) n (1 K ) n }
i+K
i=K
F=
A"
{(1 + i) n (1 i) n }
2i
An = A"*(1 k ) n 1
creciente(+)
decreciente()
VP =
A"
)
iK
de un gradiente geomtrico
A"
VP=VP=
(1+i)
i K
creciente(-)
decreciente(+)
Para calcular el valor presente del gradiente escalonado cuando los incrementos
entre los escalones son variables; primeros se halla el valor futuro de la primera
anualidad, convirtindose esta en el primer pago del gradiente geomtrico; si se
calculara el valor futuro del segundo escaln y se restara del primero; este valor
ser igual al gradiente geomtrico.
4.
4.1.1 Valor presente neto. Es la ganancia o prdida generada por un proyecto por
encima del costo de oportunidad. Consiste en deflactar tanto ingresos como
egresos, proyectados, a pesos hoy;
Criterios de Decisin
RENTABLE
VPN menor a la
NO RENTABLE
T.I.O
VPN igual a la T.I.O
4.1.2. Tasa interna de retorno. Es la tasa que iguala el valor presente de los
ingresos por el valor presente de los egresos, equivalente al rendimiento del
proyecto sobre la inversin no recuperada durante la vida til del proyecto.
Para hallar la TIR, se iguala a cero el valor presente de los ingresos menos el valor
presente de los egresos:
TIR(tan teo )
Ingr.netos Inver.Inicial
Inver.Inicial
=
*100
n
VPN
50
i=?
55
-Y
Criterios de Decisin
TIR mayor a la
RENTABLE
T.I.O
TIR menor a la
NO RENTABLE
T.I.O
TIR igual a la
T.I.O
RIESGO
n
(1 + i ) 1
Criterios de decisin
CAUE mayor a la
RENTABLE
T.I.O
CAUE menor a la
NO RENTABLE
T.I.O
CAUE igual a la
T.I.O
RIESGO
RENTABLE
a la T.I.O
TVR menor
NO RENTABLE
a la T.I.O
TVR igual a
la T.I.O
RIESGO
Finversion = P (1 + i ) n
V .F .FC
n
T .V .R. =
1
InversionInicial
R.B.C =
V .P.I
V .P.E
Criterios de decisin
R.B.C
RENTABLE
mayor 1
R.B.C
NO RENTABLE
menor a 1
R.B.C
igual a 1
RIESGO
4.2.1 Proyectos con vida til igual. Cuando la vida til de cada proyecto es igual
se utiliza como ndice de evaluacin el valor presente neto VPN y del Costo Anual
Uniforme Equivalente CAUE.
5.2.2 Proyectos con vida til diferente. En el caso de proyectos tengan vida til
es diferente, se puede utilizar el CAUE y el valor presente neto, en cuyo caso se
debe buscar un horizonte de comparacin, en estos casos se halla el mnimo
comn mltiplo.
BIBLIOGRAFAS