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Rentabilidad y factibilidad
Programa de la asignatura:
Formulacin y evaluacin de proyectos
Clave:
07144841
Unidad 2:
Rentabilidad y factibilidad
ndice
Imagen tomada de
http://u.jimdo.com/www37/o/s69553c859e3ccd16/img/i
8fb138a61b0396c2/1328073873/std/image.jpg
Propsitos de la unidad
Al trmino de esta unidad logrars:
Competencia especfica
Costos de administracin. Son los costos que cubren el papeleo del personal,
los impuestos y los gastos administrativos de facturacin que se realizan en el
proyecto.
Costos de venta. Aquellos designados para posicionar el producto o servicio en el
mercado meta. stos el cual se designa para que el proyecto tenga una gua
bsica, en la venta del producto o servicio, sta va en funcin del estudio de
mercado, adems que se precisan las actividades de investigacin, desarrollo de
nuevos mercados o de productos que satisfagan las necesidades del consumidor.
Costos financieros. Aquellos que se relacionan con los prstamos capitales
obtenidos.
Inversin inicial
Esta inversin comprende la adquisicin de los activos fijos y diferidos necesarios para
iniciar un proyecto. Por tanto, en la inversin fija se consideran todos los bienes de la
empresa que se necesitan para realizar la evaluacin del anteproyecto, como edificios,
terrenos, maquinaria, equipo, mobiliario, vehculos de transporte, entre otros. Estos
activos son indispensables para las empresas; en consecuencia, no se pueden
desprender de ellos.
Por otra parte, la clasificacin de costos o activos fijos no vara con los cambios en los
volmenes de ventas o en los niveles de produccin. Tales costos se producen tanto en la
venta o produccin como en las actividades de la compaa.
Estos costos se deben de controlar o disminuir al mximo, pues afectan econmicamente
el desarrollo del proyecto y a la misma empresa; asimismo, deben de considerarse como
resultado del periodo en el que se realizan.
Respecto a los activos variables, son el conjunto de propiedades de la empresa
necesarias para su funcionamiento. Adems se incluye: marcas, diseos comerciales o
industriales, nombres comerciales, entre otros.
Por otra parte la variacin de los costos variables es proporcional al volumen de las
ventas, o nivel de actividad. Un correcto manejo de estos costos permitir que el proyecto
se pueda adaptar a las situaciones cambiantes del mercado.
Para la evaluacin de proyectos se recomienda realizar un listado de los activos fijos y
variables donde se describa qu incluye cada uno de ellos.
Capital de trabajo
El capital de trabajo considera los recursos necesarios para que el proyecto o la empresa
puedan iniciar operaciones y comercializar un bien o servicio. Es decir, es el capital con el
cual se debe contar para financiar la produccin antes de percibir ingresos. Desde un
punto de vista financiero o contable, se refiere a la diferencia entre activos y pasivos
corrientes.
Punto de equilibrio
Es el nivel de ingresos que cubre los costos fijos y variables; es decir, la determinacin de
ventas necesarias para cubrir los costos. El anlisis del punto de equilibrio permite
comprobar la viabilidad de la empresa o del proyecto.
En la siguiente grfica se muestra dicho factor:
Punto de equilibrio.
Fuente: http://www.elblogsalmon.com
Donde:
VPN = Valor presente neto.
So
= Inversin inicial.
St
Ejemplo
Una empresa desea hacer una inversin en un equipo relacionado con el manejo de
materiales. Se estima que el nuevo equipo tiene un valor de mercado de $100,000 y
representar para la compaa un ahorro en la mano de obra y desperdicio de materiales
de $40,000. Se considera que la vida estimada del nuevo equipo es de cinco aos, al final
de los cuales se espera una recuperacin monetaria de $20,000. Por ltimo, se asume
que esta empresa ha fijado su TREMA en un 25%.
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Clculo de VPN.
Fuente: www.fca.unam.mx/capitulos/unidad8_tf.pdf
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Proyecto A
Proyecto B
Inversin inicial
$ 10,0000.00
$ 15,000.00
Vida
5 aos
5 aos
Ingresos netos/ao
3,344
4,500
Una vez que el proyecto A ha sido justificado, el siguiente paso es justificar el aumento en
la inversin que requiere el proyecto B:
(
En los siguientes dos videos puedes observar y analizar cmo se calcula el VAN y la TIR.
Yo estudio. (2013). Matemtica -Valor actual neto VAN y
Tasa interna de retorno TIR. [Archivo de video]. Recuperado
de http://www.youtube.com/watch?v=xL5P3SO-SyQ
Empreware (2011). Qu es el VAN? [Archivo de video].
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Donde:
I = Inversin inicial.
Fn = Flujo neto de efectivo actual.
Si los flujos netos de efectivo son iguales el PR (periodo de recuperacin) se calcula
acumulando los flujos de efectivo sucesivos (positivos o negativos), hasta que la suma
sea igual que la inversin.
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Per 0
Inversin inicial
- 1,000
- 1,000
Per 1
Per 2
Per 3
Per 4
Per 5
200
300
300
200
500
0
5
-1,000
200
300
300
200
500
Flujos netos de efectivo
Proyecto B
Per 0
Per 1 Per 2 Per 3
Concepto
Inversin inicial
- 1,000
- 1,000
600
300
300
Per 4
Per 5
200
500
15
-1,000
200
300
300
200
500
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Donde:
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Ao
Cargo por depreciacin anual
Valor inicial
Vida til
Se debe recordar que la depreciacin es la misma cantidad cada ao. El valor en los
libros despus de t aos de servicio ser:
( )
Este mtodo se utiliza para activos con vida til de ms de cinco aos; no se puede
aplicar en partes o refacciones; asimismo, los activos o bienes tienen que ser nuevos.
Mtodo de depreciacin de la suma de dgitos anuales. Dado que cada ao disminuye
el costo progresivamente, no ser equitativo a lo largo del tiempo; es decir, la suma de
dgitos anuales no es otra cosa que sumar el nmero de aos; por ejemplo, para una
estimacin de cinco aos:
1 ao + 2 aos + 3 aos + 4 aos + 5 aos = 15 aos
Mtodo de la doble cuota sobre el valor decreciente: Se le llama de doble cuota
porque el valor decreciente coincide con el doble del valor obtenido mediante el mtodo
de la lnea recta.
Para las empresas, la depreciacin es un punto importante, pues determina el valor de los
activos del costo inicial y del costo final, el cual puede ser de venta; incluso incide en el
valor en los libros donde, aunque valga cero, la empresa sigue utilizando el activo hasta
que realmente ya no sea til.
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Cualquier inversin lleva un riesgo implcito, empero, ste puede ser menor en la medida
en que se conozcan todas las condiciones econmicas del mercado, las tecnolgicas,
etctera, que rodean al proyecto.
Se debe mencionar que no se trata de declarar que un proyecto de inversin es
econmicamente rentable y que tiene cierto riesgo bajo determinadas condiciones para
despus realizar dicha inversin. Si en corto plazo tales condiciones cambian, la inversin
ya realizada puede no ser rentable econmicamente; de ser as, la empresa puede
quebrar en unos pocos aos.
La clasificacin de los riesgos es:
Riesgos del negocio. Situaciones que podran presentar prdidas o ganancia en
el manejo del aspecto del proyecto.
Riesgos asegurables. Situaciones identificadas como potenciales de riesgo que
involucran el proyecto.
Otra clasificacin. Internos o externos del proyecto.
La identificacin de los riesgos consiste en determinar los conflictos que posiblemente
afecten el proyecto y en documentar las caractersticas de cada uno de ellos. Esta
identificacin se debe realizar durante la realizacin del proyecto, adems se debe
distinguir entre los riesgos internos y externos.
Los riesgos internos son los aspectos que el equipo del proyecto puede controlar y sobre
los cuales ejercer su influencia; los riesgos externos son aspectos sobre los cuales el
equipo del proyecto carece de control e influencia.
La probabilidad de que ocurra un evento se expresa por medio de nmeros. Se
determina realizando un anlisis de la evidencia disponible relacionada con la ocurrencia
del evento. El anlisis probabilstico es una parte integral para la toma de decisiones.
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Por otro lado, el mtodo Monte Carlo es un tipo de simulacin para tomar decisiones.
Utiliza las distribuciones, que pueden ser empricas o tericas, las cuales generan
resultados aleatorios. stos se combinan con el resultado tcnico-econmico de un
estudio de factibilidad para poder tomar decisiones respecto al proyecto que se analiza.
El mtodo de rboles de decisiones es otro enfoque por medio del cual es posible
realizar un anlisis de cmo las ideas tomadas en el presente afectan tanto
inmediatamente como a futuro al proyecto.
Una efectiva matriz de riesgos permite hacer comparaciones objetivas entre proyectos,
reas, productos, procesos o actividades. En el siguiente esquema se muestra un ejemplo
de matriz.
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Tasa de inters activa. Es la tasa que cobran las entidades financieras a sus
clientes.
Tasa de inters pasiva. Es la tasa que paga una institucin bancaria a quien
deposita dinero en ella.
Tasa de inters preferencial. Es la tasa inferior a la media o normal general.
Tasa de inters real. Es la deduccin de la tasa de inters general vigente por la
tasa de inflacin.
Tasa de inters externa. Es la tasa que se paga por el uso de capital externo.
En la siguiente liga puedes ver las tasas de inters y su conversin con la finalidad de
reforzar este tema:
ProfesMatColombia. (2011). Tasa de inters y
conversin [Archivo de video]. Recuperado de
http://www.youtube.com/watch?v=udp9uCYkack
Meza (2013) explica que si las tasas de inters son altas favorecen el ahorro, frenan la
inflacin y disminuyen tanto el consumo como el crecimiento econmico. En cambio,
cuando las tasas son bajas ayudan al crecimiento de la economa y facilitan el consumo,
es decir, existe una demanda de productos; entre mayor sea el consumo habr mayor
crecimiento econmico.
Dicho en otros trminos, si las tasas de inters son altas, no cualquier persona podr
acceder a algn prstamo, debido a los estudios que realizan las instituciones para saber
su capacidad de pago. Otra situacin que se debe considerar es que el cliente tendr que
pagar ms del 100% del prstamo original, es decir, juntar poco a poco para adquirir los
bienes o servicios; con esto la prctica de compra venta se har ms lentamente.
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Donde:
S = Valor futuro del crdito, es decir, el valor inicial del crdito ms lo ganado por
intereses.
n = Periodo o nmero de meses de plazo del crdito.
P = Valor presente del crdito, es decir, el valor inicial del crdito.
I = Es la tasa de inters expresada en decimales.
A partir del ejemplo anterior y por medio del clculo, se obtiene lo siguiente:
P = 20,000,000
I = 3% = 0.03
n = 2 meses
Entonces:
(
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Donde:
C0 = Valor inicial del capital cedido.
e = Constante matemtica Euler o nmero "E", con valor aproximado de 2.71828183.
i = Tasa de inters.
n = Nmero de periodos que se cede el capital o plazo del vencimiento.
Cn = Valor final del capital cedido.
Si se retoma el ejemplo y se aplica la frmula se tiene que:
(
La suma que recibir el inversor por haber cedido $100,000 durante cinco aos, a una
tasa de inters del 8% capitalizable continuamente es igual $149,182.47.
El inters continuo se define como el periodo de capitalizacin ms pequeo posible. En
trminos matemticos esto significa que el nmero de periodos de capitalizacin crecer
indefinidamente durante el tiempo.
Matemticamente se presentara como sigue:
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) -1
Donde:
r = Tasa de rendimiento nominal.
P = Periodicidad.
TE = Tasa de rendimiento efectivo.
Por medio del siguiente ejemplo se calcular la tasa de inters efectiva:
Una empresa deposita un milln de dlares a fin de cada ao en una cuenta de ahorro. Si
el banco paga un 12% de inters anual, capitalizado trimestralmente, cunto dinero
tendr acumulado en su cuenta al final de cinco aos?
Datos:
A = US 1,000, 000 r = 12%, n = 5 aos
TE anual = (
= 12.55 %
F = P (F / A, i% , n)
F = 1,000, 000 (F/A, 12.55%, 5)
((
((
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Esto es diferente del 24% nominal; se le llama nominal debido a que slo refiere el
nombre, no representa la realidad; sin embargo, se utiliza mucho para denotar el tipo de
inters que se va a aplicar.
Inflacin
De acuerdo con Daz (1999), la inflacin es una medida econmica que indica el
crecimiento generalizado de los precios, servicios y factores productivos dentro de una
economa en un periodo determinado, para la cuantificacin se usa el ndice de precios al
consumo.
La siguiente es una clasificacin de los diferentes tipos de inflacin segn sus causas:
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Ahora que cuentas con todos los elementos para poder entender el estudio de
factibilidad financiera, lleg la hora de poner en prctica los conocimientos que
adquiriste; para ello, calculars los indicadores de rentabilidad y realizars el anlisis de
riesgos internos y externos de una empresa o proyecto.
1. Investiga y obtn un estudio o anlisis de un proyecto que te parezca
interesante, de preferencia del sector secundario o terciario.
2. Calcula los indicadores de rentabilidad y realiza un anlisis de riesgos internos y
externos.
3. Revisa el documento A1. Escala de evaluacin para que conozcas los criterios
con los cuales sers evaluado.
4. Guarda el archivo en formato de texto, con la nomenclatura
GFEP_U2_A1_XXYZ y enva el archivo a tu Docente para que lo revise y te
retroalimente.
5. Recuerda que la herramienta de plataforma est configurada para que puedas
enviar dos veces tu documento. La primera versin es la que tu Docente
retroalimentar; la segunda es la versin final.
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Imagen tomada de
http://www.zurcherodioraven.com/blog/wpcontent/uploads/2013/02/Leyes-y-reglamentos.jpg
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Proceso certificador.
Fuente: http://iditecno.com/certificadoras%20I+D+i.html
Para conocer cul es marco legal que regula cualquier proyecto se deben considerar los
siguientes puntos:
1. Pas, regin, localidad o municipio donde se piensa realizar el proyecto, pues
son los gobiernos de las diferentes regiones quienes establecen las regulaciones.
Asimismo stas cambian de acuerdo a la entidad o entidades en las que se vaya a
operar. Uno de los puntos estratgicos para considerar son aquellos acuerdos o
Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas | Gestin y Administracin de PyME
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Son los puntos generales que se utilizan para obtener las regulaciones en las que se est
inmerso al desarrollar un proyecto. Recuerda que para el ejercicio que ests
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Derechos de autor.
Fuente: imgenes de Google
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Otro de los conceptos que abarca la propiedad industrial es la marca, sello distintivo del
producto en su mercado. sta, segn Asencio y Vzquez (2009) la constituyen los
siguientes elementos:
1.
2.
3.
4.
Cada uno de los aspectos de este video te servir para entender la importancia de realizar
el registro de la empresa y de cada uno de sus productos, de forma que, constituida la
organizacin en persona fsica o moral, pueda estar protegida por la ley. Asimismo, te
ayudar a que las aportaciones sirvan para respaldar legalmente la generacin de
cualquier proyecto que se quiera incorporar; con ellas pueda crecer tu organizacin de
manera favorable.
En el siguiente tema revisars los aspectos para presentar un proyecto de manera formal
y profesional, los cuales debers incorporar a tu trabajo final.
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En esta actividad identificars las restricciones legales que regulan un anteproyecto, con
la finalidad de que puedas reconocer las reglas bajo las cuales se debe disear,
desarrollar, evaluar y vender las propuestas que generes como profesional.
1. A partir de tu anteproyecto, investiga a qu leyes, normas y reglamentos est
sujeto.
2. Entra al foro Marco legal del proyecto y contesta las siguientes preguntas:
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3. Planos de instalaciones. Incluye todos los servicios que requiere el inmueble para
poder ser utilizados.
a. Hidrosanitarios. Todo el equipo que se necesita para mejorar las
condiciones de sanidad del proyecto (drenaje, agua; instalaciones como
baos y reas de lavado).
b. Elctrico. Se deber de implementar cada una de las instalaciones de luz
requeridas (luminarias, contactos, apagadores, etc.), adems de aquellos
complementos que podran ir dentro del proyecto (plantas de luz,
pararrayos, bombas de alimentacin, maquinaria de alto voltaje, etc.).
c. Comunicaciones. Se deber colocar los sistemas que se utilizarn para la
comunicacin (equipos de voz y datos, como telefona e Internet), adems
de algunas antenas de comunicacin.
d. Gas. Son todas las instalaciones requeridas en un proyecto como
complementarias, las cuales se utilizan para dosificar gas LP o gas natural,
adems de tuberas especiales para algn otro tipo de gas necesario.
e. Muros. Se debe tomar en cuenta la columna vertebral del proyecto: puede
que se integre la solidificacin de una terminal, un edificio de oficinas, un
almacn, etc.
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Es necesario que todos los planos y memorias que se desarrollen para el proyecto
ejecutivo estn realizados en funcin de la complejidad del mismo; es decir, se debe
contemplar todo lo indispensable y asegurarse que los responsables del proyecto lo
firmen, de forma que cuando se emitan las construccin de la obra, se pueda saber, si se
presenta, dnde est la falla y con quin se deber solucionarla.
El proyecto ejecutivo es fundamental para emprender el desarrollo del proyecto. Por tal
motivo se necesita saber tanto la presentacin formal del proyecto como la forma de
negociar, para as ejecutarlo en el menor tiempo posible contemplando todos los factores
de inversin requeridos.
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Portada e ndice. Debern incluir todos los aspectos relevantes del proyecto
como:
Portada e ndice
1. Nombre de la dependencia.
2. Nombre del proyecto.
3. Ao y mes de elaboracin.
4. Lugar de elaboracin.
5. Contacto del desarrollador.
6. Contenido integrado.
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Resumen ejecutivo
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Proceso de negociacin.
Se debern considerar diversos pasos para lograr que la negociacin del proyecto sea
asertiva y est enfocada en la aprobacin e inters de las partes involucradas.
Inicio de la negociacin
-Desarrollo de la
presentacin del
proyecto.
-Planificar la
negociacin acorde a
las necesidades del
proyecto.
Presentacin de la
negociacin
Resultados de la
negociacin
-Integracin de puntos
estratgicos para
delegar al inversionista.
-Enumerar los
acuerdos obtenidos y
trabajar sobre ellos.
-Retomar ideas y sacar
conclusiones del xito o
fracaso para no
cometer los mismos
errores y retomar los
aciertos.
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Autoevaluacin
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Autorreflexin
Cierre de la unidad
Felicidades! Has concluido con el estudio de esta segunda unidad. A lo largo de ella
adquiriste nuevos conocimientos, necesarios para evaluar la factibilidad de un proyecto.
Adems analizaste y utilizaste cada uno de los indicadores financieros para proporcionar
la justificacin a los inversionistas e instituciones financieras del capital requerido para la
puesta en marcha del proyecto.
Ahora cuentas con una visin integral que te ayudar a incorporar aquellos elementos
externos que pueden afectar el diseo, desarrollo, ejecucin y evaluacin del proyecto,
como los aspectos legales y sociales.
Hasta este punto tienes las herramientas necesarias para realizar el anlisis de los
estudios de mercado, tcnico y financiero, con el cual podrs disear el anteproyecto
relacionado a tu profesin y a la innovacin que deseas conseguir.
Para saber ms
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Con la intencin de ampliar tus conocimientos respecto a los temas abordados en esta
segunda unidad, se sugiere consultar el siguiente material.
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Fuentes de consulta
Bsica
Andrade, J. (2007). Como crear y dirigir una nueva empresa. Bogot: ECOE
EDICIONES.
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Von Wobeser y Sierra, S. (2006). Gua legal para hacer Negocios en Mxico.
Mxico: Von Wobeser y Sierra, S.C.
Complementara
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