Mercado de Renta fija y Renta variable

MERCADO DE RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE

Los conceptos de renta fija y renta variable son dos conceptos que se deben tener
bien en claro si queremos aprender a invertir correctamente nuestro dinero.
Cuando se habla de renta fija y renta variable, generalmente se hace referencia a
la renta que generan los activos financieros o ttulos valores (acciones, bonos,
letras, etc.); sin embargo, estos trminos en realidad se aplican a la renta
generada por cualquier tipo de inversin (incluyendo los sistemas de ahorro).
Renta fija
La renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al
menos en un nivel de prediccin aceptable) cules sern los flujos de renta que
generarn (los cuales no necesariamente tienen que ser constantes o regulares).

Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o ttulos valores
tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagars; los bienes races
en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depsitos a plazo y las
cuentas de ahorro.
Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad que
las inversiones de renta variable, pero presentan un menor riesgo. Generalmente,
estas inversiones se realizan a largo plazo.
Renta variable
Por otro lado, la renta variable se da en las inversiones en donde no se conoce de
antemano cules sern los flujos de renta que generarn (los cules incluso
pueden llegar a ser negativos), pues stos dependen de diversos factores tales
como el despeo de una empresa, el comportamiento del mercado, la evolucin
de la economa, etc.
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Ejemplo de inversiones de renta variable son las acciones, las participaciones en
fondos de inversin, y los bonos y obligaciones convertibles.
Por lo general, las inversiones de renta variable generan una mayor rentabilidad
que las inversiones de renta fija, pero presentan un mayor riesgo. Generalmente,
estas inversiones se realizan a corto o mediano plazo.
La renta variable es la gran protagonista de los mercados financieros. Aunque en
las bolsas de valores se compran y venden ttulos de renta fija, ttulos de renta
variable y derivados, cuando la gente habla de la Bolsa se refiere al mercado de
renta variable. Y cuando se habla de productos o ttulos de renta variable, se est
refiriendo, sobre todo, a acciones de empresas.
El mercado de renta variable, o mercado de acciones, refleja las expectativas
empresariales y, por lo tanto, la situacin econmica general de los distintos
pases y del mundo entero.

Rendimiento de una inversin en renta variable

La rentabilidad de las acciones no se conoce en el momento de su adquisicin y
depende de infinidad de factores.
Si la empresa, por su actividad, obtuviera ingresos superiores a sus gastos dara
beneficios. Parte de ellos puede quedarse en la sociedad como fondos propios y
otra, si as lo decide su junta general, repartirse como dividendo entre sus
accionistas, proporcionalmente al nmero de acciones que posea cada uno. .Un
inversor que ha comprado acciones de una empresa puede obtener rendimientos
de dos formas:
1.
2.

Percibiendo dividendos
Vendiendo sus acciones a otro inversor por un precio mayor de lo que pag
por estas (plusvala).
Tanto el pago de dividendos como la venta de sus acciones dependen del xito de
la empresa, de sus expectativas y, sobre todo, de su capacidad para generar
beneficios. Los inversores compran acciones con la esperanza de que la empresa
tenga xito, pero ese xito es algo incierto y depende de infinidad de factores,
incluyendo la situacin de la economa en general. Debido a ello, la rentabilidad de
las acciones no se conoce en el momento de su adquisicin. Por eso, se les
considera ttulos de renta variable.
Los principales aspectos que diferencian la denominada renta fija de la renta
variable son los siguientes:
1. El binomio Riesgo-Rentabilidad
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Todos hemos escuchado alguna vez la famosa frase: a mayor riesgo, mayor
rentabilidad. Entonces, por qu la mayora de gestoras de renta variable nos
recomiendan diversificar riesgos? Muy sencillo, porque al incrementar el riesgo, al
igual que podemos incrementar las ganancias potenciales de nuestra cartera,
nuestros ahorros pueden esfumarse.
La principal diferencia en este punto entre renta fija y variable, radica en el hecho
de que en la renta fija el riesgo es cero o prximo a cero (slo podemos incurrir
en posibles prdidas si quiebra la entidad financiera donde tenemos
nuestro depsito o entra en default el pas del que tenemos bonos).
En cambio, en la renta variable, el riesgo de nuestra cartera lo fijamos
nosotros y la rentabilidad flucta en funcin de las cotizaciones de los
activos que tenemos en la misma.
Por ejemplo:

Si diversificamos nuestra cartera entre las empresas ms consolidadas y

los principales ndices de referencia (las famosas blue chips), las ganancias
potenciales sern muy bajas, pero tambin las prdidas (en caso de haberlas).

Si creamos una cartera kamikaze con activos muy arriesgados, podemos

obtener rentabilidades del 1000% o perder todo nuestro dinero en un da
(normalmente, lo ms habitual es que nos quedemos sin nada).
Siempre se suele poner el siguiente smil para explicar la renta fija:

Tenemos una baera, que representa nuestra riqueza (los ahorros que invertimos)
y el grifo representa los ingresos procedentes de la rentabilidad de nuestra
cartera. Cuanto ms tiempo estemos sin quitar el tapn de la baera (destinar el
ahorro a consumo), ms se llenar la baera y cuanta ms agua tengamos, ms
agua caer del grifo (teora del inters compuesto).

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Grficamente:

2. El horizonte temporal
La renta fija normalmente est sujeta a condiciones de disponibilidad del
dinero.
El ejemplo ms claro lo encontramos en los depsitos a plazo fijo (3, 5,10 aos).
Esto implica que cuando decidamos invertir en este tipo de productos, deberemos
tomar una decisin de inversin a largo plazo, pudiendo disfrutar del efecto
multiplicador del inters compuesto.
Por ejemplo, esta modalidad de inversin es la ptima para planes de pensiones.
En la renta variable podemos operar a muy corto plazo, medio y largo plazo.
El problema principal es que necesitamos conseguir una rentabilidad constante y
tener la cabeza fra para operar con nuestro dinero. El trading requiere de un
gran componente psicolgico y dejar nuestro dinero en manos de otro siempre
acarrea problemas de riesgo moral. Eres capaz de ser un buen supervisor de lo
que otro hace con tu dinero?
3. Comodidad
La renta fija nos permite tener nuestro dinero generando intereses y
despreocuparnos del mismo, ya que tenemos la seguridad de que si algn da
necesitamos ese dinero, podremos disponer de l una vez finalizado el
perodo de inversin.
Adems, en la actualidad existe flexibilidad en ciertos productos de renta fija,
como es el caso de Cuenta Facto que nos permite decidir el horizonte temporal
de nuestra inversin.
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Por el contrario, la renta variable requiere que el inversor tenga
conocimientos financieros avanzados para incrementar sus opciones de
xito en la operacin. Adems es necesario que dediques parte de tu tiempo
antes de decidir en qu valor invertir.
En caso de que ejecutes una orden y pierdas un 5% de rentabilidad sabrs
volver a las ganancias?
4. Nivel de incertidumbre
En la renta fija, conocemos previamente el porcentaje de rentabilidad que
generarn nuestros ahorros, si no es de manera exacta, con una aproximacin
muy cercana a la realidad, por lo que la incertidumbre es mnima.
Esto nos permite planificar mejor nuestras decisiones, puesto que sabemos del
dinero del que disponemos en la actualidad y del que dispondremos en el futuro.
En la renta variable el nivel de incertidumbre, aunque generalmente va muy
ligado al riesgo de nuestra cartera, es an ms variable.
Por ejemplo, la inestabilidad financiera que atraviesa China en los ltimos meses
est golpeando los principales ndices de referencia.
5. Tipos de valores negociables (productos financieros) en funcin del tipo
de renta
Otro de los principales factores a tener en cuenta es la diferencia en los productos
financieros a los que tenemos acceso a travs de la renta fija y la renta variable.
En funcin de esto, debemos distinguir:

Renta fija:
-Deuda pblica: letras del Tesoro, bonos y obligaciones del Estado, Deuda
Autonmica y de otros organismos pblicos.
-Renta fija privada: pagars de empresa, bonos y obligaciones, cdulas
hipotecarias
-Participaciones preferentes: esta modalidad requiere conocimientos financieros
avanzados por parte del demandante.
Renta variable:
-Acciones cotizadas o no cotizadas.
-Derechos de suscripcin
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-Acciones de SIM y SIMCAV
-Etc.

6. Flexibilidad a la hora de transferir el producto financiero

En general, la renta variable se puede transferir con una mayor facilidad que la
renta fija, salvo excepciones. Podemos comprar y vender al minuto acciones
cotizadas en los mercados financieros. Mientras que en el mercado de renta fija, a
menudo existe una negociacin previa de las condiciones y caractersticas del
producto antes de que se produzca la transaccin.
Sin embargo, este es un punto a favor en las operaciones intrada o a muy corto
plazo. Si su perfil de inversor es de largo plazo, la rapidez en la compra o la
venta no debe ser su prioridad, si no las caractersticas del producto.
7. Cuanta de la inversin
En el mercado de renta variable podemos destinar cualquier cantidad de dinero a
la inversin, por pequea que sea.
Por el contrario, la renta fija est orientada a invertir cantidades ms elevadas
de dinero que nos permitan obtener ganancias considerables con nuestros
ahorros.
Si queremos obtener una rentabilidad que merezca la pena, debemos
destinar a la inversin un volumen considerable de dinero.
Por ejemplo: Imaginemos que compramos una accin por 10, si obtenemos
una rentabilidad del 10% (muy elevada) habremos obtenido 1 de beneficios
antes de impuestos.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS: RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE.
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Los mercados de capitales ponen al alcance de los inversores una gran variedad
de instrumentos financieros.
RENTA FIJA
Los instrumentos de Renta Fija son aquellos que poseen un cronograma de pagos
futuros conocidos para el inversor al momento de la emisin y/o la compra. El
inversor conoce de antemano la rentabilidad del instrumento si lo mantiene hasta
su amortizacin.
Ttulos Pblicos:
Son ttulos de deuda emitidos por el Estado en todas sus jurisdicciones. Es la
deuda que el Estado busca financiar a travs del Mercado de Capitales.
Los ttulos pblicos se pueden emitir a corto plazo (mximo un ao), mediano
plazo (hasta 5 aos) y largo plazo (ms de 5 aos). En su emisin ya se
encuentran fijados los intereses que se van a abonar. Los ttulos pblicos le
ofrecen al inversor la posibilidad de contar con diferentes alternativas en cuanto a
plazos, y a sistemas de amortizacin y pago de intereses. Por otra parte, si bien se
pueden retener hasta su fecha de vencimiento, cobrando as todos los intereses,
tambin se puede optar por venderlos en el mercado secundario. Teniendo en
cuenta esto, las ganancias de estos instrumentos pueden estar dadas o bien por el
rendimiento que se obtiene del cobro de los intereses o por la diferencia entre el
precio de compra y el precio de venta.
Obligaciones Negociables:
Son similares a los Ttulos Pblicos, con la diferencia que son deuda emitida por
empresas privadas que necesitan financiarse. El tenedor de estos ttulos posee un
derecho de crdito respecto de la entidad emisora, la cual se compromete a
devolver el monto invertido dentro de un lapso determinado de tiempo ms los
intereses. Al no haber intermediarios, las Obligaciones Negociables generalmente
ofrecen una tasa de inters superior a la que ofrecen por ejemplo los plazos fijos.
Fideicomiso:
Es un contrato mediante el cual una persona transmite a otra la propiedad
fiduciaria de bienes determinados. Estos bienes son los que conforman el
patrimonio fideicomitido, que pasan a constituir un patrimonio separado de los
del fiduciario y fiduciante. Dichos bienes quedarn exentos de las acciones
individuales y colectivas de los acreedores del fiduciario y del fiduciante, no
pudiendo estos accionar sobre los bienes que conforman el patrimonio
fideicomitido.
En el caso de los Fideicomisos Financieros se distinguen de un Fideicomiso
comn porque cotizan en Bolsa. Para esto debe reunir las caractersticas
especficas de un Fideicomiso y se deben aadir dos notas distintivas:
Slo podrn ser fiduciario financiero una entidad financiera o una sociedad
especialmente autorizada por la CNV.
Los derechos de los beneficiarios estn incorporados en ttulos, que pueden ser
Certificados de Participacin y/o Valores

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Representativos de Deuda. Cheque de Pago DiferidoPodes comprar un cheque
emitido por una empresa, y al vencimiento cobrarlo recuperando el dinero
invertido ms los intereses.
Para las empresas que han realizado una venta y han recibido como pago un
cheque, pueden cobrarlo en forma adelantada. En este caso, al monto nominal
del cheque se le aplica un descuento. Quien compra este cheque en el mercado
de capitales, paga el monto nominal del cheque descontado y cobra, al
vencimiento el monto nominal del mismo. La ganancia en este caso va a estar en
la diferencia del monto invertido y el valor nominal del cheque.
Cheque de Pago Diferido:
Podes comprar un cheque emitido por una empresa, y al vencimiento cobrarlo
recuperando el dinero invertido ms los intereses. Para las empresas que han
realizado una venta y han recibido como pago un cheque, pueden cobrarlo en
forma adelantada. En este caso, al monto nominal del cheque se le aplica un
descuento. Quien compra este cheque en el mercado de capitales, paga el monto
nominal del cheque descontado y cobra, al vencimiento el monto nominal del
mismo. La ganancia en este caso va a estar en la diferencia del monto invertido y
el valor nominal del cheque.
RENTA VARIABLE
Los instrumentos de Renta Variable son aquellos que poseen un cronograma de
pagos futuros desconocidos para el inversor al momento de la emisin y/o la
compra.
Acciones:
Representan una fraccin del capital social de una empresa, otorgndole a su
tenedor la calidad de accionista. Esto implica tener participacin en la sociedad. Al
ser un activo de renta variable, su rentabilidad no est implcita al momento de
adquirirlo, sino que va a depender del precio de compra, del precio de venta y de
los dividendos que la empresa distribuya. De esta forma, el inversor, puede
participar de los resultados econmicos de la empresa. Dado que este instrumento
puede presentar una elevada volatilidad en su precio, representan activos
riesgosos.
Fondos Comunes de Inversin (FCI):
Es un patrimonio comn integrado por Valores Negociables. Este fondo se crea
con el aporte de inversores llamados cuotapartistas a quienes se les reconocen
derechos de copropiedad respecto de ese patrimonio, representados por unidades
de inversin denominadas cuotapartes. Existen dos tipos de FCI: abiertos o
cerrados.
Los FCI abiertos son aquellos en los cuales la cantidad de cuotapartes en
circulacin puede aumentar o disminuir a lo largo de la vida del FCI. Tienen un
plazo de duracin indeterminado.
Los FCI cerrados son aquellos fondos que funcionan con una cantidad mxima de
cuotapartes; las cuotapartes se negocian en un mercado y el inversor puede
adquirirlas o venderlas en este mbito a lo largo de la vida del fondo, es decir,
tienen una duracin determinada.
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Renta Fija Vs Renta Variable: Dnde invertimos?
Los inversores suelen pensar que el mercado de renta fija es ms seguro que el
mercado de renta variable. Como su mismo nombre indica, en el mercado de
renta fija obtenemos un retorno fijo estipulado, lo que se traduce en una menor
incertidumbre y ms tranquilidad. Pero os habis preguntado si la renta fija es
realmente la mejor opcin para la mayora de inversores? Qu virtudes tiene la
renta variable frente a la renta fija? Victoria Torre, responsable de Anlisis y
Producto de SelfBank, ofrece su visin en sala de inversin.
La respuesta ms comn a esta pregunta suele ser que la renta variable entraa
mucha ms volatilidad, pero nos permite obtener mayores beneficios. Se equipara
entonces riesgo y rentabilidad, y tendemos a pensar que para obtener ms
rentabilidad hay que asumir ms riesgo.
Qu es exactamente el riesgo?
Entender bien qu es el riesgo y qu supone es una de las cuestiones clave que
todo inversor tiene que plantearse, pero cuya respuesta es amplia y variada. En el
mundo acadmico de las finanzas se suele equiparar riesgo a volatilidad.
Cuando un activo tiende a desviarse ms de su ndice de referencia que la media,
se considera ms voltil y por tanto ms arriesgado. La idea tiene cierta lgica,
pero tambin deja muchas cuestiones sin resolver. Para la mayora de
inversores, aunque el riesgo no es fcil de definir, s que tienen una nocin intuitiva
de lo que supone para ellos. En general, el inversor equipara riesgo a prdida
permanente de capital.
El horizonte temporal es clave
Esta forma de ver las cosas, no obstante, no tiene en cuenta que lo que realmente
le debera importar al inversor a largo plazo es la conservacin del poder
adquisitivo y lugar de la conservacin del capital exclusivamente, dado que no slo
debemos tener en cuenta que nuestros activos no pierdan valor, sino que tambin
superen la inflacin futura, que por definicin es desconocida.
Por tanto, un riesgo que se suele infravalorar a menudo es la preservacin
del poder adquisitivo en el tiempo. Es muy importante que sepamos cul es
nuestro horizonte temporal cuando invertimos, pues en la mayora de casos la
gente suele subestimar este plazo. A da de hoy, los espaoles somos cada vez
ms longevos y deberamos planificar para una vida de calidad mucho ms all de
la jubilacin.
Consideraciones histricas

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Hay muchos estudios en la literatura anglosajona que han intentado concluir cul
ha sido la rentabilidad histrica de estos cuatro grupos principales de activos:
Renta Variable
Renta Fija
Oro
Dinero (Dlares)
En todos, la conclusin es la misma: la renta variable a largo plazo es, con
diferencia, el activo ms rentable y el que mejor conserva el poder
adquisitivo
En diversificar est la diferencia
Para gestionar y capear de mejor manera la incertidumbre y volatilidad, siempre es
recomendable tener una cartera diversificada para protegernos de cualquier
eventualidad, sin perder de vista que histricamente la clase de activos ms
rentable con mucha diferencia ha sido la renta variable.
A da de hoy podemos contar con distintas herramientas financieras que nos
permiten tener exposicin a activos como la renta variable de forma muy
diversificada y a bajo coste. El caso ms claro son los fondos de inversin, donde
podemos tener exposicin a mercados enteros de forma muy eficiente. Podemos
elegir entre fondos de gestin activa o gestin pasiva, segn nuestras
preferencias.
Los inversores con ms experiencia tambin pueden optar por seleccionar
empresas individuales en las que invertir. En este caso siempre es importante
mantener en mente que nuestro horizonte temporal se mide en dcadas y que por
tanto buscamos activos de reconocida solidez que prosperen en el futuro.
Conclusiones
Las inversiones de renta fija presentan una baja rentabilidad y un bajo riesgo,
mientras que las inversiones de renta variable presentan una alta rentabilidad y
alto riesgo.
La mejor manera de reducir o manejar el riesgo es a travs de la diversificacin,
es decir, no poniendo todos los huevos en una misma canasta, sino ms bien
diversificar las inversiones.
Una forma de diversificar las inversiones es adquiriendo inversiones de renta fija e
inversiones de renta variable, es decir, construyendo un portafolio que combine
ambos tipo de inversiones.

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