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4/11/2016

Plantilla Mayo

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FZ09501Anlisisdelainformacinfinanciera
Objeto del tema 6. Razones nancieras
Introduccin|Bibliografa|Explicacin|Checkpoint|Paraaprenderms|Ejercicio|Apoyosvisuales
Explicacindeltema

ParaBesleyyBrigham(2009),desdeelpuntodevistadeuninversionista,lafinalidaddelanlisisdeestadosfinancierosespronosticarel
futurodesdeelpuntodevistadeldirector,elanlisisdeestadosfinancierosestilcomounaformadeanticiparcondicionesfuturas,perolo
msimportante,comopuntodepartidaparaplanearaccionesqueinfluyanenelcursofuturodelosacontecimientos.
Acontinuacinsepresentanlosanlisisdeliquidez,rentabilidadyDuPont.
6.1Liquidez
Laliquidezdelaempresasemideporelgradoenquestapuedecubrirconsusobligacionesdecorto
plazo.Unactivoseconsideralquidoporsufacilidaddeconvertirseenelcortoplazoenefectivo.
Lasempresasutilizansuscuentasdeactivocirculante,inventarioycuentasporcobrarcomolaprincipal
fuenteparaobtenerlosrecursosparapagarlasdeudasadquiridas.
Comoestudiasteentemasanteriores,aquentraelcapitaldetrabajo,elcualsecalcularestandoalos
activoscirculanteslospasivoscirculantes.
Acontinuacin,setepresentanlasprincipalesfrmulasrelacionadasconlaliquidez:
Nombrede
frmula

Frmula

Usoo
interpretacin

Razn
circulante

Vecesqueel
activo
circulante
puedecubrir
elpasivo
circulante.La
liquidezde
laempresa
disminuyesi
lascuentas
depasivo
circulante
aumentan,
enmayor
medidaque
lascuentas
delactivo
circulante.

Pruebadel
cido
(raznde
liquidez
inmediata)

Vecesqueel
activo
circulante,
mslquido
dela
empresa,
puedecubrir
elpasivo
circulante.

Rotacin
decuentas
porcobrar

Vecesquese
creany
cobranlas
cuentaspor
cobrar.

Periodo
promedio

Dasquese
tardanen
cobrarlas
cuentaspor
cobrar,en
funcinde
lasventas
esdecir,

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de
cobranza

promedioen
quelas
cuentaspor
cobrar
estuvieron
pendientes
decobro.

Rotacin
de
inventario

Vecesquese
compray
terminael
inventario.

Dasde
inventario
promedio
disponibles

Dasque,en
promedio,se
requierepara
comprar,
vendery
reponerlos
inventarios.

Periodo
promedio
depago

Vecesquese
comprany
paganlas
cuentaspor
pagar.

Periodo
promedio
depago

Dasquese
tardala
compaaen
pagarsus
cuentas.

6.2Anlisisderentabilidad
ParaWarrenyReeve(2010),lacapacidaddeunaempresaparaobtenerutilidadesdependedelaeficienciaydelaeficaciadesusoperaciones,
ascomodelosrecursosdequedisponga.Porlotanto,elanlisisderentabilidadseconcentraprincipalmenteenlarelacinentrelosresultados
delasoperacionesylosrecursosdisponiblesparalaempresa.
ParaBesleyyBrigham(2009),larentabilidadeselresultadonetodelasdiferentespolticasydecisionesdelaempresamuestralosefectos
combinadosdelaadministracindeliquidez,activosydeudasobrelosresultadosoperativos.
Acontinuacin,setepresentanlasprincipalesfrmulasrelacionadasconlarentabilidad:
Nombrede
frmula

Frmula

Usoo
interpretacin

Raznde
ventas
netassobre
activos

Gradode
efectividadde
laempresa
parautilizar
susactivos.
Parala
frmula,hay
querestarlas
inversionesa
largoplazoal
totalde
activos.Se
puede
considerarel
datodefinal
deperiodo,o
sepuede
utilizarel
promedio.

Tasade
rendimiento
delactivo
total

Gradode
efectividadde
laempresa
parautilizar
susactivos.

Tasade
rendimiento

Evaluarla
rentabilidadde
lainversinde

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delcapital
contable

los
accionistas.

Lasrazonesfinancierasmostradassonsloalgunasdelasmsutilizadasenlaactualidad,yaqueexistencientosderazonesquesepueden
formulardelosestadosfinancierosyquepuedenhacerrelacinparalosaccionistas,empleados,clientesoproveedores.
6.3AnlisisDuPont
Siguiendoconelanlisisderentabilidad,acontinuacinsepresentaelanlisisDuPont,queconsisteendividirunaraznendosomsque
estnrelacionadasparalograrmayorprofundidadenelanlisis.
Anteriormentesepresentlafrmulaparacalcularlarentabilidaddelcapital,enseguidasepresentaeldesglosequeformaelmodeloDuPont:

Conelanlisisanteriorpuedesobtenerelmargenquemideelporcentajedelasventasquelograconvertirseenutilidadlarotacindeactivos
totalesquemideelgradodeutilizacindelosmismosy,porltimo,lapalancafinancieraquemideelgradodeutilizacinderecursosexternos
empleadosparafinanciarlacompradelosactivosdelacompaa.
AcontinuacinsepresentaunejemploparaaplicarelmodeloDuPont:
Basadoenlasiguienteinformacin,calculaelmodeloDuPont:
UtilidadNeta:$490,0000
Promediodecapitalcontable:$2,405,000
Ventas:$10,000,000
Promediodeactivototal:$4,690,000

Basadoenlafrmuladirecta,puedestomarlautilidadnetaentreelcapitalcontablepromedioyseobtiene20.37%sinembargo,sianalizamosla
frmulaconeldetalle,podemosverconlaprimerdivisinquesetieneunmargenautilidadnetadel4.9%(490,000entre10,000,000).
Delasegundadivisinseobtiene2.1(10,000,000entre4,690,000)comorotacindeactivostotalesy,porltimo,conlatercerdivisin,se
puedeverquelapalancafinanciera+1esde2.0(4,690,000entre2,405,000),loquenosdicelarelacinqueexistedelosactivostotales,en
promedio,cuntoseestadquiriendoconcapitalcontable.
Referenciasbibliogrficas:
Besley,S.yBrigham,E.(2009).FundamentosdeAdministracinFinanciera(14aed.).Mxico:CengageLearning.
Warren,C.,Reeve,J.yDuchac,J.(2010).ContabilidadFinanciera(11aed.).Mxico:CengageLearning.
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