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Facultad de Ciencias de la Comunicacin, Turismo y Psicologa

Escuela de Turismo y Hotelera

COSTO DE CAPITAL DE UNA EMPRESA

Docente: Zapata Sanz, Vicente.


Curso: Gerencia Financiera.
Integrantes:
Espinoza Robles, Nataly.
Medina Gamboa, Vanessa.
Grupo: 10
Aula: 406N

2016-II

COSTO DE CAPITAL
El capital es la fuente de recursos de una empresa y tambin tiene un costo. El
capital tiene que conservarse y administrarse bien porque es un recurso escaso. La
empresa tiene que recompensar a quien lo proporcione.
QUINES PUEDEN PROPORCIONAR EL CAPITAL?
Socios.
Proveedores.
Bancos.
EN QUE FORMA SE LES COMPENSAN?
SOCIOS: se les recompensa con ganancias.
PROVEEDORES Y BANCOS: con cierta taza de inters.
EL CAPITAL PARA INVERSIN COMO UN BIEN ESCASO
El capital de inversin lo constituyen los recursos que la empresa obtiene para
financiar los proyectos. Los proyectos no necesariamente se eligen primero y
financian despus; ms los dos procesos operan de manera conjunta.
El capital como bien escaso se clasifica en diferentes factores:
1. Factores de la Oferta de capital.
2. Factor de la demanda.
3. El precio capital.
MERCADO DE CAPITAL
El mercado de capital se asocia con la obtencin los recursos a largo plazo. Es
decir, es la instancia en la que ahorrantes e inversionistas se ponen en contacto,
posibilitando la transferencia de fondos desde las Unidades Econmicas con
excedentes pero que no tienen buenos proyectos de Inversin, hacia aquellas
Unidades Econmicas que tienen Dficit de fondos y que s poseen proyectos
rentables.
Un eficiente Mercado De Capitales es un requisito imprescindible para asegurar
una tasa de Crecimiento Econmico aceptable, por cuanto garantiza que los fondos
prestables fluirn hacia los proyectos de Inversin que tengan las ms altas tasas
de Rentabilidad.
Participantes en el mercado de capital:

1.
2.
3.
4.

Bolsa de Valores.
Emisoras.
Intermediarios.
Inversionista.

ESTRUCTURA DE LA TAZA DE INTERES


Es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo,
determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado
financiero".
Factores que intervienen en la estructura de la tasa de inters:
1.
2.
3.
4.

Curva del rendimiento.


Curva del rendimiento ascendente.
Curva del rendimiento plano.
Curva del rendimiento abultada.

DERIVACIN DE LA LNEA DE MERCADOS CAPITALES


Son las suposiciones que caracterizan al mercado ideal, se deriva de la accin que
los

inversionistas emprenden

en

un

esfuerzo

encaminado

lograr

una

posicin optima en sus portafolios o carteras.


Quienes intervienen:
1. La frontera eficiente de cartera de valores.
2. La frontera eficiente con el otorgamiento y obtencin de prstamos a la taza
libre de riesgo.

COSTO DE CAPITAL PARA LAS EMPRESAS

El costo de capital de una empresa, es una ponderacin de costos y proporciones


de las distintas fuentes de financiamiento que ha utilizado en el pasado o pretende
utilizar en el futuro. Dicho costo, se lo debe comparar con el rendimiento de la
empresa y de hecho puede convertirse por este motivo en su costo de oportunidad.
VALORES QUE EXISTEN Y LOS FACTORES QUE INFLUYEN
1.
2.
3.
4.

El costo de capital pasivo.


El costo de acciones comunes.
El costo de capital de utilidades retenidas.
El costo de acciones preferentes.

FACTORES PERTINENTES
1.
2.
3.
4.
5.

Tasa de inters.
Prima de riesgo de disminucin del poder adquisitivo.
El riesgo comercial.
El riesgo financiero.
Facilidad de realizacin.

COSTO DE CAPITAL CON DEUDA


Dado que la empresa promete pagar a sus acreedores una cantidad anual
especifica por un valor determinado del pasivo. El costo de capital de emisin
de pasivo es el rendimiento de los inversionistas exigen los valores de relacin.
Rendimiento al Vencimiento.
Costo del pasivo despus del impuesto.
EL COSTO DE CAPITAL COMUN
El capital comn puede provenir de dos fuentes; una interna y otra externa. El
capital comn interno es el que se obtiene de la misma empresa a travs de las
utilidades que se retienen para reinvertirlas dentro de la empresa. El capital comn
externo se consigue en los mercados financieros por medio de la emisin de
nuevas acciones comunes. Es necesario analizar cada uno de estas fuentes por
separado, dadas sus caractersticas especficas.

Dividendo sin constante sin crecimiento.


Dividendo que aumenta a tasa constante.
Dividendo con crecimiento intermitente.
Sin dividendos.

COSTO DE CAPITAL COMUN DESPUES DEL IMPUESTO

Se debe de ajustar la tasa del impuesto para expresar su monto despus del pago
de dicho impuesto, el costo del capital comn se expresa ya despus de
impuestos, porque los dividendos y las utilidades por accin aparecen en esa forma
el estado de resultados.
COSTO DE LAS UNIDADES RETENIDAS
El costo de las utilidades retenidas es igual al capital comn obteniendo
anteriormente.
Este punto refleja en el precio de las acciones que los directores utilizan para
determinar el costo de capital comn.
COSTO DE CAPITAL COMUN EN UNA NUEVA EMISION DE ACCIONES
El costo de las acciones comunes de nueva emisin, o sea la venta de acciones al
pblico o a las instituciones financieras, difiere solo ligeramente del costo de
utilidades retenidas.
Costo de flotacin = Gastos en los que se incurre cuando se venden nuevas emisiones de valores

El valor total de mercado de las acciones no puede utilizarse para las inversiones,
ya que solo puede usarse el monto que queda despus de quitarle los costos de
flotacin
COSTO DE CAPITAL CON ACCIONES PREFERENTES
Varios analistas financieros combinan las acciones preferentes con las deudas al
evaluar la posicin financiera de la empresa, y aunque no son un pasivo, son una
deuda fija.

ESTRUCTURA FINANCIERA Y EL COSTO DE CAPITAL


El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre
sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo
en cuenta que este costo es tambin la tasa de descuento de las utilidades
empresariales futuras.

APALANCAMIENTO FINANCIERO
Cuando la proporcin de pasivo a capital contable aumenta para cierta estructura
de capital, aumenta la variedad potencial que se introduce en la serie de utilidades,
haciendo que los inversionistas exijan mayores tasas de rendimiento.
Nos sirve para fijar la estructura de capital ptima.
Las empresas constan de una mezcla de deuda, acciones preferentes,
acciones comunes.
La estructura de capital ptima debe ser la meta de la empresa para
maximizar su valor de mercado.
Cuando la empresa tenga nuevos fondos de capital, la estructura de capital
se ajustar a la nueva meta.
Las empresas constan de una mezcla de deuda, acciones preferentes,
acciones comunes.
COSTO MARGINAL DEL CAPIITAL
A medida que la empresa trate de atraer ms dinero nuevo, llegar un momento en
que el costo de cada peso aumentar, saldr ms caro atraer ms dinero.
REDUCCION AL MINIMO DEL COSTE TOTAL DE CAPITAL
Reduccin real y reduccin contable que pueden efectivizarse con o sin
modificacin del contrato social, esto es, con o sin reduccin del capital social. La
reduccin puede ser voluntaria o forzosa u obligatoria.

REAS PROBLEMTICAS DEL COSTO DE CAPITAL


Fondos generados por la depreciacin, los flujos que se generan pueden ser
reinvertidos o remitidos a los inversionistas (accionistas y acreedores). El
costo de estos fondos puede ser iguales al promedio ponderado del costo de
capital en el intervalo en el cual el capital proviene de las utilidades retenidas
y deudas de bajo costo.

La empresa privada funciona de manera diferente el costo de capital para


las empresas que no cotizan en bolsa, ya que los impuestos tambin son

diferentes.
Negocios pequeos, son difciles de estimar su capital contable.
Problemas de medicin.
Costo de capital para proyectos con diferentes niveles de riesgo.
Pesos de la estructura de capital.
El costo de capital que se debe usar en la toma de decisiones de
presupuesto de capital es el promedio ponderado de los diversos tipos de

capital que utilice la empresa.


El costo componente de las deudas es el costo despus de impuestos de las
deudas nuevas.