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Pauta Ayudanta

Ingeniera Econmica
20/10/2016
Profesor: Jos Antonio Castillo Veneciano.
Ayudantes: Rodrigo Silva, Cristian Zepeda.
Ejercicio 1
Una empresa est estudiando la posibilidad de entrar al mercado chileno de servicios de correo. Segn un
estudio realizado por una consultora nacional, esta empresa podra satisfacer en su primer ao de operacin un
10% de la demanda total por correo, cifra que subira 2% al ao, para llegar a un 18% al cabo del quinto ao
de operacin del proyecto.
La curva de demanda por correo tiene la forma funcional P(Q) = 250 -5 Q, donde P es el precio
unitario por envo ($/envo) y Q es el nmero de envos anuales (expresado en millones de unidades). La
demanda total por correo tendra un incremento del 5% anual.
Actualmente el precio de equilibrio es de $200. El estudio seala que este precio se mantendr
durante los prximos 5 aos. La inversin considerada para el proyecto se presenta en la siguiente tabla:
tem
Instalaciones
Equipos
Capital de Trabajo

Costo
300 millones
40 millones
20 millones

Vida til
20 aos
5 aos
-

La empresa arrendar unos terrenos despoblados ubicados en las afueras de Santiago para construir
sus instalaciones. Los costos fijos de operacin (arriendo del terreno e insumos) se estimaron en $500.000 por
mes; los costos variables (slo de materiales) se estiman en $40 por envo.
El personal administrativo de la empresa se estim en 10 personas y ser el nico contratado en
forma fija, y el sueldo promedio se fij en $250.000 mensuales por empleado. A los repartidores de
correspondencia se les pagar un valor de $75 por carta entregada.
El proyecto durar un perodo de 5 aos. Cuando se liquide el negocio, el dueo del terreno pagar a
la empresa el valor libro de las instalaciones. El costo de capital de la empresa para este proyecto es de 16% y
la tasa de impuesto a las utilidades es de un 15%.
a) Construir el flujo de caja del proyecto para un horizonte de 5 aos.
b) Como analista del proyecto, haga una recomendacin a la empresa acerca de la conveniencia de
ejecutarlo.

Ejercicio 2.
Un ingeniero (de una universidad "cristiana") estudi un negocio, hizo el correspondiente flujo de caja,
calcul el VPN, y concluy que no le es conveniente. Como est consciente de los vacos (abismales) que
tiene en este mbito, le pide que lo revise, que lo corrija y le d su recomendacin. El flujo de caja de l es el
siguiente:
0
Ingresos operacionales
Costos operacionales
Compra de activos
Capital de trabajo
Ventas de activos
Prstamo
Pago de prstamo
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad despus de impuestos

1
500
286

1.300
600

2
800
336
500

3
1.000
386

4
1.100
386
1.100

1.000
-900
-900

315,5
-101,5
-15,2
-86,3

VPN (r) = -165


r

= 10%

Los activos se deprecian en 5 aos


a) Identificar los errores del flujo de caja del "ingeniero".
b) Hacer el flujo de caja correcto.
c) Hacer una recomendacin a partir de los nuevos resultados.

315,5
-351,5
-52,7
-298,8

315,5
298,5
44,8
253,7

315,5
1.498,5
224,8
1.273,7