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El mercado de dinero

El dinero puede considerarse como un bien ms que se intercambia por un precio,


momento del tiempo existe una demanda y una oferta de dinero, por lo que tenemos l
cualquier mercado.

Sin embargo, el mercado de dinero est regulado por el Estado a travs d


exclusiva el dinero de curso legal y establece el coeficiente de reserva
los bancos privados. Estas dos acciones determinan en buena medida la ca
una economa, es decir, la oferta de dinero.

Espaa pertenece desde 1999 a la Unin Monetaria Europea, o "Zona Euro", en la


oferta monetaria y determina los tipos de inters. El banco central adems acta como
a la banca privada cuando lo necesita. El euribor es el tipo de inters interbancario en

que se prestan el dinero los bancos entre s. Es el indicador que se usa como refe
inters variable, entre ellos las hipotecas.

La web "datosmacro" presenta los tipos de inters establecidos por los bancos centrale
del mundo: tipos de inters oficiales.

El euribor, el tipo de inters interbancario en la Zona Euro, ha evolucionado como mu


euro en el ao 2000 hasta 2011:

A partir del ao 2011 el tipo de inters interbancario ha seguido una evolucin decreci
ao2014 en torno al 0,5 por ciento. "Datosmacro" presenta los datos actualizados d

El precio del dinero, el tipo de inters, viene a representar la recompensa que recibe
dinero hoy y por cederlo al banco, u otra institucin financiera, para que se lo preste a
gasto, con ahorrar, adems hay que hacerlo en el sistema financiero para obtener uno
gastar su dinero pero se lo guarda en su casa, o en un depsito a la vista, entonces no
dinero es improductivo.

La existencia de un tipo de inters positivo implica que el dinero tiene distinto valo
mismo 1.000 hoy que dentro de un ao: si el tipo de inters vigente es, por ejemplo,
a 1.100 el ao que viene. El tipo de inters mide precisamente esta equivalencia tem
importante es que mantener dinero en metlico o en cuentas corrientes tiene un coste
liquidez supone un coste de oportunidad.

El dinero al que nos referimos aqu es el de curso legal y los depsitos bancarios a
y, por tanto, considerados como dinero en efectivo. Se trata entonces del mercado de
en la economa.

La demanda de dinero

Es la cantidad de dinero que los agentes econmicos desean mantener en efec


Keynes se refiri como "preferencia por la liquidez".

Mantener dinero en efectivo no produce intereses, por lo que quin desee tener din
oportunidad, medido por las intereses a los que renuncia. Si esto es as, porqu la g
tres motivos que explican la demanda de dinero:
1. Demanda de dinero para transacciones

Se deriva de la funcin del dinero como medio de pago, necesario para realizar in
realizadas. Obviamente, la cantidad de dinero demandada es directamente proporcion
economa: cuanto mayores sean stas, mayor ser la demanda de dinero. Pero el valo
depende positivamente de la renta que obtengan los agentes econmicos. Se puede co
dinero est relacionada directamente con la renta total de la economa.

Respecto al tipo de inters, la demanda de dinero mantiene una relacin inversa: a me


aumenta el coste de oportunidad de mantener dinero en efectivo, por lo que los agent
efectivo y a invertir en activos financieros rentables (depsitos a plazo, bonos, etc.). E
inters, menor demanda de dinero, y viceversa.
2. Demanda de dinero por precaucin

Otro motivo por el que los agentes econmicos desean mantener efectivo es laincerti
de sus cobros y pagos futuros.

Las empresas normalmente cobran y pagan a plazo, pero no tienen seguridad sobre su
cobro de las mismas; ello les obliga a ser precavidas y mantener una cantidad de liqui

necesaria para hacer frente a sus pagos ms inmediatos.

Tambin las economas domsticas tienden a mantener en efectivo una cantidad de re


pagos imprevistos.

Estas reservas de efectivo cumplen una funcin de precaucin disminuyendo el rie


futuros. Pero simultneamente suponen un coste de oportunidad, por lo que a med
inters, los agentes estarn ms dispuestos a aumentar su riesgo y reducir sus reserv
una relacin inversa entre demanda de dinero y precio.
3. Demanda de dinero para la especulacin

Este tercer motivo fue una aportacin de Keynes, pues la economa clsicacontempl
fuentes de demanda de dinero. Adems este tipo de demanda se deriva de la funcin
valor, mientras que las anteriores son consecuencia de su funcin como medio de pag

La especulacin es la posibilidad de ganancia como consecuencia de las variac


los precios. Y como en el mundo real el futuro siempre es incierto respecto a los prec
travs del tiempo es necesariamente especulativa. Con la incertidumbre surgen las ex
que ocurrir en el futuro, y con ellas la posibilidad de especular.

Este razonamiento es vlido para cualquier cosa que se intercambie, ya sean naranjas
agentes econmicos creen que los precios subirn, preferirn retrasar las ventas y ade
forma contraria si sus expectativas son de bajada de los precios.

En definitiva, la existencia de incertidumbre sobre la evolucin de los precios favore


en forma de dinero, con la expectativa de aprovechar oportunidades de ganan

La oferta de dinero

Es la cantidad de dinero que existe en una economa en un momento dado. Co


por el banco central, en el caso de Espaa por el Banco Central Europeo, con sede en

El mercado de dinero

Una vez definidas la demanda y la oferta de dinero, podemos representar el merca


inters (i), en un momento dado. La demanda de dinero es decreciente respecto al tip
independiente de ste, si suponemos que est completamente controlada por el banco

Como en cualquier otro mercado, el equilibrio se alcanza cuando coinciden la dema


tipo de inters y una cantidad de dinero de equilibrio (i*, D*).

Si se diera un incremento de la renta total del pas o aumentaran las posibilidades de e


desplazara a la derecha, subiendo el tipo de inters, tal como muestra la siguiente gr

Se puede observar que la cantidad de dinero (D*) no ha variado, debido a su determin


central.

El Banco Central determina la oferta de dinero u oferta monetaria mediante diversos m


de dinero de curso legal, monedas y billetes, y la fijacin del Coeficiente de Reservas M
bancos, como se ha indicado. Pues bien, cuando el Banco Central quiere modifica
esvariar la cantidad de dinero en circulacin, la oferta de dinero, que al interac
nuevo tipo de inters. En los grficos siguientes se representan dos ejemplos: en
aumentando la oferta monetaria; en el segundo ocurre al contrario, el tipo de inters s
dinero.

Por ltimo, a cunto asciende la deuda de los agentes econmicos en Espaa? En el s


proporcionan los organismos internacionales (OCDE, FMI y Banco Mundial): Deuda p

ELMERCADODELDINERO
RELACIN ENTRE EL PRECIO DE UN BONO(Pb) Y LA TASA DE INTERS de
mercado( im )
Un bono es un titulo valor que se caracteriza por que el emisor promete pagar
un inters anual fijo(INT) denominado pago de cupn y el principal al
vencimiento.
El precio de un bono mantiene una relacin inversa a la tasa de inters de
mercado, si aumenta la tasa de inters baja el precio del bono y viceversa, si
sube la tasa de inters, en el mercado, baja el precio del bono.
El precio de un bono en el mercado podemos determinarlo, entonces,
dividiendo el inters anual fijo y la tasa de inters de mercado( im ) :
(1) Pb =
INT/ im
El rendimiento de un bono(Rb) debera ser igual a la tasa de inters del
mercado(im=Rb), como punto de equilibrio para no perder ni ganar capital.Por
tanto :
(2) Pb =
INt/Rb
De donde :
(3) Rb =
INt/Pb
EJEMPLO
la tabla siguiente muestra como un bono emitido en el ao 2010 tenia un
precio de 1600 pesos pagando un inters fijo de 80 pesos por tanto su
rendimiento(Rb) es del 5%(80/1600) si al ao siguiente la tasa de inters de
mercado sube al 10% a que precio debemos comprar o vender el bono para
que el rendimiento(Rb) sea igual a la tasa de inters del mercado(im)?
aplicando la formula obtenemos que debe venderse por 800
pesos( 80/0.10) quien lo venda tiene una perdida de capital por 800 pesos. Si
por el contrario, como sucede en el ao 2012, si la tasa de inters del mercado
baja al 4% el precio del bono sube a 2000 pesos(80/0.04) quien lo venda tiene
una ganancia de capital de 400 pesos
AO

Im( % )

INT

Pb

2010

80

1.600

2011

10

80

800

2012

80

2.000

EL MERCADO DEL DINERO


LA DEMANDA DE DINERO ( L )
Hay tres motivos para demandar dinero : el motivo transacciones, motivo
especulacin y motivo precaucin.
la demanda de dinero para transacciones( Lt ) depende del ingreso( Y ), a
medida que aumenta el ingreso aumenta la demanda de dinero para
transacciones, por ejemplo,si nuestro salario es de 400.000 pesos y tenemos
la costumbre de comprar en el supermercado nuestro alimento semanalmente,
entonces, utilizamos 100.000 pesos semanales para transacciones . si el
ingreso sube a 1.000.000, entonces, demandamos 250.000 pesos semanales
para tranzar.
La demanda de dinero para especulacin( Le ) brota de la utilidad que puede
obtenerse por tener el dinero en efectivo ese dinero efectivo nos da la
oportunidad de aprovechar cualquier variacin de los precios de los bienes en
el mercado. El costo de tener dinero en efectivo es la tasa de inters ( i ) que
se deja de ganar por no depositar el dinero en un banco. si la tasa de inters es
baja aumentamos nuestra tenencia de dinero para especular y viceversa, si la
tasa de inters es alta, conservamos poco dinero para especular. Otro motivo
para mantener dinero en casa es por precaucin, es decir, para utilizar el
dinero por un imprevisto en materia de calamidades domesticas, sin embargo
estas tenencias no son significativas.
Podemos expresar la demanda de dinero a travs de la siguiente ecuacin:
L
=
Lt
+
Le
L
=
0.25Y
+ ( - 5i )
Si Y = 1.000
Obtenemos:
L
=
250
5i
para i = 40 Y = 50
i = 10 Y = 200
En conclusin si baja la tasa de inters aumenta la demanda de dinero y
viceversa si aumenta la tasa de inters baja la demanda de dinero.
GRAFICA 1
LA OFERTA DE DINERO
la oferta de dinero depende de las emisiones de papel moneda realizadas por
el Banco de la Repblica, la oferta de dinero , por tanto , no depende de la tasa
de inters
sea M = 100
GRAFICA 2

EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DINERO


En equilibrio

1) L
= M
2) L
= 250 - 5i
3) M = 100
reemplazando 2 y 3 en 1
Obtenemos la tasa de inters de equilibrio
GRAFICA 3

i = 30

El equilibrio en el mercado de dinero se obtiene a la tasa de 30%


cuando la tasa es de 40% la oferta de dinero( 100 ) es mayor que la demanda (
50 ) , la gente toma el dinero sobrante y lo deposita en los bancos o compra
bono , los bancos, al tener exceso de dinero, bajan la tasa de inters para
colocar el dinero sobrante( bajo el supuesto de libre competencia bancaria ,
esto no aplica en Colombia donde la banca es oligoplica ,los bancos nuestros
utilizaran el dinero para especular en divisas). Si se compra bono aumenta el
precio de los bonos producindose una baja en la tasa de rendimiento del
bono, al bajar la tasa de inters aumenta la demanda de dinero
restablecindose el equilibrio ( 100=100 ) . Cuando la tasa de inters es baja
( 10%) la demanda de dinero( 200) es mayor a la oferta ( 100 )las personas
retiran dinero de los bancos al escasear el crdito los bancos suben la tasas de
inters o la gente al vender bono ante la necesidad de dinero hace caer el
precio del bono aumentando la tasa de inters del rendimiento de los bonos y
al elevarse la tasa de inters, se reduce la demanda de dinero restablecindose
el equilibrio.