Merce BON A Quisas Sol valore «. 2 Catexture lisime 8 Mometwesrme” - Oliver, INFLAGION ¥ EsTAUGTURA ECONOMICA” 2. Maceo gue el crecimiento demogrfico ce nec sus eanidad de slments tn eeciont,n fin Ge Pre seer In eubsistoncia de ua almero cada vex mayor se onsuiidores,«t cummente de Ie pobactn soquiere extn ‘er contivamente ees cated, o bien, sf toda ht ‘a fel se enevetra cx explotacon, debe aumentae ps0 uct tote! gue se extn do ella elvando fos vendimlenos Dor unided de superBiie A cauns de In denominnds "Tey Sloe rendimientes" sel rime 8 propreo tocnloeko 0 ot risento pare contarreeat lov efeeton do tly favel incremento slo puede abteneee con cortr relet ins altos To cul ende, a su ven, a eleva log precios r= Intvos de In prodieisn rural con verpecto a [oe dems bene, {Ene ee un tpe de procera bian conocido, Ahora interesn notar que sites fos precios en dinero fveran flexes jure de oe precior relives podria hacrse ex parte m=: Alan a de los precios en neo do os producto aro fectssot yen parte mediante una baja de low precios en {ine dels ove produetos, de odo gue lor edo fonder adgusiive de In unidad monetarla permanelese fhaltersdo, Pera ese condlelones de lxiiléad de prior 30 se dan on la realidad. De hecho, pore pido ascentsA enouda CUASICR ACTUAL fecompetenci, sobre todo dos creado nda, cos paced yes en jo ascandonte ve descendent. ie alsin demogtiic ere el marge Armee AG ce compensa por ux ido pve we reeds de explaicin apropos 2 lent eo Gato um sen continent rive de relent oot dcncarcimiento de os artis de consume Se a eat anes as toss de slaios 20 Mende oe pdace nice alias de precios ¥ sare aes eam edguare, bajo tales condone = ei flaconta. Beste Teg ws iiaisn eee oie pute reds old can dec edi ha reutcon monesaa no rolls os core ae la a socdad de clin del ote lee 20; fume sal des rnenccos et io an de press determina pr el fede fen oe ntntog decrees yo) sent de [a 70 nes je on dteeran sclera ok CREO 1 tibet en agrietor. 2. ron ro gos pum ot ine ae pos asada em oe oprsnidd, 80 wot empeae Ain, ce ny a een gue eve po de fencmeno Agena eG gue wx weno devrolnds ome fF sag de tn tern dada det si stale aa deren groperrin peril tat, 8 rer esr consugo intern como weenie ferme pane ohumen de crores 07 oat Sa sds aces igen no tS T= tai procson apron eed se tae ne ata qe nF, de Fes ae ean (pei 3950) auto Fe et milo de pace, slo Texas 00 397 ae oe cna por abate, Embar®, Po 1weLie ¥ BsrveTERA nv 5 do manteners y aun srecentasse mered Ia reducion de Jas exprtaclonsy, gu cayeron inteosamente, Per ee ro eso, coo es obo, 20 podta seguir ed infin, Hac ‘Boss de los shos curenta wl magen compresible de expor clones s habia sgotado, cedar Ine necesicades de ier tain, y ae dei sete entoness plonaments et deoquiieso [entree creer del consime ye de a prodsisn aero ecuara arene in désada de oe sce cineuenta se presensron cada ver con major claridad jos efectos dese desoqullo. Dado el nivel minimo de lar exportacions, fo pres de Jenccesidd ereiente de alimentos incdi totalmente sobre ‘ge rendimentos del err. La tendenci de lor precios re Tatvoragropecsario, gus en Is os deendas anteriores x ‘an estado descend etal constastemeste (primero ¢ «ausa de fa Gran Depresin,y ego por implies interne ‘de presios) combi de rambo. Hl eociente de los precost plisitos en e producto agropecsario los press irplictas Enel producto bro interne, qu constuye el mejor: indice fener isponble de los prior relaos do a producion Saropectarn, x lev deade ol aio 1949 2 1958) en 1954 y {oss experients ceria dlminicda, poco se mance bos ‘ante por encima dal alel do 1949 y del de 1990; desde 1955 Enea 1959 inclusive los precios eelitivos dl sector perwario,canidrado en canjuto,eresieten contin 3. Sein so we el promadlo de os precios agropecsaros ‘sumenis tanto eh ior abeolio come en comparscién com ‘nivel genaral de os precios Snternos. Netoralmente, ‘las na fae uniform para Toos fos productos del sartor:e prea witvo cel ganado wacuso decay en 1956 y 1887.9 {1 de lag cerns y lino en 1982 9 198, ay en os que se bid no ebstante el prea elatvo meio de la prodnscin _agopecuaria Apea se presto Sega, 7or Ota Fare Sue aque! aucaeto no sgn que Instn del campo Yaya do prpera durante los as cncorns: en read, Iasi lay postrineriag dela deceda conigerada el asreseeos precios reativs so alcanzh para vesarlrpuelaimen- 1s eel desceaso que expeimentaron ea a epoca anteior Peco extn salvedades, aunque aecesaise bajo ote at pottos, no madiican lu cone dade el punto do vita del Fenémeno que eitamos exatinando, Putt, por Int marones ya enncindas, OY‘ epvouth eLASCA OAL 65, No puede sorprender, en consausncia, que I presisn 4s ay novesidades crsienter gobre lor endimisntor gr Decasrios orasionase alzas rllipes dl nivel de prectos, up Si detneraos a examina Ib repercusiones indicts sobre el dif sal Is tips de cambio y el estado de las revisions del pablo gue tendlron a dar caretor ac ‘mulativ st procsg inflacionst. De tl modo, a diferencia ‘Sel inflaten de los aflos de In ponguerr, gue ge dbo = In potti netamente expanses del Gobierno ex lo aspew tos maneiaria, fecal ye sla, Ix ntncin del dereno ‘Sgulents Hine na ola eae ver ely Sntensa de mumen. for de pros usa por el estancamieno tcnoéglen eh Jn prodkccion primariae Het sma coneteac do fudrae expe, n gran pa te, Ja fase actual del proceso de inflacén, Los aumentos 4s precios ccsridoe desde 1959 han sda determina, ‘st mapota, por ments de las tases de slarios soma egy y tee sumentos de salvia, 2 na ver 20 ban deo al ¢sfueizo de os sindicatos por elimins, en todo o en pat Jn fuerte disminucign de los eslarioe renee dcvada de ia eyaleaion de 1955, que eens Ion preion relator del sex tor apropmcuario. Adem, le sumentor de sios nome tales, as alsa e pci que ellos motivaon, an Incho {he ve erapore pradualmente asa sentajs raat, abl: {ado a refs o bogs laedenominaday"retencants” de fxportaciin, Nor ensontames, pts, ate la mama cutacin epics de acontcimients que reeaelé a década prscedente, 7. La apreticlén de tle factors no dbe Hvar a lnfe- senna cangertdas, El lachu de que debamos teconoest ie selon de cats uo wroneacias en el proceso 0 os culpa de le destinos monetrios que eontlbujeron 2 Glesnrvoll. Metow adn debe Snducimce uns acted fata Ita 0 eondesceadiontevespeto de la inflacin,o 2 sue timuy los posibildads de ta pola monetaria come Tas fmumetta porn preventia. Ho cualquier eso, poser de Tnvenstencin de factores no mnetsion que lnpelmea Un rumbo alist a vel de prec, una polica moneaia rudete of tedspenmble para ear ee ufor aumeaey Ae presos determina por ex Inctorssesunen toy Indldos por am eneo de guller Esto ey tv ¥ sbera ot elem Feo ha de fiadse, $e eo ore ta principal eoncasion de antsy, que nun cst as pe sibliades de os metodo sues ds exalinicn se nv vevhen also, en it plenitude su vacadossecarscy, 1 polit congue, an enbago ex stiles com pet y dries ao celngn actor el popes col eo oh I epotacdn de ck Ta seulscon uncaria Gnctyeodo el aspect sd) 1s polica de slsrios pueden loro svance Siitntay ‘os lucha conan faci pe atl lene fue Ibare en el fente agiopenni. 4[MONETARISMO vs. ESTRUCTURALISMO* 1. procera de infscin que, con exteordnaria pee. sirens intended, ae desarrolisderce hace soe en t= tou pates de Aedvton latina, ha dado igen a ua contro ‘etna especial sobre sue causts ¥ sur porbler Temedio. Ins posiiones Fundamentles en esta dseasin se distin: ‘sien, frecueterente, cu loe nombres de monetarama ‘iructevabina. Loe pantor de ita qus me propongo ei YPoner en esta oportunidad se relaconen eon el objeto 7 ‘ardter ds la coutsversa neclonada, Esto que puede ‘Ser Onl, a ests alzura de las cosas, tata de detiircon Ja ‘major objeiidad posible las dos euncepciones rivals, hi ‘or un balance do Su capecénd eeatva para explca Jos Ieckos y, sobre todo, exrar algunas corstevenles con Vi- tas ale polities ecandmlca, Aunque tl nembro suelo ce lune cp trabajos que so dedican a eta cussion vineulndc- . Io con una de lee dor ovientactones (y aunque cenesc0 tater consbaldo a toa ge else en el sepecto anslitioo) ‘sper que no se me conalerelhbldo por exneteuntate ‘is para Intontar hoy un exsien general dl tena con esp. . {itu alert para. 2. La pesleién monetarista puede snetisarse en tes pto- 7 posicloneso tai La primers ate als euea de Is ile ‘an, De teverdo con la doctcna monetareta I inflaienes ocasionnda por un exstso general de demands en le | missido de poductos y servis, nets «snr una fexpansign detnsiado répda de in cantdad de deco com ‘especto la necesiades tals de Tos negoston. Se ret pute de um desauste global ete ta fer 9 demand, Foner, Esta manera de iterrera ta inflaciin puede ferns como uo corlaio de a tot cinoitation ese Bice, pro tambien s compatible con el nétogo de audits, Keynevana cuando elsvema se eneutetr en plena oc patie 0 roxio 9 ella Le sequnds tse eoneiere a lor objetivo de I plea cconomira, y ee refiere a lag elacione ene I estaiidad Se preiony el erecinfenta del producto rel. La ponicicr ‘pokaarsta no solo condans ls fllacn coma peril para el crecimiento cconbmio, sino que llega a presentar El eteciniente econémion come ‘ina consewnenin normal | etx estaba det nivel de precios. timinadn a fli, Ta capaclad de shorro ds for consamidores puede data [ees forma mera, sin estar cohids por Ia pre Walon de que lor shorsoracimtlador te wlatilcen en po: fer sdgusitvo 9 ce de fa desealqrancion contin de Miners Desapacsce por os parte oleate principal do as inversions eseculcva, de tal modo que ls coloeacion de lo. sotroe puede encaraee faci for eampos de ie |e de mayor ners general. aumento de Is cortaste de shoves genuaos yn uansformeciem de has opertni fades de enersie abfen paso a un crecmicnto scone | nebular y etal, Ae, pace, lograda gt eqn mons. | is Ruerae de expunsién eal iamanentes a} sistema ‘Sconieios pucten mmpfestasepleaamente Ls terse tsi de moneastemn vera bre lo medion ee plies soonsies, Las onetaisss consderan aoe Is poles monetaria entendida exencalmente somo el com trot de ls eantldnd Sener, eel Stramento spte Fara Nesnese ioantene la erabiidad. Devo debe fenerso em ssa que no elo 2 se aq [ae median de ban ‘cesta destinadas 9 reglar Ins operaciones de ls basco comerciales. Desde luego, una enisin monetaria excesiva Dede oigiarsetacidn an le stein del mereao cue Diario o en el estado corsente del presupuerto, path lar os causns que compte x menudo con a poten deere (hea en Tos snaler del emiiniamo, La plies monetars Incluye pucs, en eso contexto, adem de Ins acciones de banca cena, is medidas pubernamentaler rlactonadss oon loo gaston pics, fos ingrener icles, i sdini trata de Ia Asada pales, al sjute del balance de pa os §, en geoural, lar civersny visa través de fas sles eV Estado inliye sobre ls oferta monet, 3. a docttiza esiracturalista costes una zessién inteletl frente a Tos planes de esabliaciin pueston on Bric en diversas pafses de Amis atin, eapecaie te durante los aos incunta,y que repreentaron de int ruapera rls e mesos completa o fueron inerpretedoe co ‘mayuna redizacin de Tap ideas monearntag, A cae 60 fst6otigenpoleaico, el esructranma puede decribise Ststacaocate mediante tes proporciones fest qe for atlas de Tar que caacterian al. monet, Eo prince gue, sin exe punto de wnt, Ie erdade. sw enusn de In ifn debe buscar en un desegll ‘ro glad ure Te oferta yl demand, sing en desaje tes sectriales que afectan & productos determinados, La Insuflcenia dela feria de thes proctor se tradice pot sleas de precios indisusls, que ange se ponerloa pot fu inlluncia sabre el cto de prediocisn de otto ble ‘es 0 por seein eo e costo del nivel de vide con Jn tasa real de soatos. Por ejemplo, sa alerea. de pro tutes egropecuaroy es aamenteinelaseo, como scsrre fn Ja mayoria de los pale lsinosmericnes, ef aumento 4s a poblacén se ve teompatado por uaa preén reese Gente de seturaeenevGnic sobre log procioe de ages productos Puesto qus se tita en gran parte de aieuis fo eubsistonce, ef aumento do su procs determina a 8 ‘ee ajusts covespondieats en ls teat de salaros no Imlbles, que ocasionsn moots alas del nivel de preci, syed |“ eon etlsten screat ste fenéeno endo a sepsis indfinidamente en tanto persste el desequlirie fundamental que lo inpiea. Ea procisos dé ern indole los facts excl de cause ulin on pare del igen de a estrtusn productive {yn parte del imperfcsin de los mercados. Son ajenon A tas dcisones de'lasauloidades monetaciss, En segundo lugar, mentas le monetristas creen que la establdad es Ja mejor gerantn del exesimento, lot ‘estructaalisas seGalsn que el erecinento Is estabidad Seo fundamentalmente Incomptibies entre si El creck ‘lento de la prodciém 9 del lngreso real true conige teajustes periles mis. 9 menot entensor en dverot puntos del sista econdmieo. Etor desjuster origins line de precios discus e indicts, que tencoe a pre: | pagarse de una manera aexeral Este efecto inflsionsio ‘santo mayor cuanto menor I plistleided de In ext fra productvay Jn eiiencin de orpaniracion et sistem condmic. Pato sea esl fare Is intended de exe efoto, ‘qe asia ampliainente eatin le careteristies de cada Pal el cechaieto-econémico entaaa spre, eo mapor ‘emanor grado, una fenders aendente del nivel de pe ios, Crecente y establdad son pea tnconlinbles is posi extrema dento de! esructuraimn (suague no reine dre) oni ue noe os ie nate ne een usa a ee et a eee ‘aude npn ade cl Suna i rodeo ‘Bper son Mid depreciate ee | Foot aets ss ope ge | Era Streit den fo ase [a yeidis ccseurtine aetoua ees ea ee ESS aman eee ees, Sotih eetetereee ras sana oe fad naga pc Ter alin, satel © nls couple ex pmo fl natn Pea oon bees soni petaenes eee paca alansar y preservar I estabildad dl nivel de pre los, el estrucuslisme erga que fs poltiea monetaia es lnnpetente como rictio par Ja establlaaclén. A su co tender, en efecto, la politica monetnia carece de foere ‘conira los fetore no manesarior que impulsen Ta ll fin estructural, Mis ei en cuanto poten de conto! fe la cantidaé de dinero, la potion monetarin desparece ho exguar eseucturalata come elemento difeenciado e pois ezandmica. Se duel en sus componente poiltica eambiaria, In polllea cede y Ie pita ts fl, cada ‘una do ig esler tiene ua pape que cumpfc ea Is promos del stecmionto y en In zeizacién de as transformaciones que deben acommpataro 4, Definidas en sal forma Tas dos poscines alert vis padetnot thors shalzar el valor de Jn controremia [No veya tatar la eoetin desde) pte de wet tec, pesto tn el gue me he ccupudo en divers publicaco re, sino ede el panto de vista do los hochos. A mi tender Ia-experienia acumulada ep esi materia es suf Ccentemente lars, para gen erte dupeesto a rita ‘Sn prejuicios, como pars permilicconclsiones gue sg rifiguen algo’ mar que erat posiblidade Togleas. Sin cembaago no es tea fic eomster aqullas teoras @ Te Ducha de los hechos, debido 2 wna eeunstoncla espe] ‘gue meaconaré a coniuacié. Cuando so examinan Ia tsisenftentadas en Ta conto vervia, puede advertre que In diferencia entee lias 20 Jreide eneaiaoente on fon Iechoe que elaciona ino sds Ben ew a dreccéa que atribuyen a ise elaciones ea Sle, Lae hethor qe loe monearicat selon cao casa fon coniderades com sleet por los estactraltesy Crema. Esto eg perceptible de manesa sinpulemen'e a fide en la forma como lot dor ereulae de pens’ I tecpretan el aumento de In canta de nero dorste el proceso de iilcigm, Para lor manctvstas la expansion de In oferta monetarin er ly causa dtermicante de Tas alas |fs “ 3 b r 6l epecte pease “tee pects & nonlin hotell: cog. ber moetsiste 16 oxen e144 ACTUAL generals de precios. Los estruturaistas no. descnoen {Galtn podale segato?) que I nflacén de Tae preios va cist siempre acomputads por emisionss de dinero, per 2 en qu a expanen monelarla ex consseutnea, yo ce Sa dela inflaton. Sept st matodo de ani, elects mente, le aumentos esttatorales de posi ve radacen por aumuntes en el eostovde produce de los bienes, au su ser se ralean por une mor demands Je cade Tasca. Ea tle ccumstanets el aumento de le ada Ae dinero por el sitrna banat Tita «cbr en todo en part, fs neceided icional de molios do pago cea fs por el auiento de lor precios y cosas de produced No configura un hecho auténome com rexpeeto a las alas de prvios sina que es Induct por ella Por a In, ls monetarstas no nlegan la existeacia de seat ena eotractara prodetvay de fasuficincaso "em botellamiatea” de oferta, pero ereen que toes Tenomenos no Honan el papel independiente que le aspnan los rie turalistas sio que soa resultado dela illacn. La neces: dnd de defenderse conta Is desalovinein monetaia © el fsjeo de luetar cou el aaa de Tos procs aminora as In versiones en fos setores site y orients los rerio: do ‘capital bicia colocaciones especulativas. Esta desvacin elas inverslonesimpide el erecimiento normal dela caps cldad de produclén y eagende las conacdas difcatades pues Is adaplacign lecble de ls oferta ae cambios de a emanda, Lor emboteliamientos de oferta a qua se rere el estructraisso no sm puts ant6eomos con respect alas Slane de pelo sigo que realtan, ex realidad, Soducidos por ells, El fendmenn se seravaesondo Ext lilt lsumento de los precios de Io artes de ebsienda, orgie estonces determina srifeinimente un dsc08so Ae los preccy releivos de tales productos y oben a que Jos factoresproductivesaftuyan hacia ess iadutras eo lt cond Indspeabe ts ger del fre agape fis observada en auestron paises sea consecuenda, de foueido con la interprtaeén monetsit, de ar controls de pretot y upos de cabo smpusstot en lk vans teu Uva de atonperar los efector dela flac sn stata" Su ‘Otto tsp Uusrutiv ese denominado “embotellnieato 4a) eomeren extras”, que ol estructeralisma seta be Ceniomenie cma una ds las inufleeaciae de ert te DPonebles de los aumestor de precot. Ea la senealdad {Ge los plgeslainoamericane, agin. Jo autores sini teralits el cecnionto del producto naclooal real no Yo ‘ldo sti aumento corespandlete de las exportacincs ‘Au ver Ie elasteidad delay importaciones com respects 4 Ingreso weal os mayor que uso, de tal mado que elas Uenden a crecer me qua proporcionslmente en elsion Al ingreso y al producto maional, De esto rete om uliiri en el sector externo del sistema econémise, se "Wee conseg repesdaydptauationes y aumenior de proves Para [oe monetasear in eibia, lak dius pales de balance fe pasos que experminta este bios som a ‘onsecuenc yuo una cause dea ffl, El amen de Tes precios intemos hace que rsulte mas venajoea vender ga-el bas y coroprac en el exterior, pots Jor cimtaler de Ena intplden (al tnenos corto plaza) que ay tae ‘cambiar. se ajstenrocalrcnte ala desalorlacin interns Aldnere, La allacén risa redce oa les exportacoaes yslera ls propenson = importa de donde = origina el des: ‘quill external que se rele el extuctertns 5, Aunque parca exo, circanstancia de que et tnscaralieme sea ln perfocta galteis dal monetarmo onstituye un factor de escurdad cuando 2 someten tas fence tla praba de os heeon. Beto sueoa n pacadofs ‘peru no eb tn cao Unico, Bn econometia se conace an pllamente el arduo problema de Ideotifiar yor medios e- fadisueor ecuacioes que Iacuyen exactamence las mises variables) ero quzi el efemplo més signifeativa que pue- {de taene 3 colaldn, aun cuando pertenaco otro enpe el eonocnesto, se el de ceato de mucstro sists plane facio, Aun hoy oy dable poster itelectainente que he8 eonouta cLice acto ier es el centro del seers sls bien xa andi to a eequire hipstsis mis compliendar que fa prevlesiente pata cipicr el movimiento dels plates, Sein nos te- ‘pean les espcilistas, ninguna de fs dos teorfas ex de {ajo incorpatole con los hecho obsersadoe. ste ejemplo iene partialateate propéito para achrar el génese de fineuhad com que se aopiea en nostra materia pos el ‘sructuratisme tguiale en seaiad a-una suerte de “it ‘eron copericata” apcada a fs dea montana sobre Tavrelacion entre ol dinero y fos precios. sta difcttad —que podemos amar, por analogs, pox ema, de Ieentcacén no ba sido resin hata sm Satsfctoriamente En mi opinin no se rata de ua pla: tha isplable pero a finde allar a camino dela soivisn ‘es preciso esperiicar estas weovas Je un mode ge permits ‘cappararls sipsiicalivamente con lor echo de Je espe: HHencs. En primer lpar debemor tlacionarlar con lor has, no camo dot teorias completa bre Ja sass, Do cam las tori de doe pos de inflscdn posites en fa Drdclea, Con eata'no ae dice sostente que esa Iso Feteristcas dels organise econdmien patde dere ono Wot tipo ino que admis de aozrdo coals crane fanchs, puode desaraflare uo y eto proceso dentro de Tn nisms organiecion ccoxéea, Esta hipstesls, qua ba sfoctaesmlalmerte los moles tobe wefesido, exten fen grado apvecabie ls posibilded de eu eompeobclsn mpliee ‘Oto paso necesaro, a musszo fico, para resolver et problace dela denicsiin connie en tomar'en events Inde sistemsticamente ot fstor tempo, El proceso de In Feiéa puede contanplarse, desde ef dagule tebic, como tna serte do egulibiossacesioe que enrateen el dinero, Jes precios y otra variables. Pero sf empleamos eve métoan eaproxinacidn no hay mis dferencn entre el monearimn y teseucturalme quc a forma do casas tals varabes ‘on eadgontey endégens,y aus cambios de una pviion de coullieo a oir en autdaomos © inducis. Com esta oxen 9, smueionasssan » ‘lo una diferencia de inerpetacion de fs mlsmoe bechos, Ja Menibeacifn rorlta entonossimpeibe alternation fe sin embargo, podem exaninar la iflcin como un f= tuimeno damico en ef cul los ajustes llevan teapo, St ‘loptanoe este punto de ets la porbliged de icentiia ‘ion surge nmediatamente, pues aunque el estado fina) de Jas vais sna smo ohne ott tora ss salir clones Intesmedis deren coosiderablemsnte seat Ta eccii del proceso caueal, Estes confgurilonesSterme ior pueden tliese como Indciow 0 sntwas para dl finguir de echo ent las dos clases de intacon. términas rds especialzades, 2 vessén exrictamente di ‘imiea de ero teri abre Is. posbided de denies Ine por medio del respecivo sendero de aust, No vames a proseguir ahora en el nailisis de este punt, gue nor learn fern de oe limiter dels presente cee Ticid, peo se wee penairk que mencioge Uo de os T= sultadon mds dvets. Tanto en To Argentina com en tos pale do Latinoamérica con process de iflacion per tents se ba dado, una y otra vez desde Je ultima suerra ‘munis cists aeracién mis 0 menos periédia de ios fonjunto de intomas comespondientes oe dos pos de {nMacda vefesdos. Estar alevnaciones recuerentes gea> dan sderads wn alto grado de corrlcisn con las actu ‘ones csondmicas generate lor zepectives pales So: be ia Sas deere sho podria ponerse ex clo ielacior tacos consesuifes compassion por wna fate de inlacion ttonetara sega por wna fase deinen extracts, em Jigs del el tracesontl con una fave de iain y oles de {etl Sin embargo, pesto gue las causa Po maoastarias 2 las que pueden imputase ls leas etrcrerates del nivel fe pris en fod lor ences considerados no son de are ter icc siro que ban operado con cieria continvidad 8 Io lingo del prove, debe consis mae bien oe on Ios prsledos de expansion econemies Ia inflaion monetara fe apregé a Js aumentos de precios de origen estrctural TE Ine perindor de rocesin econémic, al contaeo, 9 por» comms cUASo8 ACTUAL ‘br de polities monetatlasrstrctivs, uadaron sislades Sat descbiero Ios elects pleas dela lfleinsrtrace fal sbyaceate 6, Detemos ponders alors ottos elementos del proble- sas, El andliss de los hechos or perolte superar i thera atinomls entre el estictursisme y el ponearsro, seek roltoa In eaea de fa eflacin. La sopunda, oma se recordar, se Teflere a In velacin entre Io sta bilidad'y el ercimieto, A pos de Is Ideas dfildas gue sustentan en eva materia tanto el estructural como el ‘onetrero, Jo sero es que la selacon ente Ia etal Gady uf ceuinlentono.es simple ns imequivace. Desde ol punto de vista ideo pdemos constr toda clase de mo {lor ue tor Gea le reutador mir cael acerca de ‘sa custén, dance of punto de tha mplrico poderos et far toda susrte de cosos en apoyo de as cnclsiones me Aispine Los cuidadoror andlisie ertadicos de corel cite ls tan de varias de Lr precios y Ta faa del Sncrewento det prodveto nacional ral cfstutdos durante Ios ltianos soe por orgeniemeesatrmeelenass, tanto ean "especto aloe pales dosarallados como en relcion con las ‘conornlas en proceso de desarolo, Indean que no exste (tener ninguna corzelacon sgniflesiva entre esa va nbs, No reveat In correlcion posiiva gor sostiene et Ciructrallse, peso tempooo evdenclon la eneeacin ne ntva que se deduce del menetirismo, Et covicente de Shrreaciin ene Ios dor vases ao ere sgnfcatie frente de cera Dejanos pees esta custlén, para alodit Uroveinente al tercer punta de I coatoversi. 7, Creo meses selar gu un coir. que suse aren esta materia pesiclons indsbidamente ullatrales ‘aches estrucuralces pareorn creer gue, sindo lt ila ‘6 extrcturl de oripen no financier, sa elsminacion © ‘enaneldn (es Ja media en que es conzebble) debe pro- Sut poe medion no Sinncieros, Algo similar puode ob Servs seapeto al soostrimo y 3a resin para a In Doneraniso v6, esrRUeriRAEIs0 Fn ‘ein: monctavia, Sin exbargo, ese correspondeelt ee trelar cass y los eredion nae wn psinipe de neces! Topica. Si se comprobars que las Hlctuniones scons se deben alos cambios on las manchos sles, ort alg as auorzedas opiniones han gostei, no ve seu ds eto, caro esl, ue la lea pothilded de a politica de Csulliacion onsstier en hallar Informe de toils as oanchassolares ‘Seme peli pues que pongs de ree los efectoe es aden, pot amarles a deer do) capes de poison so. ‘ica, Ea primar lugar, Dien sabida qc wn adeeun politica de versione en capital bien eleva I facade on ‘inieato compatible con cualguieryolumen coal deiner Slows. Al misme tiempo que mera la flenlilad enue tural y la capaidad de sjate del sistema exondnco, es even slguna medida, para cada tnsa de crscialentiy ele ‘to de Inventoues sobre la wma de ev shores voia. Fo. De i modo, apart de ns efecto cob los Tactores no ‘mocetaros Ge infacén, coopers con Is polion santas cn lo que se retere sf equiibel global entre deanna > ss posiilidades de In poltion monetati enc caso de a ‘alleen extroctal resultan nisooe obvis, pore, 2 sues teu entender, sop igualmenteSnporaatesy de granites peta, No er di derostar qus la tll eau Fal depende de fa “infeilidad desoendenta” dens pre fos, como se desomin a becho de que lor peeing respon. fan con mayor feild y proniud a un exceo que = une Insufcencia de demanda, Por el grado Ge flexing de los precio, en ls medida en gue rela la poten de precon de Tes unidades de producein, noes extra = la stucisn de Iiguides en gu se hayon acosturibvada t oper. Per otra rate, le movi del capital guide puose compensar Srpliament is falta de morlicad de ote econ de poo dhuccin enol juste de a ofera. Este es un panto que me ‘er sefnlree con eepeilstenlén, uty la maorcad del ‘apt es portioularmente sensible a in luenia de pol2 emote cuisek sexu tics fnancire. Por consgsinte, sum a corte plo, y ade } rnas del papel que le correspond frente al ipo tadiiona fe inflaié, esta clase de polica puede ser un aul ‘ecearia y valiso de otras provdencas contra ls cass ela fnflacon estructura ‘ero ef tempo de sear ete balance dela controvecsia. ‘A pes de los eros o ns exaperacionas que pucdon 000. owerse Smparsinimerte en ap dos ters, creo fuera de floza que e debate etre las ha sido par exlareer de ‘pode mis completo la maturaesa y ezuiat de fendmens [llacionarie. Huts mejor comprension no debe Devaar ‘ans acted conformite, Debemos sentirson mejor e08 Dudosintlezrisnante pars Kuchar con efiaca conse It ‘efacin, unm de lay mayores fuentes de injustiea e ls ‘moralidad on Las wlaiones econdaeas, y mas dspustos Sh promover pare ol binerar de todon el eecnto de reducto seca eo el minima de patarbacones de pesos naa ita