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Lleg la hora de discutir

eficiencia, adems de modelos

CARTERA DE INVERSIN

Por Rubn Ramallo

AO 2 | EDICIN 6 | AGOSTO 2015

Inversiones
para disfrutar

Defensa del
consumidor
Te contamos cmo
realizar una denuncia

Por qu comprar
un tiempo compartido

Fogoneando el
consumo electoral
Vemos las seales de
mejora de este 2015

INVERSIONES

Cosechars tu siembra:
cmo invertir en soja, maz, trigo y girasol

DISTRIBUCIN GRATUITA

EDITORIAL

Lleg la hora
de discutir eficiencia,
adems de modelos
Dr. Leonardo E. Rocco *

LA EFICIENCIA HACE
REFERENCIA A LA
MEJOR UTILIZACIN
DE LOS RECURSOS, EN
TANTO QUE LA EFICACIA
HACE REFERENCIA A
LA CAPACIDAD PARA
ALCANZAR UN OBJETIVO,
AUNQUE EN EL PROCESO
NO SE HAYA HECHO EL
MEJOR USO DE LOS
RECURSOS.

* Fundador y Presidente de la Escuela


Argentina de Finanzas Personales.
CEO de SAT Investment S.A.

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

Hace tan slo un mes me haca la siguiente pregunta: Acaso una Nacin
puede crecer slo con especulacin financiera? Pensando que en un pas donde
conviene ms dejar la plata en un plazo
fijo o en Lebacs, que invertir en proyectos, innovacin y crear fuentes de trabajo, algo hay que corregir. Si bien no
creo que Vanoli se haya hecho eco de
mis palabras, s me redobl la apuesta:
El BCRA subi las tasas de inters para
depsitos a plazo fijo, elev los montos
de colocacin (de $350 mil a $1 milln)
e incorpor el universo Pyme al juego,
para tratar de mantener lejos del blue y
dentro del sistema bancario a los fondos de las empresas.
Mientras tanto, seguimos inmersos en
un contexto local marcado por el dlar informal tocando los $15, con una
brecha cambiaria cercana al 60%, una
inflacin que si bien viene en baja, se
ve empujada por una base monetaria
que crece al orden del 33% interanual y
acelerar su emisin en lo que resta del
ao. En los ltimos das pudo notarse una gran intervencin de la Anses
mediante la venta de bonos en dlares,
para tratar de bajar el CCL y poner paos fros a un mercado que marca la
temperatura del paciente en cuestin.
A nivel internacional, las cosas parecen
no acompaar: Brasil alcanza una depreciacin anual del 28%, lo que complica la dinmica comercial para nuestros
productos, sobre todo los industriales.
Aumentan las chances de que nuestro
vecino pierda la calificacin de investment grade, lo que podra producir una
crisis de confianza y otros problemas
anexos que nunca son buenos para la regin. China muestra una crisis burstil
arrastrada por la bolsa de Shangai, que

sufri a fines de julio la peor jornada


desde 2007. Y para variar, crece la idea
de que la FED podra subir sus tasas de
inters en el corto plazo, lo que, sumado
al menor crecimiento esperado de China, sigue jugando a favor de la baja en
los precios de los commodities.
Cmo impactan estos contextos?
Siempre en pocas pre electorales, sobre
todo en las marcadas con tanta incertidumbre, vemos un fuerte proceso de
dolarizacin de carteras. Se intuye que
algo debe cambiar, independientemente
de quin sea el triunfador electoral. Por
eso, la tendencia es asegurar la proteccin antes que mirar rendimientos.
De cara a lo que viene, me gustara dejar
planteado un pensamiento. Venimos de
aos de escuchar discusiones sobre qu
modelo de pas queremos. Sobre la polarizacin de los candidatos. Aunque esto
no es ms que correr el eje de la discusin. Porque lo que deberamos discutir,
sea cual sea el modelo, es la eficiencia de
su aplicacin. Un modelo puede ser el
correcto por sus horizontes y por querer
proteger a grupos de personas generalmente excluidos, lo que no quita revisar
y analizar la eficiencia de la gestin.
La eficiencia hace referencia a la mejor
utilizacin de los recursos, en tanto
que la eficacia hace referencia a la capacidad para alcanzar un objetivo, aunque en el proceso no se haya hecho el
mejor uso de los recursos.
Cada individuo debera ser prctico y
eficiente en su planificacin personal
y en la gestin de sus inversiones. Si
corremos el eje de la discusin, al igual
que los Gobiernos, evitaremos autoevaluarnos y nos perderemos la oportunidad de mejorar cada da un poco ms.

[3 ]

AGOSTO 2015

STAFF
Director
Leonardo Rocco
Director periodstico
Mariano Otlora

Sumario
Cuidamos tu bolsillo

El Tiempo Compartido: ahorro


o seguro vacacional

Por Leonardo Rocco

Planificacin financiera personal

Invirtiendo con tica


Por Emilse Crdoba

Inversiones

Coordinacin editorial
Martn Federici

Cosechars tu siembra:
cmo invertir en soja, maz,
trigo y girasol

Edicin y correccin
Diego Martnez

Por Matas Tortorella

11

Palabra de experto

Seguro de Renta Familiar:


cuando nuestros hijos
son la prioridad

Diseo grfico
Ana Paula Wrobel
{ estudiowap.com }

Por Martn Federici

Colaboraron en esta edicin


Emilse Crdoba
Matas Tortorella
Rubn Ramallo
Mariela Parlavechio
Gastn Rossi
Nicols Collebechi

Inversiones

11

Cartera de inversin
Por Rubn Ramallo

15

18

Cuidamos tu bolsillo

Los derechos del consumidor


Por Mariela Parlavechio

19

Palabra de experto

15

Fogoneando el consumo
electoral

23

Por Gastn Rossi


Tecnologa

El futuro de la industria digital


Por Nicols Collebechi

SAT Investment SA
Almafuerte 1500, Banfield,
Provincia de Buenos Aires
Registro DNDA en trmite.

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

19

24

CUIDAMOS TU BOLSILLO

El Tiempo Compartido:
ahorro o seguro vacacional
Este sistema surge en Europa en 1964 de la mano de un propietario hotelero llamado
Paul Doumier, en su posada de playa, donde decide ofrecerle a sus huspedes habituales,
la posibilidad de comprar para siempre el uso de las semanas en las que vacacionan ao tras
ao. Esta idea revolucionaria se extendi luego a EEUU y Mxico.
Por Leonardo E. Rocco*

En qu consiste el Tiempo Compartido?


Es un sistema o seguro vacacional limitado a intervalos de tiempo en
alojamientos estilo condominios, ubicados en complejos tursticos
exclusivos, con unidades de 1, 2, 3 y 4 dormitorios totalmente equipadas, con todos los amenities de los complejos, ideales para familias, afiliados a compaas de intercambio multinacionales, con
estndares propios, que lo diferencia sustancialmente de la compra
de una propiedad que acarrea un importante costo de mantenimiento y un nico o fijo destino de vacaciones. Permite la compra
de un derecho de uso y goce / acciones en mdulo/s de tiempo (generalmente semanal), en un resort determinado por
un lapso de compromiso de 5, 10, 15 20 aos. Se
paga anualmente un costo de mantenimiento (expensa), que depender del tipo de complejo, de la temporada y de la capacidad de la unidad que se adquiera.

LAS COMPAAS DE
INTERCAMBIO DAN
MUCHOS BENEFICIOS: EL
INTERCAMBIO VACACIONAL,
MODIFICAR FECHA Y
DESTINO, ALQUILER DE
SEMANAS A PRECIOS MUY
BAJOS O DESCUENTOS EN
SERVICIOS TURSTICOS
(RENTA DE AUTOS,
CONTRATACIN DE
CRUCEROS, USO DE SALAS
VIP EN AEROPUERTOS, ETC.)
* Fundador y Presidente de la Escuela
Argentina de Finanzas Personales.
CEO de SAT Investment S.A.

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

[5 ]

CUIDAMOS TU BOLSILLO

Por qu apostar a este rubro hoy en Argentina?


Es una alternativa inmobiliario-turstica accesible, sobre todo en
momentos de restriccin cambiaria, inflacin o crisis. Se paga en
pesos y con financiacin en cuotas. Y a diferencia de tiempos pasados, hubo un saneamiento del sistema. En 2008 fue sancionada la
Ley Nacional de Turismo de Tiempo Compartido y la Reglamentacin de dicha Ley, se encuentra en vsperas de su publicacin.

Cmo aprovechar estas ventajas?


Se puede invertir en un mdulo de tiempo compartido, por ejemplo, por el plazo de 10 aos, por el que va a abonar la suma de 10
mil dlares, ms un costo de mantenimiento por expensas valuado
en 500 dlares anuales (los valores son totalmente arbitrarios a los
efectos de cuantificar y ejemplificar la situacin, pudiendo variar
segn el producto, la ubicacin, etc.).
CONTRATO

VALOR SEMANA

VALOR CONTRATO

10 semanas

USD 1.000,00

USD 10.000,00

Expensas anuales

USD 500,00

USD 5.000,00

Total de inversin
en 10 aos

USD 1.500,00

USD 15.000,00

INFLACIN
HOTELERA:
EN UNA
INDUSTRIA
CUYOS COSTOS CRECEN
A RAZN DEL 30- 50%
ANUAL, ADQUIRIENDO
DE FORMA ANTICIPADA
VA ESTA MODALIDAD
ESTAMOS CONGELANDO
PRECIOS POR TODA LA
DURACIN DEL CONTRATO
Y PAGANDO A VALOR DE
HOY EL HOSPEDAJE DE
MAANA.

Qu otra opcin brinda este sistema?


Podra plantearse el caso de que uno no quiera ir de vacaciones siempre
al mismo lugar. Qu puedo hacer? Podra adquirir semanas getaway
(escapadas), que es la posibilidad de obtener un alquiler de una semana en otro destino del mundo, abonando un valor muy especial por
tener membresa de una compaa de intercambios. Pagar el precio
aproximado de una noche (o menor en ofertas de ltimo momento)
para usar una semana. Suena tentador, no? Vale la pena estudiarlo.
CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

[6 ]

PLANIFICACIN FINANCIERA PERSONAL

Invirtiendo con tica


Las finanzas ticas son el camino para convivir en armona entre tu bolsillo y tu almohada.
Por Emilse Crdoba*

Parecera que no es compatible


esta composicin de palabras,
pero as como en cada acto de
nuestra vida debatimos la decisin ms correcta y con la que
nos sentimos ms cmodos, en
las inversiones tambin podemos hacerlo.
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a
los ahorristas, mediante el uso
de comisiones y aranceles elevados, falta de informacin o
CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

de opciones. Las inversiones en


este tipo de instituciones priva
del poder de eleccin al verdadero propietario de los fondos.
Suponiendo entonces que una
gran porcin de las ganancias
generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema, por lo que utiliza para sus
propios fines el poder de decisin de otro.
Por estos motivos, y creyendo
que el poder de decisin es pro-

piedad exclusiva del propietario


de los fondos, proponemos estos tips para conocer antes de
invertir.

* Directora de Bell Investments SA.


Especialista en tica y compliance.
[8 ]

PLANIFICACIN FINANCIERA PERSONAL

Del broker
Le su cdigo de tica para
ver el mapa de conduccin de la
compaa y los castigos a quienes no cumplen;
Conoc el plan de compliance o cumplimiento de la compaa, para saber cul es el grado de compromiso y apego a las
leyes, decretos y resoluciones a
las que se encuentra obligada a
cumplir y su inters por la preservacin y conservacin de las
generaciones futuras y el medio
ambiente;
Investig antecedentes legales
generales y del sector especfico.

De la inversin
Revis tambin su cdigo de
tica;
Interiorizate en los proyectos
a futuro de la compaa;
Conoc el curriculum y trayectoria de las personas que conforman su directorio;
Acced al balance de la compaa y sus resultados;
Busc informacin para conocer la opinin general;
Y si quers ser ms exigente, pods conocer las ubicaciones geogrficas de sucursales y
plantas, investigando las consecuencias de su estada.
Un ejemplo realmente claro
de que podemos elegir qu hacemos con nuestro dinero lo
encontramos en el ftbol: en
Argentina y en el mundo es un
deporte que mueve millonarias sumas sin control. Adems

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

UN EJEMPLO REALMENTE
CLARO DE QUE PODEMOS
ELEGIR QU HACEMOS
CON NUESTRO DINERO
LO ENCONTRAMOS EN EL
FTBOL: EN ARGENTINA
Y EN EL MUNDO ES UN
DEPORTE QUE MUEVE
MILLONARIAS SUMAS
SIN CONTROL.

del negocio de los jugadores,


existen otros perifricos. Pero,
cules son esos negocios que
se esconden detrs del ftbol?
Qu nos venden mediante
mensajes subliminales?
El Club San Lorenzo de Almagro
decidi rechazar al Gobierno de
Azerbaijn, que quera aparecer
como auspiciante en su camiseta, a raz de las denuncias por la

GENERAMOS EL CAMBIO
CUANDO ELEGIMOS
DNDE PONEMOS
NUESTRO DINERO Y QU
PRODUCTO CONSUMIMOS;
CUANDO PODEMOS
SER CONSCIENTES Y
RESPONSABLES DE LA
ELECCIN DEL USO DE
NUESTRO CAPITAL.

acusacin de violaciones a los


derechos humanos. Mientras
que el Club Atltico Madrid,
dirigido por Diego Cholo Simeone, ya lleva en su pecho el
nombre de ese pas. Segn se
desprende del informe 2013
de Amnista Internacional, en
Azerbaijn las denuncias de
tortura y otros malos tratos
seguan siendo generalizadas y
reinaba un clima de impunidad.
En vistas de la realidad que se
vive en Azerbaijn, resulta importante destacar que la eleccin del Directorio del Club
San Lorenzo de Almagro fue
fundamental para mostrar que
es posible mantener una tica financiera, que es el camino para
convivir en armona entre nuestro bolsillo y nuestra almohada.

[9 ]

INVERSIONES

Cosechars tu siembra:
cmo invertir en soja, maz,
trigo y girasol
La produccin agrcola de cultivos tradicionales es un negocio
histrico que acompaa al dlar y presenta una oportunidad
coyuntural de inversin. Cmo formar parte del agro?
Por Matas Tortorella*
* Ing. Agr. Matas Tortorella. Director del Fideicomiso GestionAr I

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

[ 11 ]

INVERSIONES

En la escuela nos ensearon que


Argentina era el granero del
mundo y lo recordamos cuando salimos a la ruta y vemos las
grandes extensiones de la Pampa
hmeda. De hecho, no tenemos
dudas de que
la agricultura es uno de
nuestros motores productivos, que ha
logrado atravesar las mayores
crisis polticas,
econmicas y
sociales.
Diez aos atrs,
el sector estaba
manejado por los grandes pooles de siembra, pero actualmente
los productores han vuelto a ser
los protagonistas de la actividad.
Sin embargo, los inversores de la
ciudad pueden tener parte de sus
ahorros plantados en soja, maz,
trigo y/o girasol, con montos mnimos (desde $45.000) y as obtener frutos atractivos que acompaen al dlar.

EL CICLO DEL NEGOCIO


COMIENZA CON EL
ARRENDAMIENTO
DE CAMPOS, SU
PREPARACIN, LA
COMPRA DE INSUMOS Y
LA CONTRATACIN DE LOS
PROFESIONALES PARA
LAS LABORES.

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

Los riesgos y ventajas de invertir


en estos cultivos deben analizarse en funcin del ciclo productivo; por ello se recomienda pensar
en horizontes de mediano plazo
(3 a 5 aos),
para mitigar el riesgo
climtico y
obtener resultados significativos.
El ciclo del
negocio comienza con
el arrendamiento de
campos,
su preparacin, la compra de insumos y la contratacin de los
profesionales para las labores de
siembra, fumigacin y cosecha.
Una vez realizada la siembra, la
clave para un rendimiento de
mxima eficiencia es el monitoreo constante y el seguimiento personalizado, lote por lote,
para atender a tiempo cualquier
eventualidad. Se
contratan seguros
contra granizo,
vientos, incendio
y planchado. Por
ltimo, luego de
la cosecha, se
realiza la comercializacin de
granos, instancia que tiene
un impacto determinante en el resultado final, a
travs de estrategias y operaciones
financieras en los mercados.

LA AGRICULTURA ES UNO
DE NUESTROS MOTORES
PRODUCTIVOS, QUE HA
LOGRADO ATRAVESAR
LAS MAYORES CRISIS
POLTICAS, ECONMICAS
Y SOCIALES.
Una vez comprendido el funcionamiento del negocio, es importante conocer el escenario actual.
El sector agropecuario est atravesando una crisis profunda, con
una gran prdida de capital debido a la baja de los commodities
durante los ltimos 12 meses, sumado al retraso del tipo de cambio y la inflacin. Este contexto
abre una oportunidad de inversin para los capitales que estn
buscando negocios donde posicionarse a mediano y largo plazo.
En los momentos de crisis, donde corren las urgencias, debemos hacer una pausa y alejarnos
para mirar el bosque, porque lo
ms probable es
que el rbol lo est
t a pando.
Son varios
los factores
econmicos, financieros y productivos que
muestran
claramente por qu es el momento de invertir en agricultura.
[ 12 ]

INVERSIONES

1. Alquileres en baja.
Hace 3 o 4 aos, los campos estaban posicionados en dlares, con
costos que superaban los 12 13
qq/ha y a su vez exigan pagos por
adelantado. Hoy estn desiertos y
los precios rondan de 6 a 8 qq/ha
con plazos flexibles e incluso pago a
cosecha.
2. Insumos en pesos.
Los insumos agroqumicos siempre han representado un
costo dolarizado importante para el agro y hoy
tenemos la posibilidad de
pesificar la compra, con
plazos largos y a valores
mucho menores (entre 30%
y 60%).
3. Cambios polticos futuros.
Todas las alternativas de
nuevo gobierno tienen en agenda
la apertura de espacios de dilogo con los sectores productivos
y cambios en polticas favorables
para el agro, como la reduccin
gradual o eliminacin de las retenciones, que hoy estn en su
mximo histrico (soja 35%), y
otras medidas que alientan las
rotaciones de cultivos, la exportacin y la industrializacin del
sector.
4. Tipo de cambio retrasado.
Los anlisis econmicos actuales
concuerdan en el marcado retraso cambiario, que deber tarde o
temprano acomodarse gradualmente a la economa real, permi-

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

tiendo capturar una diferencia


importante para la cosecha 2016.
5. Precios de commodities internacionales.
Para la prxima campaa se espera que los precios recuperen
terreno, aunque el mercado internacional no prev una suba importante en el corto plazo, por el
exceso de stocks a nivel mundial.

SON VARIOS LOS


FACTORES ECONMICOS,
FINANCIEROS Y
PRODUCTIVOS QUE
MUESTRAN CLARAMENTE
POR QU ES EL MOMENTO
DE INVERTIR EN
AGRICULTURA.
damental para lograr buenos
rendimientos, que son la base
esencial para captar una renta
atractiva en el negocio.

6. Condiciones productivas
ptimas y hmedas.
Estamos ante un invierno muy
benigno y un exceso de precipitaciones que prev un excelente
perfil de humedad en suelos. El
hecho de empezar con el pie derecho la campaa agrcola es fun-

Como conclusin, a lo largo de


la historia, el campo siempre
ha demostrado su capacidad
de recuperarse y mantener el
crecimiento y desarrollo sostenido, que lo constituyen
como motor productivo de
nuestro pas. Hoy los vientos estn cambiando y quienes logren
levantar la vista para mirar por
encima del rbol, podrn encontrar un bosque con grandes oportunidades para aprovechar.

Fideicomiso GestionAr I
Es un fondo privado de inversin
de plazo anual que ofrece invertir
en agricultura, con montos mnimos desde $45.000 para la campaa 2015/2016. La fiduciaria
es Gestin Argentina SA, empresa con ms de 10 aos de trayectoria en administracin de inversiones agropecuarias.
Ms informacin en www.gestionaronline.com.

[ 13 ]

PALABRA DE EXPERTO

Seguro de Renta Familiar:


cuando nuestros hijos son prioridad
Una herramienta indispensable para asegurar hoy el futuro econmico de quienes ms amamos.
Por Martin Federici *

Los padres tienen ambiciones


para sus hijos: suean con un futuro exitoso y los imaginan en la
universidad, lanzados al mundo,
disfrutando de oportunidades,
hacindose acreedores de honores y distinciones. Pero, qu su-

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

cedera si pap o mam dejaran


este mundo repentinamente?
Qu pasara con la mantencin
de sus hijos? Cmo solventaran los gastos? Y sobre todo,
quin les asegurara un futuro
bienestar econmico?

Es errneo tener todo lo que se


necesita para hoy, sin tomar las
previsiones para maana.

* Director Comercial de SAT Financial


Planning
martin.federici@satinvestment.com.ar

[ 15 ]

PALABRA DE EXPERTO

En el armado de toda planificacin financiera familiar, uno


de los pilares fundamentales
es la estrategia de Proteccin.
Se trata de un conjunto de instrumentos que garanticen que
todos los objetivos se cumplan,
an si el titular del plan muere. Su denominador comn es
el seguro de vida, cuyo objetivo tradicional siempre ha sido
la proteccin familiar, y se lo
utiliza en tres reas: la Salud,
cubierto con la obra social y coberturas adicionales del seguro
de vida, como por ejemplo, adelantos por enfermedad grave;
el Patrimonio, cubierto con
seguros de vida sucesorios para
morigerar el impacto impositivo, y con seguros patrimoniales
(casa, auto, etc.); pero principalmente en la continuidad de
la Renta.

EN EL ARMADO DE
TODA PLANIFICACIN
FINANCIERA FAMILIAR,
UNO DE LOS PILARES
FUNDAMENTALES ES
LA ESTRATEGIA DE
PROTECCIN.
Pensemos en un trabajador de
35 aos, casado y con un hijo de
8 aos, al que le faltan 10 para
la mayora de edad y completar
su educacin inicial. Ante el fallecimiento del padre, se producira la extincin de esa renta,

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

alrededor de USD1500 mensuales (aprox. $13.700), lo que


ocasionara la cada drstica en
la calidad de vida de esa familia. Entonces, de qu manera
se asegura la continuidad de la
renta? Contratando una pliza
de seguro de vida con Renta Familiar.
Se trata de un beneficio adicional del seguro de vida, que permite elegir un nivel de proteccin para un perodo de tiempo
determinado, en el que la familia requerir mayores ingresos.
El tomador y asegurado es la
misma persona, comnmente
la de mayores ingresos (cabeza
de familia), y los beneficiarios
sus herederos legales (hijos y
cnyuge). En caso de fallecimiento, los beneficiarios cobrarn una renta que les permitir

tener un respaldo financiero ordenado para mantener su nivel


de vida por el plazo previamente elegido o, como se acostumbra, hasta que los hijos cumplan
la mayora de edad y puedan insertarse al mundo laboral.
Las personas no eligen enfermarse, envejecer ni morirse,
pero s pueden planificar cmo
afrontar sus implicancias financieras, que suelen ser devastadoras cuando estos hechos
ocurren. No dejemos que lo urgente le gane a lo importante.
La Renta Familiar es una herramienta indispensable para asegurar hoy el futuro econmico
de quienes ms amamos.

[ 16 ]

INVERSIONES

Cartera de inversin
Por: Rubn Ramallo *
Definir una cartera de inversiones en la Argentina de hoy genera una adrenalina similar a la que
podra provocar subirse al tren fantasma o a la montaa rusa de un parque de diversiones, pero
ambas a la vez.
El motivo es bsico: en menos de cuatro meses, la agenda poltica y financiera est marcada por las PASO del 9
de agosto, las elecciones generales del 25 de octubre, una
eventual segunda vuelta el 25 de noviembre y el traspaso
del poder el prximo 10 de diciembre.

QUIEN COMPRE BODEN 2015 SE HAR DE


LOS BILLETES EN OCTUBRE DE ESTE AO,
PAGNDOLOS HOY A $13,20 Y EL QUE
ELIJA EL BONAR X, LOS RECIBIR EN 2017,
SIENDO EL PRECIO ACTUAL DE $12.40.
Ante este panorama, la primera opcin podra ser buscar
refugio en el billete verde, para lo cual la mejor va es el
dlar ahorro, pues sigue la evolucin del tipo de cambio
oficial ms el recargo del 20%.
Dado que el acceso a este mercado est limitado por el poder de compra que asigna mensualmente la AFIP, para evitar tener saldos ociosos una opcin puede ser constituir
plazos fijos a corto plazo para luego dolarizarlos, teniendo
en cuenta que la tasa de inters que se obtiene supera el
avance del dlar oficial.

Dlar Ahorro
Boden 2015
Bonar X

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

ACCIONES

RECOMENDACIONES
Banco Patagonia
Grupo Galicia
Macro
YPF
Tenaris
Petrobras

Para inversores con perfil medio o ms agresivo, que apunten al mismo objetivo, una buena opcin son los bonos
emitidos en moneda extranjera, en particular los que vencen a corto o mediano plazo, pues permiten comprar dlares en forma legal a precios por debajo del blue.
En tal sentido, quien compre Boden 2015 se har de los
billetes en octubre de este ao, pagndolos hoy a $13,20 y
el que elija el Bonar X, los recibir en 2017, siendo el precio
actual de $12.40.
En cuanto a las acciones, las referentes del sector financiero siguen siendo una buena opcin pensando en el mediano plazo. En este caso, tanto Banco Patagonia, que cotiza
en el panel general, como Grupo Galicia y Macro, figuran
entre las preferidas por los inversores.
Otros papeles que lucen atractivos por su potencial de crecimiento son YPF, Tenaris e incluso Petrobras, si se apuesta a una recuperacin en el mediano plazo del precio del
petrleo en los mercados internacionales.
Un consejo final: el inversor debe tener siempre presente
que ms importante que saber cunto quiero ganar, debo
tener en claro cunto estoy dispuesto a perder. Simplemente porque la montaa rusa nunca se detiene.

EN CUANTO A LAS ACCIONES, LAS


REFERENTES DEL SECTOR FINANCIERO
SIGUEN SIENDO UNA BUENA OPCIN
PENSANDO EN EL MEDIANO PLAZO:
BANCO PATAGONIA, GRUPO GALICIA Y
MACRO FIGURAN ENTRE LAS PREFERIDAS.
* Economista.
[ 18 ]

CUIDAMOS TU BOLSILLO

Los derechos
del consumidor
Te equivocaste de talle
al comprar una prenda?
No era el producto que
esperabas? Compraste
online y no encontrs la
forma de hacer un reclamo?
Aqu compartimos un
resumen de los derechos
que por ley tens a tu favor.

ABIERTO

24/7

Por Mariela Parlavecchio*

Cuntas veces te pas que fuiste a comprar algn producto,


vestimenta o electrodomstico y cuando llegaste a tu casa,
te diste cuenta que no era el
indicado. O compraste algn
producto para hacer un regalo y, por ejemplo, fallaste en la
eleccin del talle de la prenda
elegida. Entonces volviste al local, viajaste, tal vez tomaste colectivo, todo eso con la bolsa en
mano y con la certeza de poder
regresar a tu casa, esta vez s,

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

* Especialista en
Derecho al Consumidor
mlparlavechio@hotmail.com
[ 19 ]

CUIDAMOS TU BOLSILLO

con el producto indicado. Pero


al llegar recibiste la clsica respuesta: Los cambios se realizan
de lunes a viernes de 10hs a 20 hs;
y record que tens 10 das para
efectuar los cambios. Te resulta
conocido?
Queremos contarte que todas
estas situaciones que nos tocan vivir a diario son ilegales
y queremos darte, adems, las
herramientas para que puedas
defenderte frente a estos abusos cotidianos.

Los cambios se realizan


sin restriccin de das y
horarios
SALE

ABIERTO

LOS CONSUMIDORES
PUEDEN EFECTUAR
LOS CAMBIOS DE LOS
PRODUCTOS ADQUIRIDOS,
SIN CONDICIN ALGUNA
DE DAS Y HORARIOS:
LO PUEDEN HACER
CUALQUIER DA Y HORARIO
DE ATENCIN AL PBLICO
DEL COMERCIO EN DONDE
SE HAYA EFECTUADO LA
COMPRA.

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

Los consumidores pueden efectuar los cambios de los productos adquiridos sin condicin
alguna de das y horarios. En
consecuencia, lo pueden hacer
cualquier da y horario de atencin al pblico del comercio
en donde se haya efectuado la
compra.
De ninguna forma, podr limitrselos a determinados das de
la semana u horarios, los cuales
generalmente resultan de mayor comodidad a los locales, por
su menor afluencia de pblico.
Ello resulta de absoluta coherencia y sensatez si pensamos
en el consumidor como aquella
persona con ocupaciones laborales durante los das de semana, en los cuales se les intenta
imponer los das de cambio.

PARA LAS COMPRAS


ONLINE O TELEFNICAS,
EL CONSUMIDOR TIENE
DERECHO A REVOCAR LA
COMPRA -O LO QUE ES
IGUAL, ARREPENTIRSEDENTRO DEL PLAZO DE 10
DAS CORRIDOS.

Cul es el plazo para


efectuar cambios de
productos
En la ciudad de Buenos Aires,
los cambios pueden ser efectuados dentro de los 30 das corridos, contados desde la fecha en
que fue efectuada la compra.
Es importante conocer este derecho, ya que los comercios y
en especial aquellos que venden productos de rotacin por
temporada- suelen, ilegalmente, limitar el plazo de cambio,
imponiendo as tiempos fijados
unilateralmente e incumpliendo toda normativa.

Los derechos del


consumidor
Todos los comercios tienen la
obligacin de exhibir cada uno
de los derechos del consumidor en lugares visibles: en las
vidrieras, en la caja de pago y
hasta en los tickets impresos,
de manera tal que a cada consumidor se le informe cules son
sus derechos al momento de
efectuar la compra.
[ 20 ]

CUIDAMOS TU BOLSILLO

$$

Lamentablemente, y salvo muy


contadas excepciones, despus
de varios aos de entrada en vigencia de la normativa, se contina incumpliendo.

Importante: compra online o telefnica y derecho de arrepentirnos


En aquellos casos donde la compra haya sido efectuada online
o en forma telefnica, el consumidor tiene derecho a revocar
la compra o lo que es igual,
arrepentirse- dentro del plazo de 10 das corridos, contados a partir de la fecha en que
se le entrega el bien o se efecte
la compra (lo ltimo que ocurra), sin responsabilidad alguna
y quedando los gastos de traslado en cabeza del vendedor.
CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

Qu pasa si el vendedor
no cumple
Si el vendedor viola algunos de
los derechos que por ley le corresponden al consumidor, este
podr efectuar la denuncia administrativa, cuyo trmite resulta gratuito y sin necesidad
de contar con abogado, por alguna de las siguientes vas:
Direccin General de Defensa
y Proteccin al Consumidor
de la Ciudad de Buenos Aires:
En forma telefnica, a travs
de la lnea gratuita 147.
En forma personal, concurriendo a
cualquiera de las
diferentes
comunas.

SABAS QUE TODOS


LOS COMERCIOS DEBEN
EXHIBIR LOS DERECHOS
QUE TENS COMO
CONSUMIDOR?

Programa Consumo Protegido


www.consumoprotegido.gob.ar
En ambos casos, tener en cuenta:
La denuncia es personal; debers presentarte con tu DNI.
Concurrir con los elementos
probatorios que cuentes.
No necesitars patrocinio letrado, es decir, el trmite no requiere abogado.
El trmite es gratuito para el
consumidor.
[ 21 ]

PALABRA DE EXPERTO

Fogoneando el
consumo electoral
Despus de un 2014 que mostr la primera cada del consumo privado en todo el ciclo
kirchnerista -producto de la devaluacin, la cada del salario real y el estancamiento del
empleo-, se empiezan a observar algunas seales de mejora.
Por Gastn Rossi*

La estrategia del Gobierno para


dinamizar el consumo privado
en 2015, de cara a las elecciones nacionales, se centra en la
profundizacin del atraso cambiario (que permite simultneamente desacelerar la inflacin y
elevar el salario en dlares), el
aumento del gasto en subsidios
sociales y jubilaciones, y las ventas a 12 cuotas sin inters del
programa Ahora 12.
La incipiente recuperacin de
los indicadores del consumo
privado se dio en paralelo con
el demorado cierre de las paritarias. Los gremios oficialistas
fueron los primeros en acordar
el aumento pretendido por el
gobierno (27%), mientras que
otros como bancarios, aceiteros
o alimentacin acordaron incrementos superiores al 30%.
En abril de 2015 el salario formal real se encontraba en el mCULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

nimo desde el ao 2011, debido


tanto al deterioro sufrido el ao
pasado por el salto devaluatorio
como a la demora en el cierre de
las negociaciones. En paralelo, el
Gobierno aceler el gasto pblico para reanimar el consumo de
cara a las elecciones. A la moratoria previsional implementada
a fines de 2014 (ms de 450.000
nuevos jubilados), le sigui el
aumento de la prestacin y la cobertura del programa Progresar
anunciado en marzo (de $600 a
$900 y que elev a 1.280.000 el
nmero de beneficiarios) y ms
recientemente el aumento del
30% en el monto de la Asignacin Universal por Hijo, a partir
de junio. Estas tres medidas y el
impacto de la movilidad previsional sobre la jubilacin real representan ingresos adicionales por
un total de $38.000 M en 2015,
cifra equivalente al 0,7% del PBI
y cuyo impacto se concentra en el
tercer trimestre del ao.

Por ltimo, de acuerdo a los datos del Ministerio de Industria,


las ventas a travs del plan Ahora 12 acumulan $20.500 M desde su lanzamiento (sep-14). As,
la combinacin entre la aparente
estabilidad cambiaria que consigui el Gobierno (baja de expectativas de depreciacin del dlar
oficial y calma del informal), la
desaceleracin inflacionaria y la
mayor disponibilidad de fondos
en los bolsillos se reflej en la
confianza de los consumidores:
de acuerdo al ndice que mide
la Universidad di Tella, se ha
venido recuperando de forma
sostenida en los ltimos meses
y se encuentra en el mayor nivel
desde principios de 2012, apenas despus de implementado
el cepo cambiario, incluso por
encima del valor existente en las
legislativas de 2013.
* Economista Director de la Consultora LCG.
[ 23 ]

TECNOLOGA

El futuro de la
industria digital

Desde el 2012 que se viene observando


una clara tendencia en los movimientos de
los grandes de la industria: la inteligencia
artificial y el procesamiento de la voz.

Por Nicols Collebechi*

Los grandes estn tras el desarrollo de procesamiento de voz:


Google adquiri Deepmind en
2014; Apple compr Novauris,
desligndose de la legendaria
Nuance que haba desarrollado
la tecnologa SIRI; y Zuckerberg
compr Whatsapp a pocos das
de que lanzara su feature para
mandar mensajes de voz.

de ser simplemente televisores


digitales para pasar a ser sper
computadoras. Podremos navegar la web, hacer reservaciones,
shopping, ver televisin, mandar
emails, hacer video conferencias
y un sinfn de opciones adicionales simplemente con la voz. Y las
mejoras en el procesamiento de
la voz harn posible que identifique si la persona que habla es un
nio o un adulto restringiendo la
accesibilidad a ciertos contenidos
y opciones segn cada caso.

Esa ser la tendencia en los prximos aos pero ya est en proceso. Amazon Fire TV surgi para
sacarle market-share al Apple TV
incorporando la posibilidad de
acceder a contenidos de Amazon
Prime Video y Netflix mediante
la voz. Google estar lanzando
pronto su Android TV y Microsoft seguir mejorando su producto Cortana.

LA INTERCONECTIVIDAD
DE LOS DISPOSITIVOS ES
TAMBIN OTRO EJE DEL
FUTURO DE LA INDUSTRIA
DIGITAL.

Segn Business Insider, la proyeccin de crecimiento de los


Smart TV a nivel mundial ser
para los prximos diez aos literalmente exponencial; dejarn

Por ltimo, la interconectividad


de los dispositivos es tambin
otro eje del futuro de la industria
digital. Los dispositivos weara-

CULTURA INVE$T | AGOSTO 2015

bles, los del hogar y los del auto


estarn 100% interconectados
permitindonos intercambiar informacin y realizar acciones de
uno a otro en cualquier direccin,
simplemente con una orden de
voz. Un ejemplo concreto es el
llamado efecto second-screen en
el cual la publicidad que vemos
en la TV se traslada a los dispositivos que estn cerca del radio de
accin.
La carrera tecnolgica es feroz y
quien logre controlar el procesamiento de la voz y la inteligencia
artificial de la mejor manera ser
quien domine el futuro de la industria digital. Las piezas se estn moviendo en el tablero y todas quieren lograr el jaque mate
tan rpido como sea posible.

* Consultor en Marketing Digital


y Negocios Online. Director de las
Diplomaturas Digitales en la escuela de
Postgrados del ITBA.
www.marketingshaker.com
[ 24 ]